Der österreichische Kapitalmarkt - Delivering a world of good deals - Wirtschaftsmuseum
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1 Geld und Kapital 2 Markt für Kapital 3 Börsen 4 Wiener Börse AG 5 Leit- und Weltbörsen 6 Aktien und Kursentwicklung 7 Anlageformen und Unternehmensfinanzierung 8 Aktiengesellschaft 9 Aktien und Börse in Österreich 10 ATX und internationale Aktienindizes 11 Anleihen und Investmentfonds 12 Kursblatt 13 Veranlagungen 14 www.wienerboerse.at
Eine Information des Österreichischen Gesellschafts- und Wiener Börse AG, Wallnerstraße 8, 1010 Wien Wirtschaftsmuseums im Auftrag der Wiener Börse AG T 01/531 65-0, F 01/532 97 40 info@wienerboerse.at, www.wienerboerse.at Medieninhaber und Herausgeber: Österreichisches Gesellschafts- und Wirtschaftsmuseum, ISBN: 978-3-902856-44-9 Vogelsanggasse 36, 1050 Wien T 01/545 25 51 Hersteller: Druckerei Janetschek, 3860 Heidenreichstein wirtschaftsmuseum@oegwm.ac.at, www.wirtschaftsmuseum.at Auflage: Februar 2020 Die Wiener Börse AG weist ausdrücklich darauf hin, dass es sich bei den in den Charts angeführten Informationen und Berechnungen um Werte aus der Vergangenheit handelt, die keinen verlässlichen Indikator für eine künftige Wertentwicklung darstellen. Es sollten daher aus diesen Angaben keine Schlüsse auf die zukünftige Entwicklung gezogen werden. Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt. Alle Rechte, insbesondere die Rechte der Verbreitung, Vervielfältigung, Übersetzung, des Nachdrucks und der Wiedergabe auf fotomechanischem oder ähnlichem Wege, durch Fotokopie, Mikrofilm oder andere elektronische Verfahren sowie der Speicherung in Datenverarbeitungsanlagen, sind, auch bei nur auszugsweiser Verwertung, allein der Wiener Börse AG und dem Wirtschaftsmuseum vorbehalten. Für die bessere Lesbarkeit wurde auf die Ausführung der jeweils weiblichen und männlichen Form verzichtet.
Geld und Kapital Wie wird Geld zu Kapital? KONSUM SPAREN, VERANLAGEN kurzfristig langfristig Geldmarkt z. B. Kapitalmarkt z. B. Sparbücher Anleihen Bundesschatzscheine Aktien Termingeld Fonds Geld, das nicht für den Konsum verwendet wird – in Österreich sind dies im langjährigen Durchschnitt etwa zehn Prozent des verfügbaren Volkseinkommens – wird gespart. Die Möglichkeiten zur Veran- lagung sind vielfältig: z. B. Wertpapiere, Sparbücher. Welche Möglichkeiten der Geldanlage gibt es? Was ist der Unterschied zwischen Geld- und Kapitalmarkt? 1
Markt für Kapital Was ist der Kapitalmarkt und wie funktioniert er? Kursgewinne/-verluste, Zinsen, Dividenden, Kapital BÖRSE Drehscheibe des Kapitalmarktes ANBIETER VERMITTLER NACHFRAGER VON KAPITAL VON KAPITAL z. B. Banken, Private und Vermögensberater, Unternehmen, institutionelle öffentliche Hand Investmenthäuser Investoren z. B. Aktiengesell- z. B. Privatanleger, schaften, Bund, Fonds, Länder Pensionskassen INSTITUTIONEN z. B. Finanzmarktaufsicht, Finanzministerium, EU-Organe, Übernahmekommission, Kartellbehörde Der Kapitalmarkt ist ein Markt, auf dem Wertpapiere gehandelt werden. Über ihn fließt den Unternehmen und der öffentlichen Hand ein bedeutender Teil an Kapital zu. Er stimuliert die Gesamtwirtschaft und trägt zur Sicherung bestehender und zur Schaffung neuer Arbeitsplätze bei. Er fördert Wachstum und Innovation und ist somit ein wichtiger Erfolgsfaktor für jede Volkswirtschaft. Wer nimmt am Kapitalmarktgeschehen in einer Volkswirtschaft teil? Wer profitiert von Kursgewinn und Dividende bei Aktien? 2
Börsen Welche Börsen gibt es? Wertpapierbörse Warenbörse Handel z. B. mit: Handel z. B. mit: Forderungspapieren Agrargütern = Gläubigerpapiere mit Zinsen, z. B. Anleihen oder Energie Anteilspapieren = Teilhaberpapiere mit veränderlichem Rohstoffen Ertrag, z. B. Aktien Und wie funktioniert der Börsehandel? Kassamarkt (z. B. Aktien) Terminmarkt (z. B. Optionen) Geschäftsabschluss Geschäftsabschluss Geschäftserfüllung Geschäftserfüllung Geschäftsabschlüsse werden innerhalb von Geschäftsabschlüsse werden zu festgelegten zwei Tagen erfüllt. Konditionen später erfüllt. An der Börse werden Wertpapiere und bestimmte austauschbare, so genannte fungible Güter, auf Basis strenger gesetzlicher Rahmenbedingungen gehandelt. Diese sind nach Art, Güte, Beschaffenheit und Menge genau bestimmt. Der Handel wird nicht direkt zwischen Käufer und Verkäufer abgeschlossen, sondern von dazu berechtigten Intermediären (Vermittlern). Welche Arten von Börsen gibt es? Worin besteht der Unterschied zwischen Kassa- und Terminmarkt? 3
Wiener Börse AG Wie hat sich die Wiener Börse geschichtlich entwickelt? Gründung durch Aufnahme des Neues Börsegesetz Schließung d. Börse Maria Theresia Aktienhandels nach Börsecrash währ. d. Weltkriege 1771 1818 1875 1914 / 1939 Aufschwung an Fusionierung Kassa- Privatisierung Präsenz- wird zur der Wiener Börse und Terminmarkt der Börse Computerbörse 1985 1997 1999 1999 Aufbau Beteiligung an der IT-Systemprovider Größtes IPO2): Osteuropa-Netzwerk Prager Börse für 5 Börsen1) BAWAG Group AG 2004 2008 2017 2017 Präsenz- bzw. Parkettbörse Computerbörse Händler agieren direkt vor Ort Handel läuft vollelektronisch 1) Zentral- und Osteuropa, 2) Initial Public Offering (Börsengang). Als Betreiber der einzigen Wertpapierbörse Österreichs sorgt die Wiener Börse AG für die reibungslose und effiziente Durchführung der Börsegeschäfte über ihr international anerkanntes, elektronisches Handelssystem. Die Wiener Börse ist ein kundenorientiertes, privatwirtschaftlich geführtes Unternehmen und stellt als reine Computerbörse modernste Infrastruktur sowie Daten und Informationen zum gesamten Wertpapierhandel in Österreich bereit. Wer gründete die Wiener Börse? Worin besteht der Vorteil einer Computerbörse? 4
Leit- und Weltbörsen Wie stellen sich internationale Börsen im Vergleich dar? Marktkapitalisierung per Ende 2018 in % des BIP 2018 129 107 100 47 44 26 1) London Tokio New York China Frankfurt Wien Quelle: WFE, WKO, Statista, 1) Shanghai und Shenzhen. Die Bedeutung einer Börse richtet sich in erster Linie danach, welche und wie viele Unternehmen dort notiert sind. Der börsemäßige Wert eines Unternehmens wird als Marktkapitalisierung bezeichnet, die durch Multiplikation der Anzahl der Aktien mit ihrem aktuellen Börsekurs errechnet wird. Die Marktkapitalisierung einer Börse ergibt sich demnach aus der Multiplikation der Anzahl der notierten Aktien mit ihrem jeweiligen Kurswert. Was bedeutet der Begriff „Marktkapitalisierung“? Was wird unter dem Begriff „Leitbörse“ verstanden? 5
Aktien und Kursentwicklung Was sind Aktien? Aktien sind Anteilspapiere Emittent: Ausgeber von Aktien zur Kapitalbeschaffung Dividende: bezeichnet den jährlich ausgeschütteten Anteil am Gewinn eines Unternehmens Der Ertrag von Aktien ergibt sich aus der Dividende und der Kursentwicklung. Hausse „Der Bulle schleudert mit seinen Hörnern die Kurse nach oben.“ Steigender Kursverlauf „bullish” Baisse „Der Bär schlägt die Kurse mit seinen Tatzen nach unten.“ Sinkender Kursverlauf „bearish” Eine Aktie ist ein Wertpapier, das einen Anteil am Grundkapital einer Aktiengesellschaft verbrieft und dem Inhaber Vermögens- und grundsätzliche Mitspracherechte sichert. Der Ertrag von Aktien ergibt sich aus der Dividende und der Kursentwicklung. Zeiten steigender Kursverläufe werden „Hausse“, Zeiten sinkender Kursverläufe „Baisse“ genannt. Wie setzt sich der Ertrag einer Aktie zusammen? Was bedeuten die Begriffe „bullish” und „bearish”? 6
Anlageformen und Unternehmensfinanzierung Wie veranlagen private Haushalte? 4% 4% 9% Aktien Verzinsliche Wertpapiere 42% Investmentzertifikate Sonstige Anteilsrechte 661,2 Mrd. € 19% Versicherungsansprüche und Sonstige Forderungen Bargeld und Einlagen Quelle: OeNB; Stand 2018 22% Wie finanzieren sich Unternehmen? Eigenkapital Fremdkapital Hereinnahme Börsegang Anleihen Kredite von Partnern (Aktien) Eigenkapital: Der Kapitalgeber Fremdkapital: Der Kapitalgeber • beteiligt sich direkt am • überlässt dem Emittenten Unternehmen und wird („Schuldner“) einen bestimmten Miteigentümer Betrag auf Zeit • hat die Chance auf Gewinn, • hat Anspruch auf Verzinsung trägt aber auch das Risiko und Rückerstattung des Kapitals von Verlusten • hat beschränkten Ertrag, • kann bei der Hauptversammlung das Risiko hängt von der Bonität in wichtigen Fragen des Schuldners ab mitbestimmen Die verbreitetste Sparform der österreichischen Haushalte ist nach wie vor die Spareinlage. Der Finanzbedarf der österreichischen Unternehmen wird zum Teil durch die Ausgabe von Aktien und Anleihen über den Kapitalmarkt gedeckt. Die überwiegend klein- und mittelständischen österreichischen Betriebe finanzieren sich traditionell über Kreditaufnahme. Welche Sparformen sind in Österreich am verbreitetsten? Was ist der Unterschied zwischen Eigen- und Fremdkapital? 7
Aktiengesellschaft Was ist eine Aktiengesellschaft? Die Organe und der rechtliche Rahmen einer österreichischen Aktiengesellschaft VORSTAND Vertretung und Geschäftsführung Tägliche Geschäftsentscheidungen, z. B. über • Produktion • Finanzen, Personal • Forschung und Entwicklung • Marketing Berichterstattung Bestellung durch an den Aufsichtsrat den Aufsichtsrat AUFSICHTSRAT Gesetzlich vorgeschriebenes Kontrollorgan Beratung und Überwachung des Vorstandes, Prüfung des Jahresabschlusses • mindestens drei Mitglieder • mindestens vierteljährliche Tagung Abberufung der Wahl der Mitglieder Mitglieder des des Aufsichtsrates Aufsichtsrates HAUPTVERSAMMLUNG Gesetzlich vorgeschriebene Zusammenkunft aller Aktionäre Entscheidungen, u. a. über • Höhe der auszuzahlenden Dividende • Satzungsänderungen • Kapitalerhöhung bzw. -herabsetzung • Übernahme oder Fusion Die Aktiengesellschaft (AG) ist eine Gesellschaft mit eigener Rechtspersönlichkeit, eine so genannte juristische Person. Die Aktionäre sind in Form von Aktien am Unternehmen beteiligt. Sie haften maximal mit ihrer Beteiligung am Grundkapital (= Nominale) der Aktiengesellschaft. Welche Organe hat eine Aktiengesellschaft? Was passiert bei der Hauptversammlung? 8
Aktien und Börse in Österreich Welche waren die österreichischen Top-Aktien 2019? Nach Kapitalisierung Top-Performer (in Milliarden EUR) Performance in % (Ultimo 2018 – Ultimo 2019) OMV AG 16,4 CA Immobilien Anlagen AG 63,0 Erste Group Bank AG 14,4 S Immo AG 53,4 Verbund AG Kat. A 7,6 Wienerberger AG 46,8 Raiffeisen Bank Intern. AG 7,4 UBM Development AG 41,3 Telekom Austria AG 4,8 EVN AG 37,5 Wie stellt sich die Wiener Börse in Zahlen dar? 85 Handelsmitglieder (davon 58 international) 118,7 Mrd. EUR 783 Aktien Marktkapitalisierung Inland WIENER BÖRSE 5.910 Zertifikate 3.698 Anleihen (Bonds) 117 Exchange Traded 1.712 Optionsscheine Funds (ETFs) (Warrants) Quelle: Wiener Börse AG; Stand Dezember 2019. Im Qualitätssegment, dem „prime market”, sind die liquidesten an der Wiener Börse notierten Aktien zusammengefasst. 20 dieser Werte bilden den Austrian Traded Index (ATX). Der ATX ist der Leitindex der Wiener Börse und wird seit 1991 berechnet. Neben dem „prime market”, der spezielle Zusatzanforderungen an darin enthaltene Aktien stellt, gibt es an der Wiener Börse noch weitere Marktsegmente. Was ist der ATX? Welche Vorteile bringt einem börsenotierten Unternehmen die Aufnahme in den ATX? 9
ATX und internationale Aktienindizes Was ist ein Aktienindex? Aktienindizes inkl. Dividenden ab 2002 im internationalen Vergleich (Jahresbeg. 2002 = 100) 500 450 Pleite von Lehman Brothers (Bankenkrise) 400 Osterweiterung Russland- Staatsschulden- Ukraine 350 krise Konflikt 300 250 200 150 ATX Wiener Börse 100 DJI New York Stock Exchange DAX 50 Deutsche Börse FTSE 100 London Stock Exchange 0 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Quelle: Bloomberg, Wiener Börse AG. Ein Index stellt die durchschnittliche Kursentwicklung der in ihm enthaltenen Aktien dar. Der Kurs einer Aktie ergibt sich aus dem Verhältnis von Angebot und Nachfrage. Die Entwicklung von Aktienkursen wird durch viele Faktoren, wie Unternehmensergebnisse, Wirtschaftslage sowie politische Ereignisse beeinflusst. Welche international bekannten Indizes gibt es? Welche Faktoren beeinflussen die Aktienkurse? 10
Anleihen und Investmentfonds Was sind Anleihen? ANLEIHEN / BONDS Corporate Bonds Government Bonds Banking Bonds Unternehmensanleihen Anleihen d. öffentl. Hand Bankanleihen z. B.: z. B.: z. B.: Verbund-Anleihe Bundesanleihen Bankschuldverschreibungen OMV-Anleihe Anleihen von Bundesländern Pfandbriefe Anleihen sind Wertpapiere, die einen schuldrechtlichen Anspruch (Forderung) auf Verzinsung und Rückzahlung des eingesetzten Kapitals verbriefen. Anleihen der öffentlichen Hand, zunehmend aber auch Unternehmensanleihen, zählen zu den gebräuchlichsten Formen. Was sind Investmentfonds? INVESTMENTFONDS Aktienfonds Rentenfonds legen in nationalen oder internationalen Aktien investieren in festverzinsliche Wertpapiere (z. B. an. Es gibt Fonds, die dabei auf bestimmte Bundesanleihen) mit unterschiedlichen Regionen oder Länder (z. B. Österreich) bzw. Zinssätzen und Laufzeiten. auf bestimmte Branchen (z. B. Technologie- werte) spezialisiert sind. Mischfonds Geldmarktfonds veranlagen meist in Aktien und Anleihen. investieren in kurzfristige Geldanlagen wie z. B. Die Fondsmanager können je nach Marktlage Tages- oder Termingeld, mit einer Restlaufzeit zwischen Aktien bzw. Anleihen wechseln. von maximal zwölf Monaten. Ein Investmentfonds setzt sich aus dem Vermögen von vielen (zumeist mehreren tausend) Anlegern, welche jeweils Fondsanteile erwerben, zusammen. Investmentfonds werden von Kapitalanlagegesell- schaften verwaltet. Das Vermögen des Fonds wird von professionellen Fondsmanagern nach dem Prinzip der Risikostreuung entsprechend den Anlagegrundsätzen in verschiedenen Werten veranlagt. Welche Anleihenarten gibt es? Welche Vorteile haben Investmentfonds und wer verwaltet diese Fonds? 11
Kursblatt Was ist ein Kursblatt und wie wird es gelesen? BÖRSE WIEN PRIME MARKET 1) Marktsegment Markt- Kurs Veränderungen in % zu Hoch Tief KGV Umsatz Div. Div.R. kapital. Aktie Kurs Vortag Vortag Jahresbeginn 52W 52W 2020 Stück – – – Addiko Bank 15,00 14,90 +0,67 +4,17 18.610 1,00 5,06 1.234,78 Agrana 19,76 19,78 -0,10 +6,24 20,90 15,90 7,51 9.864 1,20 4,24 997,97 Amag Austria Met. 28,30 Jahreshöchst, 28,30 0,00-tiefstwert -7,21 33,50 28,00 11,79 1.654 0,50 2,77 Dividendenrendite 3241,41 18,02 18,00 +0,11 +4,16 18,36 12,60 16,69 45.654 0,89 2,43 3.078,60 Flughafen Wien 36,65 36,60 Kurs/Gewinn-Verhältnis +0,14 -2,91 40,80 34,15 15,27 7.534 0,10 0,10 Dividende 0,49 268,49 Frequentis 20,34 20,75 -1,95 +2,47 18,16 17.794 1,50 6,05 302,56 Kapsch TrafficCom AG 24,80 25,00 -0,80 -13,59 36,50 23,70 10,93 9.134 – – 149,92 Marinomed Biotech 102,00 102,00 Anzahl der 0,00 +2,00gehandelten 108,00 74,00Aktien 556 Name 3,20 der 2,46 Aktie 2604,00 Mayr Melnhof 130,20 129,20 +0,77 +8,86 133,00 105,20 13,56 9.796 0,51 1,92 999,98 Palfinger AG 26,60 Schlusskurs 26,70 der Aktie -9,06 -0,37 31,35 20,65 11,04 28.024 0,40 5,33 167,47 Polytec Holding AG 7,50 7,70 -2,60 -13,29 10,70 7,11 6,30 88.216 1,10 6,43 497,52 Porr St 17,10 17,10 Kurs0,00 vom Vortag +10,75 24,00 15,22 6,76 50.650 1,25 2,93 290,36 Rosenbauer International AG 42,70 42,90 -0,47 +6,22 45,60 35,30 10,68 13.838 – – 265,40 Semperit 12,90 13,20 -2,27 +15,80 14,40 10,28 7.524 1,30 4,15 3.573,90 Strabag SE Veränderungen 31,35 in % 31,50 -0,48 -0,48 +1,13 32,45 +1,13 27,15 9,50 11.502 2,20 4,47 295,69 UBM Developmt. 49,20 49,00 +0,41 +4,24 50,80 35,50 9,86 3.930 0,06 3,70 87,48 Wert aller gehandelten1,62 Aktien 1,64 -1,22 -0,61 1,69 1,15 9,00 60.462 – – 384,11 Zumtobel Group 8,83 8,94 -1,23 -3,39 10,20 5,75 18,79 50.266 Stand: 19.02.2020 – 1) ohne ATX-Werte. Ein Kursblatt ist eine Liste der Wertpapierkurse und dient als wichtige Informationsquelle für Investoren. Mit Hilfe des Kursblattes werden Angaben über die Schlusskurse, die Höchst- und Tiefstkurse innerhalb bestimmter zeitlicher Intervalle, die Dividendenrendite, das Kurs/Gewinn-Verhältnis eines Wertpapiers und anderes mehr dargestellt. Sie bilden eine Grundlage für Kauf- oder Verkaufsentscheidungen. In welchen Medien finden sich Kursinformationen und Kapitalmarktdaten? Was versteht man unter liquiden Aktien? 12
Veranlagungen Wie kann sinnvoll veranlagt werden? n ger Ert rag g eri un k o d R isi Ri si ko nd Gold u Immobilien Preise Aktienfonds hö g tra he Erlös, Miete, Anteils- Er r Pacht gewinne/ Anleihen/ -verluste Aktien Anleihenfonds Kursgewinne/ Kursgewinne/ -verluste, -verluste, Rendite S T R O E Dividenden K U Liquidität I Sparbuch U Derivate S INVES- Zinsen Preisgewinn/ N TOR I Sicherheit Ertrag -verlust, Prämie R G Wie investiere ich erfolgreich? Ausführliche, kompetente Beratung durch die Hausbank Streuung der Anlageformen (Diversifikation) Investieren geht vor spekulieren! Langfristige Ausrichtung (> 5 Jahre) Wie komme ich zur ersten eigenen Aktie? 1. Entscheidung über die Höhe des Investitionsbetrages 2. Informationsbeschaffung und Anlageberatung 3. Auftragserteilung über die Bank und Durchführung an der Börse 4. Buchung und Gutschrift am Depot bei der Depotbank Bei Investitionen sind der Mix der Veranlagungsarten, das Risiko und der Anlagehorizont zu berücksichtigen. Das Portfolio sollte so gestaltet sein, dass immer ein Teil der Finanzmittel, der kurzfristig benötigt wird, am Sparbuch angelegt ist. Ein weiterer Teil kann in langfristige Anlage- formen, wie etwa Aktien, Anleihen und Fonds investiert werden, die zwar in der Regel ertrag- reicher sind, aber auch ein höheres Risiko aufweisen. Vor Kauf- bzw. Verkaufsentscheidungen sollten sich die Anleger von geschulten Wertpapierberatern umfassend informieren lassen! Wie hängen Ertrag und Risiko bei der Kapitalanlage zusammen? Wie komme ich zu meiner ersten Aktie? 13
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