Weiterbildung Wertpapiervermittler - Wertpapierwissen I & II Wolfgang Lechner, Geschäftsführer - Nova Portfolio
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
Weiterbildung Wertpapiervermittler
Wertpapierwissen I & II
Wolfgang Lechner, Geschäftsführer
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
Wirtschaftskammer Tirol, Fachverband Finanzdienstleister
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
Überblick
Wertpapierwissen I – Geld und Kapitalmärkte
Finanzmärkte Regulierung des Kapitalmarkts
Vertrauen in die Finanzmärkte Geldmarkt
Folgen eines suboptimal Kassa-/Terminmarkt
funktionierenden Finanzsystems
Börse vs. Over the Counter
Vielfältige Funktionen der
Finanzmarktaufsicht Marktteilnehmer an der Börse
Geld- vs. Kapitalmarkt Beispiel – Spreads und
Handelsvolumina bei Index Futures
Funktionen des Kapitalmarktes
Kundenauftrag
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
2
Überblick
Wertpapierwissen II – Wertpapiere
Überblick Wertpapierarten Geldmarktinstrumente
Definition – Wertpapier Aktien
Unterscheidung Originäre/Derivative Renten, Anleihen und
Instrumente Schuldverschreibungen
Begriffsabgrenzungen Eigen-/Fremd- Investmentfonds
/Hybridkapital
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
3
Finanzmärkte
Finanzmärkte
Finanzmärkte sind Märkte, in denen
Kapital in Kreditverträgen,
Wertpapieren und weiteren
Finanzverträgen gehandelt werden
Marktteilnehmer mit
Zahlungsmittelüberschüssen stellen
diese zur Anlage bereit –
Marktteilnehmer mit
Zahlungsmittelbedarf fragen
Zahlungsmittel nach Bild: www. forexformation.com, 11.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
4
Vertrauen
Vertrauen in die Finanzmärkte
Bild: blog.handelsblatt.com, 11.12.2013
Rechtsschutz als Basis jeden Wirtschaftens
Komplexität der Wirtschaftsbeziehungen erhöht Schutzanforderungen
Liberalisierung und Deregulierung erfordern in nicht-perfekten Märkten
eine Verstärkung der Aufsichtstätigkeit
Besondere Bedeutung des Finanzsektors für das Funktionieren des
„realen“ Sektors
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
5
Suboptimal funktionierendes
Finanzsystem
Folgen eines suboptimal funktionierenden Finanzsystems
Hemmung des Wirtschaftswachstums
Erhöhung des Realzinsniveaus
Unterversorgung mit Investitionsmitteln
Fehlallokation finanzieller Ressourcen
Erhöhung des Realzinsniveaus
Unterversorgung mit Investitionsmitteln
Ökonomische Destabilisierung Bild: blog.emergencyoutdoors.com, 11.12.2013
Ansteckung durch mangelhafte Risikoabgrenzung
Überreaktion durch Gefangenendilemma bei Bank Runs
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
6
Aufsicht
Vielfältige Funktionen der Finanzmarktaufsicht
Formulierung der konkreten Einhaltung der Gesetze
Rahmenbedingungen Formelle Rechtsaufsicht
„Legistik“ in Gesetzen (BMF) und Ermessen vs. Legalitätsprinzip
Verordnungen (FMA)
Abstimmung mit den
Bedürfnissen der Betroffenen Materielle Aufsicht
Flexibilität durch freiwillige Funktionsfähigkeit
Vereinbarungen Mindeststandards
Benchmarking
Bild: www.fma.gv.at, 11.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement
Quelle: www.fma.gv.at, 11.12.2013GmbH
7
Finanzmarkt
Geldmarkt vs. Kapitalmarkt
Geldmarkt – Kurzfristig
Sparbücher
Bundesschatzscheine
Termingeld
Kapitalmarkt – Langfristig
Anleihen
Aktien
Fonds
Grafik: OeNB
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
8
Kapitalmarkt
Funktionen des Kapitalmarkts
Allgemeine Funktionen
Finanzierungsfunktion
Matchingfunktion
Allokationsfunktion
Preisfindungsfunktion
Funktionsschutz
Individualschutz
Transformationsfunktionen
Mengentransformation
Fristentransformation
Losgrößentransformation
Risikotransformation
Grafik: Homepage der Wiener Börse
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
9
Kapitalmarkt
Funktionen des Kapitalmarkts – Finanzierungsfunktion
Neue Finanzierungsformen für das Unternehmen generieren
Entscheidung seitens des Unternehmens für die passende
Finanzierungsform ist wichtig
Breite Palette an Eigen- bzw.
Fremdkapitalfinanzierung
Start-up Phase (Business Angels,
Incubator, Venture Capital)
Expansion-Phase (Private Equity,
Mezzaninkapital, Corporate Bonds)
Börse (Börsegang,
Kapitalerhöhung)
Bild: www.hotelnewsnow.com, 12.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
10Kapitalmarkt
Funktionen des Kapitalmarkts – Finanzierungsfunktion
Start-up Phase
Business Angels (Hilfe bei Unternehmensgründungen, bei denen das
Risiko für Banken zu groß ist)
Incubator (= „Brutkasten“, Entwicklungschancen des Unternehmens sollen
verbessert werden)
Venture Capital (spezielle Gesellschaften finanzieren Unternehmen in
einer frühen Entwicklungsphase, Abgrenzung zu Private Equity
Finanzierung ist fließend)
Expansion-Phase
Private Equity (Finanzierung von Unternehmen in einer reiferen
Entwicklungsphase, sofern diese nicht an einer Börse notieren
Mezzaninkapital (weitgehend unbesichertes Risikokapital)
Corporate Bond (= Unternehmensanleihen, die begeben werden)
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
11Kapitalmarkt
Funktionen des Kapitalmarkts – Finanzierungsfunktion
Börse
Börsegang
− Begebung von Aktien
− Ermöglicht deutliche Ausweitung des Eigenkapitals
− Permanenter Zugang zur Finanzierung über den Kapitalmarkt
Kapitalerhöhung
− Für bereits börsenotierte Unternehmen
− Zusätzliches, unbefristetes Finanzierungsvolumen
− Ausgabe neuer Aktien oder Abgabe alter Aktien (Secondary Public
Offering)
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
12Kapitalmarkt
Regulierung des Kapitalmarktes
Verhinderung von Marktversagen
innerhalb des Finanzsystems
Vermeidet Systeminstabilität mit
hohen Verlustrisiken
Stellt Sicherheit her, auch wenn
Information nicht allen
Marktteilnehmern zugänglich ist
Erreichung einer höheren
Markteffizienz
Bild: http://slimpickens.wordpress.com/2008/11/, 12.12.2013
Regulierungsziele
Sicheres und stabiles Finanzsystem
Korrektur von Marktversagen
Wettbewerb
Transmissionsmechanismus der Finanz- und Geldpolitik
Distributive und soziale Ziele Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
13Geldmarkt
Geldmarkt
Banken müssen
ihren Bedarf an
kurzfristiger
Liquidität decken
Methoden, um an
Liquidität zu
kommen:
Beschaffung bei
der Zentralbank
Ausleihen von
anderen
Geschäftsbanken Grafik: http://wirtschaftslexikon.gabler.de, 12.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
14Geldmarkt
Geldmarkt
Finanzierungsarten seitens der Zentralbank
Hauptrefinanzierungsfazilität
- Verpfändung von Wertpapieren bei der
Zentralbank
- deren Notenbankfähigkeit muss gegeben
sein
Spitzenrefinanzierungsfazilität
- Beziehung von Zentralbankgeld über Nacht
- Verpfändung von Wertpapieren Bild: www.nzz.ch, 12.12.2013
- deren Notenbankfähigkeit muss gegeben
sein
Falls der Bedarf höher ist:
Ausleihen des benötigten Betrags bei anderen Geschäftsbanken
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
15Geldmarkt
Geldmarkt
Geschäftsbanken schöpfen ihr Zentralbankgeldkontingent nur aus,
wenn
sie es für eigene Geschäfte oder für die Mindestreserve an Zentralbankgeld
benötigen
sie es zu einem höheren Zinssatz als dem Hauptrefinanzierungszinssatz
(Leitzins) an andere Banken verleihen können
Kündigungsfrist für Geldmarktkredite
Einige Tage
Einige Wochen
Maximal 12 Monate
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
16Kassa-/Terminmarkt
Kassamarkt (Spot Market)
Kassamarkt Auf Kassamärkten werden
Aktien die Güter selbst gehandelt
Rentenwerte Abschluss, Lieferung
und Bezahlung
(=Erfüllung des
Geschäfts) erfolgen
sofort
Als sofort gilt ein
Zeitraum von t+3 Tage
(in Österreich)
Grafik: OeNB
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
17Kassa-/Terminmarkt
Terminmarkt (Futures Market)
Terminmarkt Am Terminmarkt werden
Derivative Finanzinstrumente Gewinnchancen und
Standardisiert (z.B. Futures, Verlustrisiken eines Gutes
Optionen) „unabhängig“ vom Gut selbst
OTC (Over the Counter) gehandelt
Abschluss und Erfüllung
(=Lieferung und Bezahlung)
des Geschäfts erfolgen zu
verschiedenen Zeitpunkten
Grafik: OeNB
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
18Börse/OTC
Börse
Drehscheibe des Kapitalmarktes
Zeitliche und örtliche Konzentration
des Handels unter beaufsichtigter
Preisbildung
Unterschiedliche Arten
Wertpapierbörse
Terminbörse
Warenbörse
Führt Angebot und Nachfrage marktmäßig zusammen Bild: www.frankfurt.de, 12.12.2013
Bietet Finanzierungsmöglichkeit für Unternehmen
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
19Börse/OTC
Börse vs. OTC
Börse – Nur standardisierte Produkte, bei
Derivaten z.B.
Futures
Optionen
Optionsscheine
OTC (Over the Counter) – Außerbörslicher
Handel, bei Derivaten z.B.
Forward Rate Agreements (nicht an der
Börse gehandelte Futures)
Optionen
Quelle: news.medill.northwestern.edu, 12.12.2013
Swaps
usw.
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
20Börse/OTC
Börse vs. OTC
Mit der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID;
2004/39/EG) gibt es neben der Börse noch zusätzlich so genannte
Handelsplattformen (Multilaterale Handelssysteme: MTF)
Funktionen dieser Handelsplattformen sind:
Gewährleistung von Best Execution – beste Ergebnisse für Kunden
hinsichtlich Kosten, Ausführungswahrscheinlichkeit und Schnelligkeit der
Ausführung
Erhöhung der Transparenz der Ausführungen
Erhöhung des Wettbewerbs am Markt
Beispiele für solche Plattformen sind:
Dritter Markt der Wiener Börse
Chi-X, Turquoise in London
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
21Börse
Marktteilnehmer an der Börse
Käufer/Verkäufer
Market Maker
Verpflichtet sich, für ein Wertpapier
oder Produkt permanent verbindliche
Kauf- und Verkaufsquotes in das
Handelssystem einzustellen
„Minimum Size“ und „Maximum
Spread“ werden von der (Wiener)
Börse objektiv ermittelt
z.B. Banken
Specialists und Designated
Sponsors haben zusätzlich zu den
Aufgaben eines Market Makers noch
weitere Funktionen
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
22 Quelle: money.de.msn.com, 12.12.2013Beispiel
Beispiel ATX – Futures an der Wiener Börse
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
23Beispiel
Beispiel diverse Aktien-Index – Futures
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
24Beispiel
Handelsvolumina und Spreads
Aktien-Index Futures Tägl. Handelsvolumen Spread
ATX Futures EUR 2,0 Millionen 0,42%
S&P 500 Future EUR 8,5 Milliarden 0,01%
Euro Stoxx 50 Future EUR 7,3 Milliarden 0,03%
DAX Future EUR 5,2 Milliarden 0,01%
FTSE 100 Future EUR 2,7 Milliarden 0,01%
CAC 40 Future EUR 1,6 Milliarden 0,01%
E-Mini S&P 500 EUR 4,4 Milliarden 0,01%
E-Mini NASDAQ EUR 0,7 Milliarden 0,01%
ETFs
iShares Austria (USA) EUR 1,3 Millionen 0,05%
iShares ATX (Xetra) EUR 120.000 0,28%
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
25Kundenauftrag
Kundenauftrag
Welche Informationen müssen bei jeder Order vom Kunden angegeben
werden:
Kauf/Verkauf Orderart (Bestens/Limit/Stopp)
Stück/Nominale Börse
ISIN/WKN Gültigkeit
Wertpapierbezeichnung Vereinbarte Kosten
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
26Überblick
Wertpapierwissen II – Wertpapiere
Überblick Wertpapierarten Geldmarktinstrumente
Definition – Wertpapier Aktien
Unterscheidung Originäre/Derivative Renten, Anleihen und
Instrumente Schuldverschreibungen
Begriffsabgrenzungen Eigen-/Fremd- Investmentfonds
/Hybridkapital
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
27Wertpapier
Überblick über die Arten von Wertpapieren
Geldmarktinstrumente
Aktien
Renten/Anleihen/Schuld-
verschreibungen
Investmentfondsanteile
Genussrechte
Zertifikate
Bild: http://www.economicsinpictures.com/2011/09/size-of-financial-markets.html, 13.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
28Wertpapier
Definition
Ein Wertpapier ist eine urkundlich verbrieftes Recht
Dieses Recht kann ein Vermögens- oder Geldwert oder sonstiges Recht
sein
Definition von Finanzinstrumenten (§ 1 Z 6 WAG)
Übertragbare Wertpapiere (z.B. Aktien, Schuldverschreibungen)
Geldmarktinstrumente (z.B. Schatzanweisungen)
Anteile an in- oder ausländischen Kapitalanlagefonds
Derivate
Definition von nicht komplexen Finanzinstrumenten (§ 1 Z 7 WAG)
Aktien, die zum Handel an einem geregelten Markt oder an einer
anerkannten Börse eines Drittlandes zugelassen sind,
Geldmarktinstrumente, Schuldverschreibungen
Sonstige Finanzinstrumente, die keine Derivate oder strukturierte Produkte
sind
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
29Finanzinstrumente
Originäre vs. Derivative Finanzinstrumente
Originäre Finanzinstrumente Derivative Finanzinstrumente
Jede Art von Fremdkapital oder Finanzinstrumente, deren Preis oder
Eigenkapitalinstrumenten, die direkt Wert von den Kursen oder Preisen
als „Grundgeschäft“ eingegangen anderer Handelsgüter (zum Beispiel
worden sind Rohstoffe oder Lebensmittel),
Vermögensgegenstände
Können auch als (Wertpapiere wie zum Beispiel Aktien
Sicherungsgeschäfte eingegangen oder Anleihen) oder von
werden, die der Absicherung von marktbezogenen Referenzgrößen
Risiken dienen z.B. Aktie, Anleihe (Zinssätze, Indizes) abhängt
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
30Begriffe
Begriffsabgrenzungen
Schuldinstrument Eigenkapitalinstrument Hybridkapital
Verbriefte Vertragliche Wird durch die
Verbindlichkeiten Vereinbarung, die Ausgabe von
z.B. Anleihe oder einen Residual- Genussscheinen oder
Kredit anspruch an den nachrangigen
Vermögenswerten Anleihen gebildet
eines Unternehmens Zählt zum
nach Abzug aller Eigenkapital, sofern
Verpflichtungen zum (KFS/RL13):
Gegenstand hat nachrangig
Bsp.: Aktie, auf
Investmentfondsanteil Unternehmens-
dauer zur
Verfügung gestellt
volle Teilnahme am
Verlust
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
31Geldmarktinstrumente
Geldmarktinstrumente
Verbriefte Geldmarktanlagen und –aufnahmen
Z.B. Kassenobligationen und
Bundesschatzscheine
Bild: http://www.bundesschatz.at/main/start.html, 13.12.2013
Alle Notes mit einer Kapitallaufzeit bis etwa fünf
Jahre und Zinsbindungen bis etwa einem Jahr
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
32Aktien
Aktien
Wertpapiere, welche die Beteiligung an einem Unternehmen
(Aktiengesellschaft) verbriefen
Ertrag von Aktienveranlagungen = Dividendenzahlungen + Kursgewinne / -
Kursverluste
Das Kapital wird der Gesellschaft unbefristet zur Verfügung gestellt
S&P 500– Index (Kursindex ohne Dividenden) , Dax– Index (Performanceindex inkl. Dividenden ,
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
April – Dezember 2013 33 April – Dezember 2013Aktien
Aktien – Rechte und Pflichten der Aktionäre
Rechte:
Stimmrecht in der Hauptversammlung (ausgenommen Vorzugsaktien; §§ 114f
AktG)
Recht auf Beteiligung am Gewinn (§ 54 AktG)
Recht am Liquidationserlös (§ 212 AktG)
Auskunftsrecht in der Hauptversammlung (§ 112 AktG)
Einberufung einer Hauptversammlung (5 % der Aktien notwendig – § 106 AktG)
Bezugsrecht bei Ausgabe neuer Aktien (§ 153 AktG)
Pflichten:
Zahlung des Ausgabebetrags bei Gründung der AG (§ 49 AktG)
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
34Aktien
Aktien
Inhaber- und Namensaktien: Bei Inhaberaktien ist dem Unternehmen die
Identität ihrer Aktionäre nicht bekannt. Bei den Namensaktien muss eine
Eintragung in das Aktienbuch erfolgen (traditionell in den USA). Bei vinkulierten
Namensaktien ist die Veräußerung der Aktie an die Zustimmung der
Gesellschaft gebunden.
Stamm- und Vorzugsaktien: Vorzugsaktien verfügen über kein Stimmrecht,
werden dafür aber idR bei der Gewinnverteilung gegenüber Stammaktien
bevorzugt.
Nennwert- und Stückaktien: Bei Nennwertaktien lautet jede Aktie auf einen
Nennwert und die Summe der Nennwerte aller ausgegebenen Aktien ergibt das
in der Bilanz ausgewiesene Grundkapital der Gesellschaft. Bei der Stückaktie
ergibt sich der Anteil aus der Zahl der ausgegebenen Aktien
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
35Aktien
Bewertung von Aktien
Der Marktwert eines Wertpapiers ist der
durch den aktuellen Preis bestimmte Wert.
Der innere Wert eines Wertpapiers
bezeichnet den aktuellen „angemessenen
Wert“, der dem Wertpapier aufgrund
objektiver Bewertungsmaßstäbe
beigemessen wird. Bild: www.investor-verlag.de, 15.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
36Aktien
Aktienbewertung mittels Fundamentalanalyse des
Unternehmens
Annahmen:
Aktienkurse und innere Werte stimmen regelmäßig nicht überein.
Aktienkurse tendieren immer wieder zu den inneren Werten hin.
Es ist möglich, die inneren Werte hinreichend genau zu schätzen.
Bekannte Kennzahlen:
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis gibt an, in welcher Relation der Kurs der Aktie
zum erwarteten Unternehmensgewinn pro Aktie steht
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis erhält man, indem man den Kurswert einer
Aktie durch den Buchwert je Aktie teilt.
Der Buchwert (des Eigenkapitals) eines Unternehmens gibt an, mit welchem
Betrag sämtlich Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten an einem
Stichtag in die Bilanz eingehen.
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
37Aktien
Aktienbewertung mittels Fundamentalanalyse des
Unternehmens
Problematische Annahme:
Aktienauswahl unter
Gesichtspunkten der
Fundamentalanalyse
unterstellt, dass es jedem,
der Fundamentalanalyse
betreibt, gelingt, etwas zu
tun, was anderen nicht
gelingt.
Alle Beteiligten (Käufer und
Verkäufer) sind der
Überzeugung, dass sie das Bild: www.sackstark.info, 15.12.2013
Richtige tun. Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
38Aktien
Aktienbewertung mittels Technischer Analyse
Annahmen:
Alle entscheidungsrelevanten
Informationen über Vergangenheit
und Zukunft sind bereits im
Kursverlauf enthalten.
Eine Prognose der
voraussichtlichen
Kursentwicklung ist möglich.
Primäres Handwerkzeug sind
grafisch aufbereitete
Kursinformationen.
Grafik: DAX, http://j64.forexpf.ru/delta/graph_popup.jsp?type=DAX&port=,
15.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
39Aktien
Risiko einer Aktienposition
Aktienposition sind mit Risiko behaftet.
Im Rahmen der Portfoliotheorie wird zwischen dem systematischen und
dem unsystematischen Risiko unterschieden.
Dem systematischen Risiko (Marktrisiko) sind alle Wertpapiere am Markt
unterworfen, es kann nicht wegdiversifiziert werden.
Marktrisiken sind u.a. auf allgemeinwirtschaftliche Faktoren zurückzuführen.
Das unsystematische Risiko (titelspezifische Risiko) kann durch Diversifikation
theoretisch eliminiert werden.
Titelspezifische Risiken beruhen auf Vorkommnissen in einer Aktiengesellschaft
oder auch einer Branche.
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
40Aktien
Risiko einer Aktienposition
Der Betafaktor ist eine Kennzahl, die Aufschluss über das mit einer Investition
übernommene systematische Risiko gibt.
Bei einem Wert von 1 schwankt die Aktie genau so stark wie der Durchschnitt
(Index).
Bei einem Wert über 1 schwankt die Aktie stärker als der Durchschnitt.
Bei einem Wert unter 1 schwankt die Aktie schwächer als der Durchschnitt.
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
41Aktien
Risiko einer Aktienposition
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
42Anleihen
Renten, Anleihen, Schuldverschreibungen
In einem Wertpapier verbriefte
Schuld des Emittenten
Im Unterschied dazu: Kredit
(nicht verbrieft)
Festgelegte Laufzeit
Recht auf Rückzahlung des
Kapitals zuzüglich einer
Verzinsung
Bild: www.abendblatt.de, 13.12.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
43Anleihen
Arten von Renten, Anleihen, Schuldverschreibungen
Public Sector
Staaten
Andere öffentliche Emittenten (z.B. Länder, Gemeinden)
Financial Sector
Banken
Hypothekenbanken
Corporate Sector
Unternehmen
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
44 Bild: http://www.wienerborse.at/bonds/, 13.12.2013Anleihen
Emittenten – Renten, Anleihen, Schuldverschreibungen
Ausgestaltung vom Emittenten frei bestimmbar
Art der Verzinsung und der Kuponzahlungen
Zins- und Rückzahlungen können an bestimmte Ereignisse gebunden sein
(Gewinn, Kurswert, Indexwert, Goldpreis…)
Kündigungsrechte eingebaut oder ausgeschlossen
Wandlungsrechte und Art der Rückzahlung
Besicherung der Rechtsstellung
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
45Anleihen
Aktien
Emittentenrisiko –
Renten, Anleihen, Schuldverschreibungen
Grafik: www.bankaustria.at, 13.12.2013
46 Nova Portfolio VermögensManagement GmbHInvestmentfonds
Investmentfonds
Konstrukt zur Geldanlage
Eine Kapitalanlagegesellschaft sammelt das Geld der Anleger, bündelt es in
einem Sondervermögen (dem Investmentfonds) und investiert es in einen
oder mehreren Anlagebereichen
Geregelt im InvFG und im ImmoInvFG
Investmentfondsanteile: verbriefen Miteigentum am angelegten Vermögen
(§ 1 Abs 1 InvFG)
Arten
− Renten-, Aktien- bzw. Mischfonds
− Länder- oder Branchenfonds
− Dachfonds
− Hedgefonds
Immobilienfonds (§ 1 Abs 2 ImmoInvFG)
Fondsvermögen steht im Eigentum der Kapitalanlagegesellschaft und wird
für die Anteilsinhaber treuhändig gehalten
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
47Investmentfonds
Investmentfonds – Aktiv/Passiv/ETF
Management
Aktiv Einzeltitelauswahl durch
Fondsmanager
Passiv vorher festgelegte
Benchmark (ATX)
Exchange Traded Funds (ETFs)
− Bilden zugrunde liegenden
Index nach
− Meist passiv verwaltet
− Vorteil: vergleichsweise
geringe Gebühren zu aktiv
verwalteten Fonds Bild: www.echte-rendite.info, 15.12.2013
− Nachteil: In Europa oft noch
wenig liquide
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
48Investmentfonds
Investmentfonds - Risikomanagement
Das Risiko passiver Fonds wird nicht gemanagt und verändert sich ständig.
Aktive Fonds können mit einem Risikomanagement ausgestaltet sein.
Vermögensverwaltung für Privatkunden sollte immer mit Risikomanagement
angeboten werden.
Die Kunden müssen
eine Risikoneigung
angeben. Diese
Risikoneigung darf
nicht dauerhaft
überschritten werden!
Grafik: Beratungsprotokoll Nova Portfolio
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
49Investmentfonds
Ziel des Vermögensverwalters
Maximierung der Renditen innerhalb der vom Kunden vorgegebenen
Risikoklasse
Grafik: eigene Darstellung Nova 28.10.2013
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
50Kontaktdaten
Wolfgang Lechner, Geschäftsführer Nova Portfolio VermögensManagement
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH GmbH ist Mitglied der
Kalkofenweg 24, Villa Nova, A-6020 Innsbruck Anlegerentschädigung von
Telefon: +43 (0)512 26 94 44 Wertpapierfirmen GmbH
Telefax: +43 (0)512 26 70 54 Rainergasse 31/8
E-Mail: wolfgang.lechner@novaportfolio.com 1040 Wien
Web: www.novaportfolio.com
Firmensitz: Innsbruck
Zuständige Aufsichtsbehörde
Konzession gem. § 3 WAG 2007 (2) 1-3 Finanzmarktaufsicht (FMA)
Berechtigung zur Anlageberatung in Bezug auf Otto-Wagner-Platz 5, A-1020 Wien
Finanzinstrumente, Portfolioverwaltung durch Tel. +43-1-24959-0
Verwaltung von Portfolios auf Einzelkunden- Fax +43-1-24959-4499
basis und zur Annahme und Übermittlung von Web: www.fma.gv.at
Aufträgen über Finanzinstrumente
Nova Portfolio VermögensManagement GmbH
51Sie können auch lesen
