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FocusMoney Cover FM45001A 1 23.10.20 11:24
MONEYINSIDE
SI T I O N F Ü R :
POLEPO
Den Bordstein mitgenommen, die Stoßstange dagelassen. Alles halb
so wild. Zumindest, wenn sich Ihre Autoversicherung durch ein gutes Jetzt zum
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FM45002A 2 23.10.20 13:03
MONEYINSIDE
Deutsches Geschäftsmodell
Z ugegeben, es wird immer schwieriger, in Zeiten zunehmender In-
fektionen gerade auch in Europa die Zuversicht zu bewahren. Das
Vertrauen der Verbraucher beginnt bereits zu bröckeln. Ein Impfstoff
wird dringender ersehnt denn je, erste Ergebnisse finaler Phase-III-
Studien mit 50 000, 60 000 Teilnehmern werden ja für den November
erwartet – der nur noch wenige Tage entfernt ist.
Dennoch: Da niemand einen erneuten landesweiten Lockdown be-
fürwortet, sollten sich die ökonomischen Folgen der „zweiten Welle“
in Grenzen halten. Unicredit-Chefvolkswirt Erik Nielsen sieht eine Zu-
satzbelastung von 0,25 Prozent der Wirtschaftsleistung (in diesem Quar-
tal oder im ersten Quartal 2021), gefolgt von einer erneuten Erholung.
Für diese Erholung wichtig: Sie dürfte in den drei großen Wirtschafts-
blöcken USA, EU und China synchron verlaufen, ein Phänomen, das
nicht oft zu bestaunen ist (s. Grafik). Gut für die Bundesrepublik. Frank Mertgen,
Aber halt – heißt es nicht derzeit aus vielen Ecken, jetzt stoße stellv. Chefredakteur
Deutschland mit seinem exportorientierten Geschäftsmodell und sei-
nen hohen Exportüberschüssen endgültig an Grenzen und werde
entzaubert? Entgegnung eins: Wer ist in der Euro-Zone bisher mit am
besten durch die Krise gekommen? Richtig, Deutschland mit seinen
Industrieexporten. Der Einbruch war nicht so tief wie befürchtet, ganz
anders als in Ländern mit höherem Dienstleistungsanteil in der Volks-
wirtschaft wie Großbritannien oder Spanien.
Entgegnung zwei: Ohne Zweifel werden jetzt die weltweiten Lie-
ferketten, entstanden in den Hochphasen der Globalisierung, allent-
halben überprüft und verkürzt. Die Konfrontation USA – China wird
überdies unter jedem US-Präsidenten anhalten, heiße er Biden oder
Trump. Welche Länder sind von der Deglobalisierung am stärksten
betroffen? Die Antwort gibt eine Studie der UBS mit ihren Schluss-
folgerungen: Die Experten erwarten, dass die Staaten in den nächs-
Gleichzeitig rauf
ten Jahren erfolgreich sein werden, die folgende Faktoren erfüllen:
1. Die Länder haben starke Institutionen und können einen Kon- Experten wie die der Privatbank Beren-
berg erwarten für 2021 einen synchro-
sens über ihren politischen Weg herbeiführen.
nen Aufschwung der drei großen Wirt-
2. Es sind flexible, kleine Länder, die nahe an einem großen Wirt-
schaftsblöcke.
schaftsraum sind und daraus Vorteile ziehen.
3. Länder mit starken Finanzen, die ihre heimische Wirtschaft in Bruttoinlandsprodukt bis 2021 %
der zerstörerischen Corona-Krise gut unterstützen können. China
Deutschland ist sicher kein Fall für Punkt 2, das ist zum Beispiel die 4
Schweiz als Profiteur der EU. Aber die anderen beiden Punkte spre- USA
chen klar für Deutschland. Die großen Verlierer der Deglobalisierung Euro-Zone 0
sind übrigens exportstarke Schwellenländer, deren eigener Binnen-
markt wenig auffangen kann, zumal bei schwachen Währungen (wie Veränderungen zum
–4
im Fall Indiens oder Brasiliens), sowie Staaten, die einfache Dinge Vorjahr in Prozent,
wie Agrargüter ausführen (oft afrikanische Länder), schließlich auch ab 2020 Prognose –8
noch Ölexporteure, die post Corona zusätzlich unter der nachhalti- 2019 2020 2021
gen Abkehr von schmutziger Energie leiden werden. Quelle: Berenberg
Foto: S. Ugurlu/FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 45/2020 3
FM45003A 3 23.10.20 13:03
MONEYINHALT
Nr. 45 / 28. Oktober 2020 www.money.de
36 Titel: Die 100 weltbesten
Dividendenaktien
Hohe Dividenden. Sichere Divi-
denden. Steigende Dividenden.
Die große FOCUS-MONEY-Analyse
zeigt die Top-100-Papiere aus aller
Welt – plus das Top-Dividenden-
Depot, die besten Fonds und eine
Zertifikate-Alternative
MONEYTITELTHEMA MONEYMAKER
36 Dividende ohne Ende: Die besten 100 Dividenden- 6 Bilanzsaison: Das Zahlenfestival geht wieder los.
aktien aus aller Welt – die Kriterien der großen FOCUS-MONEY rechnet vor allem bei diesen drei
FOCUS-MONEY-Auswertung Werten mit Überraschungen
38 Die 100 Besten: Die Sieger-Aktien aus Deutschland, 10 Rheinmetall: Weg frei für Anleger. Warum die
Europa, den USA, Kanada und Japan Rüstungsaktie eine Gewinnchance verspricht
48 Das Dividendendepot: Die sechs Besten der 12 Elektrizität: Gleichstrom ist auf dem Vormarsch. Bei
Besten – ein Depot aus den wichtigsten Regionen einem deutschen und einem italienischen Konzern
für alle Börsen-Wetterlagen könnten deshalb bald die Kursfunken sprühen
52 Dividendenfonds: Die Corona-Krise zeigt ganz 16 Deutz: Der Kölner Motorenhersteller hat Großes vor
deutlich, welche Fondsmanager ihr Handwerk und stellt sein China-Geschäft neu auf
beherrschen und welche Strategien funktionieren 17 Lion: Smallcap mit E-Auto-Batterie-Fantasie
54 Bonuszertifikate: Es gibt Momente, in denen 18 Immobilien: Durch Corona entstehen neue Trends.
Anleger Alternativen prüfen sollten – auch zu Ein Betongold-Quartett zählt zu den Nutznießern
Dividendenaktien 22 Krones: Kostensenkungen versprechen beim
Anlagenbauer neues Kurspotenzial
24 5G-Netz: Der neue Funkstandard eröffnet neue
Dimensionen und treibt Geschäftsmodelle voran
28 The New York Times: Altehrwürdig und erfolgreich
– wie sich die Zeitungsaktie in ein modernes
Plattform-Unternehmen verwandelte
30 Teens: Welche drei Unternehmen bei Jugendlichen
hoch im Kurs stehen und wie Anleger profitieren
34 Social Media: Zwei, die auszogen, um Facebook das
Fürchten zu lehren. Warum Snapchat und Pinterest
jetzt locken
24 Extratempo für die Datenwelt
Die neue Mobilfunkgeneration 5G setzt neue Maßstäbe. Welche
Unternehmen dadurch einen gigantischen Schub bekommen?
FOCUS-MONEY sagt’s Ihnen
4 Titelfoto: Depositphotos FOCUS-MONEY 45/2020
FM45004A 4 23.10.20 13:33
Honigsüße Renditen 18
Von der Corona-Krise schwer ge-
troffen, berappelt der Immobili-
ensektor sich allmählich wieder.
FOCUS-MONEY stellt vier Werte
mit mittelfristig verheißungs-
vollen Perspektiven vor. Einer
von ihnen beherbergt sogar
20 Bienenvölker auf seinen
Industrieflächen – das sei
„aktiver Umweltschutz“
MONEYMARKETS
58 Stahl: Schaffen die Produzenten jetzt die Wende?
Effizienzsteigerungen und eine höhere Nachfrage
sprechen für die Aktien der Stahlbranche
61 Standpunkt: Tilmann Galler, Stratege bei J.P. 6 Die Bilanz-
Morgan Asset Management, rät Anlegern, bei den Überrascher
US-Wahlen vor allem auf die Ergebnisse im Senat
Aufgrund von Corona stapeln
und Repräsentantenhaus zu achten
Analysten wie Unternehmen bei
62 Fonds: Mit den richtigen Produkten kommen den Erwartungen so was von tief.
Anleger gut durch Corona, Klimawandel und die Vielleicht sogar zu tief? Diese Titel
US-Wahlen dürften die Märkte überraschen
64 Musterdepots: Frank Fischer baut sein Portfolio
um und kauft Grenke, Andreas Böger hält große
Stücke auf Alamos Gold
66 Chartanalyse: Aristokraten und andere Aus-
schütter-Aktien – wie sich Dividendenindizes
schlagen
DSW ANLEGERSCHUTZ
67 Wirecard: Die Lehren aus dem Fall „Wirecard“ – der
DSW-Forderungskatalog an die Politik zeigt großen
Handlungsbedarf
MONEYSERVICE
68 Private Krankenversicherung: Die besten Beihilfe-
tarife für Beamte und Beamtenanwärter im Test
72 Gesetzliche Krankenversicherung: Mit Wahltarifen
können Kassenkunden einiges an Geld sparen.
Welche Prämien die Krankenkassen ausschütten
MONEYRUBRIKEN
3 MONEYInside
82 Leserbriefe • Impressum
98 Terminkalender: Zahlen von Apple, Bayer
und BMW
MONEYKURSTEIL
83 Fonds • 86 Aktien Deutschland
92 Aktien international • 96 Zertifikate
97 Neuemissionen 30 Jugendlich investieren
Jugendliche wollen hipp, modern
und trendy sein – und greifen dafür
richtig tief in die Tasche. Gefragt
Titelthemen sind mit
roten Seitenzahlen sind bei ihnen vor allem drei
gekennzeichnet Konzerne. Welches Potenzial für
Anleger dahintersteckt. Plus: Ein
ETF, der den Nerv der Teens trifft
FOCUS-MONEY 45/2020 Inhalt: Illustrationen: istock, VectorStock (2) Fotos: Depositphotos, Can Stock Photo, Nike Composing: FOCUS-MONEY 5
FM45005A 5 23.10.20 13:34
MONEYMARKETS
M NEYMARKETS
Dividenden
DIVIDENDE
OHNE ENDE
Hohe Dividenden. Sichere Dividenden. Steigende Dividenden. FOCUS-MONEY hat die
100 besten Dividendenwerte der Welt für Sie gesucht – und gefunden! Das Ergebnis
C orona hat alles verändert – vor allem für Dividenden-
jäger. Die Ära des ewig steigenden Dividendenreich-
tums seit 2008 ist nach zwölf Jahren vorbei. Einfach so.
resistenten Geschäftsmodellen, Innovationskraft, einer ra-
tionalen Dividendenpolitik und einer robusten Ausschüt-
tungshistorie. Die beste Nachricht: Sie müssen diese
Ohne Ankündigung. Mit einem gigantischen Knall. Es ist Werte gar nicht mehr suchen – das hat FOCUS-MONEY be-
die größte Welle an Dividendenkürzungen und -aus- reits für Sie gemacht. Und das Beste: Wer heute einsteigt,
setzungen aller Zeiten. Die weltweiten Dividendenzah- kassiert bereits in 14 Monaten teils mehr als 16 Prozent
lungen rauschten im zweiten Quartal um 22 Prozent in Dividendenrendite auf seinen Einstandskurs, zum Beispiel
den Keller – insgesamt wurden über 100 Milliarden Dol- mit der kanadischen Aktie FirstService.
lar weniger ausgeschüttet. Die EZB verbot den europäi- Die Methodik: Komplex. Nüchtern. Sachlich. Eine hohe
schen Banken gar die Dividendenzahlungen. Der welt- Dividendenrendite reicht nicht aus. Die Unternehmen
größte Dividendenzahler Royal Dutch Shell kürzte zum wurden in den Bereichen der Dividenden-, Unternehmens-
ersten Mal seit dem Zweiten Weltkrieg seine Ausschüt- und Aktienqualität analysiert (siehe Kasten rechts) und
tung. Und währenddessen bereitet die EZB die Sparer im Anschluss miteinander verglichen. Was zählt: nur die
schon jetzt auf die nächsten zehn Jahre in der Zinsödnis Qualität. Das Ergebnis: die besten 100 Dividendenaktien
vor. Kurzum: Der Zins ist kein Zins mehr – und Dividen- der Welt – von deutschen Qualitätswerten über weltbe-
den eben doch kein einfacher Ersatz. Die schlechte Nach- kannte Dividenden-Aristokraten aus den USA bis hin zu
richt: Nie war es schwieriger, zuverlässige Dividenden- japanischen Geheimtipps. Corona? Krise? Katerstim-
werte zu finden. mung? Die Aktien zahlen dennoch solide Dividenden.
Der Weg zu 16 Prozent. Die gute Nachricht: Dennoch gibt
es sie. Unternehmen mit tadellosen Bilanzen, corona- S. KRIEGER/A. L. LIPKA/D. REICHMANN/M. SIMON
36 Illustration: iStock Composing: FOCUS-MONEY FOCUS-MONEY 45/2020
FM45036A 36 23.10.20 12:30
DIE MONEY-METHODE
4 Bereiche. 9 Kriterien
Die Dividende
Ausschüttungen: 1. Die erwartete Dividendenrendite – mindestens
Das sind die 100 bes- zwei Prozent
ten Dividendenwerte 2. Das Dividendenwachstum in den letzten drei
der Welt Jahren – möglichst hoch
Die Dividendenqualität
3. Die Dividendenkontinuität in Jahren – möglichst
viele Jahre mit Ausschüttung in Folge
4. Die Ausschüttungsquote – möglichst moderat
Die Unternehmensqualität
5. Das Umsatzwachstum in den letzten fünf Jahren
– möglichst hoch
6. Das Gewinnwachstum (EPS) in den letzten fünf
Jahren – möglichst hoch
Die Aktienqualität
7. Die 5-Jahres-Volatilität – möglichst gering
8. Die „Relative Stärke“ (RSI) – gibt das Verhältnis
der Aufwärts- zu den Abwärtsschlusskursen inner-
halb des letzten Jahres an. Das Ergebnis liegt jeweils
in einem Intervall zwischen 0 und 100. Ab 70 gilt ein
Wert als „überkauft“ – möglichst moderat
9. Die Kursentwicklung seit Jahreswechsel (Wäh-
rungsschwankungen ausgeschlossen) – mindes-
tens positive Performance
Das Gesamtranking
Alle neun Kriterien wurden gleichgewichtet und die
Aktien je Kriterium einzeln gelistet. Das Gesamt-
ranking entspricht dem Mittelwert dieser Kriteri-
ums-Platzierungen.
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FM45037A 37 23.10.20 12:30
MONEYMARKETS
Qualitätsprüfung von Edel-
steinen: ein gutes Omen für die
zukünftige Kurs- und Dividenden-
entwicklung
Dividendendepot
DIE BESTEN
DER BESTEN
Die FOCUS-MONEY-Analyse brachte sechs Aktien ans Tageslicht.
Ihre Entwicklung der vergangenen Monate macht Lust auf mehr
48 Foto: iStock FOCUS-MONEY 45/2020
FOMO200045_Titel-Depot_4504424.indd 48 23.10.20 12:23
B ei Aktien ist nicht nur die Höhe der Dividendenren-
dite wichtig. Auch andere Faktoren wie die Fähigkei-
ten des Unternehmens, Tantiemen dauerhaft auszuschüt-
19 Prozent Kursgewinn
Im März dieses Jahres gab es wegen der Corona-
Pandemie einen ordentlichen Dämpfer für unser
ten, behalten Anleger im Blick. FOCUS-MONEY fand Depot. Der wurde aber schnell wieder aufgeholt.
anhand zahlreicher Kriterien 100 Aktien, mit denen In- Seit Juli 2019 gewann der Korb mit den sechs Ak-
vestoren auf Dividendenjagd gehen können (s. S. 38). tien 19 Prozent an Wert.
100 Papiere passen allerdings selten in ein Depot. Des-
Wert des Dividendendepots Euro
halb nahmen wir uns die besten Aktien aus den sechs
Regionen zur Brust (s. Kästen S. 50). Aus diesen sechs 11 000
Papieren (s. Tabelle u.) bauten wir ein Dividendenportfo-
10 000
lio. Mit dem sollten Anleger auch in den nächsten Mona-
ten und Jahren gut fahren. 9 000
Robuste Entwicklung. In der Rückrechnung sieht die 8 000
Entwicklung gut aus (s. Grafik r. o.). Seit Juli 2019 gewann
der Korb 19 Prozent. Zum Vergleich: Der Dax liegt in die- 7 000
ser Zeitphase bei plus/minus null. Da fällt es leicht, von 2019 2020 6 000
einer Outperformance zu sprechen. JUL JAN DEZ
Der Korb zeigte Nehmerqualitäten und legte auch in Quellen: Thomson Reuters Datastream, eigene Berechnung
diesem Jahr Euro für Euro zu. Die sechs Werte werden üb-
rigens gleichgewichtet. Das heißt: Im Juli 2019 kauften
wir zu je 1666 Euro (gerundet) die Aktien einer Gesell-
schaft. Insgesamt legten wir also 10 000 Euro an. Aus de-
nen wären bis dato 11 910 Euro geworden. Die reine Kurs-
performance unseres Korbes stimmte.
Juli 2019? Sie haben Recht, das ist ein krummes Datum.
FOCUS-MONEY begann ab diesem Zeitpunkt mit der
Rückrechnung, weil der Wert Amcor (s. S. 51) erst ab die- 4,4 Prozent Dividendenrendite
sem Zeitpunkt an der Börse gehandelt wurde. Seit 2018 bis 2020 stiegen die Dividendenausschüt-
Deshalb beeinflusst auch die Dividendenentwicklung. tungen des Dividendendepots um 51 Prozent.
Wir begannen mit den Dividendenzahlungen für das Ge- Damit können Anleger, die im Juli 2019 gekauft
schäftsjahr 2018 (s. Grafik r.). Die Anteilseigner unserer haben, jetzt mit einer Dividendenrendite von 4,4
sechs Werte staubten 291 Euro ab. Bezogen auf einen Ka- Prozent rechnen. Zur Wiederholung empfohlen.
pitaleinsatz von 10 000 Euro, entspricht das einer Dividen-
Dividendenzahlungen
denrendite von 2,9 Prozent (ohne Steuern, ohne Gebüh- in Euro, ab 2020 Prognose
ren). Im Geschäftsjahr 2020 soll der Dividendenregen
bereits 442 Euro betragen. Die Dividendenrendite würde
damit auf 4,4 Prozent steigen. Anleger haben ja die sechs
Aktien zu je 1666 Euro im Juli 2019 gekauft.
In der Analyse von FOCUS-MONEY kommen die sechs
Aktien gut weg. Das ist ein positives Omen für die zukünf-
tige Kurs- und Dividendenentwicklung. Irritationen kon-
tern Investoren mit sorgfältig beachteten Stoppkursen. 291,52 341,79 442,01
2018 2019 2020
M. BÄCHLE/S. KRIEGER/M. SIMON/D. REICHMANN Quellen: Thomson Reuters Datastream, eigene Berechnung
Sechs Aktien für ein Dividendendepot
Sie kommen aus verschiedenen Teilen der Welt und tummeln sich in sechs verschiedenen Börsenbarometern. In einem gleich-
gewichteten Depot könnten diese Aktien jedem Anleger gut zu Gesicht stehen.
Name Land Branche ISIN Marktkap. aktueller Gewinn je Aktie in Euro Kurs-Gewinn-Verh. Stoppkurs zur
in Mrd. Kurs 2020e 2021e 2020 2021 Verlustbegren-
Euro zung
Amcor USA Papier/Plastik JE00BJ1F3079 14,27 9,10 ¤ 0,59 0,63 15,5 14,6 7,65 ¤
Firstservice Kanada Immobilienmanagement CA33767E2024 5,13 113,00 ¤ 2,49 2,97 45,6 38,2 91,00 ¤
Innovative Industrial Properties USA Reits US45781V1017 2,29 105,50 ¤ 4,06 6,24 38,4 23,4 90,00 ¤
TAG Immobilien Deutschland Immobilienentwicklung DE0008303504 3,85 26,28 ¤ 1,56 1,52 16,9 17,3 21,00 ¤
Asahi Holdings Japan Recycling JP3116700000 1,14 28,60 ¤ 2,85 2,93 9,9 9,6 23,00 ¤
Rio Tinto Großbritannien Bergbau GB0007188757 84,19 50,44 ¤ 5,56 5,22 9,0 9,6 40,00 ¤
Stand: 22.10.20 Quelle: Bloomberg
FOCUS-MONEY 45/2020 49
FM45049A 49 23.10.20 11:19
M NEYSERVICE
GKV-Wahltarife
LÄUFT DOCH!
Egal, ob Selbstbehalt oder Beitragsrückerstattung: Mit Wahltarifen können gesetzlich
Versicherte pro Jahr über 1000 Euro sparen. Welche Prämien die Kassen ausschütten
D ie Selbstverwaltung von Arbeitgebern und Arbeitneh-
mern in der gesetzlichen Krankenversicherung (GKV)
ist fassungslos: Ein einmaliger Steuerzuschuss von nur fünf
zent steigen. Eine entsprechende Empfehlung hat am 13.
Oktober 2020 auch der Schätzerkreis ausgesprochen, so
eine Mitteilung des Bundesamts für Soziale Sicherung (BAS).
Milliarden Euro von Finanzminister Scholz zu den 14,5 Mil- Was allerdings dem GKV-Spitzenverband zum Abbau des
liarden für 2021 sei zu wenig, monieren Volker Hansen für Schuldenbergs der Kassen noch zu wenig ist. Gegen die
die Arbeitgeber und Uwe Klemens auf Arbeitnehmerseite. Stimmen von BAS und Bundesgesundheitsministerium plä-
Klar, fünf Milliarden kitten beileibe nicht das durch die dierte das Gremium für eine Anhebung des durchschnitt-
Corona-Pandemie und teure – aber vorbildliche – Gesund- lichen Zusatzbeitrags um 0,3 Prozentpunkte auf 1,4 Prozent.
heitsreformen in der GKV gerissene Loch im kommenden Frei nach Gusto aber dürfen die Betriebs-, Ersatz-, In-
Jahr über voraussichtlich 16,6 Milliarden Euro. Damit die nungs- und Ortskassen ihren individuellen Zusatzbeitrag
Zusatzbeiträge der Kassen 2021 nicht explodieren, hat Bun- nicht erhöhen. Erlaubt ist dies 2021 einer Krankenkasse nur
desgesundheitsminister Jens Spahn einen Plan. Er holt AOK dann, wenn sie im letzten Quartal 2020 weniger als vier
& Co. mit ins Boot. Um das Finanzloch zu flicken, sollen die Fünftel einer Monatsreserve auf der hohen Kante hatte.
Kassen acht Milliarden Euro aus ihren Finanzreserven bei- Ziel des Spahn’schen Sparpakets soll sein, die Zusatzbei-
steuern. Betroffen von dem Vorhaben sind jene Kassen, wel- träge zu stabilisieren. Dies ist auch dringend nötig, damit
che mehr als zwei Fünftel einer Monatsausgabe auf der die Sozialbeiträge 40 Prozent der Bruttogehälter nicht über-
hohen Kante haben. Was darüber rangiert, soll nach steigen. Eine Vorgabe, die die Koalition mit der „Sozial-
Spahns Plänen zu zwei Dritteln konfisziert werden. garantie“ für 2021 in Stein gemeißelt hat.
Fünf Milliarden vom Finanzminister plus acht Was so mancher Kassenchef kritisch beäugt.
Milliarden aus den Kassenreserven – damit „Die Beiträge werden in den kommenden Jah-
schmilzt die Finanzierungslücke auf 3,6 Milli- ren erheblich steigen“, prophezeit Jens Baas,
arden Euro. Um diese Summe aufzufangen, Vorstandsboss der Techniker. Auch könnten die
müsste 2021 der durchschnittliche Kassen-Zu- gesetzlichen Krankenversicherungen ihre Rück-
satzbeitrag um 0,2 Beitragspunkte auf 1,3 Pro- lagen nur einmal abbauen, „dann sind sie weg“.
Fuß gefasst: Dank Wahltarifen kom-
men GKV-Mitglieder trotz höherer
Zusatzbeiträge nicht aus dem Tritt
72 Foto: iStock Composing: FOCUS-MONEY FOCUS-MONEY 45/2020
FM45072A 72 23.10.20 10:41Sie können auch lesen
