GS&P Fonds Family Business - Europäische Substanz-Aktien familiengeführter Unternehmen - mit aktiver Risikosteuerung - Asset Standard
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GS&P Fonds Family Business
Europäische Substanz-Aktien familiengeführter Unternehmen –
mit aktiver Risikosteuerung
31.08.2018
Inhalt
• Unabhängiges Asset Management seit über 30 Jahren
• Chancen familiengeführter Unternehmen
• Investmentgrundsätze
• GS&P Aktien-Screening
• Absicherung
• Wertentwicklung
• Auf einen Blick
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 2
Über 30 Jahre GS&P … und jedes Jahr ein bisschen klüger! 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 3
GS&P-Gruppe: Struktur und Aufgabenfelder
GS&P
Vermögensverwaltersozietät
Vermögensverwaltersozietät
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
GmbH Grossbötzl, Schmitz & Partner
Düsseldorf, gegründet:
Düsseldorf, 1986
gegründet: 1986
• Vermögensverwaltung für
private und institutionelle Kunden
• Fondsadvisory
GS&P GS&P
Kapitalanlagegesellschaft Institutional Management
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Grossbötzl, Schmitz & Partner Grossbötzl, Schmitz & Partner
Luxemburg, gegründet: 1996 Düsseldorf, gegründet: 2006
• KAG für Fondsfamilie: GS&P Fonds • Betreuung Institutionelle Anleger
• Eigenes Fondsmanagement • Betreuung Drittvertrieb Publikumsfonds
• Fondsadministration durch die DZ Privatbank S.A. • Produktentwicklung institutionell
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 4
GS&P-Gruppe: Unternehmensprofil
• Gründung: 1986 als GS&P Grossbötzl, Schmitz & Partner Vermögensverwaltersozietät
• Standorte: Düsseldorf, Luxemburg mit 20 Mitarbeitern in der Gruppe
• Eigentümer: konzernunabhängig, Gesellschaftskapital wird von Partnern gehalten
• Anlagephilosophie: aktives und valueorientiertes Management auf quantitativem Fundament
• Geschäftsbereiche: individuelle Vermögensverwaltung, Fondsmanagement,
Portfoliomanagement für institutionelle Kunden
• Marktstellung: einer der ältesten und führenden unabhängigen Vermögensverwalter in
Deutschland
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 5
…zum sechsten Mal in Folge in der Spitze der Pyramide
Zum sechsten Mal in Folge im
Handelsblatt Elite Report mit
´Summa cum laude´
ausgezeichnet.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 6
Fonds im Fokus
Aktienfonds
Rentenfonds
Deutschland
GS&P Deutschland aktiv
GS&P Euro Anleihen
Europa
GS&P Family Business
Mischfonds
übrige Welt
GS&P Schwellenländer Aktien GS&P Euro Konzept
(GS&P als Fondsberater OP Food
seit Auflage 27.01.1995)
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 7
Chancen familiengeführter Unternehmen 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 8
Positive Nachrichten für Family Business
China kauft ein
Immer mehr chinesische Unternehmen interessieren „Ein großartiger Markt“
sich für die Zusammenarbeit mit dem deutschen Starinvestor Warren Buffett macht Jagd auf deutsche Firmen
Mittelstand und oft zielen sie auf eine Übernahme
von deutschen Familienunternehmen ab.
Nach der Übernahme des Hamburger Händlers Louis will US-
Investor Warren Buffett weitere deutsche Unternehmen kaufen.
WIFU, 2015
Deutschland sei ein großartiger Markt, so Buffett. Er interessiert
sich vor allem für Familienunternehmen.
Focus Money, 25.02.2015
Buffetts Mann auf Einkaufstour
Portfolio-Manager Ted Weschler sucht in Deutschland nach Übernahmezielen – vor
allem im Mittelstand
Handelsblatt, 14.06.2016
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 9
Ein neues Trendthema, … 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 10
… das uns sehr bekannt vorkommt 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 11
Familienunternehmen: Anteil am Gesamtmarkt
100% 95%
90% 85% 84%
82% 82%
80%
70%
60%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
USA Schweiz Italien Deutschland Indonesien Frankreich
Quelle: Handelsblatt, eigene Darstellung
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 12Hoher Family Business-Anteil in Europa
Europe 232 46,4%
North America 117 23,4
Latin America 36 7,2%
South America 30 6,0%
Asian Pacific 85 17%
500 100%
GS&P Fonds Family Business
13
14. September 2018Familienunternehmen: volkswirtschaftliche Bedeutung
90 PROZENT*
90%
aller deutschen Unternehmen sind Familienunternehmen
Familienunternehmer stellen fast
60% 60 PROZENT*
aller sozialversicherungspflichtigen Arbeitsplätze
Familienunternehmer stellen rund
80% 80 PROZENT*
der Ausbildungsplätze in Deutschland
Über
65%
65 PROZENT**
aller deutschen Arbeitnehmer sind in Familienunternehmen beschäftigt
66 PROZENT**
66%
des BIP in Deutschland wird in Familienunternehmen erwirtschaftet
*Quelle: Die Familienunternehmer – ASU, 2013; **Quelle: Handelsblatt.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 14Viele Weltmarktführer im deutschen Mittelstand
„Hidden Champions“ im Ländervergleich
Anzahl Unternehmen, Stand 2012
Untersuchungen zeigen, dass es in
keinem Land so viele „Hidden
Champions“ gibt wie in Deutschland:
Rund 1.300 mittelständische
Weltmarktführer haben mit ihren
Produkten erfolgreich Nischen
besetzt.
*Quelle: Simon, H.: Hidden Champions – Aufbruch nach Globalia, Campus Verlag,
GS&P Fonds Family Business 15
14. September 2018Denken in Generationen
An der Werhahn-Tochter Zwilling lässt sich
studieren, wie Familienunternehmen in
Generationen denken.
Messer-Morphose
Quelle: Handelsblatt 04/18
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 16Warum in familiengeführte Unternehmen investieren I
Langfristige Unternehmensausrichtung
• „Wir denken nicht quartalsweise, sondern in Generationen“ (Albrecht Hornbach, Hornbach Holding)
• Nachhaltiger Unternehmenserfolg durch langfristige Wertsteigerung
• Beständige Unternehmensstrategie, Schwerpunkt auf organisches Wachstum
• Besondere Verantwortung für Mitarbeiter und soziale Verpflichtungen in Kommune/Region
• Ausbau von Kernkompetenzen, Nischen- Strategien
Hohes finanzielles Engagement des Unternehmers
• Konservative, risikoarme Unternehmensstrategie: „Die Familie wird nie Entscheidungen treffen, die
das Unternehmen in seinem Bestand gefährden.“ (Simone Bagel-Trah, Henkel)
• Wesentliche Anteile des Kapitals des Unternehmers sind im Familienunternehmen investiert
• Hohe EK Quoten – finanzielle Stabilität in Krisensituationen
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 17Eigenkapitalquoten von Familienunternehmen Top 500 Familienunternehmen vs 27 nichtfamilienkontrollierte DAX Konzerne – Stand 02.2010 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 18
Warum in familiengeführte Unternehmen investieren II
Unternehmensführung und Aktionärsinteressen
• Familienunternehmer entscheidet für „sein“ Unternehmen und auch für externe Aktionäre
• Der angestellte Manager geht das Risiko (nur) ein, der Familienunternehmer muss es jedoch auch tragen
• Kurze Entscheidungswege, schnelles Agieren
• Mit eigenem Geld geht man vorsichtiger um, als mit dem anderer Leute
Überzeugende Unternehmensergebnisse durch „Besitzereffekt“
CFROI von Familienunternehmen gegenüber Gesamtmarkt*
Cash Flow Return On Investment der
Familienunternehmen in 20 Jahren stets positiv
und größer als in der Gesamtheit der Unternehmen
des MSCI World
* Quelle: CS Research Institute 09/2012
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 19Studie: Family Business an der Börse
Quelle: Bloomberg, UBS / Zeitraum: 21.01.2005 bis 15.01.2016
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 20GS&P Fonds Family Business
Mythos Familienunternehmen – Familienbesitz bringt Mehrwert
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 21Investmentgrundsätze
• Erster Aktienfonds, der ausschließlich in europäische familiengeführte Unternehmen investiert
(Familien/Hauptgesellschafter hält mindestens 30% des Grundkapitals)
• Konzentriertes All Cap Portfolio mit ca. 40 Aktien
• Aktiver und substanzorientierter „Bottom-Up“-Selektionsprozess bei der Titelauswahl
• Selbstentwickeltes Aktien-Bewertungsmodell mit quantitativem Fundament und qualitativem Fokus
• Frei von Benchmarkorientierung
• Keine Währungssicherung
• Absicherungssystem bis 20% des Fondsvolumens mittels GS&P Future Overlay, im Ausnahmefall bis zu 50%
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 22Gleichgewichtung nutzt die Chancen besser
STOXX Europe 600 S&P 500
300 550
500
250
450
400
200
350
300
150
250
200
100
150
50 100
50
0 0
Dez. 99
Dez. 00
Dez. 01
Dez. 02
Dez. 03
Dez. 04
Dez. 05
Dez. 06
Dez. 07
Dez. 08
Dez. 09
Dez. 10
Dez. 11
Dez. 12
Dez. 13
Dez. 14
Dez. 15
Dez. 16
Dez. 17
Dez. 99
Dez. 00
Dez. 01
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Dez. 14
Dez. 15
Dez. 16
Dez. 17
STOXX Europe 600 Equal Weight Net Return (indexiert) 157,72% S&P 500 Equal Weighted TR (indexiert) 427,25%
STOXX Europe 600 Net Return (indexiert)
65,91% S&P 500 TR (indexiert) 183,51%
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung, Stand : 31.08.2018
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 23Portfolio-Struktur
Größte Positionen, Gewicht in % Ländergewichtung in % Value Kennziffern
1 2,41 Novo Nordisk 23,00 Deutschland Kurs-Gewinn-Verhältnis: 19,2
2 2,40 LVMH 14,33 Frankreich Kurs-Buchwert-Verhältnis: 3,2
3 2,39 Roche 13,72 Schweiz Kurs-Umsatz-Verhältnis: 2,0
4 2,37 Ipsen 11,23 Schweden
Kurs-Cashflow-Verhältnis: 16,3
5 2,36 Ems-Chemie 8,14 Italien
Dividendenrendite (in %): 2,5
6 2,36 SEB 6,52 Dänemark
Durch. Marktkapitalisierung
7 2,35 Kone 6,49 Großbritannien 24,008
(in Mrd. EUR):
8 2,34 Hexpol 4,18 Spanien
9 2,34 DiaSorin 2,35 Finnland
10 2,33 Societe BIC 2,26 Österreich
Quelle: GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A., Stand aller Daten: 31.08.2018
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 24Unternehmen im Portfolio I
SCHINDLER
SCHWEIZ | industrielle Produkte und Dienstleistungen
Marktkapitalisierung: 19,6 Mrd. EUR
Die Schindler Holding AG baut und installiert Fahrstühle, Rolltreppen und Laufbänder. Die Produkte des Unternehmens finden sich in Flughäfen, U-Bahn Stationen,
Bahnhöfen, Einkaufscentren, Kreuzfahrtschiffen, Hotels und Bürogebäuden wieder. Zusätzlich bietet Schindler einen Wartungsservice an.
Software AG
DEUTSCHLAND| Softwarelösungen
Marktkapitalisierung: 3,0 Mrd. EUR
Die Software AG mit Sitz in Darmstadt ist ein Anbieter von Softwarelösungen mit über 10.000 Unternehmenskunden auf der ganzen Welt. Nach SAP ist die Software AG das
nach Umsatz zweitgrößte Softwarehaus in Deutschland und das siebtgrößte in Europa.
HENKEL
DEUTSCHLAND | Private Güter & Haushaltsgüter
Marktkapitalisierung: 43,4 Mrd. EUR
Die Henkel AG & Co. KGaA stellt industrielle Produkte aber auch Produkte für den Endverbraucher chemisch her. Das Unternehmen produziert reaktives Polyurethan und
Kaschierkleber, Etikettierungen für Glas- und PET-Flaschen, Korrosions- und Oberflächenschutz, Seifen, Hautpflegeprodukte, Haarfärbeprodukte, Parfum, Waschmittel,
Geschirrspülmittel, Glasreiniger, Tapetenkleister und Bedachungsprodukte.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 25Unternehmen im Portfolio II
LVMH
Frankreich | Konsumgüter
Marktkapitalisierung: 147,0 Mrd. EUR
LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton SE stellt Luxusprodukte wie hochwertige Bekleidung, Champagner und Weine, Cognac und Spirituosen, Reisegepäck und Lederwaren,
Parfums und Kosmetika sowie Schmuck und Uhren her. Das Unternehmen vermarktet seine Produkte weltweit.
RECORDATI
ITALIEN | Pharma und Gesundheit
Marktkapitalisierung: 6,3 Mrd. EUR
Recordati S.p.A. ist ein italienisches Pharmaunternehmen. Die Forschung von Recordati ist auf die Entwicklung neuer Arzneimittel in den Therapiegebieten Herz-
Kreislauf und Urologie fokussiert. Recordatis wichtigstes Produkt ist Lercanidipin, ein Kalziumkanalblocker der neuesten Generation zur Behandlung von Bluthochdruck.
BETSSON
SCHWEDEN | Konsumgüter
Marktkapitalisierung: 726 Mio. EUR
Die Betsson AB ist ein schwedisches Unternehmen, das verschiedene Online-Glücksspiel-Produkte anbietet. Das Angebot umfasst u.a. Online-Casino, Online-Poker, Online-
Bingo und Live-Sportwetten.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 26Das besondere an „Family Business“
*
***
**
Quelle: *Handelsblatt per 25.02.2014; Ergänzung: Der ursprünglich abgeschlossene Aktienbindungsvertrag, welcher ca. 59% der stimmberechtigten Stammaktien bündelt und erstmalig
mit Wirkung zum 31.12.2016 hätte gekündigt werden können, wurde um 17 Jahre verlängert und kann nunmehr erstmalig mit Wirkung zum 31.12.2033 gekündigt werden;
**Unternehmensbroschüre der Merck KGaA „DEN AUFBRUCH WAGEN“ (S.24); ***Handelsblatt per 24.11.2014, Prof. Dr. Christoph Kaserer, Professor für Betriebswirtschaftslehre an
der Technischen Universität München.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 27Investmentprozess
Anlageuniversum – Europäische Aktien
1. Selektionskriterium: Hauptgesellschafter
(Familie oder Einzelperson hält mindestens 30% des Grundkapitals)
ca. 500 Familien-Aktien
Mindest-Marktkapitalisierung: 200 Mio. EUR
2. Quantitative Analyse nach folgenden Kriterien-Gruppen
Bewertung (KGV,………..) Bilanzqualität (EK-Quote,….)
Ertrag (Gewinn,…) Risiko (Volatilität,…..)
3. Qualitative Einzelanalyse
Gespräche mit Eigentümerfamilien, dem Management, etc.
Klärung relevanter Fragen, Knock-Out-Kriterien
Branchen-/Sektoren-Spezifika
ca. 40 Aktien im Fonds-Portfolio
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 28GS&P Aktien-Screening I
• Bewertung aller Aktien innerhalb des Anlageuniversums mittels Scoring-Prozess
Intelligente Datenauswertung als Basis transparenter und reproduzierbarer Anlageentscheidungen
• Analyse von derzeit 22 Kennzahlen,
zusammengefasst unter 4 Themenblöcken
Ertrag Bilanz Bewertung Sentiment
• Bewertung der einzelnen Kennzahlen
und Blöcke anhand von Scores und Quartilen, Zahlt sich die Qualität des
Ist das Unternehmen an sich ein gutes Wie ist das Unternehmen an
jeweils separat innerhalb der Peergroup Unternehmen, unabhängig der Börse bewertet? Unternehmens
und des relevanten Anlageuniversums von der Börsenbewertung der Aktie? an der Börse aus?
9 Faktoren 9 Faktoren 4 Faktoren
• Ranking aller Aktien im definierten
Anlageuniversum, gewichtet nach den Scores
der 22 Kennziffern, unter optionaler
Berücksichtigung von Mindestscores für
ausgewählte Kennziffern
(Beispiel: „FCF-Rendite über 5 Jahre muss
mindestens überdurchschnittlich sein“)
1) Grundidee der Bewertung:
relative Attraktivität, dargestellt über Einteilung Ranking von 1 bis xxx
in Quartile und Umsetzung über verfeinertes
Scoring
2) Endprodukt:
Ranking aller Aktien, dient als Ausgangsbasis zu
Portfoliokonstruktion und weiterem Research
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 29GS&P Aktien-Screening II
• Auszug aus Scoring-Modell: Beispiel Einzelwertbetrachtung
Société BIC, 1945 von Baron Marcel Bich in Paris gegründet und nach wie vor zu über 40%
in Händen der Familie, ist der weltweit größte Hersteller von Kugelschreibern,
Einwegfeuerzeugen und Einwegrasierern.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 30Taktische Absicherung über GS&P-Future Overlay 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 31
Motivation der Absicherung: geringere Volatilität
• Bei identischer Rendite bevorzugt der klassische Anleger das weniger volatile Investment:
• Unter der Annahme, dass sich an den Kapitalmärkten immer wieder mittel- bis längerfristige Trends ausprägen,
können trendfolgende Absicherungssysteme in Baisse-Phasen einen signifikanten Vermögensschutz bieten.
• Indirekt wird dieser Schutz in der Regel durch eine etwas geringere Partizipation in Hausse-Phasen erkauft
(„Versicherungsprämie“).
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 32Motivation der Absicherung: geringerer Drawdown
400%
Verluste EURO
erlittener Verlust STOXX dot-com-
erlittener Verlust
Blase
2000-2003
benötigter
nötiger Gewinn
Gewinnzum Ausgleich
zum des Verlusts
Ausgleich des Verlusts
Verluste EURO
STOXX
Subprime-Krise 233%
2008-2009
150%
100%
67%
43%
25%
11%
-10%
-20%
-30%
-40%
-50%
-60%
-70% -80%
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 33Funktionsweise der taktischen Absicherung • Das Trendfolgemodell besteht aus 3 Indikatoren, die Signale werden täglich beobachtet. Die Sicherung erfolgt kostengünstig über Dax-Futures, welche bei entsprechender Signallage gehandelt werden. 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 34
Beispiel für Sicherungsphasen im DAX
Volle Partizipation im Aufwärtstrend Teilsicherung (10%) Vollsicherung (20%) in
im Abwärtstrend schwieriger Marktphase
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 35Sicherungsphasen im DAX langfristig 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 36
Technik der Absicherung
• Identifikation mittel- und langfristiger Trends an den Aktienmärkten durch Einsatz eines selbst entwickelten
Trendfolgemodells
• Begrenzung von Verlustrisiken durch Absicherung des Portfolios
• Zweistufiger Absicherungsprozess in Abhängigkeit der ermittelten Trendstärke: Absicherung von 10 % (1.
Sicherungsstufe) bzw. von 20 % (2. Sicherungsstufe) des Fondsvolumens, im Ausnahmefall bis zu 50 %
• Schnelle und preiswerte Umsetzung mittels liquider DAX-Futures
• Hohe Transparenz der Hedging-Ergebnisse
• Tägliches Monitoring des Fondsportfolios gegenüber den der relevanten Zielmärkten
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 37Wertentwicklung 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 38
Outperformance zum Gesamtmarkt
340
320
300
GS&P
280
Family Business *
260 seit Auflage 203,11%
annualisiert 7,79%
240 Volatilität 13,31%
220
200
Outperformance
seit Auflage 36,36%
180
annualisiert 0,93%
160
140
STOXX Europe 600 NR *
Seit Auflage 166,95%
120 annualisiert 6,86%
Volatilität 19,83%
100
80
60
Nov. 03
Nov. 04
Nov. 05
Nov. 06
Nov. 07
Nov. 08
Nov. 09
Nov. 10
Nov. 11
Nov. 12
Nov. 13
Nov. 14
Nov. 15
Nov. 16
Nov. 17
Mai. 04
Mai. 05
Mai. 06
Mai. 07
Mai. 08
Mai. 09
Mai. 10
Mai. 11
Mai. 12
Mai. 13
Mai. 14
Mai. 15
Mai. 16
Mai. 17
Mai. 18
Family Business - R (indexiert) STOXX Europe 600 Net Return (indexiert)
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung, Stand: 31.08.2018 * auf monatlicher Basis vom 28.11.2003 bis zum 31.08.2018
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 39Performance seit Beginn der Krise 2008
Der STOXX Europe 600
benötigte ca. 5 ¾ Jahre bis
160 zum Wiedereintritt in die
Mit dem GS&P Fonds Family Gewinnzone
Business wäre der Anleger
nach ca. 2 ¼ Jahren wieder in
140
die Gewinnzone eingetreten GS&P
Family Business
50,67%
120
STOXX Europe 600 NR
100 44,10%
80
60
40
Mrz. 08
Jun. 08
Mrz. 09
Jun. 09
Mrz. 10
Jun. 10
Mrz. 11
Jun. 11
Mrz. 12
Jun. 12
Mrz. 13
Jun. 13
Mrz. 14
Jun. 14
Mrz. 15
Jun. 15
Mrz. 16
Jun. 16
Mrz. 17
Jun. 17
Mrz. 18
Jun. 18
Dez. 07
Sep. 08
Dez. 08
Sep. 09
Dez. 09
Sep. 10
Dez. 10
Sep. 11
Dez. 11
Sep. 12
Dez. 12
Sep. 13
Dez. 13
Sep. 14
Dez. 14
Sep. 15
Dez. 15
Sep. 16
Dez. 16
Sep. 17
Dez. 17
Family Business - R (indexiert) STOXX Europe 600 Net Return (indexiert)
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung, Stand: 31.08.2018
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 40GS&P Fonds Family Business - Auf einen Blick • Ausschließliche Investition in europäische familiengeführte Unternehmen • Track Record über 15 Jahre • Konzentriertes All Cap Portfolio mit ca. 40 Aktien • Aktiver und substanzorientierter Selektionsprozess • Bewertungsmodell mit quantitativem Fundament und qualitativem Fokus • Keine Benchmarkorientierung, keine Währungssicherung, Absicherung 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 41
Klug investieren
Quelle: Handelsblatt, 15. – 17. April 2016.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 42Stammdaten
Fondsname GS&P Fonds Family Business R Auflagedatum 19.11.2003
ISIN / WKN LU0179106983 / 593125 Ausgabeaufschlag max. 5 %
Fondswährung EUR Verwaltungsvergütung 1,30 %
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12. Gesamtfondsvolumen ca. € 116 Mio.
KAG GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. Gewinnverwendung ausschüttend
Vertriebszulassung DE, AT, LU, CH, BE Produktrisikokategorie Aktien Familien-
Fondsmanager Rainer Lemm/Team unternehmen Europa
Chancen - Der Fonds partizipiert an den Kurschancen europäischer, börsennotierter Familienunternehmen.
- Gezielte Titelselektion anhand aussagekräftiger Auswahlkriterien, Umsetzung in einem konzentrierten Portfolio von ca. 40 Werten.
- Neben Standardwerten werden auch kleinere Unternehmen mit überdurchschnittlichem Potenzial berücksichtigt.
Risiken - Schwächen einzelner nationaler Aktienmärkte oder Branchen können trotz Streuung das Ergebnis des Fonds belasten.
- Allgemein negative Börsen würden auch die im Fonds enthaltenen Aktien und das Ergebnis des Fonds belasten.
- Eventuelle Währungsschwankungen können die Fondsrendite beeinträchtigen.
- Aufgrund des konzentrierten Portfolios und der Berücksichtigung auch kleinerer Unternehmen ist eine höhere
Schwankungsbreite des Fonds möglich.
14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 43Ihre Ansprechpartner bei GS&P
Wolfgang Zinn Thorsten Göbel, LL.M.
Dipl.-Kfm. Dipl.-Kfm. (FH)
Geschäftsführer Direktor
Stiftungsberater (DSA) / Certified Financial Planner (CFP)
GS&P Institutional Management GmbH GS&P Institutional Management GmbH
Königsallee 60 G Königsallee 60 G
40212 Düsseldorf 40212 Düsseldorf
Tel.: +49 211 136 99 27 Tel.: +49 211 136 99 26
Mobil: +49 172 629 46 32 Mobil: +49 173 662 75 71
Fax: +49 211 32 32 39 Fax: +49 211 32 32 39
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14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 44Rechtlicher Hinweis Hinweis: Dies ist eine Werbemitteilung. Die Anlage in Investmentfonds ist Marktrisiken unterworfen. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Insbesondere, wenn sich die Performanceergebnisse auf einen Zeitraum von unter zwölf Monaten beziehen (Angabe von Year-to-date-Performance, Fondsauflage vor weniger als 12 Monaten), sind diese aufgrund des kurzen Vergleichszeitraums kein Indikator für künftige Ergebnisse. Ausgabe- und Rücknahmespesen werden in den Performancedaten nicht mitberücksichtigt. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Berechnungs- oder Rechenfehler und Irrtum vorbehalten. Sitzstaat des Fonds ist Luxemburg. Die Fondsbestimmungen oder die Satzung/Statuten, der veröffentlichte vollständige Prospekt nebst Anhang und Verwaltungsreglement, das veröffentlichte KIID in der aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte stehen den Interessenten bei der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A., 7, Op Flohr, L-6726 Grevenmacher sowie beim Vertreter in der Schweiz (ACOLIN Fund Services AG, Affolternstrasse 56, CH-8050 Zürich), kostenlos zur Verfügung. Zahlstelle in der Schweiz ist die DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich. Darüber hinaus können diese Unterlagen bei der Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland (GS&P Institutional Management GmbH, Königsallee 60 G, D-40212 Düsseldorf), bei der Informations- und Zahlstelle in Österreich (Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Wien sowie bei Argenta in Belgien (Belgiëlei 49-53, 2016 Antwerpen) kostenlos bezogen werden. Die steuerliche Behandlung des Fonds hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein. Für Details wenden Sie sich bitte an Ihren Steuerberater. Dieses Dokument ist nur zu Informationszwecken bestimmt und gilt nicht als Angebot für den Kauf oder Verkauf des Fonds. Der Fonds darf weder direkt noch indirekt in den USA vertrieben noch an US Personen verkauft werden. Kundeninformation nach § 12 FinVermV 1. Kontaktdaten GS&P Institutional Management GmbH, Geschäftsführer: Wolfgang Zinn, Königsallee 60G, 40212 Düsseldorf, Telefon: 0211 – 13 6 99 0, Telefax: 0211 – 32 32 39, Email: info@gsp-im.com , HRB 34909 beim Amtsgericht Düsseldorf 2. Tätigkeitsart Erlaubnis von der zuständigen IHK Düsseldorf gemäß § 34 f Abs. 1 S. 1 Nr. 1 der Gewerbeordnung (GewO) im Umfang der Bereichsausnahme des § 2 Absatz 6 Satz 1 Nummer 8 des Kreditwesengesetzes (KWG) gewerbsmäßig zu Anteilen oder Aktien an inländischen offenen Investmentvermögen, offenen EU-Investmentvermögen oder ausländischen offenen Investmentvermögen, die nach dem Kapitalanlagegesetzbuch vertrieben werden dürfen, Anlageberatung im Sinne des § 1 Absatz 1a Nummer 1a des Kreditwesengesetzes zu erbringen oder den Abschluss von Verträgen über den Erwerb solcher Finanzanlagen zu vermitteln. 3. Informationen über Emittenten und Anbieter, zu deren Finanzanlagen Vermittlungs- oder Beratungsleistungen angeboten werden: Die GS&P Institutional Management GmbH vermittelt Finanzanlagen folgender Institutionen: GS&P-Fonds der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A., 7, Op Flohr, L-6726 Grevenmacher, Luxemburg 4. Registrierung durch die zuständige IHK Industrie- und Handelskammer Düsseldorf, Ernst-Schneider-Platz 1, 40212 Düsseldorf, Registernummer: D-F-119-1D11-62, Registerabruf unter www.vermittlerregister.info 14. September 2018 GS&P Fonds Family Business 45
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