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Gehlen Bräutigam Capital
Small Caps. Great Value.
Aktienfonds mit Fokus auf europäische Deep Value Nebenwerte
Gehlen Braeutigam Value HI
Juli 2019
Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.
Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.
Eingespieltes Team aus passionierten Value Investoren…
Vita
Daniel Gehlen Marc-Lennart Bräutigam
• 2015 – 2017: Investment Banking bei Barclays in Frankfurt. Verantwortlich für • 2015 – 2017: Investment Banking bei Barclays in London. Verantwortlich für
Betreuung von Unternehmen und Finanzinvestoren bei Firmenübernahmen und Betreuung von Unternehmen und Finanzinvestoren bei Börsengängen,
-verkäufen sowie strategischen Fragestellungen Kapitalerhöhungen und Umplatzierungen größerer Aktienpakete
• Zuvor u.a. im Investment Banking von Goldman Sachs, Portfolio Management der • Zuvor u.a. im Investment Banking der UniCredit, Portfolio Management bei einer Value
Union Investment (Small und Mid Cap Aktien Europa) sowie Equity und Macro Investing Boutique sowie Equity Capital Markets, Equity Research und Equity Sales
Research der DZ Bank bei der Commerzbank
• Studium an der London School of Economics (MSc Finance, Jahrgangsbester) und an • Duales Studium mit der Commerzbank an der DHBW Stuttgart (BA) und der University
der Frankfurt School (BSc) sowie an der Harvard University und am MIT. of California in San Diego, inkl. zwei wissenschaftlicher Arbeiten zum Thema Value
Abgeschlossene Ausbildung als Bankkaufmann (IHK) Investing
1 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.
…fokussiert auf europäische Deep Value Nebenwerte
Anlagephilosophie
• Aktiv gemanagter Aktienfonds mit Fokus auf stark unterbewertete europäische Micro & Small Caps (Nebenwerte)
• Bottom-up Auswahl von Einzeltiteln
• Hohe Überzeugung, konzentriertes Portfolio aus 20 – 30 Titeln
Merkmale
• Keine Indexorientierung
• Interessengleichheit durch Co-Investment von Daniel Gehlen und Marc-Lennart Bräutigam
• Limitierung des Anlagevolumens auf ca. € 100 Mio. (-R- & -I- Tranchen sind aktuell für Investitionen geöffnet)
• Langfristig orientierter Deep Value Ansatz
• Fokus auf Value Charakteristika und konträre Situationen bei der Ideengenerierung
• Hoher Aufwand bei der Selektion von Einzeltiteln durch tiefgreifende Due Diligence
Investment-
• Zugang zu und Einbindung von Branchenexperten, auch aus eigener Investorenbasis
ansatz
• Individuelle Bewertungsmodelle basierend auf konservativen Annahmen
• Kauf bei fundamentaler Unterbewertung (Sicherheitsmarge von mind. 30 – 40%)
• Investieren nur in Branchen und Unternehmen, deren Werttreiber wir verstehen und einschätzen können
Unser Ziel ist es, langfristig von einem möglichst hohen Wertzuwachs zu profitieren
Hinweis: Der Verkaufsprospekt und weitere Anlegerinformationen zum Fonds Gehlen Braeutigam Value HI sind unter www.hansainvest.com abrufbar.
2 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.
Chancen sehen, wo andere keine Chancen sehen
Differenzierte Positionierung in der Asset Management Landschaft
Growth
„Small Cap Spezialisten“
Suche nach den „Active Core“
Hidden Champions Hauptspielfeld der meisten
institutionellen Investoren
Quality
„Value Spezialisten“
Value
Gehlen Bräutigam Capital
„Unser Fokus“
Deep Value
„Distressed“ und andere
spezialisierte Fonds
Micro Caps Small Caps Mid Caps Large Caps Mega Caps
Notiz: Eigene Darstellung.
3 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.
Warum Nebenwerte?
„Fische, wo die Fische sind!” – Unbekannt
4 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.
Nebenwerte bieten ein Vielfaches an Möglichkeiten…
Aktienmarkt Europa (I/II)
~85% der gelisteten europäischen Unternehmen sind Nebenwerte
3,6%
12,7%
6,3%
77,4%
Kategorie Marktkapitalisierung (€ Mrd.) Anzahl Unternehmen % Unternehmen Marktkapitalisierung (€ Mrd.) % Marktkapitalisierung
Large Caps >10 264 3,6% 8.782 70,0%
Mid Caps 1 – 10 925 12,7% 3.054 24,3%
>5x
Small Caps 0,5 – 1 452 6,3% 324 2,6%
Micro Caps
…und höhere Wahrscheinlichkeiten für Fehlbewertungen
Aktienmarkt Europa (II/II)
Durchschnittliche Anzahl der Research Analysten von Banken / Brokern je Aktie nach Marktkapitalisierung (EUR)
20
16
16
13
12
9
„Unser Fokus“
8
5
4
4 3
2
0
< 100 Mio. 100 - 200 - 500 Mio. - 1 - 3 Mrd. 3 - 5 Mrd. > 5 Mrd.
200 Mio. 500 Mio. 1 Mrd.
Unsere Aufgabe besteht darin, Fehlbewertungen bei Nebenwerten durch eigene unabhängige Analysen aufzudecken
Quelle: FactSet, Stand: 30.06.2017.
6 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.
Wie spüren wir unterbewertete Aktien auf?
„Nebenwerte aus einem erfrischend anderen Blickwinkel.” – Sven Hoppenhoeft*
* Geschäftsführer, Pro BoutiquenFonds GmbH (zuvor: Abteilungsdirektor Vermögensverwalter Office, Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG).
7 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Fokus auf Substanz und Ertragskraft
Deep Value Framework
Wettbewerbsvorteile Zugangsbarrieren
Ausblick
Verhandlungsmacht
Marktumfeld
Ertragskraft Profitabilität des
Positionierung Wachstums
Visibiltät des
Corporate Wachstums
Governance
Versteckte Vielversprechende
Vermögenswerte Produkte & Innovationen
Wertigkeit
Weitere
Buchwerte Wachstumsmöglichkeiten
& Gefahr von Disruption
Sicherheit Spekulation
Sicherheitsmarge
„Prediction is very difficult, especially about the future.” – Niels Bohr*
* Dänischer Physiker und Nobelpreisträger.
Notiz: Eigenes Value Framework wesentlich beeinflusst durch B. Graham, B. Greenwald, H. Marks und S. Klarman.
8 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Strukturierte und mehrstufige Herangehensweise
Investmentprozess
1 2 3 4 5
Portfolio- Entscheidungsfindung /
Ideengenerierung Due Diligence Bewertung
konstruktion Monitoring
Tiefgreifende Individuelle Bottom-up Auswahl Strukturierter
Value Charakteristika
Analysen Bewertungsmodelle von ~20-30 Einzeltiteln Entscheidungsprozess
Management-, Kunden- Konservative Keine
Konträre Situationen Team Diskussionen
& Experteninterviews Annahmen Indexorientierung
Angemessene Kontinuierliches
Vielzahl von Quellen Field Trips Hohe Sicherheitsmarge
Diversifikation Monitoring
Wir investieren langfristig – und nur in Unternehmen die wir verstehen und bewerten können – „easy ones!“
Notiz: Eigene Darstellung.
9 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Chancen finden, die andere übersehen
1. Ideengenerierung
Wonach suchen wir? Wie finden wir, wonach wir suchen?
Value Charakteristika Spezialisierte Value Screenings / Filter Small & Micro Cap Research / Newsletter
Niedriges KBV(2)
Hohe
Niedriges KGV(1)
Kapitalrenditen
Gute Corporate
Hidden Winners
Governance
Konträre Situationen Erstklassiger Zugang zu Management / IR(3) Netzwerk
Aktuelle Verlierer Index Austritte Industrieexperten
Spin-offs
Rechtsstreitigkeiten Krisen Management Broker
Missglückte Unbeliebte
Börsengänge Meetings & Fondsmanager Anwälte & Banker
Branchen weitere Konferenzen
Telefonate
Wir sammeln Ideen auf unserer Watchlist. Hieraus wählen wir die jeweils vielversprechendsten Situationen zur tiefgreifenden Due Diligence
(1) KGV = Kurs-Gewinn-Verhältnis. (2) KBV = Kurs-Buchwert-Verhältnis. (3) IR = Investor Relations Abteilungen.
10 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Bessere Unternehmenskenntnis durch tiefgreifende Analysen
2. Due Diligence
Unternehmensanalyse Marktanalyse Wettbewerbsanalyse Gespräche & Field Trips
~4-7 Tage ~2-3 Tage ~2-5 Tage ~2-5 Tage
Ausgewählte Due Diligence Bestandteile
Research zu
Bilanzanalysen Markteinschätzungen Field Trips*
Wettbewerbern
Sehr sorgfältige Due Diligence: ca. 10-20 Tage pro Idee
Notiz: Eigene Darstellung. * Ausgewähltes Beispiel: Besuch der London Toy Fair im Januar 2019.
11 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Das richtige Preis-Wert-Verhältnis macht den Unterschied
3. Bewertung
Detaillierte Bewertungsmodelle… …welche auf konservativen Annahmen beruhen
1 Upside Case
2 Konservativer Case
Sicherheitsmarge
Aktienkurs
3 Kaufbereich
Downside Case
• Wir diskutieren mögliche Investments ohne Rücksicht auf unsere Egos, wobei wir uns stets als Sparringspartner und nie als Wettbewerber sehen
• Wir kaufen nur bei einer Sicherheitsmarge von mindestens 30 – 40%, ausgehend von konservativen Annahmen im Bewertungsmodell
• Vor einer möglichen Kaufentscheidung diskutieren wir auch die mögliche Gewichtung des Unternehmens in unserem Portfolio
„Anything can be a good idea at one price and time, and a bad one at another.” – Howard Marks
Notiz: Eigene Darstellung.
12 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Individuelle Gewichtung von Einzeltiteln in konzentriertem Portfolio
4. Portfoliokonstruktion
Wonach gewichten wir Einzeltitel im Portfolio?*
Sicherheitsmarge
Überzeugung Bilanzqualität
Zyklizität / Schwankung mit dem Markt Unternehmensspezifische Risiken
Worauf achten wir auf Portfolioebene?
• Bottom-up Selektion absolut attraktiver Einzeltitel (niemals relativ)
• Konzentriertes Portfolio aus 20-30 Titeln
• Ausschließlich Investments in Unternehmen, deren Produkte und Treiber wir verstehen (1)
• Angemessene Diversifikation über Regionen und Industrien
• Aktive Vermeidung von Klumpenrisiken(2)
„In the short run, the market is a voting machine but in the long run, it is a weighing machine.” – Benjamin Graham
* Ausgewählte Schlüsselkriterien. 1. Dies führt unvermeidlich dazu, dass wir in einigen (Teil-)Industrien wenige bis keine Investments halten werden, z.B. in Biotech oder Teilen aus dem Energy / Power & Utilities / Oil & Gas-Bereich. 2. Zusätzlicher Einsatz von
Derivaten zur selektiven Absicherung von Währungsrisiken möglich.
13 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Kontinuierlicher und dynamischer Prozess
5. Entscheidungsfindung & Monitoring
Due Diligence & Bewertung
Team Diskussion
Follow-up benötigt Entscheidung getroffen
Weitere Einstiegskurs und Kontinuierliches
Weitere Analyse
Beobachtung Gewichtung Monitoring
Notiz: Eigene Darstellung.
14 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Portfolioallokation & Beispielinvestments
Beispielinvestments machen unsere Herangehensweise transparent.
15 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Fokus auf europäische Deep Value Nebenwerte
Portfolioallokation
Allokation nach Marktkapitalisierung (EUR) Top 10 Positionen nach Gewichtung(2)
1 Character Group 8,2% 6 Koenig & Bauer 5,2%
1.000 Mio. 4 JPJ Group 5,9% 9 Fjord1 2,9%
12,6%
Kasse (1) 5 Akwel 5,3% 10 Ctac 2,9%
18,4%
Allokation nach Branchen Allokation nach Auflageland
Industrie Deutschland
23,8% 23,8%
Konsumgüter
33,5% 35,0% Großbritannien
Energie
Frankreich
2,9% Medizin / Pharma
10,1% Schweden
3,7% Finanzen
6,8% Sonstige
Informationstechnologie 3,9%
(1)
6,8% 22,4% Kasse (1) 6,7% 20,5% Kasse
„The single greatest edge an investor can have is a long-term orientation.” – Seth Klarman
Quelle: Gehlen Bräutigam Capital, Stand: 30.06.2019. 1. Inkl. Liquiditätsfonds (aktuell 7,4%). 2. Top 10 Positionen aus insgesamt 21 Positionen.
16 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Investment aus
aktuellem Portfolio
Marktführer mit kurzfristigen Herausforderungen
Beispielinvestment: Character Group (I/III)
Marktführer im „Pre-School“ Segment in Großbritannien… …mit temporären Herausforderungen
• #4 Marktanteil in Großbritannien nach den „BIG 3“ Spielzeugunternehmen Mattel, Hasbro Aktienkurs in GBp
und Lego
Sep. 2017: Trading Update –
600
• Marktführer im Vorschulsegment. Sehr starke Marktposition als „Partner-of-Choice“ Toys R Us geht in Chapter 11,
negativer Effekt in 2018 erwartet
• Diversifiziertes Produktangebot bekannter Marken mit langem Track Record. Starkes
560
Momentum bei der Gewinnung neuer IP Rechte
550,00
14* 5* 22* 9* 520
Jahre Jahre Jahre Jahre
480
Umsatz 2017A: GBP 115 Mio.
440 Okt. 2017: Trading
Update – Schlechtere
Umsatzanteil nach Kunden in 2017 Performance
400 aufgrund kurzfristiger
13% Herausforderungen
11% 11% erwartet
8%
6% 360
Jan. 17 Jun. 17 Dez. 17 Jun. 18 Dez. 18 Jun. 19
Character Group
Quelle: The Character Group PLC; Yahoo Finance, Stand: 30.06.2019. * Anzahl der Jahre über die The Character Group PLC mit diesen Marken zusammenarbeitet.
17 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Investment aus
aktuellem Portfolio
Unverändert hohe Attraktivität des Geschäftsmodells
Beispielinvestment: Character Group (II/III)
Starkes Portfolio und Pipeline mit vielen neuen Produkten... …wovon
…mitwir
starken
uns persönlich
Wachstumsaussichten
überzeugt haben
Wachstum in 70% des aktuellen Produktportfolios erwartet
Erfolgreiche Produktneuvorstellungen durchgeführt…
…und weitere werden zusätzliches Wachstum generieren
Aktuelles Produktportfolio ist „The Best Ever“
Unser Besuch auf der London Toy Fair hat unseren positiven Eindruck der aktuellen Produktpalette und des Managements bestätigt
Quelle: The Character Group PLC.
18 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Investment aus
aktuellem Portfolio
Deutliche Unterbewertung der mittelfristigen Aussichten
Beispielinvestment: Character Group (III/III)
Geringe Bewertung wird Wachstumsaussichten nicht gerecht... ...und das trotz aktionärsfreundlicher Führung
in GBP Mio. • Unternehmensführung agiert Shareholder Value maximierend, mit gutem Grund
• Gründer sind gleichzeitig größte Shareholder und in Geschäftsführung bzw. Aufsichtsrat
Marktkapitalisierung 118,5 vertreten (seit über 20 Jahren(1)
• Direktoren halten >22% der ausstehenden Aktien
Netto-Kasse 15,6
des aktuellen Börsenwerts im
~60% letzten Jahrzehnt an Aktionäre
Unternehmenswert 102,9 zurückgeführt
118,5
Aktionärsvergütung 2006-18 (GBP Mio.)
• GBP 70,6 Mio. seit 2006 an
Aktionäre zurückgeführt
KGV 2019E 10,7x 24,0 70,6
• Opportunistisches Aktienrück-
46,6 kaufprogramm(2) mit sehr
KGV 2020E 9,9x erfolgreichem Track Record
KGV berücksichtigt
Netto-Kasse nicht
• Aktuelle Dividendenrendite: ~4,9%
entsprechend
Cash-KGV 2020E 8,6x
Aktien- Dividenden Aktionärs- Marktkap.
rückkäufe vergütung
Das aktuelle Produkt-Portfolio und die Pipeline verdienen aus unserer Sicht eine Prämie statt einen Discount
Quelle: The Character Group PLC; Annahmen von Gehlen Bräutigam Capital.
1. Nachfolgeregelung teilweise bereits umgesetzt und weiterhin im Fokus. 2. Character kauft Aktien nur dann zurück, wenn das Management glaubt, dass sie signifikant unterbewertet sind.
19 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Bereits realisiertes
Investment
Eine Philosophie, die wir teilen
Beispielinvestment: Volvere (I/III)
Eine Turnaround-Investmentfirma... ...mit einem makellosen Track Record
• Volvere (vom Lateinischen: rollen, drehen) ist eine 2002 gegründete Turnaround-
Investmentgesellschaft mit Sitz in London
Vectra 3,6x
(2003 – 2007)
Sira Test &
5,8x
Certification
(2005 – 2009)
• Volvere ist in der Lage bei akutem Finanzierungsbedarf sehr schnell Kapital zur
Verfügung zu stellen. In diesen Situationen gibt es häufig keine alternativen 2,5x
Kapitalgeber, da sie für traditionelle Private Equity Investoren nicht geeignet sind (2008 – 2013)
• Entsprechend attraktiv sind die Preise. Laut Volveres Management betragen sie
16,5x
häufig nicht mehr als 10-20% des Netto-Buchwertes der Zielunternehmen
(2013 – 2015)
• Volvere übernimmt bevorzugt 70-80% der Unternehmen und wünscht sich eine
Beteiligung des bestehenden Managements, damit Interessengleichheit herrscht 19,0x
(2015 – 2018)
• Das Management von Volvere geht bei der Auswahl von Investments äußerst (1)
selektiv vor. Sie können, wenn nötig, sehr lange auf die richtigen Opportunitäten 500x
warten, u.a. weil sie selbst die größten Anteilseigner ihrer Firma sind (2006 – 2019)
Quelle: Volvere PLC; Pressemitteilungen, auch von übernehmenden Firmen.
1. Besonders hohes Vielfaches aufgrund des extrem niedrigen Kaufpreises (GBP 5.000).
20 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Bereits realisiertes
Investment
Unterbewertung auch unter besonders konservativen Annahmen
Beispielinvestment: Volvere (II/III)
Geringes Risiko aufgrund hoher Netto-Kasse(1) Wie kann eine solche Opportunität unentdeckt bleiben?
in GBP Mio.
Geringer Streubesitz
Geringe Marktkapitalisierung
(38,5% werden vom Mgmt. gehalten)
Marktkapitalisierung 33,7
Niedriges Handelsvolumen
(geringe Liquidität)
Netto-Kasse (2) 18,5
Keine Marketing- / Roadshow-
Keine Abdeckung durch Broker
Aktivitäten
(3)
Impetus Automotive > 20,0
Eingeschränkte Berichterstattung
(Geschäftsbericht von 60 Seiten)
(4)
Shire Foods > 5,0
Sira D & S
(5)
? Langfristiger Investment-Horizont benötigt
Bewertungsabschlag besonders attraktiv mit Blick auf den Track Record
Quelle: Volvere PLC; Impetus Automotive; Shire Foods; Annahmen von Gehlen Bräutigam Capital.
1. Bewertung zum Einstiegszeitpunkt. 2. Inkl. kurzfristig liquidierbarer Geldanlagen. 3. Geschätzter Wert von Volveres Anteil (~83%) nach Abzug einer Schätzung für die Transaktionsaktionskosten. Volvere hat in 2017 einen Vorsteuergewinn von GBP 3,6 Mio.
erwirtschaftet und ist in den letzten Jahren stark gewachsen. Aus der Studie von Pressenachrichten auf der Webseite, neuen Case Studies zu erfolgreichen Projekten mit Kunden sowie den offenen Stellenanzeigen konnten wir ein gutes Gefühl dafür bekommen,
dass Impetus auch weiterhin wächst. 4. Geschätzter Wert von Volveres Anteil (~80%). Shire hat 2017 einen Vorsteuergewinn von GBP 600 Tsd. erwirtschaftet. 5. Sira Defence and Security.
21 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Bereits realisiertes
Investment
Ein außergewöhnlicher Track Record
Beispielinvestment: Volvere (III/III)
Entwicklung seit Börsengang (2002) und während Halteperiode im Fonds
Aktienkurs in GBp
1.350
1.400 Verkauf (1) 1.290,00
1.250 (2)
+40,2%
1.200 1.150 1.215,00
1.050 ~16.5% p.a.
1.000
950
800 850
Einstieg
750
600 Jan. 18 Jun. 18 Dez. 18 Jun. 19
400
200
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Volvere PLC
Quelle: Yahoo Finance, Stand: 30.06.2019.
1. Andienung aller Stücke im öffentlichen Rückkaufangebot zu einem Preis von GBp 1.290,00 pro Aktie. 2. Entwicklung der Position im Fonds im Vergleich zum durchschn. Einstiegspreis.
22 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.USPs & Fondsinformationen
23 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Wir sitzen im gleichen Boot, aus Überzeugung…
USPs
Exzellente Investmentmöglichkeiten durch Fokus auf attraktives Universum
Konzentriert und fokussiert. Tiefe Kenntnis der Zielunternehmen
Investments ausschließlich bei hohen Unterbewertungen
Nachhaltige Strategie durch frühzeitige Limitierung des Fondsvolumens*
Interessengleichheit durch Co-Investment von Daniel Gehlen und Marc-Lennart Bräutigam
Fundamental, langfristig, konzentriert, tiefgehende Due Diligence, Deep Value… aktives Management, das Mehrwert schafft!
* Limitierung des Fondsvolumens auf ca. EUR 100 Mio.
24 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.…investieren Sie mit uns! Aktuell verfügbar
auf allen gängigen Fonds-Plattformen!
Fondsinformationen (I/II)
Fondsname Gehlen Braeutigam Value HI
Anlageziel Erwirtschaftung eines möglichst hohen Wertzuwachses über einen kompletten Zyklus hinweg
Empfohlene Mindestanlagedauer Mind. 5 Jahre
Kategorie Aktienfonds Europa (mind. 51% Aktien)
Rechtsform OGAW
Anteilsklasse -R- -I-
WKN / ISIN A2JQHQ / DE000A2JQHQ2 A2N811 / DE000A2N8119
Auflagedatum 7. September 2018 2. Januar 2019
Währung Euro
Ertragsverwendung Ausschüttend
Mindestanlagesumme Keine Mindestanlagesumme EUR 200.000
Ausgabeaufschlag Aktuell 0,00%
Rücknahmegebühr Entfällt
Verwaltungsvergütung % p.a. 1,60% 1,20%
Erfolgsabhängige Vergütung 15% der Wertentwicklung über 4%, mit High-Water-Mark*
Orderannahmeschluss für Ausgaben / Rückgaben 16 Uhr des Vortages (forward pricing); Schlusstag (t): T+5
Bewertungshäufigkeit Täglich
Partner
KVG HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH
Verwahrstelle Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Haftungsdach BN & Partners Capital AG
* Es werden 15% pro Jahr der positiven Wertentwicklung über dem Referenzwert 4% p.a. (absolut positive Anteilswertentwicklung) als Erfolgsvergütung berechnet, jedoch insgesamt höchstens 15%. Eine negative Wertentwicklung muss aufgeholt werden.
Hinweis: Den Verkaufsprospekt und weitere Anlegerinformationen zum Fonds Gehlen Braeutigam Value HI sind unter www.hansainvest.com abrufbar.
25 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Risiko- und Ertragsprofil
Fondsinformationen (II/II)
Der Gehlen Braeutigam Value HI ist in Kategorie 6 eingestuft, weil sein Anteilpreis stark
schwankte und deshalb sowohl Verlustrisiken als auch Gewinnchancen hoch sein können.
Dieser Indikator beruht auf historischen Daten; eine Vorhersage künftiger Entwicklungen ist
damit nicht möglich. Die Einstufung des Fonds kann sich künftig ändern und stellt keine
Garantie dar. Auch ein Fonds, der in Kategorie 1 eingestuft wird, stellt keine völlig risikolose
Anlage dar.
Folgende weitere Risiken können für den Fonds von Bedeutung sein:
• Liquiditätsrisiken: Der Fonds legt einen wesentlichen Teil seines Vermögens in • Verwahrrisiken: Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen insbesondere im
Finanzinstrumente an, die nicht im amtlichen Markt an einer Börse oder einem ähnlichen Ausland kann ein Verlustrisiko verbunden sein, das aus Insolvenz,
Markt gehandelt werden oder die aus anderen Gründen schwer veräußerbar sind und für Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder eines
die daher möglicherweise kurzfristig kein Käufer gefunden werden kann. Dadurch kann das Unterverwahrers resultieren kann
Risiko einer Aussetzung der Anteilrücknahme des Fonds steigen
• Ausfallrisiken: Der Fonds schließt Geschäfte mit verschiedenen Vertragspartnern ab. Es • Operationelle Risiken: Menschliches oder technisches Versagen, innerhalb und
besteht das Risiko, dass Vertragspartner Zahlungs- bzw. Lieferverpflichtungen nicht mehr außerhalb der Gesellschaft, aber auch andere Ereignisse (wie z.B. Naturkatastrophen oder
nachkommen können Rechtsrisiken) können dem Fonds Verluste zufügen
Hinweis: Den Verkaufsprospekt und weitere Anlegerinformationen zum Fonds Gehlen Braeutigam Value HI sind unter www.hansainvest.com abrufbar.
26 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Kontaktieren Sie uns!
In value we trust
Tel.: + 49 (0) 69 6677 48118 | E-Mail: info@gbcvalue.com
Bockenheimer Landstraße 2-4 | OpernTurm | 60306 Frankfurt am Main
www.gbcvalue.com
27 Präsentation für Privatkunden sowie professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien geeignet.Disclaimer
Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Werbemitteilung („WM“) im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Für den Inhalt ist ausschließlich der unten genannte vertraglich gebundene Vermittler als
Verfasser verantwortlich. Diese „WM“ wird ausschließlich zu Informationszwecken eingesetzt und kann eine individuelle anlage- und anlegergerechte Beratung nicht ersetzen. Diese „WM“ begründet weder
einen Vertrag noch irgendeine anderweitige Verpflichtung oder stellt ein irgendwie geartetes Vertragsangebot dar. Ferner stellen die Inhalte weder eine Anlageberatung, eine individuelle
Anlageempfehlung, eine Einladung zur Zeichnung von Wertpapieren oder eine Willenserklärung oder Aufforderung zum Vertragsschluss über ein Geschäft in Finanzinstrumenten dar.
Diese „WM“ ist nur für natürliche und juristische Personen mit gewöhnlichem Aufenthalt bzw. Sitz in Deutschland bestimmt und wurde nicht mit der Absicht verfasst, einen rechtlichen oder steuerlichen Rat
zu geben. Die steuerliche Behandlung von Transaktionen ist von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden abhängig und evtl. künftigen Änderungen unterworfen. Die individuellen
Verhältnisse des Empfängers (u.a. die wirtschaftliche und finanzielle Situation) wurden im Rahmen der Erstellung der „WM“ nicht berücksichtigt.
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Eine Anlage in erwähnte Finanzinstrumente beinhaltet gewisse produktspezifische Risiken –
z.B. neben Markt- oder Branchenrisiken, das Währungs-, Ausfall-, Liquiditäts-, Zins- und Bonitätsrisiko – und ist nicht für alle Anleger geeignet. Daher sollten mögliche Interessenten, den veröffentlichten
Wertpapierprospekt samt der Risikoangaben sorgfältig prüfen oder eine Investitionsentscheidung erst nach einem ausführlichen Anlageberatungsgespräch durch einen registrierten Anlageberater treffen.
Empfehlungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile über zukünftiges Geschehen dar, sie können sich daher bzgl. der zukünftigen Entwicklung eines Produkts als unzutreffend erweisen. Die
aufgeführten Informationen beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieser „WM“, eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann nicht übernommen werden.
Die vorliegende „WM“ ist urheberrechtlich geschützt, jede Vervielfältigung und die gewerbliche Verwendung sind nicht gestattet. Datum: 01. Juli 2019
Herausgeber: Daniel Gehlen, Marc-Lennart Bräutigam – Gehlen Bräutigam Capital GmbH, Bockenheimer Landstraße 2-4, 60306 Frankfurt am Main handelnd als vertraglich gebundener Vermittler (§ 2
Abs. 10 KWG) im Auftrag, im Namen, für Rechnung und unter der Haftung des verantwortlichen Haftungsträgers BN & Partners Capital AG, Steinstraße 33, 50374 Erftstadt. BN & Partners Capital AG
besitzt für die die Erbringung der Anlageberatung gemäß § 1 Abs. 1a Nr. 1a KWG und der Anlagevermittlung gemäß § 1 Abs. 1a Nr. 1 KWG eine entsprechende Erlaubnis der Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht gemäß § 32 KWG.
Der vorstehende Inhalt gibt ausschließlich die Meinungen des Verfassers wider, die von denen der BN & Partners Capital AG abweichen können. Eine Änderung dieser Meinung ist jederzeit möglich, ohne
dass es publiziert wird. Die BN & Partners Capital AG übernimmt für den Inhalt, die Richtigkeit und die Aktualität der enthaltenen Informationen keine Gewähr und haftet nicht für Schäden, die durch die
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