JAHRES-MANAGEMENT DISKUSSION UND ANALYSE ("MD&A "ANNUAL MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS")
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JAHRES-MANAGEMENT DISKUSSION UND ANALYSE („MD&A“)
(„ANNUAL MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS“)
1.1 Zeitpunkt
Die folgende Management-Diskussion und -Analyse (MD&A) über Hard Creek Nickel Corporation
(das „Unternehmen“) betrifft das Jahr mit Ende zum 31. Dezember 2010 und beinhaltet Informationen
bis zum 29. März 2011 (das „Berichtsdatum“). Die MD&A sollte in Zusammenhang mit dem
testierten Bilanzabschluss und entsprechenden Bilanz-Anhängen für das Ende des Jahres zum 31.
Dezember 2010 gelesen werden. Sämtliche Zahlen beziehen sich, sofern nicht anders angegeben, auf
den kanadischen Dollar.
1.2 Allgemeine Arbeitsleistungen
Das Unternehmen ist eine kanadische Mineral-Explorationsfirma mit Fokus auf das Turnagain Nickel-
Projekt in der sog. Liard Mining Division im Norden von British Columbia etwa 70 km östlich der
Ortschaft Dease Lake. Die Grundstücksfelder („property claims“) sind angrenzend und bedecken ein
Gebiet von etwa 33.220 Hektar. Auf sämtlichen Grundstücks-Claims wurden Beurteilungs-Arbeiten
(„assessment work“) abgeschlossen, so dass diese bis mindestens zum 1. Dezember 2018 gehalten
werden können.
Während 2010 fokussierte das Unternehmen seinen technischen Arbeitsaufwand auf die relationale
Bohrloch-Datenbank, der Modell-Verfeinerung in Hinsicht auf Geologie und Mineralisation,
metallurgischen Testarbeiten, und der Aktualisierung des vorherigen „Preliminary Assessment“-
Reports („PA“) der Firma AMEX Americas Ltd. („AMEC PA“). Im März 2010 erhielt das
Unternehmen den aktualisierten PA-Report von Wardrop Engineering Inc. („Wardrop PA“).
Das Unternehmen hält zudem einen 100%-Anteil an drei weiteren Mineral-Grundstücken in der Nähe
vom Turnagain-Grundstück, einschliesslich den Claims namens Lime, Dease Lime und Wheaton
Lime.
Im Mai 2006 akquirierte das Unternehmen durch “Staking” zwei weitere Claim-Blocks mit dem
Grundstücks-Namen Lime, das die beiden nicht aneinander liegenden Claim-Blocks namens Lime 1
und Lime 2 beinhaltet. Das Grundstück befindet sich westlich vom Turnagain-Grundstück. Während
dem Jahr mit Ende 31. Dezember 2010 wurden keine Arbeiten auf diesen Grundstücken abgeschlossen
(2009: $810).
Im Juli 2009 akquirierte das Unternehmen durch „Staking“ die Dease Lime Claims, welche sich 15 km
östlich der Ortschaft Dease Lake befinden. Während dem Jahr mit Ende 31. Dezember 2010 verbuchte
das Unternehmen Kosten i.H.v. insgesamt $115 (2009: $4.365).
Im November 2009 akquirierte das Unternehmen durch Kartierungs-„Staking“ die Wheaton Lime
Claims, welche sich 22 km südwestlich vom Turnagain-Grundstück befinden. Während dem Jahr mit
Ende 31. Dezember 2010 verbuchte das Unternehmen Kosten i.H.v. insgesamt $10.686 (2009: $Null).
Im Oktober 2010 akquirierte das Unternehmen durch Kartierungs-„Staking“ die Sawtooth und Sabu
Claims, welche sich 120 km nordöstlich der Ortschaft Smithers in British Columbia befinden.
Während dem Jahr mit Ende 31. Dezember 2010 verbuchte das Unternehmen Kosten i.H.v. insgesamt
$1.460 (2009: $Null).Das Unternehmen ist von Wertpapier-Finanzierungen abhängig, um seinen Betrieb zu finanzieren.
Während dem Fiskaljahr 2010 gab das Unternehmen insgesamt 16.174.461 Aktien durch
Privatplatzierungen, Warrants- und Aktienoptions-Ausübungen aus, und generierte Einnahmen i.H.v.
$3.836.839. Zum 31. Dezember 2010 hatte das Unternehmen ein Arbeitskapital i.H.v. $3.042.602.
1.3 Ausgewählte Jahres-Informationen
31. Dez. 2008 31. Dez. 2009 31. Dez. 2010
Gesamte Erträge 0 0 0
Erlöse (Verlust)1 vor sonstigen Erlösen & (2.524.141) (1.238.438) (1.464,046)
Steuern
Netto-Erlöse (Verlust) (1.958.267)2 (1.477.538)3 (1.219.520)4
Netto-Erlöse (Verlust) pro Aktie ($0,03) ($0,02) ($0,02)
Gesamt-Vermögen 31.637.006 30.920.228 33.941.040
Gesamt-Verbindlichkeiten 549.444 1.104.730 893.678
Im Jahr abgetretene oder
abgeschriebene Ressourcen-
Grundstücke 44.662 6.527 -
1
Das Unternehmen ist eine Explorationsfirma und, sofern nicht anders angegeben repräsentiert der Jahres-
Verlust die allgemeinen und administrative Aufwendungen, welche den geschätzten fairen Wert der
Aktienoptionen beinhalten, die vom Unternehmen gewährt wurden.
2
Der Netto-Verlust im Jahr 2008 unterscheidet sich vom Verlust durch einer Miteinberechnung von zukünftigen
Ertragssteuer-Eintreibungen und Ertragszinsen.
3
Der Netto-Verlust im Jahr 2009 unterscheidet sich vom Verlust durch einer Miteinberechnung von zukünftigen
Ertragssteuer-Eintreibungen und Ertragszinsen.
4
Der Netto-Verlust im Jahr 2010 unterscheidet sich vom Verlust durch einer Miteinberechnung von zukünftigen
Ertragssteuer-Eintreibungen und Ertragszinsen.
1.4 Ergebnisse des operativen Geschäfts
Allgemein und Administration – Während dem Fiskaljahr 2010 erzielte das Unternehmen einen Netto-
Verlust von $1.219.520 ($0,02 pro Aktie) im Vergleich zu einem Netto-Verlust von $1.477.538
($0,02) im Fiskaljahr 2009.
Die administrativen Aufwendungen beliefen sich 2010 bei $1.464.046, ein Anstieg im Vergleich zu
$1.238.438 im Vorjahr. Die gesamten Verwaltungs-Aufwendungen beinhalten zwei nicht-Barmittel-
Aufwendungen. Die erste nicht-Barmittel-Aufwendung betrifft die Abschreibung und verbuchte 2010
$13.725 und $24.389 im Jahr 2009. Die zweite nicht-Barmittel-Aufwendung betrifft aktienbasierte
Vergütung, um den fairen Wert von gewährten und erworbenen Aktienoptionen gerecht zu werden;
diese belief sich 2010 bei $365.144 und 2009 bei $149.060. Werden diese ausgeklammert, so beliefen
sich die Verwaltungs-Aufwendungen 2010 auf $1.085.177, ein Anstieg im Vergleich zu $1.058.462
im Jahr 2009. Die Investor-Relations-Aufwendungen beliefen sich 2010 bei $230.011 (2009:
$127.593), ein Anstieg von $102.418 oder 80% hauptsächlich aufgrund der Anstellung eines Investor-
Relations-Mitarbeiters auf Vollzeit und dem Abschluss eines einjährigen Vertrages mit einem Finanz-
Fernsehprogramm („business television program“), welches das Turnagain-Projekt bekannt machen
soll. Die Reise- und Promotion-Aufwendungen lagen 2010 bei $139.080 (2009: $33.773), ein Anstieg
von $105.307 oder 312% hauptsächlich aufgrund den vermehrten Reisen nach USA, Australien, Süd-
2Afrika, Europa und China, um an Investment-Konferenzen, Minen-Messen und Metallurgie-Prozess-
Evaluierungen teilzunehmen. Rechts- und Audit-Aufwendungen beliefen sich 2010 bei $86.598 (2009:
$258.051), eine Abnahme von $171.453 oder 66% hauptsächlich aufgrund der Reduktion in Rechts-
Kosten durch Angelegenheiten mit den First Nations. Allgemein gab es daneben keine anderen
Bereiche mit signifikanten Zunahmen oder Abnahmen im Vergleich zum Vorjahr. Ohne
Abschreibungen und aktienbasierter Kompensation betrugen die gesamten allgemeinen und
administrativen Aufwendungen für das Jahr etwa $91.000 pro Monat im Vergleich zu $89.000 pro
Monat 2009. Während 2010 verdiente das Unternehmen $51.175 durch Zins-Einnahmen (2009:
$22.688), ein Anstieg von $28.487 oder 126% hauptsächlich durch den Erhalt von Zinsen von der
Canada Revenue Agency für die Minen-Explorations-Steuerkredit-Rückerstattung von British
Columbia („British Columbia Mining Exploration Tax Credit refund“) i.H.v. $1.159.383 für die
Steuer-Veranlagungsjahre 2002-2008. Das Unternehmen verbuchte 2010 zukünftige
Einkommenssteuer-Entlastungen („income tax recovery“) i.H.v. $198.082 im Vergleich zu
zukünftigen Einkommenssteuern i.H.v. $261.788 im Jahr 2009, ein Unterschied von $459.870
hauptsächlich aufgrund der erwarteten Einkommenssteuer-Entlastung durch den Netto-Verlust (vor
Einkommenssteuern) i.H.v. $1.417.602 aus dem Jahr 2010.
Exploration – Während dem Jahr mit Ende 31. Dezember 2010 hatte das Unternehmen Explorations-
Aufwendungen von $1.952.837 in Bezug auf das Turnagain-Grundstück (2009: $2.454.835) verbucht.
Diese Reduzierung i.H.v. $501.998 ist das Resultat, dass das Unternehmen sein 2010-Explorations-
Budget reduziert hat, um sich hauptsächlich auf die Geologie- und Mineralisations-Modell-
Verfeinerung sowie metallurgischen Testarbeiten („geological and mineralization model refinement
and metallurgical testwork“) zu konzentrieren, anstatt traditionelle vor-Ort-Explorations-Programmen
(traditional field work exploration programs“) zu tätigen.
Im März 2010 erhielt das Unternehmen den aktualisierten „Preliminary Assessment“-Report von
Wardrop Engineering Inc. Der vollständige Report wurde am 9. April 2010 bei SEDAR eingestellt.
Der PA-Report empfiehlt den Abbau über Tage, Gesteinsverarbeitung („milling“) mit einer Rate von
87.000 Tonnen pro Tag, konventionelle Flotation, und die Verwendung des Chlorid-
Laugungsprozesses von Outotec, der auf einer vor-Ort-Nickel-Lösungsmittel-Extraktion basiert – die
sog. Elektrogewinnungs- (SX-EW) Metall-Veredelung („electrowinning (SX-EW) metal refining“).
Bei einem langfristigen Basispreis von $8,50 pro Pfund Nickel und $17,50 pro Pfund Cobalt
(sämtliche Finanz-Zahlen in $U.S.) zeigt die Studie, dass das Projekt einen Netto-Kapitalwert vor
Steuern („pre-tax Net Present Value“) i.H.v. $715 Mio. bei einem Diskontierungsfaktor von 8%
besitzt. Die Mine würde 1,88 Mrd. Pfund bezahlbares Nickel bei einem durchschnittlichen Strip-Ratio
von 0,74 bis 1 während der Laufzeit der Minen mit einer gesamten raffinierten Nickel-
Gewinnungsrate von 52,8% Nickel über 24,4 Jahre.
Die Kapitalkosten für die Mine, der Verarbeitungsanlage, Raffinerie und Entwicklung der
Infrastruktur werden auf $2,92 Mrd. geschätzt.
Die Highlights aus der PA sind wie folgt:
“Base Case”-Annahmen (ohne Eskalation):
Nickel-Preis: $8,50 pro Pfund.
Cobalt-Preis: $17,50 pro Pfund.
Wechselkurs: $0,90 U.S. $ / Kan $
3Ressourcen:
Die geschätzten Gesamt-Ressourcen vom Turnagain-Projekt bei einem Cut-Off-Gehalt von 0,1%
Nickel sind wie folgt:
“Measured“ + „Indicated“: 695.012.000 Tonnen @ 0,216% Ni und 0,014% Co
„Inferred“: 510.818.000 Tonnen @ 0,199% Ni und 0,014% Co
Abbau und Produktion:
Strip Ratio (LOM) ----- 0,74 bis 1
Jahres-Durchlauf ----- 31.138 Mio. Tonnen
Tages-Verarbeitungsrate ----- 87.000 Tonnen
Gesamte Erz-Verarbeitung ----- 761,2 Mio. Tonnen @ 0,212% Ni und 0,014% Co
Gesteinsmühlen-Gewinnung ----- 55,3% bei Ni und 49,8% bei Co
Raffinerie-Gewinnung: ----- 95,6% bei Ni und 95% bei Co
Jahres-Metall-Verkauf: ----- 35.006 Tonnen (77 Mio. Pfund) Ni als Metall
----- 2.003 Tonnen (4,4 Mio. Pfund) Co als Fällungsprodukt
Kapitalkosten: ----- $2.925 Mio.
Betriebskosten: - - - - - $10,65 pro verarbeitete Tonne
- - - - - $3,30 pro Pfund Nickel inkl. Cobalt-Verkaufseinnahmen
Minen-Laufzeit - - - - - 24,4 Jahre
Rückzahlungsperiode: - - - - - 8,1 Jahre
Interner Zinsfuss („IRR“) - - - - - 10,7%
Netto-Kapitalwert („NPV“) bei 8% Diskontsatz: $715 Mio.
Im Schnitt wird das Turnagain-Projekt 35.000 Tonnen (77 Mio. Pfund) liquidierbares Nickel-Metall
pro Jahr mit C1-Kosten von $3,30 pro Pfund produzieren. Die C1-Betriebskosten definieren sich als
Cash-Kosten, die während jedem Verarbeitungsschritt anfallen, angefangen beim Abbau bis hin zum
gewonnenen Nickel-Metall, das in den Markt geliefert wird; inkl. Mehreinnahmen dank Cobalt-
Beimengungen („net of by-product credits of cobalt“).
Nach Fertigstellung des aktualisierten PA-Reports von Wardrop fokussierte sich das Unternehmen auf
Metallurgie-Testarbeiten, um das Produktions-Potential eines marktfähigen Nickel-Konzentrats zu
testen. Die Arbeiten bestanden aus der Zusammenstellung von Proben aus vorhandenen Bohrkernen,
die vor Ort für Variabilitäts-Testarbeiten gelagert werden, sowie von Bohrkern-Proben vom Lager in
Chilliwack, die abgelehnt wurden („drill core reject samples“), und für selektive Nickel-
Gewinnungskonzept-Testarbeiten vorgesehen sind. Zwei weitere Bohrlöcher wurden im September
2010 fertiggestellt, um frische Bohrkern-Proben für Testarbeiten zu liefern, die von diversen Beratern
und Labors in Kanada, Australien, Süd-Afrika und Finnland abgeschlossen werden. Die Testarbeiten
zum Nickel-Gewinnungskonzept wurden im September begonnen und finden weiterhin in den Labors
von SGS in Vancouver, B.C. statt.
Die ersten Ergebnisse der Nickel-Konzept-Testarbeiten waren sehr ermutigend (siehe
Pressemitteilungen vom 1. November 2010, 5. Januar 2011, 9. Februar 2011 und 16. März 2011). Das
neu entwickelte Metallurgie-System („metallurgical regime“) in der Lage ist, ein Konzentrat mit
Schmelzerei-Qualität bzw. Nickel-Gehalte von weit über 15% und MgO-Gehalte von unter 8% zu
produzieren, während die Nickel-Gewinnungsraten vergleichbar mit vorherigen Gewinnungsraten
waren, und zwar unter Verwendung von Standard-Zubehör/Anlagen und -Reagenzien. Um die
4Auswirkungen zu bestimmen, welche dieses System über die gesamte Lagerstätte haben wird, wurden
zusätzliche Variabilitäts-Testarbeiten begonnen, wobei die erste Phase dieser Arbeiten während dem
zweiten Quartal 2011 abgeschlossen wird.
Darüberhinaus wurden Auftragsanfragen („requests for proposals; RFP’s) an diverse Ingenieurs-
Firmen verschickt, und zwar zur Aktualisierung des PA-Reports von Wardrop. Vom aktualisierten
PA-Report wird erwartet, einen Standard-Tagebau, eine -Gesteinsmühle („mill“) und die Standard-
Flotation zu modellieren, um ein Konzentrat zu produzieren, das an Schmelzereien verkauft wird. Die
Fertigstellung des aktualisierten PA-Reports wird für das vierte Quartal 2011 angestrebt.
Im September 2010 engagierte das Unternehmen die Firma Revelation Geoscience Ltd., um eine
Durchsicht des Potentials von Platingruppen-Elementen (PGE) des ultramafischen Turnagain-
Komplexes zu tätigen. Dieser Report wurde am 23. Februar 2011 erhalten. Der Report lieferte
Empfehlungen für weitere Exploration vor Ort und anwendungswürdigen Nachforschungen. Das
Unternehmen befindet sich im Prozess der Durchsicht dieser Empfehlungen in Hinsicht auf mögliche
Folge-Arbeiten („follow up work“) im Jahr 2011.
Im Januar 2011 engagierte das Unternehmen die Firma Quantitative Group Pty. Ltd., um eine
Überprüfung der geologischen und metallurgischen Faktoren durchzuführen, welche die
metallurgischen Gewinnungsraten der Turnagain-Lagerstätte bestimmen, und dass Empfehlungen für
die Entwicklung eines geometallurgischen Modells geliefert werden. Eine vorläufige Rohfassung
(„preliminary draft“) von diesem Report wurde im März 2011 erhalten. Das Unternehmen befindet
sich im Prozess der Durchsicht von diesem Report.
Im Juni 2009 engagierte das Unternehmen das Dena Kayeh Institute, um eine „Traditional
Knowledge“-Studie über das Turnagain-Grundstück zu erstellen. Der Report wurde im August 2010
erhalten. Mängel wurden vom Unternehmen identifiziert, so wie es laut dem ursprünglichen Vertrag
verlangt wird. Der Report wurde noch nicht finalisiert, da die Mängel noch offen sind.
1.5 Zusammenfassung der Quartals-Ergebnisse – siehe beigefügte Tabelle auf Seite 10.
1.6 Liquidität und 1.7 Kapital-Ressourcen
Zum 31. Dezember 2010 hatte das Unternehmen ein Arbeitskapital von $3.042.602 im Vergleich zu
$1.891.359 zum 31. Dezember 2009. Abrechnungs-Verbindlichkeiten („accounts payable“) und
Rückstellungen („accrued liabilities“) beliefen sich zum 31. Dezember 2010 bei $369.013. Das Budget
des Unternehmens für das Fiskaljahr mit Ende 31. Dezember 2010 für Administration und dem
Explorations-Programm beträgt etwa $2,75 Mio., so dass das Unternehmen zum Zeitpunkt von diesem
Report ausreichend Geldmittel besitzt, um den Rest des Budgets bereitstellen zu können.
1.8 Bilanzneutrale Arrangements – entfällt
1.9 Transaktionen mit verbundenen Parteien
Während dem Fiskaljahr mit Ende 31. Dezember 2010 zahlte das Unternehmen $617.081 an
Gehältern, Gebühren und Aktienoptions-Gewährungen von Direktoren, Funktionären, Senior-
Managern oder Unternehmen, die von ihnen kontrolliert werden. Wird die aktienbasierte
Kompensation ausgeklammert, so betrug 2010 der Betrag $489.500 im Vergleich zu $452.000 im
Vorjahr, ein Anstieg von $37.500 oder 8%. Insgesamt beziehen sich $195.500 auf zeitversetzte
Explorations-Aufwendungen, die an einen Senior-Manager und einen Direktor für Projekt-
Management, Infrastruktur- und sozio-ökonomischer Projekt-Entwicklung in Bezug auf das
Turnagain-Grundstück gezahlt wurden. Diese Dienstleistungen wurden dem Unternehmen gemäss
5branchenüblichen Standard-Gebühren in Rechnung gestellt. Insgesamt wurden Management-Gebühren
von $270.000 während dem Jahr 2010 an den Präsidenten, CFO („Chief Financial Officer“) und der
Unternehmens-Sekretärin gezahlt, ein Anstieg von $2.000 oder 1% im Vergleich zur gleichen Periode
2009. Während dem Jahr mit Ende 31. Dezember 2009 verbuchte das Unternehmen $24.000 an
Direktor-Gebühren, was dem gleichen Betrag entspricht, der im Vorjahr in Rechnung gestellt wurde.
1.10 Viertes Quartal
Ohne die Anpassung mit Minen-Steueranrechnungen (“mining tax credits”) i.H.v. $108.162 und ohne
die bundesstaatlichen nicht-erstattungsfähigen Steueranrechnungen („federal non-refundable tax
credits“) i.H.v. $44.137, betrugen die Explorations-Aufwendungen im vierten Quartal $520.184, eine
Verringerung von den $536.976 an Aufwendungen, die im dritten Quartal 2010 verbucht wurden, und
eine Verringerung von den $691.859 an Aufwendungen, die im vierten Quartal 2009 aufgebracht
wurden. Die Haupt-Bestandteile der Grundstücks-Aufwendungen im vierten Quartal 2010 beinhalteten
Bohrungen über $61.860; geologische Dienstleistungen über $242.247; und Metallurgie-Kosten über
$148.682.
Ohne die Abschreibung und aktienbasierte Kompensation fielen $307.024 an Verwaltungs-
Aufwendungen während dem vierten Quartal 2010 an; diese Aufwendungen repräsentieren einen
Anstieg von $79.692 von den $227.332, die im dritten Quartal 2010 verbucht wurden, sowie von den
$242.757, die im vierten Quartal 2009 aufgebracht wurden. Der Anstieg im Vergleich zum dritten
Quartal 2010 ist hauptsächlich aufgrund angestiegenen Investor-Relations-Aufwendungen i.H.v.
$33.337 und Audit-Rückstellungen („accrued audit expense“) i.H.v. $35.000 zustande gekommen. Die
zukünftige Einkommens-Rückerstattung („income recovery“) im vierten Quartal 2010 betrug
($198.082) hauptsächlich aufgrund der erwarteten Steuer-Rückerstattung aus dem vor-Steuer-Verlust
i.H.v. $1.417.602, der 2010 verbucht wurde.
1.11 Geplante Transaktionen - entfällt
1.12 Kritische Bilanzierungsschätzungen
Zum 31. Dezember 2010 reflektieren die Bilanzierungen des Unternehmens auch den
Vermögensgegenstand „Deferred Exploration & Development Costs“ i.H.v. $30.122.066. Die
Rückgewinnbarkeit („recoverability“) von diesem Betrag hängt von der Entdeckung von
abbauwürdigen Reserven und der Fähigkeit ab, diese Reserven auch wirtschaftlich in Zukunft abbauen
zu können, oder von ihrer erfolgreichen Disposition. Das Unternehmen hat nicht nachgewiesen, ob
seine Grundstücke abbauwürdige Erz-Reserven beinhalten.
1.13 Änderungen der Bilanzierungs- & Bewertungsmethoden inklusive anfänglicher Annahme
Annahme von Standards auf den Gebieten der Rechnungslegung („Adoption of International Financial
Reporting Standards“)
Am 13. Februar 2008 bestätigte das Canadian Accounting Standards Board (CASB), dass die sog.
Standards auf den Gebieten der Rechnungslegung („International Financial Reporting Standards,
IFRS“) die in Kanada sog. allgemein anerkannten Grundsätze der Bilanzierung („Generally Accepted
Accounting Principles, GAAP“) ersetzen wird, und zwar für börsennotierte und gewinnorientierte
Unternehmen und ihren Zwischen- und Jahresabschlüssen ab dem 1. Januar 2011.
6Es folgt ein Zeitplan der Schlüssel-Aktivitäten des Unternehmens in Bezug auf seinen Umstellungs-
Plan („conversion plan“):
Erste Analyse von Schlüssel-Bereichen, die wohl eine Fertiggestellt im Q3 2009.
Änderung der Bilanzierungspolitik bedürfen.
Detaillierte Analyse von allen relevanten IFRS- Fertiggestellt im Q3 2010.
Anforderungen und Identifizierung von Bereichen, die
Änderungen der Bilanzierungspolitik bedürfen,
einschliesslich derjenigen, bei denen eine alternative
Bilanzierungspolitik gegeben ist.
Beurteilung von IFRS1-Anforderungen und Alternativen. Fertiggestellt im Q3 2010.
Überprüfung von IFRS- und GAAP-Unterschieden mit dem Fertiggestellt im Q3 2010.
Auditor.
Finale Festlegung von Änderungen der Bilanzierungspolitik Fertiggestellt im Q4 2010.
und Entscheidungen in Hinsicht auf die Alternativen der
erstmaligen Annahme.
Ausbildung und Training von Schlüssel-Finanz-Angestellten In Bearbeitung.
Verfassung von IFRS Bilanzen, einschliesslich erstmaliger In Bearbeitung.
Abstimmungen der Annahme („first-time adoption
reconciliations“).
Bis dato hat das Management eine Reihe von Unterschiede zwischen den kanadischen GAAP und
IFRS identifiziert, die sich auf das Unternehmen beziehen, wobei von vielen ausgegangen wird keine
substantiellen Auswirkungen („material impact“) auf die zu veröffentlichenden Ergebnisse und
Finanzlage des Unternehmens zu haben. Die meisten Anpassungen, die beim Übergang zu IFRS
vonnöten sind, werden nachträglich unter IFRS 1 gemacht, und zwar gegen den eröffnenden
Ergebnisvortrag („against opening retained earnings“) zur Zeit der ersten Vergleichsbilanz, die
basierend auf den Standards präsentiert wird, die seinerzeit angewandt wurden.
IFRS 1, die sog. “First-Time Adoption of International Financial Reporting Standards”, bietet
Unternehmen, die zum erstem Mal die IFRS annehmen, eine Reihe von optionalen und verbindlichen
Ausnahmen in Bezug auf bestimmte Bereiche, neben der generellen Bedingung der vollständigen
rückwirkenden („retrosprective“) Anwendung von IFRS. Nachfolgend aufgeführt sind die
signifikantesten Bereiche, die das Management bis dato identifiziert hat, und den grössten potentiellen
Einfluss auf die zusammengefasste („consolidated“) Finanzberichte des Unternehmens haben dürften.
Wertverfall von Vermögensgegenständen („Impairment of Assets“)
Die kanadischen GAAP verwenden generell einen 2-Stufen-Ansatz in Bezug auf Überprüfung von
Wertminderungen: zuerst werden die werttragenden Vermögensgegenstände mit undiskontierten
zukünftigen Cash-Flows verglichen, um festzustellen, ob eine Wertminderung existiert; alsdann wird
ein Wertverfall gemessen, indem die werttragenden Vermögensgegenständen mit diskontierten Cash-
Flows verglichen werden. Nach dem IAS 36 („International Accounting Standard“) wird bei
„Impairment of Assets“ ein 1-Stufen-Ansatz zur Überprüfung und Messung von Wertminderungen
verwendet, indem werttragende Vermögensgegenstände direkt mit dem höheren „fairen Wert“
abzüglich Kosten für den Verkauf und dem angewendetem Wert verglichen wird (welcher Ansatz
diskontierte zukünftige Cash-Flows einsetzt). Dies kann zu Abschreibungen führen, wo der
werttragende Vermögensgegenstand zuvor mit kanadischen GAAP auf Basis von undiskontierten
Cash-Flows behandelt wurden und nicht auf Basis von diskontierten Cash-Flows berücksichtigt
werden konnten.
7Aktienbasierte Zahlungen („Share-Based Payments“)
IFRS und kanadische GAAP kommen sich grösstenteils im Bilanzierungsfall von aktienbasierten
Transaktionen entgegen und haben nur wenige Unterschiede. Die kanadischen GAAP erlauben
entweder beschleunigte („accelerated“) oder lineare („straight-line“) Methoden zur Amortisierung von
„fairen Werten“ der Aktienoptionen mit sog. abgestufter Übertragung („graded vesting“). Unter IFRS
müssen Verfallsschätzungen („estimates for forfeitures“) gemacht werden, sobald die Anzahl der
Aktien-Instrumente festgestellt wird und von denen erwartet wird, auch übertragen zu werden,
währendhingegen bei GAAP ein Verfall erst erkannt wird, wenn dieser auch stattfindet.
Explorations- und Bewertungs-Vermögensgegenstände („Exploration and Evaluation Assets“)
Gemäss den aktuellen Bilanzierungsregeln des Unternehmens werden Akquisitionskosten von
Grundstücken, zusammen mit ihren direkten Explorations- und Entwicklungsaufwendungen,
kapitalisiert. Mit der Annahme von IFRS wird das Unternehmen seine Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden für Explorations- und Bewertungs-Vermögensgegenstände feststellen müssen.
Das Unternehmen könnte entscheiden, das Regelwerk des IASB („International Accounting Standards
Board“) anzuwenden, welches verlangt, dass Explorationsaufwendungen auch ausgegeben wurden
und die Kapitalisierung von Kosten nur erlaubt, nachdem eine Machbarkeitsstudie („feasibility study“)
abgeschlossen wurde. Alternativ kann das Unternehmen seine bestehende Bilanzpolitik beibehalten.
Das Management hat noch nicht entschieden, ob das Regelwerk des IASB angewandt wird.
Zukünftige Ertragssteuern („Future Income Taxes“)
Analog zu den kanadischen GAAP werden zurückgestellte („deferred“) Ertragssteuern mit der
Verbindlichkeitsmethode („liability method“) für temporäre Unterschiede zwischen den
steuerbasierten Vermögensgegenständen und Verbindlichkeiten und ihren tragenden Werte für
Zwecke des Finanzberichts zum Bilanzstichtag bestimmt, und allgemein Steuersätze verwendet, die
sich auf derartig temporären Unterschieden beziehen. Zurückgestellte Ertragssteuern, die sich auf
temporäre Wertpapier-Unterschiede beziehen, werden gemäss den Wertpapieren festgestellt und
nachfolgende Anpassungen werden nach IFRS entsprechend auf die Wertpapiere rücklings
aufgezeichnet („backward-traced to equity“). IFRS verbietet die Anerkennung von rückwirkenden
Ertragssteuern bei der erstmaligen Anerkennung von einem Vermögensgegenstands oder der
Verbindlichkeit einer Transaktion, die keine Geschäftskombination darstellt und, zum Zeitpunkt der
Transaktion, weder die Bilanzierung noch zu versteuernde Netto-Einnahmen beeinflusst. Das
Unternehmen hat die Auswirkungen einer Implementierung von IAS 12 (in Hinsicht auf
Ertragssteuern) auf den Finanzbericht noch nicht beurteilt.
Schlussfolgerung
Das Unternehmen erwartet, den Umstellungs-Termin zum 1. Januar 2011 einhalten zu können, wobei
eine IFRS-Aufstellung zu Vergleichszwecken vonnöten ist, und zwar für die Quartale, die am 31.
März 2010, 30. Juni 2010, 30. September 2010 enden, sowie für das Jahr, das am 31. Dezember 2010
endet.
Basierend auf der Management-Beurteilung des derzeitigen Informationssystems, welches das
Unternehmen anwendet, werden sämtliche benötigten Informationen für IFRS mit minimalen
Systemänderungen verfügbar sein.
Eines der signifikantesten Auswirkungen, die bis dato bei einer Anwendung von IFRS identifiziert
wurden, ist die Forderung von ausgeweiteter Präsentation und Offenlegung. Die Offenlegungs-
Anforderungen unter IFRS beinhalten sind allgemein gesehen detaillierter als die kanadischen GAAP
und resultieren daher in ausführlicheren Kommentierungen. Das Unternehmen setzt seine Beurteilung
fort, um das Ausmaß der Präsentation und Offenlegung abzuschätzen, die für seine konsolidierten
Finanzberichte vonnöten sind.
81.14 Finanz-Instrumente und sonstige Instrumente
Das Unternehmen ist wie folgt in unterschiedlichen Ausmaßen einer Reihe von Risiken in Bezug auf
Finanz-Instrumente ausgesetzt.
Kredit-Risiko
Unter Kredit-Risiko wird das Risiko verstanden, dass eine Partei (in Bezug auf ein Finanz-Instrument)
einer Verbindlichkeit nicht nachkommt und die andere Partei zwingt, einen finanziellen Ausfall
hinzunehmen. Die Haupt-Exposition/Exposure des Unternehmens auf ein Kredit-Risiko entfällt auf
seine Bankkonten. Die Bankkonten des Unternehmens werden von bedeutenden Banken in Kanada
geführt. Da sämtliche Barbestände und bar-äquivalente Positionen des Unternehmens von einer Bank
in Kanada gehalten werden, besteht eine Konzentrierung des Kredit-Risikos. Dieses Risiko wird
angegangen, indem eine bedeutende Bank verwendet wird, die einen hohen Grad an Kredit-Bonität
gemäss den Feststellungen von Rating-Agenturen besitzt. Das Unternehmen ist nicht einem Kredit-
Risiko in Bezug auf mineralischen Steueranrechnungen ausgesetzt („not exposed to credit risk on
mineral tax credit receivable“), da diese fällig seitens der Regierung von Kanada sind.
Signifikante Bereiche, die von der Einschätzung des Managements abhängen, beinhalten die
Bestimmung von erstattungs- und nicht-erstattungsfähigen Minen-Steueranrechnungen und die
zeitliche Bestimmung vom Erhalt der erstattungsfähigen Minen-Steueranrechnungen. Änderungen in
der Interpretation von der relevanten Gesetzgebung, welche diese Minen-Steueranrechnungen regeln,
können zu Anpassungen der Kredite führen, die in den Finanzberichten aufgeführt werden, sowie auch
in Hinsicht auf das Timing vom Erhalt derartiger Minen-Steueranrechnungen.
Währungs-Risiken
Das Unternehmen arbeitet hauptsächlich in Kanada und ist daher keinen signifikanten Währungs-
Risiken aufgrund Transaktionen mit ausländischen Währungen ausgesetzt.
Liquiditäts-Risiken
Liquiditäts-Risiken ergeben sich durch ein Übermaß an finanziellen Verbindlichkeiten im Verhältnis
zu verfügbaren Finanz-Vermögensgegenständen, die zu jedem Zeitpunkt fällig sind. Das Ziel des
Unternehmens in Bezug auf das Management von Liquiditäts-Risiken ist es, ausreichend verfügbare
Reserven zu halten, um seine Liquiditäts-Anforderungen zu jeder Zeit nachzukommen. Das
Unternehmen erreicht dies durch das ausreichende Halten von Barmitteln und Bank-Fazilitäten.
Markt-Risiko
Unter Markt-Risiko werden Veränderungen in Marktpreisen verstanden, wie z.B.
Wechselkursschwankungen, Rohstoff-Preise und Zinssätze, welche die Netto-Erlöse des
Unternehmens oder die Werte von Finanz-Instrumenten beeinflussen. Das Ziel in Bezug auf das
Management von Markt-Risiken ist es, das Exposure zu Markt-Risiken innerhalb akzeptablen Grenzen
zu halten und zu kontrollieren, während gleichzeitig die Erlöse maximiert werden.
Ausländische Wechselkurs-Risiken und Rohstoffpreis-Risiken
Zu den ausländische Wechselkurs-Risiken gehört das Risiko, dass der faire Wert von zukünftigen
Cash-Flows eines Finanz-Instruments aufgrund Veränderungen von ausländischen Wechselkursen
schwanken wird. Unter Rohstoffpreis-Risiko wird das Risiko verstanden, dass die Markt-Werte und
zukünftige Einnahmen aufgrund veränderten Rohstoffpreisen schwanken werden. Das Unternehmen
hat kein direktes Exposure zu ausländischen Wechselkurs-Schwankungen oder Rohstoffpreis-Risiken.
Das Unternehmen hat keine Forward-Wechselkurskontrakte oder Rohstoffpreis-Kontrakte
abgeschlossen, weder während den neun Monaten bis zum September 2010 noch zum Bilanzstichtag
31. Dezember 2009.
9Zinssatz-Risiken
Unter Zinssatz-Risiken wird das Risiko verstanden, dass zukünftige Cash-Flows schwanken werden,
und zwar aufgrund Veränderungen der marktüblichen Zinssätze. Zum 30. September 2010 und zum
31. Dezember 2009 ist das Unternehmen keinen signifikanten Zinssatz-Risiken ausgesetzt.
Das Unternehmen hat zum 31. Dezember 2010 und 2009 keine Zinssatz-Swap- oder Finanz-Kontrakte
abgeschlossen.
1.15 Sonstiges
Kapital-Management
Das Unternehmen identifiziert Kapital als Aktienkapital, Barmittel & Barmittel-Äquivalente sowie
Forderungen, von denen erwartet werden, in Bar beglichen zu werden. Das Unternehmen nimmt
Kapital durch die private und öffentliche Ausgabe von Aktien-Angeboten, sowie Darlehen und
Vorauszahlungen von Parteien, ein. Das Kapital wird gemäss den Risiko-Kriterien und -Regeln
verwaltet, wie diese vom Aufsichtsrat vorgegeben werden und vom Management umgesetzt werden.
Sämtliche Finanzierungsquellen und Haupt-Ausgaben werden vom Management analysiert und durch
den Aufsichtsrat genehmigt.
Die Haupt-Ziele des Unternehmens in Bezug auf das Management von Kapital ist die Sicherung und
Aufrechterhaltung der finanziellen Ressourcen des Unternehmens, so dass der Betrieb fortgesetzt
werden kann und dass die Ausgaben-Programme finanziert werden, damit die Anteile an
mineralischen Grundstücken weiter behauptet werden können.
Das Unternehmen kommt seinem Kapital-Managementziel durch detaillierte Überprüfung und
Analyse („detailed review and due diligence“) bei sämtlichen potentiellen Akquisitionen nach, indem
kurz- und langfristige Cash-Flow-Analysen getätigt werden, um ausreichend Ressourcen vorzuhalten.
Das Unternehmen befindet sich in der Lage, seine Ausgaben-Programme und die Verwendung von
Kapital zu bestimmen, um den Marktbedingungen durch Ausgabenreduzierung und Anpassung des
Betriebsausmaßes während Zeiten sinkenden Rohstoffpreisen und volkswirtschaftlichen
Abschwüngen entgegenzukommen.
Es existieren keine extern verhängte Kapital-Restriktionen und keine Ansatz-Änderungen.
Kontrolle und Prozedere der Offenlegung
Offenlegungs-Kontrollen und –Prozedere werden durchgeführt, um sicherzustellen, dass sämtliche
relevanten Informationen gesammelt und an das Senior-Management, das den Unternehmens-
Präsidenten und seinem Finanzchef („CFO“) beinhaltet, berichtet werden; und zwar auf eine zeitnahe
Art und Weise, so dass entsprechende Entscheidungen in Bezug auf öffentliche Offenlegung gemacht
werden können. Zum 30. September 2010 haben der Präsident und der CFO die Effektivität der
unternehmenseigenen Offenlegungs-Kontrollen und -Prozedere gemäss den Definitionen im sog.
Multilateral Instrument 52-109, Certification of Disclosure in Issuers’ Annual and Interim Filings der
Canadian Securities Administrators beurteilt und sind zu dem Schluss gekommen, dass diese
Offenlegungs-Kontrollen und -Prozedere effektiv sind.
Interne Kontrollen und Finanzberichtswesen
Der Unternehmens-Präsident und der CFO sind dafür verantwortlich, die internen
Unternehmenskontrollen vom Finanzberichtswesen gemäss dem sog. Multilateral Instrument 52-109
durchzuführen. Diese internen Kontrollen über finanzielle Berichte waren zum 30. September 2010
10effektiv. Es gab keine Kontroll-Veränderungen während dem dritten Quartal 2010, die substantiell
oder auch wahrscheinlich nicht-substantiell die internen Kontrollen über das Finanzberichtswesen
beeinflusst haben oder könnten.
(a) weitere Informationen über das Unternehmen können auf SEDAR unter www.sedar.com und
auf der unternehmenseigenen Webseite unter www.HardCreekNickel.com eingeholt werden.
(b) zum 31. Dezember 2010 hatte das Unternehmen 76.545.052 Aktien ausgegeben („issued“).
Das Unternehmen hatte 6.617.500 ausstehende Aktienoptionen mit Ausübungspreisen zwischen
$0,30 und $2,80 mit einem gewichtetem Durchschnitts-Ausübungspreis i.H.v. $0,53 und einer
gewichteten Durchschnitts-Laufzeit von 2,86 Jahren. Zudem gab es 7.744.000 ausstehende
Warrants mit einem gewichtetem Durchschnitts-Ausübungspreis i.H.v. $0,35 und einer
gewichteten Durchschnitts-Laufzeit von 1,49 Jahren.
Zusammenfassung der Aktien-Daten zum 31. Dezember 2010
Gewichteter Durchschnitt
Preis Laufzeit in Jahren
Ausgegebene Aktien 76.545.052
Optionen 6.617.500 $0,53 2,86
Warrants 7.744.000 $0,35 1,49
„voll verwässert“ 90.906.552
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