Kapitalmarktüberblick Oktober 2020 Sparkasse Freiburg-Nördlicher Breisgau
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Kapitalmarktüberblick Oktober 2020
Sparkasse Freiburg-Nördlicher Breisgau
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauSzenarien Kapitalmarkt Oktober 2020
Wahrscheinlichkeit 70%
Hauptszenario
Aktuelles Kapitalmarktumfeld
Mögliche Anlageklassen
• Die Bekämpfung der weltweiten Corona-Pandemie wird noch Monate andauern. Weitere
Infektionswellen sind im Gange. Notenbanken unterstützen massiv durch Anleihekäufe und Aktien (selektiv, global
weiten die Geldmenge aus. gestreut)
• Die Rezession fällt zunächst geringer aus als befürchtet und die Stimmungsindikatoren hellen Edelmetalle (physisch)
sich auf. Ängste um eine weitere schwere Welle sorgen aber weiterhin für Unsicherheit.
• Die Auswirkungen auf Branchen und Regionen sind sehr stark aber auch sehr unterschiedlich Unternehmensanleihen
ausgeprägt. Gleiches gilt für die Unternehmensumsätze bzw. –gewinne. Sie reichen von (gute Bonität)
massiven Verlusten, über kaum spürbare Veränderungen bis hin zu Profiteuren der Krise.
• Die umfangreiche Liquidität und die Hoffnung auf einen baldigen Impfstoff- mehrere Währungsanleihen
Impfstoffkandidaten in finaler Testphase- treiben die Aktienmärkte. Offene Immobilienfonds
Folgen
Mischfonds
• Das Zinsniveau bleibt langfristig auf niedrigem Niveau. Staatsverschuldung in der EU steigt
deutlich an und die Finanzierbarkeit wird diskutiert. Liquidität
• Historischer Einbruch des BIP im zweiten Quartal. Frühindikatoren und aktuelle
Wirtschaftsdaten signalisieren eine Aufholjagd für die nächsten Quartale.
• Nach dem Ende der Corona-Maßnahmen dürften sich die wirtschaftlichen Tätigkeiten wieder
normalisieren.
• Die fehlenden Anlagealternativen im Anleihebereich begünstigen langfristig den Aktienmarkt.
Wahrscheinlichkeit 10%
Negativszenario
Annahme / Ursachen Mögliche Anlageklassen
• Das Coronavirus lässt sich nicht eindämmen und Impfungen / Arzneimittel etc. schlagen fehl. Das hat Bundesanleihen
eine länger anhaltende globale Rezession zur Folge.
• Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Unternehmensanleihen
(Top Bonität)
• Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone.
• Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte weiterer Mitgliedsstaaten. Safe-Haven-Währungen
• Strukturwandel im Automobilsektor (eMobilität) wirkt belastend auf die deutsche Wirtschaft. Edelmetalle (physisch)
• Strafzölle führen zu einer protektionistischen Eskalation zwischen USA und ihren Handelspartnern. Liquidität
Folgen
• Staaten und Unternehmen geraten unter massiven Druck und es folgen Insolvenzen.
• Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein.
• Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit und Safe-Haven-Währungen wie CHF (Risikoaversion steigt).
• Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang.
Wahrscheinlichkeit 20%
Positivszenario
Annahme / Ursachen Mögliche Anlageklassen
• Die Ausbreitung des Coronavirus ist unter Kontrolle und die Zahl der Neuinfektionen sinkt Aktien (global gestreut)
deutlich. Konjunkturell wird nur eine kurze Delle verzeichnet.
• Ein Impfstoff ist kurzfristig verfügbar und der Virus lässt sich somit langfristig eindämmen. Rohstoffe
• Die Suche nach Rendite führt zu einer erhöhten Nachfrage nach Aktien. Mischfonds
• Die EZB erweitert ihr Mandat und fordert in Abstimmung mit der EU-Kommission höhere Staats- Inflationsgeschützte
bzw. Investitionsausgaben bspw. in Klimawandel- und Infrastrukturprojekte. Anleihen
• Positive Lösung und Einigung im Handelsstreit und Brexit sorgen für deutliche Entspannung.
Immobilienfonds
• Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei.
Folgen Liquidität
• Aktienkurse steigen und es erfolgt eine Bewertungsausweitung (analog zum Immobilienmarkt)
• Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums und steigende Unternehmensgewinne
• Inflationspotenzial vorhanden.
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauZinsmarkt Oktober 2020
Prognose
Szenarien Zeitraum Euribor in % Renditen in % Renditen in %
3 Monate 5 Jahre 10 Jahre
Aktuell -0,50 -0,72 -0,53
Hauptszenario* Oktober 2020 -0,50 -0,60 -0,40
Dezember 2020 -0,40 -0,60 -0,40
Juni 2021 -0,30 -0,50 -0,40
Dezember 2021 -0,30 -0,50 -0,30
Negativszenario Oktober 2020 -0,60 -1,20 -1,00
Dezember 2020 -0,60 -1,20 -1,00
Juni 2021 -0,50 -1,00 -0,80
Dezember 2021 -0,50 -1,00 -0,80
Positivszenario Oktober 2020 -0,20 -0,40 -0,10
Dezember 2020 -0,20 -0,40 -0,10
Juni 2021 -0,10 -0,10 +0,20
Dezember 2021 -0,10 -0,10 +0,20
*Monatsdurchschnitt
Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA Um laufrendite DE harm onisierter Verbraucherpreisindex DE
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung aktuell
0,20 2,20
2,00
3,00 0,10
1,80
0,00
2,50 1,60
-0,10
2,00 1,40
-0,20
1,20
1,50 -0,30
1,00
1,00 -0,40
0,80
-0,50 0,60
0,50
-0,60 0,40
0,00
-0,70 0,20
-0,50 -0,80 0,00
-1,00 -0,90 -0,20
Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA Refinanzierungssaetze EU / USA Inflationsrate USA
Datenaktualisierung: aktuell Datenaktualisierung: aktuell Datenaktualisierung aktuell
1,50 7,00
3,00
6,00
5,00
1,00 2,50 4,00
3,00
0,653 2,00
0,516 1,00
0,352 0,50 2,00
0,203 0,00
0,1250,149 0,584
-1,00
0,256 0,448 -2,00
1,50
0,124 0,00 -3,00
-4,00
-0,700 1,00 -5,00
-0,579 -0,745 -0,648 -0,531 -0,50
-6,00
-0,742 -0,723 -7,00
0,50 -8,00
-0,717 -0,662 -0,600 -9,00
-1,00 -10,00
0,00 -11,00
-12,00
-1,50 -13,00
-0,50 -14,00
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauAktienmarkt Oktober 2020
Prognose
Szenarien Zeitraum DAX
Aktuell 12.764
Hauptszenario* Oktober 2020 12.500
Dezember 2020 13.000
Juni 2021 13.500
Dezember 2021 14.000
Negativszenario Oktober 2020 10.000
Dezember 2020 10.000
Juni 2021 10.000
Dezember 2021 10.000
Positivszenario Oktober 2020 13.500
Dezember 2020 14.000
Juni 2021 15.000
Dezember 2021 15.000
*Monatsdurchschnitt
DAX (Performanceindex) MDAX (Performanceindex)
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
29500
13.800 28500
13.300 27500
12.800 26500
12.300 25500
11.800 24500
11.300 23500
10.800 22500
10.300 21500
9.800 20500
9.300 19500
8.800 18500
8.300 17500
EuroStoxx 50 (Kursindex) S&P (Kursindex)
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
3.900 3.600
3.500
3.700
3.400
3.300
3.500
3.200
3.300 3.100
3.000
3.100 2.900
2.800
2.900 2.700
2.600
2.700
2.500
2.500 2.400
2.300
2.300 2.200
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauDevisenmarkt Oktober 2020
Prognose
Szenarien Zeitraum EUR/USD EUR/JPY EUR/CHF EUR/GBP
Aktuell 1,17 124 1,08 0,91
Hauptszenario* Oktober 2020 1,17 124 1,07 0,90
Dezember 2020 1,16 125 1,07 0,90
Juni 2021 1,15 128 1,10 0,90
Dezember 2021 1,14 128 1,12 0,90
Negativszenario Oktober 2020 1,14 120 1,03 0,87
Dezember 2020 1,12 118 1,02 0,81
Juni 2021 1,05 108 0,95 0,80
Dezember 2021 1,05 108 0,95 0,80
Positivszenario Oktober 2020 1,20 126 1,10 0,94
Dezember 2020 1,25 128 1,12 0,95
Juni 2021 1,30 135 1,15 1,00
Dezember 2021 1,30 135 1,18 1,05
*Monatsdurchschnitt
EUR/USD EUR/JPY
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
128
1,19
126
1,17
124
1,15 122
1,13 120
1,11 118
1,09 116
1,07 114
EUR/CHF EUR/GBP
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
1,15
0,94
1,13
0,92
1,11 0,90
0,88
1,09
0,86
1,07
0,84
1,05 0,82
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauDisclaimer
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Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses am 29.09.2020
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