Keine Zeit für Stagflation - Die Wirtschaft muss wachsen, ob wir wollen oder nicht - BNP Paribas Zertifikate
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18. März 2022
© iStock.com/V Shots
Keine Zeit für Stagflation
Die Wirtschaft muss wachsen, ob wir wollen oder nicht.
solche Entwicklung konnten wir zum Beispiel in den 90er-Jahren in
OLAF HORDENBACH
Der Autor ist Chefredakteur des
Japan sehen. Inflation und Deflation führen früher oder später, wenn
Kundenmagazins von BNP Paribas sie außer Kontrolle geraten und gewisse Toleranzen über- bezie-
MÄRKTE & ZERTIFIKATE. Zuvor war er
hungsweise unterschreiten, zu einem Wirtschaftsabschwung. Und
über viele Jahre Chefredakteur eines
großen deutschen Börsenmagazins. was ist nun die Stagflation? Nun, in gewisser Weise ist die Stagfla-
Nun ist er seit 14 Jahren selbststän- tion eine Kombination aus Inflation und Deflation. Wir haben einer-
diger Finanzjournalist.
seits stark steigende Preise, die die Kaufkraft des Geldes schmälern,
wir haben andererseits ein sehr schwaches, ja dahindümpelndes
Nun, die diesjährige Karnevalssaison ist ja bekanntlich vorbei, den- Wirtschaftswachstum, das an eine Deflation oder zumindest an eine
noch musste ich gerade an sie denken, vor allem an das Dreigestirn deflationäre Stimmung erinnert. Manche Experten sprechen auch
Prinz, Bauer und Jungfrau – Symbolfiguren des jecken Daseins im von einer „blutarmen Wirtschaftsentwicklung“ und befürchten, dass
Rheinland. So ein Dreigestirn gibt es nämlich auch in der Welt der uns eine solche Phase bevorstehen könnte: hohe Inflation, wenig
Ökonomie. Doch im Gegensatz zu Prinz, Bauer und Jungfrau verbrei- Wachstum. Das erinnert an die 1970er-Jahre. Auch damals verteu-
ten Inflation, Deflation und Stagflation keine Fröhlichkeit, sondern erten sich die Energierohstoffe (Stichwort Ölkrise), gleichzeitig wies
Angst und Schrecken. Inflation, Deflation und Stagflation sind, um die Wirtschaft schwache Wachstumszahlen auf. Nun haben einige
es einmal etwas lax zu formulieren, Ausgeburten wirtschaftlicher Experten untersucht, welche Anlageklassen damals dennoch gut
Fehlentwicklungen. Wenn das Gleichgewicht am Markt aus den laufen konnten. Ergebnis: Rohstoffe, Value-Aktien und defensive
Fugen gerät, wenn Wachstum und Preisbildung nicht mehr mitei- Aktien entwickelten sich positiv, Wachstumsaktien, Staatsanleihen
nander harmonieren, dann haben sie ihren großen Auftritt. und zyklische Werte eher schlecht bis negativ.
Während bei der Inflation die Kaufkraft des Geldes schwindet, ich Die kommenden Monate werden zeigen, ob wir wirklich eine Stag-
für mein Geld immer weniger bekomme, ist bei der Deflation das flation bekommen. Ich bin da eher skeptisch. Warum? Wir können
Gegenteil der Fall. Letzteres hört sich vielleicht gut an, ich bekom- uns schlichtweg keine Stagflation leisten. Die Welt ist im Wandel.
me für mein Geld mehr Waren und Dienstleistungen, doch gesamt- Der Klimawandel drängt uns zu einem tiefgreifenden Umbau der
wirtschaftlich gesehen ist das eher kontraproduktiv. Denn wenn Wirtschaft. Das erzeugt Wachstum, ob wir wollen oder nicht. Das
morgen alles billiger wird, warte ich noch mit meinen Ausgaben. ist ein bisschen wie Karneval, der kommt auch, jedes Jahr, ob wir
Der Konsum kommt so zum Erliegen, weil alle nur noch warten. Eine wollen oder nicht.
NEWS DER WOCHE
News der Woche
Aktuelle Informationen von BNP Paribas
Was nächste Woche wichtig wird
Unternehmensmeldungen Volkswirtschaftsmeldungen
Mo, 21.03.2022 HIAG Immobilien, Nike, S&T, Salzgitter, Pinduoduo Mo, 21.03.2022 CN PBoC Zinssatzentscheidung
Mo, 21.03.2022 The Hong Kong and China Gas Company Mo, 21.03.2022 DE Erzeugerpreisindex (Monat)
Di, 22.03.2022 Adobe, Amadeus Fire, Carnival, China Resources Land Di, 22.03.2022 AU RBA Governor Philip Lowe Rede
Di, 22.03.2022 Deutsche Euroshop, Kingfisher, Nemetschek, Partners Group Die, 22.03.2022 GB Nettokreditaufnahme des öffentlichen Sektors
Mi, 23.03.2022 CA Immobilien, China Mobile, Cintas, EnBW, Geely, Sofina Mi 23.03.2022 GB Verbraucherpreisindex (Jahr)
Mi, 23.03.2022 Tencent Holdings, Viscom, Warteck Invest, WashTec, OHB Mi, 23.03.2022 GB Einzelhandelspreisindex (Jahr)
Do, 24.03.2022 11880 Solutions, A.S. Création Tapeten, HeidelbergCement Do, 24.03.2022 JP BoJ Geldpolitik Sitzungsprotokoll
Do, 24.03.2022 Berentzen-Gruppe, Biotest, HolidayCheck, MCH Do, 24.03.2022 DE Einkaufsmanagerindex verarbeitendes Gewerbe
Fr, 25.03.2022 Aevis Victoria, Artnet, Bank of Communications, Smiths Fr, 25.03.2022 DE ifo - Geschäftsaussichten
Fr, 25.03.2022 U-Blox, Mobilezone, Lanxess, EssilorLuxottica, BayWa Fr, 25.03.2022 JP Tokio Verbraucherpreisindex (Jahr)
IFR AWARDS: EUROPAS DERIVATEHAUS DES JAHRES
Wir fühlen uns
ausgezeichnet.
Impressum
Herausgeber: BNP Paribas S.A. Redaktion: Franz von den Driesch, Olaf Hordenbach, Kostenloser Aboservice: www.bnp.de Konzeption: Carolin Schuberth
Niederlassung Deutschland Matthias Niklowitz
Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main Bildnachweise: iStockphotos Redaktionsschluss: 18. März 2022
www.bnp.de Erscheinungsweise: 1× wöchentlich
Gestaltung: Tanja Wilhelm, Nadine Wolf
Verantwortlich: Volker U. Meinel excellents GmbH, www.excellents.de
18. März 2022 Das Wochenmagazin – MÄRKTE & ZERTIFIKATE weekly / 2
INDEXMONITOR
Dow Jones präsentiert sich robust, aber ...
Gespräche zwischen Russland und der Ukraine machen Mut
Am Mittwoch hat der Dow Jones erstmals seit Ende Februar
© iStock.com/ToddKuhns
wieder die Marke von 34.000 Punkten übersprungen. Anleger
goutierten wohl vor allem die Waffenstillstandsverhandlungen
zwischen Russland und der Ukraine. Und auch die erste Zins
erhöhung der US-Notenbank seit 2018 hat den Markt nicht aus
der Spur getragen – wohl auch, weil eine Erhöhung der Leitzinsen
um 0,25 Prozentpunkte auf eine Spanne von 0,25 bis 0,5 Prozent
bereits erwartet wurde. Zwar tauchte der Dow Jones kurz vor
der Zinsentscheidung um rund 450 Zähler ab, doch bereits wäh-
rend der Pressekonferenz zogen die Kurse wieder an.
Ruhe bewahren und Entwicklungen wachsam beobachten
Die Angst der Anleger bleibt aber weiterhin groß. Der Fear &
Greed Index ist zuletzt mit nur noch 19 Punkten auf den unteren
Rand der bearishen Skala gesunken. Auch die aktuelle Stimmungs- und die Kurse stiegen an. Angesichts dieser Gemengelage besteht
umfrage der American Association of Individual Investors (AAII) durchaus die Möglichkeit, dass der Dow Jones sein Tief bereits
zeigt mit 49,8 Prozent einen hohen Bären-Anteil bei den US- erreicht hat. Aber: Die aktuelle Gemengelage ist äußerst komplex
Privatanlegern. Optimistisch zeigte sich mit 22,5 Prozent nicht und fragil – und die Stimmung kann jederzeit wieder kippen. Dass
einmal jeder vierte Börsianer. Aus antizyklischer Sicht ist dies Anleger die Ruhe bewahren und die Lage wachsam verfolgen, um
ein unterstützender Faktor. Dazu passt ein Blick auf die saisona- auf mögliche unvorhergesehene Entwicklungen schnell reagieren
len Charts: Oft fanden Mitte März wichtige Trendwechsel statt zu können, dürfte sicherlich nicht schaden.
Aktienindizes (Industrie- und Schwellenländer)
Veränderung zur Veränderung seit 5-Jahres-
Name Land Indexstand
Vorwoche in % Jahresanfang in % Veränderung in %
DAX Deutschland 14.379,70 6,33 -9,48 18,89
MDAX Deutschland 31.494,62 6,67 -10,33 32,94
TecDAX Deutschland 3.260,54 8,08 -16,83 63,14
Euro STOXX 50 Europa 3.884,55 6,08 -9,79 12,65
CAC 40 Frankreich 6.589,43 5,93 -7,88 31,02
IBEX 35 Spanien 8.416,13 3,23 -3,42 -17,86
FTSE MIB Italien 24.229,00 5,01 -11,40 20,70
FTSE 100 Großbritannien 7.378,00 3,17 -0,09 -0,63
SMI Schweiz 12.037,84 5,20 -6,51 38,39
ATX Österreich 3.346,17 6,26 -13,34 17,76
Dow Jones USA 34.480,76 3,94 -5,11 64,86
NASDAQ 100 USA 14.118,60 3,88 -13,49 161,03
S&P 500 USA 4.411,67 3,57 -7,44 85,50
Nikkei 225 Japan 26.827,43 6,62 -6,82 37,42
Hang Seng Hongkong 21.464,50 4,34 -8,26 -11,70
MSCI Emerging Markets Emerging Markets 1.120,93 1,65 -9,02 16,09
Die Performance in der Vergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: BNP Paribas, Bloomberg; Stand: 18.03.2022; Stand: 09:20 Uhr
18. März 2022 Das Wochenmagazin – MÄRKTE & ZERTIFIKATE weekly / 3
ROHSTOFFMONITOR
Keine Ruhe in Sicht
Ein nachhaltiger Ölpreis-Rückgang erscheint unwahrscheinlich
© iStock.com/Anski
Was die Entwicklung rund um die schreckliche Lage in der Uk- Zuge der Sanktionen und des freiwilligen Kaufboykotts vieler
raine angeht, schwankt die Stimmung zwischen Hoffnung und Abnehmer drei Millionen Fass pro Tag niedriger ausfallen soll.
Frustration. Diese Unsicherheit spiegelt sich auch am Ölmarkt Zwar hat die IEA wegen des zu erwartenden geringeren Wirt-
wider, weist der Kurs der Nordseesorte Brent doch in letzter Zeit schaftswachstums auch ihre Schätzung für die Nachfrage nach
eine sehr hohe Volatilität auf. unten revidiert, doch da das Angebot noch stärker sinken dürfte,
erwarten Branchenexperten eine angespannte Angebotssituati-
Marktgleichgewicht wohl erst im zweiten Halbjahr on. Erschwerend kommt hinzu, dass die Produktion der OPEC+
Die Hoffnung auf Fortschritte bei den Gesprächen zwischen im Februar nur um 130.000 Barrel pro Tag stieg – was deutlich
Russland und der Ukraine hatten zu Wochenbeginn für Zuversicht unter der vereinbarten Ausweitung um 400.000 Barrel lag. Im
gesorgt. Zum Wochenende hin stieg der Kurs wieder. Dies dürfte Gleichgewicht dürfte der Ölmarkt frühestens im zweiten Halbjahr
auch mit den jüngsten Prognosen der Internationalen Energie- sein, wenn die OPEC+ (ohne Russland) ihre Produktion wie vor-
agentur (IEA) zusammenhängen, die mit einer deutlichen Anspan- gesehen erhöht. Bis dahin könnte der Ölpreis zwar immer wieder
nung der Marktlage rechnet. Als Grund nennt die IEA den kräf- mal kurzfristig nachgeben, ein nachhaltig niedrigerer Ölpreis
tigen Rückgang der Ölproduktion in Russland, die ab April im erscheint aber eher unwahrscheinlich.
Rohstoffe (Energie & Metalle)
Fälligkeit Stand Veränderung zur Veränderung seit 5-Jahres-
Name
Index/Future Index/Future Vorwoche in % Jahresanfang in % Veränderung in %
ICE Brent Crude Oil Mai 107,48 -3,86 38,18 97,90
WTI Crude Oil Mai 102,69 -2,26 37,14 98,32
Gold Kasse 1.935,34 -2,84 5,90 57,55
Silber Kasse 25,35 -2,07 8,88 46,37
Platin Kasse 1.029,34 -4,37 6,63 7,45
Palladium Kasse 2.582,22 -13,25 31,36 234,27
Kupfer (Comex) Mai 4,73 0,43 6,03 76,46
Aluminium (LME) Jun 3.537,00 0,80 25,98 85,33
Blei (LME) Jun 2.251,50 -6,40 -2,28 -1,85
Nickel (LME) Jun 41.944,50 -12,68 102,07 308,32
Zink (LME) Jun 3.939,00 1,23 11,46 36,30
Die Performance in der Vergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: BNP Paribas, Bloomberg; Stand: 18.03.2022; Stand: 09:20 Uhr
18. März 2022 Das Wochenmagazin – MÄRKTE & ZERTIFIKATE weekly / 4
WÄHRUNGSMONITOR
Euro-Bullen dürften es schwer haben
Weshalb der Dollar schon bald wieder die Nase vorn haben dürfte
Zu Wochenbeginn geriet der Euro im Sog des Ukraine-Kriegs die US-Notenbank am Mittwoch ihre Zinserhöhungswende ein-
zunächst unter Druck. Gefragt war stattdessen der sichere An- geläutet hat. So wurde der Leitzins nicht nur um 25 Basispunkte
lagehafen US-Dollar. Von ihrem Tief bei 1,09 US-Dollar stieg die auf eine Spanne von 0,25 bis 0,5 Prozent angehoben, sondern
Gemeinschaftswährung aber im Wochenverlauf auf 1,11 Dollar. auch weitere Zinsschritte wurden in Aussicht gestellt. Die wahr-
Der Hauptgrund dürfte die gestiegene Zuversicht mit Blick auf scheinlich zunehmende Zinsdifferenz gegenüber dem Dollar
die Lage in der Ukraine gewesen sein. Die Hoffnung auf Fort- spricht aktuell nicht unbedingt für einen aufwertenden Euro.
schritte bei den Verhandlungen zwischen Russland und der
Ukraine sorgte für eine höhere Risikobereitschaft. Nach Informa-
tionen der Financial Times arbeiten beide Seiten an einem 15-Punk-
© www.federalreserve.gov
te-Plan. Selbst die wenig erbaulichen Wirtschaftsdaten aus
Deutschland belasteten den Euro vor diesem Hintergrund nicht.
So brach etwa der ZEW-Konjunkturindex für den März um 93,6
auf –39,3 Punkte ein – und somit so kräftig wie noch nie seit
Beginn der Zeitreihe im Dezember 1991.
Zinsdifferenz spricht für den Greenback
Gut möglich, dass der Euro daher schon bald wieder zum Dollar
zur Schwäche neigen könnte, zumal – und das ist wohl sehr viel
bedeutender für die künftige Entwicklung des Währungspaars –
Währungen und Anleihen
Veränderung zur Veränderung seit 5-Jahres-
Währungspaar Kürzel Wechselkurs
Vorwoche in % Jahresanfang in % Veränderung in %
Euro/US-Dollar EUR/USD 1,1077 0,78 -2,56 3,18
Euro/Britisches Pfund EUR/GBP 0,8421 0,21 0,25 -2,78
Euro/Schweizer Franken EUR/CHF 1,0373 1,51 0,03 -3,25
Euro/Japanischer Yen EUR/JPY 131,6400 2,64 0,63 8,80
Euro/Türkische Lira EUR/TRY 16,3807 -0,47 8,21 319,90
Euro/Australischer Dollar EUR/AUD 1,4978 0,15 -4,32 7,48
Euro/Südafrikanischer Rand EUR/ZAR 16,5468 -0,16 -8,98 21,14
US-Dollar/Japanischer Yen USD/JPY 118,8500 1,85 3,28 5,46
Stand Veränderung zur Veränderung seit 5-Jahres- Anleiherendite
Anleihe Futurekontrakt
Future Vorwoche in % Jahresanfang in % Veränderung in % in %
Deutsche Staatsanleihen Euro Bund Future 161,11 -1,07 -5,99 0,81 0,38
Schweizer Staatsanleihen Swiss Government Future 156,40 -0,70 -3,28 -0,82 0,37
Britische Staatsanleihen Long Gilt Future 121,77 -0,34 -2,54 -4,40 1,57
Italienische Staatsanleihen Euro BTP Future 139,99 0,09 -4,74 9,21 1,90
Französische Staatsanleihen Euro OAT Future 153,64 -0,72 -5,86 5,78 0,83
US-Staatsanleihen US Treasury Note Future 124,50 -1,39 -4,58 0,09 2,17
US-Staatsanleihen US Treasury Bond Future 151,75 -1,32 -5,42 1,34 2,46
Japanische Staatsanleihen JGB Future 150,10 -0,21 -1,05 -0,02 0,20
Die Performance in der Vergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: BNP Paribas, Bloomberg; Stand: 18.03.2022; Stand: 09:20 Uhr
18. März 2022 Das Wochenmagazin – MÄRKTE & ZERTIFIKATE weekly / 5
AKTIENANLEIHEN DER WOCHE
Die aktuelle Auswahl an Aktienanleihen
Aktienanleihen der Woche
Basiswert Aktien- Ende Basispreis Basiswertkurs Kupon p.a. Bewertungs- Max. Rendite
WKN Geld in % Brief in %
anleihentyp Zinslaufzeit in € am 17.03.2022 in % tag p.a. in %
Siemens PH7JQ3 Classic 21.09.2022 140,00 136,82 6,00 16.09.2022 21,94 93,07 93,17
Porsche Automobil Holding Vz. PH7JY4 Classic 21.09.2022 80,00 82,34 12,00 16.09.2022 21,74 95,68 95,88
Volkswagen Vz. PH7JM4 Classic 21.09.2022 145,00 156,96 5,00 16.09.2022 20,36 93,25 93,35
Beiersdorf PH7J0Y Classic 21.09.2022 90,00 87,96 5,00 16.09.2022 20,05 93,37 93,47
ProSiebenSat.1 Media PH7JU8 Classic 21.12.2022 12,00 12,75 10,00 16.12.2022 20,04 93,38 93,48
Siemens Healthineers PH7JXQ Classic 21.09.2022 60,00 57,16 5,00 16.09.2022 19,43 93,62 93,72
Fraport PH7J24 Classic 21.09.2022 50,00 51,92 4,00 16.09.2022 19,38 93,19 93,29
Deutsche Telekom PH7JQF Classic 21.12.2022 18,00 16,84 12,00 16.12.2022 19,31 95,09 95,19
Deutsche Euroshop PH7J2G Classic 21.09.2022 16,00 16,58 14,00 16.09.2022 19,13 97,76 97,86
RWE PH7JRJ Classic 21.09.2022 35,00 37,44 14,00 16.09.2022 18,39 98,08 98,18
Aixtron PH7J0Q Classic 21.12.2022 18,00 19,75 14,00 16.12.2022 17,99 97,20 97,30
Fresenius Medical Care PH7J0C Classic 21.09.2022 60,00 61,14 14,00 16.09.2022 17,95 98,27 98,37
HeidelbergCement PH7JUT Classic 21.12.2022 60,00 58,78 8,00 16.12.2022 17,82 93,46 93,56
Münchener Rück PH7JNR Classic 21.12.2022 250,00 240,65 8,00 16.12.2022 17,69 93,54 93,64
MTU Aero Engines PH7JXC Classic 21.09.2022 200,00 214,00 16,00 16.09.2022 16,36 99,88 99,98
Merck PH7J3U Classic 21.12.2022 190,00 187,85 6,00 16.12.2022 16,24 93,13 93,23
E.ON PH7JUW Classic 21.09.2022 10,00 10,83 6,00 16.09.2022 15,44 95,71 95,81
Fresenius PH7JZM Classic 21.12.2022 30,00 32,29 4,00 16.12.2022 13,12 93,75 93,85
Allianz PH7JPR Classic 21.09.2022 200,00 215,60 8,00 16.09.2022 12,41 97,96 98,06
Hugo Boss PH7J18 Classic 21.12.2022 45,00 48,77 4,00 16.12.2022 11,41 94,84 94,94
Die Performance in der Vergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: BNP Paribas, Bloomberg; Stand: 17.03.2022; Stand: 08:55 Uhr
Alle Aktienanleihen von BNP Paribas finden Sie übrigens unter: www.aktienanleihen.de
18. März 2022 Das Wochenmagazin – MÄRKTE & ZERTIFIKATE weekly / 6
NACHHALTIG INVESTIEREN
ESG-ANLAGEN
WÄLDER SIND MEHR ALS NUR CO2-SENKEN
Wachsende Bäume sind nicht nur eine Freu-
de für das Auge und, wenn man der deut-
schen Dichtkunst folgt, das Gemüt. Bäume
entziehen der Atmosphäre CO2 und wandeln
© iStock.com/Enskanto
dieses Treibhausgas zusammen mit weite-
ren wichtigen Stoffen in vielfältig nutzbares
Matthias Niklowitz
Der Autor ist Holz um. Dieses lässt sich für ganz unter-
Wirtschafts- und schiedliche Zwecke nutzen und dann wie-
Industrieanalyst
der dem natürlichen Kreislauf übergeben.
in der Schweiz
Diese ideale Welt der ökologischen Kreis- Innovationen gibt es derzeit nicht nur bei der Nutzung von Holz für
läufe bildet auch im Rahmen der nachhaltigen Bewirtschaftung Bauzwecke. Große nachhaltig arbeitende Waldbewirtschafter kom-
von Landflächen ein Kernelement für die Karbonneutralität, die die men zunehmend in die Lage, die CO2-Senkungsfunktion der Bestän-
EU für das Jahr 2050 anstrebt. In Europa werden zunehmend mehr de zu monetarisieren, beispielsweise mit Fluggesellschaften als
Flächen für Wälder freigehalten, und das Waldflächenwachstum Gegenparteien. Waldunternehmen können damit einen zusätzlichen
ist seit einigen Jahren höher als die Nutzung der Wälder. Mit an- Strom von Einnahmen generieren. Wobei: Hierfür ist nicht nur eine
deren Worten: Es wächst mehr Holz nach als geschlagen wird. gewisse Waldgröße erforderlich. Es müssen auch noch die geeig-
neten Rahmenbedingungen in der EU geschaffen werden, damit
Holz wird aber nicht nur als CO2-Senke, sondern zunehmend auch diese doppelte Rolle für Waldbesitzer – Verkauf des Holzes für die
als Ersatz für bisher aus Plastik hergestellte Produkten angesehen. industrielle Nutzung und Einnahmen durch ständige neue Auf-
Dieser Aspekt wird bei der gegenwärtigen EU-Politik noch zu wenig wuchsflächen – reibungslos funktioniert.
berücksichtigt; die Politik stützt vor allem die weitere Ausbreitung Erfahrene Investoren erinnern sich mit Schaudern an mehrere
von Waldflächen. Dabei zeichnet sich eine breite Steigerung der Wellen von Holz-Investments: Etwa alle 15 Jahre gab es bisher
Nachfrage nach Holz ab: Es wird nicht nur in kleinem Maßstab einen Boom, der teilweise von opaken Gesellschaften ausgenutzt
Plastik durch Holz ersetzt, beispielsweise bei Kinderspielzeug. wurde. Solche Firmen warben einige Male über Aktien- oder Fonds-
Zunehmend wird Holz auch zum Ersatzstoff für Beton im Gebäu- beteiligungen für Holz-Nutzungsmodelle, bei denen zu oft lediglich
debau. Das Holz wird hierbei innovativer genutzt als im traditio- die Kassen der Hinterleute gefüllt wurden. Und auch Schlagwörter
nellen Hausbau. Der Marktanteil des Holzes liegt in der europäischen wie „inflationsfeste Realwerte“ dürften bald wieder auftauchen.
Bauwirtschaft noch bei unter drei Prozent. Große Papierstoff- und Dennoch erscheinen Holzanlagen längerfristig aus den genannten
Zellstoffunternehmen, die meistens auch große Holzanbau-Sparten Gründen als Depotbeimischung vielversprechend – wenn mit dem
haben, könnten in den kommenden Jahren eine Aufwertung ihrer Wachstum der Wälder auch das Wachstum der Vernunft bei den
Wald-Portfolios erleben. Investoren einhergeht.
BNP PARIBAS UND ESG
›› BNP Paribas engagiert sich zusammen mit großen Pensionsfonds aus Schweden und Großbritannien für die Offenlegung von
Klima-Lobbyismus, wie die Beteiligten vergangene Woche mitteilten. Unter dieser Variante des Lobbyismus versteht man die
Einflussnahme von Lobbyisten bei Klimaschutzthemen in der Politik und hier vor allem bei Parlamentsvertretern und Regie-
rungsmitgliedern. Der Klima-Lobbyismus soll mit einem 14-Punkte-Programm transparent gemacht werden. ESG-Investoren
sollen so erfahren, ob Unternehmen Klimaschutzmaßnahmen verzögern, verwässern oder aber auch fördern. ‹‹
Aufgrund der zunehmenden Bedeutung von nachhaltigem Investieren berichtet Märkte & Zertifikate weekly an dieser Stelle jede Woche über
Neuigkeiten am ESG-Markt sowie über die vielfältigen Aktivitäten von BNP Paribas in diesem Bereich.
18. März 2022 Das Wochenmagazin – MÄRKTE & ZERTIFIKATE weekly / 7
RECHTLICHE HINWEISE
Rechtliche Hinweise
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