Lloyd Fonds - ASSETS Defensive Opportunities - 10 Jahre ADO - Webkonferenz, 8. Juni 2021 Thomas Lange Senior Fund Manager Fixed Income Managing ...
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Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities 10 Jahre ADO – Webkonferenz, 8. Juni 2021 Thomas Lange Senior Fund Manager Fixed Income Managing Director Josef Pschorn Junior Fund Manager Fixed Income Credit Analyst
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Hinweis
Die Präsentation richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger im Sinne des
§ 67 Abs. 2 WpHG. Diese Präsentation dient ausschließlich Informationszwecken.
Eine Beratung stellt diese Information ausdrücklich nicht dar. Die Präsentation ist als
Entscheidungshilfe für private Investoren ungeeignet.
Aktiv. Mehr. Wert. 2
Lloyd Fonds - ASSETS Defensive Opportunities I Investmentteam
Vita Thomas Lange
Werdegang
Thomas Lange Lloyd Fonds Gruppe, seit 2019
Senior Fund Manager / Managing Director
Senior Fund Manager /
Managing Director Fondsmanagement Lloyd Fonds –
ASSETS Defensive Opportunities UI
Lange Assets & Consulting GmbH, seit 2006
Geschäftsführender Gesellschafter
Portfolio Manager – ASSETS Defensive Opportunities UI
Dahl & Partner Vermögensverwaltung AG, 1997 - 2005
Auszeichnungen Senior Portfoliomanager/ Betreuung Privatkunden
Mitglied des Vorstands 2000 – 2005
Fund Award 2020: DAS INVESTMENT 2016:
ASSETS Defensive Opportunities UI A Crashtest –
RF EUR Invest Grade Kurzläufer „Defensive Strategiefonds“: Bankhaus Wölbern & Co. KG , 1994 - 1996
(2. Platz über 5 Jahre) Senior Vermögensberater/ Privatkundenberater
ASSETS Defensive Opportunities UI A
Fund Award 2019: Kriterien: Performance/
ASSETS Defensive Opportunities UI A Stresstest/ Rating Dresdner Bank AG , 1991 - 1993
RF EUR Invest Grade Kurzläufer (Platz 1 von 35) Vermögensberater
(3. Platz über 1 Jahr)
Bankkaufmann
ASSETS Defensive Opportunities UI A
RF EUR Invest Grade Kurzläufer Diplom Betriebswirt (FH)
(1. Platz über 3 Jahre) Fixed Income Asset- und Risikomanager
(Frankfurt School of Finance & Management)
ASSETS Defensive Opportunities UI A
RF EUR Invest Grade Kurzläufer Testamentsvollstrecker (EBS)
(1. Platz über 5 Jahre)
Aktiv. Mehr. Wert. 08.06.2021 3
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities I Investmentteam
Vita Josef Pschorn
Werdegang
Josef Pschorn Lloyd Fonds Gruppe, seit 2019
Vice President: Junior Fund Manager / Credit Analyst
Junior Fund Manager / Credit Analyst Lloyd Fonds - Special Yield Opportunities
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
RBC Capital Markets (London), 2017-2019
Analyst: Credit Sales
RBC Capital Markets (London), 2016
Praktikant: Global Markets
Vontobel Investment Banking (Frankfurt), 2015
Praktikant: Equity Derivatives Sales
Master of Science: Finance and Investments
(Copenhagen Business School 2015-2017)
Bachelor of Science: Internationale Volkswirtschaftslehre
(Universität Bamberg 2010-2014)
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 4
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Inhalt
Rückblick – 10 Jahre ADO
Einzeltitelselektion
Aktuelle Portfoliostruktur
Fazit und Ausblick
Aktiv. Mehr. Wert. 5
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities | Markt- & Fondspreisentwicklung
Fondspreisentwicklung seit Auflage (30.05.2011)
130
Covid
Trade War
125 Brexit
Trump +19,51%
120
Greek Debt Crisis
115
Ölpreiskollaps
+15,15%
110 „Whatever it takes“
105
100
95
90
05/11 05/12 05/13 05/14 05/15 05/16 05/17 05/18 05/19 05/20 05/21
ASSETS Defensive Opportunities UI (A) EONIA® +1,5% p.a.
Quelle: Bloomberg L.P.; Stand: 07.06.21; eigene Berechnung, indexiert inkl. Ausschüttungen
LF - ADO 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 YTD
Performance in % 0.50 3.39 2.78 1.49 1.73 2.21 3.45 -2.01 3.01 0.38 1.17
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 6
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities | Markt- & Fondspreisentwicklung
Marktentwicklung seit 01.01.2011
Staatsanleihenrenditen
4.0%
3.0% US-Treasuries (l.S.)
Aktuell: +1,57%
2.0%
Bund (r.S.)
1.0%
Aktuell: -0,20%
0.0%
-1.0%
01/11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 01/18 01/19 01/20 01/21
4.00%
3.00%
US-2y Bills (l.S.)
2.00% Aktuell: +0,15%
1.00%
2yr Schatz (r.S.)
0.00% Aktuell: -0,66%
-1.00%
01/11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 01/18 01/19 01/20 01/21
Quelle: Bloomberg L.P.; Stand: 07.06.21
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 7
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities | Markt- & Fondspreisentwicklung
Marktentwicklung seit 01.01.2020
Staatsanleihenrenditen
0.0%
1.9%
-0.1%
1.7% -0.2%
Bund (r.S.)
1.5% Aktuell: -0,20% -0.3%
1.3% -0.4%
1.1% US-Treasuries (l.S.) -0.5%
Aktuell: +1,57% -0.6%
0.9%
-0.7%
0.7% -0.8%
0.5% -0.9%
01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21
2.00% 0.00%
1.50% -0.20%
1.00% 2yr Schatz (r.S.) -0.40%
Aktuell: -0,66%
0.50% -0.60%
0.00% -0.80%
US-2y Bills (l.S.)
-0.50% Aktuell: +0,15%
-1.00%
01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21
Quelle: Bloomberg L.P.; Stand: 07.06..21
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 8
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities | Markt- & Fondspreisentwicklung
Marktentwicklung seit 01.01.2020
Risikospreads EUR-Unternehmensanleihen
200 925
900
190 875
180 850
825
170 800
160 775
750
150 725
140 700
675
130 650
625
120
600
110 575
550
100 525
90 500
475
80 450
70 Investment-Grade (l.S.) 425
Aktuell: 37 BP 400
60 375
50 350
325
40 300
275
30
250
20 225
01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21
High-Yield (r.S.)
Aktuell: 239 BP
Quelle: Bloomberg L.P.; Stand: 07.06.21
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 9
Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities | Markt- & Fondspreisentwicklung
Fondspreisentwicklung seit 30.06.2020
112
111
+9,22%
110 2021(YTD): 2,29%
109
108
107
106
Lloyd Fonds –
105 ASSETS Defensive Opportunities +3,66%
104 2021(YTD): +1,18%
103
102 +0,96%
101 2021(YTD): +0,00%
100
99
+0,99%
30/06/20 30/09/20 31/12/20 31/03/21 2021(YTD): +0,45%
ASSETS Defensive Opportunities UI (A) Markit iBoxx EUR FRN IG 1-3 TR (Index)
Markit iBoxx EUR HY Liquid 1-3 TR (Index) EONIA® +1,5% p.a.
Quelle: Bloomberg L.P.; Stand: 07.06.21; indexiert
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 10Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Inhalt
Rückblick – 10 Jahre ADO
Einzeltitelselektion
Aktuelle Portfoliostruktur
Fazit und Ausblick
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 11Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities I Einzeltitelselektion
Pandemieverlierer als attraktiver Value-Pick – Hammerson plc
Emittent Kupon Fälligkeit/Call Währung Volumen Rating Emission Rating Emittent SDG
Hammerson plc 2.00 01.07.2022 EUR 500m BBB BBB
Investment Thesis: Kursentwicklung (in %) der Anleihe: Jan. 2020 – Jetzt
120
Kauf zu Tender zu
Britisches Immobilienunternehmen 115
110 101,10 102,71
Strategiewechsel sollte Kreditprofil verbessern 105
100
Entschuldung durch Verkäufe und 95
Kapitalmaßnahmen 90
85
Weg von Retail, hin zu Wohn- und 80
02/01/20 02/04/20 02/07/20 02/10/20 02/01/21 02/04/21
Büroimmobilien
Quelle: Bloomberg L.P.; eig. Berechnung; eig. Darstellung
Trade: Attraktive laufende Verzinsung und
möglicher Tender
Erfolgreiche Umsetzung der Strategie bis jetzt
Mai 2021: Ankündigung des Tenders und
Refinanzierung
Total Return: 2.40%
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 12Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities I Einzeltitelselektion
Bankenregulatorik als Performancekicker – Natwest perpetual
Emittent Kupon Fälligkeit/Call Währung Volumen Rating Emission Rating Emittent SDG
Natwest 1.612% Perp - 05.07.2021 EUR 177 Mio. BBB- A
Investment Thesis: Kursentwicklung (in %) der Anleihe: 31.08.2018 – Jetzt
Anleihen mit „hoher“ laufender Verzinsung, die
110
ihre Eigenkapitalanrechenbarkeit (Basel III)
100
verlieren und zeitnah gekündigt werden 90
80
Warum RBS/Natwest:?
70
Gut kapitalisierte britische Bank 60
Aug/ 18 Dez/ 18 Apr/ 19 Aug/ 19 Dez/ 19 Apr/ 20 Aug/ 20 Dez/ 20 Apr/ 21
Sehr investorenfreundlich Quelle: Bloomberg L.P.; eig. Berechnung; eig. Darstellung
Warum die Bonds?
1.6% Kupon in € (Euribor +215bps)
Nur noch 177m von 400m ausstehend
Call quartalsweise möglich
Call im Mai 2021 – Return YTD: 4.5% YTD
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 13Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Inhalt
Rückblick – 10 Jahre ADO
Einzeltitelselektion
Aktuelle Portfoliostruktur
Fazit und Ausblick
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 14Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities | Portfoliostruktur
Aktuelle Portfoliokennzahlen
Portfoliokennzahlen (inkl. Cash)
Ø Yield-to-maturity: 2,79% p.a. Ø Laufende Verzinsung: 3.55% p.a.
Ø Yield-to-worst: 1,22% p.a. Ø Kupon: 3,66% p.a.
Ø Yield-to-worst (nach Hedge): 1,02% p.a. Ø Emissionsvolumen: 512 Mio. EUR
Ø Bonität Emission*: BBB Anzahl der Wertpapiere: 58
Ø Bonität Emittent (Garant)*: A- Gesamtzahl der Emittenten: 51
Ø Macaulay Duration: 0,94 Jahre Investitionsgrad: 99,09%
Rendite / Bonitätsprofil ESG-Kennzahlen
5% Ø RepRisk-Rating (ESG): A
4% Unternehmen mit SDG-Zielen: 80.29%%
3%
2%
LF - ADO UN Global Compact Compliant: 100%
1%
Einhaltung Branchenausschlüsse: 100%
0%
EUR Corporates 1-2 Jahre
-1%
AAA AA A BBB BB B
Quelle: Bloomberg L.P., RepRisk; Transparency International; Stand: 04.06.2021; eigene Berechnung
*Als Rating-Agenturen wurden S&P, Moodys und Fitch verwendet. Beurteilung der Papiere ohne Rating wurde vom Fondsmanagement vorgenommen.
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 15Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities I Portfoliostruktur
Top 10 Holdings
Top-10-Holdings (in % des Fondsvolumens, Stand 04.06.2021)
Commerzbank AG Inh.Genussscheine 05/31.12.2020 5.51%
Hammerson PLC EO-Bonds 2014(14/22) 5.04%
RSA Insurance Group PLC SK-FLR Notes 2017(22/Und.) 4.84%
Groupama Assurances Mutuelles EO-FLR Notes 2014(24/Und.) 4.75%
EFG International (GG) Ltd. DL-FLR Notes 2017(22/27) 4.70%
Cosco Finance 4 12/03/22 4.53%
Hyundai Capital America 1.25 09/18/2023 4.40%
National Westminster Bank PLC EO-FLR-Med.T.Nts 1999(09/Und.) 4.29%
BBVA Bancomer SA(Texas Branch) DL-Notes 2012(12/22) Reg.S 4.16%
Mowi ASA EO-FLR Notes 2020(23/25) 3.73%
Gesamt Top-10-Holdings: 45.95%
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 16Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Inhalt
Rückblick – 10 Jahre ADO
Einzeltitelselektion
Aktuelle Portfoliostruktur
Fazit und Ausblick
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 17Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities I Fazit und Ausblick
Herausforderungen und Ausblick
Gefahr der Überstimulierung -> Gefahr einer sich beschleunigenden
Inflation
Geopolitische Spannungen (China, Israel, Iran)
Deflationäre Trends können initialen Stimulus übertreffen und für
niedrigeres Wachstum/Inflation nach dem Inflationsbuckel sorgen
Markt bleibt abhängig von Zentralbankliquidität
2022 wichtiger als 2021, da erst dann die Tragfähigkeit der
Kapitalstrukturen getestet wird
Erwarten tiefbleibende Zinsen am unteren Ende und für den Moment
volatile Zinsen am langen Ende
ADO attraktives Produkt für Zeiten von Zinstrendwechseln
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 18Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities I Fazit und Ausblick
Fazit
Investitionsgründe für den Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Pandemie und deren Folgen noch nicht ausgestanden, aber Licht am Ende des Tunnels
Ineffizienter Anleihenmarkt bietet weiterhin attraktive Opportunitäten
Historisch stetige - über dem Geldmarkt liegende - Rendite bei geringer Schwankungsbreite
Zinsinsensitiv durch niedrige Duration von 0-2 Jahren
Konsequente Eliminierung von Fremdwährungsrisiken
Vernünftige Qualität im Portfolio schützt vor Ausfällen
Neu: Seit Dezember 2020 wird der Fonds nachhaltig gemanagt:: ESG-Fonds (nach Artikel 8 der SFDR)*
Umsetzung in den Fondsdokumenten bis voraussichtlich Ende April
Nachhaltigkeitskonzept schränkt Rendite-Risikoprofil nicht ein, sondern dient als zusätzliches
Risikomanagementtool
Vielen Dank für Ihr Vertrauen, bleiben Sie weiterhin gesund!
*SFDR: Sustainable Finance Disclosure Regulation; VERORDNUNG (EU) 2019/2088 DES EUROPÄISCHEN PARLAMENTS UND DES RATES vom 27. November 2019
über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 19Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities I Fazit und Ausblick
Erfolgreiches Anlagekonzept
Seit über 10 Jahren erfolgreiche Umsetzung der Rentenstrategie
125
Rentenstrategie „Assets Defensive Opportunities“
+19,51%
120 ▪ Ertrag: 1,83% p.a.
▪ Volatilität: 1,44% p.a.
115 +14,67%
110 EONIA +150 BP
105
100
95
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Erläuterung Rentenstrategie
Erreichen einer stetigen - über dem Geldmarkt liegenden - Rendite bei sehr geringer Schwankungsbreite:
Benchmark: EONIA® + 1,5% p.a.
Schwankungsbreite: < 2% p.a.
Der fundamental begründete Bottom-Up Ansatz und das Ausnutzen von Marktineffizienzen ist die Basis für die Identifikation von Anleihen mit
einem attraktiven Chance-Risiko-Profil
Durch eine niedrige Zinssensitivität durch eine niedrige Duration von 0-2 Jahren, die konsequente Eliminierung von Fremdwährungsrisiken, und
überschaubare Bonitätsrisiken soll die Volatilität gering gehalten werden
Klar definierte Kaufs- und Verkaufsdisziplin führt zu einem antizyklischen Investitionsverhalten
Wertentwicklung: Berechnung BVI-Methode; Alle Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland; Quelle: Bloomberg L.P. .; Stand: 07.06.2021
Hinweis: Eine historische Wertentwicklung ist kein Indikator für eine zukünftige Entwicklung. Diese ist nicht prognostizierbar.
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 20Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Fondsdaten
Allgemeine Informationen
Anteilsklasse A Anteilsklasse B
ISIN DE000A1H72N5 DE000A1JGBT2
WKN A1H72N A1JGBT
Auflagedatum 30.05.2011 30.05.2011
Währung Euro
Benchmark EONIA ® + 1,5% p.a.
Ertragsverwendung ausschüttend
Ausgabeaufschlag Effektiv 1,0% Effektiv 1,5%
0,60% effektiv
Beratervergütung 0,20 % p.a. effektiv
(davon 0,30% Bestandsprovision)
Bis zu 20 % der vom Fonds erwirtschafteten
Performance Fee Rendite über dem Referenzwert (EONIA + 1,5 % keine
p.a., mit „High-Water-Mark“).
Ausgabeaufschlag Effektiv 1,0% Effektiv 1,5%
Lfd. Kosten (TER) (per 31.12.2021) 0,57% p.a. 0,97% p.a.
Verwaltungsgesellschaft (KVG) Universal-Investment GmbH
Verwahrstelle HSBC Trinkaus & Burkhardt AG
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 21Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Ihre Ansprechpartner
Peter Vogel Carsten Becker
Head of Sales Senior Sales Manager
München Frankfurt
Telefon: +49 (0)89 / 24 20 84 - 240 Telefon: +49 (0)69 / 97 78 27 - 125
Mobil: +49 (0)151 / 72 19 67 53 Mobil: +49 (0)173 / 32 82 060
E-Mail: peter.vogel@lloydfonds.de E-Mail: carsten.becker@lloydfonds.de
Lars Kammann Gerhard Schurer
Senior Sales Manager Senior Sales Manager
Hamburg München
Telefon: +49 (0)40 / 32 56 78 - 136 Telefon: +49 (0)89 / 24 20 84 - 280
Mobil: +49 (0)151 / 52 20 35 90 Mobil: +49 (0)173 / 36 01 266
E-Mail: lars.kammann@lloydfonds.de E-Mail: gerhard.schurer@lloydfonds.de
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 22Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
Rechtliche Hinweise
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aufweisen. Investitionsobjekte mit hoher Volatilität können plötzliche und große Wertverluste erleiden, die zur Realisierung von entsprechenden
Verlusten im Falle ihrer Veräußerung führen. Die mit Investitionen erzielten Gewinne unterliegen Schwankungen; als Folge können erbrachte Einlagen
als Teil der auszuzahlenden Rendite verbraucht werden. Der Gewinn aus einigen Investitionen kann aufgrund fehlender oder beschränkter
Verkaufsmöglichkeiten nur schwer realisierbar sein. In ähnlicher Weise können Schwierigkeiten bestehen, zuverlässige Informationen über den Wert
oder die Risiken einer Investition zu erlangen.
Hinweis auf einen potenziellen Interessenkonflikt: Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass im Rahmen dieser Präsentation auch Aktien und
Unternehmen aufgeführt und bewertet werden, in die von der SPSW Capital GmbH gemanagte Investmentvermögen, namentlich SPSW – WHC
Global Discovery, SPSW – Global Multi Asset Selection und SPSW – Active Value Selection, investiert haben und möglicherweise weiter investieren.
Eine positive Kursentwicklung dieser Aktien und Unternehmen wirkt sich auch positiv auf das jeweilige Investmentvermögen und damit den Leistungs-
und Vergütungserfolg der SPSW Capital GmbH aus. Zu einer solchen positive Kursentwicklung könnte ggf. auch eine positive Darstellung dieser
Aktien und Unternehmen im Rahmen dieser Präsentation beitragen.
Aktiv. Mehr. Wert. Nur für professionelle Investoren 23Lloyd Fonds – ASSETS Defensive Opportunities
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zusammengetragen. Der Stand der Informationen ist diesem Dokument bzw. einzelnen Seiten dieses Dokumentes zu entnehmen.
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