Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds - Columbia ...
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Threadneedle (Lux)
Global Smaller Companies Fonds
Beraterpräsentation
August 2019
www.columbiathreadneedle.de/sparkassen
LU1854166821 Retail Anteilsklasse EUR
– kein hedge (ausschüttend)
Columbia Threadneedle Investments
Verwaltetes Vermögen ◼ Etablierter globaler Vermögensverwalter
◼ Verwaltetes Vermögen: 411 Mrd. EUR
◼ Niederlassungen in 17 Ländern
Alternative ◼ Über 450 Anlageexperten und über 2.000 Mitarbeiter
Investments
11%
Anleihen ◼ Fokussierung auf aktives Asset Management
39%
◼ Ein breites Leistungsspektrum
◼ Aktien
Aktien
50% ◼ Renten
◼ Alternative Anlagen
◼ Vermögensallokation
◼ Anlagelösungen
Alle Daten beziehen sich auf die Columbia und Threadneedle Unternehmensgruppe, Stand 30.06.2019. AUM einschließlich fremdverwalteter Fonds (Assets under Administration) sowie aller von der
Columbia und Threadneedle Unternehmensgruppe auf diskretionärer und nicht-diskretionärer Basis verwalteter Assets.
1
Threadneedle Global Small Cap Strategie
Performance Analyse
Brutto-Gesamtrendite Rollierende 24-monatige Outperformance
vs. MSCI World Large Cap & Small Cap
200%
193%
25%
20%
150%
134% 15%
128%
10%
100%
5%
0%
50% Jun 14 Jun 15 Jun 16 Jun 17 Jun 18 Jun 19
-5%
-10%
0% 24 month vs. Small Cap 24 month vs. Large Cap
Jun 12 Sep 14 Dez 16 Mrz 19
Threadneedle Global Small Cap Strategy
MSCI World Small Cap
MSCI World Large Cap
Source: Columbia Threadneedle Investments, FactSet, Bloomberg, zum 30. Juni 2019. Rendite berechnet in EUR, vor Abzug von Gebühren.
Source: Columbia Threadneedle Investments, FactSet, Bloomberg, zum 30. Juni 2019. Outperformance geometrisch berechnet, vor Abzug von Gebühren.
2
Starke Rendite über verschiedene Marktzyklen
Starke risikobereinigte Rendite; geringe Drawdowns
Risiko-/Ertragsprofil globaler Indizes Rollierender Drawdown (daily returns)
Deutlich höhere Gewinne – bei niedrigerer Volatilität MSCI World Small Cap vs. MSCI World Large Cap
0%
18,00% -10%
Rendite (annualisiert in %, EUR)
16,00% Fund
-20%
14,00%
-30%
12,00%
MDAX North America
10,00% -40%
Small Cap
8,00% World Small Cap
Europe ex. UK Small Cap
-50%
6,00%
-60%
4,00%
World Large Cap DAX
2,00% -70%
Dez 98 Mai 02 Okt 05 Mrz 09 Aug 12 Jan 16 Jun 19
0,00%
MSCI World Small Cap MSCI World Large Cap
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00%
Risiko (annualisierte Standardabweichung)
◼ Fonds deutlich stärker als die Indizes ◼ Vergleichbare Drawdowns zu Large Caps
◼ Besseres Chance-/Risikoverhältnis ◼ Schnellere Erholungen
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, MSCI, Bloomberg, zum 30. Juni 2019. Berechnet in EUR auf Basis der Gesamtrendite. Fondsprofil berechnet auf 5 Jahre, vor Abzug von Gebühren.
Quelle: MSCI, Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments. 30. Juni 2019.
3
Ein großes und vielfältiges Anlageuniversum
Mittelständische Unternehmen spezialisieren sich auf Kernkompetenzen
Produkt-
fokus
Uneingeschränkt
Unconstrained
‘Die
‘Best of
Besten
theder
best’
Besten’
Quelle: Columbia Threadneedle Investments. Alle Rechte an geistigem Eigentum an den auf dieser Folie aufgeführten Marken und Logos sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
Die Erwähnung von Aktien ist keine Geschäftsempfehlung.
4
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds
Hauptmerkmale
Auf einen Blick Ansatz Fakten und Zahlen
◼ Ein Mittelstandsfonds der ◼ Ansatz ist getrieben von der Fondsmanager Scott Woods
auf qualitativ hochwertige selektiven Aktienauswahl
Firmen setzt, um
nachhaltig Kursgewinne ◼ Investiert wird in Vergleichsindex MSCI The World Small Cap
zu erzielen. hochwertige Unternehmen
mit Wettbewerbsvorteilen Fonds Auflegungsdatum 03.03.2011
◼ Der Fonds investiert und robusten
global, um das Risiko zu Geschäftsmodellen Fondsmanager seit April 2019
streuen und Chancen zu
nutzen. Basiswährung EUR
✓
Gründe für eine Verwaltungsvergütung 1,50%
Team
Anlage
◼ Multi-disziplinäres Team ◼ Seit über 15 Jahren Performancegebühr Nein
mit breiter Erfahrung etablierter
Investmentansatz Ausgabeaufschlag 5,00%
◼ Analysten für alle
Marktsektoren ◼ Qualitätsorientierung bei
der Aktienauswahl Fondsvolumen € 341 Mio.
◼ Durch den Zugang zu
globalem Research ◼ Starke langfristige LU1854166821 Retail Anteilsklasse
erhalten wir einen Renditen EUR – kein hedge (ausschüttend)
einzigartigen Einblick in Retail Anteilsklassen/ISIN LU0570870567 Retail Anteilsklasse
die Märkte. EUR – kein hedge (thesaurierend) –
längerer Track Record - Fondsstart
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, per 31. Juli 2019. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf künftige Erträge. Wenn Bezug genommen wird, um Merkmale zu
finanzieren, sind dies interne Richtlinien (anstelle von Limits und Kontrollen). Sie sind nicht Teil des Anlageziels und der Anlagepolitik des Fonds und können sich in Zukunft ohne Vorankündigung
ändern.
5
Investmentphilosophie
Was wir meinen, wenn wir von „Qualität“ sprechen
◼ Rendite auf das investierte Kapital ◼ Nachhaltigkeit
◼ Wie erwirtschaftet das Unternehmen hohe ◼ Stärke der Wettbewerbsposition
Renditen? in 5-10 Jahren
◼ Margenprofil und Anlagenintensität ◼ ESG-Erwägungen
◼ Zur Wachstumsfinanzierung ◼ Die fünf Wettbewerbskräfte von
benötigtes Kapital Porter
Kapitalrendite Nachhaltigkeit
Qualität
Wachstums-
◼ Wachstumspotenzial
potenzial
◼ Fähigkeit, Kapital renditestark wiederanzulegen
◼ Partizipation an einem langfristigen
strukturellen Trend
◼ Ist der Markt gesättigt / befindet er sich in
einem strukturellen Niedergang?
Quelle: Columbia Threadneedle Investments.
6
Der Prozess auf einen Blick
Herausfiltern der attraktivsten Anlagemöglichkeiten
Eigene Ideen- Regionale Columbia Small Zentrales
entwicklung Portfolios Cap Growth Research Ideengenerierung
Research- Formale / Ad-hoc- Portfolio-
Datenbank Interaktion transparenz Kooperation
Global Smaller Companies
Investmentphilosophie Portfoliokriterien
Wettbewerbsstärke
Relative Attraktivität
Global Smaller
Companies Beste Ideen
Portfolio
Quelle: Columbia Threadneedle Investments.
7
Investmentprozess
Umsetzung
Kaufdisziplin
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fund
◼ Positionsgröße abhängig von Bewertungserwägungen und
Überzeugung
Referenzindex MSCI World Small Cap
◼ Positionen konkurrieren permanent um Kapital
Erwarteter Tracking Error 4-8%
Verkaufsdisziplin
◼ Bewertung Typische
Maximal 3%
Aktiengewichtungen
◼ Einbußen bei Wettbewerbsvorteilen
Typische
◼ Änderung unserer Einschätzungen des Branchenausblicks Uneingeschränkt
Branchengewichtungen
◼ Wettbewerb um Kapital
Regionale Gewichtung Uneingeschränkt
◼ Marktkapitalisierung
Anzahl der Positionen 70-90
500 Mio. USD - 10 Mrd. USD
Unternehmensgröße (über 70% des Portfolios haben
(Marktkap.) eine Marktkapitalisierung > € 2
Milliarden )
Quelle: Columbia Threadneedle Investments.
8
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds
Annualisierte Wertentwicklung
Annualisierte Wertentwicklung (EUR)* Rollend 12M (EUR)*
1J 3J 5J 10 J Seit 08.14 – 08.15 - 08.16 - 08.17 - 08.18 -
Aufl. 07.15 07.16 07.17 07.18 07.19
Anteilsklasse (netto) 9,4 16,0 14,8 -- 13,9 34,9 -5,3 17,1 21,8 9,4
Vergleichsgruppe 0,8 7,7 8,2 -- 8,7 25,8 -2,7 11,6 10,9 0,8
(netto)
*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bedeutet keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung einer Anlage. Die Performancedaten berücksichtigen nicht die Provisionen und Kosten, die bei
der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallen. Der Wert von Anlagen und Erträgen ist nicht garantiert. Er kann ebenso gut fallen wie steigen und zudem durch Wechselkursschwankungen
beeinträchtigt werden. Ein Anleger erhält daher möglicherweise nicht den gleichen Betrag zurück, den er ursprünglich investiert hat. Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 31. Juli 2019,
ISIN: LU0570870567. Composite-Daten vor Abzug von Gebühren in EUR.
9Der Research-Prozess in der Praxis
WD-40 – Hersteller von Mehrzweck-Pflegeprodukten
Performance relativ zu MSCI World Small Cap ◼ Ideengenerierung
◼ Idee im globalen Small-Cap-Team, unterstützt durch Austausch
mit US-Small-Cap-Portfoliomanagern
◼ Investment-These von einem globalen Small-Cap-Analysten
240
überwacht
◼ Profil
220
◼ Starker Markenwert: 80% der US-Haushalte besitzen ≥1 Dosen
200 ◼ Reduziert die Gefahr von Konkurrenten, die zu niedrigeren
Preisen verkaufen
180
◼ Nutzung der Marktdominanz in anderen Pflegeprodukten zur
Steigerung der Ertragskraft
160
◼ Personalstrategie und eine breitere Kultur fördern das
140 Engagement der Mitarbeiter
◼ Erfolgreiche Expansion in Asien
120
Kauf: Jan-13 ◼ Potenzial für Nachfrage-Supplementierung in den USA durch
100 Produkteinführungen im Specialist-Segment
◼ Aufnahme
80
◼ Die Position wurde im Januar 2013 in die Strategie
60 aufgenommen
Jun 12 Jun 13 Jun 14 Jun 15 Jun 16 Jun 17 Jun 18 Jun 19 ◼ Wird seit der Markteinführung in der SICAV gehalten.
1,2% aktuelle Position
◼ Regelmäßige Besprechungen mit dem Management während
der Haltedauer
Quelle: Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments, 30. Juni 2019. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
10Der Research-Prozess in der Praxis
Cargojet – Kanadische Frachtfluggesellschaft
Performance relativ zu MSCI World Small Cap ◼ Ideengenerierung
◼ Das Unternehmen wurde dem Team von einem externen
Broker aufgezeigt
◼ Profil
170
◼ Monopol: 95% Anteil des inländischen Übernacht-Frachtnetzes
160 in Kanada
◼ Eintrittsbarrieren durch Regulierung und Kundenbeziehungen
150 ◼ 75% bestehen aus langfristigen (bis zu sieben Jahre) Take-or-
Pay-Verträgen
140
◼ Kundenbindung zu 100% durch 99,8% Pünktlichkeits-Quote
◼ Erhöhte Verbreitung von E-Commerce in Kanada
130
◼ Zusätzliche Einnahmequellen durch die Möglichkeit die
120 Flugzeuge tagsüber auf Wet-Lease Basis zu vermieten
Kauf: Sep-17
110 ◼ Aufnahme
◼ Position im September 2017 gekauft
100
◼ 1,2% aktuelle Position
◼ Großes Aufwärtspotenzial mit deutlicher Verbesserung des
90
Jun 17 Dez 17 Jun 18 Dez 18 Jun 19 freien Cashflows in den kommenden Jahren
Quelle: Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments, 30. Juni 2019. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
11Der Research-Prozess in der Praxis
Takeaway.com – Online-Essenslieferant
Performance relativ zu MSCI World Small Cap ◼ Ideengenerierung
◼ Das Unternehmen wurde durch das Team im Rahmen des IPO´s
selektiert
◼ Profil
◼ Dominante Marktstellung in den Niederlanden mit Marktanteil
von > 85 %
300
◼ Netzwerkeffekte und Branchennische begünstigen eine
monopolistische Marktstruktur: Restaurants und Konsumenten
250
interessieren sich für das größte Portal
◼ Skaleneffekte wirken sich positiv auf Marketingeffizienz aus.
◼ Das Unternehmen befindet sich in einem frühen Reifestadium,
200
verfügt in den Niederlanden jedoch über eine dominante
Marktstellung
150 ◼ Die Fragmentierung im Restaurantbereich untermauert den
Bedarf eines als Aggregator fungierenden Portals
Börsengang
◼ Bekanntgabe der Übernahme des deutschen Liefergeschäfts
100 (Lieferheld, Foodora, Pizza.de) von Delivery Hero
◼ Aufnahme
50
◼ Die Position wurde im Januar 2016 im Rahmen des IPO´s mit in
Sep 16 Mrz 17 Sep 17 Mrz 18 Sep 18 Mrz 19
die Strategie aufgenommen
◼ Regelmäßige Besprechungen mit dem Management während
der Haltedauer
Quelle: Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments, 30. Juni 2019. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
12Der Research-Prozess in der Praxis
Pool Corp – Schwimmbadbau und -wartung
Performance relativ zu MSCI World Small Cap ◼ Ideengenerierung
◼ Das Team wurde von Nicolas Janvier auf das Unternehmen
aufmerksam gemacht
◼ Treffen mit Managementteam bei einer Konferenz in Chicago
160
◼ Profil
◼ Größenvorteile: 30%-Anteil an stark fragmentiertem
Poolvertriebsmarkt
140 – Kaufkraft
– Technologie
– Produktangebot
120
– Positiver Kreislauf
Kauf: Aug-16 ◼ Fragmentierte Kunden- und Lieferantenbasis
◼ Demografische Treiber und zyklische Erholungen
100
◼ Ängste vor Online übertrieben
◼ Amtszeit/Unabhängigkeit des Verwaltungsrats
◼ Implementation
80
Jun 16 Dez 16 Jun 17 Dez 17 Jun 18 Dez 18 Jun 19 ◼ Position aufgenommen im August 2016
◼ 1,9% aktuelle Position
◼ Das zweistellige Aufwärtsniveau des Preisziels bleibt bestehen
Quelle: Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments, 30. Juni 2019. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
13Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fund
Portfolio-Engagement
Regionale Gewichtung nach Domizil Branchengewichtung
35%
Industrie 17%
42%
Nordamerika
52% Technologie
21%
13%
13%
Europa ohne 21% Gesundheit 11%
Großbritannien 12% Zyklische 9%
Konsumgüter 12%
13% 5%
Japan Finanzen 14%
7%
Nichtzykl. 7%
Konsumgüter 4%
7% Kommuni- 4%
Großbritannien
11% kationsdienste 4%
2%
Rohstoffe 7%
4%
Emerging Markets 1%
5% Immobilien 11%
1%
Energie 3%
Fernost ohne 1%
Japan 3% 0%
Versorger 3%
Portfolio Index Portolio Index
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 30. Juni 2019. Die Benchmark ist der MSCI World Small Cap Index. Ohne Kasseposition von 0,4%.
14Kurzvita
SCOTT WOODS
Fondsmanager
Scott Woods ist Fondsmanager im Global Equities Team und ist seit April 2019 Lead Manager der Threadneedle
Global Smaller Companies Strategie. Woods trat dem Global Equities Team 2015 als Aktienanalyst mit
Verantwortung für Analysen von Small-Cap-Unternehmen mit besonderem Fokus auf US-Nebenwerten bei.
Anschließend wurde er zum stellvertretenden Fondsmanager der Threadneedle Global Smaller Companies
Strategie und der Threadneedle US Smaller Companies Strategie ernannt.
Vor seinem Eintritt in das Unternehmen war Woods drei Jahre lang bei Ecclesiastical Investment Management
tätig, einem auf SRI fokussierten Asset Manager, wo er Investmentanalyst im globalen Aktienteam war.
Woods hält einen Master-Abschluss in Chemie von der Universität Oxford. Außerdem ist er zertifizierter Chartered
Financial Analyst und hält das Investment Management Certificate.
Im Unternehmen seit: 2015
In der Investmentindustrie seit: 2012
15Sollten Sie Fragen haben, wenden Sie sich gerne an unsere
Ansprechpartner für Sparkassen und Genossenschaftsbanken
Jesco Schwarz Florian Preissler Max Schulze, CFA
Sales Director Sales Manager Nord Sales Manager Süd
Sparkassen und Genossenschaftsbanken Sparkassen und Genossenschaftsbanken Sparkassen und Genossenschaftsbanken
Threadneedle International Investments GmbH Threadneedle International Investments GmbH Threadneedle International Investments GmbH
Marienforum Marienforum Marienforum
Mainzer Landstraße 1 Mainzer Landstraße 1 Mainzer Landstraße 1
60329 Frankfurt am Main 60329 Frankfurt am Main 60329 Frankfurt am Main
Tel: +49 69 297 299 12 Tel: +49 69 297 299 25 Tel: +49 69 297 299 15
Mobil: +49 151 111 508 42 Mobil: +49 170 503 37 78 Mobil: +49 170 830 54 55
Fax: +49 69 297 299 99 Fax: +49 69 297 299 99 Fax: +49 69 297 299 99
Email:Jesco.Schwarz@columbiathreadneedle.com Email:Florian.Preissler@columbiathreadneedle.com Email:Max.Schulze@columbiathreadneedle.com
www.columbiathreadneedle.de/sparkassen www.columbiathreadneedle.de/sparkassen www.columbiathreadneedle.de/sparkassen
16Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fund
Ziele und wesentliche Risiken
Ziel – Ziel des Fonds ist es, das von Ihnen angelegte Kapital zu vermehren. Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines
Anlagevermögens in die Aktein kleinerer Unternehmen weltweit. Die kleineren Unternehmen, in die der Fonds investiert, sind
gewöhnlich maximal so groß wie das größte Unternehmen im MSCI World Smaller Companies Index.
Anlagerisiko – Der Wert von Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen und Anleger erhalten unter Umständen nicht den
ursprünglich angelegten Betrag zurück.
Währungsrisiko – Bei Anlagen in mehreren Währungen oder anderen Währungen als der Heimatwährung des Anlegers können
Wechselkursänderungen den Wert der Anlagen beeinflussen.
Liquiditätsrisiko – Der Fonds hält Anlagewerte, die schwer zu veräußern sein können. Unter Umständen muss das Portfolio den
Verkaufspreis senken, ein anderes Investment verkaufen oder eine attraktivere Anlagechance vernachlässigen.
Derivate für ein effektives Portfoliomanagement oder zur Absicherung – Der Fonds kann in Derivate investieren, um das Risiko
zu senken oder Transaktionskosten zu minimieren. Derartige Derivatetransaktionen können sich positiv oder negativ auf die
Fondsperformance auswirken. Der Manager beabsichtigt nicht, dass sich ein derartiger Einsatz von Derivaten auf das Risikoprofil des
Fonds auswirkt.
Volatilitätsrisiko – Der Fonds ist aufgrund seiner Portfoliozusammensetzung oder der verwendeten Portfoliomanagement-Techniken
in der Regel einem hohen Volatilitätsrisiko ausgesetzt. Das heißt, dass der Wert des Fonds wahrscheinlich häufiger und potenziell
stärker als bei anderen Fonds steigen und fallen wird.
17Wichtige Hinweise
Wichtige Informationen: Nur für Anlageberater/professionelle Anleger. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf
die künftige Wertentwicklung. Der Wert der Anlagen und etwaige Einkünfte daraus sind nicht garantiert und können sowohl steigen als
auch fallen sowie von Wechselkursveränderungen beeinflusst werden. Das bedeutet, dass ein Anleger unter Umständen den
ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhält. Threadneedle (Lux) ist eine nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg
gegründete Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (Société d'investissement à capital variable oder "SICAV"). Zweck der SICAV
ist die Ausgabe, Rücknahme und der Umtausch von Anteilen verschiedener Anteilsklassen. Die Verwaltungsgesellschaft der SICAV ist
die Threadneedle Management Luxembourg S.A., die von der Threadneedle Asset Management Ltd. und/oder ausgewählten
Unteranlageberatern beraten wird. Diese Veröffentlichung dient lediglich der Information und stellt kein Angebot zum Kauf von
Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten noch eine Anlageberatung und eine Investmentdienstleistung dar. Zeichnungen von
Anteilen eines Fonds dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID)
sowie des letzten Jahres- oder Zwischenberichts und auf der Grundlage der aktuellen Geschäftsbedingungen erfolgen. Anleger sollten
sich auch im Verkaufsprospekt im Abschnitt "Risikofaktoren" über die Risiken bei der Fondsanlage generell und speziell bei der Anlage
in diesem Fonds informieren. Die genannten Dokumente sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch, Italienisch, Spanisch
und Niederländisch auf schriftliche Anfrage bei der Verwaltungsgesellschaft unter der Adresse 44, rue de la Vallée, L-2661
Luxembourg, Großherzogtum Luxemburg, kostenfrei erhältlich (es gibt keinen niederländischen Verkaufsprospekt). Sie sind des
Weiteren an den folgenden Adressen erhältlich: in Österreich: Erste Bank, Graben 21 A-1010 Wien; in Deutschland: JP Morgan AG,
Junghofstr. 14, 60311 Frankfurt. Threadneedle Management Luxembourg S.A. Eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés
(Luxembourg), Registernummer B 110242; eingetragener Firmensitz: 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, Großherzogtum
Luxemburg. Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-
Unternehmensgruppe.
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