Nordea 1 - European Cross Credit Fund - BP-EUR LU0733673288 August 2013 Nur für professionelle Investoren
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Nordea 1 – European Cross Credit Fund BP-EUR LU0733673288 August 2013 Nur für professionelle Investoren* * die gemäß MiFID-Definition (Richtlinie 2004/39/EG) auf eigene Rechnung anlegen
Nur für professionelle Investoren
Nordea 1 – European Cross Credit Fund
Der Mehrwert eines defensiven High Yield Produktes
• Ein einzigartiges Produkt, das die Anlagechancen von europäischen
Unternehmensanleihen mit Investmentstatus mit denen von Hochzinsanleihen
kombiniert.
• Über den Tellerrand schauen: Fokus auf die Zinsdifferenzen, nicht auf
Bonitätsratings
• Genutzt werden Anlagechancen aus den Rating-Segmenten mit den „6 Bs“:
BBB, BB und B
• Keine Investitionen in Finanztitel (keine Banken, keine Versicherer), weniger
abhängig von kurzfristigen politischen und makroökonomischen Entwicklungen
und der damit verbundenen Volatilität
Eine höhere Rendite als ein Portfolio aus Anleihen mit Investmentstatus,
aber ein niedrigeres Kreditrisiko als ein High Yield-Portfolio
2●Nur für professionelle Investoren
Was versteht man unter dem „Crossover“- Anlagespektrum?
Definition
Standard &
Kreditrisiko Poor's
Investmentstatus
Höchste Qualität AAA
Hohe Qualität (sehr gute Schuldner) AA
Oberes Mittelfeld (gute Schuldner) A
Schuldner mittlerer Güte BBB Kombination von
Investments:
High Yield
• Unterer Investmentstatus
Unteres Mittelfeld (etwas spekulativ) BB •Oberes High Yield-Spektrum
Schuldner unterer Güte (spekulativ) B
Schlechte Qualität (Zahlungsausfall möglich) CCC
Höchst spekulativ CC
Zinszahlungen ausgesetzt/Insolvenz beantragt C
Zahlungsausfall D
3●Nur für professionelle Investoren
Warum sollte man in europäische „Cross Credits“ investieren?
Marktimperfektionen können genutzt werden
• Über den Tellerrand schauen: Zu viele Anleger konzentrieren sich auf die Bonitätsratings
anstatt auf die Zinsdifferenzen. Dies führt zu Verzerrungen am Markt.
• Die beträchtliche Streubreite der Spreads in den einzelnen Rating-Segmenten zeigt, dass
die Bonität nicht zwangsläufig auch ein geeignetes Barometer für das Kreditrisiko ist.
Streubreite der Spreads in den einzelnen Rating-Segmenten
1200 Papiere mit High Yield-
Investmentstatus Anleihen
1000
800
Spreads
600
400
200
0
BBB BB B
Rating
Quelle: Nordea Investment Management AB. Daten basieren auf Indexdaten von BofA Merrill Lynch per Mai 2011. Emittenten von Finanzwerten werden in diesen Daten nicht berücksichtigt.
4●Nur für professionelle Investoren
Einzigartige Merkmale des Cross Credit Fund
Von „gefallenen Engeln“ profitieren
Anleihen mit Investment- High Yield-
status: BBB Papiere: BB,B
c
d Anlagechance
f
e
c Zinsdifferenz steigt und signalisiert eine e Neue Ausgangsbasis für Anleger, die auf „gefallene
mögliche Herabstufung. Investment Grade- Engel“ setzen, die wegen ihrer Kreditwürdigkeit
Anleger veräußern unter Druck stehende Anleihe abgestraft wurden. HY-Anleger investieren nach
aber bereits vor der Herabstufung. einer Herabstufung in solche „gefallenen Engel“:
d Dadurch sinkt der Anleihenkurs. f Dadurch steigt der Anleihenkurs.
Die Chance, eine Anleihe zu einem Abgeld zu erwerben und aufgrund der höheren Rendite in
der Folge eine vergleichsweise attraktive Kompensation zu erhalten.
Quelle: „Fallen Angels: Characteristics, Performance and Implications for Investors“, Arik Ben Dor & Jason Xu, Barclays Capital 2010. Bei den Daten über 20 Jahre wurden 1.400
Wertpapiere berücksichtigt.
5●Nur für professionelle Investoren
Europäische Cross Credits
Die Anlagestrategie im Überblick
„Keep it simple“
• Total Return-Strategie
Wird nicht durch eine Benchmark eingeschränkt – angestrebtes Risikoniveau liegt
zwischen dem von Investment Grade - und High Yield - Baranleihen aus Europa (exkl.
Finanzwerte). Konservative Einzeltitelselektion, die auf einem hohen Überzeugungsgrad
beruht.
• Angestrebt werden 50 bis 70 Positionen
Papiere mit festen sowie mit veränderlichen Zinssätzen
Investiert wird ausschließlich in Anleihen, die zum Zeitpunkt des Kaufs mit BBB, BB oder B
eingestuft werden.
Maximal 10% der Mittel in ungerateten Anleihen; maximal 5% pro Emittent
Ausschließlich Unternehmensanleihen; keine Finanzwerte (also keine Papiere von Banken
und Versicherern)
• „Kaufen und Halten“-Ansatz
Defensive Einzeltitelselektion auf Basis einer Kreditanalyse nach dem Bottom Up-Prinzip
6●Nur für professionelle Investoren
Der Investmentprozess im Überblick
Anleihen mit Investmentstatus High Yield-Papiere
Monatlicher Filterprozess:
Filter- - Quantitative Faktoren (Liquidität,…)
prozess - Qualitative Faktoren (rechtlich, politisch,…)
Einzel- Traditionelle Anleihenanalyse, die folgende Aspekte abdeckt: Anleihenstruktur,
titel-
analyse Finanzanalyse des entsprechenden Unternehmens und Attraktivität des operativen
Geschäfts
Portfolio- Selektion von Anleihen aus diversen Branchen und Rating-Segmenten auf Basis ihres
struktu-
rierung jeweiligen Risiko-/Ertragspotenzials
Über-
prüfungs- Automatische Filter lösen eine Überprüfung einzelner Positionen aus (auf Grundlage von
auslöser Rating-Herabstufungen oder Veränderungen bei den CDS-Preisen bzw. den
Anleihenkursen).
7●Nur für professionelle Investoren
Nordea Dedicated Investment Fund, Sicav SIF – X Credit Fund
Risikobereinigte Erträge
Der Nordea Dedicated Investment Fund, Sicav SIF – X Credit Fund bietet bessere
risikobereinigte Erträge als diverse Anleihenindizes.
Quelle: Nordea Investment Management AB. Beobachteter Zeitraum: 23.11.2009 – 31.05.2012. Wertentwicklung errechnet von Nettoanteilswert zu Nettoanteilswert (nach Gebühren und Luxemburger Steuern) in
Basiswährung des jeweiligen Teilfonds bei Wiederanlage der Bruttoerträge, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags oder der Rücknahmegebühr. Ausgabe- und Rücknahmegebühren könnten die Wertentwicklung
beeinträchtigen. Stand: 29.06.2012. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten
möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. Sofern sich die Basiswährung des
betreffenden Teilfonds von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein. Der Nordea Dedicated
Investment Fund, Sicav SIF – X Credit Fund (LU0466847612) wurde am 23.11.2009 aufgelegt. Die Anlagestrategie des Nordea Dedicated Investment Fund, Sicav SIF – X Credit Fund entspricht der des Nordea 1 –
European Cross Credit Fund.
8●Nur für professionelle Investoren
Das Investmentteam
Name Titel Jahre Erfahrung Jahre beim Unternehmen
Jan Sørensen Leitender Portfoliomanager 19 4
Claus H. Nielsen, CFA Portfoliomanager 6 6
Herr Jan Sørensen
Leitender Portfoliomanager
- Bevor er zu Nordea kam, war Jan Sørensen als leitender Anleihen-Portfoliomanager für Danske Capital sowie die Nykredit Bank tätig.
- Er verfügt über eine Ausbildung im Bankwesen sowie ein Diplom in Volkswirtschaft, Finanzen und Controlling der Copenhagen
Business School
Herr Claus H. Nielsen
Portfoliomanager
- Claus H. Nielsen begann seine berufliche Laufbahn als Analyst für Hochzinsanleihen bei Nordea.
- Er verfügt über einen MSc.-Abschluss in Mathematik und Finanzen der Copenhagen Business School (Dänemark) und ist CFA.
9●Nordea 1 – European Cross Credit Fund Monatliches Update per 31.07.2013 • Fund performance • Top 10 holdings • Currency, Country and rating breakdown • Fund information
Nur für professionelle Investoren
Nordea 1 – European Cross Credit Fund
Performance
Kumulierte Renditen in % Fonds
Seit Jahresbeginn 1.71%
1 Monat 1.71%
3 Monate -0.58%
6 Monate 2.27%
1 Jahr 7.06%
Seit Gründung 8.56%
Source (unless otherw ise stated): Nordea Investment Funds S.A. Period under consideration: 31.07.2012 -
31.07.2013. Performance calculated NAV to NAV (net of fees and Luxembourg taxes) gross income reinvested, in
the base currency of the respective sub-fund, excluding initial and exit charges as per 31.07.2013. Initial and exit
charges could affect the value of the performance.
The perform ance represented is historical; past perform ance is not a reliable indicator of future
results and investors m ay not recover the full am ount invested. The value of shares can greatly
fluctuate as a result of the sub-fund's investm ent policy and is not ensured.
If the base currency of the respective sub-fund differs from the currency of the country w here the investor resides
the represented performance might vary due to currency fluctuations.
11 ●Nur für professionelle Investoren
Nordea 1 – European Cross Credit Fund
Die Top-Ten Positionen
Größte Positionen in %
NASDAQ OMX 3,875% 07-06-2021 XS0942100388 1.98
Zinc Capital 8,875% 15-05-2018 XS0625719777 1.89
Levi Strauss 7,750% 15-05-2018 XS0520235218 1.88
Lottomatica 8,250% 31-03-2066 XS0254095663 1.83
Norcell Sweden 3 9,250% 29-09-2018 XS0699211321 1.79
Portucel 5,375% 15-05-2020 PTPTIHOT0014 1.77
Heathrow Finance 7,125% 01-03-2017 XS0555678597 1.75
Ferrovial Emisiones 3,375% 30-01-2018 XS0879082914 1.75
Franz Haniel & Cie 6,250% 08-02-2018 XS0743603358 1.74
Prologis Funding 5,875% 23-10-2014 XS0326896718 1.73
Insgesamt 18.12
Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand: 31.07.2013
12 ●Nur für professionelle Investoren
Nordea 1 – European Cross Credit Fund
Aufgliederung nach Währungen und Ländern
Währungs-Allokation in % Geographische Allokation in %
EUR 84.41 Luxemburg 14.55
GBP 8.63 Großbritannien 13.03
Frankreich 12.07
SEK 1.79
Niederlande 12.05
USD 1.53
USA 7.31
Liquide Mittel 3.63
Italien 6.68
Insgesamt 100.00
Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand: 31.07.2013
Deutschland 6.23
Schweden 4.97
Sonstige 19.47
Liquide Mittel 3.63
Insgesamt 100.00
Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand: 31.07.2013
13 ●Nur für professionelle Investoren
Nordea 1 – European Cross Credit Fund
Aufgliederung nach Ratings und Fondscharakteristika
Aufgliederung nach Ratings in % Fund Characteristics
AAA 0.00 Year to Maturity 6.91
AA 0.00 Year to 1st call 3.22
Duration 4.79
A 0.00
Modified Duration 4.62
BBB 19.20
Average Weighted Rating BB
BB 52.99 Average Weighted Coupon 6.33%
B 24.18 Running Yield 5.94%
CCC 0.00 Yield to Maturity 4.79%
Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand: 30.08.2013Nur für professionelle Investoren
Nordea 1 – European Cross Credit Fund
Fonds-Fakten
Name des Teilfonds Nordea 1 - European Cross Credit Fund
Fondsmanager Nordea Credit Team
Fondsdomizil 562, rue de Neudorf, 2220 Luxembourg, Luxembourg
Anteilklasse BP
Jährliche Verwaltungsgebühr 1.000 %
Wertpapierkennnummer (ISIN) LU0733673288
Wertpapierkennnummer (WKN) A1JXU3
Fondsvolumen in Millionen 728.26
Währung EUR
Referenzindex k.A.
Anzahl der Positionen 78
Auflegungsdatum 22/02/2012
Mindestanlagebetrag (EUR) 50
Quelle: Nordea Investment Funds S.A., Stand: 31.07.2013
15 ●Nur für professionelle Investoren Die genannten Teilfonds sind Teil von Nordea 1, SICAV, einer offenen Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, welcher der EG-Richtlinie 2009/65/EWG vom 13. Juli 2009 entspricht. Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich um Werbematerial, es enthält daher nicht alle relevanten Informationen zu den erwähnten Teilfonds. Jede Entscheidung, in Nordea-Fonds anzulegen, sollte auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen sowie des aktuellen Jahres- und Halbjahresberichts getroffen werden. Die genannten Dokumente sind in elektronischer Form auf Englisch und in der jeweiligen Sprache der zum Vertrieb zugelassenen Länder auf Anfrage unentgeltlich bei Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg bei den jeweiligen länderspezifischen Vertretern bzw. Informationsstellen oder bei den berechtigten Vertriebsstellen erhältlich. Anlagen in Derivaten und Fremdwährungsanlagen können erheblichen Schwankungen unterliegen, die die Wertentwicklung der Anlage beeinträchtigen können. Anlagen in Schwellenländern sind mit einem erhöhten Risiko verbunden. Der Wert von Anteilen kann je nach Anlagepolitik des Fonds stark schwanken und kann nicht gewährleistet werden. Angaben zu weiteren Risiken in Verbindung mit den genannten Teilfonds entnehmen Sie bitte den Wesentlichen Anlegerinformationen, die wie oben beschrieben erhältlich sind. Nordea Investment Funds S.A. veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine Anlageempfehlungen. Herausgegeben von Nordea Investment Funds S.A. 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg, einer von der Commission de Surveillance du Secteur Financier in Luxemburg genehmigten Verwaltungsgesellschaft. Weitere Informationen bei Ihrem Anlageberater – er berät Sie als ein von Nordea Investment Funds S.A. unabhängiger Berater. Ergänzende Informationen für Anleger in Österreich: Zahlstelle und Repräsentant in Österreich ist die Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien. Ergänzende Informationen für Anleger in Deutschland: Zahl- und Informationsstelle in Deutschland ist Nordea Bank Finland Plc, Niederlassung Deutschland, Bockenheimer Landstrasse 33, D-60325 Frankfurt am Main. Ergänzende Informationen für Anleger in der Schweiz: Die Schweizer Vertretung und Zahlstelle ist Nordea Bank S.A. Luxemburg, weigniederlassung Zürich, Mainaustrasse 21-23, CH-8008 Zürich, Telefon (044) 421 42 42, Fax (044) 421 42 82 angefordert werden. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Nordea Investment Funds S.A. Dieses Dokument darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden und ist nicht für Privatanleger bestimmt. Sie enthält Informationen für institutionelle Anleger und unabhängige Anlageberater und ist nicht zur allgemeinen Veröffentlichung bestimmt. In diesem Dokument genannte Unternehmen werden zu rein illustrativen Zwecken angeführt und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der jeweiligen Werte dar.
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