Outlook Event Bernhard Speiser Co-Head Institutional Clients Januar 2021 - Partner with J. Safra Sarasin Asset Management
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Outlook Event Bernhard Speiser Co-Head Institutional Clients Januar 2021
Outlook Event, Januar 2021
08.00 Begrüssung
Wirtschaftsausblick und Anlagestrategie
08.05
Karsten Junius, Chief Economist, Head of Economic and Strategy Research
Global Climate 2035 – Globale Aktienportfolios klimafreundlich verwalten
08.20
Andreas Nigg, Head of US & Global Sustainable Equities
Agenda
08.35 Fragerunde
2
Wir sind ein NACHHALTIGER Asset Manager
Alle unsere Produkte werden nachhaltig sein
3
Grosses Engagement für Nachhaltigkeit
Als
Gründungsmitglied
verpflichten wir uns…
Bank J. Safra Sarasin
1. Wissensaustausch commits to protecting biodiversity, joining the
2. Kontaktaufnahme mit
Unternehmen
3. Auswirkungen
abschätzen und
Einflussfaktoren
identifizieren
as a founding signatory
4. Wissenschaftlich
fundierte Ziele setzen
5. Transparente
Berichterstattung
4
Business Highlights
Neue nachhaltige Anlagestrategien
SDG Opportunities
Global Climate 2035
Green Planet
Fulfilling Basic Needs Preserving Natural Capital
Empowering People Achieving the Energy Transition
Höchstes Rating von FNG
JSS Sustainable Bond – Euro Broad
JSS Sustainable Equity – Global Thematic
JSS Sustainable Equity – Tech Disruptors
Sarasin-FairInvest-Universal-Fonds
Neue Investment Horizonte: China- und Indien-Aktienfonds
5
Starke Ergebnisse trotz herausforderndem
Marktumfeld
Fonds Highlights 2020 (vs BM) 3Yrs p.a. (vs BM) AuM
JSS Sustainable Bond – Euro Broad (P dist) 5.3% (+1.3%) 4.2% (+0.7%) 117 m EUR
JSS Sustainable Bond – Total Return Global (I acc) 6.4% 4.7% 682 m USD
JSS Sustainable Bond – Global High Yield (I acc) 4.8% (-1.8%) -- 256 m USD
JSS Sustainable Equity – Global Thematic (I acc) 15.8% (+9.5%) 15.3% (+5.4%) 976 m EUR
JSS Sustainable Equity – Tech Disruptors (I acc) 49.4% -- 438 m USD
JSS Sustainable Equity – Future Health (Y acc) 23.2% -- 265 m USD
JSS Twelve Insurance Bond Opportunities (I acc) 1.1% (-0.4%) 1.9% (+0.3%) 416 m EUR
JSS Senior Loan (I acc) 1.7% (-1.1%) 3.5% (-0.5%) 599 m USD
SaraSelect (I dist) 26.7% (+18.7%) 8.2% (+2.8%) 1’089 m CHF
JSS Equity – All China (I acc) 61.1% (+29.0%) -- 548 m USD
Past performance is no indicator of current or future returns. Performance shown is net of fees. Source: Bank J. Safra Sarasin Ltd, performance as
of 31.12.2020, AUM figures as of 31.12.2020.
6
Wirtschaftsausblick und Anlagestrategie Dr. Karsten Junius Chief Economist Bank J. Safra Sarasin Ltd Januar 2021
Covid-Massnahmen reduzieren Wirtschaftsaktivität
Covid-Massnahmen werden verschärft Mobilität bleibt eingeschränkt
Quelle: Macrobond, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
8
Aktuelle Stimmung zweigeteilt
Quelle: Macrobond, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
9
China stützt die globale Wirtschaft
Exporte nach China beschleunigen sich Japanische Exporte dürften sich verbessern
12-month change (ppts) 12-month change (%)
20 40
15
30
10
20
5
10
0
0
-5
-10
-10
-15 -20
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
China credit impulse (adv. 12m) (LHS)
Euro area exports to China (3mma)
Quelle: Macrobond, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
10Demokratische Mehrheiten im US Senat und
Repräsentantenhaus
Ein zusätzlicher Fiskalimpuls würde das US-Wachstum auf einen höheren Pfad bringen
Real GDP ($tn)
22.0
21.5 Forecasts
21.0
20.5
20.0
19.5
19.0
18.5
18.0
17.5
17.0
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Assuming an extra $1-1.5tn stimulus Previous forecasts (Dec 2020)
Quelle: Macrobond, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021. Informationen, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind
weder Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen
abweichen.
11Die Sparquote ist auf Rekordhöhe angestiegen
Private Haushalte haben die finanziellen Mittel, nach den Lockdowns viel Konsum
nachzuholen
40
35
30
25
20
15
10
5
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
US personal saving rate (% of disposable income)
Quelle: Macrobond, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
12Der Inflationsdruck in den USA steigt
ISM Preisindex auf einem 3-Jahreshoch
Quelle: Macrobond, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
13Weltwirtschaft: Besserung in Sicht
Views BJSS Prognosen
Wachstum und Inflation sollten vorherige Der Kampf gegen die COVID-Pandemie dürfte
Erwartungen übersteigen, da der US das Wachstum über den Winter belasten
Kongress in demokratischer Hand ist Durchbruch bei Impfstoffentwicklung sowie
monetäre und fiskalische Massnahmen dürften
Die Einschränkungen dürften nur lang- 2021 für eine deutliche Erholung sorgen
sam gelockert werden, das Wachstum
sollte sich ab Q2 2021 beschleunigen
2020 2021 2022
Die Verbesserung im globalen Handel
USA BIP -3.3 6.0 3.2
sollte die Schweizer Wirtschaft stützen Inflation 1.2 2.0 2.4
Euroland BIP -6.9 4.0 3.8
Inflation 0.3 0.6 1.0
Harte Covid-Restriktionen und das neue Schweiz BIP -2.8 3.0 2.9
Handelsregime mit der EU werden das Inflation -0.7 -0.3 0.7
Wachstum belasten UK BIP -11.2 4.6 6.4
Inflation 0.9 1.2 1.7
Japan BIP -5.4 2.9 2.0
Der japanische Exportsektor dürfte von
Inflation 0.2 0.3 0.8
der Erholung Chinas profitieren China BIP 2.3 8.2 5.4
Inflation 2.7 2.0 2.5
Quelle: Refinitiv, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021. Informationen, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind
weder Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen
abweichen.
14Die Inflationserwartungen haben Raum nach oben
Akkommodative Geldpolitik und stärkeres Wachstum führen zu höheren
Inflationserwartungen
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Jan-2019 Jun-2019 Nov-2019 Apr-2020 Sep-2020
US 10-year inf. exp. (TIPS) Germany 10-year inf. exp. (TIPS)
Canada 10-year inf. exp. (TIPS) Australia 10-year inf. exp. (TIPS)
Quelle: Bloomberg, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
15Erwartungen für US Leitzinsen ziehen leicht an
Die Aussicht auf mehr Fiskalstimulus und ein Ende von COVID führen zu
Zinsspekulationen
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5 Implied policy rates in 3y
0.0
-0.5
-1.0
Jan-19 Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21
JPY CHF GBP USD EUR
Quelle: Bloomberg, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
16Zentralbanken: QE-Reduktion in Sicht
Ausblick BJSS Prognosen
Ein grösserer US Fiskalstimulus und eine 3
Erholung ab dem 2. Quartal dürften die
Diskussionen um eine Rückführung der 2
Anleihenkäufe anheizen.
1
Eine höhere Inflationstoleranz der Fed
impliziert, dass QE graduell und nicht vor 2022
zurückgeführt wird. Ein starker Realzins- 0
Anstieg sollte von der Fed verhindert werden.
-1
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Niedrige Inflationserwartungen im Euroraum
sollten EZB Support bis 2022 sicherstellen. Forecast US Fed Funds ECB deposit rate
UK base rate Japan O/N SNB Saron
Negatives Wachstum im ersten Quartal in
11 Jan 21 Mrz 21 Jun 21 Dez 21
Grossbritannien sollte zu weiteren
USA Fed Funds 0.25 0.25 0.25 0.25
Stützungsmassnahmen der BoE führen,
EUR depo rate -0.50 -0.50 -0.50 -0.50
möglicherweise durch eine Zinsreduktion oder CHF Saron -0.77 -0.75 -0.75 -0.75
durch andere Massnahmen. BoE base rate 0.10 -0.10 -0.10 -0.10
JP O/N call rate -0.02 -0.10 -0.10 -0.10
Quelle: Refinitiv, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021. Informationen, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind
weder Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen
abweichen.
17Fixed Income & Credit
Ausblick für Anleihen BJSS Prognosen
Tiefe Leitzinsen dürften 10-jährige Anleihe- 4
renditen niedrig halten und für vorteilhafte
Finanzierungsbedingungen sorgen. Eine 3
Rückführung der Stützungsmassnahmen bis
2
2023 dürfte einen leichten Aufwärtsdruck auf
die (US) Realzinsen ausüben. Die Erholung 1
der Weltwirtschaft sollte die Inflations-
erwartungen weiter ansteigen lassen. 0
Insbesondere aussereuropäische Rendite- -1
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
kurven dürften sich etwas versteilen, jedoch
weniger als in früheren Zyklen. Wir erwarten Forecast UST 10yr Bunds 10yr
UK 10yr Japan 10yr Swiss 10yr
damit verbunden über die nächsten 6- bis 12
Monate moderat steigende Anleiherenditen.
11 Jan 21 Mrz 21 Jun 21 Dez 21
USA 1.13 1.20 1.30 1.40
Das Umfeld für Unternehmensanleihen bleibt
Deutschland -0.52 -0.50 -0.40 -0.35
generell konstruktiv, aber es ist wegen Schweiz -0.50 -0.60 -0.55 -0.50
steigender Renditen mit erhöhter Volatilität zu UK 0.33 0.30 0.35 0.40
rechnen. Japan 0.03 -0.10 -0.05 0.00
Quelle: Refinitiv, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021. Informationen, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind
weder Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen
abweichen.
18Starker Euro reduziert CHF-Aufwertungsdruck
Im zweiten Halbjahr 2020 konnte die SNB ihre Devisenmarkt-Interventionen deutlich
reduzieren
Quelle: Macrobond, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021
19Aktienstrategie: Regionale Allokation
Regionaler Aktienausblick und Prognosen
Wirtschaftsdaten überraschen weiterhin positiv. Weniger Index targets Current Dec-21
Euro-Stärke sollte helfen wie auch das relativ hohe
Gewicht an Value-Sektoren MSCI World 2’730 2’950
S&P 500 3’800 4’100
Bewertungen attraktiv. UK Aktien sollten von Impstoff-
entwicklung im besonderen profitieren. Stärkeres Pfund Nasdaq 100 13’036 13’700
ist ein Risiko. Langfrister Ausblick bleibt negativ FTSE 100 6’798 7’200
Reflationäres Umfeld positiv für EM-Aktien. Rohstoff- DJ Euro Stoxx 50 3’621 3’950
EM abhängige Regionen sollten sich positiv entwickeln SMI 10’870 11’500
(LatAm, EMEA)
MSCI Japan 1’136 1’220
Schwacher US-Dollar hilft, regulatorische Risiken für MSCI EM 1’350 1’450
Tech-Werte sind aber gestiegen. Kreditwachstum deutet
auf Abschwächung des Zyklus hin
Gewinnerwartungen steigen weiter
Dezember PMIs auf dem höchsten Niveau seit April,
während der Yen sich jüngst abgeschwächt hat. Beides 4
stützt japanische Aktien
2
Obwohl globale Makrofaktoren eine Unterperformance
von Schweizer Aktien suggerieren, rechtfertigt die 0
Schwäche der vergangenen Monate eine neutrale
-2
Gewichtung.
US Aktien sind Hauptprofiteure der niedrigen Zinsen, die -4
nahe ihres Tiefpunkts sein dürften. Ausserdem scheinen
-6
die US Gewinnerwartungen zu drehen. UK EM US World JP CH EMU
Nach Präferenz: 12-week EPS revisions (%) 3 months ago
Quelle: Refinitiv, Bank J. Safra Sarasin AG, 12.01.2021. Informationen, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind
weder Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen
abweichen. 20Aktienstrategie: Sektor-Allokation
Erholung stützt Energiewerte und zyklische Sektoren, IT Downgrade auf neutral
Schwacher US-Dollar stützt den Ölpreis während Ausweitung
Energy
der Impfungen, Mobilität und somit Ölnachfrage erhöhen sollte
Attraktive Bewertungen und erwartete Erholung im Zuge
Banks (↑)
besserer Makro-Daten
Getragen von der globalen Erholung im Industriesektor, die
Overweight Industrials
jüngst durch die Dezember-PMIs bestätigt wurde
Bewertungen nicht mehr günstig, Sektor sollte aber weiter von
Consumer Discretionary
der zyklischen Erholung profitieren, besonders in Europa
Sektor mit der höchsten Korrelation mit US-Inflationserwartungen
Materials
und dem Emerging Markets Zyklus
Starke Unterperformance und weniger Währungsrisiko aus US-
Healthcare (↑)
Dollar Schwäche rechtfertigen Upgrade auf neutrale Position
Hohe Bewertungen und Potential für höhere Realzinsen
Communication Services (↓)
rechtfertigen Downgrade auf Neutral
Hohe Bewertungen und Potential für höhere Realzinsen
Neutral Information Technology (↓)
rechtfertigen Downgrade auf Neutral
Niedrige Bewertungen reflektieren begrenztes Aufwärtspotential
Insurance
für Versicherer
Getrübter Ausblick für Gewerbeimmobilien. COVID-
Real Estate
Auswirkungen sind noch nicht vollständig eingepreist
Steigende Zinsen sind Gefahr für defensive Sektoren, im
Consumer Staples
besonderen für langlebige Konsumgüter
Underweight Begrenztes Wachstum für regulierte Versorger. Nachhaltige
Utilities
Versorger sollten langfristig profitieren von Green Investments
Quelle: Bank J. Safra SarasinAG, 12.01.2021. Informationen, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind weder
Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen
abweichen. Ein Aufwärtspfeil (↑) zeigt einen Sektor-Upgrade an, während ein Abwärtspfeil (↓) einen Sektor-Downgrade anzeigt. Die Anzahl der
Pfeile gibt die Anzahl der Stufen an, um die der Sektor im letzten Monat hoch- oder herabgestuft wurde. 21Zusammenfassung
Wirtschaftsausblick in einem Bild Anlageklassen
Devisen
■ USD sollte sich 2021 weiter abschwächen
■ Zyklische Währungen sollten profitieren
Fixed Income
■ Nominalrenditen sollten mit steiler werdenden
Zinskurven moderat steigen
■ Das Umfeld für Unternehmensanleihen bleibt
konstruktiv. Es ist aber wegen steigender Zinsen mit
erhöhter Volatilität zu rechnen.
Globale Aktien
■ Aktien sollten weiter steigen, solange Erholung intakt
ist, aufgrund hoher Bewertungen jedoch eher graduell
■ Taktische Präferenz für Zykliker und Value
Asset Allocation
■ Obligationen: Untergewichtet
■ Aktien: Übergewichtet, Fokus auf Euroraum-, UK-
und EM-Aktien, Energie, Industrie- und Finanzwerte
Quelle: Bank J. Safra SarasinAG, 12.01.2021. Informationen, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind weder
Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen
abweichen.
22Rechtlicher Hinweis
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T: +41 (0) 58 317 44 44
F: +41 (0) 58 317 44 00
www.jsafrasarasin.com
23Index Data MSCI Index Data Although MSCI shall obtain information for inclusion in the service from sources that MSCI considers reliable, the service is provided to licensee as is and neither MSCI, any of its affiliates, any of its or their direct or indirect information providers nor any third party involved in, or related to, compiling, computing or creating the service (collectively, the MSCI parties) makes any representation or warranty of any kind to licensee or any third party, either express or implied, with respect to the service, the timeliness thereof, the results to be obtained by the use thereof or any other matter. Further, the MSCI parties expressly disclaim, and licensee waives, any and all implied warranties, including, without limitation, warranties of originality, accuracy, completeness, timeliness, non-infringement, merchantability and fitness for a particular purpose. Bloomberg Source: Bloomberg Index Services Limited. BLOOMBERG® is a trademark and service mark of Bloomberg Finance L.P. and its affiliates (collectively “Bloomberg”). BARCLAYS® is a trademark and service mark of Barclays Bank Plc (collectively with its affiliates, “Barclays”), used under license. Bloomberg or Bloomberg’s licensors, including Barclays, own all proprietary rights in the Bloomberg Barclays Indices. Neither Bloomberg nor Barclays approves or endorses this material, or guarantees the accuracy or completeness of any information here-in, or makes any warranty, express or implied, as to the results to be obtained therefrom and, to the maximum extent allowed by law, neither shall have any liability or responsibility for injury or damages arising in connection therewith. SMI SIX Swiss Exchange AG (“SIX Swiss Exchange”) is the source of SMI Indices® and the data comprised therein. SIX Swiss Exchange has not been involved in any way in the creation of any reported information and does not give any warranty and excludes any liability whatsoever (whether in negligence or otherwise) – including without limitation for the accuracy, adequateness, correctness, completeness, timeliness, and fitness for any purpose – with respect to any reported information or in relation to any errors, omissions or interruptions in the SMI Indices® or its data. Any dissemination or further distribution of any such information pertaining to SIX Swiss Exchange is prohibited. JPM Indices Information has been obtained from sources believed to be reliable but J.P. Morgan does not warrant its completeness or accuracy. The Index is used with permission. The Index may not be copied, used, or distributed without J.P. Morgan’s prior written approval. Copyright 2020, J.P. Morgan Chase & Co. All rights reserved. FTSE Russell: FTSE UK/FTSE Italia Source: London Stock Exchange Group plc and its group undertakings (collectively, the “LSE Group”). © LSE Group 2020. FTSE Russell is a trading name of certain of the LSE Group companies. “FTSE®” is a trade mark(s) of the relevant LSE Group companies and is/are used by any other LSE Group company under license. All rights in the FTSE Russell indexes or data vest in the relevant LSE Group company which owns the index or the data. Neither LSE Group nor its licensors accept any liability for any errors or omissions in the indexes or data and no party may rely on any indexes or data contained in this communication. No further distribution of data from the LSE Group is permit-ted without the relevant LSE Group company’s express written consent. The LSE Group does not promote, sponsor or endorse the content of this communication.” 24
Wie sich der Klimawandel auf Anlageentscheidungen auswirkt: eine Einführung in unsere Climate Engine Andreas Nigg Portfoliomanager JSS Asset Management Januar 2021
COVID-19 ist schlimm, der Klimawandel ist schlimmer
Die Kurve muss sich in den nächsten 5 Jahren nach unten wenden
Wirkung aktueller Zusagen und
Massnahmen1
Global greenhouse gas emissions
Globale Treibhausgasemissionen
Gigatonnen CO2
Prognosen
Keine
Klimaschutzma
ssnahmen
Waschen Sie
Ihre Hände
und alles wird
Aktuelle
Massnahmen gut
Versprechen
Historische
Emissionen
2°C-Pfade
1.5°C-Pfade
Ein Szenario mit einer Erderwärmung von 4 °C würde zu
beispiellosen Hitzewellen sowie schweren Dürren und Laut dem Weltwirtschaftsforum sind klimabezogene Themen
Überschwemmungen führen, mit gravierende die grössten globalen Risiken für unsere Wirtschaft.
Konsequenzen auf Gesellschaft und den Planeten.
1) Quelle: Climate Action Tracker
2) Quelle: The Global Risks Report 2020 World Economic Forum; Cartoon angepasst von Graeme MacKay, The Hamilton Spectator 2020
Angaben, die Prognosen enthalten, dienen nur zu Informationszwecken und sind weder Prognosen noch Garantien für zukünftige Ergebnisse und können aus verschiedenen
Gründen erheblich von den tatsächlichen Ergebnissen abweichen.
26Dringende politische Massnahmen sind bereits im Gange
Klimaversprechen von China, Japan und Korea im November
EU
2021 Nachhaltigkeitsbezogene
Offenlegungspflichten werden
wirksam, zweistufiger Ansatz
Schweden
AP1 kündigt flächendeckenden EU
Ausstieg aus fossilen 2020 Europäische Zentralbank Südkorea
Brennstoffen an und strebt gibt grünes Licht für an 2020 Südkorea setzt sich
Kohlenstoffneutralität an Nachhaltigkeitsziele Netto-Null-Ziel für 2050
gebundene Anleihen
Dänemark EU Abu Dhabi
Japan
Pensionskassen sehen 2020 Nachhaltiges 2020 Entwicklung einer
2020 China setzt sich Netto-
«Greenwashing» von Finanzgremium ernannt, inkl. Taxonomie für nachhaltige
Null-Ziel für 2050
Managern Prof. Andreas Hoepner Finanzwirtschaft angekündigt
Deutschland EU
Mongolei Australien
Kanada 2020 Änderung an 2020 Taxonomie-Verordnung
2019 Taxonomie für 2020 Förmlicher Einbezug von
2020 Pension Plan Board führt Rundschreiben, um für nachhaltige
nachhaltige Finanzwirtschaft Offenlegungen über
nachhaltige Anlagepolitik ein nichtfinanzielle ESG-Aspekte Wirtschaftstätigkeit
verabschiedet Klimarisiken durch die ASIC
einzubeziehen verabschiedet
USA Portugal China Neuseeland
Frankreich
2020 Aufruf der CFTC 2020 Neues Gesetz erweitert 2015 Richtlinien über Angebot Führt als erstes Land ein
2020 Doktrin für Fonds gegen
an Aufsichtsbehörden, Governance- und ESG- an grünen Anleihen, obligatorisches
«Greenwashing» und für ESG-
Taxonomie für Klimarisiken zu Vorschriften für betriebliche Taxonomie für nachhaltige klimabezogenes
Berichterstattung
entwickeln Pensionskassen Finanzwirtschaft Offenlegungssystem gemäss
TCFD ein
Schweiz
Brasilien Niederlande
2020 Regierung verabschiedet China
2020 Treffen von Behörden 2020 31 Pensionskassen
Leitlinien über Nachhaltigkeit im 2020 China setzt sich Netto-
und Anlegern bezüglich sehen «Greenwashing» und
Finanzsektor und potenzielle Null-Ziel für 2060
Entwaldung mangelnde ESG-Standards
regulatorische Prüfungen
Quelle: Bank J. Safra Sarasin AG, 2020, Ecofact 2020, IPE 2020
27Regulierung sorgt für Umgestaltung der Finanzbranche
Ziel: Kapitalkosten von Unternehmen senken
Pariser Klimaübereinkommen
Strebt eine Stärkung der weltweiten Reaktion auf die
Bedrohung durch den Klimawandel durch Begrenzung
des Temperaturanstiegs auf höchstens 2 °C an
Unterstützt Kapitalströme, die mit einem Pfad hin zu
niedrigen Treibhausgasemissionen und klimabeständiger
Entwicklung vereinbar sind
EU-Massnahmenplan
Bietet Orientierungshilfen für die Unterstützung
EU- und für Investitionen in Aktivitäten, die zum
Fokus auf Taxonomie Erreichen einer klimaneutralen Wirtschaft
Neuausrichtung der beitragen
Kapitalströme auf Bewusstsein von Anlegern für den CO₂-
Klima-
eine nachhaltigere Fussabdruck ihrer Portfolios sowie den Vergleich
orientierte von Emissionen und umweltfreundlichem Umsatz
Wirtschaft Benchmarks stärken
Quelle: EU-Berichte über Finanzierung eines nachhaltigen Wachstums, EU Ecolabel; EU-Taxonomie.
28Das Klima ist nicht (nur) eine Energiefrage
Es wird sich auf alle Sektoren auswirken
Risiken Chancen
Stranded Assets Veränderung des Konsums
Der Übergang zu einer Unternehmen, die ihr
kohlenstoffarmen Wirtschaft Angebot anpassen,
könnte dazu führen, dass verbessern ihre Position
Anlagen im Bereich der und profitieren von
fossilen Brennstoffe vorzeitig wachsender Nachfrage.
abgeschrieben werden.
Regulatorisch und politisch Technologische Innovation
Unternehmen, die sich nicht Der technologische
schnell genug anpassen, Fortschritt ermöglicht
könnten obsolet werden Lösungen, die den Ausstoss
oder müssen mit finanziellen von CO₂-Emissionen
Folgen rechnen (z.B. CO₂- senken und die Effizienz
Steuern). verbessern.
29Unser Engagement für das Klima und
Massnahmen zur Verwirklichung der Ziele
J. Safra Sarasin Asset Management lanciert ein
Klimaversprechen
– das Ziel: Kohlenstoffneutralität bis 2035
Anlagen Gezielter Dialog Überwachung
In Unternehmen investieren, Einbindung aller Im Rahmen der Anlagestrategien
deren Lösungen Finanzmarktteilnehmer und auf Analyse, Minderung und
Emissionssenkungen Förderung der Zusammenarbeit, um Berichterstattung in Bezug auf
ermöglichen und die den den Klimaschutz und die Anpassung finanzielle Risiken des
Klimawandel berücksichtigen an den Klimawandel zu fördern Klimawandels fokussieren
30Faktoren, die sich auf Ihr Portfolio
auswirken
“Der Übergang zu einer klimaneutralen Wirtschaft
erfordert globale Lösungen.”
Europäische Union, 2019
31Risiken mindern und Chancen nutzen,
die aus der Klimawende entstehen
Keine Stranded Assets Pfad unter 2 °C «Grüner» Umsatz > 20%
Keine Anlagen in Weltweite Als «grün» gelten Umsätze,
Vermögenswerte, die sektorübergreifende die mit Produkten und
aufgrund der Energiewende Anlagen, da alle Branchen Dienstleistungen generiert
letztlich weniger wert sind zur Klimawende beitragen werden, die in erheblichem
als erwartet müssen Masse zum Klimaschutz
beitragen
Nachhaltige Niedrige Zunehmendes
Unternehmen Übergangskosten Wachstum
32Green Champions
Green Unternehmen, die Produkte und Dienstleistungen entwickeln,
Champions die eine erhebliche Emissionsreduzierung ermöglichen
Wir identifizieren
Unternehmen mit
unterschiedlich hohem Anteil
an umweltfreundlichen
Umsätzen, um die
Anforderungen von EU
Ecolabel zu erfüllen: Gebäudeisolierung Windturbinen Kraftwerke
Spitzenunternehmen
mindestens 50%
Übergangsunternehmen
zwischen 20% und 49%
33Climate Pledgers
Climate Unternehmen, deren Temperaturszenarien auf das
Pledgers Pariser Übereinkommen abgestimmt sind
Wir bauen Temperaturpfade
auf, um Unternehmen zu
identifizieren, die unsere
Anforderung erfüllen:
Gesundheitsunternehmen Softwarehersteller Heimwerkerbedarf
Temperaturpfad unter 2 °C
1) Quelle: Kriterien von EU Ecolabel für Finanzprodukte, Bank J. Safra Sarasin AG.
34Aufbau eines Temperaturpfades
Fallstudie DSM
Massnahmen zur Senkung Klimaprofil in der
Ziele des Managements
von CO₂-Emissionen Vergangenheit
Modellierung der Massnahmen zur Senkung Genaues Verständnis der Zusagen des Eindruck von der Leistung bei der
der CO₂-Emissionen, die zur Erfüllung Managements Senkung von CO₂-Emissionen
verschiedener Temperaturszenarien KONINKLIJKE DSM N.V. Carbon Profile
erforderlich sind 8000000 700
Anforderung an die Kohlenstoffreduzierung
7000000 600
DSM ausgerichtet auf 1.8°C
100% 6000000
3 500
Erforderlicher Aufwand zum Erreichen jedes
90% 5000000
80% 2 400
4000000
70% 1.5 300
3000000
Szenarios %
60%
Ziele des Managements 2000000
200
50%
40% 1000000 100
Basisjahr 2016
30% 0 0
20%
Zieljahr 2030
10%
Temperatur-Szenario °C Carbon Emission Scope 1+2 (CO2 tons)
0% Ziel: Senkung von CO₂-
0 1 2 3 4 30%
Emissionen in % Carbon Intensity Scope 1+2 (M$/CO2 tons)
Die Massnahmen, die DSM in der
DSM kündigte eine absolute Senkung
Um einen Temperaturpfad von 1.5 °C zu Vergangenheit zur Senkung seiner CO₂-
seiner Scope-1- und -2-Emissionen um
erreichen, muss DSM seine Emissionen Emissionen ergriffen hat, beweisen
30% bis 2030 verglichen mit dem
um ca. 60% senken. Engagement und die Fähigkeit, die
Basisjahr 2016 an.
Emissionen zu senken.
Schritt 1 Schritt 2 Schritt 3
3-Schritt-Ansatz
Die dargestellten Unternehmensbeispiele dienen lediglich zur Veranschaulichung. Die individuellen Umstände einzelner Anleger werden dabei nicht berücksichtigt.
Die Unternehmensbeispiele stellen daher weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien oder sonstigen
Finanzinstrumenten dar, die von den erwähnten Unternehmen oder im Zusammenhang mit ihnen ausgegeben werden. Die Beispiele sind nicht als Ersatz für eine
individuelle Beratung und Risikoaufklärung durch einen qualifizierten Finanz-, Rechts- oder Steuerberater zu betrachten. Quelle: Bank J.Safra Sarasin AG, DSM.
35Hochentwickeltes Tool zur transparenten Darstellung
nichtfinanzieller Informationen
Hauseigenes Tool für ESG-, Klima- und SDG-Daten, die innerhalb der Bank geteilt werden
Erzeugt Berichte mit zusätzlichen finanziellen Informationen über ESG, Klima und SDG auf
Unternehmens- und Portfolioebene
Ermöglicht eine detaillierte Analyse vergleichbarer Unternehmen
Bietet detailgenaue Angaben zu jedem ESG-Indikator
Quelle: Sustainability Investment Research, Bank J. Safra Sarasin AG
36Feststellung des umweltfreundlichen Umsatzanteils
Equinix: führend in der Energieeffizienz von Rechenzentren
Aktivität Schwelle Ergebnis
Rechenzentren, die Massnahmen für mehr Rechenzentren müssen den Verhaltenskodex Übereinstimmung der Anlage
Keine signifikanten Schäden und Mindestgarantien
Energieeffizienz umsetzen, leisten einen für Energieeffizienz in Rechenzentren der EU mit der Taxonomie berechnen
wesentlichen Beitrag zur Eindämmung des (Code of Conduct for Data Centre Energy und Offenlegung vorbereiten.
Klimawandels. Efficiency, CoC) einhalten.
Umsatz Umweltfreundlicher Umsatzanteil
nach Produktkategorie Mittels Web-Crawling gemäss Taxonomie
erhalten wir ein
6% Verzeichnis der Standorte
von CoC-konformen
17% Rechenzentren.
Aus unserer Analyse geht 77%
hervor, dass Equinix in
einem Universum von
77% 137 Unternehmen die
zweithöchste Zahl (35) von
CoC-konformen
■ Colocation ■ Interconnection ■ Managed Standorten hat.
Services
Daraus schliessen wir,
Die Colocation-Dienstleistung von Equinix dass die Rechenzentren
bietet physische Serverflächen in den von Equinix die in der EU-
unternehmenseigenen Rechenzentren. Andere Taxonomie vorgesehene
Kategorien sind aufgrund ihrer teilweise Schwelle erreichen.
digitalen Natur nicht geeignet.
Quelle: EU-Taxonomie; Bank J.Safra Sarasin AG.
37JSS Sustainable Equity – Global Climate 2035
Wichtige rechtliche Informationen
Schweiz
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Angabe von Gründen geändert werden.
Der dargestellte Fonds ist ein Teilfonds des JSS Investmentfonds und wurde von der Eidgenössischen Finanzmarkt Aufsicht FINMA für den
öffentlichen Vertrieb in der Schweiz autorisiert. Die JSS Investmentfonds ist eine OGAW, organisiert als offene Investmentgesellschaft (société
d’investissement à capital variable – «SICAV») unter Luxemburgischem Recht und reguliert durch die Commission de Surveillance du Secteur
Financier («CSSF»).
Der Kurs und Wert sowie etwaige Erträge aus einem der in diesem Dokument erwähnten Finanzinstrumente können sowohl steigen als auch fallen.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis für die laufende oder zukünftige Wertentwicklung. Die dargestellte Wertentwicklung lässt
allfällige bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Solche Kosten wirken sich nachteilig
auf die Wertentwicklung aus. Angaben zu künftigen (Wert-) Entwicklungen werden lediglich zu Informationszwecken gemacht und sind weder als
Vorhersagen noch Zusicherungen einer künftigen (Wert-) Entwicklung zu verstehen, sie können aus unterschiedlichen Gründen erheblich von der
tatsächlichen (Wert-) Entwicklung abweichen. Kapitalanlagen in Fremdwährungen unterliegen Währungsschwankungen. Entspricht die
Bezugswährung des Investors nicht der Anlagewährung bzw. den Anlagewährungen besteht daher ein Wechselkursrisiko.
SICAV I
39Wichtige rechtliche Informationen
Schweiz
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auch die wesentlichen Informationen für den Anleger (das Key Investor Information Document «KIID») gründlich gelesen und allenfalls ein Berater
zugezogen werden. Die erwähnten Dokumente, die Statuten sowie der Jahres- und Halbjahresbericht sind kostenlos bei der Zahlstelle (Bank J.
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Wallstrasse 9, CH-4002 Basel, Schweiz) erhältlich.
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SICAV I
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