StarCapital AG Weltwirtschaft und Börsen im Bann des Coronavirus - Das Ganze sehen, die Chancen nutzen - Die Fondsplattform
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Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. StarCapital AG Weltwirtschaft und Börsen im Bann des Coronavirus Spreed Meeting, 05. März 2020 Marketingunterlage für institutionelle Anleger – keine Weitergabe an Dritte
StarCapital
COVID-19 im Zeitverlauf
Globale Anzahl der bestätigten Infektionen, Genesungen und Todesfälle
100000
90.313 bestätigte Infektionen
90000 45.604 Genesungen
3.085 Todesfälle
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
22.01. 20 27.01. 20 01.02. 20 06.02. 20 11.02. 20 16.02. 20 21.02. 20 26.02. 20 02.03. 20
Quelle: Johns Hopkins University per 03.03.2020
2StarCapital
Fundamentale Faktoren – Einkaufsmanagerindizes
Frühindikatoren des verarbeitenden Gewerbes
65
60
55
50
45 ISM Manufactoring PMI USA
Markit Manufactoring Eurozone
Caixin Manufacturing PMI China
40
Mrz. 17 Mrz. 18 Mrz. 19 Mrz. 20
Quelle: Datastream per 02.03.2020 (M-24e – SCFK).
3StarCapital
Langfristiges Kurspotential für deutsche Aktien
Bewertung lässt DAX-Stand von 44.000 Punkten im Jahr 2035 erwarten
15 Jahre
91.000
Wahrscheinlicher DAX-Korridor anhand CAPE und KBV
64.000 65.000
Historisches "Worst Case-Szenario"
44.000
DAX Performance-Index (nominal, Datastream)
32.000 32.000
Mittlerer Verlauf bis 2035 auf Basis Historie
24.000
1 Jahr
16.400
16.000 14.800
13.300
13.000
11.700
10.400
8.000
4.000
Auf Basis der aktuellen Bewertung und den Erfahrungswerten von über 100 Jahren inkl. schweren Krisen wäre ein DAX-Stand
von unter 10.400 extrem unwahrscheinlich. Bereits Kursniveaus von unter 11.700 waren historisch idR. gute Kaufgelegenheiten.
2.000
Feb. 03 Feb. 07 Feb. 11 Feb. 15 Feb. 19 Feb. 23 Feb. 27 Feb. 31 Feb. 35
Abgebildet sind die durchschnittlichen Folgerenditen über 1 bis 15 Jahre, welche weltweit auf vergleichbare CAPE- und KBV-Bewertungen folgten, die im Februar 2020 gemessen wurden. Es wurde
eine Inflation von 2% sowie eine Wiederanlage von Dividenden unterstellt (Details siehe Studie „Langfristige Aktienmarktprognose“. Quelle: StarCapital per 28.02.2020 (A-133-SCNK).
4StarCapital
Alte Berechnung aus 2014: Langfristiges Kurspotential deutscher Aktien
Bewertung lässt DAX-Stand von ca. 27.000 Punkten im Jahr 2028 erwarten
40.000
Wahrscheinlicher DAX-Korridor anhand CAPE
32.000 32.000
mittlerer DAX-Verlauf bis 2028 auf Basis Historie 27.000
DAX 30 Index
20.100
Historisches "Worst-Case-Szenario"
16.000 14.800
8.000 7.800
4.000
Auf Basis der fundamentalen Bewertung erscheint ein DAX-Stand von
27.000 Punkten, bei einer Bandbreite von 20.100-32.000 Punken im Jahr 2028 wahrscheinlich.
2.000
1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2022 2025 2028
Der deutsche Aktienmarkt wurde zum 31.01.2014 mit einem CAPE von 17,3 bewertet. Abgebildet sind die durchschnittlichen Folgerenditen über 1 bis 15 Jahre, welche weltweit auf vergleichbare
CAPE-Bewertungen folgten. Es wurde eine Inflation von 1% sowie eine Wiederanlage von Dividenden unterstellt. Quelle: StarCapital per 28.02.2020 (A-133-SCNKm).
5StarCapital
Renditeentwicklung US-Staatsanleihen vs. Bundesanleihen
4,0
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen Rendite 10-jähriger Bundesanleihen
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
Dez. 15 Jun. 16 Dez. 16 Jun. 17 Dez. 17 Jun. 18 Dez. 18 Jun. 19 Dez. 19 Jun. 20
Quelle: Thomson Reuters Datastream per 03.03.2020 (R-232)
6StarCapital
Psychologische Faktoren – Sentiment
AAII Sentiment Survey - (% Bear): Wie bearish ist der Markt?
100
3250 S&P 500 (lhs)
AAII Sentiment Survey (% Bears, rhs)
80
2750
60
2250
40
1750
1250 20
750 0
Mrz. 16 Sep. 16 Mrz. 17 Sep. 17 Mrz. 18 Sep. 18 Mrz. 19 Sep. 19 Mrz. 20
Quelle: Bloomberg und StarCapital per 27.02.2020 (S-043-SCJA)
7StarCapital
Regionale Aktienmarktentwicklung
Seit Jahresanfang (in Euro)
110
105
100
95
CSI 300 -0,1%
S&P 500 -7%
90
DAX 30 -9,5%
Nikkei 225 -10,9%
85
1. Jan 20 11. Jan 20 21. Jan 20 31. Jan 20 10. Feb 20 20. Feb 20 1. Mrz 20
Quelle: Datastream sowie eigenen Berechnung per 03.03.2020
(alle Angaben in Euro und inklusive Dividendenerträge, A-064d – SCFK).
8StarCapital
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