Thomas Bahr General Manager CMH Vertriebs Service Part of
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Thomas Bahr
General Manager CMH Vertriebs Service
Part of
1Lebensversicherung
heute:
Je höher die Garantie,
desto niedriger die
Rendite?
09. Mai 2007Gliederung
• Überblick über Garantien
• Garantien aus Sicht der Endkunden und Vermittler
• Garantieprodukte in der LV im Überblick
• Kosten der Garantie und Fazit
3Welche Unterschiede,
Gemeinsamkeiten und Trends
lassen sich bei den
Ablaufgarantien erkennen?
4Bisheriges überschaubares Angebot…
Produktwelt Lebensversicherung in Deutschland Mitte der 90er Jahre
Garantien
? ?
Externe
With-Profit
Produkte
Garantien
Klassische
Interne
deutsche
Deckungs- Hybridprodukte
stockprodukte
Sicherheitsorientiert Positionierung Renditeorientiert
5…jetzt Garantievielfalt zum Kundennutzen?
Produktwelt Lebensversicherung in Deutschland Heute
Fondspolicen mit
Fondspolicen mit
Garantiefonds mit
Garantiefonds mit x %
Garantien
„Höchststands-
Garantie des Höchststands “
Externe
garantie“
(z.B. CM GA 80)
Fondspolicen mit
Indexpolicen externen Garantien
(z.B.
Beitragsgarantie)
„AXA Twin Star
Garantien
Classic“ With-Profit
Produkte
Interne
Klassische
deutsche
Deckungsstock- Hybridprodukte „AXA Twin Star
produkte Invest“
Sicherheitsorientiert Positionierung Renditeorientiert
6Gliederung
• Einführung: Garantien im Wandel der Zeit
• Garantien aus Sicht der Endkunden und Vermittler
• Garantieprodukte in der LV im Überblick
• Kosten der Garantie und Fazit
7Ohne (Mindest-)Garantien geht es nicht in Deutschland:
• Ca. 1/3 der Deutschen plant in den nächsten drei bis fünf
Jahren die Aufstockung bzw. den Neuabschluss einer privaten
Altersvorsorge
• Für 89 % der Befragten ist Sicherheit der Kapitalanlage das
zentrale Anliegen bei der Auswahl einer privaten
Altersvorsorge
• Für nur 7 % spielt Sicherheit keine Rolle
• 41 % der Deutschen legen Wert auf die Chance einer hohen
Rendite bzw. Verzinsung der Kapitalanlage
Quelle :TNS Infratest Studie zur Altersvorsorge April 2005 / R & V
8Welche Garantie passt
für welchen Kundentyp?
9Präferenzen für Produktvehikel und damit Garantietypen
richten sich z. B. nach der Einkommenssituation…
Verteilung Geldmittel nach Einkommensklassen in Deutschland
90%
80% 77%
70%
70% 66%
62% 63% 2000 - 2500 EUR >4000 EUR
60% 57%
51%
50%
40% 36%
30% 26%
19%
20%
13%
10% 6% 6%
1%
0%
Banksparpläne, Lebensversicherung Aktien Bausparen Festverzinsliche Geldmarktfonds Optionen
Bankeinlagen Wertpapiere Source: IVG Immo AG
10…oder nach dem Alter: Klassische Rechnungszinsprodukte
werden insbesondere in den Altersklassen 40+ bevorzugt
Bevorzugtes Vorsorgeinstrument der Deutschen nach Altersklassen
(Häufige Nennungen)
30%
27%
25% 24% 24%
20%
20% 19%
17% 17% 17% 17%
16%
15% 13% 14%13% 14%
12%
11%
10% 10%
10%
8% 8% 8%
5%
0%
14-19 20-29 30-39 40-49 50-59 60-69 >70
Fondsgebunde LV/ RV Klassische LV/ RV Sonstige Wertpapiere (Aktien, Renten, Zertifikate...)
Quelle:Clerical Medical Vorsorge Barometer Dezember 2005
11Mit welchen Produkttypen kann
das Spannungsfeld
Renditepotenzial und Garantien
dargestellt werden?
12Gliederung
• Einführung: Garantien im Wandel der Zeit
• Garantien aus Sicht der Endkunden und Vermittler
• Garantieprodukte in der LV im Überblick
• Kosten der Garantie und Fazit
13Garantieprodukte in der LV im Überblick
• Klassische Garantie des Rechnungszins
• „Britische“ Garantien
• Fondsgebundene Produkte mit Garantien
14Funktionsweise klassischer deutscher
Rechnungszinsgarantie
• Kapitalanlage: Hauptsächlich festverzinsliche Papiere im Deckungsstock,
Aktienanteil - gemäß Anlageverordnung - max. 35 %, de facto im Schnitt
bei ca. 10 %
• Garantie:
• Möglichkeit zwischen 0 % und Höchstrechnungszins (2,25 %) auf den
Sparbeitrag
• gutgeschriebene Überschussbeteiligungen sind ebenfalls garantiert
• garantierte Ablaufleistung bzw. Mindestrente
• Überschussbeteiligung: einmal im Jahr im voraus für das
Geschäftsjahr festgelegt und fixiert
• Schlussgewinnanteil: generell zu Ablauf und nicht garantiert
• Anbieter: Deutsche LVUs
Fokus der Garantie:
Jährliche (hohe) Verzinsung während der Laufzeit – starker Sparcharakter
15Die Funktionsweise britischer “With-Profit” Produkte
im Überblick
• Kapitalanlage: weitgehende Freiheit in der Wahl der Aktienquote
• Höheres Aktienexposure und damit höheres Renditepotenzial
• „With-Profit“ = „überschussberechtigt“
• Garantie:
• Höchststandsgarantie auf den Anteilspreis oder
• „Kapitalerhalt (Nettobeitragsgarantie) plus x“ zum Laufzeitende
• Erhöhung der Garantie durch jährlich deklarierten Wertzuwachs
(Bonus)
• Bei Ablauf des Vertrags Zuteilung eines Schlussbonus
• With-Profits Policen werden von allen Briten in Deutschland
angeboten
Fokus der Garantie:
„Sicherheitsnetz“ für renditeorientierte Kapitalanlage / Vermögensaufbau
16Die Funktionsweise von Fondspolicen und
Garantien im Überblick
• Kapitalanlage:
• Eigen- oder Fremdfonds, aufgelegt durch
Kapitalanlagegesellschaft
• Auswahl an Aktien-, Renten-, Geldmarktfonds, Dachfonds…
• Mögliche Garantievarianten im Rahmen einer Fondspolice, z.B.:
• Hybridmodelle: Kombination von klassischen Deckungsstock- und
Fondsinvestments
• Garantiefonds
• Variable Annuities mit internem Hedging
• Fondspolicen mit externem Hedging
Wenn VU die Garantie ausspricht, müssen Reserven gebildet
werden. Falls der Fonds die Garantie gibt, trägt der VN das
Ausfallrisiko.
17In der Fondspolice dominieren bis dato die
ablauforientierten Garantiefonds („Tranchenfonds“)
auf Höchststandsbasis
Ausgewählte Art der Garantie-
Garantiefonds 1 Jahr 2 Jahre
Anbieter Garantie erhalt
Aachener
Münchener, Delta DWS FlexPension
Höchststand bei Ablauf -0,55% +18,15%
Lloyd, Zürich, 2018
Stuttgarter, WWK
Alte Leipziger , ABN Amro Target
Höchststand bei Ablauf -0,2% +10,2%
Gerling Click Fund 2030
Cominvest Garant 80 % 1-Jahres- +5,96% seit Auflage
Nürnberger
Dynamic Höchststand periode 01.08.2006
80 %
Clerical Medical CMIGL GA80 täglich +4,35% +24,43%
Höchststand
80 % +10,42% seit Auflage
Heidelberger Leben CMIGL A80G Täglich
Höchststand 26.6.2006
18Im Überblick: Garantien der verschiedenen LV-Produkte
Fondsverlauf
FLV mit 80%
Höchststandsgarantie
Klassisches Produkt
Vetragsguthaben
With-Profits Produkt
Summe der Beiträge
FLV ohne Garantie
€0
09. MaiLaufzeit
2007Fakten zum Garantiefonds GA80
Entwicklung des Aktienanteils:
100%
Wie funktioniert das
90% Barvermögen Investment hinter der
80% Garantie?
70%
Bei steigenden Kursen investiert
60%
Raus aus der der Fonds bis zu 84% des
50% Cash-Falle Fondsvermögens in ausgewählte
40% Aktien des Dow Jones
EuroStoxx 50 Index.
30% Aktienanteil
Zum Schutz des angelegten
20% Kapitals bei fallenden
10% Aktienkursen wird das Portfolio
in konservative Euro-Geldmarkt-
0%
papiere umgeschichtet.
Jul. 04 Nov. 04 Mrz. 05 Jul. 05 Nov. 05 Mrz. 06 Jul. 06 Nov. 06 Mrz. 07
Die 10 größten Wertpapierbestände:
Total SA 2,52% Allianz SE / Nam. vinkuliert 1,62%
BCO Santander Central 1,98% Unicredito Italiano SPA 1,58%
Telefonica SA 1,72% BNP Paribas 1,46%
Nokia OY 1,69% BCO Bilbao Argentinia 1,39%
Siemens AG / NAM. 1,63% ABN Amro Holding 1,31%
20Fakten zum Garantiefonds GA80
Entwicklung des Anteilspreises: ww
w.
GA
80
140%
.de
130%
Performance…
120%
seit Auflage: 37,44%
110%
seit 3 Monaten: -0,20%
100% seit 6 Monaten: 3,72%
seit 12 Monaten: 4,35%
90%
Anteilspreis
Garantiepreis
80% in 2005: 16,35%
in 2006: 10,21%
Jul. 04 Nov. 04 Mrz. 05 Jul. 05 Nov. 05 Mrz. 06 Jul. 06 Nov. 06 Mrz. 07 (Stand: 31.03.2007)
21Gliederung
• Einführung: Garantien im Wandel der Zeit
• Garantien aus Sicht der Endkunden und Vermittler
• Garantieprodukte in der LV im Überblick
• Kosten der Garantie und Fazit
22Kosten der Garantien ( als vereinfachtes Modell )
Klassisch Britisches Performance- FLV
deutsches With-Profits master mit GA80 ohne
Produkt Produkt Garantiefonds
Aktienanteil im Investment 8 – 10% 50 – 60% 0 - 84% 90 - 100%
Jährlich
80%
2,25% deklarierter Keine
Gebotene Garantie Höchststands-
Rechnungszins Bonus Garantien
garantie
1% - 4%
Wertentwicklung vor
Kosten
4 - 4,5% 5,5 - 6% 6,5 - 7 % 7 - 8%
Kosten für Verwaltung 2% 2% 2% 2%
Wertentwicklung nach
Kosten
2% - 2,5% 3,5 % - 4% 4,5 - 5% 5 - 6%
Kosten der Garantien
(bezogen auf FLV ohne 3,5% - 4% 2% - 2,5% 0,5 - 1% N/A
Garantiefonds)
Enthaltene Management-
gebühr für den 0% 0,9% - 1,7% 1,85% 1,2% - 1,8%
Fondsanteil
23 Alle Angaben sind durchschnittliche MarktwerteMit der Umsetzung der Vermittlerrichtlinie und der VVG-Reform
müssen Sie die folgenden Fragen stellen:
Verzichtet ihr Kunde auf Garantien?
Welche Garantiehöhe braucht der Kunde?
Welche Kosten ist der Kunde bereit zu tragen?
Welcher Produkttyp bietet die beste Lösung?
Welcher Anbieter bietet ausreichende Finanzstärke?
24Lebensversicherung
heute:
Je höher die Garantie,
desto niedriger die
Rendite?
09. Mai 2007Stimmt! Aber,… Rendite Risikobereitschaft Kosten müssen aus Kunden- und Beratungssicht im Gleichgewicht stehen!
Vielen Dank für
Ihre Aufmerksamkeit !
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