Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds - Columbia ...
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Threadneedle (Lux) Global
Smaller Companies Fonds
Beraterpräsentation
Januar 2019
LU1854166821 Retail Anteilsklasse EUR
– kein hedge (ausschüttend)
Columbia Threadneedle Investments
Verwaltetes Vermögen1 Ein etablierter, globaler Vermögensverwalter
Alternative
Investments Verwaltetes Vermögen: 418 Mrd. EUR
10%
Niederlassungen in 18 Ländern
Anleihen
Über 450 Anlageexperten und über 2.000 Mitarbeiter
36%
Ein breites Leistungsspektrum
Aktien
54%
Aktien
Renten
Alternative Anlagen
Vermögensallokation
Anlagelösungen
Alle Daten beziehen sich auf die Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe (Stand: 30. September 2018).
1 Das verwaltete Vermögen beinhaltet extern gemanagte Fonds unter Verwaltung der Gesellschaft sowie das Vermögen, das von den Unternehmen der Columbia- und Threadneedle-Gruppe mit oder
ohne Verwaltungsmandat betreut wird.
1
Mittelständische Unternehmen bieten ein
hervorragendes Rendite-Potenzial
Große vs. mittelständische Unternehmen Chance/Risiko-Verhältnis beim Mittelstand
Mittelständische Unternehmen entwickeln sich besser Deutlich höhere Gewinne – minimal höheres Risiko
10%
800 North America Small
9%
700 World Small
8%
Return (Local currency)
600 Europe Small
7%
500
6%
400 Asia ex Japan Small
Japan Small
5%
300 World Large
200 4%
100 3%
0 2%
Dec-98 Mar-02 Jun-05 Sep-08 Dec-11 Mar-15 Jun-18 10% 15% 20% 25% 30%
Risk ( Standard Deviation)
MSCI World Small Cap MSCI World Large Cap
Quelle: MSCI, Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments. Kumulierte Renditen, berechnet in USD bis zum 30. Juni 2018. Risiko- / Ertragsprofile, berechnet über 20 Kalenderjahre bis zum
31. Dezember 2017.
2
Starke Rendite über verschiedene Marktzyklen
Konsistente Outperformance; geringe Drawdowns
12-monats rollierende Überrendite von Rollierender Drawdown (daily returns)
Small Caps vs. Large Caps MSCI World Small Cap vs. MSCI World Large Cap
MSCI World Small Cap vs. MSCI World Large Cap
40% 0%
30% -10%
20%
-20%
10%
-30%
0%
-40%
-10%
-50%
-20%
-30% -60%
-40% -70%
Dec-98 Feb-02 Apr-05 Jun-08 Aug-11 Oct-14 Dec-17 Dec-98 Feb-02 Apr-05 Jun-08 Aug-11 Oct-14 Dec-17
MSCI World Small Cap MSCI World Large Cap
Outperformance über verschiedene
Vergleichbare Drawdowns zu Large Caps
Marktgegebenheiten hinweg
Schnellere Erholungen
Quelle: MSCI, Bloomberg, Columbia Threadneedle Investments. 30. September 2018.
3
Ein großes und vielfältiges Anlageuniversum
Mittelständische Unternehmen spezialisieren sich auf Kernkompetenzen
Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
4
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds
Hauptmerkmale
Auf einen Blick Ansatz Fakten und Zahlen
Ein Mittelstandsfonds der Ansatz ist getrieben von der Fondsmanager Mark Heslop
auf qualitativ hochwertige selektiven Aktienauswahl
Firmen setzt, um
nachhaltig Kursgewinne Investiert wird in Vergleichsindex MSCI The World Small Cap
zu erzielen. hochwertige Unternehmen
mit Wettbewerbsvorteilen 03.03.2011 (damals andere
Fonds Auflegungsdatum
Der Fonds investiert und robusten Strategie)
global, um das Risiko zu Geschäftsmodellen
Fondsmanager seit Dezember 2013
streuen und Chancen zu
nutzen.
Basiswährung EUR
✓
Gründe für eine
Team Verwaltungsvergütung 1,50%
Anlage
Multi-disziplinäres Team Seit über 15 Jahren Performancegebühr Nein
mit breiter Erfahrung etablierter
Investmentansatz Ausgabeaufschlag 5,00%
Analysten für alle
Marktsektoren Qualitätsorientierung bei
der Aktienauswahl Fondsvolumen € 113,8 Mio.
Durch den Zugang zu
globalem Research Starke langfristige
erhalten wir einen Renditen LU1854166821 Retail Anteilsklasse
Retail Anteilsklassen/ISIN
einzigartigen Einblick in EUR – kein hedge (ausschüttend)
die Märkte.
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, per 31. Dezember 2018. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf künftige Erträge. Wenn Bezug genommen wird, um Merkmale zu finanzieren, sind dies interne Richtlinien (anstelle
von Limits und Kontrollen). Sie sind nicht Teil des Anlageziels und der Anlagepolitik des Fonds und können sich in Zukunft ohne Vorankündigung ändern.
5
Investmentteam
Sehr erfahrene Manager mit Zugriff auf fundierte regionale Expertise
Mark Heslop Globale und regionale Small-Cap-Experten
Mark Heslop Philip Dicken
Fondsmanager Fondsmanager
19 Jahre 21 Jahre
Global
Investmenterfahrung Investmenterfahrung
Scott Woods
Europa
Analyst Ben Moore
6 Jahre Analyst
Investmenterfahrung 10 Jahre Erfahrung
James Thorne
Fondsmanager Mine Tezgul
20 Jahre Analystin
Manager der Global Smaller Companies Strategy seit Juni 2012 Investmenterfahrung 13 Jahre Erfahrung
Fondsmanager mit Schwerpunkt europäische Small-Caps seit 2009 Philip Macartney Daisuke Nomoto
Fondsmanager
UK
Fondsmanager
9 Jahre als Sell-Side-Analyst bei Citi mit Schwerpunkt Chemiesektor 11 Jahre 25 Jahre
Investmenterfahrung
Japan
und britische Small-Caps Investmenterfahrung
Shareholder Value Consultant Craig Adey Alex Lee
Analyst Fondsmanager
Associate des Institute of Chartered Accountants. 7 Jahre 11 Jahre
Investmenterfahrung Investmenterfahrung
Bildungshintergrund: Durham, BA Chemistry
USA Nicolas Janvier
USA
Im Unternehmen seit 2008 Zentrale Fundamentalanalysen Fondsmanager
ca. 30 Branchenexperten 18 Jahre
In der Investmentindustrie seit 1999 Investmenterfahrung
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 30. Juni 2018.
6
Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds
Annualisierte Wertentwicklung
NIW 5 Jahre (EUR)* Kalenderjahre (EUR)*
Annualisierte Wertentwicklung (EUR)* Rollend 12M (EUR)*
1J 3J 5J 10 J Seit 01.14 - 01.15 - 01.16 - 01.17 - 01.18 -
Aufl. 12.14 12.15 12.16 12.17 12.18
Anteilsklasse (netto) -3,1 6,7 10,1 -- 10,3 16,7 14,2 5,8 18,4 -3,1
Vergleichsgruppe -12,6 2,0 6,3 -- 6,6 14,4 12,0 10,7 9,5 -12,6
(netto)
*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bedeutet keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung einer Anlage. Die Performancedaten berücksichtigen nicht die Provisionen und Kosten, die bei
der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallen. Der Wert von Anlagen und Erträgen ist nicht garantiert. Er kann ebenso gut fallen wie steigen und zudem durch Wechselkursschwankungen
beeinträchtigt werden. Ein Anleger erhält daher möglicherweise nicht den gleichen Betrag zurück, den er ursprünglich investiert hat. Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 31. Dezember
2018, ISIN: LU0570870567. Composite-Daten vor Abzug von Gebühren in USD.
7
Investmentprozess – Überblick
Ein robuster und konsistenter Prozess
Schritt 1: Ideengenerierung Schritt 2: Research/Debatte Schritt 3: Umsetzung
Branchen- und Geschäftsmodell-
Globales Aktienteam
analyse:
Aktienselektion auf Basis von
Wettbewerbsvorteile Bewertungszahlen und
Nachhaltigkeit Überzeugung
Bewertung der
Regionale Aktienteams Kapitalrendite Langfristig attraktives
Wachstum
Risikomanagement durch
Bewertungsprüfung: Diversifikation auf Einzeltitelebene
Zentrales Research Langfristige Cashflow-
Generierung
Investierbares Universum*: Ca. 4.000 Unternehmen die unseren
Unternehmen die in das
mittelständische Unternehmen aus aller Qualitätsmaßstäben
Portfolio aufgenommen
Welt. grundsätzlich entsprechen:
werden: Ca. 70-90
Ca. 300
*MSCI World Small Cap
8
Investmentphilosophie
Was wir meinen, wenn wir von „Qualität“ sprechen
Rendite auf das investierte Kapital
Erwirtschaftet das Unternehmen attraktive Renditen? Warum?
Wie sehen das Margenprofil und die Kapitalintensität aus?
Wie stark schwanken die Renditen?
Wie viel Cash muss (re)investiert werden, um das
Rendite auf das Finanzielle Wachstumspotenzial zu realisieren?
investierte Kapital Nachhaltigkeit
Finanzielle Nachhaltigkeit
Wie nachhaltig ist das Profitabilitäts- oder Renditeprofil des
Unternehmens?
Hat das Unternehmen einen hohen Anteil wiederkehrender
Erlöse?
Wird seine Wettbewerbsposition in fünf bis zehn Jahren stärker
oder schwächer sein?
Nachhaltigkeits-Erwägungen? (Umwelt, sozial,
Wachstums- geschäftspolitisch etc.)
potenzial Könnten das Produkt bzw. die Dienstleistung durch eine
disruptive Innovation gefährdet werden?
Wachstumspotenzial
Ist das Unternehmen in der Lage, langfristig zu wachsen und
seinen Unternehmenswert zu steigern?
Sind wir überzeugt, dass das Unternehmen in fünf bis zehn
Jahren größer sein wird?
Ist der Markt gesättigt oder befindet sich in einem strukturellen
Niedergang? Könnte ein zyklischer Umsatzhöhepunkt erreicht
sein?
9Der Research-Prozess in der Praxis
Takeaway.com – Essen Online bestellen und liefern
Absolute Performance und relative Stärke1 Wettbewerbsvorteil
Dominante Marktstellung in den Niederlanden mit Marktanteil
von >85 %.
Netzwerkeffekte und Branchennische begünstigen eine
monopolistische Marktstruktur: Restaurants und Konsumenten
interessieren sich für das größte Portal.
Skaleneffekte wirken sich positiv auf Marketingeffizienz aus.
Die Wettbewerbsposition in Deutschland ist immer noch nicht
gefestigt, doch die bestehende Kundenbasis ist werthaltig.
Nachhaltigkeit
Das Unternehmen befindet sich in einem frühen Reifestadium,
verfügt in den Niederlanden jedoch über eine dominante
Marktstellung.
Die Fragmentierung im Restaurantbereich untermauert den
Bedarf eines als Aggregator fungierenden Portals.
Konkurrierende Plattformen mit Lieferangeboten richten sich
Erstanlage Haltedauer1 TSR ggü. Index2
unseres Erachtens an ein anderes Kundensegment.
September 2016 < 1 Jahr 44 % Wachstumstreiber
In den wichtigsten Regionen werden nach wie vor >50 % der
Takeaway-Bestellungen telefonisch aufgegeben => der größte
Wachstumstreiber ist die Online-Marktdurchdringung.
1 Quelle:
Factset (Stand: 31. Dezember 2017), in EUR.
2 Quelle:
Bloomberg (Stand: 31. Oktober 2017).
Die Nennung von Aktien stellt keine Handelsempfehlung dar. Alle geistigen Eigentumsrechte an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
10Der Research-Prozess in der Praxis
Orpea-Gruppe – Unternehmen für Pflege und Rehabilitation
Absolute Performance und relative Stärke1 Wettbewerbsvorteil
Pflegeeinrichtungen an guten Standorten mit geringem
Wettbewerb
Erstklassiger Betreiber mit überzeugenden Prozessen und
starker Unternehmenskultur
Nachhaltigkeit
Pflegeeinrichtungen benötigen eine behördliche Genehmigung,
wodurch sich die Markteintrittsbarriere erhöht
Die Genehmigungen werden von staatlicher Seite begrenzt,
sodass die Gefahr neuer Anbieter sinkt
Wachstumstreiber
Alternde Gesellschaft führt zu hoher Nachfrage
Die Haushaltslage der Regierungen erfordert Privatsektor-
Investitionen
Erstanlage Haltedauer1 TSR ggü. Index2
Internationales Wachstum – organisch und durch Akquisitionen
September 2009
(Beginn der > 7 Jahre 93 %
Datenerfassung)
1Quelle:
Factset (Stand: 31. Dezember 2017), in EUR.
2Quelle:
Bloomberg (Stand: 31. Oktober 2017).
Die Nennung von Aktien stellt keine Handelsempfehlung dar. Alle geistigen Eigentumsrechte an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
11Der Research-Prozess in der Praxis
Elis – europäischer Marktführer im Wäschereiservice
Performance vs. MSCI World Small Cap Ideengenerierung
Treffen mit dem Managementteam des Unternehmens vor
160 dem IPO im Jahr 2014
Gute Branchenkenntnisse durch unsere Anteile an
150 branchengleichem britischem Unternehmen Berendsen
140
Research/Debatte
130 Führende Positionen in wichtigen Märkten (Frankreich,
Brasilien, Spanien, Schweiz)
120 Kapitalintensität vs. Netzwerkvorteile
Wiederkehrende Erlöse
110
Sorgen über Verschuldungsgrad vs. Potenzial für
100 Konsolidierung
Gekauft:
10. Feb.
Managementqualität
90 2015
80 Umsetzung
Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Aug-17
Kauf der Aktie für die European Small Cap und Global
Small Cap Fonds im Rahmen des IPO im Jahr 2015
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. September 2017
12Der Research-Prozess in der Praxis
Blue Buffalo Pet Products – natürliche Tiernahrung
Performance vs. MSCI World Small Cap Ideengenerierung
Humanisierung der Tierwelt
160 Begleitung des IPO im Juli 2015
Research/Debatte
150
Führender US-Hersteller gesunder, naturbelassener Tiernahrung
Eine der wenigen langfristigen Wachstumsstorys im
140
Basiskonsumgüterbereich
130 Attraktives und sich verbesserndes Margen-/Renditeprofil
Gekauft:
16. Nov. Starke Wettbewerbsposition durch „First Mover“-Vorteil und
120 Potenzial zur Ausschöpfung des Trends zur Humanisierung der
Tierwelt und zu immer teureren Tierprodukten durch Anteil von
6% am gesamten Tiernahrungsmarkt sowie Anteil von 34% am
110
Markt für gesunde/naturbelassene Nahrung (das Vierfache des
nächstgrößeren Wettbewerbers)
100
Prognosen über Konsens: ~10%-11% durchschn. jährl.
Umsatzwachstum und durchschn. jährl. EPS-Wachstum von
90 ~18-20% durch Operating Leverage
Umsetzung
80
Jul 15 Jan 16 Jul 16 Jan 17 Jul 17 Aufnahme der Position in den Global Smaller Companies Fund
im November 2015 nach Ideenbesprechung mit dem US-Team
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. September 2017
13Der Research-Prozess in der Praxis
Pool Corp – Schwimmbadbau und -wartung
Performance vs. MSCI World Small Cap Ideengenerierung
Das Team wurde von Nicolas Janvier auf das Unternehmen
aufmerksam gemacht
180
Treffen mit Managementteam bei Konferenz in Chicago
170 Gekauft: Research/Debatte
19. Aug.
2016 Größenvorteile: 30%-Anteil an stark fragmentiertem
160
Pool-Vertriebsmarkt
150
– Kaufkraft
140 – Technologie
130 – Produktangebot
– Positiver Kreislauf
120
Fragmentierte Kunden- und Lieferantenbasis
110
Demografische Treiber + zyklische Erholung
100 Ängste vor Online übertrieben
Amtszeit/Unabhängigkeit des Verwaltungsrats
90
Umsetzung
80
Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Position aufgenommen im August 2016
1,9%, aktuelle Position
Der zweistellige Preis bleibt bestehen
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. Juni 2018. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
14Der Research-Prozess in der Praxis
Norma Group – globaler Verbindungstechnik-Hersteller
Performance vs. MSCI World Small Cap Ideengenerierung
Seit dem Börsengang im April 2011 im Portfolio von European
Smaller Companies
Research/Debatte
180
Unternehmenskritische Produkte im Automobil - führt zu
Preisunempfindlichkeit
160 30% Anteil in Nischensegmenten macht Norma über 100%
größer als der nächste Rivale; fährt Kostenvorteil
140 Wachstum als eine Funktion der Endmärkte und der
Umweltgesetzgebung; Letzteres erfordert mehr Klammern, um
die mechanische Komplexität zu bewältigen (mit Hybriden ein
120 Schlüsselbereich der Entwicklung)
EV ein langfristiges Risiko, aber die Auswirkungen unklar
100
Dem Wachstum der Wassermanagementnachfrage ausgesetzt,
weist jedoch nicht notwendigerweise dieselbe Kritikalität auf
80 Umsetzung
Gekauft:
Jun. 2012¹
Gekauft bei Strategiebeginn im Juni 2012
60
0.8% aktuelle Position
Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18
Behält Material nach oben mit attraktivem Risiko-Ertrags-Profil
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. Juni 2018. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
1Im Juni 2012 auf einem Strategiekonto erworben. Seit Gründung im November 2013 im Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fonds gehalten.
15Der Research-Prozess in der Praxis
Nihon M&A - Japanischer Intermediär für Fusion und Übernahmen
Performance vs. MSCI World Small Cap Ideengenerierung
Entdeckt von Daisuke Nomoto, Head of Japan Equities
Nach ersten Treffen mit CEO und CFO des Unternehmens in
300 Japan gehalten
Research/Debatte
Demographie - alternde KMU-Besitzer treiben die Nachfrage
250
nach M&A
Arbeitskräftemangel und strengere Vorschriften umfassen
200
andere strukturelle Faktoren der Konsolidierung
Nihons nationales Netzwerk von Finanzpartnern ist ein
nachhaltiger Wettbewerbsvorteil
150 TAM- geht von bis zu 120.000 Unternehmen aus. Dies sind
Schätzungen.
Die Deal-Größen steigen und die durchschnittlichen
100 Fertigstellungszeiten sinken
Gekauft:
Okt. 2015 Umsetzung
Position im Oktober 2015 aufgenommen
50
Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 0,9% aktuelle Position
Quelle: Bloomberg, Stand: 30. Juni 2018. Alle Rechte am geistigen Eigentum an den Marken und Logos auf dieser Folie sind den jeweiligen Eigentümern vorbehalten.
16Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fund
Portfolio exposures
Regionale Gewichtung nach Domizil Branchengewichtung
30%
Industrie 17%
50%
Nordamerika
60% 21%
Technologie 13%
12%
Europa ohne 29% Gesundheit 11%
Großbritannien 15%
9%
Finanzen 14%
8% Zyklische 9%
Japan Konsumgüter 12%
12%
Nichtzykl. 6%
Konsumgüter 5%
6% 4%
Großbritannien Immobilien
7% 11%
Kommunikatio 3%
nsdienste 4%
3%
Emerging Markets 3%
0% Rohstoffe 7%
1%
Energie 4%
Fernost ohne 1%
Japan 5% 0%
Versorger 3%
Portfolio Index Portolio Index
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand 31. Dezember 2018. Die Benchmark ist der MSCI World Small Cap Index. Ohne Kasseposition von 2,2%.
Benchmark ist der MSCI World Small Cap Index.
17Sollten Sie Fragen haben, wenden Sie sich gerne an
unseren Ansprechpartner für Sparkassen
Jesco Schwarz
Sales Director
Sparkassen und Genossenschaftsbanken
Threadneedle International Investments GmbH
An der Welle 5
60322 Frankfurt am Main
Tel: +49 69 297 299 12
Mobil: +49 151 111 50842
Fax: +49 69 297 299 99
Email: Jesco.Schwarz@columbiathreadneedle.com
http://www.columbiathreadneedle.de/sparkassen
18Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies Fund
Ziele und wesentliche Risiken
Ziel – Ziel des Fonds ist es, das von Ihnen angelegte Kapital zu vermehren. Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel seines
Anlagevermögens in die Aktein kleinerer Unternehmen weltweit. Die kleineren Unternehmen, in die der Fonds investiert, sind
gewöhnlich maximal so groß wie das größte Unternehmen im MSCI World Smaller Companies Index.
Anlagerisiko – Der Wert von Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen und Anleger erhalten unter Umständen nicht den
ursprünglich angelegten Betrag zurück.
Währungsrisiko – Bei Anlagen in mehreren Währungen oder anderen Währungen als der Heimatwährung des Anlegers können
Wechselkursänderungen den Wert der Anlagen beeinflussen.
Liquiditätsrisiko – Der Fonds hält Anlagewerte, die schwer zu veräußern sein können. Unter Umständen muss das Portfolio den
Verkaufspreis senken, ein anderes Investment verkaufen oder eine attraktivere Anlagechance vernachlässigen.
Derivate für ein effektives Portfoliomanagement oder zur Absicherung – Der Fonds kann in Derivate investieren, um das Risiko
zu senken oder Transaktionskosten zu minimieren. Derartige Derivatetransaktionen können sich positiv oder negativ auf die
Fondsperformance auswirken. Der Manager beabsichtigt nicht, dass sich ein derartiger Einsatz von Derivaten auf das Risikoprofil des
Fonds auswirkt.
Volatilitätsrisiko – Der Fonds ist aufgrund seiner Portfoliozusammensetzung oder der verwendeten Portfoliomanagement-Techniken
in der Regel einem hohen Volatilitätsrisiko ausgesetzt. Das heißt, dass der Wert des Fonds wahrscheinlich häufiger und potenziell
stärker als bei anderen Fonds steigen und fallen wird.
19Wichtige Hinweise
Wichtige Informationen: Nur für Anlageberater/professionelle Anleger. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf
die künftige Wertentwicklung. Der Wert der Anlagen und etwaige Einkünfte daraus sind nicht garantiert und können sowohl steigen als
auch fallen sowie von Wechselkursveränderungen beeinflusst werden. Das bedeutet, dass ein Anleger unter Umständen den
ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhält. Threadneedle (Lux) ist eine nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg
gegründete Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (Société d'investissement à capital variable oder "SICAV"). Zweck der SICAV
ist die Ausgabe, Rücknahme und der Umtausch von Anteilen verschiedener Anteilsklassen. Die Verwaltungsgesellschaft der SICAV ist
die Threadneedle Management Luxembourg S.A., die von der Threadneedle Asset Management Ltd. und/oder ausgewählten
Unteranlageberatern beraten wird. Diese Veröffentlichung dient lediglich der Information und stellt kein Angebot zum Kauf von
Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten noch eine Anlageberatung und eine Investmentdienstleistung dar. Zeichnungen von
Anteilen eines Fonds dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID)
sowie des letzten Jahres- oder Zwischenberichts und auf der Grundlage der aktuellen Geschäftsbedingungen erfolgen. Anleger sollten
sich auch im Verkaufsprospekt im Abschnitt "Risikofaktoren" über die Risiken bei der Fondsanlage generell und speziell bei der Anlage
in diesem Fonds informieren. Die genannten Dokumente sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch, Italienisch, Spanisch
und Niederländisch auf schriftliche Anfrage bei der Verwaltungsgesellschaft unter der Adresse 44, rue de la Vallée, L-2661
Luxembourg, Großherzogtum Luxemburg, kostenfrei erhältlich (es gibt keinen niederländischen Verkaufsprospekt). Sie sind des
Weiteren an den folgenden Adressen erhältlich: in Österreich: Erste Bank, Graben 21 A-1010 Wien; in Deutschland: JP Morgan AG,
Junghofstr. 14, 60311 Frankfurt. Threadneedle Management Luxembourg S.A. Eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés
(Luxembourg), Registernummer B 110242; eingetragener Firmensitz: 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, Großherzogtum
Luxemburg. Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-
Unternehmensgruppe.
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