WIRTSCHAFTSAUSBLICK BELARUS - German Economic Team
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WIRTSCHAFTSAUSBLICK BELARUS Ausgabe 12 | Juni 2020 Überblick • Die Wirtschaft wird 2020 aufgrund der Coronakrise um 6,0% schrumpfen; Anstieg des realen BIP in 2021 um 3,5% • Die negative Entwicklung ist hautsächlich externer Natur, wobei Probleme im Ölhandel mit Russland und global niedrige Energiepreise den Schock verstärken. Im Gegensatz zu den meisten anderen Ländern sind die inländischen Eindämmungsmaßnahmen eher schwach ausgestaltet • Inflation bleibt unter Kontrolle (2020: 6,5%) und Nationalbank senkt den Leitzins erneut. Reallöhne steigen im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen weiter an • Alle genannten Faktoren belasten den Haushalt: Der Saldo wird sich 2020 deutlich auf -4,6% des BIP verschlechtern. Infolgedessen starker Anstieg der Schuldenquote (59,6% des BIP) • Signifikante Abwertung des Wechselkurses über 5M 2020 (-14,5%) zwang die Regierung zum Verkauf von Währungsreserven (aktuell: 7,9 Mrd. USD); Importdeckung sinkt auf 2,6 Monate • Leistungsbilanzdefizit wird 2020 ansteigen (-2,9% des BIP); leichte Verbesserung in 2021 (-2,5%) • Außenhandel geht 2020 infolge der Coronakrise, des Energiestreits mit Russland und der niedrigen Energiepreise zurück; sowohl Exporte (4M 2020: -19,1%) als auch Importe (-20,6%) sehr schwach Themen • Russisches Steuermanöver. Schrittweiser Verlust des günstigen Zugangs zu russischen Ölimporten stellt Haushalt und Leistungsbilanz mittelfristig vor erhebliche Herausforderungen • Corona. Entwicklung der Fallzahlen, Eindämmungsmaßnahmen, wirtschaftliche Unterstützung, internationale finanzielle Unterstützung © Berlin Economics
Basisindikatoren
Belarus Russland Ukraine Moldau Georgien
BIP, Mrd. USD 63,1 1.699,9 153,8 12,0 17,6
BIP/Kopf, USD 6.658 11.587 3.648 4.476 4.763
Bevölkerung, Mio. 9,5 146,7 42,1 2,7 3,7
Quelle: IWF, Nationale Statistikbehörden, German Economic Team; 2019
Handelsstruktur
Exporte Importe
EU 25% | Russland 41% | Sonstige 34% EU 18% | Russland 56% | Sonstige 26%
Sonstige Mineralische Sonstige
13% Stoffe 13% Maschinen,
21% Zubehör und
Holz und Metalle
Transportmittel
Papier 9%
Chemische 26%
5%
Erzeugnisse
Metalle 19%
Lebensmittel
7% 12%
Lebensmittel Mineralische
Maschinen, Zubehör Chemische
17% Stoffe
und Transportmittel Erzeugnisse
18% 26%
14%
Quelle: Belstat, 2019; Anmerkung: Warenhandel
© Berlin Economics 2Wirtschaftswachstum
Reales BIP-Wachstum BIP
% zum Vj.
4 • Signifikante Abkühlung der Wirtschaft in 2019
2
(+1,2%) aufgrund externer Faktoren
• Spannungen setzen sich in Q1 2020 fort:
0
Öllieferungen aus Russland zeitweise gestoppt
-2 • Daher: Wirtschaft bereits vor der
-4 Coronapandemie geschwächt
-6 Corona
2017 2018 2019 2020* 2021*
• Deutliche Auswirkungen der Pandemie trotz
Quelle: Belstat; *Prognose des IWF weniger restriktiver Eindämmungsmaßnahmen
Vergleich der realen BIP-Prognosen – 2020: Stark negativer BIP-Effekt
– 2021: Langsame Erholung; Aufholeffekte bei
% 2020 (alt) ∆ 2021 (alt) ∆
privatem Konsum und Stabilisierung des
IWF WEO -6,0 (0,3) -5,7 3,5 (0,1) +3,4 Außenhandels
• Insgesamt deutlicher BIP-Rückgang in 2020
JPM -3,0 (1,5) -4,5 4,0 (2,0) +2,0 (-6,0%) und Erholung in 2021 (+3,5%)
Weltbank -4,0 (1,0) -5,0 1,0 (0,9) +0,1 Fazit
• Pandemie traf eine bereits geschwächte
EBRD -5,0 (1,2) -6,2 3,5 (#NV) #NV Wirtschaft, wenig Spielraum für staatliche
Quelle: JP Morgan, WEO des IWF, Weltbank, EBRD Unterstützung
Anmerkung: ∆ = Differenz der Prognosen vor und nach Corona
© Berlin Economics 3Sektorale Perspektive
Zusammensetzung des BIP • Verarbeitendes Gewerbe (25%), Handel (11%),
% des BIP Verarbeitendes
Gewerbe
Landwirtschaft (8%) und IKT (7%) sind die
25% wichtigsten Sektoren
Sonstige Groß- und
36% Einzelhandel • Negativer Effekt der Coronamaßnahmen und
11%
der Unterbrechung russ. Öllieferungen:
Land- und – Verarbeitendes Gewerbe : -4,2% (4M 2020)
Bau Forstwirtschaft,
6% Fischerei – Handel: -3,0%
Information und
8%
– Transport and Logistik: -7,4%
Transport und
Logistik Kommunikation • Einige Sektoren wenig bis gar nicht von der
7% 7%
Pandemie betroffen
Quelle: Belstat; Zahlen für 2019
– Landwirtschaft: +5,0% (4M 2020)
Sektorale Dynamik
% zur Vorperiode – IKT: +9,8%
10
– Bau +6,3%
5 • Neuer Vertrag zwischen BLR Raffinerien und
„Rosneft“ sieht Lieferung von 9 Mio. T Öl in
0 2020 vor; Diversifizierungsbemühungen
• Preisverhandlungen mit „Gazprom” dauern an
-5
Fazit
Bau
IKT
Transport
Verarbeitendes
Einzelhandel
Forstwirtschaft,
Logistik
Groß- und
Land- und
und
Gewerbe
Fischerei
• Externe Faktoren schwächen Aktivität in den
größten Sektoren erheblich ab, Unsicherheit
Quelle: Belstat; Zahlen für 4M 2020 verbleibt
© Berlin Economics 4Inflation und Löhne
Inflationsrate Inflation
8 % zum Vj. • Anstieg der Inflation aufgrund der deutlichen
Abwertung des BYN und der Anhebung von
6
Versorgungstarifen
4
• 2020: Anstieg auf 6,5% zum Jahresende
– Preisregulierungen und schwaches
2
Wirtschaftswachstum dämpfen den Anstieg
– Jedoch: NBRB senkte Leitzins als Reaktion
0 auf Corona auf 8%
2017 2018 2019 2020* 2021* • 2021: 4,9%, Rückkehr zum Zielwert (< 5,0%)
Quelle: Belstat, IWF, *Prognose, Anmerkung: Verbraucherpreise am Jahresende
Löhne
Reale Monatslöhne • Reallöhne steigen trotz Pandemie weiter an
15 % zur
Vorperiode
(4M 2020: +7,8%)
10
• Abkopplung des Lohnwachstums im öff. Sektor
von der Produktivität sorgt für Inflationsdruck
5 • Nominallöhne in USD leicht rückläufig, da der
BYN abwertete (Q1 2020: 516 USD)
0 Fazit
• Inflation steigt an, bleibt aber unter Kontrolle
-5
2016 2017 2018 2019 4M2020
• Löhne steigen im Vorfeld der
Präsidentschaftswahlen im August
Quelle: Belstat, Anmerkung: Durchschnittslöhne in BYN
© Berlin Economics 5Öffentliche Finanzen und Staatsverschuldung
Haushaltssaldo Haushaltssaldo
3 % des BIP
• Erneuter Anstieg in 2020 (-4,6% des BIP)
1
• 4M 2020: Einnahmen gingen um 5,7% zurück,
während Ausgaben um 5,4% zunahmen
-1 – Neg. Auswirkungen des Steuermanövers,
Unterbrechung der russ. Öllieferungen und
-3 geringere Wirtschaftsaktivität führten zu
starken Mindereinnahmen aus Gewinnsteuer
-5 (-43%) und Außenhandel (-37%)
2017 2018 2019* 2020* 2021*
– Löhne im öffentlichen Sektor steigen weiter
Quelle: IWF, *Schätzung/Prognose an, teilweise ausgeglichen durch geringere
Staatsverschuldung Ausgaben für das AKW
60 % des BIP Staatsverschuldung
• Starker Anstieg 2020 (59,6% des BIP), gefolgt
55 von einem Rückgang 2021 (54,7%)
– Negative Auswirkungen der BYN-Abwertung,
50 da fast alle Schulden in Fremdwährung sind
– Suche nach zusätzlichen Finanzierungsquellen
45 (IWF, russischer Markt, China)
Fazit
40 • Druck auf Haushalt nimmt zu, begrenzter
2017 2018 2019 2020* 2021*
Quelle: IWF, *Schätzung/Prognose
Spielraum für Coronahilfen
© Berlin Economics 6Leistungsbilanz und Wechselkurs
Wechselkurs und Währungsreserven Wechselkurs und Währungsreserven
10
Mrd. USD BYN/USD
2,6
• Starke Abwertung ggü. USD von 18% (Apr-20
vs. Jan-20); Stabilisierung im Mai
2,4
8 – Da Dollarisierung nach wie vor hoch ist
2,2 (FX-Anteil an Unternehmenskrediten über
6 50%), birgt Abwertung systemische Risiken
2,0
• Internationale Währungsreserven sinken
4 1,8
stark (Mai-20: 7,9 Mrd. USD)
Okt-18
Okt-17
Okt-19
Apr-17
Apr-18
Apr-19
Apr-20
Jan-17
Jan-18
Jan-19
Jan-20
Jul-17
Jul-18
Jul-19
– Schuldentilgung und
Wechselkursinterventionen
Reserven (linke Skala) Wechselkurs (rechte Skala)
Quelle: NBRB – Importdeckung nur noch bei 2,6 Monaten
Leistungsbilanzsaldo Leistungsbilanz
1
% des BIP • Höheres Defizit für 2020 (-2,9% des BIP) und
2021 (-2,5%) zu erwarten
0 – Schwache Güterexporte und Minderein-
-1
nahmen (Steuermanöver) teilweise vom
starken IT-Sektor (Dienstleistungsexporte)
-2 und niedrigen Energiepriesen kompensiert
-3
Fazit
• Stabilisierung des BYN ist essentiell zur
-4
2017 2018 2019 2020* 2021*
Vermeidung zusätzlicher finanzieller Risiken
Quelle: Weltbank, *Prognose
in Zeiten von Corona
© Berlin Economics 7Außenhandel
Außenhandel • 2019: Schwache Entwicklung des Handels
% zum Vj.
Exporte Importe – Exporte: -2,9%; Importe: +2,3%
30
– Exportrückgang vor allem bedingt durch
15 Verschmutzung der Druzhba-Pipeline
• 4M 2020: Starker Rückgang des Außenhandels
0
– Exporte: -19,1%; Importe: -20,6%
-15 • Hauptgrund: vorübergehender Ausfall der
Öllieferungen aus Russland in Q1 2020
-30
2016 2017 2018 2019 4M2020 – Keine Rohölexporte, da alles für
Quelle: Belstat; Anmerkung: Warenhandel Inlandsproduktion verwendet wurde
Export von Rohöl und Ölprodukten – Rückgang der Ölproduktexporte um 63%
% zum Vj. – Rückgang der Ölimporte aus RU um 75%
50
• Stabilisierung in Aussicht, da neuer Vertrag mit
30
“Rosneft” verhandelt wurde
10
Fazit
-10
• Verschlechterung des Außenhandels aufgrund
-30
der Unterbrechungen von der Ölversorgung
-50 • Unsicherheit über künftige Lieferkonditionen
-70 für Rohöl und Gas; Verhandlungen dauern an
2016 2017 2018 2019 3M2020
Quelle: Belstat; Anmerkung: Basierend auf dem Wert der Exporte
• Auswirkung von Corona auf Handel noch unklar
© Berlin Economics 8Bilateraler Handel zwischen Belarus und Deutschland
Außenhandel mit Deutschland • 3M 2020: Überwiegend positive Entwicklung
Mrd. EUR
2,0 Deutsche Exporte Deutsche Importe Saldo in Zeiten der Pandemie
1,5 – Deutsche Exporte: +17,3%
1,0
– Deutsche Importe: -1,6%
– Handelsvorlumen: +11,7%
0,5
• Deutsche Exporte in den wichtigsten
0,0
Produktgruppen entwickeln sich weiterhin
-0,5 positiv
-1,0 – Maschinen: +85,8%
2016 2017 2018 2019 3M2020
– Chemische Produkte: +4,5%
Quelle: Statistisches Bundesamt; Anmerkung: Warenhandel
– Nahrungsmittel: +32,2%
Deutsche Exporte nach Belarus
• Überwiegend negative Dynamik deutscher
Sonstige
22% Maschinen Importe der wichtigsten Produktgruppen
Elektronik 28%
– Eisen und Stahl: -4,8%
2%
– Holz: -15,8%
Nahrungsmittel – Möbel: + 38,3%
5% Fazit
Chemische
Elektrotechnik
Erzeugnisse
• Bislang positive Entwicklung deutscher
6%
20% Exporte nach Belarus, Fortsetzung des Trends
KfZ und Teile jedoch sehr ungewiss
18%
Quelle: Statistisches Bundesamt, 2019; Anmerkung: Warenhandel
© Berlin Economics 9Wirtschaftliche Auswirkungen des russischen Steuermanövers
Entwicklung des Ölpreises Hintergrund
900 USD pro
Tonne Importpreis (nach Steueränderung) • Belarus erhält jährlich ca. 24 Mio. T Öl aus
750 Importpreis (ohne Steueränderung)
Weltmarktpreis (Urals)
Russland, befreit von Exportzöllen
600 • Russisches Steuermanöver: Exportzölle in
450 Russland werden bis 2024 graduell durch eine
300 Mineralextraktionssteuer ersetzt
150 Anstieg von ca.
Wirtschaftlicher Effekt des Steuermanövers
0
130 USD / t • Der Ölimportpreis wird bis 2024 um ca. 30%
bzw. ca. 130 USD pro Tonne ansteigen
Quelle: Belstat, EIA Prognose ab 2020, GET Berechnungen • Drei Haupteffekte nach vollständiger
Auswirkungen auf die Haushaltseinnahmen (jährlich) Implementierung zu erwarten:
Erwartete 1. Rückgang der Inlandsnachfrage nach
Art der Haushaltseinnahmen Veränderung
(in Mio. BYN) Ölprodukten um ca. 18%
Exportzölle auf Ölprodukte keine Veränderung 2. Zusätzliche Kosten für Raffinerien von ca.
Einfuhrumsatzsteuer auf importiertes Öl und 2,4 Mrd. BYN (1,5% des BIP)
+300
Ölprodukte aus Russland
Transfer aus dem russ. Haushalt in Höhe der aus 3. Fehlende Haushalteinnahmen von 7,3
- 5.900
„Peretamozhka“ erhaltenen Exportzölle Mrd. BYN (5,5% des BIP)
Inländische Mehrwertsteuer (20%) auf Kraftstoff beim
-100 Fazit
Verkauf auf dem Inlandsmarkt
Akzisen auf Kraftstoff beim Verkauf auf dem
Inlandsmarkt
-100 • Verlust des privilegierten Zugangs zum
Gewinne staatseigener Unternehmen - 1.700 russischen Öl
Gesamthaushaltseffekt -7.300
-15%
• Strukturreformen und Diversifizierung des
Im Vergleich zu Haushaltseinnahmen 2019
Quelle: GET-Berechnungen; Anmerkung: Effekt nach vollständiger Handels (auch im Energie-/Ölsektor) nötig
Implementierung des Steuermanövers, basierend auf Daten von 2019
© Berlin Economics 10Corona: Fallübersicht
Kumulierte Coronafälle Inlandsperspektive
60000
Gesamt Genesene • März/April: Starker Anstieg neuer Fälle
Aktive Fälle Tode
50000
• Mai: Zahlen steigen noch an, leichte Abnahme
40000 neuer Fälle
30000 • Juni: Anzahl der aktiven Fälle beginnt zu sinken
20000 Internationaler Vergleich
10000 • Höchste Fallzahl im Verhältnis zur Bevölkerung
in der Region
0
29. Feb 14. Mrz 28. Mrz 11. Apr 25. Apr 9. Mai 23. Mai 6. Jun • Testhäufigkeit recht hoch, immer noch
Quelle: Johns Hopkins University verhältnismäßig wenige Todesfälle verzeichnet
Absolute Zahlen Pro 1 Mio. Einwohner
Gesamtfallzahl Todesfälle Genesene Aktive Fälle Gesamtfallzahl Todesfälle Aktive Fälle Tests
Belarus 53.973 308 30.103 23.562 5.712 33 2.493 77.654
Ukraine 31.154 889 14.082 16.183 712 20 370 11.186
Polen 29.392 1.247 14.226 13.919 777 33 368 31.408
Litauen 1.768 75 1.427 266 649 28 98 133.474
Lettland 1.097 28 845 224 581 15 119 67.543
Russland 528.964 6.948 280.050 241.966 3.625 48 1.658 101.967
Deutschland 187.671 8.870 172.200 6.601 2.240 106 79 56.034
Frankreich 157.220 29.407 72.859 54.954 2.409 451 842 21.215
Quelle: Worldometer, Daten vom 14. Juni 2020; Anmerkungen: Neueste verfügbare Daten, Anzahl der Tests werden unregelmäßig aktualisiert
© Berlin Economics 11Corona: Eindämmungsmaßnahmen
Lockdown Index Inlandsperspektive
100
Index • Sehr eingeschränkte
90 Eindämmungsmaßnahmen
80 – Absage von Massenveranstaltungen
70 und Geschäftsreisen
60 – Obligatorische Selbstisolation (14
50 Tage) nach Einreise ins Land
40 – Schulen noch geöffnet, mit elterlicher
30
Entscheidungsfreiheit bezüglich des
Besuchs; Online-Unterricht für
20
Studenten
10
– Verpflichtende Registrierung aller
0
Kontakte für Coronapatienten
Internationaler Vergleich
Belarus Deutschland Frankreich
Polen Russland Ukraine • Späte Reaktion auf Corona in Belarus,
Schweden
besonders im Vergleich zu Russland
Quelle: Oxford COVID-19 Government Response Tracker
Anmerkung: Der Stringenzindex aggregiert politische Maßnahmen in Bezug auf • Im regionalen Vergleich Maßnahmen
Eindämmung, Schließung und Informationskampagnen, auf einer Skala von 0
(niedrigster Wert) bis 100 (höchster Wert) eher bescheiden
© Berlin EconomicsCorona: Maßnahmen der Regierung
Steuern und Wirtschaft Geldpolitik
• Zusätzliche Mittel für • NBRB senkte Leitzins von 8,75 auf 8%
Gesundheitssektor (2,4 Mio. • Wechselkursinterventionen um der Abwertung des
BYN), inkl. Gehaltszuschüsse für BYN entgegenzuwirken
essentielles Personal • Abschwächung einiger makroprudenzieller
• Steuerzahlung in Raten Anforderungen (z.B. Indikatoren für Kreditrisiko)
• 6-monatige Stundung von • Handlungsempfehlungen an Banken …
Mietzahlung für staatseigene – … Kreditstundungen anzubieten
Grundstücke
– … Zinsen auf restrukturierte Schulden nicht
• 180 Mio. BYN bereitgestellt für anzuheben
Zuschüsse (bis zum Minimallohn)
bei Zwangsteilzeit oder Ausfall- – … die Marge zwischen Käufen und Verkäufen
zeit (für nicht aus dem Haushalt von Devisen zu minimieren
finanzierte Arbeitnehmer) – … Zusätzliche Bankgebühren zu vermeiden
• Preisregulierung von • Insgesamte Empfehlung Dividendenausschüttung
bestimmten Gütern (essentielle auszusetzen
Güter wie Desinfektionsmittel, • Verlängerung der Laufzeit der Refinanzierungskredite
Atemwegsschutzmasken) für Banken seitens der Nationalbank
Quelle: IWF, German Economic Team, Anmerkung: Informationen bis einschl. 15. Juni 2020
© Berlin Economics 13Corona: Internationale Unterstützung
Unterstützung durch internationale Finanzinstitution und Geber
Organisation Unterstützungsvolumen Status
IWF 900 Mio. USD (Schnelle Krisenfinanzierung / rapid crisis financing, RFI) Beantragt
EIB 100 Mio. EUR (RFI) In Vorbereitung
Weltbank 90 Mio. EUR (für medizinische Ausstattung und Tests) Genehmigt
USA 1,7 Mio. USD (für medizinische Zwecke) Genehmigt
Quelle: Eigene Darstellung, Anmerkung: Informationen bis einschl. 15. Juni 2020
• Bislang: begrenzte Unterstützung von internationalen Gebern
– Höchstes beantragtes Volumen (900 Mio. USD) ist eine Kredit im Rahmen
des Rapid Financing Instruments (RFI) des IWF
– In der Diskussion: 60 Mio. EUR Unterstützung der EU für direkte und
kurzfristige Bedürfnisse, könnte aber vom Einverständnis des IWF
abhängen
• Allerdings: auch begrenzte Ausgaben in fiskalischen bzw.
wirtschaftlichen Unterstützungsprogrammen der Regierung
© Berlin Economics 14Über das German Economic Team Das German Economic Team (GET) unterstützt die Regierungen der Länder Ukraine, Belarus, Moldau, Georgien und Usbekistan beratend bei der Gestaltung wirtschaftspolitischer Reformprozesse und der nachhaltigen Entwicklung wirtschaftlicher Rahmenbedingungen. Im Rahmen des Projekts sind wir auch in weiteren Ländern zu ausgewählten Themen aktiv. In einem kontinuierlichen Dialog mit hochrangigen Entscheidungsträgern in den Beratungsländern identifizieren wir aktuelle wirtschaftspolitische Problemfelder und präsentieren anschließend auf Basis unabhängiger Analysen konkrete Handlungsempfehlungen. Darüber hinaus unterstützt GET mit seinem Know-how und detaillierter Kenntnis der wirtschaftlichen Zusammenhänge in der Region deutsche Institutionen aus Politik, Verwaltung und Wirtschaft. Das German Economic Team wird durch das Bundesministerium für Wirtschaft und Energie (BMWi) finanziert. Das Beratungsunternehmen Berlin Economics ist mit der Umsetzung des Projekts beauftragt. KONTAKT Dmitry Chervyakov, Länderkoordinator Belarus chervyakov@berlin-economics.com German Economic Team Tel: +49 30 / 20 61 34 64 0 c/o BE Berlin Economics GmbH info@german-economic-team.com Schillerstraße 59 www.german-economic-team.com 10627 Berlin © Berlin Economics
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