Aramea Rendite Plus Nachhaltig - Nachhaltige Zinsalternative im Niedrigzinsumfeld - Investment & more
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Aramea Rendite Plus Nachhaltig
Nachhaltige Zinsalternative im Niedrigzinsumfeld
November 2018
Inhaltsüberblick
Agenda
1 Aramea stellt sich vor
2 Die Investmentstory
3 So funktionieren Nachranganleihen
4 Rahmenbedingungen - Das Umfeld stimmt
5 Nachhaltige Investmentkriterien
6 Perspektiven
7 „Aramea Rendite Plus Nachhaltig“ – Daten & Fakten
8 Fondsmanagement & Vertrieb
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 2
1. Aramea stellt sich vor
Aramea zählt zu den größten unabhängigen Assetmanagern in Deutschland
11 Jahre 18 Köpfe
2007 gegründet 250 Jahre Erfahrung
100% >3,5 Mrd. €
Unabhängige Assets under Management
Unternehmensstruktur
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 3
1. Aramea stellt sich vor
Auszeichnungen für Sondervermögen bei denen die Aramea als
Finanzportfolioverwalter oder Berater die Anlagepolitik bestimmt
Aramea Rendite Plus Aramea Strategie I (B) Gut
Apus Capital Revalue Hippokrat (B) Gut
Hippokrat Aramea Rendite Plus
Hippokrat
2007, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013 Best Fund over 5 Years: Mixed Asset EUR
Aggressive – Europe (2009, 2010)
Aramea Rendite Plus Aramea Global Convertible
Best Fund over 3 Years - Mixed Asset EUR
Kategorie: Wandelanleihen Conservative – Europe (2013) 2. Platz Wandelanleihen weltweit – Zeitraum 1
Jahr
Best Fund over 5 Years - Mixed Asset EUR
Conservative – Global (’14, ‘15, ‘16, ’17)
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 4
2. Die Investmentstory
Sag mir, wo die Renditen sind…
Rendite (Laufzeitband 5-7 Jahre)
Niederlande Gov. 0,00
Frankreich Gov. 0,11
Deutsche Pfandbriefe 0,41
Swapsätze 0,50
Industrieanl. AA 0,65
Spanien Covered 0,67
Spanien Gov. 0,82
Industrieanl. A 1,03
Finanzanleihe A 1,26
Industrieanl. BBB 1,51
Banken Nachrang 1,97
Finanzanleihe BBB 2,24
Italien Gov. 2,88
Industrie Nachrang 3,15
High Yield 3,59
ARP Nachhaltig 4,33
Aramea Rendite Plus 4,87
* Ohne Kasse / nach Hedge
Stand: 31.10.2018
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 5
2. Die Investmentstory
Fondscharakteristik und fondsbezogene Daten
Der Fonds für Nachranganleihen: Aramea Rendite Plus
Performanceentwicklung & Ausschüttungen (WKN: A0NEKQ)
280
260
240
220
200
180
160
140 7 ,6 7 7 ,3 6
6 ,2 5 6 ,3 0 6 ,3 5
5 ,8 4
120 4 ,6 3 4 ,2 6 4 ,4 0 *
2 ,6 7
100 1 ,4 8
80
Date Dez. 09 Dez. 10 Dez. 11 Dez. 12 Jan. 14 Jan. 15 Jan. 16 Jan. 17 Jan. 18
Zeitraum: seit Auflage
Wertentwicklung: 143,08%
Rendite p.a.: 9,45%
Performance (jährlich)
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
21,4% 22,1% -1,5% 25,0% 13,4% 6,0% 0,9% 3,9% 10,5% -4,9%
*Bedingt durch die Investmentsteuerreform w urden für das Fondsgeschäftsjahr 01.08.2017 - 31-07.2018 die Erträge des
Sondervermögens w ie folgt verw endet:
20.01.2018 Thesaurierung 2,67 €
20.01.2018 Ausschüttung Steuerkomponente 0,58 €
17.09.2018 Ausschüttung 4,40 €
Stand 31.10.2018
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 6
2. Die Investmentstory
Was sind Nachranganleihen?
BILANZ - Passivseite
Fremdkapital Hybridkapital Eigenkapital
Investmentfokus:
Aramea Rendite Plus
Aramea Rendite Plus Nachhaltig
Infobox: Nachrang-/Hybridanleihen:
• sind in ihrer Rangstufe nachrangig
• bieten aufgrund des erhöhten Risikos einen erhöhten Kupon
• ermöglichen dem Unternehmen die Schaffung von temporärem Eigenkapital
August 2018 ARAMEA Asset Management - Nachhaltige Hybridanleihen Seite 7
2. Die Investmentstory
Executive Summary
Der Aramea Rendite Plus Nachhaltig investiert schwerpunktmäßig in das attraktive Segment der
Nachranganleihen von ausschließlich nachhaltigen Emittenten aus den Bereichen:
Banken Versicherungen Corporates
Die Kriterien der Nachhaltigkeit umfassen dabei folgende Anforderungen:
Leitfaden für ethisch nachhaltige Geldanlage in der evangelischen Kirche
Orientierungshilfe der katholischen Kirche "Ethisch nachhaltig investieren"
Richtlinie des Österreichischen Umweltzeichens
Prinzipien des “United Nations Global Compact”
Nachranganleihen bieten bei einem sehr interessanten Chance-/Risikoprofil:
Hohe Kupons und Renditen im Niedrigzinsumfeld
Geringe Zinssensitivität bei steigenden Kapitalmarktrenditen
Hybridbonds aus den Sektoren Banken und Versicherungen profitieren insbesondere von den regulatorischen
Vorgaben Basel III und Solvency II und weisen somit marktunabhängige Renditen auf.
Bei Nachranganleihen von Corporates gibt es viele Bonds mit Investmentgrade-Qualität und sehr attraktiven
Spreads gegenüber Seniorbonds. Ratingagenturen sorgen für Unterstützung durch EK-Anrechenbarkeit.
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 8
2. Die Investmentstory
Warum begeben Unternehmen Nachranganleihen?
Emittenten setzen Nachranganleihen ein:
wenn es nur einer temporären Aufbesserung der Eigenkapitalquote bedarf
wenn die Ausgabe von Eigenkapital zu ungewünschten Verschiebungen von Stimmrechten führen
würde oder keinen ausreichenden Zugang zu Eigenkapital hat (nicht börsennotierte
Gesellschaften)
wenn das Rating bewahrt werden soll (Ratingagenturen erkennen einen Teil als Eigenkapital an)
weil die Kuponzahlungen steuerlich absetzbar sind
weil es eine Möglichkeit des Asset und Liability Management darstellt
Relative Kostenanalyse (nach Steuern)
8,0%
4,2%
2,9%
0,4%
5 Jahre Senoir-Anleihe Eigenkapitalkosten 50%/50% EK und FK Hybridanleihe
*Annahme Unternehmenssteuersatz: 22%
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 9
3. So funktionieren Nachranganleihen
Finanzierungsinstrumente der Banken: Abstufungen
Pfandbriefe •Mit Sachwerten besichert
•Feste Laufzeit, Kuponzahlung muss erfolgen
Senioranleihen •FK mit vorrangiger Bedienung im Insolvenzfall
•Feste Laufzeit, Kupon muss gezahlt werden
Tier 3
•Nachrangige Bedienung im Insolvenzfall
F
•Feste Laufzeit, teilweise mit Kündigungsrecht, Kupon muss gezahlt werden
Lower-Tier 2 •Nachrangige Bedienung im Insolvenzfall O
K
•Feste Laufzeit, Kuponzahlung nur bei Gewinn (kumulativ) U
Upper-Tier 2 •Hair-cut bei Verlust möglich, nachrangige Bedienung im Insolvenzfall
S
•Unendliche Laufzeit, Kündigungsrecht nach 10 Jahren
Tier 1 Anleihen
•Kuponzahlung an Bedingungen (Gewinn) gekoppelt (nicht kumulierend), hair-cut möglich
•Unendliche Laufzeit
Risiko
AT1 / Cocos •Kupon diskretionär (nicht kumulativ)
•Bei Trigger-Event Wandlung in Aktien oder Haircut (je nach Ausgestaltung)
•Unendliche Laufzeit
Preferred Securities
•Nicht kumulativ
Aktien •Bedienung mit Dividenden erst nach Nachrangkapital
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 103. So funktionieren Nachranganleihen
Basel III: Attraktive Sondersituationen bei Nachranganleihen
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Tier 1 Step
1. Call vor 12.2011 / nicht
100% Tier 1 80% T1 70% T1 60% T1 50% T1 40% T1 30% T1 20% T1 10% T1 0%
ausgeübt
1. Call zwischen 12.2011 und
100% Tier 1 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
12.2013 /nicht ausgeübt
1. Call ab 12.2013 (z.B. 2019) 100% Tier 1 80% T1 70% T1 60% T1 50% T1 40% T1 0% 0% 0% 0%
Volle Anrechenbarkeit Keine Anrechenbarkeit
als EK als EK
… Konsequenz Die (zu) teuren Nachranganleihen werden vom
Emittenten gekündigt bzw. zurückgekauft
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 113. So funktionieren Nachranganleihen
Basel III: Verschärfte Eigenkapitalanforderungen machen
Bankenanleihen sicherer
Quelle: Boersen-Zeitung
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 123. So funktionieren Nachranganleihen
Versicherungen: Solvency II sorgt für attraktive Sondersituationen bei
Nachranganleihen….
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Insurance
T2- & T1-Anleihen 100% Eigenkapital 0%
Volle Anrechenbarkeit Keine Anrechenbarkeit
als EK als EK
… Konsequenz Die (zu) teuren Nachranganleihen werden vom
Emittenten gekündigt bzw. zurückgekauft
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 133. So funktionieren Nachranganleihen
Corporates: Ratingagenturen sorgen für attraktive Sondersituationen bei
Hybridanleihen…
Zeitraum N N+5
Corporate Hybrids (Perp‘s)
BEISPIEL: Anrechenbarkeit bis
zum ersten Kündigungstermin 50 % Eigenkapital* 0%
(z.B. Emission in N und
Kündigung nach 5 Jahren (N+5)
Anrechenbarkeit als EK Keine Anrechenbarkeit
als EK
*I.d.R. bewerten Ratingagenturen Hybridanleihen mit einer EK-
Anrechenbarkeit von 50%. Je nach Ausgestaltung ist jedoch auch eine
Anrechenbarkeit von 25% oder 75% möglich.
… Konsequenz Die (zu) teuren Nachranganleihen werden vom
Emittenten gekündigt bzw. zurückgekauft
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 143. So funktionieren Nachranganleihen
Die Risiken im Nachrangbereich
Unsere Vorkehrungen
Kupon-Risiko
Werden ausgefallene Kupons
nachgezahlt (kumulativ)?
Laufzeitrisiko
Regulatorische
Anrechenbarkeit
Nachrangrisiko
Systematischer Ausschluss
der schlechtesten
Kreditrisiken
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 153. So funktionieren Nachranganleihen
Wie lässt sich die Rendite von Nachranganleihen aufschlüsseln?
Quelle: Morgan Stanley Research; Basis
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 163. So funktionieren Nachranganleihen
Was meinen wir mit marktunabhängigem Verhalten?
Beispiel: Nordea Bank AB – NDASS Floater PERP (GB0001961928)
Stand: 18.10.2018
Quelle: Bloomberg
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 173. So funktionieren Nachranganleihen
Was meinen wir mit marktunabhängigem Verhalten?
Beispiel: Santander UK – SANUK 8.936 PERP USD (US002927AA95) –
Freiwilliger Make-Whole für saubere Finanzierungsstruktur
Stand: 18.10.2018
Quelle: Bloomberg
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 184. Rahmenbedingungen: Das Umfeld stimmt
Solide Kapitalisierung im Euro-Kern und UK/Schweiz
Ländergewichtung
Aramea Rendite Plus Nachhaltig
GERMANY 28,8%
FRANCE 22,8%
NETHERLANDS 8,9%
BRITAIN 8,4%
Gesamt: 68,9%
Geringe Aussetzung in der
Peripherie
ITALY 6,3%
SPAIN 4,7%
PORTUGAL 0,0%
GREECE 0,0%
Gesamt: 11,0%
Quelle: Moodys Investors Service; ECB Stand: 31.10.2018
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 19Nachrang-
Nachhaltigkeit
anleihen
Renditen
Nachhaltigkeit
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 205. Nachhaltige Investmentkriterien
Investment Prozess
Gesamtes Anlageuniversum
Ausschlusskriterien
Nachhaltigkeit
(Exclusion Screening)
Prime-Rating Ansatz
(Positiv Screening)
Finales Anlageuniversum
Finanzanalyse
Aramea Rendite Plus
Nachhaltig
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 215. Nachhaltige Investmentkriterien
Richtlinien: Lückenloses Verfahren
„Leitfaden für ethisch „Orientierungshilfe der
nachhaltige Geldanlage in der katholischen Kirche "Ethisch
evangelischen Kirche“ nachhaltig investieren"
Aramea Rendite
Plus Nachhaltig
“Prinzipien des United „Richtlinie des
Nations Global Compact” Österreichischen
Umweltzeichens“
Durch die Einhaltung gleich mehrerer Richtlinien und Anforderungskataloge an nachhaltige
Investitionen soll eine vollumfängliche Berücksichtigung der Kriterien an nachhaltige
Geldanlage garantiert werden. Es wird demzufolge keine Selbstbedienungsmentalität, sondern
eine konsequente Berücksichtigung verfolgt, um Investitionen in nicht nachhaltige Emittenten
auszuschließen.
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 225. Nachhaltige Investmentkriterien
Leitfaden für ethisch-nachhaltige Geldanlage
in der evangelischen Kirche
2011 erstellt um Gelder der Kirchengemeinschaft verantwortungsvoll zu investieren.
Regelmäßige Überprüfung und Erweiterung um Änderungen im Markt mit
aufzunehmen (aktuell 3. Auflage)
Definition „Nachhaltige Investition“: Emittent handelt sozialverträglich, ökologisch,
und generationsgerecht
Positivkriterien Ausschlusskriterien
Mitverantwortung für Spirituosen
die Weiterbildung von Entwicklung/Herstellung
von Rüstungsgütern mit mehr als 15
Arbeitsbedingungen in Mitarbeitern
Volumenprozent
Zulieferbetrieben
Rohstoff-, Wasser- Anwendung
und erneuerbarer Energie-
Energieverbrauchs/ quellen Tabakwaren (>0%) Betrieb von Glückspiel
Schadstoffemissionen weiterentwickeln und
reduzieren fördern
Maßnahmen zur
Verbesserte
Vereinbarkeit von Förderung der Genetisch verändertes
Menschenunwürdige
Infrastruktur/Schulen Arbeitsbedingungen oder
Familie Saatgut
/Wasser- Kinderarbeit
und Beruf ermöglichen
und Stromnetze
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 235. Nachhaltige Investmentkriterien
Österreichisches Umweltzeichen –
Nachhaltige Finanzprodukte
Gründung 1990
In Österreich ist ein deutlicher Trend zur Anlagepolitik in Emittenten mit ökologischen und ethisch-
sozialen Kriterien zu beobachten.
Definition eines „nachhaltigen Finanzproduktes“:
Emittenten im Fondsuniversum müssen Auswahlkriterien erfüllen
Qualitätsanforderungen an den Erhebungs- und Auswahlprozess muss gewährleistet sein
Der Fonds muss transparent handeln
Auswahlkriterien Ausschlusskriterien
Rüstungsproduktion
Atomkraft
oder Handel
Corporate Governance
Arten-, Tier-, Land- und
Struktur, die fahrlässiges
Klimaschutz
Verhalten vermindert
Anbau und
Vermarktung Förderung von
gentechnisch Erdgas/Erdöl durch
manipulierter Fracking und aus
Organismen und Teersand
Produkte
Umgang mit
Materialeffizienz (Umgang Anspruchsgruppen (e.g.
mit endlichen Rohstoffen) Mitarbeiter, Zulieferer,
Kunden, Investoren etc.) Menschen- und
Arbeitsrechtverletzung
Förderung von Kohle
(e.g. Kinderarbeit
etc.)
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 245. Nachhaltige Investmentkriterien
Prinzipien des United Nations Global Compact
2015 verabschiedete „Agenda 2030“ für nachhaltige Entwicklung
Zusammengefasst in 10 Prinzipien
Somit sollen die Unterzeichner des „Global Compacts“ die „Sustainable Development
Goals“ (SDGs) fördern
Die 10 Prinzipien des
UN Global Compact
Vereinigungsfreiheit und
Schutz der internationalen wirksame Anerkennung
Keine Mitschuld an Beseitigung aller Formen Abschaffung von
Menschenrechte des Rechts auf
Menschenrechtsverletzung von Zwangsarbeit Kinderarbeit
unterstützen und achten Kollektivverhandlungen
wahren
Entwicklung und
Beseitigung von Initiativen ergreifen, um Gegen alle Arten der
Durch den Umgang mit Verbreitung
Diskriminierung bei größeres Korruption eintreten,
Umweltproblemen dem umweltfreundlicher
Anstellung und Umweltbewusstsein zu einschließlich Erpressung
Vorsorgeprinzip folgen Technologien
Erwerbstätigkeit fördern und Bestechung
beschleunigen
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 255. Nachhaltige Investmentkriterien
Orientierungshilfe der katholischen Kirche „Ethisch
nachhaltig investieren“
2015 eingeführt um Investitionsentscheider dabei zu unterstützen, ihre Gelder in
Unternehmen zu investieren, die nicht gegen gewisse Ausschlusskriterien verstoßen
Nachhaltige Dimensionen verankern sich in den Bereichen Sozialverhalten,
ökologisches Handeln, und der Unternehmensführung
Ausschlusskriterien
Menschenunwürdige
Rücksichtloser Umgang mit Embryonale
Arbeitsbedingungen oder Atomenergie
der Umwelt Stammzellforschung
Kinderarbeit
Gefährliche Chemikalien und
Genetisch verändertes klimaschädliche Alle Formen der Korruption Rüstungsgüter
Saatgut
Substanzen
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 265. Nachhaltige Investmentkriterien
ISS-oekom – Ein verlässlicher Partner
Die ISS-oekom (ehemals oekom research) gehört zu den weltweit
führenden Rating-Agenturen im nachhaltigen Anlagesegment. Im Rahmen
der Implementierung des „Aramea Rendite Plus Nachhaltig“ arbeitet die
Aramea Asset Management AG bei der Auswahl und Einhaltung der
Anforderung an nachhaltige Geldanlagen eng mit der ISS-oekom
zusammen.
Auszeichnungen & Partner
ISS-oekom
Gründung: 1993
Mitarbeiter: 2000 Mitarbeiter (650 Analysten)
Standorte: München, London, New York
Universum: 6.200 Emittenten (5.500
Unternehmen & 700 Staaten bzw. Gebietskörperschaften)
Web: www.oekom-research.com
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 275. Nachhaltige Investmentkriterien
ISS-oekom Ausschlusskriterien auf Unternehmensebene
Geschäftsfelder Geschäftspraktiken
Alkohol Arbeitsrechte
Atomenergie Zwangsarbeit
Embryonenforschung Kinderarbeit
Diskriminierung
Grüne Gentechnik
Fossile Energieträger Menschenrechte
Gesundheitsgefährdung
Pornographie Sklavenhaltung
Glücksspiel Gewaltanwendung
Rüstung Umwelt
Tabak Missachtung von
Tierversuche Umweltgesetzen
Abtreibung Schädl. Wirkung auf
Ökosysteme
Wirtschaftspraktiken
Korruption
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 285. Nachhaltige Investmentkriterien
Ausschlusskritierien – Unternehmensbeispiele
Geschäftsfelder
Rüstung: Mehr als 10% der Produktion sind Militärgüter.
Atomenergie: Mehr als 10% der Produktion ist Atomstrom.
Alkohol: Mehr als 90% des Umsatzes mit Bier.
Tabak: 100% Umsatz mit Tabakprodukten.
Geschäftspraktiken
Arbeitsrechte: Kinderarbeitsskandal 2016.
Menschenrechte: Ressourcenraub im Westjordanland.
Umwelt: Ölplattformen - Deepwater Horizon Katastrophe.
Wirtschaftspraktiken: Korruption im Irak 2010.
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 295. Nachhaltige Investmentkriterien
Geschäftspraktiken inklusive Institution
Menschrechtskontroversen Moderat Severe Very Severe Moderat Severe Very Severe
Unternehmen X EKD,KOH,UN, ÖUZ
Zulieferer X EKD,KOH,UN, ÖUZ
Finanziers X UN
Arbeitskontroversen
Unternehmen Versammlungs- und Vereinigungsfreiheit X EKD,KOH,UN
Zwangsarbeit X EKD,KOH,UN, ÖUZ
Kinderarbeit X EKD,KOH,UN, ÖUZ
Diskriminierung X EKD,KOH,UN, ÖUZ
Sonstige Bereiche X UN,KR
Zulieferer Versammlungs- und Vereinigungsfreiheit X EKD,KOH,UN
Zwangsarbeit X EKD,KOH,UN, ÖUZ
Kinderarbeit X EKD, ÖUZ, UN KOH
Diskriminierung X EKD,KOH,UN, ÖUZ
Sonstige Bereiche X UN,KOH
Kontroverses Umweltverhalten
Unternehmen X UN,KOH
Zulieferer X UN
Finanziers X UN
Kontroverse Wirtschaftspraktiken
Korruption X UN,KOH
Bilanzierung
Wettbewerb
Steuern
Geldverkehr
Sonstiges
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 305. Nachhaltige Investmentkriterien
Geschäftsfelder inklusive Institution
Umsatz >0% >5% >10% 0% 5% 10%
Abtreibung Pharmazeutika X KOH
Kliniken X KOH
Alkohol Produzenten Bier/Wein
hochprozentige Getränke/Nahrungsmittel X KOH EKD
Händler Bier/Wein
hochprozentige Getränke/Nahrungsmittel
Atomenergie Produzenten Atomenergie X ÖUZ, KOH
Uran X KOH
Kernkomponenten von Atomkraftwerken X ÖUZ, KOH
Händler Atomenergie
Uran
Kernkomponenten von Atomkraftwerken
Glücksspiel besonders kontroverse Formen des Glücksspiels X KOH EKD
sonstige Formen des Glücksspiels X KOH EKD
Grüne Gentechnik Produzenten X ÖUZ, KOH EKD
Verwender
Händler
Pelze Produzenten
Händler
Pestizide X KOH
Pornographie Produzenten X KOH EKD
Händler
Rüstung Produzenten Waffen(-systeme) – nicht geächtet X KOH,ÖUZ EKD
Waffen(-systeme) – geächtet X UN,EKD ÖUZ,KOH,
Sonstige Rüstungsgüter X ÖUZ,KOH, EKD
Händler Waffen(-systeme) – nicht geächtet X ÖUZ
Waffen(-systeme) – geächtet X UN ÖUZ
Sonstige Rüstungsgüter X ÖUZ
Tabak Produzenten Endprodukte X UN KOH EKD
Bestandteile/Zubehör
Händler Endprodukte
Bestandteile/Zubehör
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 315. Nachhaltige Investmentkriterien
Nachhaltigkeitsmatrix von ISS-oekom
hoch Mining Anforderung für
Prime-Schwelle:
Umweltrelevanz
Automobile
B-
mittel
Textil-
industrie C+
Versicherung
C
C-
niedrig
niedrig mittel hoch
Soziale Relevanz
Die sozialen und ökologischen Auswirkungen verschiedener Industrien sind sehr
unterschiedlich. Daher wird jede Branche aufgrund jener Relevanz eingeordnet. Abhängig von
dieser Einteilung werden die Sektoren anhand der zwei Dimensionen gewichtet und die
sektorspezifischen Mindestanforderungen für Prime Status festgelegt.
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 325. Nachhaltige Investmentkriterien Oekom Prime im Vergleich: Allianz & Anglo American Allianz: C+ Prime! Anglo American: C+ Not Prime! November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 33
5. Nachhaltige Investmentkriterien
Gründung Mitarbeiter Branche Umsatz
1952 74 000 Bauwesen € 9,7 Mrd.
Spanisches Bauunternehmen, welches weltweit tätig ist. Spezialisiert im Bau und in der Wartung von
Infrastruktur Projekten.
√ X X X X
Stand: 06/2018
Ferrovial wurde aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen, da gleich mehrere Ausschlusskriterien durch ein
zu hohes Risiko der Verletzung von Arbeitsbedingungen (inkl. Zulieferer) gemessen haben.
Stand: 09/2018
Verbessertes Management im Personalbereich, engmaschigere
Kontrolle zur Verringerung von Menschenrechtsverletzung und
erhöhte Transparenz.
Das Unternehmen erfüllt alle Richtlinien und wurde in das
Anlageuniversum aufgenommen.
Quelle: Ferrovial
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 345. Nachhaltige Investmentkriterien
ASR Nederland N.V. Gründung Mitarbeiter Branche Umsatz
2008 3 461 Versicherung € 4,328 Mrd.
ASR ist eine Niederländische Versicherungsgruppe, die Produkte und Service in den Bereichen Life und Non-
Life anbietet. Die Firma wurde 2008 gegründet, nachdem die Versicherungsabteilung sich während der
Finanzkrise von Fortis abspaltete.
X √ √ √ √
Stand: 06/2018
ASR Nederland N.V. wurde aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen, da die Firma eine nicht-ausreichende
Bewertung von ISS-Oekom bekommen hat.
Stand: 09/2018
Bessere Bewertung durch strengere Ethik Vorgaben, die z.B.
Insiderhandel, Geschenkartikelvergabe, Interessenkonflikte und
Geldwäsche verhindern sollen.
Das Unternehmen wurde in das Anlageuniversum aufgenommen.
Quelle: ASR Nederland N.V.
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 355. Nachhaltige Investmentkriterien
Die Schweizerische Credit Suisse AG ist einer der größten globalen
Finanzdienstleister. Die Bank wurde vom Financial Stability Board (FSB) als
„systemrelevant“ eingestuft.
Gründung Mitarbeiter Branche Umsatz
1997 46 840 Finanzdienstleistung CHF 21,79 Mrd.
Stand: 06/2018
Credit Suisse hat gegen keine der Nachhaltigkeitsrichtlinien verstoßen und war
somit im Anlageuniversum enthalten.
√ √ X X √
Stand: 06/2018
Internationaler Korruptionsfall, bei dem CS Verwandte von einflussreichen
chinesischen Beamten anheuerte. Diese Aktion führten zu Umsatzsteigerungen in
Millionenhöhe. Dafür zahlte CS im Juni 2018 $47 Mio. an die amerikanische Justiz
Behörde (DoJ) und weitere $30 Mio. an die SEC.
Das Unternehmen wurde aus dem Anlageuniversum entfernt.
Quelle: Credit Suisse
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 365. Nachhaltige Investmentkriterien
Franz. Rückversicherungsunternehmen, welches
zu den 5 Größten der Branche gehört. Das
Unternehmen bietet vor allem
Rückversicherungen in den Bereichen P&C und Gründung Mitarbeiter Branche Umsatz
Life an. 1970 2 581 Rück-versicherer € 14,789 Mrd.
X √ √ √ √
Stand: 06/2018
SCOR SE wurde aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen, da die Versicherung eine nicht-ausreichende
Bewertung von ISS-Oekom bekommen hat.
Stand: 06/2018
Scor schließt keine weiteren Versicherungen oder
Rückversicherung für neue Kohlemienen und
Braunkohlwerke ab.
Das Unternehmen wurde in das Anlageuniversum
aufgenommen.
Quelle: SCOR SE
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 375. Nachhaltige Investmentkriterien
Die Bayer AG gilt als eines der wertvollsten Deutschen
Unternehmen. Der Konzern ist vor allem in der Chemie und
Pharmaindustrie tätig.
Gründung Mitarbeiter Branche Umsatz
1863 100.000 Pharma/Chemie € 35 Mrd.
Stand: 06/2018
Die Bayer AG hat gegen keiner der Nachhaltigkeitsrichtlinien verstoßen und war somit im Anlageuniversum
enthalten.
√ X √ X X
Stand: 09/2018
Bayer AG akquiriert das Agrarunternehmen Monsanto, welches Saatgut und Herbizide produziert, jedoch
Gentechnik einsetzt. Die Bayer AG verstößt somit gegen die Nachhaltigkeitrichtlinien des Österreichischen
Umweltzeichens und der evangelischen und katholischen Kirche.
Das Unternehmen wurde aus dem Anlageuniversum entfernt.
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 385. Nachhaltige Investmentkriterien
Oekom Prime im Vergleich: BNP Paribas & Commerzbank
√
X
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 396. Perspektiven
Zusammenfassung
Fixed-Income Produkt mit vollumfänglichen Kriterien
zur Erfüllung der Nachhaltigkeit
EZB-Kaufprogramm beinhaltet NICHT das Segment
der Nachranganleihen
Attraktive erwartete durchschnittliche Rendite von
4,01%
Duration von 3,88 Jahren
Negative Korrelation zum Rentenmarkt (REXP)
aufgrund teilweise marktunabhängiger Renditen
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 407. Aramea Rendite Plus Nachhaltig
Fondsdetails
Aramea Rendite Plus Nachhaltig Retail-Tranche I-Tranche
Auflegung 30.11.2017 30.11.2017
WKN A2DTL7 A2DTL8
ISIN DE000A2DTL78 DE000A2DTL86
Fondswährung EUR EUR
Mindestanlagesumme Keine Mindestanlagesumme 100.000 EUR
Fondstyp Rentenfonds
Volumen EUR 60,1 Mio.
Investmentansatz Anlage in Nachranganleihen mit nachhaltigem Charakter
Ertragsverwendung Ausschüttend
Fondsmanagement Aramea Asset Management AG
Kapitalverwaltungsgesellschaft HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH
Verwahrstelle Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Ausgabeaufschlag Bis zu 5%
Verwahrstellenvergütung 0,05%
Verwaltungsvergütung 1,25% 0,95%
Erfolgsabhängige Vergütung bis zu 15% ab 3% + 3Monats-Euribor (High-Watermark) (max. 1% des FV)
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 417. Aramea Rendite Plus Nachhaltig
Fondskennzahlen (Stand 31.10.2018)
Hoher laufender Kupon 4,01%
Rendite 4,01%
Spread vs. Bunds 4,21%-Punkte
Duration 3,88 Jahre
Kennzahlen Rentenportfolio Ratingstruktur Anleihen Größte 10 Positionen
Kupon 4.01% AAA 0.0% FURSTENBERG CAPITAL 1.4%
Rendite (in %) 4.01% AA 0.0% CREDIT AGRICOLE ASSRNCES 1.4%
Rendite (in % ex. Kasse) 4.33% A 6.2% NN GROUP NV 1.4%
Restlaufzeit (in Jahren) 4.95 BBB 56.8% BNP PARIBAS FORTIS SA 1.4%
Duration (in Jahren) 3.88 Non-Investmentgr. 30.4% LLOYDS BANK PLC 1.3%
Credit Spread vs. Bund in BP 421.35 Ø Rating BBB CAISSE NAT REASSURANCE 1.3%
CREDIT AGRICOLE ASSRNCES 1.3%
Vermögensstruktur Ratingstruktur Emittenten AXA SA 1.3%
Genußscheine 2.1% AAA 0.0% BNP PARIBAS CARDIF 1.2%
Banken 40.9% AA 9.3% BNP PARIBAS 1.2%
Versicherungen 31.2% A 56.0%
Industrieanleihen 16.4% BBB 26.8% TOP 5 Länder
Wandelanleihen 2.7% Non-Investmentgr. 1.3% GERMANY 28.8%
Kasse 6.6% Ø Rating A FRANCE 22.8%
Sonstiges 0.0% NETHERLANDS 8.9%
Währungsstruktur (ohne Kasse) BRITAIN 8.4%
Laufzeitenstruktur EUR 84.3% ITALY 6.3%
0 - 3 Jahre 16.4% USD 9.5%
3 - 7 Jahre 55.6% GBP 4.7% Rangstruktur
7 - 10 Jahre 18.7% CHF 0.9% Senior 8.1%
> 10 Jahre 2.7% Sonstige 0.6% Subordinated 91.9%
* Währungs-Hedgequote zwischen 90% und 100%
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 428. Fondsmanagement
Erfahrenes Management-Team …
Portfoliomanagement
Sven Pfeil (geb. 1974), Vorstand & Senior Portfoliomanager
• Dipl.-Bankbetriebswirt, FRM // 040 866 488 105 // sven.pfeil@aramea-ag.de
• Aug. 1994 Commerzbank AG / Hamburg (Ausbildung Bankkaufmann)
• Aug. 1997 – Jun. 2000 Commerzbank AG / Fixed Income Sales
• Jul. 2000 – April 2008 Nordinvest / Portfoliomanagement Renten u. Wandelanleihen
• Mai 2008 Eintritt Aramea Asset Management AG
Andreas Meyer (geb. 1989), Junior Portfoliomanager
• B.A. Int. Business / M.A. Finance // 040 866 488 102// andreas.meyer@aramea-ag.de
• 2013 – 2015 BNP Paribas S.A. – Corporate & Investment Banking
• Oktober 2015 Eintritt Aramea Asset Management AG - Junior Portfolio Manager
Volkswirtschaftliche Analyse
Thomas Pergande (geb. 1964), Vorstand (25 Jahre Branchenerfahrung)
• Dipl.-Volkswirt // 040 866 488 101 // thomas.pergande@aramea-ag.de
• Jan. 1993 Vereins- und Westbank / Abt. Wertpapieranalyse
• 1993 - 1995 VuW / Branchenanalyst Aktien
• 1995 - 2000 VuW / Zins- und Währungsanalyse (seit 1997 Leitung)
• Jan. 2000 – Januar 2008 Nordinvest / Leitung Rentenportfoliomanagement
• Feb. 2008 Aramea Asset Management AG
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 438. Vertrieb
Vertrieb
Lutz Bode, Direktor Vertrieb
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Telefon: +49 (0) 866 488 109
ARAMEA Asset Management AG
Mobil: +49 (0) 172 58 069 25
Kleine Johanisstraße 4
Mail: lutz.bode@aramea-ag.de
20457 Hamburg
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 44Rechtliches
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genannten Investmentfonds dar oder einen Investmentempfehlung.
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November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 45Anhang
EU-Banken mit kontinuierlicher „Carry“ 3,5% p.a.
Emittent
• Unternehmen: BNP Paribas S.A.
• Land: Frankreich
• Branche: Banken
• Rating: „A“
• 5yr Sr./Sub CDS 50bps / 138bps
Anleihe
• ISIN: FR0010239319
• Volumen: 1 Mrd. EUR
• Rang: Tier 1
• Rating: „BBB-“
• Kupon: 4,875% Fix-for-Life
Pro:
• Stabiler Emittent
• Keine Anrechenbarkeit aufs Eigenkapital
durch Basel III ab 2022. Dann FK und
somit deutlich zu teuer in der
Finanzierungs-struktur.
• Bis Ende 2021 eine Rendite von 3,5%
p.a.
• Retail-Size erhöhte Wahrscheinlichkeit,
das Anleihe in der Kündigungspriorität aus
Sicht des Emittenten nicht an erster Stelle
steht.
Kontra:
• Unsichere Laufzeit &
Kündigungswahrscheinlichkeit
• Nachrangige Bedienung im Insolvenzfall
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 46Anhang
BNP Paribas: Aktie vs. BNP 4.875% PERP. Tier1 (seit 10/2005)
Stand: 31.10.2018
Quelle: Bloomberg
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 47Anhang
Financials - Risikoprämien weit von Vorkrisenniveaus entfernt
Spreads Finanzanleihen vs. Swaps (in Bp.)
900,00
800,00
700,00
600,00
500,00
400,00
300,00
200,00
100,00
0,00
Jan. 06 Jan. 07 Jan. 08 Jan. 09 Jan. 10 Jan. 11 Jan. 12 Jan. 13 Jan. 14 Jan. 15 Jan. 16 Jan. 17 Jan. 18
Sub - Sen Diff Financial Subordinated Financial Senior
Stand: 31.10.2018
Quelle: iBoxx, Aramea
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 48Anhang
Fondskennzahlen (Stand 31.10.2018)
Hoher laufender Kupon 4,13%
Rendite 4,56%
Spread vs. Bunds 4,81%-Punkte
Duration 3,60 Jahre
Kennzahlen Rentenportfolio Ratingstruktur Anleihen Größte 10 Positionen
Kupon 4.13% AAA 0.0% STICHTING AK RABOBANK 1.1%
Rendite (in %) 4.56% AA 0.0% CAISSE NAT REASSURANCE 1.1%
Rendite (in % ex. Kasse) 4.87% A 3.7% FURSTENBERG CAPITAL 1.0%
Restlaufzeit (in Jahren) 5.15 BBB 44.9% LLOYDS BANK PLC 0.9%
Duration (in Jahren) 3.60 Non-Investmentgr. 44.8% BNP PARIBAS FORTIS SA 0.9%
Credit Spread vs. Bund in BP 480.67 Ø Rating BBB- MAIN CAPITAL FUNDING LP 0.9%
BERTELSMANN SE & CO KGAA 0.9%
Vermögensstruktur Ratingstruktur Emittenten COMMERZBANK AG 0.9%
Genußscheine 4.8% AAA 0.0% ROYAL BK SCOTLND GRP PLC 0.9%
Banken 43.3% AA 5.6% DEUTSCHE POSTBK FUND III 0.9%
Versicherungen 20.7% A 43.8%
Industrieanleihen 22.1% BBB 32.4% TOP 5 Länder
Wandelanleihen 3.1% Non-Investmentgr. 12.1% GERMANY 30.5%
Kasse 6.0% Ø Rating A- FRANCE 15.1%
Sonstiges 0.0% BRITAIN 11.0%
Währungsstruktur (ohne Kasse) NETHERLANDS 7.2%
Laufzeitenstruktur EUR 77.6% UNITED STATES 5.2%
0 - 3 Jahre 14.6% USD 13.9%
3 - 7 Jahre 57.8% GBP 6.5% Rangstruktur
7 - 10 Jahre 17.9% CHF 1.7% Senior 15.7%
> 10 Jahre 3.7% Sonstige 0.2% Subordinated 84.3%
* Währungs-Hedgequote zwischen 90% und 100%
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 49Anhang
Rendite/Risiko und Sharpe-Ratio vs. Aktien und Renten
Stand 31.10.2018
November 2018 Fondsportrait Aramea Rendite Plus Nachhaltig Seite 50Sie können auch lesen
