Bachelorarbeiten am Institut f ur Banken und Finanzierung

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Bachelorarbeiten am Institut für
                      Banken und Finanzierung
                                              Ablauf & Organisation

                                           Intitut für Banken und Finanzierung

                                        Ansprechpartner: vulnet.sejdiu@finance.uni-hannover.de

                                                                 März 2019

Institut für Banken und Finanzierung       Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung

Organisation (1/2)
        Im Folgenden werden möglichen Themengebiete für eine Bachelorarbeit
        am Institut für Banken und Finanzierung vorgestellt.
        Auf der Homepage finden Sie einen Themenpräferenzbogen und weitere
        Details zum Ablauf.
        Diesen Bogen füllen Sie vollständig aus und schicken ihn digital, ergänzt
        um einen aktuellen Notenspiegel, an Vulnet Sejdiu,
        vulnet.sejdiu@finance.uni-hannover.de.
        Stichtage zur Abgabe von Themenpräferenzbögen und der
        darauffolgenden Themenzuordnung durch das IBF entnehmen Sie bitte
        der Homepage.
        Eine kurze Themenpräsentation sowie eine Vorstellung des allgemeinen
        Ablaufs findet am
                 Dienstag, dem 23. April 2019 von 18:00 - 19:00 Uhr in Raum I-112
        statt.

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   1

Organisation (2/2)
        Der Umfang der Bachelorarbeit beträgt 24 Seiten (± 3 Seiten).
        Hierzu zählen Fließtext mit Abbildungen sowie Tabellen, jedoch ohne
        Deckblatt, Verzeichnisse sowie Anhänge.
        Die Arbeit kann wahlweise auf Englisch oder Deutsch verfasst werden.
        Die Bearbeitungszeit der Bachelorarbeit beträgt 8 Wochen für
        Studierende der PO 2017 bzw. 6 Wochen für Studierende der PO 2012.
        Wir bieten eine Einführung in das wissenschaftliche Arbeiten am Institut
        für Banken und Finanzierung an folgenden Terminen an:
                 Freitag, 26. April 2019, 14:30 - 18:00 Uhr (Raum II-013)
                 Samstag, 27. April 2019, 09:00 - 15:00 Uhr (Raum II-013)

        Eine Präsentation der Bachelorarbeit ist nicht vorgesehen.

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   2

Themengebiete

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   3

Überblick über die Themengebiete
    1 Eine Analyse der Fürstenberganleihen zum Zweck der stillen Beteiligung an der
        Nord/LB mit besonderer Beachtung der Preisstellung
    2 Eine Analyse der Bankfinanzierung mittels Contingent Convertible Bonds unter
        besonderer Beachtung der Banco Santander
    3 Prognose von Unternehmensausfällen mit Bilanzdaten
    4 Performance-Analyse von Hedgefonds
    5 Empirische Tests auf Aktienpreisblasen
    6 Bewertungen von Optionen anhand des Binomialmodells
    7 Bewertung von Kreditportfolien mit Point-in-Time (PIT) und Through-the-Cycle
        (TTC) Ratingphilosophien
    8 Bayesianische Inferenz für Schätzungen in Kreditportfolios
    9 Low-Default Portfolios
   10 Bewertung amerikanischer Optionen mit der Longstaff-Schwartz-Methode
   11 Value at Risk
   12 Bewertung von Optionen mit der Finite-Differenzen-Methode
   13 Erwartete Renditen unter der Cumulative Prospect Theory
   14 Ein Vergleich der Salience Theory und der Cumulative Prospect Theory

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   4

Eine Analyse der Fürstenberganleihen zum Zweck der
stillen Beteiligung an der Nord/LB mit besonderer
Beachtung der Preisstellung
        Aufgabenstellung:
                 Erläutern Sie Zweck und Funktionsweise der Fürstenberganleihen.
                 Diskutieren Sie allgemein und für den speziellen Fall die Einflussfaktoren
                 auf die Preisbildung von Anleihen.
                 Analysieren Sie empirisch die Preisstellung der Fürstenberganleihen im
                 Finanzierungsumfeld der Nord/LB.
                 Interpretieren Sie Ihre Resultate kritisch.

        Einstiegsliteratur:
                 Börsenzulassungsprospekt ,,Fürstenberg Capital II GmbH” (ISIN
                 DE000A0EUBN9) https://www.iex.nl/Forum/Upload/2012/6609161.pdf

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Eine Analyse der Bankfinanzierung mittels Contingent
Convertible Bonds unter besonderer Beachtung der Banco
Santander
        Aufgabenstellung:
                 Erläutern Sie Zweck und Funktionsweise von Contingent Convertible
                 Bonds (CoCos).
                 Diskutieren Sie die Einflussfaktoren auf die Preisbildung von CoCos.
                 Wie sehen Erwartungen von Investoren und Realität von der Kündbarkeit
                 aus?
                 Analysieren Sie die Preisstellung von ausgewählten CoCos empirisch und
                 theoretisch.
                 Interpretieren Sie Ihre Resultate kritisch.

        Einstiegsliteratur:
                 Wilkens, S. and Bethke, N. (2014). Contingent Convertible (CoCo) Bonds: A
                 First Empirical Assessment of Selected Pricing Models. Financial Analysts
                 Journal, Volume 70 (2), pp. 59-77.

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Prognose von Unternehmensausfällen mit Bilanzdaten
        Aufgabenstellung:
                 Überblick über die Literatur zur Prognose von Unternehmensausfällen.
                 Einführung in die Besonderheiten des Logit-Modells im Vergleich zur
                 linearen Regression.
                 Erläuterung der marginalen Effekte sowie des ROC-Verfahren zur
                 Evaluierung der Schätzgüte.
                 Beschreibung und Schätzung des Modells von Campbell et al. (2008)
                 anhand eines Datensatzes aus dem deutschen Markt.

        Einstiegsliteratur:
                 Campbell, J. Y., Hilscher, J. and Szilagyi, J. (2008). In search of distress
                 risk. The Journal of Finance, 63(6), 2899-2939.
                 Duffie, D. and Singleton, K. J. (2003). Credit risk: pricing, measurement,
                 and management. Princeton: Princeton University Press.
                 Brooks, C. (2014). Introductory econometrics for finance. Cambridge:
                 Cambridge University Press.

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Performance-Analyse von Hedgefonds
        Aufgabenstellung:
                 Überblick über die institutionellen Besonderheiten von Hedgefonds.
                 Literaturüberblick zur Messung von Hedgefonds-Performance.
                 Einführung in die risiko-adjustierte Performance-Messung und deren
                 Berechnung sowie Interpretation.
                 Berechnung von Performance-Maßen für ausgewählte Hedgefonds und die
                 Darstellung von Charakteristika erfolgreicher Fonds.

        Einstiegsliteratur:
                 Ackermann, C., McEnally, R. and Ravenscraft, D. (1999). The
                 Performance of Hedge Funds: Risk, Return, and Incentives. The Journal of
                 Finance, 54(3), 833–874.
                 Pedersen, L. H. (2015). Efficiently Inefficient: How Smart Money Invests
                 & Market Prices Are Determined. Princeton: Princeton University Press.
                 Brooks, C. (2014). Introductory econometrics for finance. Cambridge:
                 Cambridge University Press.

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Empirische Tests auf Aktienpreisblasen
        Aufgabenstellung:
                 Beschreibung und Erläuterung der Determinanten von Aktienpreisblasen,
                 gehen Sie insbesondere auf die Bestimmung des Fundamentalwerts ein.
                 Erläuterung von Stationarität von Zeitreihen und Kointegration sowie
                 Einführung in Unit-Root Tests.
                 Darstellung des sup-ADF Tests nach Phillips et al. (2011).
                 Analyse ausgewählter Aktienindizes anhand des Testverfahrens nach
                 Phillips et al. (2011).

        Einstiegsliteratur:
                 Phillips, P. C. B., Wu, Y and Yu, J (2011): Explosive Behavior in the
                 1990s NASDAQ: When did Exuberance Escalate Asset Values?
                 International Economic Review, Vol. 52 (1), 201–226.
                 Gürkaynak, R. S. (2008): Econometric tests of asset price bubbles. Journal
                 of Economic Surveys, Vol. 22 (1), 166–186.
                 Brooks, C. (2014). Introductory econometrics for finance. Cambridge:
                 Cambridge University Press.

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Bewertungen von Optionen anhand des Binomialmodells
        Aufgabenstellung:
                 Einführung des Begriffs Option sowie Unterscheidung zwischen
                 europäischen und amerikanischen Aktienoptionen.
                 Beschreibung des Modells nach Cox, Ross und Rubinstein (1979) im
                 Einperiodenmodell sowie die Erweiterung über mehrere Zeitpunkte.
                 Bewertung amerikanischer und europäischer Optionen mit dem
                 Binomialmodell.
                 Erweiterung des Modells zum Trinomialmodell und Vergleich beider
                 Modelle mit dem Optionspreismodell nach Black und Scholes (1973).

        Einstiegsliteratur:
                 Black, F. and Scholes, M. (1973). The Pricing of Options and Corporate
                 Liabilities. The Journal of Political Economy, 81(3), 637–654.
                 Cox, J. C., Ross, S. A. and Rubinstein, M. (1979). Option pricing: A
                 simplified approach. Journal of Financial Economics, 7(3), 229–263.
                 Hull, J. (2012). Options, futures, and other derivatives (8th ed). Boston:
                 Prentice Hall.
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Bewertung von Kreditportfolien mit Point-in-Time (PIT)
und Through-the-Cycle (TTC) Ratingphilosophien
        Aufgabenstellung:
                 Grenzen Sie die Ratingphilosophien Point-in-Time (PIT) und
                 Through-the-Cycle (TTC) voneinander ab und führen Sie anschließend in
                 Kreditportfolien ein. Hierbei erläutern Sie die TTC-Schätzung im
                 Einfaktormodell nach Vasicek (1987).
                 Erläuterung eines Modells zur Schätzung von PIT-Ausfallwahr-
                 scheinlichkeiten im Vasicek (1987)-Modell in Anlehnung an Rösch (2005).
                 Führen Sie eine Simulationsstudie durch und vergleichen Sie die
                 Ergebnisse kritisch. Anschließend verwenden Sie Echtdaten von Moody’s.
        Einstiegsliteratur:
                 Bluhm, C., Overbeck, L. and Wagner, C. (2016). Introduction to credit risk modeling.
                 Rösch, D. (2005). An empirical comparison of default risk forecasts from alternative credit
                 rating philosophies. International Journal of Forecasting, 21(1), 37-51.
                 Vasicek, O. (1987). Probability of loss on loan portfolio. KMV Corporation.
                 Vasicek, O. (1991). Limiting loan loss probability distribution. working paper, KMV
                 Corporation.

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Bayesianische Inferenz für Schätzungen in Kreditportfolios
        Aufgabenstellung:
                 Erläutern Sie wesentliche Bestandteile der bayesianischen Inferenz
                 (Likelihood, Prior, Marginal Posterior, Posterior) sowie zentrale
                 Unterschiede zur klassischen Statistik. Unterscheiden Sie zwischen der
                 Maximum-Likelihood- (ML) und Maximum-A-Posteriori-Methode (MAP).
                 Einführung in das Einfaktormodell von Vasicek (1987,1991).
                 Simulieren Sie im LHP Ausfalldaten für ein Portfolio mit endlich vielen
                 Schuldnern. Ausgehend von den simulierten Ausfalldaten schätzen Sie die
                 Portfolioparameter für die Maximum-Likelihood- und
                 Maximum-A-Posteriori-Schätzung.
        Einstiegsliteratur:
                 Geweke, J. (2005). Contemporary Bayesian econometrics and statistics (Vol.
                 537). John Wiley & Sons.
                 Hamerle, A. and Rösch, D. (2005). Misspecified copulas in credit risk models:
                 how good is Gaussian?.
                 Vasicek, O. (1987). Probability of loss on loan portfolio. KMV Corporation.
                 Vasicek, O. (2002). The distribution of loan portfolio value. Risk, 15(12),
                 160-162.

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Low-Default Portfolios
        Aufgabenstellung:
             Darstellung der grundlegenden Eigenkapitalanforderungen (SA vs. IRBA)
             für Kreditrisikoportfolios.
             Mindestens Darstellung der Verfahren in Pluto/Tausche (2005).
             Berechnung von Eigenkapital für ausgewählte reale Low-Default-Portfolios.
             Kritische Würdigung der Verfahren vor dem Hintergrund ihrer
             Anwendbarkeit in der Praxis.
        Einstiegsliteratur:
             Martin, M.R.W., Reitz, S. and Wehn, C.S. (2006): Kreditderivate und
             Kreditrisikomodelle: Eine mathematische Einführung, 2. Auflage, Springer,
             Wiesbaden.
             Pluto, K. and Tasche, D. (2005): Thinking positively. Risk, 72-78.
             Tasche, D. (2012): Bayesian estimation of probabilities of default for low
             default portfolios, Working Paper.
             Ou, Sharon, John Kennedy, Zhi Zeng and Albert Metz (2015), Annual
             default study: Corporate default and recovery rates, 1920-2014.

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   13

Bewertung amerikanischer Optionen mit der
Longstaff-Schwartz-Methode
        Aufgabenstellung:
                 Führen Sie zunächst in den Begriff der Option ein und gehen Sie hierbei
                 u.a. auf den Unterschied zwischen europäischen und amerikanischen
                 Optionen ein.
                 Welche Herausforderungen entstehen bei der Bewertung amerikanischer
                 Optionen im Vergleich zu europäischen Optionen?
                 Erläutern Sie das Verfahren zur Bepreisung von amerikanischen Optionen
                 mit der Methode nach Longstaff/Schwartz (2001).
                 Führen Sie die Bewertung anhand von Marktdaten durch und diskutieren
                 Sie Ihre Ergebnisse kritisch.
        Einstiegsliteratur:
                 Glasserman, P. (2013). Monte Carlo methods in financial engineering (Vol. 53). Springer
                 Science & Business Media.
                 Hull, J. (2012). Options, futures, and other derivatives (8th ed). Boston: Prentice Hall.
                 Longstaff, F. A. and Schwartz, E. S. (2001). Valuing American options by simulation: a
                 simple least-squares approach. The review of financial studies, 14(1), 113-147.

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Value at Risk
        Aufgabenstellung:
            I Führen Sie den Value-at-Risk als Risikomaß ein.
            I Erläutern Sie ausgewählte Modelle zur Schätzung der Volatilität von
              Renditezeitreihen. Thematisieren Sie auch die Bedeutung der Annahme
              normalverteilter Renditen.
            I Implementieren Sie ausgewählte Modelle und wenden Sie diese auf einen
              Datensatz an.
            I Erläutern Sie die Prognosefähigkeit der Value-at-Risk Modelle und
              evaluieren Sie diese mittels einer Backtesting-Methode.
        Einstiegsliteratur:
            I Bollerslev, T. (1986). Generalized autoregressive conditional
              heteroskedasticity. Journal of econometrics, 31(3), 307-327.
            I Christoffersen, P. F. (1998). Evaluating interval forecasts. International
              economic review, 841-862.
            I Christoffersen, P. F. (2012). Elements of financial risk management.
              Second edition. Academic Press.

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Bewertung von Optionen mit der
Finite-Differenzen-Methode
        Aufgabenstellung:
                 Führen Sie zunächst in den Begriff der Option ein und gehen Sie u.a. auf
                 den Unterschied zwischen europäischen und amerikanischen Optionen ein.
                 Leiten Sie die Black-Scholes-Merton-Differentialgleichung her.
                 Erläutern Sie die Finite-Differenzen-Methode (FDM). Unterscheiden Sie
                 dabei zwischen der expliziten und impliziten FDM-Methode.
                 Führen Sie die Bewertung von europäischen und amerikanischen Optionen
                 mit der Finite-Differenzen-Methode aus.
                 Evaluieren Sie ihre Ergebnisse.
        Einstiegsliteratur:
                 Brennan, M. J. and Schwartz, E. S. (1978). Finite Difference Methods and Jump
                 Processes Arising in the Pricing of Contingent Claims: A synthesis, Journal of
                 Financial and Quantitative Analysis, 13 (3), 461-474.
                 Hull, J. (2012). Options, futures, and other derivatives (8th ed). Boston:
                 Prentice Hall.

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   16

Erwartete Renditen unter der Cumulative Prospect Theory
        Aufgabenstellung:
                 Einführung in die Cumulative Prospect Theory (CPT).
                 Erläuterung der Unterschiede zwischen neoklassischen und
                 verhaltensökonomischen Kapitalmarktmodellen.
                 Erläuterung und Implementierung des Modells von Barberis und Huang
                 (2008).
                 Numerische Berechnung und ökonomische Interpretation der erwarteten
                 Renditen im Modell von Barberis und Huang (2008).
                 Erläuterung, inwieweit CPT unser Verständnis von
                 Risiko-Rendite-Verhältnissen über das CAPM hinaus erweitern kann.
        Einstiegsliteratur:
                 Barberis, N. and Huang, M. (2008). Stocks as Lotteries: The Implications of
                 Probability Weighting for Security Prices. American Economic Review, 98(5),
                 2066-2100.
                 Tversky, A. and Kahneman, D. (1992). Advances in prospect theory: Cumulative
                 representation of uncertainty. Journal of Risk and uncertainty, 5(4), 297-323.

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   17

Ein Vergleich der Salience Theory und der Cumulative
Prospect Theory
        Aufgabenstellung:
                 Erläutern Sie den Unterschied zwischen normativen und deskriptiven
                 Entscheidungstheorien.
                 Erläutern Sie die Cumulative Prospect Theory und die Salience Theory.
                 Vergleichen Sie beide Modelle zunächst mit der Erwartungsnutzentheorie.
                 Vergleichen Sie anschließend die Salience Theory mit der Cumulative
                 Prospect Theory. Erarbeiten Sie Gemeinsamkeiten und Unterschiede.
                 Diskutieren Sie kritisch die Vor- und Nachteile der jeweiligen Modelle.

        Einstiegsliteratur:
                 Bordalo, P., Gennaioli, N. and Shleifer, A. (2012). Salience theory of choice
                 under risk. The Quarterly Journal of Economics, 127(3), 1243-1285.
                 Tversky, A. and Kahneman, D. (1992). Advances in prospect theory: Cumulative
                 representation of uncertainty. Journal of Risk and uncertainty, 5(4), 297-323.

Institut für Banken und Finanzierung   Bachelorarbeiten am Institut für Banken und Finanzierung   18

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