Banken und Kapitalmärkte in der Corona-Pandemie - Prof. Dr. Claudia M. Buch Universität Bochum, 10. Juni 2021
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Banken und Kapitalmärkte in der Corona-Pandemie Prof. Dr. Claudia M. Buch Universität Bochum, 10. Juni 2021
o Das Finanzsystem hat zentrale Funktionen o Die Pandemie wird den Strukturwandel
während der Pandemie erfüllt. beschleunigen.
o Geld- und fiskalpolitische Maßnahmen haben o Die Verwundbarkeiten im Finanzsystem dürften
eine Liquiditätsklemme verhindert. weiter zunehmen.
o Aufsichtliche Maßnahmen tragen zur o Die Aufsicht muss auf neue Herausforderungen
Stabilisierung der Kreditvergabe bei. reagieren und rechtzeitig vom Krisenmodus auf
Prävention umschalten.
o Bislang sind kaum Verluste im Finanzsystem
angekommen.
Seite 2
Phase 1: Phase 2: Phase 3:
Strukturwandel
Liquiditätskrise Auf Insolvenzen ermöglichen,
abgewendet vorbereiten Verwundbarkeiten
begrenzen
Seite 3
Die Corona-Pandemie hat die Weltwirtschaft stärker getroffen als die globale Finanzkrise. Seite 4
Sektoral sind die Auswirkungen der Pandemie sehr unterschiedlich.
Hoher Rückgang der Umsätze
Seite 5
Zu Beginn der Pandemie drohte eine Liquiditätsklemme …
CORONA SCHOCK
drohende
Liquiditätsklemme
REALWIRTSCHAFT FINANZSYSTEM
Seite 6
… die durch staatliche Maßnahmen verhindert werden konnte.
CORONA SCHOCK
REALWIRTSCHAFT FINANZSYSTEM
Fiskalpolitik Geldpolitik Aufsicht
Seite 7
Fiskalpolitische Maßnahmen ermöglichen eine stabile Kreditvergabe. Seite 8
Geldpolitische Maßnahmen stützen die Finanzierung der Banken und Finanzmärkte. Seite 9
Aufsichtliche Maßnahmen ermöglichen die Nutzung von Kapitalpuffern. Seite 10
Die Wirkung der Maßnahmen zeigt sich in geringerem Stress an den Finanzmärkten. Seite 11
Bislang blieb das deutsche Finanzsystem von Verlusten weitgehend abgeschirmt. Seite 12
Phase 1: Phase 2: Phase 3:
Strukturwandel
Liquiditätskrise Auf Insolvenzen ermöglichen,
abgewendet vorbereiten Verwundbarkeiten
begrenzen
Seite 13Die BIP-Prognosen wurden im Verlauf der Pandemie angepasst. Seite 14
Simulationen lassen aber einen Anstieg der Insolvenzen erwarten … Seite 15
… und die Wertberichtigungen der Banken würden entsprechend ansteigen. Seite 16
Umfragen zeigen, dass viele Unternehmen in stark betroffenen Branchen Finanzierungssorgen haben. Seite 17
Rückkopplungen zur Realwirtschaft hängen entscheidend vom Eigenkapital ab.
CORONA SCHOCK
REALWIRTSCHAFT FINANZSYSTEM
Kapitalquote
=
Eigenkapital
Risikogewichtete Aktiva
Seite 18Phase 1: Phase 2: Phase 3:
Strukturwandel
Liquiditätskrise Auf Insolvenzen ermöglichen,
abgewendet vorbereiten Verwundbarkeiten
begrenzen
Seite 19Die Verschuldung des öffentlichen und privaten Sektors ist angestiegen. Seite 20
Preise und Kredite für Wohnimmobilien steigen weiter dynamisch. Seite 21
Wie gut ist das Finanzsystem auf steigende Verwundbarkeiten vorbereitet?
Ergebnisse einer Evaluierung der Too-big-to-fail (TBTF)-Reformen.
Indikatoren für systemische Risiken und Moral
Hazard sind gesunken.
Der gesellschaftliche Nutzen der TBTF-Reformen
übersteigt deren Kosten.
Es besteht weiterer Handlungsbedarf.
Seite 22G20 TBTF-Reformen
Reduzierung von Moral Hazard und Systemrisiken
Entscheidungen Krisenwahr- Entscheidungen
von Banken scheinlichkeit von Regierungen
beeinflussen x über Umgang mit
Systemrisiken Kapitallücke Schieflagen
Einschätzung der Märkte über implizite Staatsgarantien
Breitere Effekte auf die Ökonomie und Finanzmärkte
Seite 23Die Widerstandsfähigkeit global systemrelevanter Banken hat sich erhöht.
in per cent in per cent
Source: SNL
Seite 24Es stehen heute mehr Möglichkeiten zur Verfügung, um mit Banken in Schieflage umzugehen.
Resolution reform index across FSB Average scores of resolution reforms for
jurisdictions G-SIB home and other jurisdictions
Source: FSB
Seite 25Die Vorteile systemrelevanter Institute bei den Finanzierungskosten sind gesunken –
liegen aber noch höher als vor der globalen Finanzkrise 2007-2008.
Portfolio returns (in per cent)
Source: Federal Reserve Bank of St. Louis (FRED); Eikon; Kenneth R. French website (data for Developed Market
Factors); TBTF evaluation.
Seite 26FRAME Repository:
https://stats.bis.org/frame/
Seite 27Der gesellschaftliche Nutzen der TBTF-Reformen übersteigt deren Kosten.
Höhere
Refinanzierungs-
kosten
Geringere Kosten
Positiver
=
von Finanzkrisen
Rückgang der
Kreditvergabe
Gesamt-
Resilientere Banken effekt
Geringeres
Wachstum (BIP)
Geringere Kosten für
Steuerzahlerinnen
und Steuerzahler
Seite 28Es besteht weiterer Handlungsbedarf.
Abwicklungen erleichtern
̶ Weitere Arbeiten zu Abwicklungsregimen
̶ Abwicklung zentraler Gegenparteien
Informationen verbessern
̶ Mehr Transparenz zu relevanten Indikatoren schaffen
̶ Vorteile für private Investoren und öffentliche Stellen
Monitoring ausweiten
̶ Anpassungsprozesse und Risiken national systemrelevanter Institute
̶ Risiken bei Nichtbanken
Seite 29o Das Finanzsystem hat zentrale Funktionen o Die Pandemie wird den Strukturwandel
während der Pandemie erfüllt. beschleunigen.
o Geld- und fiskalpolitische Maßnahmen haben o Die Verwundbarkeiten im Finanzsystem dürften
eine Liquiditätsklemme verhindert. weiter zunehmen.
o Aufsichtliche Maßnahmen tragen zur o Die Aufsicht muss auf neue Herausforderungen
Stabilisierung der Kreditvergabe bei. reagieren und rechtzeitig vom Krisenmodus auf
Prävention umschalten.
o Bislang sind kaum Verluste im Finanzsystem
angekommen.
Seite 30Literatur
• Finanzstabilitätsbericht der Bundesbank:
https://www.bundesbank.de/de/publikationen/berichte/finanzstabilitaetsberichte/finanzst
abilitaetsbericht-2020-847060
• Der Abschlussbericht der Too-big-to-fail-Evaluierung:
https://www.fsb.org/2021/03/evaluation-of-the-effects-of-too-big-to-fail-reforms-final-
report/
• Das Rahmenwerk der Evaluierung:
https://www.fsb.org/2017/07/framework-for-post-implementation-evaluation-of-the-
effects-of-the-g20-financial-regulatory-reforms/
• Ergebnisse bisheriger Evaluierungen:
https://www.fsb.org/2019/11/evaluation-of-the-effects-of-financial-regulatory-reforms-on-
small-and-medium-sized-enterprise-sme-financing-final-report/
https://www.fsb.org/2018/11/evaluation-of-the-effects-of-financial-regulatory-reforms-on-
infrastructure-finance/
https://www.fsb.org/2tps://018/11/incentives-to-centrally-clear-over-the-counter-otc-
derivatives-2/
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