Bericht zum 2. Quartal 2021 - FIVV AG
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Ausgabe:
2. Quartal 2021
Weltwirtschaft weiter auf Erholungskurs:
Konjunkturell und wirtschaftlich zeigt sich das Marktumfeld
weiter freundlich.
Die Inflation bleibt marktbeherrschendes Thema:
Einpendeln auf höherem Niveau oder die Gefahr von schnell
und stark steigenden Preisen?
Die Werkbank der Welt arbeitet unermüdlich auf Hochtouren:
China als Dreh- und Angelpunkt internationaler Lieferketten.
Bericht zum
2. Quartal 2021
FIVV-MIC-Mandat-Defensiv FIVV-MIC-Mandat-Offensiv
FIVV-MIC-Mandat-Rendite FIVV-MIC-Mandat-China
FIVV-MIC-Mandat-Wachstum FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe
Quartalsbericht 02 - 2021
Personen auf dem Bild (von links nach rechts): Alexander Wiedemann, Yelena Pridius, Kerstin Kubal, Andreas Grünewald, Hans-Jürgen Schwindt, Barbara Grünewald, Markus Bunse, Sebastian Paschold, Jennifer Veitinger
Editorial
Herausgeber: Erscheinungsweise:
FIVV AG Viermal jährlich
Liebe Leserin, lieber Leser, Andreas Grünewald (V. i. S. d. P.) Copyright by FIVV AG.
Herterichstraße 101 Wiedergabe, auch auszugsweise,
es ist wieder einmal soweit: Sommer-, Sonnen- 81477 München nur unter Quellenangabe
und Fußballzeit! Die Corona-Virus-Pandemie Telefon +49 89 374100-0 gestattet. Alle Angaben ohne
hat in den vergangenen rund 18 Monaten Telefax +49 89 374100-100 Gewähr.
nahezu jede Branche auf den Kopf gestellt - E-Mail info@fivv.de
selbst den bislang so krisensicheren Profisport! Internet www.fivv.de
Ein Jahr später als eigentlich geplant, findet
seit dem 11. Juni die Fußball-Europameister- Druck: Bildlizensen:
schaft statt. Mit dem Finale am 11. Juli, und so- Wenzel GmbH druck-kopie-media Adobe Stock
mit erst nach Fertigstellung des Heftes, steht Thalkirchner Straße 72
damit fest, welche Nation für die kommenden 80337 München
(drei statt vier) Jahre offiziell den Titel „Bestes
europäisches Fußballland“ führen darf.
Auf globaler und wirtschaftlicher Ebene haben
Inhaltsverzeichnis
zwar noch immer die USA die Vorherrschaft
inne - China gilt aber schon lange als heißer Editorial _________________________________________________ 2
Anwärter auf den „Weltmeistertitel“. Welchem News und Aktuelles ____________________________________ 3
der beiden Länder wir langfristig die besse-
ren Chancen auf den Sieg beimessen, lesen Quartalsbericht _________________________________________ 4
Sie im Quartalsbericht ab der Seite vier. Neu- Fondsstruktur FIVV-MIC-Mandat-Defensiv _____________ 12
igkeiten über und sogar direkt aus China er-
Fondsstruktur FIVV-MIC-Mandat-Rendite _____________ 14
fahren asienaffine Investoren darüber hinaus
in unserem kostenfreien und regelmäßigen Fondsstruktur FIVV-MIC-Mandat-Wachstum___________ 16
„China-Report“. Fondsstruktur FIVV-MIC-Mandat-Offensiv _____________ 18
Alles über die Repräsentanz der FIVV AG in Fondsstruktur FIVV-MIC-Mandat-China _______________ 20
Beijing und wie Sie sich für den Newsletter Fondsstruktur FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe ___________ 22
anmelden, finden Sie in der Rubrik „News und
Aktuelles“.
Wir wünschen Ihnen einen schönen Sommer,
genießen Sie die Sonne und Ihren wohlver-
dienten Urlaub.
Bleiben Sie auch weiterhin gesund!
Ihr
FIVV-Team
2
News und Aktuelles
News und Aktuelles
Direkt aus Beijing: Unser monatlicher China-Report!
„Alles neu macht der Mai“ - so besagt es zumindest das
Sprichwort! In unserem Falle war es eher der April - denn
in diesem Monat wurde unser neues Büro in Beijing be-
zugsfertig.
Pandemiebedingt konnten die Möbel leider nicht selbst
umgezogen werden, dank unserer langjährigen Partner
vor Ort und deren Hilfe verlief der Umzug in das neue
Büro aber nahezu geräuschfrei.
Als erster unabhängiger deutscher Vermögensverwalter
unterhalten wir seit 2005 neben dem Hauptsitz in Mün-
Repräsentanzbüro der FIVV AG
chen eine Repräsentanz in Beijing.
Chaoyang District, DRC Liangmagiano Diplomatic Office Building
Vor allem in China sind Einblicke und Eindrücke vor Ort eine wichtige Voraussetzung für lang-
fristige Erfolge. Nur so lassen sich wichtige Informationen über aktuelle Entwicklungen und
Investmentvorhaben zeitnah gewinnen. Dabei geht es bei weitem nicht immer nur um die Ana-
lyse von Unternehmensbilanzen. Mindestens genauso wichtig ist es z. B. die Stimmung in der
Bevölkerung aufzunehmen. Unter anderem dadurch lassen sich die (Mega-)Trends der nächsten
Jahre erkennen und in Investmentideen umsetzen.
Monatlich berichten wir über die wichtigsten und interessantesten Entwicklungen im Reich der
Mitte. Gerne senden wir Ihnen unseren China-Report kostenfrei und unverbindlich per
E-Mail zu.
Melden Sie sich hierfür auf unserer Internetseite www.fivv.de in der Rubrik „News und Medien“
für den China-Report an. Hier finden Sie auch alle historischen Ausgaben.
Selbstverständlich stehen wir Ihnen auch telefonisch unter der Rufnummer 089 374100-0 sowie
per E-Mail (info@fivv.de) zur Verfügung.
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News und Aktuelles
Quartalsbericht
I nflationssorgen sind das marktbeherrschende Thema. Daran hat sich seit unse-
rem letzten Quartalsbericht kaum etwas verändert. Unbeirrt davon erklimmen aber
dennoch seit rund einem Jahr die Kurse vieler Aktienindizes immer wieder neue
Höchststände.
Es scheint, als würde die Zuversicht über ein baldiges Ende der Corona-Virus-Pandemie
jegliche Unsicherheit überdecken. Die Hoffnungen sind groß, dass auch dieses Jahr die
Neuinfektionen durch den Sommereffekt weiter abebben und durch die voranschreiten-
de Immunisierung der Bevölkerung eine Rückkehr der Pandemie im Herbst und Winter
ausbleibt.
Selbst Unternehmen aus den Bereichen der Urlaubs-, Freizeit- und Reisebranche blicken
wieder optimistischer in die Zukunft. Fernreisen nach Asien bleiben uns derweil zwar
oftmals noch untersagt, aber zumindest Europa öffnet sukzessive wieder die Pforten für
den Tourismus.
Auf den folgenden Seiten beleuchten wir die konjunkturellen Entwicklungen im Allge-
meinen und zeigen auf, welche Anlageklassen innerhalb der FIVV-MIC-Mandat-Fonds im
Fokus stehen. Zudem widmen wir uns in diesem Heft nach mehrfachem Wunsch unserer
Investoren wieder einmal umfangreicher der asiatischen und chinesischen Region.
Trotz anhaltender Reisebeschränkungen haben Anleger ihren Horizont zuletzt wieder
über die großen Industrienationen hinaus erweitert, blicken seit einigen Monaten wie-
der verstärkt nach China und investieren dabei in den FIVV-MIC-Mandat- China.
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Quartalsbericht 02 - 2021
Zusammenfassung: Die Weltwirtschaft befindet sich weiter auf Erholungskurs!
Konjunktur und Wirtschaft: wunden. Branchenvertreter unterschiedlicher
Unterm Strich bewerten wir das Marktumfeld Bereiche sprechen für ihren Sektor nicht nur
für sachwertorientierte Anlagen weiter positiv - von vollen Auftragsbüchern, sondern von ei-
trotz der anhaltenden Inflationssorgen so- ner Auslastung, wie es sie vor der Pandemie
wie auf den ersten Blick zum Teil gemischter nicht gegeben hatte (siehe hierzu Abbildung
Datenpunkte. So verfehlte zum Beispiel der eins: Auftragseingänge der deutschen Indus-
US-Arbeitsmarktbericht im April die Erwartun- trie).
gen zunächst deutlich. Ein zweiter, genauer
Blick hingegen zeigt, so zumindest die Inter- Wir sind davon überzeugt, dass je nach An-
pretation vieler Experten, dass die US-Un- lagestrategie und persönlicher Risikotoleranz
ternehmen zwar Neueinstellungen geplant ein breitgestreutes Sachwertinvestment eine
hatten, aber schlichtweg das Angebot an Ar- gute Basis für die kommenden Monate und
beitskräften zu niedrig war. Wie fast überall, Jahre bietet. Die FIVV-MIC-Mandat-Fonds set-
fand auch in den USA an den meisten Schulen zen dabei nicht nur auf einen Mix verschie-
noch kein Präsenzunterricht statt und die Be- dener Anlageklassen, sondern bieten zudem
treuungssituation im Homeschooling gestal- ein regional diversifiziertes Portfolio an. Asi-
tete sich für Eltern äußerst herausfordernd. en- und chinaaffine Anleger nutzen mit dem
Auch die im Monatsvergleich (März / April) FIVV-MIC-Mandat-China zudem eine einfache
wieder etwas schwächere Industrieprodukti- und kostengünstige Möglichkeit, am anhal-
on lässt sich größtenteils auf Sondereffekte tend hohen Potenzial der Region zu partizi-
zurückführen. So ist die US-Autoproduktion pieren. Denn die Werkbank der Welt arbeitet
vor allem deshalb über vier Prozent zurückge- unermüdlich auf Hochtouren! Mehr zum The-
gangen, weil wichtige Halbleiter sowie andere ma lesen Sie ab Seite sieben.
Vorprodukte fehlten. Diese Knappheit wie-
derum ist strenggenommen aber sogar ein Inflation und Geldpolitik:
positives Zeichen und lässt auf eine robuste Seit Jahresanfang sind die Sorgen um eine
Nachfragesituation schließen. steigende Inflation das marktbeherrschende
Thema. Nahezu überall verteuerten sich zu-
In Summe zeigt sich die Situation des verar- letzt die Güter und Dienstleistungen des ent-
beitenden Gewerbes aber gut - nicht nur in sprechenden Warenkorbes deutlich - siehe
den USA und Europa: vor allem auch in China. Abbildung 2 auf Seite sechs. Die Gründe lie-
Viele global agierende Unternehmen konnten gen hierbei mitunter in Lieferschwierigkeiten
ihre Gewinne steigern, ihre Jahresprognosen bei diversen Vorprodukten und Rohstoffen.
bestätigen oder gar erhöhen. Ein Großteil der So fehlte es zuletzt vor allem an Halbleitern,
Unternehmen hat inzwischen die Krise über- Holz und diversen Metallen.
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30.06.2011 30.06.2012 30.06.2013 30.06.2014 30.06.2015 30.06.2016 30.06.2017 30.06.2018 30.06.2019 30.06.2020
Abb. 1: Auftragseingänge der deutschen Industrie YoY (im Vergleich zum Vorjahreswert) Quelle: Bloomberg
Stand: 30.04.2021 5
Quartalsbericht 02 - 2021
Wer z. B. seinen Gartenschuppen im vergan- über ein schnelles Ende des Pandemie-Nofall-
genen Winter bis zum Rand mit Bauholz ge- programms (PEPP) hält Christine Lagarde,
füllt hätte, könnte sich bis heute über eine Präsidentin der EZB, für zu früh. Vielmehr wur-
ordentliche Wertentwicklung freuen. Der Kurs den die Anleihenkäufe nicht nur fortgesetzt,
von „Lumber“ (englisch Bauholz) ist, nachfra- sondern im Tempo nochmals erhöht.
gebedingt von der US-Bauindustrie und dem
chinesischen Rohstoffhunger, in den letzten Obwohl wir derzeit noch kein ernsthaftes in-
Monaten buchstäblich „durch die (Holz-)De- flationsbedingtes Risiko sehen, bleiben wir
cke“ gegangen (zwischenzeitliches Plus seit wachsam. Denn spätestens wenn ein deutli-
Jahresanfang: 180 Prozent). Heimische Hand- cher Zinsanstieg droht oder sich langfristige
werksbetriebe schlagen unterdessen bereits und entscheidende Trends umkehren bzw.
Alarm und fordern für Holz und andere Roh- verändern, gilt es entsprechend aktiv zu wer-
stoffe temporäre EU-Exportbeschränkungen. den.
Die sukzessiven Lockerungen im Einzelhan-
del, der Gastronomie, der Hotellerie sowie der Vor gerade einmal einem Jahr stellten sich
Reisebranche führten zusätzlich zu einer hö- viele von uns die Frage, wie die Pandemie das
heren Nachfrage und entsprechend anziehen- Leben und das Wirtschaften in Zukunft ver-
den Preisen. Basiseffekte rund um den Ölpreis ändern könnte. In einem „White Paper“ vom
geben der Inflation nochmals Rückenwind. März 2020 widmet sich unter anderem auch
Inzwischen zahlen Verbraucher für Öl wieder das Zukunftsinstitut dieser Frage. Die mögli-
mehr als das Doppelte im Vergleich zum Tief chen Szenarien reichten dabei von der tota-
aus dem Jahr 2020. len Isolation über den Systemcrash und ei-
nen dauerhaften Krisenmodus bis hin zu einer
Was aber passiert, sobald all diese Sonde- Struktur, die geprägt ist von einem Rückzug
reffekte auslaufen? Spätestens dann werden zu regionalen Strukturen und weg vom Trend
sich die Preise zwar auf höherem Niveau ein- einer globalisierten Gesellschaft. Allerdings
pendeln, ein Überschießen sehen wir derzeit war es doch vor allem die Globalisierung, die
aber als eher unwahrscheinlich an. Dies deckt eine Inflation in den letzten Jahren mehr und
sich im Übrigen auch mit der Auffassung der mehr verschwinden hat lassen.
Europäischen Zentralbank. Diese rechnet
2021 innerhalb der EWU mit einer Teuerung Weder die etablierten Industrienationen noch
von rund 2 Prozent. Das Wirtschaftswachs- die aufstrebenden Volkswirtschaften haben
tum soll zugleich etwa 4,5 Prozent betragen. somit ein Interesse an lokalen und zentralen
Diese moderaten Inflationszahlen sind es Strukturen - im Gegenteil: Immer neue Han-
vermutlich auch, warum sich die Europäische delsabkommen entstehen und werden aus-
Zentralbank (EZB) bis dato nicht zum Handeln gebaut!
verpflichtet fühlt - im Gegenteil: Diskussionen
Harmonisierter Verbraucherpreisindex Deutschland: 2,4%
Verbraucherindex USA: 5,0%
Verbraucherpreisindex China: 1,3%
Abb. 2: Entwicklung der Inflation in den USA, Deutschland und China Quelle: Bloomberg Stand: 31.05.2021
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Quartalsbericht 02 - 2021
China - die Werkbank der Welt arbeitet unermüdlich auf Hochtouren
China treibt Globalisierung weiter voran: unterzeichnet und bildet mit 2,2 Mrd. Men-
Während im Westen vielerorts Zweifel und schen und einem Anteil von ca. 30 Prozent
Widerstand gegen die Globalisierung zu- am weltweiten BIP den größten Freihandels-
nehmen, treibt China die Liberalisierung von raum der Welt (siehe Grafik 3 auf Seite acht).
Handel und Investitionen wo immer möglich Weitere chinesische Initiativen zur Förderung
voran. Die Führung hat verstanden, dass sich von Handel und Investitionen sind bereits
Chinas Wirtschaftsstruktur und Effizienz nur in Sicht. China möchte die trilateralen Ver-
dadurch nachhaltig verbessern lassen. Folg- handlungen über eine Freihandelszone mit
lich hat sich das Land selbst während der Südkorea und Japan beschleunigen, dem Me-
COVID-19-Pandemie und im Schatten des chanismus zur umfassenden und fortschritt-
andauernden Handelskonflikts mit den USA lichen Vereinbarung für eine transpazifische
um diesen Kurs bemüht. Trotz regelmäßiger Partnerschaft (CPTPP) beitreten und Projekte
Tiefschläge durch die Trump-Administration der Belt and Road Initiative (BRI) weiter vor-
hat die Volksrepublik Investitionsbeschrän- antreiben. Bereits jetzt hat China im Rahmen
kungen, zum Beispiel im Finanzsektor, ge- der BRI über 200 Kooperationsabkommen
lockert und seine Negativliste für ausländi- mit 170 Ländern und internationalen Orga-
sche Direktinvestitionen von über 100 auf nur nisationen unterzeichnet.
noch rund 30 Branchen reduziert.
Mit dem wirtschaftlichen Aufstieg Chinas
Eigentlich hatte China für dieses Jahr die Ra- werden auch andere Märkte in Asien expan-
tifizierung eines umfassenden Investitionsab- dieren und der Anteil des intraregionalen
kommens (CAI) mit der Europäischen Union Handels weiter steigen. Die zunehmende
geplant. Angesichts zunehmender geopoli- Verlagerung arbeitsintensiver Industrien in
tischer Spannungen liegt dieses jedoch zu- Chinas Nachbarländer fördert die regionale
nächst auf Eis. Hauptaugenmerk gilt deshalb Integration dabei ebenso wie die Erweiterung
der weiteren Integration im asiatisch-pazifi- regionaler Produktionsnetzwerke in unter-
schen Raum, die im November 2020 mit der schiedlichen High-Tech-Industrien. Durch
Unterzeichnung der Regional Comprehensive Chinas eigenen riesigen Binnenmarkt wird
Economic Partnership (RCEP) einen weiteren die Abhängigkeit von westlichen Exportmärk-
wichtigen Meilenstein markiert hat. ten weiter abnehmen und es Asien ermög-
lichen, ein noch größeres Produktions- und
Die RCEP wurde von 10 ASEAN-Staaten und Konsumzentrum zu werden. Die Ostverschie-
fünf ihrer größten Handelspartner (China, Ja- bung der Weltwirtschaft setzt sich nicht nur
pan, Südkorea, Australien und Neuseeland) fort – sie beschleunigt sich.
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Quartalsbericht 02 - 2021
Asiatische Lieferketten halten exter- vität als Handels- und Investitionspartner für
nen Schocks stand: die regionale Wirtschaft nochmals erhöht.
In den vergangenen Jahrzehnten haben
multinationale Konzerne massiv in China Chinas ambitionierte Ziele:
investiert. Das Ziel ist es, Produktionskosten Chinas neuer Fünfjahresplan (2021-2025)
zu senken und vom schnell wachsenden Bin- und seine mittelfristigen Entwicklungsziele
nenmarkt zu profitieren. China wurde zur viel bis 2035 machen deutlich, dass die Qualität
zitierten Fabrik der Welt und zum Dreh- und der Wirtschaftsentwicklung gegenüber den
Angelpunkt internationaler Lieferketten. reinen Wachstumszahlen künftig noch wichti-
ger sein wird. Innovation steht im Mittelpunkt
Chinas westlichen Handelspartnern hatte der dieser Politik und soll für China der zentrale
anhaltende Konflikt zwischen den USA und Treiber seiner wirtschaftlichen Entwicklung in
China bereits deutlich gemacht, wie anfällig den kommenden Jahrzehnten sein.
komplexe globale Lieferketten sein können.
Eine gewisse Neubewertung bestehender Bestimmt wird diese Politik von der geopo-
Beschaffungs- und Fertigungsaktivitäten litischen Ausgangslage ebenso sehr wie von
war daher auch schon im Gange, als die Chinas inneren Realitäten. Auf internationa-
COVID-19-Pandemie die bestehenden Ab- ler Ebene konnte China als attraktiver Pro-
hängigkeiten mit einem Schlag unüberseh- duktionsstandort jahrzehntelang dazulernen
bar machte. und aufholen. Diese Möglichkeit schwindet
nun, da sich die technologischen Lücken zu
Ein wichtiger Faktor für Chinas rasche Er- den führenden Volkswirtschaften deutlich
holung von den wirtschaftlichen Folgen der verringert haben. Der andauernde Handels-
Pandemie ist - ebenso wie für viele seiner krieg mit den USA, insbesondere die Sanktio-
Nachbarn - die Integration der Wertschöp- nen im Technologiebereich, verschärfen die-
fungskette im asiatisch-pazifischen Raum. se Entwicklung. Im Inland fordern steigende
Vor allem Chinas Vernetzung mit den ASE- Arbeitskosten und eine alternde Bevölkerung
AN-Staaten ist seit der Unterzeichnung der von China gleichermaßen technologische
ASEAN-China Free Trade Area im Jahr 2001 Fortschritte, um Wettbewerbsfähigkeit und
extrem weit fortgeschritten. Durch die Belt Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten.
and Road Initiative hat sich Chinas Attrakti-
Abb. 3: Wichtige asiatisch-pazifische Handelsabkommen "RCEP" und "CTTP" Quelle: Nikkei Asia, eigene Darstellung
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Quartalsbericht 02 - 2021
Abb. 4: Schlüsseltechnologien, in denen China bis 2025 Weltmarktführer sein möchte Stand: 28.02.2021
Unterm Strich muss China mehr investieren, wicklung Chinas gespielt und war in seiner
um die einheimische Innovation zu fördern. Blütezeit vor der globalen Finanzkrise für
Wohlgemerkt gibt China (gemessen am mehr als 60 Prozent der chinesischen Wirt-
Pro-Kopf-Einkommen) bereits heute mehr für schaftsleistung verantwortlich. Angesichts
Forschung und Entwicklung aus, als das bei der Größe der chinesischen Volkswirtschaft
vergleichbarem Einkommensniveau bei sei- ist diese Struktur aber inzwischen überholt
nen technologisch erfolgreichen Nachbarn und führt zu systemischen Verzerrungen.
Japan und Korea Anfang der 1980er bzw. Diese gilt es durch eine stärkere Fokussie-
Anfang der 2000er Jahre der Fall war. In Be- rung auf die Kaufkraft von 1,4 Milliarden
zug auf die gesamten Ausgaben in diesem Verbrauchern (mit gehobenen und mittleren
Bereich verringert China seinen Abstand zu Einkommen) zu überwinden und den bereits
den USA rapide und wird bis 2025 der Welt- eingeschlagenen Weg der vergangenen Jah-
marktführer der entscheidenden Schlüssel- re weiter fortzuschreiten.
technologien sein (siehe Schaubild vier).
Um das inländische Konsumpotenzial wei-
Eine der zentralen Fragen der kommenden ter zu erschließen, sollen sich künftige Re-
Jahrzehnte wird dabei sein, wie Chinas Fi- formen darauf konzentrieren, die Kluft
nanzsystem die nötigen Innovationsinvesti- zwischen ländlichen und städtischen Einkom-
tionen besser unterstützen kann. Vor allem men zu verringern und Hindernisse für die
gibt es zahlreiche Belege dafür, dass ein bes- Land-Stadt-Migration zu beseitigen.
serer Zugang zu Kapitalmarktfinanzierungen
auch zu einer höheren Investitionsleistung im Chinas demografischer Wandel:
Bereich „Forschung und Entwicklung“ führt. Im Kontext des Binnenmarktes kommt der
Im Rahmen der „dualen Zirkulation“ möch- chinesischen Bevölkerungsentwicklung na-
te China seine Tore weiter für internationale türlich eine besondere Bedeutung zu und so
Marktteilnehmer öffnen (der „externe Kreis- trifft es sich, dass China einmal pro Dekade
lauf“) und gleichzeitig die Rolle der Binnen- sein Milliardenvolk zählt. Die jüngsten Daten
nachfrage für das Wirtschaftswachstum stär- dazu wurden Anfang Mai veröffentlicht und
ken (der „interne Kreislauf“). haben gezeigt, dass sich Chinas Bevölkerungs-
wachstum in den vergangenen zehn Jahren
In den vergangenen vier Dekaden hat der auf 0,53 Prozent pro Jahr verlangsamt hat.
Außenhandel eine Schlüsselrolle für die Ent-
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Quartalsbericht 02 - 2021
Damit wächst Chinas zwar noch immer Eine zunehmend wichtigere Rolle spielen das
schneller als die Bevölkerung in über 70 Pro- angesammelte Humankapital und die Steige-
zent aller Länder weltweit. Chinas Geburten- rung der Produktivität durch höhere Bildung.
rate allerdings - die Zahl der Kinder, die eine Bereits seit der letzten Volkszählung vor zehn
Frau im Laufe ihres Lebens statistisch bekom- Jahren hat sich der Anteil der Hochschulab-
men wird - liegt inzwischen nur noch bei 1,3. solventen an der Erwerbsbevölkerung mit 15
Das ist der niedrigste Wert unter den Ländern Prozent nahezu verdoppelt.
mit ähnlichem Einkommen und deutlich un-
terhalb der 2,1 Geburten, die für eine stabile Darüber hinaus verfügt China noch über gro-
Bevölkerungszahl erforderlich sind. Selbst zu ße „stille Reserven“ an Arbeitskräften, die es
Zeiten der chinesischen Ein-Kind-Politik, die mobilisieren kann. Das junge Rentenalter des
2015 abgeschafft wurde, lag die Zahl nie un- Landes - 60 Jahre für Männer und 55 Jahre
ter 1,6. für Frauen - bedeutet, dass die Erwerbsbe-
völkerung derzeit kleiner ist als nötig. Hätte
Chinas Behörden haben unmittelbar mit einer China zum Beispiel die gleiche Erwerbsbeteili-
weiteren Lockerung der Familienpolitik auf gung älterer Menschen wie Japan, würde sich
die neuen Daten reagiert. Künftig sind chine- die Erwerbsbevölkerung zum Ende des Jahr-
sischen Paaren drei Kinder gestattet und es zehnts um etwa 5 Prozent oder 40 Millionen
soll deutlich mehr Unterstützung für Familien Menschen steigern.
geben: Steuervergünstigungen, flexiblere Ar-
beitsmodelle und Angebote an Kinderbetreu- Technologischer Fortschritt und künstliche
ung. Dennoch wird Chinas Bevölkerung im Intelligenz werden es einfacher machen, län-
kommenden Jahrzehnt schneller zurückgehen ger und produktiver zu arbeiten und ältere
als bislang erwartet und wahrscheinlich für Menschen besser als in der Vergangenheit
den Rest des Jahrhunderts weiter schrump- zu versorgen. Die ehemalige Regel, wonach
fen. eine Gesellschaft nicht altern sollte, bevor sie
wohlhabend ist, trifft damit nur noch einge-
Aber bedeutet das auch, dass China in ein schränkt zu.
demografisches Problem läuft oder sein wirt-
schaftlicher Aufstieg gar gefährdet ist? Ver- Während die Demografie also ihre Herausfor-
mutlich nicht. Chinas demografische Dividen- derungen mit sich bringt, ist es unwahrschein-
de ist seit einiger Zeit aufgebraucht und trägt lich, dass Chinas wirtschaftliche Dynamik in
damit ohnehin nicht mehr nennenswert zum den nächsten zwei Jahrzehnten dadurch aus
Wirtschaftswachstum bei (siehe hierzu auch der Bahn geworfen wird.
Abbildungen 5).
China
2021 2050
Männer Frauen
Männer Frauen
Abb. 5.1: Bevölkerungspyramide von China Stand 2021 vs. Prognose im Jahr 2050 Quelle: https://www.populationpyramid.net
10Quartalsbericht 02 - 2021
An der Dynamik Chinas und der Weltwirtschaft partizipieren: Mit den FIVV-MIC-Mandat-Fonds!
Welches der Länder (USA oder China) wird also bilden dabei das Fundament, und mit den
langfristig die Spitzenposition als größte und Themenfonds:
einflussreichste Volkswirtschaft einnehmen?
In diesem Bericht haben wir eine Auswahl an FIVV-MIC-Mandat-China sowie
Themen angerissen, die den eindrucksvollen
und geradlinigen Weg Chinas an die Spitze FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe
beschreiben. Noch gelten die USA als größte
Volkswirtschaft. Aber schon bald wird China setzen Anleger entsprechend ihres Risikopro-
auch offiziell das Zepter übernehmen - denn fils weitere Akzente.
kaufkraftbereinigt hat die Volksrepublik die
USA bereits überholt. Mit welcher Depotstruktur die Fondsmanda-
te in das zweite Halbjahr starten und welche
Auch bei der Geldanlage gewinnen Asien und Wertentwicklung sie über verschiedene Zeit-
speziell China eine immer größere Bedeutung. räume generieren konnten, lesen Sie wie ge-
Wie stark Privatanleger China innerhalb ih- wohnt auf den folgenden Seiten.
rer persönlichen Anlagestrategie berücksich-
tigen, hängt vom jeweiligen Risikoprofil ab. Wir wünschen Ihnen eine schöne Sommerzeit
Gänzlich vernachlässigen sollten Sie es aus und bedanken uns herzlich für Ihr entgegen-
unserer Sicht aber nicht. Die FIVV-Musterstra- gebrachtes Vertrauen sowie ihre Weiteremp-
tegien bieten hierbei eine gute Hilfestellung, fehlung innerhalb des Familien-, Freundes-
um entsprechend der eigenen Risikotoleranz und Bekanntenkreises.
die passende Gewichtung der FIVV-MIC-
Mandat-Fonds zu finden (weitere Infos unter
www.fivv.de). Die vier vermögensverwalten- Ihr
den Mischfonds:
FIVV-MIC-Mandat-Defensiv
FIVV-MIC-Mandat-Rendite
FIVV-MIC-Mandat-Wachstum Andreas Grünewald Alexander Wiedemann
Vorstand FIVV AG Mitglied der Geschäftsleitung
FIVV-MIC-Mandat-Offensiv Portfoliomanagement Portfoliomanagement
Deutschland
2021 2050
Männer Frauen Männer Frauen
Abb. 5.2: Bevölkerungspyramide von Deutschland Stand 2021 vs. Prognose im Jahr 2050 Quelle: https://www.populationpyramid.net
11Fondsstruktur 02 - 2021
Aktuelle Fondstruktur & Wertentwicklung
FIVV-MIC-Mandat-Defensiv
Stand: 30. Juni 2021
12 Monatszeitraum / 1 Jahr Berichtsjahr Seit Auflage
01.07.20 - 30.06.21 01.01.21 - 30.06.21 01.04.20 - 30.06.21
+2,1% +1,2% +3,8%
Der FIVV-MIC-Mandat-Defensiv wurde zum 01.04.2020 aufgelegt.
Daher ist derzeit noch keine Historie über weitere Zeiträume verfügbar.
Aktien Edelmetallinvestments
AbbVie A1J84E 1,02% XETRA Gold A0S9GB 4,41%
Allianz 840400 1,02% Xtrackers Physical Gold EUR A1EK0G 4,33%
AT & T Inc. A0HL9Z 1,25%
Edelmetallinvestments gesamt 8,74%
Bank of China A0M4WZ 1,26%
BASF BASF11 1,35%
Renten
Deutsche Post 555200 1,19%
0,75% Sagax 21/28 A2876M 1,58%
Deutsche Telekom 555750 1,00%
1% Suedzucker 17/25 A19SRU 1,13%
DIC Asset A1X3XX 0,94%
1,2% Swedish Match 17/25 A19RVN 1,63%
DWS Group DWS100 0,94%
1,25% Symrise AG Anl.19/25 SYM772 0,90%
E.ON ENAG99 1,48%
1,5% Metro 15/25 A14J83 1,15%
EnviTec Biogas A0MVLS 0,98%
1,5% Volkswagen 19/24 A2LQ6F 0,72%
freenet AG A0Z2ZZ 0,88%
1,625% Fraport AG 20/24 A3E443 1,17%
Hannover Rück 840221 1,10%
1,625% Strabag 15-22 A1ZVMF 0,97%
Intl Business Machines 851399 0,92%
1,75% Sixt 20/24 A3H2UX 1,25%
Johnson & Johnson 853260 1,31%
1,875% Fresenius Se 19/25 A2NBMS 1,13%
PepsiCo Inc. 851995 1,35%
1,875% Otto 17/24 A2E4BN 0,83%
Rio Tinto PLC 852147 1,01%
1,875% Thyssenkrupp 19/23 A2YN6V 0,83%
Roche Holding 851311 1,56%
2,125% Conti-Gummi 20/23 A28XTQ 1,01%
Royal Dutch Shell A0D94M 0,96%
2,2% Russian Railways A2R149 1,68%
TotalEnergies 850727 1,28%
2,375% Louis Dreyfus 20/25 A285E2 1,71%
Vonovia A1ML7J 1,31%
2,625% K+S AG 17/23 A2E4U9 1,15%
Aktien gesamt 24,11% 1,94% Nissan Motor 20/23 A282LM 1,74%
2,75% Rumaenien 15/25 A1Z9K8 1,15%
2,75% Schaeffler 20/25 A289Q9 1,73%
2,75% Telecom Ital 19/25 A2R0W4 1,69%
12
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
24+9+40225K
56
24% Aktien** 55
0% Fondsanteile 54
9% Edelmetalle 53
WKN A2PS25 40% Renten 52
2% Sonstige 51
Assetklassen
50
25% Kasse
49
** ca. 13% nach
Absicherungsgeschäften
Renten Liquidität
2% Wienerberger 18-24 A19Z04 1,71% Konto 25,39%
3% Netflix Inc. 20/25 A28WSJ 1,73% Liquidität gesamt 25,39%
3,125% Baywa AG 19/24 A2YNR2 1,14%
3,25% Hornbach Baum. 19/26 A255DH 1,75%
3,375% Stellantis 20/23 A28ZJY 1,74% Ausgewählte Transaktionen
3,5% Nidda Healthcare 17/24 A2GSKU 1,60% 2,652% Nissan Motors 20/26 A2RRSZ XK
4% Landesbank Hessen-Thüringen HLB02N 0,87% 2,75% Schaeffler 20/25 A289Q9 XK
13/23
PepsiCo 851995 XK
4,4% Bmw Finance 18/21 A2RRSZ 2,15%
3,00% Netflix 20/25 A28WSJ XK
4,75% Goldman Sachs 06/21 A0GY9Q 1,03%
3,25% Hornbach 19/26 A255DH XK
5,625% Koninklijk Kpn 09/24 A1AM2M 0,97%
Johnson Johnson 853260 SA
Renten gesamt 39,84% BASF BASF11 SA
1,94% Nissan Motor 20/23 A282LM W V
Sonstige Assetklassen 1,785% Schaeffler 19/24 A2YB7A W V
5,25% Aktienanleihe auf BASF DV0U1J 0,96%
9,6% Aktienanleihe auf BMW DV0MHG 0,96%
Sonstige Assetklassen gesamt 1,92%
Termingeschäfte
DAX Future September 2021 Short
13
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
Aktuelle Fondstruktur & Wertentwicklung*
FIVV-MIC-Mandat-Rendite
Stand: 30. Juni 2021
12 Monatszeiträume
01.07.16 - 30.06.17 01.07.17 - 30.06.18 01.07.18 - 30.06.19 01.07.19 - 30.06.20 01.07.20 - 30.06.21
+6,3% -2,1% +4,0% -0,5% +10,6%
Kalenderjahre
01.01.16 - 31.12.16 01.01.17 - 31.12.17 01.01.18 - 31.12.18 01.01.19- 31.12.19 01.01.20 - 31.12.20
+4,5% +3,6% -6,7% +13,7% -0,6%
Aktien Edelmetalle
BASF SE BASF11 2,27% WisdomTree Physical Gold A0N62G 7,29%
BMW 519000 2,53%
Edelmetalle gesamt 7,29%
British American Tobacco 916018 1,58%
Coca-Cola 850663 2,01%
Edelmetallfonds
Deutsche Post AG 555200 3,46%
Swissc.ETF Physical Gold EUR A0RK1E 1,33%
Deutsche Telekom AG 555750 2,49%
Edelmetallfonds gesamt 1,33%
E.ON SE ENAG99 1,66%
Equinor (ehem. Statoil) 675213 2,43%
freenet AG A0Z2ZZ 1,51% Renten
Hannover Rück 840221 1,60% 0,75% Sagax 21/28 A2876M 1,17%
Johnson & Johnson 853260 1,93% 2,75% Rumaenien 15/25 MTN Regs A1Z9K8 1,75%
Leifheit AG 646450 3,01% 3,0% Vattenfall 15/77 Floater A1ZYTE 1,37%
Nestlé A0Q4DC 2,09% 3,375% Levi Strauss 17/27 A19HE9 2,13%
Nordea Bank 911244 2,46% 3,5% Dic Asset AG18/23 A2NBZG 1,24%
Roche 851311 1,76% 3,5% Nidda Healthc.Reg-S 19/24 A255DS 2,11%
Vonovia A1ML7J 2,05% 3,625% Netflix 17/27 Regs A1909T 2,37%
Waste Management 893579 2,16% 3,875% Telefonica Europe Floater A19X5W 2,62%
4,0% Otto A2LQ0B 2,18%
Aktien gesamt 37,00%
4,25% Baywa AG A2GSM1 1,93%
4,5% Avis Budget Fin. 17/25 A19EBS 2,39%
Aktienfonds
4,75% Lukoil 16/26 A1HJ11 1,71%
FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe A0NAAA 2,96%
4,625% Volkswagen A192QF 2,74%
FIVV-MIC-Mandat-China A0JELL 4,83%
5,30% Tesla 17/25 A19M7C 1,98%
Aktienfonds gesamt 7,79% 5,5% Ferratum 18/22 A2LQLF 2,22%
14
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
36+9+424K
74
37% Aktien**
72
8% Fondsanteile 70
9% Edelmetalle 68
66
38% Renten
WKN A0NAAE
64
0% Sonstige 62
Assetklassen 60
8% Kasse 58
56
** ca. 30% nach
Absicherungsgeschäften
Kumuliert
10 Jahre: 5 Jahre: 3 Jahre: 1 Jahr: Berichtsjahr:
01.07.11 - 30.06.21 01.07.16 - 30.06.21 01.07.18 - 30.06.21 01.07.20 - 30.06.21 01.01.21 - 30.06.21
+37,2% +19,1% +14,5% +10,6% +5,2%
Renten Ausgewählte Transaktionen
5,5% Noratis AG 20/25 A3H2TV 1,47% 4,75% Lukoil 16/26 A188MZ XK
6% Burger King Fr.17/24 A19GEE 2,23% 3,625% Telecom Italia 16/26 A1813F XK
6% Huber Autom. Anl.19/24 A2TR43 1,77% 4,563% Lukoil 13/23 A1HJ11 W V
3,78% Daimler CNY Anleihe A2RZHW 1,02% 3,625% Telecom Italia 16/24 A18W1S W V
3,625% Telecom Italia 16/26 A1813F 1,67%
Renten gesamt 38,07%
Rentenfonds
FIVV-MIC-Mandat-Defensiv A2PS25 0,82%
Rentenfonds gesamt 0,82%
Termingeschäfte
DAX Future September 2021 Short
Liquidität
Konto 7,70%
Liquidität gesamt 7,70%
pA = Aufstockung, uK = Kauf, qR = Reduzierung, t V = Verkauf
* Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von
EUR 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 4 Prozent, würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um
den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 40,00 sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das
Anlageergebnis zudem um individuell anfallende Depotkosten vermindern.
15
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
Aktuelle Fondstruktur & Wertentwicklung*
FIVV-MIC-Mandat-Wachstum
Stand: 30. Juni 2021
12 Monatszeiträume
01.07.16- 30.06.17 01.07.17 - 30.06.18 01.07.18 - 30.06.19 01.07.19 - 30.06.20 01.07.20 - 30.06.21
+14,4% +0,1% +1,8% -3,9% +13,0%
Kalenderjahre
01.01.16 - 31.12.16 01.01.17 - 31.12.17 01.01.18 - 31.12.18 01.01.19 - 31.12.19 01.01.20 - 31.12.20
+4,4% +11,3% -9,4% +14,6% -2,9%
Aktien
Abbott Laboratories 850103 2,00% Siemens AG 723610 1,92%
AbbVie A1J84E 2,56% Veolia Environment 501451 2,32%
Allianz 840400 2,16% Walt Disney 855686 2,11%
Apple Inc. 865985 2,71% Aktien gesamt 55,82%
BASF SE BASF11 1,45%
BMW 519000 2,41%
Aktienfonds
BEFESA S.A. A2H5Z1 2,21%
FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe A0NAAA 2,55%
British American Tobacco 916018 1,52%
FIVV-MIC-Mandat-China A0JELL 6,10%
Chevron 852552 1,76%
Aktienfonds gesamt 8,65%
Cie Financière Richemont A1W5CV 2,18%
Coca-Cola 850663 1,87%
E.ON SE ENAG99 1,72%
Edelmetalle
Fresenius Medical Care KGaA 578560 1,14% WisdomTree Physical Gold A0N62G 6,24%
Fresenius SE & Co. KGaA 578560 2,15% Edelmetalle gesamt 6,24%
FUCHS PETROLUB VZ 579043 1,75%
Gilead Sciences 885823 1,11% Renten
Hannover Rück 840221 1,67%
2% Senivita Soc.Ws 15/25 A13SHL 0,12%
Holcim 869898 1,72%
2,75% Petroleo Mexicano 15/27 A1Z0AJ 1,58%
Leifheit AG 646450 2,15%
2,875% Rumaenien 16/28 MTN Regs A1814W 1,59%
McDonalds 856958 1,52%
3% Sgl Carbon Wa 18/23 A2G8VX 1,48%
Medtronic A14M2J 2,45%
3,875% Telefon.Europe 18/Und.FLR A19X5W 2,07%
Nestlé A0Q4DC 1,82%
4,25% Baywa AG Nts.17/Unbefr. A2GSM1 1,87%
Nokia 870737 1,66%
4,625% Volkswagen Intl18/Und.FLR A192QF 2,17%
Nordea Bank A2N6F4 2,09%
4,563% Lukoil Intl Fin. 13/23 A1HJ11 1,63%
Pfizer 852009 1,55%
5% General Motors 18/28 A195F4 1,89%
Roche 851311 2,14%
5,3% Tesla 17/25 Reg.S A19M7C 1,73%
16
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio manager56+9+62414K
Fondsstruktur 02 - 2021
56% Aktien** 85
10% Fondsanteile
80
6% Edelmetalle
75
23% Renten
WKN A0NAAF
1% Sonstige 70
Assetklassen
65
4% Kasse
60
** ca. 49% nach
Absicherungsgeschäften
Kumuliert
10 Jahre: 5 Jahre: 3 Jahre: 1 Jahr: Berichtsjahr:
01.07.11 - 30.06.21 01.07.16 - 30.06.21 01.07.18 - 30.06.21 01.07.20 - 30.06.21 01.01.21 - 30.06.21
+55,7% +26,6% +10,6% +13,0% +6,4%
Renten Ausgewählte Transaktionen
5,5% Ferratum Dtl. Flb 18/22 A2LQLF 1,69% 4,75% Lukoil 16/16 A188MZ XK
5,5% Noratis AG 20/25 A3H2TV 1,54% 2,75% Petroleo Mexicano 15/27 A1Z0AJ XK
6% Burger King Fr.17/24 Regs A19GEE 1,31% 4,563& Lukoil 13/23 A1HJ11 W V
6% Huber Autom. Anl.19/24 A2TR43 1,08% 5,5% Petroleo Mexicano 05/25 A0DY6J W V
3,78% Daimler CNY Anleihe A2RZHW 1,45%
Renten gesamt 23,20%
Rentenfonds
FIVV-MIC-Mandat-Defensiv A2PS25 0,90%
Rentenfonds gesamt 0,90%
Sonstige Assetklassen
5,6% DZ Bank Aktienanleihe Adidas DFH67G 1,17%
Sonstige Assetklassen gesamt 1,17%
Termingeschäfte
DAX Future September 2021 Short
Liquidität
Konto 4,02%
Liquidität gesamt 4,02%
pA = Aufstockung, uK = Kauf, qR = Reduzierung, t V = Verkauf
* Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von
EUR 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 4 Prozent, würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um
den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 40,00 sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das
Anlageergebnis zudem um individuell anfallende Depotkosten vermindern.
17
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
Aktuelle Fondstruktur & Wertentwicklung*
FIVV-MIC-Mandat-Offensiv
Stand: 30. Juni 2021
12 Monatszeiträume
01.07.16 - 30.06.17 01.07.17- 30.06.18 01.07.18 - 30.06.19 01.07.19 - 30.06.20 01.07.20 - 30.06.21
+16,2% +7,2% +1,4% -0,6% +18,1%
Kalenderjahre
01.01.16 - 31.12.16 01.01.17 - 31.12.17 01.01.18 - 31.12.18 01.01.19- 31.12.19 01.01.20 - 31.12.20
+6,2% +14,7% -9,7% +19,9% +0,5%
Aktien
Abbott Laboratories 850103 1,98% PayPal Holdings A14R7U 2,62%
AbbVie A1J84E 1,76% Pfizer 852009 1,34%
Allianz 840400 1,76% Philip Morris International A0NDBJ 1,25%
Alphabet A14Y6F 2,85% Roche Holding 851311 1,60%
Apple 865985 1,95% SAP 716460 2,06%
Barrick Gold 870450 1,45% Shimano 865682 1,60%
BMW 519000 1,72% Siemens 723610 1,84%
BEFESA A2H5Z1 2,02% Sixt 723132 2,72%
Blackrock 928193 2,26% STEICO A0LR93 3,66%
Chevron 852552 1,44% Viatris Inc. A2QAME 1,16%
Cie Financière Richemont A1W5CV 2,39% Volkswagen AG VZ 766403 1,83%
Cisco Systems 878841 1,99% Walt Disney 855686 2,09%
Continental 543900 1,97% Aktien gesamt 73,21%
eBay 916529 2,42%
Fraport AG 577330 1,87%
Aktienfonds
Fresenius 578560 1,72%
FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe A0NAAA 1,69%
FUCHS PETROLUB 579043 1,39%
FIVV-MIC-Mandat-China A0JELL 6,70%
Gilead Science 885823 1,57%
Aktienfonds gesamt 8,39%
Holcim 856898 1,67%
Infineon Technologies 623100 1,90%
Jungheinrich 621993 2,09%
KONE A0ET4X 1,99%
Koninklijke Philips 940602 1,72%
LUKOIL A1420E 2,19%
Medtronic A14M2J 2,03%
Nokia 870737 1,34%
18
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio manager73+8+6112K
Fondsstruktur 02 - 2021
105
73% Aktien**
100
8% Fondsanteile
95
6% Edelmetalle 90
WKN 979086 1% Renten 85
0% Sonstige 80
Assetklassen
75
12% Kasse 70
** ca. 68% nach
Absicherungsgeschäften
Kumuliert
10 Jahre: 5 Jahre: 3 Jahre: 1 Jahr: Berichtsjahr:
01.07.11 - 30.06.21 01.07.16 - 30.06.21 01.07.18 - 30.06.21 01.07.20 - 30.06.21 01.01.21 - 30.06.21
+105,7% +48,3% +19,1% +18,1% +9,8%
Edelmetalle Ausgewählte Transaktionen
WisdomTree Physical Gold A0N62G 5,91% Holcim 856898 XK
Fraport AG 577330 XK
Edelmetalle gesamt 5,91%
PayPal Holdings A14R7U TR
Infineon Technologies 623100 TR
Renten
Blackrock 928193 TR
6% Huber Automotive AG A2TR43 0,86%
Renten gesamt 0,86%
Termingeschäfte
DAX Future September 2021 Short
Liquidität
Konto: 11,63%
Liquidität gesamt 11,63%
pA = Aufstockung, uK = Kauf, qR = Reduzierung, t V = Verkauf
* Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von
EUR 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 4 Prozent, würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um
den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 40,00 sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das
Anlageergebnis zudem um individuell anfallende Depotkosten vermindern.
19
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
Aktuelle Fondstruktur & Wertentwicklung*
FIVV-MIC-Mandat-China
Stand: 30. Juni 2021
12 Monatszeiträume
01.07.16 - 30.06.17 01.07.17 - 30.06.18 01.07.18 - 30.06.19 01.07.19 - 30.06.20 01.07.20 - 30.06.21
+21,6% +6,7% -0,8% +3,7% +24,4%
Kalenderjahre
01.01.16 - 31.12.16 01.01.17 - 31.12.17 01.01.18 - 31.12.18 01.01.19 - 31.12.19 01.01.20 - 31.12.20
+1,5% +22,5% -16,1% +17,6% +14,3%
Aktien Hongkong Exchanges A0NJY9 2,74%
Alibaba Group A117ME 1,74% Huatai Securities Co. Ltd. A14TPY 2,06%
Anta Sports Products A0MVDZ 3,92% IMAX China Holding Inc. A1402U 1,69%
AviChina Industry & Technology A0M4WY 1,85% Industr. & Commerc. Bank of China A0M4YB 1,56%
Bank of China A0M4WZ 2,18% Lenovo Group 894983 2,90%
Bank of Communications A0M4W0 2,58% Microport Scientific Corp A1C5AB 3,70%
Brilliance China Automotiv Holdings 884968 1,59% New Oriental Educat.&Technology A0KFDH 1,18%
Group
BYD A0M4W9 2,66%
Ping An Healthcare & Techn. A2JKHM 2,15%
China Life Insurance A0M4XJ 1,84%
Ping An Insurance A0M4YR 1,33%
China Merchants Secur.Co.Ltd. A2ASW8 1,85%
Shanghai Fosun Pharmaceutical A1J68D 2,49%
China Mobile 909622 1,51%
Sinopharm Group A0N99U 2,09%
China Pacific Insurance A0NHPX 1,77%
Tencent Holdings A1138D 1,53%
China Petroleum & Chemical A0M4XN 2,10%
Value Partners Group A0M7L2 1,85%
China Telecom A0M4XS 1,96%
Xiaomi Corp. A2JNY1 2,45%
China Unicom (Hong Kong) Ltd. A0RBTQ 1,39%
Zhaojin Mining Industry A0M4ZH 1,87%
CIMC Enric Holdings Inc. A0N9P2 2,55%
ZTE A0M4ZP 2,14%
CITIC Securities A1JLVC 2,25%
CNOOC A0B846 0,93% Aktien gesamt 83,88%
CSC Financial Co. Ltd. A2DHWZ 2,06%
EcoGreen International Group A14PHE 0,93% Sonstige Assetklassen
Geely Automobile Holdings A0CACX 2,27% db x-trackers CSI 300 INDEX ETF DBX0NK 6,28%
Great Wall Motor A0M4X0 2,46%
Sonstige Assetklassen gesamt 6,28%
Guotai Junan Securities Ltd. A2DPT0 2,06%
Haier Electronics Group A0MJ98 2,26%
Haitong Securities Co. Ltd A1JRCS 1,64%
Hengan Internat. A0YJE8 1,80%
20
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
84+6+10K
110
100
90
84% Aktien**
80
6% Sonstige
WKN A0JELL Assetklassen 70
10% Kasse 60
50
** ca. 90% inkl. Termingeschäfte
Kumuliert
10 Jahre: 5 Jahre: 3 Jahre: 1 Jahr: Berichtsjahr:
01.07.11 - 30.06.21 01.07.16 - 30.06.21 01.07.18 - 30.06.21 01.07.20 - 30.06.21 01.01.21 - 30.06.21
+84,2% +66,1% +28,0% +24,4% +7,2%
Termingeschäfte
DAX Future September 2021 Short
HSCEI September 2021 Long
Liquidität
Konto 9,84%
Liquidität gesamt 9,84%
Ausgewählte Transaktionen
China Pacific Insurance A0NHPX SA
Huatai Securities Co. Ltd. A14TPY SA
CITIC Securities A1JLVC SA
China Merchants Secur.Co.Ltd. A2ASW8 XK
Shanghai Fosun Pharmaceutical A1J68D TR
pA = Aufstockung, uK = Kauf, qR = Reduzierung, t V = Verkauf
* Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von EUR
1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 4 Prozent, würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den
Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 40,00 sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das Anla-
geergebnis zudem um individuell anfallende Depotkosten vermindern.
21
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
Aktuelle Fondstruktur & Wertentwicklung*
FIVV-MIC-Mandat-Rohstoffe
Stand: 30. Juni 2021
12 Monatszeiträume
01.07.16 - 30.06.17 01.07.17 - 30.06.18 01.07.18 - 30.06.19 01.07.19 - 30.06.20 01.07.20 - 30.06.21
+6,1% +3,9% +2,3% -0,2% +14,6%
Kalenderjahre
01.01.16 - 31.12.16 01.01.17 - 31.12.17 01.01.18 - 31.12.18 01.01.19 - 31.12.19 01.01.20 - 31.12.20
+6,9% +3,6% -8,2% +15,4% +2,0%
Edelmetalle Öl, Gas und Versorger
Barrick Gold 870450 1,44% Chevron 852552 1,64%
Swissc. ETF Physical Gold A0RK1E 5,78% China Petroleum & Chemical A0M4XN 1,12%
WisdomTree Physical Palladium A1EK0H 3,76% Equinor (ehem. Statoil) 675213 1,47%
WisdomTree Physical Silver A0N62E 4,17% LUKOIL A1420E 2,23%
XETRA Gold A0N62F 6,33% Royal Dutch Shell A0D94M 1,05%
Xtrackers Physical Platinum EUR A2UDH6 1,00% TotalEnergies 850727 1,66%
Hedged
American Water Works A0NJ38 1,88%
Edelmetalle gesamt 22,48% Power Assets Holdings 861981 1,04%
Öl, Gas und Versorger gesamt 12,09%
Agrar, Nahrungs- und Lebensmittel
AGRANA Beteiligungs-AG 779535 1,34% Industriemetalle
Archer Daniels Midland 854161 1,96%
Rio Tinto 852147 2,32%
BayWa 519400 2,11%
Aurubis AG 676650 2,45%
Bell Foods Gorup A2AHC2 1,20%
Industriemetalle gesamt 4,77%
Bucher Industrie A0EAHZ 2,76%
Bunge 762269 1,61%
Sonstiges
Deere 850866 2,51%
8,50% Ekosem-Agrar 12/18 A1R0RZ 2,33%
Emmi AG 798263 1,66%
ALBA SE 620990 1,71%
Glanbia PLC 883867 1,24%
BEFESA S.A. A2H5Z1 2,06%
Hormel Foods Corp. 850875 1,71%
Caterpillar Inc. 850598 2,59%
Kraft Heinz Co., The A14TU4 0,72%
CropEnergies AG A0LAUP 1,07%
KWS SAAT 707400 2,27%
Essity AB A2DS20 1,66%
Südzucker 729700 1,33%
FUCHS PETROLUB 579043 1,98%
Agrar, Nahrungs- und Lebensmittel 22,42%
HeidelbergCement AG 604700 2,09%
gesamt
Phibro Animal Health Corp. A1WZ6P 1,14%
STO 727413 2,57%
22
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerFondsstruktur 02 - 2021
22+22+12428K
22% Edelmetalle
48
46
22% Agrarrohstoffe
44
12% Öl, Gas und 42
Versorger
40
WKN A0NAAA 0% Chemie & Pharma 38
4% Industriemetalle 36
34
28% Sonstiges
32
12% Kasse
Kumuliert
10 Jahre: 5 Jahre: 3 Jahre: 1 Jahr: Berichtsjahr:
01.07.11 - 30.06.21 01.07.16 - 30.06.21 01.07.18 - 30.06.21 01.07.20 - 30.06.21 01.01.21 - 30.06.21
+6,9% +28,9% +17,0% +14,6% +7,9%
Sonstiges Liquidität
Holcim Ltd. 869898 1,38% Konto 12,18%
Svenska Cellulosa AB B 856193 1,99% Liquidität gesamt 12,18%
Waste Management 893579 2,52%
Fortescue Metals Group Ltd. 121862 1,53%
FIVV-MIIC-Mandat-Defensiv A2PS25 1,44%
Ausgewählte Transaktionen
Holcim 869898 XK
Sonstiges gesamt 28,06%
Fortescue Metals Group Ltd. 121862 XK
Termingeschäfte
DAX Future September 2021 Short
pA = Aufstockung, uK = Kauf, qR = Reduzierung, t V = Verkauf
Ausgezeichnet mit der
** 1 = ausgezeichnet
2 = gut
3 = befriedigend
4 = unterdurchschnittlich
5 = ungenügend
Mai 2021
* Die Ermittlung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von EUR
1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 4 Prozent, würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den
Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 40,00 sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das Anla-
geergebnis zudem um individuell anfallende Depotkosten vermindern. ** Einen detaillierten Überblick über das Bewertungsverfahren der €uro-Fonds-
Note finden Sie unter www.fundresearch.de. 23
Quelle: Bloomberg, Universal-Investment, vwd portfolio managerHinweis: Die vorstehenden Informationen sind sorgfältig erarbeitet. Wir übernehmen jedoch keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit der Angaben oder der Eignung für einen bestimmten Zweck. Insbesondere übernehmen wir keine Gewähr für den Eintritt unserer Prognosen. Die Informa- tionen einschließlich unserer Prognosen dienen lediglich Ihrer Information und stellen keine Anlage- beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anteilen oder zum Abschluss anderweitiger Anlagegeschäfte dar. Die geäußerten Meinungen bzw. Prognosen geben unsere derzei- tige Einschätzung wieder und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. Diese ist nicht prognostizierbar. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb sind die Verkaufsunterlagen zu den entsprechenden Fonds. Verkaufsunterlagen zu allen FIVV-MIC-Mandat-Fonds der Universal Investment GmbH sind kostenlos beim zuständigen Vermittler, der Depotbank des Fonds oder bei der Universal Investment GmbH sowie im Internet unter www.universal-investment.com erhältlich. Änderungen vorbehalten. Änderungen des Marktberichts oder dessen Inhalts bedürfen der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis des/der Verfasser(s). Dieser Marktbericht wird eventuell nicht regelmäßig erstellt. Er kann unter Umständen auch situativ bereitgestellt werden. Dies ist unter anderem von der Marktsituation abhängig. Herterichstraße 101 81477 München Telefon: +49 89 374100-0 Fax: +49 89 374100-100 E-Mail: info@fivv.de Internet : www.fivv.de
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