BGF World Energy Fund - April 2008 Robin Batchelor, Managing Director BlackRock Natural Resources-London
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER BGF World Energy Fund April 2008 Robin Batchelor, Managing Director BlackRock Natural Resources- London
BGF World Energy Performance
• Aufgelegt 2001 als Nachfolger eines internationalen 450
Energiefonds 400
• Fondsmanager: Robin Batchelor/ Poppy Allonby 350
• Verwaltetes Vermögen etwa 5 Mrd. US$
bezogen auf 100
300
• Offene SICAV
250
• 40 – 60 Titel
200
• AA Rating – S&P Fund Research
150
• AA Rating – Forsyth Partners
100
• Benchmark – MSCI World Energy Index (tot)
50
Mrz 03
Jun 03
Sep 03
Dez 03
Mrz 04
Jun 04
Sep 04
Dez 04
Mrz 05
Jun 05
Sep 05
Dez 05
Mrz 06
Jun 06
Sep 06
Dez 06
Mrz 07
Jun 07
Sep 07
Dez 07
Mrz 08
BGF World Energy Wertentwicklung über 5 Jahre
MSCI World Energy (TR)
US$ 1m 3m 6m 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
BGF World Energy Fund -5.6% -8.5% -2.6% 25.3% 79.2% 275.4%
MSCI World Energy Index (total
-3.1% -7.8% -3.7% 17.9% 61.4% 205.0%
return)
2
Quelle: DataStream. Nettoperformance per Ende März 2008. Verwaltetes Vermögen per Ende April 2008.
Der Energie Markt und der BGF World Energy Fund Energiemarkt – ein Kurzüberblick: • Nachfrage hat sich strukturell erhöht • Angebot strukturell gefordert • Terminpreise von Öl liegen weit vor den Analystenprognosen • Bewertungsparameter des Energiemarktes sind niedriger als auf dem Gesamtmarkt 3
Nachfragebeschleunigung durch die Industrialisierung von China und Indien
Auf US-Ebene benötigen China and Indien allein 160 Millionen Barrel/Tag
Dies ist nahezu das Doppelte des weltweiten Angebotes – was 149 Jahre benötigte, sich zu entwickeln!
35
Ölkonsum pro Kopf
30
25
Pro Kopf (Barrel pro Jahr)
20
USA
15
Japan
10
Südkorea
5 China
Indien
0
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
Quelle: BP Statistical Review of World Energy, Respective Census Bureaus, Tristone Research, per April 2008
4USA 1904 = Aktueller chinesischer Pro-Kopf Verbrauch
Quelle: Google. Model C Ford, 1904 and Wright Flyer 1, 1903
5Ölangebot – eine Industrie am Laufband
2002 notierte die IEA: 100
•Eine jährlicher Anstieg des Energie- 90
verbrauchs um 1,7% wird 2010 zu einem 80
zusätzlichen Bedarf von 11 Mio. Barrel Öl
pro Tag führen, also zu insgesamt 88 Mio. 70
Barrel/Tag.
60
• Entgangene Produktion durch den Rückgang
von Vorräten erhöht den Bedarf um 50
weitere 33 Mio. Barrel/Tag. 40
30
20
10
0
2002 Produktion Extra benötigte 2010 Produktion
Produktion
Quelle: International Energy Agency/Schlumberger, 2002
6Ölangebot – eine Industrie am Laufband (Beispiel Mexiko)
Cantarell, das weltweit zweitgrößte Ölfeld, nimmt jährlich um ca. 20% ab. Trotz des Auffindens sonstiger neuer
Ressourcen hat dies einen negativen Einfluss auf die mexikanische Netto-Ölproduktion.
Sinkende mexikanische Ölproduktion
4,0
3,8
Mio. Barrels/Tag
3,6
3,4
3,2
3,0 2004 2005 2006
2007 2008
2,8
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan
Quelle: International Energy Agency, April 2008 Rohöl und Flüssiggas
7Öl – Änderung von Angebot und Nachfrage
OPEC Erhöhung und Nachfrageabbau sind notwendig, um den Markt im Gleichgewicht zu halten
Angebotswachstum (ohne OPEC)
2,0m Barrel
$77 bis $50 Öl Weltweites Nachfragewachstum
1,8m Barrel
1,5m Barrel $96 bis $112 (seit Jahresbeginn)
1,3m Barrel $50 bis $96 Öl
1,0m Barrel
0,8m Barrel
0,5m Barrel
0,3m Barrel
0,0m Barrel
2007Prognose (per Dez. 2006) 2007 2008 geschätzt (per 11. Apr 2008)
Quelle: Blackrock/IEA 13.Dezember 2006, 13. Dezember 2007 bereinigt um Angolas Beitritt zur OPEC. Bericht vom April 2008.
8Öltermingeschäfte im Vergleich zu Analystenprognosen
100
90
WTI Rohöl (US$)
80
70
60
50
Spot 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Analystenprognosen Termingeschäfte
9
Quelle: Bloomberg/BlackRock, per Ende Februar 2008Energieaktien machen 13% des S&P500 aus, tragen aber 23% zu den Gewinnen bei
Versorger; 6%
Telekommunika- Versorger; 4%
tion; 3% Energie; 13% Telekommuni-
kation; 5%
Energie; 23%
Informations- Informations-
technologie; Werkstoffe; 4%
technologie;
16% 10%
Industriewerte
; 12% Werkstoffe; 8%
Finanzwerte;
13%
Finanzwerte;
17% Zyklische
Konsumgüter; Industrie-
9% werte; 10%
Gesundheits-
Nichtzyklische wesen; 12% Zyklische
Gesundheits- Nichtzyklische
Konsumgüter; Konsumgüter;
wesen; 12% Konsumgüter;
11% 7%
8%
10
Quelle: Factset & Datastream, BlackRock Information Research, per 31. März 2008BGF World Energy Fund – 10 größte Werte
% des
Unternehmen Branche Land Assets P/E 2008 P/E 2009
Fonds
Exxon Mobil Öl USA Global 11 10 9.8%
Chevron Öl USA Global 9 8 5.8%
BP Öl UK Global 9 9 4.8%
BG Group Öl UK Global 17 17 3.6%
Petrobras Öl Brazil Brasilien 14 12 3.6%
Ölsuche&-
Niko Resources Kanada India 22* 14* 3.6%
Produktion
Schlumberger Öl Services USA Global 18 15 3.1%
Ölsuche&-
Range Resources USA USA 32 31 3.0%
Produktion
Sibir Öl Russland Russland 11 8 3.0%
Reliance Industries Öl Indien Indien 23* 19* 2.9%
Gesamt 43.7%
Anzahl der Bestände: 54
11
Quelle: Internal & Bloomberg, per April 2008, Änderung vorbehalten.* Jahresende im März.
Die Anzahl der gehaltenen Bestände ist nur indikativ und kann sich ändernBGF World Energy Fund heute - NIV Verteilung per Branche
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
r
g
Öl
n
b
n
e
Ba
tin
a
tio
ic
ie
Ur
rv
tr
ke
uk
r
se
&
Ve
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Öl
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Ko
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un
n
r
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fin
r
f
Fo
Ra
BGF World Energy MSCI World Energy Index
12
Quelle: BlackRock. Per April 2008. Nur indikatives Portfolio.World Energy Zusammenfassung
Warum in den Energiesektor investieren?
• Öl und Gaspreise werden wahrscheinlich historisch stark bleiben
• Unternehmen, die profitables Wachstum aus langlebigen Energiereserven bieten, werden belohnt
• Da Energie-Analysten Öl- und Gaspreise einholen, werden sich Mehrfachschätzungen zunehmend verbessern
Warum der BGF World Energy Fund?
• Verwaltet durch ein engagiertes Team von erfahrenen Energiespezialisten
• Flexibler Investmentansatz ohne Restriktionen hinsichtlich Marktkapitalisierung oder Benchmark
• Manager haben ausreichende Ressourcen, um notwendige Unternehmensbesuche durchzuführen
13Bitte beachten Sie diese wichtigen Hinweise:
• Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, zugelassen und beaufsichtigt von der Financial Services Authority. Eingetragener Geschäftssitz: 33
King William Street, London, EC4R 9AS. Tel: 020 7743 3000. Zugelassen in England Nr. 2020394. Zu Ihrem Schutz können Telefongespräche aufgezeichnet werden.
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und werden mit deren Zustimmung verwendet. Den Prospekt, die vereinfachten Prospekte sowie Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos und in Papierform
von der Informationsstelle des MLIIF in Deutschland, der BlackRock (Deutschland) GmbH, Neue Mainzer Straße 52, 60311 Frankfurt am Main.
• Der Wert der Anlage sowie das hieraus bezogene Einkommen kann Schwankungen unterliegen und ist nicht garantiert. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die
gesamte investierte Summe zurückerhält, insbesondere bei kurzfristigen Anlagen. Dies gilt auch für den zu zahlenden Ausgabeaufschlag. Die Anlage in Fonds ist zum Teil
Währungsrisiken unterworfen. Der Wert der Anlage kann daher steigen oder sinken. Diese Schwankungen können bei Fonds mit hoher Volatilität besonders ausgeprägt sein,
und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit, Simulationen oder Prognosen sind nicht notwendigerweise
aussagekräftig für die Wertentwicklung in der Zukunft. Sowohl die Höhe der Steuer als auch ihre Berechnungsgrundlage können sich in der Zukunft ändern, beide sind
außerdem abhängig von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers.
• Die Teilfonds MLIIF World Gold Fund und MLIIF World Mining Fund investieren nicht in physisches Gold oder Edelmetalle. Anteilinhaber an diesen Fonds sollten sich der
überdurchschnittlichen Volatilität, die Minenaktien typischerweise aufweisen, sowie der niedrigen Korrelation zwischen diesem Sektor und dem gesamten Aktienmarkt
bewusst sein. Anteile von kleineren Unternehmen können volatiler und weniger liquide sein als die von größeren Unternehmen. Wenn ein Portfolio in Hochzinsanleihen
(High Yield) investiert, besteht ein erhöhtes Risiko von Kapitalverlust durch Zahlungsausfall oder auch dadurch, dass die Rendite bei Rückzahlung niedriger ist als die
Rendite der Anleihe. Das wirtschaftliche Umfeld sowie die Höhe der Zinsen können sich signifikant auf die Bewertung von Hochzinsanleihen auswirken. Wenn ein Fonds aus
einem besonders konzentrierten Portfolio besteht und einer dieser Werte an Wert verliert oder auf andere Weise negativ beeinflusst wird, kann dies eine weit größere
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