Die Reiseversicherung die niemals Ferien macht - Bericht über die Finanzlage 2017 - ERV
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Europäische Reiseversicherungs AG Die Reiseversicherung die niemals Ferien macht. Bericht über die Finanzlage 2017
Inhaltsverzeichnis
Zusammenfassung 3
A. Geschäftstätigkeit 5
A.1. Geschäftsaktivitäten und Marktbereiche 5
A.2. Strategie und Ziele 5
A.3. Konzernzugehörigkeit 6
A.4. Revisionsstelle 7
A.5. Wesentliche aussergewöhnliche Ereignisse 7
B. Unternehmenserfolg 8
B.1. Versicherungstechnisches Ergebnis 8
B.2. Kapitalanlageergebnis 8
B.3. Restliche Erträge und Aufwendungen 9
C. Corporate Governance und Risikomanagement 10
C.1. Allgemeine Angaben zum Governance-System 10
C.2. Risikomanagement 12
C.3. Internes Kontrollsystem 15
D. Risikoprofil 16
D.1. Versicherungstechnisches Risiko Nicht-Leben 16
D.2. Marktrisiko 18
D.3. Kreditrisiko 20
D.4. Liquiditätsrisiko 23
D.5. Operationelles Risiko 24
D.6. Andere wesentliche Risiken 25
E. Bewertung 27
E.1. Marktnahe Bilanz 28
E.2. Mindestbetrag 31
F. Kapitalmanagement 32
F.1. Ziele, Grundsätze und Verfahren des Kapitalmanagements 32
F.2. Analyse des Eigenkapitals 33
G. Solvabilität 35
G.1. Zielkapital 35
G.2. Risikotragendes Kapital 39
Wertung der aktuellen Kapitalisierung
G.3. aus der Kapitalmanagementoptik 39Bericht über die Finanzlage 2017 Zusammenfassung
Zusammenfassung
Der vorliegende Bericht über die Finanzlage gibt einen Über-
blick über Geschäftsstruktur, Organisation sowie Kapitalisie-
rung und Risikomanagement der Europäischen Reiseversiche-
rungs AG (ERV) und stellt damit die Transparenz zur Solvenz-
und Finanzlage sicher. Sämtliche quantitativen Angaben im
Bericht basieren auf dem statutarischen Einzelabschluss der
ERV für das Geschäftsjahr 2017 sowie auf der im Jahr 2018
an die schweizerische Finanzmarktaufsichtsbehörde (FINMA)
eingereichten Berichterstattung zum Swiss Solvency Test (SST).
Die SST-Berichterstattung an die FINMA unterliegt einer aufsichtsrechtlichen Prüfung. Die Bestätigung
der FINMA liegt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des vorliegenden Berichts nicht vor. Die aufsichts-
rechtlich geforderten quantitativen Grundlagen sowie der Bericht der Revisionsstelle als Teil des
Jahresberichts werden als Anhänge zum vorliegenden Bericht beigefügt.
Geschäftstätigkeit und Leistung
Die ERV, mit Sitz in Basel, ist als Tochtergesellschaft der Helvetia Schweizerische Versicherungsgesell-
schaft AG (Helvetia Stammhaus) Teil der Helvetia Gruppe. Die ERV bezweckt den Betrieb von Versi-
cherungen aller Art sowie die Rückversicherung, mit Ausnahme der direkten Lebensversicherung.
Vorwiegend betreibt die ERV Versicherungen im Zusammenhang mit der Reisetätigkeit. Im Geschäfts-
jahr 2017 erzielte die ERV ein Geschäftsvolumen von mehr als CHF 51 Mio.
Governance-System und Risikomanagement
Sowohl die Organisationsstruktur der ERV als auch die
Ausgestaltung des Risiko- und Kapitalmanagements wer-
den als effektiv und angemessen erachtet. Die obersten
Aufsichtsorgane überprüfen die Effektivität und die Ange- Effektives Risikomanagement
messenheit der Organisation sowie des Risiko- und Kapi-
talmanagements im Hinblick auf die Geschäftsstruktur in Effiziente Organisationsstruktur
regelmässigen Zeitabständen. Darüber hinaus wird diese Kontinuität
Aufgabe auch von der Internen Revision auf Grundlage
einer periodischen und risikobasierten Prüfungsplanung
wahrgenommen. Ferner werden Effektivität und Angemes-
senheit der Risiko- und Kapitalmanagementorganisation
von den Supportfunktionen Risiko- und Kapitalmanagement
überwacht.
Vor dem Hintergrund des nach wie vor anspruchsvollen wirtschaftlichen Umfeldes hat ein umfas-
sendes Risikomanagement höchste Priorität und ist integraler Bestandteil der Geschäftssteuerung der
ERV. Zum primären Ziel des Risikomanagements gehört der nachhaltige proaktive Schutz der Kapital-
basis sowie der Reputation der ERV und der gesamten Helvetia Gruppe.
Aufgrund der Natur ihres Geschäfts kumuliert die ERV in ihrer Bilanz materielle finanzielle Risiken.
Wie in Abschnitt D aufgezeigt, sind die Hauptrisiken der ERV operativer, strategischer und versiche-
rungstechnischer Natur. Die traditionellen Versicherungsrisiken werden durch Rückversicherung und
Diversifikation vermindert. Die Markt- und Gegenparteirisiken werden durch Diversifikation, Limitierung
und Absicherung kontrolliert. Durch den Risikomanagementprozess sind die finanziellen Risiken mit den
Europäische Reiseversicherungs AG 3Bericht über die Finanzlage 2017 Zusammenfassung geschäftlichen Bedürfnissen und dem in der Risikostrategie formulierten Risikoappetit abgeglichen. Neben den finanziellen Risiken bewegen sich auch die operationellen Risiken entweder innerhalb der definierten Risikotoleranz oder es bestehen Massnahmen zur Minimie- rung der Risikoexponierung, solange die Risiken kosteneffizient miti- giert, verhindert oder transferiert werden können. Solide Kapitalbasis Kapitalmanagement Bedeckung: 540 % Die ERV zeichnet sich durch eine solide Kapitalisierung in Höhe von 540 % aus. Die Solvabilitätsanforderungen nach dem SST sowie die Zusammensetzung des risikotragenden Kapitals und Zielkapitals werden ausführlich in Abschnitt G beschrieben. Aus Sicht des Risiko- und Kapitalmanagements kann die kapital- und risikotechnische Situation der ERV als sicher eingeschätzt werden. Europäische Reiseversicherungs AG 4
Bericht über die Finanzlage 2017 Geschäftstätigkeit
A. Geschäftstätigkeit
A.1. Geschäftstätigkeit und Marktbereiche
Die ERV mit Sitz in Basel bezweckt den Betrieb von Versicherungen aller Art sowie die Rückversiche-
rung mit Ausnahme der direkten Lebensversicherung. Vorwiegend bietet die ERV Versicherungen rund
um die Reisetätigkeit an, und dabei primär im Zusammenhang des so genannten «Outgoing»-
Tourismus in den Branchen Heilungskosten, Annullierungskosten, SOS und Gepäck. Ergänzend bietet
die ERV Nischenbereiche wie «wau-miau» (Tierversicherung), Garantie- und Geschäftsreiseversicherung
an. Damit ist sie in den Segmenten Krankheit, Unfall, Transport und z.B. mit der Annullierungskosten-
sowie SOS-Versicherung im Segment sonstige Zweige tätig.
A.2. Strategie und Ziele
Helvetia als internationale Versicherungsgruppe mit Schweizer Wurzeln hat ihre Marktpositionen
deutlich ausgebaut, ihre Profitabilität weiter verbessert und den Kundennutzen markant gesteigert. Die
laufende Strategie helvetia 20.20 baut weiterhin auf diesen Stärken auf.
Agil, innovativ, kundenzentriert ...
Der Versicherungsmarkt ist in Bewegung, in der Schweiz ebenso wie in Europa. Die zunehmende
Regulierung und die damit verbundenen steigenden Eigenkapitalanforderungen begünstigen eine Kon-
solidierung in den Versicherungsmärkten. Der technologische Wandel, die zunehmende Digitalisierung
und der Eintritt neuer Wettbewerber verändern die Märkte zusätzlich. Daraus haben wir für die
laufende Strategieperiode bis 2020 die entsprechenden Schlüsse gezogen.
Darin stellen wir die Kunden konsequent ins Zentrum unseres Handelns und Denkens. Dabei
bauen wir auf bestehende Stärken und nutzen gezielt Innovation. In der Aussenwirkung heisst das,
dass unsere Produkte und Dienstleistungen den Kunden über moderne Interaktionspunkte zugänglich
gemacht werden. Nach innen bedeutet das, dass auch unsere Abläufe einfacher und effizienter
werden. So schaffen wir Wert für Kunden, Mitarbeitende und Aktionäre.
... und digital
Die Welt wird digitaler – Helvetia nutzt dies als Treiber für ihre Weiterentwicklung: Wir modernisieren
die Interaktion mit den Kunden über verschiedenste Kanäle und binden unsere Partner stärker in unse-
re Systeme ein. Zudem verwenden wir verstärkt Smart Data zur Personalisierung der Marktleistung
sowie zur präziseren Bestimmung von Risiken. Ebenso automatisieren wir die Prozesse.
Die starken Veränderungen im Versicherungsmarkt bieten Chancen: Helvetia nutzt das weitgehend
stabile wirtschaftliche Umfeld und die Digitalisierung im Nicht-Lebengeschäft für gesundes Wachstum
und positioniert das Lebengeschäft kapitalschonend und moderner. Wie in der Vergangenheit will sie
auch in Zukunft durch gezielte Akquisitionen die Kunden- und Vertriebsbasis weiter ausbauen, neu auch
durch systematisches Innovationsmanagement und Corporate Venturing.
Ambitionierte Finanzziele als Messgrössen für den Erfolg der Strategie
Der Erfolg der Strategie helvetia 20.20 orientiert sich an klaren gruppenweiten Finanzzielen. Zu
weiteren Informationen hierzu wird auf den Geschäftsbericht der Helvetia Gruppe verwiesen.
Umsetzung der Strategie
Die Umsetzung der Strategie helvetia 20.20 wird über die Berichtssegmente Schweiz, Europa und
Specialty Markets hinweg koordiniert vorangetrieben.
Als Nr. 3 verfügt die Helvetia Gruppe bereits heute über eine starke Position in der Schweiz. Mit
der Strategie helvetia 20.20 verfolgt die Helvetia Gruppe das ambitionierte Ziel, dank innovativer und
passgenauer Versicherungs- und Vorsorgelösungen die beste Schweizer Versicherung zu werden.
Hierbei konzentriert sich die Helvetia Gruppe auf Privatkunden sowie auf kleinere und mittelgrosse
Europäische Reiseversicherungs AG 5Bericht über die Finanzlage 2017 Geschäftstätigkeit
Unternehmen. Als führende Allbranchenversicherung will die Helvetia Gruppe in der Schweiz ertrags-
orientiert wachsen. Dazu werden die Kundenzugänge gezielt ausgebaut und die digitale Transforma-
tion konsequent vorangetrieben. Der Hauptfokus der ERV liegt dabei in der Erhaltung und Pflege gu-
ter Geschäftsbeziehungen zu den B2B-Partnern. Als weiteres Ziel gilt der Ausbau der Webpräsenz mit
dem Ziel eines ausgeweiteten Marktauftritts im B2C-Geschäft sowie die fortlaufende Stärkung des mar-
genträchtigen Geschäftsreisebereichs.
Der Schlüssel zur Umsetzung sind die Mitarbeitenden, die aktiv involviert werden. Die Helvetia
Gruppe hält an ihren Werten Vertrauen, Dynamik und Begeisterung fest. Die Strategie helvetia 20.20
schafft Wert für alle: Die Helvetia Gruppe bleibt persönlich und zuverlässig, steigert den Kundennut-
zen, erhöht Gewinn und Dividende und wird als moderne Arbeitgeberin attraktiver.
A.3. Konzernzugehörigkeit
Die ERV ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Helvetia Schweizerische Versicherungsge-
sellschaft AG (Helvetia Stammhaus) mit Sitz in St. Gallen. Das Helvetia Stammhaus ist seinerseits eine
hundertprozentige Tochtergesellschaft der Helvetia Holding mit Sitz in St. Gallen. Die Helvetia Holding
ist eine Schweizer Aktiengesellschaft und an der Schweizer Börse (SIX) kotiert. Grösster Einzelaktionär
der Helvetia Holding ist die Patria Genossenschaft mit einem Anteil am Aktienkapital von 34.1 %. Die
Raiffeisen Schweiz veräusserte ihren 4.0 %-Anteil im September 2017 an institutionelle Anleger.
Die nachfolgende Grafik zeigt die Einbettung der ERV (Grafik: Europ. Reiseversicherungs AG, Basel)
in die Struktur der Helvetia Gruppe, welche vereinfacht dargestellt wird:
Helvetia Holding AG Helvetia Stammhaus
Europ. Reiseversicherungs AG
St. Gallen, 100% St. Gallen, 100%
Basel, 100%
Helvetia Rückversicherung
MoneyPark AG
Helvetia Leben St. Gallen
Wollerau, 77%
Basel, 100%
smile.direct Versicherungen Defferrard & Lanz SA
CH Wallisellen Lausanne, 100%
Helvetia Venture Fund SA, SICAR Helvetia Swiss Ins. Comp. Helvetia CH Vers. Liechtenstein AG
Luxembourg Singapur Vaduz, 100%
Helvetia Swiss Ins. Comp. Helvetia Latin America LLC
Übrige Malaysia Miami, 100%
Helvetia Helvetia Leben
Direktion für Deutschland, Frankfurt Frankfurt, 100%
Helvetia Versicherungs-AG
DE Frankfurt, 100%
Helvetia Chiara Assicurazioni
Direktion für Italien, Mailand Mailand, 100%
Helvetia IT Assicurazioni Helvetia Vita
IT Mailand, 100% Mailand, 100%
Helvetia Helvetia Versicherungen AG
AT Direktion für Österreich, Wien Wien, 100%
Helvetia
Direktion für Frankreich, Paris
Helvetia Assurances S.A.
Paris, 100%
FR
Wichtigste Tochtergesellschaften
der Helvetia Holding AG
Helvetia Holding Suizo
Madrid, 100%
ES
Betriebsstätten des Helvetia
Stammhauses, St. Gallen
Helvetia Compañia Suiza
Sevilla, 99%
Die Helvetia Gruppe ist durch ihre Tochtergesellschaften und deren Niederlassungen im Heimatmarkt
Schweiz und in Deutschland, Österreich, Spanien, Italien und Frankreich sowie weltweit in der aktiven
Rückversicherung tätig. Ferner besitzt die Helvetia Gruppe Zweigniederlassungen in Singapur und Ma-
laysia sowie Repräsentanzen in Liechtenstein, den USA und der Türkei. Die Helvetia Gruppe organi-
siert Teile ihrer Investment- und Finanzierungsaktivitäten über konzerninterne Tochter- und Fondsgesell-
schaften in Luxemburg.
Die obligatorischen Rückversicherungsverträge der Helvetia Gruppe werden von der Betriebsstätte
Helvetia Rückversicherung des Helvetia Stammhauses koordiniert und zentral am Rückversicherungs-
markt platziert. Neben dem aktiven Rückversicherungsgeschäft koordiniert die Betriebsstätte einen gros-
sen Teil der Rückversicherungsverträge der weiteren Tochtergesellschaften der Helvetia Gruppe und
platziert sie zentral am Rückversicherungsmarkt. Bei dieser Geschäftseinheit wird die Vertragsrückver-
Europäische Reiseversicherungs AG 6Bericht über die Finanzlage 2017 Geschäftstätigkeit sicherung gepoolt und zu einem grossen Teil extern retrozediert. Dabei behält die Betriebsstätte einen Teil der Risiken in Form eines Selbstbehaltes ein. A.4. Revisionsstelle Seit 2015 wird die Europäische Reiseversicherungs AG von der unabhängigen Prüfungsgesellschaft KPMG AG, Zürich, revidiert. Ihr Mandat muss durch die Generalversammlung jährlich erneuert wer- den. Für das Berichtsjahr 2017 sind für die Revision der ERV folgende Personen verantwortlich: –– Oliver Windhör, Zugelassener Revisionsexperte, Leitender Revisor –– Nicole Gasper, Zugelassene Revisionsexpertin A.5. Wesentliche aussergewöhnliche Ereignisse Bis zur Fertigstellung der Jahresrechnung sind keine wichtigen Ereignisse bekannt geworden, die einen wesentlichen Einfluss auf die Jahresrechnung als Ganzes haben würden. Europäische Reiseversicherungs AG 7
Bericht über die Finanzlage 2017 Unternehmenserfolg
B. Unternehmenserfolg
Die Erfolgsrechnung der Europäischen Reiseversicherungs AG (ERV) wurde in Übereinstimmung mit dem
Schweizerischen Obligationenrecht (OR) erstellt und wird nachfolgend entsprechend den quantitativen
Vorlagen der FINMA zum Bericht über die Finanzlage dargestellt. Weitere Informationen finden sich
im quantitativen Anhang zum vorliegenden Bericht.
Die ERV konnte im Berichtsjahr den Gewinn leicht steigern. Das Ergebnis der ERV beträgt nach
Steuern CHF 6.9 Mio., was einem Anstieg von CHF 0.1 Mio. bzw. 1.6% gegenüber Vorjahr entspricht.
B.1. Versicherungstechnisches Ergebnis
Das versicherungstechnische Ergebnis konnte im Berichtsjahr gegenüber dem Vorjahr um CHF 1.5 Mio.
erhöht werden. Zu dieser positiven Entwicklung hat neben dem Anstieg der verdienten Prämien vor al-
lem die tiefere Schadenbelastung beigetragen.
Das versicherungstechnische Ergebnis wurde ausschliesslich im direkten Schweizer Geschäft und
hauptsächlich durch die Segmente Unfall, Transport und sonstige Zweige erwirtschaftet, wobei der An-
stieg gegenüber dem Vorjahr primär auf das Segment sonstige Zweige zurückgeführt werden kann.
Weitere Informationen zur Segmentierung des versicherungstechnischen Ergebnisses sind im
quantitativen Anhang zu diesem Bericht dargestellt.
Erträge und Aufwendungen
2017 2016 Veränderung
in Mio. CHF
Erträge (insb. Prämien) 50.0 49.5 0.5
Aufwendungen für Versicherungsfälle – 21.8 – 22.5 0.7
Kosten – 19.3 – 19.6 0.3
Versicherungstechnisches Ergebnis 8.9 7.4 1.5
B.2. Kapitalanlageergebnis
Im Berichtsjahr wird ein leicht tieferes Kapitalergebnis ausgewiesen (CHF 1.2 Mio.; Vorjahr: CHF
1.3 Mio.). Das Kapitalanlageergebnis der Immobilien ist gegenüber dem Vorjahr unverändert. Gerin-
gere Zinserträge führen zu einem gegenüber dem Vorjahr um CHF 0.1 Mio. tieferen Kapitalanlageer-
gebnis der festverzinslichen Wertpapiere.
Erträge Aufwendungen
2017 2016 2017 2016
in Mio. CHF
Immobilien 1.2 1.1 – 0.4 – 0.3
Beteiligungen – – – –
Festverzinsliche Wertpapiere 0.5 0.6 – 0.1 – 0.1
Darlehen – – – –
Hypotheken – – – –
Aktien – – – –
Übrige Kapitalanlagen – – – –
Total Kapitalanlagen 1.7 1.7 – 0.5 – 0.4
Europäische Reiseversicherungs AG 8Bericht über die Finanzlage 2017 Unternehmenserfolg
B.3. Restliche Erträge und Aufwendungen
Die sonstigen wesentlichen Erträge und Aufwendungen belaufen sich auf einen Nettoaufwand von
CHF 3.1 Mio. (Vorjahr: CHF 1.9 Mio.) und bestehen hauptsächlich aus direkten Steuern. Die tieferen
sonstigen Erträge gegenüber dem Vorjahr resultieren aus einer Einlage in die Arbeit
geberbeitrags
reserven, die im Jahr 2017 gemacht wurde.
Europäische Reiseversicherungs AG 9Bericht über die Finanzlage 2017 Corporate Governance und Risikomanagement
C. Corporate Governance und
Risikomanagement
C.1. Allgemeine Angaben zum Governance-System 10
C.1.1. Verwaltungsrat 10
C.1.2. Geschäftsleitung 10
C.1.3. Schlüsselfunktionen 11
C.1.3.1. Risikomanagement-Funktion 11
C.1.3.2. Versicherungsmathematische Funktion 11
C.1.3.3. Compliance-Funktion 12
C.1.3.4. Interne Revision 12
C.2. Risikomanagement 12
C.3. Internes Kontrollsystem 15
C.1. Allgemeine Angaben zum Governance-System
C.1.1. Verwaltungsrat
Der Verwaltungsrat der ERV ist das oberste Führungsorgan der Gesellschaft. Er ist für die Oberleitung
und die strategische Ausrichtung der ERV verantwortlich und ernennt und überwacht die Geschäfts-
leitung. Der Verwaltungsrat der ERV besteht gegenwärtig aus vier Mitgliedern und setzt sich per
31. Dezember 2017 aus folgenden Personen zusammen:
Der Verwaltungsrat der Europäische Reiseversicherungs AG
Funktion
Adrian Kollegger Präsident
Ralph Jeitziner Vizepräsident
Andreas Bolzern Mitglied
Martin Enz Mitglied
Mit der Generalversammlung vom April 2017 endete das Mandat von Hermann Sutter als Präsident
des Verwaltungsrats. Seine Nachfolge übernimmt der als neues Verwaltungsratsmitglied vorgeschlage-
ne Adrian Kollegger.
C.1.2. Geschäftsleitung
Die Geschäftsleitung ist das oberste geschäftsführende Organ der ERV und setzt die vom Verwaltungs-
rat beschlossene Strategie um. Die Geschäftsleitung der ERV setzt sich per 31. Dezember 2017 aus
folgenden zwei Personen zusammen:
Die Geschäftsleitung der Europäische Reiseversicherungs AG
Funktion
Thomas Tanner Vorsitzender der Geschäftsleitung
Patrik Grobe Mitglied der Geschäftsleitung
Europäische Reiseversicherungs AG 10Bericht über die Finanzlage 2017 Corporate Governance und Risikomanagement Die Zusammensetzung der Geschäftsleitung hat sich während der Berichtsperiode nicht verändert. In der Gruppenorganisation rapportiert die Geschäftsleitung der ERV an den Leiter Nicht-Leben Schweiz, der Mitglied der Konzernleitung ist. C.1.3. Schlüsselfunktionen Die ERV wird aus Gruppenoptik als Teil des Segments Schweiz betrachtet, agiert jedoch als eigenstän- dige Rechtseinheit mit eigener Geschäftsleitung und eigenem Verwaltungsrat zu einem hohen Grad au- tonom. Die Funktionen für Risikomanagement und Interne Revision der Helvetia Gruppe sind ebenfalls in gleicher Funktion für die ERV zuständig. Die Funktionen Risikomanagement, Versicherungsmathema- tik, Compliance und Interne Revision werden nachfolgend beschrieben. C.1.3.1. Risikomanagement-Funktion Der Leiter Group Risk Management (CRO) rapportiert an den CFO Gruppe und nimmt die Risikoma- nagement-Funktion auf Ebene Gruppe und der in der Schweiz ansässigen Versicherungsgesellschaften inklusive der ERV wahr. Die Themen des Risiko- und Kapitalmanagements werden unmittelbar an den Sitzungen der Konzernleitung unter Leitung des CRO behandelt. Das ebenfalls vom CRO geleitete Ri- sikokomitee Gruppe und Schweiz steht der Konzernleitung beratend zur Seite. Dieses Gremium koor- diniert, überwacht und bewertet die Risiko-, Finanzierungs- und Absicherungspolitik aller Geschäftsein- heiten inklusive der ERV. Es besteht ein Berichts- und Eskalationsweg an die Geschäftsleitung sowie an den Verwaltungsrat der ERV. Die Gesamtverantwortung für das Risikomanagement verbleibt beim Ver- waltungsrat und der Geschäftsleitung der ERV. Der Leiter der Risikomanagement-Funktion nimmt regel- mässig eine unabhängige Einschätzung der Angemessenheit des Risikomanagementsystems sowie der wesentlichen Risiken der Gruppe inklusive der schweizerischen Versicherungsgesellschaften vor und be- richtet periodisch (mindestens jährlich) dem Verwaltungsrat der Gruppe. Er ist berechtigt, sämtliche für die Erfüllung seiner Aufgaben notwendigen Informationen und Dokumentationen anzufordern und – nach Rücksprache mit der Linie – diesbezügliche Instruktionen anzuordnen. Er kann fachliche Weisun- gen im Rahmen seines Aufgabenbereichs, in besonderen Fällen mit Genehmigung der Geschäftslei- tung, erlassen, ihre Umsetzung auf hierarchischem Wege anordnen und deren Einhaltung überwachen. Weitere Informationen zur Risikomanagementorganisation sind in Abschnitt C.2 aufgeführt. C.1.3.2. Versicherungsmathematische Funktion Die Aufgaben, Verantwortlichkeiten und Kompetenzen der versicherungsmathematischen Funktion sind gruppenweit einheitlich definiert und in der «Actuarial Function Policy» festgehalten. Die versicherungs- mathematische Funktion der ERV wird über eine gruppeninterne Leistungsvereinbarung durch die versi- cherungsmathematische Funktion des Nicht-Lebengeschäfts im Ländermarkt Schweiz wahrgenommen. Diese Funktion dient als spezialisierter Risk Observer für die versicherungsmathematischen Tätigkeiten im Sinne des integrierten Risikomanagement-Ansatzes und leistet damit einen Beitrag zur wirksamen Umsetzung des Risikomanagementsystems. Zu den Aufgaben dieser Funktion gehören die Festlegung von Methoden, Annahmen und Daten sowie die Überwachung und Koordination der versicherungsma- thematischen Ermittlung von versicherungstechnischen Reserven nach allen für das Management rele- vanten Kapitalmodellen. Die versicherungsmathematische Funktion berichtet der Geschäftsleitung, dem Risikomanagement und dem Aktuariat der Gruppe mindestens auf einer jährlichen Basis. Der Bericht enthält unter anderem eine Beurteilung der Verlässlichkeit und Angemessenheit der Berechnungsmetho- den der versicherungstechnischen Rückstellungen, eine Beschreibung der angewandten Annahmen so- wie eine Veränderungsanalyse. Zusätzlich ist eine Stellungnahme zur generellen Zeichnungs- und An- nahmepolitik sowie zur Angemessenheit der Rückversicherungsvereinbarungen zu formulieren. C.1.3.3. Compliance-Funktion Die Compliance-Funktion ist dezentral organisiert. Sie gliedert sich in drei Funktionsstufen: Group Com- pliance Officer, Compliance-Beauftragte sowie Compliance-Spezialisten. Für die ERV wird die Compli- ance-Funktion durch den Compliance-Beauftragten der ERV, den Compliance-Beauftragten für den Län- dermarkt Schweiz und den Group Compliance Officer wahrgenommen. Der Compliance-Beauftragte der ERV berichtet dem CEO der ERV sowie fachspezifisch dem Compliance-Beauftragten des Länder- markts Schweiz, welcher wiederum dem Group Compliance Officer berichtet. Zusätzlich gibt es in der Helvetia Gruppe weitere Compliance-Spezialisten, die für die Überwachung spezifischer Compliance- Risiken (z.B. Geldwäscherei, Datenschutz, Wettbewerbsrecht, Embargos) verantwortlich sind. Europäische Reiseversicherungs AG 11
Bericht über die Finanzlage 2017 Corporate Governance und Risikomanagement
Die Compliance-Funktion stellt die Umsetzung sämtlicher Massnahmen gemäss den gesetzlichen, regu-
latorischen und ethischen Anforderungen sicher. Sie stimmt ihre Aktivitäten mit dem Linienmanagement
ab und arbeitet eng mit den entsprechenden Assurance- und Supportfunktionen zusammen, insbeson-
dere mit dem Risikomanagement, der Internen Revision, Human Resources und der Legal-Funktion.
C.1.3.4. Interne Revision
Die Interne Revision erbringt unabhängige und objektive Prüfungs- und Beratungsdienstleistungen, wel-
che darauf ausgerichtet sind, Mehrwerte zu schaffen und die Geschäftsprozesse zu verbessern. Sie
unterstützt die Organisation bei der Erreichung ihrer Ziele, indem sie mit einem systematischen und
zielgerichteten Ansatz die Wirksamkeit, Angemessenheit und Effizienz des internen Kontrollsystems be-
wertet und dieses zu verbessern hilft. Dabei prüft sie auf Basis einer periodischen, risikobasierten Prü-
fungsplanung Betriebs- und Geschäftsabläufe, Führungs- und Überwachungsprozesse sowie verschie-
dene Risk-Observer-Funktionen wie die Risikomanagementfunktion und die Compliance-Funktion.
Der Leiter der Internen Revision der Helvetia Gruppe ist in gleicher Funktion auch für die ERV zu-
ständig. Er ist direkt der Verwaltungsratspräsidentin der Helvetia Gruppe unterstellt und rapportiert funk-
tional an das Audit Committee. Zusätzlich berichtet er an den Verwaltungsrat der ERV. Die Unabhän-
gigkeit wird durch die organisatorische Eingliederung der Internen Revision sowie deren Arbeitsweise
sichergestellt. Sie verfügt – soweit zur Erfüllung ihrer Aufgaben nötig – über uneingeschränkten Zugang
zu allen Informationen und Mitarbeitenden. Dabei befolgt sie die gesetzlichen Datenschutzauflagen.
Über allfällige Einschränkungen in der Einsichtnahme ist auf dem Berichterstattungsweg zu informieren.
Die Interne Revision ist zwar Teil des internen Überwachungssystems, sie ist aber als Risk-Obser-
ver-Funktion (siehe Abschnitt C.2) weder für die laufende Überwachung noch für die Einführung spe-
zifischer interner Kontrollverfahren verantwortlich. Dies sowie die Fachaufsicht, die Einhaltung der Ord-
nungsmässigkeit und der Betrieb eines angemessenen internen Kontrollsystems obliegen den
Führungskräften der Linienorganisation.
C.2. Risikomanagement
Das integrierte Risikomanagement gewährleistet, dass alle wesentlichen Risiken frühzeitig erkannt, er-
fasst, beurteilt sowie in angemessener Weise gesteuert und überwacht werden. Die Risiken werden ent-
sprechend den Anforderungen der relevanten Stakeholder verwaltet, woran sich auch die verwende-
ten Konzepte und Methoden der Risikoidentifikation, -steuerung und -analyse orientieren.
Risikomanagement-Organisation
Für die Organisationsstruktur der ERV gelten einheitliche Risikomanagement-Standards der Helvetia
Gruppe. Rollen und Verantwortlichkeiten in den Geschäftseinheiten orientieren sich dabei an der Risi-
komanagement-Organisation der Gruppe. Diese basiert auf einem Governance-Modell, das die drei
Basisfunktionen Risk-Owner, Risk-Observer und Risk-Taker unterscheidet.
Europäische Reiseversicherungs AG 12Bericht über die Finanzlage 2017 Corporate Governance und Risikomanagement
Risikomanagement-Organisation
Risk-Owner
Verwaltungsrat
(Anlage- & Risiko-, Strategie- & Governance-
Ausschüsse, Audit Committee)
Geschäftsleitung
Interne Revision
Risk-Observer
Risikokomitee
Risikomanagement
Spezialisierte Risikocontrolling-Funktionen
(z.B. Gruppenaktuariate Leben / Nicht-Leben,
Assetmanagement)
Risk-Taker
Risikomanagement in den
Unternehmensbereichen und
Prozessen
Als oberste Risk-Owner der ERV fungieren der Verwaltungsrat sowie die Geschäftsleitung der ERV. Als
zentralverantwortliche Stelle tragen sie die abschliessende Risikoverantwortung und definieren die
Risikostrategie und den Risikoappetit für die Gesellschaft, die mit der Geschäftsstrategie abgestimmt
sind. Die Geschäftsleitung übernimmt die Verantwortung für die Durchführung und Einhaltung der Strate
gien, Geschäftsgrundsätze und Risikolimiten, analysiert die Risikoexposition, führt die Kapitalplanung
durch, definiert die diesbezüglichen Steuerungsmassnahmen und sorgt für die nötige Transparenz nach
aussen.
Unterschiedliche Risk-Observer beurteilen die eingegangenen Risiken unabhängig einer operativen
Verantwortung. Das Risikokomitee der Gruppe und Schweiz koordiniert, überwacht und bewertet die
Risiko-, Finanzierungs- und Absicherungspolitik der Gruppe sowie der schweizerischen Versicherungs-
unternehmen inklusive der ERV und wird vom Leiter Group Risk Management geleitet. Die Risikoma-
nagement-Funktion ist für die Weiterentwicklung des Risikomanagement-Systems sowie für die Überwa-
chung von Risiken und deren Steuerungsmassnahmen verantwortlich (vgl. hierzu auch Abschnitt C.1.3.1).
Sie wird durch spezialisierte Risikocontrolling-Funktionen wie Kapitalmanagement, Aktuariat sowie Port-
folio Strategie & Risikomanagement Anlagen unterstützt. Eine klar geregelte und dokumentierte Abgren-
zung operativer Tätigkeiten von Risikokontrollaufgaben ermöglicht eine schlanke und zugleich effekti-
ve Form der Risikoüberwachung.
Die interne Revisionsstelle übernimmt die prozessunabhängige Überwachung der Funktionsfähigkeit
des Risikomanagement-Systems. Während die Risk-Controlling-Funktionen für die laufende Überwachung
des Risikomanagement-Systems zuständig sind, hat die Interne Revision die Aufgabe, auf Grundlage
einer periodischen und risikobasierten Prüfplanung die Wirksamkeit, Angemessenheit und Effizienz der
Massnahmen des Risikomanagements zu überwachen und Schwachstellen aufzuzeigen (vgl. hierzu
auch C.1.3.4).
Die Risk-Taker steuern und verwalten Risiken im operativen Kontext. Sie sind für das Risikomanage-
ment in den jeweiligen Unternehmensbereichen und Prozessen verantwortlich.
Risikomanagement-Prozess und Risikolandschaft
Der Risikomanagement-Prozess umfasst alle Aktivitäten zum systematischen Umgang mit Risiken. We-
sentliche Bestandteile des Risikomanagement-Prozesses der Helvetia Gruppe und damit der ERV als Teil
der Helvetia Gruppe sind die Identifikation, Analyse und Steuerung von Risiken, die Überwachung des
Erfolgs, der Effektivität und Angemessenheit der Steuerungsmassnahmen sowie das Reporting und die
Kommunikation. Der Risikomanagement-Prozess stellt unter anderem sicher, dass zu jeder Zeit ausrei-
Europäische Reiseversicherungs AG 13Bericht über die Finanzlage 2017 Corporate Governance und Risikomanagement
chend risikotragendes Kapital vorhanden ist, um die eingegangenen Risiken entsprechend der gewähl-
ten Risikotoleranz abzudecken.
Die ERV ist im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit zahlreichen Risiken ausgesetzt, die in den Risikoma-
nagement-Prozess einbezogen werden. Die Risikolandschaft wird von der Helvetia Gruppe nachfol-
gend allgemein definiert und in untenstehender Grafik abgebildet. Eine ausführliche Darstellung des
spezifischen Risikoprofils der ERV befindet sich in Abschnitt D.
Risikolandschaft
Marktrisiken Liquiditäts- Gegenpartei Versicherungs- Operationelle Strategische Emergente
risiken risiken technische Risiken Risiken Risiken
Risiken
Aktienpreisrisiko Mittelfristige Rückversicherung Leben (Sterblichkeit, Finanzbericht- Geschäftsmodell Neu auftretende
Langlebigkeit, Storno, erstattung und sich qualitativ
Zinsrisiko Kurzfristige Kapitalanlagen Invalidität, Kosten, Grundlegende ändernde Risiken
Optionsausübung) Geschäftsbetrieb Entscheidungen zur
Spreadrisiko Sonstige (z.B. betreffend Geschäftspolitik Phantomrisiken
Forderungen Nicht-Leben Outsourcing, BCM)
Wechselkursrisiko
(Naturgefahren,
Immobilienpreisrisiko Grossschäden, Compliance
Basisvolatilität,
Langfristige Reserverisiko)
Liquiditätsrisiken
Sonstige Reputationsrisiken
Konzentrationsrisiken
Marktrisiken entstehen insbesondere durch Zinsänderungen, Aktienpreis-, Immobilienpreis- oder Wech-
selkursschwankungen, die den Wert der Kapitalanlagen und der versicherungstechnischen Verpflichtun-
gen der Gesellschaft beeinflussen. Mit Liquiditätsrisiko wird allgemein das Risiko gekennzeichnet, un-
erwartete Mittelabflüsse nicht zeitgerecht bereitstellen zu können. Unter Gegenpartei- oder Kreditrisiko
versteht man das Risiko der Zahlungsunfähigkeit oder Bonitätsveränderung einer vertraglichen Gegen-
partei. Die versicherungstechnischen Risiken Leben und Nicht-Leben gehören zu klassischen Risiken ei-
nes Versicherers und werden im Rahmen der gewählten Geschäftsstrategie bewusst eingegangen. Das
operationelle Risiko kennzeichnet die Gefahr von Verlusten aufgrund von Fehlern oder des Versagens
interner Prozesse, Mitarbeiter oder Systemen oder in Folge externer Ereignisse, wobei Reputationsrisi-
ken als Auswirkungsdimension mitberücksichtigt werden. Reputationsrisiken können auch im Zusammen-
hang mit strategischen und emergenten Risiken entstehen. Strategische Risiken beinhalten das Risiko
nichterreichter Geschäftsziele aufgrund unzureichender Ausrichtung der eigenen Geschäftsaktivitäten
am Markt bzw. im Marktumfeld. Als emergente Risiken werden Risiken bezeichnet, die sich bisher noch
nicht als tatsächliche Gefahr realisiert haben, aber bereits real existieren und ein hohes Potenzial für
Grossschäden aufweisen. Konzentrationsrisiken können sich aus Risikopositionen gegenüber einer ein-
zelnen Gegenpartei (auch Klumpenrisiken genannt) ergeben oder auch durch den Gleichlauf von Risi-
kopositionen, die gegenüber einem gemeinsamen Risikofaktor exponiert sind.
Methoden zur Risikoanalyse und -steuerung
Die vielfältige Risikolandschaft verlangt den Einsatz verschiedener Methoden zur Risikoanalyse. Die
ERV verwendet dazu u.a. interne stochastische Risikomodelle als Instrument zur Analyse und Quantifi-
zierung von Marktrisiken, Gegenparteirisiken und versicherungstechnischen Risiken. Zur Beschreibung
von Bewertungsmethoden, welche insbesondere im Bereich strategischer und operationeller Risiken zur
Anwendung kommen, wird auf den Abschnitt D verwiesen.
Die Steuerung und Begrenzung von Risiken erfolgt mit Hilfe von Absicherungsinstrumenten, spezifi-
schem Produktdesign, Rückversicherungsschutz, Limitensystemen (u.a. Exposuresteuerung und Verlust
limiten), Diversifikationsstrategien, Prozessoptimierungen und weiteren risikomindernden Massnahmen.
Risikomanagement und IKS
Das Management operationeller Risiken und das Interne Kontrollsystem (IKS) werden im Rahmen des
IKOR-Ansatzes (Internes Kontrollsystem und Operationelles Risikomanagement) integriert behandelt. Der
Europäische Reiseversicherungs AG 14Bericht über die Finanzlage 2017 Corporate Governance und Risikomanagement
gemeinsame Ansatz vereint die Anforderungen an ein wirksames internes Kontrollsystem mit denen an
ein effektives und effizientes Management operationeller Risiken.
Neben den wesentlichen operationellen Risiken werden auch die wesentlichen Risikokontrollen
(IKOR-Risikosteuerungsmassnahmen) in IKOR identifiziert, bewertet und überwacht, um die Effektivität
des Risikomanagementsystems zu unterstützen.
Risikomanagement und Kapitalmanagementprozess
Wie bereits dargestellt, stellen die zweckmässige Sicherstellung der Erreichung der wesentlichen Un-
ternehmensziele sowie der effektive Schutz der Kapitalbasis die wichtigsten Aufgaben des Risikoma-
nagements dar. Ergänzend zum ökonomischen, risikobasierten Bewertungsansatz, der entscheidend für
die Gesamtrisikosicht ist, werden in die Risikoanalyse auch weitere Kapitalmodelle einbezogen. Diese
Kapitalmodelle stellen bedeutende Steuerungsgrössen dar und beeinflussen die Entscheidungen inner-
halb der Risikosteuerung. Diese erweiterte Sichtweise auf das Risikomanagement deckt damit einen
wichtigen Teil des Kapitalmanagementprozesses ab, der die Sicherstellung der jederzeitigen Einhaltung
von regulatorischen und rechtlichen Kapitalanforderungen auf lokaler wie auch auf Gruppenebene ge-
währleisten soll. Eine enge Verzahnung der Risikomanagement- und der Kapitalmanagementprozesse
(Organisation, Risikoanalyse, Reporting) erzeugt Synergien und vereinfacht den Unternehmenssteue-
rungsprozess. Weitere Informationen zum Kapitalmanagement finden sich in Abschnitt F.
Risikomanagement und ORSA
Das regulatorisch vorgeschriebene «Own Risk and Solvency Assessment» (ORSA) beinhaltet eine re-
gelmässige Beurteilung der unternehmenseigenen Risiko- und Solvabilitätssituation, welche in den Stra-
tegie- und Finanzplanungsprozess des Versicherungsunternehmens angemessen mit der Zielsetzung ein-
gebunden werden muss, die Erfüllung der regulatorischen Eigenkapitalanforderungen sicherzustellen.
Ergänzt um die Fragestellung nach dem optimalen Kapitalisierungsniveau kann der Begriff «Own Risk
and Solvency Assessment» bei der ERV synonym zum bereits seit längerer Zeit existierenden Risiko-
und Kapitalmanagementprozess verwendet werden. Es wird zwischen dem übergreifenden «Overall
ORSA» und dem «jährlichen ORSA-Prozess» unterschieden:
–– Der «Overall ORSA» umfasst die Gesamtheit der Prozesse, Governance-Vorschriften und -Verfahren
des Risiko- und Kapitalmanagements.
–– Der «jährliche ORSA-Prozess» ist ein Teil des «Overall ORSA». Dieser Prozess deckt das von der
Konzernleitung durchgeführte jährliche «Own Risk and Solvency Assessment» ab und wird durch
eine spezifische ORSA-Weisung geregelt. Der jährliche ORSA-Prozess wird vom ORSA-Reporting-
prozess unterstützt und regelt die Erstellung des jährlichen ORSA-Berichts. Neben dem Reporting-
prozess beinhaltet der ORSA-Prozess den Strategie- und Finanzplanungsprozess und die Aktualisie-
rung der Risikostrategie inklusive der Aktualisierung der Risikotoleranz und -limiten. Der
ORSA-Reportingprozess ist ein integraler Bestandteil des Risiko- und Kapitalmanagement-Reporting-
prozesses, welcher unter anderem auch unterjährige und Ad-hoc-Berichte vorsieht. Verwaltungsrat
und die Geschäftsleitung der ERV sind über wesentliche Resultate von ORSA informiert und bezie-
hen die Resultate in ihre Entscheidungsprozesse mit ein.
Im Rahmen der Strategie- und Finanzplanung müssen die künftigen Geschäftsaktivitäten dem Risikoap-
petit, der Risikotoleranz und den Risikolimiten der Helvetia Gruppe, den Ländermärkten innerhalb der
Gruppe sowie dem lokalen Risikoappetit, der lokalen Risikotoleranz und den lokalen Risikolimiten ent-
sprechen (Risikostrategie). Dieser Prozess ist Teil des jährlichen ORSA-Prozesses.
Die Risikostrategie legt in einer zukunftsgerichteten Perspektive fest, welche Risiken eingegangen
werden sollten und wie diese Risiken gesteuert werden. Die Risikostrategie ist eng auf die Geschäfts-
strategie abgestimmt. Der Aktualisierungsprozess der Risikostrategie ist ebenfalls Teil des jährlichen OR-
SA-Prozesses. In der Berichtsperiode gab es keine wesentlichen Änderungen im Risikomanagement.
C.3. Internes Kontrollsystem
Wie bereits im vorherigen Abschnitt erwähnt, wird das Interne Kontrollsystem (IKS) zusammen mit dem
Management operationeller Risiken im Rahmen des IKOR-Ansatzes integriert behandelt. Damit ist das
IKS ein wichtiger Bestandteil des Risikomanagement-Prozesses. Eine Übersicht zu IKOR findet sich in
Abschnitt D.5.
Europäische Reiseversicherungs AG 15Bericht über die Finanzlage 2017 Risikoprofil
D. Risikoprofil
D.1. Versicherungstechnisches Risiko Nicht-Leben 16
D.2. Marktrisiko 18
D.2.1. Zinsrisiko 18
D.2.2. Spreadrisiko 19
D.2.3. Aktienrisiko 19
D.2.4. Immobilienrisiko 20
D.2.5. Wechselkursrisiko 20
D.2.6. Risikosteuerung 20
D.3. Kreditrisiko 20
D.4. Liquiditätsrisiko 23
D.5. Operationelles Risiko 24
D.6. Andere wesentliche Risiken 25
D.6.1. Comprehensive Risk Profile 25
D.6.2. Garantien und Eventualverbindlichkeiten 26
D.6.3. Risikokonzentrationen 26
Die Helvetia Gruppe unterscheidet folgende Risikoarten, die in den Risikomanagement-Prozess einbe-
zogen werden: Versicherungstechnische Risiken, Marktrisiken, mittel- und kurzfristige Liquiditätsrisiken,
Kreditrisiken, operationelle, strategische und emergente Risiken sowie Konzentrationsrisiken. Reputati-
onsrisiken werden dabei nicht als eine eigenständige Risikokategorie, sondern als Auswirkungsdimen-
sion unter operationellen, strategischen und emergenten Risiken erfasst.
Alle Risiken sind Bestandteil des regulären Risikoanalyseprozesses. Dabei wird zum einen das Ver-
lustpotential im Rahmen einer «Stand-Alone»-Betrachtung pro Risiko bzw. Risikofaktor hinsichtlich der
Auswirkung auf die Eigenmittel des Versicherungsunternehmens analysiert. Auf diese Betrachtungswei-
se wird in den nachfolgenden Abschnitten D.1 bis D.5 genauer eingegangen. Unter Eigenmitteln wird
im Allgemeinen das risikotragende Kapital gemäss SST verstanden. Zum anderen werden übergreifen-
de Risiken und Risikokonzentrationen im Abschnitt D.6 beschrieben.
D.1. Versicherungstechnisches Risiko Nicht-Leben
Die ERV bietet vorwiegend Versicherungen rund um die Reisetätigkeit an, und dabei primär im Zusam-
menhang des so genannten «Outgoing»-Tourismus. Damit ist sie in den Segmenten Unfall, Krankheit,
Transport und sonstige Zweige tätig. In diesem Abschnitt werden die damit verbundenen versicherungs-
technischen Risiken dargestellt.
Die folgende Tabelle zeigt die Aufteilung der gebuchten Bruttoprämien in der Höhe von CHF 51.2 Mio.
(Vorjahr: CHF 51.4 Mio.). Davon wurden insgesamt 2.5 % (Vorjahr: 2.5 %) an Rückversicherer zediert.
Europäische Reiseversicherungs AG 16Bericht über die Finanzlage 2017 Risikoprofil
2017 2016
in Mio. CHF
Unfall 4.1 4.1
Krankheit 10.0 10.2
Motorfahrzeug – –
Transport 3.5 3.7
Feuer, Elementarschaden, Sachschaden – –
Allgemeine Haftpflicht – –
Sonstige Zweige 33.6 33.4
Gebuchte Bruttoprämien total 51.2 51.4
Anteil Rückversicherer an gebuchten Bruttoprämien – 1.3 – 1.3
Gebuchte Prämien auf eigene Rechnung 49.9 50.1
Weitere Informationen zur Exponierung der ERV im Nicht-Lebenbereich finden sich im quantitativen An-
hang zum vorliegenden Bericht (Prämien, Schadenzahlungen und versicherungstechnische Rückstellun-
gen nach Segmenten).
Versicherungstechnische Risiken im Nicht-Lebengeschäft ergeben sich durch die Zufälligkeit des Ein-
tritts eines versicherten Ereignisses sowie durch die Ungewissheit über die Höhe der daraus resultieren-
den Verpflichtungen. Dabei ist vor allem die richtige Tarifierung der Ereignisse, welche eine tiefe Fre-
quenz und einen sehr hohen Schadenbetrag aufweisen, mit gewissen Unsicherheiten verbunden. Solche
Ereignisse sind unter anderem Naturkatastrophen (z.B. Tsunami) oder Terrorismus.
Neben dem prospektiven Risiko einer zu geringen Risikoprämie besteht auch das retrospektive
Risiko der ungenügenden Reservierung bekannter Schäden oder mangelnder Rückstellungen für Schä-
den, welche zwar eingetreten, aber noch nicht bekannt sind. Insbesondere bei den Grossschäden
besteht eine höhere Unsicherheit in der Schätzung von zukünftigen Schadenzahlungen, da sich die Ab-
wicklung solcher Schäden über längere Zeitperioden erstrecken kann. Gerade die Entwicklung solcher
Schäden kann einen bedeutenden Einfluss auf das versicherungstechnische Ergebnis und die Höhe der
Eigenmittel haben. So würde eine Änderung des Nettoschadensatzes um +/− 5 Prozentpunkte einen
belastenden bzw. entlastenden Effekt von rund CHF 2.5 Mio. (Vorjahr: CHF 2.5 Mio.) auf die Eigen-
mittel haben.
Die ERV gestaltet ihre Geschäftsprozesse im Einklang mit dem Grundsatz der unternehmerischen
Vorsicht. Dies setzt voraus, dass die Risiken angemessen erkannt, bewertet, überwacht, gesteuert und
berichtet sowie bei der Beurteilung des Solvabilitätsbedarfs angemessen berücksichtigt werden kön-
nen. Die ERV begegnet den prospektiven und retrospektiven Risiken durch versicherungsmathematische
Kontrollen, bedarfsgerechte Reservierung und Diversifikation.
Der Schwerpunkt der Versicherungstätigkeit der ERV liegt auf den Reiseversicherungen, trotz erfolg-
reich bearbeiteter Nischen ausserhalb des eigentlichen Touristikgeschäftes (z.B. Tier- und Garantiever-
sicherungen). Diese Fokussierung führt zu bestimmten Risikokonzentrationen, welche für die gesamte
Reisebranche Gültigkeit haben. Diese werden mittels Szenarioanalysen überwacht und bei Bedarf rück-
versichert. Als Rückversicherer agiert in der Regel das Helvetia Stammhaus.
Die ERV steuert die versicherungstechnischen Risiken durch risikogerechte Tarifgestaltung, selektives
Underwriting, proaktive Schadenerledigung und eine umsichtige Rückversicherungspolitik. Das in die-
sem Geschäft eng mit der Produktentwicklung verknüpfte Underwriting stellt sicher, dass die eingegan-
genen Risiken bezüglich Art, Exposition, Kundensegment und Ort den nötigen Qualitätskriterien genü-
gen. Zur Bedeckung der bestehenden Verpflichtungen, die von Versicherungsnehmern erst in der Zukunft
geltend gemacht werden, bildet die ERV Spätschadenrückstellungen. Diese werden aufgrund der lang-
jährigen Erfahrung mit Schadenereignissen unter Berücksichtigung aktueller Entwicklungen und gege-
bener Unsicherheiten mit versicherungstechnischen Methoden ermittelt.
Informationen zur Höhe des nach SST ermittelten versicherungstechnischen Risikos Nicht-Leben
finden sich in Abschnitt G.1.
Europäische Reiseversicherungs AG 17Bericht über die Finanzlage 2017 Risikoprofil
D.2. Marktrisiko
Marktrisiken bezeichnen das Risiko einer möglichen Veränderung der marktnah bewerteten Eigenmit-
tel (Differenz marktnaher Wert der Aktiven abzüglich der Summe aus bestmöglichem Schätzwert der
Versicherungsverpflichtungen plus marktnaher Wert der übrigen Verpflichtungen) aufgrund sich verän-
dernder Marktpreise. Dazu zählt insbesondere ein möglicher Verlust von Eigenmitteln infolge einer ad-
versen Entwicklung an den Finanzmärkten. Marktrisiken umfassen das Preisänderungsrisiko auf liqui-
den wie auch auf illiquider Märkten. Grundlage für die Bemessung und damit für das Management
von Marktrisiken bilden die beobachteten Marktpreise im Falle liquider Märkte resp. die mit Modellen
(Mark-to-Model) ermittelten Marktpreise im Falle illiquider Märkte.
Das Marktrisiko lässt sich unterteilen in
–– das Zinsänderungsrisiko («Zinsrisiko»), welches sich auf Änderungen der Höhe und Volatilität der
risikofreien Zinsen bezieht,
–– das Änderungsrisiko von Kreditspreads («Spreadrisiko») in Verbindung mit risikobehafteten Finan-
zinstrumenten,
–– das Aktienpreisänderungsrisiko («Aktienrisiko») inkl. Preisänderungsrisiko auf Märkten mit einge-
schränkter Liquidität,
–– das Wechselkursänderungsrisiko («Wechselkursrisiko»), als Änderungsrisiko der massgebenden
Wechselkurse, und
–– das Immobilienpreisänderungsrisiko («Immobilienrisiko»).
Eingeschlossen in den Marktrisiken sind Risiken von Optionspreisen, welche sich auf die zugrunde lie-
genden Risikofaktoren beziehen. Auch das Risiko einer zukünftigen Änderung der (impliziten) Volatili-
tät gehört – als Subkategorie des Zinsrisikos – zu den Marktrisiken. Die so genannte implizite Zinsvo-
latilität wird typischerweise durch den Preis einer Swaption bestimmt. Die Risikoexponierung kann durch
die Haltung von Zinsoptionen im Anlageportfolio entstehen.
Die wichtigsten Marktrisiken, denen die ERV ausgesetzt ist, sind Zinsrisiken, Spreadrisiken und Im-
mobilienrisiken. Marktrisiken beeinflussen sowohl die Erfolgsrechnung wie auch die Aktiv- und die Pas-
sivseite der Bilanz. Die Kapitalanlagen der ERV werden durch das Asset Management des Helvetia
Stammhauses verwaltet. Der Verwaltungsrat der ERV setzt für das Asset Management die strategischen
Eckpfeiler (v.a. Assetallokation) und Limiten fest.
Nachfolgende Abschnitte enthalten Informationen zum Zinsrisiko, Spreadrisiko, Aktienrisiko, Wech-
selkursrisiko und Immobilienrisiko der ERV.
D.2.1. Zinsrisiko
Die Eigenmittel der ERV werden von Änderungen der Höhe und Volatilität der risikofreien Zinsen be-
einflusst.
Der marktnahe Wert der Verbindlichkeiten der ERV, wie auch der meisten Anlagen, hängt vom
Niveau der Zinsen ab. Im Allgemeinen gilt, je höher die Zinssätze, desto niedriger der Barwert der
Anlagen und Verbindlichkeiten. Das Ausmass dieser Wertänderung hängt u.a. von der Fristigkeit der
Mittelflüsse ab. Um die Volatilität der Nettopositionen (Differenz von Anlagen und Verbindlichkeiten,
d.h. den «Asset-Liability-Mismatch») zu kontrollieren, vergleicht die ERV die Fristigkeiten der Mittelflüs-
se, die aus Verbindlichkeiten entstehen, mit denjenigen, die sich aus Anlagen ergeben, und analysiert
diese im Hinblick auf Fristenkongruenz. Das daraus abgeleitete Risiko wird im Rahmen des Asset-Lia-
bility-Management-Prozesses verwaltet.
Um diesen Abgleich vorzunehmen und eine Einschätzung der ALM-Situation zu erhalten sowie die-
se laufend zu überwachen, arbeitet die ERV unter anderem mit Sensitivitäten und Szenarien.
Zinsrisiko-Sensitivitäten
Sensitivität der Eigenmittel
per 31.12. Auslenkung 2017 2016
in Mio. CHF
Anstieg + 50 bps – 1.3 – 1.3
Rückgang – 50 bps 1.4 1.4
Europäische Reiseversicherungs AG 18Bericht über die Finanzlage 2017 Risikoprofil
In der oben dargestellten Tabelle wird die Auswirkung einer Zinsänderung auf die marktnah bewerte-
ten Eigenmittel der ERV analysiert. In die Analyse werden dabei die verzinslichen Finanzanlagen und
die zum Best Estimate bewerteten versicherungstechnischen Reserven einbezogen.
Ein Anstieg der risikolosen Zinsen hat aufgrund der im Vergleich zu den Verbindlichkeiten höheren
Sensitivität der Aktiven einen belastenden Effekt auf die Eigenmittel. Umgekehrt hat ein Rückgang der
risikolosen Zinsen eine positive Wirkung auf die Eigenmittel.
Fälligkeitsanalyse von Finanzanlagen und versicherungstechnischen Rückstellungen
Ohne feste
per 31.12.2017 < 1 Jahr 1 – 5 Jahre 5 – 10 Jahre > 10 Jahre Restlaufzeit Total
in Mio. CHF
Aktiven
Finanzanlagen 5.6 8.6 18.3 8.2 0.0 40.7
Passiven
Versicherungstechnische Rückstellungen Nicht-Leben 16.7 4.1 0.1 0.0 – 20.9
Versicherungstechnische Rückstellungen Leben – – – – – –
Versicherungstechnische Rückstellungen total 16.7 4.1 0.1 0.0 – 20.9
D.2.2. Spreadrisiko
Neben dem Risiko aus Änderungen der risikolosen Zinsen ist für die ERV das Risiko aus Änderungen
bei Kreditspreads von risikobehafteten Finanzinstrumenten relevant.
Spreadrisiko-Sensitivitäten
Exponierung Sensitivität der Eigenmittel
per 31.12. 2017 Auslenkung 2017 2016
in Mio. CHF
Anstieg 33.7 + 50 bps – 0.9 – 0.9
In der oben dargestellten Tabelle wird die Auswirkung einer Spreadänderung auf die marktnah bewer-
teten Eigenmittel der ERV dargestellt. In die Analyse wurden dabei die spreadsensitiven verzinslichen
Anlagen einbezogen. Die spreadsensitiven verzinslichen Anlagen beinhalten alle Zinsinstrumente mit
Ausnahme von AAA-gerateten Staatsanleihen, Anleihen von multilateralen Entwicklungsbanken und
Pfandbriefen.
Bei einem Anstieg der Kreditspreads verringert sich der Wert der Anlagen und somit der Eigenmittel.
D.2.3. Aktienrisiko
Aktienrisiko-Sensitivitäten
Exponierung Sensitivität der Eigenmittel
per 31.12. 2017 Auslenkung 2017 2016
in Mio. CHF
Rückgang 3.4 – 10 % – 0.3 – 0.3
In der oben dargestellten Tabelle wird die Auswirkung einer Aktienkursänderung auf die marktnah be-
werteten Eigenmittel der ERV analysiert. In die Analyse werden dabei auch marktnahe Beteiligungs-
werte miteinbezogen.
Europäische Reiseversicherungs AG 19Bericht über die Finanzlage 2017 Risikoprofil
D.2.4. Immobilienrisiko
Die ERV hat einen bedeutenden Anteil an Immobilien im Anlagenportfolio und ist deshalb exponiert
gegenüber Veränderungen in den Immobilienpreisen.
Immobilienrisiko-Sensitivitäten
Exponierung Sensitivität der Eigenmittel
per 31.12. 2017 Auslenkung 2017 2016
in Mio. CHF
Rückgang 27.6 – 10 % – 2.8 – 2.7
In der oben dargestellten Tabelle wird die Auswirkung einer Immobilienpreisänderung auf die markt-
nah bewerteten Eigenmittel der ERV analysiert. Da die ERV die Immobilien nicht zu Veräusserungszwe-
cken, sondern als langfristige Investition mit kontinuierlichen Mieterträgen hält, stehen primär länger-
fristige Veränderungen der Mieterverhältnisse und Leerstände im Fokus.
D.2.5. Wechselkursrisiko
Die Anlagen und Verbindlichkeiten der ERV sind praktisch ausschliesslich in Schweizer Franken notiert.
Aufgrund dieser geringen Fremdwährungsexponierung kann das Wechselkursrisiko vernachlässigt
werden.
D.2.6. Risikosteuerung
Marktrisiken werden in der Helvetia Gruppe einheitlich über die Anlagestrategie gesteuert und ggf.
durch den Einsatz von Absicherungsinstrumenten reduziert. Die Helvetia Gruppe hat einen Prozess eta-
bliert, um sicherzustellen, dass die gesamten Vermögenswerte nach dem Grundsatz der unternehmeri-
schen Vorsicht angelegt werden. Dies bedeutet, dass die ERV lediglich in Vermögenswerte und Instru-
mente investiert, deren Risiken angemessen erkannt, gemessen, überwacht, gesteuert und berichtet
sowie bei der Beurteilung des Gesamtsolvabilitätsbedarfs angemessen berücksichtigt werden können.
Die Risikotragfähigkeit wird dabei über Eigenkapital- und Verlustlimiten und unter Berücksichtigung
der marktnahen Sicht sowie der Kapitalerfordernis gemäss SST festgelegt. Der Anlageausschuss Schweiz
überwacht und steuert die Anlagerisiken der ERV. Der Bereich Anlagen der Helvetia Gruppe legt zu
diesem Zweck die geeigneten Abläufe, Methoden und Kennzahlen fest. Die unterschiedlichen Dimen-
sionen der Anlagerisiken unterliegen u.a. den folgenden Steuerungskonzepten:
–– Verlustlimiten-Konzept (Verlustlimite für das erfolgswirksame Anlageergebnis und die bilanziellen
Auswirkungen nach IFRS und lokalen Rechnungslegungsvorschriften) zur Steuerung von Aktien- und
Wechselkursrisiken;
–– Management-Konzept zur Steuerung der Immobilienpreisrisiken;
–– Asset-Liability-Management-Konzept zur Steuerung der Zinsrisiken;
–– Liquiditätsrisikosteuerungskonzept: Bereitstellung von genügender Liquidität mit möglichst geringen
Transaktionskosten.
Das Verlustlimiten-Konzept wird aktiviert, sobald wesentliche Aktieninvestments zu Anlagezwecken und/
oder wesentliche Währungsexposures eingegangen werden.
Die Anlagestrategie wird periodisch definiert. Der Verwaltungsrat der ERV überwacht die Anlage-
politik und die Anlagestrategie der ERV.
D.3. Kreditrisiko
Kreditrisiken (bzw. Gegenparteirisiken) bezeichnen das Risiko einer möglichen Veränderung der Eigen-
mittel aufgrund des Ausfallrisikos oder des Wertänderungsrisikos einer vertraglichen Gegenpartei. Das
Ausfallrisiko bezeichnet die Möglichkeit der Zahlungsunfähigkeit einer Gegenpartei, während das Wert
änderungsrisiko die Möglichkeit eines finanziellen Verlustes durch Veränderung der Kreditwürdigkeit ei-
ner Gegenpartei oder durch Veränderung der Kreditspreads im Allgemeinen darstellt. Das Wert
änderungs risiko aufgrund der Veränderung der Kreditspreads umfasst das Risiko aufgrund von
Spreadvolatilität, das unabhängig von Migrations- und Ausfallrisiken besteht. Spreadrisiken wurden be-
reits im Abschnitt D.2.2 behandelt.
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