ERNEUERBARE ENERGIEN-INVESTMENTTRENDS IN EUROPA - Investment Perspectives MÄRZ 2021 - Capital Dynamics
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Investment
Perspectives
MÄRZ 2021
ERNEUERBARE ENERGIEN–
INVESTMENTTRENDS IN
EUROPA
E R N E U E R B A R E E N E R G I E N – I N V E S T M E N T T R E N D S I N E U R O PA | 1
2020 war ein Jahr wie kein anderes. Es
begann mit einer deutlichen Erinnerung
an die verheerenden Auswirkungen
des Klimawandels und wurde von
einer globalen Pandemie überrollt,
die das Jahr für immer prägen wird.
Die weitreichenden Auswirkungen,
die die Pandemie auf die Welt hatte,
und die Frage, wie wir von hier aus
weitermachen, sind eher für andere
Kommentatoren geeignet und würden
den Rahmen dieses Kommentars
sprengen. Stattdessen werden wir
unsere Sichtweise und Erkenntnisse
darüber teilen, wie das Jahr 2020 die
globale Energieinfrastrukturlandschaft
und insbesondere die Märkte für
erneuerbare Energien beeinflusst hat.
Darüber hinaus werden wir einen Blick
auf das Jahr 2021 und darüber hinaus
werfen und erörtern, warum es gute
Gründe gibt, optimistisch zu sein, was
die enormen Chancen für erneuerbare
Energien in Europa angeht.
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O PPAA | 3
“LESSONS LEARNED”
So düster die Dinge in den ersten Monaten Der Neubau und die damit einhergehenden
des Jahres 2020 auch aussahen, so erlebten Kapazitätserweiterungen von erneuerbaren
wir schnell eine bemerkenswert schnelle Energien haben im Jahr 2020 weltweit neue
Verbesserung der Marktbedingungen. Rekorde aufgestellt. Wir gehen davon aus,
Aggressive Maßnahmen zur fiskalischen dass sich die säkularen Veränderungen,
und monetären Stimulierung in ganz Europa die mit der Energiewende im Strommarkt
stabilisierten die Märkte und das allgemeine stattfinden, nicht nur fortsetzen, sondern
Gefühl der Panik begann zu schwinden. noch beschleunigen werden.
Im Mai funktionierten die Kreditmärkte
wieder, wenngleich sich nicht alle im Die stetige Performance des Sektors, der
gleichen Tempo erholten. Schließlich, und in verstärkte Fokus auf ESG und der Wunsch, in
einem bemerkenswert schnellen Zeitraum, Bereiche zu investieren, die von Regierungen
wurde der gesamte Investitionsprozess, auf der ganzen Welt unterstützt werden, haben
von den Zusagen der Investoren bis zu den zu einem größeren Interesse der Anleger an
Projektinvestitionen, in eine digitale Welt erneuerbaren Energien geführt. Dies hat dazu
verlagert und die Menschen gewöhnten sich geführt, dass mehr Manager zum ersten Mal
daran, in einer “virtuellen” Welt zu arbeiten. in diesen Bereich eingestiegen sind, und wir
glauben, dass dieser Zustrom neuer Manager
Als der Infrastrukturmarkt wieder zum Leben neue Risiken für Anleger geschaffen hat.
erwachte, wurde klar, dass Investoren Risiken Während viele Manager über weitreichende
auf eine neue Weise betrachten mussten. Erfahrungen auf den Energiemärkten oder
Einige traditionelle Infrastrukturinvestitionen, in anderen Bereichen der Infrastruktur
die an das Bruttoinlandsprodukt (BIP) verfügen, haben nur sehr wenige die
gekoppelt waren, erlitten Wertverluste, die Kombination aus Größe, Erfahrung und
weit über alle vorherigen Abwärtsszenarien wirklich proprietärem Transaktions-Sourcing
hinausgingen, was insbesondere auf im Bereich der erneuerbaren Energien. Wie
Investitionen im Transportsektor zutraf. In erwartet, haben wir vielfältiges Kapital in
der Zwischenzeit erlebten Investitionen Richtung der einfachsten Einstiegspunkte in
im Telekommunikationssektor einen den erneuerbaren Energiesektor festgestellt.
spektakulären Wertanstieg, da sich die Dementsprechend hat sich unser Team
ganze Welt zunehmend auf die digitale von diesen überfüllten Marktsegmenten
Kommunikation verließ. Der Sektor der entfernt gehalten und konzentriert sich
erneuerbaren Energien hingegen blieb mehr auf unsere bewährten, schwieriger
stabil, wobei der Wert für langfristig zu replizierenden Strategien, welche ein
kontrahierte Anlagen konstant blieb und höheres Renditepotential sowie längerfristige
es nur zu geringfügigen Verzögerungen Abnahmeverträge bieten.
bei den Bauphasen kam. Die Pandemie
bestärkte die Erkenntnis, dass Anlagen im „Die Pandemie bestärkte die
Bereich der erneuerbaren Energien in hohem Erkenntnis, dass Anlagen im
Maße unkorreliert zum BIP und anderen Bereich der erneuerbaren HAUPTTHEMEN FÜR 2021
Anlageklassen sind. Investoren, die auf der Energien in hohem Masse
Suche nach Anlagen sind, die während der unkorreliert zum BIP und 2021 scheint der Beginn einer ein tiefgreifendes und fokussiertes
Pandemie stabil sind, können auf kontrahierte anderen Anlageklassen sind. weiteren sehr spannenden Periode Fachwissen erforderlich sein, um
Projekte im Bereich der erneuerbaren Investoren, die auf der Suche nach
Anlagen sind, die während der für erneuerbare Energien in Europa zu erfolgreich zu sein. Im Folgenden finden
Energien als stabile (und ertragreiche)
Pandemie stabil sind, können auf sein. Wie bereits erwähnt, wird jedoch Sie die wichtigsten Themen, auf die wir
Alternative setzen.
kontrahierte Projekte im Bereich mit der Weiterentwicklung der Branche uns im Jahr 2021 konzentrieren werden.
der erneuerbaren Energien
als stabile (und ertragreiche)
Alternative setzen.”
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[1] Steigendes Momentum wird die mit diesen Großunternehmen abschließen. Solche mit konventionellen Formen der Stromerzeugung eine Reihe neuer Akquisitionen durch Capital Dynamics
Verträge mit kreditwürdigen Vertragspartnern bieten konkurrieren können, ohne dass dafür Subventionen in beiden Regionen unterstützen werden.
europäische Energiewende weiter
einen garantierten Festpreis, der die Anlagen gegen erforderlich sind. Als Reaktion auf diese veränderten
vorantreiben
[3]
Marktturbulenzen abfedert und langfristige, risikoarme wirtschaftlichen Rahmenbedingungen haben
Mit ehrgeizigen Kohleausstiegszielen und einer
Cashflows für die gesamte Vertragslaufzeit bietet. die Regierungen damit begonnen, traditionelle Fachwissen und Netzwerke zählen
Subventionen zugunsten “weicherer” Maßnahmen unter
starken politischen Position im Kampf gegen den der Schirmherrschaft des europäischen “Green Deal”
[2]
Klimawandel erwarten wir, dass Europa weiterhin zu überdenken, wie z. B. ein entgegenkommenderes
die globale Energiewende anführt. Die europäischen Das politische Umfeld wird Da sich der PPA-Markt für Unternehmen in
lokales Genehmigungsumfeld, breitere Aufrüstung Europa weiterentwickelt und das Interesse am
Länder beschleunigen den Ausstieg aus der Kohle weiterhin wohlwollend bleiben der Netzinfrastruktur und lokale Steueranreize. Das PPA (Power Purchase Agreements)-Markt für
durch gesetzliche Vorgaben, während Großbritannien Verständnis dafür, wie sich diese veränderten Anreize Versorgungsunternehmen weiter zunimmt, stellen
den vollständigen Kohleausstieg innerhalb der auf die Märkte für saubere Energie auswirken werden,
Regierungen in ganz Europa signalisieren weiterhin hochwertige langfristige Stromabnahmeverträge
nächsten drei Jahre anstrebt. Darüber hinaus wird in Verbindung mit technologischem Know-how,
starke Unterstützung für erneuerbare Energien. In die attraktivste Lösung zur Absicherung langfristiger
zwingen Emissionsgrenzwerte die Betreiber von Preisabsicherungsmöglichkeiten und betrieblicher
Großbritannien stellte der Premierminister einen Zehn- Strompreisschwankungen dar. Da sich jedes
Kohlekraftwerken dazu, ihre Anlagen aufzurüsten Effizienz immer wichtiger, um attraktive Investitionen
Punkte-Plan für eine grüne industrielle Revolution europäische Land in einer etwas anderen Phase der
oder stillzulegen, während das Wachstum der in diesem neuen Umfeld zu sichern und zu realisieren.
vor, um durch saubere Windenergie “wieder grüner Marktumstellung befindet, ist nur ein spezialisierter
Kernkraftkapazitäten voraussichtlich gering bleiben
zu werden” - das schafft Arbeitsplätze, senkt die Investor mit regionaler Expertise in der Lage, die
wird, da ältere Anlagen geschlossen werden und
attraktivsten marktspezifischen Möglichkeiten zu
Planungen für neue Kapazitäten ins Stocken geraten. Kohlenstoffemissionen und kurbelt die Exporte an. In
der EU wurden verschiedene grüne Konjunkturpakete [b] Klarheit zum Brexit nutzen und optimale Strukturen auszuhandeln.
Während der Pool an PPA-Teilnehmern wächst,
Branchenexperten schätzen, dass erneuerbare Energien in Höhe von zig Milliarden Euro angekündigt, um einen
nachhaltigen Aufschwung zu unterstützen und das Ziel können wir die Beziehungen in der gesamten Region
bis 2050 mehr als 80 % des europäischen Stroms liefern
des Pariser Abkommens von netto null Emissionen Im Dezember 2020, nur wenige Tage vor Ablauf der nutzen, um Verträge mit bonitätsstarken, zuverlässigen
werden. Sinkende Technologiekosten verbessern die
bis 2050 weiter zu verfolgen. Die Dekarbonisierung Übergangsfrist, einigten sich die EU und das Vereinigte Gegenparteien abzuschließen.
Wettbewerbsfähigkeit der erneuerbaren Energien
der europäischen Energieversorgung wird für das Königreich auf ein neues Brexit-Abkommen und
gegenüber konventionellen Alternativen und sinkende
Erreichen dieser Ziele von entscheidender Bedeutung beseitigten damit ein hohes Maß an Unsicherheit Capital Dynamics ist nicht nur ein Erbauer von
Kosten für Batteriespeicher (beschleunigt durch das
sein. Als einer der weltweit größten Investoren und und Volatilität auf dem Markt. Insbesondere milderte Wind- und Solarparks. Wir bieten unseren Partnern
Wachstum von Elektrofahrzeugen, die bis 2032 mehr
Betreiber von Anlagen für erneuerbare Energien in das Abkommen die starken Schwankungen am komplette Energielösungen an und die Bedeutung
als die Hälfte der PKWs ausmachen könnten) werden
Großbritannien, Spanien und Italien bleibt Capital Devisenmarkt und bot den notwendigen Rahmen, um dieser differenzierten Marktpositionierung war noch
es ermöglichen, dass immer größere Anlagen zur
Dynamics an vorderster Front dabei, diesen Wandel mit die Energieversorgung in beiden Wirtschaftsräumen zu nie so deutlich erkennbar wie heute. Zusammen mit
Erzeugung von Grundlaststrom eingesetzt werden
voranzutreiben. sichern. Es beinhaltete auch ein ehrgeiziges Abkommen Arevon, unserer voll integrierten Asset-Management-
können.
für die Zusammenarbeit bei erneuerbaren Energien Tochtergesellschaft, sind wir in der Lage, unseren
[a] Grundlegende
und Klimawandel, mit hohen Strafen, falls eine der Partnern die notwendige Flexibilität zu bieten, um
Die Dynamik der erneuerbaren Energien wird Entwicklung hin zu beiden Volkswirtschaften ihre Verpflichtungen aus sich an Notfallszenarien anzupassen, einschließlich der
noch verstärkt durch den Anstieg multinationaler “weicheren” Anreizmodellen dem Pariser Klimaabkommen nicht einhält. Darüber verschiedenen Pandemie bedingten lock-downs. Neben
Unternehmen, die langfristig 100 % ihres Strombedarfs
hinaus haben Großbritannien und die EU ähnliche der Schaffung von Synergien und dem Wissenstransfer
aus erneuerbaren Quellen decken wollen. Die Zahl Fast zwei Jahrzehnte lang hat der europäische Markt Vorstellungen bei der Entwicklung der Nordsee als über unser globales Portfolio hinweg tragen diese Arten
der RE100 (Renewable Energy 100)-Mitglieder für erneuerbare Energien von attraktiven staatlichen eines der weltweit wichtigsten Zentren für Offshore- von Beziehungen dazu bei, Capital Dynamics zu einem
der Climate Group steigt weiter auf über 280. Die Subventionen profitiert, was dazu geführt hat, dass Windkraft. Wir sehen das Brexit-Abkommen als positiv bevorzugten Partner für Unternehmen zu machen, die
Nachfrage von Unternehmen nach erneuerbaren Investoren in erheblichem Umfang in diesen Sektor für die aktuellen Investitionen von Capital Dynamics in Lösungen für erneuerbare Energien suchen.
Energien wird wahrscheinlich weiter steigen, investiert haben und die Branche sich im Großen Großbritannien und der EU an und gehen davon aus,
da bekannte Unternehmen ihr Engagement für und Ganzen voll entfalten konnte. Heute sind die dass die größere Transparenz und die aufeinander
Nachhaltigkeit ankündigen. Wir werden weiterhin Technologiekosten auf ein Niveau gesunken, auf dem abgestimmten regionalen Agenden in naher Zukunft
Mehrwert generieren, indem wir langfristige Verträge qualitativ hochwertige und effizient betriebene Projekte
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FOCUS AUF ESG
Die Kohlenstoffemissionen erreichten Da das Bewusstsein für die mit dem
im Jahr 2020 ein Rekordniveau und die Klimawandel verbundenen Risiken
Zahl der verheerenden Klimaereignisse wächst und gesellschaftliche Ereignisse
auf der Welt nahm zu. Der Bedarf an weltweit die Notwendigkeit für
erneuerbaren Energien ist groß und Manager hervorheben, über solide
die kommende EU-SFDR-Verordnung ESG-Rahmenwerke zu verfügen,
wird von den Marktteilnehmern mehr erwarten wir, dass Investoren die ESG-
Transparenz und Berichterstattung Richtlinien und die Art und Weise, wie
verlangen. die Rahmenwerke in den Portfolios und
während des gesamten Lebenszyklus der
Mehrere Faktoren haben sich Projekte umgesetzt werden, genauer
als entscheidend erwiesen, um unter die Lupe nehmen. Eine Reihe
sicherzustellen, dass unsere Projekte neuer ESG-Akteure könnten auf den
eine positive Wirkung haben, Markt kommen und neue ESG-konforme
besonders in diesen schwierigen Zeiten. Fonds anbieten, aber wir glauben, dass
Dazu gehören unser markenrechtlich es einen signifikanten First-Mover-
geschütztes R-Eye™-Ratingsystem - ein Vorteil für die Asset Manager gibt, die
Best-in-Class-Ansatz für die Analyse seit langem eine weitreichende ESG-
und Bewertung jeder Investition Praxis verfolgen und ein profundes
auf der Grundlage der UN-Ziele für Verständnis dafür haben, wie man
nachhaltige Entwicklung - sowie unser hier einen echten Unterschied machen
soziales Engagement in den jeweiligen kann. In den letzten 12 Monaten gab es
Investmentregionen. Während der bedeutende Untersuchungen über die
Pandemie stellten unser europäisches positive Korrelation zwischen ESG und
CEI Team eine Notfallfinanzierung bereit, Portfolio-Performance. Als früher PRI-
um lokale COVID-19-Hilfsgruppen Unterzeichner und Branchenführer im
und gefährdete Einzelpersonen oder Bereich ESG mit Bestnoten von GRESB
Familien zu unterstützen. Weitere und den UN PRI planen wir, unser ESG-
Einzelheiten zu dieser Finanzierung Rahmenwerk in Zusammenarbeit mit
finden Sie in unserem kürzlich unseren Kunden und Partnern weiter
veröffentlichten Newsletter ‘CEI in the auszubauen und zu verbessern.
Community’.
Top rating (A+) for Clean Energy Highest ranking for commitment to
Infrastructure strategy sustainability
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ZUSAMMENFASSUNG AUTOREN
Um es einfach auszudrücken, die Aussichten Die letzten fünf Jahre waren aufregend,
für die Infrastruktur für erneuerbare aber mit zunehmender Unterstützung von
Energien sind vielversprechend. Trotz der Regierungen, Unternehmen, Versorgern und
Herausforderungen, die bisher durch die privaten Märkten wird sich das Interesse an
schlimmsten Auswirkungen der Pandemie erneuerbaren Energien weiter beschleunigen.
entstanden sind, hat die Branche gelernt, Das Clean Energy Infrastructure Team von
wie man innerhalb dieses neuen Paradigmas Capital Dynamics und die Firma als Ganzes
operiert und erfolgreich ist. Für langfristig freuen sich darauf, für unsere Investoren
orientierte, spezialisierte Investoren in und Geschäftspartner zu arbeiten, um diese
erneuerbare Energien, wie Capital Dynamics, spannende Gelegenheit auch in Zukunft zu Simon Eaves Barney Coles Dario Bertagna
Managing Director Director Director
ist dies eine entscheidende Phase, in der nutzen. Head of Clean Energy Infrastructure, Clean Energy Infrastructure, Clean Energy Infrastructure,
wir für unsere Investoren mit Umsicht Europa Europa Europa
Mehrwert schaffen können, während wir eine
sauberere, nachhaltigere Zukunft aufbauen.
ANSPRECHPARTNER
Klaus Gierling Markus Langner
Managing Director, Managing Director,
Head of Business Development, Business Development,
DACH & Benelux DACH & Netherlands
+49 89 2000 418 13 +49 89 2000 418 14
kgierling@capdyn.com mlangner@capdyn.com
ÜBER CAPITAL DYNAMICS
Capital Dynamics ist eine unabhängige Die Wurzeln von Capital Dynamics reichen
globale Vermögensverwaltungsgesellschaft, zurück bis ins Jahr 1988, dem Jahr der
die sich auf private Vermögenswerte Gründung unseres Vorgängers Westport
einschließlich Private Equity, Private Credit Private Equity in Großbritannien. Unser
und Clean Energy Infrastructure konzentriert. Hauptsitz wurde 1999 in Zug in der Schweiz
Capital Dynamics bietet ein breit gefächertes eingerichtet. Das Unternehmen beschäftigt
Angebot an maßgeschneiderten Angeboten weltweit rund 160 Mitarbeiter und unterhält
und individuellen Lösungen für einen weitere Büros in London, Birmingham, Paris,
breiten, globalen Kundenstamm, darunter Mailand, München, New York, San Francisco,
Unternehmen, Family Offices, Stiftungen Florida, Dubai, Tokio, Hongkong und Seoul.
sowie vermögende Privatpersonen,
Pensionsfonds und andere. Das Unternehmen Im Jahr 2020 wurde Capital Dynamics von
betreut mehr als 15 Mrd. USD an verwaltetem den Principles for Responsible Investment mit
Vermögen und Beratungsmandaten1. Capital der höchsten Bewertung (A+) für (i) Strategie
Dynamics zeichnet sich durch tiefe und & Corporate Governance, (ii) Private-Equity-
nachhaltige Partnerschaften mit Kundenaus, Strategie und (iii) Strategie für saubere
eine Kultur, die unternehmerische Vordenker Energieinfrastruktur ausgezeichnet. Für
anzieht und das Engagement, innovative weitere Informationen besuchen Sie bitte:
Ideen und Lösungen für seine Kunden zu www.capdyn.com
liefern.
1 Per 31. Dezember 2020
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