EUROPÄISCHER TRANSPARENZ KODEX FÜR NACHHALTIGKEITSFONDS - Informationen über die H & A PRIME VALUES Fonds
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www.hauck-aufhaeuser.ch EUROPÄISCHER TRANSPARENZ KODEX FÜR NACHHALTIGKEITSFONDS Informationen über die H & A PRIME VALUES Fonds
INHALTSÜBERSICHT ERKLÄRUNG DER HAUCK & AUFHÄUSER (SCHWEIZ) AG 3 ZUSTIMMUNG ZUM EUROPÄISCHEN TRANSPARENZ KODEX 3 EUROSIF DEFINITION VERSCHIEDNER NACHHALTIGER ANLAGESTRATEGIEN 4 1. LISTE DER VOM KODEX ERFASSTEN FONDS 5 2. ALLGEMEINE INFORMATIONEN ZUR FONDSGESELLSCHAFT 6 3. ALLGEMEINE INFORMATIONEN ZU DEN PRIME VALUES FONDS 8 4. DER INVESTMENT-PROZESS 12 5. ESG-KONTROLLE 13 6. WIRKUNGSMESSUNG UND ESG-BERICHTERSTATTUNG 13 Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 2
ERKLÄRUNG DER HAUCK & AUFHÄUSER (SCHWEIZ) AG
Nachhaltige und ethische Investments sind ein essentieller Bestandteil der strategischen Po-
sitionierung und Vorgehensweise der Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG. Seit 1995 bieten wir
Nachhaltige Geldanlagen an und begrüßen den Europäischen Transparenz Kodex für Nach-
haltigkeitsfonds.
Dies ist unsere dreizehnte Erklärung für die Einhaltung des Transparenz Kodexes. Sie gilt für
den Zeitraum vom 01. Januar 2019 bis 31. Dezember 2019. Unsere vollständige Erklärung zu
dem Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds ist unten aufgeführt und wird
auf unserer Webseite veröffentlicht.
ZUSTIMMUNG ZUM EUROPÄISCHEN TRANSPARENZ KODEX
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG verpflichtet sich zur Herstellung von Transparenz. Wir sind
davon überzeugt, dass wir unter den bestehenden regulativen Rahmenbedingungen und unter
dem Aspekt der Wettbewerbsfähigkeit so viel Transparenz wie möglich gewährleisten.
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG befolgt alle Empfehlungen des Europäischen Transparenz
Kodexes für Nachhaltigkeitsfonds.
Zürich, 10. Januar 2019 (Aktualisierung 10. Juli 2019)
Die Geschäftsleitung:
Roman Limacher Roland Isler
Informationen über die EUROSIF-Transparenz-Leitlinien erhalten Sie bei:
www.eurosif.org www.forum-ng.org www.hauck-aufhaeuser.ch
Fondsmanager der PRIME VALUES
Fonds und verantwortlich für den
ethischen Anlageprozess.
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 3EUROSIF DEFINITION VERSCHIEDNER NACHHALTIGER ANLAGE- STRATEGIEN 1 Nachhaltige Themenfonds: Investitionen in Themen oder Assets, die mit der Förderung von Nachhaltigkeit zusammenhängen und einen ESG-Bezug haben. Best-in-Class: Anlagestrategie, nach der – basierend auf ESG-Kriterien – die besten Unter- nehmen innerhalb einer Branche, Kategorie oder Klasse ausgewählt werden. Normbasiertes Screening: Überprüfung von Investments nach ihrer Konformität mit be- stimmten internationalen Standards und Normen z. B. dem Global Compact, den OECD-Leit- sätzen für multinationale Unternehmen oder den ILO-Kernarbeitsnormen. Ausschlüsse: Dieser Ansatz schließt systematisch bestimmte Investments oder Investment- klassen wie Unternehmen, Branchen oder Länder vom Investment-Universum aus, wenn diese gegen spezifische Kriterien verstoßen. ESG-Integration: Explizite Einbeziehung von ESG-Kriterien bzw. -Risiken in die traditionelle Finanzanalyse. Engagement und Stimmrechtsausübung: Langfristig angelegter Dialog mit Unternehmen und die Ausübung von Aktionärsrechten auf Hauptversammlungen, um die Unternehmenspo- litik bezüglich ESG-Kriterien zu beeinflussen. Impact Investment: Investitionen in Unternehmen, Organisationen oder Fonds mit dem Ziel, neben finanziellen Erträgen auch Einfluss auf soziale und ökologische Belange auszuüben. 1Nachhaltige und verantwortliche Geldanlagen (Sustainable and Responsible Investments, SRI) sind Anlagestrategien, die ESG-Strategien und Kriterien in die Recherche, Analyse und in den Auswahlprozess des Investmentportfolios einbeziehen bzw. berücksichtigen. Es kombiniert die traditionelle Finanzanalyse und das Engagement/Aktivitäten mit einer Bewertung von ESG- Faktoren. Ziel ist es langfristige Renditen für Investoren zu sichern und einen gesellschaftlichen Mehrwert zu schaffen, indem Unternehmen nachhaltiger handeln. Ref. Eurosif 2016 FNG-Definition: Nachhaltige Geldanlagen ist die allgemeine Bezeichnung für nachhaltiges, verantwortliches, ethisches, sozia- les, ökologisches Investment und alle anderen Anlageprozesse, die in ihre Finanzanalyse den Einfluss von ESG (Umwelt, Sozi- ales und Governance)-Kriterien einbeziehen. Es beinhaltet auch eine explizite schriftlich formulierte Anlagepolitik zur Nutzung von ESG-Kriterien. Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 4
1. LISTE DER VOM KODEX ERFASSTEN FONDS
Name des/der Fonds:
H & A PRIME VALUES Income
ISIN: Retail EUR AT0000973029, Retail CHF AT0000973037, Inst. EUR AT0000A153J0, Thesaur. EUR AT0000A1U107
H & A PRIME VALUES Growth
ISIN: Retail EUR AT0000803689, Retail CHF AT0000803697, Inst. EUR AT0000A153H4, Thesaur. EUR AT0000A1U0Z6)
H & A PRIME VALUES Equity
ISIN: Retail EUR LU0470356352
die Kern-Anlage- Asset-Klassen Ausschlüsse, Standards Fonds- Weitere Links zu
strategie und Normen Kapital Siegel relevanten
(bitte wählen Sie zum Dokumen-
maximal 2 Strate-
31. Dez. ten
gien aus)
☐ Best-in-Class Passiv gemanagt ☒ Kontroverse Waffen EUR ☐ Income:
☐ Passives Investieren 144 Mio. Französisches Factsheet
☒ Engagement & – Haupt-Benchmark: ☒ Alkohol für alle SRI Label
Stimmrechtsausübung Spezifizieren Sie das In- drei ☐ Prospekt
dex Tracking ☒ Tabak Fonds Französisches Flyer
☐ ESG Integration TEEC Label
☐ Passives Investieren ☐ KIID
☒ Waffen
☒ Ausschlüsse – ESG/SRI Benchmark: Französisches
Spezifizieren Sie das In- ☒ Kernkraft CIES Label
☐ Impact Investment dex Tracking ☐ Luxflag La-
☒ Menschenrechtsver- bel Growth:
letzungen ☒ FNG Siegel Factsheet
Aktiv gemanagt ☐ Österrei-
☐ Normbasiertes
☒ Aktien im Euro- Prospekt
Screening: ☒ Arbeitsrechtsver-letzun- chisches Um-
währungsgebiet weltzeichen
gen Flyer
☐ führt zu ☐ Weitere
☒ Aktien in einem EU KIID
Ausschlüssen ☒ Glücksspiel (bitte ange-
Land ben)
☐ führt zu Risiko- ☒ Pornografie
☒ Aktien international
managementanaly-
sen/Engagement ☒ Tierversuche Equity:
☒ Anleihen und andere
Schuldverschreibungen Factsheet
in Euro ☒ Konfliktmineralien
☐ Nachhaltige The- Prospekt
menfonds ☒ Biodiversität Flyer
☒ Internationale Anlei-
hen und andere Schuld- KIID
verschreibungen ☒ Abholzung
☒ Geldmarkt/Bankeinla- ☒ Kohle
gen
☒ Gentechnik
☒ Geldmarkt/ Bankeinla-
gen (kurzfristig) ☒ Humane embryonale
Stammzellforschung:
☒ strukturierte Fonds
☒ Global Compact
☒ OECD-Leitsätze für
multinationale Unterneh-
men
☒ ILO-Kernarbeitsnormen
☐ Weitere Normen
(bitte angeben)
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 52. ALLGEMEINE INFORMATIO- 2.3 WIE HAT DAS UNTERNEHMEN SEI-
NEN NACHHALTIGEN ANLAGEPRO-
NEN ZUR FONDSGESELL- ZESS FESTGELEGT UND FORMALI-
SCHAFT SIERT?
Grundlage für die Titelselektion in den An-
2.1 WIE LAUTET DER NAME DER lagefonds bilden durch das Hauck & Auf-
häuser (Schweiz) Portfolio Management
FONDSGESELLSCHAFT, WELCHE DIE
nach finanzwirtschaftlichen Kriterien evalu-
FONDS VERWALTET, FÜR DEN DIESER ierte Unternehmen und Emittenten.
KODEX GILT?
Diese Titel werden anschließend vom
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG Hauck & Aufhäuser (Schweiz) Ethik-Rese-
Talstrasse 58 arch und dem PRIME VALUES Ethik-Komi-
CH-8001 Zürich tee hinsichtlich der ESG-Kriterien analy-
www.hauck-aufhaeuser.ch siert und bewertet. Hier entscheidet sich,
ob die jeweiligen Unternehmen und Emit-
Kontaktpersonen: tenten in das ethische Anlageuniversum
Herr Roman Limacher und aufgenommen werden und zum Portfolio-
Herr Dr. Stefan Streiff aufbau in die PRIME VALUES Anlagefonds
Tel.: +41 44 220 11 22 hinzugezogen werden können.
E-Mail: office@hauck-aufhaeuser.ch
Zur Struktur des Anlageprozesses gehören
zudem die Engagement-Maßnahmen des
Unternehmensdialogs sowie der Stimm-
2.2 WAS IST DER TRACK-RECORD rechtswahrnehmung in Zusammenarbeit
UND WELCHE PRINZIPIEN VERFOLGT mit externen Partnern (vgl. 6.1.).
DIE FONDSGESELLSCHAFT BEI DER
INTEGRATION VON SRI IN DEN ANLA- Weblink zur Anlagepolitik
GEPROZESS?
Seit 1995 bieten wir ethisch-nachhaltige
Anlagelösungen an. Wir verwenden dabei
2.4 WIE WERDEN ESG-RISIKEN UND
den Begriff „Investment-Ethik“. Im Zentrum
ESG-CHANCEN – AUCH IM ZUSAM-
der Ethik stehen die Würde und die univer-
MENHANG MIT DEM KLIMAWANDEL –
salen Grundrechte jeder Person. Ethik be-
VOM UNTERNEHMEN VERSTANDEN
fasst sich mit den Kriterien guten Lebens
UND BERÜCKSICHTIGT?
und verantwortlichen Handelns, des fairen
zwischenmenschlichen Umgangs und des In unserem ethisch-nachhaltigen Invest-
gerechten Zusammenlebens in einer frei- mentprozess verbinden wir die „alten“
heitlich demokratischen Gesellschaft. Grundforderungen von Sicherheit, Rendite
und Liquidität mit neuen Standards, welche
Wichtig ist demnach nicht nur das persönli- sich aus der gesellschaftlichen Bedeutung
che, sondern auch das institutionelle und von Unternehmen und aus den Prinzipien
politische Handeln. In diesem Zusammen- guter Unternehmensführung ableiten. Ziel
hang kommt der Bewahrung der Natur für ist ein sicheres und rentables, aber zu-
die nachkommenden Generationen eine gleich sozial und ökologisch verantwortli-
hohe Bedeutung zu. Die ethischen Anfor- ches Anlageverhalten, das auf nachhaltige
derungen beziehen sich deshalb auch auf unternehmerische Wertschöpfung ausge-
die drei nachhaltigen Dimensionen „Sozia- richtet ist.
les, Ökonomie und Ökologie“.
Bei der Titelselektion wird darauf geachtet,
QR-Code mit Link dass es sich um Aktien und Anleihen von
zum Erklärvideo Unternehmen (und Emittenten) handelt, in
deren Geschäftspolitik hohe ethische
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 6Grundprinzipien und ökologisches Verant- 2.5 WIE VIELE MITARBEITER SIND IM
wortungsbewusstsein (vgl. 3.4. Klimawan- BEREICH DER NACHHALTIGEN IN-
del) erkennbar sind. Diese Prinzipien wer- VESTMENTS BEI DER FONDSGESELL-
den von unserem internen Ethik-Research SCHAFT TÄTIG?
untersucht und danach von einem interdis-
3 Portfoliomanager
ziplinären unabhängigen Ethik-Komitee
diskutiert und bewertet. Zur Erstellung der 3 Ethik-Analysten
Ethik-Analysen ziehen wir Informationen 1 Risiko-Manager
aus den SRI-Unternehmensprofilen unse- 2 Produkt- und Relationship-Management
res Research-Partners MSCI ESG
(www.msci.com) bei. ESG-Kriterien sind 50 Investmentexperten der Muttergesell-
somit in die Philosophie der Fondsgesell- schaft H&A Global Investment Manage-
schaft integriert, die nicht nur in der Anlage-
ment GmbH.
strategie, sondern auch im Geschäftsver-
halten von Hauck & Aufhäuser (Schweiz)
AG zum Ausdruck kommt.
2.6 IN WELCHE INITIATIVEN ZU VERANTWORTLICHEN GELDANALGEN IST DIE
FONDSGESELLSCHAFT INVOLVIERT?
Allgemeine Initiativen Umwelt- und Klimainitia- Soziale Initiativen Governance Initiativen
tiven
☐ECCR – Ecumenical ☐ CDP – Carbon Disclosure ☐ Access to Medicine ☐ ICGN – International Cor-
Council for Corporate Re- Project (please specify car- Foundation porate Governance Network
sponsibility bon, forest, water etc.) ☐ Access to Nutrition Foun- ☒ Actares, Aktionäre für
☐EFAMA RI WG ☐ Climate Bond Initiative dation nachhaltiges Wirtschaften
☐ High-Level Expert Group ☐ Green Bond Principles ☐ Accord on Fire and Build-
on Sustainable Finance der ☐ IIGCC – Institutional In- ing Safety in Bangladesh
Europäischen Komission vestors Group on Climate ☐ Weitere (bitte angeben)
☐ ICCR – Interfaith Center Change
on Corporate Responsibility ☐ Montreal Carbon pledge
☐ National Asset Manager ☐ Paris Pledge for Action
Association (RI Group) ☐ Portfolio Decarbonization
☒ PRI - Principles For Re- Coalition
sponsible Investment ☐ Weitere (bitte angeben)
☒ SIFs - Sustainable In-
vestment Forum
☐ Weitere (bitte angeben)
2.7. WIE HOCH IST DIE GESAMTSUMME DER NACHHALTIG VERWALTETEN VERMÖ-
GENSWERTE (AuM)?
Gesamtes Fondsvolumen der drei Fonds per 31.12.2018: EUR 144 Mio.
Diskretionäre Mandate und Spezialfonds werden nicht veröffentlicht.
Weblink zu den aktuellen Factsheets:
H & A PRIME VALUES Income (R-Tranche)
H & A PRIME VALUES Growth (R-Tranche)
H & A PRIME VALUES Equity (R-Tranche)
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 73. ALLGEMEINE INFORMATIO- 3.2. WELCHE INTERNEN UND EXTER-
NEN RESSOURCEN WERDEN GE-
NEN ZU DEN SRI-FONDS, FÜR NUTZT, UM DAS ESG-RESEARCH DUR-
DIE DER KODEX AUSGE- ZUFÜHREN?
FÜLLT WIRD Für jedes Investment wird vom Hauck &
Aufhäuser (Schweiz) AG Ethik-Research
3.1 WAS VERSUCHT/VERSUCHEN eine Analyse erstellt und vom PRIME
DIESE/R FONDS DURCH DIE BERÜCK- VALUES Ethik-Komitee hinsichtlich der
SICHTUNGEN VON ESG-STRATEGIEN ESG-Kriterien bewertet.
UND KRITERIEN ZU ERREICHEN?
Durch die Berücksichtigung von ESG-Krite- Grundlagen für eine Ethik-Analyse ist die
rien in Kombination mit traditionellen Port- umfassende Nachhaltigkeits-Analyse von
folio-Management-Verfahren versucht der Inrate S.A. und MSCI ESG, der Geschäfts-
Fondsmanager im Rahmen der jeweiligen bericht mit weiteren Berichten wie Umwelt-
Risikokategorie ein attraktives Risiko-Ren- report und CSR-Report (Corporate Social
dite-Verhältnis zu erzielen. Durch den Aus- Responsibility). Unerlässlich geworden
schluss von Unternehmen mit sehr kontro- sind die Angaben auf der Website der Un-
versen Geschäftsmodellen (Dienstleistun- ternehmung. Zudem wird im Laufe einer
gen oder Produkte) verspricht sich der Analyse bei Bedarf das IR-Office (Investor
Fondsmanager aufgrund der damit einher- Relations) oder Fachabteilungen mit ge-
gehenden Risikoreduktion auch eine lang- zielten Fragen konfrontiert. Ferner stützen
fristig bessere Wertentwicklung und eine sich die Ethik-Analysten u. a. auf die Infor-
geringere Volatilität. mationen von NGO’s, Konsumenten-
schutzorganisationen, Fachorganisationen
u. ä. ab. Ebenso fließen laufend Erkennt-
Aktien/Unternehmensanleihen/Staatsanleihen nisse aus der „öffentlichen Diskussion“ in
die Arbeit ein. MSCI ESG kommuniziert
ihre ESG-Einschätzungen und -Bewertun-
Ausschlusskriterien gen jeweils an die untersuchten Unterneh-
men.
Positivkriterien
3.3. WELCHE ESG-STRATEGIEN UND
Ethisches Anlageuniversum
KRITERIEN WERDEN ANGEWENDET?
Es werden Ausschlusskriterien, Positivkri-
terien, Engagement und Proxy Voting be-
Das Kapital der Investoren soll Unterneh- rücksichtigt, wobei ein ganzheitlicher An-
men und Emittenten zur Verfügung gestellt satz zur Anwendung kommt. Das Proxy Vo-
werden, welche die folgenden ethischen ting wird aus operationellen Gründen vor-
Grundsätze fördern und sich in ihrer Praxis erst nur für die beiden Mischfonds Income
danach orientieren: & Growth umgesetzt.
• Bestmögliche Wahrung und Förde-
rung der Interessen aller Stakeholder
inklusive Schutzes der natürlichen
Umwelt
• Ehrfurcht vor der Würde des Men-
schen und vor dem Leben unter Be-
rücksichtigung der Lebensbasis aller
Wesen
• Sinnstiftung für die Gesellschaft und
ihre Entwicklung in ethisch positiver
Richtung.
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 8Ausschlusskriterien für Unternehmen Positivkriterien für Unternehmen
Aus dem Anlageuniversum ausgeschlos- Bei der Investition in Aktien und Anleihen
sen werden Unternehmen, die: achten wir darauf, dass es sich um Unter-
• Menschenrechte missachten nehmen und Emittenten handelt, deren ge-
• den Schutz natürlicher Ressourcen ge- sellschaftliches Verantwortungsbewusst-
nerell missachten sein erkennbar ist. Die Analyse aus ethi-
• an der Produktion und Handel von scher Perspektive konzentriert sich des-
Waffen oder an gesellschaftlich kontro- halb auf fünf detailliert strukturierte Fragen
versen Produkten und Technologien (Positivkriterien):
beteiligt sind, insbesondere • Verantwortungsverständnis
o Kernspaltung, • Angebot: Produkte und Dienstleistun-
o bestimmte gentechnische Anwen- gen
dungen, die das Risiko irreversib- • Prozesse
ler Veränderung der Erbsubstanz • Schutz natürlicher Ressourcen –
(Keimbahn) höherer Lebewesen in Ökologie
sich tragen, • Transparenz und Reputation
o die grüne Gentechnik vorbehaltlos
und instrumentalisierend nutzen, Diese fünf ethischen Perspektiven eines
o für korrupte Praxis als systemati- Unternehmens werden detailliert unter-
sches Geschäftshandeln verurteilt sucht und entsprechende Punktzahlen zu-
worden sind oder denen solche geteilt, welche sich zu einer ethischen Ge-
Praxis vorgeworfen wird. samtpunktzahl summieren, wobei sich die
Gewichtungen der fünf Perspektiven je
Diese Kriterien gelten ohne Umsatztole- nach Sektor des Unternehmens unter-
ranz. scheiden.
Im Sektor „Dienstleistungen“ wird die Per-
spektive Angebot mit möglichen 30 Punk-
ten am höchsten gewichtet, im Sektor „In-
dustrie“ die Perspektive Prozesse (30) und
Weitere Geschäftstätigkeiten führen im Sektor „Rohstoffe“ die Perspektive
ebenso zum Ausschluss: Schutz natürlicher Ressourcen (30). Unter-
• Produkte und Technologien, die den nehmen, die weniger als 50 Punkte (von
Einsatz fossiler Brennstoffe bedingen maximal 100) erreichen, werden – ebenso
• Gefährliche Stoffe wie Unternehmen, die Ausschlusskriterien
• Punktuell nicht nachhaltige Nutzung verletzen – nicht in das Anlageuniversum
natürlicher Ressourcen aufgenommen.
• Nicht verantwortlicher Umgang mit Tie-
ren
• Glücksspiel Länderbeurteilung
• Pornographie Die Länderbeurteilung erfolgt nach spezifi-
• Alkohol/Tabak schen Ausschlusskriterien. Die aus ethi-
scher Sicht dominantesten Faktoren sollen
Diese können jedoch durch Positiv-Krite- über Aufnahme oder Ausschluss eines
rien aufgewogen werden, wenn sie weniger Landes (und entsprechender Staatsanlei-
als 10% zum Umsatz beitragen. hen) entscheiden.
Im spezifischen Einzelfall kann das Ethik- Ausgeschlossen werden Länder,
Komitee Unternehmen auch aus anderen • deren Militär über Atomwaffen verfügt.
Gründen resp. dann ausschließen, wenn • deren Militärbudget regelmäßig > 2%
sich kritische Aktivitäten summieren. Eine des BIP beträgt.
negative Entscheidung wird in diesem Fall • welche die Todesstrafe in ihrem
ausführlich begründet. Rechtsbestand haben.
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 9• die keine ökologisch reflektierte Ener- 3.5. WIE SIEHT IHRE ESG-ANALYSE
giepolitik verfolgen (Energie-Mix, Um- UND EVALUIERUNGS-METHODIK AUS
gang mit Kernenergie, Unterzeichnung (WIE IST DAS INVESTMENTUNIVER-
des Übereinkommens von Paris, För- SUM AUFGEBAUT, WIE DAS RATING
derung erneuerbarer Energieträger, ETC.?
Klimaziele). Grundlage für die Titelselektion in den An-
• die ungenügende Menschenrechts- lagefonds bilden durch das Portfolio Ma-
standards aufweisen. nagement der Hauck & Aufhäuser
• die von einem diktatorischen, nicht de- (Schweiz) AG nach finanzwirtschaftlichen
mokratisch legitimierten Regime ge- und ESG-Kriterien evaluierte Unternehmen
lenkt werden. und Emittenten.
Attraktive Titel werden anschließend vom
3.4. WELCHE PRINZIPIEN UND KRITE- Hauck & Aufhäuser (Schweiz) Ethik-Rese-
RIEN WERDEN IN BEZUG AUF DEN arch und dem PRIME VALUES Ethik-Komi-
KLIMAWANDEL FÜR DEN/DIE FONDS tee hinsichtlich der ESG-Kriterien (siehe
BERÜCKSICHTIGT? 2c) analysiert und bewertet. Hier entschei-
Sowohl in der Länder- als auch in der Un- det sich, ob die jeweiligen Unternehmen
ternehmens-Analyse werden bestimmte und Emittenten in das ethische Anlageuni-
Kriterien angewandt, die für die Frage des versum aufgenommen werden und zum
Klimawandels zentral sind. In der Länder- Portfolioaufbau in den PRIME VALUES An-
Analyse wird die Energiepolitik einer Nation lagefonds hinzugezogen werden können.
erfasst. Die Beurteilung hängt davon ab, ob
ein Land eine reflektierte Energiepolitik ver- Arbeitsweise der Ethik-Analysten und
folgt und insbesondere den Anteil der er- des Ethik-Komitees
neuerbaren Energie am Gesamtverbrauch Im Verlauf der Ethik-Analyse wird versucht,
steigern kann. im Rahmen von fünf ethischen Perspekti-
ven eine ganzheitliche Sicht auf das Nach-
Die Beurteilung eines Unternehmens be- haltigkeitsprofil eines Unternehmens zu er-
züglich Ökologie (Schutz natürlicher Res- halten. Bei der Auswahl der zu bewerten-
sourcen) hängt davon ab, ob eine Stellung- den Indikatoren wird sowohl auf internatio-
nahme zum Klimawandel vorliegt, die Pro- nale Standards, Protokolle, Initiativen und
zesse energieeffizient gestaltet sind (Um- Normen (z. B. UN Global Compact, UNO
weltmanagement), ökologisch sinnvolle Menschenrechtsstandards, Internationales
Produkte angeboten werden und inwiefern Arbeitsrecht, Cartagena Protokoll, etc.) als
das Unternehmen sein Innovationspoten- auch auf Branchenstandards und die nun
tial ausschöpft, um der Herausforderung über 20-jährige Erfahrung des Ethik-Rese-
des Klimawandels zu begegnen. arch mit der Bewertung von Unternehmen
und Emittenten abgestützt. Hauck & Auf-
Die jährlichen Treibhausgas-Analysen (vgl. häuser (Schweiz) AG geht bei der ethi-
6.1.) der Portfolien geben zudem Hinweise schen Beurteilung wie folgt vor:
darauf, in welchen Investments die höchste • Es wird geprüft, ob allenfalls durch das
Belastung in ökologischer Hinsicht besteht, Unternehmen/den Emittenten in seiner
was für die Portfolio-Konstruktion fruchtbar Geschäftstätigkeit Ausschlusskriterien
gemacht werden kann. (siehe 2b) berührt werden, welche im
Einzelnen und in welchem Ausmaß. Ei-
genes und Research von MSCI ESG
(www.msci.com) wird zu diesem
Zweck ausgewertet.
• Es wird untersucht, wie sich das Unter-
nehmen/ der Emittent hinsichtlich der
fünf ethischen Aspekte (siehe 2b) ver-
hält. Hierbei erfolgt eine Punktvergabe,
welche wiederum in der Gewichtung
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 10den Einfluss verschiedener Sektoren 3.6. WIE HÄUFIG WIRD DIE ESG-BE-
berücksichtigt. WERTUNG DER EMITTENTEN ÜBER-
• Es wird zuhanden des Ethik-Komitees PRÜFT? WIE WERDEN KONTROVER-
ein begründeter ethischer Einstufungs- SEN GEMANAGT?
vorschlag abgegeben. Die Ethik-Analysen der investierten Werte
• An der nächstmöglichen Telefon-Kon- werden je nach Dynamik des Geschäftsmo-
ferenz oder Sitzung (monatliche Ter- dells etwa alle zwei Jahre aktualisiert. Die
mine) wird das Ethik-Komitee (EK) investierten Werte werden permanent auf
nach gründlicher Erwägung über den ESG-Kontroversen hin überwacht (Alert-
Einstufungsvorschlag entweder System). Unternehmen, in welche die
o zustimmend entscheiden Fonds investiert sind und vom Ethik-Komi-
o den Einstufungsvorschlag allen- tee aufgrund neuer Erkenntnisse unethi-
falls nach einer Diskussion in ein- scher Geschäftstätigkeiten ausgeschlos-
zelnen Punkten oder in der Ge- sen werden, müssen interessewahrend in-
samteinstufung abändern nerhalb von 6 Monaten verkauft werden.
o den Vorschlag zur weiteren Prü-
fung von Fakten an den Analysten Die grundsätzliche ESG-Evaluierung unter-
zurückweisen; die Analyse wird liegt einem kontinuierlichen Verbesse-
dann im Folgenden oder in einem rungsprozess. Da sich das unabhängige
späteren Monat behandelt. Ethik-Komitee monatlich mit dem Ethik-Re-
• Das EK wird jeweils versuchen, ein- search austauscht und neue Unternehmen
stimmig zu Einstufungs-Vorschlägen bewertet, werden entsprechend laufend
zu gelangen. neue Ideen, Vergleiche, Kontroversen und
• Entscheide des EK werden von den Lösungsansätze generiert. Das Research-
am jeweiligen Meeting Anwesenden Verfahren wird somit monatlich überprüft
gefällt. Die Nichtanwesenden haben und hinterfragt.
die Möglichkeit, bis zur nächsten Sit-
zung eine Änderung der getroffenen Mitglieder des Research-Teams und des
Entschlüsse zu verlangen. Er behält Ethik-Komitees oder auch des Portfolio Ma-
Gültigkeit bis zur nächsten Behandlung nagements können jederzeit neue Themen
des Unternehmens/Emittenten im EK. einbringen und/ oder dem Ethik-Komitee
aufgrund von Neuigkeiten Anpassungen im
Die Beurteilungspraxis folgt einem Punk- Research-Verfahren vorschlagen.
teschema, in dem ein Unternehmen maxi-
mal 100 Punkte erreichen kann. Dabei wer-
den folgende Grenzwerte definiert:
• 81 bis 100 Punkte: hochwertig (proak-
tive, ausgezeichnete Ausgestaltung
der ESG-Kriterien)
• 66 bis 80 Punkte: positiv (aktive, über-
durchschnittliche Ausgestaltung der
ESG-Kriterien)
• 50 bis 65 Punkte: vertretbar (durch-
schnittliche Ausgestaltung der ESG-
Kriterien)
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 114. DER INVESTMENT-PROZESS 4.2. WIE WERDEN DIE KRITERIEN IN
BEZUG AUF DEN KLIMAWANDEL BEI
4.1. WIE WERDEN ESG-STRATEGIEN DER FESTLEGUNG DES ANLAGEUNI-
UND KRITERIEN BEI DER FESTLE- VERSUMS BERÜCKSICHTIGT.
GUNG DES ANLAGEUNIVERSUMS BE- Vgl. 3.4.
RÜCKSICHTIGT?
Das Anlageuniversum der Fonds ist grund-
sätzlich offen und nicht auf einen Index li- 4.3. WIE WERDEN DIE EMITTENTEN
mitiert. Ausgangspunkt für die Festlegung BEWERTET, DIE IM PORTFOLIO ENT-
des Anlageuniversums bilden verschie- HALTEN SIND, FÜR DIE ABER KEINE
dene quantitative Screenings von Indizes, ESG-ANALYSE VORLIEGT (OHNE IN-
Sub-Indizes und Industrien. VESTMENTFONDS)?
Die H&A PRIME VALUES Fonds enthalten
Das erste Screening umfasst verschiedene nur Titel, von denen eine Nachhaltigkeits-
Top-Level ESG-Kriterien (Ausschlusskrite- Analyse vorliegt. Jedes Investment ist vom
rien, Kontroversen) und soll nicht nachhal- Ethik-Komitee geprüft.
tige Unternehmen aussortieren. Hierbei
wird ersichtlich, dass die Ethik-Kriterien der
PRIME VALUES Fonds einen Unterschied 4.4. HAT SICH DER ESG-BEWER-
im Portfolio erzielen. Beispiel: Vom MSCI TUNGS- ODER INVESTITIONSPROZESS
All Country World Index mit knapp 2700 IN DEN LETZTEN 12 MONATEN GEÄN-
Unternehmen werden durch diese Prüfung DERT? FALLS JA, SKIZZIEREN SIE
etwa 40% der Werte als nicht ausreichend BITTE DIE GRUNDLEGENDEN ÄNDE-
nachhaltig eingestuft. RUNGEN.
Anschließend wird mittels verschiedener In den letzten 12 Monaten haben sich keine
quantitative Finanz-Screenings eine Favo- grundlegenden Veränderungen am ESG-
ritenliste generiert. Diese Finanz-Scree- Bewertungsprozess ergeben. Der Investiti-
nings berücksichtigen Faktoren verschie- onsprozess hat sich insofern verändert, als
dener Modelle (z.B. QARP oder Graham & bei der Ideengenerierung bereits ein ESG-
Dodd Value Screen). Screening vorgeschaltet wird, um bereits
frühzeitig auf die nachhaltigeren Unterneh-
Die Favoritenliste wird danach vom inter- men zu fokussieren.
nen Ethik-Research und dem PRIME VA-
LUES Ethik-Komitee hinsichtlich der Ethik-
Kriterien (siehe 3.3) analysiert und bewer- 4.5.WURDE EIN TEIL DER/DES FONDS
tet. Hier entscheidet sich, ob die jeweiligen IN NICHT NOTIERTE UNTERNEHMEN
Unternehmen und Emittenten effektiv in INVESTIERT, DIE STARKE SOZIALE
das ethische Anlageuniversum aufgenom- ZIELE VERFOLGEN (IMPACT INVES-
men werden und zum Portfolioaufbau in die TING)?
PRIME VALUES Anlagefonds hinzugezo- Nein.
gen werden dürfen. Es darf nur in Titel in-
vestiert werden, die vom Ethik-Komitee ak-
zeptiert wurden. Innerhalb des ethischen 4.6. BETEILIGEN SICH DIE FONDS AN
Anlageuniversums hat der Ethik-Score ei- WERTPAPIERLEIHGESCHÄFTEN?
nes Titels keinen Einfluß auf die effektive
Portfolio-Gewichtung. Bei zwei aus rendite- Die Fonds führen kein Wertpapierleihge-
technischen Überlegungen gleichwertigen schäft aus. Dies ist im Verkaufsprospekt
Titeln wird demjenigen Titel mit der höhe- dokumentiert.
ren Ethik-Score der Vorzug gegeben.
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 124.7. MACHEN DER/DIE FONDS GE- 6. WIRKUNGSMESSUNG UND
BRAUCH VON DERIVATEN
ESG-BERICHTERSTATTUNG
Um in einem negativen Marktumfeld das
Kapital der Fonds zu schützen, dürfen Ab- 6.1. WIE WIRD DIE ESG-QUALITÄT DER
sicherungsgeschäfte, basierend auf markt- FONDS BEWERTET?
breiten Indizes mittels Optionen und/oder
Die ESG-Qualität wird periodisch intern mit
Futures getätigt werden. Der Einsatz von
einer Benchmark verglichen. Auf Wunsch
Futures und Optionen auf Indizes (Long-
können solche Auswertungen auch extern
Positionen) zu Spekulationszwecken ist
zur Verfügung gestellt werden.
hingegen nicht im Sinne der ethischen Ziel-
setzung des Fonds und wird vermieden.
Eine auf ökologische Kriterien kon-
zentrierte Qualitätskontrolle stellten in den
Zurzeit erlaubte und angewendete Deri-
vergangenen Jahren die für beide Fonds
vate: Zinsabsicherungen über Futures bis
erstellten und veröffentlichten Treibhaus-
zu 100% des Rententeils. Reduktion des
gas-Analysen dar.
Aktienmarktexposures über Aktienindexfu-
tures im Rahmen der entsprechenden Ak-
Zur ESG-Qualitätskontrolle tragen ebenso
tienquote.
die Unternehmensdialoge (in Zusammen-
arbeit mit Sustainalytics Engagement Ser-
vices), die Stimmrechtswahrnehmung (in
4.8. INVESTIERT/INVESTIEREN
Zusammenarbeit mit Glass, Lewis & Co.)
DER/DIE FONDS IN INVESTMENT-
sowie das über die Plattform von MSCI
FONDS
ESG eingerichtet Alert-System (Kontrover-
Ja, allerdings nur in Fonds, für die das senmonitoring) bei.
Fondsmanagement eine Einzeltiteldurch-
sicht hat und den PRIME VALUES Ethik-
Komitee-Kriterien entsprechen. 6.2. WELCHE INDIKATOREN WERDEN
FÜR DIE ESG-BEWERTUNG DER
FONDS HERANGEZOGEN
5. ESG-KONTROLLE Es werden für ESG-Auswertungen die Kri-
terien und die Methodologie des Research-
5.1. WELCHE INTERNEN UND/ODER Providers MSCI ESG und für Treibhaus-
EXTERNEN KONTROLLVERFAHREN gasanalysen die Kriterien und Methodik
WERDEN ANGEWANDT, DIE SICHER- des Research-Providers Inrate herangezo-
STELLEN, DASS DAS PORTFOLIO DIE gen.
IN ABSCHNITT 4 DIESES KODEX DEFI-
NIERTEN ESG-KRITERIEN ERFÜLLT?
Intern prüft der Compliance-Verantwortli- 6.3. WIE WERDEN ANLEGER ÜBER
che von Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG DAS NACHHALTIGKEITSMANAGE-
monatlich, ob das Portfolio mit dem ethi- MENT DES/DER FONDS INFORMIERT?
schen Anlageuniversum konform ist. Jährlicher Engagement-Report, Monatsbe-
richte und Newsletters jedes Quartal.
Extern prüft das unabhängige Ethik-Komi-
tee periodisch mittels einer Liste der Titel-
bestände, ob nur zugelassene Unterneh- 6.4 VERÖFFENTLICHT DER FONDSAN-
men im Portfolio enthalten sind. BIETER DIE ERGEBNISSE SEINER
STIMMRECHTSAUSÜBUNG UND EN-
Zweimal pro Jahr wird eine Einzeltitel- GAGEMENT-POLITIK?
Übersicht inkl. Ethik-Rating publiziert
www.hauck-aufhaeuser.ch - FONDS – (Zu- Ja. Jährlicher Engagement-Report und
satzinformationen) Newsletters jedes Quartal
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 13EUROSIF UND DIE NATIONA- walter, Nachhaltigkeits-Research-Agentu-
ren, wissenschaftliche Institute und Nicht-
LEN SUSTAINABLE INVEST- regierungsorganisationen. Über seine Mit-
MENT FOREN (SIFs) VER- glieder repräsentiert Eurosif ein Vermögen
PFLICHTEN SICH ZU FOLGEN- in Höhe von rund einer Billion Euro. Die Eu-
rosif-Mitgliedschaft steht allen Organisatio-
DEN PUNKTEN:
nen in Europa offen, die sich Nachhaltigen
Geldanlagen verschrieben haben.
• Eurosif ist verantwortlich für die Ver-
waltung und Veröffentlichung des Eurosif ist als wichtige Stimme im Bereich
Transparenz Kodex. nachhaltiger und verantwortlicher Invest-
• Für Deutschland, Österreich, Liechten- ments anerkannt. Zu seinen Tätigkeitsbe-
stein und die Schweiz ist das Forum reichen zählen Public Policy, Research und
Nachhaltige Geldanlagen (FNG) e.V. der Aufbau von Plattformen, um Best Prac-
der zentrale Ansprechpartner. tices im Bereich Nachhaltiger Geldanlagen
• Eurosif und das FNG veröffentlichen zu fördern. Weitere Informationen finden
die Antworten zum Transparenz Kodex Sie unter www.eurosif.org.
auf ihren Webseiten. Derzeit gehören zu den nationalen
• Eurosif vergibt in Kooperation mit dem Sustainable Investment Foren (SIFs):
FNG ein „Transparenzlogo“ an diejeni-
gen Fonds, die den Kodex befolgen • Dansif, Dänemark
und eine entsprechende Antwort ein- • Finsif, Finnland
gereicht haben. Das Logo kann zu
• Forum Nachhaltige Geldanlagen*
Werbezwecken genutzt werden, wobei
(FNG) e.V., Deutschland, Österreich,
die Anweisungen aus dem Logo-Spe-
Liechtenstein und die Schweiz
zifikations-Manual zu beachten sind
• Forum per la Finanza Sostenibile*
und der Kodex auf dem neuesten
(FFS), Italien
Stand sein muss. Der Kodex ist jährlich
zu aktualisieren. • Forum pour l’Investissement Respon-
sable* (FIR), Frankreich
• Eurosif verpflichtet sich, den Kodex re-
gelmäßig zu überarbeiten. Dieser Pro- • Norsif, Norwegen
zess wird offen und inklusiv gestaltet. • Spainsif*, Spanien
• Swesif*, Schweden
• UK Sustainable Investment and Fi-
nance Association* (UKSIF), Großbri-
EUROSIF tannien
Eurosif – kurz für European Sustainable • Vereniging van Beleggers voor Duurz-
and Responsible Investment Forum – ist ame Ontwikkeling* (VBDO), Nieder-
ein europaweiter Zusammenschluss, der lande
es sich zur Aufgabe gemacht hat, Nachhal-
tigkeit durch die Finanzmärkte Europas zu *Mitglied von Eurosif
fördern.
Eurosif funktioniert als Partnerschaft der Sie können, Eurosif unter +32 2 743-2947
europäischen nationalen Sustainable In- oder per E-Mail unter contact@eurosif.org
vestment Foren (SIFs) mit Unterstützung erreichen.
und Beteiligung seiner Mitglieder. Die Mit-
glieder decken alle Bereiche entlang der Eurosif A.I.S.B.L.
Wertschöpfungskette der nachhaltigen Fi- Avenue Adolphe Lacomblé 59
nanzbranche ab. Weitere Mitglieder kom- 1030, Schaerbeek
men aus den Ländern in den kein SIF exis-
tiert.
Institutionelle Investoren sind genauso ver-
treten wie Asset Manager, Vermögensver-
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 14FNG
Das Forum Nachhaltige Geldanlagen
(FNG), der Fachverband für Nachhaltige
Geldanlagen in Deutschland, Österreich,
Liechtenstein und der Schweiz, repräsen-
tiert mehr als 190 Mitglieder, die sich für
mehr Nachhaltigkeit in der Finanzwirtschaft
einsetzen. Dazu zählen Banken, Kapitalan-
lagegesellschaften, Rating-Agenturen, Fi-
nanzberater und wissenschaftliche Einrich-
tungen. Das FNG fördert den Dialog und In-
formationsaustausch zwischen Wirtschaft,
Wissenschaft und Politik und setzt sich seit
2001 für verbesserte rechtliche und politi-
sche Rahmenbedingungen für nachhaltige
Investments ein. Das FNG verleiht das
Transparenzlogo für nachhaltige Publi-
kumsfonds, gibt die FNG-Nachhaltigkeits-
profile und die FNG-Matrix heraus und ist
Gründungsmitglied des europäischen
Dachverbandes Eurosif.
Das Forum Nachhaltige Geldanlagen errei-
chen Sie unter +49 (0)30 264 70 544 oder
unter office@forum-ng.org
Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V.
Rauchstr. 11
D-10787 Berlin
Weitere Informationen zu Eurosif und zum
Europäischen Transparenz Kodex für
Nachhaltigkeitsfonds finden Sie unter
www.eurosif.org und unter www.forum-
ng.org.
Haftungsausschluss – Eurosif übernimmt
keine Verantwortung oder gesetzliche Haf-
tung für Fehler, unvollständige oder irrefüh-
rende Informationen, die von den Unter-
zeichnern in ihrer Stellungnahme zum eu-
ropäischen Transparenz Kodex für nach-
haltige Publikumsfonds bereitgestellt wer-
den. Eurosif bietet weder Finanzberatung
an, noch unterstützt es spezielle Geldanla-
gen, Organisationen oder Individuen. Bitte Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG
beachten Sie auch den Disclaimer unter
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Stand: Juli 2019
Hauck & Aufhäuser (Schweiz) AG EUROSIF-Transparenz Report 2019 15Sie können auch lesen
