"Geduld ist eines der wichtigsten Anlagekriterien" - Giesbrecht ...
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
Foto: Giesbrecht und Golombek
„Geduld ist eines der
wichtigsten Anlagekriterien“
Heinrich Giesbrecht und Adam Golombek sind bekennende Value-Investoren. Mit FIT sprechen Sie
über ihre Erfahrungen und ihre Anlagestrategie, die seit Jahren in der eigenen Vermögensverwaltung und
seit 2019 auch in ihrem ersten Fonds zum Einsatz kommt.
V
or mehr als neun Jahren des Geldsystems und Vermö-
wurde die Giesbrecht und Die FONDSNET gensanlagen in Aktien übten
Golombek Vermögens- Schwestergesellschaft schon in jungen Jahren eine Fas-
management GmbH in Aschaf- BN & Partners Capital AG zination auf ihn aus. Aus einem
fenburg gegründet. Der eigent- ist ein gefragter Partner für anfänglichen Hobby entwickelte
liche Einstieg in die Welt des Fondsinitiatoren. Weit über 40 sich nach und nach eine Leiden-
Geldes begann bei den beiden schaft fürs Detail und er begann
Anlageideen sind aktuell bereits
Gründern jedoch schon viel frü- Beruf und Berufung miteinander
umgesetzt. In loser Folge stellen wir
her. Heinrich Giesbrecht fand An- zu verknüpfen.
Ihnen hier die Konzepte und Köpfe
fang der 1990er Jahre den Weg
hinter unseren Partnerfonds vor.
in die Finanzbranche. Die Themen Auch Adam Golombek ist seit
Finanzwirtschaft, die Funktion nunmehr 20 Jahren aktiv an den
36 FN FIT | 3/2020
IN EIGENER SACHE
GIESBRECHT & GOLOMBEK
Fonds & Vermögensverwaltung
Aktienmärkten. Dank sei- G&G ValueInvesting DLS Fonds: unter anderem mithilfe un-
nes Interesses an Finanzthe- YTD (31.07.2020): 17,92 % seres selbstentwickelten
men, den damit verbunde- Seit Auflage am 16. September 2020: 11,10 % G&G DrawDown-Indikators
nen Prozessen sowie einer Vermögensverwaltung G&G Value Growth
fortlaufend die Wahrschein-
ausgeprägten analytischen Zielrendite 4-7 % p.a. nach Kosten (1,8 % p.a.) lichkeit von möglichen grö-
Fähigkeit ist er seit 2007 YTD: (31.07.2020) 7,00 % ßeren Drawdowns berech-
hauptberuflich als Value- Seit Start (23. August 2011): 69,47 % nen. So behalten wir immer
Investor und Vermögens- ø Rendite seit Start: 6,14 % den Fokus auf das Wesent-
verwalter tätig. liche. Beides zusammen hat
positiv zu der Abkopplung
Zeitgleich lernten sich die beiden Gründer kennen und von der Entwicklung an den Aktienmärkten beigetragen.
vertieften ihre Erfahrungen, ihr Know-how und ihre Vor-
stellungen von einem erfolgreichen Vermögensaufbau. Wie sichern Sie sich in Ihrem Long/Short-Equity-Fonds
Der Grundstein für die Unternehmensgründung 2011 war gegen Kursverluste ab?
gelegt. Ihre Expertise bündeln Giesbrecht & Golombek
in ihrer Vermögensverwaltung „G&G Value Growth“ Adam Golombek: Das lässt sich gut an der Entwicklung im
bzw. seit September 2019 auch im eigenen Fonds „G&G März erläutern. Eine kurzfristige Teilkomponente des G&G
ValueInvesting-DLS Fonds“. Drawdown-Indikators zeigte im Frühjahr eine deutlich ne-
gative Indikation für die Aktienmärkte, worauf wir Anfang
FIT: Herr Giesbrecht, wie hat Ihr noch junger Fonds März eine Komplettabsicherung mittels Futures-Derivaten
„G&G ValueInvesting DLS“ die aktuelle Krise meistern vorgenommen haben. Ab Mitte März haben wir dann eine
können? erhebliche Anzahl an unterbewerteten Unternehmen aus-
findig gemacht, in die wir dann investiert haben.
Heinrich Giesbrecht: Sehr gut, wir konnten bereits Ende
Mai neue Höchststände im Fonds erreichen, im Gegensatz Wie sieht Ihre Investmentphilosophie für die Aktien im
zu den Aktienmärkten. Ende Juli lag die Performance für Detail aus?
das laufende Jahr bei knapp 18 Prozent.
Heinrich Giesbrecht: Wir agieren ausschließlich aus der
Seit Jahresbeginn hat sich die Entwicklung des Fonds Sicht eines Unternehmenskäufers. Ob eine langfristige
positiv vom schwachen Gesamtmarkt abgekoppelt. Wie Investition erfolgreich sein kann, bewerten wir anhand
ist Ihnen das gelungen? mehrerer Faktoren. Verfügt das Unternehmen über ein he-
rausragendes Geschäftsmodell? Wie talentiert und integer
Adam Golombek: Das liegt in unserer Anlagestrategie ist das Management? Und können wir die Investition zu
begründet. Zuallererst sind wir Value-Investoren. Das einem attraktiven Preis tätigen?
heißt, wir investieren in Unternehmen mit überlegenen
Geschäftsmodellen und berechnen für jedes einzelne Un- Nehmen wir das Beispiel Hannover Rück, welches aktuell
ternehmen einen inneren Wert, um möglichst günstig zu sehr gut unsere langfristigen Investmentkriterien an ein
investieren. Wir fokussieren uns dabei auf ein sehr konzen- Unternehmen mit Wettbewerbsvorteilen zur Konkurrenz
triertes Portfolio von 20 bis 30 Unternehmen, für die wir erfüllt. Durch die niedrigsten Verwaltungskosten, bei einer
FN FIT | 3/2020 37
ASSEKURANZ | GIESBRECHT & GOLOMBEK
hohen Preisdisziplin bei Vertrags- Wie steuern Sie die Allokations-
abschlüssen unter Vermeidung von quote? Welche Indikatoren ziehen
erhöhten Schadensquoten, kann Sie zur Beurteilung der zukünftigen
Hannover Rück als ein fokussierter Aktienmarktentwicklung heran?
Rückversicherer auch konstant hohe
Erträge auf das Investmentbudget Heinrich Giesbrecht: Die Allokati-
Heinrich Giesbrecht
(Float) erzielen. Eine zehnjährige kon- onsquote im Aktienbereich steuern
stante Eigenkapitalrendite von mehr Jahrgang 1971, Dipl. Betriebswirt (FH), Finan- wir über die Anzahl an unterbewerte-
als zehn Prozent erfordert auch eine cial Consultant ten Unternehmen, die wir identifizie-
außergewöhnlich hohe disziplinierte 1993 - 2000 Selbständiger Finanzmakler ren. Wenn wir aus unserer Fokusliste
Managementleistung, die unbeirrt 2000 - 2006 Seniorberater Private Banking an interessanten Unternehmen keine
von Krisen wie der Eurokrise, Brexit, Deutsche Bank Unterbewertung ausfindig machen
Naturkatastrophen und Epidemien 2006 - 2011 Portfoliomanager „Privat- können, ist die Geduld dabei das
bei gleichbleibend hochwertiger Un- MandatAktiv“ Deutsche Bank wichtigste Anlagekriterium. Solange
ternehmenskultur geführt wird. Der seit 2011 Gründer und Geschäftsführer G&G unsere Unternehmen im Portfolio
intrinsische Wert der Hannover Rück eine Unterbewertung aufweisen und
beträgt nach unseren Berechnungen unserer G&G DrawDown-Indikator
im Jahr 2025 über 200 Euro je Aktie positiv ist, bleiben wir investiert.
zuzüglich 35 Euro an Dividenden.
Die Steuerung der Allokationsquote und Einschätzung der
Und wie sieht es mit der Absicherungsstrategie aus? Aktienmarktentwicklung erfolgt ebenfalls über unseren
Haben Sie eine strukturelle Short-Quote oder sichern G&G DrawDown-Indikator, der überwiegend aus Konjunk-
Sie das Aktienmarktrisiko nur punktuell ab? Steuern Sie turindikatoren und Zinsspreads besteht.
das Netto-Exposure nur über die Aktienauswahl?
Wo sehen Sie die Vorteile einer Long-Short-Strategie
Adam Golombek: Mittels des G&G DrawDown-Indikators gegenüber einem Long-Only-Ansatz?
können wir bei Unterschreiten einer Signifikanz-Schwelle
das Portfolio über den Einsatz von Derivaten absichern. Bei Adam Golombek: Wir sind aktive Assetmanager. Langfris-
großen negativen Auffälligkeiten einzelner Unternehmen, tig ist der Valueinvesting-Ansatz der erfolgreichste, doch
etwa überbewertete Unternehmen mit Missmanagement man wird am Kapitalmarkt auch mit großen Kursrück-
und chronischer Finanzschwäche, können wir zudem von gängen konfrontiert. Berkshire Hathaway hatte zwischen
fallenden Aktienkursen partizipieren. Eine strukturelle oder 1970 und 2010 praktisch in jedem Jahrzehnt Drawdowns
dauerhafte Short-Quote ist jedoch nicht Teil unserer Anla- zwischen 37 bis 60 Prozent durchschritten. Der große Vor-
gestrategie. teil unseres ergänzenden Drawdown Long-Short-Ansatzes
(DLS) ist, dass wir in Stressphasen wie im März mit his-
Das Aktien-Exposure selbst steuern wir auf Einzelunterneh- torisch großen Aktienmarktrückgängen die Drawdowns im
mensebene mittels unserer intrinsischen Wertermittlung. Portfolio reduzieren können und anschließend antizyklisch
Das Netto-Aktien-Exposure im Gesamtportfolio wird auf und mental fokussiert als Valueinvestoren günstig in Unter-
Basis des G&G DrawDown-Indikators ermittelt. Im besten nehmen investieren.
Fall können wir das Portfolio bei einer Drawdown-Indikati-
on komplett absichern. Wie generieren Sie Ihre Investmentideen? Neben
38 FN FIT | 3/2020ASSEKURANZ | GIESBRECHT UND GOLOMBEK
eben deutschen Aktien halten Sie stalten, dass wir unseren eigenen In-
Positionen aus den USA, China und vestmentstil inklusive Absicherungs-
sogar Australien? komponenten umsetzen konnten.
Heinrich Giesbrecht: Unsere Invest- Adam Golombek Unser Ziel ist es, das Fondsvermögen
mentideen generieren wir, indem wir langfristig kontinuierlich und signifi-
mit offenen Augen durch die Welt ge- Jahrgang 1979, Certified European Financial kant zu steigern. Unser „G&G Draw-
hen und indem wir schauen, welche Analyst (CEFA) Down-Indikator“ sorgt vorausschau-
1995 - 2007 Maschinenbautechniker
Unternehmen uns begeistern und Linde AG (ab 2000 Value-Investor)
end auch in wirtschaftlich unruhigen
welche Produkte wir selbst gerne 2007 - 2011 Selbstständig als Vermögens- Zeiten für mehr Gelassenheit.
nutzen. Es lässt sich nicht mehr von verwalter / Family Office
der Hand weisen, dass sich die Welt seit 2011 Gründer undChief Investment Ihre Investmentphilosophie haben
Officer G&G
in einem riesigen Wandel befindet. Sie bereits seit 2011 im Rahmen
Unternehmen, die sich aus diesem von Vermögensverwaltungsman-
Grund innovativ weiterentwickeln und im Begriff sind, sich daten mit der Reuss Private Deutschland AG umgesetzt.
in ihrer Kernkompetenz eine globale Marktführerschaft zu Können Sie uns zur längerfristigen Performance etwas
erarbeiten, wecken unser Interesse. Die nächsten Schritte sagen?
sind handwerklicher Natur: Wir lesen die Geschäftsberich-
te, treffen uns mit der Geschäftsführung oder den Investor Adam Golombek: Mit unserer Vermögensverwaltungsstra-
Relations. Wir tauschen uns mit anderen Investoren aus tegie peilen wir eine Zielrendite von vier bis sieben Prozent
und pflegen und erweitern unser Netzwerk. Dadurch, dass an und haben seit dem Start eine durchschnittliche Wer-
wir uns auf eine begrenzte Anzahl an Unternehmen fokus- tentwicklung von 5,50 Prozent p.a. nach Kosten. Für den
sieren, durchdringen wir diese bis ins Mark. Fonds gehen wir bewusst von einer höheren Zielrendite,
bei einem längerfristigen Anlagehorizont aus.
Wer sind Ihre Hauptinvestoren?
Sind Sie selbst im Fonds investiert? Wie schätzen Sie den Ausblick für den weiteren Verlauf
der Aktienmärkte ein? Was raten Sie Anlegern?
Heinrich Giesbrecht: Wir sind mit unserem Privat- und Fir-
menkapital investiert. Neben unseren Familienmitgliedern Adam Golombek: Nach jeder Krise historischen Ausmaßes
und Freunden sind auch Kunden der Vermögensverwaltung entstanden Gelegenheiten, die auf Sicht der nächsten
investiert. Eine zunehmende Nachfrage nach unserem Jahre sehr lukrativ waren. Die ersten Monate nach dem
Fonds erfahren wir von uns nahestehenden Anlagebera- März-Crash wurden im Fonds mit deutlichem Kursanstieg
tern, Vermögensverwaltern und spezialisierten Investoren. belohnt. Die nächsten Quartale und Jahre werden darauf
aufbauen. Besonders in Zeiten gestresster Kapitalmärk-
Wie ist die Fondsidee entstanden? te können wir mit der Auswertung unseres G&G Draw-
Down-Indikators sowie unserem wertorientierten Invest-
Heinrich Giesbrecht: Der Fonds ist aus unserem persönli- mentprozess für kontinuierlichen Wertzuwachs sorgen.
chen Anliegen heraus entstanden, eine einzige Gesamt-In-
vestmentlösung für unser Privat- und Firmenkapital zu Wir danken für das Gespräch! FIT
etablieren. Dabei war es uns wichtig, den Fonds so zu ge-
40 FN FIT | 3/2020Sie können auch lesen
