Income - ein neuer Zyklus - J.P. Morgan Asset Management
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Income – ein neuer Zyklus
JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund
Januar 2021
Nur für professionelle Kunden/qualifizierte Anleger – nicht für Kleinanleger oder zur Weitergabe bestimmt.
Ein neuer Zyklus bringt neue Chancen
In frühen Expansionsphasen legen 90%-95% der Märkte zu. Im Jahr 2021 sollten etwa 70% der Märkte positive
Renditen erzielen.
KONJUNKTURZYKLUS UND MARKTRENDITEN
JPM Globaler EMI verarbeitendes
global manufacturing PMI derEquity
% of Aktien- und
and FICC-Märkte
FICC mit positive
markets with positivenreturns
Renditen
60 Gewerbe: 100%
90%
55
80%
70%
50
60%
45 50%
40%
40
30%
20%
35
Rezessionen Erwartung 2021: ~ 70% mit positiven Renditen 10%
30 0%
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20
Quelle: J.P. Morgan. Meinungen, Schätzungen, Prognosen, Vorhersagen, Projektionen und Aussagen zur Entwicklung der Finanzmärkte basieren
auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, spiegeln unsere Beurteilung wider und können ohne Vorankündigung geändert werden.
Es besteht keinerlei Gewähr dafür, dass sie sich bewahrheiten.
1 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerDer COVID-Stimulus wird beibehalten, wodurch eine aufgestaute Nachfrage für
das 2. Hj. 2021 entsteht
PERSÖNLICHES EINKOMMEN UND BIP - VERÄNDERUNG ZUM VORJAHR PERSÖNLICHE ERSPARNISSE
In Mrd. USD
$ billions
Recession
Rezession Persönliches
Personal Income GDP
BIP Personal Saving
Persönliche Exceeding
Ersparnisse, Pre-COVID
die das Niveau vorLevel
COVID 19 überschreiten
Einkommen USD$1.400
1.400 Personal Saving (Pre-COVID
Persönliche Ersparnisse (NiveauLevel)
vor COVID 19)
15% 0,8
$1.275
USD 1.275
USD$1.200
1.200
0,7
10%
0,6 Kumulierte überschüssige
USD$1.000
1.000
Ersparnisse
0,5
5% USD$800
800
0,4
USD$600
600
0%
0,3
USD$400
400
0,2
-5%
USD$200
200
0,1
-10% 0 USD$0
0
1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 Jan
Jan.'19
19 Mai '19
19 Sep '19
Sept. 19 Jan '20
Jan. 20 '20
Mai 20 Sep '20
Sept. 20
Quelle: Bureau of Economic Analysis, Stand: Q3 2020. Zahlen für die USA. GDP = BIP (Bruttoinlandsprodukt)
2 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerRenditen bleiben innerhalb der Märkte verzerrt
WERTENTWICKLUNG DES MSCI WORLD IM JAHR 2020 NACH
PERFORMANCE 2020
DIVIDENDENRENDITE
MSCI World MSCI World High Dividend
MSCI Europe High Dividend Market high
MSCI Emerging market High dividend 13% 25% 41% 21% Indexgewichtung
S&P 500 Dividend
125 1. Drittel 2. Drittel 3. Drittel 95%
(noch laufend) 80.9%
80,9%
115 75%
Performance seit Jahresbeginn
105 55%
34,1%
95 35%
14,1%
85 15%
5,1%
75 -5%
-9,3%
65 -25%
Dec-19
Dez. 19 Feb-20
Feb. 20 Apr-20
Apr. 20 Jun-20
Jun. 20 Aug-20
Aug. 20 Oct-20
Okt. 20 Dec-20
Dez. 20 >-4%
4% 2%
2 to bis
4%4% 00%
to bis
2%2% 0% Index total
insgesamt
Dividendenrendite
Quelle: Bloomberg, Schätzungen von J.P. Morgan Asset Management. Stand: 31.12.2020. Alle Indizes in lokaler Währung: MSCI World Index, MSCI World High Dividend Index, MSCI Europe High
Dividend Index, MSCI Emerging Market High Dividend Index, S&P500 Index. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse.
3 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerDividendenaktien werden noch immer mit einem extrem hohen Abschlag
gegenüber Wachstumsaktien gehandelt
KGV MSCI WORLD HIGH DIVIDEND YIELD GGÜ. MSCI WORLD GROWTH
2 MSCI High Dividend Yield - MSCI Growth PE Premium, Z-Score
Dividendenaktien
Dividend teuer
stocks expensive
1
0
-1
1 std. deviations – 1 year average
Std.abweichungen - 1-jährige
relative return: 14%
durchschnittliche relative Rendite: 14%
-2
2004: Performance 2 Std.abweichungen - 1-jährige
Dividendenaktien 12 Monaten
durchschnittliche relative Rendite: 37%
-3 +17% 2010: Performance
Dividendenaktien 12 Monaten 2020
2000: Performance
Dividendenaktien 12 Monaten +20% Bewertung: 5. Perzentil
-4 +13% 12-monatige Rendite?
Dividend stocks cheap
Dividendenaktien günstig
-5
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Quelle: Bloomberg, Schätzungen von J.P. Morgan Asset Management. Stand: 31.12.2020. Alle Indizes in lokaler Währung: MSCI World Growth Index, MSCI World High Dividend Index.
KGV = Kurs-Gewinn-Verhältnis für die Gewinne in den letzten zwölf Monaten.
Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse.
4 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an Kleinanleger... mit dem Potenzial, weiter zu laufen
PERFORMANCE DIVIDENDENAKTIEN
2020 Performance
Performance 2020 Since vaccine
Seit den news on November
Impfstoffmeldungen am 9.9th
November
20% 18,4%
15%
11,9%
12,4% 11,8%
10%
7,9% 8,2%
7,3%
5%
0%
-2,3%
-5%
-4,6%
-10%
-9,8%
-15%
S&P 500 MSCI World MSCI World High Dividend MSCI EM High Dividend MSCI Europe High Dividend
Quelle: Bloomberg, Schätzungen von J.P. Morgan Asset Management. Stand: 31.12.2020. Alle Indizes in lokaler Währung: MSCI World Index, MSCI World High Dividend Index, MSCI
Europe High Dividend Index, MSCI Emerging Market High Dividend Index, S&P500 Index. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle
und künftige Ergebnisse.
5 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerGlobal Income Fund: Höhere Dividendenrendite, schnelleres Dividendenwachstum,
weniger Dividendenkürzungen
SCHNELLERES
HÖHERE DIVIDENDENRENDITE WENIGER DIVIDENDENKÜRZUNGEN
DIVIDENDENWACHSTUM
Prognose der Dividendenrendite 2021* 5-Jahres-Dividenden-Wachstumsprognose** Nachlaufende 5-Jahres-
Dividendenkürzungen pro Jahr ***
8% 250
3,0% 7%
193
200
6%
5% 150
2,0%
4%
3% 100
1,0%
2%
50
1%
5
0,0% 0% 0
GlobalIncome
Global IncomeFund
Fund- Equity Index
Aktienindex Global Income Fund - Equity Index
Aktienindex GlobalIncome
Global IncomeFund
Fund - Aktienindex
Equity Index
Globale Div.aktien
- Global Equity Globale
GlobalDiv.aktien
Equity Globale Div.aktien
- Global Equity
Quelle: Bloomberg, Schätzungen von J.P. Morgan Asset Management stützt. Daten vom 30. November 2020.„Aktienindex“ bezieht sich auf die Fonds-Benchmark, MSCI World Index. *JPMAM
Prognose. ** JPAM-Prognose für das Geschäftsjahr 0 bis zum Geschäftsjahr 5. *** Dividendenkürzungen beziehen sich auf kumulierte Dividendenreduzierungen im Jahr des Haltens für 2015-2019.
Meinungen, Schätzungen, Prognosen, Vorhersagen, Projektionen und Aussagen zur Entwicklung der Finanzmärkte basieren auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung,
spiegeln unsere Beurteilung wider und können ohne Vorankündigung geändert werden.
6 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerUnser Portfolio bildet ein breites Spektrum attraktiver struktureller Trends ab
JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund per 31. December 2020
PORTFOLIOPOSITIONIERUNG BEISPIELE FÜR STRUKTURELLE TRENDS UND PORTFOLIOENGAGEMENTS
Energie
Energy Immobilien
Real Estate
4% 1%
Grundstoffe
Materials
Verbraucher
Consumer
5%
(nichtzykl.)
Staples
Comm 18%
Services
6%
AI & Big Data EF und selbstfahrende Innovation im Profitable erneuerbare
Autos Gesundheitswesen Energien
Taiwan Semi Texas Instruments Johnson&Johnson Iberdrola
Versorger
Utilities
7% MediaTek Analog Devices Novartis Nextera
Aktien
Finanztitel
Financials
Verbraucher
Consumer Sektoren 17%
(zykl.)
Discretionary
8%
Industriewerte
Industrials
9% Verlagerung in Millennials Finanzielle Vertiefung
Informations-
Information die Cloud Ausgabengewohnheiten in Schwellenländern
Technology
technologie
Gesundheits
Health Care
12% IBM Coca Cola Ping An
wesen 11%
Adidas Banco Itaú
Quelle: J.P. Morgan Asset Management stützt. Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio. Bestände, Sektorgewichtungen, Allokationen und Hebelwirkung können nach dem
Ermessen des Anlageverwalters ohne Vorankündigung geändert werden. * *Die Aufschlüsselung des Aktiensektors wird ohne die dedizierten globalen REITs des Fonds angezeigt.
Die oben genannten Wertpapiere dienen nur zu illustrativen Zwecken. Ihre Nennung ist nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen.
7 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerEine Vielzahl von Unternehmen, die wir kennen und deren Produkte wir im täglichen
Leben einsetzen, sind Teil der High Yield-Allokation des Global Income Fund
T-Mobile USA
Pilgrim‘s Corp. Merdedith Corp.
Vista Outdoor Newell Brands
Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Nennung ist nicht als Kauf- oder
Verkaufsempfehlung zu verstehen. Die Verwendung ihrer Logos ist in keiner Weise eine Bestätigung dieser Unternehmen durch J.P. Morgan Asset Management
und soll auch nicht auf eine Billigung von J.P. Morgan Asset Management von diesen Unternehmen hinweisen.
8 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerHochzinsanleihen – ein verlässlicher Income-Baustein
GLOBAL INCOME FUND - PERFORMANCE IM KALENDERJAHR
35 JPM Global Income
Income Fund
Fund -- High Yield allocation
Allokation JPM Global
Global Income
Income Fund
Fund -- ex High
ohne Yield
Hochzinsanleihen
Hochzinsanleihen
30.4
30,4
30
25
Portfolio
20 Performance
15.0
15,0
15
11,8
11.8
10.7
10,7
10 8.4
8,4
6.4
6,4 6.6
6,6
5,6
5.6
5
-1.6
-1,6 1.6
1,6
-0.6
-0,6 -7,2
-7.2
0
-5
-10
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Quelle: Bloomberg Barclays, J.P. Morgan Asset Management stützt. Stand der Daten: 30. November 2020. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für
aktuelle und künftige Ergebnisse.Angaben zur Fondsperformance zum NIV vor Abzug von Gebühren in EUR. Die Bruttorenditen spiegeln nicht den Abzug von Verwaltungsgebühren
oder anderen Kosten wider, die bei der Verwaltung der Strategie anfallen können. Auflegungsdatum ist der 11. Dezember 2008.
9 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerUS-Hochzinsanleihen: Risikoprämien gleichen die Risiken immer noch aus
Die Ausfälle bei US-Hochzinsanleihen haben Höchststände Mit Spreads bei rund 350 Basispunkten können nächstes Jahr
erreicht. Etwa 6,8% des Index sind in diesem Jahr bereits noch ca. 4,7% der Hochzinsanleihen ausfallen, um den
ausgefallen, aber der Trend hat sich in den letzten Break-Even bezüglich des Kupons zu erreichen
Monaten verlangsamt
US-HOCHZINS- AUSFALLQUOTE UND VOLUMEN Spread Break-Even-Ausfallrate
300 4,0%
Ausfälle inUSD
Defaults, USDbillions
Mrd. Gewichtete Ausfallrate
Par-weighted nach
default rate, 12 M.12m
trailing
14% 35 350 4,7%
12% 30
400 5,4%
10% 25
450 6,0%
8% 20
6% 15
500 6,7%
4% 10 550 7,3%
2% 5
600 8,0%
0% 0
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 650 8,7%
Quelle: Bloomberg Barclays, JPM Securities, J.P. Morgan Asset Management ; Daten zum (LHS) 31. Dezember 2020 und (RHS) 25/01/2021. Bloomberg Barclays US High Yield Index. Implizite
Ausfallraten unter Verwendung einer Einbringungsquote von 30% und unter Annahme eines Zusatzspreads von 250 Basispunkten. Meinungen, Schätzungen, Prognosen, Vorhersagen, Projektionen
und Aussagen zur Entwicklung der Finanzmärkte basieren auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, spiegeln unsere Beurteilung wider und können ohne Vorankündigung
geändert werden. Es besteht keinerlei Gewähr dafür, dass sie sich bewahrheiten.
10 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerWie attraktiv sind die Bewertungen im Hochzinssegment?
Die Spreads der Hochzinsanleihen liegen immer noch über dem Niveau vor der Krise
BASIEREND AUF DATENVERBREITUNGEN IN DER VERGANGENHEIT WIRD EMPFOHLEN, IN DEN NÄCHSTEN 24 MONATEN EINE
RENDITE VON CA. 10% ZU ERZIELEN
30%
25%
20%
24-monatige Rendite
15% Aktueller Spread 350 Bp.
10%
10%
5%
0%
200 bis
200 to 300
300 300 bis
300 to 400
400 400 bis
400 to 500
500 500 bis
500 to 600
600 700 bis
700 to 700
700 700 bis
700 to 800
800 800 bis
800 to 900
900
Vorherrschendes Spread-Niveau (Bp.)
Quelle: Bloomberg Barclays, J.P. Morgan Asset Management; Daten per 25. Januar 2021. Komparator = Bloomberg Barclays US High Yield Index - 2% Emittentenobergrenze.
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.
11 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerPortfolioentwicklung: Chancen nutzen
AKTIEN MISCHFORM VERBRIEFUNGEN CREDIT BARMITTEL
EUR- Globale IG-
Gedeckte Hybrid- Wandelanl- Agency-
Sonstige EME EUR & UK Nordamerika NA Verbriefte Hochzinsanl- USA HY Unternehme- BARMITTEL
Kaufoptionen anleihen eihen Verbriefungen
eihen nsanleihen
38%
3%
Gesamtkapital 3%
7%
29% 8%
3% 6%
5%
11%
7%
28% 27%
4%
0%
13% 14% 9%
6% 11%
7% 1% 6% 5%
2% 2% 3%
März 2020 Dezember 2020
Duration: 5,7 Duration: 5,7
Quelle: J.P. Morgan Asset Management stützt. Allokationsangaben per 31.03.20 und 31.12.20. Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio. Die Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und
Leverage (soweit vorhanden) können nach Ermessen des Anlagemanagers ohne Vorankündigung geändert werden.
12 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerRendite von konventionellen und unkonventionellen Anlageklassen
ERTRAG ALLER VERMÖGENSKLASSEN UND BEITRAG ZUM JPM GLOBAL INCOME FUND
Equity Hybrids Fixed Income 5.9%
5,9%
5,7%
5.7%
5.5%
5,5%
5.1%
5,1% 4,4%
4,7%
4.7%
4.2%
4,2% 4,3%
4.3%
4,0%
4.0%
3.7% 3.8%
3,8%
3.6%
3,6% 3,7%
3.3%
3,3% 2,5%
2,9%
2.9%
0,6%
0,7%
0.7%
1,4%
Agency Global IG Credit
Globale IG- Non-Agency
Non-Agency- Global Equity Wandelanleihen
Globale Convertible EM Equity
EM-Aktien REITs European High Infrastrukturaktien
Europäische Infrastructure European
Europäische EMEM-
Debt Preferred Equity US High
Vorzugsaktien US-Yield Covered
GedeckteCall JPM Global Income
Securitised Unternehme- Verbriefungen
Securitised Aktien Bonds Hochzinsanleihen
Yield Equity Equity
Aktien Anleihen Hochzinsanl- Kaufoptionen Fund
nsanleihen eihen
0,3 0,3 0,3 0,8 0,4 0,7 0,7 0,5 0,8 0,8 0,4 0,4 0,5 0,5
Beta ggü. MSCI World
Quelle: J.P. Morgan Asset Management; Daten zum 31. Oktober 2020. Die Ertragsschätzung basiert auf ungeprüften Schätzungen zum Monatsende und ist möglicherweise nicht repräsentativ für
die Strategie im Monatsverlauf. Die Renditen festverzinslicher Wertpapiere basieren auf der Rendite bis zur Fälligkeit, Aktien auf Dividendenrenditen und Vorzugsaktien auf der aktuellen Rendite. Ein
positives Ergebnis bedeutet keine positive Rendite. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. Nur zur Veranschaulichung.
Beta ggü. MSCI World wird anhand der monatlichen Gesamtrenditen seit 2015 berechnet. Verwendete Indizes: MSCI World High Dividend Yield, MSCI Europe High Dividend Yield Local, MSCI
Emerging market, MSCI World Core Infrastructure Net Return, FTSE EPRA/NAREIT Develop, US non-Agency RMBS, ICE BofAML US Fixed Rate CMBS Index, Bloomberg Barclays U.S. Securitized:
MBS/ABS/CMBS and Covered TR Index Value Unh, Bloomberg Barclays Global Agg Corporate Index, ICE BofAML US High Yield, ICE BofAML Euro High Yield, J.P. Morgan EMBI Global Core Hedged,
S&P Preferred Stock Total Return Index, Bloomberg Barclays Global Convertibles: Credit/Rate Sensitive TR Hedged EUR, JPM Global Income Fund A (Acc) EUR nach Abzug von Gebühren
13 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerDer US-Dollar hat erstmals seit langer Zeit wieder abgewertet
Langfristige Bullen- und Bärenmärkte in US-Dollar in den letzten USD-ABSICHERUNGSKOSTEN SIND FÜR
50 Jahren EUR-INVESTOREN ERHEBLICH GESUNKEN
Collapse
Zusammen of Plaza
Plaza Birth
Geburtof EURUSD1M Curncy EURUSD3M Curncy
Bretton
bruch von Accord
Accord des Euro
the Euro
Bretton 4%
8% Woods 150
Woods
6% 140
3%
4% +36%
-30%
-30% 130
-27% +29%
+29%
2% -25% 2%
+20%
120
0%
0%
? 110
1%
-2%
100
-4%
0%
-6% 90
-8% 80 -1%
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025
Volker Fed,
Volker-Fed, Louvre
Louvre- „Dotcom-
“Dot-com Eurozone
Eurozon-
rates at 20%
Zinssätze accord
Abkommen Boom“
boom” GFC
GFC crisis
enkrise -2%
bei 20%
U.S. Growth ––Rest
US-Wachstum of World
Wachstum derGrowth Real Trade-Weighted
Realer USDUSD
handelsgewichteter (RHS)
(re.)
restlichen Welt
Quelle: Bloomberg, Datastream, J.P. Morgan Asset Management, Multi-Asset-Lösungen; Daten Stand: November 2020 (LHS) and 20/01/2021 (RHS ).EURUSD1M Curncy = 1
Monat EUR USD Devisentermingeschäft. EURUSD3M Curncy = 3 Monate EUR USD Devisentermingeschäft. DXY = U.S. Dollar Index. Die historische Wertentwicklung ist kein
verlässlicher Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse.
14 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerPotenzielle Katalysatoren für Income-Anleger in 2021
Zusammenfassung der wichtigsten zu beobachtenden Entwicklungen
Überzeugende Bewertungen von Income Anlageklassen in unserem
01 Portfolio
Die wirtschaftliche Erholung dürfte zu einer weiterführenden Rotation
02 an den Märkten führen
03 Enorme aufgestaute überschüssige Ersparnisse
15 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerGlobal Income Fund: Performance im Vergleich zur Konkurrenz
Performancevergleich
240 JPM Global Income A (div) EUR EAA Fund EUR Moderate Allocation - Global
230
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
11/12/2008
28/02/2009
31/05/2009
31/08/2009
30/11/2009
28/02/2010
31/05/2010
31/08/2010
30/11/2010
28/02/2011
31/05/2011
31/08/2011
30/11/2011
29/02/2012
31/05/2012
31/08/2012
30/11/2012
28/02/2013
31/05/2013
31/08/2013
30/11/2013
28/02/2014
31/05/2014
31/08/2014
30/11/2014
28/02/2015
31/05/2015
31/08/2015
30/11/2015
29/02/2016
31/05/2016
31/08/2016
30/11/2016
28/02/2017
31/05/2017
31/08/2017
30/11/2017
28/02/2018
31/05/2018
31/08/2018
30/11/2018
28/02/2019
31/05/2019
31/08/2019
30/11/2019
29/02/2020
31/05/2020
31/08/2020
30/11/2020
Quelle: J.P. Morgan Asset Management stützt. Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV) der Anteilsklasse A (div) in EUR bei Wiederanlage der Erträge
(brutto)inklusive laufender Gebühren und exklusive etwaiger Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge angegeben. Die Wertentwicklung für Zeiträume von über 12 Monaten wird
annualisiert. Benchmark: 40% Bloomberg Barclays US High Yield 2% Issuer Cap Index (Total Return Gross) Hedged to EUR / 35% MSCI World Index (Total Return Net) Hedged to EUR /
25% Bloomberg Barclays Global Credit Index (Total Return Gross) Hedged to EUR. Quartile Ranking ©Morningstar. Alle Rechte vorbehalten.
Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse.
16 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerESG-Integration in allen Anlageklassen
1 2 3
ESG-BEWERTUNG BASIEREND AUF DER ESG-INTEGRATION AUFBAU AUF BESTEHENDEM PROZESS
VON PHYSISCHEN WERTPAPIEREN ALLER ZUGRUNDE LIEGENDEN MANAGER UND PHILOSOPHIE
Auswertung des internen und externen Alle unten aufgeführten Manager wurden ESG-integrierte Top-down-Asset-
ESG-Research und -Scoring. vom Sustainable Investing Team für die Allokation und Bottom-up-Titelauswahl.
ESG-Integration genehmigt.
ESG-Integration der Spezialisten für einzelne Anlageklassen im Portfolio
Globale Aktien* Europäische Aktien EM-Aktien Globale REITs Wandelanleihen Vorzugsaktien
US-Hochzinsanleihen Europäische EM-Anleihen Globale IG- Non-Agency-
Non-Agency- Agency-Verbriefungen
High Yield Unternehmensanleihen Verbriefungen
Verbriefungen
*ESG-Faktoren wurden in den Anlageprozess des Quantitative Beta Strategies Team integriert. Für diese Allokation verfolgen wir einen systematischen Anlageprozess unabhängig von ESG-Faktoren.
17 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerGlobal Income Sustainable Fund
Vom Sparen zum nachhaltigen Anlegen
Die Zinsen sollten weiter niedrig bleiben. Mit traditionellen Sparprodukten
können finanzielle Ziele nicht erreicht werden. Wer jetzt anlegt anstatt zu sparen,
kann Vermögen aufbauen und gleichzeitig eine nachhaltige Zukunft gestalten.
Geeignet für Erstanleger
Äußerst breit gestreuter flexibler Mischfonds, der sich auch besonders
für unerfahrenere Anleger eignet. Ausschüttend und thesaurierende
Anlageklassen verfügbar.
Multi-Asset Income in nachhaltig
Äußerst breit gestreuter flexibler Mischfonds, der sich auch besonders
für unerfahrenere Anleger eignet. Ausschüttend und thesaurierende
Anlageklassen verfügbar.
Verfügbarkeit voraussichtlich Ende Februar 2021
Auflegung als Investmentfonds für das 1. Quartal 2021 geplant
18 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerAppendix 19 | For Professional Clients / Qualified Investors only – not for Retail use or distribution.
Performancerückblick 2020
RENDITEBEITRAG 2020 NACH ANLAGEKLASSE PERFORMANCE GLOBAL INCOME FUND
120
US-Hochzinsanleihen
US High Yield
Emerging Markets Equity
Futures (Aktien
(Equity & FI) 110
Globale
Global Aktien
Equity
GedeckteCovered
Kaufoptionen
Calls
Vorzugsaktien
Preferred Equity 100
European High Yield
US Investmentmit
US-Anleihen Grade Fixed Income
Investment Grade
Convertible Bonds
Wandelanleihen 90
US Agency Mortgages
US-Agency-Hypothekenpapiere
Global IG Credit
Globale IG-Unternehmensanleihen
80
Non Agency Mortgages
Hypothekenbesicherte
Short Duration
Anleihen FixedAnleihen
mit kurzer Income
Duration
Global
GlobaleInfrastructure Equity
Infrastrukturaktien 70
Schwellenländeranleihen
Emerging Markets Debt
Globale
Global REITs
Europäische
European Equity 60
20. Mrz.
Apr. 20
Jan. 20
Dez. 20
Feb. 20
FebMrz.
Aug. 20
Dez. 20
20
Dez 19
Aug 20
Dez 20
Apr 20
Jun. 20
Okt 20
Jun 20
Nov. 20
Okt. 20
Mai 20
Sep. 20
ofAktien
Jul. 20
Jul. 20
Mai 20
Sep. 20
Gesamt-Fonds
Total Fund(vor Gebühren)
(Gross Fee)
Dez.
20.
-2
-2%% -1% 0%
0% 1% 2% 3%
3%
Die historische Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse.Die Gesamtrendite für 2020 beträgt per 31.12.2020
Quelle: J.P. J.P. Morgan Asset Management; Stand: 31.12.2020. Links: Renditebeitrag vor Abzug von Gebühren in lokaler Währung. Rechts: Nettoinventarwert der Anteilsklasse A (div)
EUR mit reinvestierter Dividende einschließlich der tatsächlichen laufenden Gebühren ohne Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge.
20 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerDrawdowns und Erholungsphasen am US-Aktienmarkt
JPMORGAN INVESTMENT FUND – GLOBAL INCOME FUND
Maximum draw
Maximaler down
Drawdown 6-monatige
6 month return 12 month return
12-monatige 24-monatige
24 month return
60% Rendite Rendite Rendite
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
GFC FirstErstes
Greek Europäische
European Debt Taper Tantrum
Taper tantrum Krimkrise
Crimea Crisis Chinesische
Chinese stock Chinesische
Chinese stock Handelskrieg
Trade War COVID-Krise
COVID Crisis
Hilfspaket
bailout für Schuldenkrise
Crisis Börsenturbulenzen Börsenturbulenzen-
turbulence - leg 1 turbulence - leg 2
Griechenland -Rally 1 Rally 2
Marktereignis – Drawdown Von Bis Marktereignis – Drawdown Von Bis
Globale Finanz krise (GFC) 06.01.2009 09.03.2009 Chinesische Börsenturbulenzen-Rally 1 27.04.2015 29.09.2015
Erstes Hilfspaket für Griechenland 26.04.2010 08.06.2010 Chinesische Börsenturbulenzen-Rally 2 27.04.2015 12.02.2016
Europäische Schuldenkrise 13.05.2011 04.10.2011 Handelskrieg 24.01.2018 27.12.2018
Taper Tantrum 22.05.2013 24.06.2013 COVID -Krise 19.02.2020 23.03.2020
Krimkrise 04.09.2014 16.10.2014
Quelle: Bloomberg Barclays, J.P. Morgan Asset Management stützt. Stand der Daten: 31.. Oktober 2020. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher
Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung des Fonds wird auf der Grundlage des NIW der Anteilsklasse A (acc) in EUR
einschließlich laufender Kosten ohne Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge dargestellt. Auflegungsdatum ist der 11. Dezember 2008.
21 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerStandardperformance
JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund per 31. Dezember 2020
Marktwert
Annualisierte Wertentwicklung Fonds 23,61 Mrd. EUR
Performanceüberblick 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Seit Auflegung
Global Income Fund (%) 7.3 10.3 1.6 1.5 3.3 4.3
Volatilität (%) - - 16.0 9.9 8.1 7.5
Quartil 1 1 3 3 2 2
Rendite der Benchmarkreferenz (%) 7.3 11.9 8.0 5.3 7.0 6.6
Volatilität der Benchmarkreferenz (%) - - 16.4 10.7 8.6 7.7
Performance im Kalenderjahr
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Global Income Fund (%) 30.3 11.8 -1.6 15.0 8.4 6.4 -0.6 5.6 6.6 -7.2 10.7 1.6
Volatilität (%) 8.7 8.1 9.8 5.4 6.6 4.5 7.5 5.9 2.1 4.7 4.1 16.0
Rendite der
33.3 12.4 0.7 14.1 12.3 5.8 -1.4 10.3 8.9 -6.0 15.1 8.0
Benchmarkreferenz (%)
Volatilität der
12.2 8.0 9.3 5.7 5.5 4.3 7.6 5.9 2.0 6.0 6.1 16.4
Benchmarkreferenz (%)
Quelle: J.P. Morgan Asset Management stützt. Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts (NAV) der Anteilsklasse A in EUR bei Wiederanlage der Erträge (brutto)inklusive
laufender Gebühren und exklusive etwaiger Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge angegeben. Die Wertentwicklung für Zeiträume von über 12 Monaten wird
annualisiert.Auflegungsdatum 11. Dezember 2008. Benchmark: 35 % MSCI World Index (Total Return Net) - Hedged to EUR, 40 % Barclays Capital U.S. High Yield 2% Issuer Cap Index (Total
Return Gross) - Hedged to EUR, 25 % Barclays Capital Global Credit Index (Total Return Gross) - Hedged to EUR. Benchmark vor dem 1. März 2011: 10 % J.P. Morgan GBI–EM Global Index
in EUR, 45 % Merrill Lynch High Yield BB-B Constrained Index hedged to EUR, 10 % FTSE EPRA/NAREIT Developed Index hedged into EUR, 25 % MSCI World Index hedged to EUR,
10 % Citigroup Euro Broad Investment Grade Index in EUR. Quartile Ranking © 2020 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Morningstar-Kategorie: EAA Fund EUR Moderate Allocation - Global
Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und künftige Ergebnisse.
22 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerGlobal Income Sustainable Fund
Ein ertragsorientierter Multi-Asset-Fonds, der auf drei Säulen der
Nachhaltigkeit basiert
01 | ESG-INTEGRATION 02 | AUSSCHLUSS 03 | POSITIVE AUSRICHTUNG
ESG-Integration im ertragsgenerierenden Serien normen- und wertbasierter Aktive Ausrichtung auf Wertpapiere mit
Multi-Asset-Bereich, mit einem Ausschlüsse, die den Erwartungen und positiven ESG-Faktoren oder positiver
differenzierten Ansatz innerhalb Bestimmungen der Branche entsprechen ESG-Dynamik
jeder Anlageklasse
ZUGRIFF AUF DIE VOLLSTÄNDIGE BREITE VON NACHHALTIGEN ERTRAGSORIENTIERTEN MULTI-ASSET-
ANLAGEKLASSEN
Sustainable Nachhaltige europäische Sustainable Nachhaltige globale REITs Nachhaltige Nachhaltige
Global Equity Aktien EM Equity Wandelanleihen Vorzugsaktien
Nachhaltige US- Nachhaltiger Euro Nachhaltige Nachhaltige globale Nachh. Non-Agency- Nachhaltige Agency-
Hochzinsanleihen Hochzinsanleihen EM-Anleihen IG-Unternehmensanleihen Verbriefungen Verbriefungen
ESG = Environmental, Social and Governance (Umwelt, Soziales und Governance).
23 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerAnatomie eines Compounder : Texas Instruments
US-Halbleiterunternehmen mit einer Rendite von 2,7% und einer marktbeherrschenden Stellung bei Automobil- und
Industriehalbleitern
UNSERE EINBLICKE IN SEMI-CONTENT IN ELEKTRISCHEN / … KANN DAS DIVIDENDENWACHSTUM IMMER
AUTOMATISIERTEN AUTOS ... WEITER ANSTEIGEN
$1.400
USD 1.400 Texas Instruments: DPS Historisch und JPMAM-
$1.200
USD 1.200 Level 4/5 (2030+)
6 Prognosen
$1.000
USD 1.000 Level 3 (~2025) 5
$800
USD 800 Level 2 (~2020) 4
$600
USD 600 3
$400
USD 400 2
$200
USD 200 1
$-
$- 0
2026E
2027E
2024E
2022E
2025E
2020E
2021E
2023E
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020E
2021E
2022E
2023E
2024E
2025E
2026E
2027E
Konventionell
Conventional Elektroauto
Electric Car Zusätzlich
Additional forfür
Fully
Automated CarAuto
vollautomatisches
COMPOUNDER-CHECKLISTE
Erfolgsbilanz des Kapazität und Bereitschaft, Attraktive Reinvestitionsmöglichkeiten
Dividendenwachstums? zukünftige Dividenden zu steigern? für das zugrunde liegende
Gewinnwachstum?
10 Jahre historisches Div.wachstum = 21% JPM est. 5 Jahre Div.wachstum = 6%
JPM „nachhaltiges“ EPS-Wachstum = 7%
Quelle: Bloomberg, J.P. Interne Prognosen von Morgan Asset Management für August 2020 in US-Dollar. Die oben genannten Unternehmen dienen lediglich der Veranschaulichung. Ihre Nennung ist
nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Bildquelle: Shutterstock.
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse.
24 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerHochzinsanleihen: Iberdrola
Spanischer Versorger mit einer Dividendenrendite von 3,9% und weltweit führend bei erneuerbaren Energien
… KÖNNEN UNGLEICHMÄSSIGE HISTORISCHE
UNSERE EINBLICKE IN DIE KOSTEN VON ERNEUERBAREN
AUSSCHÜTTUNGEN IN STEIGENDES
ENERGIEN WIE OFFSHORE WIND…
DIVIDENDENWACHSTUM VERWANDELN
Entwicklung der Windkraftanlage - Höhe und Leistung Iberdrola: DPS Historisch und JPMAM-Prognosen
0,7
300m 0,6
13-15 0,5
7 MW MW
200m 0,4
2 MW
0,3
0,5 MW 0,2
100m 0,1
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020E
2021E
2022E
2023E
2024E
2025E
2026E
2027E
2025E
2026E
2020E
2021E
2022E
2023E
2024E
2027E
x
1990 2000 2010 2025
CHECKLISTE HOCHZINSANLEIHEN
Nachhaltig hohe Auszahlung? Starke Generierung von Resilientes Geschäfts-
freiem Cashflow? und Finanzmodell?
JPM geschätzt. 5-jähr.
Div.wachstum = 8% „Nachhaltiger“ freier Cashflow Inkrementelle Kapitalrendite = 9%
Rendite = 10%
Nettoverschuldung / eingesetztes Kapital = 35%
Quelle; (Oben links) Bloomberg (Oben rechts) Bloomberg, JP Morgan Asset Management, Stand der internen Prognosen: August 2020. Die oben genannten Unternehmen dienen nur zur
Veranschaulichung. Ihre Aufnahme sollte nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung interpretiert werden. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse.
25 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerAnlageziel und wesentliche Risiken
JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund
Anlagerisiken Risiken aufgrund der Techniken und Wertpapiere des Teilfonds
ANLAGEZIEL
Techniken Wertpapiere
Erwirtschaftung regelmäßiger Erträge durch Investition überwiegend in ein Derivate China - Investment-Grade-Anleihen
konservativ aufgebautes Portfolio ertragsgenerierender Wertpapiere weltweit Absicherung Pflichtwandelanleihen - Anleihen ohne Rating
und durch den Einsatz von Derivaten. Wandelanleihen Schwellenländer
Schuldverschreibungen Aktien
- Anleihen ohne Investment MBS / ABS
Grade REITs
- Staatsanleihen
Andere verbundene RisikenWeitere Risiken, denen der Teilfonds aufgrund
seiner oben genannten Techniken und Wertpapiere ausgesetzt ist
Unternehmensanleihen Zinsen Markt
WESENTLICHE RISIKEN Währung Liquidität
Der Teilfonds unterliegt Anlagerisiken und anderen verbundenen Risiken
aufgrund der Techniken und Wertpapiere, die er verwendet, um sein Anlageziel
zu erreichen. Ergebnisse für den Anteilsinhaber Mögliche Auswirkungen der oben
genannten Risiken
Die Tabelle rechts erklärt, wie diese Risiken zusammenhängen und wie sich die
Verlust Anteilsinhaber Volatilität Die Anteile des Das Anlageziel des Teilfonds
möglichen Ergebnisse für den Anteilsinhaber auf eine Anlage in den Teilfonds könnten ihr Geld ganz Teilfonds schwanken im Wert. wird nicht erreicht.
auswirken könnten. oder teilweise verlieren.
Anleger sollten außerdem die Risikobeschreibungen lesen, die im Verkaufsprospekt
aufgeführt sind und jedes Risiko ausführlich erläutern.
26 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an KleinanlegerZusätzliche Informationen Die Anzahl der „Anlageexperten“ umfasst Portfoliomanager, Researchanalysten, Trader und Anlagespezialisten mit dem Titel VP und höher. Bezogen von J.P. Morgan Asset Management; Stand: 31. Dezember 2019 Die „Top 10 der Multi-Asset-Investmentfondsmanager“ beruhen auf der von J.P. Morgan Asset Management erstellten Analyse anhand von Daten von Strategic Insights; Vergleichsgruppe für Multi-Asset-Investmentfonds ist global und schließt Target Date Funds aus; basierend auf globalen Daten per 31. Dezember 2019. Die Anzahl der Anlagestrategien wird jährlich aktualisiert, Stand der Daten: 31. Dezember 2019. Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die Analyse „Investmentfonds mit einem 4/5-Sterne-Rating“ stammt von Morningstar für alle Fonds mit Ausnahme von Fonds mit Sitz in Japan. Nomura wurde für in Japan ansässige Fonds verwendet. Die Analyse umfasst offene Fonds von Global Investment Management, die von den oben genannten Quellen bewertet werden. Die in der Abbildung verwendete Multi-Asset-Klassifizierung basiert auf der internen Kategorisierung von J.P. Morgan. Die Anteilsklasse mit dem höchsten Sterne-Rating von Morningstar repräsentiert den jeweiligen Fonds. Das Sterne-Rating von Nomura repräsentiert den Gesamtfonds. Andere Anteilsklassen können unterschiedliche Leistungsmerkmale und unterschiedliche Ratings aufweisen. Die Anteilsklasse mit dem höchsten Rating steht möglicherweise nicht allen Anlegern zur Verfügung. Alle von Morningstar bezogenen Sterne-Ratings spiegeln das Morningstar Overall RatingTM wider. Für in Japan ansässige Fonds basiert die Sternebewertung auf der 3-Jahres-Sternebewertung von Nomura. Fonds, die vor weniger als drei Jahren aufgelegt wurden, werden weder von Morningstar noch von Nomura bewertet und sind daher von dieser Analyse ausgeschlossen. Andere Fonds ohne Rating werden ebenfalls von dieser Analyse ausgeschlossen. Die Bewertungen basieren auf der bisherigen Wertentwicklung und geben keinen Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Das Morningstar RatingTM für Fonds („Sterne-Rating“) wird für verwaltete Produkte (einschließlich Investmentfonds, Unterkonten für fondsgebundene Renten- und Lebensversicherungen, börsengehandelte Fonds, geschlossene Fonds und separate Mandate) mit einer mindestens dreijährigen Historie berechnet. Börsengehandelte Fonds und offene Investmentfonds werden zu Vergleichszwecken als eine einzige Population betrachtet. Die Berechnung basiert auf einer Kennzahl zum Morningstar Risk-Adjusted Return, die Abweichungen in der monatlichen Überschussleistung eines verwalteten Produkts berücksichtigt, wobei Abwärtsschwankungen stärker betont werden und eine gleichbleibende Wertentwicklung belohnt wird. Die oberen 10 % der Produkte in jeder Produktkategorie erhalten 5 Sterne, die nächsten 22,5 % erhalten 4 Sterne, die nächsten 35 % erhalten 3 Sterne, die nächsten 22,5 % erhalten 2 Sterne und die unteren 10 % erhalten 1 Stern. Das Gesamt-Rating von Morningstar für ein verwaltetes Produkt wird aus dem gewichteten Durchschnitt der Morningstar-Ratings über drei, fünf und zehn Jahre (sofern vorhanden) ermittelt. Die Gewichtungen sind: 100 % Dreijahresrating für 36-59 Monate Gesamtrendite, 60 % Fünfjahresrating/40 % Dreijahresrating für 60-119 Monate Gesamtrendite und 50 % Zehnjahresrating/30 % Fünfjahresrating/20 % Dreijahresrating für 120 oder mehr Monate Gesamtrendite. Während die Zehnjahresformel für die Gesamtbewertung der Sterne dem Zehnjahreszeitraum das größte Gewicht zu verleihen scheint, hat der letzte Dreijahreszeitraum tatsächlich den größten Einfluss, da er in allen drei Bewertungszeiträumen enthalten ist. Rankings berücksichtigen keine Verkaufsaufschläge. 27 | Nur für professionelle Anleger – nicht zur Weitergabe an Kleinanleger
Wichtige Informationen Dieses Dokument enthält eine vorläufige Zusammenfassung der wichtigsten Bedingungen (diese vorläufige Zusammenfassung) in Bezug auf einen Vorschlag zur Errichtung eines Investmentfonds, der in den in Luxemburg ansässigen SICAV JPM Global Income Fund investiert (der „Vorschlag“). Der Zweck besteht darin, das Interesse der Empfänger an der Teilnahme an dem Vorschlag zu ermitteln und festzustellen. Es ist daher vorläufiger Natur und kann unter Umständen erheblichen Änderungen unterliegen. Der Empfänger stimmt zu, dass diese vorläufige Zusammenfassung geändert, ergänzt und aktualisiert werden kann und nicht alle wesentlichen Informationen enthält, die ein potenzieller Anleger bei der Untersuchung einer Anlage in einen Investmentfonds berücksichtigen sollte. In Bezug auf einen Vorschlag werden Empfänger, die ausschließlich professionelle/qualifizierte Anleger sein dürfen, daran erinnert, dass derzeit kein Investmentfonds im Zusammenhang mit diesem Vorschlag existiert. Ein Investmentfonds wird nur dann geschaffen und aufgelegt, wenn nach Meinung von J.P. Morgan Asset Management genügend Interesse vorhanden ist, um die Schaffung und Auflegung eines dem Vorschlag entsprechenden Investmentfonds zu rechtfertigen. Daher wird bzw. kann weder ein Angebot oder eine Platzierung noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots oder zur Platzierung von Anteilen an einem Investmentfonds unterbreitet oder unterbreitet werden, und es werden auch keine Verpflichtungen für künftige Anlagen übernommen, falls der Fonds geschaffen und aufgelegt wird. Der Vorschlag wurde von keiner Regulierungsbehörde einer Gerichtsbarkeit genehmigt oder abgelehnt oder bei einer solchen registriert, und keine Regulierungsbehörde einer Gerichtsbarkeit wird eine Genehmigung oder Lizenz erteilen oder einen Kommentar zur Richtigkeit oder Angemessenheit dieser Mitteilung abgeben. Diese vorläufige Zusammenfassung wird nur auf Anfrage eines Empfängers bereitgestellt und ist für diesen Empfänger streng privat und vertraulich. Sie ist nur für die Person bestimmt, der sie zur Verfügung gestellt wurde. Unter keinen Umständen darf eine Kopie ohne vorherige schriftliche Zustimmung von J.P. Morgan Asset Management einer anderen Person als dem autorisierten Empfänger gezeigt, kopiert, übertragen Morgan Asset Management. Ungeachtet anderslautender Bestimmungen kann jeder Empfänger dieser vorläufigen Zusammenfassung (und jeder Mitarbeiter bzw. Vertreter dieses Empfängers) seinen Steuer-, Rechts-, Buchhaltungs- und anderen Beratern die hier erörterten Angelegenheiten offenlegen, um den Vorschlag unabhängig zu untersuchen und zu bewerten. Die Empfänger und ihre Berater sollten diese vorläufige Zusammenfassung sorgfältig prüfen und bewerten. Es wird dringend empfohlen, sich unabhängig über die rechtlichen und steuerlichen Konsequenzen einer Anlage in einen Investmentfonds beraten zu lassen, der in einen in Luxemburg ansässigen SICAV-Fonds investiert. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co. und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Soweit nach geltendem Recht zulässig können wir alle Telefonate aufzeichnen und alle elektronischen Mitteilungen überwachen, um die Erfüllung gesetzlicher und aufsichtsrechtlicher Verpflichtungen sowie die Einhaltung interner Richtlinien zu gewährleisten. Personenbezogene Daten werden von J.P. Morgan Asset Management gemäß unserer EMEA-Datenschutzrichtlinie (www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy) gesammelt, gespeichert und verarbeitet. Diese Mitteilung wird in Europa (ohne Großbritannien) von JPMorgan Asset Management (Europa) S.à rl, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg, R.C.S. Luxemburg B27900, herausgegeben. Das Gesellschaftskapital beträgt 10.000.000 EUR. Die Mitteilung wird in Großbritannien von JPMorgan Asset Management (UK) Limited, einer von der Financial Conduct Authority zugelassenen und beaufsichtigten Gesellschaft, herausgegeben. Eingetragen in England unter der Nr. 01161446. Eingetragene Adresse: 25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP, Großbritannien. 28 | Nur für professionelle Kunden/qualifizierte Anleger – nicht für Kleinanleger bestimmt
Wichtige Hinweise Nur für professionelle Kunden – nicht für Kleinanleger bestimmt Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers. Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Anlagetechniken und -strategien sind, sofern nichts anderes angegeben ist, diejenigen von J.P. Morgan Asset Management zum Erstellungsdatum des Dokuments. J.P. Morgan Asset Management erachtet sie zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt, übernimmt jedoch keine Gewährleistung für deren Vollständigkeit und Richtigkeit. Die Informationen können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. J.P. Morgan Asset Management nutzt auch Research-Ergebnisse von Dritten; die sich daraus ergebenden Erkenntnisse werden als zusätzliche Informationen bereitgestellt, spiegeln aber nicht unbedingt die Ansichten von J.P. Morgan Asset Management wider. Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen. Währungsschwankungen können sich nachteilig auf den Wert, Preis und die Rendite eines Produkts bzw. der zugrundeliegenden Fremdwährungsanlage auswirken. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Auch für das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewähr übernommen werden. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co. und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Telefonanrufe bei J.P. Morgan Asset Management können aus rechtlichen Gründen sowie zu Schulungs- und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden. Soweit gesetzlich erlaubt, werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Übereinstimmung mit der EMEA-Datenschutzrichtlinie von J.P. Morgan Asset Management erfasst, gespeichert und verarbeitet. Die EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy. Da das Produkt in der für Sie geltenden Gerichtsbarkeit möglicherweise nicht oder nur eingeschränkt zugelassen ist, liegt es in Ihrer Verantwortung sicherzustellen, dass die jeweiligen Gesetze und Vorschriften bei einer Anlage in das Produkt vollständig eingehalten werden. Es wird Ihnen empfohlen, sich vor einer Investition in Bezug auf alle rechtlichen, aufsichtsrechtlichen und steuerrechtlichen Auswirkungen einer Anlage in das Produkt beraten zu lassen. Fondsanteile und andere Beteiligungen dürfen US-Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Bei sämtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document – KIID) sowie lokaler Angebotsunterlagen stützen. Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Satzungen der in Luxemburg domizilierten Produkte von J.P. Morgan Asset Management bei der deutschen Informationsstelle, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D-60310 Frankfurt; in Österreich bei JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien sowie der Zahl- u. Informationsstelle Uni Credit Bank AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien oder bei Ihrem Finanzvermittler kostenlos erhältlich. Herausgeber in Deutschland: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main. Herausgeber in Österreich: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien. 0903c02a82af5c92 29 | Nur für professionelle Kunden/qualifizierte Anleger – nicht für Kleinanleger bestimmt
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