INSIDE - Kluge Trader lesen die Geheimnisse der Charts - TAI-PAN - Lenz + Partner
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T A I - P A N I N S I D E | JANUAR 2 0 2 2
INSIDE
TAI-PAN
Kluge Trader lesen
die Geheimnisse der Charts
part of Infront
INHALT
03 Vorwort
04 „Kluge Trader lesen
die Geheimnisse der Charts“
09 „Charttechnik-Training-Teil 5
– Populäre GD-Indikatoren
unter der Lupe“
18 „Leserfragen -
Sie fragen, wir antworten!“
33 IMPRESSUM
Tipp!
Lenz + Partner Mediathek
Editorial
Liebe Leserinnen und Leser,
die längste Nacht des vergangenen Jahres liegt nun von Optionen am US-Aktienmarkt? Ich verspreche
hinter uns und die Tage werden wieder länger. Die Ihnen, dass keine Fragen offenbleiben. Und wenn
Aktienmärkte sind zum Schluss deutlich angesprun- doch, dann schreiben Sie uns! Thomas Bopp wird
gen und haben uns Anlegern doch noch eine schöne Ihnen antworten.
Jahresendrallye beschert. Ob das so weitergeht, wird
sich im Laufe der nächsten Wochen und Monate Auch 2022 wird uns Tradern sagenhaft viele Chancen
zeigen. bescheren. Es wäre doch schade, wenn Sie diese
nicht nutzen! Deshalb stellen wir Ihnen auch in dieser
Passenderweise dreht sich auch die erste „TAI-PAN „TAI-PAN-Inside“-Ausgabe viel Profi-Know-how zur
Inside“- Ausgabe 2022 um Trends, Trendwenden und Verfügung. So haben Sie genügend Wissen, um die
wie Sie diese besser erkennen können. Mike Seidl, TAI-PAN Software wirklich maximal profitabel
seines Zeichens Trader und Finanzcoach, stellt Ihnen auszureizen!
in seinem Beitrag „Kluge Trader lesen die Geheimnis-
se der Charts“ die Dow-Theorie vor und zeigt Ihnen, Ich wünsche Ihnen viel Spaß beim Lesen und Umset-
wie Sie mit seinem AddOn in TAI-PAN vollautomatisch zen der entsprechenden Vorschläge.
die entsprechenden Trends und Trendwenden in
jedem angezeigten Chart finden können. Mit den besten Wünschen für ein gesundes Jahr 2022!
Danach geht es weiter mit dem fünften Teil des Ihr
Charttechnik-Trainings von Thomas Bopp. Darin stellt
er Ihnen Indikatoren vor, die auf gleitenden Durch-
schnittslinien basieren. Wo Sie diese Indikatoren
finden, welche Filter-Möglichkeiten es gibt und viele
anschauliche Beispiele für Ihre Umsetzung – all dies
finden Sie im letzten Teil des Charttechnik-Trainings Stephan Ochmann
von Thomas Bopp.
PS: Sie haben nicht alle Ausgaben von „TAI-PAN
Zum Schluss dieser Ausgabe beantwortet Thomas Inside“? Dann besuchen Sie unseren Downloadbe-
Bopp außerdem wieder die Frage eines Anwenders. reich. Dort können Sie sich alle früheren Ausgaben
Dieses Mal geht es darum, wie man Verkaufssignale herunterladen.
für Leerverkäufe profitabel umsetzt. Wie funktioniert
das so genannte Short-Selling überhaupt und was PPS: Ihnen gefallen unsere „TAI-PAN Inside“-Ausga-
gibt es zu beachten? Welches Depot-Konto ist ben? Dann empfehlen Sie uns bitte weiter. Danke!
erforderlich? Und wie funktioniert der Leerverkauf
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Charttechnik-Training Teil 3
Kluge Trader lesen
die Geheimnisse der Charts
Der legendäre Charles Dow und erfolgreiche Händler wie Jesse Livermore
verstanden es, die Märkte zu lesen, indem sie das Verhalten der Marktteil-
nehmer beobachteten. Das Beste an dieser Vorgehensweise ist, dass Sie das
auch lernen können! Und dank der TAI-PAN „End of Day“-Funktion werden
Sie sogar ganz automatisch auf die besten Aktien aufmerksam gemacht.
Das angeblich so „geheime Wissen“ der Chartanaly- Werfen Sie einen Blick auf Abbildung 1.
se ist gar nicht so geheim. Tatsächlich hat der Vater
der Technischen Analyse, Charles Dow, seine • Ein Aufwärtstrend liegt vor, wenn Sie eine
fundierten Theorien über Aktienkursbewegungen Abfolge von steigenden Hochs (P2) und
niedergeschrieben. Die Kernaussage ist, dass die steigenden Tiefs (P3) erkennen können.
Märkte in Trends verlaufen und dass es durchaus • Ein Abwärtstrend liegt vor, wenn im Chart
rentabel ist, diesen Trends zu folgen. Was zunächst eine Abfolge von fallenden Tiefs (P2) und
recht einfach klingen mag, birgt zu Beginn jedoch fallenden Hochs (P3) ersichtlich wird.
die ein oder andere Herausforderung. Denn in der
Praxis ergeben sich einige knifflige Fragen: Was ist Ein Trend besteht aus zwei Hauptteilen: Bewegun-
der optimale Zeitpunkt, um eine Position zu eröff- gen und Korrekturen.
nen. Und warum ist das so? Und wenn man die Reak-
tionen anderer Händler berücksichtigt, welche • Bewegungen gehen in die Richtung des
Kurslevel bergen in einem Trendmarkt das günstigs- Trends.
te Gewinnpotenzial? • Korrekturen verlaufen in die entgegenge
setzte Richtung des Trends.
Bevor wir uns mit diesen Fragen befassen, sollten
wir einen Schritt zurücktreten und uns die grundle- Und das Ende eines Trends tritt ein, wenn der letzte > >
gende Trendtheorie von Charles Dow ansehen. P3 durch eine Gegenbewegung verletzt wird.
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Clevere Trader
Abbildung 1:
Abbildung 1 - Im linken Teil, der einen Aufwärtstrend illustriert, kennzeichnet der rote Kreis die Entstehung eines neuen
Aufwärts-Trends. Die fortlaufenden Progressionen und Regressionen mit ansteigenden Hochs (2) und Tiefs (3) halten den
Trend am Laufen.
Der rechte Teil zeigt die gleiche Situation, jedoch für einen Abwärtstrend mit fallenden Tiefs (2) und Höchs (3).
nehmer im Auge behalten: Gibt es jemanden der
Mit dem TAI-PAN End of Day AddOn Mikes Reversal
bereit ist, Ihnen Ihre Long-Position zu höheren
Patterns haben Sie eine Software an der Hand, die
Preisen abzukaufen?
starke Trendbewegungen und deren Korrekturen
identifiziert. Doch das allein reicht nicht aus. Denn
Die Antwort auf diese Fragen erhalten Sie, wenn Sie
häufig ist die allgemeine Trefferquote bei klassi-
die Charts mit den Augen von Charles Dow betrach-
schen Trendfortsetzungstrades zu gering, um
ten. Wenn Sie das tun, blicken Sie hinter die reinen
nachhaltige Gewinne zu erzielen.
Kurse und bekommen ein Gefühl für die Intentionen
der anderen Marktteilnehmer.
Was können Sie angesichts dieser Tatsache tun, um
Ihre persönliche Trefferquote beim Trendhandel
So handeln Sie erfolgreich Trends
spürbar zu verbessern? Die Häufigkeit der Trades zu
erhöhen, ist in der Regel keine Lösung. Schließlich
Um Trends erfolgreich handeln zu können, ist es
wollen Sie die Qualität Ihrer Trades erhöhen und
wichtig zu verstehen, wie ein Trend funktioniert. Was
nicht die Quantität.
lässt ihn entstehen und welche Rolle spielen die
Marktteilnehmer bei seiner Ausgestaltung?
Für den Einstieg in eine Position wäre es ratsamer,
eindeutige Chartsituationen ausfindig zu machen, in
Ein Aufwärtstrend bei einer Aktie beginnt beispiels-
denen ersichtlich wird, dass die Korrektur bald zu
weise, wenn die Nachfrage größer ist als das aktuelle
Ende ist und neue Kursanstiege sehr wahrscheinlich
Angebot. Die Käufer sind bereit, höhere Preise zu
sind. Und beim Thema Gewinnplanung: Was wäre,
zahlen, um die Aktie zu besitzen. Dies führt dazu,
wenn Sie erkennen könnten, ob es überhaupt
dass der Kurs einer Aktie steigt.
andere Händler auf dem Markt gibt, die bereit sind,
Ihre Positionen zu übernehmen? Um erfolgreich zu
Abbildung 2 veranschaulicht diesen Prozess, bei
handeln, müssen Sie immer die anderen Marktteil- >>
dem sich die Bildung eines Aufwärtstrends in drei
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Clevere Trader
Saisonalitäten
verschiedenen Kursverläufen vollzieht. Für einen
Abwärtstrend gilt dies diametral.
1. Eine Periode steigender Kurse, wird gefolgt
von...
2. einer Periode mit fallenden Preisen, wird
gefolgt von...
3. einer Periode mit erneut steigenden Kursen.
In der folgenden Abbildung, wo UT (für Uptrend/
Aufwärtstrend) steht, sind die Trendphasen mit R für
Regression und P für Progression gekennzeichnet.
Die progressive Phase (P), in der die Kurse wieder in
Richtung der übergeordneten Chartsituation laufen,
beginnt dann, wenn die Kurse durch den aktuell
gültigen P3 der regressiven Phase laufen. Diese
Umkehr der Nachfrage stellt den Richtungswechsel
aus der Korrektur in Richtung des übergeordneten
Trends dar, was häufig ein guter Zeitpunkt für einen
Positionseröffnung ist. Die Rotation dieser beiden
Komponenten - R und P – versetzt Sie in die Lage,
innerhalb eines bestehenden Trends immer wieder
die passenden Ein- und Ausstiegspunkte zu lokalisie-
ren.
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• Optimieren Sie Ihre Ein- und Ausstiegssignale mit dem
neuen Signal-Tester.
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durch überarbeitete Depot-Funktionen.
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einen besseren Vergleich von Zertifikaten.
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in der TAI-PAN Cloud.
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Filtermatrix-Layouts, die Ihnen helfen die aussichts-
reichsten Aktien zu finden.
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Clevere Trader
Abbildung 2:
Abbildung 2
Die Buchstaben UT im linken Teil der Grafik verdeutlichen den Punkt der Aufwärts-Trendbildung. Die anfänglichen
Bewegungen 1, 2 und 3 in den grauen Kästen stehen für die vorangegangenen Aufwärtstrendbildungsphasen. Die
Kästchen R (rosa) und P(grün) stehen für die Trendkomponenten Regression und Progression.
Im rechten Teil der Abbildung sehen Sie die gleiche Situation für einen Abwärtstrend (DT).
Progression und Regression lichkeit, dass sie bei der Fortsetzung des Trends
bestehende Positionen ausbauen werden. Der aktive
Bei der Betrachtung von Charts werden Sie feststel- Stopp kann am aktuellen P3 erwartet werden.
len, dass es innerhalb der Bewegungen und Korrek-
turen eines Trends sogenannte Subtrends gibt. Diese 2. Progressions-Händler: Diese Trader
untergeordneten Trends sind in kleineren Zeiteinhei- handeln in Richtung des Primärtrends und eröffnen
ten leichter zu erkennen. eine Position, wenn die Korrektur beendet ist. Ihr
Ziel ist es, den Bewegungsarm des primären Trends
zu handeln.
Absichten der anderen Marktteil-
nehmer 3. Regressions- Händler: Diese Trader
handeln in die Gegenrichtung des Primärtrends und
Sobald Sie den Trend eindeutig identifizieren eröffnen eine Position, sobald der Bewegungsarm
können, ist es an der Zeit, die Absichten der anderen des richtungsgebenden Trends durch einen Gegen-
Marktteilnehmer innerhalb des Trends zu berück- trend gebrochen wurde.
sichtigen. Denn deren Aktivitäten beeinflussen
maßgeblich das zukünftige Kursgeschehen. Alle drei Arten von Händlern handeln nach densel-
ben Trendbildungsprinzipien. Der Unterschied
1. Trend-Händler: Diese Trader handeln einen zwischen ihnen besteht a) in ihrem Einstiegszeit-
Trend von Anfang bis Ende. Sie eröffnen eine (erste) punkt und b) in der Trendrichtung (im Falle der
Position bei der anfänglichen Bildung des Trends. Im Regressionshändler). >>
weiteren Verlauf des Trends besteht die Wahrschein-
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Clevere Trader
So enthüllen Sie die Geheimnisse
des Charts
Um langfristig profitabel zu handeln, brauchen Sie
einen Vorteil im Markt. Dazu gehört das Wissen …
• … wann ein Trend entsteht. Tipp!
• … wann eine Korrektur zu Ende geht.
• … an wen Sie Ihre Position im Gewinn immer wieder neue
abgeben können. Termine:
• … wo genau der Stopp zur Risikoabsiche-
rung liegen sollte. Individual-Schulung für
TAI-PAN End of Day und
Damit haben Sie die beste Voraussetzungen, um sich TAI-PAN Realtime
genau diesen Vorteil zu sichern. Wenn Sie die
Absichten der anderen Händler verstehen, können
Sie Ihren Handel entsprechend planen. Die von
anderen Händlern hinterlassenen Spuren helfen
Ihnen, die wichtigsten Punkte im Chart zu identifi-
zieren. Ihre Aufgabe ist es anschließend, die richti-
gen Informationen zusammenzufügen und die
wahrscheinlichsten Chancen zu erkennen. Wenn Sie
dabei noch mit einem professionellen Werkzeug wie
dem Tai Pan-Modul „End of Day AddOn Mikes
Reversal Patterns“ arbeiten, finden Sie die besten
Chancen in Windeseile.
Mike Seidl
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Charttechnik-Training-Teil 5 –
Populäre GD-Indikatoren
unter der Lupe
Dies ist der fünfte Teil der Charttechnik-Training-Serie (die bisherigen Teile
sind hier herunterladbar) und auch in diesem Beitrag werden wir uns mit
gleitenden Durchschnittslinien befassen. Im Rahmen dieses letzten Teils
stelle ich Ihnen einige Indikatoren vor, die auf Basis gleitender Durch-
schnittslinien berechnet werden. Hierfür bietet TAI-PAN sowohl Filter als
auch Chart-Layouts an, deren Anwendung Ihnen ohne viel Aufwand nach
diesem Training-Teil souverän gelingen wird.
Einen dieser Indikatoren habe ich Ihnen bereits im grüne 9-Tage-Linie sowie die rote 18-Tage-Linie
vierten Teil dieser Serie vorgestellt. Es handelt sich berechnet. Die sowohl nach oben als auch nach
dabei um den Trendbestätigungsindikator, kurz TBI, unten ausgerichteten Pfeile entlang des Kursverlaufs
der den Unterschied zwischen zwei gleitenden werden von dem darunter eingeblendeten Trendbe-
Durchschnittslinien wiedergibt. Der TBI pendelt stätigungsindikator-Chart abgeleitet. Mit vertikalen,
stets um den Wert 100. Die Kreuzung dieser Marke gestrichelten Linien in Rot und Grün wurden von mir
von unten nach oben entspricht einem Kaufsignal. die Zeitpunkte markiert, an denen es zu einem
Die Kreuzung der Marke von oben nach unten Kauf- oder Verkaufssignal kam. Der untere Chartab-
entspricht einem Verkaufssignal. schnitt zeigt, dass die kurzfristigen Kreuzungssignale
gerade bei dieser Aktie sehr gut funktioniert haben.
Nachfolgend habe ich zur Erläuterung einen Bei- Das letzte Signal zum Kauf kam Mitte Oktober,
spiel-Chart der Aktie Motorola Solutions Inc. für Sie seitdem ist die Aktie trotz zwei kleinerer Korrekturen
aufbereitet (Abbildung 1). In der Grafik sehen Sie die auf ein neues Hoch ausgebrochen. >>
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Charttechnik-Training Teil 5
TAI-PAN bietet Ihnen die Möglichkeit, die speziellen
Kauf- und Verkaufssignale automatisch in den Chart
einfügen zu lassen. Dabei können Sie, wie in der
gezeigten Grafik, Pfeile oder andere Symbole, wie
zum Beispiel nach oben oder unten ausgerichtete
Daumen, nutzen. Das Alles ist individuell einstellbar
und ich zeige Ihnen, wie es funktioniert.
Abbildung 1:
Abbildung 1 – Tageschart der Motorola-Solutions-Inc.-Aktie mit 9- und 18-Tage-Durchschnitt sowie dem Trendbestäti-
gungsindikator unterhalb des Kursverlaufs. Ergänzend dazu sehen Sie die Kauf- und Verkaufspfeile entlang des Chartver-
laufs, wenn sich die beiden Durchschnittslinien kreuzen. Der Indikator gibt diese Kreuzung ebenfalls wieder, und zwar
durch seine eigene Kreuzung mit der 100-er Marke.
So können Sie Signalpfeile in den jedem Fenster nur jeweils eine Einstellung vorge-
Chart einfügen nommen bzw. eine Kondition festgelegt werden
kann, müssen Sie zur Einrichtung der beiden Pfeile
Hierzu bewegen Sie nach erfolgreichem Einfügen dieses Fenster zweimal hintereinander öffnen und
des Indikators Ihre Maus in die obere rechte Ecke die damit verbundenen Schritte ausführen. Zum
des Indikatorfensters (Abbildung 1: rot eingekreister einen, wenn der TBI die Marke 100 von unten nach
Bereich). Daraufhin wird ein „S“ eingeblendet, auf oben schneidet, um den Aufwärtspfeil zu program-
das Sie bitte mit Ihrer Maus klicken. mieren. Zum anderen für den Abwärtspfeil, bei dem
die 100er-Marke durch den TBI von oben nach unten
Anschließend erscheint das nachfolgende Einstel- gekreuzt werden muss.
lungen-Fenster mit der Bezeichnung „Signalscript
generieren“ (Abbildung 2). Auch hier bietet TAI-PAN Für mein Beispiel behalte ich die Pfeil-Optik bei.
eine Reihe von Einstellungsmöglichkeiten. Da in Meine Wahl fällt daher bei einer Kreuzung von unten > >
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nach oben auf einen grünen Aufwärtspfeil als
Symbol. Für den umgekehrten Fall einer Kreuzung
von oben nach unten wähle ich als Symbol einen
roten Abwärtspfeil. Vor der Schließung des Fensters
können Sie noch einstellen, ob der Text eingeblen-
det und ob der jeweilige Pfeil oberhalb oder unter-
halb des Kursverlaufs angezeigt werden soll.
Dementsprechend sind die Haken bei „Symbolbe-
schriftung als Tooltip“ und „Symbole unter der
Kurslinie anzeigen“ zu setzen.
Abbildung 2:
Abbildung 2 – Mit diesem Fenster werden die verschiedenen Konditionen eingestellt, um sich
Signalpfeile im Kursverlauf anzeigen zu lassen. Für jedes durch einen Pfeil angezeigte Signal
muss dieses Fenster einmal aufgerufen werden.
Haben Sie die von Ihnen gewünschten Einstellungen Wenn Sie mit der Maus auf „Darstellung bearbeiten“
vorgenommen und auf „OK“ geklickt, generiert die klicken, erscheint das nachfolgende Fenster (Abbil-
Software nach kurzer Berechnungszeit die entspre- dung 3). Mit dessen Hilfe können Sie Signalpfeile mit
chenden Pfeile im Kursverlauf. Nachdem Sie beide weiteren Informationen versehen. Zusätzlich zur
Einstellungen – für die zwei möglichen Richtungen Wahl des Symbols und der Farbe können Sie auch
einer Kreuzung – vorgenommen haben, muss das einen selbst definierten Text einfügen und dessen
Ganze für die Zukunft gesichert werden. Speichern Schriftgröße ändern.
Sie den Chart als neues Layout ab, sodass Sie dieses
in Zukunft ohne erneute Bearbeitung mit einem
Mausklick aufrufen können.
Um weitere Einstellungen vorzunehmen, klicken Sie
mit der rechten Maustaste auf einen der in der Grafik
angezeigten Pfeile. Daraufhin erscheint ein Drop-
down-Menü, das Ihnen die Möglichkeiten anzeigt,
um das Signal wieder zu deaktivieren, zu testen,
weiter zu bearbeiten oder weitere Anpassungen >>
vorzunehmen.
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Abbildung 3:
Abbildung 3 – Dies ist das Einstellungsfenster, um Signalpfeile mit weiteren Zusatzinformationen zu versehen.
Auch hier gilt: Jede Anpassung muss zum Schluss im gen mit einer speziellen Beschriftung versehen sind.
Layout wieder abgespeichert werden, ansonsten
war die Arbeit umsonst. Den automatisch von der Software gelieferten Text
„TBI schneidet von unten 100“ hatte ich dafür in
Auch das System „Goldenes Kreuz/ „Goldenes Kreuz“ und den Text „TBI schneidet von
oben 100“ in „Todeskreuz“ geändert. Ihnen steht
Todeskreuz“ lässt sich anzeigen völlig frei, was Sie in dieses Textfeld eingeben. So
könnte die Beschriftung auch dazu genutzt werden,
Im vorherigen Teil dieser Charttechnik-Serie (hier Hinweise bezüglich des weiteren Vorgehens zu
geht es zum Download) habe ich Ihnen das Han- geben, um eventuelle Fehlsignale und damit
delssystem „Goldenes Kreuz/Todeskreuz“ vorge- verbundene Verluste zu vermeiden. Eine Beispiel-
stellt. Nachfolgend sehen Sie noch einmal den Chart Beschriftung hierfür könnte lauten: „Dies ist ein
der Infineon-Technologies-AG-Aktie aus dem vierten Kauf-/Verkaufssignal! Bitte überprüfen, ob andere
Trainings-Teil (Abbildung 4). Die Grafik enthält Indikatoren und die Charttechnik dieses unterstüt-
Signalpfeile, die entsprechend den obigen Erklärun- zen!“ >>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 12Charttechnik-Training Teil 5
Abbildung 4:
Abbildung 4 - Die Infineon-Aktie mit dem „Goldenen Kreuz“ und „Todeskreuz“. Die entsprechenden Signalzeitpunkte nach
oben und unten sind mit Pfeilen im Kursverlauf markiert. Im Indikatorfenster wurde ebenfalls markiert, wann es zu diesen
Signalen im Indikator selbst kam.
Der bekannteste GD-Indikator ist sodass diese das Leistungspotenzial der damaligen
der MACD … Computer schlichtweg überschritten. Hinzukommt,
dass es die sogenannte „Tabellenkalkulation“ noch
Es gibt einen weiteren Indikator, bei dem ebenfalls nicht gab bzw. diese zur gleichen Zeit gerade erst
zwei gleitende Durchschnittslinien für die Berech- erfunden wurde.
nung benötigt werden. Der Indikator wird üblicher-
weise unter dem normalen Kursbild dargestellt und … und dieser war per Hand nicht
lässt so eine visuelle Untersuchung durch den zu rechnen
Nutzer zu. Vielleicht haben Sie den Namen bereits
das eine oder andere Mal gehört, denn er ist sehr Chartprogramme waren noch nicht den Gehirnen
bekannt und kommt häufig zur Anwendung. Dieser schlauer Programmierer entsprungen. Ohne eine
Indikator, der ziemlich oft zur Bestätigung von kräftige Portion an Computerpower gestaltete sich
öffentlich präsentierten Analysetechniken herbeizi- eine schnelle Berechnung schwierig, vor allem da
tiert wird, ist der sogenannte MACD. Die Abkürzung Gerald Appels Konzept etwas völlig Neues war. Denn
steht für „Moving Average Convergence/Divergence“ der MACD setzt sich aus drei gleitenden Linien mit
– ein Zungenbrecher, der „Fischers Fritz“ definitiv verschieden langer Berechnungsbasis zusammen.
Konkurrenz machen kann.
Allein das war damals ein Novum. Das i-Tüpfelchen
Der MACD entstammt den Gedankengängen des bestand jedoch darin, dass die Berechnungsergeb-
US-Amerikaners Gerald Appel. Mit der Entwicklung nisse zusätzlich noch exponentiell geglättet werden
der zugrunde liegenden Formel stellte Appel im mussten. Vielen war der Begriff „Exponentiell“ nicht
Jahre 1979 alles, was an Indikatoren zur damaligen bekannt. Hier eine kurze Erklärung:
Zeit benutzt wurde, in den Schatten. Anfang der
Achtziger war längst nicht jeder Haushalt mit einem Bisher habe ich Ihnen in dieser Serie gleitende
Computer ausgestattet. Wenn überhaupt, handelte Durchschnitte vorgestellt, die ganz normal berech-
es sich dabei um einen Commodore 64, dessen net werden. Bei einem gleitenden Durchschnitt mit
Hauptnutzen das „günstige“ Spielen von Pac-Man einer Länge von 200 Tagen werden die 200 letzten
und Co. war. Die dem MACD zugrunde liegenden Schlusskurse aufaddiert und anschließend durch >>
Berechnungen waren und sind extrem kompliziert,
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200 dividiert. Fertig ist das heutige Ergebnis dieses große Anzahl von Aktien zu berechnen. Das ist heute
Durchschnitts. mit leistungsfähigen Computern und Programmen
wie TAI-PAN natürlich ganz anders und dadurch
Exponentielle gleitende Linien allerdings, deren besonders einfach für Sie. Innerhalb weniger
Abkürzung EMA sich aus der Bezeichnung „Exponen- Mausklicks können Sie den MACD als Indikator
tial Moving Average“ ergibt, haben die Besonder- aufrufen, den Rest erledigt die Software!
heit, dass sie den jüngeren Kursen ein größeres
Gewicht einräumen als den weiter zurückliegenden So sieht der Indikator aus
Notierungen.
In der nachfolgenden fünften Abbildung sehen Sie
Der aktuelle Wert ergibt sich, indem von dem erneut den Wochenchart von Infineon mit einge-
jeweiligen Tagesschlusskurs der gestrige EMA blendetem MACD-Indikator (aufgerufen und berech-
abgezogen, die Differenz mit einem Wertungsfaktor net in weniger als 1 Sekunde!). Dieser nutzt die
multipliziert und zum gestrigen EMA hinzuaddiert obige Standardeinstellung auf Wochenbasis. Die
wird. Der Wertungsfaktor ist ebenfalls eine spezifi- Indikatorlinie ist schwarz und wird mittels der
sche Zahl, die sich aus der verwendeten Zeitlänge Einstellungen 12 und 26 Wochen berechnet. Die rote
der gleitenden Linie berechnet. Man kann diesen Linie, die ebenfalls in dem unteren Abschnitt der
ganz einfach selbst berechnen. Der Exponent Grafik zu sehen ist, stellt die Signallinie dar. Hier
errechnet sich durch die Teilung der 2 durch die wird eine Einstellung von 9 Wochen genutzt. Kreuzt
Länge des Durchschnitts. der schwarze Indikator nun diese rote Signallinie,
kommt es in Abhängigkeit von der Kreuzungsrich-
Haben Sie zum Beispiel einen gleitenden Durch- tung zur Ausbildung eines grünen oder roten Pfeils.
schnitt mit einer Länge von fünf eingestellt, ist der Den Schritten zur Bearbeitung von Zusatzinforma-
Exponent 0,4. Die Formel lautet: 2/5=0,4! tionen folgend habe ich die passenden Beschriftun-
gen eingefügt. Wie bereits erwähnt, können Sie sich
Bei der Länge des Durchschnitts von 200 wäre das die Indikatoren, auf die Sie sich Signale im Chart
dann ein Exponent von 0,01 (die Formel hierfür: anzeigen lassen wollen, auf diese Weise an Ihre
2/200=0,01) individuellen Ansprüche anpassen.
Nachdem die beiden exponentiellen Durchschnitte
berechnet sind, entspricht dann der MACD der
Differenz dieser beiden Berechnungen. Das ist aber
noch nicht alles. Zum Schluss wird noch einmal so
genannte Signallinie berechnet, die ein gleitender
Durchschnitt des MACD selbst ist.
Üblich sind zwei Einstellungen. Als Standardeinstel-
lung werden 12 für den ersten exponentiellen
Durchschnitt und 26 für den zweiten exponentiellen
Durchschnitt empfohlen. Die Einstellung 9 ist die
Standardeinstellung für die Signallinie.
Tipp!
Da der Indikator nicht nur auf Tagesbasis, sondern Lenz + Partner Mediathek
auch auf Wochenbasis und Intraday genutzt werden
kann, wird diese Standardeinstellung überall
genutzt.
Schön einfach, oder? – zumindest, wenn man
Mathematiker oder Atomphysiker ist. Für Ottonor-
malverbraucher ging es im Jahre 1979 kaum schwie-
riger.
Kurzum, nicht nur für den Nutzer, sondern auch für
den Taschenrechner war es damals fast ein Ding der
Unmöglichkeit, die Bestandteile schnell und für eine >>
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Abbildung 5:
Abbildung 5 – Im unteren Abschnitt ist das standardmäßige MACD-System auf Wochenbasis mit den entsprechenden
Signalen zur Infineon-Aktie zu sehen.
Signale halten sich oft nicht an nutzen, liefere ich Ihnen nachfolgend. Sie schauen
sich den Indikator an und vergleichen diesen mit
Gerald Appels Regel dem Kursverlauf der Aktie selbst. Gesucht wird nach
Divergenzen. Geht der Kurs weiter in die Knie,
Laut Herrn Appel entsteht bei einem Kreuzungssig- während der Indikator oben bleibt, ist das eine
nal ein neuer Trend. Leider gibt es keine Möglichkeit, positive Divergenz. Weist der Indikator dagegen eine
dies vorher zu überprüfen. Dadurch besteht ein geringere Steigung als der Kurs der Aktie selbst auf,
gewisses Risiko für das Ausbleiben eines derartigen nennt man das eine negative Divergenz. Ein auf das
Trends. Auftreten einer Divergenz folgende Einstiegssignal
hat eine etwas höhere Wahrscheinlichkeit auf
Anhand des Infineon-Beispiels und der Ein- und Gewinn. Zur Veranschaulichung habe ich in Abbil-
Ausstiegspfeile wird deutlich, dass an manchen dung 5 drei solcher Szenarien gelb markiert.
Stellen die tatsächliche Entstehung eines neuen
Trends anzuzweifeln ist. In der Grafik ist auch die Der Ableger MACD-Histogramm
200-Tage-Linie auf Wochenbasis eingefügt. Auf den
ersten Blick sind gute Signale solche, bei denen um Eine weitere Möglichkeit, den Indikator zu nutzen,
den Bereich des gegebenen MACD-Signals die bietet das von TAI-PAN zur Verfügung gestellte
200-Tage-Linie von der Aktie selbst nach oben oder MACD-Histogramm, welches ebenfalls unterhalb des
unten gekreuzt wird. Das letzte Kaufsignal fand bei normalen Chartbilds in dem Indikatorbereich
dem Infineon-Kurs Ende August statt. Damals konnte abgezeichnet wird. Dieses Histogramm bildet
die Aktie für knapp 36 Euro erworben werden – bei ausschließlich den Unterschied der beiden Linien ab
Erstellung dieses Artikels handelte die Aktie bereits und bewegt sich infolgedessen um eine Null-Linie. In
bei über 42 Euro, ist dann kurz auf fast 44 Euro Abbildung 6 sehen Sie noch einmal die Infineon-Ak-
gestiegen und kam dann im Zuge der vierten tie, diesmal mit dem kompletten MACD-Indikator
Corona-Welle wieder zurück. inklusive Histogramm.
Halten Sie Ausschau nach Diver- Das Histogramm beinhaltet farblich gekennzeichne-
genzen te Balken ober- und unterhalb der Null-Linie, die als
Hilfsmittel zu sehen sind. Grün bedeutet, dass der
Eine weitere Möglichkeit, den MACD-Indikator zu MACD auf Kauf steht. Rot bedeutet Verkauf. >>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 15Charttechnik-Training Teil 5
Abbildung 6:
Abbildung 6 – Hier noch einmal die Infineon-Aktie mit dem MACD-Indikator inklusive Histogramm.
Das Filter-Modul beinhaltet zwölf Interessant sind die Ergebnisse des Filters „Filterfol-
ge Boden+MACD“. Dabei handelt es sich um eine
MACD-Filter spezielle Kombination, bei der lediglich solche
Aktien angezeigt werden, die nach einer eingehen-
Während Gerald Appel damals wenig Möglichkeiten den Bodenbildungsphase von mehreren Tagen oder
hatte, komplette Aktienkataloge nach Signalen zu sogar Wochen ein frisches MACD-Kaufsignal gegeben
durchforsten, bietet TAI-PAN Ihnen auf Knopfdruck haben. Vor dieser Bodenbildung muss die Aktie 25%
die Möglichkeit unter zwölf verschiedenen MACD-Fil- gefallen sein, zum Zeitpunkt der Filteranwendung
tern zu wählen. jedoch bereits wieder eine leichte Aufwärtstendenz
aufweisen.
Um diese Filter anwenden zu können, muss das
Filtermodul gestartet werden. Geben Sie bitte in das
mit „Globale Suche“ bezeichnete Eingabefeld
“macd“ ein, wie in der nachfolgenden Grafik zu
sehen (Abbildung 7). Sofort erscheinen in dem
rechten Fenster alle von TAI-PAN mitgelieferten
MACD-Filter, die Sie ins Rennen schicken können.
>>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 16Charttechnik-Training Teil 5
Abbildung 7:
Abbildung 7 – Im Filtermodul können Sie unter zwölf verschiedenen MACD-Filtern wählen.
Schlussbemerkung machen sowie individuelle Beschriftungen erstellen
können.
Damit endet auch dieser Teil der Charttechnik-Tra-
ding-Serie rund um Indikatoren, die von gleitenden Bevor die Training-Serie im neuen Jahr weitergeht,
Durchschnittslinien abgeleitet werden. Im Fokus schwenken wir in der nächsten Ausgabe von TAI-PAN
standen zum einen der bereits im letzten Teil Inside in ein anderes Teilgebiet der Aktienanalyse
angesprochene Trendbestätigungsindikator (TBI), um. In der kommenden Spezialausgabe dreht sich
der den Unterschied zwischen zwei gleitenden alles um Dividenden. Deutsche Unternehmen
Durchschnittslinien wiedergibt, sowie das „Goldene schütten jedes Jahr Milliarden an Dividenden-Euros
Kreuz“ und „Todeskreuz“. Zum anderen lag das aus. Wir verraten Ihnen, was es bei Dividenden-Ak-
Augenmerk auf dem MACD-Indikator, der sich bei tien zu beachten gilt und welche Unternehmen
seiner Berechnung an drei Durchschnitten bedient. besonders zuverlässige Dividendenzahler sind.
Nach diesem fünften und letzten Teil für 2021 wissen Thomas Bopp
Sie nun, wie Sie mit Hilfe der TAI-PAN-Funktionen
den MACD, von dem zwölf Varianten angeboten
werden, einfach und schnell anwenden können, um
Indikatorlinien, Signallinien und Histogramme
einzufügen. Zu guter Letzt haben Sie gelernt, wie Sie
>>
Kauf- und Verkaufssignale mit Symbolen kenntlich
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 17Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
Leserfragen -
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Leserfrage: Ich finde die Charttechnik-Training-Serie von Thomas Bopp
sehr hilfreich und habe auch alle Kauf-Filter programmieren können. Zu-
sätzlich konnte ich Verkauf-Filter erstellen, indem ich die Regeln so wie
vorgeschlagen umgekehrt habe. Mir werden für die US-Aktienmärkte sehr
viele Short-Kandidaten vorschlagen. Leider habe ich keine Ahnung, wie der
Leerverkauf von Aktien überhaupt funktioniert. Auf Nachfrage hat mir
meine Depotbank mitgeteilt, dass das dort nicht möglich sei. Wie und wo
funktioniert das Leerverkaufen für mich als Privatanleger?
Zuerst einmal herzlichen Glückwunsch, dass Sie alle mit Hilfe von Derivaten bei sehr vielen US-Aktien auf
Filter nicht nur erstellen, sondern diese auch gleich sinkende Kurse setzen können. Derivate sind von
erweitern konnten, sodass Sie Verkaufssignale Emittenten wie der UniCredit-HypoVereinsbank, der
erhalten! DZ Bank oder der Société Générale herausgegebene,
spekulative Handelsinstrumente, mit denen Sie auf
Größtenteils ist es - unabhängig von der Aktie - bei steigende oder fallende Kurse setzen können. Mit
deutschen Depotbanken nicht möglich Leerverkäufe der TAI-PAN-Kursdatenbank und den verschiedenen
zu tätigen. Thomas Bopp erklärt Ihnen nachfolgend Auswertungs-Einstellungen haben Sie die Möglich-
die Vorgehensweise für Leerverkäufe. Wir möchten keit, das für Sie richtige Instrument zu finden.
Sie vorab aber schonmal darauf hinweisen, dass Sie >>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 18Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
Verschiedene Derivate sind in
In Abbildung 1 sehen Sie diesen Katalog. Meist sind
TAI-PAN-Katalogen vorsortiert dort über 250.000 Derivate eingepflegt, mit denen
Sie auf jede Kursrichtung spekulieren können.
Optionsscheine, worunter Calls und Puts auf
US-Aktien verstanden werden, finden Sie im Katalog
mit der Bezeichnung „151 USA-Opt. Scheine“. Jedes
Wochenende werden über den Datenfeed ausgelau-
fene Optionsscheine aussortiert und gelöscht.
Anschließend werden neue Optionsscheine ange-
legt.
Abbildung 1:
Abbildung 1 – Katalog „151 USA-Opt. Scheine“ enthält alle Calls und Puts auf US-Aktien. Diese Liste wird wöchentlich
immer wieder auf den neuesten Stand gebracht.
>>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 19Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
Solange es sich um eine umsatzstarke Aktie am gen. So sehen Sie bereits bei der Auswahl auf einen
US-Aktienmarkt handelt, auf die es dort auch Blick, bis wann Ihre Spekulation aufgehen sollte.
Optionen gibt, dürften Sie in dem Katalog fündig
werden. Dieser ist übrigens mit einem speziellen, In dem oberen Bereich der Kursgrafik (Abbildung 2)
mitgelieferten Layout verknüpft. Wenn Sie auf eine wird der Kursverlauf des jeweils angewählten
Eintragung klicken und sich diese im Chartmodul als Optionsscheins dargestellt, in dem unteren Fenster
Kursgrafik anzeigen lassen, wird automatisch folgen- die Aktie selbst. Wie Sie sehen, ist die Aktie in den
de Grafik (Abbildung 2) mit zwei Kursverläufen zu letzten Monaten kräftig gefallen, während bei dem
sehen sein. Als Beispiel habe ich den rechts im Optionsschein das Gegenteil zutrifft. Genau so soll
Katalogfenster (Abbildung 1) markierten Zynga-Put- sich ein Put-Optionsschein verhalten – nämlich
Optionsschein von Morgan Stanley mit Basis bei 10 steigen, wenn die Aktie fällt. Da dieser Options-
US-Dollar und einer Laufzeit bis Juni 2022 gewählt. schein rege an den deutschen Börsen gehandelt
In dem jeweiligen Titel der aufgelisteten Options- wird, sehen Sie hier auch sehr schöne Kerzen, die
scheine ist übrigens immer die Art des Options- jeweils die gehandelten Tageswerte darstellen.
scheins, der Emittent und auch die Laufzeit eingetra-
Abbildung 2:
Abbildung 2 – In diesem Chart sehen Sie den Kursverlauf eines Put-Optionsscheins auf die Zynga-Aktie im oberen Bereich,
den der Aktie im unteren Abschnitt. Linksseitig befinden sich wichtige und automatisch berechnete Kennzahlen zu dem
jeweiligen Optionsschein.
Mit diesem geteilten Kursverlauf können Sie sich ein
Gefühl dafür verschaffen, wie sich der Schein
verhält, wenn die entsprechende Aktie steigt oder
fällt. Linksseitig finden Sie die üblichen und automa-
tisch berechneten Kennzahlen des jeweiligen
Optionsscheins. Je höher der Hebel, desto spekulati-
ver wird das Ganze.
>>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 20Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
Nicht nur Optionsscheine, sondern fasst, sodass sich auch solche auf italienische,
spanische oder chinesische Aktien finden lassen.
auch KO-Zertifikate und Discount- Knock-Out-Zertifikate haben nur selten eine Lauf-
OS sind verfügbar zeitbegrenzung. Stattdessen laufen diese so lange,
bis die Knock-Out-Barriere berührt wird. Die diesbe-
Das ist nur eine Möglichkeit, um sich einen Überblick zügliche Information finden Sie ebenfalls im Titel.
über Handelsinstrumente für den Leerverkauf zu Unbegrenzt laufende Zertifikate sind durch die
verschaffen. Die zweite Möglichkeit besteht darin, Eintragung „unl“ kenntlich gemacht.
den Katalog mit Knock-Out-Zertifikaten zu durch-
forsten. Auch hier gilt: Jedes Wochenende werden Knock-
Out-Zertifikate gelöscht, die wertlos wurden oder
Dieser trägt die Bezeichnung „145 Aktien-Zert. KO“. deren Laufzeitende erreicht ist. Gibt es neu emittier-
Im Unterschied zum Optionsschein-Katalog sind te Scheine, werden diese in den entsprechenden
nicht nur Zertifikate auf US-Aktien, sondern alle Ordner der Datenbank zeitnah hinzugefügt.
handelbaren Zertifikate dieser Art zusammenge-
Abbildung 3:
Abbildung 3 – Katalog „145 Aktien-Zert. KO“ enthält alle KO-Zertifikate auf jegliche Arten von Aktien.
>>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 21Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
Einen standardmäßigen KO-Schein, mit dem Sie auf Am 17. August 2021 wurde der Betreiber der US-
steigende Kurse setzen können, erkennen Sie an amerikanischen Schnäppchen-Supermarktkette
dem Kürzel „TZ“ in der Scheinbezeichnung. Im Fall Ollie´s Bargain Outlet Holding Inc. als Leerverkauf-
von sinkenden Kursen lautet das entsprechende Kandidat angezeigt.
Kürzel im Namen „SZ“. In der obigen Grafik ist
Letzteres bei dem Tesla-KO-Schein der Fall. Auch Wir erhalten das Signal, das auf weiter fallende
hier gibt es ein entsprechendes Layout mit leichten Kurse hinweist und informieren uns in einem ersten
Abwandlungen, das automatisch im Chartmodul Schritt darüber, ob wir diese Aktie überhaupt
geöffnet wird. leerverkaufen dürfen.
Weitere Kataloge, in denen Sie je nach Ausmaß ihrer Kommen wir noch einmal kurz zur Funktionalität
Spekulationsfreudigkeit fündig werden, sind die des Filter-Systems. Ein Leerverkauf-Kandidat muss
beiden Kataloge „145 Faktor-Zert.“ für Faktor-Zerti- die 200-Tage-Linie von oben nach unten kreuzen
fikate und „145 Aktien-Zert. DZ“ für Discount-Zerti- und sich den dritten Tag in Folge unter dem unteren
fikate. Des Weiteren gibt es auch solche, die für 200-Tage-Band befinden, das eine Abweichung von 3
Devisen, spezielle Indizes und andere ausländische % zur 200-Tage-Linie aufweist. Alle weiteren Einzel-
Aktien angelegt sind. Sie finden diese Kataloge im heiten zu diesem System finden Sie in der TP-In-
Nummernkreis 145 bis 151. Das ist die übliche side-Ausgabe vom September 2021.
Vorgehensweise, um ein Verkaufssignal über die in
Deutschland erhältlichen Derivate umzusetzen. In Abbildung 4 sehen Sie den Kursverlauf der Aktie
Nachfolgend kommt nun Thomas Bopp zu Wort, der mit dem berechneten Durchschnitt sowie einem 3
Ihnen erklärt, wie „Shortselling“ funktioniert. %-Band ober- und unterhalb des GDs. Der graue
Bereich zeigt, wann es zur Unterschreitung der
Nicht nur Hedgefonds dürfen leer 200-Tage-Linie kam. Erst zwei Tage später wurde die
Aktie von dem Filter-Modul als Resultat ausgewor-
verkaufen. Auch Sie dürfen das! fen. Grund dafür ist die Programmierung des
Systems, welche besagt, dass eine Aktie sich
An den Börsen können Sie aber auch Profimöglich- mindestens drei Tage unter dem unteren, blauen
keiten nutzen, um sowohl auf steigende als auch auf Durchschnitt befinden muss, um als Leerverkauf-
fallende Aktien zu setzen. Durch die Finanz-Nach- Kandidat angezeigt zu werden. Zusätzlich sehen Sie
richten entsteht fast immer der Eindruck, als stünde eine zweite Durchschnittslinie in Rot. Diese weist
es nur großen Hedgefonds zu, Aktien leer zu verkau- eine Länge von 50 Tagen auf. Nähere Informationen
fen. Das ist nicht der Fall. Jeder Anleger kann hierüber finden Sie ebenfalls in der bereits erwähn-
Leerverkäufe tätigen, vorausgesetzt er hat den ten TP-Inside-Ausgabe vom September 2021.
richtigen Broker und weiß, wie es funktioniert. Die
nachfolgende Abhandlung soll Ihnen das für einen
Leerverkauf notwendige Procedere näherbringen.
Beginnen wir aber zunächst mit der Grundsatzfrage,
was ein Aktien-Leerverkauf überhaupt ist.
Tipp!
Wenn Sie eine Aktie leerverkaufen, setzen Sie auf
sinkende Kurse. Sie verkaufen eine Aktie, die Sie
nicht besitzen, um diese später zu einem niedrigeren Um Ihnen den Einstieg in die Börsensoftware zu
Preis „zurückzukaufen“. Das ist das Grundprinzip erleichtern haben wir eine kleine Produkt-Tour für Sie
vorbereitet.
eines Aktien-Leerverkaufs. Gemeinsam mit den
großen Hedgefonds dürfen Sie sich dann als „Short- Damit gelingt Ihnen Schritt für Schritt der Einstieg in die
seller“ bezeichnen! Software. Erfahren Sie, welche Strategien es gibt und
wie man diese profitabel anwendet.
Zur Illustration des Ganzen habe ich, wie üblich,
einige Charts vorbereitet, anhand derer ich Ihnen
die Funktionsweise von Leerverkäufen erklären
möchte. Fangen wir an mit einer Aktie, die mein ZUR PRODUKT-TOUR
GD(200)-Verkaufsfilter Im August dieses Jahres
auswarf.
>>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 22Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
Abbildung 4:
Abbildung 4 – Tageschart der Ollie-Aktie mit 200-Tage-Verkaufssignal. Die Aktie soll ab jetzt weiter fallen.
Die Ollie´s Bargain Outlet-Aktie ist ein idealer Infrastruktur von Interactive Brokers nutzt, zu dessen
Short- bzw. Leerverkauf-Kandidat, weil zeitgleich zur Kundenkreis sowohl Kleinanleger als auch große
200-Tage-Linie auch die rote 50-Tage-Linie unter- Hedgefonds zählen.
schritten wurde. Nach Durchsicht der entsprechen-
den TAI-PAN-Kataloge ist kein Derivat zu finden, um Wieso ist eine hohe Kundenzahl wichtig? Wie bereits
auf eine ab jetzt kommende kräftige Abwärtsbewe- erläutert, verkaufen Sie im Rahmen eines Leerver-
gung zu setzen. Es bleibt also nichts anderes übrig, kaufs eine Aktie, die Sie nicht besitzen. Das ist
als die Aktie links liegen zu lassen, am US-Options- allerdings nur möglich, wenn andere Broker-Kun-
markt tätig zu werden oder selbst als Leerverkäufer den, die diese Aktie besitzen, sich bereit erklärt
(Shortseller) der Aktie am Markt tätig zu werden. haben, diese an Sie zu verleihen. Bei einer relativ
kleinen Depotbank in Deutschland wird das schwie-
Das benötigen Sie für den Leerver- rig, wenn nicht sogar unmöglich, da diese größten-
teils nur regional tätig ist.
kauf von US-Aktien
Die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kunde einer kleinen
Um bei dieser Aktie einen Leerverkauf zu tätigen, Depotbank die Aktie von Ollie´s Bargain Outlet
sind folgende Bedingungen notwendig. Zum einen Holding Inc. in seinem Depot liegen hat, ist wegen
brauchen Sie einen entsprechenden Broker, der den der deutlich niedrigeren Kundenanzahl verschwin-
Leerverkauf zulässt. Deutsche Depotbanken sträu- dend gering. Und wenn es so wäre, würde dieser
ben sich hier. Daher empfiehlt es sich, einen global seine Aktien an Sie verleihen? Würde das die
aufgestellten US-Broker zu nutzen, der sehr viele deutsche Depotbank überhaupt anbieten?
Kunden hat, die am amerikanischen Aktienmarkt
tätig sind. Den Grund, wieso diese Broker sehr viele
Kunden haben muss erläutere ich Ihnen gleich. Nur mit einem „Margin“-Account
geht der Leerverkauf
Vorab nenne ich Ihnen jedoch zwei Broker, mit
denen Leerverkäufe unproblematisch durchführbar Bei einem US-Broker mit sehr vielen Kunden aus
sind: Interactive Brokers und der deutsche Dienst- Amerika ist das dagegen Usus. Interactive Brokers
leister CapTrader aus Düsseldorf, der auch die bzw. CapTrader ermöglicht es Ihnen, die Aktie von >>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 23Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
einem anderen Kunden zu leihen, um einen Leerver- Als erstes überprüfen Sie, ob die
kauf zu tätigen. Die Abwicklung solcher Geschäfte
erfolgt über ein spezielles Konto, genannt „Margin“- Aktie leerverkaufsfähig ist
Account. Das ist zwingend notwendig. Bei der
Kontoeröffnung muss man das vorab einstellen. Da Interactive Brokers zu einem der größten der Welt
Damit können Sie neben Leerverkäufen auch gehört, sind fast alle Aktien leerverkaufsfähig. Dabei
Optionen und Futures handeln. spielt es keine Rolle, ob es sich um US-Aktien,
spanische Werte oder DAX-Aktien handelt. Kleine
Um anderen Kunden den Aktien-Leerverkauf zu wenig gehandelte Aktien sind die Ausnahme, aber es
ermöglichen, erhält jeder Kunde die Möglichkeit, besteht für Sie die Möglichkeit, die Verfügbarkeit
sich einen kleinen Zusatzverdienst mit den Aktien in vorab zu überprüfen. Die Handelsplattform des
seinem Depot zu verschaffen, indem er diese an Brokers bietet Ihnen die Möglichkeit hierfür. Hierfür
andere Kunden des gleichen Brokers gegen Zahlung ist allerdings die Handelsplattform des Brokers auf
eines jährlichen Zinssatzes verleiht. einem Computer zu installieren.
Wenn Sie als Kunde des Brokers nun eine dieser Mit wenigen Mausklicks können Sie so überprüfen,
Aktien leerverkaufen, bezahlen Sie einen täglich ob genügend andere Broker-Kunden die Aktie im
abgerechneten Zinssatz an den Broker, solange die Depot haben und sie Ihnen gegen eine Zinsgebühr
Position offen ist. Dieser schreibt dann einen zum Leerverkauf zu Verfügung stellt. Wie das
entsprechend großen Anteil dem anderen Kunden funktioniert, erläutere ich Ihnen nachfolgend
gut. Der Zins wird täglich anteilmäßig abgebucht, anhand von zwei Bildausschnitten aus der Interacti-
bis die Leerverkauf-Position durch ein Gegenge- ve-Brokers/CapTrader-Handelsplattform.
schäft geschlossen wird.
Abbildung 5:
Abbildung 5 –Die Ollie-Aktie ist leerverkaufsfähig. Bei einem jährlichen Zinssatz von 0,27 % stehen 740.000 Aktien zum
Verkauf zur Verfügung.
Quelle: TWS/Captrader
>>
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 24Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
Damit Ihnen die Aktie in der Handelsplattform Kursen bei unserer Beispielaktie Ollie´s Bargain
angezeigt wird, müssen Sie das Kürzel der jeweiligen Outlet Holding Inc. aus. Angenommen, Sie verkaufen
Aktie in die Suchleiste eingeben – im vorliegenden diese gleich zu Börsenbeginn an den US-Aktien-
Fall des Schnäppchen-Supermarktes lautet dieses märkten und spekulieren darauf, dass Sie die Aktie
OLLI. So ohne weiteres sind noch keinerlei Informa- später günstiger zurückkaufen können, dann ist die
tionen über die Leerverkaufsfähigkeit beim Aufruf Kursdifferenz zwischen dem Verkaufs- und dem
einer entsprechenden Aktie zu sehen. späteren Rückkaufkurs Ihr Gewinn bzw. Verlust.
Hierfür ist ein Blick in das Ordereingabefenster Wenn Sie die Aktie leerverkaufen, erhalten Sie sofort
nötig. Oben links in der Grafik sehen Sie dieses für eine solche Position eine Geld-Gutschrift auf
Fenster im Ausschnitt. Ist unter dem Kürzel der Aktie Ihrem Handelskonto, schließlich haben sie ja
ein grüner Punkt mit dem Text „Leerverkaufsfähig“ verkauft an einen anderen Käufer. Dieser hat für die
zu sehen, können Sie die Aktie „Shorten“. Sie entsprechende Anzahl der Aktien bezahlt. Das
können sie also verkaufen, ohne sie zu besitzen. entsprechende Geld fließt als Gutschrift auf Ihr
Konto.
Wenn Sie Ihre Maus in den von mir in der obigen
Abbildung rot-eingezeichneten Bereich bewegen, Allerdings verlangt der Broker, bevor Sie überhaupt
erscheint vollautomatisch ein kleines Fenster, das diesen Verkauf tätigen können von Ihnen natürlich
die zur Verfügung stehende Menge an Aktien und eine Sicherheitsleistung, die so genannte „Margin“.
den täglich aufzuwendenden Zinssatz anzeigt. Genau dieser Betrag muss auf Ihrem Handelskonto
Dieses Fenster habe ich rechts angeordnet. Dort frei sein. Ist dies der Fall, dürfen Sie die Position
sehen Sie, dass zum Zeitpunkt der Abfrage mindes- eröffnen und der entsprechend angezeigte Sicher-
tens 740.000 Aktien von Ollie´s Outlet von anderen heitsbetrag wird für weitere Geschäfte automatisch
Kunden zum Leerverkauf zur Verfügung gestellt auf Ihrem Konto blockiert, solange Sie die Position
werden. offen haben.
Sie können also ohne Weiteres 10, 20, 100 oder mehr Bei OLLI wären das knapp 25% des Wertes der
Stücke der Aktie zu je 84 US-Dollar über diesen Position gewesen. Hätten Sie 100 Aktien für je 84
Broker leerverkaufen, um sie später (hoffentlich) US-Dollar mit Gesamtwert von knapp 8.400 US-Dol-
günstiger zurückzukaufen. lar an Handelsgutschrift auf Ihrem Brokerkonto
verkauft, wären von dem Broker für weitere Geschäf-
Wichtig: Aktie muss oft gehandelt te 2.100 US-Dollar ihres Kontostandes, was sie vor
ihrem Leerverkauf aufwiesen, blockiert worden.
werden
Diese Zahl ist nicht in Stein gemeißelt. Der Prozent-
Bedenken Sie aber bitte, dass diese Aktie einen wert hängt auch davon ab, wie viele weitere Short-
guten Umsatz an der Börse aufweist. Das trifft nicht Kandidaten Sie schon im Depot haben und bei wie
auf alle Wertpapiere zu. Je weniger Stücke pro Tag vielen anderen Aktien Sie auf der Kaufseite unter-
von einer entsprechenden Aktie gehandelt werden, wegs sind, um von steigenden Notierungen zu
desto geringer ist die Anzahl an verfügbaren Aktien. profitieren. Wird ihr Konto in Irland geführt und ihr
Im Fall einer sehr volatilen Aktie, ist der Zinssatz Wohnsitz liegt in der EU, kommt die sogenannte
meist auch deutlich höher. Beispielsweise haben Portfolio-Margin zum Einsatz. Über eine spezielle
hoch-volatile Biotech-Aktien oftmals einen Zinssatz Formel wird das Gesamt-Konto bewertet. Haben Sie
von 20% bis 25% pro Jahr, während Aktien wie Apple ihren Wohnsitz dagegen in der Schweiz oder sonst
Inc. einen ähnlich niedrigen Zinssatz aufweisen, wie wo außerhalb der EU, erfolgt die Berechnung der
Ollie´s Bargain Outlet Holding Inc. Sicherheiten auf eine etwas andere Art. auf diese
möchte ich aber hier nicht näher eingehen. Sie ist
Da muss man sich dann überlegen, ob sich über- etwas kompliziert.
haupt lohnt, diese Aktie auf der Short-Seite zu
handeln. Ist das die einzige Position, die Sie eröffnen wollen,
ist die Sicherheitsleistung höher, als wenn Sie
Für jede Leerverkaufs-Transaktion bereits drei bis vier Positionen (Long und Short)
benötigen Sie Sicherheiten offen haben.
Als Leerverkäufer gehen Sie von zukünftig fallenden Bitte beachten Sie aber: beginnt die Aktie zu steigen, > >
T A I - P A N I N S I D E | J A N U A R 2 0 2 2 S E I T E 25Leserfragen - Sie Fragen, wir antworten
erhöht sich die Sicherheitsleistung (Margin). Umge- Aktien kräftig nach oben zu treiben und dadurch
kehrt, wenn die Aktie wie erwartet fällt, sinkt die Leerverkäufer ins Schwitzen bringen.
Sicherheitsleistung und Sie verdienen auch noch
durch den günstigen Rückkaufkurs. Weil bei leerver- Das hat zum Teil sehr gut funktioniert. Erst haben
kauften Aktien stets das Risiko eines unerwarteten ganz normale Anleger gekauft, dann mussten die
Anstiegs besteht, mitunter durch einen Aufwärts- Leerverkäufer die Aktie ebenfalls zurückkaufen. Als
Gap, empfiehlt es sich, im Rahmen eines Leerver- Folge steuerten die entsprechenden Aktien inner-
kaufs nur kleine Positionen handeln – vor allem als halb kürzester Zeit Kursregionen an, die vormals
noch unerfahrener Shortseller. Statt 100 Aktien zu undenkbar waren.
shorten, bieten sich zehn oder 20 Stücke als guter
Einstieg in den Leerverkauf an, da so die Größe des Das Ganze hat auch einen Namen. Bei dem soge-
Verlustes bei einem Fehlsignal nicht so auf das nannten „Short-Squeeze“, kaufen sehr viele Han-
Gesamtkonto durchschlägt, wie bei einer sehr delnde gleichzeitig, während auf der Verkäuferseite
großen Position. Nachfolgend zeige ich Ihnen ein starker Mangel vorherrscht.
anhand einiger konkreter Beispiele, weshalb ich
Ihnen eine niedrige Positionsgröße ans Herz lege. Das Damoklesschwert des „Short-
Squeeze“ hängt immer über dem
Als Leerverkäufer tragen Sie das
Leerverkäufer
theoretische Risiko unbegrenzter
Verluste In diesem Jahr könnte ich Ihnen sehr viele Aktien,
bei denen das passiert ist, präsentieren. Wir wollen
Während der Käufer einer Aktie diese bis zum Sankt es bei einem Beispiel belassen, was durch die
Nimmerleinstag im Depot haben kann, selbst wenn Nachrichten ging. Es geht um AMC Entertainment
diese von 80 bis auf einen US-Dollar nach unten Inc., einem US-Unternehmen, das mehr als 1.000
rauscht und er das Ganze „aussitzen will“, ist das bei Kinos mit 10.700 Leinwänden sowohl in den Ver-
einem Leerverkauf anders. Ein Besitzer der Aktie einigten Staaten als auch international betreibt.
kann eventuell einigermaßen gut damit leben, wenn Durch die Corona-Krise war das Unternehmen drauf
die von ihm erworbene Aktie um 99% gefallen ist. und dran, sich selbst für Bankrott zu erklären.
Die Hoffnung stirbt bekanntlich zuletzt, auch wenn
es unwahrscheinlich ist, dass die Aktie dann wieder Einige Tage bevor es dazu kommen konnte, sorgten
um 9.900% steigt, so wie es bei unserem 99%-Ver- über die sozialen Medien organisierte Zusammen-
lust-Beispiel sein müsste. schlüsse von Kleinanlegern, die die Aktie erwarben,
im Januar 2021 für massive Kursgewinne, mit der
Zwar sind Verluste nie erstrebenswert, dennoch Absicht Leerverkäufer in die Enge zu treiben.
treten Sie relativ häufig auf. Ein solches Szenario, in
dem die Aktie fällt, ist für Leerverkäufer natürlich In der nachfolgenden Grafik (Abbildung 6) der Aktie
sensationell, aber es kann auch anders kommen – sehen Sie ganz links markiert, was genau passierte.
nämlich, wenn die Kurse steigen!
Über Nacht sprang die Aktie vom Schlusskurs des
Aktien zu shorten und dann einen steigenden Kurs Vortages bei 4,96 US-Dollar auf über +11 US-Dollar.
„aussitzen“ zu müssen, geht ganz und gar nicht! Leerverkäufer kamen in Zugzwang, mussten zur
Börseneröffnung ihre geshorteten Aktien zurückkau-
Während eine fallende Aktie maximal um 100% fen und im Tagesverlauf stieg die Aktie bis auf über
fallen kann, ist nach oben nur der Himmel die 20,36 US-Dollar an. Anschließend brach dieses
Grenze. Das Papier kann nämlich nicht nur um 99%, Kartenhaus zusammen.
sondern auch um 199%, ja sogar 1.000% steigen.
Solche raketenartigen Bewegungen sieht man oft
bei Aktien, von denen es am wenigsten erwartet
wird. Sie entstehen, wenn viele Shortseller auf dem
falschen Fuß erwischt werden.
Gerade im Jahr 2021 gab es da einige Beispiele
dieser Art. Junge, wilde Anleger hatten sich über das
Internet zusammengeschlossen, um verschiedene >>
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