INVESTIEREN NACHHALTIG - Investment Zukunft
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NACHHALTIG INVESTIEREN ENGAGEMENT – VERANTWORTUNG ALS INVESTOR SEITE 04 INTERVIEW MIT DR. DOBOCZKY, LENZING AG SEITE 12 NACHHALTIGKEIT IST EINE REISE, DIE WIR GEMEINSAM UNTERNEHMEN SEITE 18 April 2019 | Ausgabe 23 Marketingmitteilung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH
INHALT
IMPRESSUM
Medieninhaber: Zentrale Raiffeisen Werbung
1030 Wien, Am Stadtpark
IMPRESSUM
03 GELEITWORT Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH
Medieninhaber: Zentrale Raiffeisen Werbung
Mooslackengasse 12, 1190 Wien
1030 Wien, Am Stadtpark 9
WASSER – SPIEGEL Für den Inhalt verantwortlich: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH
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UNSERES LEBENS Mooslackengasse 12, 1190 Wien
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UND WIRTSCHAFTENS Für den Inhalt verantwortlich: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH
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06 EDITORIAL Verlagsort: Wien
03 EDITORIAL
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DIETER AIGNER Newsletter-Registrierung unter newsletter.rcm.at
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Grundlegende inhaltliche Richtung:
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04 LEITARTIKEL Themenbereichen Investmentfonds, Wertpapiere, Kapitalmärkte und
08 VISION UND STRATEGIE Grundlegende inhaltliche Richtung: Informationen zu den
Veranlagung; zusätzliche Angaben nach dem österreichischen Medien-
Themenbereichen Investmentfonds, Wertpapiere, Kapitalmärkte und
gesetz entnehmen Sie bitte dem Impressum auf www.rcm.at.
04 VERANTWORTUNG
NACHHALTIGKEIT – VISION Veranlagung; zusätzliche Angaben nach dem österreichischen Medien-
ALS INVESTOR gesetz entnehmen SieSabine
Projektkoordination: bitte dem
Macha,Impressum auf www.rcm.at.
Irene Fragner
+ STRATEGIE BEI RAIFFEISEN
Autoren: Mag. Klaus Glaser, Dr. Heinz Macher,
CAPITAL MANAGEMENT Projektkoordination: Sabine Macha
Mag. Wolfgang Pinner, Mag. Pia Oberhauser
10 MITWIRKUNG DURCH Autoren: Mag. Wolfgang Pinner, Dipl.-Ing. Dr.techn. Alfred Strigl,
Fotos: iStockphoto
Mag. Pia Oberhauser, Mag. Klaus Glaser, Dr. Heinz Macher
AKTIONÄRE – INTERVIEW (Cover, S. 04, S. 05, S. 06, S. 07, S. 08, S. 09, S. 10, S. 11, S. 15)
Fotos: iStockphoto (S. 1, 4, 13, 22), beigestellt (S. 3, 6,7,9,16,21,25)
Grafik-Design: [WORX] Multimedia Consulting GmbH
10 RESEARCHARTIKEL
DR. MACHER Grafik-Design: [WORX] Multimedia Consulting GmbH
Redaktionsschluss: 8. April 2019
Redaktionsschluss: 31.August 2018
12 „SEHRWASSER IST
GUTER FIT“ Das ist eine Marketingmitteilung der
10 DIE QUELLE DES LEBENS
– INTERVIEW DR. DOBOCZKY Das ist eine Marketingmitteilung der
Raiffeisen Kapitalanlage GmbH.
Raiffeisen Kapitalanlage GmbH.
INTERVIEW – UNIV.-PROF. Raiffeisen Capital Management ist die Dachmarke der Unternehmen:
16 Raiffeisen Capital Management ist die Dachmarke der Unternehmen:
DI DR. STEFAN SCHMUTZ Raiffeisen Kapitalanlage GmbH
Raiffeisen Kapitalanlage GmbH
14 INSIDE Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH
Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH
Raiffeisen Salzburg Invest GmbH
18 SDG-GOAL NR. 6 Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH
Rechtlicher Hinweis
14 INTEGRATIVES Rechtlicher
Veranlagungen Hinweis
in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten.
NACHHALTIGKEITSBEWER- Veranlagungen
Die vorliegendeinInformation
Fonds sind wurde
mit höheren
erstellt Risiken verbunden, bis Raiffeisen
hin zu Kapitalverlusten.
NACHHALTIGKEITSKONZEPT Die
und gestaltet von der Kapitalanlage-
20 TUNG DES THEMAS WASSER Gesellschaft m. b.Information
vorliegende wurde erstellt
H., Wien, Österreich und gestaltet
(„Raiffeisen Capitalvon der Raiffeisenbzw.
Management“ Kapitalanlage-
„Raiffeisen
Gesellschaft
KAG“). Die darinm. b. enthaltenen
H., Wien, Österreich
Angaben („Raiffeisen
dienen, trotzCapital Management“
sorgfältiger bzw.lediglich
Recherchen, „Raiffeisen
der
KAG“). Die darinInformation,
unverbindlichen enthaltenenbasieren
Angabenaufdienen, trotz sorgfältiger
dem Wissensstand Recherchen,
der mit lediglich
der Erstellung der
betrau-
16
22 UNTERNEHMEN BEIRAT FÜR
IM FOKUS unverbindlichen Information, basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrau-
ten Personen zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit von der Raiffeisen KAG
ten Personen zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit von der Raiffeisen KAG
NACHHALTIGE INVESTMENTS ohne weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen KAG im
ohne weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen KAG im
Zusammenhang mit dieser Unterlage, insbesondere betreffend Aktualität, Richtigkeit oder
Zusammenhang mit dieser Unterlage, insbesondere betreffend Aktualität, Richtigkeit oder
25
Vollständigkeit, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen einer
18 EU-AKTIONSPLAN
NACHHALTIGKEIT IST EINE
Vollständigkeit, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen einer
früheren Wertentwicklung in dieser Information keinen verlässlichen Indikator für künftige
früheren Wertentwicklung in dieser Information keinen verlässlichen Indikator für künftige
Wertentwicklungen dar.
Wertentwicklungen dar.
REISE, DIE WIR ABRISS
GEMEINSAM
ZUM Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung
Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung
noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine individuelle Anla-
UNTERNEHMEN MÜSSEN
EU-AKTIONSPLAN noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine individuelle Anla-
ge- oder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse an einem konkreten Produkt
ge- oder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse an einem konkreten Produkt
haben, stehen wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, Ihnen vor einem
haben, stehen wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, Ihnen vor einem
allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG zur
allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG zur
Information zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Beratungs-
Information zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Beratungs-
26
22 NACHHALTIGE FONDS
NACHHALTIGE FONDS gespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Informationen für
gespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Informationen für
Anleger gemäß § 21 AIFMG erfolgen.
Anleger gemäß § 21 AIFMG erfolgen.
Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in
Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in
sich bergen
sich bergen und
und die
die steuerliche
steuerliche Behandlung
Behandlung von
von den
den persönlichen
persönlichen Verhältnissen
Verhältnissen abhängt
abhängt und
und
künftigen Änderungen
Änderungen unterworfen
unterworfen sein
sein kann.
kann. Die
Die Vervielfältigung
Vervielfältigung von
von Informationen
Informationen oder
oder
23
27 RAIFFEISEN-ESG-SCORE
ESG-SCORE
künftigen
Daten, insbesondere
Daten, insbesondere die
Unterlage, bedarf
bedarf der
die Verwendung
Verwendung von
der vorherigen
von Texten,
vorherigen Zustimmung
Texten, Textteilen
Zustimmung der
Textteilen oder
der Raiffeisen
oder Bildmaterial
Bildmaterial aus
Raiffeisen Kapitalanlage
Kapitalanlage GmbH.
GmbH.
aus dieser
dieser
Unterlage,
gedruckt nach der Richtlinie „Druckerzeugnisse“
des österreichischen Umweltzeichens,
Druckerei Odysseus Stavros Vrachoritis GmbH, UW-Nr. 830
INHALT
EDITORIAL
Mag. (FH) Dieter Aigner
Geschäftsführer der Raiffeisen KAG,
zuständig für Fondsmanagement
und Nachhaltigkeit
Liebe Leserinnen
und Leser!
Nachhaltigkeit hat viele Facetten. Als aktiver tretender Funktion auch das Stimmrecht all keit in ihren Geschäftsstrategien spielen. Die
Fondsmanager wollen wir mit unseren nach- unserer nachhaltig investierten Kundinnen Raiffeisen KAG setzt große Anstrengungen
haltigen Investments natürlich auch etwas be- und Kunden wahrnehmen, die uns mit ihrem in das Thema Engagement. Die Einflussnahme
wirken, Impact erzielen und Veränderungen Fondsinvestment diese Verantwortung über- ist in der Regel umso erfolgreicher, je hö-
herbeiführen. In der Praxis läuft der Versuch tragen haben. Umgekehrt profitieren auch her die Anteile am Unternehmen, sprich je
der Einflussnahme so ab, dass wir als langfris- die Unternehmen selbst, denn Nachhaltig- mehr Aktien damit verbunden sind. Des-
tiger Großanleger ein Unternehmen davon keit stellt sich sehr schnell als Qualitätsmaß halb ist bei Unternehmensdialogen und bei
überzeugen wollen, (noch) verantwortungs- für Unternehmen und Emittenten heraus. Ein Stimmrechtsausübung die Bildung von Koa-
voll(er) zu agieren. Dies passiert üblicherwei- verantwortungsvoller Umgang mit Mitarbei- litionen unter verantwortungsbewussten In-
se in Form von pro-aktiven Unternehmens- tern, Kunden, Lieferanten und der Umwelt vestoren sehr sinnvoll und notwendig. Wo-
dialogen und der Ausübung des Stimmrechts läuft oft parallel zu einer guten Bonität und bei Nachhaltigkeit selbst Veränderungspro-
auf Aktionärsversammlungen. Den Überbe- einer gesunden Unternehmensentwicklung, zessen ausgesetzt ist und auch wir als nach-
griff dazu bezeichnet man als Engagement was den Wert des Unternehmens in der haltige Fondsgesellschaft laufend neu her-
und genau diesem ausgesprochen wichtigen Regel steigert. ausgefordert werden, unsere Entscheidungen
Thema widmen wir die vorliegende Ausgabe. entsprechend dieser Veränderungen auszu-
In einer Zeit, in der die Digitalisierung in na- richten.
Welchen Stellenwert das Thema Engagement hezu allen Investmentstilen breiten Nieder-
bei einem nachhaltigen Investor einnimmt, schlag findet und der persönliche Kontakt Sehr häufig gelingt es, Unternehmen im
sagt sehr viel darüber aus, wie ernst es ihm zu den Unternehmen weitgehend quantita- Rahmen von Engagement zu mehr Trans-
mit der Nachhaltigkeit ist. Denn Engagement tiven Daten- und Marktanalysen zum Opfer parenz zu veranlassen, manchmal auch zu
– seriös betrieben – ist ein arbeits- und zeit- fällt, ist Engagement ein aktiv betriebenes einer Strategieänderung im Sinne von mehr
intensiver Prozess und erfordert einen sehr Gegenmodell, das auf (persönlichen) Dialog Nachhaltigkeit. Dann haben wir als ver-
aktiven Investmentstil. Es bedeutet, weit über setzt. Denn um das Geld unserer Anlege- antwortungsvoller Investor wieder einen
das Negativ- und Positivscreening hinauszu- rinnen und Anleger zukunftsfähig zu ver- Etappensieg erreicht und indirekt zu einer
gehen und aktiv mit Unternehmen in Kontakt anlagen, sehen wir es als unsere Pflicht, die Verbesserung von Bonität und Wertent-
zu treten oder die mit Aktien verbundenen Unternehmen, in die wir investieren, gut zu wicklung des jeweiligen Unternehmens bei-
Stimmrechte auszuüben. Letzteres ist auch kennen und auch zu hinterfragen, welche getragen, die letztlich wieder unseren Inves-
deshalb so wichtig, weil wir hier in stellver- Rolle soziale Verantwortung und Nachhaltig- toren zugutekommt.
EDITORIAL 03
VERANTWORTUNG
ALS INVESTOR
Engagement kann unterschiedlichen Zwecken
Der aus dem Englischen stammende Begriff Engagement steht dienen. Die traditionellen Fondsmanagerin-
als Sammelbegriff für Unternehmensdialoge und Stimmrechts- nen und Fondsmanager der Raiffeisen KAG
ausübung. Er wird aber oft auch nur als Synonym für den Dialog bedienen sich dieses Mittels gerne zur genau-
mit Unternehmen verwendet. Unternehmensdialoge und Stimm- eren Einschätzung der finanziellen Situation
rechtsausübung haben das Ziel, alle Möglichkeiten und Rechte, und der Entwicklung der Unternehmen. Man
die der Aktionär gegenüber dem investierten Unternehmen könnte sagen, sie erhalten auf diese Weise
hat, zu nutzen. Man spricht auch von Active Ownership oder einen Blick hinter die Kulissen. Aus nachhal-
übersetzt von aktivem Aktionärstum. tiger Perspektive dient Engagement zusätz-
lich der Überzeugungsarbeit bei Unterneh-
men im Sinne einer verbesserten Corporate
Engagement ist auf verschiedenen Ebenen Social Responsibility (CSR), also der unterneh-
möglich, als Einzelengagement in Form von merischen Gesellschaftsverantwortung oder
One-on-One-Gesprächen, als thematisches verbesserten Nachhaltigkeit im jeweiligen Un-
oder branchenbezogenes Engagement bei ternehmen selbst. Diese Verbesserung soll dem
Schwerpunktthemen und als gemeinschaft- Unternehmen und damit letztendlich auch den
liches Engagement über Plattformen. Jeden- Eigentümern nachhaltige Vorteile bringen, wel-
falls bezeichnet Engagement den aktiven che sich langfristig auch in einem verbesserten
Dialog des Anlegers mit dem Unternehmen. operativen Ergebnis widerspiegeln sollten.
Dieser kann über informelle Gespräche, die
oft als Soft Engagement bezeichnet werden, Die Möglichkeiten der Beeinflussung von
über standardisierte Dialoge oder unter Unternehmen durch nachhaltig orientierte
Ausnutzung formeller Kanäle in Form von Investoren steigen mit dem Umfang derje-
Stimmrechtsausübung (Voting) bei Haupt- nigen Mittel, die von verantwortungsvollen
versammlungen erfolgen. Welche Form des und nachhaltigen Investoren gehalten wer-
Engagements letztendlich die bessere Er- den. Ein solcher Einfluss kann von erhöhter
folgschance hat, hängt von der spezifischen Transparenz über eine verstärkte Integration
Situation ab. Wenn die Variante des Soft von Nachhaltigkeitsthemen bis hin zu einer
Engagements und des bloßen Dialogs keine Änderung der Unternehmensstrategie füh-
Früchte trägt, besteht noch die Möglichkeit ren. Akademische Studien gehen davon aus,
durch Stimmrechtsausübung und Redebei- dass ab einem Anteil von 25 bis 33 %, wenn
träge bei der Hauptversammlung publizitäts- also etwa ein Viertel bis zu einem Drittel der
wirksam auf das Unternehmen einzuwirken. Aktien des jeweiligen Unternehmens in den
Der Begriff Aktivismus steht für eine auf Händen nachhaltig investierender Investoren
Öffentlichkeitswirksamkeit ausgerichtete Art liegen, das Potenzial für eine starke Einfluss-
des Engagements und wird unter anderem nahme in Richtung verstärkter nachhaltiger
gerne von NGOs angewendet. Ausrichtung des Unternehmens gegeben ist
04 LEITARTIKEL
Mag. Wolfgang Pinner
Leiter Sustainable
and Responsible Investment
Raiffeisen KAG
– unabhängig von der Unternehmensgröße. Verfassung dieses Artikels gab es noch keine
Zusätzlich dazu können bereits Anregungen offiziellen Statements der Indexanbieter, das
von kleinen Investoren dazu führen, dass ein enorme Volumen lässt jedoch auf eine Um-
Unternehmen eine weitere Kennzahl, wie setzung der Forderungen hoffen.
beispielsweise den CO2-Ausstoß oder den
Energieverbrauch, veröffentlicht und so mehr Unternehmensdialoge und Stimmrechtsaus-
Transparenz schafft. übung sind für die Raiffeisen KAG ein wesent-
licher Bestandteil der Nachhaltigkeitsstrate-
Eine der jüngsten Entwicklungen zum The- gie. Im Bereich der Unternehmensdialoge
ma Einfluss einer großen Investorengruppe wird dabei zwischen proaktivem Engagement
lässt sich derzeit in der Schweiz beobachten. und reagierendem Engagement unterschie-
Eine von Swiss Sustainable Finance koordi- den. Der proaktive, konstruktive Dialog mit
nierte Initiative soll dazu führen, dass Unter- Unternehmen dient dazu, mögliche Risiken,
nehmen im Bereich kontroverser Waffen vor allem bezogen auf die Dimensionen
aus bekannten Indizes von großen Anbie- Umwelt, Gesellschaft und Corporate Gover-
tern wie MSCI, S&P und STOXX ausge- nance (Environment, Social, Governance, kurz
schlossen werden. Die Initiative hat in letzter ESG) zu identifizieren. Durch das gezielte
Zeit enorm an Dynamik gewonnen, mittler- Ansprechen aktueller Entwicklungen – über
weile stehen mehr als 140 Asset-Manager, die Schiene des reagierenden Dialogs – wird
Vermögensverwalter und Vermögensdienst- eine möglichst aktuelle Einschätzung des Un-
leister mit einem Volumen von 6,8 Billionen ternehmens samt seinem Umfeld und poten-
US-Dollar dahinter. Zum Zeitpunkt der zieller ESG-Risiken sichergestellt.
UNTERNEHMENSDIALOGE
Ausgangspunkt für Engagements auf Basis von Grundsätzlich unterscheiden wir zwischen
Unternehmensdialogen sind bei der Raiffeisen drei Formen des Engagements via Unter-
KAG oft aktuelle Themen oder branchenüber- nehmensdialog:
greifende Kontroversen. Bei unseren Unter- a) Direkter Unternehmensdialog im Einzel-
nehmensdialogen gehen wir entweder alleine gespräch oder im Rahmen von Group-
vor oder kooperieren mit anderen, gleichge- Meetings – hier steht das Unternehmen und
sinnten Investoren (Collaborative Engagement). seine spezifische Nachhaltigkeitsleistung im
Dabei spielt das PRI-Clearinghouse der Ver- Mittelpunkt.
einten Nationen eine wesentliche Rolle. Als b) Direkter Unternehmensdialog im Rah-
Unterzeichner der Principles of Responsible In- men von Themen- oder Branchenresearch
vestment (PRI) nützen wir dieses Angebot der – hier stehen das Thema oder branchenspezi-
koordinierten Vorgehensweise. fische Nachhaltigkeitsfaktoren im Fokus.
LEITARTIKEL 05
VERANT-
WORTUNG
ALS INVESTOR
c) Direkter und indirekter Unternehmens- ment vorgegeben. Ein Unternehmen kann
dialog im Rahmen eines gemeinschaftlichen dabei entweder als Lead Investor oder als
Engagement-Prozesses – dabei arbeiten wir Supporting Investor agieren. Lead Investors
mit anderen nachhaltigkeitsorientierten In- bereiten den Unternehmensdialog im Detail
vestoren zusammen und adressieren einen auf und organisieren Kontakte zum Unter-
Themenschwerpunkt auf breiter Basis. Die nehmen, Supporting Investors sind in die
Die im Jahr 2018 von der
Themen werden in der Regel von PRI und Dialoge miteingebunden und unterstützen
Raiffeisen KAG durchgeführten
deren Initiativen für Collaborative Engage- den Prozess zum Teil auch inhaltlich.
Unternehmensdialoge
Dialoge 2018 Fokus
Soziales/
Insgesamt Umwelt Corporate
Gesellschaft
Einzelgespräche 52 43 22 4
Direkter
Group-Meetings 48 15 31 6
Unternehmensdialog
Themenresearch 175 133 175 155
Direkt als
Gemeinschaftlicher – – – –
Lead Investor
Unternehmensdialog
Indirekt als
22 2 20 –
Supporting Investor
Im Rahmen eines Unternehmensdialogs
Einige Beispiele verdeutlichen unser Vorgehen: basierten Entscheidung entfernt und in Rich-
können auch gleichzeitig Themen aus meh-
tung eines prinzipienbasierten Ansatzes geht.
reren Bereichen angesprochen werden.
NOVARTIS
Themenresearch Korruption Um das Thema Korruptionsbekämpfung an
Der Pharmakonzern Novartis sah sich in möglichst prominenter Stelle in der Hierar-
den vergangenen Jahren immer wieder mit chie des Unternehmens zu platzieren, hat
Vorwürfen in Richtung von unzulässigen Novartis einen Chief Ethics & Compliance
Geschäftsmethoden konfrontiert. Novar- Officer etabliert. Zusätzlich wurden Trai-
tis hat auf die Anschuldigungen reagiert ningsprogramme für alle Mitarbeiter ins
und unter anderem 2016 eine Anti-Be- Leben gerufen, wobei die Höhe der Ab-
stechungs-Richtline für den internen Ge- schlussquote zwischen 97 und 98 % liegt.
brauch und 2017 eine derartige Richtlinie
für externe Stakeholder erlassen. Im Jahr Fazit: Wir erkennen die Bemühungen sei-
2018 wurde das neue Values & Behaviors- tens Novartis, schließen das Unternehmen
Regime eingeführt, das sich von der regel- jedoch nach wie vor aus.
06 LEITARTIKEL
WATERS
Themenresearch Wasser
Zum Themenbereich Wasser und Wasser-
aufbereitung haben wir eine detaillierte
Diskussion mit dem US-Konzern Waters ge-
führt. Hintergrund des Engagements waren
die im Bereich Wasserversorgung und Was-
seraufbereitung immer stärker werdenden
Bedrohungen durch eine sich verschärfende
Wasserknappheit. Aus diesem Blickwinkel
ist die wachsende Bedeutung des Themas
Wasseraufbereitung und Qualitätssicherung
für Wasser verständlich.
Das Business-Model von Waters fokus-
sier t auf die Produktion von Messinst-
rumenten für die Beur teilung der Was-
serqualität, daneben gibt es auch die
Geschäftsfelder Lebensmittelprüfung und
Wasser tests. Was Qualitätsmanagement-
systeme betrifft, so sind alle Standor te
von Waters nach den einschlägigen Bran-
chenstandards ISO 9001 und ISO 13485
zer tifizier t.
Das Thema Wasserknappheit betrifft
Waters nur geringfügig. Konkret wird
an zwei Standor ten des Unternehmens
Wasser im Produktionsbereich verwen-
det, in diesen Fällen wird das Prozesswas-
ser aufbereitet und danach wieder in die
kommunalen Wasserversorgungssysteme
eingespeist.
Fazit: Waters bleibt Teil des nachhalti-
gen Investmentuniversums der Raiffeisen
KAG.
LEITARTIKEL 07
VERANT-
WORTUNG
ALS INVESTOR
SAP
Themenresearch Bildung tungen, Vorlesungen von Führungskräften,
Zum Thema Bildung haben wir mit SAP ein Bürobesuche, Wettbewerbe und Webinare
Unternehmen befragt, das aus einer Branche organisiert und die neuesten SAP-Techno-
mit sehr hohen Ansprüchen an die Quali- logien in den aktiven Unterricht integriert.
fikationen der Mitarbeitenden kommt. Die Von den Studierenden, die im Jahr 2017 an
Anforderungen an die kognitiven Fähigkei- diesem Programm teilgenommen haben,
ten der handelnden Personen, basierend auf traten 85 % nach dem Studium eine Stelle
Intelligenz, Bildung, Weiterbildung, Erfahrung bei SAP an.
und Know-how sind in diesem Sektor be-
sonders ausgeprägt. Um sicherzustellen, dass alle Mitarbeiten-
den die erforderlichen Fähigkeiten beibe-
Dies bestätigt sich durch die Angabe von halten, bietet SAP eine Reihe von Schu-
SAP, dass die Mehrheit der verfügbaren lungsprogrammen an. Diese gehen von
Stellen einen Universitätsabschluss vor- Online-Schulungen über Mentoring bis hin
aussetzt. Um den Bedarf an solch hoch- zu Präsenzschulungen.
qualifiziertem Personal decken zu können,
arbeitet SAP mit mehr als 3.000 Universi- Fazit: SAP bleibt Teil des nachhaltigen Invest-
täten zusammen. Dabei werden Veranstal- mentuniversums der Raiffeisen KAG.
STIMMRECHTSAUSÜBUNG
Die im Jahr 2018 von der Raiffeisen KAG ausgeübten Stimmrechte
Abstimmverhalten (alle Tagesordnungspunkte)
Besuchte HVs Zustimmung Enthaltung Ablehnung
149 1.992 29 168
Die Raiffeisen KAG sieht es als wichti- des Stimmrechts beruhen auf einer trans-
ge Aufgabe eines Asset-Managers, das parenten und nachhaltigen Corporate-
Aktionärsstimmrecht direkt oder über Governance-Politik und sollen bedeutende
Stimmrechtsvertreter auszuüben. Die und regelmäßig auf Hauptversammlungen
hauseigenen Grundsätze zur Ausübung behandelte Themen abdecken.
08 LEITARTIKEL
Nachhaltig Investieren | April 2019 | Ausg. 23
Einige Beispiele verdeutlichen unsere Vor- Aus unserer Sicht ist ein unabhängiger
gehensweise: Chairman, also eine Ar t Aufsichtsratsvor-
sitzender, besser geeignet, die operativen
WALT DISNEY COMPANY Führungskräfte zu beaufsichtigen und ei-
Hauptversammlung am 08.03.2018 nen aktionärsfreundlichen Kurs für das
Bei der Wahl des Boards of Directors stimm- Unternehmen vorzugeben.
ten wir gegen die Wiederwahl eines Direktors,
der aus unserer Sicht als overboarded gilt, also in Wir stimmten außerdem für einen Aktionärs-
zu vielen anderen Boards tätig ist. Wir stimm- antrag zur Stärkung der Aktionärsrechte.
ten auch gegen das Kompensationspaket, da
aus unserer Sicht Leistung und Bezahlung nicht GOOGLE INC.
in Einklang stehen und dies nicht dem besten Hauptversammlung am 06.06.2018
Interesse der Aktionäre entspricht. Bei der Wahl des Boards of Directors stimm-
ten wir gegen die Bestellung einer Direktorin,
Außerdem wurde von uns ein Aktionärsan- die aus unserer Sicht als overboarded gilt, also
trag unterstützt, der auf höhere Transparenz in zu vielen anderen Boards tätig ist. Au-
für Ausgaben im Bereich Lobbying abzielt. ßerdem stimmten wir gegen die Bestellung
eines Direktors, welcher Teil des Kompensa-
AT&T INC. tionskomitees ist, gleichzeitig aber aufgrund
Hauptversammlung am 27.04.2018 früherer Investments ein Näheverhältnis zum
Bei der Wahl des Boards of Directors so- Management hat.
wie der Wiederbestellung des Abschluss-
prüfers und der Abstimmung über das Des Weiteren unterstützten wir einige Akti-
Kompensationspaket stimmten wir für onärsanträge gegen die Empfehlung des Ma-
die Vorschläge des Managements. nagements, wie beispielsweise den Antrag
auf Erstellung eines Gender Pay Gap Risk Re-
Allerdings unterstützten wir auch mehrere ports sowie den Antrag, die Entlohnung des
Aktionärsanträge gegen die Empfehlung des Topmanagements auch von Nachhaltigkeits-
Managements. Einerseits befürworteten wir kennzahlen abhängig zu machen.
einen Antrag auf Erstellung eines eigenen
Lobbying Reports, um höhere Transparenz in ACCENTURE
diesem Bereich sicherzustellen. Andererseits Hauptversammlung am 07.02.2018
stimmten wir für einen Antrag auf Bestel- Wir stimmten für alle vorgeschlagenen
lung eines unabhängigen Chairman. Tagesordnungspunkte.
LEITARTIKEL 09
Interview mit
Univ. Lektor Mag.
Dr. Heinz Macher
Univ. Lektor Mag. Dr. Heinz Macher
Leiter der Abteilung Regulation, Tax & Compliance
der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH,
Fachautor und Vortragender,
Mitglied in nationalen und internationalen Arbeitsgruppen
zum Thema Sustainable Finance,
Preisträger der International Fiscal Association (IFA)
für seine Dissertation zum Europarecht.
„Eine wirksame und nachhaltige Mitwirkung
der Aktionäre ist einer der Eckpfeiler des Die Europäische Union hat am 17. Mai
2017 die sogenannte Aktionärsrechte-
Corporate-Governance-Modells börsennotierter Richtlinie in der zweiten Auflage ver-
abschiedet. Nun geht es darum, diese
Gesellschaften.“ Richtlinie in den EU-Mitgliedstaaten bis
zum 10. Juni 2019 umzusetzen, so auch
in Österreich.
Was hat die Aktionärsrechte-Richtlinie mit
Nachhaltigkeit zu tun?
Macher : Sehr viel. Die Aktionäre sind
die Eigentümer des Unternehmens und
haben mehr Einflussrechte als man zu-
nächst glauben mag. Über ihre Stimm-
rechte können sie das Unternehmen mit-
gestalten. Immer mehr sind die Aktionäre
aufgerufen, diese Rechte auch tatsächlich
wahrzunehmen, um Nachhaltigkeit im
Sinne ökologischer, sozialer und Gover-
nance-Faktoren im Unternehmen einzu-
fordern. Mit Governance ist in diesem
Zusammenhang eine verantwor tungs-
volle Unternehmensleitung gemeint,
beispielsweise die Hintanhaltung von
Korruption und Bestechung oder eben
MIT-
10 NACHHALTIGKEIT DURCH WIRKUNG DER AKTIONÄRENachhaltig Investieren | April 2019 | Ausg. 23
NACHHALTIGKEIT
DURCH MITWIRKUNG
DER AKTI NÄRE
die Erreichung nachhaltiger Ziele. Was Und die institutionellen Anleger – wie sind
ein Anleger möglicherweise nicht ver- diese betroffen?
mag, das vermögen die institutionellen Macher : Die institutionellen Anleger müs-
Anleger als Stellver treter vieler Anleger. sen sich erklären, wie sie eine verstärkte
Daher nimmt die EU mit der Aktionärs- Mitwirkung in den Unternehmen, wie
rechte-Richtlinie diese institutionellen den Dialog mit der Unternehmensleitung
Anleger ins Visier. Das sind Versicherun- oder die Ausübung von Stimmrechten, in
gen, Pensionskassen und auch Fondsge- die Anlagestrategie integrieren. Letztlich
sellschaften, sie veranlagen viel Geld für soll dadurch eine Win-win-Situation ent-
ihre Kunden und verfügen so über viele stehen: das betroffene Unternehmen soll
Stimmrechte. Diese Stimmrechte sollen nachhaltiger agieren, der Wer t des Un-
– idealerweise im Sinne der Nachhaltig- ternehmens und damit der Veranlagungs-
keit – genutzt werden. erfolg des Kunden soll steigen.
Wie schafft es die Aktionärsrechte-Richt- Das Thema Vergütung ist ein Dauerbrenner
linie, dieses Ziel zu erreichen? – bringt die Aktionärsrechte-Richtlinie dies-
Macher : Vor allem durch eine bessere bezüglich etwas Neues?
Kommunikation zwischen dem Unter- Macher : Ja, auch diesbezüglich erhalten
nehmen und seinen Aktionären. Die Ak- die Aktionäre mehr Rechte. So können
tionärsrechte-Richtlinie baut eine Brücke sie mindestens alle vier Jahre über die
zwischen ihnen. Die Unternehmen be- Vergütungspolitik für die Unternehmens-
kommen das Recht, ihre Aktionäre zu leitung abstimmen, beispielsweise über
kennen. Steht zwischen dem Unterneh- Bonuskriterien oder die Rückforderungs-
men und dem Aktionär ein Mittelsmann, rechte bei Boni. Die Gesellschaften wer-
etwa eine Bank, so ist diese verpflichtet, den verpflichtet, einen Vergütungsbericht
alle zweckdienlichen Informationen zur zu erstellen, in dem die Vergütungspolitik
Ausübung der Stimmrechte zu übermit- des abgelaufenen Jahres ausführlich er-
teln. Kurz gesagt: es soll deutlich leichter läuter t wird. Auch dadurch soll die Un-
werden, die Stimmrechte auszuüben. ternehmenspolitik nachhaltiger werden.
INTERVIEW 11Interview mit
Dr. Stefan Doboczky,
CEO der Lenzing AG
Dr. Stefan Doboczky
Vorstandsvorsitzender des börsennotierten
Faserherstellers Lenzing AG
Die Lenzing AG ist seit mehr als 30 Jahren an
der Wiener Börse gelistet. Wann ist Ihr Unter-
Die Lenzing Gruppe ist ein weltweit agierendes nehmen von Investorenseite erstmals mit dem
Thema Nachhaltigkeit konfrontiert worden?
Unternehmen, das aus dem Rohstoff Holz Fasern Doboczky: Ich bin seit rund zehn Jahren
bei Investoren-Roadshows dabei, in denen
herstellt. Diese Fasern sind Ausgangsmaterial für es darum geht, den Kontakt zu potenziel-
len Anlegern herzustellen oder zu stärken.
eine Vielzahl von Textil- und Vliesstoff-Anwendungen, In den letzten vier Jahren, also seit ich Vor-
kommen aber auch in technischen Anwendungen standsvorsitzender der Lenzing Gruppe
bin, hat das Interesse der Investoren am
sowie in Schutz- und Arbeitskleidung zum Einsatz. Thema Nachhaltigkeit spürbar zugenom-
men. Fast gleichzeitig dazu haben wir in
Namensgeber ist die oberösterreichische Marktge- der Lenzing-Gruppe Nachhaltigkeit als
zentralen Wer t unseres Unternehmens
meinde Lenzing, in der das Unternehmen seinen festgelegt. Sie ist ein sehr starker Treiber
für Wachstum und Innovation und somit
Sitz hat. für unser Geschäft von essenzieller Be-
deutung.
Worin zeigt sich das?
Die Lenzing AG ist eines der erfolgreichs- Doboczky: Zum einen ist unser Geschäfts-
ten internationalen Unternehmen Öster- modell per se nachhaltig. Denn es basiert
reichs und wird seit 1985 an der Wiener auf dem Modell einer Kreislaufwirtschaft.
Börse gehandelt. Dr. Stefan Doboczky steht Mit dem Rohstoff Holz beziehungsweise
dem Faserhersteller seit Juni 2015 als CEO Cellulose stellen wir hochwertige Fasern
vor. Der aus Kärnten stammende promo- für Bekleidung, Bettwäsche, Kosmetik- und
vierte Chemiker hat die Lenzing AG in den Hygieneprodukte, Verpackung und für in-
vergangenen Jahren zu einem globalen und dustrielle Anwendungen her. Die Fasern
nachhaltigen Player mit starken österreichi- sind biologisch abbaubar und zerfallen am
schen Wurzeln weiterentwickelt. Im Inter- Ende wieder in ihre Ausgangsstoffe. Zum
view nimmt er Stellung zu verantwortungs- anderen kommen wir auch in unserer Pro-
vollen Investoren, „lästigen“ Fragestellern duktion dem Ideal der Kreislaufwirtschaft
und zur Bedeutung von Nachhaltigkeit in sehr nahe, indem wir die für die Produk-
der Lenzing Gruppe. tion notwendigen Hilfsstoffe in einem Kreis-
12 „SEHR GUTER FIT“Nachhaltig Investieren | April 2019 | Ausg. 23
„SEHR GU TER FIT“
laufsystem auffangen und immer wieder in wortungsvolles und zukunftsorientiertes
den Produktionsprozess zurückführen. Die Wirtschaften voranzutreiben und so an der
Produkte aus Lenzing-Fasern belasten über Verbesserung des ökologischen Zustandes
den gesamten Lebenszyklus die Umwelt unserer Welt mitzuwirken. Wir versuchen
nur minimal. als Lenzing Gruppe die Interessen der In-
vestoren, der Menschen und der Umwelt in
Welche Rolle spielt der verantwortungsvolle Einklang zu bringen. Investoren kommt da-
Umgang mit Roh- und Hilfsstoffen im wirt- bei eine wesentliche Rolle zu.
schaftlichen Wettbewerb mit anderen Anbie-
tern? Macht es für Sie einen Unterschied, ob ein In-
Doboczky: Nachhaltigkeit steht im Mittel- vestor nachhaltig ist oder nicht?
punkt der Marke Lenzing. Sie ist ein Haupt- Doboczky: Grundsätzlich haben wir keinen
motor für unser Geschäft. Wir haben es unmittelbaren Einfluss darauf, wer in unser
geschafft, Innovationsführer zu werden und Unternehmen investiert. Es stellt sich aber
sind so in unserer Branche in vielem Vor- oft heraus, dass nachhaltige Investoren
reiter. Das spielt für unsere Kunden ebenso mit unserer Unternehmensstrategie große
eine Rolle wie für unsere Investoren – vor Freude haben und unser Geschäftsmodell
allem für jene, die auch ökologische Interes- mitunter auch sehr gut verstehen. Daher
sen verfolgen. sind nachhaltige Investoren oft auch langfris-
tigere Investoren, die an ein Konzept glau-
Kann man als Investor die nachhaltige Ent- ben und nicht gleich abspringen, wenn es
wicklung eines Unternehmens beeinflussen? einmal schwierig wird. Verantwortungsvolle
Doboczky: Für börsennotierte Unterneh- Investoren suchen verantwortungsvolle Fir-
men ist die Meinung von Investoren immer men. Daher gibt es einen sehr guten Fit mit
von Bedeutung. Daher sind auch die Fragen, nachhaltigen Investoren.
die von Anlegerseite kommen, von Belang.
Investoren können daher nicht nur Einfluss Was wünschen Sie sich Ihrerseits von nachhal-
auf die Strategie eines Unternehmens neh- tigen Investoren?
men, sondern sie haben auch eine wichtige Doboczky: Dass sie in ihrer Branche die
Verantwortung, dies – im Sinne einer nach- Werbetrommel für mehr Nachhaltigkeit
haltigeren Welt – zu tun. rühren. Denn die Finanzwirtschaft hat ei-
nen enormen Hebel, den es zu nutzen gilt.
…also keine lästigen Fragensteller? Allein aus dem Investorenthema heraus,
Doboczky: Aus unserer Sicht jedenfalls nicht. können viele Verbesserungen bewerkstel-
Denn wir verfolgen dieselben Ziele: Verant- ligt werden.
INTERVIEW 13INTEGRATIVES NACH-
HALTIGKEITSKO NZEPT
AUSSCHLUSS
1. absolut / relativ
VERMEIDEN
und Verantwortung Screening
zeigen
wertbasiert / normbasiert
3. 2.
EINFLUSS UNTER-
und Wirkung entfalten STÜTZEN
durch Dialog und und Nachhaltigkeit
Engagement
Das Zusammenwirken möglichst aller drei fördern
Elemente – Vermeiden, Unterstützen und
Einfluss – ist Voraussetzung für ein verant- ENGAGEMENT BEST-IN-CLASS
wortungsvolles Management von nachhal- Stimmrechtsausübung (Voting)
thematisches Investieren
Unternehmensdialog
tigen Fonds. Wie in der Grafik angedeutet,
individuell Kollaboration Impact Investment
kann diese Entwicklung als zyklischer Plattformen
Prozess verstanden werden.
Raiffeisen Capital Management bzw. die Raiff- Umwelt, aber auch gegenüber dem einge-
eisen KAG ist als größte Fondsgesellschaft der setzten Kapital. Nachhaltigkeit kann deshalb
RBI-Gruppe (Raiffeisen Bank International) in nicht einfach nur ein Nein zu unerwünschten
deren Nachhaltigkeitsstrategie eingebettet: Wir Geschäftspraktiken, Produktionsprozessen oder
verstehen unter Nachhaltigkeit verantwor- Branchen sein. Sie geht weit darüber hinaus.
tungsvolles unternehmerisches Handeln für Nachhaltigkeit ist per se aktives Management.
langfristigen ökonomischen Erfolg im Einklang Die Integration von Nachhaltigkeitsaspekten
mit Umwelt und Gesellschaft. Nachhaltigkeit ist bedeutet das Einbeziehen von umweltbezoge-
für uns zentraler Bestandteil unserer Geschäfts- nen, gesellschaftlichen und Corporate-Gover-
politik. Selbstverständnis unseres Handelns ist nance-Themen und den entsprechenden Da-
es, verantwortungsvoller Banker, fairer Partner ten und Analysen in den Anlageprozess. Dabei
und engagierter Bürger zu sein. lassen sich unterschiedliche Zugänge herausar-
beiten. Die Intensität der Integration kann ober-
Was bedeutet das für Raiffeisen Capital Ma- flächlich oder stark detailliert sein, daher kann
nagement? Nachhaltigkeit ist für eine Fonds- die Analyse der Nachhaltigkeitsdimension der
gesellschaft vor allem Responsible Investment, Portfolios sehr unterschiedlich ausfallen. Wir
also verantwortungsvolles Investieren. Verant- unterscheiden bei einem integrativen Nachhal-
wortungsvoll gegenüber den Menschen, der tigkeitskonzept drei wesentliche Elemente:
14 INSIDE1 Vermeiden und Verantwortung zeigen:
Ausschluss
Das Vermeiden kontroverser Geschäftsfelder und -praktiken basiert auf einem ethisch
argumentierten Zugang des Vermeidens der Mitwirkung zum Schlechten und ist – auch
in der chronologischen Entwicklung – die erste Stufe einer nachhaltigen Veranlagung. Im
Mittelpunkt stehen die Meinungsbildung sowie ethische Positionierung und das Abwen-
den von Reputationsrisiken. Das dominierende Instrument ist der Ausschluss von kon-
troversen Geschäftsfeldern bzw. Unternehmen und Staaten (Gebietskörperschaften),
die vorgegebene Kriterien verletzen.
2 Unterstützen und Nachhaltigkeit fördern:
Best-in-class
Die nächste Entwicklungsstufe legt stärkeren Wert auf die Integration von ESG-
Research1 in der Unternehmensbewertung und folglich der Titelauswahl. Sinngemäß
kann dies auch für Staaten (Gebietskörperschaften) als Emittenten von Schuldtiteln an-
gewandt werden. Dieser Ansatz folgt der ethischen Position einer Kooperation zum
Guten. Der Fokus dieses Ansatzes liegt in der Integration von ESG-Research in den
Investmentprozess und in einer Verbesserung des Risikoprofils und damit der Risiko-
Ertrags-Relation des Portfolios.
3 Einfluss und Wirkung entfalten:
Engagement
Die dritte Stufe ist das jüngste und auch fortschrittlichste Element eines integrativen
Nachhaltigkeitskonzepts. Engagement ist dabei weder an eine spezifische Methode der
Integration noch an bestimmte Produkte, wie etwa Themenfonds, gebunden, jedoch
integraler Bestandteil einer Anlagepolitik im Sinne eines Responsible Investments. Zu
den beschriebenen Elementen der ersten beiden Stufen kommt nun die Unterstützung
einer Veränderung im Sinne einer sozioökonomischen Wirkung hinzu: Einfluss auf das
Verhalten von Unternehmen, Organisationen und auch Konsumenten zu nehmen. Diese
Impacts können durchaus außerhalb der Ertrags- oder Risikoziele eines Portfolios liegen,
sie sollten diese jedoch nicht verletzen. Erst durch Engagement wird die Vision einer oft
postulierten doppelten Dividende glaubwürdig verfolgt.
1 ESG steht für Environment, Social, Governance
INSIDE 15Mag. Susanne
Hasenhüttl BEIRAT
Geprägt haben mich…
in Sachen Umwelt sicherlich meine Kind-
heit in den 1980er Jahren: der saure Re-
gen und damit verbunden das Waldster-
ben, die ungeklär ten Abwässer in den
An dieser Stelle Bächen, dann die Reaktorkatastrophe in
Tschernobyl. Alles Entwicklungen und
holen wir im Wordrap Ereignisse, die mich schon als Kind sehr
nachdenklich gemacht und mich bedrückt
die Mitglieder des Nach- haben. Ich habe nicht verstanden, dass es
den meisten Erwachsenen scheinbar egal
haltigkeitsbeirats der war, wie es der Umwelt geht.
Raiffeisen KAG Für Nachhaltigkeit engagiere ich mich seit…
meiner Schulzeit. Zu dieser Zeit natür-
vor den Vorhang. lich im privaten Bereich. Klimaverände-
rung und Klimaschutz waren noch kein
Thema, dafür die Mülltrennung – die
war mir damals sehr wichtig. Ich denke,
ich habe damit wohl meine ganze Fami-
Den Auftakt macht Susanne lie etwas genervt. Kinder und Jugendliche
sind ja meist viel kompromissloser als Er-
Hasenhüttl, Expertin für nachhaltige wachsene. Nicht überraschend habe ich
dann nach der Matura das Studium der
Investments bei der Österreichischen Gesell- Umweltsystemwissenschaften begonnen.
Dieses Studium war damals ganz neu, in-
schaft für Umwelt und Technik (ÖGUT), Mitglied terdisziplinär aufgebaut und für mich sehr
zukunftsweisend und genau das richtige.
der Jurys des Austrian Sustainability Reporting Interessanterweise habe ich mich immer
Awards (ASRA) und des Green Brands Austria mit Dingen beschäftigt, die irgendwie er-
klärungsbedürftig waren: „Was studierst
Awards und Komiteemitglied des FNG-Siegels du? Umwelt…?“ Auch im Berufsleben ging
es mir nicht viel anders: „Was arbeitest
für nachhaltige Publikumsfonds. du? Nachhaltige Geldanlagen…?“
16 BEIRAT FÜR NACHHALTIGE INVESTMENTSNACHHALTIGKEITSBEIRAT
NACHHALTIGKEITS-
Da sich das Verständnis von Nachhaltigkeit
FÜR NACHHALTIGE BEIRAT
dynamisch verändert, ist uns der laufende
Dialog mit Stakeholdern besonders wich-
tig. Die Raiffeisen KAG hat daher einen Bei-
INVESTMENTS
rat für nachhaltiges Investment eingerichtet.
Der Nachhaltigkeitsbeirat unterstützt
die Entwicklung und Weiterentwicklung
des Gesamtkonzepts im Bereich der
nachhaltigen Investments. Seine Mitglie-
der sind unabhängige Vertreterinnen
und Vertreter aus Wissenschaft, Kirche,
Wichtig ist mir… außen steht. Die Sicht von außen, der exter- Unternehmen und der Raiffeisen-Orga-
im Zusammenhang mit der Klimaschutz- ne Blick, tut meist gut und hilft, manche blinde nisation. Insbesondere berät der Beirat
debatte auch die sozialen Belange nicht zu Flecken zu erkennen. Zudem sehe ich es im bei der Entwicklung von Kriterien für
vergessen. Das Spektrum der sozialen Fra- Beirat als meine Aufgabe an, Expertise aus die Nachhaltigkeitsbewertung von In-
gen ist breit. Aber allein wenn es das Ziel ist, meinem Themenfeld einzubringen und damit vestments. Dazu zählen auch auf Un-
möglichst viel an materiellen Dingen für alle das Unternehmen in seiner nachhaltigen Ent- ternehmen und staatliche Emittenten
zu haben, stoßen wir unweigerlich an öko- wicklung zu unterstützen. bezogene Ausschlusskriterien. Darüber
logische Grenzen. Wir stehen daher vor der hinaus kann der Beirat auch Anregun-
großen Herausforderung, ein gutes Leben für Meine ganz persönliche Herausforderung in gen zu Unternehmensdialogen geben
alle, und das in Wahrheit global gesehen, in- Sachen CO2-Footprint ist… und nachhaltige Aspekte von Produkt-
nerhalb der ökologischen Grenzen zu führen. eigentlich wie bei allen Menschen, die das und Assetklassen diskutieren.
Das ist zweifelsfrei eine besondere Heraus- persönliche Glück haben, an der Wohl-
forderung, der wir uns aber stellen müssen. standsgesellschaft teilhaben zu können,
dass die meisten von uns viel zu viele
Kapitalanlagen und Nachhaltigkeit passen zu- Dinge besitzen, die im Grunde nicht be- im Sinne des Klimaschutzes tun und was wir
sammen, weil… nötigt werden. Gerade mit Kindern wird besser nicht tun sollten. Meist liegt es an ein-
der Kapitalmarkt zentral für eine nachhaltige es meist noch schlimmer. Da auch nein zu gespielten und liebgewonnenen Gewohn-
Entwicklung ist. Es geht darum, das Geld in die sagen, ist im Alltag eine große Herausfor- heiten, eine unnachhaltige Lebensweise
richtige Richtung zu lenken, also eine nachhaltige derung. Was meine persönliche Mobilität nicht ändern zu wollen. Im Grunde igeln wir
Wirtschaftsweise zu finanzieren. Es freut mich betrifft, sind wir in der Familie schon ganz uns alle gerne ein und sind der Ansicht, dass
sehr, dass das mittlerweile auch die Politik er- gut aufgestellt, da wir selten fliegen und der Einzelne „eh nichts ausrichten kann…“.
kannt und Sustainable Finance auf ihre Agenda kein Auto besitzen. Fleisch habe ich schon
gesetzt hat. Was die Kapitalveranlagung betrifft, immer wenig gegessen. Eine Herausforde- Ich glaube daran, dass…
so müssen diejenigen Unternehmen belohnt rung sind sicherlich die Textilien: leider ist wir die Welt, so wie wir sie kennen, weiter
werden, die sich bereits für Nachhaltigkeit ein- bei Bekleidung und Schuhen das nachhal- zum Positiven verändern können. Der Kli-
setzen. Dass dies auch ökonomisch Sinn macht, tige Angebot noch sehr überschaubar. mawandel passiert und es liegt an jedem
zeigen die vielen Nachhaltigkeitsfonds, die auch Einzelnen, wie sich die Welt in der Zukunft
eine gute ökonomische Performance aufweisen. Die Welt ist 2030… darstellen wird. Von daher finde ich es ganz
hoffentlich eine bessere und grünere als toll, wenn jetzt Schülerinnen und Schüler
Die Aufgabe eines Beirats ist,… heute. Wie lebenswert die Welt morgen auf die Straße gehen und sich für eine – für
kritische Fragen zu stellen und eine Außen- sein wird, hängt auch davon ab, wie schnell ihre – lebenswerte Zukunft einsetzen. Aber
sicht einzubringen. Es ist ja oft so, dass sich die und ambitioniert wir Klimaschutzmaßnah- es ist höchste Zeit, aufzuwachen und wirk-
Sicht auf ein Unternehmen unterscheidet, je men umsetzen. Es liegt an uns allen. Ich lich ambitionierte Schritte zu setzen, um die
nachdem, ob man im Unternehmen ist oder glaube schon, dass wir alle wissen, was wir Klimaerwärmung zu reduzieren.
INSIDE 17NACHHALTIGKEIT IST EINE
GEMEINSAM UNTERNEHMEN
„
Die Verantwortung für Umwelt und Ge- wurde 2013 mit der Unterzeichnung der
sellschaft wird uns alle, ganz besonders Principles for Responsible Investment (PRI)
auch die Finanzwirtschaft, vor neue Her- und dem Ausbau der Managementkom-
ausforderungen stellen. Wir müssen die- petenz und -kapazität im Unternehmen
se annehmen und dabei an vielen Stellen gesetzt. Ebenso wurden zur verstärkten
nach Balance streben. Balance zwischen Integration von ESG-Research1 weitere In-
Markt und Staat, zwischen Innovation und formationssysteme zugekauft und integriert.
Stabilität, zwischen Kurzfrist und Langfrist
und vor allem zwischen Mensch und Natur. Im Lichte der aktuellen Positionierung zur Klima-
Der Finanzwirtschaft kommt dabei große krise hat die Raiffeisen KAG 2015 das Montréal
Verantwortung zu. Sie kann als Interme- Carbon Pledge unterzeichnet, eine Initiative der
diär die Welt zwar nicht verbessern, aber sie PRI zur Veröffentlichung des CO2-Fußabdrucks
kann die Finanzierung der Verbesserungen von Investmentfonds. Mit dem Klimawandel
– nachhaltig – beeinflussen! rückt ein Abzug von Investments in Unterneh-
men mit Fokus auf fossile Energieträger (Fossil
Divestments) verstärkt in die Diskussion ver-
„Es begann schon früher, wurde aber erst antwortungsvollen Wirtschaftens.
in den letzten zehn Jahren zur Erfolgsstory“ STATUS QUO:
KNAPP 10 % ERREICHT, ABER
Bereits Anfang der 1990er Jahre wurde der ES WIRD NOCH VIEL MEHR
Raiffeisen Umweltfonds, ein internationaler Unter der Dachmarke Raiffeisen Capital
Aktienfonds, aufgelegt, stieß aber damals noch Management sind neben der Raiffeisen KAG
nicht auf entsprechende Nachfrage. Der ers- auch die Raiffeisen Salzburg Invest (RSI) und
te Investmentfonds nach explizit ethischen die Raiffeisen Immobilien KAG vereint. Das ge-
und nachhaltigen Kriterien startete 2002. In samte, in Wertpapierfonds verwaltete Volu-
der Folge wurde das Angebot an derartigen men inklusive Advisories (Mandate für Dritte)
Fonds schrittweise erweitert und zu einer und RSI betrug zum Ultimo des Jahres 2018
konsistenten Produktpalette ausgebaut. rund 33,4 Milliarden Euro. Die Raiffeisen Im-
mobilien KAG verwaltet zusätzlich 501 Milli-
Die Raiffeisen KAG ist seit 2009 aktives Mit- onen Euro. Raiffeisen Capital Management ist
glied im Fachverband Forum Nachhaltige damit nach verwaltetem Vermögen einer der
Geldanlagen (FNG) und Gründungsmitglied Marktführer in Österreich. Darüber hinaus
der Raiffeisen Nachhaltigkeits-Initiative. Da- stellt das Investmenthaus den Anspruch, auch
mit begann eine zunehmende Beschäftigung bei nachhaltigen Investments in Österreich
mit der generellen Integration von Nachhal- und in weiterer Folge im deutschsprachigen
1 ESG steht für Environment, Social, Governance tigkeit in das Anlagegeschäft. Ein Meilenstein Raum führend zu werden.
18 INSIDEX
REISE, DIE WIR
MÜSSEN Mag. Klaus Glaser
Global Portfolio Advisor und Experte
für Corporate Social Responsibility
Schon jetzt ist es möglich, mit den Nachhal- bietet mittlerweile eine ganze Reihe an Pub- und auch reine Anleihefonds. Daneben gibt
tigkeitsfonds in sämtliche Assetklassen zu likumsfonds mit unterschiedlichen Risiko-Er- es eine wachsende Anzahl von Nachhaltig-
investieren und dabei ausreichend diversifi- trags-Profilen an: mehrere Aktienfonds, Misch- keits-Spezialmandaten für institutionelle Kun-
ziert zu sein. Raiffeisen Capital Management fonds mit unterschiedlich hohen Aktienquoten den mit entsprechend individuellem Zuschnitt.
Anzahl und Volumen der nachhaltigen Fonds von Raiffeisen Capital Management
Volumen in Mio. Euro
8 Nachhaltigkeitsfonds der Raiffeisen KAG 1.267
2 weitere Publikumsfonds mit ESG-Kriterien 774
Quelle: Raiffeisen KAG,
3 Nachhaltigkeitsfonds RSI 67
Datenstand 28.12.2018
9 Spezialfonds und Mandate (teilw. Ausland) 618 Anmerkung: Fondsadministration bedeutet,
Fondsadministration der Raiffeisen KAG (5 Fonds) 388 dass alle typischen Fondsservices durch die
Raiffeisen KAG erfolgen, nicht jedoch das
GESAMT 3.114
Portfoliomanagement im engeren Sinn.
Das Volumen der nachhaltigen Veranlagungen erfolgt. Der Anteil am Gesamtvolumen beträgt
bei der Raiffeisen KAG (ohne Immobilien KAG) inzwischen 9,3 %. Die Erfolgsstory der nachhal-
ist in dieser Abgrenzung 2018 im Vergleich zum tigen Investmentfonds zeigt beispielsweise die
Vorjahr um 7 % auf 3,1 Milliarden Euro gestie- Volumenstatistik seit 2014, dem Jahr der Neu-
gen. Diese Steigerung ist im schwierigen Markt- positionierung der Nachhaltigkeitsfonds: das
umfeld 2018 größtenteils durch Neuzufluss Volumen hat sich mehr als verdreifacht.
Mio. EUR
3.114
3000 2.912
2500 Steigerung VOLUMEN
von 2014 – 2018 2.227
2000
+ 205 %
1500
1.020 1.185
1000
572
500
0 8
2002 2007 2014 2015 2016 2017 2018
Quelle: Raiffeisen KAG, Datenstand 28.12.2018
INSIDE 19NACHHALTIGKEIT
IST EINE REISE,
DIE WIR
GEMEINSAM
UNTERNEHMEN
MÜSSEN
GLAUBWÜRDIGE DIE ENTWICKLUNG GEHT
UMSETZUNG VON WEITER, MIT ZUNEHMENDEM
NACHHALTIGKEIT TEMPO
In den Nachhaltigkeitsfonds (Publikums- wie Im Jahr 2018 hat auch die Raiffeisen Immobi-
Spezialfonds) sind dem Management stren- lien KAG wesentliche Fortschritte eingeleitet:
ge Ausschlusskriterien vorgegeben, bei- Pre-Assessments für die Verbesserung des
spielsweise Verletzung von Menschen- und nachhaltigen Betriebs ihrer Gebäude in den
Arbeitsrechten, Atomenergie, Rüstung, grü- Fonds wurden durchgeführt. 2019 werden
ne Gentechnik, Verstoß gegen den Global Maßnahmen umgesetzt, die sich in Zertifizie-
Compact und weitere ethische Prinzipien rungen nach der Deutschen Gesellschaft für
(z. B. Glücksspiel, Alkohol und Embryonen- Nachhaltiges Bauen (DGNB), der Österreichi-
forschung). Darauf aufbauend wird durch schen Gesellschaft für Nachhaltige Immobilien-
ein selbst entwickeltes spezifisches ESG-Re- wirtschaft (ÖGNI) und der Building Research
search ein hohes Maß an Verantwortung Establishment Environmental Assessment Me-
und Zukunftsfähigkeit der Investments (Ei- thodology (BREEAM) widerspiegeln. Ziel ist
gen- und Fremdkapital von Unternehmen es, nach der Errichtung der Gebäude einen
und analog von Staaten) in den Mittelpunkt nachhaltigen Gebäudebetrieb zu gewähr-
gestellt. leisten, der Betriebskosten, Betriebsprozesse,
Nutzerzufriedenheit, Mobilitätsangebote und
Letztendlich wird die Ausweitung der In- soziale Nachhaltigkeitsstrategien umfasst. 2018
tegration von ESG-Grundsätzen über die ist die Raiffeisen Immobilien KAG Mitglied bei
Produktlinie der Nachhaltigkeitsfonds hin- der ÖGNI geworden.
aus in allen Fonds vorangetrieben. Für alle
Publikumsfonds wurde in den letzten Jahren Die ESG-Integration, also das umfassende
eine Selbstverpflichtung zum Ausschluss von Einbeziehen von Nachhaltigkeitsaspekten in
Investments in Agrarrohstoffe, Lebendvieh die Veranlagung, hat nicht zuletzt durch das
und kontroverse Waffen eingegangen. 2017 Klimaabkommen von Paris aus dem Jahr
wurde der Ausschluss von Unternehmen 2015 (COP21) eine neue Dynamik erhalten,
umgesetzt, deren Geschäft zum überwie- natürlich auch im Asset-Management. Die
genden Teil in der Bereitstellung oder Ver- Raiffeisen KAG hat sich im Rahmen der Raiff-
wendung von Kohle besteht. Die Einhaltung eisen Nachhaltigkeits-Initiative verpflichtet,
dieser Ausschlüsse wird regelmäßig intern bis 2030 zumindest 25 % grüne Anlagepro-
wie extern überprüft. Das ist mittlerweile in dukte anzubieten und die Treibhausgas-Emis-
nahezu allen Fonds umgesetzt, es bestehen sionen im verwalteten Volumen gegenüber
nur noch einige geringfügige Einschränkun- 2015 um 25 % zu senken. Diese Ziele be-
gen bei einzelnen Mandaten und Drittfonds treffen letztlich alle Fonds. Das Konzept einer
in Dachfonds. umfassenden und fundierten Messung und
20 INSIDENachhaltig Investieren | April 2019 | Ausg. 23
Aggregation der Treibhausgas-Emissionen in Das inkludiert Energiepolitik ebenso wie Wir befinden uns erst am Beginn einer lan-
den Portfolios ist mit internen und externen Abfallwirtschaft, Fuhrpark und Geschäfts- gen Reise zu einer umfassenden, ehrlichen
Fachleuten aktuell in Erarbeitung. Diese Be- reisen. Raiffeisen Capital Management ist im und ganzheitlichen Nachhaltigkeit.
rechnungen sind vielschichtig und für Unter- Gebäude- und Energiemanagement, in der
nehmens- und insbesondere Staatsanleihen Abfallwirtschaft und im Umweltschutz voll-
mangels einheitlicher Berechnungsstandards kommen in die RBI-Gruppe integriert. Diese
noch nicht ausgereift. Aufgaben übernimmt das Tochterunter- Bitte beachten Sie auch die
nehmen ZHS Office- & Facilitymanagement. Hinweise auf Seite 22.
Auch die EU-Kommission erarbeitet gerade Entsprechende Zertifizierungen (Qualität, Die veröffentlichten Prospekte sowie
ein CO2-Benchmarking. Dies ist komplexer Umwelt, Arbeitnehmerschutz, wie z. B. ISO die Kundeninformationsdokumente
als auf den ersten Blick zu vermuten. Raiffeisen 9001, ISO 14001, EMAS) liegen vor. (Wesentliche Anlegerinformationen)
Capital Management befindet sich jedoch der Raiffeisen-Nachhaltigkeitsfonds
auf gutem Weg, in Bezug auf die Klimaper- Raiffeisen Capital Management hat auch ei- stehen unter www.rcm.at in deut-
formance ein Vorreiter im deutschsprachi- genständige Verbesserungen in der Betriebs- scher und gegebenenfalls auch in
gen Raum zu werden. Auch das ist ein Ziel ökologie erreicht und in den letzten Jahren englischer Sprache zur Verfügung.
der Raiffeisen Nachhaltigkeits-Initiative. eine erhebliche CO2-Reduktion im zugege-
benermaßen kleinen Fuhrpark erreicht, die Download
MEHR ALS VERANTWOR- geschäftsbedingten Bahnreisen in Österreich RBI Nachhaltigkeitsbericht 2018:
TUNGSVOLLES INVESTIEREN und im nahen Ausland wurden wesentlich www.rbinternational.com/
Raiffeisen Capital Management bekennt sich gesteigert. Insgesamt wurden die CO2-Emis- nachhaltigkeitsbericht2018 bzw.
zur umfassenden, ehrlichen und ganzheit- sionen seit 2011 kontinuierlich reduziert. www.investment-zukunft.at/publikationen
lichen Nachhaltigkeit. Menschen, Umwelt und
Wirtschaft sollen dabei gleichwertig nebenei- Nicht zuletzt stehen auch die Mitarbeiten-
nanderstehen. Dazu gehören klare Ziele und den im Fokus eines nachhaltig agierenden
Maßnahmen zum betrieblichen Klimaschutz. Unternehmens und zwar über die arbeits-
rechtlichen Agenden hinaus. Etwa beim Di-
Seit dem Jahr 2015 hat die Konzern- versitätsmanagement, dem Empowerment
mutter Raiffeisen Bank International (RBI) von Frauen sowie der Beschäftigung von
eine Umweltpolicy eingeführt, die natür- Menschen mit Behinderung als Leitprin-
lich auch für Raiffeisen Capital Management zip quer durch alle Prozesse, welche die
umgesetzt wird. Als nachhaltig agierende Mitarbeitenden unmittelbar betreffen. Die
Organisation waren die traditionellen Raiff- Unterstützung der Fondsfrauen in Österreich
eisen-Werte zentrale Orientierungspunkte wurde bereits in der Ausgabe 22 erwähnt.
bei deren Ausgestaltung. Leistungen für die 2019 wird das Haus auch im gesellschaft-
Umwelt sollen kontinuierlich und – soweit lichen Engagement durch Social Sponsoring
möglich und sinnvoll – über die gesetz- und Corporate Volunteering weitere Schrit-
lichen Vorgaben hinaus verbessert werden. te setzen.
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