JAHRGANG - ZERTIFIKATEJOURNAL

 
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ZJ 23.2020 vom 10. Juni   20. Jahrgang

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ZJ 23.2020 vom 10. Juni                                                                                                                                                              20. Jahrgang

                                         Geldpolitik setzte die Französin        tionen aufzuheben. Die Märkte re-
                                         somit auf Kontinuität statt auf Ak-     agierten euphorisch: Direkt nach
                                                                                                                       Gold                                      Biontech
                                         tionismus. Zugleich hat sie die For-    der Entscheidung sprintete der        Trotz des jüngsten Rücksetzers blei-      Im Wettlauf um die Entwicklung eines
                                         derung an die Regierungen, ihre Fi-     DAX um mehr als 150 Punkte nach       ben die Perspektiven für Gold positiv –   Covid-19-Impfstoffs ist Moderna gut im
                                                                                                                       es dürfte weiter als Kriseninvestment     Rennen. Das Faktor 3.0x Long aus ZJ
                                         nanzpolitik zu lockern, intensiviert.   oben, ehe es zu einer kurzen Welle
                                                                                                                       und als Inflationsschutz gefragt sein.    13.2020 hat in der Spitze um gut 1.400
                                             Doch seit Ausbruch des Coro-        von Gewinnmitnahmen kam.              Aussichtsreich ist ein Capped Call von    Prozent zugelegt. Nun sollten Anleger
                                         navirus kommt Lagarde immer bes-            Seit Bekanntgabe der EZB-         Morgan Stanley, der im Dezember           in einen Turbo auf Biontech wechseln.
                                         ser in Fahrt. Insbesondere mit den      Entscheidung packte das deutsche      23,6 Prozent abwirft, wenn Gold dann      Wenn die Daten der klinischen Tests
                                                                                                                       mindestens bei 1.600 Dollar steht.        positiv ausfallen, winkt ein Kurssprung.
                                         Ergebnissen der Sitzung in der ver-     Leitbarometer fast 500 Punkte
                                         gangenen Woche hat es die EZB-          oben drauf. Und Lagarde hat ihr       Edelmetalle | Seite 3                     Pick of the Week | Seite 2
                                         Präsidentin geschafft, die Märkte       Pulver noch lange nicht verschos-
    Christian Scheid                     zu überraschen. So beschloss der        sen. So wurde die Einbeziehung
    Chefredakteur                        EZB-Rat, den geldpolitischen Spiel-     von Junk-Bonds in die Kaufpro-        Flatex                                    SMA Solar
                                         raum weiter auszudehnen, indem          gramme nicht im Detail diskutiert –   Für unsere Leser hat sich der Einstieg    Durch den Kursanstieg von unter 20
    Die erste Sitzung der Europäischen   das Pandemie-Notkaufprogramm            noch nicht. Aufgrund der schockie-    in den Turbo auf Flatex von Lang &        Euro auf fast 30 Euro dürften die guten
    Zentralbank (EZB) unter Leitung      (PEPP) um 600 Mrd. Euro erwei-          rend niedrigen Inflationsprognose,    Schwarz aus ZJ 15.2020 gelohnt: Das       Perspektiven in der SMA-Aktie schon
    der neuen Präsidentin Christine      tert und seine Laufzeit um sechs        die Lagarde gegeben hat, dürfte       Papier hat um fast 90 Prozent zuge-       weitgehend eingepreist sein. Daher
                                                                                                                       legt. Auch für Neueinsteiger ist das      empfiehlt sich als konservative Alterna-
    Lagarde im Dezember vergangenen      Monate bis mindestens Ende Juni         dieser Schritt nicht mehr lange auf   Zertifikat mit einem aktuellen Hebel      tive ein „im Geld“ notierender Discoun-
    Jahres fiel unspektakulär aus. Die   2021 verlängert wird. Zudem ver-        sich warten lassen. Ach ja: Auch      von rund 1,9 interessant. Denn Flatex     ter der DZ BANK, der im März 2021
    Stellungnahme zur Zinsentschei-      pflichtet sich die EZB, die Ziele       Aktien könnte die EZB früher oder     will in den Prime Standard wechseln.      einen Profit von 17 Prozent ermöglicht.
    dung lautete quasi wortgleich zu     dieser PEPP-Käufe bis mindestens        später in ihr Universum ankaufba-
                                                                                                                       Einzelaktien | Seite 4                    Einzelaktien | Seite 7
    der von Ende Oktober. In Sachen      Ende 2022 nicht durch andere Ak-        rer Wertpapiere aufnehmen.

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BIONTECH                                                                                                               GILEAD SCIENCES                                          ZJ 23.2020   02

                                                                                                                          Erfolge des Covid-19-„Wundermittels“ des Pharmakon-
    PICK OF THE
    WEEK        Impfstoff-Rennen                                                                                        zerns lassen auf sich warten. Teilschutz ist ratsam!

    Der Wettlauf in der Entwicklung       men „Operation Warp-Geschwin-          zu erfüllen, bis Ende des Jahres mit     Unter den Unternehmen, die Me-          ist bislang in keinem Land der Welt
    eines Impfstoffs gegen das Corona-    digkeit“ ins Leben gerufen. Der        einer umfassenden Impfung der            dikamente gegen Covid-19 entwi-         uneingeschränkt gegen Covid-19
    virus ist in vollem Gange. Laut dem   Name geht auf den fiktiven „Warp-      Amerikaner beginnen zu können.           ckeln gehört Gilead Sciences mit        zugelassen. Lediglich in einigen
    Verband der forschenden Pharma-       Antrieb“ in der Serie „Raumschiff      Unter den besonders geförderten          seinem Mittel „Remdesivir“ zu den       Ländern bestehen Härtefallpro-
    Unternehmen (vfa) sind weltweit       Enterprise“ zurück, das damit          Unternehmen ist auch Moderna.            großen Hoffnungsträgern. Der US-        gramme zur Anwendung bei infi-
    aktuell 138 Projekte im Gange. In     schneller als Lichtgeschwindigkeit     Der US-Konzern hatte in Koopera-         Pharmariese hatte das antivirale        zierten Patienten. Angesichts der
    den USA läuft die Arbeit daran        fliegen kann. Die US-Regierung hat     tion mit dem nationalen Institut der     Medikament ursprünglich zur Be-         Gemengelage dürfte auch der Aktie
    laut Donald Trump in „Rekord-         fünf Unternehmen ausgewählt, die       USA für Infektionskrankheiten be-        handlung von Ebola entwickelt.          der Durchbruch erst einmal ver-
    Rekord-Rekord-Geschwindigkeit“.       als wahrscheinlichste Kandidaten       reits im März einen der ersten kli-      Nun wird es in verschiedenen Stu-       wehrt bleiben. Daran ändern auch
    Der US-Präsident spricht von der      für die Herstellung eines Impfstoffs   nischen Versuche mit einem spezi-        dien gegen Covid-19 getestet. Doch      die jüngsten Übernahmespekulati-
    größten Anstrengung seit dem          gelten. Dies sei ein entscheidender    ell für Covid-19 entwickelten Impf-      die jüngsten klinischen Daten aus       onen nichts: Der britische Konzern
    Zweiten Weltkrieg. Trumps Regie-      Schritt in den Bemühungen des          stoff-Kandidaten auf mRNA-Basis          einer wichtigen Phase-3-Studie fie-     AstraZeneca ist vergangenen Mo-
    rung hat ein Projekt mit dem Na-      Weißen Hauses, sein Versprechen        gestartet. Nach ersten positiven         len durchwachsen aus. Bei Patien-       nat angeblich an Gilead herangetre-
                                                                                 Studienergebnissen wurde Ende            ten mit eher moderaten Auswir-          ten, um einen möglichen Zusam-
                                                                                 Mai die zweite klinische Phase ini-      kungen von Covid-19 zeigte das          menschluss auszuloten. Allerdings
                                                                                 tiiert. Bereits im Juli soll eine gro-   Gilead-Medikament       Remdesivir      zeigte das potenzielle Übernahme-
                                                                                 ße, zulassungsrelevante Studie star-     nur geringe Vorteile. Analyst Jason     ziel kein Interesse, so dass keine
                                                                                 ten. An der Börse kam es zu einer        McCarthy von der Maxim Group            Gespräche aufgenommen wurden.
                                                                                 Rallye bis 87 Dollar – ein Plus von      stellte fest, dass das Prüfpräparat     Interessant sind vor diesem Hinter-
                                                                                 350 Prozent im laufenden Jahr.           kein „Wundermittel“ sei. Aus sei-       grund Teilschutzprodukte, zum
                                                                                 Das in ZJ 13.2020 empfohlene             ner Sicht wird es wohl andere Be-       Beispiel ein Bonus Cap der Citi,
                                                                                 Faktor 3.0x Long von Morgan              handlungen mit einer besseren           das bis September 2021 läuft. Bei
                                                                                 Stanley hat in der Spitze sogar um       Wirksamkeit bei Covid-19 geben.         einem Risikopuffer von 32,0 Pro-
                                                                                 gut 1.400 Prozent zugelegt. Anle-        Derweil verzögert sich die Zulas-       zent birgt es die Chance auf einen
                                                                                 ger sollten nun Kasse machen.            sung von Remdesivir auf dem eu-         Maximalertrag von 14,7 Prozent
                                                                                 Kurzfristig aussichtsreicher ist der     ropäischen Markt. Das Medikament        (ISIN DE000KA8AML0).
                                                                                 Turbo auf Biontech von Société
                                                                                 Générale aus ZJ 11.2020. Biontech        Gilead Sciences: Zuletzt in einem starken Markt leicht abwärts
                                                                                 hat ebenfalls einen auf der mRNA-

       FREE-TRADE-AKTION                                                         Technologie basierenden Kandida-
                                                                                 ten entwickelt, den die Mainzer zu-
                                                                                                                           85

       AM FEIERTAG                                                               sammen mit dem US-Konzern Pfi-
                                                                                                                           80

                                                                                 zer und mit dem chinesischen Part-        75
       Wir übernehmen am 11. Juni 2020
                                                                                 ner Fosun Pharma zur Marktreife
       Ihre Transaktionskosten
                                                                                 bringen wollen. Ende Juni oder An-        70

                                                                                 fang Juli werden erste Daten der          65
        Mehr Details unter:                                                      klinischen Tests erwartet. Fallen sie
        www.sg-zertifikate.de/feiertag
                                                                                 positiv aus, winkt ein Kurssprung         60
l                                                                                                                           06/19      08/19       10/19        12/19      02/20      04/20
                                                                                 (ISIN DE000CL2CQX2).
GOLD                                                                                                                                 SILBER                                                     ZJ 23.2020    03

                                                                                                                                        Der Silberpreis ist aus seinem Tiefschlaf erwacht. Exper-
    PICK OF THE
    WEEK         Kleine Konsolidierung                                                                                                ten sehen mehrere Gründe für einen weiteren Anstieg.

    Im Zuge des wieder aufgeflammten          Goldmarkt haben ihre Käufe eben-        Trust“-Report präsentiert. Der Re-                Der Silberpreis glänzte im Mai mit       unter Berücksichtigung der Risiken
    Handelsstreit zwischen China und          falls reduziert. Doch auch wenn die     port ist 350 Seiten stark und steht               ungefähr 20 Prozent Wertzuwachs.         besonders aus diesem Grund wei-
    den USA kletterte der Goldpreis           Euphorie etwas abgeklungen ist:         ganz im Zeichen der Coronavirus-                  Das war der größte Monatsgewinn          terhin für interessant“, so Stephan.
    bis auf 1.790 Dollar je Unze – ein        Der Goldpreis hält sich abgesehen       Pandemie: „Die fiskalischen Stimu-                seit neun Jahren. Nachdem Silber         Ins gleiche Horn stößt Thorsten
    neues 7,5-Jahreshoch. Aber: „Die          von kleineren Korrekturen auf ho-       li in schier unvorstellbaren Dimen-               noch Mitte März so billig war wie        Polleit, Chefvolkswirt Degussa
    zunehmende Aufhebung von Coro-            hem Niveau. Eine große Stütze ist       sionen bergen die Gefahr, die                     seit 2010 nicht mehr, erholte sich       Goldhandel, wobei er vor allem auf
    na-Lockdown-Maßnahmen in Eu-              die hohe Nachfrage nach Gold-           Schuldentragfähigkeit vieler Län-                 der Preis somit nun auf das Niveau       das Aufholpotenzial im Vergleich
    ropa und den USA lässt Anleger            ETFs. Und: „Privatanleger nutzen        der zu überfordern. Staatsanleihen                der Tage vor Beginn der Coronavi-        zu Gold hinweist: „Die Historie
    zuletzt auf eine zügige wirtschaftli-     Preisrücksetzer sogar weiterhin für     werden als sicherer Hafen zuneh-                  rus-Pandemie. Ein Grund hierfür ist      lehrt: Früher oder später folgt der
    che Erholung hoffen. Die gestiege-        Käufe“, so Ophirum. Mittelfristig       mend in Frage gestellt werden.                    zunächst der in den letzten Tagen        Silberpreis dem Goldpreis, und auf
    ne Risikofreude treibt die Kurse an       bleiben die Aussichten den Exper-       Gold könnte vermehrt diese Rolle                  abgeschwächte Kurs des US-Dollar.        Phasen, in denen der Silberpreis
    den Aktienmärkten, bei sicheren           ten zufolge positiv: „Die in der        einnehmen“, so die Experten. „Die                 Zudem hilft dem Silberpreis sein         hinter dem Goldpreis zurückge-
    Anlagehäfen wie Gold sorgt sie für        Corona-Krise beschlossenen Hilfen       Frage lautet nicht, ob der Goldpreis              Status als „sicherer Hafen“, da Sil-     blieben ist, folgen häufig Phasen, in
    Gewinnmitnahmen“, so die Exper-           werden zu einer Belastung der           in US-Dollar ein neues Allzeithoch                ber ähnlich wie Gold oft als Absi-       denen der Silberpreis überpropor-
    ten des Edelmetallhändlers Ophi-          Staatshaushalte führen und – wenn       erreichen wird, sondern wie hoch                  cherung gegen Kursstürze an ande-        tional stark ansteigt. Genau diese
    rum. „Zumal auch der Ausbruch             sie auf die Realwirtschaft durch-       dieses ausfallen wird.“ Das langfris-             ren Märkten gehalten wird. „Am           Situation deutet sich bereits an,
    über die vielbeachtete Konsolidie-        schlagen – zu einer höheren Inflati-    tige Kursziel von Stöferle und Va-                wichtigsten erscheinen mir aber die      und Anleger, die mit einem stei-
    rung zwischen rund 1.680 und              on. Gold dürfte dann wieder als         lek lautet 4.800 Dollar am Ende                   zunehmenden Hoffnungen auf eine          genden Goldpreis rechnen, haben
    1.730 Dollar nicht gelungen ist und       Kriseninvestment, aber auch als In-     dieser Dekade. „Sollte sich das                   rasche weltweite Konjunkturerho-         gute Gründe, zumindest einen Teil
    es keine Anschlusskäufe gegeben           flationsschutz stärker gefragt sein.“   Geldmengenwachstum ähnlich in-                    lung“, sagt Ulrich Stephan, Chef-        ihrer Edelmetall-Anlage auch in
    hat.“ Auch aus Asien kommt der-           Ähnlich sieht es Ronald-Peter Stö-      flationär wie in den 1970er-Jahren                Anlagestratege für Privat- und Fir-      Silber zu halten.“ Ein Discount Call
    zeit keine Unterstützung: Chinesen        ferle, Managing Partner & Fund          entwickeln, ist bis 2030 ein Gold-                menkunden der Deutschen Bank.            von BNP Paribas ermöglicht im
    und Inder haben sich aufgrund der         Manager bei Incrementum. Der            preis von circa 8.900 Dollar denk-                „Da Silber auch in vielen industri-      Dezember 2020 auch dann einen
    Corona-Krise bei Goldkäufen sehr          „Gold-Guru“ hat bereits zum 14.         bar. Für kurzfristig orientierte An-              ellen Bereichen Verwendung fin-          Ertrag von 31,2 Prozent, wenn Sil-
    zurückgehalten. Die Zentralbanken         Mal gemeinsam mit seinem Kolle-         leger ist ein Discount Call von                   det, steigt die Nachfrage dort wie-      ber lediglich auf der Stelle tritt
    als wichtiger Marktteilnehmer am          gen Mark Valek den „In Gold we          Morgan Stanley interessant.                       der an. Mittelfristig halte ich Silber   (ISIN DE000PZ8HVV1).

    Gold: Fast bis auf 1.800 Dollar nach oben geschnellt                                         Gold Discount Call                     Silber: Im Mai ging es um rund 20 Prozent nach oben
                                                                                      ISIN/WKN              DE000MC8S4G6/MC8S4G
    1.800
                                                                                      Produkt-Typ             Discount Optionsschein
    1.700                                                                             Emittent                       Morgan Stanley
                                                                                      Bewertungstag              11. Dezember 2020
    1.600                                                                             Basispreis/Cap              1.500/1.600 Dollar
                                                                                      Maximale Rendite           23,6 % (51,9 % p.a.)
    1.500
                                                                                      Geld/Brief (Spread)      7,06 /7,16 Euro (1,4%)
    1.400                                                                             Seitwärtstrend reicht
                                                                                      Um mit dem Discount Call von Morgan Stanley
                                                                                      im Dezember den Maximalertrag von 23,6 Pro-
    1.300
                                                                                      zent zu erzielen, reicht es aus, wenn der Gold-
l       06/19      08/19       10/19        12/19       02/20      04/20
                                                                                      preis dann bei 1.600 Dollar notiert.
FLATEX                                                                              DIRECTORS’ DEALINGS                                                                                                 ZJ 23.2020         04

    Der Onlinebroker will in den Prime Standard wechseln.
    Dadurch eröffnen sich neue Chancen für die Aktie.                                             Den Managern auf der Spur
    Der Online-Broker Flatex will mit           SDAX rechnen. Für zusätzlichen         Der 2,5 Mio. Euro schwere Aktien-               Der Modehändler Hugo Boss wird                 Große Insiderkäufe gab es zuletzt
    seiner Aktiennotiz in das am                Schwung sorgten Kaufempfehlun-         kauf von Wirecard-CEO Markus                    möglicherweise demnächst die Su-               erneut beim Abfüllanlagenherstel-
    strengsten regulierte Marktsegment          gen. Mit Blick auf die Größenvor-      Braun sorgte für Aufsehen. Even-                che nach einem neuen Chef ab-                  ler Krones. Aufsichtsrätin Petra
    der deutschen Börse wechseln. Der           teile des Marktführers in Deutsch-     tuell hat er jedoch ein bisschen zu             schließen können. Das Unterneh-                Schadeberg-Herrmann erwirbt seit
    Prozess zur Aufnahme in den so-             land, Österreich und den Nieder-       voreilig gehandelt. Schließlich ist in          men sei im Kontakt mit Ex-                     Monaten immer wieder Aktien in
    genannten „Prime Standard“ sei              landen halten die Experten vom         Artikel 19 der Marktmissbrauchs-                Tommy-Hilfiger-Chef Daniel Grie-               Millionenhöhe. Allein seit Ende
    jetzt offiziell gestartet worden und        Investmenthaus Mainfirst die Pa-       verordnung (MAR) geregelt, dass in              der, teilten die Metzinger mit.                April sind knapp 47.500 Anteil-
    soll im vierten Quartal abgeschlos-         piere für einen „guten Trade“. Sie     den 30 Tagen vor Veröffentlichung               Noch-Vorstandsvorsitzender Mark                scheine für 2,6 Mio. Euro dazuge-
    sen sein, teilte das Unternehmen            empfehlen sie folglich mit einem       eines Jahresabschlussberichts nicht             Langer wird bekanntlich zum 30.                kommen. Auch Vorstand Norbert
    mit. Nachdem die Ende 2019 ange-            Kursziel von 47 Euro zum Kauf.         in der eigenen Aktie gehandelt                  September aus dem Führungsgre-                 Broger hat vor wenigen Tagen zu
    kündigte Übernahme des nieder-              Warburg ist mit nun 53 Euro sogar      werden darf. Da der 2019er-Be-                  mium ausscheiden. Aktuell befinde              62.000 Euro zugegriffen. Die Käufe
    ländischen Konkurrenten DeGiro              noch optimistischer. Kein Wunder,      richt am 18. Juni kommen soll, ist              sich der Personalausschuss des Auf-            machen Hoffnung, dass der Spezi-
    für 250 Mio. Euro in den kommen-            dass zuletzt sogar Unternehmen-        die Regel verletzt. Braun steht auf             sichtsrats in laufenden Gesprächen             almaschinenbauer das Schlimmste
    den Wochen abgeschlossen wird,              sinsider verstärkt zugegriffen ha-     dem Standpunkt, dass mit Veröf-                 mit Grieder, hieß es weiter. Ange-             überstanden hat. Schon im ersten
    sieht Vorstandschef Frank Niehage,          ben. Zwischen 31,80 und 39,35 Eu-      fentlichung der vorläufigen Zahlen              sichts des bekannten Namens des                Quartal ging es trotz eines Umsatz-
    dessen Vertrag bis 2025 verlängert          ro erwarben verschiedene Manager       Mitte Februar bereits alles Wesent-             möglichen neuen Konzernchefs                   rückgangs bei Ergebnis und Ge-
    wurde, dafür jetzt den richtigen            Flatex-Aktien im Volumen von cir-      liche bekannt sei. Dafür sieht die              sprach ein Händler von einer posi-             winn unerwartet deutlich nach
    Zeitpunkt.      Das     Unternehmen         ca 464.000 Euro. Für unsere Leser      MAR eine Ausnahme vor. Derweil                  tiven Nachricht. Grieder sei in der            oben. Damit haben sich die vor ei-
    kommt nach dem Kursanstieg in               hat sich der Einstieg in den Turbo     versucht Wirecard in einer Stel-                Branche geachtet. Daher verwun-                niger Zeit eingeleiteten Sparmaß-
    den vergangenen Monaten sowie               von Lang & Schwarz aus ZJ              lungnahme den Eindruck zu erwe-                 dert es nicht, dass die Aktie deut-            nahmen bezahlt gemacht. Analys-
    der Kapitalerhöhung zur Finanzie-           15.2020 jedenfalls gelohnt, seitdem    cken, dass alles in Ordnung sei.                lich nach oben sprang – gut für                ten rechnen damit, dass sich die
    rung der DeGiro-Übernahme auf               hat das Papier um fast 90 Prozent      Dagegen spricht die Strafanzeige                Aufsichtsrat Luca Marzotto, der im             schwache Auftragslage rasch wie-
    einen Börsenwert von etwas mehr             zugelegt. Auch für Neueinsteiger       der Finanzaufsicht wegen des Ver-               Mai über sein Investmentvehikel                der erholt. Da der Discounter aus
    als 700 Mio. Euro. Der Streubesitz          ist das Zertifikat, dessen aktueller   dachts auf Marktmanipulation. An-               Lumar Aktien für gut fünf Mio. Eu-             ZJ 30.2019 an seine Grenzen stößt,
    liegt bei rund 70 Prozent. Damit            Hebel bei 1,9 liegt, noch interes-     leger sollten einen Bogen um die                ro orderte. Bei Bonus-Investments              sollten Anleger zu einem marktfri-
    könnte der Titel mit einer Notiz im         sant (ISIN DE000LS5L4Q3).              Aktie machen und „short“ bleiben.               auf großen Puffer achten!                      schen Papier greifen.

    Flatex: Die Aktie springt von Hoch zu Hoch                                                Wirecard Discount Put                           Hugo Boss Bonus Cap                                Krones Discounter

    45                                                                                 ISIN/WKN            DE000PX235S9/PX235S         ISIN/WKN            DE000KB14Y68/KB14Y6        ISIN/WKN            DE000HZ5SRF5/HZ5SRF
                                                                                       Emittent                          BNP Paribas   Emittent                                Citi   Emittent                    Société Générale
    40
                                                                                       Bewertungstag               18. Dezember 2020   Bewertungstag                17. Juni 2021     Bewertungstag                 19. März 2021
    35
    30                                                                                  170                                              65                                             80
                                                                                                                        Wirecard                                   Hugo Boss                                          Krones
    25                                                                                  145
                                                                                                                                         55
                                                                                                                                                                                        70
    20                                                                                                                                   45
                                                                                        120                                                                                             60
    15                                                                                                                                   35
                                                                                         95                                                                                             50
    10                                                                                                                                   25

     5                                                                                   70                                              15                                             40
                                                                                          06/19    09/19   12/19       03/20              06/19    09/19   12/19   03/20                 06/19    09/19   12/19     03/20
l     06/15   12/15   06/16   12/16   06/17   12/17   06/18   12/18   06/19   12/19
EXPRESS-ZERTIFIKATE                                                                                                                                            ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS                                        ZJ 23.2020         05

                                                                                                                                                                  Nach der Rallye ist die Zoom-Aktie nicht mehr günstig.
    Gebraucht, aber gut in Schuss                                                                                                                                 Die Antwort: ein Discount Call von Morgan Stanley.

    Auch die Infineon-Aktie blieb vom            etwa so ab wie von Experten er-                     weltweiten Infektionsraten und das                           Der Videokonferenz-Dienst Zoom           sengang im April 2019 kosteten die
    Corona-Crash nicht verschont:                wartet. Der Umsatz stieg im Ver-                    Hochfahren des Geschäfts vor al-                             war eigentlich für den Einsatz in        Anteile noch 36 Dollar. Nach der
    Zwischen Mitte Februar und Mitte             gleich zum Vorquartal um rund                       lem in der Autoindustrie eine große                          Unternehmen gedacht, in der              Rallye kommt Zoom auf eine
    März hat sich die Notiz mehr als             vier Prozent auf fast zwei Mrd. Eu-                 Rolle. Zudem komme es auf die                                Corona-Krise stieg aber die Nut-         Marktkapitalisierung von mehr als
    halbiert. Danach gelang dem DAX-             ro. Das operative Ergebnis (Seg-                    Höhe und Wirksamkeit von Staats-                             zung durch Privatleute sowie für         63 Mrd. Dollar – das 35-fache der
    Titel eine eindrucksvolle Wende.             mentergebnis) sank hingegen um                      hilfen an. Was den Kurs der DAX-                             Sportkurse, Gottesdienste und Bil-       für 2020 erwarteten Erlöse. Trotz
    Die Verluste sind beinahe aufge-             acht Prozent auf 274 Mio. Euro.                     Aktie aktuell treibt, ist aber den-                          dung. Pro Tag gibt es inzwischen         der hohen Bewertung brachen eini-
    holt. Selbst eine Kapitalerhöhung            Die Marge fiel von 15,5 auf 13,8                    noch ausgerechnet die Coronavi-                              300 Mio. Teilnahmen an Videokon-         ge Analysten in Begeisterungsstür-
    ging ohne größere Abschläge über             Prozent. Ohne Sondereffekte wäre                    rus-Krise. Denn während seit Aus-                            ferenzen – im Vergleich zu 10 Mio.       men aus. JPMorgan titelte einfach
    die Bühne. Der Chiphersteller hat            sie aber leicht gestiegen. Im laufen-               bruch der Pandemie die Menschen                              noch im Dezember. Daher ver-             nur: „Wow“. Noch nie habe ein
    neue Aktien im Wert von 1,06                 den dritten Quartal soll der Umsatz                 versuchen, Berührungen so gut es                             wundert es nicht, dass Zoom im           Softwarekonzern die Erwartungen
    Mrd. Euro ausgegeben. Der Preis              nach der abgeschlossenen Cypress-                   geht zu vermeiden, lassen sich mit                           ersten Quartal die Prognosen der         so deutlich übertroffen. Zu den
    lag bei 19,30 Euro je Stück – ein            Übernahme nun 1,9 Mrd. bis 2,3                      den Chips des DAX-Konzerns zahl-                             Analysten regelrecht pulverisiert        größten Optimisten zählen aktuell
    Abschlag von 4,3 Prozent im Ver-             Mrd. Euro erreichen. Bei der Seg-                   lose Geräte per Sprachbefehl oder                            hat: Der Umsatz ist um 169 Pro-          die Experten von RBC mit ihrem
    gleich zum Schlusskurs vor Ankün-            mentergebnis-Marge erwartet die                     mit Gesten steuern. Diese Perspek-                           zent auf 328 Mio. Dollar, der Ge-        auf 250 Dollar verdoppelten Kurs-
    digung der Maßnahme. Den Erlös               Infineon-Führung einen positiven                    tive macht den Titel für ein Memo-                           winn trotz höherer Kosten sogar          ziel. Auf dieser Basis wäre für die
    wird Infineon zur teilweisen Finan-          mittleren einstelligen Prozentwert.                 ry Express-Zertifikat mit Airbag                             von rund 0,2 Mio. auf satte 27 Mio.      Aktie nicht mehr allzu viel Luft
    zierung des Kaufs des US-Konzerns            Dem Vorstand zufolge führten die                    der DekaBank interessant. Das Pa-                            Dollar nach oben geschossen. Die         nach oben. Die Antwort für Anle-
    Cypress nutzen. Der 9 Mrd. Euro              durch die Corona-Krise verursach-                   pier ist nicht nur mit einer jährlich                        Jahresprognose hat Zoom mal eben         ger: ein Discount Call von Morgan
    schwere Deal ist der größte Zukauf           ten „wirtschaftlichen Verwerfun-                    sinkenden Tilgungshürde ausgestat-                           auf 1,8 Mrd. Dollar Umsatz ver-          Stanley, der im Dezember auch
    der Firmengeschichte.                        gen“ zu einer deutlichen Unsicher-                  tet, es verfügt zudem über eine tief                         doppelt. Als Reaktion kletterte die      dann einen Ertrag von 44,9 Pro-
        Im abgeschlossenen zweiten               heit bei der Prognose. Hierbei                      „im Geld“ liegende Kupon-                                    Aktie auf ein Rekordhoch von rund        zent ermöglicht, wenn die Aktie
    Geschäftsquartal schnitt Infineon            spielten der zeitliche Verlauf der                  Barriere bei 10,625 Euro.                                    225 Dollar nach oben. Zum Bör-           am Ende nur 180 Dollar erreicht.

     Infineon Memory Express (DekaBank, ISIN DE000DK0WBA4)                                                     Geld/Brief: 957,18/967,18 Euro                     Zoom Video Communications: 200-Dollar-Marke geknackt
                  TIMING                TRIGGER LEVELS      DELTA TRIGGERS                  BETRÄGE                         PAYBACK + KUPON                       268
     #        STICHTAG     LAUFZEIT    PAYBACK    KUPON    PAYBACK     KUPON         PAYBACK         KUPON          BETRAG             MAX. RENDITE
     1        15.01.2021   0,6 Jahre    21,25     10,63     -1,8%      -50,9%         1.000,00        40,50         1.040,50       7,6%        12,9% p.a.         218
     2        17.01.2022   1,6 Jahre    20,19     10,63     -6,7%      -50,9%         1.000,00        40,50         1.081,00       11,8%        7,2% p.a.
                                                                                                                                                                  168
     3        16.01.2023   2,6 Jahre    19,12     10,63     -11,7%     -50,9%         1.000,00        40,50         1.121,50       16,0%        5,8% p.a.
     4        15.01.2024   3,6 Jahre    18,06     10,63     -16,6%     -50,9%         1.000,00        40,50         1.162,00       20,1%        5,2% p.a.
                                                                                                                                                                  118
     5        15.01.2025   4,6 Jahre    17,00     10,63     -21,5%     -50,9%         1.000,00        40,50         1.202,50       24,3%        4,8% p.a.
                                                                                                                                                                   68

                                                                                                                                                                   18
                                                                                                                                                                    06/19       08/19       10/19        12/19          02/20           04/20

                                                                                                                                                                  Discount Call auf Zoom Video Communications
     Airbag   15.01.2026   5,6 Jahre    10,63     10,63     -50,9%     -50,9%         1.000,00        40,50         1.243,00        28,5%        4,6% p.a.
                                                                                                                                                                  ISIN/WKN                 Emittent    Bewertungstag   Basispreis/Cap      Rendite (p.a.)
l
                                                                     Angaben zu Renditechancen bezogen auf den Briefkurs von 967,18 Euro (Stand: 9. Juni 2020).   DE000MC97QH3/MC97QH Morgan Stanley    11.12.2020     160/180 Dollar    44,9% (85,0% p.a.)
KOLUMNE                                                                        RÜCKBLICK                                                                                                                           ZJ 23.2020          06

                                          es zumindest das Ergebnis der mo-                  HelloFresh Turbo                                     Paion Mini Long                                       S&T Discounter
                                          natlichen Trend-Umfrage des Deut-                    (ZJ 15.2020)                                        (ZJ 12.2020)                                          (ZJ 19.2020)
                                          schen Derivate Verbands (DDV)
                                          zusammen.                               Dass Hellofresh zu den Profiteuren                  Das Specialty-Pharma-Unterneh-                         Der Linzer IT-Dienstleister S&T
                                              Positiv gegenüber nachhaltigen      der Coronavirus-Pandemie gehört,                    men Paion wurde vom Kranken-                           traut sich nach dem ersten Quartal
                                          Finanzprodukten stehen immerhin         dürfte unseren Lesern bereits be-                   haus San Raffaele in Mailand kon-                      der Geschäftsperiode 2020 trotz
                                          etwas mehr als die Hälfte der Teil-     kannt sein. Allerdings sind die                     taktiert, um zu klären, ob das Nar-                    der Corona-Krise wieder eine Pro-
                                          nehmer (51,2 Prozent). Bei der          Ausmaße doch überraschend. Nach                     kosemittel Remimazolam aufgrund                        gnose für das Gesamtjahr zu. Auf
                                          gleichen Umfrage vor zwei Jahren        einem starken ersten Quartal, das                   eines     derzeitigen     durch    die                 Basis der vorliegenden Zahlen zum
                                          waren es noch 46,9 Prozent. Nach        ein Umsatzplus von 66,4 Prozent                     Coronavirus-Pandemie ausgelösten                       ersten Jahresviertel wird für 2020
                                          wie vor eher pessimistisch einge-       auf 699 Mio. Euro und einen Ge-                     Mangels an Propofol und Mida-                          ein Umsatz von rund 1,15 Mrd. Eu-
    Lars Brandau                          stellt sind die verbleibenden 48,8      winn von 39,7 Mio. Euro hervor-                     zolam zur Verfügung gestellt wer-                      ro angestrebt. Der Gewinn vor Zin-
                                          Prozent der insgesamt 3.862 Teil-       brachte, schraubte der Kochbo-                      den könnte. Dazu hat das Kran-                         sen, Steuern und Abschreibungen
    DDV                                   nehmer, bei denen es sich in der        xenversender seine Gesamtjahres-                    kenhaus die Genehmigung für den                        (Ebitda) soll bei rund 115 Mio. Eu-
    Klimawandel und Umweltzerstö-         Regel um gut informierte Anleger        prognose hoch: Für 2020 erwartet                    „Compassionate Use“ (Härtefall-                        ro landen. Das wären den Angaben
    rung sind existenzielle Bedrohun-     handelt, die als Selbstentscheider      Hellofresh nun ein währungsberei-                   programm zur Anwendung eines                           zufolge Zuwächse von rund drei
    gen für Europa und die Welt. Des-     ohne Berater investieren.               nigtes Umsatzwachstum von 40 bis                    nicht zugelassenen Arzneimittels                       Prozent im Vergleich zu 2019. Erst
    halb braucht Europa eine neue             Das Interesse am Megathema          55 Prozent statt wie bisher ange-                   an Patienten) von Remimazolam                          im März hatte das im SDAX gelis-
    Wachstumsstrategie, wenn der          Nachhaltigkeit in der Finanzanlage      peilt 22 bis 27 Prozent. Vom Um-                    für die Sedierung von fünf Covid-                      tete Unternehmen den Ausblick
    Übergang zu einer modernen, res-      gewinnt zunehmend an Relevanz.          satz sollen auf operativer Basis vor                19-Patienten auf der Intensivstati-                    wegen der Unsicherheit durch die
    sourceneffizienten und wettbe-        Nicht zuletzt sorgen die politischen    Sonderposten (Ebitda) 6 bis 10                      on erteilt. Nach diesem ersten Ein-                    Corona-Krise kassiert. Davor hatte
    werbsfähigen Wirtschaft gelingen      Anstrengungen beim Green Deal           Prozent statt 4 bis 5,5 Prozent als                 satz könnte die Behandlung auf ei-                     S&T noch im Januar für 2020 noch
    soll. So formuliert es die Europäi-   der Europäischen Union ebenso für       Gewinn übrig bleiben. Der Kon-                      ne größere Anzahl von Patienten                        einen Umsatz von 1,25 Mrd. Euro
    sche Kommission, wenn vom             Veränderungen, wie auch das             zern nutzte die Gunst der Stunde                    ausgedehnt werden. In den USA                          sowie ein Ebitda von 130 Mio. Eu-
    „Green Deal“ die Rede ist.            wachsende Produktangebot der            zur Platzierung einer Wandel-                       steht Remimazolam zudem kurz                           ro in Aussicht gestellt. Doch auch
        Tatsächlich ist Nachhaltigkeit    Emittenten. Dennoch bleibt es trotz     schuldverschreibung im Volumen                      vor der Zulassung. Stichtag ist der                    die neue Prognose kann sich sehen
    für viele Menschen das Gebot der      aller Anstrengungen bis auf weite-      von 175 Mio. Euro. Kein Stück des                   5. Juli. Kurzfristig sind deutlich hö-                 lassen. Angesichts dessen ist der
    Stunde und die sichere Zukunft; für   res bei den Anlegern ein Ni-            Turbos aus der Hand geben!                          here Kurse möglich. Kaufen!                            Discounter voll in der Spur.
    andere aber bis auf weiteres nicht    schenthema. Klare einheitliche De-
    viel mehr als ein gepushtes Trend-    finitionen und mangelnde Ver-                                 Halten                                              Kaufen                                                 Halten
    thema.                                gleichbarkeit bleiben ein Problem
                                                                                  ISIN/WKN                DE000LS615X3/LS615X         ISIN/WKN               DE000DFD7MD9/DFD7MD             ISIN/WKN                DE000DF37D87/DF37D8
        Zwar nehmen Angebot und Vo-       für aufgeschlossene Investoren. In-
                                                                                  Produkt-Typ                     Turbo-Zertifikat    Produkt-Typ                     Mini Long-Zertifikat   Produkt-Typ                     Discount-Zertifikat
    lumen bei der nachhaltigen Geldan-    dustriestandards bezüglich der
                                                                                  Emittent                        Lang & Schwarz      Emittent                                    DZ BANK    Emittent                                   DZ BANK
    lage stetig zu. Aber dennoch ist es   Klassifizierung nachhaltiger Pro-       Laufzeit                                 Open End   Laufzeit                                    Open End   Bewertungstag                       18. Juni 2021
    ein weiter Weg bis Nachhaltigkeit     dukte sowie Transparenzvorgaben
    zur Selbstverständlichkeit auch in    wären sicher eine sinnvolle Orien-        50
                                                                                                                    HelloFresh
                                                                                                                                       2,75
                                                                                                                                                                             Paion
                                                                                                                                                                                               30
                                                                                                                                                                                                                                   S&T
    der Finanzanlage wird.                tierungshilfe.                            40
                                                                                                                                                                                               25
                                                                                                                                       2,25
        Der Anteil der Anleger, die           Wichtig ist jetzt aber vor allem,     30
                                                                                                                                                                                               20
    ethischen und ökologischen Aspek-     dass der Trend durch die Corona-          20
                                                                                                                                       1,75
                                                                                                                                                                                               15
                                                                                    10
    ten bei der Geldanlage zunehmend      bedingte Wirtschaftskrise nicht un-
                                                                                     0                                                 1,25                                                    10
    mehr Bedeutung beimessen, steigt      terbrochen, sondern weiter forciert        06/19      09/19     12/19    03/20                  06/19     09/19     12/19       03/20                 06/19      09/19     12/19      03/20
l
    stetig, aber eben langsam. So fasst   wird.
SMA SOLAR                                                                        EUROPEAN RENEWABLE ENERGY INDEX                                                                             ZJ 23.2020            07

    Trotz des prall gefüllten Auftragsbuchs ist das SMA-
    Management vorsichtig. Das sollten auch Anleger sein.                           Endlich wettbewerbsfähig!
    Wie so viele andere Unternehmen         deutlich über dem Vorjahreswert.        Erneuerbare Energie ist zuneh-          beitsplätzen. Investitionen in er-                      Das ZertifikateJournal
                                                                                                                                                                                   ist ein Info-Service der
    auch hat der Wechselrichterherstel-     „Auch der Auftragseingang entwi-        mend günstiger als neue Stromka-        neuerbare Energien sind stabil, kos-
                                                                                                                                                                                    BFM Projects AG
    ler SMA Solar die diesjährige           ckelte sich mit 330 Mio. Euro wei-      pazitäten von fossilen Brennstof-       teneffektiv und attraktiv, bieten                        Pariser Platz 6a
    Hauptversammlung digital durch-         terhin sehr gut“, so Reinert. Den-      fen. Zu diesem Schluss kommt die        konsistente und kalkulierbare Ren-                        10117 Berlin
                                                                                                                                                                           Internet: www.zertifikatejournal.de
    geführt. Rund 150 Aktionäre nah-        noch ist der Manager vorsichtig:        Internationale Agentur für Erneu-       diten und nutzen der Wirtschaft            Amtsgericht Charlottenburg, HRB 154462 B
    men teil, die Stimmpräsenz lag bei      „Wir erwarten aufgrund der              erbare Energien (IRENA). In einem       insgesamt.“ Für Zertifikate-Anle-                            Redaktion
                                                                                                                                                                                      Christian Scheid
    86 Prozent. Trotz eines ordentli-       Corona-Krise in den kommenden           neuen Bericht zeigt sie, dass mehr      ger, die an diesem Trend partizipie-                       Martin Grimm
    chen Geschäftsjahres 2019, das ein      Monaten einen Rückgang, auf den         als die Hälfte der im Jahr 2019         ren möchten, gibt es nicht mehr             Anzeigenbetreuung / Public Relations
                                                                                                                                                                            Mail anzeigen@zertifikatejournal.de
    Umsatzplus von 20 Prozent auf           nach unserer Einschätzung ab Ende       hinzugekommenen Kapazitäten aus         viele Möglichkeiten. Es steht noch
                                                                                                                                                                              Erscheinungsweise & Bezug
    915 Mio. Euro und ein operatives        des dritten Quartals eine Markter-      erneuerbaren Energien niedrigere        das Zertifikat auf den European          Wöchentlich per E-Mail (ohne Rechtsanspruch)
    Ergebnis (EBITDA) von 34 Mio.           holung folgen wird.“ Die am 7.          Stromkosten aufweisen als die der       Renewable Energy Index (ERIX)                      Abonnement-Anmeldung:
    Euro hervorbrachte, wurde die Di-       Februar veröffentlichte Umsatz-         günstigsten neuen Kohlekraftwer-        von Société Générale zur Verfü-                      www.zertifikatejournal.de
                                                                                                                                                                              Deutsche Nationalbibliothek
    vidende gestrichen. „Mit erfolg-        und Ergebnisprognose wurde aber         ke. „Wir haben eine Zäsur in der        gung. Der ERIX bildet die Wert-
                                                                                                                                                                                      ISSN 2191-4125
    reich umgesetzten Restrukturie-         bestätigt. Diese sieht ein Umsatz-      Energiewende erreicht. Neue Koh-        entwicklung der zehn führenden         Dieses Dokument einschließlich aller seiner Teile ist ur-
    rungs- und Kostensenkungsmaß-           wachstum auf 1,0 Mrd. bis 1,1 Mrd.      lekraftwerke und ein Großteil der       europäischen börsennotierten Fir-      heberrechtlich geschützt. Jede Verwertung von Inhalten,
                                                                                                                                                                   der Nachdruck oder die Vervielfältigung (auch auszugs-
    nahmen, einer erhöhten Kunden-          Euro und ein EBITDA von 50 Mio.         bestehenden       Kohleverstromung      men, deren Kerngeschäft in der Er-     weise) bedarf der ausdrücklichen schriftlichen Einwilli-
                                                                                                                                                                   gung des Verlags.
    zentrierung und gezielten Ver-          bis 80 Mio. Euro vor. Durch den         sind sowohl ökologisch als auch         zeugung von erneuerbaren Ener-         Dieses Dokument richtet sich hauptsächlich an Leser
                                                                                                                                                                   aus der Bundesrepublik Deutschland. Die im Dokument
    triebsaktivitäten haben wir im ver-     Kursanstieg von unter 20 Euro auf       wirtschaftlich nicht mehr zu recht-     gien liege, ab. Enthalten sind vor     enthaltenen Anzeigen wenden sich deshalb, außer es ist
    gangenen Jahr Umsatz und Ergeb-         fast 30 Euro dürften die guten Per-     fertigen“, so Francesco La Camera,      allem Unternehmen aus der Wind-        ausdrücklich anderes angegeben, ebenfalls nur an Le-
                                                                                                                                                                   ser aus der Bundesrepublik Deutschland.
    nis deutlich verbessert“, erklärt       spektiven schon weitgehend einge-       Generaldirektor von IRENA. „Er-         und Solarenergie sowie der Gewin-      Die Inhalte dieses Dokuments wurden nach bestem
                                                                                                                                                                   Wissen und Gewissen recherchiert und formuliert. Den-
    SMA-Vorstand Jürgen Reinert. Im         preist sein. Daher empfiehlt sich als   neuerbare Energien kristallisieren      nung von Biomasse. Die Überprü-        noch kann keine Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit
                                                                                                                                                                   und Genauigkeit dieser Informationen gegeben werden.
    ersten Quartal 2020 fiel das Wachs-     konservative Alternative ein „im        sich zunehmend als günstigste           fung der Indexzusammensetzung          Die Ausführungen im Rahmen dieses Dokuments stellen
    tum mit einem Umsatzplus von 72         Geld“ notierender Discounter der        Quelle für neue Stromkapazitäten        erfolgt alle sechs Monate durch        im Übrigen weder eine Anlageberatung noch eine Auf-
                                                                                                                                                                   forderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
    Prozent auf 288 Mio. Euro noch          DZ BANK, der im März 2021 ei-           heraus und bieten ein enormes Po-       RobecoSAM – einer Investmentge-        Eine Haftung der BFM Projects AG, der Herausgeber
                                                                                                                                                                   oder der Redaktion für Vermögensschäden, die durch
    deutlich höher aus. Das EBITDA          nen Ertrag von 17,1 Prozent er-         tenzial zur Ankurbelung der Welt-       sellschaft mit Schwerpunkt Nach-       Anwendung von Hinweisen und Empfehlungen in die-
                                                                                                                                                                   sem Dokument auf persönliche Investitionsentscheidun-
    lag mit 12 Mio. Euro ebenfalls          möglicht (ISIN DE000DFE53M4).           wirtschaft und Schaffung von Ar-        haltigkeit (ISIN DE000SG1ERX7).        gen eventuell auftreten, ist kategorisch ausgeschlossen.
                                                                                                                                                                   Bitte beachten Sie: Die in diesem Dokument erwähnten
                                                                                                                                                                   Wertpapiere unterliegen dem Risiko schwankender
                                                                                                                                                                   Preise, das unter Umständen zu erheblichen Einbußen
    SMA Solar: Die Erholung ist schon weit vorangeschritten                         Zertifikat auf European Renewable Energy Index: Hoch in Sicht                  bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals füh-
                                                                                                                                                                   ren kann. Die Wertentwicklung von Zertifikaten, Opti-
                                                                                                                                                                   onsscheinen und ETFs hängt häufig nicht ausschließlich
     43                                                                             160                                                                            vom Preisverhalten des jeweiligen Basiswerts ab, son-
                                                                                                                                                                   dern von einer Vielzahl zusätzlicher Faktoren (u.a.
                                                                                                                                                                   Wechselkurse, Zinsen, Volatilitäten, Emittentenbonität,
     38                                                                             150                                                                            Marktliquidität). Es wird empfohlen, vor einem Invest-
                                                                                                                                                                   ment in die in diesem Dokument erwähnten Wertpapiere
                                                                                    140                                                                            einen Bank- bzw. Finanzberater sowie ggfs. auch einen
     33                                                                                                                                                            Steuerberater zu konsultieren.
                                                                                    130                                                                            Die BFM Projects AG hat keinen Einfluss auf den Inhalt
     28                                                                                                                                                            von externen Webseiten, auf die in diesem Dokument
                                                                                    120                                                                            verwiesen wird. Für die Inhalte dieser Seiten ist der je-
                                                                                                                                                                   weilige Anbieter oder Betreiber der Seiten verantwort-
     23                                                                                                                                                            lich. Die BFM Projects AG haftet hingegen nicht für die
                                                                                    110                                                                            Richtigkeit, Vollständigkeit und Genauigkeit der Inhalte
                                                                                                                                                                   der externen Webseiten. Diese wurden zum Zeitpunkt
     18                                                                             100                                                                            der Verlinkung auf mögliche Rechtsverstöße überprüft,
                                                                                                                                                                   rechtswidrige Inhalte waren zum Zeitpunkt der Verlin-
l     06/19       08/19      10/19        12/19      02/20       04/20                06/19       08/19      10/19        12/19      02/20       04/20             kung nicht erkennbar.
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