JOURNAL 3 Banken-Generali Fonds

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JOURNAL 3 Banken-Generali Fonds
3 Banken-Generali Fonds              06 / 2021

JOURNAL
Aktienmarktblase?
Ein Faktencheck!
US-Zinsen im Fokus
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 Fondsjournal  …
Fondsjournal …

… warum bei der Frage der
… warum die US-Notenbank im
  Aktienmarktbewertung eine
  Renditeumfeld 2021 richtig
  nüchterne Analyse nötig ist und
  reagiert,
… mit
…     welchen
  welche       Überlegungen
          Strategie wir aktuellwir
                                im
  ein neues Produkt  im Bereich
  Bereich Sachwerte-Aktien
  „Wachstumsaktien“ aufbauen.
  umsetzen
… und auf welche Unternehmen
  der 3 Banken Österreich-Fonds
  aktuell baut.
JOURNAL 3 Banken-Generali Fonds
EIN FAKTENCHECK
                                                                                Bei vielen Entscheidungen kann eine einfache
     Editorial                                                                  Checkliste zur Sicherstellung einer breiten und
                                                                                sachliche Analyse helfen. „Sind die Aktienmärkte
                                                                                in einer Blase?“ „Kommt jetzt die große Inflation?“
                                                                                Auf diese beiden Fragen konzentrieren sich die
                                                                                aktuellen Diskussionen. Allein in der Formulierung
                                                                                einer Frage schwingt oft schon eine vorgefertigte
Sehr geehrte Damen und Herren!
                                                                                Meinung mit – meist unbewusst, aber doch.

Aktienkurse sind nicht berechenbar, Bewertungsmodelle sind vielfältig,
                                                                                Wir versuchen daher ausgehend von den histori-
die unterlegten Annahmen sind Meinung und Ansichtssache. Kein Su-               schen Erfahrungen einen Faktencheck. Was wä-
percomputer und keine Universität der Welt konnten bisher ein Prog-             ren zehn mögliche Merkmale einer Blase am Akti-
nosemodell mit Volltreffergarantie entwickeln, weil man die Zukunft             enmarkt?
nicht vorhersehen kann. Logisch ist auch, dass gerade mit dieser Er-
kenntnis viel Spielraum für Emotionen entsteht, rein persönliche Wahr-          1) Die Anlegerstimmung ist euphorisch, die Diver-
nehmungen und vor allem auch für sehr oberflächliche Analysen. Nur              sifikation nimmt ab, jeder ist investiert.
weil etwas gestiegen ist, muss es nicht teuer sein. Nur weil etwas gefal-       NEIN. Trifft nicht zu. Eher das Gegenteil ist der
len ist, muss es nicht billig sein. „Ich kaufe nicht am Höchststand“ ist eine   Fall. Zögerliches Hinterfragen steht vor oberfläch-
besonders oft gewählte und auch fatale Formulierung. Wissen Sie, wie            licher Euphorie. Kaum jemand ist voll investiert. Zu
viele Höchststände eine symbolische Microsoft-Aktie in den vergange-            viel Cash auf der Seite ist Standard, kein Cash ist
nen 10 Jahren hatte? Bei einer Aktie, die heute nahe All-Time-High              die Ausnahme.
steht, hätte sich ein Kauf bei jedem der ungezählten Höchststände der
Vergangenheit gerechnet. Auch wir kennen die Zukunft nicht, ebenso              2) Ein Paradigmenwechsel findet statt: „Diesmal
haben wir keine Glaskugel. Die Demut vor dem Finanzmarkt ist einer              ist alles anders“.
unserer Leitsätze. Eine unserer Stärken ist es aber, die Emotion aus den        TEILWEISE. In manchen Einzeltiteln aus der Ecke
Diskussionen zu nehmen und eine nüchterne Analyse durchzuführen.                Batterietechnologie, Elektroauto, Wasserstoff
                                                                                oder „Green Energy“ wurden zukünftige Wachs-
                                                                                tumszahlen in einer aktuell unzulässigen Dimensi-
                                                                                on eingepreist. Die Korrektur in den vergangenen
                                                                                Wochen hat vieles davon bereinigt. Es ist zudem
                                                                                ein sehr gutes Zeichen, wenn Übertreibungen in
                                                                                Nischen abgebaut werden – und der Gesamtmarkt
                                                                                sich davon völlig unberührt zeigt. Aus einzelnen
                                                                                Branchen eine Gesamtmarktmeinung abzuleiten
                                                                                ist nicht zulässig.

                                                                                3) Fusionen und Übernahmen sind auf Rekord-
                                                                                kurs, es gibt unternehmerische Überinvestitionen.
                                                                                NEIN. Trifft nicht zu. Fusionen und Übernahmen
                                                                                sind Teil des Wirtschaftslebens. Eine auffällige
                                                                                Häufigkeit im Vergleich zu den vergangenen 10
                                                                                oder 20 Jahren gibt es nicht. Auch bei den Investi-
                                                                                tionen herrscht in der Regel die gebührende Vor-
                                                                                sicht.

                                                                                4) Es gibt keine Aktienrisikoprämie.
                                                                                NEIN. Trifft nicht zu. Die Aktienrisikoprämie be-
                                                                                misst den Vorsprung der Aktienrendite zur risiko-
                                                                                losen Rendite der Staatsanleihen. Bei einem Kurs-
                                                                                Gewinn-Verhältnis von beispielsweise 20 ergibt
                                                                                sich eine Aktienrendite von 5 %.
JOURNAL 3 Banken-Generali Fonds
Editorial

Demgegenüber steht eine Rendite bei 10-jährigen Staatsan-
leihen von „Null“ in der Euro-Zone und etwa 1,6 % in den USA.
                                                                    USA in Internet-Foren zusammenschließen, hat mehr den
Im 20-Jahresvergleich ist die Aktienrisikoprämie in Europa
                                                                    Charakter eines Computerspiels denn einer Anlagestrategie.
und in den Emerging-Markets attraktiv hoch und liegt über
                                                                    In den schon mehrmals beschriebenen Nischen tummeln sich
dem historischen Schnitt. In den USA ist aufgrund höherer
                                                                    viele Kleinanleger. Aber das gab es immer schon, die Themen
Aktienbewertungen und höherer Zinsen dieser Vorsprung
                                                                    wechseln von Solarenergie in den frühen Jahren, Seltenen
geringer und liegt leicht unter dem historischen Schnitt, aber
                                                                    Erden bis 3D-Drucker. Auch wenn es eine Wiederholung ist:
auch deutlich von Blasenniveau entfernt.
                                                                    Nischen sagen nichts aus über die Gesamtmarktverfassung.

5) Die Anleiherisikoprämien steigen.
                                                                    9) Keine Marktbreite.
NEIN. Trifft nicht zu. Steigende Renditen bei klassischen
                                                                    NEIN. Trifft nicht zu. Eher das Gegenteil ist der Fall, die
Unternehmensanleihen oder Hochzinsanleihen wären ein
                                                                    Marktbreit hat sich zuletzt sogar verbessert. Standen in den
Signal, welches Aktienanleger besonders sorgsam verfolgen
                                                                    ersten Monaten nach Ausbruch der Corona-Pandemie vor
müssten. Verlangen die Anleihekäufer und Kreditgeber höhe-
                                                                    allem die „Stay-at-Home-Aktien“ und die Digitalisierungsge-
re Zinsen, so wäre es nur eine Frage der Zeit, bis dies auch der
                                                                    winner im Vordergrund, so hat sich dies zuletzt deutlich ver-
Aktienkurs wiederspiegeln würde. Aber dies ist aktuell nicht
                                                                    ändert – zum Positiven. Value-Titel feierten ein bemerkens-
in Ansätzen zu erkennen. Unternehmensanleihen waren zu-
                                                                    wertes Comeback, Minen sind wieder gefragt, Europa hat sich
letzt solide, Hochzinsanleihen hatten sogar Rückenwind. Bei-
                                                                    stabilisiert, Nachzügler wie Österreich zeigen einen rasanten
de Segmente entwickelten sich 2021 besser als klassische
                                                                    Aufholprozess.
Staatsanleihen.

                                                                    10) Unternehmen verkaufen eigene Aktien.
6) Anleihen sind fundamental billig und werden eine Konkur-
renz für Aktien.                                                    NEIN. Trifft nicht zu. Die Rückkäufe eigener Aktien sind auf
                                                                    unverändert stabil hohem Niveau.
NEIN. Trifft nicht zu. In vielen Branchen liegen die Dividen-
denrenditen deutlich vor den Anleihezinsen. Auch in den USA
                                                                    DIE WICHTIGE DIFFERENZIERUNG
kann das aktuelle Renditeniveau der Staatsanleihen für tem-
poräre Schwankungen sorgen; eine echte Alternative zum              Jeder erfahrene Börsianer weiß, dass es temporäre Korrektu-
Aktienmarkt ist dies aber nicht. Die Wahrscheinlichkeit, dass       ren immer geben kann, gerade auch in den Sommermonaten.
Kapitalströme massiv von Aktien Richtung Anleihen ziehen,           Die Begründungen werden dann nachgeliefert und dann als
ist sehr gering; vor allem auch angesichts der aktuellen Inflati-   „logisch“ kommentiert, von US-Zinsen bis zur Inflationsdiskus-
onserwartungen, wo vereinfacht dargestellt aus den drei             sion. Gerade dann ist es entscheidend zu differenzieren: Ist es
Möglichkeiten Cash-Anleihen-Aktien der Aktienmarkt im               eine normale gesunde Korrektur? Oder das Platzen einer
Zweifel vorzuziehen ist, egal ob man von temporär oder län-         Blase?
gerfristig höheren Inflationserwartungen ausgeht.
                                                                    Für letzteres sehen wir in Summe keine Anzeichen. Ein nüch-
7) Unternehmensgewinne werden irrelevant.                           terner 10-Fakten-Check sollte Ihnen dabei auch in Zukunft
                                                                    helfen.
TEILWEISE. Für die beschriebenen Nischen wie Batterie-
technologien oder Wasserstoff mag es zutreffen. Auch fällt
auf, dass es zuletzt „leeren Börsenmänteln“ - sogenannten
SPACs - gelingt Anlegergelder einzusammeln. Aber von ei-
nem breiten Marktphänomen sind wir weit entfernt. Im Ge-
genteil: Viele der bekannten Digitalisierungsmultis sind wah-
re Gewinnmaschinen. Auch hier ist der Schluss von Ni-
schenthemen auf den Gesamtmarkt nicht zulässig.

8) Private Kleinanleger dominieren.                                                                    Ihr Alois Wögerbauer
TEILWEISE. Das Phänomen, dass sich Kleinanleger in den
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NEU ab 15. Juni            3 BANKEN WACHSTUMSAKTIEN-FONDS

   „Wir suchen Wachstum – nicht nur im
   Technologiesektor“
   Per 15. Juni startet unser neues Angebot: Der 3 Banken Wachstumsaktien-Fonds wird ein kon-
   zentriertes Portfolio aus wachstumsstarken internationalen Unternehmen aufbauen. Im Rah-
   men eines internationalen Auswahlprozesses haben wir uns für eine Partnerschaft mit der Pri-
   vatbank Berenberg entschieden. Martin Hermann, Senior-Portfoliomanager bei Berenberg,
   erläutert im Interview die Anlagestrategie.

    Fondsjournal: Warum ist Berenberg der ideale Partner für
    3 Banken-Generali?
    Martin Hermann: Grundsätzlich gehört Berenberg zu den führen-
    den Privatbanken Europas mit Standorten in Hamburg, Frankfurt,
    London und New York. Berenberg und das Aktienteam stehen für
    ein bewährtes Konzept mit einer klaren Investmentphilosophie
    sowie einem erfahrenen Team mit einer exzellenten Performance-
    historie. Aktieninvestments sind ein wesentlicher Bestandteil Be-
    renbergs DNA, wie auch starkes Aktienresearch und einer unter-
    nehmerischen Denkweise.

    Was sind die Kernüberzeugungen des Investmentansatzes?
    Hermann: Wir investieren in Qualitätstitel, also Unternehmen mit
    einer starken Marktstellung, die von langfristigen Wachstum-
    strends profitieren können und von einem herausragenden Ma-
    nagement geleitet werden. Wir kaufen, wenn wir bei der derzeitigen
    Bewertung eine Wertsteigerung von über 15 % pro Jahr über drei
    bis fünf Jahre erwarten können. Zusätzlich sind Nachhaltigkeits-
    Faktoren ein relevantes Kriterium. Da wir auf viele Jahre investie-
    ren, müssen unsere Unternehmen auch in Nachhaltigkeitsthemen          Martin Hermann, CFA
    solide aufgestellt sein.                                              Senior-Portfolio-Manager, Berenberg

    Mit welchen Kriterien filtern Sie das breite Universum auf kon-
    zentrierte 30 Aktien?
    Hermann: Die Selektion ist ein wichtiger Bestandteil des Prozesses
    und hierbei legen wir vor allem Wert auf Firmen mit hohen Kapital-
    renditen, überdurchschnittlichen Wachstumsaussichten zu einer
    attraktiven Bewertung. Neben einer Marktkapitalisierung von min-       „Langfristiges Wachstum entsteht
    destens 500 Millionen Euro schließt das bereits eine Vielzahl von      neben technologischer Disruption
    Unternehmen aus. Somit brechen wir das Universum auf ungefähr           auch durch demographische oder
    500 Firmen runter, bei denen wir eine tiefere fundamentale Analyse                regulatorische Trends.“
    vornehmen. Die Endselektion der 30 Aktien ergibt sich hauptsäch-
    lich aus mittelfristigen Triggern wie einer Wachstumsbeschleuni-                   Martin Hermann, CFA
    gung, Verbesserung der Wettbewerbsposition oder einem unbe-
    gründeten Bewertungsabschlag.
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NEU ab 15. Juni             3 BANKEN WACHSTUMSAKTIEN-FONDS

   Ein Wachstumsansatz – ist das nicht zu spät nach vie-
   len Jahren guter Performance des Growth-
   Segmentes?
   Hermann: Profitables Wachstum ist als Langfristin-
   vestor generell attraktiv, wer möchte denn langfristig
   in Firmen investieren, die stagnieren oder gar
   schrumpfen? Die Frage ist immer, ob das Wachstum
   bereits im Preis impliziert ist, sprich, kann man eine
   Fehlbewertung erkennen? Im Technologiebereich
   sehen wir noch immer Übertreibungen, wo Bewertun-
   gen aufgerufen werden, die schwer zu erklären sind.
   Wir sehen jedoch weiterhin attraktive Preise bei eini-
   gen großen Internetfirmen.

   Ist ein Wachstumsaktienfonds gleichzeitig ein Tech-      Gibt es ähnliche Wachstums-Stories auch in Europa?
   nologieaktienfonds?                                      Hermann: Wir sehen auch den Lebensmitteleinzel-
   Hermann: Unser Vorteil ist, dass wir Wachstumsfir-       handel als reif für Disruption. Es ist effizienter und
   men nicht nur im Technologiesektor suchen, sondern       zeitsparender, den wöchentlichen Einkauf online ab-
   unser Netz weitaus breiter auswerfen. Langfristiges      zuschließen, als mit dem Auto in den Supermarkt zu
   Wachstum entsteht neben technologischer Disrupti-        fahren. Zudem sehen wir den Trend hin zu portionier-
   on auch durch demographische oder regulatorische         ten Kochboxen und vorgefertigten Gerichten. Der
   Trends. Es gibt auch einige Unternehmen, die ihren       globale Weltmarktführer HelloFresh kommt aus
   Sektor konsolidieren und somit von langfristigem         Deutschland und hat seit Beginn 2011 eine beachtli-
   Wachstum profitieren können.                             che Wachstumsgeschichte hingelegt. Trotzdem steht
                                                            HelloFresh unserer Ansicht nach erst am Anfang, da
   Welche Megatrends sehen Sie für die kommenden            das globale Marktpotenzial ein Vielfaches des derzei-
   Jahre? Können Sie auch Investments des Fonds nen-        tigen Umsatzes beträgt.
   nen, die davon profitieren?
   Hermann: Den Bereich Health-Tech in den USA, aber        Wie ist Ihr aktuelles globales Kapitalmarktbild?
   auch global sehen wir als zukunftsträchtig, da die Ge-   Hermann: Die weltweite zyklische Erholung, getrie-
   sundheitskosten aufgrund mangelnder Diagnostik           ben durch die monetäre und fiskalpolitische Stimulati-
   und organisatorischer Ineffizienzen zu hoch sind. Eine   on der Zentralbanken und Regierungen, wird sich
   Vielzahl von Krankheiten würden gar nicht entstehen,     vermutlich über den kommenden Sommer abschwä-
   wenn man diese frühzeitig erkennt und gegenwirkt.        chen. Diese Entwicklung hat an den Aktienmärkten
   Teladoc ist mit über 50 Millionen Mitgliedern das        vor allem zyklischen und Value-Aktien Aufwind gege-
   weltweit führende Health-Tech Unternehmen.               ben. Eine Wachstumsabschwächung sollte aus unse-
   Teladoc bietet nicht nur eine App, um mit Ärzten über    rer Sicht Qualitätstitel und Firmen mit strukturellem
   Videotelefonie zu kommunizieren, sondern darüber         Wachstum unterstützen. Wir sehen nach dem Rück-
   hinaus Patientenmonitoring für chronische Krankhei-      setzern bei High-Growth Aktien selektiv bereits at-
   ten wie Diabetes und eine komplette digitale Einbet-     traktive Bewertungen.
   tung mit Krankenhäusern und Arztpraxen. Somit kön-
   nen Kosten stark reduziert werden und der Patient
   erlebt eine verbesserte Benutzererfahrung.

                                                                   „Wir kaufen, wenn wir bei der derzeitigen
                                                                   Bewertung eine Wertsteigerung von über
                                                                    15% pro Jahr über 3 bis 5 Jahre erwarten
                                                                                                    können.“

                                                                                        Martin Hermann, CFA
NEU ab 15. Juni      3 BANKEN WACHSTUMSAKTIEN-FONDS

       Unsere Aktienstrategien
       Die Grundstruktur unseres Angebotes im Aktienbereich

       Unser Partner für Wachstumsaktien: Berenberg
       Berenberg gehört zu den führenden Privatbanken

                                                              *per Ende 2020
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       Ein globales Anlageuniversum bietet eine breite Auswahl attraktiver Geschäftsmodelle

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       Anlagekriterien
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       An globalen Unternehmen mit strukturellen Trends partizipieren

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       Die Suche nach strukturellen Wachstumstreibern
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       3 Banken Wachstumsaktien-Fonds
       Technische Daten

       3 Banken Wachstumsaktien-Fonds
       Risiken

           Marktrisiko - Gesamtmarktumfeld kann sich verschlechtern

           Währungsrisiko - das Risiko, dass der Wert der Veranlagungen durch Änderungen des Wechselkur-
            ses beeinflusst wird

           Emittentenrisiko - neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte wirken sich auch die be-
            sonderen Entwicklungen der jeweiligen Emittenten auf den Kurs eines Wertpapiers aus. Auch bei
            sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass
            Verluste durch Vermögensverfall von Emittenten eintreten
FONDSÜBERBLICK                                                                                                                             Technische Daten
                                                                                                                                                            Stichtag: 31.05.2021

ANLEIHEFONDS                                              ISIN        Errechneter Wert   Ausgabeaufschlag   Tranche        Letzte Ausschüttung/KESt-Auszahlung

3 Banken Emerging Market Bond-Mix (R) (T)              AT0000753173       20,73 EUR            4,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 03.05.2021

3 Banken Euro Bond-Mix (A)                             AT0000856323        7,05 EUR            2,50%        Ausschütter             EUR 0,0600 01.12.2020

3 Banken Euro Bond-Mix (T)                             AT0000679444       11,01 EUR            2,50%        Thesaurierer            EUR 0,0405 01.12.2020

3 Banken Inflationsschutzfonds                         AT0000A015A0       13,83 EUR            2,50%        Thesaurierer            EUR 0,0254 01.07.2020

3 Banken Short Term Eurobond-Mix                       AT0000838602        6,72 EUR            1,00%        Ausschütter             EUR 0,0000 01.12.2020

3 Banken Staatsanleihen-Fonds (R) (A)                  AT0000615364      108,51 EUR            2,50%        Ausschütter             EUR 0,2000 02.12.2019

3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds (R) (A)            AT0000A0A036       12,20 EUR            3,00%        Ausschütter             EUR 0,1600 03.08.2020

3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds (R) (T)            AT0000A0A044       16,33 EUR            3,00%        Thesaurierer            EUR 0,0646 03.08.2020

AKTIENFONDS                                               ISIN        Errechneter Wert   Ausgabeaufschlag   Tranche        Letzte Ausschüttung/KESt-Auszahlung

3 Banken Amerika Stock-Mix                             AT0000712591       33,32 USD            3,50%        Thesaurierer            USD 0,2170 01.07.2020

3 Banken Dividend Champions                            AT0000600689       11,08 EUR            3,50%        Ausschütter             EUR 0,2500 15.01.2021

3 Banken Dividenden-Aktienstrategie (R) (A)            AT0000A0XHJ8       14,44 EUR            5,00%        Ausschütter             EUR 0,4000 01.03.2021

3 Banken Europa Stock-Mix (R) (T)                      AT0000801014       10,40 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.12.2020

3 Banken Österreich-Fonds (R) (A)                      AT0000662275       36,09 EUR            3,50%        Ausschütter             EUR 0,6000 01.04.2021

3 Banken Sachwerte-Aktienstrategie (R) (T)             AT0000A0S8Z4       17,78 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,4394 01.12.2020

3 Banken Unternehmen & Werte Aktienstrategie (R) (A)   AT0000A23KD0       14,11 EUR            5,00%        Ausschütter             EUR 0,1012 04.01.2021

3 Banken Value-Aktienstrategie (R) (T)                 AT0000VALUE6       18,85 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.07.2020

Generali EURO Stock-Selection (A)                      AT0000810528        8,01 EUR            5,00%        Ausschütter             EUR 0,2000 15.03.2021

Generali EURO Stock-Selection (T)                      AT0000810536       15,99 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 15.03.2021
FONDSÜBERBLICK                                                                                                                                            Technische Daten
                                                                                                                                                                            Stichtag: 31.05.2021

DACHFONDS                                                                 ISIN      Errechneter Wert   Ausgabeaufschlag   Tranche        Letzte Ausschüttung/KESt-Auszahlung

3 Banken Aktien-Dachfonds                                            AT0000784830       25,84 EUR            4,00%        Thesaurierer            EUR 0,0102 01.10.2020

3 Banken Emerging-Mix                                                AT0000818489       33,44 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 03.08.2020

3 Banken Renten-Dachfonds (A)                                        AT0000637863       10,06 EUR            3,00%        Ausschütter             EUR 0,1300 03.08.2020

3 Banken Renten-Dachfonds (T)                                        AT0000744594       16,45 EUR            3,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 03.08.2020

3 Banken Strategie Dynamik                                           AT0000784863       16,66 EUR            3,50%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.10.2020

3 Banken Strategie Klassik                                           AT0000986351      113,71 EUR            3,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.10.2020

3 Banken Strategie Wachstum                                          AT0000784889       20,95 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.10.2020

MANAGEMENTKONZEPTE                                                        ISIN      Errechneter Wert   Ausgabeaufschlag   Tranche        Letzte Ausschüttung/KESt-Auszahlung

3 Banken Immo-Strategie                                             AT0000A07HD9        15,20 EUR            4,00%        Thesaurierer            EUR 0,1574 01.12.2020

3 Banken Portfolio-Mix (A)                                           AT0000817838        4,90 EUR            3,00%        Ausschütter             EUR 0,0800 01.12.2020

3 Banken Portfolio-Mix (T)                                           AT0000654595        8,44 EUR            3,00%        Thesaurierer            EUR 0,0205 01.12.2020
                                 1
3 Banken Sachwerte-Fonds (R)                                        AT0000A0ENV1        15,90 EUR            0,00%        Thesaurierer            EUR 0,0771 03.08.2020

Best of 3 Banken-Fonds                                              AT0000A146V9        13,08 EUR            3,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.09.2020

Generali Vermögensanlage Mix (R)                                    AT0000A218Z7       110,91 EUR            0,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 02.06.2020

Generali Vermögensaufbau-Fonds (R)                                  AT0000A143T0       114,18 EUR            4,00%        Ausschütter             EUR 1,0000 01.03.2021

1 Bitte beachten Sie den Warnhinweis gemäß § 167 (6) InvFG am Ende des Dokuments

LAUFZEITENFONDS                                                           ISIN      Errechneter Wert   Ausgabeaufschlag   Tranche        Letzte Ausschüttung/KESt-Auszahlung

3 Banken Bond-Mix 2026 (R) (A)                                      AT0000A2FP17       106,88 EUR            1,25%        Ausschütter              jährlich ab 01.07.2021

3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2021 (R) (A)                      AT3BDIV20210       118,83 EUR            1,50%        Ausschütter             EUR 1,8000 01.02.2021

3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2022 (R) (A)                      AT3BDIV20228       123,81 EUR            2,50%        Ausschütter             EUR 1,8000 01.02.2021

3 Banken Dividenden-Strategie 2021                                  ATDIVIDENDS0       102,48 EUR            1,50%        Ausschütter             EUR 2,2000 01.10.2020

3 Banken Mega-Trends 2023 (R) (T)                                  ATMEGATREND6        120,78 EUR            2,50%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.09.2020

3 Banken Unternehmen & Werte 2023 (R) (A)                           AT0000WERTE5       123,66 EUR            2,50%        Ausschütter             EUR 1,5000 01.02.2021

3 Banken Verantwortung & Zukunft 2024 (R)                           AT00ZUKUNFT5       143,28 EUR            2,50%        Thesaurierer            EUR 0,4559 01.09.2020
FONDSÜBERBLICK                                                                                                                 Technische Daten
                                                                                                                                                Stichtag: 31.05.2021

SPEZIALTHEMEN                                 ISIN        Errechneter Wert   Ausgabeaufschlag   Tranche        Letzte Ausschüttung/KESt-Auszahlung

3 Banken KMU-Fonds                         AT0000A06PJ1       12,53 EUR            3,50%        Thesaurierer            EUR 0,0277 01.04.2021

BKS Anlagemix dynamisch (A)                AT0000A25707      118,91 EUR            4,00%        Ausschütter             EUR 0,5000 01.03.2021

BKS Anlagemix dynamisch (T)                AT0000A25715      121,69 EUR            4,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.03.2021

BKS Anlagemix konservativ (A)              AT0000A257X0      111,06 EUR            4,00%        Ausschütter             EUR 0,5000 01.03.2021

BKS Anlagemix konservativ (T)              AT0000A257Y8      113,05 EUR            4,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.03.2021

Oberbank Vermögensmanagement (A)           AT0000A1ENY3      112,09 EUR            3,00%        Ausschütter             EUR 0,7000 01.04.2021

Oberbank Vermögensmanagement (T)           AT0000A06NX7      141,22 EUR            3,00%        Thesaurierer            EUR 0,0000 01.04.2021

Pro Ecclesia Vermögensverwaltungsfonds     AT0ECCLESIA5    10.791,73 EUR           4,00%        Ausschütter             EUR 0,0000 01.09.2020

NACHHALTIGKEIT                                ISIN        Errechneter Wert   Ausgabeaufschlag   Tranche        Letzte Ausschüttung/KESt-Auszahlung

3 Banken Mensch & Umwelt Aktienfonds (R)   AT0000A23YE9       17,28 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,0145 01.02.2021

3 Banken Mensch & Umwelt Mischfonds (R)    AT0000A23YG4       12,33 EUR            3,00%        Ausschütter             EUR 0,1200 01.02.2021

3 Banken Nachhaltigkeitsfonds (R) (T)      AT0000701156       21,64 EUR            5,00%        Thesaurierer            EUR 0,0054 01.07.2020
FONDSÜBERBLICK                                                                                                                                                                                       Historische Performance (brutto) *)
Quelle: Profit-Web (OeKB)                                                                                                                                                                                                                               Stichtag: 31.05.2021

                                                                     Ausgabe-
 ANLEIHEFONDS                                                                                   ISIN              Fondsbeginn             Beginn p.a. 10 Jahre p.a.                  5 Jahre p.a.           3 Jahre p.a.              1 Jahr                 2021
                                                                     aufschlag
 3 Banken Emerging Market Bond-Mix (R) (T)                               4,00%            AT0000753173                01.03.2000                4,43                  2,14                  0,59                  1,02                  6,36                  -1,94

 3 Banken Euro Bond-Mix (A)                                              2,50%            AT0000856323                02.05.1988                4,48                  2,60                  0,68                  1,43                  0,99                  -0,98

 3 Banken Euro Bond-Mix (T)                                              2,50%            AT0000679444                20.08.2002                3,08                  2,60                  0,68                  1,41                  0,91                  -1,08

 3 Banken Inflationsschutzfonds                                          2,50%            AT0000A015A0                01.06.2006                2,62                  2,15                  1,21                  1,93                  5,94                   1,54

 3 Banken Short Term Eurobond-Mix                                        1,00%            AT0000838602                03.02.1997                1,96                  0,26                 -0,67                  -0,49                 -1,18                 -1,03

 3 Banken Staatsanleihen-Fonds (R) (A)                                   2,50%            AT0000615364                17.09.2004                2,55                  1,66                 -0,33                  0,01                  -0,53                 -1,25

 3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds (R) (A)                             3,00%            AT0000A0A036                01.07.2008                4,58                  3,50                  1,99                  1,69                  5,14                  -0,33

 3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds (R) (T)                             3,00%            AT0000A0A044                01.07.2008                4,58                  3,51                  1,98                  1,69                  5,10                  -0,37

                                                                     Ausgabe-
 AKTIENFONDS                                                                                    ISIN              Fondsbeginn             Beginn p.a. 10 Jahre p.a.                  5 Jahre p.a.           3 Jahre p.a.              1 Jahr                 2021
                                                                     aufschlag
 3 Banken Amerika Stock-Mix                                              3,50%            AT0000712591                02.04.2001                6,73                 10,97                 14,08                 16,08                  33,15                 10,22

 3 Banken Dividend Champions                                             3,50%            AT0000600689                01.03.2005                4,49                  6,21                  5,88                  5,37                  20,53                 12,42

 3 Banken Dividenden-Aktienstrategie (R) (A)                             5,00%            AT0000A0XHJ8                26.11.2012                7,41                                        5,74                  7,41                  15,90                 10,48

 3 Banken Europa Stock-Mix (R) (T)                                       5,00%            AT0000801014                01.07.1998                1,86                  5,02                  5,23                  3,39                  23,37                  9,47

 3 Banken Österreich-Fonds (R) (A)                                       3,50%            AT0000662275                28.10.2002                10,56                 6,77                 10,40                  0,90                  49,03                 22,99

 3 Banken Sachwerte-Aktienstrategie (R) (T)                              5,00%            AT0000A0S8Z4                02.01.2012                6,94                                        7,13                 11,43                  22,15                 13,61

 3 Banken Unternehmen & Werte Aktienstrategie (R) (A)                    5,00%            AT0000A23KD0                02.11.2018                14,65                                                                                   38,66                 15,20

 3 Banken Value-Aktienstrategie (R) (T)                                  5,00%            AT0000VALUE6                16.05.2011                7,15                  7,34                  4,39                  2,61                  29,11                 16,43

 Generali EURO Stock-Selection (A)                                       5,00%            AT0000810528                04.01.1999                2,39                  5,28                  3,77                  2,49                  33,08                 15,35

 Generali EURO Stock-Selection (T)                                       5,00%            AT0000810536                04.01.1999                2,39                  5,30                  3,77                  2,53                  33,14                 15,29

*)   Die Performanceberechnung erfolgt durch die Österreichische Kontrollbank AG nach der OeKB-Methode. In der Wertentwicklung sind der beim Kauf einmalig anfallende maximale Ausgabeaufschlag laut Tabelle, sowie die kundenspezifischen Konto- und Depotgebühren nicht
     berücksichtigt.
FONDSÜBERBLICK                                                                                                                                                                                       Historische Performance (brutto) *)
Quelle: Profit-Web (OeKB)                                                                                                                                                                                                                               Stichtag: 31.05.2021

                                                                     Ausgabe-
 DACHFONDS                                                                                      ISIN              Fondsbeginn             Beginn p.a. 10 Jahre p.a.                  5 Jahre p.a.           3 Jahre p.a.              1 Jahr                 2021
                                                                     aufschlag
 3 Banken Aktien-Dachfonds                                               4,00%            AT0000784830                01.07.1999                4,44                  9,64                  9,96                  9,76                  18,80                  1,21

 3 Banken Emerging-Mix                                                   5,00%            AT0000818489                01.10.1999                6,06                  4,40                  7,62                  4,42                  25,20                  6,46

 3 Banken Renten-Dachfonds (A)                                           3,00%            AT0000637863                03.09.2003                3,13                  2,53                  1,58                  2,25                  4,98                   0,00

 3 Banken Renten-Dachfonds (T)                                           3,00%            AT0000744594                02.05.2000                3,21                  2,53                  1,59                  2,24                  5,05                   0,00

 3 Banken Strategie Dynamik                                              3,50%            AT0000784863                01.07.1999                2,81                  3,53                  2,55                  2,50                  10,19                  3,61

 3 Banken Strategie Klassik                                              3,00%            AT0000986351                01.07.1996                3,70                  2,56                  1,28                  1,47                  6,10                   1,35

 3 Banken Strategie Wachstum                                             5,00%            AT0000784889                01.07.1999                3,81                  9,30                  9,31                 10,14                  27,20                  9,00

                                                                     Ausgabe-
 MANAGEMENTKONZEPTE                                                                             ISIN              Fondsbeginn             Beginn p.a. 10 Jahre p.a.                  5 Jahre p.a.           3 Jahre p.a.              1 Jahr                 2021
                                                                     aufschlag
 3 Banken Immo-Strategie                                                 4,00%            AT0000A07HD9                29.10.2007                3,62                  5,33                  2,17                  3,28                  22,15                  8,65

 3 Banken Portfolio-Mix (A)                                              3,00%            AT0000817838                01.09.1998                2,77                  4,23                  3,21                  3,54                  10,74                  3,59

 3 Banken Portfolio-Mix (T)                                              3,00%            AT0000654595                18.02.2003                3,48                  4,23                  3,20                  3,58                  10,75                  3,69
                                     1
 3 Banken Sachwerte-Fonds (R)                                            0,00%            AT0000A0ENV1                14.09.2009                4,34                  3,37                  5,40                  8,28                  18,24                  8,09

 Best of 3 Banken-Fonds                                                  3,00%            AT0000A146V9                30.12.2013                4,03                                        3,57                  3,39                  13,54                  6,08

 Generali Vermögensanlage Mix (R)                                        0,00%            AT0000A218Z7                14.05.2018                3,45                                                              3,74                  15,51                  4,93

 Generali Vermögensaufbau-Fonds (R)                                      4,00%            AT0000A143T0                02.01.2014                2,71                                        3,40                  2,53                  12,44                  4,24

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                                                                     Ausgabe-
 LAUFZEITENFONDS                                                                                ISIN              Fondsbeginn             Beginn p.a. 10 Jahre p.a.                  5 Jahre p.a.           3 Jahre p.a.              1 Jahr                 2021
                                                                     aufschlag
 3 Banken Bond-Mix 2026 (R) (A)                                          1,25%            AT0000A2FP17                15.05.2020                6,58                                                                                    6,03                  -0,01

 3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2021 (R) (A)                          1,50%            AT3BDIV20210                16.11.2015                4,97                                        4,87                  7,45                  23,68                  8,75

 3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2022 (R) (A)                          2,50%            AT3BDIV20228                02.11.2016                6,48                                                              8,05                  24,46                  9,50

 3 Banken Dividenden-Strategie 2021                                      1,50%            ATDIVIDENDS0                01.07.2015                2,88                                        3,19                  3,57                  6,08                   3,99

 3 Banken Mega-Trends 2023 (R) (T)                                       2,50%           ATMEGATREND6                 03.07.2017                4,94                                                              5,74                  14,21                 -0,79

 3 Banken Unternehmen & Werte 2023 (R) (A)                               2,50%           AT0000WERTE5                 01.12.2017                6,89                                                              7,64                  41,23                 15,45

 3 Banken Verantwortung & Zukunft 2024 (R)                               2,50%           AT00ZUKUNFT5                 02.07.2018                13,28                                                                                   34,15                 10,68

*)   Die Performanceberechnung erfolgt durch die Österreichische Kontrollbank AG nach der OeKB-Methode. In der Wertentwicklung sind der beim Kauf einmalig anfallende maximale Ausgabeaufschlag laut Tabelle, sowie die kundenspezifischen Konto- und Depotgebühren nicht
     berücksichtigt.
FONDSÜBERBLICK                                                                                                                                                                                       Historische Performance (brutto) *)
Quelle: Profit-Web (OeKB)                                                                                                                                                                                                                               Stichtag: 31.05.2021

                                                                     Ausgabe-
 SPEZIALTHEMEN                                                                                  ISIN              Fondsbeginn             Beginn p.a. 10 Jahre p.a.                  5 Jahre p.a.           3 Jahre p.a.              1 Jahr                 2021
                                                                     aufschlag
 3 Banken KMU-Fonds                                                      3,50%            AT0000A06PJ1                01.10.2007                2,19                  2,27                  1,65                  1,90                  7,43                   1,85

 BKS Anlagemix dynamisch (A)                                             4,00%            AT0000A25707                17.12.2018                8,71                                                                                    17,26                  5,42

 BKS Anlagemix dynamisch (T)                                             4,00%            AT0000A25715                17.12.2018                8,70                                                                                    17,27                  5,41

 BKS Anlagemix konservativ (A)                                           4,00%            AT0000A257X0                17.12.2018                5,41                                                                                    8,82                   1,61

 BKS Anlagemix konservativ (T)                                           4,00%            AT0000A257Y8                17.12.2018                5,41                                                                                    8,83                   1,61

 Oberbank Vermögensmanagement (A)                                        3,00%            AT0000A1ENY3                15.06.2015                2,97                                        4,19                  3,49                  9,42                   2,05

 Oberbank Vermögensmanagement (T)                                        3,00%            AT0000A06NX7                01.10.2007                3,04                  3,89                  4,19                  3,49                  9,42                   2,05

 Pro Ecclesia Vermögensverwaltungsfonds                                  4,00%            AT0ECCLESIA5                01.08.2018                2,73                                                                                    6,84                   2,07

                                                                     Ausgabe-
 NACHHALTIGKEIT                                                                                 ISIN              Fondsbeginn             Beginn p.a. 10 Jahre p.a.                  5 Jahre p.a.           3 Jahre p.a.              1 Jahr                 2021
                                                                     aufschlag
 3 Banken Mensch & Umwelt Aktienfonds (R)                                5,00%            AT0000A23YE9                03.01.2019                25,60                                                                                   31,72                  7,56

 3 Banken Mensch & Umwelt Mischfonds (R)                                 3,00%            AT0000A23YG4                03.01.2019                9,94                                                                                    12,60                  3,18

 3 Banken Nachhaltigkeitsfonds (R) (T)                                   5,00%            AT0000701156                01.10.2001                4,31                  8,26                  8,94                 10,61                  26,44                 13,90

*)   Die Performanceberechnung erfolgt durch die Österreichische Kontrollbank AG nach der OeKB-Methode. In der Wertentwicklung sind der beim Kauf einmalig anfallende maximale Ausgabeaufschlag laut Tabelle, sowie die kundenspezifischen Konto- und Depotgebühren nicht
     berücksichtigt.
Vom „Börsianer“ ausgezeichnet
                                                                   „Beste inländische Fondsgesellschaft 2015“,
                                                                   „Beste inländische Fondsgesellschaft 2017“,
                                                                   „Beste inländische Fondsgesellschaft 2018“,
                                                                   „Beste inländische Fondsgesellschaft 2020“
                                                                   https://www.3bg.at/auszeichnungen

 Die 3 Banken-Generali hat nunmehr schon zum vierten Mal innerhalb der letzten 6 Jahre die Auszeichnung als

 „Beste Inländische Fondsgesellschaft“ erhalten (2015, 2017, 2018 und 2020).

DISCLAIMER:                                                                                    Totalausfall des darin veranlagten Kapitals kommen.
Bei dieser Publikation handelt es sich um eine unverbindliche Marketing-Mitteilung,            RECHTLICHER HINWEIS FÜR DEUTSCHLAND:
welche ausschließlich der Information der Anleger dient und keinesfalls ein Angebot,
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eine Aufforderung oder eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Tausch von Anlage-
                                                                                               in Deutschland nicht zum Vertrieb zugelassen sind, und die
oder anderen Produkten darstellt. Die zur Verfügung gestellten Informationen basieren
                                                                                               diese Fonds betreffenden Angaben ausschließlich für Öster-
auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Zeitpunkt der               reich Gültigkeit haben: Generali EURO Stock-Selection, 3
Erstellung. Es können sich auch (je nach Marktlage) jederzeit und ohne vorherige An-           Banken KMU-Fonds, 3 Banken Sachwerte-Fonds, 3BG Bond-
kündigung Änderungen ergeben. Die verwendeten Informationen beruhen auf Quellen,               Opportunities, 3BG Corporate-Austria, 3BG Commodities 0
die wir als zuverlässig erachten. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständig-      % - 100 %, 3 Banken Dividenden-Strategie 2021, 3 Banken
keit und Aktualität der Informationen sowie der herangezogenen Quellen übernom-                Dividende+ Nachhaltigkeit 2021, Best of 3 Banken-Fonds und
men, sodass etwaige Haftungs- und Schadenersatzansprüche, die insbesondere aus der             3BG Dollar Bond. Ausführliche, auf den letzten Stand ge-
Nutzung oder Nichtnutzung bzw. aus der Nutzung allfällig fehlerhafter oder unvollstän-         brachte Prospekte sämtlicher anderer in dieser Publikation
diger Informationen resultieren, ausgeschlossen sind.                                          angeführten Fonds, liegen für Sie kostenlos bei der Oberbank
                                                                                               AG, Niederlassung Deutschland, Oskar-von-Miller-Ring 38, D
Die getätigten Aussagen und Schlussfolgerungen sind unverbindlich und genereller
                                                                                               -80333 München, auf.
Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse der Anleger hinsichtlich
Ertrag, Risikobereitschaft, finanzieller und steuerlicher Situation. Eine Einzelberatung       Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an die Mitar-
durch eine qualifizierte Fachperson ist notwendig und wird empfohlen.                          beiter der 3 Banken Gruppe, sowie an die Berater der Genera-
                                                                                               li-Gruppe.
Vor einer eventuellen Entscheidung zum Kauf der in dieser Publikation erwähnten
Investmentfonds sollten die wesentlichen Anleger-informationen (KID) im aktuellen
Prospekt/Informationsdokument gem. § 21 AIFMG, als alleinverbindliche Grundlage
                                                                                               ZUSÄTZLICHE INFORMATION FÜR DEUTSCHE
für den Kauf von Investmentfondsanteilen durchgelesen werden. Die wesentlichen
                                                                                               ANLEGER.
Anlegerinformationen (KID) sowie die veröffentlichten Prospekte/ Informationsdoku-
mente gem. § 21 AIFMG der in dieser Publikation erwähnten Fonds in ihrer aktuellen             Die vorliegenden Informationen genügen nicht allen gesetzli-
Fassung stehen dem Interessenten in deutscher Sprache unter www.3bg.at sowie den               chen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreinge-
Zahlstellen des Fonds zur Verfügung. Zu beachten ist weiteres, dass in der Vergangen-          nommenheit von Finanzanalysen und unterliegen nicht dem
heit erzielte Erträge keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung          Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzana-
                                                                                               lysen.
eines Fonds zulassen. Die dargestellten Wertentwicklungen berücksichtigen keine
Ausgabe- und Rücknahmegebühren sowie Fondssteuern.

Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann auch überwiegend in                     E-Mail: fondsjournal@3bg.at
Anteile an Investmentfonds, Sichteinlagen und Derivate investiert werden. Invest-
mentfonds können aufgrund der Portfoliozusammensetzung oder der verwendeten
Portfoliomanagementtechniken eine erhöhte Wertschwankung (Volatilität) aufwei-                 IMPRESSUM:
sen. In von der FMA bewilligten Fondsbestimmungen können auch Emittenten ange-                 3 Banken-Generali Investment-Gesellschaft m.b.H.
geben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet werden können.
Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten                   Untere Donaulände 36
bzw. Anleihen können den Nettoinventarwert von Investmentfonds negativ beein-                  A-4020 Linz
flussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken.                        Tel: +43 / (0) 732 / 7802 – 37430
                                                                                               Web: www.3bg.at
Jegliche unautorisierte Verwendung dieses Dokumentes, insbesondere dessen gänzli-
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WARNHINWEIS GEMÄSS INVFG                                                                       Sitz: 4020 Linz
                                                                                               Firmenbuchgericht: Landesgericht Linz
• Die Finanzmarktaufsicht warnt: Der 3 Banken Sachwerte-Fonds kann bis zu 30 % in
                                                                                               Firmenbuchnummer: 102722m
Veranlagungen gemäß § 166 Abs. 1 Z.3 InvFG 2011 (Alternative Investments) investie-
ren, die im Vergleich zu traditionellen Anlagen ein erhöhtes Anlagerisiko mit sich brin-       Impressum 3 Banken-Generali Investment-Gesellschaft
gen. Insbesondere kann es bei diesen Veranlagungen zu einem Verlust bis hin zu einem           m.b.H.
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