Private Equity SCS SICAV-SIF - "PE-Unternehmer Deutschland" - Webinar Investitionen in die zukünftigen Marktführer und Hidden Champions des ...
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Webinar Private Equity SCS SICAV-SIF - „PE-Unternehmer Deutschland“ Investitionen in die zukünftigen Marktführer und Hidden Champions des deutschen Mittelstandes Frankfurt am Main, den 8. Juli 2021 Häring, Gleisberg, Schoch
Agenda
1 Einführung
2 Gründe für eine Investition in Private Equity
3 Die Markt-Opportunität
4 Wie nutzen wir die Markt-Opportunität aus?
5 Unigestion als etablierter Partner
6 Produktkonzept PE-Unternehmer Deutschland
7 Ihre Fragen
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
1
Einführung
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
| 4
PE-Unternehmer Deutschland – Investitionen in den Mittelstand
Was bietet „PE-Unternehmer Deutschland“? Produktspezifikation
Ein breit diversifiziertes Private Equity Portfolio Zielgrösse ~~ EUR 250 Millionen
mit über 100 Portfoliounternehmen.
Mindestzeichnung EUR 1 Million
Geographischer Fokus auf Deutschland Zielrendite Netto-TVPI: 1,6x - 1,8x
(ergänzt durch die Schweiz und Österreich; „DACH“). Netto-IRR: 11 % - 13 %
Thematischer Fokus auf das Mittelstandssegment Investmentperiode 3 Jahre (+1 Jahr nach Ermessen)
(ergänzt durch kleinere innovative Wachstumsunternehmen). Laufzeit 10 Jahre (+2x1 Jahr nach Ermessen)
Übergewichtung struktureller Wachstumstrends Region DACH - Deutschland, Österreich, Schweiz
(z.B. Digitalisierung, verbessertes Gesundheitswesen, („Schmutzquote“ von
nachhaltigere Wirtschaft,…). weiteren EU-Ländern max. 7 %)
Strategie Mittelstands-Buyouts (> 85 %)
Unternehmerischer Charakter: hoher Anteil von direkten Co- ergänzt durch Venture Capital (< 15 %)
Investments und direkten Sekundärmarkttransaktionen.
Investment Typen ~ je 1/3 Direktinvestitionen,
Ein eingespieltes Team: langjährige, bewährte Partnerschaft Sekundärmarkttransaktionen und Primärfonds
zwischen Union und Unigestion mit attraktiver historischer Anzahl ~ 100 Zielunternehmen
Performance und effizienten Prozessen. Zielunternehmen (wovon ca. 10 direkt gehalten werden)
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
2
Gründe für eine Investition in Private Equity
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 6
Warum Private Equity?
1 2 3 4
Größere Auswahl an Strukturelles Besseres Wachstums-
Wachstums- Arbitragepotenzial „Alignment“ & beschleunigung
Opportunitäten mehr „Active
Ownership“
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 7
Größere Auswahl an Wachstums-Opportunitäten
Ein großes Anlageuniversum bietet eine umfangreiche Auswahl an attraktiven, themenbasierten Investments
• Unterstützung von Unternehmern zur Finanzierung und Beschleunigung des Firmenwachstums, der
Internationalisierung, usw.
Typische
Private Equity • Nachfolgeplanung in Familienunternehmen
Transaktionen • Ausgliederung von Unternehmen (Carve-outs)
• Branchenkonsolidierung
Nachteile • Erhöhte regulatorische Belastung
Aktienmarkt • Erhebliche einmalige Kosten für den Börsengang und dauerhafte Kosten der Börsennotierung
• Breites Spektrum an Private Equity Finanzierungsmöglichkeiten (Minderheit vs. Mehrheit, Straight Equity
vs. Structured Equity, Bridge vs. Permanent Capital, usw.) und Unterstützung bei der Wertschöpfung
Der Private Equity
• Attraktive Finanzierungsalternative zu öffentlichen Märkten für wachstumsstarke/mittelständische
Markt ist gereift Unternehmen
• Private „Einhorn"-Unternehmen sind häufiger geworden
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 8 Strukturelles Arbitragepotenzial Wettbewerb beim Einstieg reduzieren und beim Exit maximieren Der Private Equity Markt ist (im Vergleich zur Börse) wenig transparent. Niedrigere Kaufpreise dank weniger Konkurrenz/Intermediären bei kleineren Transaktionen Ziel: ein wachstumsstarkes Small-Cap Unternehmen kaufen und einige Jahre später als Mid-Cap Unternehmen verkaufen Einstieg - nicht nur eine Preisfrage: Finanzierungssuchende Gründer & Unternehmer optimieren nach Mehrwert, persönlichem Fit und Preis Exit - hauptsächlich eine Preisfrage: Private Equity Eigentümer verkaufen Unternehmen in Auktionen und versuchen, die Bewertung zu maximieren Kaufpreise enthalten sowohl eine strukturelle Arbitrage-Komponente als auch eine zyklische Komponente (Zyklus-Timing) - nur letztere ist mit dem Aktienmarkt korreliert Quelle: Unigestion Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
| 9 Besseres „Alignment“ & mehr „Active Ownership“ „Active Investor"-Ansatz und ein überlegenes Governance-Modell Der Mehrheitseigentümer bestimmt die Agenda und schafft damit aktiv Mehrwert. Private Equity zeichnet sich durch ein sophistiziertes Governance-Modell aus Bessere Abstimmung zwischen (Private Equity-)Eigentümern und dem Management des Portfoliounternehmens, Vermeidung des „Moral Hazard"-Phänomens in börsennotierten Unternehmen Das Management der Portfoliounternehmen hat einen starken Anreiz, den Unternehmenswert mittelfristig zu steigern Das „G" in ESG Private Equity hat sich schon immer auf „G"-Aspekte in ESG als Teil ihrer DNA konzentriert (z. B. Eigentumsverhältnisse, „Alignment”, Nachfolgeaspekte) Active Ownership-Ansätze liefern unserer Ansicht nach die besten Ergebnisse für ein „nachhaltiges Investment" bzw. ESG-Performance Quelle: Unigestion Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
| 10
Beschleunigtes Wachstum
Wachstumsfinanzierung als wesentlicher Werttreiber bei Private Equity Investments
Der mittelfristige Investitionshorizont ermöglicht eine „längerfristige" Sichtweise. Mehrwert wird durch
strategische Veränderungen oder Investments geschaffen, die Zeit benötigen, um sich auszuzahlen.
Typische Anlagestrategien sind:
Disruptives Wachstum durch Innovationen - kleine agile Unternehmen als Marktdisruptoren
Organisches Wachstum durch beschleunigte Marktdurchdringung, Produkterweiterung, Internationalisierung etc.
Externes Wachstum durch Akquisitionen - Konsolidierungsstrategien oder „Buy & Build"
Margenverbesserungen durch Skaleneffekte und operative Verschlankung des Unternehmens
Optimierung der Finanzstruktur, um die angestrebte Wachstumsstrategie zu ermöglichen
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 11
Fallstudie – Marktwachstum / Innovation
Primary Investment in führenden “Re-Commerce”-Anbieter von Büchern und Tonträgern
Steigendes
Nachhaltigkeitsbewusstsein
Rückenwind
Starkes Marktwachstum;
#1 in Deutschland;
Ausbau eigener Online-Kanäle;
#1 weltweit (via Amazon)
Expansion in Kleider-Segment
Warum investieren? Zwischenstand nach knapp 3 Jahren
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 12
Fallstudie – Beschleunigtes Wachstum
Direct Secondary Investment in zwei deutsche Unternehmen zur Schaffung eines europäischen
Brandschutzsysteme-Marktführers
Verschärfte
Sicherheitsanforderungen
(Regulierung)
Rückenwind
Starkes Marktwachstum &
Kombination komplementärer Rendite 2,1x / 30% IRR
Akteure
Warum investieren? Exit nach weniger als 3 Jahren
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 13
Fallstudie – Buy & Build
Direct Investment in einen Dienstleister industrieller Maintenance (Windenergie, Industrie, Wasser, …)
Outsourcing von Wartungsleistungen
aufgrund von Technikermangel
Rückenwind
Exklusives Investment mit
Weitere Unternehmen erwerben;
erfahrenem Buy & Build
Integrieren & Synergien nutzen
Management Team
Warum investieren? Mai 2018
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken3
Die Markt-Opportunität
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 15
Der Mittelstand in Deutschland als Fels in der Brandung
83 %
3,5 Millionen Unternehmen in Deutschland sind KMU aller Lehrlinge werden vom
95 % Mittelstand ausgebildet.
der deutschen Mittelständler
sind Familienunternehmen.
99,5 % sämtlicher Unternehmen in Deutschland sind KMU Langfristig orientiert
10 %
beträgt die
und nachhaltig Selbstständigenquote
Wirtschaftsmotor in Deutschland.
Inhabergeführt
81,7 % KMU-Anteil der Lehrlingsausbildung 99,6 %
aller Unternehmen in
innovativ
vor Ort engagiert
Deutschland sind kleine Mittelstand ist …
und mittlere Betriebe. regional verwurzelt
stabil/krisenfest
58 % sämtlicher sozialversicherungspflichtiger Beschäftigten verantwortungsbewusst
exportstark
steuerehrlich 93 %
1.307 der mittelständischen
der weltweit 2.700 „Hidden Exporteure bedienen den
Champions“ sind deutsche europäischen Markt.
1.307 Hidden Champions Mittelständler.
58 %
der Nettowertschöpfung 88 %
entfallen auf KMU. der Unternehmen sind
inhabergeführt.
58 %
97,1 % der deutschen Exporteure sind KMU SGB
aller sozialversicherungspflichtigen
Beschäftigten arbeiten bei KMU.
Quelle: Bundesverband mittelständische Wirtschaft Unternehmerverband Deutschlands e.V.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 16
Private Equity in Deutschland – Eine starke Position in Europa
Buyouts in Europa Der deutsche Private Equity Markt
Anzahl Transaktionen pro Region (2018-19)
Österreich und Schweiz SEE Nachfolgeprobleme in zahlreichen mittelständischen
3% 1% Unternehmen
MOE
4% Geringere «PE-Penetration» im Vergleich zu UK,
Italien UK und Irland Frankreich, Benelux und Skandinavien
8% 20 %
Zunehmende Spezialisierung deutscher
Iberia 3.539 PE-Investoren
8%
Buyouts Frankreich
17 % Aktuell dynamische „GP-Landschaft“
Benelux
12 %
Deutschland Nordics
13 % 14 %
Quelle: PwC, Private Equity Trend Report 2020 und Unigestion.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 17
Deutschland steht aktuell hoch im Kurs ….
Attraktivität von Investment-Regionen: die aktuelle Einschätzung internationaler Private Equity Manager
46 % von 250, im Auftrag von PwC befragten, Deutschland 46 %
Private Equity Leader in Europa sehen Deutschland
als Land der ersten Wahl für Buyout-Investitionen. Schweden 13 %
Niederlande 9%
Dazu tragen die politische Stabilität …
Tschechien 9%
… und die Opportunität aufgrund des Brexits bei.
Polen 5%
Luxemburg 5%
Frankreich 5%
Rumänien 4%
Dänemark 4%
Quelle: PwC, Private Equity Trend Report 2020.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 18
…. und es kommt noch besser
Attraktivität von Investment-Regionen: der 5-Jahres Ausblick internationaler Private Equity Manager
Deutschland wird in den nächsten 5 Jahren zum Deutschland 80 %
attraktivsten Land für Private Equity Investitionen Niederlande 78 %
weltweit … Schweiz 74 %
MOE 65 %
… weil die Verfügbarkeit von attraktiven Schweden 54 %
Investitionsopportunitäten (Deal Flow) stetig Belgien 44 %
zunimmt … USA 42 %
Frankreich 35 %
… und sich Investoren damit gute Chancen auf Dänemark 34 %
langfristige Investments in deutsche Unternehmen Luxemburg 31 %
Kanada 29 %
mit sehr hoher Branchenexpertise ausrechnen.
Norwegen 28 %
Indien 27 %
„Das Potential des deutschen Marktes Subsahara-Afrika 25 %
China 25 %
ist enorm und noch kaum ausgeschöpft.“
Finnland 23 %
Großbritannien 21 %
Quelle: PwC, Private Equity Trend Report 2020.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 19 Innovation in Deutschland Wachsende Bedeutung von Venture Capital zur Finanzierung innovativer Geschäftsmodelle Berlin als europäischer VC Hotspot (nach London Beispiele „VC finanzierter“ deutscher „Einhorn“ aber vor Paris, Amsterdam und Zürich) Unternehmen: Hauptsitz der Startups nach Bundesländern und Gründungshotspots 2019 (2018) Quellen: Pitchbook, Unigestion, VC World Summit, EY Startup Barometer Deutschland 2021 und Europa 2020, Deutscher Startup-Monitor 2020. Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
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Sektortrends in der DACH Region
Buyouts in der DACH-Region Sektorielle Trends im PE Markt (DACH-Region)
Anzahl Transaktionen pro Industriesektor (2018-19)
Energie, Bergbau und Versorger Freizeit Zyklische Branchen mit grossem Gewicht
1% 1% (z.B. Maschinenbau, Automobilzulieferer, …)
Bau
2%
Immobilien Zunehmende Bedeutung von B2B Services und
Transport
3%
1% „digitalisierter“ Geschäftsmodelle
Finanzdienstleistungen Die Pandemie beschleunigt die Transformation des
4% Industrie und Gesundheitssektors
Konsumgüter Chemie
10 % 625 33 % Unveränderter Fokus auf die Konsolidierung
fragmentierter (Sub-) Sektoren
Dienstleistungen
Buyouts
11 %
TMT
23 %
Pharma, Medizin und Biotech
11 %
Quelle: PwC, Private Equity Trend Report 2020 und Unigestion.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken4
Wie nutzen wir die Markt-Opportunität aus?
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 22
Durch langfristige Trends unterstützte Investment Themen
Demographische Veränderungen Investment Themen*
1. Zukunft der Arbeit
2. Verbessertes Gesundheitssystem
1. 2. 4.
3. Nachhaltiger Konsum
6. 4.“Financial Well-being“ / Demokratisierung der Finanzen
3. 5.
5. Nachhaltige Stadtentwicklung
8. 9.
6. Sicherheit
7. 7. Ressourcen-Effizienz
8. „Lokalisierte“ Wertschöpfung
Technologischer
Fortschritt
9. Service-Effizienz
Ökologische Herausforderungen
Quelle: Unigestion * Graue Felder: Verstärkt durch COVID.19.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 23
Eine integrierte Private Equity Plattform
PRIMARIES
Etablierte, oft zugangslimitierte Fondsmanager
Aufstrebende Fondsmanager
Spezialstrategien
DIRECTS
Resiliente Geschäftsmodelle
PRIVATE EQUITY PLATTFORM
Erfahrene Investment-Partner Investment-Themen
SECONDARIES
„Downside-Protection” / „Preferred Equity“ Lokale Expertise & langjährige Netzwerke Liquiditätslösungen
& niedriger Leverage Proprietäre Daten Opportunistische Allokation
Top-down & Bottom-up Analysen (Revival von “High Discount” Deals)
Tools inkl. Inflexion-Portfolios
“künstliche Intelligenz”
Limitierter Leverage
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 24 Grosses Universum an attraktiven Primärfonds in der DACH-Region Quelle: Unigestion, Stand: 31. März 2021, rot umrandete Fonds werden aktuell als attraktiv eingeschätzt und sind Teil der relevanten Primärfondspipeline. Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
| 25
Primärfondsinvestments in Unternehmen in der DACH-Region
1 2 3
Etablierte Fondsmanager Aufstrebende Fondsmanager Venture Capital
Manager mit nachweislicher Unterstützung neuer, aufstrebender Manager mit tiefgehenden
Erfolgsbilanz für die Mehrwert- Manager oder ausgegliederten Erfahrungen und Kenntnissen,
generierung auf Unternehmens- Teams, die Fonds auflegen, durch sowie umfassendem Netzwerk in
und Portfolioebene. Bereitstellung von Kapital, den Sektoren in denen sie
Schwerpunkt auf Small- und Mid- Expertise und lokaler Netzwerke. investieren.
Market-Buyout-, Wachstumskapital- Schwerpunkt auf Sektor-Fonds Schwerpunkt auf zukunftsfähige
und Special Situation-Fonds, die im (z.B. Gesundheitswesen) und Technologien (Biotechnologie,
unteren Segment des Mittelstands- differenzierte Strategien (z.B. Informationstechnologie,
marktes angesiedelt sind. Konsolidierungsstrategien). Ressourceneffizienz etc.).
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 26
Warum direkte Co-Investments?
Die beste Performance wurde in den Jahrgängen Beispiele mittelständischer deutscher Unternehmen
nach der grossen Finanzkrise erzielt … mit Private Equity Eigentümern
Performance von Co-Investitionen vs. Buyout-Fonds unter USD 1,5 Mrd.
Median TVPI (Balken) Median IRR (Linien)
3,0x 20 %
2,5x
16 %
2,0x
12 %
1,5x
8%
1,0x
4%
0,5x
0,0x 0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Vintage year
Co-investment funds Buyout funds
Quelle: Pitchbook, Stand: 31. Januar 2020.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 27
Direkte (Co-) Investment Opportunitäten im aktuellen Umfeld
Wir erwarten, dass sich aus der Krise eine Reihe attraktiver Anlagegelegenheiten ergeben werden
Unternehmen mit unmittelbarem Cash-Bedarf (z.B. Rekapitalisierung, wenn Buyouts oder Rekapitalisierungen zusammen
Liquiditätsbedarf
Fremdkapital nicht verfügbar ist). mit GPs
Wachstumsunternehmen, die Cash benötigen, um von transformatorischen Minderheitsbeteiligungen in der Regel bereits
Cash für Wachstum
Wachstumschancen zu profitieren bei bestehenden GP
Spinouts Spinouts aus (notleidenden) Konglomeraten Buyouts zusammen mit GPs
Chancen zur Unternehmen, die fragmentierte Märkte konsolidieren und Finanzmittel benötigen, Anschlussfinanzierung in bestehenden
Konsolidierung um in Not geratene Akteure zu übernehmen PE-Portfolios
Bestehende Portfolio- Single-Asset Restrukturierungen oder Buyouts
Portfoliounternehmen von GPs, die Liquidität für ihre LPs generieren müssen
unternehmen mit unabhängigen Investitionspartnern
Von GPs vermittelte Unternehmen, die in ihrem aktuellen Fonds keine Kapazität
Deal by deal Buyouts zusammen mit GPs
für weitere Deals haben und keine Mittel für ihren neuen Fonds aufbringen können
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 28
Warum Secondaries?
Sinkende Sekundärmarktpreise ergeben attraktive „Zeitlose“ Vorteile von Secondary-Investments
Kaufgelegenheiten (unabhängig von der jeweiligen Marktsituation)
Sekundärpreise (in % des NAV)
Höherer IRR & erhöhte Liquidität
20 %
All private equity Buyout Venture Capital • Kürzere Haltefristen der Investments
10 %
„J-Kurven“ Optimierung
0%
• Beschleunigter Portfolioaufbau & Kosteneffizienz
-10 %
-20 % Grössere Visibilität
-30 % • Massgeschneiderter Portfolioaufbau durch
zielgerichtete Akquisition attraktiver Unternehmen
-40 %
-50 % Breite Diversifikation
-60 % • Vintagejahre, Länder & Sektoren
-70 %
2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019
Quelle: Unigestion, Stand: 31. Dezember 2020.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 29
Secondary Opportunitäten im aktuellen Umfeld
Transaktionsarten die wir für die nächsten 24 Monate erwarten
Top-up
Top-up
Fonds,
Fonds,
Sidecar
Sidecar
Fonds
Fonds
undund
Nachfolgefonds
Continuation Fonds GPs, die Portfolios unterstützen wollen
GP-geführte
Transaktionen
GPs, die alternative Exit Möglichkeiten
Single Asset Continuation Fonds
suchen
Tief diskontierte Erwerb einer einzelnen LP-Position oder eines Portfolios von LP-Positionen zu Institutionelle Primärmarkt-Investoren
LP-Anteile starken Abschlägen Sekundärmarkt-Investoren
LP-Anteile in
Institutionelle Primärmarkt-Investoren
abgewerteten Erwerb von LP-Beteiligungen an Fonds, die herabbewertet wurden
Privatbanken
Portfolios
Strukturierte
Überbrückung der Bewertungslücke zwischen Käufer und Verkäufer durch Institutionelle Primärmarkt-Investoren
Transaktionen von
kreative Strukturen: Earn-outs / Cashflow-Strukturierung / Zahlungsaufschub Sekundärmarkt-Investoren
LP-Anteilen
Quelle: Unigestion
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken5
Unigestion als etablierter Partner
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 31
Erfolgselemente von Unigestion – unserem langjährigen Partner
RESEARCH TRACK RECORD VERHANDLUNGSSTÄRKE
Besonders hohe Coverage (Prüfung von über Primaries: 16% IRR / 1,5x Multiplikator netto seit 1996 Jahrzehnte lange Erfahrung in der Verhandlung
400 Primaries, 300 Secondaries & Secondaries: 22% IRR / 1,7x Multiplikator netto seit 2000 von Terms & Conditions mit Private Equity-
500 Direct/Co-Investments p. a.). Direktanlagen: 23% IRR / 2,2x Multiplikator netto seit 2010 Fondsmanagern; in der Zusammenarbeit von
Unigestion Legal und externer Kanzlei.
MARKTZUGANG E R FAH R U N G
Umfangreiches und langjährig aufgebautes Langjährige Due Diligence Erfahrung und
Netzwerk ermöglicht Investitionsopportunitäten und Sektorexpertise der weltweiten Private Equity
führt zu geringen Rückschneidungen. Investitionsspezialisten.
MITSPRACHERECHT UND
PROZESSE AUSZEICHNUNGEN
STRUKTURIERUNG
Hohe Prozessorientierung sichert qualitativ EUROPEAN ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGER OF THE YEAR
Unigestion sichert sich aufgrund der langjährigen
hochwertige Datenlieferung für aufsichtsrechtliches Marktpräsenz und -größe der Zeichnungen
Reporting. regelmäßig Advisory Board Sitze und damit
entsprechende Mitspracherechte.
BEST LP, GLOBAL STRATEGY WITH
PRIVATE EQUITY ALLOCATION| 32
Das Private Equity Team von Unigestion
INVESTMENT COMMITTEE
Singapur Genf Zürich Genf Zürich
46 21 21 20 23
B Sabrier C de Dardel M Zünd P Newsome C S Bödtker
Unigestion Chairman Head of Private Equity Head of Investments Head of Portfolio Management Chairman of Unigestion (US) Ltd
INVESTMENTS
Zürich
PRIM
Zürich
SEC
Zürich
DIR
Zürich
PRIM
Zürich
P/D/S
London
DIR
Zürich
PM
Genf
PM
Zürich
PM
Genf
PRIM
“PE-Unternehmer” Team
21 16 15 15 10 6 21 12 11 5
Dr R Gleisberg Dr C Böhler F Aldorisio N Sigrist R Büchel P-J Frederix R Mori A Falin D Schoch J Castro
Partner PE Partner PE Partner PE Partner PE Partner PE Partner PE Principal Principal Principal Principal
Portfolio Management
Zürich Zürich London Zürich Jersey City Zürich Jersey City Zürich Singapur Zürich
DIR SEC/PRIM DIR SEC PRIM DIR DIR SEC SEC/PRIM PRIM/DIR
1 12 6 6 4 3 3 11 7 5 Directs
P Scheier H Gevers A Georgiades A Steidl P Kwon C Schmid M Toedtli C Zhu D Ng K Pochon
Principal Senior Vice President Senior Vice President Senior Vice President Senior Vice President Senior Vice President Senior Vice President Vice President Vice President Vice President
Zürich Jersey City Singapur Jersey City Zürich Zürich Zürich Zürich Singapur Jersey City Secondaries
PM DIR PRIM SEC PM DIR PRIM DIR DIR SEC
3 1 7 2 1 3 3 1 1 1
A Chiron J Welch P K Ng A Economou S Placzek K Benaraich M Perfetto M Boeck R Lim R Seif Primaries
Vice President Vice President Associate Associate Associate Analyst Analyst Analyst Analyst Analyst
Genf Zürich Zürich
PM DIR – Direktinvestments; SEC – Sekundärinvestments; x Jahre im Unternehmen
2 9 1 PRIM – Primärinvestments; PM – Portfolio Management
M Lakehal Ayat S Deniz R Jost
Analyst Assistant Assistant
FUND OPERATIONS INVESTMENT SUPPORT
Genf Jersey Singapur London Zürich Genf Genf Genf Genf Paris
Legal Risk Compliance Compliance
3 16 8 3 3 10 15 8 5 3
C Jordan P Bolton C L Ho L Benlian C van der Elst I Nikolova F Pastorini D Michoud M Belmas M Wone Fall
Director Exec Chairman GP Senior Vice President Senior Vice President Senior Vice President Vice President Executive Director Executive Director Executive Director Senior Vice President
Paris Genf Paris Singapur Singapur Zürich Genf Genf
Legal Data
3 2 2 8 4 3 5 2
F Desmier de Ligouyer R la Roze J-F Sarrazin L C Chua Y X Tok R Carbone C Dupuis A de Batz Stand: Juni 2021.
Quelle: Unigestion,
Vice President Vice Stand:
President 26. Mai 2021
Associate Analyst Analyst Analyst Associate Associate
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 33
Unser Erfolgsausweis in der DACH Region
Investitionen Realisierungen
451 2,5x
Anzahl (in)direkter Investments in Unternehmen Durchschnittlicher Wert-Multiplikator
der DACH-Region (seit 1998) bei 254 realisierten Unternehmen*
Quelle: Unigestion, Stand: Dezember 2020.
* Der realisierte Track Record ist inklusive abgeschriebener Investitionen dargestellt. Die Performance der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die Zukunft, der Wert von Anlagen kann sowohl fallen als
auch steigen, es gibt keine Garantie, dass Sie Ihre ursprüngliche Anlage zurückerhalten. Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für die zukünftige Performance.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 34 PE-ESG-Ansatz – Verantwortungsbewusst investieren, um risikoadjustierte Renditen zu steigern und positive Veränderungen voranzutreiben ESG-Berücksichtigungen sind in all unsere Anlageentscheidungsprozesse integriert Wir richten die Anlagethemen, die unsere Investitionsentscheidungen leiten, an den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung aus Jedes Investment trägt positiv zu mindestens einem SDG bei Wir wenden Ausschlusskriterien an, die auf den UN- Prinzipien für verantwortungsbewusstes Investment basieren Vollständige ESG-Risikobewertung unserer Unternehmen/GPs durchgeführt Wir messen Unternehmen / GPs an strengen ESG- Standards Wir arbeiten aktiv mit dem Management / den GPs zusammen, um positive Veränderungen voranzutreiben Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
| 35
ESG im Transaktionsprozess
Jede Investition folgt einem rigorosen Prozess
Ergebnis- und Modellbildung und IC-Entscheidung und Portfolio Management
Akquisition Vorprüfung
Frühwarnmemo Due Diligence -Durchführung und Engagement
Positiver Beitrag an ESG-Überprüfung Erste ESG-Analyse ESG-Due Diligence Finale ESG- Fortlaufendes ESG-
ein nachhaltiges • Ausschlussliste • Vorläufige ESG- • Ausfüllen des ESG- Bestätigung Engagement
Entwicklungsziel basierend auf UN PRI Bewertung Fragebogens • Genehmigung der
(Directs) • Negatives Screening: • Qualitative Bewertung • Quantitative Bewertung ESG-Due Diligence • Umsetzung des
• Wachstum durch keine ESG-Richtlinie der wesentlichen der wesentlichen ESG- Ergebnisse durch Engagement-Plans
langfristige Trends oder keine Absicht, ESG-Risiken Risiken - Definition der das Investment • Fortlaufendes
untermauert eine zu entwickeln, KPIs und der finanziellen Committee
• Wesentliche ESG- Monitoring
• Positiver Beitrag zu ESG-bezogene Risiken dokumentiert Auswirkungen
• Jährliche
mindestens einem Rechtsstreitigkeiten, im Early Warning • Endgültige ESG- Aktualisierung der
Entwicklungsziel übermäßige Memo zur Bewertung Bewertung / der
SDG-orientierte Kohlenstoffemittenten Berücksichtigung • Analyse des Ergebnisse
Investmentthemen durch das Investment Engagement-Potenzials • Jahresbericht für
(Fonds) Committee • Festlegung des Investoren
• Themen, die von Engagementplans (Weg
globalen Megatrends zum "Best in Class")
getrieben werden
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken6
Produktkonzept PE-Unternehmer Deutschland
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PE-Unternehmer Deutschland – Investitionsuniversum
Direktanlagen
Höher
Fondsanlagen (Primär und Sekundär) Seed Kapital
Early Stage Venture Kapital Early Stage Venture Kapital
Late Stage Venture Kapital Late Stage Venture Kapital
Small & Mid-market Buyout & Wachstumskapital
jährliche Rendite
Small Buyout & Wachstumskapital
Angestrebte
Special Situations Special Situations/Turnaround Kapital
Large Buyout & Wachstumskapital Mid-market Buyout & Wachstumskapital
Dachfonds
Large Buyout & Wachstumskapital
Distressed/Mezzanine Kapital
Infrastruktur
Tiefer
Private Debt
Investitionsuniversum PE-Unternehmer Deutschland
Tiefer Angenommenes Risiko Höher
Quelle: Unigestion, dient nur illustrativen Zwecken.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 38
PE-Unternehmer Deutschland – Ausgestaltung und Parameter
Region Investments Strategie
Directs Secondaries Venture Capital
~ 33 % ~ 33 % ≤ 15 %
DACH
100 %*
Primaries Small & Mid-Market Buyout
~ 33 % ≥ 85 %
Fokus auf Mittelstandsunternehmen mit ~ 100 Zielunternehmen Zielrendite
widerstandsfähigen Geschäftsmodellen ~ 10 direkt gehalten Netto Multiplikator: 1.6x - 1.8x
und robusten Wachstumsperspektiven ~ 90 indirekt gehalten Netto IRR: 11 % - 13 %
*„Schmutzquote“ von EU-Ländern max. 7%
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 39
PE-Unternehmer Deutschland – Investments
Directs Secondaries Primaries
Direkte Mehrheits- oder Erwerb von einem oder mehreren Zeichnung von Private Equity-
Minderheitsbeteiligungen an Zielunternehmen respektive Fonds
Zielunternehmen gemeinsam Fondsanteilen über den
Sicherstellung der
mit Investmentpartnern Sekundärmarkt
Basisdiversifikation
Senkung der Gebühren Milderung des J-Kurven
Streuung über Sektoren
Effektes
Erhöhung der Rendite
Abbildung thematischer
Erhöhung der Diversifikation
Milderung des J-Kurven Schwerpunkte durch
über Auflegungsjahre
Effekts spezialisierte Fonds
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 40
Mit rund 100 Zielunternehmen diversifiziertes Portfolio
Potenzielles Investmentportfolio – exemplarische Darstellung
Strategie Investment Sektor(en) Jahr Betrag
(in EUR Millionen)
Direkt Unternehmen 1 Gesundheitswesen 2021 11.0
Primär [Capiton VI] Generalist 2021 10.0
Primär [Afinum 9] Generalist 2021 10.0
Direkt Unternehmen 2 Informationstechnologie 2022 10.0
Sekundär Sekundär Direkt 1 Nicht-Basiskonsumgüter 2022 9.0
Sekundär Sekundär Portfolio 1 Diverse 2022 12.0
Primär [KMU III] Generalist 2022 10.0
Direkt Unternehmen 2 Gesundheitswesen 2022 10.0
Sekundär Sekundär Portfolio 2 Diverse 2022 13.0
Direkt Unternehmen 3 Industrieunternehmen 2022 11.0
Sekundär Sekundär Direkt 2 Gesundheitswesen 2022 8.0
Sekundär Sekundär Direkt 3 Basiskonsumgüter 2023 9.0
Primär [Ufenau VII] Generalist 2023 10.0
Primär [Invision VII] Generalist 2023 10.0
Direkt Unternehmen 4 Energie 2023 9.0
Direkt Unternehmen 5 Nicht-Basiskonsumgüter 2023 12.0
Sekundär Sekundär Direkt 4 Informationstechnologie 2023 9.0
Primär [Paragon IV] Generalist 2023 10.0
Sekundär Sekundär Portfolio 3 Diverse 2023 15.0
Primär [Genui III] Generalist 2024 10.0
Direkt Unternehmen 6 Gesundheitswesen 2024 7.0
Sekundär Sekundär Portfolio 4 Diverse 2024 14.0
Direkt Unternehmen 7 Informationstechnologie 2024 11.0
Primär Primärfonds 8 Generalist 2024 10.0
24 250.0
Quelle: Unigestion. Das tatsächliche Portfolio des PE-Unternehmer Deutschland kann davon abweichen. Aufteilung am Beispiel von EUR 250 Mio. Zeichnungszusagen des „PE-Unternehmer Deutschland“
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken| 41
PE-Unternehmer Deutschland – Erwarteter NAV Verlauf
Im Vergleich zu PE-Invest 4 wird der NAV PE-Invest 4 PE-Unternehmer Deutschland
• zu Beginn schneller ansteigen (aufgrund des 100
höheren Investitionstempos), 90
• einen höheren «Peak» erreichen und 80
70
• schliesslich wieder rascher sinken (aufgrund
60
durchschnittlich kürzerer Haltefristen)
50
40
Dies ist ein Resultat der gewählten Strategie:
30
• Höherer Anteil an Direktinvestitionen
20
• Höherer Anteil an Sekundärmarkttransaktionen 10
0
2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033
Quelle: Unigestion, Stand: Januar 2021.
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Cash Flow-Verlauf und Renditeerwartung des PE-Unternehmer
Deutschland
Netto-Rendite Cashflow-Profil**
Beispiel EUR 10 Mio. Commitment
Netto-IRR: 11 % - 13 %*
10.000
Netto-Multiple: ~1,6 – 1,8 x
8.000
Maximaler
6.000
Netto-Cash Outflow
~ 70 % 4.000
Kapitalzusagen 2.000
Eine Kapitalzusage von EUR 10 Mio. 0
ergibt ein maximales erwartetes Exposure
-2.000
von ~ EUR 7 Mio.
Um max. EUR 10 Mio. „an die Arbeit“ zu -4.000
bringen, müssten ~ EUR 13,6 Mio. an Kapitalzusagen
-6.000
abgegeben werden
-8.000
Der Fonds gibt kein Overcommitment ab 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Abrufe Ausschüttungen Kumulierte Netto Cash Flows
* Bezogen auf die Gesamtlaufzeit des Fonds; anfänglich wird der IRR geringer ausfallen (J-Curve-Effekt) ** Idealtypische Dartstellung.
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PE-Unternehmer Deutschland stellt ein konstantes Private Equity-
Exposure sicher
Exemplarische Darstellung
Die Investitionsperiode des PE Invest 1 & 2 endete am 31.12.2013
Das Private Equity-Exposure nimmt seit 2015 deutlich ab
PE-Invest 4 befindet sich im Aufbau und ruft in den nächsten Jahren noch mehr ab, als ausgeschüttet wird
Rückflüsse aus PE-Invest 1 & 2 und teilweise 3 können zur Finanzierung des PE-Invest 4 sowie des PE-Unternehmer
Deutschland verwendet werden
Die Investition in den PE-Unternehmer Deutschland stabilisiert langfristig das Private Equity-Exposure auf dem heutigen
bzw. einem höheren Niveau
10.000
Commitment in EUR Mio. PE-Unternehmer Deutschland
8.000 PE-Invest 4
PE-Invest 1 5.0
PE-Invest 3
6.000 PE-Invest 2
PE-Invest 2 5.0
PE-Invest 1
4.000
PE-Invest 3 5.0
2.000
PE-Invest 4 5.0
-
PE-Unternehmer Deutschland 5.0
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
* Grafik veranschaulicht den Cashflowverlauf unter der Annahme, dass ein Investor bereits im PE-Invest 1-4 engagiert ist und den PE-Unternehmer Deutschland dazu zeichnet. Keine Garantie für den
tatsächlichen Verlauf.
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PE-Unternehmer Deutschland – Unterschiede zur PE-Invest-Reihe
PE-Unternehmer Deutschland PE-Invest-Reihe
Diversifikation ca. 100 Unternehmen DACH-Region Mehrere Hundert Unternehmen global
Ansatz Fokussiert regional Breit gestreut global
Gesamt-Kosten Etwas geringer durch weniger Strukturen Etwas höher durch die breite Streuung über Strukturen
Etwas längerer Auf- und Abbau und
NAV-Verlauf Schnellerer Auf- und Abbau und absolut höherer Peak
absolut geringerer Peak
Laufzeit Etwas kürzer Etwas längerer
Höhere Rendite, geringere Streuung – Geringere Rendite, max. Streuung –
Rendite-, Risikoprofil spezialisierteres Konzept breites Konzept
Geeignet für Kunden die bereits eine breite PE- Geeignet für Kunden, die eine breite PE-Basis haben
Zielkunden Aufstellung haben und/oder gezielt Themen möchten und nicht auf bestimmte Themen
oder Segmente beimischen möchten oder Segmente abzielen
Attraktive Ergänzung der PE-Produktreihe – punktuelleres Agieren für professionellere Kunden
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Schaubild geplante Struktur PE-Unternehmer Deutschland
Marktzugang Selektion Due Dilligence
• Zu attraktiven GPs und • Co-Investments • Ausführliche DD auf Ebene
Unigestion Co-Investments Zielfonds + Zielinvestments
• Secondaries
• Primaries
Anlagemanager
Zielunter-
Investments
nehmen
Private Equity SCS SICAV-
Institutionelle
Kapitalabruf SIF – PE-Unternehmer
Investoren Investments
Deutschland
Beteiligungs- Zielunter-
fonds nehmen
3. Teilfonds der
AIFM / KVG
bestehenden SCS SICAV
AIFM (Zentralverwaltung) Vertrieb / Kundenbetreuung Aufsichtsrecht
Union Investment Risikocontrolling Produktmanagement Compliance
Fondsmanagement Strukturierung Reporting
Als Verwahrstelle ist die DZ Privatbank Luxemburg vorgesehen
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Bankenaufsichtsrechtliche Behandlung PE-Unternehmer Deutschland
Indikative Darstellung – Muster Produkteinführungskonzept zusammen
Finanzielle Eigenkapitalpositionen mit den Verbänden, DZ Bank und Union Investment folgt
und Fremdwährung: Ausweis im CRR-
Report und Übertragung der Daten Ausgeschüttete Erträge: Verbuchung in der
nach WM. GuV-Position 3: Laufende Erträge aus Aktien und
anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren.
KSA-Forderungsklasse:
Mandatsbasierter Ansatz in „Anteile an Aufsichtsrechtliche
OGA“ mit Annahme Zielinvestments Behandlung Bilanzierung der Fondsanteile
vollständig in Private Equity-Investments i. F. (Direktbestand): Verbuchung unter
v. „Hochrisikopositionen“ mit 150% Bilanzierung Aktiva 6: Aktien und andere nicht
Risikogewicht – Übertragung der Daten nach Kommandit- festverzinsliche Wertpapiere.
WM. anteile
CRR des Private Equity LCR, AMM*: Der Fonds ist nicht in der
Geographische Verteilung (CCyB*):
SCS SICAV-SIF – LCR und der AMM anrechenbar.
Berücksichtigung der Proportionalität nach
Unternehmer Die Kapitalabrufe weisen eine Frist von 35
Art. 2 (5) a) DVO 1152/2014 und
Deutschland Tagen auf, somit erfolgt keine
Zuweisung des Fonds dem
Herkunftsmitgliedsstaat des Institutes. Liquidität Berücksichtigung der Kapitalzusage als
Abfluss im Nenner der LCR.
Zerlegungspflichtiges Konstrukt: Die
zugrundeliegenden Vermögenswerte sollte i. d. R. Large NSFR*: der Fonds wird als sonstiger
unterhalb der Materialitätsgrenze liegen. Damit Exposure Vermögensgegenstand mit einem RSF-
wird der Fonds „eigener Kreditnehmer“. Faktor von 85 % angerechnet.
Durchschau erfolgt im LE-Report.
* LCR=Liquidity Coverage Ratio / NSFR=Net Stable Funding Ratio / AMM= Additional Monitoring Metrics / CCyB = Counter Cyclical Buffer (antizyklischer Kapitalpuffer).
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Union Investment bietet ein außerordentlich umfangreiches
Leistungspaket im aktuellen regulatorischen Umfeld
Entlastung CRR I und II:
der Auslagerungs- Transparenz Muster
Liquidity- verhältnis für und Aufsichts- Produkt- Reporting
Steuerleitfaden
Coverage- Risiko- konformität einführungs-
Ratio kennzahlen gegeben prozess
Identifizierung und
Alle aufsichtsrechtlichen Sehr ausführlicher, exakt
Durch eine adäquate
Aspekte werden auf die Zielgruppe Zurverfügungstellung
ausreichende Berücksichtigung der Bereitstellung
transparent und zugeschnittener und sämtlicher benötigter
Vorankündigungsfrist vorhandenen weiterführender
nachvollziehbar direkt mit den aufsichtsrechtlicher
der Kapitalabrufe wird Vermögensgegenstände Informationen im
bereitgestellt. Diese Prüfungsverbänden und Reportings je
eine Entlastung bei der im Investmentvermögen. Rahmen des Union-
Aufbereitung führt zu Experten der Union Anlegergruppe (z.B.
Einhaltung der Liquidity- Validierung der Modelle eigenen
einem optimalen Investment sowie DZ Angemessenheits-
Coverage-Ratio (LCR) sowie Dokumentation Steuerleitfadens*.
eigenkapitaleffizienten Bank abgestimmter reporting)
ermöglicht. der Ergebnisse und
Einsatz und einer Muster-PEP.
Bestätigung der
adäquaten Abbildung im
Ordnungsmäßigkeit
Kreditmeldewesen.
durch Wirtschaftsprüfer.
* Ersetzt keine Steuerberatung
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Fonds- und Produktspezifika – die Fakten
Rechtsform Luxemburgische SICAV SIF (SCS) - AIF-Sondervermögen
Zielgruppe Institutionelle Investoren mit langfristigem Anlagehorizont
Investitionsstrategie Aufbau eines fokussierten, aber dennoch ausreichend diversifizierten Private Equity-Portfolios mit Fokus auf mittelständische Unternehmen
und einer ausgewogenen Mischung aus Directs, Secondaries und Primaries in der DACH-Region
Mindestanlage EUR 1 Mio.
Währung Fondswährung Euro
Zeichnungsperiode geplant August bis November 2021
Anlagehorizont 10 Jahre + 2 x 1 Jahr Verlängerungsoption
Zielrenditen* Netto-IRR 11-13 % p.a. / Netto-Multiple ~1,6 - 1,8x angestrebt
(Bezogen auf die Gesamtlaufzeit des Fonds; anfänglich wird der IRR geringer ausfallen (J-Curve-Effekt)
Ertragsverwendung Ausschüttungen ca. nach dem 3. Jahr geplant
Einzahlungsmodus Cash-Call-Verfahren
Anteilscheinrücknahme Keine
Anteilwertermittlung Vierteljährlich
Liquidität Keine - Tatsächlich kann ein hoher Anteil des Kapitals aber durch Ausschüttungen bereits nach ca. 7-8 Jahren an Anleger zurückfließen.
Gebühren Verwaltungsvergütung 1,0 % p.a. auf Basis NAV; 0,20 % Admin p. a.**
EAV 10 % der ausgeschütteten Erträge, wenn Investoren ihr eingezahltes Kapital und die Vorzugsrendite in Höhe von 8 % p.a.
zurückerhalten haben
Eigendotation Union Investment plant 1% der Zeichnungszusagen (mind. 3, max. 5 Mio. Euro) langfristig zur Verfügung zu stellen - Unigestion plant 1%
der Zeichnungszusagen (max. EUR 2,5 Mio.) langfristig zur Verfügung zu stellen.
Verwahrung Union Investment Institutional Account („AFS-Depot“) / auch im Spezialfonds
* In Bezug auf eingesetztes Eigenkapital nach Kosten.
** für verwaltungstechnische Aufgaben wie z. B. Registerführung, Gesellschaftsbetreuung, etc. auf Basis des im Rahmen von Zeichnungsphasen zugesagten Kapitals – Details siehe Emissionsdokument
*** Details siehe Emissionsdokument
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Der PE-Unternehmer Deutschland – Ihr ausgewogener und attraktiver
Private Equity-Zugang zur DACH-Region
Sehr guter Marktzugang und professionelles Management durch Unigestion
Attraktive Netto-Zielrendite von 11 - 13 % IRR (Bezogen auf die Gesamtlaufzeit des Fonds;
anfänglich wird der IRR geringer ausfallen (J-Curve-Effekt)) und einem Kostenmultiplikator von ~ 1,6 – 1,8x
Laufzeit von 10 Jahren mit Verlängerungsoption von 2 x 1 Jahr
Fokussierter Strategie-Mix – Schwergewicht auf Small- und Mid-Market Buyouts, ergänzt durch Venture Capital Investments.
Ausgewogener Anlagearten-Mix von Primärmarkt-, Sekundärmarkt- und Direktinvestitionen (Co-Investments) – je ein Drittel
Unternehmerischer Charakter durch höheren Anteil an Direktinvestitionen und direkten Sekundärmarkttransaktionen
Attraktive Renditeperspektiven auch in einem Niedrigzinsumfeld
Weniger Abhängigkeit von den öffentlichen Märkten – Effekt: Portfoliodiversifikation
Union Investment und Unigestion sind von PE-Unternehmer Deutschland überzeugt und investieren eigene Mittel in das
Produkt
Zeichnungsperiode August – November 2021 geplant / Mindestzeichnungssumme EUR 1 Mio.
Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken RaiffeisenbankenWir arbeiten für Ihr Investment
| Rechtlicher Hinweis Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken des Fonds entnehmen Sie bitte dem aktuellen Emissionsdokument und Gesellschaftsvertrag, den Anlagebedingungen sowie den Jahresberichten, die Sie kostenlos in deutscher Sprache über den Kundenservice der Union Investment Service Bank AG erhalten. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf des Fonds. Alle weiteren Informationen in diesem Werbematerial stammen aus eigenen oder öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden. Für deren Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit steht der Verfasser nicht ein. Eigene Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der jeweiligen Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung, auch im Hinblick auf die gegenwärtige Rechts- und Steuerlage, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Die Inhalte dieses Dokuments stellen keine Handlungsempfehlung dar, sie ersetzen weder die individuelle Anlageberatung durch die Bank noch die individuelle, qualifizierte Steuerberatung. Dieses Dokument wurde von der Union Investment Institutional GmbH mit Sorgfalt entworfen und hergestellt, dennoch übernimmt Union Investment keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit. Union Investment übernimmt keine Haftung für etwaige Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt aus der Verteilung oder der Verwendung dieses Dokuments oder seiner Inhalte entstehen. Die Grafiken oder Angaben von Wertentwicklungen veranschaulichen die Wertentwicklung in der Vergangenheit. Der zukünftige Anteilwert kann sowohl niedriger als auch höher ausfallen. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: Juni 2021, soweit nicht anders angegeben. Ihre Kontaktmöglichkeiten: Union Investment Service Bank AG, Weißfrauenstraße 7, 60311 Frankfurt am Main, Telefon 069 58998-6060, Telefax 069 58998-9000; www.union- investment.de Union Investment | Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken
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