Russland und Ukraine: Investieren in der Krise? - Einblicke, Perspektiven und Lessons learned - Was ist zu tun?
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Russland und Ukraine: Investieren in der Krise?
Einblicke,, Perspektiven
p und Lessons learned – Was ist zu tun?
Dr. Uwe Kumm, Partner, Managing Partner für Russland, GUS und Baltikum
Roland Berger Strategy Consultants 28. April 2009
Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 1
Österreichs Gesamtengagement in Russland und der Ukraine beträgt ca.
50 Mrd. EUR
Österreichs Engagement in Zentral- und Osteuropa, [Mrd. EUR]
DIREKTINVESTITIONEN,
BANKKREDITE AN DAS KUMULIERT BIS 06/2008
AUSLAND, 2008 [MRD. EUR] [MRD. EUR]
Kredite
K dit 41 Mrd.
M d EUR 155,4 100% =
100% =
Invest- 115 Mrd. EUR
563 Mrd. EUR 41,0
itionen 10 Mrd. EUR
48% 49%
29,3 ((56
(270 26 3
26,3 26 4
26,4 Andere
Andere 23,3 Mrd.
Mrd.
EUR) EUR)
14,6
8,2 9,9
52% 7,6 51%
5,3 47
4,7
(293 (59
CEE CEE
Mrd. Mrd.
EUR) Tschechien Kroatien Ungarn Russland Ukraine Andere EUR)
2,8% 15,1%
Kredite Direktinvestitionen xx Gesamtengagement zu BIP [%]
Quelle: Österreichische Nationalbank, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 2INHALT
Ursachen für die Wirtschaftkrise in Russland und der
A
Ukraine
Aussichten und Perspektiven für die russische Wirtschaft
B
Aussichten und Perspektiven für die ukrainische Wirtschaft
C
Lessons learned – Was ist zu tun?
D
Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 3Ursachen für die Wirtschaftkrise in Russland und der A Ukraine
Gründe für den Absturz liegen nicht nur in der globalen Finanzkrise –
interne Probleme wurden jahrelang vernachlässigt
Gründe für die Wirtschaftskrise in Russland und Ukraine
UKRAINE
RUSSLAND
1 Folgen der globalen 2• Struktur- und 3• Überhitzung 4• Politische Krisen
Finanzkrise Effizienzprobleme der in der Ukraine
Stopp
pp von – Abhängigkeit von Wirtschaft
Direktinvestitionen, Rohstoffindustrien (Öl &
Krediten und Einnahmen Gas bzw. Metallurgie)
aus Rohstoffexporten – Veraltete Infrastruktur
– Mangelnde Innovation und
Effizienz
Quelle: Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 51 FOLGEN DER FINANZKRISE
Kapitalabfluss und Auslandsverschuldung beider Länder sind problematisch
– interne Verschuldung ist jedoch in Russland auf relativ niedrigem Niveau
Nettokapitalzufluss, Auslandsverschuldung und Bankkredite, [Mrd. EUR, % zum BIP]
RUSSLAND UKRAINE BANKKREDITE ZU BIP, 2008 [%]
33,5% 31,4% 35,8% 29,1% 45,0% 50,4% 59,9% 57,2% 104,8%
+60% 37,7% 78,1%
9,3%
+127% 15,0% 19,0%
338,7 331,2 40,4%
247,6 70,5 6,7% 2,9%
206,9 60,0 52,1% 49,8%
30,8%
43,4
31,0
60 2
60,2 EURO R
EURO-Raum Uk i
Ukraine R l d
Russland
32,9 8,6 6,8
-0,1 1,9
Hypotheken
Sonstige Kredite an Privatpersonen
-90,7 -2,1
Unternehmen
2005 2006 2007 2008 2005 2006 2007 2008
Auslandsverschuldung Nettokapitalfluss xx Auslandsverschuldung zu BIP [%]
Quelle: Russische Zentralbank, National Bank of Ukraine, Rostat, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 62 STRUKTUR- UND EFFIZIENZPROBLEME
Konzentration auf exportorientierte Rohstoffindustrien – Produkte mit
hoher Wertschöpfung werden hauptsächlich importiert
Export- und Importstruktur
RUSSLAND, 2008 [Mrd. EUR] UKRAINE, 2008 [Mrd. EUR]
15% 27% 49% 42%
304 63
18% Sonstiges Sonstiges 54
30%
12% 28%
Metalle Sonstiges
Investitions-- und
Chemische
üter
Invvestitions- und
7%
K
Konsumgüter
Konsumgü
175 Produkte
14% Lebensmittel
Sonstiges 21% Maschinen,
28% Maschinen,
Rohstofffe
Anlagen 14%
Lebensmittel 13% Öl, Anlagen
nd
13% 70%
Investitions- un
Metalle
M t ll 9% Mi
Mineralien
li
Konsumgüter
Ch i h
Chemische Gas, 7%
Produkte sonstige Öl,
Rohstoffe
Rohstoffe
Maschinen, Mineralien Gas, Metalle
53% 28% 35%
Anlagen sonstige
Mineralien
Import Export Import Export
Quelle: Rosstat , Ukrstat, Metaltorg, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 72 STRUKTUR- UND EFFIZIENZPROBLEME
Die Infrastruktur beider Länder wurde stark vernachlässigt – zur Zeit sind
Investitionen nur noch eingeschränkt möglich
Entwicklung Infrastruktur RUS/UKR
BEFESTIGTE STRASSEN, 2001-2008
[Tsd km]
[Tsd. EISENBAHNNETZ 2001
EISENBAHNNETZ, 2001-2008
2008 [Tsd.
[Tsd km] REDUZIERUNG DER INVESTITIONEN
+1,01% RUSSLAND
> Die geplanten Staatsinvestitionen
+2,9% -1,65% in die Transportinfrastruktur wurden
für 2009 umm 28% gesenkt
-1,16% > Die Regierung versucht aktiv
775 771
Privatinvestoren für die Projekte zu
86 85 gewinnen (z.B. PPPs)
164 166 22
UKRAINE
22
> Die Pläne für den Ausbau der
Infrastruktur werden nicht
2001 2008 2001 2008 veröffentlicht
> 1/3 der Strassen sind nur bedingt benutzbar; > Veraltetes Schienennetzwerk, geringe > Die Regierung besitzt keine Gelder,
Transkontinentale Verbindungen teilweise Durchschnittsgeschwindigkeit (46 km/h) um massive Infrastruktur-
unterbrochen > 11 m/km2 liegen im europäischen Teil investitionen durchzuführen
> 98 m/km2 Straße im europäischen Teil Russland und 36 m/km2 in der Ukraine – sehr
Russlands und 270 m/km in der Ukraine –
2 wenigg im Vergleich
g zu Deutschland oder
sehr klein im Vergleich zu Deutschland oder Österreich (116 m/km2 und 74 m/km2)
Österreich (650 m/km und 1,3 km/km )
2 2
Russland Ukraine
Quelle: Rossstat, Ukrstat, Ukravtodor, Ukrzaliznycya, Business Monitor International, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 82 STRUKTUR- UND EFFIZIENZPROBLEME
Bereits vor der Krise lag die Effizienz und Innovationskraft weit hinter der
westl. Unternehmen – Krise verschärft die Lage
Beispiele für Effizienz und Innovationskraft
PRODUKTIVITÄT VON STAHLUNTERNEHMEN, 2007 ENTWICKLUNG UND MARKTEINFÜHRUNG NEUER
[TONNE STAHLPRODUKTION JE MITARBEITER] AUTOMODELLE IN RUSSLAND
1995 2000 2005 2010 2015
Alter der M
702
BESTEH-
ENDE B-
580 UND C-
C
Modelle
SEGMENT
MODELLE
330 AKTUELLES Anfang von F&E SOP
2851) B-SEGMENT
260 MODELL
Fast 10 Jahre
210 Entwicklung!
1731)
NEUE B- SOP ursprünglich geplant in SOP
UND C- 2010-2011
SEGMENT SOP ofiziell verschoben auf
Arcelor Azovstahl Mechel Evraz Severstal Thyssen Voest MODELLE 2012
Mittal CZMK pp Alpine
Krupp p 2)
Kryvy Rig Weitere mögliche Verschiebung
wegen der Krise
Ukraine Russland Produktion
1) Stahl (Schmelzertrag), ohne Gußeisen 2) nur Stahl-Segment
Quelle: IWF, WSA, Unternehmensdaten, Presse, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 93 ÜBERHITZUNG DER WIRTSCHAFT
Die Wirtschaft war stark überhitzt – Unternehmen wurden zu überhöhten
Preisen gekauft und zum Teil hohe Verluste realisiert
M&A: Volumen und Multiples im Bankensektor
MULTIPLES IM BANKENSEKTOR
AUSGEWÄHLTE M&A-DEALS IM RÜCKBLICK [[KAUFPREIS ZU EIGENKAPITAL]]
BEISPIEL - ENERGIESEKTOR 5
> 2007/08 Auflösung von RAO UES - Due Diligence oftmals
ungenügend ausgeführt
4,0 3,9
,
4 3,6
> Großer europäischer Energieversorger erwirbt Mehrheit an
russischem Stromerzeuger für >4 Mrd. EUR 3,7 Ukraine
3,6 3,7
3 2,6
> Ende 2008 ist der Marktwert um 90% ggefallen ((Preise für
Stromerzeugungskapazitäten von über 500 USD/kWh auf deutlich R l d
Russland
unter 150 USD/kWh im Durchschnitt gefallen) 2
1,4
1,6
BEISPIEL - BASEL/DERIPASKA
> Beteiligung
B t ili an Hochtief
H hti f mitit ca. 10% im
i MMaii 2007 – Verkauf
V k f imi 1 1,2
Oktober 2008 Verlust ca. 300-350 Mio. EUR
> Beteiligung an Magna International für ca. 1,5 Mrd. USD, davon ca. 0
900 Mio
Mio. USD kreditfinanziert – aktueller Wertverlust ca.
ca 50% 2005 2006 2007 1 H
1. Halbjahr
lbj h 2 H
2. Halbjahr
lbj h
2008 2008
Quelle: Rosstat, EIU, Dialogue Analytics, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 104 POLITISCHE KRISE IN DER UKRAINE
Die politische Instabilität der Ukraine beeinflusst die Wirtschaft in der
aktuellen Krise besonders stark
Überblick über die politische Situation in der Ukraine
Kein Rückhalt in der KONSEQUENZEN FÜR
Ü DIE
Bevölkerung WIRTSCHAFT
PRÄSIDENT
Yuschenko V. A. Unrealistisches Staatsbudget für
Gegenseitige Behinderung Annäherung an NATO 2009 undd Fehlen
F hl einer
i Anti-Krisen
A ti K i
bei der Regierungsarbeit, Strategie
Machtkampf (z.B. Streit über den außenpolitischen
Einflussnahme auf die Kurs
Politik der Nationalbank) Die Krise im Bankensektor wird
Annäherung an Russland verstärkt durch kontroverse
Premierminister Oppositions- Maßnahmen der Nationalbank
Timoshenko Y.V. führer
! Yanukovich V.F.
VF
Derzeit gute Kooperation
Die Binnennachfrage sinkt und die
Unternehmensinsolvenzen steigen
Quelle: Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 11Aussichten und Perspektiven für die B russische Wirtschaft
Der Staat hat finanziell auf die Krise reagiert – Wirkung auf die
Realwirtschaft ist unzureichend
7 Thesen zur russischen Wirtschaft und einzelnen Sektoren
EAKTION AUFF
Eingeleitete Hilfsmaßnahmen der russischen Regierung weisen in die richtige Richtung – Die
1
DIE KRISE
Stabilitätsmaßnahmen stützen jedoch in erster Linie Staatsunternehmen
Gründung von Staatsholdings ist kurzfristig ein möglicher Schritt zur Stabilisierung! Mittel- und
2
RE
langfristig ist aber wieder eine größere Autonomie der Wirtschaft gefordert
3 Mittelfristig werden steigende Ölpreise einen erneuten Wirtschaftsaufschwung ermöglichen
REN
Das russische Bankensystem ist durch finanzielle Stützungsmaßnahmen teilweise abgesichert –
4
HLTE SEKTOR
PERSPEKTIVEN FÜR
Grundsätzliche Stabilisierung erfordert verbessertes Risikomanagement und Effizienz
Bauindustrie wird wieder anziehen – Ausfälle im Hochbau können teilweise durch Infrastrukturbau
5 kompensiert werden
AUSGEWÄH
Insbesondere der Lebensmitteleinzelhandel kommt bisher ohne große Verluste durch die Krise –
6 Lokalisierung der Produkte wichtig
Trotz aktuell dramatischer Rückgänge hat die Automobilbranche gutes Potential – insbesondere die
7 lokale Produktion westlicher Hersteller gewinnt
Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 131
Mit 55 Mrd. EUR wurde ein bedeutendes Stabilitätsprogramm verab-
schiedet – zusätzlich wurde die Währung mit ca. 150 Mrd. EUR gestützt
Staatliche Stabilitätspakete ausgewählter Länder, Stand April 2009
GROß-
GROß
RUSSLAND USA DEUTSCHLAND BRITANNIEN FRANKREICH CHINA
Höhe der
S
Stabilitäts
ä
pakete 55 601 81 22 26 446
[Mrd. EUR]
13 3%
13.3%
Verhältnis
zum BIP 6.0% 5.5%
3.3%
1.0% 1.3%
Währungs- Währungs- 597
stabili- reserven -214
sierung [[Mrd. USD ] 383
Juli März
2008 2009
Quelle: Presse, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 142
Bildung von Staatsholdings in strategischen Branchen wirkt kurzfristig
stabilisierend – Eine langfristige Lösung?!
Ausgewählte Beispiele strategisch wichtiger Branchen und von Staatsholdings
42 STRATEGISCH WICHTIGE STRATEGISCHE
BRANCHEN STAATSHOLDINGS KOMMENTARE
• Rüstungsproduktion • Rostechnologii Kurzfristig betrachtet – Stabilisierung
• Atomenergie • Rosatom russischer Wirtschaft
• Nanoindustrie • Rosnanotech Staatsholdings und Regulierungen
bremsen Zufluss von Kapital,
• Flugzeugbau • OAK Technologie
g & Know-how nach
• Fluglinien • Rosavia Russland
• Transportpipelines • Transnefteprodukt Langfristig betrachtet –Behinderung
• Stromübertragung • Rusenergosbyt des Wettbewerbs durch
Staatsholdings – größere Autonomie
A tonomie
• Strassenbau, etc. • Avtodor, etc. der Wirtschaft gefordert
Quelle: Presse, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 153
Die Stabilisierung der Weltwirtschaft und nachkrislich steigende Ölpreise
– Potenzial für die russische Wirtschaft
Szenarien für Ölpreis- und BIP-Entwicklung
ÖLPREISENTWICKLUNG [USD/BARREL, BRENT] JÄHRLICHES WACHSTUM DES BIP [%]
120
120 115 10%
Vorkrisenstand 8,1% Vorkrisenstand
110 7,7%
8%
98 100
100 6,0%
5,6% 5,5% 5,6%
91 90 6% 5,0%
90
82 Prognose
g von 4,7%
4% ,
5,0%
80 Dezember 2008 4,5%
73
68 Prognose von
70 65 2% 3,0% 3,0%
Dezember 2008 2,5%
Aktuelle
60 Prognose 65 55 55 ,
0,5%
50 0%
50 Aktuelle
Prognose
-2%
40
-3,0%
40
30 -4%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Quelle: EIU, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 164
Unzureichende Transparenz zu vorhandenen und erwarteten Kreditrisiken
in den Banken
Ausstehendes Kreditvolumen an Verbraucher und Unternehmen, 2008
Verbraucherkredite Unternehmenskredite
96 7 Mrd
96,7 Mrd. EUR (24%) 309 1 Mrd
309,1 Mrd. EUR (76%)
Anteil überfälliger 3,1% 3,7% 2,1%
0,9%
Forderungen
2007 2008 2007 2008
Hypotheken Autokredite Sonstige
29,8 Mrd. EUR (7%) 13,2 Mrd. EUR (3%) 53,7 Mrd. EUR (14%)
Wertt von Kreditsicherheiten
W K dit i h h it fällt stark
t k Gehaltsverluste
G h lt l t bei
b i Kredit-
K dit Wettbewerb
W ttb b um schnellen
h ll Zugriff
Z iff auff die
di bbesten
t
(Autoverkäufe fallen, Immobilienmarkt ist nehmern und Bürgen Sicherheiten hat begonnen (z.B. Alfa-Bank gegen Basel)
illiquide)
· Signifikante Kreditausfälle erwartet
Bewerten der Risikohöhe Analyse des Kreditportfolios, Clustering und Priorisierung nach Risikohöhe und
OREDUKTION
Ausfallwahrscheinlichkeit
HRITTE ZUR
Pragmatische Maßnahmenpläne Entwicklung von Maßnahmen für die priorisierten Kreditcluster, parallel kurzfristige
Restrukturierungsaudits für identifizierte Problemkunden
Umsetzung Verbraucherkredite: Verkauf von Sicherheiten (Wohnungen,
(Wohnungen Autos),
Autos) Betrieb von Aktiva
RISIKO
SCH
(Wohnungsvermietung, Car-Leasing), Kreditverlängerung, Forderungsverkauf
Unternehmenskredite: Sicherheitenverwertung, Sanierung, Restwertabschreibung
Quelle: Presse, Russische Zentralbank, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 175
Die Rückgänge im Hochbau werden teilweise durch Intensivierung des
Tiefbaus kompensiert – Regierungspläne jedoch zu optimistisch
Prognosen für den russischen Bausektor
HOCHBAU
WOHNUNGSBAU [Mio m2] STRAßENNEUBAU [km]
CAGR -2% CAGR +7%
,
73,5 77,2 3.927
64 8
64,8 61,9 65 6
65,6 3.343
58,4 2.818
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2009 2012
GEWERBEBAUTEN [Mio m2] EISENBAHNSTRECKENNEUBAu [km]
CAGR -2% CAGR +23%
Signifikant unter den
17,6 18,8 491 offiziellen Plänen von
16,1 14,5 15,4 16,3
264 RZhD – aktuelle
174
Budgetkürzungen, in der
g g
Vergangenheit wurden die
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2009 2012 Pläne nie erfüllt
TIEFBAU
Quelle: Rosstat, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 186
Der Einzelhandel wird durch sinkende Privateinkommen belastet – der
Lebensmitteleinzelhandel und lokale Produkte können profitieren
Aussichten im Einzelhandel
WACHSTUM VON EINZELHANDEL UND PRIVATEINKOMMEN, UMSATZWACHSTUM NACH EINZELHANDELSSEKTOREN,
2004-2010 [% zum Vorjahr] 4 Q.
4. Q 2007 vs
vs. 4.
4 QQ. 2008 [% im Vergleich zum Vorjahr]
Nominalwachstum Food 29% 30% 27% 27% 24% 24%
30 28,4 Retail
27,4 Prognose
25,7
5,
25 25,5 24,2 26,8
23,1 23,1 23,8
20 Arzneimittel Lebensmittel Haushaltschemie/
15 7
15,7 Kosmetik
15 13,6
Wachstumsrückgang Non-Food 49%
12,9
13,7 Retail 39%
10 begünstigt den Wechsel
zu billigeren, lokalen Produkten 10,7 32%
27%
- Importe
I t verteuern
t sich
i h aufgrund
f d 19%
5 6,7
der Rubelabwertung
7%
0
2004 2007 2008 2009 2010 Schmuck Möbel Haushalts-
Haushalts
elektronik
Privateinkommen Non-food retail Food retail 4. Q. 2007 4. Q. 2008
Quelle: Rosstat, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 197
2009 werden die Pkw-Verkäufe in Russland um 40-50% zurückgehen – eine
relativ schnelle Markterholung bis 2011 ist möglich
Entwicklung von Verkäufen von Neufahrzeugen, 2008-2020 [Mio. Pkw]
CAGR
36
3,6 '08
08-'20
20 KOMMENTARE
3,4
-46% > Die Fahrzeugdichte in
3,1 Russland war 2008 noch
3,0
2,8
, 40% +1% unter dem Niveau
40% vieler anderer CEE-
2,3 37% 38% Länder
Importfahrzeuge 49% > Fahrzeugdichte, 2008
38% [Pkw/1000 Einwohner]
1,4-1,6 – Russland 225
43% – Polen 420
38% 40% 43% +8%
Ausländische Marken 43% – Deutschland 550
24% 32%
mit lokaler Produktion > Di
Die lokale
l k l Produktion
P d kti
27% (insbesondere auch von
Komponenten) profitiert
Russiche Fahrzeuge 27% 30% 25% 22% 17% 17% -1%
30% von der Rubelabwertung
und steigenden
2008 2009 2010 2011 2012 2016 2020 Importzöllen
Quelle: Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 20Aussichten und Perspektiven für die ukrainische C Wirtschaft
Die Ukraine benötigt externe Hilfe, um die Auswirkungen der Krise zu lindern
– viele Industrien haben substanzielle Probleme, aber es gibt auch Lichtblicke
…
6 Thesen zur ukrainischen Wirtschaft und einzelnen Sektoren
Nach einer scharfen Korrektur wird die ukrainische Wirtschaft stagnieren bzw. wieder langsam
1
wachsen – Hilfskredite sind notwendig
Der Zustand der ukrainischen Banken wird sich weiter verschlechtern – Maßnahmen zur
2
Risikominimierung notwendig
Die ukrainische Stahlindustrie hat in den letzten Jahren von der Substanz gelebt – Hohe
3
Investitionen zum Bestandserhalt notwendig
4 Der Hochbau ist quasi zum Erliegen gekommen – Infrastrukturbau kann nur beschränkt kompensieren
Die ukrainische Landwirtschaft hat nach jahrelangen Ertragsrückgängen ein Rekordjahr 2008 erlebt –
5
dank neuer Investitionen ist weiteres Wachstumspotenzial vorhanden
6 Die Ukraine bietet attraktive Tourismusregionen – die notwendige Infrastruktur muss aufgebaut werden
Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 221
Nach einer scharfen Korrektur wird die ukrainische Wirtschaft stagnieren
bzw. im besten Fall wieder langsam wachsen
Reales BIP-Wachstum – Ukraine, 2005-2013
Prognose WESENTLICHE FAKTOREN ZUM
7 4%
7,4% 7,7% WACHSTUM DER WIRTSCHAFT
Optimistisches Szenario 4,7%
> Einigung über die Auszahlung der
4,6%
zweiten Hälfte des zugesagten IWF-
3,5%
3,0% Kredits ((insgesamt
g 16 Mrd. USD)) –
2,1% 1,0% 1,0%
1,5% Faktisch einzige Mittel zur
0,5% Wirtschaftsförderung
-1,0%
, % > Politische Stabilität
Pessimistisches > Wiederbelebung der globalen
-6,0% Szenario
Rohstoffnachfrage (insb. Metalle)
Risiko weiterer
Prognosesenkungen
besteht > Stabilisierung der internen Nachfrage
-10,0% und des Konsums
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 > Wiederaufnahme der Kreditvergabe an
die Realwirtschaft
Source: EIU, World Bank, Institute for Economic Research and Policy Consulting, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 232
Der Zustand der ukrainischen Banken wird sich weiter verschlechtern –
Maßnahmen zur Risikominimierung notwendig
Entwicklung von Kreditausfallrisiken und Bankenpleiten
RÜCKSTELLUNGEN FÜR BANKAKTIVA UNTER NBU
KREDITAUSFÄLLE [Mrd. EUR] VERWALTUNG1) [Mrd. EUR]
3,8% 5,6% 6,8% Anzahl 17 60 > Notwendige Maßnahmen:
Banken > Realistische Bewertung des
100% = Ausfallrisikos
+29% > Aufbau von Work-out Einheiten,
85,3
+65% Verbessern des Risikomanagements
5.3 Ausländische > Restrukturierung von Kreditnehmern –
Banken2) ~50%
50% ? Sicherstellung der Kapitaldienstfähigkeit
4.1 > Banken benötigen Kapitalerhöhungen, auch
in Form von Übernahmen (z.B.
2.5 Prominvestbank durch VEB)
> NBU hat 26 "systembildende" Banken
Banken
B k bestimmt, die nachkapitalisiert werden sollen
unter NBU > Aktionäre von 19 Banken machen die
Verwaltung 13% 20%
Kapitalerhöhung selbst, während der Staat
ins Kapital der restlichen 7 eintritt (mit
2007 2008 2 Monate April
p 2009 Mögliches
g
gleichzeitiger Verwaltung)
2009 Risiko
xx% Anteil an den ausstehenden Krediten
1) NBU Verwaltung (inkl. schon bestimmt geplante) und NBU Kuratoren Stand 17.04.2009 2) Einschätzung; auch teilweise ausländische Banken
Quelle: NBU, IWF, Presse, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 243
Die ukrainische Stahlindustrie hat in den letzten Jahren von der Substanz
gelebt – Hohe Investitionen zum Bestandserhalt notwendig
Stahlproduktion in der Ukraine, 2005-2008 [Mio. t]
HAUPTHERAUSFORDERUNGEN
3,4% 3,3% 3,2% 2,8%
VERALTETE TECHNOLOGIE
-4% > Siemens-Martin-Öfen stellen 45% der
43 ukrainischen Stahlproduktionskapazitäten
p p
41
39 37 > Nur 34% des produzierten Stahls werden
mit der Stranggusstechnik produziert Jetzt sind
ENERGIEINTENSIVE PRODUKTION Investitionen in neue
> Im Durchschnitt verbrauchen ukrainische A l
Anlagen notwendig,
t di
Werke 20% mehr Energie für die um im nächsten
Produktion einer Tonne Stahl im Vergleich Stahlzyklus keine
zu EU
EU-Werken
Werken weiteren Marktanteile
zu verlieren
ABGESCHRIEBENE STAHLWERKE
> Die Anlagen ukrainischer Produzenten sind
2005 2006 2007 2008 zu 65% abgeschrieben, 54% bei den
Koksöfen und 90% der Walzwerke
xx% Weltmarktanteil
Quelle: World Steel Association, Minprompolicy of Ukraine, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 254
Der Hochbau ist quasi zum Erliegen gekommen – Infrastrukturbau kann nur
beschränkt kompensieren
Ukrainischer Bausektor – Überblick
KREDITVERGABE AN DEN BAUSEKTOR [[Mrd. EUR]] TRENDS IM INFRASTRUKTURBAU
10,0
> Die Ukraine beginnt erst das Potenzial als
8,2 Ukrainische Transportkorridor zwischen Ost und West zu
Banken haben die erkennen und sucht aktiv internationale
42
4,2 Kreditvergabe an
3,9 Investoren für Infrastrukturprojekte
3,0 Bauunternehmen
1,6 0,9 1,6 und Verbraucher
gestoppt
GAS PIPELINE NETZWERK
> Die Regierung hat nicht ausreichend Geld, um
2005 2006 2007 1H’2008
1H 2008 2H’2008
2H 2008 das Pipeline
Pipeline-Netzwerk
Netzwerk weiterzuentwickeln und
ist in Gesprächen mit der EU und den USA
BÜROS WOHNUNGEN über ein 2-3 Mrd. EUR Investitionsprojekt
> Ca. 90% aller Projekte und Baustellen sind > Die Verkäufszahlen STRASSEN
konserviert worden sind um bis zu 90% > Ukravtodor hat Kredite über ca. 2,1 Mrd. EUR
> Die Mieten sind um 40-60% gefallen, der zurückgegangen im Zeitraum 2004-2008 erhalten, um das
Leerstand beträgt mehr als 15% in Großstädten > Die Preise in den Straßennetz zu modernisieren
LAGERHÄUSER Großstädten sollen
EISENBAHN UND HÄFEN
> Ca. 50% aller Projekte sind verschoben um 20-50% in 2009
> Alle Investitionsprogramme
p g von
> Nur geringe Mietrückgänge,
Mietrückgänge da weiterhin ein fallen
Staatsunternehmen wurden gestoppt
Defizit besteht
Kredite an die Bauindustrie Hypotheken
Quelle: NBU, UNIA, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 265
Die ukrainische Landwirtschaft hat ein Rekordjahr 2008 erlebt –weiteres
Wachstumspotenzial in der Weiterverarbeitung muss realisiert werden
Ukrainische Landwirtschaft - Überblick
ACKERLAND [[Mio. ha]] GETREIDEERTRAG [[t/ha]] GETREIDEPRODUKTION [[Mio. t]]
403 Russland 1 52
6
43 Ukraine 3 42
Sonst. 4 38 10
30 Frankreich 6 3 34
Mais 9 2 29
17 Deutschland 6 7
6 2 12
16 Polen 5 Gerste 11 9 7
11
6
14 Rumänien 4
23
Weizen 18 19
6 Ungarn 4 14 14
4 Tschechien 5
2004 2005 2006 2007 2008
> Nächster Schritt ist der Aufbau der Weiter-
> 2008 wurden über 1 Mrd.
Mrd USD in den Sektor investiert
verarbeitung vor Ort – Erhöhung der Wert-
> Über 2/3 des Exports von Lebensmitteln sind Primärprodukte
schöpfung und Diversifikation der Wirtschaft
Quelle: FARPI, World Resource Institute, Eurostat, Minagropolicy, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 276
Die Ukraine bietet attraktive Tourismusregionen – die notwendige
Infrastruktur muss aufgebaut werden
Hotelkapazitäten nach Regionen in der Ukraine, 2008
GESAMTHOTELKAPAZITÄT UND KAPAZITÄT MODERNER ZIMMER KOMMENTARE
7,100 > Konzentration von 95% der
hochwertigen Hotelzimmer (60% der
Gesamtkapazitäten) in traditionellen
3 250
3,250 1 600
1,600
1,300 Urlaubsregionen und
950 450
KIEW
Geschäftsreisezielen
LVIV REGION – Westliche Regionen (Winter
1,600 2,550 CHARKOV
Resorts))
200 1 500
1,500 250
n.a.1)
1,900 – Südliche Regionen und Krim
REGION DNIPROPETROVSK 300
ZAKARPATIE REGION IVANO- 5,500
(Sommer Resorts)
FRANKOVSK DONETSK – Kiew, Dnipropetrovsk, Charkov,
and Donetsk (Geschätsreisen)
700
> Chronisches Defizit von Hotels nach
5,800
REGION internationalen Standards in allen
ODESSA Preisklassen, sogar in den
1 000
1,000 genannten Regionen
Urlaubsregion Geschäftsreiseziel KRIM
„Sowjethotels" Hotels nach internationalen Standards
1) Keine genaue Statistik verfügbar, viele kleine Pensionen
Quelle: Ukrstat, Presse, Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 28Lessons learned – Was ist zu tun? D
Russland und Ukraine bieten weiterhin interessante Möglichkeiten – jetzt
werden die Weichen für das zukünftige Wachstum gestellt
Lessons learned
BANKEN UNTERNEHMEN STAAT (RUSSLAND/UKRAINE)
> Banken sind noch nicht auf signifikante > Nahezu alle Industrien haben mit > Aktive Umsetzung kurzfristiger
Kreditausfälle vorbereitet – Deutliche Rückgängen zu kämpfen Konjunkturförderung intensivieren
Ausfallraten erwartet
> Schnelles Handeln minimisiert das > Bestehende Marktposition sichern > Mittelfristig hin zur Umsetzung gezielter
Risiko und sichert Wettbewerbsvorteile durch Anpassung der Wirtschaftskonzepte – Anlagen-
> Pragmatischer Ansatz hat sich bei der Kostenstrukturen und modernisierung und Diversifikation in
Umsetzung bewährt: Effektivitätssteigerungen Sektoren mit hoher Wertschöpfung
– Kreditportfolioanalyse (Clustering, vorantreiben
ib
Priorisierung) > Grundsätzlich bietet Russland
– Spezifische Maßnahmenpläne für größere Chancen und stärkeres > Schaffung eines stabilen Marktumfeldes
identifizierte Cluster gemäß Priorität Wachstumspotential als die gewährleisten (Finanzsystem, Währung,
aufstellen Ukraine Rechtssicherheit)
– Parallel die Restrukturierung von
kritischen Problemkunden beginnen > Vorbereiten für den kommenden > Begrenzung des Staatseinflusses auf
– Implementierung von Maßnahmen Aufschwung –Markt genau die Wirtschaft
p
und Anpassung g von g
beobachten und die zukünftige
Risikomanagementprozessen Strategie festlegen > Politische Stabilisierung in der
Ukraine notwendig
Quelle: Roland Berger Strategy Consultants Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 30Unsere Ansprechpartner in Moskau
DR. UWE KUMM BORIS FIRSOV
Managing Partner für Russland, Partner
GUS und Baltikum
Competence Centers: Metallurgy, Oil Competence Centers: Automotive,
and Gas, Energy Infocom
uwe_kumm@de.rolandberger.com boris_firsov@ru.rolandberger.com
JOHANNES BÖRNER DR. OLGA SAGIROVA
ROLAND BERGER STRATEGY
Partner Partner CONSULTANTS
Competence Centers: Financial 1st Tverskaya-Yamskaya ul. 5,
Competence Centers: FMCG,
Services in Russland und GUS 125047 Moscow, Russia
Construction, Transportation,
Tourism
Tel. +7 495 721 19 51
johannes boerner@ru.rolandberger.com
johannes_boerner@ru.rolandberger.com
olga_sagirova@ru.rolandberger.com F
Fax +77 495 721 19 54
Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 31W deliver
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Vortrag_BB_Wien_20090422_presse_FINAL.pptx 32Sie können auch lesen
