SFAMA News Ausgabe 02/2019 - Asset Management ...
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SFAMA News Ausgabe 02/2019
Inhaltsverzeichnis
Im Fokus Nachhaltigkeit als Wachstums- und Innovationstreiber 4
Latest news Deadlines coming up! 5
Finanzmarktinfrastrukturverordnung 5
Fondsmärkte Wichtige Kennzahlen zum internationalen Fondsgeschäft 6
Verwaltete Vermögen bei hiesigen Banken gesunken 8
Fondsmarkt Schweiz 2019 8
Schweizer ETF-Markt im Jahr 2019 10
SFA ARI® 10
Analyse der Effizienz von Fondsdomizilen 11
Kennzahlen Finanzstandort Schweiz 11
Nationales Umfeld FIDLEG / FINIG 12
L-QIF 12
Vernehmlassung zu einer neuen Verordnung zum Finanz-
marktaufsichtsgesetz eröffnet 13
Bundesrat eröffnet Vernehmlassung zu STAF-Verordnungen 13
STAF – Abschaffung der Bundespraxen für Prinzipalgesell-
schaften und Swiss Finance Branches 13
Bundesrat eröffnet Vernehmlassung zur Verbesserung der
Rahmenbedingungen für Blockchain/DLT 13
Bundesrat wird Gesetz für Schweizer Trusts ausarbeiten 13
Nationalbank führt SNB-Leitzins ein 13
FINMA tritt dem NGFS bei 14
Fintech-Bewilligung und Sandbox: Anpassung der
FINMA-Rundschreiben 14
SIF: Prüfmechanismus AIA 14
Sicheres Cloud Banking: SBVg-Leitfaden publiziert 14
Parlament will «Regulierungsbremse» 14
Staatssekretariat für internationale Finanzfragen SIF 14
SFAMA News Sommer 2019 2
Internationales Umfeld ESAs on PRIIPs KID: Amendment proposed 15
ESMA on ELTIF: Consultation on technical standards 15
ESMA on AIFMD: Q&A update 15
ESMA on benchmark disclosure for UCITS: Q&A update 15
ESMA’s first pan-EU overview 15
ESMA’s consultation: Liquidity stress test guidelines for
investment funds 16
ESMA’s technical Advice: Sustainable Finance 16
EU-Finanzaufseher sollen mehr Macht bekommen 16
European banks support EU priorities in Sustainable Finance 16
ESMA creates network on sustainability regulation 16
Asset Management Swiss Asset Managers‘ Survey 17
In eigener Sache Mitglieder 20
Fachausschüsse 20
Anstehende Anlässe 21
Für Sie gesehen Friends of Funds 22
Aktiv-Passiv-Debatte: Morningstar vergleicht Endabrechnungen 22
Morningstar publishes ‹Guided Tour› of Europe‘s ETF market 22
Fonds: So manifestiert sich der Index-Vormarsch 23
Europas stärkste Asset-Management-Marken 23
Studie: Digitalisierung fegt ein Drittel der Jobs im Fonds
geschäft weg 23
New EFAMA / ALFI brochure 23
BVI: Leitfaden für Cybersicherheit erstellt 23
SSF publishes Swiss Sustainable Investment Market Study 2019 23
Natixis-Umfrage zu ESG-Investments: Investoren möchten
das Beste aus beiden Welten 23
ESG: The changing climate of investment advice 24
ESTV-Dossier Steuerinformationen 24
FATCA – New GAO Report on Foreign Asset Reporting 24
Impressum Hinweise und Kontaktadressen 25
SFAMA News Sommer 2019 3
Im Fokus
Nachhaltigkeit als Wachstums- und Innovationstreiber
Die nachhaltige Wirtschaftsentwicklung ist einer der wichtigsten Wachstums- und Innovationstreiber des
Schweizer Finanzsektors. Banken, Asset Manager und Versicherungen sehen in diesem Geschäftsfeld be-
trächtliches Potenzial. Dabei geht es nicht mehr um die Frage, ob Nachhaltigkeit in der Branche umgesetzt
werden soll, sondern wie dies geschieht.
Die Ausrichtung auf Nachhaltigkeit im Finanzbereich ist ausserdem auch ein Teil der von der Politik und den
Behörden zu gestaltenden Rahmenbedingungen für den Wirtschaftsstandort Schweiz. Sie hat das Potenzial,
künftig zu einem wichtigeren Standortfaktor zu werden, mit welchem sich die Schweiz noch offensiver posi-
tionieren kann, unter anderem im Rahmen der internationalen Finanzplatzpromotion.
Die Behörden und die Finanzbranche sind sich weitgehend einig darüber, dass sich der Finanzplatz Schweiz
betreffend Nachhaltigkeit weiterentwickeln und diese ein zentraler Bestandteil des Geschäftsmodells werden
soll. Dabei wird in erster Linie auf Freiwilligkeit und Anreize gesetzt, nicht auf regulatorische Vorschriften.
Dies bedeutet auch, dass die Branche ihren Beitrag zur Erreichung der internationalen Verpflichtungen der
Schweiz (Pariser Klimaübereinkommen, UNO-Agenda 2030) leisten soll und kann. Unterstützt wird zudem
die Rolle des Bundes als Facilitator bei der Erarbeitung methodischer Grundlagen. International harmonisier-
te Grundlagen und Instrumente sind eine wichtige Voraussetzung für die Messung von Fortschritten bei der
Erfüllung der Ziele.
Eine Grundmotivation für den Ausbau des nachhaltigen Finanzgeschäfts in der Schweiz sind die Wachs-
tums- und Wettbewerbsüberlegungen der Unternehmen selbst. Die Bildung eines entsprechenden Kompe-
tenzzentrums ist auf gutem Weg. Der Finanzstandort Schweiz soll auch im Bereich der Nachhaltigkeit über
Alleinstellungsmerkmale verfügen. Massnahmen, die den Swissness-Faktor unterstützen und die Innova-
tionsfähigkeit stärken, stehen im Vordergrund, dies auch darum, weil konkurrierende Standorte bereits sol-
che Schwerpunkte gesetzt haben (zum Beispiel bei Green Bonds). Auf der anderen Seite soll der Schweizer
Finanzplatz jedoch bei der Festlegung von Referenzgrössen keinen nationalen Alleingang suchen. Dies gilt
vor allem in Bezug auf die Entwicklung einer Nachhaltigkeits-Taxonomie. Unser Heimmarkt ist zu klein, als
dass sich eigene Definitionen auch international durchsetzen lassen würden. Einschlägige Standards sollen
zusammen mit anderen Ländern erarbeitet werden.
Das Ziel besteht darin, den gesamten Finanzsektor auf ein gewisses Qualitätsniveau im Bereich der Nach-
haltigkeit zu führen. Diesbezüglich sind die Branchenverbände gefordert, auch den mittelgrossen und kleinen
Akteuren die sich dabei bietenden Chancen aufzuzeigen.
Markus Fuchs, Geschäftsführer SFAMA
SFAMA News Sommer 2019 4
Latest News Deadlines coming up! Unter dieser Rubrik publizieren wir jeweils wichtige anstehende Termine. Die Auflistung soll die Planung er- leichtern, erhebt aber keineswegs Anspruch auf Vollständigkeit. Finanzmarktinfrastrukturverordnung (01.01.2016 – 31.08.2020) Die übergangsrechtlichen Bestimmungen zur Finanzmarktinfrastrukturverordnung vom 25. November 2015 finden sich im 4. Titel der FinfraV. Wo die einzelnen Übergangsbestimmungen nichts vorsehen, gelten die neuen Bestimmungen mit Inkrafttreten, also ab 1. Januar 2016. SFAMA News Sommer 2019 5
Fondsmärkte
Wichtige Kennzahlen zum internationalen Fondsgeschäft
Das weltweit investierte Fondsvermögen sank im vierten Quartal des Vorjahres überraschend deutlich. Per
Ende Dezember 2018 lag das neu berechnete Fondsvolumen bei 44.0 Bio. EUR, was einem Rückgang auf
Quartalsbasis von 5.7% entspricht (auf eine Jahresbasis sind es -0.7%). 3.20 Bio. EUR entfallen dabei auf
Funds of Funds. Weil die EFAMA 2014 zusammen mit der IIFA (The International Investment Funds Associa-
tion) neue Fondstypen wie etwa ETFs, institutionelle Fonds oder Absicherungs-Produkte in die Betrachtung
integrierte, ergab sich eine riesige Ausweitung der Fondsvolumen und Produktzahlen. Ein unmittelbarer Ver-
gleich zu früheren Zahlen ist nur noch bis Anfang 2015 möglich.
Globale Fondsvermögen entwickelten sich mehrheitlich negativ
Gemessen in EUR lag im 4. Quartal des Jahres 2018 nur gerade Brasilien im positiven Bereich. Im beob-
achteten Quartal wertete der USD gegenüber dem EUR leicht ab, was sich in den Ergebnissen allerdings
kaum manifestiert. Das Fondsvermögen lag in Übersee Ende Dezember 2018 noch knapp über der Marke
von 20 Bio. EUR. Auf unserem Kontinent – so die EFAMA in ihrem jüngsten Bericht – waren 14.8 Bio. EUR
in Anlagefonds investiert.
Entwicklung des Fondsvermögens nach Regionen im 4. Quartal 2018
(in Mrd. EUR)
-9.0% -5.2% -3.3% 3.3% -5.9% -5.3% -3.3%
22014
20245
15583
14771
1798 1700 1484 1659 1577 1576 1579 1545
1489 1347
USA Europa Australien Brasilien Kanada Japan China
3. Quartal 2018
4. Quartal 2018 Prozentangabe der Veränderung in Lokalwährung
Quelle: EFAMA International Statistical Release, März 2019
SFAMA News Sommer 2019 6
Kaum Veränderungen im internationalen Gefüge
Vergleicht man die von der EFAMA ermittelten Werte, so weisen per Ende Dezember 2018 sowohl die USA
als auch Europa einen relativ stabilen Anteil am weltweit investierten Fondsvermögen auf. Als dritte Kraft
konnte sich Australien (3.9%) halten, wenngleich der Vorsprung auf den Verfolger – dieses Quartal wieder
Brasilien mit 3.8% – noch minim ausfiel.
Weltweit verwaltetes Fondsvermögen nach Regionen per 31.12.2018
USA 46.0%
Andere 2.5% Japan 3.6%
Brasilien 3.8% Kanada 3.1%
Australien 3.9% China 3.5%
Europa 33.6%
Quelle: EFAMA International Statistical Release, März 2019
Ende 2018 waren ca. 17.6 Bio. EUR in Aktienfonds investiert
Die in Aktienfonds angelegten Vermögen waren weltweit mit 17.6 Bio. EUR mehr als drei Mal so hoch wie
die Anlagen in Geldmarktfonds mit ungefähr 5.3 Bio. EUR. Die Obligationenfonds stiegen über das Jahr
betrachtet um etwa 0.2 Bio. EUR auf nunmehr 9.3 Bio. EUR. Ende 2018 waren rund 40% des weltweiten
Fondsvermögens in Aktienfonds investiert, was einem Rückgang um zwei Prozentpunkte gegenüber dem
Vorjahr entspricht. Dem Börsenverlauf entsprechend lässt sich feststellen, dass gemischte Fonds durch die
Aktienquote auch an Wert einbüssten, während die Geldmarktfonds um 1 Prozentpunkt zulegen konnten.
Weltweit verwaltetes Fondsvermögen nach Kategorien per 31.12.2018
Aktien 40%
Geldmarkt 12%
Andere 10%
Bonds 21%
Gemischte 17%
Quelle: EFAMA International Statistical Release, März 2019
SFAMA News Sommer 2019 7
Fondsuniversum weltweit bei 131’984 Fonds Das von der EFAMA erfasste Fondsuniversum erreichte Ende 2018 eine Gesamtzahl von 131’984 Fonds. Dies entspricht einer Zunahme von 5’944 Produkten gegenüber dem Vorjahr. Europa blickt auf ein gemischtes Jahr zurück Das abgelaufene Kalenderjahr kann für Europas Fondsindustrie als gemischt bezeichnet werden. Nach einem leichten Dämpfer im ersten Quartal erklommen die Fondsvolumen sowohl Ende Juni als auch Ende September jeweils Allzeit-Höchststände, bevor es im vierten Quartal an den Börsen weltweit rumpelte. Verwaltete Vermögen bei hiesigen Banken gesunken Die Wertschriftenbestände in Kundendepots der Schweizer Banken haben im Verlauf des vergangenen Jah- res bis Ende Oktober die Marke von 6 Bio. CHF überschritten, sanken jedoch hernach deutlich. Ende De- zember 2018 beliefen sich die Werte noch auf 5.79 Bio. CHF, wie der Nationalbank-Statistik zu entnehmen ist. Das sind 6.2% weniger als noch zu Jahresbeginn. Seither haben sich die Bestände mehr als erholt; sie liegen per Ende März bei 6.28 Bio. CHF. Gemäss Statistik der SNB vom Mai 2019 betrug der Anteil des Aus- lands an den gesamten Depotbeständen etwas weniger als 50%, was in etwa gleich viel ist wie im Vorjahr. Vergleich der Fondsbestände Vergleicht man die Fondsbestände, so stellt man bei inländischen und ausländischen Depotkunden gleich- läufige Tendenzen fest. Das Fondsvermögen inländischer Depotkunden stieg zwischen Jahresbeginn und Ende März 2019 um 127 Mrd. auf 1’419 Mrd. CHF (+9.8%), jenes der ausländischen Kunden stieg um 32 Mrd. auf 863 Mrd. CHF (+3.9%). Gegenläufige Entwicklung der Fondsquote bei Schweizer und ausländischen Depotinhabern Die Quote der Fondsbestände bei Schweizer Depotkunden hat im Jahresverlauf leicht zugenommen und liegt Ende März bei rund 44.7%. Bei ausländischen Depotkunden nahm sie im Jahresverlauf von 28.9% auf 27.8% ab. Weiter halten primär Inländer Fonds schweizerischen Rechts in ihren Depots; die rund 910 Mrd. CHF entsprechen mehr als 64% des Volumens von Kollektivanlagen. Ausländische Anleger meiden diesen Fonds-Typus tendenziell noch immer (die Werte liegen bei etwa 8.6%, die Quote ist stabil). Der Volumen anstieg von 32 Mrd. CHF auf Jahresbasis erfolgte mehrheitlich bei Fonds ausländischer Provenienz. Fondsmarkt Schweiz 2019 Die Swiss Fund Data AG – eine Tochtergesellschaft der SFAMA sowie der SIX Swiss Exchange AG – und die Morningstar Switzerland GmbH produzieren seit 2014 gemeinsam eine Schweizer Fondsmarktstatistik. Die Marktdaten der beiden Unternehmen werden zusammengeführt und durch die Swiss Fund Data in Form einer öffentlichen Marktstatistik einerseits und einem monatlichen Statistikabonnement anderseits veröffent- licht. Ergänzt wird das Angebot durch den regelmässigen Marktkommentar der SFAMA, welcher die Entwick- lungen des Schweizer Fondsmarkts erörtert. Fondsvolumen rund 1‘128.8 Mrd. CHF Per Ende März 2019 weist die Statistik zum Schweizer Fondsmarkt ein Totalvolumen von rund 1’128.8 Mrd. CHF aus. Dieser Wert liegt 87.5 Mrd. CHF über dem Volumen des Vorquartals, was einem Anstieg von 8.4% entspricht. Die Zahlen basieren auf der FINMA-Bewilligungsliste und umfassen alle Fonds schweizerischen Rechts sowie alle ausländischen Fonds, die in der Schweiz zum Vertrieb zugelassen sind – inklusive der institutionellen Anteilsklassen. SFAMA News Sommer 2019 8
Nach Anlagekategorien unterteilt halten Aktienfonds mit über 42% weiterhin den grössten Anteil, gefolgt von
Obligationenfonds mit rund 31%. An dritter Stelle liegen nach wie vor die Anlagestrategiefonds mit etwa 11.4%.
Entwicklung des Fondsvermögens seit Januar 2019
Fondskategorie Volumen 31.12.18 Volumen 31.03.19 Wertveränderung
Aktienfonds 413.3 476.3 + 63.0
Obligationenfonds 341.1 350.2 + 9.1
Geldmarktfonds 91.6 97.9 + 6.3
Mischfonds 119.4 128.4 + 9.0
Andere Fonds 2.3 2.3 0.0
Rohstofffonds 22.4 22.7 + 0.3
Alternative Anlagen 16.0 15.8 - 0.2
Immobilienfonds 35.2 35.2 0.0
Total Markt Schweiz 1‘041.3 1‘128.8 + 87.5
Quelle: Swiss Fund Data / Morningstar (in Mio. CHF)
Zuwachs von 84 Fonds
Nachdem noch 2012 die Zahl der nach schweizerischem Recht gegründeten Anlagefonds gesunken ist,
konnte ab 2013 eine deutliche Trendumkehr festgestellt werden. Ein Zuwachs konnte auch 2018 mit 84 Pro-
dukten verzeichnet werden. Aktuell sind insgesamt 1‘731 Produkte hiesigen Rechts bei der FINMA registriert,
darunter auch 19 Kommanditgesellschaften für kollektive Kapitalanlagen.
Die Zahl zum Vertrieb zugelassener Fonds beläuft sich per Ende März auf 9‘910 Produkte. Sie erhöhte sich
damit gegenüber dem Vorquartal um 86, auf Jahresbasis um 500 Fonds. Verantwortlich für diese Entwick-
lung waren insbesondere ausländische (v.a. in Luxemburg domizilierte) Fonds. Luxemburg und Irland konn-
ten ihre führende Stellung als Domizil-Standorte weiter ausbauen.
Entwicklung der Anzahl Fonds nach Fondsart und Fondsdomizil
Fondsart / Per Ende Per Ende Veränderung im
Fondsdomizil Dezember 2018 März 2019 Jahr 2019
Schweizerische Fonds 1726 (769) 1731 (771) + 5 (2)
Kommanditges. f. k. K. 19 (19) 19 (19) + 0 (0)
Effektenfonds 136 (0) 138 (0) + 2 (0)
Übrige Fonds für tradit. Anl. 1455 (702) 1460 (704) + 5 (2)
Übrige Fonds für altern. Anl. 50 (21) 48 (21) - 2 (0)
Immobilienfonds 66 (27) 66 (27) + 0 (0)
Ausländische Fonds 8098 8179 + 81
Luxemburg 5409 5473 + 64
Irland 1857 1909 + 52
Andere Länder 832 797 - 35
Total CH und Ausland 9824 (769) 9910 (771) + 86 (2)
(in Klammern: Fonds für qualifizierte Anleger) Quelle: FINMA
SFAMA News Sommer 2019 9
Schweizer ETF-Markt im Jahr 2019
Im vergangenen Jahr wurden an der Schweizer Börse mit ETFs Umsätze in der Höhe von 100.5 Mrd. CHF
erzielt, was einer Abnahme um 15.9 Mrd. CHF gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im ersten Quartal des
laufenden Jahres erreichte der Turnover aber schon 28.6 Mrd. CHF, womit man die Rekordjagd wieder auf-
genommen hat. Die Beliebtheit der Produkte ist weiterhin äusserst hoch.
Die Zahl der zugelassenen Produkte stieg ebenfalls weiter; 1‘470 ETFs von 25 Anbietern waren Ende März
2019 an der SIX Swiss Exchange gelistet. 18 Market Maker gewährleisten derzeit neben Liquidität auch den
Handel mit vertretbaren Geld/Brief-Spannen. Nach Anlageklassen betrachtet konzentriert sich mit 1‘022 Pro-
dukten noch immer der Grossteil von ETFs auf Aktien, immerhin 327 auf Bonds und noch 99 auf Rohstoffe.
Ein Blick auf die Abschlüsse zeigt einerseits, dass sich die Anzahl Transaktionen von 53’000 im Jahr 2003
auf etwa 1.06 Millionen im Jahre 2018 erhöhte (im Jahr 2017 waren es rund 1.02 Millionen). Parallel dazu
sank die durchschnittliche Abschlussgrösse von etwa 155’000 CHF auf 94’400 CHF (2017 lag sie bei 114‘231
CHF). Interessanter ist hierbei aber die Betrachtung des Medians; dieser sank in der genannten Zeitspanne
von 29’964 CHF auf 12’907 CHF (d.h. je eine Hälfte der Aufträge lag volumenmässig höher bzw. tiefer als
der Betrag).
SFA ARI®
Um die effektive Rendite auf Produktstufe der börsenkotierten Schweizer Immobilienfonds untereinander
vergleichbar zu machen, hat die SFAMA im Jahr 2012 den SFA ARI® lanciert. Dieser stützt sich auf die An-
lagerenditekennzahl und wird vierteljährlich (Januar, April, Juli, Oktober) von der Swiss Fund Data AG auf
Grundlage der jeweiligen Jahresberichte berechnet.
Das Fondsuniversum bilden die an der SIX Swiss Exchange kotierten Immobilienfonds, welche direkte
Immobilienanlagen in der Schweiz tätigen mit ausschliesslichem Investitionsland Schweiz. Funds of Funds
oder Schweizer Fonds, die direkt im Ausland investieren, sind ausgeschlossen.
Die aktuelle Anlagerendite des SFA ARI® wird mit 5.78% angegeben. Der ermittelte Wert basiert auf den
Geschäftsberichten per 31. Dezember 2018 und ist im Vergleich zum Vorquartal angestiegen (0.20 Prozent
punkte). Berücksichtigt wurden für die aktuelle Bewertung 32 Immobilienfonds mit einem Nettofondsvermö-
gen von rund 35.5 Mrd. CHF.
Entwicklung des SFA ARI® seit 2013
7%
6%
5%
4%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Quelle: Swiss Fund Data
SFAMA News Sommer 2019 10Analyse der Effizienz von Fondsdomizilen Die USA sind gemäss einer Analyse von e-fundresearch.com nicht nur das mit Abstand volumenreichste Fondsdomizil der Welt, mit 1.75 Mrd. EUR kann hier auch das höchste durchschnittliche Fondsvolumen ver- zeichnet werden. Wie schlagen sich die Fondsdomizile der DACH-Region? 20.2 Bio. EUR wurden laut Daten des globalen Fondsverbandes ICI Global Ende 2018 im US-Fondsdomizil verwaltet. Das grösste europäische Fondsdomizil Luxemburg verfügte zum selben Stichtag mit 4 Bio. EUR über lediglich ein Fünftel des US-Volumens. Das deutsche Fondsdomizil würde mit 2 Bio. EUR knapp zehn Mal in das US-Domizil passen, die Schweiz mit 479 Mrd. EUR mehr als 42 Mal und das österreichische Do- mizil mit 173 Mrd. EUR an Gesamtvolumen rund 117 Mal. Neben dem absoluten Domizilvolumen, welches klarerweise auch stark von der generellen Grösse und vor allem Wirtschaftsstärke eines Landes abhängt, ist in Zeiten von zunehmendem Wettbewerb, Regulierung und damit einhergehendem Kostendruck vor allem auch die Effizienz eines Fondsdomizils von grossem Interesse. Als Annäherung an eine leicht verständliche Effizienzkennzahl hat e-fundresearch.com auf Basis der Fondsstatistik von ICI Global für 46 Domizile (arithmetische) Fondsvolumen-Durchschnitte errechnet. Die USA kommen wie erwähnt auf 1.75 Mrd. EUR als Durchschnittswert bei etwa 11‘600 Fonds. Innerhalb der DACH-Region weist die Schweiz mit einem durchschnittlichen Fondsvolumen von 516 Mio. EUR die höchste Effizienz auf. International gesehen belegt unser Land damit hinter den USA, Holland und Schweden den vierten Platz. Auch das deutsche Domizil kann mit einem Volumendurchschnitt von 314 Mio. EUR einen Platz unter den Top-Ten weltweit belegen. Das österreichische Fondsdomizil rangiert hinsichtlich Effizienz mit einem Volumendurchschnitt von knapp 86 Mio. EUR nur im Mittelfeld auf Platz 24. Kennzahlen Finanzstandort Schweiz Zweimal jährlich publiziert das Staatssekretariat für internationale Finanzfragen aktuelle Kennzahlen zum Finanzstandort Schweiz. Diese nützliche Zusammenstellung kann nicht nur elektronisch heruntergeladen werden, sondern auch als handliches Faltblatt in gedruckter Form kostenlos bestellt werden. http://www.sif.admin.ch Dokumentation SFAMA News Sommer 2019 11
Nationales Umfeld
FIDLEG/FINIG für die Umsetzung gewährt. Hier sollte das EFD
Am 6. Februar endete die Frist für die Stellung- Lösungen finden, insbesondere auch deshalb,
nahmen zu FIDLEV und FINIV. Rund 150 Stellung- weil in vielen Punkten erst die finalen Fassungen
nahmen sind eingegangen. Auch die SFAMA-Ge- der bundesrätlichen Verordnungen Klarheit für die
schäftsstelle hat ihre Stellungnahme finalisiert und Fondsindustrie bringen werden.
fristgerecht beim Eidgenössischen Finanzdeparte-
ment EFD eingereicht. Sie finden diese unter fol-
gendem Link: L-QIF
https://www.sfama.ch/de/regulierung/fidleg-finig-center/ver- Schweizer Fonds sind im internationalen Wett-
nehmlassungen-verordnungen-fidlev-finiv-kkv/stellungnah- bewerb häufig nicht erste Wahl. Dies gilt insbe-
me-sfama sondere im Bereich der alternativen Anlagen für
professionelle Investoren. Hoher Zeit- und Kos-
Offene Fragen tenaufwand für die Erlangung der entsprechenden
Es gibt nach Eingang der Stellungnahmen noch Produktgenehmigung führen dazu, dass selbst
zahlreiche Fragen zu klären. Unklarheiten gibt es Schweizer Kunden oft ausländische kollektive Ka-
unter anderem bei den Übergangsfristen, so etwa pitalanlagen vorziehen. Mit dem L-QIF soll eine
potenzielle Lücken bei der Überführung des heuti- innovative Alternative eines Schweizer Fonds ge-
gen KAG-Regimes ins FIDLEG und ins FINIG (u.a. schaffen werden.
Verhaltenspflichten, Vertriebsverträge, Beraterre-
gister). Auch die Qualifizierung des Fondsvertriebs Die Idee
als Finanzdienstleistung nach FIDLEG ist noch Der Kern des Vorschlages besteht darin, eine
nicht abschliessend geklärt. Ferner gibt es noch flexible kollektive Kapitalanlage nach Schweizer
offene Fragen im Zusammenhang mit der Pros- Recht zur Verfügung zu stellen, welche durch den
pektpflicht für Fonds sowie zu den Details zum Be- Wegfall einer FINMA-Genehmigung erheblich
raterregister. schneller und kostengünstiger aufgesetzt werden
kann. Dennoch soll dieses Produkt, welches nur
Zeitplan qualifizierten Anlegern nach KAG offenstehen soll,
Die Publikation der finalen Fassungen FIDLEV/ die gewohnte Qualität und Sicherheit garantieren.
FINIV und KKV ist für den Herbst 2019 vorgese- Dies soll dadurch sichergestellt werden, dass es
hen. Sie treten voraussichtlich per 1. Januar 2020 sich beim Asset Manager gesellschaftsrechtlich
in Kraft. Im Anschluss an die Verabschiedung der organisierter Fonds (KmGK, SICAV und SICAF)
finalen Fassungen der bundesrätlichen Verord- bzw. der Fondsleitung bei vertraglichen Fonds um
nungen wird die Anhörung zu den entsprechenden ein FINMA-überwachtes Institut handeln muss.
FINMA-Verordnungen eröffnet. Diese dürften dann Die Genehmigungspflicht kollektiver Kapitalanla-
per Mitte 2020 in Kraft treten. Anschliessend folgt gen für qualifizierte Anleger soll grundsätzlich be-
die Anpassung der SFAMA-Selbstregulierung. Es stehen bleiben. Mit dem L-QIF soll lediglich eine
ist offensichtlich, dass dieser ausgesprochen am- zusätzliche Option für jene qualifizierten Anleger
bitiöse Zeitplan der Fondsindustrie, die ihr beste- eingeführt werden, die bewusst auf die Doppelauf-
hendes KAG-Regime mit FIDLEG/FINIG in zentra- sicht (Institut und Produkt) verzichten wollen.
len Punkten anpassen muss, kaum genügend Zeit
SFAMA News Sommer 2019 12Zeitplan STAF – Abschaffung der Bundespraxen
Der Bundesrat hat die Idee aufgegriffen und das für Prinzipalgesellschaften und Swiss
EFD am 5. September 2018 damit beauftragt, Finance Branches
eine Vorlage für eine entsprechende Geset- Die Bundespraxen für Prinzipalgesellschaften
zes¬revision auszuarbeiten. Gleichzeitig findet und Swiss Finance Branches werden auf den
die Idee auch im Parlament breite Unterstüt- 1. Januar 2020 aufgehoben. Darüber wurde der
zung. So wurde eine entsprechende Motion von Bundesrat am 22. Mai 2019 informiert.
Ständerat Ruedi Noser erst im September 2018 https://www.admin.ch/gov/de/start/dokumentation/medien-
vom Ständerat und anschliessend im März 2019 mitteilungen.msg-id-75158.html
vom Nationalrat mit überragenden Mehrheiten Mitteilung ESTV:
angenommen. Das Projekt L-QIF hat somit für https://www.estv.admin.ch/estv/de/home/allgemein/steuer-
Schweizer Verhältnisse sehr schnell Fahrt auf- informationen/dienstleistungen/mitteilungen.html
genommen, und es ist davon auszugehen, dass
der Bundesrat die Vorlage für eine entsprechende
KAG-Revision noch vor der Sommerpause 2019 Bundesrat eröffnet Vernehmlassung zur
in die Vernehmlassung schicken wird. Läuft alles Verbesserung der Rahmenbedingungen
nach Plan, könnten bereits im Jahr 2021 die ers- für Blockchain/DLT
ten L-QIFs aufgelegt werden. Der Bundesrat hat an seiner Sitzung vom 22.
März 2019 die Vernehmlassung zur Anpassung
des Bundesrechts an Entwicklungen der Technik
Vernehmlassung zu einer neuen verteilter elektronischer Register eröffnet. Er will
Verordnung zum Finanzmarktaufsichts- damit die Rechtssicherheit erhöhen, Hürden für
gesetz eröffnet auf Distributed Ledger Technologie (DLT) b asierte
Der Bundesrat hat an seiner Sitzung vom 1. Mai Anwendungen beseitigen und Missbrauchsrisiken
2019 die Vernehmlassung zu einer neuen Verord- begrenzen. Die Vorlage dient der weiteren Ver-
nung zum Finanzmarktaufsichtsgesetz (FINMAG) besserung der regulatorischen Rahmenbedin-
eröffnet. Der Verordnungsentwurf konkretisiert gungen für DLT in der Schweiz, namentlich im
die Aufgaben der Eidgenössischen Finanzmarkt- Finanzbereich. Die Vernehmlassung dauert bis
aufsicht im internationalen Bereich, ihre Rolle und Ende Juni 2019.
Tätigkeiten in der Regulierung sowie die Zusam- https://www.admin.ch/gov/de/start/dokumentation/medien-
menarbeit zwischen der FINMA und dem Eidge- mitteilungen.msg-id-74420.html
nössischen Finanzdepartement.
https://www.admin.ch/gov/de/start/dokumentation/medien-
mitteilungen.msg-id-74867.html Bundesrat wird Gesetz für Schweizer
Trusts ausarbeiten
Der Bundesrat muss eine Gesetzesgrundlage für
Bundesrat eröffnet Vernehmlassung zu Schweizer Trusts ausarbeiten. Dieses Rechtsver-
STAF-Verordnungen hältnis ist in der Schweizer Rechtsordnung noch
Der Bundesrat hat an seiner Sitzung vom 10. nicht vorgesehen.
April 2019 Verordnungen zur Umsetzung des https://www.parlament.ch/de/ratsbetrieb/suche-curia-vista/
Bundesgesetzes über die Steuerreform und die geschaeft?AffairId=20183383
AHV-Finanzierung (STAF) in die Vernehmlassung
geschickt. Da die STAF-Vorlage an der Volksab-
stimmung vom 19. Mai 2019 angenommen wur- Nationalbank führt SNB-Leitzins ein
de, dürften die Verordnungen zusammen mit dem Die Nationalbank führte am 13. Juni den SNB-
Gesetz auf den 1. Januar 2020 in Kraft gesetzt Leitzins ein. Sie wird fortan die geldpolitischen
werden. Die Vernehmlassung dauert noch bis Entscheide durch die Festlegung der Höhe des
zum 17. Juli 2019. SNB-Leitzinses treffen und kommunizieren. Er
https://www.admin.ch/gov/de/start/dokumentation/medien- ersetzt das bisherige Zielband für den Dreimo-
mitteilungen.msg-id-74642.html nats-Libor und beträgt aktuell -0,75%.
https://www.snb.ch/de/mmr/reference/pre_20190613/
source/pre_20190613.de.pdf
SFAMA News Sommer 2019 13FINMA tritt dem NGFS bei Sicheres Cloud Banking: SBVg-Leitfaden
Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA publiziert
tritt dem Network for Greening the Financial Sys- Schweizer Banken beschäftigen sich intensiv mit
tem (NGFS) bei. Das Netzwerk von internationa- dem Thema Cloud Computing. Weil noch offene
len Zentralbanken und Aufsichtsbehörden setzt Fragen zu gewissen rechtlichen und regulatori-
sich für eine Berücksichtigung von Umwelt- und schen Rahmenbedingungen bestehen, zögern
Klimarisiken im Finanzsektor ein. sie jedoch noch, ihre Daten auf die Cloud zu mig
https://www.finma.ch/de/news/2019/04/20190417-mm-bei- rieren. Deshalb hat die Schweizerische Bankier-
tritt-ngfs/ vereinigung (SBVg) zusammen mit Mitgliederins
tituten, Prüfgesellschaften und Providern einen
Leitfaden erarbeitet. Darin werden Empfehlungen
Fintech-Bewilligung und Sandbox: ausgesprochen, die den Weg in die Cloud erleich-
Anpassung der FINMA-Rundschreiben tern sollen. Der Leitfaden wird zusammen mit ei-
Die Einführung der neuen Fintech-Bewilligung und nem Film zu Cloud Banking publiziert.
eine Revision der Bestimmungen zur Sandbox er- https://www.swissbanking.org/de/medien/state-
fordern gewisse Anpassungen in den Rundschrei- ments-und-medienmitteilungen/sicheres-cloud-banking-
ben der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht sbvg-leitfaden-schlaegt-bruecke-in-die-zukunft
FINMA. Firmen mit einer Fintech-Bewilligung pro-
fitieren insbesondere von einem geringeren Prüf-
umfang. Parlament will «Regulierungsbremse»
https://www.finma.ch/de/news/2019/03/20190315-mm-fin- Neue Gesetze, welche hohe Kosten und viel
tech/ Bürokratie verursachen, müssen neu mit einer
qualifizierten Mehrheit im Parlament beschlos-
sen werden. Nach dem Nationalrat hat auch der
SIF: Prüfmechanismus AIA Ständerat einen entsprechenden Vorstoss mit 25
Der Bundesbeschluss über den Prüfmechanis- zu 16 Stimmen angenommen. Gegner hatten ar-
mus zur Sicherstellung der standardkonformen gumentiert, Bürokratie mit bürokratischen Mitteln
Umsetzung des automatischen Informationsaus- einzudämmen, sei der falsche Weg. Die Mehrheit
tauschs über Finanzkonten mit Partnerstaaten befand, eine «Regulierungsbremse» sei nötig, die
wird diesen Herbst erstmals angewendet. Er be- bisherigen Bestrebungen genügten nicht.
auftragt den Bundesrat zu prüfen, ob die Partner- https://www.parlament.ch/de/ratsbetrieb/suche-curia-vista/
staaten, mit denen erstmals Daten ausgetauscht geschaeft?AffairId=20163360
werden sollen, die Standards des automatischen
Informationsaustausches (AIA) tatsächlich er-
füllen. Auf diese Weise sollen letzte Zweifel und Staatssekretariat für internationale
Restunsicherheiten über die Verlässlichkeit der Finanzfragen SIF
AIA-Partner ausgeräumt werden. Falls die Prü- Der SIF-Newsletter orientiert regelmässig über
fung ergeben sollte, dass ein Partnerstaat die Neuigkeiten aus den Geschäftsbereichen des
Vorgaben des Standards nicht einhält, kann der Staatssekretariats für internationale Finanzfra-
Bundesrat den Datenaustausch aussetzen. Das gen. Er erscheint drei- bis viermal jährlich in deut-
Parlament wird ins Verfahren miteinbezogen, in- scher und französischer Sprache.
dem es zu den Prüfergebnissen konsultiert wird. http://www.sif.admin.ch
https://www.sif.admin.ch/sif/de/home/dokumentation/fokus/ Dokumentation
pruefmechanismus-aia.html
SFAMA News Sommer 2019 14Internationales Umfeld
ESAs on PRIIPs KID: amendment ESMA on AIFMD: Q&A update
proposed On 29 March, ESMA updated its Questions and
On 8 March, the European Supervisory Authorities Answers (Q&A) on the application of the Alternati-
(ESAs) submitted to the European Commission ve Investment Fund Managers Directive (AIFMD),
(EC) draft regulatory technical standards (RTS) adding two new Q&As on the calculation of lever-
to amend the Delegated Regulation covering the age under AIFMD.
rules for the Key Information Document (KID) for Q&A
Packaged Retail and Insurance-based Investment https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma34-32-352_qa_aifmd.pdf
Products (PRIIPs). The amendment clarifies the
application of the KID to investment funds where
these are offered as underlying investment options ESMA on benchmark disclosure for
to a PRIIP. The amendment follows a recent de- UCITS: Q&A update
cision by the European co-legislators to defer the On 29 March, ESMA issued an updated version
application of the KID to these investment funds by of its Q&A regarding the application of the Under-
two years from the end of this year until the start takings in Collective Investments in Transferable
of 2022. Securities (UCITS) Directive clarifying the UCITS
Draft RTS KIID benchmark and past performance obligations.
https://www.esma.europa.eu/document/priips-rts-amendment Q&A
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/es-
ma-qas-clarify-benchmark-disclosure-obligations-ucits
ESMA on ELTIF: consultation on technical
standards
On 28 March, the European Securities and Mar- ESMA’s first pan-EU overview
kets Authority (ESMA) opened a public consulta- On 4 April, ESMA issued its first annual report on
tion regarding draft supervisory technical stan- sanctions imposed by national competent autho-
dards under the European Long-Term Investment rities (NCAs). Under the UCITS Directive, NCAs
Fund (ELTIF) Regulation. The consultation is open can impose sanctions for infringements of its pro-
for feedback until 29 June. The draft supervisory visions, e.g. the obligations regarding manage-
technical standards are to determine, among other ment companies and the depositary as well as the
things, the costs disclosure and the facilities avai- obligations concerning information to be provided
lable to retail investors. to investors. There are more than 29,000 UCITS
Consultation funds in the EU with over EUR 8 trillion in assets
https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma-34-46-89_-_cpcost_on_eltif_rts_3.pdf under management between them.
Annual report
https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma34-45-651ucits_sanction_report.pdf
SFAMA News Sommer 2019 15ESMA consultation: liquidity stress test European banks support EU priorities in
guidelines for investment funds sustainable finance
On 8 April, ESMA published the responses recei- The European Banking Federation wishes to un-
ved to its consultation on draft guidelines on liqui- derline its full support for the global approach to
dity stress testing for investment funds. sustainable finance for the EU-level actions and
Responses: initiatives in this field. European banks share
https://www.esma.europa.eu/press-news/consultations/ the view of the European Commission and fully
consultation-draft-guidelines-liquidity-stress-test-invest- support the priorities that have been identified, in
ment-funds#TODO particular the need for more international coordi-
nation and effective deployment of private capital
toward sustainable investments and developing
ESMA technical advice: sustainable digital services as part of the solution for mobili-
finance zing sustainable finance across the globe.
On 3 May, ESMA published its technical advice to https:/www.ebf.eu/ebf-media-centre/european-banks-support-eu-priorities-in-sustainable-finance/
the EC on sustainable finance initiatives to support
the EC’s Sustainability Action Plan in the areas
of investment services and investment funds. It ESMA creates network on sustainability
covers the integration of sustainability risks and regulation
factors relating to environmental, social, and good The European Securities and Markets Authority
governance considerations with regard to invest- (ESMA) has set up a network of regulators focu-
ment firms and investment funds into the Markets sed on sustainability. The Coordination Network
in Financial Instruments Directive II (MiFID II), the on Sustainability (CNS) will work with national
AIFMD, and the UCITS Directive. competent authorities developing policy and in-
Technical advice tegrating sustainability considerations into finan-
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/es- cial regulations.
ma-submits-technical-advice-sustainable-finance-europe- http://www.funds-europe.com/news/esma-creates-net-
an-commission work-on-sustainability-regulation
EU-Finanzaufseher sollen mehr Macht
bekommen
Die Unterhändler der EU-Mitgliedstaaten und des
Europäischen Parlaments haben sich auf eine
Reform der Europäischen Finanzmarktaufsicht
verständigt. Die drei EU-Aufsichtsbehörden sol-
len mehr Mitspracherechte und Kompetenzen er-
halten.
https://www.fondsprofessionell.de/news/recht/headline/eu-fi-
nanzaufseher-bekommen-mehr-macht-151844/
SFAMA News Sommer 2019 16Asset Management
Swiss Asset Managers‘ Survey:
Alternative Anlagen und Aktien im Aufwind
Die Asset Management Plattform Schweiz lanciert mit dem Swiss Asset Managers’ Survey eine halbjährliche
Umfrage unter in der Schweiz ansässigen Asset-Management-Unternehmen zu den wirtschaftlichen und
geldpolitischen Aussichten sowie zu Trends an den Finanzmärkten.
Anlageexperten von 40 Asset-Management-Unternehmen, welche zusammen in der Schweiz Vermögens-
werte von über 2‘000 Mrd. CHF erwalten, haben am ersten Swiss Asset Managers’ Survey teilgenommen.
Dabei ist es zu interessanten und teils überraschenden Resultaten gekommen.
Wirtschaft und Geopolitik
Die Auswirkungen der geopolitischen Unsicherheit auf die Schweiz werden nur von knapp einem Drittel der
Teilnehmer als problematisch eingeschätzt. Unter den grössten Risiken für die Schweizer Wirtschaft rangie-
ren sie sogar an letzter Stelle. Die grösste Gefahr ist der sich abzeichnende wirtschaftliche Abschwung im
Ausland, gefolgt von politischen (Fehl-)Entscheiden im Inland. Kaum Sorgen bereiten dagegen mögliche
geldpolitische Fehlentscheide der Zentralbanken sowie die aktuelle Bewertung des Schweizer Frankens.
Wo sehen Sie derzeit die grössten Risiken für die Schweizer Wirtschaft?
2.50 %
15.0 % 10.0 %
7.5 %
Globale geopolitische Risiken
Geldpolitische Fehlentscheidungen
durch Zentralbanken
Weltwirtschaftlicher Abschwung
65.0 %
Starker Schweizer Franken
Politische Entscheidungen in der Schweiz
SFAMA News Sommer 2019 17Finanzmärkte und Asset Allocation
Über drei Viertel der befragten Asset Manager erwarten in den nächsten zwölf Monaten für Schweizer Aktien
eine Rendite im Bereich von 0-7%. Dabei scheinen sie sich weiterhin auf ein wohlwollendes geldpolitisches
Umfeld zu verlassen, wird dies doch noch vor dem wirtschaftlichen Wachstum als wichtigster Renditetreiber
genannt. Keine grosse Veränderung über die nächsten zwölf Monate erwarten die Asset Manager bei den
langfristigen Zinsen in der Schweiz und auch die Stärke des Schweizer Frankens dürfte gemäss den Ex-
perten weiter anhalten. Am ehesten trauen die Umfrageteilnehmer dem US-Dollar ein Erstarken gegenüber
dem Schweizer Franken zu. Eine Erhöhung in der Asset Allocation ist im Bereich der Alternativen Anlagen
sowie bei Aktien geplant, wobei die Umsetzung vorwiegend über aktiv verwaltete Anlagefonds vorgenommen
werden soll.
Bei welcher Anlageklasse planen Sie in den nächsten 6 Monaten eine höhere Gewichtung in Ihrer Vermö-
gensallokation?
62.5%
50%
37.5%
25%
12.5%
0
Aktien Obligationen Immobilien Alternative Cash
Anlagen
Geldpolitik
Rund 60% der befragten Asset Manager halten die aktuelle Geldpolitik der Schweizerischen Nationalbank
SNB für angemessen. Mehr als jeder Dritte befürwortet dagegen bereits heute eine restriktivere Geldpolitik.
Dass dies vorerst eher Wunsch denn Wirklichkeit ist, zeigt die Erwartung bezüglich der Aufhebung der Ne-
gativzinsen durch die SNB: die überwiegende Mehrheit der Teilnehmer erwartet diesen Schritt erst im Jahr
2021 oder sogar noch später. Über die Hälfte der Experten halten den Schweizer Franken überdies für fair
bewertet.
Ausblick für die Asset-Management-Branche
Der Ausblick für die Asset-Management-Branche in der Schweiz wird verhalten beurteilt: Drei Viertel der
Umfrageteilnehmer erwarten stagnierende Volumen und Margen. Dies reflektiert sich auch in den erwarte-
ten Mitarbeiterzahlen: 60% der Institute planen weder einen Personalausbau noch eine Reduktion. Positiv
schätzen die Experten die Rolle des Asset Managements für die Schweizer Vorsorgewerke ein: so glauben
fast drei Viertel der Befragten, dass Asset Manager die Renditen der Schweizer Pensionskassen verbessern.
SFAMA News Sommer 2019 18Wie schätzen Sie das Geschäftsumfeld für die Asset-Management-Branche in den nächsten 12 Monaten ein?
15.0 % 12.5 %
Positiv (steigende Umsätze und/oder steigende Margen)
Neutral (unveränderte Umsätze und/oder Margen)
72.5 %
Negativ (sinkende Umsätze und/oder Margen)
Nachhaltige Anlagen
Als wichtigster Treiber für das Wachstum im Bereich Nachhaltiger Anlagen wird die Kundennachfrage
gesehen, gefolgt von erwarteten regulatorischen Vorschriften. 60% der befragten Asset Manager haben
bereits mehr als 10% ihrer Anlagen nachhaltig umgesetzt, wobei der grösste Teil der Experten weder
einen positiven noch einen negativen Einfluss von Nachhaltigkeitskriterien auf die Performance erwartet.
Digitalisierung und Kryptowährungen
Befragt nach den Auswirkungen der Digitalisierung auf ihr Geschäftsmodell erwarten die Asset Manager
die grössten Veränderungen im Bereich Operations, gefolgt vom Vertrieb und dem Investment Manage-
ment. Nur eine kleine Minderheit erwartet, dass Kryptowährungen in Zukunft Teil einer typischen Asset
Allocation sein werden. Gut die Hälfte der Befragten glaubt aber, dass sie sich als exotische Anlageklasse
für eine kleine Minderheit der Investoren halten können, während die restlichen rund 40% der Meinung
sind, Kryptowährungen seien nur eine Modeerscheinung und würden langfristig wieder verschwinden.
Der Swiss Asset Managers’ Survey
Der Swiss Asset Managers’ Survey ermittelt und beurteilt die Einschätzungen der wichtigsten Asset-Mana
gement-Experten in der Schweiz. Im Zentrum der Umfrage stehen die wirtschaftlichen und geopolitischen
Entwicklungen, die zu erwartenden Trends an den Finanzmärkten und das Geschäftsumfeld für die Bran-
che. Die halbjährlich durch die Asset Management Plattform Schweiz durchgeführte Umfrage richtet sich
ausschliesslich an Asset-Management-Unternehmen in der Schweiz.
Die vollständigen Resultate des Swiss Asset Managers’ Survey können eingesehen werden unter
www.amp-switzerland.ch.
SFAMA News Sommer 2019 19In eigener Sache
Mitglieder Processes & Operations
Vorstand und Geschäftsstelle freut es, dass die Daniel Lüdin
SFAMA im Frühjahr folgende Mitglieder aufneh- • Brexit
men durfte. • Überprüfung produktespezifische SFAMA-Richt-
• Clearstream Banking S.A. linien im Hinblick auf FIDLEG/FINIG
• Harmonic SA
Risk Management
Martin Jufer
Fachausschüsse • Diskussion der Risk-Management-Ansätze
Die Fachausschüsse liefern in Bezug auf das ent- einzelner Institute und Ableitung von «Best
sprechende Fachgebiet grundsätzlich Entschei- practice»-Ansätzen
dungsvorbereitungen zuhanden Vorstand und Ge- • Vorbereitungen für einen Fachanlass zum The-
schäftsstelle. Die einzelnen Fachausschüsse sind/ ma Risk Management im Juni
waren in folgenden Themenbereichen aktiv invol-
viert. Recht & Compliance
Diana Imbach a. i.
Alternative Investments • Diskussion Projekt L-QIF (Schweizer Limited
Régis Martin Qualified Investor Fund)
• Fertigstellung und Versand der neuen Bro- • Diskussion verschiedener Fragen im Zusam
schüre über alternativen Anlagen menhang mit der Umsetzung von FIDLEG/
• Diskussion zu den Fokusthemen Hedge Funds FINIG, wie «Qualifizierung der Tätigkeit der
und Commodities Fondsleitung als Finanzdienstleistung»,
• Vorbereitungsarbeiten für einen Anlass zusam- «Übergangsfristen» oder «Themen aus dem
men mit AIMA am 13. Juni in Genf Versicherungsbereich»
• Austausch zur Praxis im Zusammenhang mit
ETF und indexierte Anlagen Einsichtsrechten von ausländischen Delegie-
Markus Götschi renden und deren Aufsichtsbehörden (inbound)
• Fertigstellung der Anpassungsarbeiten zur
KKV im Zuge von FIDLEG und FINIG
• Fortführung der Diskussionen bezüglich Not- Recht & Compliance Asset Management
wendigkeit zur Kotierung sämtlicher Anteils- Jasmin Djalali
klassen in der Schweiz • Diskussion Exportfähigkeit von Schweizer
Fonds und Asset Management ins Ausland
Immobilienfonds • Diskussion Projekt L-QIF (Schweizer Limited
Roger Hennig Qualified Investor Fund)
• Akkreditierung von natürlichen/juristischen • Diskussion verschiedener Fragen im Zusammen-
Personen als Bewerter hang mit der Umsetzung von FIDLEG/FINIG
• Überprüfung Richtlinie für Immobilienfonds im
Hinblick auf FIDLEG/FINIG
SFAMA News Sommer 2019 20Steuern Hanspeter Kurz • Anhörung zum neuen Kreisschreiben der ESTV «Verwirkung des Anspruchs von natür- lichen Personen auf Rückerstattung der Ver- rechnungssteuer gemäss Artikel 23 VStG in der Fassung vom 28. September 2018» • Vernehmlassung zu STAF-Verordnungen Vertrieb & Marketing Markus Signer • Weiterführende Diskussion der Veränderun gen im Themenbereich «Vertrieb» mit FIDLEG/ FINIG aufgrund des Wechsels vom «Vertrieb» zum «Angebot» • Vertiefte Behandlung des Themas Fondsplatt- formen • Twitter-Aktivitäten mit aktuellen Anlage- fonds-Themen Anstehende Anlässe 9. Swiss Fund Golf Cup Donnerstag, 29. August 2019 Golf Sempachersee, Hildisrieden 2020 GIPS Standard Day Dienstag, 22. Oktober 2019 Hotel Metropol, Zürich 2020 GIPS Standards Day Dienstag, 29. Oktober 2019 Credit Suisse Forum Genève, Genf Swiss Fund Day 2019 Donnerstag, 21. November 2019 Park Hyatt, Zürich GIPS Day 2019 Dienstag, 26. November 2019 Hotel Metropol, Zürich Die Details zu den Veranstaltungen werden zu gegebener Zeit im Internet publiziert. http://www.sfama.ch/de/anlaesse
Für Sie gesehen
Friends of Funds Event-Kalender gratis nutzbar
Zwischen dem neutralen Diskussions-Forum und Das Forum «Friends of Funds» führt weiterhin
der SFAMA besteht eine langjährige Partnerschaft. einen neutralen «Event-Kalender» für Veranstal-
Die fixierten Daten und Themen lauten wie folgt: tungen der Fonds- und Finanzindustrie in der
Schweiz. Er ist für Anlässe aller Art (auch mit ein-
Veranstaltungen in Zürich (Zyklus 32 und 33): gegrenztem Publikum). Haben Sie Daten für Road-
25.06.19 Legal Update: Was kommt Neues shows, Medienkonferenzen, Tagungen, Jubiläen
auf uns zu? oder von weiteren Anlässen, so können Sie diese
27.08.19 Long-term Investments und ihre Markt- gratis über die Website www.friends-of-funds.ch
chancen veröffentlichen lassen (Rubrik Events / Ihre Veran-
01.10.19 Modernes Outsourcing im Fund & As- staltung anklicken).
set Management – Wer hilft wobei? http://www.friends-of-funds.ch/events/zürich/neue-veranstal-
29.10.19 Können Digitalisierung, Big Data und tung-anmelden
künstliche Intelligenz substantielles Al-
pha erzeugen?
26.11.19 Legal Update Aktiv-Passiv-Debatte: Morningstar
28.01.20 Welchen Einfluss hat das neue Finanz- vergleicht Endabrechnungen
marktrecht auf das Schweizer Anla- Eine neue Kennziffer ermöglicht es, die Gesamt-
geberatungs- und Vermögensverwal- kostenbelastung von Fonds zu prüfen. Die Ra-
tungsgeschäft? ting-Gesellschaft Morningstar hat die Messzahl
nun europaweit für Aktien-, Obligationen-, Misch-
Veranstaltungen in Genf (Zyklus 13) und alternative Fonds analysiert – und mit den
10.09.19 Quelle stratégie pour les placements Kosten der passiven Konkurrenz abgeglichen.
obligataires aujourd’hui? https://www.fondsprofessionell.de/news/vertrieb/headline/
03.12.19 Placements immobiliers indirects en aktiv-passiv-debatte-morningstar-vergleicht-endabrechnun-
Suisse – Forces et faiblesses dans les gen-152126/
marchés actuels
Zusatzinformationen zu den Anlässen in Zürich und Morningstar publishes ‹Guided Tour› of
Genf finden sich soweit vorhanden auf der Website Europe‘s ETF market
des Forums unter www.friends-of-funds.ch. Morningstar has published the third edition of its «A
Guided Tour of the European ETF Marketplace»,
Neue Rubriken which analyses trends in asset growth, product
Anfang 2016 wurde die Website modernisiert und mit proliferation and investment stewardship.
neuen Features ergänzt. Besucher haben seither die News:
Möglichkeit, Dokumente wie Studien, Research-Be- https://www.investmenteurope.net/research/4002305/mor-
richte, PowerPoint-Dateien oder Umfrageresultate ningstar-publishes-guided-tour-europe-etf-market
der Partner herunterzuladen. Diese sind in die vier Download link:
Rubriken «Investment Center», «Service Center», https://www.morningstar.com/lp/guided-tour-europe-
«Education Center» und «News Center» eingeteilt. an-etf-marketplace
SFAMA News Sommer 2019 22Fonds: So manifestiert sich der Index- New EFAMA / ALFI brochure
Vormarsch The new brochure «Asset management: financing
Im Asset Management hatten Gurus in den letz- citizens, communities and the European econo-
ten Jahren einen schweren Stand. Eine Studie my» identifies areas of society where asset ma-
des ICC zeigt, wie stark sich die Gewichtsverlage- nagers can play a role or do more, but where the
rung auf die Erträge der Manager ausgewirkt hat. asset management sector would need the help of
Meldung: legislators.
https://www.finews.ch/news/finanzplatz/35852-in- http://www.alfi.lu/sites/alfi.lu/files/ALFI_EFAMA_Booklet%20
dex-fonds-etf-gebuehren-marktanteil-vergleich-studie-usa EN_New%20BAT.pdf
Studie:
https://www.ici.org/pdf/per25-01.pdf
BVI: Leitfaden für Cybersicherheit erstellt
Technologie verändert das Asset Management
Europas stärkste Asset-Management- in einer nie dagewesenen Geschwindigkeit und
Marken Grössenordnung. Das globale regulatorische Um-
Blackrock, J.P. Morgan Asset Management und feld für Cybersicherheit und Datenschutz wird im-
Fidelity sind aus Sicht von Drittfonds-Anbietern mer komplexer und fragmentierter. Das BVI hat
die stärksten Marken im europäischen Asset Ma- dazu einen Leitfaden publiziert.
nagement. Das geht aus dem Fund Brand Report https://www.bvi.de/regulierung/positionen/digitalisierung/
50 hervor, in dem das Unternehmen Broadridge
Financial Solutions zum achten Mal rund 900 der
wichtigsten Fondsselektoren nach ihrer Einschät- SSF publishes Swiss Sustainable
zung befragt hat. Die ersten drei Asset Manager Investment Market Study 2019
und der Viertplatzierte Pictet hielten damit alle- In the 2019 edition of the Swiss Sustainable In-
samt ihre Führungspositionen. vestment Market Study, SSF provides in-depth
https://www.dasinvestment.com/fund-brand-50-das-sind- insights into recent market developments. The
europas-staerkste-asset-management-marken/ study reveals a sharp increase in the total volu-
me of sustainable investments (SI), highlighting
the growing importance of sustainability within the
Studie: Digitalisierung fegt ein Drittel der Swiss financial industry.
Jobs im Fondsgeschäft weg http://www.sustainablefinance.ch/en/swiss-sustainable-in-
Die Automatisierung von Prozessen schreitet vor- vestment-market-study-2019-_content---1--3037--17007.
an, auch im Finanzgewerbe. Rund ein Fünftel der html
Arbeitsplätze werden dadurch über die nächsten
zehn Jahre wegfallen, schätzt die Analysegesell-
schaft Opimas. Demnach trifft der Stellenabbau Natixis-Umfrage zu ESG-Investments:
einen Bereich besonders hart: das Asset Ma- Investoren möchten das Beste aus
nagement. beiden Welten
Meldung: Investoren sind der Ansicht, dass Investments im
https://www.fondsprofessionell.de/news/unternehmen/head- Bereich Umwelt, Soziales und Governance (ESG)
line/studie-digitalisierung-fegt-ein-drittel-der-jobs-im-fonds- das Beste aus beiden Welten vereinen. Die Inves-
geschaeft-weg-153346/ toren gaben an, dass sie damit ihre Investitionen
Studie: mit ihren persönlichen Werten in Einklang bringen
http://www.opimas.com/research/472/detail/ und eine Wertentwicklung erreichen können, die
sie zur Realisierung ihrer finanziellen Ziele benö-
tigen.
https://www.im.natixis.com/de-ch/research/bericht-zu-esg-in-
vestments-2019
SFAMA News Sommer 2019 23ESG: The changing climate of investment advice For ESG to spread across the pensions industry, schemes must be led by their investment consul- tants, campaigners say. The pressure stems indi- rectly from pension fund clients, who face greater regulatory pressure to act proactively as investors on climate change. News: http://www.funds-europe.com/march-2019/esg-the-chan- ging-climate-of-investment-advice Study: https://www.mercer.com/our-thinking/wealth/climate-chan- ge-the-sequel.html ESTV-Dossier Steuerinformationen Das Team «Dokumentation und Steuerinforma- tion» hat den Artikel «Eidgenössische Verrech- nungssteuer» aus dem Dossier Steuerinforma- tionen aktualisiert. Dieser Text erläutert mitunter den Mechanismus für die Erhebung der Verrech- nungssteuer sowie die Bedingungen für deren Rückerstattung. https://www.estv.admin.ch/estv/de/home/allgemein/steuer- informationen/fachinformationen/schweizerisches-steuer- system/dossier-steuerinformationen.html FATCA – New GAO Report on Foreign Asset Reporting The U.S. Government Accountability Office (GAO) has issued its final report addressing the- se topics, entitled Foreign Asset Reporting: Ac- tions Needed to Enhance Compliance Efforts, Eliminate Overlapping Requirements, and Mitiga- te Burdens on U.S. Persons Abroad. This work addresses – among other things – IRS’s efforts to use FATCA-related information to improve tax- payer compliance; the extent to which Treasury administers overlapping reporting requirements on financial assets held overseas; and the effects of FATCA implementation unique to U.S. persons living abroad. https://www.gao.gov/products/GAO-19-180?utm_sour- ce=onepager&utm_medium=email&utm_cam- paign=email_%20si
Redaktion Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA Postfach, CH - 4002 Basel Telefon +41 61 278 98 00 office@sfama.ch www.sfama.ch Layout und Realisierung R Consult GmbH Markus Röthlisberger Postfach, CH - 5022 Rombach Telefon +41 62 827 37 47 Telefax +41 62 827 17 72 roethlisberger@r-consult.ch Autorenmeinung Zitierte Beiträge oder Verweise auf entsprechende Quellen müssen sich nicht unbedingt mit den Ansichten der SFAMA decken. Haftung Für die Richtigkeit von Text- und Zahlenangaben, insbesondere für Beiträge aus Quelle Dritter, wird jede Haftung abgelehnt. Copyright Nachdruck und Wiedergabe von Inhalten (auch auszugsweise) sind gestattet unter Angabe der Original- quelle. Social Media Folgen Sie uns auf Twitter (@SFAMAinfo) oder auf Linkedin. Die SFAMA News erscheint 4x jährlich (März, Juni, September, Dezember) in deutscher, französischer und englischer Sprache. Download und Abo-Möglichkeiten finden Sie unter www.sfama.ch. SFAMA News Sommer 2019 25
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