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OUTPERFORM
magazin · Januar 2020
5G NETZWERK
Treiber für 4. industrielle revolution
STORY
DYNACERT – Wasserstoff-
PERLE mit 300% KursZIEL
Foto: ©arrow/123RF.COM
REZENSION: SAGEN, WAS SACHE IST GASTKOLUMNE: VONTOBEL AG INTERVIEW: Thomas Rappold
INside
Verlag
B-Inside International
Media GmbH
Editorial
Editorial Starker Jahreswechsel an den Börsen!
Christaweg 42
79114 Freiburg
Geschäftsführer:
Arno Ruesch, Walter Ruesch Liebe Leserin,
UST-IdNr.: DE197501802
lieber Leser,
Handelsregister: HRB270560,
die Märkte haben sich mit satten durch die USA und der folgende
Freiburg i.Brsg.
Kursgewinnen aus dem alten Jahr Raketenbeschuss eines US-La-
verabschiedet. Die US-Börsen gin- gers im Irak haben die geo-
Kontakt
gen auf Allzeit-Hoch aus dem Han- politischen Gefahren noch einmal
+49 (0) 761/45 62 62- 122
+49 (0) 761/45 62 62- 188 del, die deutschen Indizes weisen deutlich gemacht. Gold ist in die-
aboservice@boerse-inside.de für 2019 Kursgewinne im Bereich sem Umfeld stets als sicherer
um 25% aus. Und das neue Jahr Hafen gefragt, das gelbe Edelme-
Anzeigen hat bereits so begonnen, wie das tall markierte bei zeitweise mehr
+49 (0) 761/45 62 62- 118 alte beendet wurde. Die US-Bör- als USD 1.600 je Unze ein neues
+49 (0) 761/45 62 62- 188
aboservice@boerse-inside.de
sen klettern von Hoch zu Hoch, Mehrjahreshoch. Wir sind schon
der DAX steht unmittelbar vor seit vielen Monaten in Goldminen-
einem neuen Allzeit-Hoch. Wie aktien investiert und haben un-
Copyright
sich Anleger in diesem Umfeld sere Favoriten auch in die neuen
© 2019 B-Inside International
Media GmbH. All rights positionieren sollen, sagen wir Musterdepots 2020 gesetzt.
reserved. Woche für Woche in unseren ver-
schiedenen Publikationen. Und so In unserer beliebten Rubrik „Slow
Auflage viel sei gesagt: Auch in unseren Down“ stellen wir Ihnen dieses
94.850 Börsenbriefen hat das Jahr außer- Mal zwei Ziele vor, die Sie in 2020
ordentlich gut begonnen…. unbedingt besuchen sollten: Zum
Skilaufen in den kommenden
Schwerpunkte unserer aktuellen Wochen legen wir Ihnen das Son-
OUTPERFORM-Ausgabe sind mit nenplateau Serfaus-Fiss-Ladis
Künstliche Intelligenz und 5G zwei ans Herz, als Städtereise gehört
der spannendsten Technologie- Hamburg in diesem Jahr in Ihren
trends unserer Zeit. Lesen Sie Reiseplaner.
hierzu unsere Titelstory, die Ihnen
gleich noch das passende Invest- Wir wünschen Ihnen eine kurz-
mentvehikel mitliefert. weilige Lektüre der neuen Out-
perform-Ausgabe und ein erfolg-
Und in noch einem Punkt knüpft reiches Börsenjahr 2020!
2020 an seinen Vorgänger an: Die
politischen Brandherde fackeln Herzlichst
immer wieder auf. Die Eliminie-
rung des iranischen Generals Ihre Börse Inside Redaktion
2 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.com
INHALT
2
Editorial
Highlights Persönliche Einleitung
Unsere spannende Themenauswahl dieser Ausgabe
3
Inhalt
Inhaltsübersicht
6 exklusiv: Fünfte Mobilfunkgeneration 4
5G wird zum Treiber für die 4. Industrielle Revolution Perspektiven
Rück- und Ausblick auf
die weltweiten Börsen
10
12 KOLUMNE: Vontobel Aktien 2020 Interview
Thomas Rappold
Auf die Auswahl kommt es an
Gastkolumne
Heiko Geiger, Bank Vontobel Europe AG
16
Lehrgang
Teil 10 – Arten von
Optionsscheinen
23 Top story: DIGITALER VERSICHERER
50%-Change mit DFV Deutsche Familienversicherung
22
Performance
Die erfolgreichsten
Börsenbriefe im Ranking
30
24 Derivat des Monats: DYNACERT Slow Down
Serfaus · Fiss · Ladis
300% Kurspotenzial
34
Buchrezension
Wolfgang Kubicki,
Peter Käfferlein, Olaf Köhne:
26 slow down: 25hours hotel Sagen, was Sache ist
Moin Moin in Hamburg Hafencity
35
Disclaimer
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 3
perspektiveN
Börsen-Perspektiven:
Der zurückliegende Börsenmonat und die
Entwicklungen aus unterschiedlichen Betrachtungswinkeln
EMERGING MARKETS INVESTOR – Das neue Jahr HOT STOCKS INVESTOR – Geht es nach den 10 Prog-
2020 beginnt gleich mit einem richtigen Pauken- nosen der Saxobank, müssen sich Investoren auf ein
schlag! echtes Horrorjahr einstellen:
Dass die globalen Aktienmärkte auf die Ereignisse So stellen die Experten bspw. eine Resignation der
im Nahen Osten vergleichsweise gelassen reagier- Europäischen Zentralbank in Aussicht, die die Leitzin-
ten, deutet von enormer Robustheit, die letztlich von sen im Euroraum ab Januar erhöhen wird. US-Präsi-
einer ganzen Reihe von Faktoren Unterstützung er- dent Donald Trump wird der Saxobank zufolge eine
hält. Die wichtigste: Das Jahr 2020 könnte im Zei- „America First“-Steuer von 25% auf alle Produkte ein-
chen einer Erholung der Weltwirtschaft stehen! führen, die außerhalb der USA produziert werden. Die
„2020 – stay fully invested“, schreibt die Scotiabank Quittung bekommt Trump bei der nächsten US-Präsi-
und verweist auf Untersuchungen, wo nach Kalender- dentschaftswahl im kommenden November, bei der
jahren, in denen die Aktienmärkte überwiegend Ver- er gegen seinen demokratischen Herausforderer den
luste hinnehmen mussten, in der Regel zwei Kalender- Kürzeren zieht, worauf die Gesundheits- und Phar-
jahre mit guten Anlageergebnissen folgen. Nach dem maaktien um 50% einbrechen.
schlechten Börsenjahr 2018 war demzufolge das
Jahr 2019 das erste gute Jahr für Anleger, 2020 könnte Nun sei gesagt, dass die dänische Investmentbank
demnach das zweite sein. Nicht zuletzt, weil es sich zum Jahreswechsel traditionell mit ihren zehn „Outra-
außerdem um ein Jahr der US-Präsidentschaftswah- geous Predictions“ einen nicht ganz ernstgemeinten
len handelt. Und weil in den USA ein neuer Wachs- Ausblick liefert und sich damit ganz bewusst von den
tumszyklus entstehen könnte, nach dem die wirt- Szenarien der übrigen Finanzinstitute abgrenzt, die rea-
schaftlichen Frühindikatoren vor einer Wende nach oben listisch betrachtet wohl deutlich wahrscheinlicher sind:
stehen. Was also könnte einem Börsenaufschwung
überhaupt noch im Wege stehen? Die Antwort: „Stay bullish, for now“, geben die Analysten von JP
Morgan in ihrem „Europe and Global 2020 Outlook“
Wohl nur die Anleger selbst – denn deren Optimis- eine klare Empfehlung! Die Experten rechnen mit
mus hat zuletzt neue Rekordwerte erreicht: Eine einer Fortsetzung der Aktienmarktrallye. So sind die
gefährliche Entwicklung! Die Sorglosigkeit der Aktienquoten der Investoren noch immer gering, so-
Investoren zeigt sich inzwischen in einer ganzen dass in den kommenden Monaten weiteres Kapital in
Reihe von Stimmungsindikatoren, wie dem Angst und die Aktienmärkte fließen dürfte. In den USA halten die
Gier-Index des Börsensenders CNN. Dort nähert sich Analysten eine Rezession weiterhin für unwahrschein-
die Gier mit einem Wert von 97 Zählern der natürli- lich, da die Konjunkturindikatoren anziehen können
chen oberen Begrenzung: Mehr als 100 geht nicht. und die jüngsten Zinssenkungen der amerikanischen
Damit ist das Euphorie-Gaspedal demnach am An- Notenbank das Wirtschaftswachstum unterstützen
schlag, was nicht nur der Fear&Greed-Index zeigt, dürften. Dem stimmt auch BMO Capital Markets in
sondern auch der Bullenüberhang, der ähnliche Ex- seinem „2020 Market Outlook“ zu. Die Analysten hat-
tremwerte wie Anfang 2018 aufweist. Damals kam ten sich 2010 mit der Ansage weit aus dem Fenster
es anschließend zu einer heftigen Korrektur. Verges- gelehnt, dass US-Aktien einen 20 Jahre andauernden
sen Sie bei all dem aber nicht: Schon eine kleinere Bullenmarkt gestartet haben. Bislang sprechen die
Korrektur oder eine Seitwärtsbewegung auf hohem Fakten für sich: In neun der vergangenen elf Jahre
Niveau reicht, um all diese Stimmungsindikatoren konnten die US-Börsen Kursgewinne einfahren, die
wieder in den neutralen Bereich zu drücken. Einen durchschnittliche Rendite in diesem Zeitraum liegt bei
echten Trendwechsel deuten sie nicht an. starken 15% pro Jahr.
4 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.com
HOT STOCKS EUROPE – Die deutschen Finanzinsti- tute sind mit großer Zuversicht in das neue Börsen- jahr 2020 gestartet! Das Handelsblatt hat in seiner traditionellen Kapital- marktumfrage nun 30 Analysten und Volkswirte nach ihren Erwartungen per 2020 gefragt. Geht es nach ihnen, dürfte sich die Aufwärtsbewegung im laufenden Jahr – wenn auch mit einem deutlich geringeren Tempo – weiter fortsetzen und neue Allzeit-Hochs für die deutsche Börse anstehen. Das Konsenskursziel der 30 Experten für den DAX liegt bei 13.999 Punkten, was einem Anstieg von rund fünf Prozent in 2020 ent- sprechen würde. So einig sich die Institute mit ihren Kurszielen im Gro- ßen und Ganzen auch zeigen – einzelne Einschätzun- gen stechen dann doch heraus: So geht mit der französischen Großbank Société Générale nur ein ein- ziges Haus von rückläufigen Aktienkursen in Frankfurt aus. Auf der anderen Seite gibt es eine ganze Reihe von Adressen, die dem DAX ein deutlich höheres Ni- veau als 14.000 Punkte zutrauen. Die private VP Bank aus Liechtenstein hält gar 15.000 Zähler per Ende 2020 für möglich und setzt dabei auf eine Erholung des Automobilsektors. Auch die Charttechnik spricht für ein gutes Börsenjahr und neue Allzeit-Hochs im DAX! Als Konsequenz sollte der DAX für 2020 eine sehr gute technische Chance haben, die Widerstandszone um 13.600 Punkte am Allzeithoch zu testen. Bei einem erfolgreichen Aus- bruch auf neue Allzeithochs läge das technische Kurs- potenzial dann um 14.500 Punkte. Letztlich geben auch die Fundamentals ausreichend Spielraum für deutlich höhere Kurse in 2020! Mit dem Kursanstieg im vergangenen Jahr ist das KGV des DAX per 2020 von 10 auf noch immer moderate14 gestiegen. Mit dem vollzogenen Jahreswechsel richtet sich der Fokus der Marktteilnehmer nun aber zunehmend auf die Ge- winnaussichten per 2021, wo ein weiterer Gewinnan- stieg bei den Unternehmen die Bewertungen wieder nach unten drückt. www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 5
exklusiv
INside
Fünfte Mobilfunkgeneration
5G wird zum Treiber für die 4. Industrielle Revolution
Industrie 4.0 und 5G werden eins sche Industrie), VDA (Automobilin- datengetriebener Geschäftsmo-
zum Industrial 5G. Der neue re- dustrie) sowie VDMA (Maschinen- delle deutlich ausbauen und das
volutionäre Mobilfunkstandard und Anlagenbau) und ZVEI (Elek- Heft selbst in die Hand nehmen.
macht neue datengetriebene In- trotechnik und Elektronikindustrie) Die amerikanischen und chinesi-
dustrie 4.0 Geschäftsmodelle hatten nachhaltigen politischen schen Internet Konzerne wie Al-
erst möglich. Mit dem Solactive Druck ausgeübt, dass „die Bun- phabet, Microsoft, Alibaba und
Industry 4.0 Performance Index desnetzagentur die Vergabebedin- Tencent sehen sich selbst bereits
(ISIN: DE000VS8Y403) und dem gungen für die lokalen Frequenzen als wichtige Player im Megamarkt
Solactive 5G Technology (ISIN: im Bereich von 3,7 bis 3,8 Giga- Industrial Internet. Auch inter-
DE000VA9H372) Index können hertz bekannt gibt.“ Die Bundes- national gewinnt das Industrial
Anleger von diesem Megathema netzagentur hat inzwischen 5G zunehmend an Fahrt. Gemäß
profitieren. geliefert und als vorgezogenes einer aktuellen Umfrage des In-
Weihnachtsgeschenk eine für die dustriekommunikationstechnik-
Quälend lange zog sich die mit Industrie und den Mittelstand at- Herstellers HMS Networks be-
Spannung erwartete 5G Frequenz- traktive Gebührenstruktur für den stätigen mehr als die Hälfte (54
auktion in Deutschland hin. Aufbau lokaler Campusnetze be- Prozent) der Befragten, dass ihre
Es bedurfte insgesamt 497 Bie- kannt gegeben. Damit stehen die Unternehmen bereits kabellose
terrunden bis der Entscheid über Chancen gut, dass sich Deutsch- Lösungen für die Fernüberwa-
die Zuteilung der Frequenzbänder land zum Leitmarkt für industrielle chung und Fernsteuerung von An-
feststand. Ins Bild passte dazu, 5G-Anwendungen entwickeln kann. lagen nutzen. Knapp die Hälfte
dass Rüdiger Hahn, der für die (48 Prozent) der Befragten war ge-
Auktion zuständige Abteilungslei- Das Interesse der Industrie an 5G genüber 5G in der Produktion ein-
ter der Bundesnetzagentur, sich ist groß. Eine kürzlich erfolgte Um- deutig positiv eingestellt. Als
während der Versteigerung in den frage des VDMA hat ergeben, konkrete Anwendungen in der In-
Ruhestand verabschiedet hatte – dass eine große Mehrheit von 69 dustrie nannten sie fahrerlose
just in der heißen Auktionsphase Prozent der Maschinen- und Anla- Transportfahrzeuge, mobile kolla-
nahm er seinen Resturlaub. Der genbauer planen, ihre Produkte borative Rober und Applikationen,
Staat darf sich über einen Geldse- mit einer 5G-Schnittstelle auszu- die eine hohe Präzision erfordern.
gen von fast 6,6 Mrd. EUR freuen. rüsten. 35 Prozent der Befragten
Immerhin erwächst den bisheri- planen gar, ein eigenes lokales 5G – lässt Maschinen miteinan-
gen drei Mobilfunk Infrastruktur- Campusnetz aufzubauen. Wenn der sprechen
Monopolisten Deutsche Telekom, auch Deutschland beim generel-
Vodafone und Telefónica mit der len Netzausbau im Mobilfunk 5G kann als Eintritt ins Maschi-
United Internet Tochter Drillisch hinterherhinkt. ist es doch in füh- nenzeitalter bezeichnet werden.
ein Wettbewerber, der die verkrus- render Position bei industriellen Erstmalig wird es möglich, dass
tete deutsche Mobilfunkland- 5G Netzen. Dies ist auch essen- eine Maschine-zu-Maschine Kom-
schaft aufmischen könnte. tiell wichtig für die deutsche In- munikation über 5G möglich wird.
dustrie, die weltweit ein starker Gleichzeitig geschieht dies hoch-
Deutlich schneller ging es im Treiber im Bereich Innovation und zuverlässig mit extrem geringen
Herbst bei der Vergabe von 5G- Standardisierung für Industrie 4.0 Ladezeiten, was im Maschinen-
Netzen für die Industrie. Die vier ist. Die Industrie muss ihre indus- und Anlagenbau von essentieller
Industrieverbände VCI (Chemi- trielle Wertschöpfung in Richtung Bedeutung ist. Untersuchungen
6 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.com
exklusiv
zeigen, dass die Maschine-zu- nötigen, sicher und effizient in Pro- stoff, Wartung und Versicherung
Maschine Kommunikation der duktionsanlagen zu integrieren. aufkommen”, so die Analyse. „Au-
Schlüssel sein wird, für neue Ar- So können beispielsweise Mitar- ßerdem könnten Fahrzeuge (oder
chitekturen, Ideen und Dienstleis- beiter mit Augmented-Reality-Bril- Industriemaschinen) in einer ge-
tungen. Die Kapazität der von len auf zusätzliche Informationen meinsamen Wirtschaft Geld ver-
M2M-Technologien genutzten Mo- in ihrem Blickfeld zugreifen und so dienen, indem sie sich an andere
bilfunknetze muss in der Lage die Überwachung und Wartung Maschinen vermieten und von die-
sein, Milliarden von Netzwerk-Kno- von Maschinen optimieren.” sen Maschinen nach Verbrauch
ten zu bewältigen, die exponentiell bezahlt werden.”
wachsen werden. Analysten gehen 5G Maschinenzahlungen
davon aus, dass der Markt für so- Das ist auch nicht alles, wenn es
genannte Machine-to-Machine-Ver- Auch der Zahlungsverkehr wird um 5G, Machine-to-Machine-Kom-
bindungen bis 2023 auf rund 23 von 5G profitieren und die Kom- munikation und relevante Zahlun-
Milliarden Dollar zu einem bedeu- munikation von Maschine zu Ma- gen geht, so der Blog. Zum einen
tenden Markt anwachsen wird. schine verbessern. Wie der Blog könnte die Blockchain-Technologie
DXC.Technology kürzlich erklärte, bei der Steuerung dieser Zahlun-
Es gibt eine Vielzahl von Gründen, versetzt die aufkommende 5G-Mo- gen ins Spiel kommen, so der
warum Maschinen miteinander bilfunktechnik Maschinen in die Blog. Und die Anwendungsfälle
sprechen werden, und dies Lage, sich gegenseitig grundsätz- können sehr unterschiedlich sein.
schneller als heute. Geräte inner- lich für Leistungen zu bezahlen. „Mögliche Anwendungen für M2M-
halb und außerhalb bestimmter Jede Maschine erhält dann ein di- Wallets sind: Strom- und Energie-
Fabriken werden laut Experten in gitales Wallet. „Autonome Fahr- handel zwischen Smart Grids und
der Lage sein, schneller miteinan- zeuge – wie Autos, Gabelstapler, Privathaushalten, angeschlossene
der zu kommunizieren, einschließ- Lastwagen oder jede andere In- Fahrzeuge, die für das Parken be-
lich mehr Informationen und dustriemaschine – könnten für zahlen, und Industriemaschinen,
zeitkritischer Funktionen. Die Au- ihre eigene Energie oder Kraft- die 3D-Drucker zum Drucken von
tomatisierung verspricht einen
deutlichen Anstieg, und Maschi-
nen können schneller in Betrieb
genommen und damit produktiv
werden. Die Analysten von After-
market News schätzen, dass es
bis 2025 weltweit bis zu 70 Milli-
arden 5G vernetzter Geräte geben
wird. „Viele von ihnen werden in
der Fertigung tätig sein, was be-
deutet, dass 5G zu einem Wett-
bewerbsfaktor wird. Der neue
Kommunikationsstandard wird es
ermöglichen, Anwendungen, die
leistungsstarke, extrem zuverläs-
sige drahtlose Verbindungen be-
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 7
exklusiv
Ersatzteilen bezahlen”, so der
Bericht. „Das sind völlig neue Ge-
schäftsmodelle, die mit traditio-
nellen Finanzsystemen nicht
möglich waren.”
Die Megamärkte Industrie 4.0
und 5G für Anleger
Der Solactive 5G Technology Index
(ISIN: DE000VA9H372) investiert
in weltweit führende Unternehmen
aus den Sektoren Smartphone
Hersteller, mobilen Telekommuni-
kationsunternehmen, Infrastruk-
turunternehmen wie Mobilfunk-
mastenbetreiber, mobile Netzwerk-
und optische Kommunikations-
infrastrukturanbieter, Hersteller
von 5G Antennen, Halbleiter,
Microprozessoren und Signalpro-
zessoren. In 2019 konnte der
Index rund 25 Prozent zulegen.
8 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.com
exklusiv
INside
Der Solactive Industry 4.0 Perfor-
mance Index (ISIN: DE000VS8Y403)
investiert in weltweit führende Un-
ternehmen aus den Sektoren Au-
tomatisierung, Robotik, Sensorik,
Software- und Datendienstleister,
Maschinen- und Anlagenbau sowie
Ingenieurdienstleister. In 2019
konnte der Index rund 35 Prozent
zulegen.
jetzt anfordern >>
interview
INside
Industrial 5G – Potenziale,
Anwendungen und Chancen
Outperform (OP): Warum glauben Sie, ist die Zeit reif, in die Themen In-
Thomas Rappold dustrie 4.0 und 5G zu investieren und weshalb ist es ein gutes Investment?
Investment Advisor,
Unternehmer und Buchautor Thomas Rappold (TR): Der Begriff „Industrie 4.0“ wurde erstmals
(„Silicon Valley Investing”) auf der Hannover Messe 2011 der Öffentlichkeit vorgestellt. Zum
damaligen Zeitpunkt war es nichts weiter als ein „Buzzword“ und
Zur Person sollte für die Industrie, die Medien und Öffentlichkeit ein Leitbild
Bereits mit 14 Jahren erlernte er geben, in welche Richtung sich die Industrie entwickeln muss, um
die ersten Programmiersprachen weiter zukunftsfähig zu bleiben. Insbesondere die deutsche Indus-
im Selbststudium auf dem dama- trie hat das Thema Industrie 4.0 frühzeitig vorangetrieben und war
ligen Kultcomputer Commodore
C64. Als einer der ersten Absol- Vorbild für viele andere Industrienationen wie Frankreich, Italien,
venten des europaweit ersten Stu- Japan, Südkorea, aber auch China. China hat inzwischen mit seinem
diengangs Medieninformatik trug ambitionierten Programm „China 2025“ einen eigenen Industrie
er als Mitarbeiter der Strategie-
gruppe Internet bei Allianz SE
4.0 Ableger kreiert. Vorbild war Deutschland mit seinem Industrie
maßgeblich zu damals bahnbre- 4.0 Programm. Der neue Mobilfunkstandard 5G kommt nun für die
chenden neuen Finanzportalen für Industrie zum genau richtigen Zeitpunkt. Die neuen digitalen daten-
Privat- und Geschäftskunden bei. getriebenen Geschäftsmodelle, wie Predicitve Maintenance, auto-
Seit über zehn Jahren erfolgrei-
cher Unternehmer einer Internet- nomes Fahren oder kollaborative Robotik, generieren enorme
Beratungs- und Beteiligungs- Datenmengen, die zu Steuerungs- und Auswertungszwecken in Re-
gesellschaft und Gründer von alzeit transportiert werden müssen. Hierzu bietet die 5G Technolo-
zahlreichen Internet-Start-ups ist
Thomas Rappold ein profunder
gie ideale Voraussetzungen.
Kenner des Silicon Valley und dort
als Investor an verschiedenen OP: Was für Möglichkeiten sehen Sie für die Anwendung dieser Techno-
Start-ups beteiligt. Mehr über logiekombination? (Wachstumspotenzial & Anwendungen)
Thomas Rappold und das Silicon
Valley finden Sie auf seiner Home-
page www.silicon-valley.de. TR: Einfach ausgedrückt: Ohne 5G macht Industrie 4.0 keinen Sinn.
5G bietet eine moderne Datenautobahn und intelligente Mechanis-
men wie Maschine-zu-Maschine Kommunikation, die es möglich
macht, dass Maschinen direkt miteinander sprechen können. Dazu
kommt das Blockchain Zeitalter: Maschinen werden zu einem Token
im Netzwerk und können über eine elektronische Wallet selbst Er-
satzteile oder digitale Dienste bestellen oder ihre Dienste gegen
Bezahlung in einem Netzwerk anbieten. Man spricht dann auch von
Machine-as-a-Service. Statt Maschinen zu kaufen und in die eigene
Fabrikhalle zu stellen, wird es zukünftig Anbieter vergleichbar der
Rechenzentrumsdienste Amazon und Microsoft geben, die Maschi-
nenleistung über die Cloud gegen individuelle Abrechnung anbieten
werden.
10 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comINside
INTERVIEW
OP: Welche Rollen spielen Standards und welche Länder haben sich hier
positioniert?
TR: Standards spielen eine sehr große Rolle, sowohl für die Indus-
trie 4.0 als auch für 5G. Bei der Industrie 4.0 etablieren sich aktuell
gerade die Standards OPC UA/TSN. Vereinfacht gesagt ist dies eine
standardisierte, auf Software- und Internet-Standards fußende Tech-
nologie, mittels der zukünftig jede Maschine mit jeder anderen Ma-
schine über eine einheitliche Kommunikationsbasis kommunizieren
kann. Bei 5G wird im es im kommenden Jahr das neue Release 16
geben. Es beinhaltet die Standardisierung für Anwendungsfälle des
Industrial Internet. Damit wird Planungssicherheit herrschen und
eine breite Markteinführung von industriellen 5G Diensten erwartet.
Die deutsche Industrie und die dahinterstehenden Verbände sind
international führende Treiber der Standardisierung des Industrial
5G. Der ZVEI (Zentralverband der Elektro- und Elektronikindustrie)
hat mit dem Gremium 5G ACIA die weltweit bedeutendste Standar-
disierungsgruppe für Industrial 5G ins Leben gerufen. Neben deut-
schen Unternehmen wie Bosch, Infineon und Siemens sind
internationale Schwergewichte wie Qualcomm, Intel, Huawei oder
Ericsson Mitglied.
OP: Welche industriellen Sektoren werden die größten Veränderungen
erfahren durch die Einführung von Industrial 5G?
TR: Für die Wettbewerbsfähigkeit der Industrie und speziell der deut-
schen Industrie kommt dem Thema Industrial 5G eine zentrale
Bedeutung zu. Dies betrifft die Chemische Industrie genauso wie
die Automobilindustrie. Als Anbieter sind insbesondere die Unter-
nehmen aus den Sektoren Maschinen- und Anlagenbau sowie der
Elektro- und Elektronikindustrie sowie der Robotik- und Automati-
sierungsindustrie gefordert.
OP: In welcher Ausgangsposition befindet sich Deutschland beim Indus-
trial 5G und wie wichtig ist dies für die deutsche Industrie?
TR: Deutschland befindet sich in einer sehr guten Ausgangsposition
beim Thema Industrial 5G. Wie bereits erwähnt, sind die deutschen
Unternehmen und Industrieverbände maßgebliche Treiber der Stan-
dardisierung. Es ist klar zu erkennen, dass deutsche Industrieunter-
nehmen einen hohen Nutzen in der Standardisierung der
Kommunikationstechnologie sehen und bereit sind für neue digitale
Geschäftsmodelle, die wiederum neue Erlösmöglichkeiten bieten.
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 11gast-kolumne
INside
Vontobel Aktien 2020:
Auf die Auswahl kommt es an
Heiko Geiger Vontobel hat im Hinblick auf das neue Jahr eine Aktienselektion vor-
Head Public Distribution genommen, bei denen sie noch erhebliches Potenzial sehen und die
Deutschland & Österreich ein ausgewogenes Chancen-Risiko-Verhältnis bieten dürften. Die
Bank Vontobel Europe AG
Selektion wollen wir Ihnen nicht vorenthalten! Lesen Sie hier, wel-
che Aktien zu den «Auserwählten» zählen und wie Sie interessante
Renditechancen auf ebendiese Titel wahrnehmen könnten.
Das Börsenjahr 2019 verlief für viele Aktieninvestoren – obwohl kurz-
fristige Einbußen hingenommen werden mussten – erfreulich. So hat
zum Beispiel der SMI® einen ansehnlichen Lauf hingelegt und konnte
gleich mehrere neue Rekorde aufstellen. Im Sommer dieses Jahres
hat er die magische 10.000-er Marke geknackt; und damit noch nicht
genug. Denn im November hat der Schweizer Leitindex sogar einen
Indexstand von über 10.500 Punkten erreicht. Und damit ist er nicht
alleine. Beim S&P 500® und beim EuroStoxx 50® sieht das Bild ähn-
lich aus. Ist die Luft nun draußen – oder kann der Höhenflug noch
weitergehen?
Die Vontobel Analysten sind auch fürs Jahr 2020 der Ansicht, dass
das Umfeld für etwas riskantere Anlagen weiterhin günstig bleiben
wird. «Reichliche Liquidität, tief(st)e Zinssätze, ein stabiles (wenn
auch eher moderates) Wirtschaftswachstum sowie ein anhaltender
Anstieg bei Gewinnen und Cashflows dürften die Aktienmärkte auch in
12 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comINside
gast-kolumne
empfehlung
Protect
Zukunft beflügeln.» Dass die Risiken aber auch weiterhin nicht ver- Aktienanleihe
nachlässigt werden dürfen, ist auch klar. Eine Eskalation der geopoliti-
Basiswert
schen Spannungen zum Beispiel könnte für Verunsicherung sorgen
SGS SA
und somit Unternehmensgewinne belasten. Außerdem ist eine Ver-
langsamung des Wirtschaftswachstums wahrscheinlich (Quelle: Vonto- ISIN
bel Research, 03.12.2019). Mit einer sorgfältigen Aktienselektion DE000VE53Q07
dürfte aber auch das neue Jahr Chancen eröffnen. Basispreis %
100,00
Barriere %
85,00
Kupon p.a. %
4,50
Ausgabetag
27.10.2020
Bewertungstag
27.01.2021
Emittent
Vontobel Financial Products
GmbH, Bockenheimer Landstr. 24,
60323 Frankfurt am Main
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des
Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenri-
siko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten
Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals
möglich. Vollständige Angaben zu den Wert-
papieren, insbesondere zur Struktur und zu
den mit einer Investition verbundenen Risi-
ken, enthalten der Basisprospekt, etwaige
Schweizer Aktien Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen
Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten
diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anla-
Was zahlreiche Schweizer Aktien in der Vergangenheit immer wieder geentscheidung treffen. Die Dokumente
gezeigt haben, ist, dass sie mit denjenigen der großen Volkswirtschaf- sowie das Basisinformationsblatt sind auf
der Internetseite des Emittenten veröffent-
ten nicht nur mithalten – sondern diese auch übertreffen können. Sie licht und werden zur kostenlosen Ausgabe be-
haben sich darüber hinaus auch vielfach als krisenresistenter erwie- reitgehalten.
sen, was die historisch oftmals stabilere Entwicklung des SPI® im Ver-
gleich zum Beispiel zum DAX® in Krisenzeiten aufzeigte. Sie könnten
Investoren demnach gewisse Vorteile bieten. An dieser Stelle jedoch
anzumerken, dass historische Entwicklungen keine Indikatoren für die
künftige Entwicklung darstellen.
Schweizer Unternehmen – Qualitätsmerkmale
Zahlreiche Schweizer Aktien sind von starker globaler Relevanz, so-
dass man geeignete Werte nicht in anderen Regionen suchen muss,
um von einem internationalen Trend zu profitieren. Globales Investie-
ren lässt sich folglich in vielen Fällen über ausschließlich Schweizer
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 13gast-kolumne
INside
empfehlung
Protect
Aktienanleihe
Basiswert
Georg Fischer AG
ISIN
DE000VE53QZ5
Basispreis %
100,00
Barriere %
85,00
Kupon p.a. %
5,50
Ausgabetag
27.10.2020
Bewertungstag Titel bewerkstelligen; bei nicht wenigen Unternehmen handelt es sich
27.01.2021 sogar um Weltmarktführer. Typisch eidgenössische Sektoren haben
Emittent nicht nur eine lange Tradition und Innovationskraft, sie sind auch bran-
Vontobel Financial Products chenweit diversifiziert. Ihre Resistenzfähigkeit in Krisenzeiten stellt
GmbH, Bockenheimer Landstr. 24, die Verlässlichkeit und Qualität der Schweizer Titel zusätzlich unter
60323 Frankfurt am Main Beweis. Für Anleger wäre interessant zu wissen, welche spezifischen
Werte besondere Akzente setzen könnten und welche nicht.
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des
Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenri-
siko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Die „Auserwählten”
Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals
möglich. Vollständige Angaben zu den Wert-
papieren, insbesondere zur Struktur und zu Vontobel hat eine Selektion an Schweizer Aktien vorgenommen, bei
den mit einer Investition verbundenen Risi-
ken, enthalten der Basisprospekt, etwaige
denen die Analysten auch 2020 erhebliches Potenzial sehen und ein
Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen ausgeglichenes Chancen-Risiko-Verhältnis bieten.
Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten
diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anla-
geentscheidung treffen. Die Dokumente Zu den «Auserwählten» gehören zum Beispiel Lonza, Georg Fischer
sowie das Basisinformationsblatt sind auf
der Internetseite des Emittenten veröffent-
oder SGS. Weshalb das Vontobel Research diese Titel ausgewählt hat?
licht und werden zur kostenlosen Ausgabe be-
reitgehalten.
Lonza ist mit seiner Expertise in den Bereichen Pharma, Biotech und
Nutrition gemäß dem Vontobel Research für die nächsten Jahre gut
gewappnet. Alle drei Bereiche bieten einen robusten Schutz vor
möglichen Marktschwankungen und sind gleichzeitig für organisches
Wachstum gut positioniert. Das Potenzial sei demnach noch nicht
ausgeschöpft.
Das Schweizer Industrieunternehmen Georg Fischer genießt mit sei-
nem Segment «Casting Solutions» vielversprechende Aussichten.
Denn das Unternehmen profitiert von einem starken Bedarf an Leicht-
metallanteilen, der auf den zunehmend attraktiven Elektroautomarkt
und einer erhöhten Nachfrage nach größeren Fahrzeugen zurück-
zuführen ist. Dies dürfte in Zukunft nur noch weiter zunehmen.
14 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comgast-kolumne
INside
empfehlung
Protect
Der Warenprüf- und Inspektionskonzern SGS hat begonnen, sein Aktienanleihe
Portfolio strategisch umzubauen. Durch die Veräußerung von Sparten,
die nicht mehr zur Strategie passen, gewinnt das Unternehmen eine Basiswert
Lonza Group AG
finanzielle Schlagkraft, mit der sie zum Portfolio passende Über-
nahmen tätigen könnte, was ihnen großes Wachstumspotenzial ISIN
verschaffen dürfte. (Quelle: Vontobel Research, 03.12.2019) DE000VE53Q15
Basispreis %
Chancen wahrnehmen
100,00
Mit einer spezifischen Titelauswahl sowie dazu passenden Strukturen Barriere %
bekommen Anleger Mittel an die Hand, mit denen sie von interessan- 85,00
ten Renditechancen in Aktienanlagen profitieren dürften. Aktienan- Kupon p.a. %
leihen mit Barriere (bisher: Protect Aktienanleihen) bieten sich als 6,50
mögliche Lösung an. Denn mittels verschiedener Ausgestaltung
können sie auf die Marktsituation abgestimmt werden. Ausgabetag
27.10.2020
Ob tiefere Barrieren oder höhere Kupons, mit Zusatzattribut oder Bewertungstag
ohne: Aktienanleihen mit Barriere können einfach und flexibel zur Opti- 27.01.2021
mierung des Rendite-/Risikoprofils eingesetzt werden und könnten
Emittent
grundsätzlich in jedes Portfolio passen. Er kann je nach Risikoappetit Vontobel Financial Products
und passend zu den eigenen Bedürfnissen und der Marktsituation GmbH, Bockenheimer Landstr. 24,
ausgestaltet werden. 60323 Frankfurt am Main
Besonderheiten von Aktienanleihen mit Barriere Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des
Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenri-
siko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten
Aktienanleihen mit Barriere zeichnen sich dadurch aus, dass Anleger Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals
möglich. Vollständige Angaben zu den Wert-
einen festen Kupon erhalten. Ob das eingesetzte Kapital zum Nenn- papieren, insbesondere zur Struktur und zu
wert zurückgezahlt wird, hängt von der Entwicklung der Basiswerte ab. den mit einer Investition verbundenen Risi-
ken, enthalten der Basisprospekt, etwaige
Ihre Entwicklung muss jedoch über den gesamten Beobachtungszeit- Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen
raum für die Barriere im Blick behalten werden. Eine Rückzahlung zum Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten
diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anla-
Nennwert ist gewährleistet, solange die Basiswerte ihre Barrieren geentscheidung treffen. Die Dokumente
während dieser Phase nicht berühren. Hat einer der Basiswerte seine sowie das Basisinformationsblatt sind auf
der Internetseite des Emittenten veröffent-
Barriere während der Laufzeit berührt, notieren aber alle Basiswerte licht und werden zur kostenlosen Ausgabe be-
am Bewertungstag wieder höher oder auf dem Niveau ihrer Basis- reitgehalten.
preise, wird der Nennwert zurückbezahlt.
Sollte einer der Basiswerte seine Barriere berühren und am Bewer-
tungstag mindestens einer der Basiswerte unter dem jeweiligen
Basispreis liegen, erhält der Anleger den Basiswert mit der
schlechtesten Wertentwicklung.
Wie bei allen Zertifikaten besteht das Risiko, dass der Emittent des
Produkts und der Garant (Unternehmen der Vontobel Gruppe) ihre
Verpflichtungen in Bezug auf das Produkt, z.B. im Insolvenzfall, nicht
erfüllen können (Emittentenrisiko). Ein Totalverlust des investierten
Kapitals ist möglich.iert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von + + + pr
Lehrgang wissens-check
optionsscheine + + + präsentiert von + + + präsentiert von + + + präsentiert
lexikon
Optionstypen Arten von
Call
Berechtigt den Inhaber, ein be-
Optionsscheinen (Warrants)
stimmtes Basisobjekt während,
oder am Ende der Laufzeit des Zinsoptionsscheine
Warrants, zu einem im Voraus
festgelegten Basispreis zu kaufen. Zinsoptionsscheine beziehen sich nicht – wie der Name fälschlicher-
weise vermuten lässt – auf Zinsen, sondern auf festverzinsliche Wert-
Put
papiere wie Staats- oder Industrieanleihen, auf einen Zins-Future,
Berechtigt den Inhaber, ein be-
stimmtes Basisobjekt während Referenz-Zinssatz oder auf eine Benchmark-Anleihe eines Staates!
oder am Ende der Laufzeit des
Warrants zu einem im Voraus fest- In Deutschland ist die 10-jährige Bundesanleihe ein bevorzugtes
gelegten Basispreis zu verkaufen.
Basisinstrument für derartige Zinswarrants. Beziehen sich Zins-
Optionsarten optionsscheine auf einen Zins-Future, werden die Zins-Futures
(BUND-Future oder der BOBL-Future) der Deutschen Terminbörse (DTB)
Amerikanische Option
„veroptioniert“. In Fachkreisen spricht man dann von einem Derivat
Kann zu jedem beliebigen Zeit-
punkt zwischen Kauf und Verfall- zweiten Grades.
tag der Option ausgeübt werden.
Ausgenommen davon sind Tage Der Bund-Future hat während des Jahres vier Verfalltermine: März;
mit Dividendenausschüttungen.
Juni; September und Dezember. Was aber passiert, wenn ein Warrant
Europäische Option eine längere Restlaufzeit aufweist? Dann wird das Underlying einfach
Kann nur am letzten Handelstag „ausgetauscht“ und als Basiswert dient dann nicht mehr der Bund-
ausgeübt werden. Future Januar, sondern der März-Kontrakt. Selbiges gilt für den Bobl-
Future. Wir schauen uns nun an, wie solch ein Produkt – ein Options-
Ausstattung schein auf einen Bund-Future – in der Praxis aussieht:
Basisobjekt
Objekt, auf das sich das Kauf-
bzw. Verkaufsrecht bezieht. Auswahl eines Bund-Future-Warrants…
Basispreis … der nachfolgende Zins-Optionsschein stammt von L&S mit einer Laufzeit
Im Voraus festgelegter Preis, zu bis 19. Februar 2016. Die Daten:
dem der Optionsinhaber das Ba-
sisobjekt erwerben oder veräu-
ßern kann.
WKN: LS06L1
ISIN: DE000LS06L14
Bezugsverhältnis EMITTENT: Lang & Schwarz
Gibt an, wie viel Stück des War- 3 TYP: CALL
rants notwendig sind, um einen
Basiswert zu beziehen oder zu
2 BEZUGSVERHÄLTNIS: 1:1
veräußern. Entspricht dem Kehr- BASISWERT: EURO-BUND-FUTURE (EUREX)
wert des Optionsverhältnisses. 4 BASISWERT-KURS: 159,00 EUR
Verfalltag 5 REFERENZ-KURS: 158,56 EUR
Zeitpunkt, an dem das Recht zur AUFGELD PRO JAHR: 5,52 Prozent
Ausübung erlischt. 6 HEBEL (OMEGA): 55,6
Optionspreis DELTA: 0,46
Gesamtpreis, der für das ver- VERFALLTAG: 19.02.2016
briefte Recht gezahlt werden 1 AKTUELLER KURS: 1,21 EUR (Stand 08.12.2015)
muss. Setzt sich zusammen aus
dem inneren Wert und der Zeit-
prämie.
Jeder Schein berechtigt also bis zum 19. Februar 2016 1 einen Bund-
Future 2 zu kaufen 3 , und zwar zu einem Basispreis von 159 EUR 4 . Der
Preis des Bund-Futures zum Zeitpunkt dieser Betrachtungsweise lag bei
158,56 EUR 5 . Der Schein wies einen Hebel von 55,6 Prozent auf 6 .
16 Börse Inside · monatsmagazinräsentiert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von
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optionsscheine
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lexikon
Volatilität
Bezeichnet die Schwankungs-
breite der Kurse beim Under-
lying.
Bewertungszahlen
Doch ein Underlying sucht man vergebens: Leitzinsen. Warum das?
Aufgeld
Leitzinsen ändern sich nur sehr selten und wenn, dann nur relativ
Liegt vor, wenn der Preis für
gering. Für Warrants ist das uninteressant. Da eignen sich Referenz- einen Optionsschein über sei-
zinsen – etwa die Euribor-Sätze – schon besser. nem inneren Wert liegt. Das Auf-
geld ist mit der Zeitprämie
identisch. Je länger die Laufzeit
Werden Zins-Warrants fällig, dann tritt wieder das Cash Settlement
des Warrants, desto höher das
in Kraft, von dem wir bereits an anderer Stelle gehört haben. Aufgeld.
Des Weiteren gilt bei Fälligkeit:
Hebel
Der (einfache) Hebel, auch Ge-
Bezieht sich der Warrant auf eine Anleihe, wird die Differenz zwischen aring genannt, stellt das Ver-
dem aktuellen Anleihenkurs und dem Basispreis errechnet. hältnis zwischen dem Kurs des
Basiswerts und dem Kurs des
Bezieht sich der Warrant auf einen Zinssatz (sogenannte Zins- Warrants dar und zeigt damit,
wie viele Optionsscheine Sie
differenz-Optionsscheine), wird ein Geldmarktzinssatz mit einem für den Preis einer Einheit des
bestimmten Zinsniveau als Basispreis verglichen und die Differenz Basiswerts erwerben können.
in Prozentpunkten mit einem festgelegten Geldbetrag multipliziert.
KursBi
Kurs des Basisinstruments.
Spekulationen auf den Bund-Futures werden bei Anlegern
immer beliebter. Der Warrant-Handel
Quotierung
Was die Spekulationsrichtung anbelangt… Bezeichnet die Preisstellung
(auch “pricing” genannt) durch
… ein Anleger, der einen Call auf eine Zinsanleihe oder einen Zins-Future erwirbt, rech- den Emittenten. Dieser stellt
net mit steigenden Anleihenkursen und reziprok mit fallenden Zinsen. einen Verkaufskurs („ask“ bzw.
„Brief“) und einen Rücknahme-
Kauft ein Anleger Put-Optionsscheine, geht er von fallenden Anleihemärkten – preis („bid“ bzw. „Geld“).
und damit von steigenden Zinsen – aus.
Spread
Bezeichnet die Preisspanne
zwischen bid und ask.
In früheren Jahren waren derartige Spekulationen nur über die Futures
selbst mo? glich, was jedoch einen hohen Kapitalbedarf und eine Sicher- Optionsgeschäft
heitsleistung durch den Anleger bedurfte.
Option
Ein Vertrag zwischen zwei Par-
Für Privatanleger waren derartige spekulative Trades kaum zu be- teien, die verschiedene Rechte
werkstelligen. Hier hat sich in den vergangenen Jahren viel getan und Pflichten eingehen.
auf dem Markt für derivative Produkte. Warrant
Ein Wertpapier, das auf den
Grundprinzipien einer Option
aufbaut, standardisiert ist und
an den Börsen gehandelt wird.
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 17iert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von + + + pr
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optionsscheine + + + präsentiert von + + + präsentiert von + + + präsentiert
lexikon
Preisnotierung
Bezeichnet die Wechselkurs-
notierung, bei der der Preis einer
ausl. Währungseinheit in Einhei-
ten der inländ. Währung notiert
wird (etwa 1 USD = 0,65 EUR). Beispiel für einen Zins-Future-Optionsschein…
Mengennotierung Folgendermaßen könnte ein Zins-Futures-Warrant auf den Bobl-Future
Bezeichnet die Wechselkurs- gestrickt sein:
notierung, bei der der Preis der
inländ. Währungseinheit in Ein- BASISINSTRUMENT: DTB-Bovl-Future
heiten der ausl. Währung notiert
wird (etwa 1 EUR = 1,30 USD). KURS DES WARRANTS: 3,00 EUR
GUTSCHRIFT PRO TAG: 1/1
Future AUSÜBUNGSPREIS: 101,99
Bezeichnet ein unbedingtes
VERFALL: 17.10.
Termingeschäft, dessen Aus-
stattungsmerkmale standardi- KURS DES BOBL AM 17.10.: 105,58
siert sind. Der Handel findet an
den sogenannten Terminbörsen Für die Berechnung des auszuzahlenden Betrags am Fälligkeitstag gilt:
statt. Der am meisten gehan-
delte Future im Zinsbereich in Kurs am Fälligkeitstag – Ausübungspreis
Deutschland ist der Bund-Future.
Ihm liegt eine fiktive zehnjährige
Bundesanleihe zugrunde.
Der Faktor Gutschrift pro Tag muss natürlich Berücksichtigung in der Rech-
nung finden. Folglich gilt:
BUND-Future
Bezeichnet ein Future auf eine
idealtypische Bundesanleihe. Liegt der Kurs des Bobl am 17. Oktober bei 105,25 Punkten, erhält der
Grundlage ist ein fiktives Papier, Warrantbesitzer eine Ausgleichszahlung in Höhe von:
das auf eine Nominalverzinsung
von sechs Prozent und auf eine
Laufzeit von zehn Jahren standar-
disiert ist.
Kurs am Fälligkeitstag 105,24 EUR
Der Inhaber eines Bund-Future-
Kontraktes hat das Recht, zu Ausübungspreis – 101,99 EUR
einem festgelegten Zeitpunkt
eine diesem Kontrakt zugeord-
nete Bundesanleihe mit einer Betrag 3,26 EUR
Restlaufzeit von 8,5 bis 10,5
Jahren im Wert von nominal
100.000 Euro zu kaufen oder
zu verkaufen.
Pro Jahr werden vier Laufzeiten
gehandelt, die jeweils im März,
Juni, September und Dezember
enden. Der aktuelle Future-Stand
bildet genau den Preis ab, den
man am Markt für eine Bundes-
anleihe mit exakt 10-jähriger
Laufzeit und einer Verzinsung
von sechs Prozent bezahlen
müsste.
18räsentiert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von
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optionsscheine
t von + + + präsentiert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von
lexikon
BOBL-Future
Ein Kontrakt über eine ideal-
typische Schuldverschreibung
des Bundes mit einer Nominal-
verzinsung von sechs Prozent,
Beispiel für einen Zinsdifferenz-Optionsschein… lieferbar in Bundesobligationen
und Bundesschatzanweisungen
Folgendermaßen könnte ein Zinsdifferenz-Warrant auf den Bobl-Future mit einer Restlaufzeit von 3,5
gestrickt sein: bis fünf Jahren.
Ansonsten entspricht die
BASISINSTRUMENT: 12-Monats-Libor Konstruktion des Bobl-Future
KURS DES WARRANTS: 3,00 EUR weitestgehend der Konstruktion
des Bund-Future.
GUTSCHRIFT PRO TAG: 100/1
AUSÜBUNGSPREIS: 5,00%
VERFALL: 1.8. Kleines Wörterbuch
12-MONATS-LIBOR: 5,50%
Agio
KURS DES LIBORS AM 1.8.: 6,50% Aufgeld
Liegt der 12-Monats-Libor am 1. August bei 6,5%, hat der Call-Besitzer Ask
das Recht auf eine Ausgleichszahlung (Kurs am Fälligkeitstag – Ausübungspreis) Verkaufskurs
in Höhe von 1,5 Prozentpunkten:
Bid
Ausgleichszahlung * 100 * Zinstage Rücknahmepreis
Break even
100 * Zinstage
Gewinnschwelle
Leverage
Berücksichtigt man das Bezugsverhältnis, so ergibt sich eine Zahlung in Hebel
Höhe von:
Pricing
Preisstellung
Quotes
1,5 * 100 * 360
= 1,50 EUR Preisstellung
100 * 360 Spread
Preisspanne
Der Investor erhält also pro Warrant bei Fälligkeit eine Ausgleichszahlung Warrant
in Höhe von 1,50 Euro. Vorausgesetzt natürlich, der 12-Monats-Libor Optionsschein
notiert dann bei 6,50%, wie von uns unterstellt.
Call
Kaufoption
Put
Verkaufsoption
Underlying
Basiswert
Das Jahr fängt gut an: EINEN TRADE VORAUS
0,00 € bei comdirect
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legende
Lernziel Beispiel
Turbo-Optionsscheine
Merke Erklärung
Optionsscheine können als Basiswert auch andere Optionsscheine
haben. Sie nennt man Turbo-Optionsscheine beziehungsweise Turbo-
Warrants. Sie berechtigen den Inhaber zum Bezug anderer Warrants.
Diese Konstrukte gelten als hochspekulativ, da sich das bereits bei
Hinweis Wissens-Check
den zugrunde liegenden Warrants vorhandene Risiko (Hebeleffekt)
potenziert.
Vielfach wird der Begriff Turbo-Optionsschein verwendet, auch wenn in
Wirklichkeit ein Turbo-Zertifikat gemeint ist. Definitionsgemäß beziehen
Lösungen
sich Turbo-Warrants allerdings auf Optionsscheine, was ja bei Turbo-
Zertifikaten nicht der Fall ist. Was diese Vehikel anbelangt, so wird
hier in einer der nächsten Ausgaben ausführlicher darauf eingegangen.
20 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comräsentiert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von t von + + + präsentiert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von
börsenbriefe
RANKING
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Zahlen, die zählen
Performance der erfolg-
reichsten Börsenbriefe:
Mit einer Gesamtperformance von 70% binnen 12 Monaten geht für unser Musterdepot ein
überaus erfolgreiches Börsenjahr zu Ende! Wir kennen keinen anderen deutschsprachigen Bör-
seninformationsdienst mit einem auch nur annähernd vergleichbaren Ergebnis. Auch gegenüber
der Vorausgabe können wir nochmals einige Prozentpunkte zulegen und damit auf Höchststand
+69%
das Musterdepot 2019 abschließen, das unsere Vorgabe einer Rendite von mindestens 50%
bravourös erfüllen konnte. Die Chancen, dass wir auch in 2020 eine überdurchschnittliche Ren-
dite erzielen können, stehen gut. Wir rechnen mit einem per saldo freundlichen Gesamt-
markt, der ein schönes Umfeld für spektakuläre Kursgewinne bei den Werten
Performance der zweiten und dritten Reihe eröffnet. Das deutet sich schon bei
in 2019 den Top-Storys der ersten Ausgabe 2020 an, die jede Menge poten-
zieller Highflyer bereithält.
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Wenn das nicht mal eine Punktlandung ist – mit einer Performance von praktisch exakt 50 Prozent
können wir heute unser Musterdepot für das Jahr 2019 abschließen! Sie wissen: Alljährlich setzen wir
uns zum Ziel, nicht nur die Benchmark gemessen am MSCI Emerging Markets-Index zu übertreffen, son-
dern vor allem auch ein in absoluter Größenordnung positives Ergebnis von 50 Prozentpunkten zu erzie-
+49%
Performance
len. Das ist ambitioniert, bedeutet dies doch, dass im Durchschnitt die Depotwerte nach 12 Monaten
eben dieses Ergebnis bringen müssen. 2019 ist es uns gelungen – und zwar in einem Umfeld, in dem
sich die Emerging Markets einmal mehr eher uneinheitlich entwickelten und keiner der großen Indizes
in Asien, Südamerika oder Osteuropa auch nur annähernd an die 50 Prozent-Marke
herankam. Das ist ein eindrucksvoller Beweis für die Qualität unserer
in 2019 Stock-Picking-Strategie, legen wir unser Hauptaugenmerk doch
hauptsächlich auf Werte außerhalb des traditionellen Indexsystems.
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Mit einem Zugewinn im mittleren, einstelligen Prozentbereich schließen wir unser Musterdepot im
Börsenjahr 2019 ab! Im Berichtszeitraum hielten sich die Gewinner und Verlierer noch einmal die
Waage. So kam etwa VA-Q-TEC richtig gut ins Laufen und bescherte uns letztlich ein Plus von starken
+4%
30% seit unserer Depotaufnahme Mitte Oktober. Auf der anderen Seite ist es ECKERT & ZIEGLER
nicht gelungen, den zeitweisen Anstieg auf mehr als EUR 200 zu bestätigen, sodass das zwischen-
zeitlich beachtliche Plus bis zum Redaktionsschluss auf einen vergleichsweise bescheidenen
Tradinggewinn zusammengeschmolzen ist. Auch wenn wir wiederum ein Börsenjahr mit Gewinn
Performance abschließen – ein Plus von 4% würde zwar jedes Sparbuch erfreuen, unseren
in 2019 Ansprüchen genügt es jedoch nicht. 2020 wollen wir es wieder
besser machen und mindestens eine Performance von 50% auf
Jahressicht erzielen.
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22 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comHOT STOCKS EUROPE
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Der führende Börsenbrief für Investments in europäischen Wachstumswerten
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Nr. 1 vom 23. Dezember 2019
Liebe Leserin Erscheinungsweise: zweimal monatlich
Lieber Leser 18. Jahrgang / Seite 4
Um nicht weniger als eine komplette Neubewertung geht es in 2020 bei der DFV
DEUTSCHE FAMILIENVERSICHERUNG! Schon der Blick auf den nebenste-
henden Chart zeigt, dass sich Anleger nicht vom beim ersten Hinhören recht lang-
weiligen Unternehmensnamen täuschen lassen sollten: Im Anschluss an das
Eigenkapitalforum Ende November ist der Aktienkurs bereits um 50% nach oben
geschossen. Aber der Reihe nach: Die DFV DEUTSCHE FAMILIENVER-
SICHERUNG ist ein digitaler Versicherer der Insurtech-Branche, die Kunden den
papierlosen Abschluss und die digitale Verwaltung ihrer Versicherungsprodukte er-
möglicht. Bei einem Neugeschäft von voraussichtlich 100.000 Verträgen sollen die
Bestandsbeiträge im Gesamtjahr 2019 auf EUR 100 Mio. steigen. Das Ergebnis wird
2019 durch die hohen Wachstumsinvestitionen beeinflusst. Daher rechnet die
DFV weiterhin mit einem Verlust vor Steuern zwischen EUR 9 Mio. bis EUR 11 Mio., was unerheblich ist, legt
die Gesellschaft damit doch den Grundstein für ein gewaltiges Wachstum in den kommenden Jahren. Hier geht
es um eine Vervielfachung des Prämienvolumens, mit dem sich die Ertragsseite perfekt skalieren lässt.
Eine umfangreiche Partnerschaft in der
Chemie- und Pharma-branche wird das der-
zeitige Geschäft mit einem Schlag verdop-
peln! In einem Konsortium zusammen mit der
R+V-Gruppe sowie dem Versicherer Barmenia
wird die DFV DEUTSCHE FAMILIEN-
VERSICHERUNG die arbeitgeberfinanzierte,
tarifliche Pflegezusatzversicherung für die Be-
schäftigten der Chemie- und Pharmabranche ab dem 1. Juli 2021 übernehmen. Vertragszahlen und Prämien wer-
den sich damit gegenüber dem heutigen Stand verdoppeln. „Major partnership to double existing business“,
applaudieren die Analysten von Hauck & Aufhäuser, die zudem auf das starke Wachstum im laufenden Jahr ver-
weisen, in dem die Gesellschaft ihre Ziele möglicherweise übererfüllen wird. „Launch of CareFlex Chemie is a
quantum leap“, unterstreichen auch die Experten von Mainfirst die strategische Bedeutung des Deals für die
Company: Den Analysten zufolge könnte der CareFlex als Blaupause für andere Industriezweige in Deutschland
herhalten, was auch vom Verband der privaten Krankenkassen so gesehen wird.
Erste Marktteilnehmer vergleichen die DFV DEUT-
SCHE FAMILIENVERSICHERUNG bereits mit unse-
rer Top-Empfehlung HYPOPORT! Die Gesellschaft hat
in den vergangenen Jahren ihre unternehmenseigene Kredit-
plattform erfolgreich am Markt platziert und dabei enorme
+++ leseprobe +++
Skaleneffekte verzeichnet. Der HYPOPORT-Aktienkurs ist
daraufhin binnen fünf Jahren von EUR 12 auf über EUR
300 explodiert. Soweit sind wir hier noch nicht, doch bei weiteren vergleichbaren Deals mit anderen Branchen
dürfte auch der Kurs der DFV DEUTSCHE FAMILIENVERSICHERUNG weiter nach oben streben. Hauck
& Aufhäuser haben das Kursziel zuletzt von EUR 17.50 auf EUR 22, Mainfirst von EUR 17.20 auf EUR 27 er-
höht. Am Rande bemerkt: In den USA steht mit Lemonade ein Versicherungstechnologieunternehmen für einen
Börsengang in den Startlöchern, das sich in Sachen Prämienvolumen und Leistungszahlen gut mit der DFV ver-
gleichen lässt. Zuletzt wurde Lemonade vorbörslich mit USD 2 Mrd. bewertet – das Zehnfache der momentanen
Marktkapitalisierung der DFV von gerade einmal gut EUR 200 Mio.! Der Titel ist in 2020 für 50% bis 100%
Kursgewinn gut – ab in unser Musterdepot! (WKN A2NBVD, Kurs aktuell EUR 16.40, Reuters DFV)
Wichtiger Hinweis: Zu möglichen Risiken und Interessenskonflikten Kundenservice D/A/CH www.boerse-inside.de
AROWA Networking redaktion@boerse-inside.de
bei den vorgestellten Anlagen beachten Sie bitte unseren Disclaimer & Company Services OHG Tel. 0 76 42 / 90 77 8-0
auf der Seite 35 und im Internet unter www.boerse-inside.de. Postfach 1154, D-79343 Endingen Fax 0 76 42 / 90 77 8-88Sie können auch lesen
