Wandelanleihen. Bewährt. Nachhaltig. Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds
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Wandelanleihen.
Bewährt. Nachhaltig.
Lupus alpha Sustainable
Convertible Bonds
Manuel Zell
Portfolio-Manager und ESG-Experte
FondsRadar, 24. Januar 2022
Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle Investoren
Rückblick:
Entwicklung der Assetklassen 2020/21
140
130
120
110
100
Unternehmens-
90 Wandelanleihen Aktien
anleihen
80 Performance 19,39% 37,87% 6,40%
Volatilität p.a. 8,29% 21,32% 5,36%
70
Max. Drawdown -15,79% -33,32% -15,82%
60
Dez. 19 Mrz. 20 Jun. 20 Sep. 20 Dez. 20 Mrz. 21 Jun. 21 Sep. 21 Dez. 21
Refinitiv Global Focus Hedged Convertible Bond Index (EUR) Aktien Unternehmensanleihen
Quelle: Bloomberg, Stand: 31.12.2021. Wandelanleihen: Refinitiv Global Focus Hedged Convertible Bond Index EUR (UCBIFX14 Index); Aktien: MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return
Index (MXWOHEUR Index); Unternehmensanleihen: 50% Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Total Return Index Hedged EUR (H23059EU Index) und 50% Bloomberg Barclays Global
Aggregate Corporate Total Return Index Hedged EUR (LGCPTREH Index).
2 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle Investoren
Investmentansatz – Qualität in allen Bereichen
Bewährt und nachhaltig seit März 2018
100% Wandelanleihen Fokus auf gute 3-stufiger
Fokus auf Wachstum
(„Pure Play“) Kreditqualität Nachhaltigkeitsansatz
Klassische Wandelanleihen Hohes Kurspotential Interne Kreditratings Ausschlussliste
Hohe Konvexität Wachstumsbranchen Verkaufsdisziplin SDGs
Global Keine Kreditausfälle ESG Detailanalyse
Fokus auf die „natürliche“ Von besonders spannenden Ein stabiler Bondfloor ist die Nachhaltigkeit verstärkt die
Konvexität der Assetklasse! Aktien mit „Airbag“ profitieren! Basis für Konvexität! Konvexität!
3 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle Investoren
Der Nachhaltigkeitsfilter
als integraler Teil des Investmentprozesses
Globales Quant. Screening:
ESG-Filter: Zielportfolio:
Investmentuniversum: Struktur-, Bonitäts- und Bottom-Up
ca. 500 Titel 60-80
ca. 1000 Liquiditätsfilter Analyse
ca. 200 Titel Einzeltitel
Wandelanleihen
4 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle Investoren
Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds –
Nachhaltigkeitskonzept
Ausschlusskriterien ESG Sustainable Development Goals
– Normenbasiert (z.B. keine Korruption) Berücksichtigung von ESG-Scores – Produkte und Dienstleistungen der
– Geschäftsfelder (z.B. keine und Kontroversen Firmen sollen einen positiven Beitrag
Kohleförderung) – Erfüllung von Umwelt-, Sozial- zu den UN SDGs aufweisen.
und Corporate Governance
Standards
5 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle Investoren
Warum so?
Nachhaltigkeitsperspektive
ESG SDG
ESG misst insbesondere WIE ein Unternehmen • SDG bezieht sich hauptsächlich darauf,
wirtschaftet: WAS ein Unternehmen herstellt und welche
− Umwelt Beiträge diese zu den 17 Zielen der UN hat.
− Sozial • Ermöglicht Wandelanleiheinvestoren einen
− Unternehmensführung positiven Beitrag zu leisten (keine
etablierte Messgröße für Nachhaltigkeit Stimmrechte).
• „greifbare“ Definition von Nachhaltigkeit
Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsaspekten aus der Vergangenheit und Zukunft
6 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle Investoren
Warum so?
Nachhaltigkeitsperspektive
ESG SDG
Berücksichtigung von ESG reduziert das Risiko: SDG als Opportunität zur Identifizierung der
Profiteure vom strategischen Investmentzyklus:
ESG-CFP relation in main asset classes
(vote-count studies sample), n = 332 net studies* – aktuelle Investitionslücke zur Erreichung der
71,4%
SDGs bis 2030: $2.5 Billionen p.a.
75% 63,9%
52,2% Häufig innovative Unternehmen mit neuen
50% Technologien aus den Bereichen Pharma /
25% Healthcare, Technologie und alternativen
0% Energien
Aktien Bonds Immobilien
positiv negativ
positive Auswirkungen auf die Stabilität des hohes Performance Potenzial der
Bondfloors der Wandelanleihe zugrundeliegenden Aktien der Wandelanleihe
ESG & SDG verstärken die Konvexität von Wandelanleihen
*Quelle: Friede, Gunnar, Timo Busch, und Alexander Bassen. "ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies." Journal of Sustainable Finance & Investment 5.4 (2015)
7 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenLupus alpha Sustainable Convertible Bonds
Performance
Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds C Performance & Risikokennzahlen
130
Performance Kalenderjahr: -2,08%
Performance seit Auflage*: 20,54%
120
Performance s. Auflage p.a.*: 4,99%
Volatilität p.a.: 7,50%
110
Max. Drawdown: -14,16%
100 Delta: 49,30%
Mod. Duration: 2,10
90
Lfd. Rendite**: 0,30%
03.2018 09.2018 03.2019 09.2019 03.2020 09.2020 03.2021 09.2021
Durchschn. Rating***: BBB-
Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten.
*01.03.2018 **durchschnittlicher Kuponertrag im Verhältnis zum Kurs ***unter Berücksichtigung interner Ratings Quelle: Lupus alpha. Stand: 30.12.2021
8 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenLupus alpha Sustainable Convertible Bonds –
Positionierung
Regionen Sektoren
IT
1,7% 5,7%
1,5%
7,1% 2,7% Nicht-Basiskonsumgüter
2,7%
4,8% Industrie
48,0% US
11,3%
Gesundheitswesen
EMEA
Kommunikationsdienste
Asien-Pazifik
Immobilien
Japan
10,0%
Finanzwesen
43,2% 49,0%
12,3% Basiskonsumgüter
Sonstige
Diversifikation über alle Regionen und Sektoren
Quelle: Lupus alpha. Stand: 31.12.2021
9 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenLupus alpha Sustainable Convertible Bonds –
Nachhaltigkeitsreporting
Beitrag zu den SDGs (%) ESG - Score
20 8,0 7,02
15,31
15 6,0 5,20
10,54
10 4,0
5 2,0
0 0,0
LASUS Universum LASUS Universum
Top 5 SDG Beitrag (Umsatzanteil) CO2 Intensität
Der Fonds ist in 8 Sustainable (CO2e t/Mio USD Umsatz)
DexCom Inc. 100% Development Goals involviert: 200 171,47
Enphase Energy Inc. 100% 150
Jazz Pharmaceuticals plc 98% 100
46,63
LEG Immobilien 98% 50
0
BioMarin Pharmaceutical 97% LASUS Universum
Quelle: MSCI, Lupus alpha. Stand: 30.12.2021
10 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenFazit
Wandelanleihen verbinden die Chancen von Aktien mit der
Sicherheit von Anleihen – Konvexität!
Wandelanleihen bieten auch bei steigenden Zinsen Potential für
Kursgewinne
Nachhaltigkeit verbessert die Konvexität von Wandelanleihen
Kein Performance Nachteil durch Einbeziehung von
Nachhaltigkeitsaspekten!
11 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenPortfoliomanagement
Marc-Alexander Knieß
Senior Portfolio Manager Global Convertible Bonds
Marc-Alexander Knieß managt seit mehr als 20 Jahren globale Wandelanleihen. Bevor Marc-Alexander Knieß im Januar 2017 zu Lupus
alpha kam, war er seit März 2000 als Portfolio Manager bei der DWS/Deutsche Asset Management tätig; zunächst als Mitglied des
globalen Aktienteams von Klaus Kaldemorgen, das er später gemeinsam mit ihm leitete. Ab 2013 gehörte Knieß zu dem neu
aufgebauten spezialisierten Wandelanleihe-Team als Teil der Multi-Asset Gruppe. Neben globalen Aktienfonds war er seit Beginn seiner
Tätigkeit bei der DWS für globale Wandelanleiheportfolios (u.a. DWS Convertibles) verantwortlich. Marc-Alexander Knieß ist
ausgebildeter Bankkaufmann, verfügt über einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der Universität Hamburg und arbeitete anschließend
als wissenschaftlicher Mitarbeiter der Uni Bamberg an einem Forschungsprojekt zum Thema Behavioral Finance.
Stefan Schauer
Senior Portfolio Manager Global Convertible Bonds
Stefan Schauer verfügt über mehr als 14 Jahre Investmenterfahrung. Bevor er zu Lupus alpha kam, war er bei der DWS/Deutsche
Asset Management tätig. Er begann im Risiko-Management, es folgten zwei Jahre als Analyst für ABS/Structured Finance. Seit 2010
war er Portfolio Manager für globale Wandelanleihen und verwaltete als Manager bzw. Co-Manager diverser Publikums- und
Spezialfonds mehrere Milliarden in der Assetklasse.
Stefan Schauer hat einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der Johann-Wolfgang-Goethe Universität Frankfurt.
Manuel Zell
Portfolio Manager Global Convertible Bonds
Manuel Zell besitzt über rund vier Jahre Erfahrung als Portfolio Manager von Wandelanleihen. Bevor er zu Lupus alpha kam, konnte
er bereits erste Berufserfahrungen im Convertible Bond Team der DWS/Deutsche Asset Management sammeln. Dazu kommen
diverse Praktika bei Banken und Asset Managern. Neben seinen quantitativen Fähigkeiten ist er außerdem der Nachhaltigkeitsexperte
im Team (EFFAS Certified ESG Analyst). Manuel Zell verfügt über einen Master in Mathematischer Finanzökonomie der Universität
Konstanz.
12 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenLupus alpha
Übersicht Convertible Bonds
Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds
Anteilsklasse C R CAV
DE000A2DTNQ7 / DE000A2DTNW5 / DE000A2QNXK4 /
ISIN / WKN
A2DTNQ A2DTNW A2QNXK
Auflegungsdatum 01.03.2018 10.12.2020 08.11.2021
Verwaltungs-
0,75 % p.a. 1,35 % p.a. 0,45% p.a.
vergütung
Erfolgsabhängige
Keine Keine Keine
Vergütung
Mindestanlage 50.000 EUR Keine 50.000.000
13 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenChancen und Risiken
Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds
Chancen Risiken
Investoren können vom Kurspotential Adressausfallrisiken: Wenn Kontrahenten vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nur teilweise
globaler Wandelanleihen und damit von Nachkommen, können Verluste durch Vermögensverfall von Ausstellern eintreten
unterschiedlichen Ertragsquellen
profitieren.
Das asymmetrische Risiko-Rendite-Profil Konzentrationsrisiken: Durch die Konzentration des Anlagevermögens auf wenige Märkte oder Vermögens-
ermöglicht eine Partizipation am gegenstände ist der Fonds von diesen wenigen Märkten/Vermögensgegenständen besonders abhängig
Aktienmarkt bei gleichzeitigem Schutz
durch den Anleihecharakter.
Aktives Management ermöglicht die Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften: Derivatgeschäfte zu Absicherungszwecken verringern das
Nutzung von Opportunitäten und Gesamtrisiko des Fonds, können jedoch die Renditechancen schmälern. Werden Geschäfte als Teil der
gewährleistet ein stringentes Anlagestrategie mit Derivaten getätigt, kann sich das Verlustrisiko des Fonds zumindest zeitweise erhöhen
Risikomanagement.
Operationale Risiken: Der Fonds kann Opfer von Betrug, kriminellen Handlungen oder Fehlern von
Mitarbeitern der Gesellschaft oder externer Dritter werden. Schließlich kann seine Verwaltung durch äußere
Ereignisse wie Brände, Naturkatastrophen u. Ä. negativ beeinflusst werden.
Liquiditätsrisiken: In bestimmten Phasen, wie z.B. in Zeiten größerer Marktturbulenzen, kann es
Schwierigkeiten geben, Vermögenspositionen zum gewünschten Zeitpunkt bzw. zum gewünschten Preis
aufzulösen.
Zinsänderungsrisiko: Veränderungen der Marktzinsen können sich auf die Kurse der festverzinslichen
Basiswerte auswirken. Die Auswirkungen hängen in erster Linie von der verbleibenden Laufzeit, der Duration
und der Konvexität des jeweiligen Produkts ab.
Marktrisiko: Die Wertentwicklung von Finanzprodukten hängt von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab
14 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle InvestorenDisclaimer Es handelt sich hierbei um Fondsinformationen zu allgemeinen Informationszwecken. Die Fondsinformationen ersetzen weder eigene Marktrecherchen noch sonstige rechtliche, steuerliche oder finanzielle Information oder Beratung. Die dargestellten Informationen stellen keine Kauf- oder Verkaufsaufforderung oder Anlageberatung dar. Sie enthalten nicht alle für wirtschaftlich bedeutende Entscheidungen wesentlichen Angaben und können von Informationen und Einschätzungen anderer Quellen/Marktteilnehmer abweichen. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität dieser Informationen wird keine Gewähr übernommen. Sämtliche Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Portfolio-Managers wieder und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die vollständigen Angaben zu dem Fonds sowie dessen Vertriebszulassung sind dem jeweils aktuellen Verkaufsprospekt sowie ggf. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den letzten geprüften Jahresbericht bzw. den letzten Halbjahresbericht, zu entnehmen. Ausschließlich rechtsverbindliche Grundlage für den Erwerb von Anteilen an den von der Lupus alpha Investment GmbH verwalteten Fonds sind der jeweils gültige Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen, die in deutscher Sprache verfasst sind. Diese erhalten Sie kostenlos bei der Lupus alpha Investment GmbH, Postfach 11 12 62, D-60047 Frankfurt am Main, auf Anfrage telefonisch unter +49 69 365058-7000, per E-Mail unter service@lupusalpha.de oder über unsere Homepage www.lupusalpha.de. Für Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich erhalten Sie den aktuellen Verkaufsprospekt sowie die wesentlichen Anlegerinformationen und den letzten geprüften Jahresbericht bzw. den letzten Halbjahresbericht darüber hinaus bei der österreichischen Zahl- und Informationsstelle, der UniCredit Bank Austria AG mit Sitz in A-1020 Wien, Rothschildplatz 1. Anteile der Fonds erhalten Sie bei Banken, Sparkassen und unabhängigen Finanzberatern. Weder diese Fondsinformation noch ihr Inhalt noch eine Kopie davon darf ohne die vorherige schriftliche Zustimmung der Lupus alpha Investment GmbH auf irgendeine Weise verändert, vervielfältigt oder an Dritte übermittelt werden. Mit der Annahme dieses Dokuments wird die Zustimmung zur Einhaltung der oben genannten Bestimmungen erklärt. Änderungen vorbehalten. Sofern nicht anders angegeben entsprechen alle dargestellten Wertentwicklungen der Bruttowertentwicklung (BVI-Methode): Die Bruttowertentwicklung berücksichtigt bereits alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung) und geht von einer Wiederanlage eventueller Ausschüttungen aus. Die auf Kundenebene anfallenden Kosten wie Ausgabeaufschlag und Depotkosten sind nicht berücksichtigt. Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Lupus alpha Investment GmbH Speicherstraße 49–51 D-60327 Frankfurt am Main 15 Für Marketing- und Informationszwecke – nur für professionelle Investoren
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