ZERTIFIKATE - THEY WANT YOU - CHINAS TECH-KONZERNE AUF DEM VORMARSCH - marktEINBLICKE

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                      GELDANLAGE UND LEBENSART           AUSGABE 10 · 2020 · 2 EURO

THEY                 WANT YOU –
         CHINAS TECH-KONZERNE
AUF DEM VORMARSCH
        HOT STOCKS      ZALANDO: CORONA            FLEISCHERSATZ VON
        DER WOCHE       SCHIEBT TRENDS AN        BEYOND MEAT GEFRAGT
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                                      sich um Inhaberschuldverschreibungen. Der Anleger trägt grundsätzlich bei Kursverlusten des Basiswertes sowie bei
                                  Insolvenz der Emittentin ein erhebliches Kapitalverlustrisiko bis hin zum Totalverlust. Eine ausführliche Darstellung
                               möglicher Risiken sowie Einzelheiten zu den Produktkonditionen sind den Angebotsunterlagen (den Endgültigen Bedingungen,
                            dem relevanten Basisprospekt einschließlich etwaiger Nachträge dazu sowie dem Registrierungsdokument) zu entnehmen. Etwai-
                         ge hierin genannte Wertpapiere dürfen zu keiner Zeit direkt oder indirekt in den Vereinigten Staaten von Amerika (einschließlich
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                   U.S. Securities Act 1933 oder dem U.S. Internal Revenue Code (jeweils in der jeweils geltenden Fassung) definiert) angeboten oder
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Börse vs. Realwirtschaft
Die weltweiten ökonomischen Rahmenbedingungen trüben sich zu-
nehmend ein. Kein Tag vergeht, an dem nicht irgendein Institut hier-
zulande oder aus einem anderen Industrieland düstere Daten parat
hat. Dennoch halten sich die Börsen, gefüttert durch Zentralbank-
Milliarden, weiter auf erholtem Niveau. Zum Teil sind sogar die All-
zeithochs nicht weit entfernt. Grund genug genau hinzusehen, was
man im Depot hat.

SPREU UND WEIZEN
Blickt man auf die aktuelle Kursentwicklung der großen Indizes, fällt auf,
dass die vermeintliche Hausse nur auf wenigen Aktien fußt. In den USA
sind es vor allem die großen Techies, die eine Kursschwäche in der Breite
überdecken. Hierzulande stützen vor allem defensive Titel den DAX, wäh-
rend die schwergewichteten Blue Chips wie SAP, Allianz, Siemens oder
Volkswagen deutlich schlechter dastehen. Bleibt die Frage, wann sich hier
die Spreu vom Weizen trennt und wann wieder von einer Gesamtmarkt-
entwicklung gesprochen werden kann.                                           TESLA UND DAS VORLAUTE MUNDWERK
                                                                              VON ELON MUSK
FÜHRUNGSKRAFT UND REGELEINHALTUNG                                             Fast alle Aufgaben los wurde in der Vergangenheit bereits um Haaresbreite
Abseits der laufenden Berichtsaison und der Coronathemen stehen aktu-         Elon Musk. In jüngster Zeit wäre dies wieder wünschenswert gewesen. Das
ell zwei Unternehmen dank ihrer Führungsköpfe im Fokus: Wirecard und          was Markus Braun zu wenig tat – zeitnah und offen zu kommunizieren –
Tesla. Es zeigt sich dabei wieder einmal, dass Führungskräfte und Gründer     tut Musk umso eher. Am 1. Mai twitterte er, dass der Kurs der Tesla-Aktie
durchaus ein Unternehmen sehr weit voranbringen und den Aktienkurs            seiner Ansicht nach zu hoch sei. Kein vernünftiger CEO tut das, wenn er
nach oben treiben können. Doch irgendwann ist ein Punkt erreicht, wo es       nicht Ärger mit seinen Anlegern riskieren will. Doch das alles ficht Musk
auf Professionalität ankommt. Da schaden dann schlechte Kommunikation         nicht an. Die Reaktion an der Börse auf die Aussagen des Tesla-Großaktio-
wie bei Wirecard genauso wie schlechtes Verhalten bei Tesla-Gründer Elon      närs kamen nicht nur bei den anderen Anlegern schlecht an. Einmal mehr
Musk. Für Anleger heißt das: Das Produkt kann noch so gut sein, wenn das      nimmt sich die US-Börsenaufsicht SEC den Tweets von Musk an. Noch
Management nicht entsprechend agiert, wird man als Anleger keine Freude       übler wurde es am vergangenen Wochenende, als Musk wie ein trotziges
haben. Daher werden solche Köpfe wie Wirecard-Chef Markus Braun oder          Kind verlangte, dass seine Fabriken in Kalifornien sofort wieder öffnen sol-
Elon Musk über kurz oder lang an die Leine gelegt oder kalt gestellt.         len – Corona-bedingt ruht dort derzeit die Produktion. Da dies natürlich
                                                                              nicht erlaubt wurde, drohte er mit Verlagerung seiner Zentrale aus Kalifor-
FÜHRUNGSUMBAU BEI WIRECARD                                                    nien weg und entsprechenden Klagen. Das eigenständige Hochfahren der
Die Kritik an Wirecard gipfelte zuletzt in Aussagen über die fehlende Pro-    Werke dürfte ebenfalls nicht zu einer dauerhaften Lösung führen. Aktio-
fessionalität der Unternehmensführung. Hauptziel war dabei stets Markus       näre wiederum dürften mittlerweile ebenso von Musk genervt sein, wie er
Braun, der seit 2002 die Geschicke von Wirecard führt. Zuletzt sogar von      über Kalifornien.
namhaften Fondsgesellschaften, die in Wirecard investiert sind. Es folgte
die wohl eleganteste Entmachtung eines Unternehmenslenkers: „Der CEO          In diesem Sinne, bleiben Sie gesund und verlieren Sie Ihren Optimismus
der Wirecard AG, Dr. Markus Braun, wird künftig den Schwerpunkt seiner        nicht.
Tätigkeit auf die strategische Weiterentwicklung der Wirecard AG legen.“
So lautet die Zeile in der Pressemitteilung zum größten Führungsumbau
der Wirecard-Geschichte zu seinem Chef. Künftig hat Braun mit dem Ame-
rikaner Dr. James H. Freis einen Compliance Vorstand an der Seite, der sich
um die Bereiche Recht, Vertragswesen und Compliance kümmert.                   CHRISTOPH A. SCHERBAUM                       MARC O. SCHMIDT

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                        Börse ++ Sachwerte ++ meine privaten Finanzen ++ Lebensart
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4   marktEINBLICKE ZERTIFIKATE

                                                               HOT
                                                              STOCKS
                           Noch immer bestimmt das Coronavirus das Marktgeschehen. Die jüngsten Lockerungen der Corona-Beschränkungsmaß-
                           nahmen haben einige Hoffnungsschimmer bei DAX-Anlegern auf eine Erholung geweckt. Allerdings könnte eine drohende
                           Verschärfung des Handelskonflikts zwischen den USA und China die Börsen zusätzlich durcheinanderwirbeln.
      Foto: Under Armour

                                                                                                                                                                                   Foto: Siemens
                           UNDER ARMOUR                                                                  SIEMENS
                           Under Armour Mini-Future Short        Im Januar und Februar sah sich Un-      Mini Future Bull auf Siemens       Es ist nicht verwunderlich, dass die
                           WKN             CL9ZTT                der Armour noch auf einem guten         WKN             HZ8KXT             Corona-Krise    einen   Industriegi-
                           ISIN            DE000CL9ZTT0          Weg. Doch ab Mitte März schlu-          ISIN            DE000HZ8KXT5       ganten wie Siemens getroffen hat.
                           EMISSIONSTAG 5. Mai 2020              gen die Folgen der Coronavirus-         EMISSIONSTAG 27. März 2020         Vor allem, wenn man bedenkt, wie
                           PRODUKTTYP      Mini-Future           Pandemie voll auf das Geschäft des      PRODUKTTYP      Mini Future        schwer es Kunden in Branchen wie
                           EMITTENT        Société Générale                                              EMITTENT        UniCredit
                                                                 US-Sportartikelherstellers    durch.                                       der Automobilindustrie oder dem
                           Geschäfte abseits des Lebensmitteleinzelhandels wurden geschlossen.           Flugzeugbau haben. Während die Umsatzerlöse im zweiten Quartal
                           Schlecht für Unternehmen, die Sportbekleidung, Schuhe und Accessoires         des Geschäftsjahres 2019/20 (Ende März) mit 14,2 Mrd. Euro weitge-
                           an den Mann bringen wollen. In den USA reagierte Under Armour sogar           hend stabil waren, lag der Auftragseingang unter Vorjahr. Der Netto-
                           mit Entlassungen in den eigenen Verkaufsgeschäften und Verteilungszen-        gewinn schrumpfte sogar von 1,9 Mrd. Euro auf nun 697 Mio. Euro.
                           tren. Trotzdem sieht sich das Unternehmen auf einem guten Weg, die            Zudem sorgten die Unsicherheiten rund um COVID-19 dafür, dass die
                           Krise hinter sich zu lassen und das beschlossene Effizienzprogramm zu ei-     ursprüngliche Prognose für das laufende Geschäftsjahr nicht mehr be-
                           nem Erfolg zu bringen. Dass dies nicht ganz so einfach wird, zeigte sich im   stätigt werden konnte. Es wurde keine Prognose für das unverwässerte
                           März-Quartal. Zwischen Januar und März 2020 lagen die Umsatzerlöse            Ergebnis je Aktie abgegeben. Dagegen wird mit einem moderaten Rück-
                           bei 930,2 Mio. US-Dollar. Ein Rückgang um 23 Prozent gegenüber dem            gang der vergleichbaren Umsätze gerechnet. Außerdem soll die Talsohle
                           entsprechenden Vorjahreszeitraum. Bereinigt um Einmaleffekte wurde            im dritten Quartal erreicht worden sein. Zudem sieht sich der Konzern
                           ein Verlust je Aktie von -0,34 US-Dollar ausgewiesen. Sowohl Umsatz als       gut aufgestellt. Bei der Umsetzung des Konzernumbaus sei man voll im
                           auch das Ergebnis lagen unter den Markterwartungen.                           Plan, während man in Bezug auf die Kostenziele schneller als erwartet
                                                                                                         vorankommen würde.

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ECKERT & ZIEGLER
                                                                                                                                   Gute Nachrichten für die Berliner Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG.
                                                                                                                                   Seit 8. Mai ist der Spezialist für isotopentechnische Anwendungen in Medizin, Wis-
                                                                                                                                   senschaft und Industrie im TecDAX vertreten. Der Index umfasst, bemessen an der
                                                                                                                                   Marktkapitalisierung des Streubesitzes sowie des Handelsvolumens der Aktien, die 30
                                                                                                                                   größten Technologiewerte Deutschlands. Bisher waren die Anteilsscheine lediglich im
                                                                                                                                   Kleinwerteindex SDAX vertreten. Auf Unternehmensseite freute man sich über die
                                                                                                                                   erwartete zusätzliche Aufmerksamkeit vonseiten internationaler Anleger. Damit wur-
                                                                                                                                   de der jüngste Wachstumskurs des Unternehmens gekrönt. Während die Erlöse im
                                                                                                                                                                                                                                                      Geschäftsjahr 2019 im Vorjah-
                                                                                                                                                                                                                                                      resvergleich um knapp 6 Prozent
                                                                                                                                                                                                                                                      auf 178,6 Mio. Euro kletterten, er-
                                                                                                                                                                                                                                                      reichte der Nettogewinn mit 22,0
                                                                                                                                                                                                                                                      Mio. Euro eine neue Rekordmarke.
                                                                                                                                                                                                                                                      Im ersten Quartal 2020 zeigten
                                                                                                                                                                                                                                                      sich die Geschäfte zudem trotz
                                                                                                                                                                                                                                                      Corona und des Ölpreiseinbruchs
                                                                                                                                                                                                                                                      dank weiterhin stark wachsender
                                                                                                                                                                                                                                                      Umsätze und Erträge mit radio-
                                                                                                                                                                                                                                                      pharmazeutischen Produkten und
                Mini Future Zertifikat auf
                Eckert & Ziegler                                                                                                                                                                                                                      Dienstleistungen stabil.
                WKN                       TT1TL2
                ISIN                      DE000TT1TL24

                                                                                                                                                                                                                            Fotos: Eckert & Ziegler
                EMISSIONSTAG 8. April 2020
                PRODUKTTYP                Mini Future Zertifikat
                EMITTENT                  HSBC

                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Foto: TeamViewer
               TEAMVIEWER
                Faktorzertifikat 4x Long TeamViewer                                  TeamViewer profitiert als Spezialist für Fern-
                WKN                       MC3ZNY                                     wartungs-Software von den Entwicklungen
                ISIN                      DE000MC3ZNY5                               rund um COVID-19. Das TecDAX- und MDAX-
                EMISSIONSTAG 26. September 2019                                      Unternehmen hat sogar seine Ziele für das
                PRODUKTTYP                Faktorzertifikat
                                                                                     laufende Geschäftsjahr angehoben. Allerdings
                EMITTENT                  Morgan Stanley
                                                                                     ist es nicht so, dass TeamViewer vor Corona
               nichts auf die Beine gestellt hätte. Das Unternehmen profitierte bereits von wichti-
               gen Trends hin zu mehr Digitalisierung rund um den Arbeitsplatz. Das Coronavirus
               hat lediglich einige dieser Entwicklungen verstärkt. Das TeamViewer-Management
               rechnet in 2020 mit Billings (in Rechnung gestellte Einnahmen) in Höhe von ca. 450
               Mio. Euro. Zuvor hatte man sich lediglich einen zwischen 430 und 440 Mio. Euro
               zugetraut. Die Umsatzerlöse sollen mindestens bei 450 Mio. Euro (zuvor: 420 bis 430
               Mio. Euro) liegen. Im ersten Quartal 2020 hatte TeamViewer Billings in Höhe von
               119,7 Mio. Euro eingefahren, während die Umsätze bei 102,7 Mio. Euro lagen. Damit
               wurden die Vorjahreswerte um 75 bzw. 18 Prozent gesteigert. Das bereinigte EBITDA
               wurde auf 73,9 Mio. Euro fast verdoppelt.

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                                                                                                                                                                                                                                                                                            t
BASISWERT                                      WKN                   WÄHRUNG DES BASWERTES                      MANAGEMENTGEBÜHR                   FESTLEGUNGSTAG                        LAUFZEIT                            ANFÄNGLICHER AUSGABEPREIS
                                                                                                                                                                                                                                                                                    Jetz en!
                                                                                                                                                                                                                                                                                     i c h n
Solactive Food                                                                                                                                                                                                 EUR 100,50 (zzgl. bis zu                                           ze          0 be
                                                                                                                                                                                                                                                                                                   i
                                               VP3SFD                                             USD                     1,20% p.a.                 08.06.2020 Open End                                                                                                                    .202 en
Delivery Index (NTR)                                                                                                                                                                                       EUR 1,00 Ausgabeaufschlag)                                                  5.06        s
                                                                                                                                                                                                                                                                                 bis 0 Sparkas
                                                                                                                                                                                                                                                                                  alle n
                                                                                                                                                                                                                                                                                           B  a nken
Verlust des eingesetzten Kapitals möglich. Das Produkt ist nicht währungsgesichert (US-Dollar / Euro).                                                                                                                                                                                und

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Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, Deutschland, unter prospectus.vontobel.com veröffentlicht und werden beim Emittenten zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung der angebotenen oder zum Handel an einem geregelten Markt zugelassenen
Wertpapiere zu verstehen. Bei den Wertpapieren handelt es sich um Produkte, die nicht einfach sind und schwer zu verstehen sein können.
ZERTIFIKATE - THEY WANT YOU - CHINAS TECH-KONZERNE AUF DEM VORMARSCH - marktEINBLICKE
6   marktEINBLICKE ZERTIFIKATE

ALIBABA, TENCENT,
NETEASE & WEIBO:
CHINESISCHE TECH-KONZERNE
AUF DEM VORMARSCH

Bereits vor Ausbruch des Coronavirus befanden sich chinesische Technologieunter-
nehmen unter anderem dank der Unterstützung der Pekinger Regierung auf Wachs-
tumskurs. Corona dürfte nun einige Entwicklungen anschieben, was Konzerne wie
Alibaba, Tencent, NetEase oder Weibo zusätzlich helfen sollte.

D
         as Coronavirus hatte seinen Ursprung in China. Das         sind nur einige Bereiche, die durch das Coronavirus einen Schub
         Land konnte zuletzt jedoch sogar in der einstigen Kri-     erhalten sollten. In China gibt es eine ganze Reihe von Unter-
         senregion Hubei, in der die Stadt Wuhan liegt, in vielen   nehmen, die von diesen Trends profitieren sollten. Dazu gehören
Bereichen zur Normalität zurückkehren. Genauso wie in ande-         Alibaba, Tencent, NetEase oder Weibo.
ren Teilen der Welt dürften sich auch dort die Verhaltensweisen
der Menschen als Reaktion auf Corona ändern. „Social Distan-        VIER GEWINNT
cing“ wird weiterhin angesagt sein. Zudem sollte die Digitalisie-   Da Börsianer gerne mit Akronymen arbeiten, haben sie zu den
rung ihren Siegeszug noch schneller antreten. Unter anderem,        ­FAANG-Unternehmen (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google)
weil die Menschen häufiger zu Hause bleiben werden, um An­           das chinesische Pendant WANT (Weibo, Alibaba, NetEase und Ten-
steckungsgefahren zu verringern. Homeoffice, Online-Handel,          cent) geschaffen. Diese Unternehmen sollten besonders gut auf­gestellt
Internet-Videospiele, Streaming, Payment oder Social Media           sein, um von der im Zuge der Corona-Krise noch schneller voran-
ZERTIFIKATE - THEY WANT YOU - CHINAS TECH-KONZERNE AUF DEM VORMARSCH - marktEINBLICKE
schreitenden Digitalisierung zu profitieren. Auch weil die chi­nesische     dauer. Nun hat sich die Lage entspannt. Tencent ist auch an etlichen
Regierung den Technologiesektor unterstützt. Es geht d ­ arum, auf der      internationalen Videospiele-Konzernen beteiligt. Dieser Bereich hat in
Weltbühne nicht abgehängt zu werden. Und dies geht im Digitalisie-          Zeiten von Corona an Bedeutung gewonnen. Wenn die Menschen
rungszeitalter nur, wenn die Technologiekonzerne auf der Höhe der           häufiger zu Hause bleiben, müssen sie sich ablenken. Neben dem
Zeit sind. Darüber hinaus hatte die chinesische Regierung unlängst          Anschauen von Filmen und Serien auf Streamingdiensten gehören
Reformen auf den Weg gebracht, um die heimische Wirtschaft brei-            auch Videospiele zu einer sehr beliebten Ablenkung. Wachstumstrei-
ter aufzustellen, weg von der exportorientierten In­dustrieproduktion.      ber waren zuletzt aber auch die Bereiche Bezahldienste und Cloud
Dies kommt auch Unternehmen im Technologiebereich zugute.                   Computing.

ALIBABA SETZT AUF DIE CLOUD                                                 NETEASE WILL NUR SPIELEN
Wenn es um chinesische Unternehmen geht, ist hierzulande vor allem          Auch NetEase versteht sich darauf, die Online-Videospiele-Commu-
der E-Commerce-Riese Alibaba bekannt. Zu den eigenen Plattformen            nity zu erfreuen. Zu dem Unternehmen gehören einige der belieb-
gehören Alibaba.com, Taobao.com, Tmall.com, Juhuasuan.com, Ali-             testen Spiele für mobile Geräte wie Smartphones und Tablets sowie
express.com und 1688.com. Mit Alipay hat das Unternehmen auch               den heimischen PC in China. Bekanntheit erlangte unter anderem
gleich den passenden Bezahldienst parat. Gemeinsam mit Tencent              das Online-Rollenspiel „Fantasy Westward Journey“. Außerdem be-
gehört Alibaba zu den wertvollsten Unternehmen A      ­ siens. Alibaba      schäftigt sich NetEase mit verschiedenen anderen Online-Inhalten,
profitiert seit vielen Jahren vom chinesischen Wirtschaftswunder, der       dem Bereich Social Media und Kommunikation sowie dem Feld
größer werdenden Mittelschicht und der Ankurbelung des privaten             ­E-Commerce. Neben den eigenen Spielen kommen NetEase in China
Konsums. Zudem half die Verbreitung des mobilen Internets.                   ­Kooperationen mit internationalen Größen der Gaming-Szene wie
                                                                              Blizzard zugute.
Genauso wie der große US-Konkurrent Amazon, setzt auch Alibaba­
immer mehr auf den Wachstumsbereich Cloud Computing. Im                     Der Kurznachrichtendienst Weibo will ebenfalls von der zunehmenden
­Dezember-Quartal 2019 wurde ein wich­tiger Meilenstein erreicht.           Digitalisierung und der erwarteten Erholung der chinesischen Wirt-
 Erstmals konnte die Cloud-Sparte in einem Quartal mehr als 10 Mrd.         schaft nach der Corona-Krise profitieren. Zumal es bei Weibo nicht
 Yuan an Umsätzen generieren. Z ­ usätzlich freute sich Alibaba über d
                                                                     ­ en   nur um Kommunikation, sondern auch um das Erstellen und Ver-
 Börsengang in Hongkong. Diesen hatte das Unternehmen vorgenom-             breiten von verschiedenen Inhalten geht. Auf diese Weise verknüpft
 men, um im Handels­streit zwischen den USA und China etwas mehr            Weibo gewissermaßen Funktionen von Twitter und Instagram. Im
 Spielraum zu haben, falls neben Huawei weitere chinesische Unter-          Geschäftsjahr 2019 blieb Weibo auf Wachstumskurs, sowohl bei den
 nehmen in das V­ isier der US-Behörden geraten sollten.                    Nutzerzahlen als auch beim Engagement der User auf der Plattform.

TENCENT SORGT FÜR ABLENKUNG
Tencent hat sich seit der Gründung im Jahr 1998 zu den größten In-
ternetunternehmen Chinas entwickelt. Der Konzern beschäftigt sich
unter anderem mit Online-Videospielen, Video-Plattformen, Internet-
werbung und Bezahlsystemen. Besonders beliebt ist zum Beispiel der                                  FAZIT
Messenger-Dienst WeChat. Die Social Media-Angebote Weixin und
QQ ergänzen das Angebot und ermöglichen ebenfalls den Zugriff

                                                                            D
auf weitere digitale Angebote wie Spiele, Videos, Musik oder Bücher.                 ie Konzentration der chinesischen Regierung auf die
­Besonders wichtig sind die Online-Spiele. Umso ärgerlicher war es,                  Unterstützung des Technologiesektors in Verbindung
 dass Tencent lange Zeit damit zu kämpfen hatte, dass die chinesischen               mit einer robusten chinesischen Wirtschaft hat Un-
 Behörden diesen Bereich ausbremsten.                                       ternehmen wie Alibaba, Tencent, Weibo der NetEase schon vor
                                                                            Ausbruch des Coronavirus einiges an Potenzial beschert. Nun
Das Unternehmen musste für eine Veröffentlichung seiner Spiele              könnten wegen COVID-19 Prozesse im Bereich Digitalisierung
Genehmigungen einholen. Es gab nicht nur Bedenken in Bezug auf              zur Freude der WANT-Unternehmen noch schneller angeschoben
jugendgefährdende Inhalte, sondern auch im Hinblick auf die Spiel-          werden.

Faktorzertifikat 4 Long WANT
Index®
WKN             MC7LY0
ISIN            DE000MC7LY06
EMISSIONSTAG    23. März 2020
PRODUKTTYP      Faktorzertifikat
EMITTENT        Morgan Stanley

                                                                                                                         marktEINBLICKE ZERTIFIKATE   7
ZERTIFIKATE - THEY WANT YOU - CHINAS TECH-KONZERNE AUF DEM VORMARSCH - marktEINBLICKE
8   marktEINBLICKE ZERTIFIKATE

ZALANDO:
CORONAVIRUS SCHIEBT
WICHTIGE TRENDS AN
                                                                         IN DER CORONA-KRISE WIRD DER ONLINE-MODE-
                                                                         HANDEL NOCH WICHTIGER. EIN GRUND, WARUM
                                                                         DIE IM MDAX NOTIERTE ZALANDO-AKTIE MITTEN
                                                                         IN ZEITEN VON CORONA AUF EIN NEUES ALLZEIT-
                                                                         HOCH KLETTERN KONNTE.

                                                                                                                                Fotos: Zalando
ÜBER DEN MARKTERWARTUNGEN

S  o langsam öffnen auch Geschäfte außerhalb des Lebens­
   mitteleinzelhandels. Gut für die Textilindustrie. Allerdings
heißt dies nicht, dass die Menschen nun in Scharen in die
Modeläden in den Innenstädten stürmen. Zumal weiterhin
­
Kontaktbeschränkungen gelten. Gut für Online-Modehändler
wie Zalando.

Auch dank der verstärkten Verschiebung von Einkaufsaktivitäten,
weg vom stationären Handel hin zu Online-Plattformen, rechnet
das MDAX-Unternehmen für das laufende Geschäftsjahr mit einem
Wachstum des Bruttowarenvolumens (Gross Merchandise Volume,
GMV) und einem Umsatzwachstum zwischen 10 und 20 Prozent.

Die neue Wachstumsprognose liegt laut Unternehmensangaben
­sowohl über den Markterwartungen als auch signifikant über dem          Nachfrage im März sowie Sonderabschreibungen auf den Waren­
 prognostiziertem Wachstum des Modemarktes insgesamt. Kein               bestand in Höhe von 40 Mio. Euro als Folge der geänderten Ver-
 Wunder also, dass die ersten Reaktionen an den Börsen auf diese         kaufserwartungen für die laufende Saison für ein bereinigtes EBIT
 Aussichten positiv ausfielen. Vor allem, wenn man bedenkt, dass die     von minus 98,6 Mio. Euro.
 Unsicherheiten aufgrund von Corona immer noch anhalten.
                                                                         FAZIT
CORONA-AUSWIRKUNGEN UNKLAR                                               Die jüngste Zahlenbekanntgabe hievte die Zalando-Aktie gleich auf
Zalando geht es jedoch nicht nur um Wachstum. Die Profitabilität         ein frisches Allzeithoch. Und dies mitten in der Corona-Krise. Das
ist trotz der Unsicherheiten in Zusammenhang mit dem Coronavirus         Unternehmen profitiert ohnehin von dem zunehmenden Trend, im-
und anhaltend hoher Investitionen ebenfalls ein Faktor. Der Konzern      mer mehr Mode online zu bestellen. Mit Corona und teilweise rigo-
rechnet für 2020 mit einem bereinigten Ergebnis vor Zinsen und           rosen Quarantänebestimmungen dürfte der Umstieg von Offline zu
Steuern (EBIT) von 100 bis 200 Mio. Euro, nach 224,9 Mio. Euro           Online nun noch schneller vonstattengehen.
im Vorjahr.
                                                                         Anleger, die von einem Anstieg der Zalando-Aktie überzeugt
Das Unternehmen hatte seinen am 27. Februar 2020 veröffentlich-          sind, können mit einem Long Mini Future auf den MDAX-Wert
ten Ausblick (GMV-Wachstum: 20 bis 25 Prozent, Umsatzwachstum            (WKN: VP2G8K / ISIN: DE000VP2G8K2) setzen.
15 bis 20 Prozent, bereinigtes EBIT 225 bis 275 Mio. Euro, Investitio-
nen 330 Mio. Euro) aufgrund der noch nicht vorhersehbaren Auswir-        Long Mini Future auf Zalando
kungen der Corona-Pandemie am 30. März 2020 zurückgenommen.              WKN            VP2G8K
                                                                         ISIN           DE000VP2G8K2
Im ersten Quartal 2020 steigerte Zalando sein GMV gegenüber dem          EMISSIONSTAG   7. April 2020
Vorjahr um 13,9 Prozent auf 2 Mrd. Euro und seinen Umsatz um             PRODUKTTYP     Mini Future
                                                                         EMITTENT       Vontobel
10,6 Prozent auf 1,5 Mrd. Euro. Dagegen sorgten eine geringere
ZERTIFIKATE - THEY WANT YOU - CHINAS TECH-KONZERNE AUF DEM VORMARSCH - marktEINBLICKE
BEYOND MEAT UND
FLEISCH­ERSATZPRODUKTE
IN ZEITEN VON CORONA
BEYOND MEAT PROFITIERT VON DEM UMSTAND, DASS MENSCHEN
AUFGRUND VON CORONA VERSTÄRKT ZU HAUSE ESSEN, ALLERDINGS
BRINGEN DIE AUSWIRKUNGEN DES VIRUS DEN SPEZIALISTEN FÜR
FLEISCHERSATZPRODUKTE AN ANDERER STELLE AUCH IN BEDRÄNGNIS.

STARKE PERFORMANCE

                                                                                                                                                      Fotos: Beyond Meat
D     as Coronavirus hat andere Themen in den Hintergrund ge-
      raten lassen. Dazu gehören auch die zusammenhängenden
Bereiche Essen der Zukunft, schonender Umgang mit knappen
Ressourcen und Umweltschutz. Somit ist auch der Hype rund
um Beyond etwas abgeflacht. Dies muss jedoch nicht so bleiben.

Nun meldete sich der Spezialist für Fleischersatzprodukte zurück.
Und dies in beeindruckender Weise. Selbst in Zeiten von Corona
wächst Beyond Meat rasant weiter. Im ersten Quartal 2020 schossen
die konzernweiten Umsatzerlöse
gegenüber dem Vorjahr um 141
Prozent auf 97,1 Mio. US-Dollar
nach oben.

Damit wurden die Markter­
wartungen geradezu pulverisiert.
Analysten hatten laut Refinitiv                                                                        FAZIT
im Schnitt gerade einmal mit ei-                                                                  Während nicht ganz klar ist, ob Bey-
nem Wert auf der Umsatzseite in                                                                   ond Meat letztlich direkt von Corona
Höhe von 88,3 Mio. US-Dollar                                                                      profitieren sollte, dürfte das Unterneh-
gerechnet. Auf der Ergebnisseite                                                                  men generell positiv in die Zukunft
gab es auch Positives zu vermelden. Beyond Meat fuhr einen Netto-   blicken. Umweltschutzaspekte, aber auch ethische Grund­sätze und
gewinn in Höhe von 1,8 Mio. US-Dollar ein.                          der stärkere Fokus auf eine gesunde Ernährung haben dazu geführt,
                                                                    dass Fleischersatzprodukte salonfähig geworden sind. Dieser Trend
BEYOND MEAT UND CORONA                                              dürfte sich fortsetzen.
Die Corona-Krise ist für Beyond Meat ein zweischneidiges Schwert.
Auf der einen Seite profitiert das Unternehmen davon, dass die      Neben Beyond Meat gehören auch Nahrungsmittelkonzerne,
­Menschen immer häufiger zu Hause essen. Außerdem suchen Kon-       Betreiber von Fischfarmen, Futtermittelproduzenten und selbst
 sumenten nach Alternativen zu den zuletzt besonders in den USA     Duftstoff- und Aromenhersteller zu den Profiteuren des neuen
 stark unter Druck geratenen traditionellen Fleischproduzenten.     Trends. Wer sich nicht entscheiden kann und als Anleger nicht
                                                                    nur auf einen von ihnen setzen möchte, kann mit dem Partizi-
Auf der anderen Seite hat Corona zu enormen Verwerfungen im Ge-     pationszertifikat auf einen Alternative Proteins Basket (WKN:
schäft mit dem Lebensmitteleinzelhandel und Restaurants geführt.    VF87U9 / ISIN: DE000VF87U91) mit nur einem Trade gleich an
Schließlich beliefert Beyond Meat viele Restaurants, die aufgrund   der Entwicklung mehrerer vielversprechender Kandidaten im
der Kontaktbeschränkungen im Zuge der Coronavirus-Pandemie          Bereich Essen der Zukunft partizipieren.
geschlossen sind. Daher hat das Management die Prognose für das
laufende Geschäftsjahr zurückgezogen.
                                                                    Partizipationszertifikat auf einen Alternative
                                                                    Proteins Basket
                                                                    WKN             VF87U9
                                                                    ISIN            DE000VF87U91
                                                                    EMISSIONSTAG    30. August 2019
                                                                    PRODUKTTYP      Partizipationszertifikat
                                                                    EMITTENT        Vontobel

                                                                                                                     marktEINBLICKE ZERTIFIKATE   9
ZERTIFIKATE - THEY WANT YOU - CHINAS TECH-KONZERNE AUF DEM VORMARSCH - marktEINBLICKE
10     marktEINBLICKE ZERTIFIKATE

                               Alles ausser
                                  AKTIEN

Gold Mini Long                                       EUR / USD Mini Short                               Open End Partizipationszertifikat auf Bitcoin
WKN                CY66XQ                            WKN             PR9D4H                             WKN              VL3TBC
ISIN               DE000CY66XQ0                      ISIN            DE000PR9D4H1                       ISIN             DE000VL3TBC7
EMISSIONSTAG 14. Juli 2017                           EMISSIONSTAG 31. August 2017                       EMISSIONSTAG 25. Oktober 2017
PRODUKTTYP         Mini Long                         PRODUKTTYP      MINI Short Optionsschein           PRODUKTTYP       Partizipationszertifikat
EMITTENT           Citigroup                         EMITTENT        BNP Paribas                        EMITTENT         Vontobel

GOLD                                                 EUR / USD                                          BITCOIN
Wenn es an den Märkten turbulent zugeht,             Es ist noch gar nicht so lange her: Mitte März     Am Montag war es endlich so weit. Diesem Tag
schauen sich Anleger verstärkt nach sogenann-        war das – der EUR / USD-Kurs lag bei knapp ­1,15   hatte die Kryptowährungsgemeinde entgegenge-
ten „Sicheren Häfen“ um. Gold gehört seit jeher      US-Dollar. Inzwischen hat sich dieser jedoch bei   fiebert. Dem sogenannten „Bitcoin Halving“ oder
dazu. Seit Anfang 2020 kletterte der Goldpreis       ungefähr 1,08 US-Dollar eingependelt. Zwar         „halvening“ („Schürfen“). Für das Mining, also
um rund 12 Prozent nach oben. Nicht schlecht,        wurde Wertverlust der europäischen Gemein-         das Generieren von Bitcoins mithilfe des Ausfüh-
wenn man bedenkt, dass die wichtigsten Aktien-       schaftswährung gegenüber dem Greenback ge-         rens bestimmter Rechenprozesse, gibt es Bitcoins
indizes weiterhin deutlich unterhalb ihrer noch      stoppt. Trotzdem könnte das Thema EUR / USD-       als Belohnung. Beim Halving wird diese Beloh-
Mitte Februar verzeichneten Rekordstände no-         Parität in gar nicht allzu ferner Zukunft wieder   nung halbiert. Dieses Mal von 12,5 auf etwa 6,25
tieren und für 2020 deutliche Kursverluste vor-      auf die Tagesordnung zurückkehren.                 Bitcoins pro validiertem Block.
zuweisen haben.
                                                     Vorerst sieht es jedoch nicht danach aus. So-      Dieser Schritt wird regelmäßig durchgeführt, etwa
Im DAX liegt dieses Minus bei knapp 19 Prozent.      wohl die US-Notenbank Fed als auch die EZB         alle vier Jahre. Er dient unter anderem dazu, das
Da die Coronavirus-Pandemie noch nicht aus-          fahren eine extrem lockere Geldpolitik und kau-    Bitcoin-Angebot endlich zu halten. Am Ende soll
gestanden ist, könnte Gold weiterhin als Sicher-     fen Anleihen auf. Leitzinserhöhungen werden        es lediglich 21 Millionen Bitcoins geben. Diese
heitsinvestment gefragt sein. Zuletzt knackten die   Marktteilnehmer bis auf weiteres nicht sehen.      Zahl soll jedoch erst mit dem 32. „Halving“ etwa
Notierungen die Marke von 1.700 US-Dollar pro        Schließlich geht es darum, die wirtschaftlichen    im Jahr 2140 erreicht werden. Das „Halving“
Feinunze. Das im Herbst 2011 ausgebildete Re-        Folgen der Coronavirus-Pandemie abzufedern.        soll durch eine Verknappung auch den Preis des
kordhoch bei 1.921 US-Dollar ist gar nicht mehr      Darüber hinaus wurden die US-Konjunktur und        Bitcoins stabilisieren. In den vergangenen Tagen
weit entfernt. Derzeit wären es rund 13 Prozent.     die Wirtschaft der Eurozone von Corona hart        sorgte das Warten auf das große Ereignis jedoch
                                                     getroffen. Aus diesen Gründen ist es nicht ab-     für heftige Preisschwankungen bei der mit Ab-
In Euro hat der Gold-Unzenpreis bereits ein neu-     zusehen, welche Währung eher abwerten sollte.      stand bekanntesten Kryptowährung.
es Allzeithoch erreicht und die Marke von 1.600      Eine Art Patt ist entstanden.
Euro überschritten. Die Corona-Krise sowie die                                                          Mittel- bis langfristig erhoffen sich Krypto-Fans
extrem lockere Geldpolitik der wichtigsten No-       Sowohl in den USA als auch in Europa wird          natürlich eine Verteuerung, wenn das Angebot
tenbank könnten für eine Fortsetzung dieser          bereits mit ersten Lockerungen der Corona-         an Bitcoins verknappt wird. Einige träumen be-
Preisrallye sorgen. Zumal es noch nicht abzuse-      Beschränkungen experimentiert. Zudem läuft         reits wieder von neuen Rekordständen. Die alte
hen ist, wie die Märkte reagieren sollten, wenn      die Impfstoffsuche auf Hochtouren. Eines Tages     Bestmarke wurde im Dezember 2017 bei 19.290
allmählich die Konjunkturdaten für das zweite        dürfte die Menschheit Corona hinter sich lassen.   US-Dollar aufgestellt. Neben der Verknappung
Quartal eintreffen. Auch wenn die Daten für das      Europa dürfte sich jedoch spätestens zum Jah-      des Angebots könnte auch die zunehmende Ak-
Auftaktquartal sehr schwach ausgefallen sind,        reswechsel auch mit dem Thema Brexit beschäf-      zeptanz von Kryptowährungen insgesamt unter
dürften die wirtschaftlichen Auswirkungen der        tigen. Dieser könnte erneut für Verunsicherung     Anlegern dafür sorgen, dass nicht nur der Bitcoin,
Corona-Pandemie insbesondere in den USA und          unter Marktteilnehmern sorgen und den Euro         sondern auch andere Vertreter der digitalen Wäh-
Europa erst im zweiten Quartal voll durchge-         schwächen, so dass die EUR / USD-Parität mög-      rungen einen Höhenflug erleben.
schlagen haben.                                      licherweise doch noch kommen könnte.
Im FOKUS
                  CORONA ERHÖHT ANFORDERUNGEN
                  AN CYBER SECURITY
                  Die Corona-Krise hat einige Entwicklungen verstärkt. Dazu zählt der
                  Bereich Homeoffice. Insgesamt sollten die Kontaktbeschränkungen
                  dazu führen, dass der ohnehin schon sehr schnell voranschreitenden
                  Digitalisierung unseres Alltags eine noch größere Bedeutung zu-
                  kommt. Dies bedeutet auch, dass die Anforderungen an das Thema
                  Cyber Security zunehmen.

                  Wenn online immer mehr Dienstleistungen wie bestellte Waren oder         cation, Web Filtering oder Anti
                  Essenslieferungen digital bezahlt werden, eröffnen sich Cyber-Dieben     Spamware. Zu den bekanntesten
                  und Hackern mehr Möglichkeiten. Zumal sich mehr nur unzureichend         Index­vertretern zählen derzeit
                  technisch geschulte Menschen in das World Wide Web wagen und sie         NortonLifeLock, Okta Inc., Veri-
                  gezielten Fallen von Hackern nicht besonders gut aus dem Weg gehen       Sign oder Palo Alto Networks.
                  können. Glücklicherweise gibt es eine ganze Reihe von Unternehmen,
                  die sich dem Thema Cyber Security verschrieben haben.

                  Anleger können mithilfe eines Vontobel Open End Partizipations-
                  zertifikats auf den Cyber Security Performance-Index (WKN:
                  VS5ZCS / ISIN: DE000VS5ZCS6) von den Wachstumsaussichten
                  in diesem Bereich profitieren. Der Index bildet die Kursentwicklung      Open End Partizipationszertifikat auf den Cyber Security Performance-Index
                  von Unternehmen ab, die wesentliche Umsätze im Cyber Security            WKN              VS5ZCS
                  Segment vorweisen.                                                       ISIN             DE000VS5ZCS6
                                                                                           EMISSIONSTAG 13. November 2015
                  Dazu zählen Bereiche wie Firewall Solutions, Antivirus / Antimal­ware,   PRODUKTTYP   Partizipationszertifikat
                                                                                           EMITTENT         Vontobel
                  Disaster Recovery, Cloud Security, Encryption, Secure Communi­

                                                                                           doch auf die Brennstoffzellen- bzw. Wasserstofftechnologie als Antrieb
                  WIRD WASSERSTOFF DOCH                                                    für die Mobilität der Zukunft. Allerdings muss die Branche viele Prob-
                                                                                           leme wie die stark ineffiziente Herstellung von Wasserstoff mithilfe der
                  NOCH EIN ERFOLGSTHEMA?                                                   Elektrolyse lösen.

                                                                                           Außerdem ist die Speicherung des extrem flüchtigen Stoffes aufwendig,
                  Tesla-Chef Elon Musk hat eine klare Meinung zum Thema Wasser-            während im speziellen Segment Wasserstoffautos die Kostenfrage und
                  stoffauto. Er hält die Idee für „überaus dumm“, unter anderem, weil      die mangelnde Abdeckung mit Wasserstoff-Tankstellen die Technolo-
                  die Wasserstoffherstellung extrem inneffizient sei. Andere setzen je-    gie aufhalten. Anleger, die jedoch auf den Erfolg von Wasserstoffautos
                                                                                           und der Brennstoffzellentechnologie setzen wollen, schauen sich ein
Fotosw: h2.live

                                                                                           entsprechendes Zertifikat auf den E-Mobilität Wasserstoff Index
                                                                                           (WKN: MC2G7S / ISIN: DE000MC2G7S4) an. In diesem Fall wird
                                                                                           die Indexentwicklung sogar gehebelt nachvollzogen.

                                                                                           Faktorzertifikat 3x Long E-Mobilität Wasserstoff Index
                                                                                           WKN             MC2G7S
                                                                                           ISIN            DE000MC2G7S4
                                                                                           EMISSIONSTAG 12. Juni 2019
                                                                                           PRODUKTTYP      Faktorzertifikat
                                                                                           EMITTENT        Morgan Stanley

                                                                                                                                                    marktEINBLICKE ZERTIFIKATE   11
12    marktEINBLICKE ZERTIFIKATE

       RDE                       POT
 MUSTE

D    ie Stimmung an den Aktienmärkten
     blieb zuletzt verhalten optimistisch. Das
Auseinanderklaffen zwischen Börse und Re-
                                                              Daten deuten zunehmend düstere Zeiten an.
                                                              Dennoch werden die Aktienmärkte von den
                                                              Notenbanken und ihrer lockeren Geldpolitik
                                                                                                                           einem Rücksetzer einsteigen zu können. Erst
                                                                                                                           wenn die Pandemie absehbar durch einen
                                                                                                                           Impfstoff besiegt werden kann, wird sich die
alwirtschaft setzt sich damit weiterhin fort.                 oben gehalten. Mit Blick auf unser Muster-                   Marktlage signifikant verbessern.
Ob und wenn ja, wie lange, dieser Trend noch                  depot halten wir weiterhin an unserer hohen
anhält, ist nicht absehbar. Die ökonomischen                  Liquiditätsquote fest, um gegebenenfalls bei

MUSTERDEPOT · MARKTEINBLICKE ZERTIFIKATE 10 / 2020                                                              DEPOTWERT PER SCHLUSSKURS IN STUTTGART 12.05.2020

 STÜCK                      WERTPAPIERTITEL                       ISIN          EMPFEHLUNG   KAUFDATUM        KAUFKURS            KURS               WERT          VERÄNDERUNG        ANTEIL

      25   Nordic Fish Farmer Indexzertifikat                DE000DM9SEA5      haltenswert   17.01.18              93,56            125,16           3.129,00           33,78%        11,49%
      25   Amazon Long Mini-Future                           DE000VL65SW7      kaufenswert   21.11.18              30,14             99,09           2.477,25          228,77%         9,09%
      50   Gold Mini Long                                    DE000CY66XQ0      kaufenswert   22.08.19              28,74             43,04           2.152,00           49,76%         7,90%
       1   Bitcoin Partizipationszertifikat                   DE000VL3TBC7     haltenswert   22.08.19            921,00             782,50             782,50           -15,04%        2,87%
      20   Circular World Indexzertifikat                    DE000VE85VQ6      kaufenswert   16.04.20            115,97             128,20           2.564,00           10,55%         9,41%
     400   Microsoft Mini-Future Long                        DE000MC0HY41      kaufenswert   16.04.20               6,38                 7,42        2.968,00           16,30%        10,90%
           Depotwert                                                                                                                              14.072,75                          51,66%

           Liquidität                                                                                                                             13.166,60                          48,34%

           GESAMTWERT                                                                                                                             27.239,35

           VERÄNDERUNG SEIT AUFLEGUNG                                                                                                                 8,96%
           AM 1.1.2018

IMPRESSUM                                                                                      RISIKOHINWEIS/DISCLAIMER
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ISSN 2626-9422                                                                                 Bildmaterial wird keine Haftung übernommen. Hinweis: Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen
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Monreposstraße 55                                                                              Dritter übernehmen wir kein Obligo. Trotz sorgfältiger Bearbeitung können wir für die Richtigkeit
                                                                                               der Angaben und Kurse keine Gewähr übernehmen. Alle Meinungen und Informationen dienen
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                                                                                               falls einen Aufruf zur Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Die in marktEINBLICKE Zerti-
                                                                                               fikate vorgestellten Meinungen, Strategien und Informationen dürfen keinesfalls als allgemeine
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