Ausgabe 04/2015 - DAS ENDE EINER ÄRA? RENDITE ABSEITS DES MARKTES ERZIELEN DEUTSCHLANDS STÄDTE WACHSEN - FondsDISCOUNT.de
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Werbemitteilung
Ausgabe 04/2015 Ihr Fondsvermittler
im Internet
FONDS SPEZIAL
Magazin für Fondsanleger
Titelthema: Schwellenländer im Fokus
DAS ENDE EINER ÄRA?
Absolute Return Fonds
RENDITE ABSEITS DES MARKTES ERZIELEN
Marktüberblick
DEUTSCHLANDS STÄDTE WACHSEN
2 | Editorial
LIEBE LESERIN, LIEBER LESER,
China, Russland, Indien, Brasilien oder Afrika – lange Zeit galten die
Schwellenländer als chancenreiche Regionen für mutige Investoren. Auch
wenn die wirtschaftliche Boomphase aktuell vorbei zu sein scheint, bieten
die Emerging Markets weiterhin interessante Perspektiven. Wir haben
uns daher in der Jahresendausgabe unseres Kundenmagazins eingehend
mit dem Thema Schwellenländer beschäftigt und stellen Ihnen beliebte
Investmentfonds aus diesem Bereich vor.
Für Anleger, die in Anbetracht der erhöhten Volatilität an den Börsen nach
alternativen Konzepten Ausschau halten, könnten hingegen Absolute
Return Fonds von Interesse sein. Diese Fonds nutzen Renditechancen
abseits der Marktlage und versprechen dadurch attraktive Wertentwick-
lungen. Was sich genau hinter dem Begriff „Absolute Return“ verbirgt und
welche Fonds gefragt sind, erfahren Sie auf den folgenden Seiten.
Viele unserer Kunden setzen auch weiterhin auf Sachwertinvestments,
um ihr Portfolio zu diversifizieren und sich von Börsenschwankungen
unabhängig zu machen. Dabei stehen Immobilienfonds besonders hoch
im Kurs. In unserem Marktüberblick „Deutschlands Städte wachsen“
zeigen wir Ihnen, mit welchen Beteiligungsangeboten Sie von der
zunehmenden Nachfrage nach Wohnraum in den Metropolregionen
profitieren können.
Für Ihr entgegengebrachtes Vertrauen möchte ich mich ganz herzlich
bei Ihnen bedanken und wünsche Ihnen und Ihrer Familie schöne und
besinnliche Feiertage und einen gelungenen Start ins neue Jahr!
Herzlich
Ihr
Thomas Soltau
Vorstand der wallstreet:online capital AG
und Vertriebsleiter bei FondsDISCOUNT.de
Inhalt | 3
INHALT
DEPOTAUSWERTUNG PRIMA FONDS
Bestände im dritten Quartal 2015 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Nachhaltigkeit als Renditetreiber . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
RECONCEPT BEGIBT ANLEIHE NEU AUF DEM MARKT
Windpark in Brandenburg bereits am Netz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Übersicht aktuell erhältlicher Beteiligungsangebote . . . . . . . . . . . 26
UMFRAGE SOLAR-DIREKTINVESTMENT
So legen die FondsDISCOUNT.de-Kunden ihr Geld an. . . . . . . . . . . 5 Neuer Solarpark in Niedersachsen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
SCHWELLENLÄNDER IM FOKUS PROJECT GRUPPE
Das Ende einer Ära? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 Immobilienentwickler mit einwandfreiem Track Record . . . . . . . . 28
GLOBALE AKTIEN FLUGZEUGMARKT
Bessere Risiko-Einschätzung mit der „Sharpe Ratio“ . . . . . . . . . . . 12 Steigender Bedarf an neuen Maschinen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
UNSICHERHEITS-PRINZIP NEITZEL & CIE.
Fonds erzielen Rendite mit Volatilität. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Zukunftsenergie Deutschland 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
HOCHZINSANLEIHEN MARKTÜBERBLICK
Markt für Hochzinsanleihen wächst rasant. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 Deutschlands Städte wachsen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
ANLEGERVERHALTEN KURZPORTRAIT
Minus 15 Prozent in zehn Jahren: HEP-Solar Japan 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
Reales Nettovermögen der Deutschen sinkt . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
PFLEGEIMMOBILIEN-FONDS
FRAKTALE MÄRKTE Immac sichert sich drei Pflegeeinrichtungen. . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
Momentum-Strategie: Der Markt ist schlagbar . . . . . . . . . . . . . . . . 19
ABSOLUTE RETURN FONDS
Rendite abseits des Marktes erzielen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
Herausgeber Redaktion Anzeigenverkauf Redaktionsschluss
wallstreet:online capital AG Katja Scheyhing Thomas Soltau 13.11.2015
FondsDISCOUNT.de Thomas Gollmann
Michaelkirchstraße 17/18 Tel. 030 2757764-00
10179 Berlin Fax 030 2757764-15
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Risikohinweis / Haftungsausschluss ausdrücklich nicht zustande. Eine an den persönlichen Verhältnissen des Kunden ausgerichtete
Die Werbemitteilung wird herausgegeben von der wallstreet:online capital AG und dient Anlageempfehlung, insbesondere in der Form einer individuellen Anlageberatung, der indivi-
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Steuerberatung oder wertpapierbezogene Beratung. Für die Zeichnung von Wertpapieren Bildnachweis
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Inhalte, welche sich aus den Emissionsprospekten bzw. Risiken, die sich aus dem Erwerb 18: Rido - Fotolia.com | S. 19: bluedesign - Fotolia.com | S. 22: vinnstock- Fotolia.com | S.
der Wertpapiere ergeben, übernommen. Ein Auskunftsvertrag mit Haftungsfolgen im 29: Tiberius Gracchus - Fotolia.com | S. 30: chalabala - Fotolia.com | S. 33: VioNet - Fotolia.
rechtlichen Sinne, wonach der Kunde, bezogen auf seine konkrete Anlageentscheidung, com | S. 33: Bertold Werkmann - Fotolia.com | S. 34: Tiberius Gracchus - Fotolia.com | S. 34:
besondere Kenntnisse und Verbindungen des Vermittlers in Anspruch nehmen will, kommt Friedberg - Fotolia.com | S. 36: powell83 - Fotolia.com
4 | News & Wissen
Depotauswertung
BESTÄNDE IM DRITTEN QUARTAL 2015
Erneut haben zahlreiche kostenbewusste Anleger von unseren sie entfielen 24 Prozent. Bei comdirect können neben Fonds auch andere
Spar-Tarifen bei unseren Partner-Depotbanken ebase, comdirect, DAB Wertpapiere verwahrt werden. Den dritten Platz im Ranking belegt die
Bank, Consorsbank und Fondsdepot Bank profitiert. Die meisten neu Fondsdepot Bank. Wie schon in den vorangegangenen Auswertungen
eröffneten Depots entfielen von Juli bis September dieses Jahres auf war der durchschnittliche Depotbestand pro Kunde bei der DAB Bank
ebase – 48 Prozent der Neukunden entschieden sich für diese Depotva- mit diesmal rund 93.200 Euro am höchsten. Die vielen Extras – so etwa
riante. ebase bietet 6.200 rabattierte Investmentfonds und eine große die Börsen-Flatfee für Viel-Trader, kostenlose Währungskonten sowie
Auswahl an sparplanfähigen Fonds und VL-Fonds, ab einem Volumen der attraktiv verzinste Wertpapierkredit – machen das Angebot der DAB
von 25.000 Euro ist die Depotführung kostenfrei. Im Schnitt verwahren Bank für Anleger interessant, die ihr Vermögen auf höchstem Niveau
unsere ebase-Kunden 30.700 Euro in ihrem Depot. An zweiter Stelle verwalten, dabei aber marktübliche Kosten sparen möchten.
gemessen an der Anzahl der neu eröffneten Depots folgt comdirect, auf
Kundendepots im Überblick
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D 90.000 ro 12 2 G 10
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50 . 0 0 0 in % in % in %
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comdirect Consorsbank DAB Bank
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ebase Fondsdepot Bank
70 0 90
00 .0
.0 00
90
Quelle: wallstreet:online capital AG, 30.09.2015
reconcept begibt Anleihe
WINDPARK IN BRANDENBURG BEREITS AM NETZ
Die Hamburger reconcept-Gruppe ist seit über 17 Jahren im Bereich der Anlagen im Windpark Mertensdorf (Landkreis Prignitz) ist der
erneuerbare Energien aktiv. Nun wurde eine neue Investitionsmöglichkeit Weltmarktführer Vestas. Anleger können sich ab 5.000 Euro beteiligen und
für Privatanleger aufgelegt, die „RE07 Anleihe der Zukunftsenergien – Wind sollen fünf Prozent Zinsen p.a. erhalten. Die Laufzeit der börsengehandelten
Deutschland“. Mit dem Anleihekapital soll ein Windpark in Brandenburg Anleihe beträgt fünf Jahre.
erworben werden, der bereits seit Frühjahr 2014 am Netz ist. Hersteller
Alle Anlagen an Wertpapierbörsen sind mit Risiken verbunden:
• Die Wertentwicklung eines Wertpapiers wird maßgeblich von der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung bestimmt. Daraus ergibt sich das
Risiko von finanziellen Verlusten, bei konjunkturellen Schwankungen und/oder Marktpreisänderungen des Wertpapiers.
• Bei wenig liquiden Anlagen trägt der Anleger das Risiko, sein Investitionsobjekt nur zu einem niedrigen Gegenwert oder gar nicht verkaufen zu können.
• Kapitalerträge unterliegen der Einkommensteuerpflicht. Die Besteuerung ist von der persönlichen Situation des Anlegers abhängig und kann gesetzgeberischen
Änderungen unterworfen sein, die sich negativ für den Anleger auswirken. Vor einer Beteiligung sollte der Anleger die konkreten Auswirkungen der
Beteiligung auf seine individuelle steuerliche Situation überprüfen. Es wird empfohlen, zu diesem Zweck einen Steuerberater zu konsultieren.
• Im Zusammenhang mit dem Wertpapiergeschäft fallen regelmäßig Gebühren an. Diese Nebenkosten sollte der Anleger bei der Entscheidungsfindung angemessen berücksichtigen.
• Wertentwicklungen der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Wer Ranglisten und Statistiken als Entscheidungsgrundlage für eine
bestimmte Anlage nutzen will, sollte auf die Voraussetzungen achten, unter denen derartige Rang- und Bestenlisten erstellt wurden.
• Je nach Wertpapier, Ausrichtung und Konstruktion ergeben sich spezielle Risiken für den Anleger, z.B. Verluste durch
Währungsschwankungen. Weitere Details entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt.
Hohe Rendite . . . . . . . . . . . . . . . 54,9 %
langfristig (Altersvorsorge) . . . . . 11,7 %
Hohe Sicherheit . . . . . . . . . . . . . 35,8 % 0 20 40 60 80 100
Liquidität . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,3 %
0 20 40 60 80 100
News & Wissen | 5
Aktienfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59,3 %
Umfrage Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43,2 %
kurzfristig, bis 5 Jahre . . . . . . . . . 44,4 %
Mischfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,1 %
mittelfristig, 5 bis 10 Jahre . . . . . 43,8 %
SO LEGEN DIE FONDSDISCOUNT.DE-KUNDEN IHR GELD AN Rentenfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,3 %
langfristig (Altersvorsorge) . . . . . 11,7 %
Sachwertebeteiligungen . . . . . . . . 8,0 %
0 20 40 60 80 100
Direktinvestments . . . . . . . . . . . . . . 5,6 %
Rendite oder Sicherheit – worauf legen Anleger bei der Auswahl einer In einer weiteren Frage wollten wir wissen, ob unsere Kunden eher
Anleihen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,3 %
Kapitalanlage mehr Wert? Und in welchen Regionen und Branchen wird in Deutschland oder außerhalb der Landesgrenzen investieren. Das
offene Immobilienfonds . . . . . . . . . 3,7 %
bevorzugt investiert? Wir haben in den vergangenen Monaten stichproben- Ergebnis: Die Mehrzahl der Befragten bleibt heimischen Gefilden treu.
Geldmarktfonds . . . . . . . . . . . . . . . . 3,7 %
haft 162 Kunden zu ihrem Anlageverhalten befragt. Demnach zählen die Rund 65 Prozent investieren bevorzugt in Deutschland, da sie hier die
Sonstige . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,0 %
FondsDISCOUNT.de-Kunden eher zu den risikofreudigen Anlegern. Knapp 55 größten Chancen sehen. Zahlreiche Kunden gaben auch an, dass sie
Aktienfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59,3 % 0 20 40 60 80 100
Prozent der Befragten gaben an, dass ihnen eine hohe Rendite besonders ihr Vermögen
Aktien . . . . . . .weltweit
. . . . . . . . . . .gestreut
. . . . . 43,2 anlegen.
%
wichtig sei. 36 Prozent hingegen achten vermehrt auf Sicherheitsaspekte, Mischfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,1 %
sie bevorzugen Kapitalanlagen mit einem geringen Anlagerisiko. Rentenfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,3 %
Sachwertebeteiligungen . . . . . . . . 8,0 %
Deutschland . . . . . . . . . . . . . . . . . 65,4 %
Direktinvestments . . . . . . . . . . . . . . 5,6 %
Eurozone/Europa . . . . . . . . . . . . . . 27,2 %
Anleihen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,3 %
USA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,1 %
Hohe Rendite . . . . . . . . . . . . . . . 54,9 % offene Immobilienfonds . . . . . . . . . 3,7 %
Schwellenländer . . . . . . . . . . . . . 10,5 %
Hohe Sicherheit . . . . . . . . . . . . . 35,8 % Geldmarktfonds . . . . . . . . . . . . . . . . 3,7 %
Sonstige . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,2 %
Liquidität . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,3 % Sonstige . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,0 % 0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100
Abschließend hat uns noch interessiert, in welchen Branchen
Befragt
Hohe nach
Rendite . . . .dem
. . . . . . bevorzugten
. . . . . 54,9 % Anlagehorizont, mit dem unsere besonderes Potenzial gesehen wird. Diese Liste wird angeführt vom
Kunden planen, .gaben
Hohe Sicherheit . . . . . . . . knapp
. . . . 35,8 45 % bzw. rund 44 Prozent an, kurz- bis Bereich Rohstoffe
Rohstoffe
Deutschland . . . . . . . . .(17
. . . . Prozent), 17,1dem
. . . . . . . . 65,4 % Bereich Internet/IT (14,6 Prozent),
mittelfristig
kurzfristig, zu
. . . 5.planen,
Liquidität .bis . . . . . .. .. ...also
.Jahre ........ .. .etwa
9,3 %%fünf bis zehn Jahre im Blick zu haben.
44,4 Immobilien
Internet/IT
Eurozone/Europasowie
. . . . . . . . .Gesundheitswesen/
. . . . . . . . . . . 14,6
27,2 % Biotechnologie (jeweils zwölf
Rund zwölf Prozent
mittelfristig, 5 bis 10 Jahre der .Teilnehmer
. . . . 43,8 % 0– die 20 Jüngeren
40 unter
60 den80
Umfrage-
100 Prozent)
USA . . .und
. . . . . .Konsumgüter
Immobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . (knapp
12,0
19,1 % 11 Prozent). Die meisten Kunden
teilnehmern – planen dagegen
langfristig (Altersvorsorge) . . . . . 11,7langfristig
% für die Altersvorsorge. wollten sich hier jedoch
Gesundheitswesen/Biotech.
Schwellenländer . . . . . . . . .nicht festlegen,
. . . . 10,5
12,0 % sondern gaben an, in verschie-
0 20 40 60 80 100 Konsumgüter . . . . . . . . . . . . . . . . 10,8 %
dene Bereiche zu investieren. Weitere Anlagesegmente, die genannt
Sonstige . . . . . 35,2
Umwelt/Neue
wurden, warenEnergien beispielsweise % 0 20
. . . . . . . . . 9,5Industrie, 40 60
Dividendentitel, 80 100
Dax-Werte
Luxusgüter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,2 %
und Nachhaltigkeit.
Logistik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,2 %
kurzfristig, bis 5 Jahre . . . . . . . . . 44,4 %
Hohe Rendite . . . . . . . . . . . . . . . 54,9 % Automobilbranche . . . . . . . . . . . . . 6,3 %
mittelfristig, 5 bis 10 Jahre . . . . . 43,8 %
Hohe Sicherheit . . . . . . . . . . . . . 35,8 % Robotik/Automation . . . . . . . . . . . . 3,2 %
langfristig
Aktienfonds (Altersvorsorge)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59,3
11,7 %
Liquidität . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,3 % Rohstoffe
Sonstige . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. . 59,5
17,1 %
%
Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43,2 % 0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100 Internet/IT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,6 % 0 20 40 60 80 100
Mischfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,1 %
Immobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,0 %
Rentenfonds . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,3 %
Gesundheitswesen/Biotech. . . 12,0 %
Produktseitig setzt. die
Sachwertebeteiligungen . . . . .Mehrzahl
. . 8,0 % der FondsDISCOUNT.de-Kunden Konsumgüter . . . . . . . . . . . . . . . . 10,8 %
aufDirektinvestments
Aktienfonds (rund . . . . . . . . 60
. . . . Prozent)
. . 5,6 % oder Aktien (rund 43 Prozent). Umwelt/Neue Energien . . . . . . . . . 9,5 %
Danach folgen
Anleihen
Aktienfonds
. . . . . . die
. . .
. . . . . Produktkategorien
. . . . .
. . . . . . . . . . . . 4,3 %
. . . . . . . . . . 59,3 % Mischfonds (rund 24 Prozent), Luxusgüter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,2 %
kurzfristig, bis 5 Jahre . . . . . . . . . 44,4 %
Rentenfonds . . . . . (rund
offene Immobilienfonds
Aktien . . . . . . . . . zwölf
. .
. . . . . .Prozent)
. . . . . .
. . . 3,7 % und Sachwertbeteiligungen (acht
. 43,2 % Logistik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,2 %
mittelfristig, 5 bis 10 Jahre . . . . . 43,8 %
Geldmarktfonds
Prozent) sowie . . . . . . . . . . . . . . . . 3,7 % (5,6 Prozent). Die Kunden gaben an,
Mischfonds
langfristig . . . Direktinvestments
. . . . . . . . . . . .. .. .. .. .. 24,1
(Altersvorsorge) 11,7 %% Automobilbranche . . . . . . . . . . . . . 6,3 %
Sonstige
mitRentenfonds . . . .
diesen Anlageformen. . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,0 %gute Erfahrungen gemacht zu haben.
. . . . . . . . . . . . . . .bereits
. . 12,3 % 0 20 40 60 80 100 Robotik/Automation . . . . . . . . . . . . 3,2 %
0 20 40 60 80 100
Weitere Produkte, die genannt
Sachwertebeteiligungen . . . . . . . . 8,0 wurden,
% waren beispielsweise Exchange Sonstige . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59,5 %
Traded Funds, offene
Direktinvestments . . . . . Immobilienfonds
. . . . . . . . . 5,6 % und Geldmarktfonds. 0 20 40 60 80 100
Anleihen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,3 %
offene Immobilienfonds . . . . . . . . . 3,7 %
Deutschland . . . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. . 65,4
Geldmarktfonds . 3,7 %
% (Mehrfachnennungen möglich)
Aktienfonds
Eurozone/Europa . . . . . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. . 59,3 27,2 %%
Sonstige . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,0 %
Aktien
USA . . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. . 43,2
19,1 %% 0 20 40 60 80 100
Mischfonds . . . . . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. . 10,5
Schwellenländer 24,1 %
%
Rentenfonds
Sonstige . . . . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. 35,2
12,3 %
%
Sachwertebeteiligungen . . . . . . . . 8,0 % 0 20 40 60 80 100
Direktinvestments . . . . . . . . . . . . . . 5,6 %
Deutschland . . . . . . . . . . . . . . . . . 65,4 %
Anleihen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,3 %
Eurozone/Europa . . . . . . . . . . . . . . 27,2 %
offene Immobilienfonds . . . . . . . . . 3,7 %
USA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,1 %
Geldmarktfonds . . . . . . . . . . . . . . . . 3,7 %
Schwellenländer . . . . . . . . . . . . . 10,5 %
Rohstoffe. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,0
Sonstige 17,1 %
Sonstige . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,2 %
Internet/IT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,6 % 0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100
Immobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,0 %
Gesundheitswesen/Biotech. . . 12,0 %
Konsumgüter . . . . . . . . . . . . . . . . 10,8 %
Umwelt/Neue. Energien
Deutschland . . . . . . . . . .. .. .. .. .. .. .. . 65,4
. 9,5 %
%
Luxusgüter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,2 %
Eurozone/Europa %
Rohstoffe . . . . . . . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. 27,2 17,1 %
Logistik
USA . . . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .19,1
8,2 %
%
Internet/IT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,6 %
Automobilbranche . . . . . . . . . . . . . 6,3 %
6 | Im Fokus
Schwellenländer im Fokus
DAS ENDE EINER ÄRA?
Der Boom der Emerging Markets scheint vorbei. Erstmals seit langem ist das Saldo der Kapitalflüsse
wieder negativ. Die schwache wirtschaftliche Entwicklung in China und Brasilien macht Anleger vorsichtig.
Russland leidet unter den Sanktionen des Westens und den niedrigen Energiepreisen. Es gibt aber auch
Lichtblicke: In Afrika sind Infrastrukturprojekte und Beteiligungen in Sachleistungen gefragt. Indiens
Wirtschaft boomt. Das spiegelt sich auch in der starken Performance zahlreicher Aktienfonds vor Ort wider.
Die Emerging Markets galten lange als Wachs- für weitere Einnahmen sorgen sollten. Öl und
tumsmotor für die Weltwirtschaft. Vor allem Gas machen knapp die Hälfte aller Exporte
nach dem Ausbruch der globalen Finanzkrise Russlands aus. Der gesamte Energiesektor
suchten Investoren ihr Glück in den Schwellen- trägt zu 20 Prozent zum Bruttoinlandsprodukt
ländern. Im Verlauf der Staatsschuldenkrise in bei. Bei einem Ölpreis von etwa 60 Dollar pro
Europa setzte sich dieser Trend fort, bis an der Barrel könnte Russland Schätzungen zufolge alle
Börse in China die Talfahrt begann. Der wohl Verbindlichkeiten erfüllen. Doch danach sieht es
am meisten zitierte Vorfall im Börsenjahr 2015 momentan nicht aus. Der Preis pro Barrel hat sich
war der Crash am Shanghai Composite Index in innerhalb eines Jahres halbiert und ist zeitweise
China am 24. August. Am sogenannten „Black sogar unter die Marke von 45 Dollar gerutscht.
Monday“ brach die Börse um mehr als sechs Der Überschuss an Öl auf dem Weltmarkt hält
Prozent ein, am Tag darauf sackte der Index um die Preise langfristig niedrig.
weitere 6,9 Prozent ab. Seit Jahresbeginn hat der
wichtigste Börsenindex des Landes um dreißig
Prozent an Wert verloren. Begleitet wird diese
Entwicklung am chinesischen Finanzmarkt durch GOLDMAN SACHS
die schwachen Wirtschaftsdaten Chinas.
Aufgrund der immensen Bedeutung Chinas
STELLT SEINE
für die Weltwirtschaft haben diese Ereignisse
zur Folge, dass die Emerging Markets sich an
BRIC-FONDS EIN
einem historischen Wendepunkt befinden:
Zum ersten Mal seit über 30 Jahren wird mehr
Kapital aus den Schwellenländern abwandern, Der Weltbank zufolge werde die russische
als aus dem Ausland investiert wird, berichtet Wirtschaft dieses Jahr 3,8 Prozent schrumpfen.
das Institute of International Finance. Die Auf einer Investoren-Konferenz in Moskau im
Investmentbank Goldman Sachs – einst Erfinder Oktober gestand Russlands Präsident Wladimir
des Kürzels BRIC für Brasilien, Russland, Indien Putin, dass die Wirtschaft auf dem Tiefpunkt
und China – hat kürzlich das Ende ihrer BRIC- angelangt sei. Aber auch Anpassungen seien
Fonds verkündet. Die Länder erzielten lange spürbar. Neue Handelsbeziehungen mit China
Zeit hohe Einnahmen durch den Export ihrer sind dort entstanden, wo kein Handel mit
Rohstoffe. Doch die nötigen Reformen, um Europa mehr möglich ist. Die russische Agra-
dieses Wachstum zu sichern, erfolgten nicht. rindustrie profitiert von dem Einfuhrverbot
Das muss aber nicht heißen, dass es keine von europäischen Nahrungsmitteln. Eine
Investitionsmöglichkeiten mehr gibt. Es lohnt leichte Erholung sei auch auf dem russischen
sich, einen Blick auf die Wirtschaft in Russland, Immobilien- und Automarkt erkennbar.
Brasilien, Indien und Afrika zu werfen, um die An der Börse geht es nach dem Tiefpunkt
Emerging Markets besser zu verstehen. im August langsam wieder bergauf. Es gebe
sogar einen „Aktien-Boom“, zitiert das Forbes
„Geheime“ Aktienrallye Magazin Fondsmanager David Herne von der
in Russland? Specialized Research & Investment Group,
Die Wirtschaftssanktionen gegen Russland mit Sitz in Moskau und einem verwalteten
könnten irreparable Schäden nach sich ziehen, Vermögen 500 Millionen Dollar. Allerdings
berichtet der US-amerikanische Nachrichten- wolle davon niemand etwas wissen, so Herne
dienst Stratfor. Wenn die Energiepreise niedrig weiter, denn niemand möchte sein Investment
bleiben und das Wachstum der Weltwirtschaft in den Schwellenländern anhand der drohenden
sich weiter verlangsamt, sind weitere Infra- Zinserhöhung in den USA und den schwachen
strukturprojekte in Gefahr, die in der Zukunft Wirtschaftsdaten aus China erhöhen.
Im Fokus | 7 Sonnenaufgang über dem Moskauer Kreml: Wenn man Staatschef Wladimir Putin glauben mag, dann hat Russlands Wirtschaft ihren Tiefpunkt bereits erreicht.
8 | Im Fokus
Ohne Sanktionen, Krieg und Energiepreisen zu Russland-Aktienfonds könnte es im Falle einer
Niedrigstpreisen ist Russland stets ein attraktiver Entspannung der politisch angespannten und
Markt für Investoren (siehe Chartbild). Für wirtschaftlich schwachen Phase in Russland
die FondsDISCOUNT.de-Topseller unter den wieder bergauf gehen:
Der DWS Rus sia F onds ( WK N:
939855) besteht seit 2002 und hat bis zur
Finanzkrise an Wert zugelegt. Auch nach einem
DWS Russia Einbruch im Jahr 2008 ging es relativ schnell wieder
Lyxor ETF (DJ Russia GDR) C € bergauf. Der Fonds investiert in Aktien ausgewählter
JPM Russia A dist $ russischer Unternehmen, die nach Einschätzung des
Fondsmanagements gut am Markt positioniert sind und
120
Anlegern Perspektiven liefern. So wird sichergestellt, dass
115 in nachhaltige Geschäftsmodelle investiert wird, die auch
110 im aktuell schwierigen ökonomischen Umfeld bestehen
105 können. Den Hauptteil seines Kapitals investiert der Fonds
100 in Energieunternehmen (ca. 33 %), in den Finanzsektor
95 (15 %) und in Telekommunikationsdienste (14 %).
90
Unter anderem ist der Fonds an Unternehmen
wie der Sberbank, Gazprom, Magnit
85
und LukOil beteiligt.
80
75
70
65
60
55 Der JPMorgan Funds – Rus-
50
sia Fund (WKN: A0HGJS) setzt
auf langfristiges Kapitalwachstum.
45
2011 2012 2013 2014 2015 Neben Beteiligungen an Unternehmen in
Zeit Russland kann der Fonds auch in anderen
GUS-Ländern – also die ehemaligen Staaten
Die Anlagestrategie der Sowjetunion – investieren. Zudem kann
Quelle: Fundinfo.com, FinanceBase AG
des Lyxor ETF Russia (WKN: auch in Aktien investiert werden, die an der
LYX0AF) besteht darin, den Dow Russian Trading System Stock Exchange
Jones Rusindex Titan 10 abzubilden. Ziel und der Moscow Interbank Currency
ist es, innerhalb eines Jahres durchschnitt- Exchange notiert sind.
lich nicht mehr als ein Prozent vom Index
220 abzuweichen. Mehr als die Hälfte des Kapitals
(57 %) fließt in Energieunternehmen. Finanz-
200
werte nehmen 16 Prozent ein. Weitere
Branchen sind Basiskonsumgüter (13 %)
180
und Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
(10 %).
160
140
Das
120 ökonomische Umfeld für Investitionen in Brasilien droht Verlust des Brasilien um eine Stufe herabgesetzt. Damit
Russland ist angesichts der Sanktionen und der Investment Grades droht Brasilien der Verlust des Investment
niedrigen Energiepreise angespannt. Dennoch
100 Schulden, Rezession und Korruption. Die Grades. Dann dürften sich Investoren in Scharen
gibt es Anzeichen dafür, dass der Tiefpunkt der schlechten Nachrichten aus Brasilien reißen von dem einst boomenden Schwellenland
80
Wirtschaft bereits erreicht ist und Russland nicht ab. Die Kreditwürdigkeit sinkt, die Währung verabschieden. Ein Massenverkauf ist aber
im kommenden Jahr die Aufhebung der Wirt- fällt ins Bodenlose. Beunruhigende Signale erst zu erwarten, wenn Assets aus wichtigen
60
schaftssanktionen mit den USA aushandelt. aus Lateinamerika. Nach der Herabstufung Indizes verschwinden. Dann nämlich gelten
Ein großer Unsicherheitsfaktor bleibt der Krieg der Kreditwürdigkeit Brasiliens auf Ramschni- brasilianische Staatsanleihen als spekulative
40
in 2011
Syrien, der auch
2012die Beziehungen
2013 zwischen
2014 veau durch
2015 die US-Ratingagentur Standard & Investments. Zahlreiche Fonds dürfen solche
Russland und den USA strapaziert. Zeit Poor’s hat auch Fitsch sein Bonitätsrating für Risiko-Papiere nicht halten.
Im Fokus | 9
S&P begründet ihre Entscheidung mit den 2015 ein Wachstum von 7,5 Prozent, mit einem „Überholspur“ für den Zugang zum indischen
wachsenden politischen Problemen, die die wirt- Ausblick auf acht Prozent bis 2018. Damit dürfte Markt (Fast Track). Das bedeutet, dass Unter-
schaftliche Entwicklung im Land behindern. So das Land erstmals seit 30 Jahren wieder schneller nehmen vor Ort einen persönlichen Ansprech-
sorgt der Korruptionsskandal bei der staatlichen wachsen als China. Doch ein Reformstau im In- partner erhalten, um Bürokratie abzubauen.
Ölfirma Petroleo Brasileiro dafür, dass wichtige land, eine schwache Handelsbilanz und niedrige Das Freihandelsabkommen zwischen der EU
Investitionen in die brasilianische Infrastruktur Löhne in ländlichen Regionen gefährden dieses und Indien liegt indes wegen Unstimmigkeiten
auf Eis gelegt wurden. Wachstum. Die Regierung will deshalb Infra- innerhalb der Pharmaindustrie auf Eis.
Brasiliens Währung, der Real, hat bereits strukturprojekte ermöglichen, die Investoren Das ist auch dringend nötig, denn die Kon-
rund ein Drittel seines Wertes im laufenden anlocken sollen. Die Wirtschaft Indiens wird kurrenz schläft nicht. Gunit Chadha, Vize-Chef
Jahr verloren. Nach der Abwertung durch die von Industrie, verarbeitendem Gewerbe und der Deutschen Bank in der Region Asia Pacific
Rating-Agentur sank der Real auf den tiefsten Handwerk getragen. ist davon überzeugt, dass Indien unter den
Stand seit 13 Jahren. Die Inflationsrate liegt bei Auf dem Staatsbesuch von Bundeskanzlerin Emerging Markets eine Sonderstellung ein-
knapp120
zehn Prozent. An der brasilianischen Börse Angela Merkel beim indischen Premierminister nehmen wird. Auch wenn die US-Zentralbank
Bovespa115 machte sich die Abwertung ebenso Narendra Modi Ende Oktober wurde beschlos- Fed die Zinsen in den kommenden Monaten
deutlich
110 bemerkbar. Investoren verkauften sen, dass Deutschland über zwei Milliarden leicht anheben sollte, habe das indische Finanz-
Aktien,105
weil sie befürchten, dass Unternehmen Euro in den Ausbau von erneuerbaren Energien ministerium Investoren aus allen Ländern die
nun höhere
100
Kreditzinsen drohen und Banken in Indien investieren wird. Ferner gewährt „Indien-Story erfolgreich verkauft“, sagte Chadha
höhere Sicherheiten verlangen könnten. die Bundesrepublik Entwicklungshilfe in den der CNBC. Indien profitiert auch von der schwa-
95
Bereichen Wirtschaft, Landwirtschaft, chen wirtschaftlichen Entwicklung in
90
Indiens Aktienfonds überzeugen Innere Sicherheit, Verteidigung anderen Emerging Markets
85
mit starker Performance und Finanzmarktregulierung. wie in Brasilien.
80
Von wirtschaftlichen Schwächephasen wie in Deutsche Unternehmen
Russland
75 ist in Indien nichts zu spüren. Indien erhalten überdies eine Die Politik schafft also die
wächst70von allen großen Volkswirtschaften Rahmenbedingungen dafür, dass
am schnellsten.
65 Der Weltbank zufolge gibt es Indien als ein riesiger Markt weiter
60 wachsen wird. Das zeigt sich auch bei
den Fonds, die in Aktien vor Ort investieren.
55
Der First State Indian Subcontinent (WKN:
50
A0QYLS) Aktienfonds investiert zu über 90
45
2011 2012 2013 2014 2015 Prozent in Verbrauchs- und Gebrauchs-
Zeit güter, Finanzunternehmen, Industrie,
Materialien und IT auf dem indischen
Subkontinent.
DWS India Fidelity India Focus A €
Jupiter India Select L $ A Inc Aktienfonds Indien
State Indian Subcontinent A acc € Die Fonds auf unserer
220 Topseller-Liste können
si c h s e h e n l a s s e n: Zu m
200 Beispiel der DWS India (WKN:
974879) und der Jupiter India
180
Select L (WKN: A0Q2X7), siehe
Chartbild.
160
140
120
100
80 Der India Focus Fund (WKN:
A0B8SR) investier t sogar bis
60 zu 98 Prozent in indische Aktien.
Neben den Branchen IT, Finanzen und
40
Verbrauchsgüter sucht sich der Fonds
2011 2012 2013 2014 2015
Zeit von Fidelity Funds auch erfolgreiche
Beteiligungen im Gesundheitssektor,
Quelle: Fundinfo.com, FinanceBase AG im Energiesektor und bei Grund-
bedarfsgütern.
105
100
95
90
1085| Im Fokus
80
75
70
65
Obwohl
60
in den kommenden Monaten Kapital die Ausbreitung von Ebola las man in den Für viele US-Unternehmen gehören die
aus den Schwellenländern abwandern wird, vergangenen Monaten zwar seltener, doch afrikanischen Staaten daher schon seit langem
55
nimmt Indien durch seine stark wachsende Sierra Leone kämpft immer noch gegen eine zu den interessantesten Wachstumsmärkten
50
Wirtschaft bislang eine Sonderstellung ein. Rückkehr des tödlichen Virus. Damit nicht in der Welt. Die US-Regierung hat bereits
45
Steigende
2011
Zinsen2012
in den USA2013könnten dem 2014
genug: Die
2015
weltweite Berichterstattung über vergangenes Jahr beschlossen, 33 Milliarden
Kreditboom der vergangenen Jahre Zeit jedoch Ebola hat auch dem Tourismus im Osten des Dollar in die Region zu investieren. US-Unter-
ein Ende setzen. Das ändert aber nichts am Kontinents zugesetzt, weil Reisende sich nicht nehmen beteiligen sich an dieser Summe mit
Investitionspotenzial Indiens. Investoren werden bewusst sind, dass die infizierten Regionen 14 Milliarden Dollar. Aus Deutschland gingen
weiterhin nach erfolgversprechenden Projekten oft tausende Kilometer weit entfernt sind. In im vergangenen Jahr immerhin neun Milliarden
und Unternehmen suchen. Nigeria versetzt die islamistische Terrorgruppe Euro nach Afrika. Südafrika ist der wichtigste
Boko Haram die Menschen in Angst und Handelspartner für deutsche Unternehmen.
Investitionen in die Schrecken. Im Norden des Landes fliehen Fast die Hälfte aller Afrika-Exporte geht in diese
Zukunft Afrikas Afrikaner über das Mittelmeer nach Europa Region. Der DIHK zufolge steigen die Exporte
Ähnlich
220 rasant boomt die Wirtschaft in Afrika. auf der Suche nach einem Ausweg aus der in den kommenden Jahren um 15 Prozent. Bis
Unter den zehn am schnellsten wachsenden Armut. zu 2.000 deutsche Unternehmen sind in Afrika
Volkswirtschaften
200 befinden sich sechs auf dem Doch diese Beschreibung Afrikas is t tätig. Neben mittelständischen Unternehmen
Kontinent, der von Investoren unterschätzt unvollständig und einseitig. Viele Staaten auch Industriekonzerne wie Siemens und
180 und in den Medien weniger Beachtung
wird blühen wirtschaftlich auf, unter ihnen Ruanda, Krones. Vor allem die Maschinenbauer profi-
findet als China oder Russland. Trotz einiger Tansania, Mosambik, die Elfenbeinküste, Kongo tieren vom Strukturwandel in Afrika. In 2013
160
Krisenherde im Inland finden Anleger viele und Äthiopien. Die Bevölkerung des Kontinents sind die Exporte von Maschinen nach Afrika
Möglichkeiten, mit Investitionen an der Entwick- wird sich in den nächsten 35 Jahren von einer um elf Prozent gestiegen.
140
lung der Infrastruktur und des Energiesektors auf zwei Milliarden Menschen verdoppeln. D i e I n v e s t i t i o n e n ko n -
teilzuhaben. Jeder zweite Afrikaner ist jünger als zentrieren sich auf die
120
Die aktuelle Nachrichtenlage über Afrika 25 Jahre, die Mittelschicht wird Infrastruktur. Noch
schreckt
100 zunächst einmal ab. Meldungen über weiter wachsen.
80 Fonds, die in Afrika investieren, weisen
eine hohe Volatilität auf. Investments er-
60 folgen langfristig. Unter den zehn Akrika-Top-
sellern von FondsDISCOUNT.de befindet sich der
40 Aktienfonds Magna MENA von Charlemagne Capital
2011 2012 2013 2014 2015
Zeit (WKN: A1CZJF) auf Platz eins. Der Fonds investiert
in Beteiligungen im Nahen Osten und Nordafrika
sowie in Schuldtitel, die von Gesellschaften in der
Region ausgegeben werden. Die Performance
Magna MENA R € acc des Fonds übertrifft alle vergleichbaren
JPM Africa Equity D acc € Fonds in der Region.
Fidelity Emerging EMEA A €
Aktienfonds Mittlerer Osten/Afrika
300
280
260
Der JPM Af ric a Equi t y
240 (WKN: A0NH6B) investiert zwei
Drittel seines Vermögens in Aktien
220
von afrikanischen Unternehmen und liegt
200 bei den FondsDISCOUNT.de-Topsellern auf
Platz zwei. Gemäß Prospektinformationen ist
180
„ein beträchtlicher Teil der Vermögenswerte des
160
Teilfonds in Rohstoffunternehmen investiert.“
140 Die aktuelle Rohstoffkrise trifft den Fonds
also mit voller Härte, was sich auch in der
120
Performance abzeichnet.
100
80
60
2011 2012 2013 2014 2015
Zeit
Quelle: Fundinfo.com, FinanceBase AGIm Fokus | 11
immer haben etwa 60 Prozent aller Einwoh- größte Wasserwerk der Welt, in Äthiopien wird heitsfaktoren sind nichts für schwache Nerven.
ner in Afrika kein elektrisches Licht. Nicht die Grand-Renaissance-Talsperre errichtet, in Fonds, die zu sehr in Rohstoffe investiert sind,
nur deshalb ist das sonnenreiche Afrika für Südafrika liefert das vor einem Jahr fertigge- haben aktuell Schwierigkeiten. Investitionen
den Ausbau der erneuerbaren Energien wie stellte Jasper Solar Energy Project Elektrizität in Infrastrukturprojekte und neue Energien in
Solarenergie oder Wasserkraft prädestiniert. für 80.000 Haushalte. Afrika bergen jedoch großes Potenzial.
Im Kongo entsteht der Grand-Inga-Staudamm, Ein Investment in Afrika ist immer auch mit
mit einer Leistung von 40.000 Megawatt das Risiken verbunden. Die zahlreichen Unsicher-
Fazit: Man kann die Emerging Markets nicht über einen Kamm scheren. Für Anleger gestaltet sich das
Investitionsumfeld in den Schwellenländern höchst unterschiedlich. Ein Investment ist in der Regel mit
einem erhöhten Risiko verbunden, birgt aber auch ein großes Potenzial für eine hohe Rendite.
Alle Anlagen an Wertpapierbörsen sind mit Risiken verbunden:
• Die Wertentwicklung eines Fonds wird maßgeblich von der Wertentwicklung der Anlagewerte bestimmt. Daraus ergibt
sich das Risiko von finanziellen Verlusten wenn sich Marktpreise von bestimmten Werten ändern.
• Das Risiko des Fondsmanagements besteht darin, dass der Fondsmanager Entscheidungen trifft, die eventuell nicht den
Zielvorstellungen der Anleger entsprechen, oder die dazu führen, dass sich der Fonds negativ entwickelt.
• Von den angelegten Beträgen gehen Kosten für die Fondsverwaltung usw. ab. Das kann dazu führen, dass sich
Fonds im Vergleich zur direkten Anlage, z.B. in Aktien, nicht proportional entwickeln.
• Wertentwicklungen der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Wer Ranglisten und Statistiken als Entscheidungsgrundlage für eine
bestimmte Fondsanlage nutzen will, sollte auf die Voraussetzungen achten, unter denen derartige Rang- und Bestenlisten erstellt wurden.
• Je nach Fondsart, Ausrichtung und Fondskonstruktion ergeben sich spezielle Risiken für den Anleger, z.B. Verluste
durch Währungsschwankungen. Weitere Details entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt.12 | Fonds & Depots Globale Aktien BESSERE RISIKO-EINSCHÄTZUNG MIT DER „SHARPE RATIO“ Die Märkte bleiben volatil. Für Anleger, die sich in solchen Phasen mehr Orientierung wünschen, könnte die „Sharpe Ratio“ interessant sein. Wir erklären anhand beliebter Aktienfonds, was sich hinter dieser Kennzahl verbirgt. In unsicheren Marktphasen rücken vor allem die Fond in den Fokus, die bei den Anlegern schon in der Vergangenheit großes Vertrauen genossen haben. Ein Blick auf die beliebtesten Aktienfonds unserer Kunden lohnt sich. Beson- ders interessant ist nicht nur deren jüngste Performance, sondern auch das Verhältnis der Rendite zur Volatilität eines Fonds. Die sogenannte Sharpe Ratio – benannt nach dem US-Amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler William Forsyth Sharpe – zeigt, ob ein Aktien- fonds für eine bestimmte Rendite ein über- oder unterdurchschnittliches Risiko eingegangen ist. Im Folgenden soll diese Kennzahl anhand einiger Beispiele erläutert werden. FondsDISCOUNT.de-Ranking der beliebtesten Aktienfonds Der Templeton Growth Euro Funds (WKN: 941034) hat ein Fondsvolumen von knapp 6,8 Milliarden Euro und befindet sich unter den Top zehn der beliebtesten Aktienfonds. In der aktuellen Marktsituation bewegt sich die Sharpe Ratio der meisten Aktienfonds auf Dreijahressicht zwischen null und zwei. Der Templeton Growth Euro Funds hat eine Sharpe Ratio von 1,16 (Quelle: Edisoft, Stand: 02.11.2015). Das bedeutet, dass die Rendite des Fonds et wa der Volatilität, also dem eingegangenen Risiko, entspricht und ist der Idealfall, von dem die Anlagestrategie ausgeht. Auf Platz eins der beliebtesten Aktienfonds der FondsDISCOUNT.de-Kunden lieg t der DWS Top Dividende (WKN: 984811) mit einem Fondsvolumen von 12,1 Milliarden Euro. Für den Fonds werden nur Aktien ausgewählt, die eine über dem Durchschnitt liegende Dividende ausschütten. Diese Strategie verspricht hohe Renditen auch im aktuellen Nullzinsumfeld. Der Fonds konzentriert sich auf Aktien aus Fazit: Nicht nur die Rendite über einen bestimmten Zeitraum und das Fondsvolumen geben Aufschluss über die Verfassung eines Fonds. Bei Betrachtung der Sharpe Ratio können Anleger herausfinden, ob das Risiko-Rendite-Verhältnis des Investmentfonds mit der eigenen Anlagephilosophie übereinstimmt.
110
105
100
95
90
Fonds & Depots | 13
85
80
75
70
2011 2012 2013 2014 2015
Zeit
135
130
125
Nordamerika und Europa.120 Zu den Unternehmen zählen auch Titel aus den Schwellenländern, in die in der Grundstoffbranche tätig sind, also
im Portfolio gehören zum 115
Beispiel Novartis, die der Fonds bis zu 20 Prozent seines Kapitals Landwirtschaft und produzierendes Gewerbe.
Allianz, Roche, Pfizer und Nestle. Das Rendi- stecken kann. Eine Beschränkung auf bestimm- Die Sharpe Ratio des M&G Global Basics liegt
te-Risiko-Verhältnis (Sharpe
110 Ratio) liegt bei 0,69. te Branchen oder geographische Regionen bei -0,52. Der Fonds konnte also nicht einmal
In dieser Spanne zwischen null und 1 hat das erfolgt nicht. Zur Absicherung kann der Fonds den Geldmarktzins erwirtschaften. Bei der
105
Investment zwar mehr als den Geldmarktsatz Terminkontrakte einsetzen. Die Sharpe Ratio derzeitigen Marktlage ist das gleichbedeutend
abgeworfen, ist dafür aber100 ein überhöhtes des Carmignac Investissement liegt bei 3,49. mit Verlusten.
Risiko eingegangen. Bereits ein Wert von über 1 zeigt an, dass das
95
Platz zwei der Topsellerliste hält der Fonds eingegangene Risiko überkompensiert wurde.
Carmignac Investissement 90 (WKN: A0DP5W). Der Gewinn des Fonds war also deutlich höher
Ziel des Fonds ist es, den Referenz-Index des als die Schwankungen des Fonds.
85
MSCI World zu übertreffen. Dazu
2011 ist der Fonds
2012 Den dritten Platz
2013 belegt der 2015
2014 M&G Global Basics
ständig mit mindestens 60 Prozent seines Net- (WKN: 797735).
Zeit Der Fonds investiert zu 70
tovermögens in globale Aktien engagiert. Dazu Prozent in globale Aktien von Unternehmen,
DWS Top Dividende LD Carmignac Investissement A € acc
M&G Global Basics € A Templeton Growth (Euro) A acc €
Aktienfonds International
190
180
170
160
150
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Quelle: Fundinfo.com, FinanceBase AG
180
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Alle Anlagen an Wertpapierbörsen sind mit Risiken verbunden:
160
• Die Wertentwicklung eines Fonds wird maßgeblich von der Wertentwicklung der Anlagewerte bestimmt. Daraus ergibt
sich das Risiko von finanziellen
150 Verlusten wenn sich Marktpreise von bestimmten Werten ändern.
• Das Risiko des Fondsmanagements besteht darin, dass der Fondsmanager Entscheidungen trifft, die eventuell nicht den
140
Zielvorstellungen der Anleger entsprechen, oder die dazu führen, dass sich der Fonds negativ entwickelt.
• Von den angelegten Beträgen
130 gehen Kosten für die Fondsverwaltung usw. ab. Das kann dazu führen, dass sich
Fonds im Vergleich zur direkten Anlage, z.B. in Aktien, nicht proportional entwickeln.
• Wertentwicklungen der120 Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Wer Ranglisten und Statistiken als Entscheidungsgrundlage für eine
bestimmte Fondsanlage nutzen will, sollte auf die Voraussetzungen achten, unter denen derartige Rang- und Bestenlisten erstellt wurden.
110
• Je nach Fondsart, Ausrichtung und Fondskonstruktion ergeben sich spezielle Risiken für den Anleger, z.B. Verluste
100
durch Währungsschwankungen. Weitere Details entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt.
90
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2011 2012 2013 2014 2015
Zeit14 | Fonds & Depots
Unsicherheits-Prinzip
FONDS ERZIELEN RENDITE MIT VOLATILITÄT
Volatilitäts-Fonds machen sich die Unsicherheit der Finanzmärkte zunutze. Sie
schließen Wetten ab auf schwankende Kurse. Nachfolgend stellen wir Ihnen vier
Fonds vor, die von der Nervosität an der Börse profitieren wollen.
Hohe und lang anhaltende Kursschwankungen einen Wertzuwachs erwirtschaften. In stabilen Volatilität bis zu 100 Prozent seines Vermögens
sind ein Zeichen für Nervosität an den Finanz- Zeiten hingegen drohen Verluste. Während in Geldmarktinstrumente investieren. Amundi
märkten. Nach dem Börsencrash in China im der Hausse an den Aktienmärkten in den empfiehlt eine Mindestanlagedauer von drei
August waren auch Anleger in Deutschland vergangenen Jahren haben Volatilitätsfonds Jahren und strebt eine jährliche Rendite von
verunsichert. Doch auch in einer sehr volatilen deutlich an Wert verloren, sodass ein Einstieg sieben Prozent an.
Marktsituation wie dieser kann man Geld jetzt günstig erscheint.
verdienen – indem man auf hohe Kursschwan- Assenagon Alpha Volatility
kungen wettet. Amundi Fonds Absolute Volatility Ein weiterer Fonds, der die Volatilität als
Aus den Schwankungen der Aktienkurse Der Amundi Fonds Absolute Volatility Europe Renditequelle nutzt, ist der Assenagon Alpha
und der Aktienoptionen ergibt sich ein Vola- Equities (WKN: A0ML43) ist der relativ hohen Volatility (WKN: A1H5ZN). Er strebt mittelfristig
tilitätsindex, der VDax. Er bildet eben diese Risikoklasse 6 zugeordnet. Der Fonds inves- einen Ertrag von drei Prozent p.a. an. Dazu
Schwankungen über einen Zeitraum von 45 tiert in mehrere Teilfonds mit geografischem investiert das Portfolio-Management in ver-
Tagen in Prozent ab. Im Gegensatz zum schwan- Schwerpunkt in Europa, den USA und Indien. schiedene Volatilitätsstrategien, mit denen
kungsarmen Vorjahr spielt der Börsenjahrgang Zu den Teilfonds können Aktienfonds, An- Preisdifferenzen genutzt werden. Der gesamte
2015 bei dieser Strategie bislang sehr gut mit. leihefonds, Multi-Asset-Fonds, Index-Fonds, Investitionsprozess unterliegt einem strikten
Der VDAX-NEW (DAX-Volatilitätsindex), der die Absolute-Return-Fonds und Cash-Teilfonds Risiko-Management (Risikoklasse 4). Sowohl für
Kursschwankungen des deutschen Leitindex gehören. Dazu investiert der Fonds in Optionen den Fonds als Ganzes als auch auf Ebene der
widerspiegelt und als „Angstbarometer“ der und Varianzswaps auf Indizes mit einer durch- einzelnen Anlagestrategien kommen vordefi-
Börse bezeichnet wird, notiert im langjährigen schnittlichen Fälligkeit von einem Jahr. nierte Risikobudgets zum Einsatz. Zusätzlich
Durchschnitt bei etwa 20 Prozentpunkten. In Varianzswaps sind Finanztitel, deren Aus- führt eine sehr niedrige Korrelation zwischen
diesem Jahr waren aber auch Werte zwischen zahlung direkt an die Volatilität ihres Basiswerts den Strategien zu positiven Portfolio-Effekten.
30 und 40 Prozentpunkten nicht ungewöhn- gekoppelt ist, nicht an dessen tatsächliche Als Anlageinstrumente kommen Derivate, ins-
lich. Der diesjährige Höchststand wurde am Wertentwicklung. Es handelt sich dabei um ein besondere Optionen, Forwards, Futures, Swaps
Montag, den 24. August erreicht, als der DAX Termingeschäft über den Kauf der während und Schuldverschreibungen in Frage. Daneben
um zeitweise fast acht Prozentpunkte einbrach. der Swap-Periode realisierten Volatilität. Der können Aktien, Zertifikate und Termingelder
Zum Vortagesschluss notierte der Index noch Käufer verpflichtet sich, dem Verkäufer bei sowie andere Fonds eingesetzt werden.
bei 10.124 Zählern und fiel im Tief auf 9.338 Fälligkeit den zum Kaufzeitpunkt vereinbarten
Punkte. Terminkurs zu zahlen. Dafür erhält er vom Allianz Volatility Strategy
In unruhigen Zeiten wie diesen können Verkäufer eine Zahlung in Höhe der realisierten Der Allianz Volatility Strategy (WKN: A1JRA5)
Fonds, die sich am Volatilitätsprinzip orientieren, Varianz. Der Fonds kann in Zeiten geringer investiert auch in Derivate, die die Schwan-60
40
2011 2012 2013 2014 2015
Zeit Fonds & Depots | 15
kungsbreite von Aktienmärkten prognostizieren vereinbarten Preis kaufen und zum tatsächlich Aktienmarkt selbst in Extremsituationen 40
sollen. Allerdings verfolgt der Allianzfonds die höheren Preis an der Börse veräußern. So kann Prozent niemals überschreiten. Dadurch soll
Gegenstrategie zum Amundi: Insbesondere er einen Gewinn erzielen. Sollte die Aktie den die Marktneutralität gesichert werden, die dem
werden Varianz-Swaps eingesetzt, die an Wert gewünschten 300Zielwert nicht erreichen, muss der Fonds seinen Namen gibt.
gewinnen, wenn die Volatilität geringer ausfällt, Käufer die Kaufoption nicht ausüben. In dem In Phasen hoher Schwankungen ist es
280
als zunächst angenommen. Trifft die Prognose Fall verliert er aber sein investiertes Kapital, besonders vorteilhaft, durch den Verkauf von
260
zu, erwirtschaftet der Fonds einen Ertrag mit also den Preis, den er für die Option gezahlt hat. Optionen auf deutsche Aktienindizes (haupt-
diesen Derivaten. Als Basis werden verzinsliche Der Verkäufer240 der Option hingegen profitiert sächlich auf den DAX) Prämien zu vereinnah-
Wertpapiere von Emittenten gehandelt, die davon, dass der Käufer die Option verfallen men. Umgekehrt kann das Fondsmanagement in
220
ihren Sitz in einem Industriestaat haben und lässt und kann die Prämie einstreichen. Je der Erwartung steigender Volatilität und damit
200
über eine gute Bonität verfügen. höher die Volatilität, desto höher der Wert der einhergehender steigender Optionspreise auch
Das Fondskapital, das nicht in Derivaten handelbaren 180Prämie. Optionen kaufen. Je nach Marktlage wird eine
investiert ist, nutzt der Allianz Volatility Strategy Zur Erreichung des Anlageziels verwendet der beiden Strategien bevorzugt, es können
160
zur Erzielung stabiler Erträge am europäi- der Commerzbank Strategiefonds Marktneutral aber auch beide gleichzeitig in unterschiedlicher
schen Anleihenmarkt. Die Kombination mit aktien- und140 indexgebundene Optionen, die Ausprägung zum Einsatz kommen, um das
kurzlaufenden Anleihen soll das Risiko mini- an der Eurex120 – der weltweit größten Börse für Gesamtrisiko zu steuern.
mieren (Risikoklasse 3). Dazu kann der Fonds Optionen und Terminkontrakte – gehandelt
100
in Rentenpapiere deutscher Bundesländer werden. Dabei darf die Exponierung zum
investieren oder in Anleihen der französischen 80
Eisenbahngesellschaft SNCF. 60
2011 2012 2013 2014 2015
Commerzbank Strategiefonds M.Neutral Zeit € Allianz Volatility Strategy PT2 €
Volatilität mit dem Kauf Absolute Return / aktienorientierte Strategien Assenagon Alpha Volatility P
von Optionen nutzen Amundi Abs Volatility Euro Eq AE (C)
Das Trägerportfolio des Commerzbank Strate- 130
giefonds Marktneutral (WKN: CDF1MN) besteht
aus deutschen Anleihen, die eine durchschnitt- 125
liche Laufzeit von maximal einem Jahr bei der
120
höchstmöglichen Bonität (AAA) aufweisen. Seit
seiner Auflage am 23. Januar 2014 verfolgt der 115
Fonds eine flexible Optionsstrategie.
110
Optionen gehören zur Gruppe der Derivate.
Durch eine Kaufoption erhält man das Recht, 105
ein bestimmtes Wertpapier zu einem späteren
Zeitpunkt und zu einem vorher vereinbarten 100
Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen. Optionen
95
werden daher auch als bedingte Termingeschäf-
te bezeichnet. Ein vereinfachtes Beispiel: Ein 90
Anleger kauft eine Kaufoption auf eine Aktie,
dabei spekuliert er auf dessen Wertzuwachs 85
nach einem vorher festgelegten Zeitraum.
80
Sollte die Aktie dann den Basispreis der Op- 2011 2012 2013 2014 2015
Zeit
tion übersteigen, kann der Halter der Option
die Aktien vom Verkäufer zu dem vertraglich Quelle: Fundinfo.com, FinanceBase AG
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Alle Anlagen an Wertpapierbörsen sind mit Risiken verbunden:
• Die Wertentwicklung eines Fonds wird maßgeblich von der Wertentwicklung 118 der Anlagewerte bestimmt. Daraus ergibt
sich das Risiko von finanziellen Verlusten wenn sich Marktpreise von bestimmten Werten ändern.
• Das Risiko des Fondsmanagements besteht darin, dass der Fondsmanager 116 Entscheidungen trifft, die eventuell nicht den
Zielvorstellungen der Anleger entsprechen, oder die dazu führen, dass sich der Fonds negativ entwickelt.
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• Von den angelegten Beträgen gehen Kosten für die Fondsverwaltung usw. ab. Das kann dazu führen, dass sich
Fonds im Vergleich zur direkten Anlage, z.B. in Aktien, nicht proportional
112entwickeln.
• Wertentwicklungen der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Wer Ranglisten und Statistiken als Entscheidungsgrundlage für eine
bestimmte Fondsanlage nutzen will, sollte auf die Voraussetzungen achten,
110 unter denen derartige Rang- und Bestenlisten erstellt wurden.
• Je nach Fondsart, Ausrichtung und Fondskonstruktion ergeben sich spezielle Risiken für den Anleger, z.B. Verluste
durch Währungsschwankungen. Weitere Details entnehmen Sie bitte dem 108 Verkaufsprospekt.
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Hochzinsanleihen
MARKT FÜR HOCHZINSANLEIHEN WÄCHST RASANT
In 2015 flossen bereits über sieben Milliarden Euro in Hochzinsanleihen. Der Fonds Jupiter
Dynamic Bond profitiert dabei auch von der Niedrigzinsphase. Eine Anhebung der US-
Zinsen hält das Fondsmanagement aus mehreren Gründen für unwahrscheinlich.
Die F ondsmanager b eim Jupi ter A s s et (siehe Grafik 1, unten). Der entscheidende diesem Risiko aussetzen möchte, erscheint
Management sehen die wir tschaf tlichen Faktor dabei: Beide Zinsanhebungen wurden fraglich.
Rahmenbedingungen für eine Zinswende in schnell wieder rückgängig gemacht. Das weiß Denn die Finanzmärkte profitieren seit
den USA noch nicht gegeben. Damit stimmen auch Fed-Chefin Janet Yellen. Wenn sie auf der Jahren von dem billigen Geld der Zentralbank.
sie den deutschen Wirtschaftsinstituten zu. nächsten Fed-Sitzung am 16. Dezember die Ein beachtlicher Teil dieses Geldes hat den Markt
Das IW Köln und das DIW in Berlin glauben, Zinsen anhebt, kann es sein, dass sie damit das für Hochzinsanleihen befeuert. Im laufenden Jahr
dass es allenfalls eine leichte, symbolhafte Wachstum der US-Wirtschaft abwürgt, so dass flossen bereits über sieben Milliarden Euro in den
Anhebung geben werde, um die Märkte nicht ihr zum Ende des Jahres nichts anderes übrig Markt, fast drei Mal so viel wie im Vorjahr. Das
zu verschrecken. In der Geschichte der USA gab bleibt, als einen Rückzieher zu machen und kann sich zwar auch sehr schnell wieder ändern,
es bislang nur zwei Zinserhöhungen, in denen die Zinsen wieder zu senken. Das könnte die doch der Renditehunger der Anleger bleibt bislang
das BIP-Wachstum niedriger war als aktuell Märkte noch weiter verunsichern. Ob sich Yellen bestehen (siehe Grafik 2, unten).
Nominales BIP-Wachstum seit dem 2. Weltkrieg jeweils im Quartal der Fed-Zinserhöhung
16 % NBIP im Vorjahresvergl. (%)
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6%
4%
Nur bei 2 von 118 Zinserhöhungen
war das BIP-Wachstum niedriger als 2%
aktuell – beide wurden
schnell wieder rückgängig gemacht. 0%
Quelle: Jupiter AM 1953 1957 1962 1972 1977 1982 1987 1991 1996 2001 2006
Wöchentl. Zuflüsse in €-HY-Fonds, roll. 3-W.-Durchschn. Jährliche Zuflüsse in €-HY-Fonds
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5
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4
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3
0 2
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Der Hochzinsmarkt ist sehr volatil
0 (links). Im laufenden Jahr wächst
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das Marktvolumen rasant an
-1 (rechts).
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Quelle: Jupiter AM
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2010 2011 2012 2013 2014 Lfd. Jahr120
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Unternehmen geben Anleihen aus, um sich Staatsanleihen, Luxuskonsumgüter und in Assets liegt im Schnitt bei BBB. Auffällig bei
neues Geld zu beschaffen. Anleihen von Un- Industriebetriebe.
105 Aber auch Dienstleistungen, den Positionen der Staatsanleihen ist, dass sich
ternehmen, die bereits so hoch verschuldet Derivate, Infrastrukturunternehmen, Medien der Jupiter Dynamic Bond bereits im Oktober
sind, dass ihre Kreditwürdigkeit sinkt, werden und Gesundheitsunternehmen
100 können in der 2014 komplett aus dem Segment der Short
als High Yield Bonds bezeichnet. Ein Investment Asset-Allokation enthalten sein. Positionen zurückgezogen hat. Das gilt als
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in ein solches Unternehmen erfolgt meist Mit dieser Mischung strebt der Jupiter Fonds Anzeichen dafür, dass die Fondsmanager nicht
dann, wenn der Fondsmanager glaubt, dass eine Endfälligkeitsrendite
90 von 4,85 Prozent an. mit einer Zinsanhebung rechnen und davon
sich das Unternehmen mittelfristig positiv Die durchschnittliche Duration des Portfolios ausgehen, dass die Kurse der Anleihen weiter
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entwickeln wird. Diese Annahme basiert auf beträgt 4,69 Jahre. Das Bonitätsrating der steigen werden.
Markt- und Unternehmensanalysen. Steigt der 80
Wert des Unternehmens, können Inhaber von 2011 2012 2013 2014 2015
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Hochzinsanleihen außerordentliche Gewinne Jupiter Dynamic Bond L € Q Inc
erzielen. Anhand des schlechten Ratings der Rentenfonds EUR/Unternehmen/Hochzins
Rentenpapiere ist das Risiko jedoch grund- 122
sätzlich höher.
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Eine rasche Zinswende wäre eine Katas-
trophe für den Markt der Hochzinsanleihen. 118
Denn dann kann es für viele Unternehmen 116
aufgrund ihrer schlechteren Bonität schwieriger
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werden, sich mit Liquidität zu versorgen. Wenn
diese ohnehin finanziell hoch verschuldeten 112
Unternehmen kein frisches Geld mehr be- 110
kommen, droht ein Kursverlust der Papiere,
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im schlimmsten Fall sogar die Pleite.
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Jupiter Dynamic Bond 104
Der Rentenfonds Jupiter Dynamic Bond SICAV
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(WKN: A0YC40) investiert unter anderem in
Hochzinsanleihen in den USA. Doch der Inves- 100
titionsschwerpunkt liegt in Großbritannien und 98
Australien. Neben einer Vielzahl an Ländern ist 2013 2014 2015
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das Portfolio zusätzlich diversifiziert, indem
es zahlreiche Branchen abdeckt. Der Fonds
investiert zum Beispiel in Finanzinstitute, Quelle: Fundinfo.com,
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Alle Anlagen an Wertpapierbörsen sind mit Risiken verbunden:
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• Die Wertentwicklung eines Fonds wird maßgeblich von der Wertentwicklung der Anlagewerte bestimmt. Daraus ergibt
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sich das Risiko von finanziellen Verlusten wenn sich Marktpreise von bestimmten Werten ändern.
• Das Risiko des Fondsmanagements besteht darin, dass der Fondsmanager 115Entscheidungen trifft, die eventuell nicht den
Zielvorstellungen der Anleger entsprechen, oder die dazu führen, dass sich der Fonds negativ entwickelt.
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• Von den angelegten Beträgen gehen Kosten für die Fondsverwaltung usw. ab. Das kann dazu führen, dass sich
Fonds im Vergleich zur direkten Anlage, z.B. in Aktien, nicht proportional105
entwickeln.
• Wertentwicklungen der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Wer Ranglisten und Statistiken als Entscheidungsgrundlage für eine
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bestimmte Fondsanlage nutzen will, sollte auf die Voraussetzungen achten, unter denen derartige Rang- und Bestenlisten erstellt wurden.
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• Je nach Fondsart, Ausrichtung und Fondskonstruktion ergeben sich spezielle Risiken für den Anleger, z.B. Verluste
durch Währungsschwankungen. Weitere Details entnehmen Sie bitte dem90Verkaufsprospekt.
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