BB Biotech AG - Erfolgreich investieren in medizinische Innovation - Investora Konferenz, 24. September 2020
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BB Biotech AG – Erfolgreich investieren in medizinische Innovation Investora Konferenz, 24. September 2020 Nur für professionelle Investoren Dr. Daniel Koller, Head Investment Management Team, BB Biotech AG
Vorsicht bei zukunftsbezogenen Aussagen
Die nachfolgenden Informationen enthalten einige zukunftsgerichtete Aussagen zur Geschäftstätigkeit des Unternehmens. Diese lassen sich
am Gebrauch zukunftsgerichteter Formulierungen wie „schätzen“, „glauben“, „erwarten“, „können“, „erwartungsgemäss“, „werden“,
„fortsetzen“, „sollte“, „wäre“, „anstreben“, „bis zu“, „antizipieren“ oder ähnlicher Begriffe erkennen oder durch Diskussionen von Strategien,
Plänen oder Absichten. Solche Aussagen können Beschreibungen der Investitions- und Forschungsaktivitäten des Unternehmens und der
Beteiligungen und der voraussichtlichen Ausgaben in diesem Zusammenhang, Beschreibungen neuer Produkte, die voraussichtlich von einem
Portfoliounternehmen eingeführt werden, sowie die erwartete Kundennachfrage nach solchen Produkten und Produkten eines
Portfoliounternehmens im bestehenden Portfolio des Unternehmens umfassen. Diese Aussagen spiegeln die aktuellen Einschätzungen des
Unternehmens zu künftigen Ereignissen wider und unterliegen gewissen Risiken, Unsicherheiten und Annahmen. Viele Faktoren können dazu
führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, Leistungen oder Erfolge des Unternehmens wesentlich von den in den zukunftsgerichteten Aussagen
ausdrücklich oder implizit enthaltenen Angaben zu Ergebnissen, Erfolgen oder Leistungen abweichen. Zu diesen Faktoren zählen unter
anderem: Zins- und Devisenschwankungen, Veränderungen der wirtschaftlichen und politischen Bedingungen, Entwicklungen im Bereich der
Gesetzgebung und Regulierung, technologische Entwicklungen und Wettbewerb. Sollten eines oder mehrere dieser Risiken oder
Unsicherheiten eintreten oder sollten sich die zugrunde liegenden Annahmen als unrichtig erweisen, können die tatsächlichen Ergebnisse
erheblich von den hierin beschriebenen Ergebnissen abweichen, wie sie erwartet, geglaubt, geschätzt oder erwartet werden, und der Leser
wird daher darauf hingewiesen, sich nicht übermäßig auf diese Aussagen zu verlassen.
Dieses Dokument stellt weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Aktien der BB BIOTECH dar, noch gilt es als Aufforderung zur Abgabe
eines solchen Angebots. Dieses Dokument darf nicht in den USA oder einem anderen Land verbreitet werden, wo dies möglicherweise gegen
geltendes Recht verstösst.
2
Agenda
1 BB Biotech AG – Gesellschaft, Team & Performance
2 Biotech-Industrie – Übersicht & Outlook
3 Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
4 Investitionsstrategie & Portfolio
5 BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
3
1
BB Biotech AG – Gesellschaft, Team & Performance
4
BB Biotech AG
Auf einen Blick
Im November 1993 in der Schweiz gegründet Durchschnittliche tägliche
CHF 10 Mio.
Investmentgesellschaft Liquidität (2020)
Einer der grössten Biotech-Investoren mit CHF 3.40 pro Aktie
Dividende 2020
Marktkapitalisierung von CHF 3.8 Mrd. (5% Dividendenrendite)
(31. August 2020)
Bis zu 10% der Aktien
Aktienrückkaufprogramm
An drei Börsenplätze gehandelt: Zürich (CHF), über 3 Jahre möglich
Frankfurt (EUR), Mailand (EUR)
Investitionsgrad
104.6%
Mitgliedschaft im SMI Mid, SPI Index und Star (30. Juni 2020)
Index
Durchschnittliche Prämie
Mitgliedschaft im SPI Select Dividend 20 Index 8.9%
(YTD, 31. Juli 2020)
Aktive Anlagestrategie basierend auf 1.1% p.a.
wissenschaftlicher, medizinischer und Management Gebühr
(keine Performance fee)
finanzwirtschaftlicher Expertise
Total Expense Ratio p.a.
26 Jahre Track Record (30. Juni 2020)
1.27%
Quelle: Bloomberg, Bellevue Asset Management 5
BB Biotech AG
Verwaltungsrat
Dr. Erich Hunziker Dr. med Clive Meanwell Dr. Thomas von Planta Prof. Dr. Mads Krogsgaard Dr. Susan Galbraith
Thomsen
VR Präsident VR Vizepräsident VR Mitglied VR Mitglied VR Mitglied
Im Verwaltungsrat seit 2011 Im Verwaltungsrat seit 2003 Im Verwaltungsrat seit 2019 Im Verwaltungsrat seit 2020 Im Verwaltungsrat ab
Oktober 2020
Beruflicher Werdegang Beruflicher Werdegang Beruflicher Werdegang Beruflicher Werdegang Beruflicher Werdegang
► Senior Berater bei Permira ► Gründer von The Medicines ► Inhaber CorFinAd AG ► Novo Nordisk, CSO ► AstraZeneca, Leiterin Oncology
Company (Novartis) Corporate Finance Advisory für die globale Arzneimittel und Research & Early Development
► CFO der Roche Gruppe Geräteforschung
► MPM Capital ► Vontobel, Corporate Finance ► Co-Leiterin der Cambridge
► CEO der Diethelm-Keller (Venture Capital) ► Vorsitzender des Vorstands der Cancer Centre Onco-Innovation
Gruppe ► Goldman Sachs, Universität Kopenhagen Group
► Roche Equity Capital Markets
Product Development ► Novo Nordisk, Wachstumshormon ► Bristol-Meyers Squibb, Clinical
und Diabetesforschung Discovery Oncology & Immuno-
logy & Clinical Biomarkers
6
London
New York Zürich
BB Biotech AG
Team und Standorte
Name Position / Erfahrung Fokus
Dr. Daniel Koller Head Management Team (2010) Hämatologie
Biochemiker, PhD Team-Mitglied seit 2004
Felicia Flanigan Portfolio Managerin Immunonkologie,
Ökonomin, MBA Team-Mitglied seit 2004 Infektionskrankheiten
Dallas Webb Portfolio Manager Onkologie, Antibiotika,
Mikrobiologe, MBA Team-Mitglied seit 2006 Frauenkrankheiten
Dr. med Stephen Taubenfeld Portfolio Manager Neurologie und Psychiatrie
Neurologe, MD, PhD Team-Mitglied seit 2013
Dr. Christian Koch Portfolio Manager Kardiovaskuläre und Metabolische Krankheiten,
Bioinformatiker, PhD Team-Mitglied seit 2014 Genetic Medicines
Dr. Maurizio Bernasconi Portfolio Manager Entzündungs- und Autoimmunkrankheiten
Chemiker, PhD Team-Mitglied seit 2017
Dr. Silvia Siegfried-Schanz Investor Relations Schweiz, Deutschland, Frankreich,
Biochemikerin, PhD, CIIA Team-Mitglied seit 2012 Benelux, Österreich, etc
Maria-Grazia Iten-Alderuccio Investor Relations Italien, Schweiz (Tessin),
Lic. Phil I Team-Mitglied seit 2007 Deutschland
Claude Mikkelsen Investor Relations UK, Skandinavien, etc
Ökonom Team-Mitglied seit 2012
7
BB Biotech AG
Rendite seit Gründung 1993 (in USD)
5000
4500
4000
Rendite Aktie in USD p.a. 15.3%
3500
Rendite NAV in USD p.a. 14.4%
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Aktienpreis (SHS): +4406.2%* Net Asset Value (NAV): +3541.6%* Nasdaq Biotech Index (NBI): +2143.3%*
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Wechselkursänderungen können negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die
Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der
Ausgabe und Rücknahme von Anteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Keine Benchmark ist direkt mit der Investmentgesellschaft identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator
für die zukünftige Wertentwicklung von BB Biotech, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht.
Quelle: Bloomberg 31.August 2020. * Indexierte Performance in USD 8
BB Biotech AG
Rendite (in USD)
Seit Gründung
Rendite p.a. 2019 10 Jahre
(1993)
BB Biotech Aktie +20.6% 26.8% 15.3%
BB Biotech NAV +25.1% 21.5% 14.4%
Nasdaq Biotech Index (NBI) +25.1% 18.6% 12.3%
• Die YTD Performance der Aktie parallel zum NBI
• Während der Covid-19 Pandemie waren large caps Biotech eine sichere Anlage
• Recovery der small/mid caps im Q2
• Das Portfolio ist auf small/mid caps ausgerichtet
• Das Portfolio ist stark positioniert, um zukünftiges Wachstum zu erzielen
Quelle: Bloomberg, 31. August 2020 9
BB Biotech AG
YTD Performance in USD
Januar 2020
130 JP Morgan Healthcare Konferenz in San Francisco
US-Vorwahlen mit mehreren Kandidaten der Demokratischen Partei
120 Covid-19 beginnt sich in China auszuweiten
Februar 2020
110 China beginnt mit Quarantänemassnahmen
Erste Verbreitung von Covid-19 in Europa
100 Italien mit ersten Quarantänemassnahmen in der Lombardei
März 2020
90 «Super Tuesday I & II» mit Biden nun als führendem Anwärter, gefolgt
von Sanders
Covid-19 Infektionen über ganz Europa, Pandemie wird ausgerufen,
80 Italien mit “lock-down”-Massnahmen für das ganze Land
OPEC-Abkommen ist nichtig (Rohölpreis fällt 30%)
70 Interventionen von FED, EZB, BOJ, staatliche Rettungspakete
April 2020
60 Peak Infektionsraten in einigen EU – Ländern
Jan-20 Feb-20 Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20
Lock-down Massnahmen in der EU werden weitergeführt
Performance YTD 2020 (in USD) Monetäre und steuerliche Interventionen
Net Asset Value (NAV): + 12.0% Juli 2020
Proof-of-concept Daten & Phase 3 Start für Moderna’s mRNA-1273
Aktienpreis (SHS): + 17.6%
August & September 2020
NBI : + 13.0%
M&As finden wieder statt (Aimmune, Momenta, Principia, Immunomedics)
Quelle: Bloomberg per 31. August 2020.* Indexierte Performance in USD 102
Biotech-Industrie – Übersicht & Outlook
11Biotech-Industrie
Schlüsselfaktoren für das Biotechnologiewachstum
Lifestyle
Demographie Veränderung der Umwelt
Höhere Lebens- Ernährungs- Umweltverschmutzung
erwartung gewohnheiten
Politik
Zugang zu:
Regulations- &
Innovation Gesundheitssystem und
Behörden Healthcare
Abdeckung
Richtlinien
Neue Technologien Personalisierte Knowledge
Auf RNA basierend Medizin Klinische Forschung
Gentherapie Diagnostik Marker Grundlagen-Wissenschaft
Zelltherapie Targeted Therapie IT
12Biotech-Industrie
US Healthcare Ausgaben – 17.7% vom Bruttoinlandprodukt in 2018
Physician and Clinical
Services; 20%
Hospital Care; 33%
Public Health Other Health
Activities; 3% Residential
and Persoanl
Care; 5%
Other; 14%
Home Health
Care; 3%
Other Professional
Services; 3%
Other Non- Durable
Dental Services; 4% Durable Medical
Medical Equipment;
Investment; 5% Products; 2% 2%
Prescription Drugs;
9%
Nursing Care
Facilities and Government
Continued Care Administration and
Retirement Net cost of Health
Communities; 5% Insurance; 8%
• BB Biotech fokussiert auf rezeptpflichtige Medikamente – circa 9% der US healthcare dollars
Quelle: CMS Daten per Ende 2018 13Biotech-Industrie
Life Sciences / Healthcare – Strukturelles Wachstum
Population über 60 Jahre Altersbedingter Anstieg diverser Krankheiten
2'000
1'800
1'600
1'400
Population in Mio
1'200
1'000
800
600
400
200
0
1950 1975 2000 2025 2050
World Developed World Emerging Markets Krebs
Sterblichkeit
Herzinsuffizienz
Höhere Lebenserwartung und Zunahme von chronischen Chronische obstruktive Lungenerkrankung
Herzinfarkt
Krankheiten Kumulatives Risiko
Schlaganfall
Demenz
Steigende Nachfrage nach Gesundheitsprodukten und Diabetes
Dienstleistungen
Quelle: United Nations World Population Aging 1950-2050, senescence.info
Communications Biology, January 2019 14Biotech-Industrie
Dynamischer Biotech Sektor
FDA Zulassungen 2005-2019
1 R&D Produktivität
59
45 46 48
39 41
und Zulassungen 20 22 24 26 21
30 27 22
18
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Biotech – Globale Umsatzentwicklung
400
270 289
300
2 Nachhaltiges
232
190 208
161 171 182
200 147 153
Umsatzwachstum 92 101 106 112 135
100
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E
Biopharma M&A
Deal value ($ bn)
400 Deal count 350
300
300
3 M&A Aktivität 219.5
188.1
217.2 250
200
200 147.4
108.5 94.3 150
64.1 79.4 74.6 100
100 48.4
50
0 0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Quelle: Global Biotech (NBI + Ex-US) ohne Spezialitäten-Pharma, Generics & Life Science
Tech; BAM Research, Dezember 2019, EvaluatePharma Januar, 2020 15
M&A Übersicht enthält verschiedene Typen von M&A Deals.Biotech-Industrie
30 Jahre Biotechnologie – Wechsel hin zu einer reifen Industrie
Profitabilität und Performance von US Biotech Unternehmen (NBI)
$120 8000
$105 7000
$90 6000
$75 5000
PX Nasdaq Biotech Index
$60 4000
(USD Mrd)
$45 3000
$30 2000
$15 1000
$- 0
$(15) -1000
2020E
2021E
2022E
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Oper Inc Adj (USD bn) Net Prof Adj (USD bn) PX NBI (EoY)
Quelle: Bellevue Asset Management; Bernstein Research, March 2020 163
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
17Investitionen in Innovation
Investmentprozess
Ideenfindung Due Diligence Investment Überwachung
Indikation Wirkmechanismus Produkte / Gesellschaften Investment Klinische Daten
Krankheit Medikamente Innovation Medizinische
Plattform Management Konferenzen
Technologie IP Risko
Finanzdaten Management
Pharmako-
Ökonomie
Universum Fokus Engere Auswahl Portfolio
> 1’000 Gesellschaften 300-400 Gesellschaften ~100 Gesellschaften 20 – 35 Gesellschaften
Kontinuierliche Industrieanalyse: Treffen mit Management, Interviews mit Experten, Medizinische Konferenzen, wissenschaftliche Literatur
Finanzmodelle
Regelmässige Besuche, monatliche VR
Sitzungen, Strategie-Meeting
Risk Tool Bloomberg Port
Quelle: Bellevue Asset Management 18Investitionen in Innovation
Medizinische Themenfelder – was kommt als nächstes?
Neue therapeutische Indikationen mit attraktivem Umsatzpotential
Onkologie
Seltene Krankheiten
Zentrales Nervensystem
Herzkreislauf &
Metabolisches Syndrom
Quelle: Bellevue Asset Management; Masangkay News Feature, 2014; Bionews
Channel; Dreamstime; FH Journeys’s channel 19Investitionen in Innovation
Therapeutische Modalitäten – was kommt als nächstes?
Neue therapeutische Modalitäten offerieren vielseitige Therapiemöglichkeiten
Chemische Substanzen (NCEs)
1x / Tag
$0.1 - $1’000
pro Tablette
Biologika
RNA basierte Therapien
1x / Woche-Monat
$1’000 - $100’000
pro Injektion
Zell-basierte Therapien
Gentherapien
1x / Jahr - Leben Geneditierung
$100’000 - > $1’000’000
pro Infusion
Quelle: Bellevue Asset Management; Masangkay News Feature, 2014; Bionews
Channel; Dreamstime; FH Journeys’s channel 20Investitionen in Innovation
Vertex - Verschiedene NCEs gegen CFTR Defekte
Biological Problem Therapeutic Approach
Potentiator
Defective CFTR
CFTR Function
Correctors
Defective CFTR Protein
Trafficking and Folding
VX-659 & VX-445
Triple Combo (potentiator & correctors)
Defective CFTR Protein
Trafficking and Folding
(elexacaftor/tezacaftor/ivacaftor and ivacaftor)
Genetic Approaches 21
Defective Protein
Synthesis Gene Editing (CRISPR)
mRNA (Moderna)
21
Quelle: Lukacs GL, et al. N Engl J Med. 2003;349:1401-04. 21Investitionen in Innovation
Beispiel NCE – Trikafta, ein “Disease Modifying” Medikament
Vertex – Ein führendes Unternehmen im Bereich Cystischer Fibrose
USD 71 bn Marktkapitalisierung (investiert seit 2005)
Erstes Investment aufgrund der HCV Pipeline (Incivek), heute dominante Produkte und Pipeline zur Behandlung von CF
Attraktive Pipeline für Alpha1-antitrypsin, Schmerz und APOL1-bedingte Nierenerkrankung
Signifikante Investitionen in neue Technologien wie mRNA, Genom Editierung, Zell-basiert
• Elexecaftor-Tazacaftor-Ivacaftor Kombination führt zu deutlicher Erhöhung der Lungenfunktion und in einer deutlichen Reduktion von Lungen
Exazerbationen bei Patienten mit einem Allel mit F508 Deletion im CFTR gene (het/min) als auch in homozygoten Patienten
• Elexecaftor wurde zum ersten Mal im 2016 im Labor hergestellt und erzielte die FDA Zulassungen FDA im Oktober 2019 in Kombination von
Tezacaftor und Ivacaftor unter dem Marktnamen Trikafta
Quelle: Bellevue Asset Management, Vertex, Dezember 2019 22Investitionen in Innovation
Portfoliofirma Vertex – Hohes langfristiges Wachstumspotential
Dreierkombination eröffnet Vertex die
Möglichkeit, die Zahl der behandelbaren
Patienten von ~44,000 auf ~68,000 weltweit
Durch die Zulassung zur zu erweitern und mit Potential bis zu 90%
Behandlung jüngere Patienten aller Patienten mit CF zu behandeln
~18,000 von 39,000 und anderen Indikations-
behandelbaren Patienten erweiterungen steigt Zahl der
werden derzeit mit den drei behandelbaren Patienten von $5.7 - 5.9B
zugelassenen Medika- ~39,000 auf ~44,000
menten behandelt
$4.16B
$3.04B
$ 2.17B
$ 1.68B
$ 982M
$ 464M
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021-2025E
23
Quelle: Vertex, 2021 - 2025 potentielles Wachstum in CF Umsätzen 23Investitionen in Innovation BB Biotech setzt vermehrt auf neue Technologien RNA-basierte Technologien Ionis (2010) – Antisense (Hemmung der Proteinproduktion ) Alnylam (2012) – siRNA (Hemmung der Proteinproduktion) Wave Life Science (2017) – siRNA and Antisense (Hemmung der Proteinproduktion) Akcea (2017) – Antisense (Hemmung der Proteinproduktion) Moderna (2018, Private Equity) – mRNA (Proteinproduktion) Quelle: Bellevue Asset Management, März 2020 24
Investition in Innovation
Moderna - Pioneering mRNA Medikamente
• Was ist die Funktion von mRNA? Messenger RNA, oder mRNA, spielt eine fundamentale Rolle in der
Humanbiologie, indem die in der DNA gespeicherte Information in Proteine übersetzt wird, welche in jeder
lebenden Zelle benötigt werden.
• mRNA Medikamente verfügen über das Potential, eine neue Medikamentenklasse darzustellen – sind also
weder niedermolekulare Wirkstoffe wie etwa die traditionellen Pharmazeutika, noch sind sie Teil der Biologika
(rekombinante Eiweisse und monoklonale Antikörper) – welche am Ursprung der Biotechnologie Branche
standen.
• mRNA Medikamente sind Informationsträger und erlauben es, in der Zelle von Patienten die
fehlenden Eiweisse zur Bekämpfung der Krankheit herstellen zu können.
Quelle: Moderna Unternehmenspräsentation, August 2020 25Investition in Innovation Moderna – Entwicklung eines prophylatkischen Impstoffes für COVID-19 Moderna – Pioneer in der Entwicklung von mRNA Medikamenten USD 25 Mrd. Marktkapitalisierung (investiert seit Q1 2018) Pioneering der mRNA Medikamententwicklung und verfügt über eine breite Pipeline COVID-19 prophylaktischer Impfstoff Kandidat innerhalb von nur 42 Tagen von der Selektion der Sequenz Erste Anwendung bei gesunden Probanden Mitte März 2020 Phase 2 mit 600 Patienten ist bereits gestartet Phase 3 mit 30’000 Patienten ist bereits gestartet 10-jährige Zusammenarbeit zwischen Lonza und Moderna für die Herstellung von 1 Mrd Dosen im Jahr Quelle: Moderna, Unternehmenspräsentation, 31. August 2020 26
Investition in Innovation Moderna – mRNA-1273 Impfstoff Quelle: Moderna Company Website, 14. September 2020 27
Investition in Innovation Moderna - Pioneering mRNA basierte Impfstoffe Quelle: Moderna Unternehmenspräsentation August 2020 28
Investition in Innovation BB Biotech investiert in Gentherapien Sangamo – Ein führendes Unternehmen im Bereich rAAV6 und ZF Technologie USD 1.5 Mrd. Marktkapitalisierung (investiert seit Q1 2018) Adeno assoziiertes Virus 6 (rAAV6) verpackter Transport des humanen Factor VIII B-domain deleted transgene Phase 3 Studie zur Behandlung von Hämophilie A Patienten durch Pfizer gestartet Genom-Editierung Programme bauen auf Sangamo’s Zinc Finger Platform auf Quelle: Sangamo November 2019, 31. August 2020 29
Investition in Innovation BB Biotech investiert in Genome Editing Crispr Therapeutics – Ein führendes Unternehmen im Bereich CRISPR-Cas9 USD 6.4 Mrd. Marktkapitalisierung (investiert seit Q1 2019) Priorität auf ex-vivo Applikationen: Hemoglobinopathien und allogene CAR-T Projekte sind in klinischen Studien Weitere Anwendungen in Partnerschaften mit Vertex und Viacyte als auch ein Joint Venture mit Bayer für in vivo Anwendungen Quelle: Bellevue Asset Management, Crispr Therapeutics, 31. August 2020 30
4 Investitionsstrategie & Portfolio 31
Investitionsstrategie & Portfolio
Investitionsstrategie
Anlagephilosophie
Wachstumszuwachs
Big Pharma
Fokus auf small/mid caps mit
interessanter Pipeline
Langfristige Investments
ROI Ziel: 15% p.a.
Big Cap
Vertex
Portfolio
Neurocrine
Ionis 5-8 Kernbeteiligungen
Break-Even Diversifikation durch kleinere
Positionen
Agios
Mid Cap 10% Private Equity möglich
Sage
Moderna Währung
Generation Bio Hoher USD Anteil
Investmentgrad
Private Equity
95% - 115%
jung attraktiv reif
Investitionsfokus Zeit
32Investitionsstrategie
BB Biotech investiert in Neue Technologie
Genom Editierung
siRNA mRNA
G Gentherapie
Zell-basierte Therapi Zell-basierte Therapie
siRNA
Antisense RNA
Targeted Toxin Delivery (ADC & ETB)
Bi-spezifische Antikörper
Peptide
Proteine
Antikörper
Small Molecule
1993 2000 2005 2010 2015 2020
Quelle: Bellevue Asset Management, 30.Juni 2020 33Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech Portfolio Zusammensetzung
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%
Ionis Pharmaceuticals
Neurocrine Biosciences
Incyte
Vertex Pharmaceuticals
Agios Pharmaceuticals
Argenx SE
Moderna
Esperion Therapeutics
Alnylam Pharmaceuticals
Halozyme Therapeutics
Alexion Pharmaceuticals
Macrogenics
Myokardia
Radius Health
Myovant Sciences
Intra-Cellular Therapies
Exelixis
Fate Therapeutics neu in Q1 2020
Nektar Therapeutics
Sage Therapeutics
Crispr Therapeutics
Black Diamond Therapeutics neu in Q1 2020
Arvinas
Molecular Templates
Scholar Rock Holding
Sangamo Therapeutics
Intercept Pharmaceuticals
Voyager Therapeutics
Generation Bio neu in Q2 2020
Homology Medicines
Wave Life Sciences
Kezar Life Sciences
G1 Therapeutics
Cidara Therapeutics
Akcea Therapeutics
Nur zur Veranschaulichung. Änderungen der Positionen und Allokationen sind vorbehalten. Betreffend Informationen über die Risiken wird auf die entsprechenden Stellen in dieser Präsentation und auf weitere Dokumente verwiesen .
Anmerkung: Portfolio per 30. Juni 2020 34Investitionsstrategie & Portfolio
Aufteilung des Portfolios
Der Hauptfokus gilt US Small & Mid Caps, die auf ungedeckten medizinischen Bedarf abzielen, insbesondere
bei onkologischen und raren Erkrankungen
Weiterhin starker Fokus auf Schwergewicht von Mid Caps mit viel-
1 2 3
Krankheiten mit ungedecktem Beteiligungen in US- versprechenden Produkten
medizinischen Bedarf Unternehmen im Portfolio und idealem Chance-Risiko-
Profil
0.3%
2.7%
5.7% 6.7%
6.3%
5.6%
7.6% 37.0%
14.2% 33.1%
51.2%
29.6% 100.0%
Orphan Diseases Oncology > 30 bn 5 bn - 30 bn
Neurological Diseases Cardiovascular Diseases 1 bn - 5 bn 500 mn - 1 bn
USD
Metabolic Diseases Others < 500 mn
Infectious Diseases
Anmerkung: Portfolio per 30.Juni 2020, in % der Wertschriften 355
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
36Ausblick & Investmentcase
Wichtige klinische Meilensteine für BB Biotech’s Portfolio in 2020
Beispiele für wichtige klinische Resultate
H1 2020E H2 2020E
Itacitinib (Graft-vs-Host Behandlung), Incyte x Lumateperone (Ph 3 in bipolare Depression), Intra-Cellular
Jakafi cream (atopische Dermatitis), Incyte Margetuximab (Brustkrebs), Macrogenics
Cabometyx, (Ph 3 in Nierenzellkarzinom), Exelixis SRK-015 (SMA), Scholar Rock
Relugolix (Ph 3 in Endometriose), Myovant ARVN-471 (PoC in metastasierter Brustkrebs), Arvinas
Baricitinib (atopische Dermatitis), Incyte/Lilly mRNA-1273 (Daten zur Immunogenität und Prävention für SARS-CoV-2 Vakzin), Moderna
Mavacamtem (Ph 3 in obstruktive hypertrophe Kadiomyopathie), Myokardia mRNA-1467 (CMV Vakzine), Moderna
Efgartigimod (Ph 3 in gMG, Myasthenia Gravis), Argenx Zuranolone (Ph 3 in MDD), Sage
ARVN-110 (PoC in mCRPC, kastrationsresistentes Prostatakarzinom), Arvinas MT-3724 (PoC in B-Zell-Hyperplasie), Molecular Templates
Mitapivat (Ph 2 in Beta-Thalassemie), Agios HMI-102 (PoC in Phenylketonurie, Stoffwechselerkrankung), Homology Medicines
… …
37Ausblick & Investmentcase
Wichtige Meilensteine für BB Biotech’s Portfolio bis 2020
2017 2018 2019 2020E
Revlimid (multiple myeloma) Biktarvy (HIV) Cabometyx (HC carcinoma) Nexletol (Hypercholesterolemia)
Celgene (EU) Gilead Exelixis Esperion
Oluminant (rheumatoid arthritis) Orkambi (cystic fibrosis) Zulresso (PP Depression) Pemazyre (cholangiocarcinoma)
Incyte/Eli Lilly (EU / US x) Vertex (6-11 years, EU) Sage Therapeutics Incyte
Dupixent (atopic dermatitis) Symdeko (cystic fibrosis) Waylivra (FCS) (EU) Ongentys (Parkinson)
Regeneron Vertex Ionis / Akcea Neurocrine
Zejula (ovarian cancer) Ozanimod (MS) x Jakafi (Graft-vs-Host Disease) sc Darzalex (Multiple Myeloma)
Tesaro Celgene (RTF) Incyte Halozyme/JNJ/GMAB
Ingrezza (tardive dyskinesia) Orilissa (Endometriose) Inrebic (myelofribrosis) Orihann (uterine fibroids)
Neurocrine Neurocrine / Abbvie Celgene (US) Neurocrine / Abbvie
Tymlos (osteoporosis) (US) Yescarta (NHL) Soliris (neuromyelitis optica) Tabrecta (c-met&NSCLC)
Radius Gilead (EU) Alexion (EU) Incyte / Novartis
Kevzara (rheumatoid arthritis) Tibsovo (AML) Trikafta (cystic fibrosis) Ultomiris (aHUS)
Regeneron Agios (US) Vertex Alexion (EU / J)
Nerlynx (breast cancer) Onpattro (FAP) Ultomiris (aHUS) Obeticholic acid (NASH) x
Puma Biotechnology Alnylam Alexion (US) Intercept
Spinraza (spinal muscular atrophy) Oluminant (rheumatoid arthritis) Givlaari (acute hepatic porphyrias) Phesgo (HER2 + breast cancer)
Ionis (EU) Incyte/Eli Lilly (EU / US ) Alnylam Halozyme
Idhifa (AML) Tegsedi (FAP) Caplyta (schizophrenia) Relugolix (adv prostate cancer)
Agios (US) Ionis /Akcea Intracellular Myovant
Yescarta (NHL) Waylivra (FCS) (US x) NKTR-181 (chronic pain) x Lumasiran (Primary Hyperoxaluria)
Gilead (Kite) (US) Ionis / Akcea Nektar Alnylam
Semaglutide sq (T2Diabetes) Ultomiris (PNH) Margetuximab (breast cancer)
Novo Nordisk (US) Alexion 38 MacrogenicsAusblick & Investmentcase
Erwartetes zukünftiges Umsatzwachstum von BB Biotech’s Portfolio
Gesellschaften
Split nach Jahr (Lancierung) Split nach therapeutischen Gebieten
Neurology & Psychiatry
1800 2000
CAGR 2019-23E 20%
CAGR 2019-24E: 41% Oncology
2024 1800
1600
CAGR 2019-24E: 39% Cardiovascular Diseases
1600
1400
2023
CAGR 2019-24E: 34% 1400 Women's Health
1200
CAGR 2019-24E: 30% 1200 Metabolic Disorders
1000 2022
1000
CAGR 2019-24E: 26% Immunology
800
USD m
USD m
CAGR 2019-24E: 16% 2021 800
600 Respiratory
600
400 2020 Infectious Diseases
400
200 200 Hematology
Launched
0 0 Others
Quelle: Bellevue Asset Management Research, Bloomberg, Mai 2020 39Ausblick
BB Biotech – Zugang zum globalen Biotech-Sektor
Portfolio Unternehmen waren vor der Korrektur attraktiv bewertet – jetzt umso mehr
Portfolio erlaubt den Zugang zu führenden Technologien und innovativen Medikamenten
Portfolio
COVID-19 Krise ist eine Chance für die Medikamentenbranche Lösungen zu offerieren als auch die
öffentliche Meinung positive zu beeinflussen
Sehr erfahrener Verwaltungsrat und Portfolio Management Team
Verwaltungsrat & Team An fundamentaler Analyse und erprobtem Anlageprozess wird festgehalten
Überzeugt von der Werthaltigkeit und dem Aufwertungspotential des Portfolios
Attraktive Dividenden Politik wird fortgesetzt. Erich Hunziker, Verwaltungsratspräsident von BB
Biotech bestätigt
Dividende «wir halten an der aktuellen Dividendenpolitik fest, sie soll auch für die nächsten Jahre fortgeführt
werden»
Mitglied des SPI Select Dividend 20 Index (per 20. März 2020)
Quelle: Bellevue Asset Management, März 2020 40Kontakt
Dr. Silvia Siegfried-Schanz, Investor Relations, ssc@bellevue.ch
Maria-Grazia Iten-Alderuccio, Investor Relations, mga@bellevue.ch
Bellevue Asset Management
Seestrasse 16
CH-8700 Zürich-Küsnacht
Tel +41 44 267 67 00
Fax +41 44 267 67 01
E-mail info@bellevue.ch
www.bbbiotech.comAppendix
Informationen für Aktionäre
Name BB Biotech AG
Typ / Assetklasse Beteiligungsgesellschaft / Aktie
Geo. Fokus / Industrie Globale Biotechnologie (Healthcare)
Investmentmanager Bellevue Asset Management
Investmentansatz Bottom-up Stock Picking, fundamentales Research, long-term, long-only
Benchmark Nasdaq Biotech Index (NBI)
Lancierungsdatum 09. November 1993
Währung CHF / EUR
Management fee All-in fee: 1.10% p.a., keine zusätzliche Performance fee
42Appendix
Informationen für Aktionäre
Börsenplätze Segment Ticker Valorennummer
SIX Swiss Exchange
Schweizer Börse BION SW 3838999
SMI mid / SPI
Deutsche Börse Prime Standard Segment BBZA GY A0NFN3
Italienische
Star Segment BB IM A0NFN3
Börse
Juristische Struktur Art der Titel Aktien im Umlauf ISIN
Aktiengesellschaft Namenaktien 55.4 Mio. Namensaktien CH0038389992
436 Appendix - Neue Positionen 44
Appendix BB Biotech’s neue Portfoliounternehmen 3Q19 Arvinas Führende Firma im PROTAC Gebiet USD 972 mn Marktkapitalisierung (per 31. August 2020) Die PROTAC (PROtein-TArgeting Chimera) Methode nutzt das natürliche Proteinabbausystem der Zelle für den Abbau krankheitsauslösender Zielproteine PROTAC - Moleküle sind bi-funktional aufgebaut. Der eine Arm des Moleküls bindet an das Zielprotein, der andere an das Protein E3-Ubiquitin- Ligase. Diese funktioniert als Markierung für das Proteasom, dass das ubiquitin-markierte Zielprotein in kleiner Peptide und Aminosäuren zerlegt. PROTAC hat den Vorteil, im Vergleich zu herkömmlichen Wirkstoffen, eine deutlich längere Wirkdauer zu haben Arvinas ist Pionier auf dem Gebiet der PROTAC-Technologie mit zwei Kandidaten in der klinischen Entwicklungsphase Klinische Wirksamkeitsdaten für die zwei Kandidaten werden im 2020 erwartet Quelle: Bellevue Asset Management, Arvinas, Craig Crews Präsentation 45
Appendix BB Biotech’s neue Portfoliounternehmen 4Q19 Molecular Templates Next-generation Immunotoxine USD 550 Mio Marktkapitalisierung (per 31. August 2020) Engineered-toxin bodies (ETBs) auf Basis von Shiga-like Toxin A (SLT-A), das an ein scFv-Antikörperfragment konjugiert ist Die SLT-A-Untereinheit erzwingt die Internalisierung und verursacht eine starke direkte Zytotoxizität durch die Inaktivierung von Ribosomen ETB der 1. Generation (anti-CD20) - Nachweis der Wirksamkeit trotz Anti-Medikamenten-Antikörper und dosis-limitierendem Kapillarlecksyndrom ETB der 2. Generation (anti-CD38 & anti-HER2) de-immunisiert, 3. Generation (anti-PD-L1) de-immunisiert und mit zusätzlichem Immun- mechanismus (AST) Auslizenzierung von anti-CD38-ETB gegen das Multiple Myelom an Takeda sowie weitere Zusammenarbeit für zusätzliche Targets Vertex-Kollaboration zur Entdeckung und Entwicklung von zwei gezielten Konditionierungtherapien zur Verbesserung der hämatopoetischen Stammzelltransplantation Pipeline, ETB Technologie und erste Daten Quelle: Bellevue Asset Management, Molecular Templates, September 2020 46
Appendix
BB Biotech’s neue Portfoliounternehmen 1Q20
Fate Therapeutics
Pionier eines neuartigen Ansatzes in der Zelltherapie gegen Krebs und Immunkrankheiten
USD 3.2 Mrd. Marktkapitalisierung (per 31. August 2020)
Pionierarbeit für einen revolutionären Ansatz in der Zelltherapie unter Verwendung erneuerbarer iPSC-Masterzelllinien (induzierte
pluripotente Stammzellen). Mittels dieser iPSC-Zelllinien sollen «off-the-shelf»- Zelltherapien Behandlungen eines breiten
Patientenspektrums erlauben.
Das FT596-Programm, eine gebrauchsfertige NK-Zellimmuntherapie mit chimären Antigenrezeptoren (CAR) zum Einsatz bei B-
Zellen-Malignomen, als Monotherapie und in Kombination mit einem monoklonalen Antikörper wie etwa Rituximab, erscheint uns
vielversprechend.
Potenziell best-in-class zellbasierte Krebs-Immmuntherapie für B-Zellen-Malignome
CAR19 + Engineered hnCD16 Fc Receptor
• potentes massgeschneiderter CAR für die anti-Tumor-Aktivität von NK-Zellen
• hnCD16 zum universellen Einsatz von mAbs zur Eindämmung des Antigenaustritts
• IL15/R zur Ermöglichung der NK-Zellpersistenz ohne Zytokin Unterstützung
In präklinischen Studien hat sich gezeigt, dass FT596 in einem B-Zell-Leukämie-Fremdtransplantat-
Modell das Fortschreiten des Tumors verhindert und ein nachhaltiges Langzeitüberleben fördert.
Darüber hinaus eliminiert FT596 in Kombination mit Rituximab CD19+ und CD19- B-Zell-Tumorzellen.
Quelle: Bellevue Asset Management, Fate Therapeutics, Comp. Präs., Juni 2020 47Appendix BB Biotech’s neue Portfoliounternehmen 1Q20 Black Diamond Therapeutics Ein auf Präzisionskrebsmedikamente spezialisiertes Unternehmen USD 1.1 Mrd. Marktkapitalisierung (per 31. August 2020) Black Diamond Therapeutics ist ein auf Präzisionskrebsmedikamente spezialisiertes Unternehmen, das auf die Entdeckung und Entwicklung von niedermolekularen, tumor-agnostischen Therapien ausgerichtet ist. Dabei werden bisher nicht krankheitsassoziierte Mutationen bei Patienten mit genetisch bedingten Krebsarten erkannt und angreifbar, für die gegenwärtig keine effektiven gezielten Behandlungsoptionen bestehen. Das am weitest fortgeschrittener Produktkandidat BDTX-189 soll die Funktion einer Familie spezifischer und einzigartiger krebsfördernder HER Proteine blockieren, die in zahlreichen Krebsarten vorkommen und sowohl HER1/EGFR als auch HER2/Neu beeinträchtigen. BDTX-189 bindet sich an das aktive Zentrum dieser mutierten Kinasen und hemmt deren Funktion, verschont aber die EGFR-Wildtyp-Form, was die Toxizitätsprofile bestehender ErbB- Kinaseinhibitoren verbessern sollte. Quelle : Bellevue Asset Management, Black Diamond Comp.Präs., September 2020 48
Appendix
BB Biotech’s neue Portfoliounternehmen 2Q20
Generation Bio
Next-Generation Gentherapie
IPO am 11. Juni 2020; USD 1.4 Mrd. Marktkapitalisierung (per 31. August 2020)
Generation Bio konzentriert sich auf die Schaffung einer neuen Klasse der Gentherapie, um dauerhafte, wiederverwendbare
Behandlungen für Patienten mit seltenen und weit verbreiteten Krankheiten bereitzustellen.
Anstelle eines viralen Vektors (d.h. AAV-Kapsid) zu verwenden, verwendet das Unternehmen seine firmeneigene nicht-virale Plattform:
1. ein zellspezifisches Lipid-Nanopartikel-Abgabesystem (ctLNP) zur Abgabe von
2. ein proprietäres DNA-Konstrukt mit hoher Kapazität, genannt Closed-Ended-DNA (ceDNA)
3. ein etabliertes, skalierbares, «kapsidfreies» Herstellungsverfahren
Das Fehlen eines Viruskapsids ermöglicht eine patientenspezifische Tritation mit Nachdosierung, falls erforderlich
Generation Bio priorisiert 8 seltene, monogene Krankheiten. Die beiden wichtigsten Programme sind Phenylketonurie (PKU) und
Hämophilie A (Häm A), wobei die IND im Jahr 2022 erwartet wird.
Quelle: Bellevue Asset Management, Generation Bio, Juni 2020 497
Appendix
50Ionis Pharmaceuticals
Ionis (Nasdaq: IONS US)
Ein führendes Unternehmen in der Antisense Sparte
Zusammenfassung
Ionis ist in das führende Unternehmen in der Antisense-
Technologie
Marktzulassung des ersten Produktes Kynamro in 2013
Marktzulassung von Spinraza (nusinersen) zur Behandlung
Spinaler Muskelatrophie (SMA) 2016 (vertrieben von Biogen)
BB Biotech investierte erstmals 2010 in Ionis – mit einer
durchschnittlichen Jahresrendite von > 30% p.a. über 9 Jahre
Pipeline setzt die Grundlage für zukünftiges Wachstum
> 30 Produktkandidaten in klinischer Entwicklung in
verschiedenen Gebieten, wie seltene-, kardiovaskuläre und
metabolische Krankheiten sowie Krebs
120.00 100
Fokus auf Medikamentenentwicklung; marktreife Medikamente 100.00 90
werden grösstenteils an Partner auslizensiert, die eine 80.00 80
70
Vertriebsstruktur bieten 60.00
40.00
60
50
20.00
Finanzen 0.00
40
30
Ionis ist solide aufgestellt und hält 100% an Akcea -20.00 20
-40.00 10
Sehr gut positioniert, um mit diversifiziertem Portfolio -60.00 0
Profitabilität zu steigern
Jul-14
Jul-19
Aug-11
Jan-12
Jun-12
Jan-17
Jun-17
Oct-10
Nov-12
Sep-13
Dec-14
Aug-16
Nov-17
Sep-18
Dec-19
Mar-11
Apr-13
Feb-14
Oct-15
Mar-16
Apr-18
Feb-19
May-15
May-20
Marktkapitalisierung USD 7.4 Mrd. (31. August 2020)
1° Investment Kynamro Zulassung Spinraza Zulassung Tegsedi Zulassung
Oktober 2010 Januar 2013 Dezember 2016 August 2018
51Neurocrine Biosciences
Neurocrine (Nasdaq: NBIX US)
Ein führendes Unternehmen in neurologischen und endokrinen Krankheiten
Zusammenfassung
Neurocrine hat einen Fokus auf neurologische und endokrine Krankheiten
BB Biotech investierte erstmal im 2013 in Neurocrine – relative Rendite
50% p.a. in über 6 Investitionsjahren
Ingrezza zur Behandlung von Erwachsenen mit Spätdyskinesie
Orilissa zur Behandlung von Endometriose (vermarktet durch Abbvie)
Pipeline setzt die Grundlage für zukünftiges Wachstum
Zulassung von Ongentys für Parkison Patienten, am 27. April 2020
Zulassung von Oriahnn (Orilissa) in Uterusmyome Ende Mai 2020
60.00
160
50.00
140
(Abbvie) 40.00
120
30.00
100
NBI-74788 ist in Phase 2 für angeborene Nebennierenhyperplasie 20.00
80
10.00
60
Finanzen 0.00
40
-10.00
20
Neurocrine ist bereits profitabel und hat gute Wachstumsaussichten durch -20.00
0
Jan-14
Jan-15
Jan-16
Jan-17
Jan-18
Jan-19
Jan-20
Sep-13
Sep-14
Sep-15
Sep-16
Sep-17
Sep-18
Sep-19
Sep-20
May-14
May-15
May-16
May-17
May-18
May-19
May-20
stetig wachsende Ingrezza Verkaufszahlen und Orilissa Lizenzgebühren
Marktkapitalisierung von USD 10.9 Mrd. (31. August 2020) 1°Investment
Ingrezza
Phase 3 Data
Ingrezza Zulassung Orilissa Zulassung Ongentys Zulassung
September 2013 April 2017 August 2018 April 2020
Juli 2015 Oriahnn Zulassung
Mai 2020
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