BITCOIN, BLOCKCHAIN & CO - Eine Einführung in Krypto Assets Köln, Mai 2022 - crossconsulting
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1 Einleitung und Grundwissen 2 Übersicht der Assets 3 Erwerb und Verwahrung 4 Technologie 5 Nutzen und Risiken 6 ESG-Dreiklang 7 Kontakt 8 Anhang
1 Einleitung und Grundwissen KRYPTO ASSETS SIND LÄNGST KEIN NISCHENTHEMA MEHR UND WERDEN WEITER AN BEDEUTUNG GEWINNEN 19% der Die Marktkapitalisierung der Weltweit arbeiten mehr als Das teuerste digitale Kunstwerk (NFT) „Everydays: The First 5000 Deutschen 10 größten Kryptowährungen beträgt (Stand April 2022) 4 von 5 Days“ wurde im März 2021 für können sich ein Investment in 1,4 Bio. €. Zentralbanken an einer Strategie für eine digitale 69,3 Mio. US-$ Kryptowährungen vorstellen. Das entspricht etwa der Währung. versteigert und stellt eine Collage aus 5.000 unterschiedlichen Einem Großteil der Marktkapitalisierung des DAX. (CastellBank, 2021) digitalen Einzelbildern dar. Käufer war ein Kryptofonds aus Singapur. Interessenten sind Produkte (CoinMarketCap, 2022) (Christies, 2022) und Handelsmöglichkeiten allerdings bisher noch zu Bis 2024 wird das Marktvolumen für Krypto Assets in Deutschland 75 Mrd. € 61% 10.516 kompliziert. sind derzeit in dezentralen der Käufer von Kryptowährungen Kryptowährungen gibt es von derzeit ca. 118. Mrd. € (Bitkom, 2021) ansteigen auf ca. Finanzanwendungen (Decentra- sind älter als 40 Jahre. Kryptos derzeit weltweit – Tendenz lized Finance) investiert – sind daher kein Phänomen, das steigend. Der letzte Bitcoin wird auf- 392 Mrd. €. Tendenz stark steigend. nur junge Anleger anspricht. (Statista, 2022) grund des Bitcoin-Halvings ca. (BankingHub, 2022) (Defipulse.com, 2022) (Ipsos, 2021) Die globale Wirtschaftsleistung 2140 kann bis 2030 u.a. durch sich- geschürft werden. Danach ist Das Weltwirtschaftsforum (WEF) schätzt, dass 2027 10% des globalen BIPs bzw. 75% eren Datentransfer und Schaff- die Anzahl an Bitcoins fix. Bei der befragten Führungskräfte im Bereich Financial ung von Krypto Assets um steigender Nachfrage sind 10 Trillionen US-$ hohe Kurssteigerungen zu tokenisiert (auf einer Blockchain abgebildete Services sehen die Blockchain als relevant an. Dennoch beschäftigen sich ebenso 75% der Unter- 1,76 Bio. US-$ erwarten. Vermögenswerte) sein werden. nehmen bisher nicht mit dieser Technologie. gesteigert werden. (t3n, 2021) (BankingHub, 2020) (PwC, 2020) (PwC, 2020) Definitionen zu den in diesem Whitepaper benutzten und weiterführenden Begrifflichkeiten finden Sie im Anhang auf Seite 26. Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 3
1 Einleitung und Grundwissen BITCOIN WAR DER URSPRUNG, DOCH HEUTE SIND KRYPTO ASSETS VIEL MEHR ALS NUR KRYPTOWÄHRUNGEN. DIE BLOCKCHAIN ERMÖGLICHT VIELFÄLTIGE ANWENDUNGEN Ursprung: Bitcoin Evolution: Krypto Assets Technologie: Blockchain • Bitcoin-Whitepaper im November 2008 • Krypto Assets sind mehr als nur • Pseudonymisierte Aufzeichnung aller unter dem Pseudonym „Satoshi Kryptowährungen: Unternehmensanteile, getätigten Transaktionen in einem Register Nakamoto“ veröffentlicht Gutscheine oder Kunst sind möglich mit Rückverfolgbarkeit • Bitcoin gilt als erste echte dezentrale • Durch die Abbildung von realen Werten • Hohe Manipulationssicherheit, da autonome Organisation (DAO) bei der es auf der Blockchain (Tokenisierung) sind Änderungen der Blockchain die keine klassischen Hierarchien, sondern quasi alle Gegenstände digitalisierbar Zustimmung des gesamten Netzwerks eine gleichberechtigte Mitbestimmung der • Die Tokenisierung und insbesondere benötigen Mitglieder gibt digitale Wertpapiere führen zu starkem • Die Blockchain ermöglicht kostengünstige, • Eine sichere und datenschützende Marktwachstum grenzenlose und schnelle Transaktionen Alternative zum bestehendem Zahlungssystemen wurde geschaffen Krypto Assets sind rein digitale, auf einer Blockchain abgebildete Vermögenswerte. Je nach Ausgestaltung haben sie vielseitige Anwendungszwecke. Durch Die Blockchain-Technologie wird digital erstmalig Einzigartigkeit gewährleistet. Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 4
1 Einleitung und Grundwissen EXKURS: VON BITCOIN ÜBER ETHEREUM ZU ASSET-BACKED TOKEN UND DARÜBER HINAUS: EIN RÜCKBLICK AUF DIE ENTWICKLUNG VON KRYPTO ASSETS Jahr 2009 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Neuerungen je Wichtige Meilensteine (Feb.) Generation Anzahl an • Litecoin (Geschwindigkeit) & Bytecoin 66 506 562 644 1.353 2.073 2.388 5.809 9.657 10.656 Kryptowährungen (Anonymität) sind technisch von Bitcoin abgeleitet 1. Generation Bitcoin • Blockchain / Distributed Ledger (Verteiltes • Bitcoin Hard Fork zu Bitcoin Cash Bitcoin Cash Transaktionsregister) (schnellere Transaktionen) und • Dezentralisierung Bitcoin Gold (Wirtschaftlichkeit von Bitcoin Gold • Proof of Work / Mining Mining-Pools), später Fork von Bitcoin SV (Verifizierung von Bitcoin Cash zu Bitcoin SV („Satoshi Litecoin Transaktionen) Vision“, nah an ursprünglicher Bitcoin-Version) Bytecoin Ripple • Ethereum Fork um eine große Diebstahl-Transaktion i.H.v 50 Mio. Dash US-$ rückgängig zu machen. Die Ethereum Classic • Smart Contracts ursprüngliche Blockchain ist nun 2. Generation Ethereum • Distributed Apps (dApps) Ethereum Classic, während die geforkte Blockchain als Ethereum • Decentralized Finance weitergeführt wird Neo (DeFi) • Decentralized Autonomous In der dritten Generation sind oft BAT Organization (DAO) Persönlichkeiten aus früheren • ICOs (Initial Coin Offerings) Projekten aktiv. Cardano und ca. 500.000 Token • ERC-20 Token Standard Polkadot wurden bspw. beide von ehemaligen Ethereum-Mit- begründern gestartet 3. Generation Cardano • Proof of Stake / Staking (Verifizierung von • ERC-20 Token: Neuer Standard, der Polkadot Transaktionen) die Ethereum-Blockchain nutzt. Solana • "Beliebige" Skalierbarkeit Knapp 500.000 Token wurden für massenhafte Nutzung mittlerweile auf diesem Standard • Interoperabilität zwischen herausgebracht. Bekannt ist bspw. verschiedenen Krypto- Tether (Stablecoin zum USD) und protokollen (Multi-Chain) Wrapped Bitcoin (1:1 Abbildung von Bitcoin auf der Ethereum Blockchain) Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 5
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2 Übersicht der Assets KRYPTO ASSETS LASSEN SICH DEN KATEGORIEN "PAY", "USE" & "OWN" ZUORDNEN Payment Token: „Pay“ • Digitales, dezentral verwaltetes Zahlungsmittel mit geldähnlichen Eigenschaften Payment • Genutzt als Wertanlage, Zahlungsmittel oder Spekulationsobjekt Token • Beispiele: Bitcoin, Ethereum, Tether Utility Token: „Use“ • Digitaler Gutschein für Waren oder Dienstleistungen im Netzwerk des Emittenten Utility • Realwirtschaftliche Leistung – und keine finanzielle Gegenleistung – ist vordergründig Token • Beispiele: Cloud-Speicherplatz, In-App-Käufe, alle realwirtschaftlichen Leistungen denkbar Security Token: • Digitale Verbriefung einer Kapitalanlage – je nach Ausgestaltung – mit regulatorischen Verpflichtungen • Vorteilhaft für Emittenten, da z.B. Kostensenkungen durch schlankeren Emissionsprozess „Own“ • Beispiele: Unternehmensbeteiligung, Wertpapiere zu Finanzierungszwecken Security Token Asset-backed Token: • Digitale Abbilder realer (illiquider) Sachwerte auf der Blockchain (Tokenisierung) • Token ist mit dem Vermögensgegenstand und dessen Wertentwicklung verbunden • Beispiel: Alle realen Sachwerte oder Rechte sind tokenisierbar Legende: = Kryptowährung = Token = Produkt bzw. Dienstleistung = Verkäufer = Käufer = Investment = Fonds = Investor Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 7
2 Übersicht der Assets DIE KATEGORIEN PAY, USE & OWN UNTERSCHEIDEN SICH UNTER ANDEREM DURCH DIE BEZUGSART DER TOKEN UND DEN ANWENDUNGSZWECK Asset Erklärung Erwerb/ Bezugsart Technische Plattform Anwendungszweck Payment Token Klassische Kryptowährungen mit vielseitigem Mining, Staking, Sekundärmarkt Meist eigene Blockchain der Geldanlage, Zahlungsmittel, Investments in andere Krypto-Projekte, Anwendungszweck (Beispiel: Bitcoin) jeweiligen Währung Beispiel: Kauf von Waren oder Dienstleistungen im Internet „Pay“ Stable Coin Kryptowährung, deren Preis durch Preisbindungs- Mining, Staking, Sekundärmarkt Eigene Blockchain, meist Ethereum Tausch einer volatilen Kryptowährung in ein schwankungsarmes Payment Token mechanismen stabilisiert wird. Die Währung wird mit Asset (z.B. Gold, US-Dollar). Statt umständlich in Fiat US-Dollar zu Fiatwährungen, Rohstoffen oder Kryptowährungen tauschen, wird in den entsprechenden Stable Coin getauscht (z.B. besichert (Beispiel: Tether) Tether), sodass das Krypto-Ökosystem nicht verlassen werden muss „Use“ Utility Token Zweckgebundener digitaler Gutschein Kauf beim Emittenten Meist Ethereum Blockchain Nutzungsrecht für realwirtschaftliche Leistungen im Netzwerk des (Beispiel: Filecoin) (z.B. In-App-Kauf) Emittenten, Beispiel: Einlösen des Filecoins, um angebotene Cloud- Utility Token Speicherung in Anspruch zu nehmen Security Token (auch: Wertpapiere - je nach Ausgestaltung - mit regulato- Primärmarkt, Sekundärmarkt Meist eigene Blockchain Kapitalbeschaffungsmaßnahme oder Unternehmensbeteiligung auf Investment/ Equity Token) rischen Verpflichtungen und Tokenstruktur sowie (Krypto-Börsen, bisher stark Tokenbasis. IPOs z.B. unterliegen dabei den Prospekt- und Abwicklung über Blockchain eingeschränkt), Security Token Genehmigungspflichten der BaFin, Beispiel: Emission von Security (Beispiel: Bitbond Token) Offering Token, um eine neue Investition zu finanzieren Non-Fungible Token (NFT) Einzigartiger, meist digitaler Vermögenswert Auktionshäuser, Online Meist Ethereum Blockchain Erwerb von Krypto-Kunst, digitalen Sammelkarten, virtuellen (Beispiel: Bored Ape) Marktplätze Immobilien usw., Beispiel: Erwerb von digitalen Sammelkarten eines „Own“ Sportlers Security Token Kryptowertpapiere Über eine Blockchain abgewickelte Wertpapier- Primärmarkt, Sekundärmarkt Meist eigene Blockchain Emission von Kryptowertpapieren dient dem Finanzierungszweck: Emission, die vom Gesetzgeber vollständig im eWpG (bisher stark eingeschränkt) bisher erfasst sind Inhaberschuldverschreibungen, Pfandbriefe und erfasst und reguliert wird Anteile am Sondervermögen. Zukünftig werden weitere voll (Beispiel: Krypto-Unternehmensanleihe, ISIN: regulierte Kryptowertpapiere wie z.B. Aktien folgen, Beispiel: Voll DE000A3MQPZ8) regulierte Emission einer Anleihe zu Finanzierungszwecken Asset-Backed Token Digitale Abbilder realer Sachwerte mit Speicherung auf Primärmarkt, Sekundärmarkt Meist eigene Blockchain Digitalisierung von Eigentum und Vermögenswerten jeglicher Art, der Blockchain (Beispiel: „FSR Token“ von Finexity) (bisher stark eingeschränkt) Beispiel: Erwerb eines Bruchteils seines Lieblingsoldtimers Hybrid Token Vereint die Eigenschaften von zwei oder mehr Primärmarkt und Sekundärmarkt Abhängig von der Ausgestaltung des Kombinierung der Eigenschaften zweier Token und dadurch Kategorien (Beispiel: INX Token) Token umfangreichere Eigenschaften. Ein Hybrid aus z.B. Payment- und Security-Token repräsentiert einerseits eine Unternehmens- beteiligung und andererseits kann er als internes Zahlungsmittel verwendet werden. Beispiel: Einlösen des INX Token, um Tradinggebühren auf der Plattform zu bezahlen Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 8
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3 Erwerb und Verwahrung KRYPTO ASSETS KÖNNEN AUF UNTERSCHIEDLICHE ART ERWORBEN WERDEN Direkter Indirekter Andere Erwerb Erwerb Erwerbsformen • Grundsätzlich sind alle Token über Krypto- • ETN (Exchange Traded Notes): Anlage in • Airdrop: Giveaway i.F.v. Coins, das auf die Börsen, die sich häufig auf Token Form einer Inhaberschuldverschreibung. Förderung von Währungen/ Belohnung spezialisiert haben, erwerbbar Besicherung mittels direktem Kauf der Assets treuer Nutzer abzielt • Payment Token: Handel über bekannte • CFD (Contracts for Difference): Wette • Mining (Proof of Work), Staking Plattformen wie Coinbase oder Bison über Kursentwicklung des Assets (meist (Proof of Stake): Transaktionsvalidierer, • Utility Token: Erwerb bei ICO (Initial Coin Kryptowährung) ohne es zu besitzen (Risiko: erhalten für den bei Validierungsprozessen Offering: moderne Unternehmens- Margin Call) geleisteten Aufwand Coins. Je nach finanzierung) über z.B. coinfactory.tech • Zertifikate: Je nach Ausstattung 1:1, Konsens-Mechanismus werden die Coins gehebelte Abbildung oder Long-/ Short- dadurch erst erzeugt • Security Token: Erwerb bei STO (Security Token Offering, Möglichkeit zur Position von Indizes oder Assets möglich • Lending: Verleihen von Kryptowährungen Projektfinanzierung) über z.B. stokr.io ETNs, CFDs und Zertifikate sind über klassische zu einem variablen Zinssatz. Zinszahlungen Wertpapierbörsen zu erwerben erfolgen i.F.v. Coins Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 10
3 Erwerb und Verwahrung DIE VERWAHROPTIONEN UNTERSCHEIDEN SICH HINSICHTLICH SICHERHEIT UND FLEXIBILITÄT Hot Wallet Cold Wallet Hot Wallets werden als Software/ Online Wallet Cold Wallets sind offline und können ein Speichermedium in Form eines USB- angeboten und sind mit dem Internet verbun- Sticks oder Ausdruck sein. Auf den Cold Wallets werden Private Keys (ähnlich den, was sie anfällig für Angriffe macht. Wallets PIN) und Public Keys (ähnlich IBAN) gesichert. Sie bieten einen besonders hohen verwalten Public Keys (ähnlich IBAN) sowie Schutz vor Hackerangriffen, da sie die Keys offline verwalten und nicht mit dem Private Keys (ähnlich PIN). Eignung vor allem für Internet verbunden sind. Sie eignen sich besonders für große Summen und das niedrige Summen und häufige Transaktionen. Halten von Krypto Assets. Software Wallet Hardware Wallet Paper Wallet • Nutzung einer Software auf dem • Möglichkeit der Speicherung von • Ausdruck auf Papier in Form von QR- Computer oder Smartphone Private Keys (ähnlich PIN) sowie Codes oder verschriftlichten • Oftmals Möglichkeit der Verwahrung Public Keys (ähnlich IBAN) auf einer Private Keys sowie Public Keys bei der Handelsplattform (Online Art USB-Stick • Besonders wichtig ist die sichere Wallet) • Der Stick ist nur bei Transaktionen Aufbewahrung der Codes: Es wird • Vorteil: Vermögenswerte sind schnell online und daher eine sichere empfohlen, die Keys auf Metallplatten verfügbar. Höchster Komfort und Aufbewahrungsmöglichkeit zu stanzen oder das Papier zu höchste Flexibilität für die Nutzer • Je nach Ausstattung und Währung laminieren • Problem: Da diese Formen mehr kann Cold Staking betrieben werden • Je nach Aufbewahrung kann die oder weniger immer online verfügbar • Bei Verlust oder Zerstörung kann die Papier-Wallet die sicherste sind, besteht die Gefahr eines Wallet durch Eingabe einer bei Aufbewahrung sein, da sie stets Hackerangriffs Installierung vergebenen Wortfolge offline und somit bestmöglich vor wiederhergestellt werden Hackerangriffen geschützt ist Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 11
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4 Technologie DIE BLOCKCHAIN-TECHNOLOGIE (DISTRIBUTED LEDGER TECHNOLOGIE) IST DAS TECHNISCHE RÜCKGRAT FÜR ALLE TRANSAKTIONEN VON KRYPTO ASSETS Vorteile einer Blockchain • Keine zentrale Struktur notwendig, stattdessen verteiltes Speichern durch alle Der Block wird endgültig an die Blockchain angehangen. Mitglieder der Blockchain Person A möchte Diese wird damit zu einer transparenten ("Distributed Ledger") Coins an Person B Eine Kopie des Blocks wird anschließend an und permanenten Aufzeichnung der Transaktion. Eine senden. Dazu werden alle Computer im Blockchain-Netz geschickt aktualisierte Kopie geht an alle Netzwerkteilnehmer und • Hohe Manipulations- Private Keys und Public wird dann auf jedem teilnehmenden Computer gesichert sicherheit, da die einzelnen Keys benötigt, um auf Blöcke aufeinander aufbauen die auf der Blockchain und eine Änderung eines gesicherten Bestände Datensatzes die Zustimmung zuzugreifen des gesamten Netzwerks benötigt • Transparenz & Rückverfolgbarkeit aller In einem Datenblock werden durchgeführten Transaktion Zufalls-ID (nonce), Zeitstempel sowie Die Coins werden auto- durch Unveränderbarkeit und Transaktionsdaten (ähnlich Überweisung: Jeder Computer im Netzwerk validiert den matisch übertragen, wenn Einsehbarkeit der Blockchain wer, was, wann, wo, wieviel) sowie die Block mithilfe von Verschlüsselungstechniken der Block an die Blockchain sichergestellt (Bsp.: Download Informationen des vorherigen Blocks und verprobt eine aktuelle Kopie der Block- angehängt wird. Die der Blockchain-Software oder chain mittels Hash gegen den neuen Block. Konten werden aktualisiert über Webseiten wie z.B. (Hash: digitaler Fingerabdruck) hinzugefügt Bei erfolgreicher Validierung und Verprobung und die Coins von Person blockchain.com/explorer) wird die Transaktion als gültig bestätigt A zu Person B transferiert Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 13
4 Technologie KONSENS-VERFAHREN SORGEN FÜR ÜBERWACHUNG VON TRANSAKTIONEN UND EINIGKEIT IN DER BLOCKCHAIN. ES GIBT KEINE ZENTRAL KONTROLLIERENDE INSTANZ Verfahren 1: Proof of Work Verfahren 2: Proof of Stake • Beteiligung: Es wird nur eine Person eingesetzt ein Rechenrätsel zu lösen, • Beteiligung: Alle Miner treten bei Validierungsprozessen gegeneinander um die Transaktion zu bestätigen. Der mögliche Validierer setzt seine Coins an, als Erster Transaktionen zu bestätigen und neue Blöcke hinzuzufügen (Mindesteinsätze sowie -haltedauer möglich) und wird dann per Algorith- Vorgehen • Werkzeug: Die Lösung erfolgt durch Einsatz der Rechenleistung des mus ausgewählt. Je höher der Einsatz, desto wahrscheinlicher die Auswahl Computers. Die Leistungsfähigkeit ist maßgeblich für die Schnelligkeit der • Werkzeug: Kein technischer Konkurrenzdruck, sondern Höhe des Einsatzes Lösungsfindung, was zu hohem Hardware-Verschleiß führt maßgeblich für die Auswahl und Lösungsfindung. Daher ist kein „Wettrüsten“ um die besten technischen Voraussetzungen zu beobachten • Lösungsfindung: Rechenoperationen werden milliardenfach ausgeführt, • Lösungsfindung: Rechenoperationen werden ausgeführt, um das Rätsel um ein Ergebnis mit gewissen Eigenschaften zu finden. Die Richtigkeit der zu lösen. Die Lösung wird von anderen Netzwerkteilnehmern überprüft Lösung wird von anderen Minern überprüft • Schwierigkeitsgrad: Je höher der Einsatz, desto geringer die Komplexität Validierung der • Schwierigkeitsgrad: Komplexität der Rätsel wird vom Netzwerk an die des Rechenrätsels Transaktion gesamte Rechenleistung des Netzwerks angepasst • Prämie: Der Validierer erhält nach erfolgreicher Bestätigung der Trans- • Prämie: Der Gewinner erhält für die Prüfung der Transaktion die durch den aktion die Höhe des Einsatzes der entsprechenden Kryptowährung sowie Prozess neu geschürften Coins (Mining) eine Auszahlung vom System für den geleisteten Arbeitsaufwand i.F.v. Coins • Voraussetzung: Um Kontrolle über die gesamte Blockchain zu bekommen, 51% Attacke • Voraussetzung: Um Kontrolle über die gesamte Blockchain zu bekommen müssen Angreifer mehr als 50% der Coins im Netzwerk halten, die sich zu (51% Attacke), müssen Angreifer mehr als 50% der gesamten (Feindliche Rechenleistung kontrollieren jenem Zeitpunkt im Umlauf befinden. Ein mögliche Übernahme von frühen Übernahme der • Folge: Manipulationen an der Blockchain oder Doppelausgaben von Coins bzw. großen Investoren ist hier sehr risikoreich • Folge: Manipulationen an der Blockchain oder Doppelausgaben von Coins Blockchain) sind möglich sind möglich Wir beschränken uns hier auf die bekanntesten Konsens-Mechanismen. Eine Übersicht der Vor- und Nachteile der vorgestellten Konsens-Mechanismen finden Sie hier. Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 14
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5 Nutzen und Risiken WIRTSCHAFTLICHER NUTZEN: KRYPTO ASSETS BIETEN Z.B. NEUE INVESTITIONS- MÖGLICHKEITEN UND EFFIZIENTERE EMISSIONSPROZESSE Aufwertung durch Keine Verwahrentgelte Direkte Transaktion Akzeptanz als Zahlungsmittel Deflation Anleger können Liquidität in Anleger haben 24/ 7 an 365 Nicht nur in Schwellenländern wie El Salvador wurde Bitcoin als Währungen mit einer Stable Coins investieren oder Tagen im Jahr die Möglichkeit offizielles Zahlungsmittel anerkannt - auch Japan oder Australien begrenzten Anzahl an Coins auf Plattformen parken, um Ver- Krypto Assets zu handeln. Der sind diesen Schritt gegangen und immer mehr Staaten prüfen (z.B. Bitcoin) sind technisch wahrentgelte bei Kredit- über Blockchains abgewickelte diese Möglichkeit. Gerade im Online-Handel akzeptieren immer deflationär, was zu Kurs- instituten zu umgehen Handel ist unabhängig von mehr Shops die Zahlung mit Kryptos steigerungen führen kann Vermittlern sowie deren Handelszeiten - es wird lediglich Simplere Renditestarke Outperformance Schnellere Emissionen ein Endgerät mit Internet- Kapitalbeschaffung Bankprodukte Da Krypto Assets nicht direkt Verschlankung von Emissions- zugang sowie eine Wallet von Banken oder Regierungs- und Handelsprozessen bei Die Möglichkeit der einfachen Auf DeFi-Märkten sind u.a. mit benötigt. Traditionelle Broker behörden kontrolliert werden und günstigen Kapitalbeschaff- klassischen Bankprodukten (z.B. Krypto Assets verbessern die prüfen derzeit diese Möglichkeit können, wird der Kurs Effizienz, da manuelle Prozesse ung ist insb. für kleine Unter- Staking) höhere Renditen vor allem für Aktien maßgeblich durch Angebot und wegfallen nehmen interessant, denen z.B. möglich als bei traditionellen Nachfrage bestimmt. Daher Börsengänge zu teuer sind Kreditinstituten sind starke Kursschwankungen Breitere Portfoliodiversifizierung Zugang zu neuen Märkten zu beobachten, die erhebliche Rendite ermöglichen können. Anleger können in Zeiten der andauernden Nullzinspolitik ihr Portfolio mit Krypto Assets breiter auf- Durch die Tokenisierung öffnen Die bisherigen Wert- stellen. Die Anzahl an Krypto-Fonds steigt stetig und damit die Diversifikationsmöglichkeiten. Auch sich vor allem für Privatanleger steigerungen ziehen vor allem institutionelle Anleger erkennen immer mehr das Potenzial von Krypto Assets und mischen es ihren Märkte illiquider Assets wie z.B. risikoaffine Anleger an Portfolios bei. Durch zunehmende Regulierung und Popularität sind steigende Investments zu Kunst oder Luxusgüter i.F.v. erwarten Asset-backed Token Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 16
5 Nutzen und Risiken RISIKEN: EIN INVESTMENT IN KRYPTO ASSETS IST GRUNDSÄTZLICH EIN RISIKOINVESTMENT. ZUSÄTZLICH BESTEHT EIN RELEVANTES BETRUGSRISIKO Volatilität: Die Kurse von Krypto Assets sind verhältnismäßig hoher Volatilität ausgesetzt, Online Risiko: Börsen, Handelsplätze und Verwahrstellen für Krypto Assets sind ein die oftmals durch Medien oder Social Media Hypes befeuert wird. Bisher gibt es kaum beliebtes Angriffsziel für Hacker und Cyberangriffe, was Vermögenswerte einem erhöhten Vorschriften über kursbeeinflussende Faktoren. So stieg der Bitcoin-Kurs am 18. November Risiko aussetzt. So wurden im Dezember 2021 bei einem Cyberangriff auf Hot Wallets der 2013 um 65% und stürzte einen Monat später um 25% ab Plattform Bitmart Coins im Wert von mehr als 150 Mio. US-$ erbeutet Regulatorik: Es besteht ein hohes Risiko staatlicher Regulierungen oder Einschränkungen. Betrug: Nicht nur Börsen oder Handelsplätze, sondern auch neue Kryptowährungen oder So wurde kürzlich erst das Bitcoin-Mining in China verboten und sorgte für heftige ICOs werden von Kriminellen genutzt, um Anleger zu betrügen. Ruja Ignatova bewarb bis Kursreaktionen an den Börsen 2017 den „Onecoin“, der den Bitcoin ablösen sollte. Nachdem sie Milliarden an Investoren- geldern gesammelt und tausende Anleger betrogen hat, verschwand sie spurlos Verlust: Derzeit lagern Bitcoins im Wert von etwa 100 Milliarden Euro auf Wallets, auf die Technische Skalierbarkeit: Skalierbarkeit beschreibt die Limitation der Blockchain in der Nutzer keinen Zugriff mehr haben. Dabei verlegen Nutzer ihre Wallet und haben den 12, 18 Verarbeitung von Transaktionen. Je nach Kryptowährung und Prüfungsmethode können oder 24 Worte langen Wiederherstellungsschlüssel verloren, der den Zugriff auf die Cold pro Sekunde zwischen 7 (Bitcoin) und 50.000 (Solana) Transaktionen durchgeführt werden. Wallet wieder ermöglicht Eine Bitcoin Transaktion dauert, aufgrund unveränderlicher Regeln im Blockchain- Regelwerk, je nach Netzwerk-Aktivität einige Minuten oder sogar Stunden. Es sind also nicht alle Kryptowährungen für „on-the-spot shopping“ geeignet Marktmanipulation: Während das sog. „Pump and Dump“ in Aktienmärkten illegal ist, Quantencomputer: Keine akute, aber dennoch ernstzunehmende Gefahr sind Quanten- gibt es auf Krypto-Handelsplätzen dafür bisher kaum Einschränkungen. Es ist somit computer. Diese sind um ein millionenfaches leistungsfähiger als herkömmliche Computer möglich, zuerst Falschinformationen zu verbreiten, die zu einem „Hype“ des Krypto Assets und können bisher unlösbare Codes entziffern. Wird z.B. eine Bitcoin Transaktion getätigt, und somit steigenden Kursen führen, um dann nach immensen Kurssteigerungen große muss diese bestätigt werden und wird bis zur Validierung mit einem kryptographischen eigene Bestände zu Rekordkursen zu verkaufen. Neue Investierende verzeichnen durch die Code versehen. Wird dieser z.B. von dazu fähigen Quantencomputern geknackt, können folgenden Kursstürze hohe Verluste die Coins entwendet werden. Durch noch komplexere Verschlüsselungsmethoden (z.B. SHA-256, genutzt von Bitcoin) können die Blockchains allerdings geschützt werden Sperre: Behörden stufen das Risiko der Geldwäsche in Verbindung mit digitalen Ein erhebliches Risiko können die Folgen für Umwelt und Klima sein. Währungen als hoch ein. Daher haben zahlreiche Banken Überweisungen von bzw. zu Details dazu finden Sie im folgenden Kapitel Krypto-Börsen aus Sicherheitsgründen blockiert und sorgten damit für Unverständnis bei den Kunden sowie zu ernsthaften Problemen bei Transaktionen Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 17
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6 ESG-Dreiklang DIE KLIMABILANZ VON KRYPTO ASSETS IST TEILWEISE SCHLECHT, WIRD JEDOCH DURCH ZAHLREICHE MASSNAHMEN SUKZESSIVE VERBESSERT Konsens-Mechanismen Energie Diverses E Krypto • Energiehunger: Der älteste und etablierteste • Engagement: Große Institutionen wie das Bitcoin • Digitalisierung: Vor allem Finanzdienstleister Assets (63,5% der Payment Token, Marktanteile sinkend) Mining Council oder die Universität Cambridge können ihren Energieverbrauch durch Blockchain- Konsens-Mechanismus Proof of Work verursacht berichten regelmäßig über Fortschritte beim Mining basierte Prozesse, wie z.B. eine vollständig digitale G S durch hohe Beteiligung an Minern enormen und setzen sich u.a. für einen nachhaltigeren Emission von Wertpapieren, mit positiver Energieverbrauch sowie Hardware-Verschleiß. Für Energiebezug ein Auswirkung auf das Klima erheblich reduzieren und Bitcoin Mining werden derzeit etwa 125 TWh Strom Effizienzen steigern (Quelle: Cashlink Pricing Studie, • 100% sauber: El Salvador, das Bitcoin als pro Jahr verbraucht. Das entspricht etwa dem 2021) gesetzliches Zahlungsmittel verwendet, nutzt für das Stromverbrauch der Ukraine Bitcoin-Mining Vulkanenergie, um den • Regulatorik: Auf politischer Ebene in den USA • Innovation: Neuere Blockchains (z.B. Solana, Energiehunger nachhaltiger zu stillen und setzt oder der EU gibt es Ambitionen, Vermögens- Algorand) nutzen den energie- und hardware- damit ein Zeichen für „grüne“ Proof of Work anlagen „grüner“ zu gestalten. So gab es erst im schonenden Proof of Stake Mechanismus, der 99% Validierungen März 2022 im EU-Parlament einen Antrag, Proof of weniger Strom verbraucht Work zu verbieten. Entsprechende Bestrebungen • Marge: Mögliche Margensteigerungen befeuern wirken sich auf die Krypto Branche aus, sodass • Wechsel: Wechsel zu anderen Mechanismen den Wechsel von teurerem „braunem“ Strom auf vermehrt auf nachhaltigere Verfahren gesetzt wird können Assets „grüner“ machen. Unter anderem aus kostenlose, natürliche Energiequellen wie z.B. Umweltschutzgründen stellt die zweitgrößte Wasserkraft oder Solarenergie. Dadurch entfallen, Kryptowährung nach Marktkapitalisierung Ethereum abgesehen von Anfangsinvestitionen wie z.B. von Proof of Work auf Proof of Stake um Solarmodule, Kosten für den Stromverbrauch, was den Gewinn der Miner erhöht In der öffentlichen Wahrnehmung gelten Krypto Assets, vor allem Payment Token, als Klimakiller. Das mag zu Teilen stimmen, berücksichtigt aber nicht, dass es bedeutsame Innovationen gibt, die in einer besseren Klimaverträglichkeit münden! Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 19
6 ESG-Dreiklang DER GESELLSCHAFTLICHE NUTZEN VON KRYPTO ASSETS IST TENDENZIELL POSITIV. KOSTEN FÜR Z.B. GELDTRANSFERS IN ENTWICKLUNGSLÄNDER SIND STARK REDUZIERT Neues Finanzsystem Anlegerschutz Kriminalität E Krypto • Inklusion: Etwa 2 Milliarden Menschen (vor allem • Datenschutz: : Durch die Blockchain-Technologie • Betrug: Ein bereits vorgestelltes Risiko sind Assets in Schwellen- und Entwicklungsländern) können wird die Privatsphäre sowie der Datenschutz von betrügerische Aktivitäten bei Krypto Assets. Durch durch Krypto Assets erstmalig von einem Nutzern erhöht. Transaktionen erfolgen Peer-to- zunehmende Regulierung und steigenden G S alternativen Finanzsystem profitieren: sichere Peer, weshalb keine Daten durch Dritte verarbeitet Verbraucherschutz nimmt dies allerdings ab Aufbewahrung des Geldes, Vermögensbildung und werden. Darüber hinaus werden nur die • Finanzierung: Nur 0,15% aller Kryptowährungs- Zukunftsplanungen werden möglich elementaren Informationen der Transaktionen transaktionen waren 2021 laut Chainanalysis auf pseudonymisiert auf der Blockchain gesichert • Wohlstand: Die finanzielle Inklusion könnte laut illegale oder betrügerische Zwecke zurückzuführen. Weltwirtschaftsforum das BIP der Schwellenländer • Werbung: Aggressive Werbungen auf Die Finanzierung krimineller Aktivitäten mittels um 3,7 Billionen US-$ erhöhen und 95 Millionen Internetseiten für den Kauf von Krypto Assets locken Krypto Assets findet immer noch statt, nimmt Arbeitsplätze schaffen auch unerfahrene Anleger an, die die Risiken anteilsmäßig ab, in absoluten Beträgen allerdings unterschätzen. Plattformen sollten hier vermehrt zu. Durch intensivere Verfolgung und höhere • Freiheit: In korrupten oder politisch instabilen Verantwortung übernehmen fachliche Expertise der Behörden werden immer Ländern können Menschen Unabhängigkeit vom mehr illegale Transaktionen entlarvt Finanzsystem durch Krypto Assets erlangen • Kosten: Durch die Abwicklung über die Blockchain verringern sich die Kosten von Wertetransfers. Kosten für einen Geldtransfer ins Ausland sind mit Bitcoin im Vgl. zu einer Auslandsüberweisung bei einer dt. Privatbank um ca. 95% geringer Bzgl. des sozialen Nutzens von Krypto Assets wird primär die Verwendung für kriminelle Aktivitäten als Negativbeispiel angeführt. Es sollte allerdings berücksichtigt werden, dass Krypto Assets einen vereinfachten Zugang zu Finanzdienstleistungen bieten, die Zukunftsplanung ermöglichen und dadurch vor allem die Perspektive von Menschen in Entwicklungs- und Schwellenländern verbessern können. Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 20
6 ESG-Dreiklang DAS RISIKO DES MANIPULIERENDEN EINFLUSSNAHME AUF TRANSAKTIONEN DURCH EINE ZENTRALE INSTANZ WIRD AUFGRUND DER BLOCKCHAIN STARK REDUZIERT Dezentrale autonome Entwicklung E Diverses Organisation Krypto • Hintergrund: Im Prinzip kann jede autonome • Gestalter: Entwickler bestimmen maßgeblich den • Incentives: Auf manchen Blockchains gibt es Assets sowie dezentrale Organisation als DAO bezeichnet Kurs der Softwareentwicklung, müssen allerdings die Finanzierungstöpfe, die strategisch eingesetzt werden. Damit ist praktisch jedes Krypto-Netzwerk mehrheitliche Zustimmung der Netzwerkteilnehmer werden können, um Entwicklertalente anzustellen. G S eine DAO. In klassischen Unternehmen kontrollieren bei Änderungen des Codes einholen Dadurch wird die Qualität erhöht und die bspw. Vorstände das Unternehmen. DAOs hingegen Abhängigkeit von bestehenden Entwicklerteams • Fork: Es besteht die Möglichkeit als Netz- werden gleichberechtigt von Netzwerkteilnehmern reduziert werkteilnehmer Entwicklungen nicht mitzugehen, und mit Smart Contracts organisiert sondern eine Abspaltung der Blockchain • Vielfalt: Nur 4-10% der Beschäftigten im • Gründung: Finanzierung einer DAO und Ausgabe vorzunehmen. Dies kann zu einer dauerhaften Blockchain- bzw. Krypto-Business sind Frauen – der von Token (Pay, Use, Own). Investoren erhalten parallel existierenden Blockchain (Hard Fork) führen Großteil sind Männer. Es gibt zahlreiche Initiativen, dadurch Einfluss auf die Arbeitsweise. Nach Verwen- (Vgl. Bitcoin Cash) die sich für eine diversere Beschäftigtenstruktur dung des Geldes wird das Projekt und so auch das einsetzen • Beteiligung: Zahlreiche Projekte wie z.B. Ethereum Blockchain-Protokoll gelauncht. Bsp.: Dash: Krypto- sind Open-Source und bieten Entwicklern und • Sperre: Im Rahmen der derzeitigen Russland- währung, die günstige Sofortzahlungen anbietet anderen Netzwerkteilnehmern die Möglichkeit Sanktionen nehmen große Handelsplattformen wie • Code-Änderung: Die vorprogrammierten und mitzuwirken. Durch die Zugänglichkeit des Systems z.B. Coinbase oder Binance verdächtige Hot Wallets autonom funktionierenden Regeln der Blockchain gibt es keine Machtzentralisierung innerhalb der oder Konten ins Visier und sperren diese bei sind fest im Programmiercode verankert und Entwickler-Szene. Der Code des Projekts ist bei verdächtigen Aktivitäten bzw. zu sanktionierenden können nur durch aufwendige Mehrheitsentscheide Open-Source-Projekten stets einsehbar Personen der Mitglieder geändert werden Dezentrale Netzwerke zeichnen sich vor allem durch die gleichberechtigte Kontrolle und Mitbestimmung aller Netzwerkteilnehmer aus. In der Praxis sind allerdings Elemente, wie z.B. die festgeschriebenen Regeln im Blockchain-Protokoll oder die fachliche Expertise weniger Entwickler, zu beobachten, die Organisationen teilweise zentralisieren. Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 21
1 Einleitung und Grundwissen 2 Übersicht der Assets 3 Erwerb und Verwahrung 4 Technologie 5 Nutzen und Risiken 6 ESG-Dreiklang 7 Kontakt 8 Anhang
7 Kontakt GERNE DISKUTIEREN WIR MIT IHNEN UNSERE ANSÄTZE ZUR POSITIONIERUNG IM KRYPTO-MARKT Ingo Küpper Christian Treske Partner, Geschäftsführer Senior Manager +49 (0)178 · 82 76 775 +49 (0)178 · 82 76 779 Ingo.küpper@crossconsulting.de christian.treske@crossconsulting.de crossconsulting GmbH Agrippinawerft 22 Sprechen Sie uns gerne an! 50678 Köln +49 (0)221 88 88 52 – 0 www.crossconsulting.de Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 23
1 Einleitung und Grundwissen 2 Übersicht der Assets 3 Erwerb und Verwahrung 4 Technologie 5 Nutzen und Risiken 6 ESG-Dreiklang 7 Kontakt 8 Anhang
8 Anhang KONSENS-MECHANISMEN: PROOF OF WORK IST SEHR SICHER, PROOF OF STAKE DAFÜR SCHNELL Proof of Work Proof of Stake Alle Miner treten gegeneinander an, als Erster Transaktionen zu validieren Validierung durch Auswahl einer Person anhand der Höhe seines Einsatzes • Sicherheit: Höchster Schutz der Blockchain und den enthaltenen Daten, da eine 51% • Schnelligkeit: Ermöglicht schnellere Transaktionen sowie Validierungsprozesse u.a. durch Attacke mit sehr hohen Anfangsinvestitionen verbunden wäre geringere Blockgenerationszeiten und größere Blöcke und ist deshalb skalierbarer • Drosselung: Absichtliche Langsamkeit der Transaktionen schützt vor DDoS-Angriffen • Umwelt: Aufgrund weniger Teilnehmer an einem Validierungsprozess sowie Einsatz von (Überlastung des Netzwerks mit Anfragen, welche zu einem Systemausfall führen) „herkömmlichen“ Computern ist der Energieverbrauch im Vergleich zu Proof of Work um • Machtverhältnisse: Frühe Investoren haben keine Vorteile gegenüber neuen Investoren etwa 99% geringer hinsichtlich Mitbestimmung oder Entwicklung der Blockchain • Hardware: Teilnehmende benötigen keine teure Hardware, um an Validierungsprozessen • Populär: Bisher etabliertester und bekanntester Konsens-Mechanismus teilzunehmen. Kein „Wettrüsten“, daher werden Umwelt und Geldbeutel geschont • Umwelt: Hoher Energieaufwand, da viele Miner - oft mit Hochleistungsrechnern - an der • Begrenzte Dezentralität: Bei hohen Kursen ist es für kleinere Anleger kaum noch möglich Validierung beteiligt sind. Das „Wettrüsten“ der Miner verursacht hohe Mengen zu validieren, sondern nur für größere Investoren (Bsp.: Mindesteinsatz bei Ethereum 2.0: 32 Elektroschrott. So wird durchschnittlich alle 1 ½ Jahre das System ausgetauscht Ether ≈ 86.116€, Stand 4. Mai 2022) • Kurssteigerung: Steigender Energiebedarf durch höhere Kurse, da der Prämienwert steigt • Machtverhältnisse: Frühe Investierende oder Gründende, die einen hohen Bestand in und folglich die Beteiligung an Validierungsprozessen, was das „Wettrüsten“ befeuert. So ist einer Wallet haben, können alleine oder gemeinsam als Gruppe eine 51% Attacke der Energieverbrauch von Bitcoin zwischen 2015 und 2021 um das 62-fache gestiegen durchführen oder die Entwicklung der Blockchain maßgeblich mitbestimmen • Verbot: Es wurden – teilweise erfolglos - Versuche (z.B. im EU-Parlament) unternommen, • Zeit: Bei manchen Kryptowährungen sind Mindesthaltedauern erforderlich, um an den Proof of Work Mechanismus aufgrund seiner Klimabilanz zu verbieten Validierungsprozess teilnehmen zu können • Langsame Technologie: Es können maximal 7 Bitcoin-Transaktionen pro Sekunde • Diese Nachteile stehen im Widerspruch zum Grundgedanken der Dezentralität: (Festgelegt im Bitcoin-Protokoll) ausgeführt werden – bei Visa sind es etwa 56.000 die gleichberechtigte Kontrolle aller Netzwerk-Teilnehmer! Hier gelangen Sie zur Übersicht der Konsens-Mechanismen zurück. Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 25
8 Anhang GLOSSAR Altcoins: Beschreibung für alle anderen Hard Fork: Update einer Blockchain bei dem Primärmarkt: Erwerb von neu emittierten Wert- Smart Contract: Es handelt sich dabei um Soft- Kryptowährungen als Bitcoin dauerhaft eine neue Blockchain entsteht. Nutzer papieren, die erstmals an Anleger verkauft werden. ware, nicht um Verträge im rechtlichen Sinne, die den Nutzen von Blockchains von der einfachen Bitcoin-Halving: Halbierung der Mining-Erträge müssen ihre Software updaten, um weiterhin Private Key: Zugangsschlüssel (ähnlich PIN) zu den Aufzeichnung von Finanztransaktionen auf die alle 4 Jahre teilnehmen zu können auf der Blockchain gesicherten Werte automatische Umsetzung von Bedingungen für Block: Bündelung von Transaktionen Hash: Digitaler Fingerabdruck eines Blocks in einer Proof of Stake (PoS): Mechanismus zur Validierung Mehrparteienverträge erweitern Blockchain und Generierung neuer Blöcke, bei dem nur eine Staking: Einsatz eigener Coins, um Proof of Stake Blockchain: Eine Blockchain ist verteilte öffentliche Validierungen durchzuführen, was wiederum mit Datenbank, in der zwei Parteien direkt miteinander Hashrate: Maßeinheit für die Rechenleistung in Person ausgewählt wird, um die komplexen Coins vergütet wird (Zinseszins) kommunizieren (Peer-to-Peer). Jeder Block enthält Proof of Work Netzwerken Rechenaufgaben zu lösen. Je mehr Coins ein Token: Ein Token repräsentiert ein Asset bzw. mehrere Transaktionen und wird in chronologisch- Initial Coin Offering: Unternehmensfinanzierung Teilnehmer besitzt, desto wahrscheinlicher ist seine einen Vermögensgegenstand. Kryptowährungen er Reihenfolge an die Blockchain angehängt via Blockchain durch Tausch von Token gegen Auswahl existieren auf ihrer eigenen Blockchain, Cold Staking: Delegierung der auf Cold Wallets Kryptowährung Proof of Work (PoW): Mechanismus zur wohingegen Token auf bestehende Blockchains verwahrten Coins an einen anderen Teilnehmer, Kryptowährung: Üblicherweise dezentrales, digita- Validierung und Generierung neuer Blöcke, bei übertragen werden können um diese für Validierungsprozesse einsetzen zu les Geld, das für die Verwendung im Internet dem alle Netzwerkteilnehmende an der Lösung Tokenisierung: Ein spezifischer Wert wird mithilfe können geschaffen wurde und kryptographisch der Rechenaufgaben beteiligt sind. Der Erfolg wird der Blockchain-Technologie verbrieft. Die verschlüsselt ist dabei maßgeblich durch die Rechenkapazität des Decentral Finance (DeFi): Ökosystem auf Eigentümer des Wertes werden auf der Blockchain Computers bestimmt Blockchain , welches traditionelle sowie neue Mining: Netzwerkteilnehmer, die eine vermerkt dezentrale Finanzdienstleistungen ermöglicht kryptographische Aufgabe lösen und dadurch Public Key: Speicherort (ähnlich IBAN) der auf der Wallet: Verwaltung der Private und Public Keys. Transaktionen validieren (Proof of Work), die i.F.v. Blockchain gesicherten Werte Dezentralität: System, das nicht durch eine Sicherung kann online (Hot Wallet) oder offline zentrale Autorität, sondern gleichberechtigt von neuen Blöcken an die bestehende Blockchain Security Token Offering: Moderne Form der (Cold Wallet) erfolgen allen an das Netzwerk angeschlossenen angehängt werden, erhalten neu geschürfte Coins Projektfinanzierung durch Ausgabe von Token 51%-Attacke: Angriff von Netzwerkteilnehmern mit Teilnehmern gemeinsam kontrolliert wird. Einzelne Node: Knotenpunkt, der mit anderen Computern Sekundärmarkt: Handel mit sich bereits im Umlauf mehr als 50% der Rechenleistung (Proof of Work) Manipulationen fallen dabei sofort auf im Netzwerk verbunden ist, eine gültige Kopie der befindlichen Wertpapieren bzw. 50% der Coins in Besitz (Proof of Stake) auf Distributed-Ledger-Technologie: Verteiltes Blockchain hält und dadurch die Blockchain sichert Soft Fork: Änderung des Blockchain-Protokolls, bei das Netzwerk, wobei die Blockchain beliebig Speichern durch alle Mitglieder der Blockchain Peer-to-Peer (P2P) Netzwerk: P2P-Netzwerke sind der für einen gewissen Zeitraum das alte sowie manipuliert werden kann („Distributed Ledger“). Dadurch ist keine zentrale verteilte Computernetzwerke ohne Mittelsmann. neue Protokoll funktioniert. Es handelt sich hierbei Struktur notwendig Nutzer treten in direkten Kontakt nur um kleinere Upgrades Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 26
8 Kontakt CROSSCONSULTING IST EINE MANAGEMENTBERATUNG MIT UMFASSENDER FACH- UND DIGITALISIERUNGSEXPERTISE, U.A. IM BEREICH KRYPTO ASSETS Unsere Beratungsschwerpunkte bei Banken sind: Unser Branchenfokus liegt auf Strategie, Konzeption, Prozessoptimierung, Finanzdienstleistungs- Digitalisierung, Großprojektmanagement, Standorte in Köln und Nachhaltigkeit und Frankfurt, unternehmen (primär Banken und in den Themen weitere Büros in Versicherungen) Kapitalmarkt, Kredit, Zahlungsverkehr Düsseldorf und Basel Wir sind operativ vernetzt mit Wir sind crossbuilders (Company- & Solution-Building) Unternehmer im crossconsulting ist Gegründet 2000 und crossventures (VC) Auftrag unserer inhabergeführt und Kunden partnerschaftlich orientiert Gegründet 2000 Mehr als 40 Berater und ein Pool aus über 200 externen Experten Kundenzitat: „crossconsulting ist das Auswahl unserer Bankkunden: sympathische Schnellboot der Branche“ Bitcoin, Blockchain & Co.: Eine Einführung in Krypto Assets Mai 2022 27
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