US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der Finanzmärkte - Thomas Osowski Peter Untersteller
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Albrecht Michler Thomas Osowski Peter Untersteller US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der Finanzmärkte
Unsere Szenarien für den Wahlausgang in den USA
Die Szenarien mit den höchsten Eintrittswahrscheinlichkeiten
Präsident Abgeordnetenhaus Senat
1 Joe Biden Demokraten Demokraten
2 Joe Biden Demokraten Republikaner
3 Donald Trump Demokraten Republikaner Status Quo
4 Donald Trump Demokraten Demokraten
5 Kein eindeutiger Wahlsieger, Gerichtsstreitigkeiten, unklare Lage, Nervosität
DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“, Stand: 27.10.2020.
2 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der Finanzmärkte
Das Rennen um das Weiße Haus geht auf die Zielgerade
Joe Biden liegt in den Wahlumfragen und bei den Wetten weiterhin vorne
Durchschnittliches Umfrageergebnis bei Real Clear Politics Preis bei PredictIt
in v.H. in Dollar
55,0 0,75
0,70
50,0
0,65
Biden 50,8 %
45,0
0,60
40,0 0,55
Trump 43 %
15,0 0,50
0,45
Differenz 7,8 %
10,0
0,40
0,35
5,0
0,30
0,0 0,25
10/19 11/19 12/19 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 10/19 11/19 12/19 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20
Umfrageergebnis Biden Umfrageergebnis Trump Differenz Anteilspreis Wahlsieg Biden Anteilspreis Wahlsieg Trump
Datenquelle: RealClearPolitics und PredictIt; DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“, Stand: 26.10.2020.
3 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der Finanzmärkte
Das Rennen um das Abgeordnetenhaus und den Senat
Die Demokraten liegen zurzeit in beiden Kammern vorne
Abgeordnetenhaus / Mehrheit nach 2020 – Preis bei PredictIt Senat / Mehrheit nach 2020 – Preis bei PredictIt
in Dollar in Dollar
1,00 0,80
0,95
0,90 0,75
0,85 0,70
0,80
0,75 0,65
0,70
0,65 0,60
0,60 0,55
0,55
0,50 0,50
0,45
0,40 0,45
0,35 0,40
0,30
0,25 0,35
0,20
0,15 0,30
0,10 0,25
0,05
0,00 0,20
10/19 11/19 12/19 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 10/19 11/19 12/19 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20
Anteilspreis Demokratische Mehrheit Anteilspreis Republikanische Mehrheit Anteilspreis Demokratische Mehrheit Anteilspreis Republikanische Mehrheit
Datenquelle: RealClearPolitics und PredictIt; DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“, Stand: 27.10.2020.
4 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der FinanzmärkteGrundlegende Politikvorschläge der Kandidaten
Themengebiet Agenda Biden Agenda Trump
Unternehmensteuer Corporate Rate soll auf 28 % angehoben werden; Corporate Rate wurde von 35 % auf 21 % abgesenkt
minimaler Steuersatz auf Bucheinkommen 15 %
Persönliche Einkommensteuer Wiederherstellung des Spitzensteuersatzes von 39,6 %; Der maximale Bundes-Einkommensteuersatz wurde 2018 von
Anhebung der Kapitalertragssteuer auf den normalen 39,8 % auf 37 % abgesenkt, darüber hinaus wurden in den
Satz für Bezieher von Einkommen größer 1 Mio. USD; neuen Grenzen von 10 % bis 37 % die Steuersätze zum Teil
Überlegungen zu einer Vermögenssteuer (keine Details) reduziert.
Außenhandel Fordert die US-Verbündeten auf, ihre Handelsbezie- America First Politik führt zum Rückzug aus der Transpazifi-
hungen zu China zu überprüfen; befürwortet die Durch- schen Partnerschaft (TPP) und neuem NAFTA-Abkommen;
setzung bestehender Handelsgesetze bei gleichzeitiger Handelskonflikte mit China und der EU
Ausarbeitung neuer Regeln zum Schutz von Arbeit-
nehmern, Umwelt und von Arbeitsstandards.
Gesundheit Verbesserung des Affordable Care Act (ObamaCare) Gescheiterter Versuch in 2017 ObamaCare aufzuheben
durch Hinzufügung einer öffentlichen Versicherungs-
option; MediCare soll Medikamentenpreise aushandeln;
Anbindung der inländischen Preise an das internationale
Preisgefüge
Energie Verbot neuer Pachtverträge für Bohrungen vor der Küste Es wird mehr Land im Bundeseigentum für Bohrungen
und auf Bundesland; unterstützt teilweise den Green bereitgestellt. Reduziert die Produktion von Iran & Venezuela
New Deal und beendet Subventionen für fossile durch Sanktionsmaßnahmen
Brennstoffe; unterstützt eine Karbonsteuer und möchte
bis 2050 vollständig auf saubere Energien umstellen.
DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“.
5 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der FinanzmärkteGrundlegende Politikvorschläge der Kandidaten
Themengebiet Agenda Biden Agenda Trump
Technologie & Kommunikation Unterstützt die Anwendung der Kartellgesetzgebung zur Keine sektor-spezifische Politik, Untersuchungen von DoJ,
Untersuchung wettbewerbswidriger Praktiken FTC & FCC werden fortgeführt.
Finanzsektor Unterstützung einer Finanztransaktionssteuer Keine spezifische Gesetzgebung, aber großzügigere
Interpretation des Dodd-Frank Acts
Infrastruktur Maßnahmenplan im Umfang von 1,3 Bio. USD, inkl. Keine spezifische Gesetzgebung
Maßnahmen für den Umweltschutz
Immigration Beendigung der Familientrennung; Schutz der DACA Errichtung eines Grenzzauns und Einschränkung der legalen
(Deferred Action for Childhood Arrivals); Schaffung eines Immigration durch Visa-Beschränkungen
Weges zur Staatsbürgerschaft; Bereitstellung von mehr
Ressourcen für eine bessere Führung / Ausbildung
innerhalb der ICE (Polizei und Zollbehörde des Bundes);
keine Entkriminalisierung des illegalen Grenzübertritts
Geldpolitik Keine öffentliche Positionierung Favorisiert niedrigere Zinsen und möchte Powell ersetzen
Arbeitsmarkt Mindestlohn soll auf 15 USD/Std. steigen Mindestlohn auf Bundesebene soll unverändert bei 7,25
USD/Std. bleiben.
DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“.
6 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der FinanzmärkteEffekte der US-Wahlen auf die europäischen Aktiensektoren
Potenzielle Veränderungen in den einzelnen Sektoren
Sektor Sieg Biden Sieg Trump Sektor Sieg Biden Sieg Trump
Energie Industrie
Autos Chemie
Versorgung IT
Gesundheit Konsumgüter
Finanzen - Gebrauchsgüter
- Banken - Verbrauchsgüter
- Versicherungen
positiv neutral negativ
Die Aussagen sind allgemeiner Natur und beziehen sich nicht auf Einzeltitel oder Subsektoren in den jeweiligen Sektoren.
DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“.
7 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der FinanzmärkteEntwicklung auf den internationalen Aktienmärkten
Growth- versus Value-Titel
Änderungsrate ggü. dem Jahresanfang in v.H.
in v.H.
Stand: 26/10/2020 ytd Zeitraum Änderung
20,00
18,00 MSCI World TR 10 / 2020 - 1,98 %
16,00
14,00
12,00 MSCI World TR Growth 10 / 2020 + 13,03 %
10,00
8,00 MSCI World TR Value 10 / 2020 - 18,06 %
6,00
4,00 Berechnungen auf Basis von Preisindizes (EUR-Basis).
2,00
0,00
-2,00
-4,00
-6,00
-8,00
-10,00
-12,00
-14,00
-16,00
-18,00
-20,00
-22,00
-24,00
-26,00
-28,00
-30,00
-32,00
-34,00
01/2020 02/2020 03/2020 04/2020 05/2020 06/2020 07/2020 08/2020 09/2020 10/2020
MSCI World Total Return EUR-Basis MSCI World TR Growth EUR-Basis
MSCI World TR Value EUR-Basis
Datenquelle: Refinitiv Datastream (2020); DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“.
8 15.09.2020 Private Banking EntscheiderDialogEntwicklung auf den internationalen Aktienmärkten
Die Selektion des Sektors ist entscheidend 1/2
Änderungsrate ggü. dem Jahresanfang in v.H.
in v.H.
Stand: 26/10/2020 ytd Zeitraum Änderung
30,00
25,00 MSCI World TR 10 / 2020 - 1,98 %
20,00 MSCI World TR Health Care 10 / 2020 - 0,12 %
15,00 MSCI World TR Materials 10 / 2020 - 1,94 %
10,00 MSCI World TR Communications 10 / 2020 + 3,80 %
5,00 MSCI World TR Consumer Discr. 10 / 2020 + 12,97 %
0,00
MSCI World TR Information Tech. 10 / 2020 + 19,89 %
-5,00
Berechnungen auf Basis von Preisindizes (EUR-Basis).
-10,00
-15,00
-20,00
-25,00
-30,00
-35,00
01/2020 02/2020 03/2020 04/2020 05/2020 06/2020 07/2020 08/2020 09/2020 10/2020
MSCI World Total Return EUR-Basis MSCI World TR Communications EUR-Basis
MSCI World TR Health Care EUR-Basis MSCI World TR Consumer Discr. EUR-Basis
MSCI World TR Materials EUR-Basis MSCI World TR Information Tech. EUR-Basis
Datenquelle: Refinitiv Datastream (2020); DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“.
9 15.09.2020 Private Banking EntscheiderDialogEntwicklung auf den internationalen Aktienmärkten
Die Selektion des Sektors ist entscheidend 2/2
Änderungsrate ggü. dem Jahresanfang in v.H.
in v.H.
Stand: 26/10/2020 ytd Zeitraum Änderung
15,00
10,00
MSCI World TR 10 / 2020 - 1,98 %
5,00 MSCI World TR Consumer Staples 10 / 2020 - 4,62 %
0,00 MSCI World TR Industrials 10 / 2020 - 7,86 %
-5,00
MSCI World TR Utilities 10 / 2020 - 3,80 %
-10,00
MSCI World TR Financials 10 / 2020 - 23,56 %
-15,00
-20,00 MSCI World TR Energy 10 / 2020 - 49,33 %
-25,00 Berechnungen auf Basis von Preisindizes (EUR-Basis).
-30,00
-35,00
-40,00
-45,00
-50,00
-55,00
01/2020 02/2020 03/2020 04/2020 05/2020 06/2020 07/2020 08/2020 09/2020 10/2020
MSCI World Total Return EUR-Basis MSCI World TR Utilities EUR-Basis
MSCI World TR Consumer Staples EUR-Basis MSCI World TR Financials EUR-Basis
MSCI World TR Industrials EUR-Basis MSCI World TR Energy EUR-Basis
Datenquelle: Refinitiv Datastream (2020); DZ PRIVATBANK Portfoliomanagement KC „Kapitalmarkt“.
10 15.09.2020 Private Banking EntscheiderDialogFazit
Joe Biden und die Demokraten sind derzeit die deutlichen Favoriten
Wahlsieg Bidens wird von vielen Analysten nicht mehr als negativ für die
breiten Aktienmärkte eingestuft
Aktien bleiben zentraler Portfoliobestandteil – werden aber volatiler
Steigende Bedeutung der Sektor-, Regionen- und Style-Rotation
11 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der FinanzmärkteRechtlicher Hinweis DZ PRIVATBANK S.A. DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG Société anonyme Münsterhof 12 4, rue Thomas Edison CH-8022 Zürich L-1445 Strassen, Luxembourg Tel. +352 4 49 03-3500 Tel. +41 44 214-9400 Fax +352 4 49 03-2001 Fax +41 44 214-9550 E-Mail: info@dz-privatbank.com E-Mail: info.ch@dz-privatbank.com Alle Inhalte dieses Dokuments dienen ausschließlich Ihrer eigenen Information und Ihrem internen Gebrauch. Sie sollen Ihnen helfen, eine fundierte, eigenständige Entscheidung zu treffen. Allein maßgebliche Rechtsgrundlage für die angebotene Leistung ist der Vertrag zwischen dem Kunden und der DZ PRIVATBANK. Eigene Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der jeweiligen Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung, im Hinblick auf die gegenwärtige Rechts- und Steuerlage, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Alle weiteren Informationen in diesem Dokument stammen aus Quellen, die vom Verfasser für zuverlässig gehalten werden, aber nicht alle geprüft und verifiziert wurden. Für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Quellen steht der Verfasser nicht ein. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: Oktober 2020 , soweit nicht anders angegeben. Die Inhalte dieses Dokuments stellen weder eine Handlungsempfehlung zum Erwerb eines Finanzinstrumentes, zu einer Anlageberatung bzw. zu einer Kreditaufnahme/ -rückzahlung dar, noch ersetzen sie die Beurteilung der individuellen Verhältnisse durch einen Finanzierungsspezialisten der vermittelnden Bank, einen Steuerberater oder einen Rechtsanwalt. Die Mitteilung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Kurs-/ Zinsentwicklungen der Vergangenheit bieten zudem keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Ergebnisse und können sich aufgrund verschiedenster Faktoren jederzeit ändern. Dieses Dokument wurde mit großer Sorgfalt entworfen und hergestellt, dennoch übernimmt die DZ PRIVATBANK keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit. Die DZ PRIVATBANK übernimmt zudem keine Haftung für etwaige Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt aus der Verteilung oder der Verwendung dieses Dokuments oder seiner Inhalte entstehen. Durch die Annahme dieses Dokuments akzeptieren Sie die vorstehenden Beschränkungen als für Sie verbindlich. 12 28.10.2020 US-Wahlen, Brexit und Corona im Fokus der Finanzmärkte
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