HERZLICH WILLKOMMMEN ZUR HAUPTVERSAMMLUNG 2016 - am 4. Mai 2016 - Heidelberg Cement
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HeidelbergCement
HERZLICH WILLKOMMMEN ZUR
HAUPTVERSAMMLUNG 2016
am 4. Mai 2016
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Inhalt
1. HeidelbergCement hat 2015 wichtige Ziele erreicht
2. Der Kapitalmarkt honoriert die positive Entwicklung
3. HeidelbergCement ist für die Zukunft gut gerüstet
a. Neue strategische Prioritäten
b. Beschleunigtes Wachstum durch Übernahme von Italcementi
c. Fokus auf nachhaltige Unternehmensaktivitäten
4. Positive Entwicklung setzt sich im 1. Quartal 2016 fort
5. Ausblick 2016: Ergebnis weiter steigern
Seite 2
Wichtige Ziele erreicht…
Ziel / Prognose 2015 IST 2015
Deutliche Steigerung von operativem Operatives Ergebnis +16%
Ergebnis und Ergebnis je Aktie Ergebnis je Aktie +65%
Deutlicher Abbau Nettoverschuldung
-1,7 Mrd €
Nettoverschuldung
und dynamischer Verschuldungsgrad
Dyn. Verschuldungsgrad 2,0x
WACC)
ROIC
WACC
7,2%
7,0%
1,30 €
Steigerung der Ausschüttungsquote Dividende
auf 30%-35% Ausschüttungsquote 30,5%
… aber nicht alles hat sich zur vollen Zufriedenheit entwickelt:
Schwächer als erwartete Absatz- und Umsatzentwicklung (Indonesien und China)
Verspätung bei Inbetriebnahme neuer Kapazitäten in Indonesien (Kosten im Plan)
Neues Werk in Kasachstan durch Ölkrise deutlich beeinträchtigt
HeidelbergCement hat trotz anspruchsvoller
Rahmenbedingungen geliefert
Seite 3
Rückblick auf wirtschaftliche Rahmenbedingungen 2015
Weltwirtschaftswachstum mit 3,1% unter dem Niveau von 2014
– Verlangsamtes Wachstum in China, Russland und Brasilien
– Deutlicher Verfall des Ölpreises
– Aufwertung des US-Dollar
Abschwächung des Euro im Vergleich zu anderen Währungen
– Zinserhöhung der US-Notenbank im Dezember 2014 führt zu
Aufwertung des US-Dollar
– Anhaltende Niedrigzinspolitik der EZB schwächt Euro gegenüber
Britischem Pfund und asiatischen Währungen
– Währungen Rohstoff exportierender Länder unter Druck:
Russland, Ghana, Norwegen
Sinkende Kosten für Brenn- und Treibstoffe
– Ölpreisschwäche setzt sich auch 2015 fort
– Preise für Kohle rückläufig und für Strom stabil
Seite 4
Stabile Absatzentwicklung
Zement (Mio t) Zuschlagstoffe Transportbeton Asphalt (Mio t)
(Mio t) (Mio cbm)
+2%
-1%
244 249 0%
82 81
37 37 -2%
9 9
2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015
Seite 5
Finanzkennzahlen 2015
Finanzkennzahlen
1)
auf vgl. Basis
Mio € 2014 2015 Abw. in % in %
Umsatz 12.614 13.465 7% 0%
Operatives Ergebnis vor Abschreibungen (OIBD) 2.288 2.613 14 % 8%
in % vom Umsatz 18,1% 19,4%
Operatives Ergebnis 1.595 1.846 16 % 10%
Jahresüberschuss 687 983 43 %
Anteil der Gruppe am Jahresüberschuss 486 800 65 %
Ergebnis je Aktie in € 2) 2,59 4,26 65 %
Nettoverschuldung 6.957 5.286 -24 %
3)
Dynamischer Verschuldungsgrad 3,04x 2,02x
1) Auf vergleichbarer Basis: ohne Berücksichtigung von Währungs- und Konsolidierungseffekten
2) Den Aktionären der HeidelbergCement AG zuzurechnen
3) Nettoverschuldung/operatives Ergebnis vor Abschreibungen
HeidelbergCement erzielt profitables Wachstum
Anstieg beim Ergebnis deutlich höher als beim Umsatz
Seite 6
Umsatz in den Konzerngebieten
Mio €
Nordamerika West- und Nordeuropa Osteuropa-Zentralasien
23% +5% -7%
3.746 4.012 4.196 1.182 1.097
3.049
2014 2015 2014 2015 2014 2015
Afrika-Mittelmeerraum Asien-Pazifik
+11% -2%
910 1.008 2.818 2.775
2014 2015 2014 2015
Seite 7
Starkes organisches Wachstum angetrieben durch gute
operative Leistung
Mio € +14%
2.613
5
+8% 197
2.411
123
2.288
2014 operatives Währung 2014 operatives Operativ Konsolidierung 2015 operatives
Ergebnis vor Ergebnis vor Ergebnis vor
Abschreibungen Abschreibungen Abschreibungen
auf vgl. Basis berichtet
Deutliche Verbesserung des operativen Ergebnisses vor Abschreibungen
durch erfolgreiche Effizienz- und Margenprogramme, niedrigere
Energiekosten und Währungseffekte
Seite 8
Erfolgreiche Programme tragen zu Margenverbesserung bei
Margenverbesserung 2013-2015 (Mio €)
370
370
360
350
350
0
Ziel 2015
„CLIMB Commercial“– Zuschlagstoffe „PERFORM“ – Zement
Fokus auf Preisnischen bei Zuschlagstoffen Konsistente Preispolitik
Fokus auf nicht profitable / kleine Kunden Energie-, Transport- u. Serviceaufschläge
Umfassende Marktforschung Intensive und regelmäßige Schulung des
Preissetzung entsprechend der Produktkosten Verkaufspersonals
Verkaufsfördernde Maßnahmen
120 Mio € Verbesserung der Margen* 230 Mio € Verbesserung der Margen*
bei Zuschlagstoffen bis 2015 bei Zement bis 2015
Margenverbesserungsprogramme übertreffen Ziel
Seite 9 * Ohne Währungs- und Konsolidierungseinflüsse
Geringere Energiekosten durch gesunkene Öl- und Kohlepreise
$/mt
100
Europe (API2)
80 Bennstoffkosten 2015/2014
Kohle
60
40
20
2013 2014 2015 2016
$/bbl
150 -9,0% -8,7% -9,1% -9,1%
Brent Rückläufige
100 März Juni Sep Dez Brennstoffpreise
Öl
50 und
0 stabile
2013 2014 2015 2016 Strompreise
Skandinavien GB
LC/MWh
Deutschland Nordamerika Stromkosten 2015/2014
60
Elektrizität
50 3,5%
40 1,7%
0,9%
30
20
-0,9%
0
2013 2014 2015 2016 März Juni Sep Dez
Aktueller Trend: weiteres Jahr mit rückläufigen Energiepreisen erwartet
Seite 10Spürbare Margenverbesserung auf 19,4%
2015 sehr positive Margenentwicklung insbesondere in Nordamerika,
West- und Nordeuropa sowie Afrika
Op. Ergebnis vor Abschreibungen (Mio €)
19,4%
Marge
19,0%
18,7%
18,4%
18,1% 18,1%
2.613
2.542
16,7% 2.479
2.382
2.343
2.288
2.199
2012* 2013* Dez.-14 März-15 Juni-15 Sept.-15 Dez.-15
Operative Marge vor Abschreibungen steigt kontinuierlich seit 2012,
~130 Basispunkte auf 19,4% allein im Laufe des Jahres 2015
Seite 11 * Vor Sondereffekten; 2012 ohne Berücksichtigung
der Rechnungslegungsstandards IFRS 10 und 11Prämie auf die Kapitalkosten verdient
ROIC übertrifft mit 7,2% die Kapitalkosten von HeidelbergCement
in Höhe von 7,0% (WACC)
Investiertes Kapital (in Mio €)1)
7,2%
ROIC2) Kapitalkosten 2015 (WACC: 7,0%)
6,7%
6,1%
5,8%
21.063 20.086 21.311 21.271
2012 2013 2014 2015
Erstmals seit Finanzkrise Prämie auf die Kapitalkosten verdient
– auch im Wettbewerbsvergleich ein sehr gutes Ergebnis
1) Summe Eigenkapital und Nettoverschuldung (zum Jahresende)
Seite 12 2) Summe Betriebsergebnis (ohne zusätzliches ordentliches Ergebnis) und
Steuerzahlungen (12 Monate) in Bezug auf das investierte KapitalBilanz (Kurzfassung)
Stabile Entwicklung – Kapitalstruktur verbessert
Konzern-Bilanz
Anteil am
Mio € 31.12.2014 31.12.2015 Kapital 2015
Immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen 19.358 20.310 72 %
Finanzanlagen 1.832 1.832 6%
Sonstige langfristige Aktiva 1.319 1.526 5%
Kurzfristige Aktiva 4.244 4.707 17 %
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte und
1.380
aufgegebene Geschäftsbereiche
Eigenkapital und Minderheitsanteile 14.245 15.976 56 %
Langfristiges Fremdkapital 8.638 7.531 27 %
Kurzfristiges Fremdkapital 5.028 4.867 17 %
Schulden im Zusammenhang mit zur Veräußerung
gehaltenen Vermögenswerten und aufgegebenen 222
Geschäftbereichen
Bilanzsumme 28.133 28.374 100 %
Eigenkapitalquote 50,6% 56,3%
Nettofinanzschulden (Mio €) 6.957 5.286
Nettofinanzschulden/Eigenkapital (Gearing) 48,8% 33,1%
Seite 13Zielwerte deutlich unterschritten: Nettoverschuldung
und dynamischer Verschuldungsgrad
Zielkonkretisierung 2013: Kapitalmarkttag 2015:
Zieldefinition 2009:
Dyn. VerschuldungsgradDividendenerhöhung um 73% auf 1,30 € vorgeschlagen
Dividende (€)
1,40 1,30
1,20
1,00 +73%
0,80 0,75
0,60
0,60 0,47
0,40 0,35
0,25
0,20 0,12
0,00
2009 2010 2011 2012 2013 2014 Vorschlag
2015
Neue strategische Priorität der Wertschaffung für Aktionäre spiegelt
sich in deutlicher Steigerung des Dividendenvorschlags wider
Dividendenvorschlag in Einklang mit dem für 2015 kommunizierten
Ziel einer Ausschüttungsquote von 30% bis 35%
Seite 15Inhalt
1. HeidelbergCement hat 2015 wichtige Ziele erreicht
2. Der Kapitalmarkt honoriert die positive Entwicklung
3. HeidelbergCement ist für die Zukunft gut gerüstet
a. Neue strategische Prioritäten
b. Beschleunigtes Wachstum durch Übernahme von Italcementi
c. Fokus auf nachhaltige Unternehmensaktivitäten
4. Positive Entwicklung setzt sich im 1. Quartal 2016 fort
5. Ausblick 2016: Ergebnis weiter steigern
Seite 16Aktienkurs spiegelt erfolgreiche Entwicklung wider
Aktienkurse (Basis 1. Januar 2015 = 100) Jahr 2015:
+29% +10% + 1% -26% -43%
140
+34%
130
120
110 + 8%
100
+ 5%
90
80 -23%
70 HeidelbergCement -28%
LafargeHolcim
60
Cemex
50 DAX
MSCI World Construction Materials Index
40
01.01.2015 01.03.2015 01.05.2015 01.07.2015 01.09.2015 01.11.2015 01.01.2016 01.03.2016 28.04.2016
HeidelbergCement-Aktienkurs hat den DAX zum 2. Mal und den
internationalen Baustoffindex MSCI zum 3. Mal in Folge klar geschlagen
Seite 17 Quelle: BloombergAktienkurs seit Ankündigung der Kapitalerhöhung 2009
Aktienkurse (Basis 14. September 2009 = 100) 28.04.2016
225 HeidelbergCement
210 LafargeHolcim
113%
195 Cemex
180 DAX + 84%
165 MSCI World Construction Materials Index
150
135
120
105 + 8%
90
75 - 22%
60 - 24%
45
30
15
Jan 2010 Jan 2011 Jan 2012 Jan 2013 Jan 2014 Jan 2015 Jan 2016
HeidelbergCement-Aktienkurs hat sich seit Ankündigung der
Kapitalerhöhung 2009 deutlich besser entwickelt als der Wettbewerb
Seite 18 Quelle: Bloomberg; beinhaltet reinvestierte DividendenAktionärsstruktur bei HeidelbergCement
Geografische Aufteilung der Aktionärsstruktur (letzte Mitteilungen)
Aktionärsstruktur (Stand Dez. 2015)
26,94% Ludwig Merckle über Beteiligungen
11% 7,34% Stephen A. Schwarzman und
Maximilian Management LLC,
Wilmington/USA (über First Eagle
12% 34%
Investment Management, LLC,
New York/USA)
5,07% The Capital Group Companies,
15% Inc. Los Angeles/USA
4,10% Black Rock, Inc., New York/USA
3,84% Société Générale S.A.,
27% Paris/Frankreich
Deutschland Rest der Welt, Privatanleger
Nordamerika Großbritannien + Irland
Europa (ohne GB + D)
Aktionärsstruktur weiter verbreitert: Anteil institutioneller Investoren in
Deutschland, Schweiz, Schweden und Nordamerika gestiegen
Seite 19Investor-Relations-Arbeit und Analystenempfehlungen
Schwerpunkte & Erfolge der Durchschnittliche Empfehlung
Investor-Relations-Arbeit der Analysten (Stand 26.4.2016)
5
Geografische Verbreiterung der
Aktionärsstruktur:
Anteil der deutschen, schweizer,
4 Kaufen
schwedischen, französischen und
britischen Investoren steigt
Reduzierung der Volatilität des
3 Halten
Aktienkurses:
Anteil langfristig orientierter
Investoren erhöht
2 Verkaufen
Institutional Investor Magazine:
HeidelbergCement macht beste
IR-Arbeit im Bausektor in Europa
1
laut >760 befragten Investoren
Quelle: Bloomberg
Seite 20CDP (Carbon Disclosure Project) 2015
Ergebnis:
– HeidelbergCement wurde für seine transparente
und vollständige Klimaberichterstattung von
CDP im November 2015 als führendes
Unternehmen des Energie- und Rohstoffsektors
in der DACH-Region (Deutschland, Österreich,
Schweiz) ausgezeichnet
Climate Disclosure Score: 99 Punkte (von 100)
– Führende Position im Climate Disclosure
Leadership Index (CDLI) der DACH-Region
und damit „Top Ten“ im DAX
Climate Performance Score: A-
Seite 21Weitere Nachhaltigkeitsratings
HeidelbergCement wurde 2015
aufgenommen in:
FTSE4Good Indexfamilie
MSCI Global Sustainability Indexes
STOXX Global ESG Leaders Index
Seite 22Inhalt
1. HeidelbergCement hat 2015 wichtige Ziele erreicht
2. Der Kapitalmarkt honoriert die positive Entwicklung
3. HeidelbergCement ist für die Zukunft gut gerüstet
a. Neue strategische Prioritäten
b. Beschleunigtes Wachstum durch Übernahme von Italcementi
c. Fokus auf nachhaltige Unternehmensaktivitäten
4. Positive Entwicklung setzt sich im 1. Quartal 2016 fort
5. Ausblick 2016: Ergebnis weiter steigern
Seite 23Neue strategische Prioritäten
Beschleunigtes
Wachstum und
Wertschaffung für
Aktionäre
Verbesserung der
operativen Effizienz
und Schuldenabbau
Reaktion auf
die Krise
2009 2011 2013 2015 2017 2019
Seite 24Unser Ziel: Steigerung des Unternehmenswertes
Erhöhung des Cashflow
Kontinuierliches Wachstum
Attraktive Erträge für
Aktionäre
Seite 25Unser Ziel: Steigerung des Unternehmenswertes
Profitieren von der Markterholung in reifen
Ziele 2019
Märkten, insbesondere bei Zuschlagstoffen (ohne Italcementi)
Gezieltes und diszipliniertes Wachstum Umsatz in Mrd €
Preissetzung über Inflationsrate >17
Ausbau der vertikalen Integration in urbanen
Zentren
Operatives
Digitalisierung der Wertschöpfungskette Ergebnis vor
Abschreibungen
in Mrd €
Kultur der kontinuierlichen Effizienzsteigerung
Fokus auf Cash-Erzeugung
>4
Seite 26Strategische Hebel
Operativer Leverage Kostenführerschaft
Optimale geografische
Vertikale Integration
Aufstellung
Seite 27Deutliches Potenzial für Absatzsteigerung
Zement Zuschlagstoffe
Produktion/ Absatz
Kapazität
+48% +20%
Mio t
Mio t 113 300
249
76
Produktion Kapazität 2015 2008
2015 2015
Transportbeton Asphalt
Absatz +21% Absatz +33%
Mio cbm Mio t
44 12
37 9
2015 2008 2015 2008
Reife Märkte erholen sich – Schwellenländer in Asien und Afrika auf
Wachstumskurs
Seite 28Signifikanter operativer Leverage bei
Markterholung
Zement Bruttomarge: ~45% Zuschlagstoffe Bruttomarge: ~55%
Beispielrechnung 29% Beispielrechnung
28%
OIBD-Marge
2015: 26% 25%
25% OIBD-Marge
2015:
24%
Entwicklung OIBD-Marge bei: Entwicklung OIBD-Marge bei:
Preisanstieg um 5% Preisanstieg um 5%
Absatzanstieg um 5% Absatzanstieg um 5%
Operativer Leverage wird durch Fokus auf Effizienz verstärkt
Seite 29Kontinuierliche Verbesserung von Effizienz und
Margen
„CIP“ – Zement „Aggregates CI“ – Zuschlagstoffe
Absicherung der erzielten Effizienz- Absicherung der erzielten Effizienz-
steigerungen in 65 Zementwerken steigerungen des „CLIMB“-Programms
Unternehmerisches Denken und Kultur Umsetzung an allen 600 Standorten
der kontinuierlichen Verbesserung bei Steigerung von Professionalität & Effizienz
Mitarbeitern fördern im operativen und kommerziellen Bereich
120 Mio € nachhaltige 120 Mio € nachhaltige
Ergebnisverbesserung bis 2017 Ergebnisverbesserung bis 2018
„LEO“ – Logistik „FOX“– Einkauf
Zentralisierung von Auftragsannahme und Fortsetzung der erfolgreichen
Disposition Kostensparinitiative
Nachfrageorientierte Bestandsplanung Standardisierung und Optimierung der
Optimierung der Fuhrparkkapazitäten Beschaffungsprozesse
Bündelung des Logistikeinkaufs
150 Mio € Senkung der
100 Mio € Einsparungen 2016
Logistikkosten
Kontinuierliche Effizienz- und Margenverbesserung
ist Teil der DNA von HeidelbergCement
Seite 30Urbanisierung – ein wichtiger Wachstumstreiber Seite 31
Vertikale Integration
Zuschlagstoffe Zement
Fokus auf reife Märkt Fokus auf Wachstums-
und Industrialisierung märkte
18 Mrd t Reserven 129 Mio t Kapazität*
86% der Reserven 64% der Kapazitäten in
in reifen Märkten Wachstumsmärkten
Asphalt Transportbeton
Fokus auf Fokus auf
Urbanisierung Urbanisierung
114 Werke* 1.320 Werke*
9,1 Mio t Absatz 36,7 Mio cbm Absatz
Infrastruktur Wirtschaftsbau Wohnungsbau
Zement: 50% Zement: 20% Zement: 30%
Zuschlagstoffe: 50-60% Zuschlagstoffe: 20-25% Zuschlagstoffe: 20-25%
Integriertes Management ist ein wesentlicher Werttreiber
Seite 32 * Einschließlich Joint VentureHeidelbergCement ist in wichtigen urbanen
Zentren gut aufgestellt
Edmonton
Boston
New York Oslo Stockholm St Petersburg
Vancouver Philadelphia
Seattle Washington DC Moskau
München Warschau
London Stuttgart
San Francisco Chicago
Los Angeles Indianapolis Frankfurt
San Diego
Atlanta Bukarest
Carolinas Benelux
Houston
Dallas Prag
Miami Istanbul
Uttar Xian
Pradesh
Dhaka
Guangzhou
Hongkong
Mumbai
Kuala Lumpur
Akkra
Freetown
Kumasi
Monrovia
Lomé Kinshasa
Jakarta
Dar-es Salaam Sydney
Perth
Melbourne
Geringe Bevölkerungsdichte Hohe Bevölkerungsdichte
Seite 33Dividendenpolitik
40%-45%
Dividende je Aktie in € Ausschüttungs-
quote
30,5%
Ausschüttungs-
quote Ausschüttungsquote von
1,30 40%-45% bis Ende 2019
0,75
Progressiver Anstieg auf Basis von
0,60 Finanzierbarkeit und Nachhaltigkeit
0,47
0,35
0,25
0,12
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2019
Seite 34Aktienrückkauf
Stabiles Investment Grade Rating erreichen
und halten
Prüfung von Schlüsselprojekten mit hohen
Ertragserwartungen
Prüfung des verbleibenden freien Cashflow
unter Berücksichtigung des Kapitalbedarfs
weiterer Projekte
Verwendung des eventuell verbleibenden freien
Cashflow in Form von Aktienrückkauf *
zugunsten der Aktionäre
* Genehmigung des Aktienrückkaufs durch
Seite 35 die Hauptversammlung erforderlichInhalt
1. HeidelbergCement hat 2015 wichtige Ziele erreicht
2. Der Kapitalmarkt honoriert die positive Entwicklung
3. HeidelbergCement ist für die Zukunft gut gerüstet
a. Neue strategische Prioritäten
b. Beschleunigtes Wachstum durch Übernahme von Italcementi
c. Fokus auf nachhaltige Unternehmensaktivitäten
4. Positive Entwicklung setzt sich im 1. Quartal 2016 fort
5. Ausblick 2016: Ergebnis weiter steigern
Seite 36HeidelbergCement und Italcementi – eine ideale
Kombination
Einzigartige Gelegenheit zur Erwerb moderner Werke mit
Beschleunigung des Wachstums und komplementärer geografischer
Erreichung der Mittelfristziele Präsenz
Richtiger Zeitpunkt, um vom Erhebliches Wertschaffungspotenzial
Aufwärtstrend in wichtigen Märkten durch Synergien und Effizienz-
zu profitieren steigerungen im operativen Geschäft
Transaktion passt zur im Juni angekündigten Strategie mit Fokus auf
beschleunigtes Wachstum und steigende Erträge für Aktionäre
Seite 37Italcementi im Überblick
Seit 150 Jahren in Familienbesitz
Bedeutender Umsatz von mehr als 4 Mrd €
globaler
71 Mio t Zementkapazität
Baustoffhersteller
Aktivitäten in 22 Ländern
Etablierte Märkte: Frankreich, Italien, USA,
Kanada, Spanien
Starke Schwellenländer: Indien, Ägypten, Marokko,
Marktpositionen Thailand, Kasachstan
Urbane Zentren: Paris, Mailand, Chennai, Kairo,
Bangkok
Kein Investitionsstau
Werke, Marken Etablierte lokale Marken
und Expertise mit
Zentrale IT-Plattform
hoher Qualität
Anerkannte F&E-Kompetenz
Seite 38Italcementi: wesentliche Finanzkennzahlen
Umsatz (Mrd €) Bereinigtes EBITDA (Mio €)
70 25%
Zementabsatz Rendite (%)
60
1.447 1.404 20%
50
5,9 6,0 5,8 1.113
40 15%
5,0 4,7 4,7 972
4,5 4,2 4,2 4,3 934
3,8 842
30
701 643 631 656 636 10%
20
5%
10
0 0%
2000 2006 2008 2010 2012 2014 2015 2000 2006 2008 2010 2012 2014 2015
Konzernüberschuss (Mio €) Nettoverschuldung (Mrd €)
Nettoverschuldung/EBITDA (x)
449 424 3,5x
2,7
2,4 2,4 3,0x
163 143 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2
71 2,0 1,9 2,5x
46 1,8
2,0x
-3 1,5x
-165 -107 -120 1,0x
0,5x
-395
0,0x
2000 2006 2008 2010 2012 2014 2015 2000 2006 2008 2010 2012 2014 2015
Deutliches Aufwärtspotenzial vorhanden
Seite 39Ausbau der starken Marktpositionen
Absatz Zuschlagstoffe 2014 Zementkapazität * Absatz Transportbeton 2014
Mio t Mio t Mio cbm
390
275
265 259
31
200
168
71 58 56
49
244 94 12
65 24
129
37
Zusammenschluss schafft globale Nr. 1 bei Zuschlagstoffen,
Nr. 2 bei Zement und Nr. 3 bei Transportbeton
* Alle Kennzahlen aus 2014 mit Ausnahme der Kapazitäten von CRH,
Seite 40 die den zuletzt veröffentlichten Daten entsprechen, inkl. MinderheitenWesentliche Eckdaten der Transaktion
Zweistufige Transaktion: Akquisition einer Eigenkapital mit 3,7 Mrd €
45%-Beteiligung mit anschließendem bewertet
Pflichtangebot an die übrigen Aktionäre
Vereinbarung über den Erwerb einer
Beteiligung von 45% von Italmobiliare S.p.A.
Unternehmenswert von
6,7 Mrd €2)
10,60 € je Aktie; Kombination aus Barzahlung
und HeidelbergCement-Aktien
Höchstens 10,5 Mio HeidelbergCement-Aktien
werden zu einem Preis ausgegeben, der dem EV/OIBD-Multiple von 7,0x3)
höheren Wert aus der Untergrenze von
72,50 € und dem Aktienkurs beim Closing
entspricht1)
Übliche Vorbehalte und Garantien Zementkapazitäten mit
~85 US$/t bewertet
Öffentliches Pflichtangebot zum Erwerb
aller weiteren ausstehenden Aktien zu
einem Angebotspreis von ~10,60 € je Aktie 1,0 Mrd € Mittelzufluss aus
in bar nach Vollzug des Erwerbs der
45%-Beteiligung
Veräußerung von Aktivitäten
erwartet
1) Die neuen Aktien sollen zu 72,50 € oder zum Durchschnittskurs über die 30 Tage vor Vollzug
ausgegeben werden, sofern der letzte Wert höher ist.
2) Basierend auf der Nettoverschuldung von Italcementi 2,2 Mrd € und dem Saldo aus Minderheiten,
Seite 41 Beteiligungen und Pensionsverpflichtungen von 0,8 Mrd € zum 31. Dezember 2014
3) Basierend auf EBITDA von 636 Mio € für 2015 und den erwarteten jährlichen Synergien.HeidelbergCement mit sehr guter Erfolgsbilanz in der
Wertschaffung
Erfolgreiche Integration von
Integration
Hanson und einzigartige
Excellence
Organisationsstruktur
Spürbare
Operational Margenverbesserungen Erhebliches Potenzial
Excellence durch planmäßig umgesetzte für Ergebnis-
Programme
verbesserungen und
Wertsteigerungen
Exzellenz im Vertrieb und aus den Werken von
Commercial
Umsatzwachstum über alle
Excellence Italcementi
Unternehmensbereiche
Deutlicher Erfolg im Working-
Financial Capital-Management und
Excellence finanzielle Disziplin
Seite 42Italcementi Synergieziel von 175 Mio € auf 400 Mio €
erhöht
Kurzfristige Mittelfristige Margen- Gemeinsame GESAMT
Wirkung Wirkung verbesserung Strategie
Mio € Verwaltung Einkauf Operative Handel
Organisation Versicherung Verbesserung Steuern
Shared IT Logistik Treasury
Services
Juli 2015
Top-Down- 85 25 65 175
Ansatz
Weitere Analyse
der Potenziale 30 45 45 105 +225
Aktuelles
Synergieziel
115 70 110 105 400*
Detaillierte Implementierungsplanung durch Projektteams
Seite 43 * Darin 325 Mio € Verbesserung auf OIBD-NiveauAttraktive Erträge für Aktionäre erzielen
Beibehalten der langfristig angestrebten Ausschüttungsquote
Ohne Italcementi Kombiniert
Ist 2015
2019 2019
Umsatz 13,5 Mrd € > 17 Mrd € > 20 Mrd €
Operatives Ergebnis
2,6 Mrd € > 4 Mrd € > 5 Mrd €
vor Abschreibungen
ROIC 7,1% > 10% > 10%
Verschuldungsgrad 2,0x 1,5x – 2,5x 1,5x – 2,5x
Ergebnis je Aktie 4,26 € ~10 € ~11 €
Ausschüttungsquote 30,5% 40% – 45% 40% – 45%
Seite 44Aktueller Stand der Italcementi-Übernahme
Freigabeprozess
Freigabe erteilt durch Behörden in Indien, Kanada, Marokko und Kasachstan
Prinzipielle Vereinbarung mit der amerikanischen Wettbewerbsbehörde FTC
über Desinvestitionen im Nordosten der USA
Formelle Anmeldung der Übernahme bei der EU-Kommission (EC) erfolgt;
Diskussionen über Verkauf von belgischen Unternehmensteilen
Entscheidung von EC und FTC Ende Mai/Anfang Juni erwartet
Verkauf von Standorten
Banken für Desinvestitionen in Belgien und den USA mandatiert
Sehr starkes Interesse für erstklassige Standorte in den USA
Sehr starkes Interesse an vertikal integrierten Marktpositionen in Belgien
Sehr zuversichtlich, attraktive Verkaufserlöse zu erzielen
Organisation / Übernahme
Nach Abschluss der Transaktion gültige Konzernorganisation angekündigt
„Day 1 Readiness“-Plan wird unmittelbar nach Abschluss umgesetzt
Übernahme auf gutem Weg – Abschluss gemäß ursprünglicher
Planung im 2. Halbjahr erwartet
Seite 45Inhalt
1. HeidelbergCement hat 2015 wichtige Ziele erreicht
2. Der Kapitalmarkt honoriert die positive Entwicklung
3. HeidelbergCement ist für die Zukunft gut gerüstet
a. Neue strategische Prioritäten
b. Beschleunigtes Wachstum durch Übernahme von Italcementi
c. Fokus auf nachhaltige Unternehmensaktivitäten
4. Positive Entwicklung setzt sich im 1. Quartal 2016 fort
5. Ausblick 2016: Ergebnis weiter steigern
Seite 46Langfristiges Engagement für Nachhaltigkeit
Das Nachhaltigkeitsprogramm 2020 von
HeidelbergCement definiert sechs
Schwerpunktfelder und legt entsprechende
Ziele fest:
– Arbeitssicherheit und Gesundheitsschutz
– Energie- und CO2-Management
– Alternative Brenn- und Rohstoffe
– Biodiversitätsmanagement
– Schadstoffemissionen
– Nachhaltiges Bauen
Seite 47Nachhaltigkeit: Fokus auf Abscheidung und Verwertung
von CO2
Tests im norwegischen Werk Brevik
– Vier verschiedene Verfahren zur Abscheidung
von CO2 aus Verbrennungsabgasen getestet
– Start einer umfassenden Machbarkeitsstudie
über den Bau einer Großanlage zur CO2-
Abscheidung
EU-Förderprogramm „Horizont 2020“
– „CEMCAP“-Projekt: Weiterentwicklung
Oxyfuel-Technik
– „LEILAC“-Projekt: Abscheidung von CO2 im
Calcinator
Strategische Partnerschaft mit Joule
– Erforschung der Erzeugung von
Biobrennstoffen aus CO2-Emissionen
Seite 48Nachhaltigkeit: Fokus auf Artenschutz
Quarry Life Award
– Internationaler Forschungs- und
Bildungswettbewerb zur Förderung
der Biodiversität in Abbaustätten
– Zielgruppe: Studenten, Wissenschaftler,
Nichtregierungsorganisationen
– Stand 2016: über 450 Projekte in
22 Ländern eingereicht
Partnerschaft mit BirdLife International
(seit 2011)
– Besseres Biodiversitätsmanagement durch
die Zusammenarbeit mit Experten von
BirdLife und deren Partnerorganisationen
– Seit 2015 Ausweitung auf Afrika und Asien
– Stand 2016: 15 Projekte in Europa und Afrika
Seite 49Inhalt
1. HeidelbergCement hat 2015 wichtige Ziele erreicht
2. Der Kapitalmarkt honoriert die positive Entwicklung
3. HeidelbergCement ist für die Zukunft gut gerüstet
a. Neue strategische Prioritäten
b. Beschleunigtes Wachstum durch Übernahme von Italcementi
c. Fokus auf nachhaltige Unternehmensaktivitäten
4. Positive Entwicklung setzt sich im 1. Quartal 2016 fort
5. Ausblick 2016: Ergebnis weiter steigern
Seite 50Veränderte Aufteilung der Konzerngebiete 2016
Konzerngebiete 2015 Konzerngebiete 2016
Nordamerika Nordamerika
Jon Morrish
West- und Nordeuropa West- und Südeuropa
(Nordeuropa) (Spanien)
Dr. Dominik v. Achten
Nord- und Osteuropa-
Osteuropa-Zentralasien
Zentralasien (Nordeuropa)
Dr. Albert Scheuer
Afrika-Mittelmeerraum Afrika-Östlicher
(Spanien) Mittelmeerraum
Hakan Gurdal
Asien-Pazifik Asien-Pazifik
Kevin Gluskie
Seite 51Markt- und Finanzüberblick im 1. Quartal 2016
Bestes erstes Quartal seit der Finanzkrise – gutes Vorzeichen für 2016
– Absatzanstieg bei Zement, Zuschlagstoffen und Transportbeton
– Operatives Ergebnis vor Abschreibungen nimmt um 7% auf 321 Mio € zu
(auf vergleichbarer Basis1) +13%)
– Starker operativer Leverage führt zu Margenverbesserung in allen
Geschäftsbereichen
Anteil der Gruppe am Jahresüberschuss steigt um 51 Mio €
Nettoverschuldung sinkt auf 5,9 Mrd € (Vorjahr: 6,1 Mrd €); dynamischer
Verschuldungsgrad2) 2,2x (Vorjahr: 2,6x)
Über 1 Mrd € freier Cashflow in den letzten 12 Monaten
Italcementi-Akquisition auf gutem Weg: erste Konsolidierung im Juli
erwartet
Ausblick erhöht von „moderate“ auf „moderate bis deutliche“
Steigerung des operativen Ergebnisses1) und des Jahresüberschusses3)
1) Ohne Berücksichtigung von Währungs- und Konsolidierungseffekten
Seite 52 2) Nettofinanzschulden/operatives Ergebnis vor Abschreibungen
3) Jahresüberschuss vor EinmaleffektenFinanzkennzahlen im 1. Quartal 2016
Finanzkennzahlen Januar - März
auf vgl. Basis1)
Mio € 2015 2016 Abw. in % in %
Gewinn- und Verlustrechnung
Umsatz 2.835 2.832 0% 1%
Ergebnis
Anteil deraus
Gruppe
Gemeinschaftsunternehmen
am Fehlbetrag 38 31 -19 %
Operatives Ergebnis vor Abschreibungen (OIBD) 299 321 7% 13%
OIBD-Marge
in % vom Umsatz
in % 10,6% 11,3%
Operatives Ergebnis 115 138 20 % 35%
Fehlbetrag der Periode -80 -31 61 %
Anteil der Gruppe am Fehlbetrag -123 -72 41 %
2)
Ergebnis je Aktie in € -0,65 -0,38 41 %
Januar - März
Mio € 2015 2016 Veränd.
Kapitalflussrechnung
Mittelfluss aus operativer Geschäftstätigkeit -373 -262 112
Zahlungswirksame Investitionen -188 -257 -69
Bilanz
Nettofinanzschulden 6.127 5.890 -237
Gearing 38,5% 38,7%
1) Auf vergleichbarer Basis: ohne Berücksichtigung von Währungs- und Konsolidierungseffekten
2) Den Aktionären der HeidelbergCement AG zuzurechnen
Seite 53Absatzentwicklung 1. Quartal 2016
Zement (Mio t) Zuschlagstoffe Transportbeton Asphalt (Mio t)
(Mio t) (Mio cbm)
+7%
+5%
46 49 +1%
17 18
8 8
-12%
1,6 1,4
2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016
Erfreuliche Absatzentwicklung im ersten Quartal
Seite 54Energiekosten im 1. Quartal unter Vorjahr
Zement: Energiekosten / t Zuschlagstoffe: Energiekosten / t
(1. Quartal 2016 vs 1. Quartal 2015) (1. Quartal 2016 vs 1. Quartal 2015)
-10,6%
-11,3% -12,2% -11,8%
-21,5%
-28,9%
Brennstoffe Strom Energie Brennstoffe Strom Energie
gesamt gesamt
Deutlich niedrigere Energiekosten im erste Quartal.
Bei Zuschlagstoffen aber geringerer Rückgang 2016 erwartet (Ölpreis)
Alle Angaben inklusive Wechselkurseffekte, bei Zement bezogen auf
Seite 55
Produktionsmengen, bei Zuschlagstoffen bezogen auf VerkaufsmengenErfolgreiche Finanzierungsmaßnahmen
1. Erfolgreiche Begebung von Schuldscheindarlehen in Höhe von
645 Mio € (Januar/Februar 2016)
– Laufzeit: 6 Jahre bis Januar 2022
– Eine Tranche mit Festzins: 1,85%
– Eine Tranche mit variablem Zins von 1,5% über 6-monatigem Euribor
– Emissionserlös für Vorfinanzierung der Akquisition von Italcementi
und Reduzierung die Brückenfinanzierung
2. Erfolgreiche Platzierung einer Euroanleihe in Höhe von 1 Mrd €
(März 2016)
Laufzeit: 7 Jahre bis März 2023
Günstigste Konditionen, die HeidelbergCement je in diesem
Laufzeitsegment erzielen konnte
Festzins: 2,25%; Rendite: 2,31%
Emissionserlös für allgemeine Unternehmensfinanzierung und
Vorfinanzierung der Akquisition von Italcementi
Reduktion der Brückenfinanzierung auf 2 Mrd €
Seite 56Inhalt
1. HeidelbergCement hat 2015 wichtige Ziele erreicht
2. Der Kapitalmarkt honoriert die positive Entwicklung
3. HeidelbergCement ist für die Zukunft gut gerüstet
a. Neue strategische Prioritäten
b. Beschleunigtes Wachstum durch Übernahme von Italcementi
c. Fokus auf nachhaltige Unternehmensaktivitäten
4. Positive Entwicklung setzt sich im 1. Quartal 2016 fort
5. Ausblick 2016: Ergebnis weiter steigern
Seite 57Haupttreiber der Geschäftsentwicklung 2016
Starker Euro
Volatile Märkte in Russland & Ukraine
Wachstum in USA
Erhöhter Wettbewerb in Indonesien
Solides Geschäft in GB & Australien
Druck auf Märkte in Afrika
Niedrige Energiekosten
PositiveTrends in Europa
Fokussierung auf Margen
RISIKEN CHANCEN
Unsicherheiten im Nahen Osten Weitere Abschwächung des Euro
Depression in Europa/Brexit Weiterer Rückgang Energiekosten
Abschwächung US-Wirtschaft Stärkerer Infrastrukturbau Indonesien
Herausforderndes, aber positives Geschäftsumfeld 2016 erwartet
Seite 58Ausblick 2016
Absatzwachstum in allen Geschäftsbereichen
Anhaltendes Wachstum in USA (Absatz- und Preissteigerungen)
Weitere Erholung und steigende Nachfrage in Großbritannien
Solide Marktentwicklung in Deutschland und Australien
Steigender Absatz in Indonesien, Indien und den Ländern Afrikas durch
höhere Nachfrage und Kapazitäten
Stabile Energiekosten
Verbesserte operative und Finanzergebnisse
Absatzwachstum in allen Geschäftsbereichen
Moderate Steigerung des Umsatzes*
Moderate bis deutliche Steigerung von
operativem Ergebnis und Jahresüberschuss*
* Vor Wechselkurs- und Konsolidierungseffekten;
Seite 59 Jahresüberschuss vor EinmaleffektenManagement-Fokus 2016
Erfolgreicher Abschluss der Italcementi-Akquisition
– Sofortiger Beginn der Integration und Hebung der Synergien
– Zügige Verbesserung der Finanzkennzahlen in den Investment-
Grade-Bereich
Weitere Margenverbesserung durch Programme zur
Steigerung der Effizienz
Seite 60Auf Wiedersehen bei der Hauptversammlung
am 10. Mai 2017
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