MARKTBERICHT NACHHALTIGE GELDANLAGEN 2020 - Deutschland, Österreich & die Schweiz - Investment ...
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FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen MARKTBERICHT NACHHALTIGE GELDANLAGEN 2020 Deutschland, Österreich & die Schweiz Sponsoren
IMPRESSUM
Am Marktbericht 2017 haben mitgewirkt:
Projektkoordination: Claudia Tober
Studienleitung: Simon Dittrich, Ferdinand Hammer
Datenauswertung: Simon Dittrich, Raschid Masri
Textbeiträge: Lars Baumann, Simon Dittrich, Ferdinand Hammer,
Am Marktbericht 2020 haben mitgewirkt:
Raschid Masri, Nina Schlosser, Claudia Tober, Gesa Vögele
Textbeiträge Schweiz: Simon Dittrich, Sabine Döbeli, Lea Fäh, Kelly Hess, Jean Laville
Projektkoordination: Claudia Tober
Design und Satz: www.christinaohmann.de
Studienleitung: Simon Dittrich, Anne-Marie Gloger
Datenauswertung: Naciye Atalay, Simon Dittrich
Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V. (FNG) 2017:
Textbeiträge: Naciye Atalay, Simon Dittrich, Anne-Marie Gloger,
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2017 – Deutschland, Österreich und die Schweiz.
Angela McClellan, Matthias Stapelfeldt,
Claudia Tober, Dr. Helge Wulsdorf
Lektorat: Ralf Lemster Financial Translations GmbH
Design und Layout: www.christinaohmann.de
Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V. (FNG) 2020:
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 – Deutschland, Österreich und die Schweiz.
IMPRESSUM
Impressum
Herausgeber: Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V.
Herausgeber: Forum
Verantwortlich Nachhaltige
im Sinne Geldanlagen
des Presserechts e.V. Tober, Geschäftsführerin des FNG.
ist Claudia
Verantwortlich im Sinne des Presserechts ist Claudia Tober, Geschäftsführerin des FNG.
Berlin, Mai 2017
Berlin, Juni 2020
Mit Biofarben auf
klimaneutral
klimaneutral
natureOffice.com | DE-275-419506
natureOffice.com | DE-275-419506
natureOffice.com | DE-191-569206
100% Recyclingpapier gedruckt
gedruckt
gedruckt
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2010 47
2 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2017
2 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020INHALT
Inhalt
1. Verantwortliche Investments – Was zeichnet ESG-Integration qualitativ aus? 5
2. Nachhaltige Geldanlagen und verantwortliche Investments in Deutschland 8
3. Nachhaltige Geldanlagen und verantwortliche Investments in Österreich 16
4. Nachhaltige Geldanlagen in der Schweiz 23
5. Nachhaltige Geldanlagen in Deutschland, Österreich und der Schweiz 26
6. Methodik 28
Glossar 30
Berichtsteilnehmer 32
Über den Herausgeber 33
Sponsoren und Unterstützer 35
Datenüberblick 47
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 3KERNBOTSCHAFTEN
Kernbotschaften
DEUTSCHL AND
5,4 % beträgt der Anteil nachhaltiger
Fonds und Mandate am deutschen
Gesamtfondsmarkt Seite 9
96 % Privatinvestitionen in nachhaltige Fonds
und Mandate sind im Jahr 2019 um 96 %
gewachsen Seite 10
95 %
aller nachhaltigen Fonds und Mandate
nutzen eine Kombination aus Ausschluss-
kriterien und normbasiertem Screening
Seite 9
ÖSTERREICH
15,9 % beträgt der Anteil nachhaltiger
Fonds und Mandate am Gesamt-
markt in Österreich Seite 17
77 % Privatinvestitionen in nachhaltige Fonds
und Mandate sind im Jahr 2019 um 77 %
gewachsen Seite 18
71
von den 113 nachhaltigen Fonds tragen
ein qualitatives Nachhaltigkeitssiegel –
dies entspricht einem Anteil von 63 %
Seite 17
4 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020ESG-INTEGRATION
1. Verantwortliche Investments –
Was zeichnet ESG-Integration qualitativ aus?
Matthias Stapelfeldt und Helge Wulsdorf
Es besteht kein Zweifel: Verantwortliches Investment wird zuneh- 1. ESG-Integration ist als formal verankerte Investmentstrategie
mend zum Standard. Seit dem Jahr 2014 erfassen wir erstmals de- bereits fester Bestandteil in den meisten Fonds der Asset Manager.
ren Volumina im Unterschied zu Nachhaltigen Geldanlagen und 2. ESG-Integration deckt einen großen Teil des klassischen Invest-
berichten jährlich im FNG-Marktbericht darüber. Auch im zurück- mentuniversums ab und ist in den Analyseprozessen gut verankert.
liegenden Berichtsjahr 2019 haben verantwortliche Investments 3. Da eine Integration in die fachlichen IT-Systeme noch nicht
ihren Wachstumskurs in Deutschland und Österreich fortgesetzt. durchgängig gegeben ist, herrschen derzeit noch Insellösungen
Das Volumen beträgt in den beiden Ländern zusammen inzwi- vor.
schen 1.747 Milliarden Euro, was im Vergleich zum Vorjahr mit 4. Obwohl eine ESG-Berichterstattung über verantwortliche In-
1.592 Milliarden Euro einer Steigerung von 10 Prozent entspricht. vestments noch wenig ausgeprägt ist, gibt es bereits Vorreiter, die
Legt man den Wert von gut 466 Milliarden Euro aus dem Jahr über den Marktstandard in Bezug auf Transparenz hinausgehen.
2014 zugrunde, haben sich verantwortliche Investments über fünf 5. Ein systematisches ESG-Engagement ist bislang für verantwort-
Jahre hinweg fast vervierfacht. liche Investmentfonds nicht etabliert.
Die vom FNG erhobenen Zahlen belegen, dass der Markt verant- Zum Umfragedesign
wortliche Investments als eigenständige Erfassungskategorie ne- Bei der Ersterhebung zu qualitativen Merkmalen von ESG-Integ-
ben Nachhaltigen Geldanlagen akzeptiert hat und die Befragten ration haben 54 der 93 befragten Asset Manager aus Deutschland
ihre Werte bereitwillig dem FNG zur Verfügung stellen. Nachdem und Österreich unseren erweiterten Fragebogen ausgefüllt. Mit
das FNG bei der quantitativen Erfassung der Volumina verant- gut 60 Prozent ist dies eine beachtenswert hohe Rücklaufquote.
wortlicher Investments für den deutschsprachigen Raum schon Sie spricht dafür, dass die Befragten das Qualitätsprofil des In-
Vorreiter in Europa gewesen ist, folgt nunmehr der nächste, fol- vestmentansatzes ESG-Integration schärfen wollen. An unserer
gerichtige Entwicklungsschritt: die erstmalige Erfassung qualita- Befragung haben alle namhaften Asset Manager im deutschspra-
tiver Merkmale verantwortlicher Investments bei den Studienteil- chigen Raum teilgenommen. Sie vertreten insgesamt ein verwal-
nehmern. tetes Vermögen in der Höhe von 2.062 Milliarden Euro. Dies bildet
rund 95 Prozent der im Marktbericht erfassten Vermögenswerte
ESG-Integration als Kern verantwortlicher ab und ist daher als repräsentativ anzusehen.
Investments
Das FNG geht im vorliegenden Marktbericht erstmals der Frage ESG-Integration ist keine triviale Investmentstrategie. Sie in das
nach, was eine ESG-Integration-Strategie als Kern verantwort- gesamte Kerngeschäft eines Asset Managers zu implementieren
licher Investments qualitativ kennzeichnen muss. Aufgrund der ist ein komplexer Vorgang, der sich über einen längeren Zeitraum
regulatorischen Verpflichtung zur Berücksichtigung und Offenle- erstreckt und verschiedene Unternehmensbereiche und -prozes-
gung von ESG-Aspekten im Strategieansatz des Asset Manage- se betrifft. Aus der Sicht des FNG zeichnet sich die Qualität von
ments durch den EU-Aktionsplan „Finanzierung nachhaltigen ESG-Integration inhaltlich durch die fünf Handlungsfelder Poli-
Wachstums“ wird jetzt die Frage nach der tatsächlichen Qualität cies, Prozesse, Reporting, Coverage und Wirkung aus. Auf einer
von ESG-Integration verstärkt in den Vordergrund rücken. Auch Skala von 1 bis 5 wurde zu den einzelnen Handlungsfeldern abge-
wenn Greenwashing weiterhin nicht auszuschließen sein wird – fragt, wie die einzelnen Asset Manager sich inhaltlich mit ihrem
allein schon deshalb, weil einheitliche Standards fehlen –, ist es jeweiligen ESG-Ansatz einstufen.
umso notwendiger, dass jetzt Kriterien für die Qualität von ESG-
Integration entwickelt, definiert und umgesetzt werden. Den einzelnen Skalenwerten von 1 bis 5 sind inhaltlich-qualitative
Beschreibungen zugeordnet, die den Befragten eine unkompli-
Die Haupterkenntnisse zierte und sachgerechte Zuordnung ihres ESG-Integration-Ansat-
Das FNG ist damit als erster Marktakteur in der Lage, neben rein zes ermöglicht haben. Interessant für uns ist bei der Auswertung,
quantitativen Zahlenwerten auch repräsentative qualitative Aus- inwieweit die Werte von dem von uns definierten Marktstandard
sagen über verantwortliche Investments zu machen. Mit den Um- (Skalenwert 3) positiv wie negativ abweichen. Die fünf Hand-
frageergebnissen lässt sich beurteilen, wo der Markt derzeit steht lungsfelder haben wir in der Umfrage jeweils durch qualitative
und welche Entwicklungsnotwendigkeiten und -potenziale sich Unterkategorien weiter spezifiziert. Der sich innerhalb der ein-
hieraus für die Zukunft ableiten lassen. Folgende fünf Haupter- zelnen Unterkategorien ergebende Mittelwert verdeutlicht, in-
kenntnisse zur im verantwortlichen Investment vorherrschenden wieweit sich der Durchschnitt der Befragten bei den einzelnen
Investmentstrategie ESG-Integration ergeben sich aus den Um- Qualitätsmerkmalen bereits über dem Durchschnittswert von 3
frageergebnissen: sieht oder eher darunter einordnet. Von den elf erhobenen Unter-
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 5ESG-INTEGRATION
kategorien sind sieben Mittelwerte unterdurchschnittlich und vier bank, ohne dass diese jedoch in weitere Systeme technisch inte-
überdurchschnittlich. Für die einzelnen Qualitätsmerkmale ergibt griert ist. Bei der Integration von ESG in den Analyseprozess sieht
sich folgendes Bild: es dagegen deutlich besser aus. Hier liegt gut ein Fünftel unter
dem Marktstandard, der eine eigene qualitative Interpretation
Handlungs- Mittel- von ESG-Daten durch den Anbieter vorsieht.
Qualitative Unterkategorie
feld wert
Policies Interne Selbstverpflichtung 2,96 Reporting
Externe Selbstverpflichtung 2,80 Die Berichterstattungsqualität sowohl auf Ebene der Fondsge-
Prozesse Implementierung auf Unternehmensebene 2,80 sellschaft als auch auf Ebene einzelner Fondsprodukte liegt un-
Implementierung in den relevanten
ter dem Mittelwert von 3. Grund hierfür dürften die bislang noch
2,47 nicht vorhandenen Transparenz- und Offenlegungspflichten sein.
IT-Systemen
Integration in den Analyse- und Anlage- Eine Reihe von Anbietern legt aber schon heute auch bei verant-
3,29 wortlichen Investmentfonds produktbezogene ESG-Daten offen.
prozessen
Reporting Berichterstattung der Fondsgesellschaft 2,65 Gerade bei den ESG-Informationen zu Fonds wird es zukünftig
sicherlich nicht mehr ausreichen, nur allgemeine ESG-Hinweise
Berichterstattung der Einzelfonds 2,66
bereitzustellen.
Coverage Abdeckungsgrad des Anlageuniversums 3,35
Abdeckungsgrad der Anzahl vorhandener Coverage
4,04
Fonds
Der Abdeckungsgrad von ESG übertrifft sowohl beim Anlageuni-
Wirkung Wirkungsmessung 3,02 versum als auch bei der Anzahl der Fonds jeweils den Mittelwert
Engagement 2,65 von 3. Während gut die Hälfte der Befragten nur Aktien global
oder Aktien und Renten global abdeckt, bezieht weniger als die
Die Gesamtschau ergibt ein durchaus positives Bild. Die Mehr- Hälfte ESG auf alle Anlageklassen und zum Teil zusätzlich auch
zahl der Indikatoren deutet bereits bezogen auf ihren Mittelwert noch auf sonstige Anlageinstrumente. Deutlich mehr als die Hälf-
auf eine annähernde Erfüllung des Marktstandards hin. Es gibt te der Befragten gibt an, schon bei über 80 Prozent ihrer Fonds
aber auch eine Reihe von Antworten, die bei einzelnen Anbietern ESG-Integration anzuwenden. Der hohe Zahlenwert bei der Ab-
durchaus auf strukturelle Entwicklungsnotwendigkeiten hinwei- deckung überrascht etwas. Er zeigt, dass die Anbieter das Thema
sen. Die Spalte „1 = nicht vorhanden“ ist zum Beispiel öfter ange- ESG derzeit sehr breit, vermutlich aber noch nicht überall in der
kreuzt worden als vermutet. Positiv ist, dass sich einige Befragte gleichen Tiefe implementieren.
der Spalte „5 = Höchststandard“ zugeordnet haben und damit zei-
gen, wohin sich ESG-Integration qualitativ entwickeln wird und Wirkung
wo ein Wettbewerb um eine positive Differenzierung zu erwarten Bereits gut zwei Drittel der Befragten verfolgt Wirkungsansätze
ist. Es gibt einige Erkenntnisse und Auffälligkeiten bei den fünf auf verschiedenen Qualitätsniveaus, einige davon sogar Impact-
Handlungsfeldern, die in Kurzform als erste Ergebnisse in diesem beziehungsweise Outcome-Ansätze, die über normale ESG-Sco-
FNG-Marktbericht festzuhalten sind. ring-Verfahren hinausreichen. Knapp ein Drittel der Befragten
gibt an, ESG-Integration noch wenig mit dem ESG-Engagement
Policies verknüpft zu haben. Die Hälfte hat dagegen bereits eine Enga-
Die meisten Befragten geben an, interne Richtlinien zu haben, gement-Richtlinie, einige davon verfolgen überdies regelmäßige
in denen die Berücksichtigung von ESG-Kriterien im Investment- Unternehmensdialoge und haben zudem teilweise konkrete ESG-
prozess detailliert festgeschrieben ist. Bei der externen Veröf- Anforderungen in Bezug auf die Vorstands- und Aufsichtsratsent-
fentlichung der eigenen ESG-Policy sind es etwas weniger als lastung.
die Hälfte. Allerdings gibt auch gut ein Fünftel der Befragten an,
überhaupt keine ESG-Integrationsverpflichtung öffentlich zu- Vertiefende Interpretationen notwendig
gänglich zu machen oder sich keinem externen Standard wie den Festhalten lässt sich, dass ESG-Integration als Investmentstrate-
PRI als Unterzeichner angeschlossen zu haben. gie bei den Asset Managern angekommen ist. Entwicklungsbe-
dingt erfolgt die Umsetzung zwar noch auf unterschiedlichen
Prozesse Qualitätsniveaus, aber doch zum Teil auch schon mit sehr weg-
Etwas weniger als zwei Drittel unterstützt ESG-Integration durch weisenden Ausprägungen in den fünf Handlungsfeldern, die
Mitarbeiterschulungen oder hat sie als Teil der Zielvorgabenpla- zeigen, wohin die Reise in den nächsten Jahren gehen wird. Die
nung, manchmal sogar in den Vergütungssystemen implemen- hier dargelegten Ergebnisse können vorerst nur einen ersten
tiert. Bei den meisten Befragten ist ESG-Integration allerdings Überblick geben. Eine vertiefte Auswertung der Ergebnisse mit
nicht durchgängig oder noch nicht in der notwendigen Tiefe in Interpretationen zum Marktstandard, Bewertungen von Einzeler-
ihren IT-Systemen verankert. Die einzelnen Portfolio Manager gebnissen und dem Aufzeigen von Potenzialen für das verant-
haben überwiegend lediglich einen Zugang zu einer ESG-Daten- wortliche Investment wird folgen.
Quellen Verantwortliche Investments
1 Bei den für die Schweiz durch das Swiss Sustainable Finance (SSF) erfassten den Umfrageergebnissen aus Deutschland und Österreich.
2 Die Skala ist in 20-Prozent-Schritten abgestuft worden. Die Spalte „3 = Markt-
Marktzahlen sind die vom FNG erhobenen qualitativen Merkmale verantwortli-
cher Investments bei den dortigen Asset Managern nicht abgefragt worden. Da- standard“ umfasst damit einen Abdeckungsgrad zwischen mehr als 40 und weni-
her basieren die qualitativen Aussagen zu verantwortlichen Investments nur auf ger als 60 Prozent der gemanagten Fonds.
6 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020POLITISCHE ENTWICKLUNGEN
Politische Entwicklungen
Seit die EU-Kommission im Frühjahr 2018 den EU-Aktionsplan research sowie Anreize für nachhaltige Investments auf (siehe Ab-
Finanzierung nachhaltigen Wachstums veröffentlichte ist viel bildung). Außerdem sollen die Vorgaben der Aufsichtsbehörden
passiert. Der EU-Aktionsplan basierte auf der Erkenntnis, dass zum Umgang mit Klima- und Umweltrisiken verschärft werden.
zusätzliche Investitionen mobilisiert und in klima- und umwelt- Die EU-Maßnahmen legen einen starken Fokus auf Klimaschutz,
freundliche Projekte und Wirtschaftsaktivitäten gelenkt werden aus FNG-Sicht ist es immer wieder wichtig zu betonen, dass Nach-
müssen, damit Meilensteine wie die Pariser Klimaziele oder die haltigkeit und nachhaltige Investments drei Dimensionen haben:
internationalen Ziele für nachhaltige Entwicklung – auch bekannt Umwelt, Soziales und Governance (ESG).
als SDGs – erreicht werden können. Darüber hinaus trägt die Be-
rücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken zu einem verbesser- Auch in Deutschland hat die Bundesregierung 2019 die Bedeu-
ten Risikomanagement bei und die Schaffung von Transparenz tung des Themas erkannt und einen Sustainable Finance Beirat,
ist hierbei ein wichtiger Faktor. Mit dem erklärten Ziel, die EU bis eine Multi-Stakeholder-Kommission aus Vertretern der Finanz-
2050 klimaneutral zu machen, dem European Green Deal und der wirtschaft, Realwirtschaft, Wissenschaft und NGOs ins Leben
erneuerten Sustainable Finance Strategie hat die EU mit EU-Kom- gerufen, die sie bei der Erstellung einer deutschen Sustainable
missionspräsidentin Ursula von der Leyen das Thema Sustainable Finance Strategie beraten soll. Der Beirat hat im März 2020 einen
Finance weiterhin prominent auf der Agenda verankert. Zwischenbericht veröffentlicht, der Handlungsansätze aufzeigt
und als Grundlage für einen Abschlussbericht dienen soll, der im
Im Zuge des European Green Deals und aufbauend auf den Maß- Januar 2022 erwartet wird. Der Beirat berät die Bundesregierung
nahmen des EU-Aktionsplanes hat die EU im April 2020 eine er- bei aktuellen Vorhaben der EU zum Thema und gibt themenre-
neuerte Sustainable Finance Strategie veröffentlicht. Sie greift levante Empfehlungen für die deutsche EU-Ratspräsidentschaft
die Themen verbesserte Standards und Labels für nachhaltige Fi- ab 1. Juli 2020.
nanzprodukte, Green Bonds und umfassenderes Nachhaltigkeits-
EU-Aktionsplan European Green Deal – Aktivitäten auf Länderebene
Finanzierung nachhaltigen Erneuerte Sustainable
Wachstums (2018) Finance-Strategie (2020) Deutschland
Frühjahr 2019: Einberufung des Sustainable
Finance Beirats durch die Bundesregierung
Legislativpakete Erneuerte Sustainable unter Leitung des Bundesministeriums
Finance-Strategie der Finanzen und des Bundesministeriums
Taxonomie zur Erleichterung für Umwelt, Naturschutz und nukleare
nachhaltiger Investitionen Sicherheit
(tritt voraussichtlich 2021 für die beiden Veröffentlichung Zwischenbericht im
EU-Klimaziele in Kraft, 2022 und 2023 März 2020
für die weiteren 4 EU-Umweltziele) Dezember 2019: BaFin veröffentlicht
1
Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltig-
keitsrisiken
Stärkung der Grundvorausset-
Offenlegungspflichten für Asset zungen für Sustainable Finance
Manager und Asset Owner
Österreich
(tritt im März 2021 in Kraft)
2
Frühjahr 2019: Einberufung der Fokusgruppe
Sustainable Finance für Bürger, Green Finance unter gemeinsamer Leitung
Finanzinstitutionen und Unter- des Bundesministeriums für Finanzen und
Einheitliche Referenzwerte für CO2 -
nehmen ermöglichen des Bundesministeriums für Nachhaltigkeit
Benchmarks
und Tourismus
(gilt seit Februar 2020)
Initiative Export Invest Green
3
Februar 2020: FMA veröffentlicht Leitfaden
Integration des Managements zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken
Integration von Nachhaltigkeit in der von Klima- und Umweltrisiken
Anlageberatung in das Finanzsystem
(tritt voraussichtlich im Frühjahr 2021 Schweiz
in Kraft)
Sommer 2019: Staatssekretariat für
Finanzfragen ruft in Zusammenarbeit mit
+
Bundesamt für Umwelt eine verwaltungs-
Überarbeitung der Richtlinie zur nicht- interne Gruppe zu Sustainable Finance ins
finanziellen Berichterstattung (in Leben. Ziel ist die Eruierung von Rahmen-
2020) aufbauend auf dem Aktionsplan bedingungen, die es dem Schweizer Finanz-
platz erlauben, im Bereich nachhaltiger
Finanzen wettbewerbsfähig zu sein.
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 7DEUTSCHLAND
2. Nachhaltige Geldanlagen und verantwortliche Investments
in Deutschland
Nachhaltigkeit wird zunehmend zu einem festen Bestandteil der Finanzbranche. Die Kapitalverwaltungsgesellschaften und Ge-
schäftsbanken bieten eine breite Palette von Nachhaltigkeitsprodukten an. Vor allem auf dem Fondsmarkt gibt es eine Vielzahl
nachhaltiger Anlagemöglichkeiten. Wie in der deutschen Fondsbranche, in der die sechs größten Anbieter 67 Prozent des gesam-
ten Fondsvermögens von rund 3,4 Billionen Euro (Stand 31.12.2019) auf sich vereinen3 , verwalten auf dem nachhaltigen Fondsmarkt
die größten fünf Anbieter sogar 77 Prozent aller nachhaltigen Assets. Die Akteurslandschaft ist jedoch wesentlich vielfältiger.
Viele kleinere Finanzdienstleister, die sich zum Teil explizit auf Nachhaltigkeit spezialisiert haben, teilen sich das restliche, in nach-
haltigen Fonds und Mandaten verwaltete Vermögen auf, in der Summe allerdings mit steigendem Marktanteil.
Die Privatanleger in Deutschland legen ihr Geld häufig in Sparbüchern oder Tagesgeldkonten an, wohingegen Investitionen in
Aktien und Fonds traditionell eher wenig verbreitet sind. Dies geht u. a. aus einer repräsentativen Umfrage zum Sparverhalten
der Deutschen hervor. 4 Beliebteste Anlageformen sind demnach das Sparbuch oder Tagesgeld (49 Prozent) und das Girokonto
(32 Prozent). In Fonds legen die Deutschen aktuell 13 Prozent, in Aktien sogar nur sieben Prozent an. Deutschland verfügt im Ver-
gleich zu anderen EU-Ländern über einen hohen Anteil nachhaltigkeitsorientierter Spezialbanken, die ESG-Kriterien vollständig
in ihr Kerngeschäft integriert haben. Diese auf Nachhaltigkeit spezialisierten Banken bieten ihren Kunden nachhaltige Sparbücher,
Tagesgeld-, Festgeld- und Girokonten an.
183,5
Grafik 2.1: Nachhaltige Geldanlagen in Deutschland 2019 2.1 Nachhaltige Geldanlagen
(in Milliarden Euro) Die Gesamtsumme Nachhaltiger Geldanlagen in Deutschland
setzt sich aus nachhaltigen Fonds und Mandaten sowie nach-
Mandate
haltigen Kunden- und Eigenanlagen zusammen. Im Vergleich
40,9
Investmentfonds zum Vorjahr ist das Volumen Nachhaltiger Geldanlagen um 23
Prozent gewachsen.
44,9 269,3 120,3
Eigenanlagen*
Milliarden 2.1.1 Investmentfonds und Mandate 133,5
Euro Die Grafik 2.2 zeigt die Entwicklung nachhaltiger
Kundeneinlagen
Investmentfonds und Mandate seit 2005 und setzt
120,3
63,2 Gesamtvolumen die Zahlen von 2018 und 2019 in Relation.
* In Mandaten verwaltete Eigenanlagen wurden hier abgezogen.
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
92,1
Grafik 2.2: Nachhaltige Investmentfonds und Mandate in Deutschland (in Milliarden Euro)
88,8
Veränderung von 2018 zu 2019: 78,8
80
70 +41 % +36 % +37 %
Investmentfonds mehr Mandate Gesamtsumme
69,0
62,0
60
52,7
Investmentfonds
55,8
50
Mandate
48,4
40
30,9
37,2
63,2
30 26,1
21,6
44,7
18,2
20
16,9
15,9
12,9
11,7
30,1
11,1
7,7
23,0
20,6
10 5,0 6,0 10,7
6,6
15,5
5,0
12,7
10,2
9,9
2,4 2,8 4,7
3,2 6,1 3,0 6,3 6,2
0 2,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
8 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020DEUTSCHLAND
Einordnung der Wachstumsraten bei Fonds und Mandaten
Grafik 2.3: Wachstumsfaktoren bei nachhaltigen Fonds und Mandaten
Die Grafik 2.3 zeigt, dass im Bereich der Mandate der Volumen- in Deutschland 2019 (in Prozent)
anstieg insbesondere auf neue Studienteilnehmer zurückzufüh-
ren ist, die erstmalig Daten zur Verfügung gestellt haben. Diese
machen circa 47 Prozent des Anstiegs von 31,5 Milliarden Euro 20
34 28
Zuflüsse
aus. Bei den Fonds ist das verwaltete Vermögen vor allem durch Fonds
Mandate 51 Neue Teilnehmer
Zuflüsse in bereits bestehende Fonds inklusive der Umstellung in % in %
Wertentwicklung/
konventioneller Fonds auf Nachhaltigkeit gewachsen. ohne Angaben
47 21
Zertifizierung nachhaltiger Fonds in Deutschland
Auch wenn sich im deutschsprachigen Raum bereits verschie- Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
dene Nachhaltigkeitssiegel für Fonds etabliert haben, ist die
Nutzung solcher Zertifikate in Deutschland noch relativ gering.
Von den 199 nachhaltigen Publikumsfonds, die der Marktbericht einem Wachstum von 0,9 Prozentpunkten entspricht. Der An-
berücksichtigt, weisen knapp 20 Prozent ein Qualitätssiegel wie teil nachhaltiger Fonds und Mandate in Deutschland klettert
das FNG-Siegel oder das Österreichische Umweltzeichen auf. damit erstmal über fünf Prozent. Diese Einordnung zeigt aber
allerdings auch, dass der Markt nachhaltiger Fonds und Mandate
Marktanteil nachhaltiger Fonds und Mandate in Deutschland trotz starker Wachstumsraten in Deutschland den Sprung in den
Mainstream noch nicht geschafft hat.
Marktanteil nachhaltiger Fonds und Mandate in
Deutschland liegt erstmals über 5 Prozent. Nachhaltige Anlagestrategien
Der BVI beziffert das Volumen aller Fonds und Mandate in Über 95 Prozent aller nachhaltigen Fonds und
Deutschland zum 31. Dezember 2019 auf 3,40 Billionen Euro.5 Mandate nutzen eine Kombination aus Aus-
Im Vergleich zum Vorjahr ist der Gesamtmarkt um rund 15 Pro- schlusskriterien und normbasiertem Screening.
zent gewachsen. Der nachhaltige Anlagemarkt hingegen ist
mit 37 Prozent mehr als doppelt so schnell gewachsen. Somit Die Grafik 2.4 veranschaulicht, welche Anlagestrategien am
liegt der Anteil nachhaltiger Fonds und Mandate bei rund 5,4 häufigsten bei nachhaltigen Fonds und Mandaten zum Einsatz
Prozent des Gesamtfondsmarktes, was im Vorjahresvergleich kommen.
Grafik 2.4: Nachhaltige Anlagestrategien Fonds und Mandate in Deutschland 2019 und 2018 im Vergleich (in Milliarden Euro)
gilt für nachhaltige Fonds und Mandate, Anteil in Prozent
Summe nachhaltiger Fonds 183,5
und Mandate 133,5
Ausschlüsse 99 181,4 +42 %
127,7
Normbasiertes Screening 173,6 +53 %
95 113,2
ESG-Integration 145,8 +56 %
79 93,7
Engagement 121,4 +33 %
66
91,0
Best-in-Class 95,9 +110 %
52 45,6
Stimmrechtsausübung 48 88,8 +69 %
52,6
Nachhaltige Themenfonds 8 14,6 -23 %
18,8 2019
2018
Impact Investment 8,1 -38 %
4 13,0
0 50 100 150 200
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 9DEUTSCHLAND
Nach wie vor am weitesten verbreitet sind Ausschlusskriterien, direkte Wirkung zu erzielen. Engagement ist deshalb eine sehr
die für 99 Prozent der nachhaltigen Fonds und Mandate ange- aufwendige und langwierige Umsetzungsstrategie, die im Ver-
wandt werden. Einen Überblick über die am weitesten verbrei- gleich zum Gesamtwachstum der Fonds und Mandate weniger
teten Ausschlusskriterien gibt Grafik 2.5. Im Vergleich zum ver- stark wuchs. Das Ausüben von Stimmrechten auf Aktionärsver-
gangenen Jahr haben sich nur leichte Verschiebungen unter den sammlungen wird als Teil einer breiter angelegten Engagement-
fünf wichtigsten Ausschlusskriterien ergeben – sowohl Korrupti- Strategie gesehen. Es wurde 2019 häufiger umgesetzt als in den
on und Bestechung als auch Umweltzerstörung steigen jeweils Jahren zuvor und gilt für knapp die Hälfte der nachhaltigen
um einen Platz auf. Fonds und Mandate.
Für knapp 95 Prozent der Volumina nachhaltiger Fonds und Die größten Zuwächse sind beim Best-in-Class-Ansatz zu ver-
Mandate gilt normbasiertes Screening. Am häufigsten werden zeichnen. Die Anlagevolumina unter Anwendung dieser Stra-
die Investments hinsichtlich ihrer Konformität mit dem UN Glo- tegie wuchsen um 110 Prozent auf 95,9 Milliarden Euro, was 52
bal Compact bewertet. Prozent der Geldanlagen in nachhaltigen Fonds und Mandaten
entspricht.
Die verstärkte Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken und
-chancen in der klassischen Finanzanalyse ist mittlerweile fester Trotz der Debatten über Klima und eine nachhaltige Transforma-
Bestandteil in den meisten nachhaltigen Fonds und Mandaten. tion sind die einzigen Rückgänge bei Themenfonds und Impact
ESG-Integration gilt für 79 Prozent der Assets in Fonds und Investments zu verzeichnen.
Mandaten und somit für knapp zehn Prozent mehr als im ver-
gangenen Jahr. Asset-Klassen
Beim Engagement geht es darum, als Anteilseigner oder Kredi- Grafik 2.6: Asset-Klassen nachhaltiger Fonds und Mandate in
tor in einen aktiven Austausch mit den Unternehmen zu treten, Deutschland 2019 (in Prozent)
um deren Aktivitäten nachhaltiger auszurichten und somit eine
7
Unternehmens-
anleihen
37
Grafik 2.5: Die Top Ten der Ausschlusskriterien in Deutschland 2019 24 Aktien
Asset-
(in Milliarden Euro)
Klassen
2019 in % Öffentliche Anleihen
Korruption und
1. 154,1
Bestechung Sonstige
32
Arbeitsrechts-
2. 152,9
verletzungen
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
3. Umweltzerstörung 152,1
Menschenrechts- Auch in Deutschland wird im Rahmen nachhaltiger Investments
4. 135,2
verletzungen mehrheitlich in Aktien, Unternehmensanleihen und Staatsanlei-
hen investiert. Weitere sieben Prozent der Investitionen erfolgen
5. Kohle 120,5 in alternative Anlageprodukte wie liquide Mittel oder auch Roh-
stoffe und Immobilien. Eine detaillierte Auflistung finden Sie in
der Datentabelle auf der Seite 47. 6
Waffen und
6. 97,2
Rüstung
Investoren Nachhaltiger Geldanlagen
7. Kernenergie 74,1
Wachstum über 96 Prozent – das Interesse
von Privatanlegern an nachhaltigen Fonds ist
8. Tabak 73,8 geweckt.
9. Glückspiel 66,6
Die Nachfrage privater Investoren nach nachhaltigen Fonds und
Mandaten ist 2019 rasant gestiegen. Dies ist ein Novum für den
deutschen Markt. Ausgehend von einem niedrigen Ausgangs-
10. Pornografie 55,4 niveau der Anlagevolumina lag die durchschnittliche jährliche
Wachstumsrate zwischen 2012 und 2018 bei acht Prozent. Die
diesjährige Wachstumsrate von 96 Prozent, d. h. eine knappe
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Verdoppelung, lässt das Anlagevolumen privater Investoren von
10 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020DEUTSCHLAND
Grafik 2.7: Übersicht Anlegertypen nachhaltiger Fonds und Mandate in Deutschland (in Milliarden Euro)
+27 %
154,3
160
140
+48 % 11
121,7
120
100
82,3 Anleger-
80 typen
2019 in %
+11 % +96 18,3
%
60
40
20 9,4 89
8,5
0
2017 2018 2019 2017 2018 2019 Institutionelle
Private Investoren Institutionelle Investoren Private
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
9,4 Milliarden Euro auf 18,3 Milliarden Euro ansteigen. Es ist zu Klar aufgeholt hat in diesem Jahr unter den Typen der instituti-
vermuten, dass die zum Teil bereits verabschiedeten, aber noch onellen Investoren die öffentliche Hand. Auch wenn die öffent-
nicht in Kraft getretenen EU-Maßnahmen bereits jetzt ihre Wir- liche Hand 2018 lediglich 3,9 Prozent der nachhaltigen Fonds
kung entfalten und so zu einem erweiterten Angebot und einer und Mandate verwaltete, beträgt ihr Anteil 2019 bereits 16,6
erhöhten Nachfrage beitragen. Prozent. Als weitere wichtige institutionelle Investoren folgen
Versicherungsunternehmen und öffentliche Pensionsfonds. Im
Unterm Strich wurde 2019 erstmals von breiteren Anlegerschich- Gegensatz zu Österreich hat sich in Deutschland noch keine
ten in nachhaltige Fonds investiert. Dennoch stammen knapp 89 Nachhaltigkeitszertifizierung für Versicherungsprodukte und Al-
Prozent der in nachhaltigen Fonds und Mandaten angelegten tersvorsorgeprodukte durchgesetzt. 8
Gelder immer noch von institutionellen Investoren.7
Ein Blick auf die institutionellen Investorengruppen zeigt, dass 2.1.2 Spezialbanken mit Nachhaltigkeitsfokus
nach wie vor kirchliche Institutionen und Wohlfahrtsorganisatio- Ein Spezifikum des deutschen Marktes ist die vergleichsweise
nen die stärkste Gruppe bilden – auch wenn sich ihr Marktanteil große Anzahl an Nachhaltigkeitsbanken. Neben den konfessio-
verringert hat. nell geprägten Banken gibt es solche, die sich auf ein soziales
oder ökologisches Bankgeschäft spezialisiert haben. Diese legen
zum Großteil offen, welche Vorhaben mit den Kundengeldern
Grafik 2.8: Typen institutioneller Investoren in Deutschland 2019 und
2018 (in Prozent nach Volumen nachhaltiger Assets) über die Vergabe von Krediten an Privat- und Geschäftskunden
finanziert oder welche ESG-Kriterien bei der Anlage angewandt
0,0
werden. Die Kundeneinlagen der Spezialbanken zählen deshalb
6,5 1,0 3,9 zur Gesamtsumme der Nachhaltigen Geldanlagen dazu. Insge-
5,7
8,6 26,7 samt 16 Institute haben ihre Daten für den Marktbericht 2020
10,0
bereitgestellt. Neu hinzugekommen sind die ProCredit Bank und
9,0 40,0
2019 11,5 2018 die Raiffeisenbank Holzkirchen-Otterfing eG.9
in % in %
12,8 BANK IM BISTUM ESSEN eG
18,6
11,6 Bank für Kirche und Caritas eG
16,6 17,2 Bank für Kirche und Diakonie eG – KD-Bank
Bank für Orden und Mission
Bank für Sozialwirtschaft AG
Kirchliche Institutionen & Sonstige
Wohlfahrtsorganisationen DKM Darlehnskasse Münster eG
Versicherungsunternehmen & Stiftungen
Evangelische Bank eG
Vereine auf Gegenseitigkeit EthikBank
Öffentliche Hand Genossenschaftl. & betriebl. Evenord-Bank eG-KG
Pensionsfonds
GLS Gemeinschaftsbank eG
Öffentliche Pensionsfonds Universitäten & andere
wissenschaftl. Einrichtungen Pax-Bank eG
ProCredit Bank AG
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen Raiffeisenbank Holzkirchen-Otterfing eG
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 11DEUTSCHLAND
Steyler Bank GmbH 2.2 Verantwortliche Investments
Triodos Bank N.V. Deutschland
UmweltBank AG Mit der neuen EU-Verordnung zu nachhaltigkeitsbezogenen Of-
fenlegungspflichten sind Finanzmarktteilnehmer und -berater
Die Kundeneinlagen der 16 Spezialbanken summieren sich Ende ab März 2021 verpflichtet, Informationen zu ihren Strategien zur
2019 auf 40,9 Milliarden Euro. Das Geld der Anleger wird bei den Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken in Investitionsentschei-
Nachhaltigkeitsbanken zur Kreditvergabe an Unternehmen ge- dungsprozessen oder ihre Beratungstätigkeit offenzulegen. Im
nutzt, die Vorhaben mit einem sozialen oder ökologischen Mehr- Zuge dessen haben die europäischen Aufsichtsbehörden und
wert finanzieren wollen. 2019 wurden so Kredite in Höhe von 25,1 die BaFin10 Finanzakteure aufgerufen, sich aus Risikomanagem-
Milliarden Euro vergeben. entgründen mit ESG-Risiken auseinanderzusetzen. Dieses neue
Bewusstsein und die steigende Kundennachfrage nach nachhal-
tigen Finanzprodukten veranlassen auch konventionelle Anbie-
Grafik 2.9: Kundeneinlagen der Spezialbanken mit Nachhaltigkeitsfokus
(in Milliarden Euro) ter, Asset Manager und verantwortliche Investoren, ESG-Min-
deststandards auf institutioneller, also produktübergreifender
40,9
38,6 Ebene zu verankern. Dabei orientieren sie sich häufig an öffent-
40
35,6
34,6
lichen Standards wie den Principles of Responsible Investment
35 (PRI), den BVI-Wohlverhaltensrichtlinien oder formulieren ihre
29,3
28,7
eigenen Anlagerichtlinien.
27,2
30
26,1
25
20,2
Das FNG hat in diesem Jahr deshalb erstmals vertiefende Fragen
19,1
20 zur Anwendung und Qualität von ESG-Integration gestellt. Im
Ergebnis ist festzuhalten, dass ESG-Integration als formal veran-
15
kerte Investmentstrategie bereits fester Bestandteil zahlreicher
10 Fonds der Asset Manager ist. Jedoch ist sie nicht durchgehend
oder noch nicht in der notwendigen Tiefe in allen Handlungsfel-
5
dern fest implementiert. Erste Ergebnisse finden Sie in Kapitel 1
0 Seite 5 bis 6.
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Die Grafik 2.10 setzt die Summe verantwortlicher Investments in
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Vergleich zu Nachhaltigen Geldanlagen, die als Teilsumme ver-
antwortlicher Investments gelten.
Nachhaltige Bankprodukte und Insgesamt 37 Teilnehmer (2019: 23 Teilnehmer) haben Angaben
nachhaltig verwaltete Eigenanlagen zu verantwortlichen Investments gemacht. 32 Häuser verweisen
Zum FNG-Marktbericht 2020 sind wie in den Vorjahren die nach- darauf, nach eigenen Anlagerichtlinien zu handeln, die in den
haltig verwalteten Eigenanlagen der DekaBank Deutsche Gi- meisten Fällen öffentlich verfügbar sind. 29 Teilnehmer sind
rozentrale und die nachhaltigen Eigenanlagen der KfW in die Unterzeichner der Principles for Responsible Investing (PRI) und
Auswertung eingeflossen. In diesem Jahr wurden außerdem die zwölf richten sich nach den BVI-Wohlverhaltensrichtlinien.
nachhaltigen Eigenanlagen eines weiteren Berichtsteilnehmers
berücksichtigt. Die Summe der nachhaltig verwalteten Eigen-
anlagen beläuft sich auf rund 46,6 Milliarden Euro und ging im 1.641
Grafik 2.10: Verantwortliche Investments und Nachhaltige Geldanlagen
Vorjahresvergleich um sieben Prozent zurück. in Deutschland (in Milliarden Euro)
1.641
2020 wurden im Rahmen der Markterhebung sämtliche Banken 1.527 269,3
1.409 219,1
befragt, ob sie für ihre Kunden nachhaltige Bankprodukte wie 171,0
nachhaltige Giro- oder Sparkonten anbieten. Die Auswertung
zeigt, dass neben den Spezialbanken mit Nachhaltigkeitsfokus
bisher keines der befragten Institute solche nachhaltigen Bank-
produkte anbietet.
2017 2018 2019
Verantwortliche Investments
(Gesamtsumme inkl. Nachhaltige Geldanlagen)
Nachhaltige Geldanlagen
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
12 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020DEUTSCHLAND
Die Summe verantwortlicher Investments belief sich zum 2.2.1 Asset Owner
31.12.2019 auf über 1,6 Billionen Euro. Im Vergleich zum Vorjahr Für den vorliegenden Marktbericht berichteten insgesamt neun
ist sie um 114 Milliarden Euro, sprich um sieben Prozent gewach- Asset Owner über ihr verwaltetes Vermögen, welches sich in
sen. Die Grafik 2.11 zeigt die Summe der verantwortlichen Invest- Summe auf 191,0 Milliarden Euro beläuft. Ein Großteil des Vermö-
ments im Zeitverlauf und lässt Rückschlüsse auf die angewand- gens wird von den Anbietern im Rahmen eigener Anlagerichtli-
ten Anlagestrategien zu. nien angelegt und ist daher dem verantwortlichen Investment
zuzurechnen. Die teilnehmenden Asset Owner lassen rund 63
Anlagestrategien bei verantwortlichen Investments Prozent ihres Vermögens extern über Fonds oder Mandate ver-
ESG-Integration ist im Bereich verantwortlicher Investments die walten und etwa 37 Prozent werden selbst verwaltet. Im Vorjahr
gängigste Anlagestrategie, die auf 95 Prozent der verantwortlich hatten insgesamt sechs Asset Owner Daten zum verantwortlich
gemanagten Assets angewandt wird. investierten Vermögen geliefert.
Rund 61 Prozent der verantwortlichen Investments werden auf Ein Blick auf die Asset-Klassen zeigt, dass die Asset Owner ihr
ihre Konformität mit internationalen Standards und Normen selbstverwaltetes Vermögen weitgehend (zu 85 Prozent) in Un-
überprüft. Beim normbasierten Screening ist die Konformität ternehmens- und Staatsanleihen investieren, wohingegen insbe-
mit dem UN Global Compact die wichtigste Norm und wird bei sondere Aktien bei ihrer Selbstverwaltung überhaupt keine Rol-
984 Milliarden Euro angewandt. le spielen. Die wichtigsten nachhaltigen Anlagestrategien sind
ähnlich wie bei den Fonds und Mandaten Ausschlusskriterien,
Wurden Engagement und Stimmrechtsausübung im vergange- normbasiertes Screening und ESG-Integration.
nen Jahr noch auf knapp 30 Prozent der verantwortlichen Assets
angewandt, finden sie im Jahr 2019 bereits auf über 45 Prozent 2.2.2 Immobilienfonds und Nachhaltigkeit
Anwendung. Die Attraktivität von Immobilienfonds steigt, bietet die Inves-
tition in Immobilien – und damit in reelle, werthaltige Gegen-
Die Grafik 2.11 zeigt die gängigsten Anlagestrategien im Rahmen stände – in Zeiten niedriger Zinsen doch eine vergleichsweise
des verantwortlichen Investments. Bei rund 95 Prozent des Volu- hohe Sicherheit und Rendite. So kann mit Investments in Im-
mens kommt ESG-Integration, meist in Kombination mit normba- mobilienfonds, die ESG-Kriterien berücksichtigen, eine reale
siertem Screening oder Engagement, zur Anwendung. Verbesserung hinsichtlich der Umwelt- und Sozialverträglich-
keit bestehender oder geplanter Gebäude erzielt werden. Vor
diesem Hintergrund gewinnen nachhaltig und verantwortlich
gemanagte Immobilienfonds an Bedeutung, weshalb auch das
FNG seit dem Marktbericht 2019 Daten zu Immobilienfonds und
Nachhaltigkeit erhebt.
Grafik 2.11: Kombination von Anlagestrategien bei verantwortlichen Investments in Deutschland (in Milliarden Euro)
1.800
1.641
1.527
1.600 87
1.409
149
1.400 Gesamtsumme
1.220 449
1.200 425 332 Andere Kombinationen
1.050
285
1.000 ESG-Integration &
144
normbasiertes Screening &
187 Engagement
174 531
800 216
143 642
ESG-Intergration &
26
600 normbasiertes Screening
437
254 ESG-Integration & Engagement
400 98 761
691 73
628
200
202 Nur ESG-Integration
332 320
137
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 13DEUTSCHLAND
9 Teilnehmer haben Angaben zu verantwortlich verwalteten
Grafik 2.12: Klimastrategien der Finanzmarktakateure in Deutschland
Immobilienfonds bereitgestellt. 2019 (nach Studienteilnehmern)
54 Immobilienfonds werden von den 9 Teilnehmern verwaltet.
87,8 Milliarden Euro umfasst das Volumen der 54 Fonds.
99 Prozent des Immobilienfondsvolumens stammen von drei Anzahl
Studienteilnehmer KLIMASTRATEGIEN
Anbietern.
Im Vergleich zum Jahr 2019 ist das Fondsvolumen von 80,4 Mil- 32
Kohle-Divestment
liarden Euro um 7,4 Milliarden Euro auf 87,8 Milliarden Euro ge-
wachsen. Dies entspricht einem Zuwachs von ungefähr neun Pro-
zent, der einerseits auf zwei neue Teilnehmer, andererseits aber
auch auf die Wertentwicklung und Zuflüsse in den bereits 2019 30 Engagement
erfassten Fonds zurückzuführen ist. zu Klima & Umwelt
Welche Nachhaltigkeitsziele werden für die Immobilien in den
Fonds formuliert? 27 CO2
Messung CO2 -Fußabdruck
Sieben der neun Teilnehmer mit Immobilienfonds verfolgen öko- • Für 89 % ihrer nachhaltigen Fonds & Mandate
• Für 42 % ihrer verantwortl. Fonds & Mandate
logische Ziele. Hier spielen vor allem Kriterien zur Beurteilung
des Ressourcenverbrauchs, der Treibhausgas- und Schadstoff-
emissionen sowie des Erhalts der Biodiversität eine essentielle
Rolle.
26 Grüne Direktinvestitionen
Sieben Anbieter haben soziale bzw. soziokulturelle Ziele formu-
liert. Darunter fallen Kriterien wie die Gesundheitsverträglich-
keit, Sicherheit, das Wohlbefinden und die Nutzerfreundlichkeit.
23 Green Bonds
Governancekriterien finden bei drei Anbietern Anwendung, wo-
bei fünf Anbieter die Mieter in die nachhaltige Gebäudebewirt-
schaftung einbeziehen.
20 Grüne Investition
Die Betrachtung von ESG-Kriterien bzw. -Zielen bezieht sich
in sonstige Themen
in der Regel auf die jeweiligen Lebenszyklen einer Immobilie:
Projektentwicklung/Bau, Ankauf, Betrieb, Umnutzung, Rückbau.
Ähnlich wie im letzten Jahr wird deutlich, dass die Anbieter ESG-
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Kriterien in nahezu allen Lebenszyklen gleichermaßen berück-
sichtigen, bis auf den Rückbau.
2.3 Klimawandel, Schlüsselfaktoren
und Ausblick
Klimawandel
Neben den Sustainable Development Goals der UN und dem
Pariser Klimaschutzabkommen hat die EU-Kommission im De-
zember 2019 mit dem European Green Deal einen Fahrplan
vorgelegt, um die EU bis 2050 klimaneutral zu machen. Fakt ist,
dass auch aufgrund internationaler Zielvorgaben die Frage nach
der Klimaverträglichkeit von Investments und Investitionen in
den vergangenen zehn Jahren immer zentraler wurde. Einigen
Finanzanbietern dienen diese internationalen Agenden als Maß-
vorgabe bei der Konzeption neuer Produkte, anderen als Ori-
entierung bei Investitionsentscheidungen oder konkret für die
Wirkungsmessung. Insgesamt 55 Teilnehmer haben Angaben zu
ihren Klimastrategien gemacht. Die Grafik 2.12 zeigt, welche Kli-
mastrategien die 55 Finanzakteure verfolgen.
14 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020DEUTSCHLAND
Schlüsselfaktoren Ausblick
Welche Treiber für das Wachstum Nachhaltiger Geldanlagen 62 Teilnehmer haben eine Wachstumsprognose für das laufende
sind in den Augen der 68 Finanzakteure die relevantesten? Die Jahr 2020 abgegeben. Während im Vorjahr rund die Hälfte der
Teilnehmer wurden aufgefordert, eine Gewichtung möglicher Studienteilnehmer mit einem moderaten Wachstum bis 15 Pro-
Treiber Nachhaltiger Geldanlagen auf dem deutschen Anlage- zent rechnete, blicken die Studienteilnehmer nun deutlich posi-
markt vorzunehmen. Folgende Rangfolge ergibt sich aus dieser tiver in die Zukunft und rechnen mit großer Mehrheit mit einem
Gewichtung: Wachstum über 15 Prozent. Hierbei gilt es jedoch zu beachten,
dass die Daten vor der Corona-Krise abgefragt wurden.
Grafik 2.13: Schlüsselfaktoren für die Entwicklung des nachhaltigen Grafik 2.14: Prognostiziertes Wachstum Nachhaltiger Geldanlagen in
Anlagemarktes in Deutschland bis 2022 nach ihrer Bedeutung Deutschland 2020 (Studienteilnehmer)
SCHLÜSSELFAKTOREN 61 % der Studienteilnehmer prognostizieren
ein Wachstum über 15 % in 2020
Sehr wichtig
30
Änderungen von gesetzlichen
Rahmenbedingungen
25
25
21
Nachfrage von 20
institutionellen Investoren
15
Nachfragen von
10
Privatinvestoren 10
5
Externer Druck
3
3
(NGOs, Medien,
0
Gewerkschaften etc.) 0 15% bis 30%
Stagnation
Wachstum
Wachstum
Wachstum
Wachstum
Rückgang
über 50%
über 30%
bis 15%
Internationale Initiativen
(PRI etc.)
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Treuhänderische Pflicht
2.4 Berichtsteilnehmer
68 Finanzdienstleister haben insgesamt Daten geliefert
Standards und Siegel 19 neue Teilnehmer hinzugekommen
16 Spezialbanken mit Nachhaltigkeitsfokus
Wichtig
Sämtliche Berichtsteilnehmer, die einer namentlichen Veröffent-
Materialität lichung zugestimmt haben, finden Sie auf Seite 32.
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Quellen Kapitel 1
3 Vgl. BVI – Bundesverband Investment und Asset Management (2019). BVI 2019 7 Diesen Daten liegen Angaben von Assets in Höhe von 172,7 Milliarden Euro zu-
Daten.Fakten.Perspektiven, S. 36. grunde (keine Angaben für 5,9 %).
4 Vgl. Union Investment (2018). Studie: Sparen steht in Deutschland hoch im Kurs 8 Diesen Daten liegen Angaben von Assets in Höhe von 153,7 Milliarden Euro zu-
– sowohl heute als auch morgen, Kantar Emnid. grunde.
5 Vgl. BVI – Bundesverband Investment und Asset Management (2020): Zah- 9 Die Entscheidung, welche Geldhäuser in die Kategorie der Spezialbanken mit
lenwerk des deutschen Investmentmarktes. Die Zahlen des BVI beinhalten Pu- Nachhaltigkeitsfokus aufgenommen werden, beruht auf einer sorgsamen Abwä-
blikumsfonds, Spezialfonds und Vermögensverwaltungsmandate außerhalb von gung unter Rückgriff auf die Expertise des FNG-Vorstands.
Investmentfonds. 10 Vgl. BaFin (2019): Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken.
6 Diesen Daten liegen Angaben für Assets in Höhe 156,5 Milliarden Euro zugrunde
(keine Angaben für 15 %)
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 15ÖSTERREICH
3. Nachhaltige Geldanlagen und verantwortliche Investments
in Österreich
Der österreichische SRI-Markt zeigt im europäischen Vergleich einige spezifische Merkmale auf, denn hier ist Nachhaltigkeit zu
einem integralen Bestandteil des Finanzmarktes geworden. Ähnlich wie in Deutschland spielen auch in Österreich öffentliche und
genossenschaftliche Banken sowie ihre jeweiligen Vermögensverwalter eine wichtige Rolle für den nachhaltigen Anlagemarkt.
Bezüglich der Altersvorsorge sind die Vorsorgekassen eine Besonderheit im österreichischen Markt. Unter diesen gab es – befeuert
durch die ÖGUT-Nachhaltigkeitszertifizierung – ein Rennen um die beste Nachhaltigkeitsbewertung, was diese zu bedeutenden
Akteuren Nachhaltiger Geldanlagen in Österreich macht. Darüber hinaus wurde bereits 2004 das Österreichische Umweltzeichen
für Nachhaltige Finanzprodukte (UZ 49) eingeführt, das somit das älteste SRI-Fondssiegel in Europa ist. Nach aktuellem Stand sind
über 130 Fonds mit dem Umweltzeichen zertifiziert.
3.1 Nachhaltige Geldanlagen Grafik 3.1: Nachhaltige Geldanlagen in Österreich 2019
(in Milliarden Euro)
Nachhaltige Geldanlagen umfassen alle Anlagen, denen eine
nachhaltige, in den Fondsdokumenten formalisierte Anlage- 0,8 Mandate
strategie zugrunde liegt sowie Kundeneinlagen bei Nachhal-
tigkeitsbanken, die auch ihr Kreditgeschäft nach ökologischen, Investmentfonds
ethischen und sozialen Kriterien ausrichten. 30,1 14,6
14,7 Milliarden Kundeneinlagen
3.1.1 Investmentfonds und Mandate Euro
Einen Blick auf die historische Entwicklung des nachhaltigen In- Gesamtvolumen
vestmentfondsmarkts in Österreich liefert die Grafik 3.2: Invest-
mentfonds und Mandate sind über den Erhebungszeitraum stetig
gewachsen. Besonders erfreulich ist, dass sich das Gesamtvolu-
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
men nachhaltiger Fonds und Mandate seit 2017 verdoppelt hat.
Auffällig ist, dass das Volumen der Investmentfonds mit 49 Pro-
zent besonders stark angestiegen ist. Damit belaufen sich nach-
haltige Investmentfonds nun auf 14,7 Milliarden Euro, ähnlich
wie nachhaltig verwaltete Mandate, die sich auf 14,6 Milliarden
Euro summieren.
Grafik 3.2: Nachhaltige Investmentfonds und Mandate in Österreich (in Milliarden Euro) 29,33
Veränderung von 2018 zu 2019:
+49% +31 % +39 %
25
21,05
14,63
Investmentfonds mehr Mandate Gesamtsumme
20
Investmentfonds
Mandate
14,63
11,16
15
12,63
10,22
6,30
8,97
5,55
10
4,41
6,61
14,70
3,32
5,13
4,28
2,56
9,89
5
8,33
2,87 2,26
2,32
7,08
1,97
2,11 2,17
5,81
5,65
1,20 1,40 1,17
4,05
0,73 0,34 0,44
0,24 0,34 0,05 0,06
1,06 1,12 0,67 1,63 1,88
00,96
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
16 Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020ÖSTERREICH
Einordnung der Wachstumsraten bei Fonds und Mandaten
Grafik 3.3: Wachstumsfaktoren bei nachhaltigen Fonds und Mandaten
Die Grafik 3.3 bietet einen Überblick, worauf das Wachstum der in Österreich 2019 (in Prozent)
nachhaltigen Fonds und Mandate in Österreich zurückzuführen
ist. Abgebildet sind die angegebenen Zuflüsse in Fonds und
Mandate und der Einfluss neuer Studienteilnehmer. Insbesonde- 26
Zuflüsse
re die neuen Studienteilnehmer fallen hierbei nicht ins Gewicht. Mandate 43 Fonds
0 in % neue Teilnehmer
Bei 43 Prozent der Fonds und bei 74 Prozent der Mandate liegen 54 in %
Wertentwicklung/
keine weiteren Angaben vor. Unter diesen Punkt fällt auch das 74 ohne Angaben
3
Wachstum durch Performance.
Zertifizierung nachhaltiger Fonds in Österreich Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
63 Prozent der nachhaltigen Fonds mit Qualitäts-
siegel zertifiziert. haltigen Fonds und Mandate auf 29,3 Milliarden Euro. Dies ent-
spricht einem Anstieg von 39 Prozent zum Vorjahreswert. Zum
Für den vorliegenden Bericht wurde erstmals abgefragt, wie Vergleich: der österreichische Gesamtinvestmentfondsmarkt
viele der nachhaltigen Fonds mit einem Nachhaltigkeitssiegel, umfasste 2019 ein Gesamtanlagevolumen von 184,9 Milliarden
wie dem FNG-Siegel oder dem Österreichischen Umweltzeichen, Euro und stieg somit um fünf Prozent an.11 Dies verdeutlicht, dass
ausgezeichnet sind. In Österreich sind dies insgesamt 71 der ins- immer mehr Fonds und Mandate unter Einbezug von Nachhal-
gesamt 113 erfassten nachhaltigen Fonds. Damit tragen rund 63 tigkeitsaspekten verwaltet werden. Mit 15,9 Prozent Anteil am
Prozent der Fonds ein qualitatives Nachhaltigkeitssiegel. Gesamtfondsmarkt haben sich nachhaltige Fonds und Mandate
fest im österreichischen Finanzmarkt etabliert.
Marktanteil nachhaltiger Fonds und Mandate in Österreich
Nachhaltige Anlagestrategien
Nachhaltige Fonds und Mandate erreichen 2019 Wie nachhaltig ein Investmentfonds oder Mandat ist, entschei-
Marktanteil von 15,9 Prozent. det die zugrundeliegende Anlagestrategie. Es gibt ganz unter-
schiedliche Ansätze, die kombiniert werden können und nach
Die in Österreich verwalteten Investmentfonds und Mandate denen das verwaltete Vermögen angelegt wird. Welche nach-
machen auch weiterhin den Großteil der Nachhaltigen Geldan- haltigen Anlagestrategien am häufigsten in Österreich ange-
lagen aus. Für das Jahr 2019 kletterte das Volumen der nach- wandt werden, verdeutlicht die Grafik 3.4.
Grafik 3.4: Nachhaltige Anlagestrategien Fonds und Mandate in Österreich 2019 und 2018 im Vergleich (in Milliarden Euro)
gilt für nachhaltige Fonds und Mandate, Anteil in Prozent
Summe nachhaltiger Fonds 29,33
und Mandate 21,05
Ausschlüsse 98 28,89 +40 %
20,57
Normbasiertes Screening 26,76 +81 %
91 14,81
Best-in-Class 22,58 +15 %
77 19,57
Engagement 15,93 +27 %
54
12,52
ESG-Integration 12,29 +28 %
42 9,57
Stimmrechtsausübung 41 12,02 +47 %
8,19
Impact Investment 5 1,42 -21 %
1,79 2019
2018
Nachhaltige Themenfonds 1,03 +50 %
4 0,69
0 5 10 15 20 25 30
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Marktbericht Nachhaltige Geldanlagen 2020 17ÖSTERREICH
Circa 98 Prozent des Gesamtvolumens aller nachhaltigen Fonds Auch wenn die Best-in-Class-Anwendung zu den Strategien ge-
und Mandate verfolgen eine Ausschlussstrategie. Konkret be- hört, die am meisten Anwendung finden, zeigt sich, dass nicht
deutet dies, dass – wie schon in den Vorjahren – beim verwalten mehr 93 Prozent, wie im Vorjahr, sondern lediglich 77 Prozent
Vermögen nachhaltiger Fonds und Mandate grundsätzlich Aus- der Fondsvolumen einer Best-in-Class Überprüfung unterliegen.
schlusskriterien zum Zuge kommen. Daher rangieren Ausschlüs-
se weiterhin auf Platz eins und sind die beliebteste Anlagestra- Die Engagement-Strategie findet in diesem Jahr bei 54 Prozent,
tegie. Die Grafik 3.5 zeigt, welche zehn Ausschlusskriterien auf ESG-Integration bei 42 Prozent der Fonds und Mandate Anwen-
Unternehmensebene 2019 besonders häufig angewandt wurden. dung. Zudem legten beide Strategien nur unterproportional zum
Wachstum des Gesamtfondsmarktes zu. Die Stimmrechtsaus-
Letztes Jahr noch auf Platz drei, rangiert das normbasierte übung wird bei 41 Prozent der Fonds und Mandate von Anteils-
Screening nun nicht nur auf dem zweiten Platz, sondern ist zu- eignern und Aktionären genutzt. Sowohl Impact Investing als
dem im Vergleich zum Vorjahreswert um 81 Prozent gewachsen auch Investitionen in nachhaltige Themenfonds sind weiterhin
– und somit deutlich überproportional zum nachhaltigen In- weniger verbreitete Strategien und machen nur einen kleinen
vestmentfondsmarkt. Hier ist ein eindeutiger Trend erkennbar: Anteil am nachhaltigen Investmentfondsmarkt aus.
Besonders häufig wird geprüft, ob Investments den ILO-Kernar-
beitsnormen (21,1 Milliarden Euro) oder dem UN Global Compact Asset-Klassen
(20,7 Milliarden Euro) entsprechen.
Grafik 3.6: Asset-Klassen nachhaltiger Fonds und Mandate in Österreich
2019 (in Prozent)
Grafik 3.5: Die Top Ten der Ausschlusskriterien
in Österreich 2019 (in Milliarden Euro) 4 Unternehmens-
anleihen
35
30 Aktien
1.
Waffen und
28,7 Asset-
Rüstung Klassen
2019 in % Öffentliche
Anleihen
2. Kohle 28,6
Sonstige
31
3. Kernenergie 23,6
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen
Menschenrechts-
4. 23,5
verletzungen
Arbeitsrechts- Unter Anwendung der nachhaltigen Anlagestrategien kann zwi-
5. 23,4
verletzungen schen einer Vielzahl von Anlagealternativen gewählt werden.
Für 83 Prozent der Volumina von nachhaltigen Investmentfonds
6. Gentechnik 23,3 und Mandaten gaben Asset Manager für das Jahr 2019 an, in
welche Anlageklassen investiert wurde. Wie der Grafik 3.6 zu
entnehmen ist, sind Aktien, Unternehmens- und Staatsanlei-
7. Pornografie 23,2
hen die für Nachhaltigkeitsfonds gängigsten Anlageziele. In
der Asset-Allokation dominieren sie mit 96 Prozent. Auffällig ist
8. Tabak 23,2 jedoch, dass der Anteil der Aktien an der Gesamtallokation im
Vorjahresvergleich von 21 Prozent auf 31 Prozent gewachsen ist.
Dass der Anteil der Aktien am Asset-Volumen gestiegen ist, ist
9. Glückspiel 23,2 vermutlich auf das positive Börsenjahr 2019 zurückzuführen.12
Korruption und Investoren Nachhaltiger Geldanlagen
10. 21,1
Bestechung
Plus 77 Prozent – Privatanleger entdecken
Daten: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen Nachhaltige Geldanlagen.
Die Grafik 3.7 zeigt einen Überblick über die Wachstumsraten
von privaten und institutionellen Investoren in den letzten drei
Jahren. Der Anteil der Privatinvestoren am nachhaltigen In-
vestmentfondsmarkt beträgt aktuell 25 Prozent. Institutionelle
Investoren können in diesem Jahr 20,4 Milliarden Euro des Ge-
samtvolumens der nachhaltigen Fonds und Mandate verbuchen,
was einem Wachstum von 31 Prozent entspricht.13
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