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Märkte&Angebote
Ausgabe Nr. 20 / 2021 17. Mai 2021
Sparkasse Fürth
Gut seit 1827.
LESEN SIE IN DIESER AUSGABE…
WOCHENAUSBLICK: INFLATIONSGESPENST VERSCHRECKT GROWTH-ANLEGER SEITE 2
NACHHALTIG ANLEGEN IST EINFACH. SEITE 8
CAPITAL-FONDS-KOMPASS 2021: DEKA ERHÄLT ERNEUT FÜNF STERNE SEITE 11
Angebote nach Impressum und
Märkte
Anlageklassen Haftungsausschluss
Seite 7
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Märkte. Sparkasse Fürth
Gut seit 1827.
WochenAusblick
Inflationsgespenst verschreckt Growth-Anleger Quelle: LBBW vom 14. Mai 2021
Arbeitsmarktbericht am Freitag bringt Konfusion, aber auch etwas Erleichterung in puncto Notenbank
Nur 266.000 neue Jobs im April außerhalb der Landwirtschaft
Inflationsängste kommen schon zu Wochenbeginn wegen steigender Rohstoff- und Produzentenpreise wieder zurück auf die Agenda
US-Verbraucherpreise am Mittwoch heizen die Sorgen weiter an
Wachstumsaktien auch von Regulierungs-Sorgen in China belastet
Frühindikator Bitcoin?
Weiterhin hohe Bewertungsdifferenz zwischen Growth und Value in den USA
Berichtssaison in Europa mit überwiegend positiven Überraschungen
Positive Effekte für die Aktienkurse am Berichtstag bei einigen DAX-Titeln
Kommende Woche noch ein paar Nachzügler mit Q1-Daten, PMI-Daten am Freitag im Fokus.
Inflationssorgen bringen Volatilität
Das Inflationsgespenst lässt sich nicht so einfach verscheuchen: Vorigen Freitag brachte der Arbeitsmarktbericht vordergründig etwas Entspannung,
nachdem die Zahl der neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft massiv unter den Erwartungen geblieben war. Schon am Montag kehrte
jedoch die Sorge um zu stark steigende Preise zurück: Die Preise für Industriemetalle legten zu, was die Inflationserwartungen weiter anschwellen ließ,
und die Kurse der zinssensitiven Wachstumstitel wieder unter Druck brachte. Bedenken um weitere Regulierungsmaßnahmen zu Lasten chinesischer
Internetriesen schürten die Verkaufsstimmung zusätzlich. Die Inflationsdaten am Mittwoch gossen weiteres Öl ins Feuer, nachdem die Verbraucherpreise
in den USA so stark wie seit fast 13 Jahren nicht mehr angestiegen waren. Die Verkaufsstimmung bei Wachstumstiteln schwappte dann auch auf die brei-
ten Aktienmärkte über. Der DAX gab bis Donnerstag weiter nach, erholte sich aber bald wieder, weil Schnäppchenjäger die günstigen Kurse für Zukäufe
nutzten und die Ausverkaufsstimmung in den USA sich wieder verflüchtigte.
Arbeitsmarktbericht mit Schock-Zahlen
Vorige Woche standen am Freitagnachmittag die monatlichen Daten
zum US-Arbeitsmarkt im April im Fokus. Die Erwartungen bewegten sich
rund um die Zahl von knapp einer Million neuer Stellen außerhalb der
Landwirtschaft. Indes: Die US-Wirtschaft schuf im April 2021 nur 266
Tausend neue Jobs – eine so hohe Abweichung zwischen Konsenserwar-
tung und tatsächlicher Zahl wurde seit 1998 nicht mehr beobachtet. Die
Marktteilnehmer wussten nicht so recht, wie sie diese Zahl einordnen
sollten: Ist dies möglicherweise ein Reflex dessen, dass die Unterneh-
men die ausgeschriebenen Stellen nicht adäquat besetzen konnten und
hinter dieser Zahl eine deutlich positivere Lesart steckt? Zwei weitere
Zweige des Datenkranzes unterstützen nämlich diese Vermutung: Die
durchschnittlichen Stundenlöhne zogen um 0,7 % gegenüber dem Vor-
monat an, und auch die Arbeitszeit nahm zu.
Immerhin scheint eine „zu rasche“ Erholung des Arbeitsmarktes in Rich-
tung Vollbeschäftigung vorerst vom Tisch, welche die Fed früher als
erwartet zu liquiditätsbremsenden Maßnahmen zwingen würde: Die
Beschäftigungsverluste vom Frühjahr 2020 sind laut Unternehmensum-
frage erst zu zwei Dritteln aufgeholt. Selbst unter Annahme eines weiter-
hin kräftigen Stellenplus von 450 Tsd./Monat würde es bis Herbst 2022 dauern, diese komplett wettzumachen. Hierbei ist noch nicht einmal berücksich-
tigt, dass ein monatlicher Beschäftigungsaufbau von über 100.000 Stellen pro Monat zum Ausgleich des Bevölkerungswachstums nötig wäre.
Wann kommt das Tapering?
Noch vor gut einem Jahr, unmittelbar nach Ausbruch der Pandemie, war die Unsicherheit groß: Wie sehr würde die Pandemie das Wirtschaftsgeschehen
belasten? So heftig wie die Finanzkrise, mindestens, oder vielleicht gar eine Wiederholung der Großen Depression in den 20er-Jahren? Zu groß waren die
Fragezeichen angesichts des neuartigen Virus, und zu direkt die Folgen der ersten Lockdowns spürbar. Dank beispiellosen Rettungsmaßnahmen von
Fiskal- und Geldpolitik und der in Rekordtempo entwickelten Impfstoffe konnte sich die Wirtschaft weit schneller erholen als von der Finanzkrise.
Die große Frage lautet daher: Folgt nun auch ein schnellerer Ausstieg aus der ultra-lockeren Geldpolitik? Hierauf reagieren Aktienanleger besonders sen-
sibel, ist der monetäre Rahmen – neben der Gewinnentwicklung – doch ein wesentlicher Bestimmungsfaktor für die Entwicklung von Aktienanlagen. Wir
verweisen hier auf unser Blickpunktthema Strategie: „Geldpolitik nach Corona“. Die Quintessenz hieraus: Die Notenbanken dürften noch lange Zeit auf
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Quelle: LBBW vom 14. Mai 2021
dem Gaspedal bleiben. Als wichtigstes Argument gegen einen zügigen geldpolitischen Exit dienen die Lehren, welche die Notenbanken aus der Vergan-
genheit gezogen haben, insbesondere was die Entwicklung der Inflation betrifft. Das oberste Ziel der Fed im Rahmen ihrer neuen geldpolitischen Strate-
gie ist eine dauerhafte Rückkehr zur Vollbeschäftigung. Hierzu kann man nach Einschätzung der Fed die Wirtschaft im aktuellen Umfeld auch etwas
„heißlaufen“ lassen, ohne dass dauerhaft hohe Inflation droht.
Für den Ausstiegsfahrplan heißt dies derzeit konkret, dass wir – wenn man den vorigen Ausstiegszyklus 2013ff als Blaupause nimmt - den Beginn eines
Tapering nicht vor Anfang 2022 erwarten, mit voraussichtlichem Ende Anfang 2023. Das bedeutet, dass dann nur noch Fälligkeiten wiederangelegt wer-
den und die Notenbankbilanz konstant bleibt. Dies wäre dann immer noch weit weg von einer geldpolitisch restriktiven Strategie: Hierzu müsste erst der
Leitzins steigen, was frühestens zur Jahreswende 2023/2024 zu erwarten wäre.
Doch Vorsicht: Wirklich restriktiv wäre die Geldpolitik erst dann, wenn der Leitzins über den als „neutral“ eingeschätzten Satz ansteigen würde. Sollte die
Notenbank etwa diesem Zeitplan folgen, dürften das die Aktienmärkte recht gut verdauen können – und den Fokus wieder stärker auf die Gewinnentwick-
lung legen. Überraschungen im ökonomischen Datenkranz, die restriktivere geldpolitische Maßnahmen schon früher erwarten ließen, dagegen eher nicht.
Vor diesem Hintergrund bleiben Daten zum Arbeitsmarkt (und auch zur Inflation) vorerst weiterhin besonders im Fokus.
Seinerzeit warf die Drosselung der Anleihekäufe den S&P 500 nicht aus der Bahn – lediglich die Dynamik des Kursanstiegs verringerte sich. Erst als die
Fed nur noch die Fälligkeiten wiederanlegte (flacher Verlauf der Bilanzsumme, vgl. Grafik) trat der Markt in eine Seitwärtsbewegung ein. Unruhiger wurde
es erst mit der ersten Leitzinserhöhung und erst recht nach mehreren Zinsschritten.
US-Inflationsdaten gießen Öl ins Feuer
Vor diesem Hintergrund waren die Inflationsdaten am Mittwoch mit
besonderer Spannung erwartet worden. Die Preise stiegen demzufolge
im April mit 4,2 % im Vergleich zum Vorjahresmonat (Monatsvergleich:
+0,8 %) weitaus stärker als erwartet und mit der höchsten Rate seit fast
13 Jahren. Auch die Kernrate, aus der Preise für Energie und Nahrungs-
mittel herausgerechnet werden, sprang im April auf 3,0 %
(Monatsvergleich: 0,9 %). Diese Daten schürten die Bedenken weiter
und schickten vor allem Tech-Titel auf Talfahrt.
Unser US-Ökonom Dirk Chlench deutet die Daten wie folgt: “Das Empor-
schnellen der Preise für Neu- und Gebrauchtwagen um 10 % gegenüber
dem Vormonat sticht zwar heraus, aber auch in vielen anderen Güter-
gruppen waren deutliche Preiserhöhungen zu verzeichnen, so dass der
Anstieg des Konsumentenpreisindex im April um 0,8 % nicht als Arte-
fakt abgetan werden kann. Es sei auch daran erinnert, dass der Konsu-
mentenpreisindex ohne Energie und Nahrungsmittel bereits im März
mit einer Monatsrate von 0,3 % und damit stärker als in den vorange-
gangen Monaten angezogen war. Bedenkt man zudem, dass die Stun-
denlöhne im April trotz (oder wegen) des geringen Beschäftigungsauf-
baus um 0,7 % anzogen, so ist zu vermuten, dass die Fed-Offiziellen
nun etwas unsicher werden, ob der Inflationsanstieg tatsächlich, wie bislang argumentiert, nur temporär sein wird.“
Hohe Spekulationsneigung: Frühindikator Bitcoin?
Wir hatten an dieser Stelle schon das eine oder andere Mal über die
hohe Spekulationsneigung in manchen Assets berichtet. So etwa die
Pleite des Archegos-Familiy-Office, die letztlich durch zu hohes Levera-
ge beschleunigt wurde – und ein Indiz dafür sein könnte, dass manche
Marktteilnehmer unter hohem Einsatz vom Fremdmitteln spekulieren.
Günstig genug ist es ja dank der üppigen Liquiditätsversorgung durch
die Notenbanken. Außerdem zeigte die Reddit-Mania, die Ende Januar
mit der GameStop-Hausse einen vorläufigen Höhepunkt fand, wie spe-
kulationsfreudig Teile der Privatanleger sind. Dieses „Trader“-Klientel
hat während der Pandemie deutlich zugenommen, was möglicherweise
auch darauf zurückzuführen sein könnte, dass sowohl mehr Geld als
auch mehr Zeit zur Verfügung ist – zwei Voraussetzungen, um sich mit
vollem Einsatz von Kapital und Zeit dem Thema „Anlage“ im weitesten
Sinne zu widmen.
Die Assetklasse, der „place to be“, ist für viele Investoren inzwischen
die Anlage in Kryptowährungen, die längst im Mainstream angekom-
men ist, spätestens seit Elon Musk den Cash-Bestand von Tesla öffent-
lichkeitswirksam damit bestückt hatte und der sich seitdem immer wie-
der zu Kryptothemen äußert. Den jüngsten Schwenk, wonach seine
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Quelle: LBBW vom 14. Mai 2021
Fahrzeuge nun doch nicht mit Bitcoins bezahlt werden können, hatte Musk mit der damit verbundenen Energieverschwendung begründet (was natürlich
längst bekannt ist). Ob dies wirklich der Grund ist, bleibt fraglich. Möglicherweise ist es schlicht nicht praktikabel, die Kaufpreise und Preislisten täglich
mit dem Bitcoin-Kurs aktualisieren zu müssen, um nicht wegen einer ausgeprägten Bitcoin-Abwertung den ganzen Profit im Einzelfall zu verschenken.
Solche Einlassungen sind eine von mehreren Verbindungen zum Aktienmarkt, die da wären: (1) Funktion als Direktinvestment im Treasury diverser Unter-
nehmen und damit auch ein Bestimmungsfaktor für die Preisbildung der Aktienkurse (2) Das IPO der Krypto-Börse Coinbase und (3) die hohe Korrelation
mit „High Growth“-Titeln am Aktienmarkt. Themen-ETFs, die auf besondere Wachstumsthemen setzen und vor allem 2020 enorme Mittelzuflüsse erhiel-
ten (z.B. Arkinvest), haben unter anderem auch „Krypto“ als Wachstumsfeld definiert. In diese Überlegungen passt eine vor wenigen Tagen veröffentlichte
technisch orientierte Beobachtung von Refinitiv. Demnach hatten zyklische Hochpunkte beim Bitcoin in der Vergangenheit einen gewissen Vorlauf vor
Aktienmarkthochs.
Value mit Nachholbedarf
In diesem Kontext dürften die Risiken für Growth-Titel höher sein als für
die Value-Pendants, wie die vergangenen Tage gezeigt haben. Der
„Reflation-Trade“ hatte im bisherigen Jahresverlauf bereits dazu geführt,
dass „Value“ im Vergleich zu „Growth“ aufgeholt hatte, wobei beide Stra-
tegie-Indizes seit YTD aufwärts tendierten (S&P 500 Growth YTD:
+4,4%%, S&P 500 Value YTD +15,3%). Der Relative-Stärke-Trend ist
bereits seit Q4 2020 rückläufig.
Wie geht es weiter? Die Bewertungsdifferenzen zwischen den beiden
Strategie-Indizes sind weiterhin hoch, so dass sich die Schere zwischen
Growth und Value weiter schließen könnte. Der S&P 500 Growth-Index ist
mit einem KGV von 29 auf Basis der kommenden 12 Monate bewertet,
Value Titel werden mit einem vergleichsweise günstigen 18er-Multiple
bezahlt.
DAX-Berichtssaison abgeschlossen
Die DAX-Berichtssaison ist inzwischen abgeschlossen. Am Mittwoch ha-
ben mit Allianz, Bayer, Merck, Deutscher Wohnen und Deutscher Telekom
die letzten Konzerne ihre Zahlen vorgelegt. Die Gewinne haben sich deut-
lich stärker als erwartet entwickelt: In mehr als drei Vierteln aller Fälle übertrafen die Unternehmen dabei die Gewinner-wartungen. Die restlichen Unter-
nehmen konnten die an sie gesteckten Erwartungen erfüllen. Gewinnenttäuschungen gab es folglich keine.
Vor diesem Hintergrund überrascht die Entwicklung der Gewinnschätzungen nur wenig: Allein im laufenden Quartal legten die aggregierten 2021er-
Gewinne von 923 Indexpunkten auf 995 Indexpunkten zu (=+8%)!
Kommen wir nun zu den Ausblicken der DAX-Unternehmen. Jene werden
von uns zu 56,5 % als positiv, zu 39,1 % als neutral und zu 4,3 % als
negativ eingeschätzt. Der Blick nach vorn fällt daher nicht ganz so gut aus
wie die Quartalszahlen selbst – also der Blick durch den Rückspiegel.
Gründe für den teils neutralen bis negativen Ausblick bei deutschen Un-
ternehmen wie Continental, Volkswagen oder Siemens, sind vor allem die
gestiegenen Rohstoffpreise und der aktuelle Chipmangel.
So warnte der Continental-Chef wegen Chipmangels jüngst vor schwieri-
gen Monaten und rechnet erst im zweiten Halbjahr mit einem Nachlassen
des weltweiten Lieferengpasses von Computerchips. Der Höhepunkt der
Chip-Knappheit dürfte dabei bereits im laufenden zweiten Quartal er-
reicht werden. Zudem belasten die steigenden Rohstoffpreise. Wegen der
höheren Kautschukpreise rechnet Continental im Reifengeschäft inzwi-
schen mit einer Belastung von 350 Millionen Euro statt der früher erwar-
teten 200 Millionen Euro. Auch Siemens warnt vor den Folgen der knap-
pen Ressourcen bei Chips und anderen elektronischen Bauteilen sowie
steigenden Preisen für Rohstoffe. Laut Siemens herrscht eine angespann-
te Situation bei Stahl, Kunststoffen und Frachtkapazitäten. Deshalb könn-
te es in den kommenden Monaten in einzelnen Fällen Einschränkungen in
der Produktion und verlängerte Lieferzeiten geben. Der Mangel an Elektronikchips mit entsprechenden Produktionseinbußen treibt auch VW in diesem
Jahr um. Hier rechnet VW mit einem Produktionsverlust von mindestens 100.000 Fahrzeugen, die im Jahresverlauf auch nicht mehr aufgeholt werden
können. Wie auch Continental rechnet VW damit, dass der Engpass an Computerchips im zweiten Quartal deutlichere Auswirkungen haben werde als
bislang. Ein nochmaliges Abreißen der Lieferketten ist in den momentanen Ausblicken wenig bis gar nicht eingepreist.
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Quelle: LBBW vom 14. Mai 2021
In der kommenden Woche berichten noch einige Nachzügler des S&P 500 zum abgelaufenen Quartal. Hierunter befinden sich einige illustre Namen. Aus
DAX bzw. Euro Stoxx 50 berichtet hingegen nur der französische Energieversorger Engie.
Von Seiten der Konjunkturdaten werden kommende Woche vor allem die vorläufigen PMIs aus Deutschland und Europa sein, die am Freitag auf der Agen-
da stehen.
Fazit
Die Berichtssaison zum ersten Quartal ist, von ein paar Nachzüglern abgesehen, weitgehend abgeschlossen. Sowohl in den USA als auch in Europa
dominierten die positiven Überraschungen, und die Gewinnerwartungen wurden auf breiter Front nach oben revidiert. Auf Ebene der Einzeltitel
wurden sehr gute Zahlen zwar überwiegend mit Kursgewinnen goutiert. DAX, Euro Stoxx 50 und S&P 500 traten aber im Quartalsverlauf seit Anfang
April mehr oder weniger auf der Stelle, auch weil Inflationsängste, die Kehrseite des „Reflation Trade“, durch die jüngsten Datenpunkte weiter ge-
schürt wurden: Der jährliche Anstieg der US-Verbraucherpreise um 4,2 % im April war überraschend hoch und drückte vor allem auf die Kurse von
Wachstumstiteln. Diese sind derzeit vor allem im Vergleich zu „Value“-Titeln hoch bewertet, hinsichtlich steigender Renditen besonders sensitiv
und zudem in den Portfolien sehr prominent vertreten.
Trotz dieser Schwäche von Nasdaq & Co. zeigen sich DAX und Euro Stoxx 50 vergleichsweise robust, auch weil die dynamisch steigenden Verbrau-
cherpreise als temporäres Phänomen gesehen werden – ein vorzeitiges Bremsmanöver der US-Notenbank bliebe den Anlegern damit erspart. So
lange dieses Inflationsgespenst aber noch sein Unwesen treibt, dürften die Aktienmärkte in unruhigem Fahrwasser bleiben.
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Quelle: LBBW vom 7. Mai 2021
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Marktdaten
Stand: 17. Mai 2021 / 9:45 Uhr Wochen- Wochen- Wochen- Wochen-
trend trend trend trend
DAX 15 416,64 DJ EUROSTOXX 50 4 023,19 EUR/USD 1,2139 Gold (in USD) 1 852,90
MDAX 32 323,79 DJ INDUSTRIAL AV. 34 382,13 EUR/YEN 132,62 Öl (in USD) 69,85
TecDAX 3 340,21 NIKKEI 27 824,83 Umlaufrendite (in %) - 0,20
DAX - 1 Jahr - in Punkte DowJones Industrial Average - 1 Jahr - in Punkte EUR/USD - 1 Jahr - in USD
Umlaufrendite - 1 Jahr - in % ÖL / Brent - 1 Jahr - in USD GOLD - 1 Jahr - in USD
Unternehmensmeldungen KW 20. Termine in der KW 20.
Montag - -
Mo: CHN: Industrieproduktion April
CHN: Einzelhandelsumsätze April
EMU: Ecofin-Treffen
Dienstag EU Engie SA
Di: EWU: BIP (Schätzung) 1. Quartal
USA Walmart, Home Depot USA: Baugenehmigungen/Neubaubeginne April
Mi: EWU: Verbraucherpreise April
Mittwoch USA Loew‘s, Cisco Systems, L Brands
Do: USA: Philadelphia Fed Index Mai
USA: Index der Frühindikatoren April
Fr: D/EWU: Einkaufsmanagerindex Verarb. Gewerbe (vorläufig) Mai
Donnerstag USA Ralph Lauren, Applied Materials D/EWU: Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen (vorläufig) Mai
EWU: Verbrauchervertrauen (Schätzung) Mai
GRC: Rating-Review Griechenland (Moody‘s®)
Freitag USA Hewlett Packard, Deere & Co.
Prognosen Aktienmarkt Prognosen Rentenmarkt
Index aktuell 30.06.2021 30.06.2022 Rendite in % aktuell 30.06.2021 30.06.2022
Stand: 3. Mai 2021 DAX® 15 416 15 000 16 500 Stand: 3. Mai 2021 3-Monats-EURIBOR - 0,549 - 0,50 - 0,50
DJ EUROSTOXX 50® 4 023 3 900 4 200 Bundesanleihen 10 Jahre - 0,126 - 0,30 - 0,20
DJ Industrial Average 34 382 33 000 36 000
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Aktuelles Thema. Sparkasse Fürth
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Nachhaltig Geld anlegen.
Nachhaltigkeit ist seit vielen Jahren in der Unternehmens-DNA der
Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) verankert. Zudem gehört
Nachhaltigkeit neben Geschäftsfokus, Digitalisierung und Agilität
zu den vier strategischen Stoßrichtungen der LBBW und ist damit
ein wesentlicher Schwerpunkt in der Unternehmensstrategie. Das
Ziel ist dabei nicht nur das eigene Wirtschaften an nachhaltigen
Grundsätzen auszurichten, sondern auch den Kunden nachhaltige
Investitions- und Anlagelösungen als verlässlicher und innovativer
Partner zu bieten. Denn die Nachfrage zeigt, dass das Kriterium
Nachhaltigkeit für viele Kunden eine wichtige Rolle bei deren In-
vestitionsentscheidungen spielt. Das Ziel der LBBW ist es daher
auch, das Produktangebot deutlich auszubauen und damit der
steigenden Nachfrage gerecht zu werden.
Nachdem die LBBW in der Vergangenheit bereits zahlreiche grüne
Emissionen bei ihren Kunden begleitet hat, konnte Ende 2017 der erste eigene Green Bond erfolgreich am Markt platziert
werden. Mit einem Volumen von 750 Mio. Euro war er die bis dahin größte Green-Bond-Emission einer europäischen Ge-
schäftsbank. Mit den eingenommenen Geldern finanzierte die LBBW Projekte im Bereich „Energieeffiziente gewerbliche
Immobilien“. Primär richtete sich diese Emission an Adressaten im institutionellen Bereich.
Die LBBW wollte aber auch Privatanlegern die Möglichkeit bieten, Gelder so anzulegen, dass nachhaltige Projekte unter-
stützt werden. Im November 2019 wurden daher die ersten LBBW Stufenzins-Anleihen Nachhaltigkeit auf Basis des Green
Bond Frameworks der LBBW emittiert. Dieses sieht vor, dass die eingenommenen Kundengelder in die Zielkategorien
„Grüne gewerbliche Gebäude und grüne Wohngebäude“ bzw. in „Erneuerbare Energieprojekte“ wie z.B. On- und Offshore
Windenergie und Solarenergie fließen (Mittelverwendung). Per 31.12.2019 beträgt das Volumen des Green Bond Portfolios
6,4 Mrd. Euro und gehört somit zu den größten in Deutschland. Die LBBW leistet damit einen wesentlichen Beitrag zum
Klimaschutz und vermeidet bzw. spart Treibhausgase i.H.v. über 1,3 Mio. Tonnen CO2 äquivalent pro Jahr ein.
Anlageprodukte wie die LBBW Stufenzins-Anleihe Nachhaltigkeit (Zinssatz p.a. steigt während der Produktlaufzeit an) bzw.
die LBBW Festzins-Anleihe Nachhaltigkeit (Zinssatz p.a. bleibt während der Produktlaufzeit konstant) finden auch von un-
abhängiger Seite immer mehr Beachtung. So wurde diese Produktstruktur erst kürzlich mit dem Sustainable Award in Fi-
nance ausgezeichnet.
Der Award wurde in diesem Jahr zum ersten Mal vom Analysehaus Morgen & Morgen, dem Bankmagazin und Versiche-
rungsmagazin vergeben und zeichnet Investmentprodukte, Spar- und Finanzierungsprodukte sowie Versicherungen in den
drei Kategorien Environment, Social und Governance (ESG) aus. Von insgesamt 22 eingereichten Finanzprodukten wurden
acht Produkte ausgezeichnet, darunter Investmentfonds und Versicherungsprodukte.
Die LBBW Stufenzins-Anleihe Nachhaltigkeit überzeugte die Experten der Jury in der Kategorie Environment (E). Zudem
konnte die LBBW einen weiteren Erfolg verbuchen, da es die einzige Anleihe im Bewerberumfeld war, die eine Auszeich-
nung erhielt.
Interessierten Anlegern bieten wir aktuell diverse Laufzeiten bei Festzins-Anleihen Nachhaltigkeit der LBBW an.
Schauen Sie einfach auf Seite 11 vorbei. Dort finden Sie einen Auszug an unserem aktuellen Angebot an verzinslichen Pro-
dukten.
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Wertpapierberatung . Ausgabe 20 / 2021
Sparkasse Fürth Aktuelles Thema.
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Nachhaltig Geld anlegen.
Nachhaltige Geldanlagen sind gefragt. Immer mehr Anleger möchten mit ihrem Geld Erträge erzielen und gleichzeitig Gutes bewir-
ken. Was Sie dazu wissen müssen.
Die Idee des nachhaltigen Wirtschaftens ist längst im Mainstream angekommen. Die Beachtung ethischer, sozialer und ökologischer
Aspekte gewinnt immer mehr Bedeutung. Heute schon an morgen denken, die Zukunft aktiv und verantwortungsbewusst gestalten: Die-
se Ziele sind für viele Menschen bei ihren täglichen Handlungen bereits sehr wichtig –bei ihrer Geldanlage wollen sie es ebenfalls immer
mehr berücksichtigen.
Auch bei der Geldanlage gewinnt das Thema mehr und mehr an Bedeutung. Abzulesen ist dies nicht zuletzt aus den Statistiken: Allein im
Jahr 2018 stieg das verwaltete Vermögen von Nachhaltigkeitsfonds in Deutschland in nur einem Jahr um knapp die Hälfte: von 30,1 auf
44,7 Milliarden Euro. Das war ein Anstieg von 14,6 Milliarden Euro und damit der größte Zuwachs, seitdem diese Statistik vom Forum
Nachhaltige Geldanlagen (FNG) erstellt wird.
Was Nachhaltigkeit bedeutet
Nachhaltig bedeutet, die Bedürfnisse der Gegenwart zu befriedigen, ohne zu riskieren, dass künftige Generationen ihre eigenen Bedürf-
nisse nicht befriedigen können. Durch den Klimawandel rückt dabei vor allem der ökologische Aspekt mehr und mehr in den Fokus: Res-
sourcen schonen und Treibhausgase reduzieren.
Doch Nachhaltigkeit ist mehr als nur „grüne“ Investments. Bei nachhaltigen Fonds berücksichtigen Manager die sogenannten ESG-
Kriterien. Das Kürzel ‚ESG‘ steht für Umwelt (Environment), Soziales (Social), und last but not least (gute Unternehmensführung
(Governance). Das heißt: das Unternehmen, die die Grundsätze einer guten Unternehmensführung berücksichtigen. Damit können
sie durchaus erfolgreicher sein, als Firmen, die sich diesen ethischen und wirtschaftlich sinnvollen Standards nicht verpflichtet fühlen.
Erfolgreicher danke Nachhaltigkeit
Firmen, die auf langfristige und nachhaltige Ziele setzen, haben unterschiedliche Vorteile. Beispielsweise ökonomische, denn umwelt-
schonender und effizienter Umgang mit Wertstoffen und Ressourcen spart Kosten in der Produktion.
Aber auch die Wettbewerbsfähigkeit kann gesteigert werden. Unternehmen, die die Gefahren des Klimawandels erkennen und die Her-
ausforderungen frühzeitig angehen, können künftig von dem langfristigen Trend profitieren. Anleger können durch eine Investition in
nachhaltige Unternehmen von dieser Entwicklung partizipieren.
Neben Rendite, Risiko und Liquidität ist das Thema Nachhaltigkeit bei der Deka eine zentrale Orientierungsgröße. So managt die Deka
Investment bereits seit 2006 einen Aktienfonds, der ausschließlich in Unternehmen investiert, die Möglichkeiten für die Herausforde-
rungen des Klimawandels anbieten. Diese Gesellschaften haben den Schwerpunkt ihrer Geschäftstätigkeit in den Bereichen regenerative
Energien, Energieeffizienz und Wasserversorgung.
Dabei werden die Auswirkungen des Klimawandels beziehungsweise das Nicht-Erreichen von Klimazielen auf die Geschäftsmodelle der
Unternehmen ausführlich geprüft. Der direkte Dialog mit den Unternehmen, deren Aktien und Anleihen die Deka hält, wird ebenfalls
immer wichtiger. Die Ausübung des Stimmrechts auf Hauptversammlungen ist dafür zentral. Die Deka schaltet sich dort als aktiver Aktio-
när ein. Das Hinwirken auf gute Unternehmensführung fordern schon heute 58 Prozent, also mehr als jeder Zweite Wertpapierbesitzer.
In der gleichen Befragung attestieren uns Wertpapiersparer, dass sie von einer Fondsgesellschaft Engagement für Corporate Gover-
nance wichtig finden. Diese Befragung, die die Deka von YouGov durchführen ließ, bestätigt uns in unserem Handeln und wir werden
auch 2020 wieder auf den Hauptversammlungen wichtiger börsennotierter Unternehmen die Finger in die Wunden legen.
Risiken minimieren
Im Vergleich zu klassischen Investments schneiden nachhaltige Anlagen generell nicht schlechter ab. Experten zufolge sind nachhaltige
Investments sogar etwas weniger riskant als konventionelle Anlagen. Der Grund: Unternehmen, die auf Nachhaltigkeit achten, handeln
oft auch generell mit mehr Weitblick.
Wer also als Anleger auf Nachhaltigkeit bei Unternehmen achtet, tut dies, um Risiken zu vermeiden und höhere Erträge zu erzielen und
kann dabei noch sein Gewissen beruhigen. Garantien gibt es dafür aber – wie bei anderen Geldanlagen auch – nicht. Den höheren Chan-
cen steht ein entsprechendes Kursrisiko gegenüber, für das Anleger bereit sein müssen.
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Wertpapierberatung . Ausgabe 20 / 2021
Aktuelles Thema. Sparkasse Fürth
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Nachhaltig Geld anlegen.
Drei Fragen an…
… Ingo Speich, Leiter Nachhaltigkeitsmanagement bei der Deka Investment
„Wir werden auch 2020 auf Hauptversammlungen die Finger in die Wunden legen“
Herr Speich, das Thema Nachhaltigkeit gewinnt in allen Bereichen des Lebens immer mehr Bedeutung. Auch im Finanzbereich. Wa-
rum?
Nachhaltigkeit ist heute aus dem Leben nicht mehr wegzudenken. Das gilt für die Konsumgüterbranche, wenn Sie im Supermarkt einkau-
fen. Für die Fortbewegung mit der Bahn oder dem Auto. Und das gilt auch für Finanzprodukte. Ja, wir sehen im Markt zurzeit eine Sensi-
bilisierung der Kunden im Hinblick auf Nachhaltigkeitsthemen. Dazu trägt auch die Debatte um den Klimawandel bei. Auch wenn sie zu
kurz greift. Nachhaltigkeit ist mehr. Erst durch die Betrachtung von ökologischen, sozialen und Aspekten der verantwortungsvollen Un-
ternehmensführung bekommen wir ein umfassendes Nachhaltigkeitsverständnis.
Wie passen Rendite und Nachhaltigkeit zusammen? Ist die Performance von Nachhaltigen Finanzprodukten vergleichbar mit her-
kömmlichen?
Bei allem was wir tun, gilt der Grundsatz: Nachhaltigkeit muss sich auszahlen. Studien, zeigen eine positive Beziehung zwischen Rendite
und guter Corporate Governance. Das heißt Unternehmen, die die Grundsätze einer guten Unternehmensführung berücksichtigen, kön-
nen durchaus erfolgreicher sein, als Firmen, die sich diesen Standards nicht verpflichtet fühlen. Die Integration von Nachhaltigkeit in die
Anlageentscheidung hilft Risiken messbar und vermeidbar zu machen. Zudem erweitert die Nachhaltigkeitsanalyse die Wahrnehmung
für Unternehmen mit sehr zukunftsweisenden Geschäftsmodellen. Ein früher Einstieg bietet die Chance von zukünftigen Wertsteigerun-
gen in besonders wachstumsstarken Bereichen zu profitieren und kann somit zu einer besseren Rendite führen.
Ist das auch der Grund für das Engagement der Deka auf Hauptversammlungen?
Als treuhänderischer Verwalter der Kunden, die in Deka-Investmentfonds investieren, vertreten wir die Interessen unserer Kunden ge-
genüber den Gesellschaften. Wir sind davon überzeugt, dass eine gute Unternehmensführung kombiniert mit nachhaltigem Wirtschaften
der Schlüssel für den langfristigen Anlageerfolg ist. Das Thema Nachhaltigkeit gewinnt bei immer mehr Anlegern an Bedeutung und wir
tragen diesem Bedürfnis Rechnung. Das Hinwirken auf gute Unternehmensführung fordern schon heute 58 Prozent also mehr als jeder
Zweite Wertpapierbesitzer. In der gleichen Befragung attestieren uns Wertpapiersparer, dass sie von einer Fondsgesellschaft Engage-
ment für Corporate Governance wichtig finden. Diese Befragung, die die Deka von YouGov durchführen ließ, bestätigt uns in unserem
Handeln und wir werden auch 2020 wieder auf den Hauptversammlungen wichtiger börsennotierter Unternehmen die Finger in die Wun-
den legen.
Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb von Deka Investmentfonds sind die jeweiligen Sonderbedingungen, die Sie bei Ihrer Spar-
kasse, der DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. oder von der DekaBank Deutsche Girozentrale, 60625 Frankfurt erhalten.
*Über die Umfrage:
Die verwendeten Daten beruhen auf einer Online-Umfrage der YouGov Deutschland GmbH, an der 1.169 Wertpapierbesitzer zwischen
dem 11.06.2019 und 14.06.2019 teilnahmen. Insgesamt wurden 4.061 Personen repräsentativ für die deutsche Bevölkerung ab 18 Jah-
ren befragt.
Deka ist „ESG/Nachhaltigkeits Fund Champion“
Bei der Verleihung der „German Fund Champions“ 2020 setzte sich die Deka Investment in der
„Kategorie ESG / Nachhaltigkeit“ gegen 19 Mitbewerber durch. Bei der Bewertung von f-fex AG und
finanzen.net wurden neben der Fondspalette vor allem die Fonds mit nachhaltigen Invest-
mentrichtlinien untersucht. Deka Investment konnte dabei mit den „bekannten Produkten insge-
samt überzeugen“ und „ein starkes Volumenwachstum im Bereich ESG / Nachhaltigkeit aufweisen“.
Verliehen werden die „Fund Champion“-Auszeichnungen in den Kategorien Aktien, Renten, Misch-
fonds und ETFs. In der Kategorie der ETFs treten zehn Gesellschaften gegeneinander an; in den vier
Kategorien der Publikumsfonds jeweils 20. Die Bewertung der Fondsgesellschaften erfolgt auf Ba-
sis des prognoseoptimierten f-fex Ratings.
f-fex ist ein Digitaler Manager von Fondspolicen, Fondsdepots und fondsbasierten Vermögensstra-
tegien, außerdem erstellt das 2017 gegründete Unternehmen Ratings für Investmentfonds und
Portfolios. finanzen.net ist das größte deutsche Online-Börsenportal und bietet neben Realtimeda-
ten auch Nachrichten und Anlaysetools. Die von beiden neu initiierte Liga vergibt den Champions-
Titel an diejenigen Gesellschaften, die mit einer breit aufgestellten Fondspalette am besten mit
den Geldern ihrer Kunden umgehen.
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Capital Fonds-Awards
Eine Erfolgsserie: Wieder 5 Sterne für die Deka
„And the winners are…“: Auch in diesem Jahr wurden vom Wirtschaftsmagazin Ca-
pital die begehrten Fonds-Awards verliehen. Zum neunten Mal in Folge erhielt die
Deka die Höchstbewertung: fünf Sterne.
Bei der jährlichen Preisverleihung des Wirtschaftsmagazins Capital konnte die De-
ka nicht nur ihre Top-Bewertung aus dem vergangenen Jahr verteidigen, sie ver-
besserte sich im Gesamtranking sogar um zwei Positionen auf Platz 5 unter 100
Gesellschaften. Bei den sogenannten Universalisten schaffte das Wertpapierhaus
der Sparkassen den Sprung in die Top 3. Insgesamt erhielt die Deka 76,9 Punkten
von 100 möglichen Punkten (Quelle: Capital-Heft 3/2021).
Deka punktet in allen vier Kategorien
Die großen Fondsanbieter wurden in vier Kategorien getestet: Fondsqualität, Service, Management und Pro-
duktpalette. In der wichtigsten Kategorie des Wettbewerbs – der Fondsqualität – untersuchte das Magazin
4.546 Fonds der wichtigsten 100 Fondsanbieter in den Katego-
rien Performance, Volatilität und Wahrscheinlichkeit der Outper-
formance. Geprüft wurde die Wertentwicklung über ein, drei und
fünf Jahre sowie die Preisschwankungen und maximale Verluste
in schwierigen Marktphasen. Die Ergebnisse fließen zu 50 Pro-
zent in die Bewertung ein. Zu den besten Fonds zählt Capital un-
ter anderem die Aktienfonds Deka-GlobalChampions und Deka-
UmweltInvest. Überhaupt war das herausfordernde Marktumfeld
aufgrund der Corona-Pandemie bei der Preisverleihung das lei-
tende Thema. „Es ist wichtig seinen Investmentprozess dauerhaft
durchzuhalten“, zog Ulrich Neugebauer, Sprecher der Geschäfts-
führung bei der Deka, Bilanz zum vergangenen Jahr.
Konstant gute Ergebnisse
Für eine sehr gute Bewertung mit fünf Sternen reicht es aber nicht aus, Fonds mit guten Ergebnissen präsen-
tieren zu können: Bei der umfassenden Einschätzung des Wirtschaftsmagazins zählen neben der Fondsqualität
auch der Service, das Management und die Produktpalette zum Gesamtergebnis. In allen Punkten erreichte die
Deka wieder Bestnoten. In der Kategorie „Management“ erzielte das Wertpapierhaus der Sparkassen abermals
die beste Bewertung von allen. Vor allem die langjährige Erfahrung und geringe Fluktuation im Fondsmanage-
ment trugen zu dem guten Ergebnis bei. In der Kategorie „Service“ konnte die Deka das zweitbeste Resultat für
sich beanspruchen. In der Kategorie „Produktpalette“ zeigte die Bewertung ein zum Vorjahr konstantes Ni-
veau.
Zum Fonds-Kompass
Der Capital Fonds-Kompass wird vom Magazin Capital seit dem Jahr 2003 jährlich zusammen mit dem
Fondsanalysehaus Scope Analysis und den Service-Experten von Tetralog Systems durchgeführt.
Quelle: fondsmagazin.de
Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb von Deka Investmentfonds sind die jeweiligen wesentlichen Anlegerinformationen, die
jeweiligen Verkaufsprospekte und die jeweiligen Berichte, die Sie in deutscher Sprache bei Ihrer Sparkasse oder Landesbank oder von
der DekaBank Deutsche Girozentrale, 60625 Frankfurt und unter www.deka.de erhalten.
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AnlageKlasse Immobilie
Deka-ImmobilienMetropolen:
Fokussiert auf die dominierenden Megatrends der Zukunft.
Der Zukunftstrend New Work: Der Arbeitsplatz als Wohlfühloase Der Zukunftstrend Ökologie: Die Ökobilanz als Erfolgsfaktor
New Work vermischt Elemente von Berufs- und Privatleben und erhöht die Auto- Die Zukunft einer Stadt hängt auch von Nachhaltigkeit, den Umweltbedingungen
nomie der Arbeitnehmer. Im Fokus steht die Attraktivität des Arbeitsplatzes und und der Fähigkeit, klimabedingten Gefahren entgegenzutreten, ab.
weniger die Kosteneffizienz .
Viele Maßnahmen zur Verbesserung der Ökobilanz wirken sich positiv auf die
Die Fokussierung auf das Wohlbefinden der Arbeitnehmer durch flache Hierar- Lebensqualität und Reputation einer Stadt aus: Nachhaltige Energieversorgung,
chien und den Einsatz neuester Technologien führt zur Steigerung von Kreativi- Luft- und Wasserqualität, öffentlicher Personennahverkehr.
tät, Innovation und Produktivität.
Die Skandinavier erweisen sich auf den meisten Gebieten im Bereich Ökologie als
Das Konzept trägt zur höheren Autonomie, Bildung und Lebensqualität (Work- Vorreiter, nach Daten der WHO schneidet Stockholm hinsichtlich der Feinstaub-
Life-Balance) von Arbeitnehmern bei. Städte mit hoher Lebensqualität bringen belastung sehr gut ab. Es gibt aber auch herausragende Metropolen in Einzelbe-
Unternehmen und qualifizierte Arbeitskräfte zusammen. reichen, bspw. gehört die südamerikanische Stadt Buenos Aires zu den fahrrad-
freundlichsten Metropolen der Welt.
Wien führt zum zehnten Mal in Folge das Ranking von Mercer an. Deutsche Städ-
te wie München und Frankfurt platzieren sich im internationalen Vergleich er- Die Ökobilanz einer Stadt entwickelt sich zunehmend zum entscheidenden Er-
neut in den Top 10. folgsfaktor.
Der Zukunftstrend Globalisierung: „Grenzenlos“ Wirtschaften Der Zukunftstrend Urbanisierung: Von der Großstadt zur Weltstadt
Globalisierung bezeichnet die zunehmende weltweite Verflechtung in den Berei- Der Trend der Urbanisierung bedeutet zum einen die Zuwanderung aus ländli-
chen Wirtschaft, Politik, Kultur und Umwelt. chen Gebieten in die Städte, umfasst aber auch den natürlichen Zuwachs aus sich
selbst heraus.
Metropolen wirken über die Landesgrenzen hinaus anziehend auf Arbeitnehmer,
Unternehmen und Touristen, die wiederum gegenseitig als Anziehungspunkte Derzeit wohnen 55% der Weltbevölkerung von insgesamt
wirken. 7,6 Milliarden Menschen in Städten. Es wird erwartet, dass dieser Wert bis 2050
auf 70% ansteigt und weitere 2,5 Milliarden Menschen in Städten leben.
In Folge der Einbindung in internationale Netzwerke sowie hohen Diversifizie-
rung zeichnen sich Metropolen als solide Investitionsstandorte mit geringer Jedes Jahr wachsen weltweit Städte um 60 Millionen Einwohner.
Schwankungsanfälligkeit in Krisenzeiten aus.
In Städten wird 80% des globalen BIP generiert und man schätzt, dass dort auch
Die Anwesenheit global agierender Unternehmen hilft einer Stadt von internati- in der Zukunft das Wachstum liegen wird.
onalen Strömen von Handel, Investitionen und Talenten zu profitieren.
Wenn früher die Großstadt dominant war (> 100k Einwohner), ist jetzt die Welt-
Die Metropolen New York, London und Paris weisen das umfangreichste Ange- stadt (> 10 Mio. Einwohner) dominant.
bot an Dienstleistungen globaler Unternehmen aus den Bereichen Wirtschafts-
prüfung, Werbung, Bank- und Finanzwesen sowie Recht vor. In Deutschland Die Vereinten Nationen erwarten, dass sich die Zahl der Weltstädte von aktuell
belegt Frankfurt den Spitzenplatz. 33 auf 43 bis 2030 erhöht.
Chancen Risiken
Langfristige Renditechancen und Erzielung laufender Erträge durch Investition in Immobilientypische Risiken können zu Minderungen der Immobilienwerte oder
attraktive Immobilien und professionelles Immobilienmanagement laufenden Erträge des Fonds führen (z.B. Mietausfall, Vermietungsquote)
Breite Risikostreuung der Liegenschaften über Länder, Standorte, Mieter und Zinsänderungsrisiko bei Liquiditätsanlagen und fremdfinanzierten Immobilien
Nutzungsarten zur Verstetigung der Rendite
Mit kleinen Beträgen flexibel in Immobilien investieren Restrisiko von Fremdwährungsverlusten bei Anlagen außerhalb der Euro-Länder
trotz strategischer Absicherung
Ein Teil der Erträge bleibt steuerfrei. Bei Deka-ImmobilienMetropolen beträgt die Beeinträchtigung der Rückgabemöglichkeiten durch gesetzliche Fristen und
Teilfreistellung 80% (gem. aktueller Rechtslage) Risiko der Rücknahmeaus-setzung aufgrund nicht ausreichender Liquidität bei
fortlaufendem Anteilspreisänderungsrisiko
InvestmentFonds
Emittent ISIN Aktueller Kurs Performance Performance Performance
Bezeichnung WKN Währung 1 Jahr in % 3 Jahre in % 5 Jahre in %
DekaBank DE0009809566 46,89 2,30 9,64 16,37
Deka-ImmobilienEuropa 980956 EUR
DekaBank DE000DK0TWX8 50,85 1,43 nicht verfügbar nicht verfügbar
Deka-ImmobilienMetropolen DK0TWX EUR
DekaBank DE0007483612 54,65 1,45 4,85 9,53
Deka-ImmobilienGlobal 748361 EUR
WestInvest DE0009801423 47,48 1,95 8,39 13,35
WestInvest InterSelect 980142 EUR
DekaBank DE000DK0LLA6 54,87 1,95 7,64 nicht verfügbar
Deka-ImmobilienNordamerika DK0LLA USD
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AnlageKlasse Renten
Digi-Teilschutz-Anleihe mit Cap.
Was sind Digi-Teilschutz-Anleihen?
Digi-Teilschutz-Anleihen sind Inhaberschuldverschreibungen, die sich auf einen bestimmten Basiswert beziehen. Dies kann bspw. eine Aktie oder ein Aktienindex sein. Sie
richten sich an Anleger, die sowohl bei leicht steigenden oder auch sich seitwärts bewegenden Kursen des Basiswerts Ertragsmöglichkeiten erwarten.
Die Rückzahlung ist vom Kursverlauf des Basiswerts abhängig, sie erfolgt aber mindestens zum Teilschutzbetrag und selbst bei einer geringen positiven Entwicklung des Ba-
siswerts bereits zum festgelegten sog. Höchstbetrag.
Für die Rückzahlung sind zwei Kursschwellen, der Basispreis, der dem Startwert entspricht, sowie der Teilschutzlevel, relevant. Produktausgestaltung ein 90- /100-prozentiger
Kapitalschutz durch den Emittenten.
Die Rückzahlungsszenarien.
Szenario 1: Liegt der Schlusskurs des Basiswerts am Bewertungstag (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis,
erhalten Sie eine Rückzahlung zum Höchstbetrag.
Szenario 2: Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, aber auf oder über dem Teilschutzlevel, wird das Produkt
zum Nennbetrag zurückgezahlt.
Szenario 3: Liegt der Referenzpreis unter dem Teilschutzlevel, erhalten Sie eine Rückzahlung in Höhe des Teil -
schutzbetrags. Der Rückzahlungsbetrag ist geringer als der Nennbetrag.
Ihre Chancen Ihre Risiken
Attraktive Rendite bei Fälligkeit der Anleihe Sie sind dem Risiko einer Insolvenz, das heißt einer Überschuldung, drohenden
Zahlungsunfähigkeit oder Zahlungsunfähigkeit der DekaBank als Emittentin ausge-
setzt.
Kapitalschutz mindestens in Höhe des Teilschutzbetrages des Nennbetrags am Rück- Sie tragen das Risiko, dass der Marktpreis dieses Produkts als Folge der allgemei-
zahlungstermin nen Entwicklung des Marktes fällt. Sie erleiden einen Verlust, wenn Sie unter Ihrem
individuellen Erwerbspreis veräußern.
Geeignet für sicherheitsorientierte Anleger Bei einer positiven Entwicklung des Basiswerts ist die Rückzahlung auf den Höchst-
betrag begrenzt.
Bei Rückzahlung des Produkts tritt ein Verlust ein, wenn der Rückzahlungsbetrag
geringer ist als Ihr individueller Erwerbspreis
Anleihen
Zinssatz p.a. Bezeichnung Fälligkeit Rating Kaufkurs Rendite ISIN
Währung in % in % p.a.
EUR DekaBank - 90% Digi-Tresor-Anleihe 5/2027 bezogen auf den MSCI Germany 26.05.2027 A+ Ausgabepreis max. DE000DK00H89
Climate Change ESG Select 4% Decrement 1.010,00 2,77
Zeichnungsfrist: 03.05.2021 bis 21.05.2021 (15:00 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich in
Abhängigkeit
90% Kapitalschutz am Laufzeitende von der Entwick-
Zusätzlich Partizipation zum Laufzeitende entsprechend einem positiven Kursverlauf des lung des
Basiswerts bis zum Cap teil. Basiswertes
Bitte beachten Sie den Hinweis 1 zu den Chancen und Risiken am Ende der Seite!
0,12 % p.a. LBBW - 0,12 % Festzins-Anleihe Nachhaltigkeit (GreenBonds) 28.05.2027 Aa3 Ausgabepreis 0,12 DE000LB2BE92
EUR Zeichnungsfrist: 05.05.2021 bis 25.05.2021 (16:30 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich 100,00
1. bis 6. Kupon: 0,12 % p.a.
LBBW Festzins-Anleihen Nachhaltigkeit (Green Bond): Eingenommene Kundengelder aus den
Anleihen sollen gemäß dem Green-Bond Framework der LBBW in erneuerbare Energien und
energieeffiziente Gebäude investiert werden
Status: senior-non-preferred
Mindeststückelung: 50.000 EUR
Bitte beachten Sie den Hinweis 1 zu den Chancen und Risiken am Ende der Seite!
0,35 % p.a. Helaba - Carrara Festzinsanleihe 05n/21-05/29 (k) 28.05.2029 Aa3 Ausgabepreis 0,35 DE000HLB22Y9
EUR Zeichnungsfrist: 26.04.2021 bis 21.05.2021 (16:00 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich 100,00
1. bis 8. Kupon: 0,35 % p.a.
Bitte beachten Sie den Hinweis 2 zu den Chancen und Risiken am Ende der Seite!
1,00 % DekaBank - ExtraZins-Anleihe 05/2031 (k) 27.05.2031 A+ Ausgabepreis 0,29 DE000DK00HM8
bis 0,11 % p.a. Zeichnungsfrist: 03.05.2021 bis 21.05.2021 (15:00 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich 1.000,00 bei Rückzahlung
zum
EUR 1. und 2. Kupon: 1,00 % / 3. bis 10. Kupon: 0,11 % p.a. 2. Kupontermin:
Bitte beachten Sie den Hinweis 2 zu den Chancen und Risiken am Ende der Seite! 1,00
Hinweis 1 Hinweis 2
+ 100% Rückzahlung bei Fälligkeit. - Kursverlust bei vorzeitigem Verkauf über Börse möglich. + 100% Rückzahlung bei Fälligkeit. - Bonitätsrisiko des Emittenten.
+ keine Kündigungsmöglichkeit des Emittenten. - Kursschwankungen während der Laufzeit möglich. + Kündigungsmöglichkeit des Emittenten zu jedem - Kursschwankungen während der Laufzeit möglich.
Kupontermin.
- Bonitätsrisiko des Emittenten. - Kursverlust bei vorzeitigem Verkauf über Börse möglich.
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AnlageKlasse Aktien
AKTIENANLEIHEN - FESTE ZINSEN: WIE SIE ANLEIHEN UND AKTIEN OPTIMAL KOMBINIEREN.
Aktien-Anleihen eignen sich für Anleger, die feste Zinsen suchen. Für eine gute Verzinsung ist jedoch eine gewisse Risikobereitschaft erforderlich. Das Produktkon-
zept ist einfach und verständlich. Zusätzlich bietet es die Chance auf attraktive Renditen bei einer kurzen Laufzeit.
Eine Aktien-Anleihe ist weder Anleihe noch Aktie. Sie verbindet beide Anlageklassen. Charakteristisch sind die festen Zinsen. Diese liegen über dem marktüblichen
Zinsniveau. Die Zinsen werden jährlich unabhängig von der Entwicklung der zugrunde liegenden Aktie gezahlt und federn mögliche Verluste ab. Die Rendite der
Aktien-Anleihe ist allerdings auch auf die Höhe dieser jährlichen Zinszahlungen begrenzt.
Die Auszahlung bei Fälligkeit hängt vom Aktienkurs am finalen Bewertungstag – in der Regel eine Woche vor Laufzeitende - ab. Ein bei Ausgabe der Anleihe festge-
legtes Kursniveau - der Basispreis - entscheidet über Art und Höhe.
- Liegt der Schlusskurs der Aktie am finalen Bewertungstag auf oder über dem Basispreis, wird der Nennbetrag ausgezahlt.
- Anderenfalls bekommen Anleger eine festgelegte Aktienanzahl entsprechend dem Bezugsverhältnis ins Depot eingebucht. Eventuelle Aktienbruchteile werden in
bar ausgeglichen. Ungünstigster Fall: Mit Ausnahme der Zinszahlung Totalverlust des eingesetzten Kapitals, wenn die Aktie bei Lieferung wertlos ist.
Eine wichtige Besonderheit bei klassischen Aktien-Anleihen:
Das Bezugsverhältnis ergibt sich aus dem Nennbetrag bezogen auf den Basispreis. Dadurch
wird der Anleger im Falle einer Aktienlieferung so gestellt wird, als ob er die Aktien zum Basis-
preis erworben hätte und nicht zum Startwert.
niedrigerer Einstand, geringerer Verlust (siehe Auszahlungsprofil rechts)
Mit Aktien-Anleihen kann in jeder Marktphase eine attraktive Rendite erzielt werden.
Ausschlaggebend ist die Höhe des Basispreises. Ist dieser niedriger als der Aktienkurs, entsteht ein Sicherheitspuffer. Dieser wird umso größer, je tiefer der Basis-
preis liegt. Bis zum Basispreis sind Anleger gegen Verluste der zugrunde liegenden Aktie geschützt.
Aktien / AktienAnleihen - Zertifikate finden Sie auf Seite 15!
Zinssatz p.a. Bezeichnung Fälligkeit Rating Kaufkurs ISIN
Währung in %
3,00 % p.a. Helaba - Aktien-Anleihe auf Allianz SE 21.06.2023 Aa3 Ausgabepreis DE000HLB8802
EUR Zeichnungsfrist: 17.05.2021 bis 11.06.2021 (16:00 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich 100,00
- Basispreis: 85 % vom Startniveau
- Lieferung von Aktien im Verhältnis Nennbetrag/Barriere
Bitte beachten Sie die Hinweise zu den Risiken am Ende der Seite!
2,50 % p.a. DekaBank - DuoRendite Aktien-Anleihe auf Infineon AG 07.06.2024 A+ Ausgabepreis DE000DK00P71
EUR Zeichnungsfrist: 17.05.2021 bis 04.06.2021 (15:00 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich 100,75
- Basispreis: 85 % vom Startniveau
- 50% Teilrückzahlung des Nennbetrages zu 100% bereits nach 12 Monaten
- Lieferung von Aktien im Verhältnis Nennbetrag/Barriere
Bitte beachten Sie die Hinweise zu den Risiken am Ende der Seite!
InvestmentFonds
Emittent / Bezeichnung aktueller Kurs Performance in %
ISIN / WKN Währung Ausstattungsmerkmale
1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
DekaBank 52,67 11,26 14,09 44,02 Nachhaltiger Aktienfonds Weltweit
Deka Portfolio Nachhaltigkeit EUR Deka Portfolio Nachhaltigkeit Globale Aktien bietet Chancen an weltweiten
Globale Aktien Aktienmärkten zu partizipieren und gleichzeitig in Unternehmen zu investie-
LU0133819333 / 658871 ren, die respektvoll und wertschätzend mit Menschen, der Umwelt und damit
unserer Zukunft umgehen. Studien haben gezeigt, dass eine nachhaltige Un-
ternehmenspolitik Anlegern langfristig eine Rendite versprechen kann. Nach-
haltig ausgerichtete Unternehmen sollten durch Managementprozesse, Pro-
duktionsabläufe und Produkte langfristig den Unternehmenswert stärker
steigern können als Unternehmen, die diese Aspekte vernachlässigen.
DekaBank 199,52 13,42 23,64 39,76 Aktienfonds Weltweit
Deka-Globale Aktien LowRisk CF EUR Das Fondsvermögen wird nach dem Grundsatz der Risikostreuung weltweit in
LU0851806900 / DK2CFX Aktien angelegt. Bei der Zusammenstellung des Portfolios ist ein attraktives
Chance-/Risikoverhältnis wichtig, was vor allem durch die Auswahl von Aktien
erreicht wird, die niedrige Kursschwankungen erwarten lassen. Die Maximie-
rung der Rendite im Vergleich zum breiten Aktienmarkt steht nicht im Vorder-
grund. Die Anlageentscheidungen für die Aktienauswahl basieren auf finanz-
mathematischen Analysen, die wissenschaftlich fundiert sind.
Hinweise zu den Risiken
- Emittenten-/ Bonitätsrisiko des Emittenten. - Kursverlust bei vorzeitigem Verkauf über Börse möglich.
- Rückzahlung am Ende der Laufzeit abhängig von Basiswertentwicklung. - Kursschwankungen während der Laufzeit möglich.
- Ggf. Risiko einer verzögerten oder ausfallenden Bonuszahlung. - Totalverlust möglich.
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Wertpapierberatung . Ausgabe 20 / 2021 Sparkasse Fürth Angebote.
Gut seit 1827.
Zertifikate
Emittent / Bezeichnung aktueller Kurs Ausstattungsmerkmale
ISIN / WKN Währung Bitte beachten Sie auch die Risiken zu diesen Anlagen auf Seite 11 unten!
LBBW Ausgabepreis Zeichnungsfrist: 29.04.2021 bis 19.05.2021 (16:30 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich
Memory-Express-Zertifikat 1.000,00 Basiswert: Siemens AG
plus EUR Laufzeit: max. 6,25 Jahre - Kupon pro Periode: 2,80 % p.a.
Basiswert: Siemens AG Barriere: 75 % des Startkurses - Sicherheitspuffer zum Laufzeitende: 25 %
DE000LB2MRK7 / LB2MRK - Chance auf vorzeitige Rückzahlung mit fallenden Rückzahlungslevels: 100 % / 95 % / 90 % / 85 % / 80 %
- Stichtagsbezogene Betrachtung am Ende der Laufzeit
- Chance auf Nachzahlung ausgefallener Zinsen
- Mögliche Andienung in Aktien bei Fälligkeit zur Barriere (75 % des Startkurses)
DekaBank Ausgabepreis Zeichnungsfrist: 17.05.2021 bis 04.06.2021 (15:00 Uhr) - vorzeitige Schließung möglich
Express-Zertifikat Memory 100,00 Basiswert: MSCI Germany Climate Change ESG Select 4% Decrement (Nachhaltiger europäischer Aktienin-
mit Airbag EUR dex)
Basiswert: Laufzeit: max. 6,27 Jahre - Kupon pro Periode: 3,00 % p.a.
MSCI GER Climate Change Barriere: 75 % des Startkurses - Sicherheitspuffer zum Laufzeitende: 25 %
ESG Select 4% Decrement - Chance auf vorzeitige Rückzahlung mit fallenden Rückzahlungslevels: 100 % / 95 % / 90 % / 85 % / 80 %
DE000DK00PM1 / DK00PM - Stichtagsbezogene Betrachtung am Ende der Laufzeit
- Chance auf Nachzahlung ausgefallener Zinsen
- Mögliche Andienung in Bar bei Fälligkeit zur Barriere (75 % des Startkurses)
AnlageKlasse Rohstoffe
Quelle: LBBW 14. Mai 2021
Zehnjahreshoch greifbar!
Der Rohstoffmarkt bleibt unverändert im Hausse-Modus. Im Wochenvergleich zieht lediglich das Energiesegment nicht so recht mit, in allen anderen
Bereichen weist der Trend klar nach oben. Selbst bei den Edelmetallen – im bisherigen Jahresverlauf das klare Schlusslicht bei der Performanceentwick-
lung – sorgen wachsende globale Inflationssorgen für eine merkliche Erholung. Der Bloomberg Commodity rückte mit zuletzt gut 480 Punkten bis auf
rund 1 % an ein Zehnjahreshoch heran, der Zuwachs seit Jahresbeginn übersprang klar die Marke von 20 %. Im Universum des Bloomberg Commodity
Index liegt im laufenden Jahr Sojaöl (+62 %) am stärksten im Plus – gefolgt von Mais (+54 %) und RBOB Benzin (+42 %). Preisabschläge gab es seit An-
fang des Jahres lediglich bei Lebendrind (-1 %) und Gold (-4 %).
IMPRESSUM. HAFTUNGSAUSSCHLUSS.
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90715 Fürth Die Marktdaten stammen von unserem Researchpartner LBBW - Landesbank Baden-Württemberg, der DekaBank, Refinitiv Germany GmbH und
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