Mehrwert Nachhaltig anlegen - Sie machen den Unterschied! - Investment Banking - Vontobel Zertifikate
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Investment Banking
Mehrwert
Nachhaltig anlegen –
Sie machen den Unterschied!
Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte
März 2019 – Ausgabe Deutschland
2 Inhalt
4
6 Märkte
Aktuelle Entwicklungen auf
dem Weltmarkt
6
Titelthema
Impact Investing
Soziale, ökologische und finanzielle
Rendite in einem
18 16
12
Experteninterview
»Impact Investing – Erzielung eines
sozialen und ökologischen Nutzens bei
gleichzeitiger fi
nanzieller Rendite.«
14
Rohstoff-Kolumne
Nachfragerseite am Rohstoffmarkt
im Fokus
16
Herausgeber
Bank Vontobel Europe AG
Know-How
Bockenheimer Landstrasse 24 »Goldenes« Jahr:
60323 Frankfurt am Main So investieren Anleger heute
Redaktion
Bianca Fumasoli
Heiko Geiger
18
Anlageidee
Marketing
Nicole Wittmann Digitale Revolution hält Einzug
im Gesundheitswesen
Konzept
MetaDesign AG
Gestaltung & Realisation
22
ET&H Werbeagentur AG LSA Chart des Monats
Bilder
Wirecard: Erholung in Sicht?
© Getty Images
Bestellung / Feedback
zertifikate.de@vontobel.com 23
zertifikate.vontobel.com Experteninterview
mit Sabine Döbeli, Geschäftsleiterin
00800 93 00 93 00 Swiss Sustainable Finance
(kostenlos)
Editorial 3
Das Thema Nachhaltigkeit wird immer wichtiger und
gewinnt auch bei Anlegern zunehmend an Bedeutung.
Es geht dabei aber längst nicht mehr nur um nachhal-
tige Energien – auch gesellschaftliche Verantwortung
spielt eine große Rolle.
Vor diesem Hintergrund wurden seitens der UNO in der Agenda 2030
17 Ziele zur nachhaltigen Entwicklung formuliert. Doch es dürften nicht nur
Natur und Gesellschaft profitieren – auch für Investoren könnten interessante
Anlagemöglichkeiten daraus resultieren. Im Titelthema ab Seite 6 erfahren
Sie, wie Sie als Anleger mit dem so genannten »wirkungsorientierten Inves-
tieren« Unternehmen unterstützen können, die es sich zum Ziel gemacht
haben, soziale und ökologische Probleme zu lösen. Entgegen hartnäckiger
Vorurteile müssen Anleger dabei keine Abstriche bei der Rendite machen.
Durch die zunehmende Alterung der Gesellschaft und die immer teurer
werdenden Behandlungsmethoden steht das Gesundheitswesen vor gewal
tigen Herausforderungen. Intelligente Lösungsansätze sind demnach stark
gefragt – die Ansatzpunkte sind vielfältig. Wie Sie als Anleger von der
zukunftsweisenden Entwicklung digitaler Medizin profitieren könnten, lesen
Sie in der Anlageidee ab Seite 18.
Gold scheint seinem Ruf als »sicherer Hafen« einmal mehr gerecht zu
werden und auch die »Goldminers« könnten einen Aufschwung erleben.
Eine potenzielle positive Entwicklung könnte für Anleger interessante
Investitionsmöglichkeiten bieten. Die Lösung für ein solches «Goldinvest-
ment» finden Sie im Know-how-Artikel ab Seite 16.
Haben Sie viel Spass bei der Lektüre und viel Erfolg beim Investieren!
Freundliche Grüße
Heiko Geiger
Head of Public Distribution Europe
Bank Vontobel Europe AG
Feedback
Senden Sie uns eine E-Mail an
zertifikate.de@vontobel.com.
4 Märkte
Aktuelle Europa 1
Die Eurozone ist ohne Schwung ins
Entwicklungen auf Jahr 2019 gestartet. Das Wachstum
stagnierte im Januar nahezu. Das
Institut IHS Markit hat auf Grundlage
dem Weltmarkt seiner Einkaufsmanagerindizes im
Januar ein Wachstum der Privat
wirtschaft in Euroland von lediglich
0,1 % auf Quartalsbasis ermittelt.
Die Konjunkturdynamik hat im letzten Jahr in Europa Ein derart schwacher Jahresauftakt
nachgelassen und das Wachstum stagnierte. Auch hat zur Folge, dass die derzeitige
Wachstumsprognose von 1,5 % für
in den USA ist mit einer Abflachung zu rechnen, das Gesamtjahr 2019 nicht erreicht
wenngleich sich die Wirtschaft weiterhin auf hohem werden kann und folglich eine expan-
Niveau bewegt. sive Geldpolitik der Europäischen
Notenbank weiter als notwendig
erachtet wird. Angesichts der kon-
junkturellen Verlangsamung könnte
die Diskussion um eine erste
Zinsanhebung in diesem Jahr zum
Erliegen kommen. Die Abschwächung
ist sowohl auf globale Unsicherheits
faktoren als auch auf länderspe
Deutschland 1 jüngsten Indikatoren könnten auf eine zifische Faktoren (Italien, Großbritan
Mit einem Wachstum von nur 1,5 % weitere Wachstumsverlangsamung nien) zurückzuführen. Die europäischen
im Vorjahresvergleich hat die Kon- hindeuten, auch weil sich das außen- Aktienmärkte q uittieren die Probleme
junkturdynamik in Deutschland im wirtschaftliche Umfeld verdüstert. mit Unmut. Der starke Auftakt ins Jahr
vergangenen Jahr erheblich nach- Die Risiken sind mit der Gefahr eines ist bereits neutralisiert, eine hohe
gelassen. Im zweiten Halbjahr war ungeordneten Brexit und den inter- Volatilität zur Regel geworden. Als
die schwache Wirtschaftsleistung nationalen Handelskonflikten spürbar größter B elastungsfaktor für die
allerdings einem Sondereffekt gestiegen. Eine Rezession erwarten Börsen gilt der Brexit. Die aktuelle
geschuldet. Es gab Probleme bei der Experten für die deutsche Wirtschaft Deadline lautet 29. März 2019. Erst
Produktion in der für die deutsche nicht, aber eine Stagnation ist allem wenn sich die politischen Risiken
Volkswirtschaft so wichtigen Auto- Anschein nach unumgänglich. Der etwas glätten, könnten die Märkte
mobilbranche. Verschiedene Her- kurze Aufschwung am Aktienmarkt wieder in ruhigeres Gewässer gleiten.
steller hatten Schwierigkeiten bei der wird dadurch ausgebremst. Der
Umstellung auf die neuen weltweit Leitindex DAX® zeigte nach dem
gültigen Emissionstests für Neu- schwarzen Börsenjahr 2018 im
fahrzeuge. Allerdings könnte sich die Januar ein kurzes Aufflackern,
Abflachung des Konjunkturpfads mittlerweile kämpft der Index um
auch in diesem Jahr fortsetzen. Die sein frisch erobertes Terrain.
1 Beitrag von GodmodeTrader (godmode-trader.de) – Stand am 12.02.2019
DAX® EURO STOXX 50® Dow Jones Industrial Average
Indexpunkte Indexpunkte Indexpunkte
15.000 4.100 30.000
13.000 3.600
25.000
11.000
3.100
9.000 20.000
2.600
7.000
15.000
5.000 2.100
3.000 1.600 10.000
März 2014 März 2019 März 2014 März 2019 März 2014 März 2019
Quelle: Bloomberg; Stand am 15.03.2019. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
5
USA 1 Währungsentwicklung Emerging Markets 2
In dem seit 2009 laufenden Zyklus EUR / USD / CHF 1 Die seit April 2018 rückläufige globale
verzeichnete die US-Wirtschaft auch Vor dem Hintergrund einer schwä Liquidität – u. a. haben Zentralbanken
dank der expansiven Impulse der cheren konjunkturellen Entwicklung wie die Fed ihre Bilanzen gekürzt –
Trump’schen Steuerreform im Jahr werden Krisenthemen wie der haben in der zweiten Jahreshälfte
2018 eine Glanzzeit. Die Stimmungs internationale Handelskonflikt am 2018 für eine massive Korrektur von
indikatoren bewegten sich nahe Devisenmarkt sensibler wahrgenom- Anlageklassen in Schwellenländern
historischer Hochs und der Arbeits men, was die Suche nach Sicherheit geführt. Aggressive Zinserhöhungen
markt boomt wie seit Jahrzehnten verstärken könnte. Der Schweizer von unter Druck gekommenen
nicht mehr. Obwohl auch die jüngsten Franken dürfte insofern je nach Zentralbanken (z. B. Türkei), Aussagen
Konjunkturindikatoren signalisieren, übergeordneter Themenlage immer chinesischer Offizieller, dass die
dass sich die Wirtschaft weiterhin auf wieder Aufmerksamkeit auf sich Unterstützung der eigenen Wirtschaft
einem hohen Aktivitätsniveau bewegt, ziehen. Zuletzt konnte der Euro leicht »unerschütterlich« sei, sowie eine
ist eine Abflachung des Wachstums zulegen, die Eintrübung der Stim- langsame Annäherung der USA und
pfades nicht mehr zu übersehen. Die mungsindikatoren für den Euroraum China im Handelskrieg haben die
positiven Effekte der Steuersenkun- dürfte einer weiteren CHF-Abwertung Märkte stabilisieren können. Die im
gen lassen nach. Auch dürften die entgegenstehen. Winter eingesetzte Rally wurde jedoch
ungelösten Handelskonflikte nicht durch die Ankündigung der Fed, eine
spurlos an der US-Wirtschaft vorbei- Während die US-Notenbank das Zinspause einlegen zu w ollen, getrie-
ziehen. Nicht zuletzt wirkt sich der Ende ihres Zinsanhebungszyklus zu ben. Somit haben hauptsächlich die
wochenlange teilweise Regierungs erreichen scheint, könnte die EZB Zentralbanken und weniger die
stillstand (»Shutdown«) negativ auf die damit beginnen, ihre Kommunikation politischen Ereignisse die Märkte in
Wachstumszahlen für das erste Quar- auf einen strafferen Kurs umzu Schwellenländern getrieben. Eine Fed,
tal aus. Im Dezember kollabierten die stellen. Dies würde den Euro mit der die frühestens in der zweiten Jahres
Börsen und nach einem starken Zeit stärken. In die Quere kommt hälfte die Zinsen weiter anheben
Jahresauftakt driftet die Wall Street die drohende konjunkturelle dürfte, sowie chinesische Stimulus-
wieder in unruhigeres Fahrwasser. Die Abschwächung, was den geldpoli Maßnahmen, die mittlerweile in der
US-Notenbank hat längst auf die sich tischen Normalisierungsprozess Wirtschaft anzukommen scheinen,
eintrübende S ituation reagiert und verzögern dürfte. Auch die politischen könnten darauf hindeuten, dass
ihren geldpolitischen Ausblick ange- Risiken müssen beobachtet werden. Schwellenländeranlageklassen in den
passt. Standen im vergangenen kommenden Monaten gut unterstützt
Herbst noch weitere Zinserhöhungen bleiben dürften.
für dieses Jahr im Plan, so hat die Fed
nunmehr eine abwartende Haltung
eingenommen.
Wichtiger Hinweis 1
Dieser Beitrag wurde von GodmodeTrader (godmode-trader.de) erstellt und unverändert von der Bank Vontobel Europe AG (Vontobel) weitergegeben. Für den Inhalt ist aus-
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punkt ein vertragliches Beratungs- oder Auskunftsverhältnis und beinhalten keine Anlage-, Steuer- oder sonstige Beratung. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen
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analyse und unterliegen keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Sie können von den von Vontobel bzw. von Unternehmen der Vontobel-Gruppe
veröffentlichten Analysen abweichen.
1 Beitrag von GodmodeTrader (godmode-trader.de) / 2 Beitrag von Vontobel Research Asset Management – Stand am 12.02.2019
Währungen EUR /USD – EUR / CHF Zinsen Euro-Bund-Future MSCI® Emerging Markets Index
Absolute Werte (in EUR) Prozentpunkte Indexpunkte
1,5 1,4 175 1.400
1,4 1,3 165 1.200
1,3 155
1,2 1.000
1,2 145
1,1 800
1,1 135
1,0 1,0 125 600
0,9 0,9 115 400
März 2014 März 2019 März 2014 März 2019 März 2014 März 2019
EUR / USD EUR / CHF
Quelle: Bloomberg; Stand am 15.03.2019. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
6 Titelthema
Impact Investing –
Soziale, ökologische
und finanzielle Rendite
in einem
Weltweit achten immer mehr Anleger bei der Geldanlage auf
Nachhaltigkeitsaspekte. Vielen reicht es jedoch nicht mehr
aus, Alkohol- und Tabakkonzerne, Waffenproduzenten oder
besonders umweltschädlich produzierende Unternehmen
zu meiden. Die Lösung heißt: Impact Investing. Mit dem so
genannten wirkungsorientierten Investieren können Anleger
mit ihren Investments Unternehmen unterstützen, die es sich
zum Ziel gesetzt haben, soziale und ökologische Probleme
zu lösen – und entgegen hartnäckigen Vorurteilen müssen
Investoren dabei keine Abstriche bei der Rendite machen.
Nachhaltiges Investieren vor allem für Jüngere wichtig Impact Investing: Probleme lösen und Geld verdienen?
Das Thema Nachhaltigkeit gewinnt bei Anlegern immer Bei Impact Investing geht es neben einer sozialen und
mehr an Bedeutung. Es ist ein regelrechter Wachstums ökologischen Rendite ausdrücklich darum, auch eine
trend entstanden. Der in London ansässige Vermögens- finanzielle Rendite zu erzielen. Diese Ziele ergeben sich
verwalter Schroders hat 2018 im Zuge einer Studie aus wichtigen, in jahrelanger Arbeit erzielten Verstän
22.000 Anleger in 30 Ländern unter anderem zum Thema digungen innerhalb weltumspannender Organisationen
Nachhaltiges Investieren befragt. 64 % der Umfrageteil- wie UNO, OECD oder G20. Im Jahr 2015 wurden im
nehmer gaben an, den Anteil nachhaltiger Investments in Rahmen der Festlegung der Agenda 2030 der UN 17
ihren Portfolios in den vergangenen fünf Jahren gestei- Ziele für eine nachhaltige Entwicklung (Sustainable
gert zu haben. Nachhaltiges Investieren ist besonders für Development Goals, SDGs) formuliert. Zu den Zielen
jüngere Anleger, die so genannten Millenials, wichtig. gehört zum Beispiel die Beendigung der Armut in
jeglicher Form, die Erhöhung der Bildungschancen,
Welchen Stellenwert Nachhaltiges Investieren hat, zeigt ein die Gleichberechtigung der Geschlechter, eine bessere
Blick auf den norwegischen Staatsfonds: Das verwaltete Wasserversorgung und Hygiene, die Bekämpfung des
Vermögen liegt bei rund 877 Mrd. Euro. Der Fonds ist an Klimawandels und der Umweltschutz. Mithilfe dieser Ziele
über 9.000 Unternehmen in mehr als 70 Ländern beteiligt. lassen sich verschiedene Impact-Kategorien oder
Angesichts der schieren Größe kann er Politik betreiben -Themen formulieren. Diese Kategorien können Investoren
und Unternehmensentscheidungen beeinflussen. Die dabei helfen, herauszufinden, ob die für sie interessanten
Betreiber des Fonds haben sich deshalb dazu entschlos- Unternehmen oder Branchen für Impact Investing
sen, bei ihren Investments Nachhaltigkeitskriterien anzu- geeignet sind. Wir haben ein paar davon einmal dargelegt:
wenden. Die Investmentrichtlinien orientieren sich an
internationalen Standards. Dazu zählt zum Beispiel der UN
Global Compact. Dieser Pakt wurde zwischen der UNO
und Konzernen geschlossen, um die Globalisierung sozialer
und ökologischer zu gestalten. Impact Investing geht nun
einen Schritt weiter.7
Alternative Energiequellen Energieeffizienz
In der heutigen Zeit sind alternative Energiequellen ein Natürlich reicht es nicht mehr aus, die Energie aus
sehr wichtiges Thema. Dabei geht es längst nicht mehr regenerativen und ökologischen Quellen zu gewinnen.
nur um Wind- und Sonnenenergie. In diese Kategorie Der Energieeinsatz muss deutlich effizienter werden.
fallen Unternehmen, die Produkte oder Dienstleistungen Damit schlägt die Stunde für Unternehmen, die dazu
anbieten, die die Entwicklung oder Lieferung von Erneu beitragen, die Effekte der Energiegewinnung auf die
erbaren Energien und alternativen Antrieben fördern. Natur zu m
inimieren, und es zum Beispiel schaffen, den
Außerdem können Unternehmen in diese Kategorie fallen, Energieverbrauch zu senken.
die einen bestimmten Anteil ihrer Umsätze mit Kraftstof-
fen, Technologien oder der Bereitstellung der Infrastruktur Beispielsweise muss die Industrieproduktion immer
zur Produktion und zum Vertrieb sauberer Hybridkraft ffizienter vonstattengehen. Dies geschieht mit einem
e
stoffe sowie von Wasserstoff, Brennstoffzellen und effizienteren Einsatz von Turbinen oder Motoren, aber
alternativen Kraftstoffen erzielen. auch mit einem höheren Automationsgrad, einer effizi
enteren Steuerung oder der zunehmenden Digitalisierung
Die vergangenen Jahre haben eindrucksvoll gezeigt, dass und der Optimierung von Systemen.
die Menschheit händeringend auf der Suche nach alter-
nativen Energiequellen ist. In Deutschland wurde bereits
2011 das Ende des Atomzeitalters eingeläutet, der Aus
stieg aus der Stromerzeugung mithilfe von Kohle ist seit
diesem Jahr auf dem Weg. Auch andere Länder haben
einen Fahrplan aufgestellt, mit dessen Hilfe sie das Zeit-
alter der fossilen Brennstoffe hinter sich lassen möchten.8
Impact-Investing-Themen –
Zielorientierte Anlage in eine nachhaltige Welt
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Impact Investing
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Quelle: MSCI ESG Research
Illustration: Vontobel
Eine nachhaltige Transportinfrastruktur, Effizienzgewinne Messung, Verbesserung der Wasserversorgung und
im öffentlichen Nahverkehr und eine effizientere Verkehrs Erhöhung der Versorgungssicherheit werden in vielen
regelung gehören ebenso zu den Herausforderungen der Gebieten dieser Erde dringend benötigt.
Zukunft wie die Planung und der Bau umweltfreundlicher/
nachhaltiger Gebäude. Ein ganz eigenes Feld ist das so Umweltschutz
genannte Green Building. Dabei geht es um die Planung, Inzwischen hat die Menschheit begriffen, wie einzigartig
den Bau, die Sanierung, die Nachrüstung oder den Kauf von die Erde ist, weshalb dem Thema Umweltschutz eine
Immobilien, die nach lokalen Kriterien (BNB & DGNB in entsprechend große Bedeutung zukommt. Es gilt, die
Deutschland; MINERGIE & NNBS in der Schweiz) als »grün« Umweltverschmutzung zu verhindern oder zu senken,
zu bezeichnen sind. weniger Abfall zu produzieren und den Grad des Recy-
clings in so vielen Bereichen wie möglich zu erhöhen.
Nachhaltige Wasserversorgung Besondere Dringlichkeit hat die Abfallproblematik durch
Schon heute leben etwas mehr als 7,6 Milliarden Men- die öffentliche Diskussion zum Thema Plastik erhalten.
schen auf diesem Planeten. Die Vereinten Nationen gehen Umso gefragter dürften in Zukunft Unternehmen sein, die
davon aus, dass die Weltbevölkerung bis zum Jahr 2050 den durch den Konsum verursachten Müll sammeln,
auf fast 10 Milliarden Menschen steigen wird. Einige nutzen, wiederverwerten oder recyceln. Auch Themen
Gegenden kämpfen bereits mit Dürren und Wasser wie Umweltsanierung, Säuberung und biologische
knappheit. Entsprechend groß dürften die Investitionen in Dekontamination dürften Politik und Wirtschaft in den
die weltweite Wasserinfrastruktur ausfallen. Produkte und kommenden Jahren weiterhin beschäftigen und
Dienstleistungen zur Verringerung der Wasserknappheit Unternehmen in diesem Bereich gute Geschäfte
oder Verbesserung der Wasserqualität, Beobachtung, bescheren.9 Grundnahrungsmittel, Gesundheit, Hygiene, Bildung und Vergabe von Kleinstkrediten »Nachhaltigkeitsfaktoren Beim Thema Impact Investing spielen natürlich nicht nur ökologische Aspekte eine wichtige Rolle, sondern auch können genutzt werden, soziale. Der Zugang zu einfachsten Grundnahrungsmitteln muss gewährleistet werden. Unternehmen, die Produkte für um besser geführte die Bildung wie Lernsoftware, Bücher und andere Materia lien, die Schüler/Studierende oder Lehrer benötigen, Unternehmen mit soliden herstellen, werden im Bereich Impact Investing ebenfalls mitberücksichtigt, genauso wie Unternehmen, die eine Geschäftsmodellen zu verbesserte Hygiene erreichen möchten oder sich dem Kampf gegen schwere Krankheiten verschrieben haben. identifizieren, die durch Mit nur einer Transaktion in Impact-Investing-Thema regulatorische, ökologische investieren Für langfristige Anleger könnten sich interessante und und technologische Trends potenziell renditestarke Investment-Ideen innerhalb dieses zukunftsweisenden Investment-Themas ergeben. profitieren könnten.« Vor diesem Hintergrund wurde der »MSCI World IMI Select Sustainable Impact Top 20«-Index lanciert, der msci.com/esg-investing zehn Segmente beinhaltet, die mit dem Thema Impact Investing in Verbindung stehen: Alternative Energien (1), Energieeffizienz (2), Nachhaltiges Bauen (3), Nachhaltige Wasserversorgung (4), Umweltschutz (5), Ernährung (6), die Nachzügler (CCC und B), der Durchschnitt (BB, BBB, Behandlung schwerer Krankheiten (7), Hygiene (8), A) und die Spitzengruppe (AA, AAA). Darüber hinaus KMU-Finanzierung (9) und Bildung (10). Pro Segment erlaubt das Konzept der »MSCI ESG Controversies« die werden die zwei Unternehmen in den Index aufgenom- Identifizierung von Unternehmen, die sich an Geschäften men, die mehr als 50 % ihres Umsatzes in einem der beteiligen, die den Überzeugungen von Investoren wider- Segmente erzielen. Unternehmen können sich natürlich sprechen, oder von Firmen, die sich nicht an internatio- mit verschiedenen Impact-Kategorien beschäftigen und nale Normen und Prinzipien halten. Eine Farbskala (rot, gleichzeitig nach bestimmten Kriterien aus der Gruppe orange, gelb und grün) misst, in wie viele »kontroverse« der nachhaltigen Investments herausfallen. Dies Tätigkeiten ein Unternehmen verwickelt ist und wie viele geschieht, wenn zum Beispiel bereits ein kleiner Umsatz- internationale Standards gebrochen wurden oder immer anteil auf die Produktion oder den Verkauf von einigen noch werden. als schädlich angesehenen Produkten wie Alkohol, Tabak, Waffen, Kohle, Öl oder Gas entfällt. Im Laufe der Jahre haben sich in der Finanzanalyse aner- kannte Methoden zur Beurteilung der Nachhaltigkeit von Unternehmen etabliert. Die ESG-Kriterien sind besonders weit verbreitet. ESG steht für »Environmental, Social and Governance« – zu Deutsch: Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung. Die Einordnung von Unternehmen nach diesen ESG-Kriterien soll es Anlegern ermöglichen, die für sie in ökologischer, sozialer und ethischer Sicht besten Unternehmen für ihr Portfolio auszuwählen. Auch der Indexanbieter MSCI greift auf bestimmte ESG- Ratings zurück. Die MSCI-Skala ist in drei Bereiche ein- geteilt:
10
Indexkonzept des »MSCI World IMI Select Sustainable
Impact Top 20«-Index
Aktienpool
–– Zugehörigkeit zum MSCI World-
Investable-Market-Index
–– Zulassung an einer ordentlichen Börse1 Liquiditätsfilter
–– Ø jährliches Handelsvolumen
≥ USD 500 Mio.
–– Marktkapitalisierung: ≥ USD 500 Mio.
ESG-Kriterien Impact-Investing-Themen
–– ESG-Rating ≥ A
–– Null-Toleranz für nicht ESG-konforme Ökologische Kriterien Soziale Kriterien
Industrien
Klimabelastung Armut und Gesundheit
1. Alternative Energien 6. Ernährung
2. Energieeffizienz 7. Behandlung von
ESG-Kontroversen 3. Nachhaltiges Bauen Krankheiten
–– MSCI-Flaggensystem: Kategorisierung 8. Hygiene
von Firmen, die Reputationsrisiken
ausgesetzt sind Umwelt Förderungen
–– Ausschluss von Firmen, die in 4. Wasserversorgung 9. KMU-Finanzierung
mind. eine bestehende schwere 5. Umweltschutz 10. Bildung
Kontroverse verwickelt sind
Firmen generieren ≥ 50 % ihres Umsatzes in
mind. einem der zehn Impact-Investing-Themen
Null-Toleranz-Branchen
Ausschluss folgender Branchen
Qualitätsfilter
s t in g
–– Statistische Methodik von MSCI, um Firmen hoher Qualität
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zu finden. Drei finanzielle Variablen werden zur Erkennung
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von Qualitätsfirmen verwendet:
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1. Eigenkapitalrendite
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ven 2. Fremdkapitalquote
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a
–– Für jedes der zehn Impact-Themen zwei
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Unternehmen mit dem hochsten Quali-
tats-Score t e t;
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–– Max. 20 Unternehmen im Index g e wich n2
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G lei ide n
e t t o di v i e r t;
N vest he
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h a lb s s un g
a
Australien, Österreich, Belgien, Dänemark, Finnland, Frankreich, Deutschland, Hongkong, Irland, Italien, Japan, Südkorea, Niederlande,
Anp
1
Norwegen, Neuseeland, Portugal, Singapur, Spanien, Schweden, Schweiz, Vereinigtes Königreich, Vereinigte Staaten von Amerika.
2
Abzüglich länderspezifischer Verrechnungssteuer
Quelle: MSCI, Illustration: Vontobel11
In den »MSCI World IMI Select Sustainable Impact Top ein effizientes Wassermanagement. Badger Meter aus
20«-Index schaffen es nur Unternehmen, die ein ESG- Milwaukee im US-Bundesstaat Wisconsin hat sich auf
Rating von A oder besser vorweisen können und grüne den Bereich Durchflussmesstechnologie spezialisiert und
oder gelbe ESG-Controversy-Flaggen besitzen. Der trägt dazu bei, so viel wie möglich von der lebenswichti-
Anleger kann sich sicher sein: Es schafft nicht jedes gen Ressource Wasser zu erhalten.
Unternehmen in diesen Index, die Auswahl ist hart.
Die betrachteten Aktien müssen darüber hinaus noch Novo Nordisk: Die Weltbevölkerung wächst rasant an.
andere Anforderungen an die Marktkapitalisierung Gleichzeitig schreitet der wirtschaftliche Aufstieg der
erfüllen. Dazu gehört eine gemessen am Streubesitz Schwellenländer voran. Im Zuge dieses Aufstiegs breiten
größere Marktkapitalisierung als 500 Millionen US-Dollar. sich unweigerlich einige so genannte Wohlstandskrank-
Hat es ein Titel durch die ESG- und Controversy-Filter heiten wie Diabetes aus. Wenn es darum geht, den
geschafft und weist gleichzeitig die nötige Liquidität und Patienten zur Seite zu stehen, kann man sich auf den
Marktkapitalisierung auf, steht ein Qualitätstest bevor. weltweiten Marktführer für Insulin Novo Nordisk verlassen.
Dieser analysiert jeden gewählten Titel anhand von drei
Finanzkennzahlen, nämlich Fremdkapitalquote, Eigen Der All-in-One-Impact Index
kapitalrendite und Gewinnvariabilität, und bewertet Diese Unternehmen stehen repräsentativ für Impact
diese mit Hilfe eines Ranglistensystems. Im Index selbst Investing. Vor diesem Hintergrund wurde der »MSCI World
sind die Aktien gleich gewichtet. Unter anderem gehören IMI Select Sustainable Impact Top 20«-Index lanciert, der
dem »MSCI World IMI Select Sustainable Impact von der MSCI Limited berechnet und veröffentlicht wird.
Top 20«-Index an: MSCI verfügt über eine dreißigjährige Expertise in der
ESG-Analyse und zählt mehr als doppelt so viele Kunden
Johnson Matthey: Johnson Matthey mit Sitz in London wie andere Anbieter.
sorgt mit seinen Katalysatoren und verschiedenen Tech-
nologien für den emissionsarmen bis emissionsfreien Anleger können mittels eines Partizipations-Zertifikats in
Betrieb von Motoren und Industrieanlagen. Jeder dritte den Index investieren. Sie partizipieren daraufhin nahezu
neu zugelassene Pkw weltweit ist mit einem Katalysator eins zu eins an potenziellen Kursgewinnen, jedoch auch an
von Johnson Matthey ausgerüstet. Außerdem recycelt möglichen Verlusten des »MSCI World IMI Select Sustain-
Johnson Matthey Edelmetalle wie Palladium und Platin. able Impact Top 20«-Index. Anleger investieren somit mit
nur einer Transaktion in einen diversifizierten Index aus
Badger Meter: Wasserknappheit ist schon heute in vielen 20 Konzernen, die sich dem Thema Nachhaltigkeit und der
Gegenden der Welt ein großes Problem. Entsprechend Lösung einiger Herausforderungen der Menschheit
wichtig ist eine Verbesserung der Wasserinfrastruktur. Ein widmen.
entscheidender Faktor dabei ist die genaue Messung für
Produkteckdaten Open End Partizipationszertifikat auf MSCI World IMI Select Weitere Informationen
Sustainable Impact Top 20 Index Termsheets mit den
rechtlich verbindlichen
Basiswert MSCI World IMI Select Sustainable Impact Top 20 Index Angaben unter
WKN / ISIN VF3MXC / DE000VF3MXC4 zertifikate.vontobel.com.
Ausgabepreis EUR 101,50
Startkurs USD 100 (Indexstand)
Festlegungstag / Valuta 22.03.2019 / 29.03.2019
Managementgebühr 1,20 % p.a.
Laufzeit Open End
Zeichnungsfrist Bis zum 22.03.2019, 16.00 Uhr MEZ
Bitte beachten Sie, dass bei einer Investition in dieses Produkt keine laufenden Erträge anfallen. Das Produkt ist nicht kapitalge
schützt; im ungünstigsten Fall ist ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Zahlungsunfähigkeit des E mittenten 9
. 2 01
8 .03 ark t
bzw. des Garanten droht dem Anleger ein Geldverlust. Anleger sollten in jedem Fall beachten, dass vergangene Wertentwicklungen
b 2
A därm
und/oder Analystenmeinungen kein hinreichender Indikator für künftige Wertentwicklungen sind. Weitere Informationen: Der
Emittent dieser Produkte ist die Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main, Garant ist die Vontobel Holding AG, Zürich. e k u n
!
Listing im Freiverkehr der Börse Frankfurt Zertifikate Premium und EUWAX® (Stuttgart). Weitere Informationen sowie den maß a m S n d e lb a r
geblichen Wertpapierprospekt und das aktuelle Basisinformationsblatt (BIB) zum Produkt finden Sie unter zertifikate.vontobel.com. ha12 Experteninterview
»Impact Investing – Erzielung
eines sozialen und ökologischen
Nutzens bei gleichzeitiger
finanzieller Rendite.«
—— Was macht MSCI zu einem Zielen der UN, um unsere Welt nach-
führenden Indexanbieter im Bereich haltiger zu gestalten.
Nachhaltigkeit, ESG und Impact
Investing? Wie unterscheidet sich —— Was bedeutet Nachhaltigkeit im
MSCI von anderen Anbietern? Zusammenhang mit Impact
Der MSCI-Konzern zählt aktuell über Investing für MSCI? Und warum hat
7.000 Kunden weltweit; über 1.300 MSCI ein eigenes Research-Team in
Anleger und Marktteilnehmer bezie- diesem Bereich?
Daniel Sailer
Executive Director, hen bereits unser ESG-Research. Für MSCI bedeutet Impact Investing
MSCI ESG Research, Hierzu zählen z. B. 46 der 50 größten die Erzielung/Erwirkung von sozialem
verantwortet die
Asset Manager weltweit. Die oder ökologischem Nutzen bei
Kundenbetreuung für
die DACH Region. Ursprünge unserer ESG-Expertise gleichzeitiger finanzieller Rendite.
gehen auf die Pioniere KLD und
Innovest zurück. Somit verfügen wir Es bietet die Möglichkeit, Nachhaltig
über eine dreißigjährige Expertise in keit im Investmentbereich greifbarer
der ESG-Analyse und zählen mehr als zu machen und Anlagestrategien
doppelt so viele Kunden wie andere gezielt an den 17 SDGs der UN
Anbieter. Gerade die Kombination auszurichten. Zudem ermöglicht es –
von Index- und ESG-Know-how bei insbesondere Privatanlegern –,
MSCI ermöglicht Kunden individuelle sich dem Thema zu nähern und ein
Lösungen aus einer Hand. besseres Verständnis dafür zu
entwickeln.
—— Welchen Mehrwert kann MSCI
als Indexanbieter Investoren bieten, Die Herangehensweise an
die in das Thema Sustainable Nachhaltigkeit oder ESG (Environ-
Impact investieren wollen? mental, Social und Governance)
Bereits im Februar 2016 lancierte unterscheidet sich eben je nach den
MSCI als erster Index- und ESG- Anlegerzielen und MSCI ist in der
Research-Anbieter ein Angebot für Lage, diese durch sein vielseitiges
Anleger, die das Thema Sustainable Research entsprechend zu unterstüt-
Impact mit liquiden Aktien aufgreifen zen. Impact Investing und die Aus-
wollten. Zuvor erhielten wir von zahl- richtung von Investment-Strategien
reichen großen Investoren das Feed- an den SDGs der UN ermöglicht es,
back, dass Impact Investments in Nachhaltigkeit in eine greifbare
Form von illiquiden Anlagen wie z. B. Struktur zu gliedern. Insbesondere
Mikrofinanz- oder Infrastrukturpro- Privatkunden sind daran interessiert,
jekte keine präferierte Lösung sind. sich dem Thema Nachhaltigkeit über
Somit waren diese Anleger auf der die 17 Ziele der UN zu nähern und ein
Suche nach einer liquiden Alternative, entsprechendes Verständnis zu
mit welcher sie einen Impact erzielen entwickeln.
können. Zur Definition des Impacts
orientiert sich MSCI an den Sustain-
able Development Goals (SDGs), 1713
»Der Index ist eine echte Innovation
und beruht auf der dreißigjährigen
Erfahrung von MSCI im Bereich
ESG-Analyse.«
—— Inwiefern unterscheidet sich der —— Wie stellt man sicher, dass die schätzen Anleger das MSCI-ESG-
MSCI World IMI Select Sustainable Indexmitglieder geeignete Rating als neutrale externe Kennzahl
Impact Top 20 Index von anderen Kandidaten für einen solchen zur Messung der ESG-Risiken.
ESG-Produkten? Nachhaltigkeitsindex sind?
Der Index ist eine echte Innovation Über 200 Analysten in 18 Nieder- —— Viele Finanzprodukte der Marke
und beruht auf der dreißigjährigen lassungen weltweit, gepaart mit Nachhaltigkeit nutzen ausschließlich
Erfahrung von MSCI im Bereich der fortschrittlicher Technologie in der ESG-Kriterien beim Screening nach
ESG-Analyse. Das Besondere an dem Datensammlung und Datenanalyse potenziellen Investitionen oder
Indexkonzept ist die Berücksichti- verantworten die Research-Inhalte. Indexmitgliedern. Denken Sie, dieser
gung aller drei ESG-Themenfelder, Basierend darauf wurde eine Metho- Prozess reicht aus, um wirklich
nämlich Werte und Ausschlüsse, dik entwickelt, die im Groben wie nachhaltig zu investieren?
Integration (ESG-Rating) und Impact. folgt definiert ist: Die Definition von Nachhaltigkeit und
Konkret ermöglicht das Indexkonzept ihre Anwendung stehen für mich in
den Zugang zu einem nachhaltigen 1. Ausschluss von kontroversen engem Zusammenhang mit den
Universum, welches alle Facetten der Geschäftsfeldern wie z. B. Waffen Anlegerzielen. Wir unterscheiden die
Nachhaltigkeit abdeckt. und kontroversen Geschäfts drei Bereiche Ausschlusskriterien
praktiken wie sehr schwere Ver- (Screening), Integration (ESG-Ratings)
—— Viele Leute glauben, Rendite stöße gegen Menschenrechte und Impact Investing (z. B. über die
opfern zu müssen, um nachhaltig zu SDGs der UN). MSCI zählt zahlreiche
investieren. Sehen Sie das auch so? 2. Selektion der Unternehmen mit kirchliche Anleger zu seinem Kunden-
Zahlreiche Studien belegen das einem ESG-Rating der Stufe A kreis. Für diese Anlegergruppe ist die
Gegenteil. Hervorheben möchte ich oder besser (MSCI-ESG-Ratings Ausrichtung der Kapitalanlagen an
die Metastudie von Friede, Busch beruhen auf einer Sieben-Punkte- religiösen und ethischen Werten über
und Bassen, die über 2.200 akade- Skala von CCC bis AAA) Ausschlüsse unerlässlich. Im Gegen-
mische Studien von 1970 bis 2014 satz hierzu fokussieren sich zahlreiche
analysiert hat. 90 % der Studien 3. Selektion der Unternehmen, die Versicherungen primär auf die Risiko-
zeigen keinen negativen Zusammen- mehr als 50 % ihrer Umsätze mit komponente. So konnte die Berück-
hang, die meisten gar einen positiven Produkten generieren, die mit sichtigung von MSCI-ESG-Ratings
Zusammenhang. Wichtig ist jedoch, einem oder mehreren SDGs eine besser informierte Investitions
dass Korrelation keine Kausalität verknüpft sind, z. B. Zugang zu entscheidung ermöglichen und
bedeutet: Wenn diesen Sommer Bildung oder Erneuerbare Anleger vor Kursverlusten, z. B. bei
Störche über Zürich fliegen, könnten Energien. VW, Petrobras oder Wells Fargo,
im Frühjahr des Folgejahres mehr schützen. Die genannten Unter
Kinder zur Welt kommen. Um einen —— Die AUM von ESG-Fonds, ETFs nehmen mit ESG-Skandalen waren
wirklichen Zusammenhang zu finden, und anderen ESG-Produkten sind vor den Kurseinbrüchen keine
hat MSCI für eine bessere finanzielle vor allem in den letzten drei Jahren MSCI-ESG-Index-Mitglieder.
Performance und Risikoreduktion erheblich gestiegen. Sehen Sie in
seiner ESG-Ratings sog. Transmis- dieser Entwicklung einen
sionskanäle analysiert. Die Studie anhaltenden Langzeittrend?
»Foundations of ESG Investing« steht Wir sehen die Bezeichnung von ESG
kostenfrei auf unserer Webseite als Trend sehr kritisch. Trends kom-
(www.msci.com) zur Verfügung. men und gehen. Anleger weltweit
sind sich einig, dass ESG künftig ein
Bestandteil der klassischen Finanz
analyse wird. Bereits heute stellen
unsere Kunden großen Anlegern wie
Pensionskassen und Versicherungen
das MSCI-ESG-Rating für alle liqui
den Kapitalanlagen zur Verfügung.
Neben dem Kreditrating, welches die
Ausfallwahrscheinlichkeit misst,14 Rohstoff-Kolumne
Nachfragerseite am
Rohstoffmarkt im Fokus
Die Ölmärkte holen Verluste aus dem letzten
Jahr teilweise wieder auf. Die Turbulenzen
Ende des letzten Jahres sorgen schließlich
für einen Aufschwung im Goldpreis. Und auch
Silber verspricht für 2019 Preiszuwächse.
Rohöl Gold Silber
Am Ölmarkt gehören Ängste vor Das Chaos rund um den Brexit, der Im Fokus der Edelmetalle, denen
einer Angebotsknappheit der Ver- Handelskonflikt zwischen den USA 2019 Preiszuwächse zugetraut
gangenheit an. Der Fokus verschob und China, der italienische Haus werden, steht bei Rohstoffexperten
sich seit dem Winter auf die Nach- haltsstreit: 2018 war von zahlreichen auch Silber. Denn anders als Gold
frageseite. Im Zuge einer sich politischen Konflikten geprägt. verfügt das grau-glänzende Metall
eintrübenden Weltwirtschaft kamen Dennoch kam Gold, das nicht selten über eine potenziell preisstützende
Sorgen um eine Nachfrageschwäche in Krisenzeiten glänzt, erst spät in Nachfrage aus der Industrie: Rund
auf. Die Internationale Energie Schwung. Die Ende 2018 einsetzen- 50 % der Silbernachfrage kommt von
agentur (IEA) beließ ihre Nachfrage- den Turbulenzen der Aktienmärkte industriellen Anwendungen. Statis-
prognose für 2019 zu Jahresbeginn sorgten schließlich für verstärktes tisch gesehen ist der Jahresauftakt
gleichwohl unverändert und erwartet Interesse am gelben Metall. Anfang eigentlich eine überaus günstige
weiterhin einen Anstieg um 1,4 Mio. 2019 sind die Notierungen bis auf Zeit für Silber: In den vergangenen
Barrel/Tag. Gleichzeitig lieferte die 1.326 US-Dollar/Unze gestiegen und 15 Jahren konnte das Metall insge
Angebotsseite preisstützende haben damit den höchsten Stand samt elf Mal in den ersten drei
Faktoren. Neben einer stärkeren seit neun Monaten markiert. Aktuell Monaten Gewinne einheimsen. Seit
Drosselung in Saudi-Arabien trugen hält der starke Dollar weitere Preis- diesem Jahresbeginn kommt Silber
unfreiwillige Rückgänge der Förder- chancen in Schach. Sollte sich die von einem kurzen Ausflug über die
mengen im Iran und in Venezuela US-Währung abschwächen, könnte 16-US-Dollar-Marke abgesehen
dazu bei. So starteten die Ölpreise sich die Erholung noch bis zum allerdings nicht so recht vom Fleck.
mit Gewinnen in das neue Jahr. Die Widerstandsbereich rund um das Experten erklären die in diesem Jahr
hohen Verluste aus dem Dezember 2018er Hoch bei 1.365 US-Dollar/ insgesamt recht verhaltene Perfor-
wurden dennoch nur teilweise wett- Unze fortsetzen. Gesunkene mance gerade mit der Eigenschaft
gemacht. Seit Wochen bewegt sich US-Zinserwartungen geben Gold von Silber als Industriemetall. Der
die Brent-Notierung zwischen 60 zusätzlichen Rückenwind. Auf der Markt ist wegen einer sich eintrüben-
und 65 US-Dollar/Barrel. Die USA letzten Sitzung hat Fed-Chef Powell den Weltkonjunktur und einer deshalb
bleiben 2019 mit ihrer steigenden das baldige Ende des Zinser- recht verhaltenen Industrienachfrage
Produktion wichtigster Treiber des höhungszyklus signalisiert. Einige sowie einer schwachen Nachfrage
globalen Ölangebots, was weiteren Experten erwarten für 2019 in den nach Münzen und Barren deutlich
Preisavancen entgegensteht. Das USA nun noch höchstens eine überversorgt; auch die Indexfonds auf
Nicht-OPEC-Angebot soll 2019 laut Zinserhöhung, während im vergan- Silber verzeichneten Abflüsse. Gleich
IEA um 1,6 Mio. Barrel/Tag steigen genen Herbst noch drei Zinsschritte wohl halten Experten den Rohstoff –
– 1,1 Mio. Barrel davon entfallen auf für möglich gehalten wurden. Der verglichen mit dem großen Bruder
die USA. Wenn die Produktions Dollar sollte im Zuge dessen Gold – für unterbewertet. Grund: das
kürzungen der OPEC-Allianz weiter perspektivisch an Unterstützung ver- Gold-Silber-Verhältnis von 84. Nicht
konsequent umgesetzt werden, lieren, wenn die Fed das obere Ende selten setzte nach Überschreiten der
die Ölnachfrage wie erwartet steigt der Zinstreppe erreicht hat und der Marke von 80 in den vergangenen
und die US-Ölproduktion nicht Renditevorsprung von US-Anleihen Jahren eine Gegenbewegung ein.
überschießt, ist mittelfristig eine nicht mehr steigt. Die Attraktivität
moderate Erholung der Ölpreise zu von Gold könnte dann wieder
erwarten. zunehmen.15
Neben Gold auch Silber im Fokus der Rohstoffexperten für 2019
MINI FUTURE AUF BRENT CRUDE OIL FUTURE
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel Barriere in USD*
VF1GUM DE000VF1GUM5 Long 5,64 56,61
VA7NLG DE000VA7NLG4 Short 3,18 85,43
MINI FUTURE AUF GOLD (TROY OUNCE)
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel Barriere in USD*
VL6S98 DE000VL6S984 Long 8,64 1.169,27
VF2M2F DE000VF2M2F8 Short 5,70 1.512,95
MINI FUTURE AUF SILVER (TROY OUNCE)
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel Barriere in USD*
VL6MZ3 DE000VL6MZ31 Long 6,93 13,38
VN3HCY DE000VN3HCY2 Short 4,43 18,42
Bitte beachten Sie, dass bei einer Investition in diese Produkte keine laufenden Erträge anfallen. Die Produkte sind
nicht kapitalgeschützt, im ungünstigsten Fall ist ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Zahlungs
unfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten droht dem Anleger ein Geldverlust. Anleger sollten in jedem Fall beachten,
dass vergangene Wertentwicklungen und / oder Analystenmeinungen kein hinreichender Indikator für künftige
Wertentwicklungen sind. Bei Mini-Futures handelt es sich um besonders risikoreiche Instrumente der Vermögensanlage.
Beitrag von BörseGo AG (boerse-go.de). *Stand am 18.03.2019.
Bitte beachten Sie den wichtigen Hinweis auf Seite 22.16 Know-how
»Goldenes« Jahr:
So investieren Anleger heute
Gold scheint seinem Ruf »sicherer Hafen« einmal mehr gerecht
zu werden – denn seit Mitte November konnte der Goldpreis
kontinuierlich zulegen. Dem Trend des gelben Edelmetalls folgen
in der Regel auch die Goldminenaktien. Eine mögliche weitere
positive Entwicklung könnte für Anleger interessante Anlage
optionen bieten.
Gold im Aufwärtstrend Goldpreisentwicklung wieder aufsteigend
Während die Aktienmärkte bis zum Herbst des letzten Goldpreisentwicklung im letzten Jahr
Jahres vielerorts einen Rekord nach dem nächsten
aufstellten, gab es für Anleger wenig Anreize, in Gold Performance in USD
zu investieren. Die über Jahre anhaltende Hausse der 1.400
Aktienmärkte schien aber im Herbst ein Ende zu nehmen 1.350
– die Kurse begannen eine rege Achterbahnfahrt. 1.300
1.250
Ganz anders verhielt es sich beim Edelmetall Gold. Der 1.200
Goldpreis konnte sich seit Ende September kontinuierlich 1.150
steigern. Er hat in dieser Zeit um 11 % zugelegt und liegt Januar 2018 Februar 2019
gegenwärtig auf rund 1.286 US-Dollar je Feinunze (Stand
Gold (XAU)
06.03.2019). Upside-Potenzial könnte aber noch weiter
vorhanden sein. Denn der Goldpreis ist noch ziemlich Quelle: Bloomberg, 16.03.2019
weit entfernt von seinem Höchststand von rund 1.900 Hinweis: Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen
Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
US-Dollar im Jahr 2011. Es besteht charttechnisch somit
noch Luft nach oben.
Effizienzsteigerungen bei »Goldminers«
Glaubt man außerdem dem Rohstoffanalysten Jeff Currie Aber nicht nur der Goldpreis macht von sich reden. Auch
von der US-Investmentbank Goldman Sachs, war der im Markt der »Goldminers« tut sich einiges, nicht zuletzt
jüngste Anstieg des Goldpreises noch lange nicht das wegen der jüngsten Nachrichten über Zusammenschlüsse
Ende der Fahnenstange in diesem Jahr. Currie zufolge im Goldförderbereich. So haben sich zum Beispiel Barrick
wird der Goldpreis 2019 nicht nur alle Verluste aus dem Gold, das bisher größte Goldförderunternehmen der Welt,
vergangenen Jahr wettmachen können, sondern weit und Randgold Resources im Januar 2019 zusammen
darüber hinaus ansteigen. geschlossen. Das konnten die Konkurrenten aber nicht
hinnehmen. So folgte kurze Zeit später die Fusion von
Safe Haven Gold Newmont Mining und GoldCorp. Mit einer aggregierten
Seine Entwicklung, die »Goldfans« strahlen lässt, verdankt Produktion von rund 7,9 Millionen Unzen Gold pro Jahr
das gelbe Edelmetall unter anderem den Gründen, welche avanciert das aus der Fusion hervorgehende Unternehmen
vermeintlich den Einbruch und die Unsicherheit an den zum derzeit größten Förderer und verdrängt Barrick Gold
Aktienmärkten verursachen. Unternehmensgewinne, die vom Spitzenplatz.
den Analystenerwartungen nicht genügen, oder Gewinn
aussichten, die reduziert werden mussten, das Chaos um Mit den Übernahmen und Zusammenschlüssen streben
den Brexit und der Handelskonflikt zwischen China, den die Goldproduzenten nach der Optimierung ihres Minen-
USA und dem Rest der Welt sind Gründe, die sich hier portfolios und einer Verbesserung der Kosteneffizienz.
anführen ließen. Zudem senkte der IWF im Januar die Die bisherigen M&A-Aktivitäten im Sektor dürften darüber
Prognose für das Wachstum der Weltwirtschaft für 2019. hinaus zu einer weiteren Konsolidierung der Branche
Genau diese Ursachen verhelfen Gold zum Comeback. führen. So könnten die kleineren Goldproduzenten wie
Denn immerhin gilt das Edelmetall als »sicherer Hafen« in Freeport McMoRan oder Kinross Gold mögliche Über-
unsicheren Zeiten. nahme- oder Fusionsziele darstellen und die Effizienz
könnte folglich weiter gesteigert werden.17
Protect Multi Aktienanleihe auf Goldminers
Funktionsweise per Laufzeitende
Szenario 1 Szenario 2 Szenario 3
Basiswert stets ≥ Basispreis
Basispreis > Basiswert > Barriere
Basiswert hat Barriere berührt
Kursgewinn
Basispreis 100 %
Kursverlust
Barriere
– 50 %
Rückzahlung 100 % Nennwert 100 % Nennwert 50 % Nennwert
per Laufzeitende + Kupon + Kupon + Kupon
Illustration: Vontobel Investment Banking; Hinweis: Die dargestellten Szenarien dienen der beispielhaften Veranschaulichung der Rück- und Kuponzahlung per Laufzeitende.
Sie liefern keinerlei Hinweise auf künftige Entwicklungen.
Investitionen in Gold? Die obige Grafik veranschaulicht die Funktionsweise der
Die Möglichkeiten, in Gold zu investieren, sind vielfältig. Protect Aktienanleihe auf Goldminers.
Eine Direktinvestition, die z. B. mit großen Lagerkosten
und einem hohen Spread (Differenz zwischen Geld- und
PROTECT MULTI AKTIENANLEIHE AUF
Briefkurs) einhergeht, ist – für viele Anleger – nicht die
BARRICK GOLD, KINROSS GOLD,
attraktivste Alternative. Außerdem zahlt das Edelmetall PRODUKTDATEN NEWMONT MINING (QUANTO EUR)
weder Zinsen noch Dividenden. Barrick Gold Corp., Kinross Gold Corp.,
Basiswerte Newmont Mining Corp.
Eine zweite Möglichkeit ist eine Anlage in Goldminenun- WKN / ISIN VF3RR9 / DE000VF3RR98
ternehmen. Die Kurse von Goldminenbetreibern korrelie- Nennbetrag 1.000,00
ren in der Regel stark mit dem Goldpreis, sie bewegen Kupon p. a. 10,50 %
sich also tendenziell in dieselbe Richtung. Mit dem jüng- Basispreis 100,00 %
sten Comeback des gelben Metalls konnten viele der Barriere 70,00 %
Goldminenaktien wieder zulegen. Doch könnten Direktin- Festlegungstag / Valuta 08.04.2019 / 11.04.2019
vestitionen in bestimmte Goldminenaktien vielen Bewertungstag / Fälligkeit 08.04.2020 / 17.04.2020
Anlegern wegen ihrer relativ hohen Kursschwankungen Zeichnungsfrist 08.04.2019
gegebenenfalls als nicht optimal erscheinen. Eine mögli-
che Lösung für ein »Goldinvestment« könnte die Protect Anleger sollten beachten, dass Verluste eintreten können, falls mindestens ein Basiswert
während der Laufzeit auf oder unter seiner Barriere liegt. Das Produkt ist nicht kapital
Multi Aktienanleihe auf Goldminenaktien darstellen. geschützt; im ungünstigsten Fall ist ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich.
Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten droht dem Anleger ein Geld-
verlust. Weitere Informationen: Der Emittent dieser Produkte ist die Vontobel Financial
Reduziertes Aktienrisiko und doch Rendite Products GmbH, Frankfurt am Main, Garant ist die Vontobel Holding AG, Zürich. Listing
Wie funktioniert dieses Produkt? Wird während der Lauf- im Freiverkehr der Börse Frankfurt Zertifikate Premium und EUWAX® (Stuttgart). Weitere
Informationen sowie den allein maßgeblichen Wertpapierprospekt sowie das Basis
zeit die Barriere weder berührt noch durchbrochen, informationsblatt (BIB) zum Produkt finden Sie unter zertifikate.vontobel.com.
erfolgt am Ende der Laufzeit die Rückzahlung zum Nenn-
betrag. Liegt eine der Goldminenaktien während der
Laufzeit auch nur einmal auf oder unter ihrer Barriere,
erfolgt eine Barabgeltung der Aktie mit der schlechtesten
Wertentwicklung. Das Produkt wird unabhängig von der
Kursentwicklung der drei zugrunde liegenden Goldmi
nenaktien verzinst, wobei die Zinszahlung am Fälligkeits
tag erfolgt. Der Anleger trägt das Ausfallrisiko des
Emittenten. Es besteht das Risiko eines Totalverlusts des
eingesetzten Kapitals.18 Anlageidee
Digitale Revolution
hält Einzug im
Gesundheitswesen
Wearables – Geräte, die inzwischen viele von uns täglich begleiten –
werden heutzutage oftmals nicht mehr nur zur Kommunikation
verwendet, sondern auch als Geräte zur Messung unserer Gesund-
heit: Herzfrequenz, Anzahl der Schritte am Tag und noch vieles
mehr sind Daten, die aufgezeichnet werden und jederzeit abrufbar
sind. Doch das ist erst der Anfang. Die Einsatzmöglichkeiten der
Digitalisierung im Gesundheitswesen sind noch viel weitreichender.
Das Potenzial für Medizin und Wirtschaft ist entsprechend groß –
für Anleger ebenfalls?
Neue Lösungsansätze gefragt Man denke zum Beispiel an Forschung und Entwicklung,
Eine aktuelle Studie von McKinsey (09/2018) zeigt, dass Testergebnisse und die extrem hohe Anzahl an Daten, die
jedes Jahr alleine in Deutschland mehrere Milliarden Euro daraus entstehen. Durch die Umstellung auf papierlose
eingespart werden könnten, wäre das Gesundheitswesen Datenverarbeitung und die Automatisierung von Arbeits
digitalisierter – und die Zahl wird voraussichtlich noch abläufen könnten massive Kosteneinsparungen erreicht
weiter steigen. Denn die zunehmende Alterung der und die Abrufbarkeit der Daten könnte sichergestellt
Gesellschaft, die wachsende Bevölkerungszahl sowie die werden.
stets teurer werdenden Behandlungsmethoden treiben
die Gesundheitskosten immer weiter voran. Außerdem Durch den Einsatz von künstlicher Intelligenz könnte die
wird die Nachfrage nach Gesundheitsleistungen aufgrund Effizienz in Forschung und Entwicklung weiter gesteigert
der höheren Lebenserwartung immer weiter zunehmen
und der medizinische Fortschritt treibt die Kosten weiter
in die Höhe. In den nächsten Jahren wird folglich mit Wachstumsrate von künstlicher Intelligenz im Gesundheitswesen
einem jährlichen Kostenanstieg von 4,5 % gerechnet.
70 %
In den USA sieht das Bild nicht anders aus. Seit 1960 seien
die Kosten im Gesundheitswesen um 818 % gestiegen – 60 % 55 %
das Wachstum des Bruttoinlandproduktes lag demgegen
49,1 %
über lediglich bei 186 % (McKinsey). Um Ineffizienzen zu 50 %
vermindern und Kosteneinsparungen erzielen zu können 43,9 %
sind »intelligente« Lösungsansätze daher stark gefragt. 39,2 %
40 % 35,1 %
Investitionen in die Digitalisierung dürften dem Problem 31,3 %
Abhilfe schaffen – und die Industrie könnte einen starken 30 %
28 %
25 %
Wandel durchleben.
20 %
Verschiedene Ansatzpunkte von Digital Health
Es gibt verschiedene Ansatzpunkte, wie das Gesund- 10 %
heitswesen digitalisiert und damit effizienter ausgestaltet
werden kann. So halten künstliche Intelligenz (KI), 0%
maschinelles Lernen, Robotik und Big Data Einzug im 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Gesundheitswesen. Quelle: Statista.com, 2019; Hinweis: Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind
keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.Sie können auch lesen
