MONATSREPORT Berichtszeitraum: 31.12.2018 bis 30.09.2019 - Deutsche Oppenheim Family Office
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MONATSREPORT Berichtszeitraum: 31.12.2018 bis 30.09.2019 Mandant: FOS Rendite und Nachhaltigkeit Portfolionummer: DWS0XF
MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Inhalt
Deckblatt 1
Marktkommentar 3
Portfolio-Übersicht 4
Performance- und Asset-Allokationübersicht – Gesamtportfolio 5
Performance- und Risikoübersicht - Gesamtportfolio 6
Anleihen- und Emittentenstruktur 8
Aktienübersicht 9
Nachhaltigkeitsbericht 10
Glossar 11
Wichtige Hinweise 13
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 2MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF Marktkommentar Volkswirtschaftliche Rahmenbedingungen Aktuelles Kapitalmarktumfeld Die US-Notenbank hat am 18.09.2019 die zweite Leitzinssenkung um 0,25 % vorgenommen. Der immer noch offene Ausgang des Brexit sollte in diesem Monat den Kapitalmarkt stärker In der Pressekonferenz begründete der Chef der Federal Reserve, Jerome Powell, die dominieren als bisher, da der amtierende Premierminister einen harten Brexit zum 31.10.2019 Entscheidung mit dem Blick auf die am Markt vorherrschenden Risiken. Neben der anstrebt und immer noch keine Lösung gefunden wurde. Das Jahr 2019 war geprägt von nachgebenden Weltkonjunktur verwies er auch auf die aktuelle Handelspolitik. Vor rund deutlich rückläufigen Zinsen sowohl in den USA als auch in der Eurozone. Aktuell liegen die einem Jahr begann US-Präsident Donald Trump den Handelskonflikt mit China durch die Tiefststände der Zinsen 2019 um den Monatswechsel September/Oktober. Bereits im Vorfeld Einführung von Handelszöllen. Seither schauckelte sich dieses Thema hoch, da China der Notenbanksitzungen der FED und der EZB setzte eine kleine Gegenbewegung ein, die die ebenfalls mit der Einführung von Zöllen reagierte. Die bisherigen Verhandlungen verliefen Zinsen rund 20 Basispunkte nach oben trieben. Dieser Zinsanstieg sollte jedoch nicht als schleppend. Das nächste Treffen findet in der zweiten Oktoberwoche in den USA statt. Trendwende verstanden werden. Dazu sind die politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten Noch ist die US-Wahl gut ein Jahr entfernt. Doch die Zeit läuft gegen den US-Präsidenten. zu hoch. Die US-Notenbank ist zunächst einmal ebenso an einem günstigen Zinsumfeld Die bisherigen Maßnahmen haben den Warenaustausch weltweit verändert und belasten interessiert wie die EZB, um die Wirtschaft zu unterstützen. Die EZB steigert mit den auch die US-Wirtschaft. Für eine Wiederwahl wäre eine weitere Wirtschaftsabschwächung zukünftigen Anleihekäufen auch erneut die Nachfrage nach notenbankfähigen Anleihen und kontraproduktiv; vor allem dann wenn sich die Aktienmärkte von Rezessionssorgen ge- sorgt damit für ausreichend Nachfrage, die die Kurse steigen und die Zinsen fallen läßt. Das drückt nach unten bewegen würden. Niedrige Zinsen unterstützen sowohl Investitionen als Minuszins- bzw. Niedrigzinsumfeld wird damit verstetigt. Während der Zinsanstieg die Kurse auch die Attraktivität der Aktien in Relation zu den Anleihen. US-Notenbankchef Powell von "normalen" Fix-Kupon-Anleihen belastet haben, konnten die Bank- und weiß um die Zusammenhänge und kennt auch die Forderung des US-Präsidenten nach Versicherungsnachranganleihen deutliche Kursgewinne verzeichnen. Auslöser war die noch tieferen Zinsen. Trotzdem verweist er darauf, dass die US-Notenbank keinem vorge- Kündigung einer Nachranganleihe durch Banco Santander, der zu einem Kurssprung von 66 zeichneten Pfad folgt, sondern die Leitzinsen an die jeweilige Lage anpassen wird. Damit auf knapp unter 100 führte. Banknachranganleihen mit altem Format verlieren unter hält sich die US-Notenbank jede Möglichkeit offen. Es ist jedoch ziemlich wahrscheinlich, bestimmten Vorraussetzungen bis Ende 2021 ihre Eigenkapitalanrechnung. Dies führte nun bei dass sich die FED für eine weitere Leitzinssenkung entscheiden wird, um vorsorglich einer der größten spanischen Bank zur Kündigung einer derartigen (Nachrang-) Anleihe. Der Monat stärkeren Konjunkturabkühlung entgegen zu wirken. Während die annualisierten US- September folgte mal wieder seinem saisonalem Muster und sorgte für Volatilität an den Wachstumsaussichten für das 3. und 4. Quartal noch 1,9 bzw. 1,7 % betragen, werden für Aktienmärkten. Die Vorfreude auf die Leitzinssenkungen verschaffte den Aktienmärkten einen die Eurozone nur 1,1 bzw. 1,0 % erwartet. Besonders Deutschland mit der auto- und äußerst positiven Start. Ab Mitte September und mit Erreichen der erhofften Senkungen kam exportlastigen Wirtschaft kämpft um ein positives Wachstum. Die Wachstumsschwäche wird die Euphorie zum Erliegen. Die durchaus verhaltenen Ausblicke der Unternehmen auf den auch über den Erwartungsindex des ifo-Geschäftsklimaindex sehr deutlich, der mit 90,8 ein globalen Aktienkonferenzen konnten nicht zu weiteren Engagements am Aktienmarkt neues 10-Jahrestief erreicht hat. Das vor allem im Automobilzulieferbereich immer mehr verleiten. Die Aussichten sind einfach zu vage, viele Unternehmen fahren auf Sicht und so Firmen mit Kurzarbeit versuchen die Wachstumsabschwächung zu überstehen ist kein müssen die Schätzungen für die 2020er Unternehmensgewinne wohl noch weiter nach unten Wunder. Frankreich steht im Gegenzug mit einer erwarteten annualisierten Wachstumsrate angepasst werden. Aktuell stehen diese noch bei knapp 8-10 % Wachstum. Eine Anpassung von jeweils 0,4 % im 3. und 4. Quartal recht gut da. In Frankreich greifen die Arbeitsmarktre- Richtung 0-3 % erscheint wahrscheinlich nötig. Insofern wird dies auch die Bewegungen am formen von Manuel Macron. Darüber hinaus ist geplant, dass der niedrigste Einkommen- Aktienmarkt mitbestimmen. Nach einer eher neutralen Ausrichtung inklusive einiger optionaler steuersatz von 14 auf 11 %-Punkte zurückgenommen wird und Geringverdiener sollen Absicherungen wurde die Aktienquote im September wieder erhöht. Einzelne Sektoren zusätzlich unterstützt werden. Die Europäische Zentralbank hat die Einlagefazilität um 0,1 % erfreuten besonders, darunter die europäischen Versorger, Finanzdienstleister und auf minus 0,5 %-Punkte gesenkt. Gleichzeitig avisierte sie ihre Anleihekäufte wieder aufzu- Pharmaunternehmen. Diese konnten überdurchschnittlich stark vom positiven Aktienumfeld nehmen. Ab 01.11.2019 ist der Anleihekauf von 20 Mrd. EUR pro Monat geplant. Die profitieren. Die Unsicherheit des Handelskonflikts belastet weiterhin die globale Weltwirtschaft Entscheidung ist heftig umstritten. Der erneute Anleihekauf soll einer der Gründe dafür daher bilden im dritten Quartal die zyklischen Branchen, darunter Energieunternehmen, sein, dass das Direktoriumsmitglied, Sabine Lautenschläger, zum 31.10.2019 zurück tritt. europäische Banken, Minen- und Stahlunternehmen die Schlusslichter. Wir haben daher die Zum 31.10.2019 erfolgt auch die Staffelübergabe des aktuellen EZB-Präsidenten Draghi an Gewichtungen im Energiebereich durch Verkäufe reduziert. seine Nachfolgerin Christine Lagarde, die für eine lockere Geldpolitik steht. Die Kapitalmärkte werden unverändert stark von den politischen Unsicherheiten geprägt. Vor allem der Handelskonflikt zwischen USA und China ist das beherrschende Thema. Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 3
MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Portfolio-Übersicht
Angaben in EUR Performance (zeitgewichtet netto)
Vermögensübersicht Anfangsbestand Aktueller Bestand Portfolio Zielrendite
Aktien 237.485.585,65 280.819.734,36 7,23 % 0,57 %
Anleihen 624.590.021,04 644.688.357,22
Liquidität 74.000.739,23 8.318.052,80
Altern. Investments -129.869,49 -553.969,38
Gesamt 935.946.476,43 933.272.175,00
Ertragsübersicht mit Einlagen/Entnahmen Vermögensstruktur (Aktueller Bestand) Währungsstruktur (Aktueller Bestand)
(im Berichtszeitraum)
Anfangsbestand 935.946.476,43
Aktien Liquidität EUR DKK
laufende Erträge 11.493.402,29
Anleihen Altern. Investments USD NLG
Währungserfolge 6.563.280,04
CHF Sonstige
Kurserfolge 53.079.713,67
Sonstige Erfolge/Kosten -6.387.116,88 -0,1 % 1,6 % 2,0 % 1,6 %
0,9 % 1,5 %
Einlagen/Entnahmen -67.423.580,49
30,1 %
Aktueller Bestand 933.272.175,00
15,7 %
69,1 %
77,6 %
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 4MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Performance- und Asset-Allokationübersicht – Gesamtportfolio
Asset-Allokation nach Assetklassen incl. Deltagewichtung Performancebeitrag - MTD
100%
2,00 %
0,52 0,01
1,56
80% 1,50 % -0,09
1,21
1,00 % -0,09
60%
0,50 %
40%
0,00 %
Aktien Altern. Invest. Anleihen Liquidität Kosten Gesamt
20% Performancebeitrag - YTD 2019
10,00 %
3,48
0%
Okt.16
Nov.16
Dez.16
Jan.17
Feb.17
Mär.17
Apr.17
Mai.17
Jun.17
Jul.17
Aug.17
Sep.17
Okt.17
Nov.17
Dez.17
Jan.18
Feb.18
Mär.18
Apr.18
Mai.18
Jun.18
Jul.18
Aug.18
Sep.18
Okt.18
Nov.18
Dez.18
Jan.19
Feb.19
Mär.19
Apr.19
Mai.19
Jun.19
Jul.19
Aug.19
Sep.19
8,00 %
-0,58 7,23
-0,73
6,00 %
5,23
Aktien Deltagewichtete AQ -0,15
4,00 %
Anleihen
Liquidität 2,00 %
Altern. Investments
0,00 %
Aktien Altern. Invest. Anleihen Liquidität Kosten Gesamt
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 5MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Performance- und Risikoübersicht - Gesamtportfolio
Wertentwicklung 5 Jahre (jährliche Betrachtung) Wertentwicklung in %
FOS Rendite und Nachhaltigkeit Fonds Zielrendite* Delta
12,0 % seit Auflage 37,49% 29,61% 7,88%
seit 31.12.18 7,23% 0,57% 6,66%
9,0 %
1 Monat 1,56% 0,06% 1,50%
6,0 % 5,4 % 3 Monate 2,21% 0,19% 2,02%
4,0 %
3,0 % 6 Monate 2,79% 0,38% 2,41%
1,4 % 1,6 %
1 Jahr 1,58% 0,76% 0,82%
0,0 %
2 Jahre -0,09% 2,09% -2,18%
-3,0 % -1,6 % 3 Jahre 5,28% 5,15% 0,13%
5 Jahre 11,09% 11,57% -0,47%
-6,0 %
Sep 14 - Sep 15 - Sep 16 - Sep 17 - Sep 18 - * es wird angestrebt eine Zielrendite von 12M-Euribor + 75 BP p.a. nach Kosten zu erreichen; Zielrendite von 3,0% p.a.
Sep 15 Sep 16 Sep 17 Sep 18 Sep 19 nach Kosten bis 31.12.2017
Wertentwicklung seit Auflage Ausschüttungshistorie (5 Jahre)
Ausschüttung Kurs nach Ausschüttung
Geschäftsjahr 2019
realer Kapitalerhalt FOS Rendite und Nachhaltigkeit Zielrendite
16.08.2019 0,70 € 111,77 €
150 %
08.03.2019 0,80 € 111,15 €
Geschäftsjahr 2018
140 %
16.08.2018 0,75 € 114,39 €
130 % 09.03.2018 1,00 € 117,27 €
Geschäftsjahr 2017
120 % 18.07.2017 0,80 € 116,95 €
17.01.2017 1,00 € 113,63 €
110 % Geschäftsjahr 2016
18.07.2016 0,80 € 113,05 €
100 %
19.01.2016 1,15 € 110,78 €
Geschäftsjahr 2015
90 %
Sep. 09 Sep. 10 Sep. 11 Sep. 12 Sep. 13 Sep. 14 Sep. 15 Sep. 16 Sep. 17 Sep. 18 Sep. 19 16.07.2015 0,95 € 115,20 €
19.01.2015 1,25 € 112,24 €
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 6MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Performance- und Risikoübersicht - Gesamtportfolio
Entwicklung Modified Duration Rendite-/Risikokennzahlen *
Modified Duration
4,0 Vo la tilitä t 4,31%
S h a r p e - R a tio 0,45
Ma x . Dr a wd o wn -6,46%
3,0
Va R (9 9 % / 1 0 Ta g e ) 2,44%
NA V / A n te il 113,99
2,0 Mo d . Du r a tio n * * 2,73
R e s tla u fz e it* * * 4,78
1,0
0,0
Sep. 16 Mrz. 17 Sep. 17 Mrz. 18 Sep. 18 Mrz. 19 Sep. 19 * - Volatilität und Sharpe-Ratio auf Basis historischer Daten: 1 Jahr,
14-tägige Renditen; Grundlage: Vermögensaufstellungen der Dt.
Opp. FO AG
- Value-at-Risk (VaR, Konfidenzniveau 99%, Haltedauer 10 Tage)
Entwicklung VaR (99% / 10 Tage) Quelle: DWS
- Max. Drawdown seit Auflage
Value at Risk ** EUR-Anleihen inkl. Future-Positionen
5,0%
*** ohne Berücksichtigung der Nachranganleihen
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
Sep. 16 Mrz. 17 Sep. 17 Mrz. 18 Sep. 18 Mrz. 19 Sep. 19
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 7MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Anleihen- und Emittentenstruktur
Anleihen nach Laufzeit und Währung Angaben in Tsd. EUR Anleihenkategorie
Staatsgar. Supranationale
EUR Unternehmensanl. Anleihen
100.000 1,0 % 7,2 % Öffentliche
USD
Anleihen
80.000 ITL 9,3 %
Pfandbriefe
60.000 9,5 %
40.000
20.000
0 Unternehmens-
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 > 10 Jahre anleihen
73,1 %
Ratingstruktur Emittentenstruktur
20,0 Landesbank Baden-Württemberg 4,7
17,2
AEGON N.V. 4,3
15,6
15,0 13,7 TenneT Holding B.V. 4,0
Deutschland, Bundesrepublik 3,9
10,0 8,9 9,4 Westpac Banking Corp. 3,4
6,6 7,2 AXA S.A. 3,3
6,1
5,0 4,6 Intesa Sanpaolo S.p.A. 2,9
3,7
2,5 The Toronto-Dominion Bank 2,6
0,9 1,5 1,2
0,8
Deutsche Kreditbank AG 2,4
aa a1 a2 a3 A1 A2 3 1 2
/A /Baa /Baa /Baa
3 1 2
Ba B/Ba -/Ba
3 /B
1 NR BMW Finance N.V. 2,3
A/A + /A /A -/A A+/ A/ A- +/ B+
AA AA AA AA B + B B B -
B B B B B
BB B BB 1,0 2,0 3,0 4,0
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 8MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Aktienübersicht
Aktien nach Branchen und Währung Angaben in Tsd. EUR Regionen
CHF
Basiskonsumgüter
DKK
Energie Aktien Nordamerika 26,5%
EUR
Finanzwesen
Gesundheitswesen GBP
Immobilien NOK
Industrie SEK
IT USD
Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe Aktien Euroland 55,2%
Versorgungsbetriebe Aktien Europa ex EUR 18,3%
0 10.000 20.000 30.000 40.000
Die 10 größten Aktienpositionen (Portfolioanteil in %) TOP 10 Wertentwicklung der Aktienpositionen im Berichtszeitraum (in %)
1,5% 80,0%
1,3%
1,2%
1,1% 1,1% 61,2%
1,1% 1,1%
1,0% 60,0%
1,0% 0,9% 0,9% 46,9% 45,4%
0,8% 44,1%
40,6% 38,6% 37,3% 36,4% 35,3%
40,0% 33,8%
0,5%
20,0%
ENCAVIS
MICROSOFT
DEUTSCHE PFANDBRI...
PROCTER & GAMBLE
CRH
DEUTSCHE POST
COLOPLAST
OSRAM LICHT
GEBERIT
OMV
PROCTER & GAMBLE
MICROSOFT
ALSTRIA OFFICE REIT
MERCK KGAA
OSRAM LICHT
SNAM RETE GAS
ROCHE HOLDING AG...
TOTAL
L'OREAL
NOVO-NORDISK
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 9MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Nachhaltigkeitsbericht
Kommentar Nachhaltigkeit Gewichtung in fossilen Brennstoffen (Kohle, Öl, Gas) in Mio. EURO
In Zusammenarbeit mit der renommierten Nachhaltigkeitsratingagentur oekom
research AG wird quartalsweise für unseren nachhaltigen Investmentfonds „FOS
Rendite und Nachhaltigkeit ein „ESG Impact Reporting“ erstellt. Die ESG-Kriterien
beziehen sich auf Faktoren in den Bereichen Umwelteinfluss (E), Sozialverhalten (S)
und Unternehmensführung (G). Dabei werden verschiedene Impact-Kriterien,
darunter ESG-Gesamtperformance, Exposition fossiler Brennstoffe,
Frischwassernutzung, Gendergleichheit und ein Kontroversen-Score überprüft. Damit
lässt sich der Beitrag, den der Fonds zur nachhaltigen Entwicklung und Erreichung
der UN SDGs (Sustainable Development Goals) leistet, quantifizieren und mit einer
nicht-nachhaltigen Benchmark vergleichen.
Mit dem ESG Impact Reporting lässt sich beispielsweise sehr konkret und anschaulich
vergleichen, welchen Anteil (gemessen in Euro) unsere Portfoliounternehmen z.B. bei
fossilen Energieträgern (Grafik oben) haben und wie sich das im MSCI All Countries
Quelle: ISS-oekom; Stand: 30. September 2019
World verhält. Mit Blick auf den Klimaschutz steht insbesondere die CO²-Bilanz im Die Darstellung zeigt die Gewichtung von fossilen Brennstoffen im Portfolio gegenüber einem in der Summe identischen Investment in den MSCI World. Die
Fokus. Wird das Pariser Klimaabkommen strikt umgesetzt und so der CO²-Ausstoß Berechnung der Gewichtung im Bereich fossile Brennstoffe basiert für alle Titel im Portfolio auf deren tatsächlicher Portfoliogewichtung. Die Benchmark ist
nach Marktkapitalisierung der Unternehmen gewichtet.
radikal gesenkt, darf ein Großteil der fossilen Brennstoffreserven gar nicht mehr
verfeuert werden. Man spricht hier von den „Stranded Assets“, die infolge von Unterzeichner des UN Global Compact
Änderungen der regulatorischen Rahmenbedingungen massiv an Wert verlieren
könnten. Durch unsere strengen Ausschlusskriterien weist der FOS Rendite und Portfolio Benchmark
Nachhaltigkeit nur ein sehr geringes Exposure aus und überzeugt mit einer
überdurchschnittlichen CO²-Bilanz und damit mit einem positiven Beitrag zum
Klimaschutz.
Im Bereich des sozialen Impacts (Grafik unten) übertrifft das Portfolio mit rund 77 %
Anteil an Unterzeichnern des UN Global Compact die Benchmark mit rund 38 % mehr 22,95 %
als deutlich. Themen des UN Global Compact sind unter anderem Korruption,
37,73 %
Arbeits- und Menschenrechte und Umwelt. Der UN Global Compact ist die weltweit
größte und wichtigste Initiative für verantwortungsvolle Unternehmensführung. Die 62,27 %
Vision ist eine nachhaltige Weltwirtschaft auf der Grundlage seiner 10 universellen 77,05 %
Prinzipien, welche im Bereich der nachhaltigen Geldanlage sehr starke Beachtung
finden.
Unterzeichner Nicht-Unterzeichner Unterzeichner Nicht-Unterzeichner
Quelle: ISS-oekom; Stand: 30. September 2019
Die Darstellungen zeigen den Anteil der UNGC Unterzeichner im Portfolio und in der Benchmark. Global Compact oder auch United Nations Global Compact
ist der englische Name für einen weltweiten Pakt, der zwischen Unternehmen und der UNO geschlossen wird, um die Globalisierung sozialer und ökologischer
zu gestalten.
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 10MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Glossar
BEGRIFF DEFINITION
Überbegriff für Anlagen, die sich nicht den traditionellen Anlageklassen Aktien und Anleihen zuordnen lassen. (z.B. Währungs-, Rohstoff- und
Alternative Investments
Immobilienanlagen)
Asset-Allokation Aufteilung des angelegten Vermögens in verschiedene Anlageklassen, wie z. B. Aktien, Anleihen, Währungen und Rohstoffe.
Deltagewichtete Aktienquote (AQ) Aktienquote unter Berücksichtigung sämtlicher Aktienoptionen und Futures
Future Ein standardisierter Vertrag mit einer Gegenpartei, ein Wertpapier in der Zukunft zu einem heute definierten Preis zu kaufen / verkaufen
ifo-Geschäftsklimaindex Der ifo-Geschäftsklimaindex ist ein monatlich vom ifo Institut - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München estellter
ISM Index Der ISM Index (auch ISM-Einkaufsmanagerindex) fängt die Stimmung der US-Einkaufsmanager ein
Modified Duration Kennzahl für die prozentuale Kursänderung einer Anleihe in Abhängigkeit von einer Marktzinsveränderung
MTD Vergleich vorheriger Monat
PCE-Index Index, der die Preisentwicklung der tatsächlich konsumierten Güter in den USA misst.
Die Sharpe Ratio berücksichtigt neben der Wertentwicklung auch die Schwankungsbreite (Volatilität) eines Fondspreises und setzt beide
Größen ins Verhältnis. Im Zähler steht hierbei die so genannte Überschussrendite. Diese ergibt sich aus der Performance des Fonds abzüglich
Sharpe-Ratio
der am Geldmarkt erzielbaren risikolosen Rendite. Im Nenner steht die Standard-abweichung der Fondsrendite als Maßzahl für die Volatilität
des Fonds.
sind festverzinsliche Wertpapiere, die in mehreren Ländern gleichzeitig aufgelegt werden, zum Beispiel Eurobonds. Von supranationalen
Supranationale Anleihen
Emittenten spricht man, wenn der Anleihengläubiger eine länderübergreifende Institution ist.
Eine Bezeichnung für ein Risikomaß: Welchen Wert hat der Verlust einer bestimmten Risikoposition mit einer gegebenen Wahrscheinlichkeit
Value at Risk (VaR)
innerhalb eines gegebenen Zeithorizonts
Die Volatilität basiert auf dem statistischen Konzept der Varianz und entspricht inhaltlich der annualisierten Standardabweichung. Die Volatilität
Volatilität
ist hier definiert als die Schwankungsbreite der Veränderungen (Kursentwicklung, Renditeentwicklung) und dient als Risikomaß.
YTD Im Jahresvergleich
Zielrendite Die angestrebte Zielrendite ergibt sich aus einer Geldmarktverzinsung
BEGRIFF
DKK Dänische Krone
NLG Niederländiche Gulden
NOK Norwegische Krone
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 11MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF
Glossar
Bonitätsbewertung S&P Moody's Fitch
Anhand von quantitativen und qualitativen Kriterien
Sehr gute Anleihen
beurteilen Ratingagenturen die Bonität von Schuldnern oder Beste Qualität, geringstes Ausfallrisiko AAA Aaa AAA
Wertpapieremissionen und fassen die Bewertung in einem
Rating zusammen. Hohe Qualität, aber etwas größeres Risiko als die AA+ Aa1 AA+
Spitzengruppe AA Aa2 AA
Die Ratings können sich im Zeitablauf jederzeit ändern. AA- Aa3 AA-
Gute Anleihen
Gute Qualität, viele gute Investmentattribute, aber auch A+ A1 A+
Wichtiger Hinweis zum Umgang mit Ratings: Das Rating Elemente, die sich bei veränderter Wirtschaftsent- A A2 A
ersetzt nicht Ihre Urteilsbildung als Anleger und ist nicht als wicklung negativ auswirken können A- A3 A-
Kauf- oder Verkaufsempfehlung für bestimmte Wertpapiere
zu verstehen. Das Rating ist nur eine wichtige Information, Mittlere Qualität, aber mangelnder Schutz gegen die BBB+ Baa1 BBB+
Einflüsse sich verändernder Wirtschaftsentwicklung BBB Baa2 BBB
die Sie im Rahmen ihrer Anlageentscheidung berücksichtigen
BBB- Baa3 BBB-
sollten und für Ihre Entscheidungsfindung wichtig sein kann. Spekulative Anleihen
Es ist ein Faktor neben anderen. Spekulative Anleihen, nur mäßige Deckung für Zins- BB+ Ba1 BB+
und Tilgungsleistungen BB Ba2 BB
BB- Ba3 BB-
Sehr spekulativ, generell fehlende Charakteristika B+ B1 B+
eines wünschenswerten Investments, langfristige B B2 B
Zinszahlungserwartung gering B- B3 B-
Junk Bonds (hoch verzinslich, hoch spekulativ)
Niedrigste Qualität, geringster Anlegerschutz CCC Caa CCC
in Zahlungsverzug oder in direkter Gefahr des Verzugs CC Ca CC
C C C
Quelle: Handelsblatt; Basisinformationen über Wertpapiere und weitere
Kapitalanlagen Stand: Februar 2015 Sicherer Kreditausfall, (fast) bankrott D - D
Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 12MONATSREPORT FOS RENDITE UND NACHHALTIGKEIT DWS0XF Wichtige Hinweise Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen lediglich zu Berichtszwecken. Die vollständigen Angaben zum Fonds sind den wesentlichen Anlegerinformationen und dem Verkaufsprospekt, ergänzt durch den jeweiligen letzten veröffentlichten Jahres- und Halbjahresbericht zu entnehmen. Diese Unterlagen sind allein verbindlich. Sie sind in deutscher Sprache in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, bei der Deutsche Asset Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 178-190, 60327 Frankfurt am Main (Kapitalverwaltungsgesellschaft) und bei der Deutsche Oppenheim Family Office AG, Keferloh 1A, 85630 Grasbrunn erhältlich. Die Angaben wurden mit Sorgfalt zusammengestellt. Für die Richtigkeit kann jedoch keine Gewähr übernommen werden. Alle Meinungsaussagen geben unsere aktuelle Einschätzung wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben zum Fondvolumen, zu den Wertpapier- und Kontobeständen des Fonds sowie zu den Werten der im Fonds enthaltenen Wertpapiere können von den von der Kapitalverwaltungsgesellschaft gemachten Angaben abweichen. In Folge dessen können auch die in diesem Dokument enthaltenen Performance- und Risikokennzahlen von den von der Kapitalverwaltungsgesellschaft berechneten Kennzahlen abweichen. Etwaige in diesem Dokument ausgewiesene negative Kontobestände bestehen in der Regel nur buchhalterisch und nicht valutarisch, da die im Fonds enthaltenen Wertpapiere für die Zwecke dieses Reportings jeweils ab Handelsdatum erfasst werden. Sofern eine Berichtswährung angegeben ist, werden die Marktwerte und Mittelflüsse für die Berechnung und den Ausweis mit dem zum jeweiligen Bewertungsstichtag respektive Buchungstag vorhandenen Devisenkurs in die Berichtswährung umgerechnet. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtig sind und sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers abhängig und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt. Es dürfen in Wertpapiere und Geldmarktinstitute folgender Emittenten mehr als 35% des Wertes des Fonds angelegt werden: Bundesrepublik Deutschland, die Bundesländer Baden-Württemberg, Bayern, Berlin, Brandenburg, Bremen, Hamburg, Hessen, Mecklenburg-Vorpommern, Niedersachsen, Nordrhein-Westfalen, Rheinland-Pfalz, Saarland, Sachsen, Sachsen-Anhalt, Schleswig-Holstein, Thüringen, Europäische Union, Belgien, Bulgarien, Dänemark, Estland, Finnland, Frankreich, Griechenland, Großbritannien, Irland, Italien, Lettland, Litauen, Malta , Polen, Luxemburg, Niederlande, Österreich, Portugal, Rumänien, Schweden, Slowakei, Slowenien, Spanien, Tschechische Republik, Ungarn, Republik Zypern, Island, Lichtenstein, Norwegen, Australien, Japan, Kanada, Südkorea, Mexiko, Neuseeland, Schweiz, Türkei, Vereinigte Staaten von Amerika. Auf Grund seiner Zusammensetzung weist der Fonds eine deutlich erhöhte Volatilität auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblich Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So dürfen die Anteile dieses Fonds weder in den Vereinigten Staaten von Amerika noch an oder für Rechnung von US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. US-Personen sind Personen, die Staatsangehörige der USA sind oder Dort ihren Wohnsitz haben und/oder dort steuerpflichtig sind. US-Personen können auch Personen- oder Kapitalgesellschaften sein, die gemäß den Gesetzen der USA bzw. eines US-Bundesstaates, Territoriums oder einer US-Besitzung gegründet worden. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika verbreitet werden, die Verbreitung und Veröffentlichung dieses Dokuments sowie das Angebot oder ein Verkauf der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein. Dieses Dokument darf nur mit ausdrücklicher Zustimmung der Deutsche Oppenheim Family Office AG vervielfältigt, an Dritte weitergeben oder verbreitet werden. Berichtszeitraum 31.12.2018 bis 30.09.2019 13
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