Some like it hot - laufen Konjunktur und Aktienmärkte heiß? - Juni 2021, 19 Uhr Wien, Museum für Angewandte Kunst ACATIS Investment KVG mbH ...
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Some like it hot - laufen Konjunktur und
Aktienmärkte heiß?
16. Juni 2021, 19 Uhr
Wien, Museum für Angewandte Kunst
ACATIS Investment KVG mbH
Vortrag Dr. Hendrik Leber
Moderation Mag. Martin Maier
0
Some like it hot
■ Die Aktienmärkte sind auf den Höchstständen, die
Konjunktur läuft heiß. Inflation?
■ Wir leben in einer faszinierenden, immer dynamischeren
Welt, die Tech-Giganten wachsen und wachsen; das
Bruttosozialprodukt wird immer leichter.
■ Wir erleben enorme Veränderungen bei den Top-Firmen.
Keine der 20 weltgrößten Firmen aus dem Jahr 1989 ist
heute noch bei den größten dabei. Wer wird es in 30 Jahren
sein?
■ Was sind die spannenden Zukunftsthemen an den Börsen?
1
ACATIS konnte dieses Jahr einige große
Zahlen feiern
Wir haben 2021 überschritten:
■ 10 Mrd. Euro Assets under Management
■ 5 Mrd. Euro Volumen im ACATIS GANÉ Value Event Fonds
■ 500 Mio. Euro im ACATIS Aktien Global Fonds
■ 500 Mio. Euro im ACATIS Datini Valueflex
■ 5 Mrd. in Nachhaltigkeitsfonds nach Artikel 8
■ 500 Mio. Euro in Nachhaltigkeitsfonds nach Artikel 9
■ 500 Mio. Euro in Österreich
2
Ein paar Fakten zum ACATIS Global Value
Fonds (Stand 31.5.2021)
■ Fondsfamilie kontinuierlich seit 1997 von der gleichen Person verwaltet
■ Performance
■ Aktuelles Jahr +11,5%
■ 2020 +13,3%
■ Letzte 5 Jahre +77,2%
■ Seit Auflage +146,3%
■ Klassifizierung gemäß Artikel 8 der EU Offenlegungsverordnung
beantragt
■ Wichtiger Unterschied zu anderen Fonds: Die Aktien sollten
nachweislich profitabel arbeiten und günstig bewertet sein.
3
Sind Aktien zu teuer?
■ Im historischen Maßstab sind Aktien sehr teuer. Gründe sind
■ Sehr niedriges Zinsniveau
■ Sehr moderate Inflation
■ Aber
■ Inflationsrate könnte wieder ausbrechen
■ Rentenmarkt erwartet dann steigende Zinsen
■ Ausgehend vom heutigen hohen Kursniveau und von der
Erwartung höchstens mäßig steigender Zinsen bei steigender
geduldeter Inflation spricht vieles für eine moderate, aber
immerhin positive Erwartung an den Aktienmarkt.
4
Bewertung – nach verschiedenen Maßstäben
auf historischem Höchststand (USA)
5
Die Inflation zieht rasant an
■ Wir sehen eine sehr deutliche Inflation. ... Die Kosten steigen und steigen und steigen. Die
Stahlkosten steigen jeden Tag ... die Löhne folgen. ...[Die Wirtschaft ist] glühend heiß. Das
haben wir nicht erwartet. ... wir haben die Möbelläden geschlossen.... ... sie können die
Leute nicht davon abhalten, Dinge zu kaufen. Und wir können sie nicht beliefern. ... Der
Rückstand wächst. ... Und es geht weiter und weiter und weiter. ...Die Leute haben Geld in
der Tasche, und sie zahlen höhere Preise. ... es ist fast ein Kaufrausch, außer in bestimmten
Bereichen, die man noch nicht kaufen kann. Internationale Flugreisen kann man nicht
kaufen...
■ Im Moment ist die Wirtschaft nicht im Geringsten preisempfindlich. ... Ich weiß nicht genau,
wie sich das in den verschiedenen Preisindizes niederschlägt, aber es gibt ... eine gute
Menge mehr Inflation, als die Leute noch vor 6 Monaten erwartet hätten ...
Quelle: Warren Buffett, 1. Mai 2021
6
Aktienmärkte lieben eine moderate Inflation:
Höchste KGV-Bewertungen gab es in Zeiten einer 0%
bis 3%-igen Inflation – alles andere ist Gift!
7
Das aktuelle Bewertungsniveau (USA) passt
sehr gut in die heutige Niedrigzinslandschaft,
solange sie denn andauert
8
Bewertung und anschließende
Performance: auf hohe Bewertungsniveaus
folgt eine mäßige Langfristperformance
9Buffett 2.0 - Wir entwickeln Value Investing
weiter
■ Digitalisierung und Innovationen zerstören Geschäftsmodelle und
strategische Burggräben
■ Die Stichworte sind künstliche Intelligenz, Blockchain, Big Data,
Genanalytik, E-Mobilität
■ Value im 21. Jahrhundert muss daher die Zukunftsfähigkeit von
Geschäftsmodellen stärker berücksichtigen als früher.
■ Das Durchschnittsalter von Firmen im S&P 500 Index hat sich in
den letzten 60 Jahren gedrittelt
10Die Welt wandelt sich - welche Unternehmen werden in Zukunft noch Wert schaffen? ■ Innovationszyklen werden schneller ■ Die Lebensdauer von Unternehmen wird kürzer ■ Die finanzielle Erntedauer wird kürzer ■ Winner takes all Durchschnittsalter von Unternehmen im US Börsenindex S&P 500 70 60 50 40 30 20 10 0 Quelle: Innosight – Prof. Richard N. Foster sowie S&P 11
Von den größten Firmen der Welt 2005
ist heute nur noch eine einzige dabei!
12Alle 10 bis 15 Jahren wechselt der
Spitzenplatz der Börsenbewertung
13Untergegangene Branche von gestern
Grammophon LP CD iPod Spotify
1887 - 1930 1930 – 1985 1985 - 2010 2001 – 2008 –
2017
Quelle: Unsplash, Wikipedia 14Das Bruttosozialprodukt wird immer
leichter
15Die Gewinner von morgen sind virtuell
Hilton Hotels Booking.com
100 Jahre 20 Jahre
für 800.000 Zimmer für 5 Mio. Zimmer
Umsatzschätzung 2021 5,7 Mrd. USD 9,4 Mrd. USD
EBIT-Schätzung 2021 1,1 Mrd. USD 2,0 Mrd. USD
16Und die Welt entwickelt sich weiter
Quellen: VW, Nestlé, Pinscreen, Bentley Systems/ Nvidia
17Die medizinische Entwicklung begann bei der
Pflanzenkenntnis, ging weiter über Zufalls-
entdeckungen hin zum High-Throughput-Screening
Fotoquellen: Marco Barnebeck, Shutterstock, Hamamatsu
18Was man mit modifizierter Hefe und ihren
Enzymen alles machen kann
19Lollapalooza passiert nun erneut vor
unseren Augen
■ Mungers Begriff für das Phänomen, bei dem sich verschiedene Tendenzen
überlagern und miteinander verschränken, ist der "Lollapalooza-Effekt". Er tritt
auf, wenn mehrere unterschiedliche Strömungen und Denkmuster
zusammenwirken und in dieselbe Richtung wirken.
■ Wir haben das beim Internet erlebt: Viele Teilnehmer, günstige
Übertragungskosten und bequeme Browsertechnologie haben
diesen Rieseneffekt möglich gemacht.
■ Im Verstehen der Natur erleben wir gerade ähnliches: Riesiges Datenmaterial,
günstige Analysewerkzeuge und geringe Kosten kommen zusammen.
20Im Grunde ist die Biologie nur ein
Computerprogramm
Der Programm- Die Protein- Ein verknäultes,
Telegrammbote maschine in der manchmal
Wenige menschlichen riesiges Molekül
zigtausend Zelle
Buchstaben
lang
Zersetzt sich
sehr schnell
Antigen provoziert Immunreaktion
mRNA Ribosom Protein Antikörper attackiert Zellen mit
Virenlast oder
Tumore
Hormon steuert Zuckerabbau
Enzym erleichtert chemische
Reaktion
21Das ist das Computerprogramm für ein
komplettes Huhn
22Illumina sequenziert (liest) zum Beispiel das Gen
des Corona-Virus – es ist 30.738 Buchstaben lang
23
Quelle: Illumina, EMBLBioNTech – Individuelle Krebstherapie der Zukunft
■ BioNTech
■ Gegründet 2008 in Mainz.
■ Entwickelt Immuntherapien für die
individuelle Behandlung von
Krebspatienten.
■ Adressiert den über 90 Mrd. großen Markt
für solide Tumore.
■ Legt den Forschungsschwerpunkt auf
vielversprechende mRNA-basierte
Immunbehandlung durch Impfungen oder
Medikamente und programmierbare
Zelltherapien.
■ Erster in der EU zugelassener Covid-19
Impfstoff. 24
Quelle: BioNTechRasant: von 0,5 auf 12 Mrd. Umsatz in einem
Jahr bei BioNTech
Umsatzerwartung der Analysten für BioNTech
Quelle: Eikon
25Grenzenloser Optimismus bei BioNTech
■ Unser führender FixVac-Produktkandidat ist BNT111l. Dieser intravenöse Impfstoff kodiert
einen festen Satz von 4 krebsspezifischen Antigenen, die in unserem mRNA-Backbone
exprimiert, auf Immunogenität optimiert und in unserer RNA-Lipoplex-Formulierung
bereitgestellt werden. Die 4 Antigene, die in BNT111 kodiert sind, kommen bei etwa 95%
aller Melanompatienten vor.
■ BNT211 ist der erste chimäre Antigenrezeptor-Produktkandidat von BioNTech in der
klinischen Phase. BNT211 zielt auf ein tumorspezifisches Antigen, Claudin 6. Es wird erwartet,
dass BNT211 die Einschränkungen der CAR-T-Zelltherapie überwinden wird…
■ BNT221 ist ein vollständig personalisierter, auf Neoantigene ausgerichteter adaptiver T-Zell-
Therapie-Kandidat, der aus T-Zellen besteht, die auf die therapeutisch relevantesten
Neoantigene des Tumors eines jeden Patienten abzielen. Die T-Zellen werden aus dem
eigenen peripheren Blut des Patienten gewonnen.
26
Quelle: BioNTech Earnings Call vom 10.5.2021Genmab mit der DuoBody Platform
■ Genmab produziert humane bi-spezifische
Antikörper mit einer langen Stabilität von
mindestens 18 Monaten.
■ Sie besitzen zwei Arme, die beide für jeweils
ein Antigen auf der Zelloberfläche optimiert
wurden. Mit dem einen können sie sonst
schwer erreichbare Tumorzellen festhalten und
mit dem anderen eine T-Zelle zu sich ziehen.
Der Fc-Rezeptor lockt weitere Zellen des
Immunsystems an.
■ Gemeinsam lösen sie eine starke zytotoxische
Immunreaktion im Körper aus, um die
Tumorzellen abzutöten.
27
Quelle: Genmab, GenscriptRegeneron
■ Regeneron Pharmaceuticals erforscht, entwickelt
und vermarktet Medikamente für Augenkrank-
heiten, Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Krebs und
Entzündungen.
■ Regeneron entwickelt auch
■ monoklonale Antikörper mit Sanofi in den
Bereichen Immunologie und Krebs sowie
■ bi-spezifische Antikörper und Antikörper-
Cocktails mit anderen Kooperationspartnern
■ Der Antikörper Cocktail von Casirivimab and
Imdevimab wurde von der FDA gegen Covid-19
28
zugelassen.Sartorius – Der Porsche unter den Bioreaktoren
■ Sartorius
■ Gegründet 1870 in Göttingen.
■ Führender Hersteller von Labortechnik
■ Produkte:
■ Bioreaktoren
■ Analysegeräte, Fluidmanagement, Prozessfiltration
■ Zur Herstellung von biopharmazeutischen Wirkstoffen
werden Zellen in einem Bioreaktor unter geregelten
Bedingungen kultiviert.
■ Wichtig für das Wachstum der Zellen ist dabei die
Zusammensetzung des Nährmediums, die Effizienz der
Durchmischung, Temperatur, Sauerstoffgehalt und pH-Wert.
■ Die Prozesse werden für die Produktion von Insulin,
Antikörpern, Immuntherapien und für Biosimilars gebraucht.
■ Der Markt für biologisch hergestellte Medikamente wächst
stetig.
■ Die Zulassung von Medikamenten ist an die verwendete
29
Labortechnik gebunden, dadurch hohe Wechselkosten.
Quelle: SartoriusNovo Nordisk hat einen Wachstumsmarkt
vor sich
Wachstum der Diabetikerzahl bis 2040
Millionen Menschen
100% alle Menschen mit Diabetes
CAGR: 6,1%
50% diagnostiziert
25% mit Behandlung
12,5% mit guter Behandlung
6,25% erreichen das Ziel
30
Quelle: International Diabetes Federation, 9th International Diabets Report, 2019Novozymes
Firmenbeschreibung Unsere Kriterien
Novozymes ist der weltweit führende Hersteller von Industrie- Unternehmens-
enzymen (90% Umsatzanteil). In den letzten Jahren hat das Unter- kennzahlen
nehmen in den Bereich der Mikroorganismen expandiert (10% Aussagekräftiger
Umsatzanteil), vor allem für landwirtschaftliche Märkte. Die Firma Geschäftsbericht
beliefert fünf große Industriegruppen: Haushaltspflege, Lebensmittel Marktmacht
und Getränke, Bioenergie, Landwirtschaft und Futtermittel sowie Unterbewertung
Technik und Pharma. (≥ 20%)
Managerkommentar Hohes
Branchenpotential
Enzyme sind Proteine, die chemische Reaktionen katalysieren und
damit oft Chemikalien in Produkten und industriellen Zahlen
Produktionen ersetzen, z.B. in Waschmitteln, in der Süßstoff- Umsatzwachstum 4,6% p.a.
produktion und Bioethanolproduktion. 10 Jahre
Mikroben sind lebende mikroskopische Organismen, wie z. B. EK-Quote 54%
Bakterien und Pilze. Sie sind essentiell für die Ernährung, Operative Marge 64%
Immunität und Fortpflanzung, z.B. im Tierfutter.
Sehr hoher ökologischer Nutzen wegen Verringerung des
Ressourcenverbrauchs, höherer Ausbringung und besserem
Abbauverhalten.
87 Mio t jährliche CO2-Reduktion durch Novozymes-Produkte.
31Centene
■ US-Krankenversicherung im „Billig-Segment“
■ 25 Millionen Mitglieder
■ Wachstumsrate rund 30% p.a.
■ Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12
32Envista Holdings
Firmenbeschreibung Unsere Kriterien
Envista Holdings wurde 2019 im Zuge einer Portfolioumschichtung von Danaher Unternehmens-
an die Börse gebracht. Das Unternehmen zählt zu den führenden Herstellern kennzahlen
von Dentalprodukten wie Implantaten, Zahnspangen und Bildgebung. Das Aussagekräftiger
Unternehmen hat seinen Sitz in Brea, Kalifornien.
Geschäftsbericht
Managerkommentar Marktmacht
Envista ist das weltweit zweitgrößte Unternehmen für die Herstellung von Unterbewertung
Dentalprodukten. (≥ 20%)
Die wichtigsten Marken von Envista sind Nobel Biocare (Implantate), Hohes
Ormco/ Spark (Zahnspangen) und KavoKerr/ Dexis (Bildgebung)
Branchenpotential
In den letzten drei Jahren hat das Management das Danaher Business System
angewandt, um die Komplexität zu reduzieren. Diese Investitionen werden Zahlen
sich über die nächsten Jahre in höheren Margen und stärkerem Wachstum
materialisieren. Umsatzwachstum 1%
Forschung und Entwicklung werden weiter vorangetrieben. Trotz weniger
Umsatz gibt Envista mehr für F&E aus als Dentsply Sirona. Insbesondere für EK-Quote 56%
starke Wachstumsmärkte wie Aligner und Implantate.
Der Markt für Dentalprodukte ist relativ krisensicher, die Covid-19 Krise
Operative Marge 56%
ausgenommen, und wächst mit ca. 4-5% p.a.. Mit einer alternden Bevölke-
rung könnte sich dieses Wachstum weiter beschleunigen. 3-Jahres Durchschnitt
Hoher freier Cashflow von ~330 Mio. USD unter normalen Umständen lässt
die momentane Bewertung sehr günstig erscheinen.
33Eurofins
■ Eurofins Scientific ist eine Gruppe
unabhängiger Labors.
■ Gründung 1987. Heute 800 Labore mit
48.000 Mitarbeitern in 50 Ländern.
■ Eurofins ist nach eigener Einschätzung
weltweit führend bei der Prüfung von
■ Lebensmitteln
■ Umweltprodukten
■ Pharmazeutika und Kosmetika
■ im Bereich Agroscience.
■ Über 200.000 Analysemethoden und mehr
als 400 Mio Tests pro Jahr.
■ 26% Umsatzwachstum p.a. 34Intuitive Surgical - Kunst im OP Saal
35
Quelle: https://www.intuitive.com/en-us/about-us/press/press-resourcesMedtronic – Kontinuierliche Innovation
■ Medtronic verbindet seine
Herzschrittmacher mit
Smartphone-Applikationen.
■ Innovation bei Insulinpumpen
bedeutet, dass die Pumpe den
Blutzuckerspiegel alle 5 Minuten
automatisch misst und die
Dosierung anpasst.
36
Quelle: https://www.medtronic.com/ch-de/index.htmlSo hat sich der Umsatz dieser 12 Firmen in
den letzten Jahrzehnten entwickelt –
in Einzelfällen sogar eine Verzehnfachung
innerhalb von10 Jahren!
37Aktuelle Länder- und Branchenallokation
sowie Top 10
Länderallokation Branchenallokation
Top 10 in %
Großbritannien
Taiwan 1,0% Telekommunikationsdienste 1,2%
1,1% Norwegen 1,0% Versorgungsbetriebe 1,0%
Hong Kong 1,0%
Industrie
BioNTech ADRs 6,04
Basiskonsumgüter
Korea 1,1% Niederlande 0,9% 3,6%
Schweden 3,0% 3,4% Lam Research 3,54
Schweiz 2,0%
Roh-, Hilfs- &
Irland 3,3% Betriebsstoffe Alphabet 3,35
Japan 3,7% 6,1%
IT 28,4% Trimble 3,18
China 4,4% Finanzwesen 9,5% Ross Stores 3,01
Dänemark 5,2%
Booking Holdings 2,71
USA 56,1%
Microsoft 2,61
Frankreich 6,2% Nicht-
Basiskonsumgüter Berkshire Hathaway 2,58
17,3%
Deutschland 8,0% Gesundheitswesen Visa 2,47
27,5%
Nvidia 2,46
38
Quelle: ACATIS Research, 31. Mai 2021Beste Performer im laufenden Jahr
Name Performance
im Fonds 2021
BioNTech 144,5%
Intrum 37,8%
Alphabet 36,6%
Lam Research 35,3%
Envista 32,4%
Novozymes 28,8%
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton 27,7%
Johnson Matthey 27,6%
Huazhu Group 27,5%
Berkshire Hathaway 27,1%
39
Stand 31.05.2021Käufe und Verkäufe im aktuellen Jahr
Käufe Verkäufe
ANTA Sports Halb so teuer wie Nike Teuer geworden,
Nike außerdem
Nachhaltigkeitsprobleme
Fresenius SE Billig wegen Pandemie Umicore Recycler, auch für
Batterien, kommt aber
nicht vom Fleck
Garmin Sportuhren Heico Wegen Rüstung nicht
nachhaltig
Lumentum Laser nicht nur im IPG Photonics Marktführer bei
industriellen Bereich Industrielasern
Swedish Orphan Biovitrum Stetiges Wachstum Gilead Sciences Tritt forschungsseitig
durch Orphan Drugs etwas auf der Stelle
40Fazit
■ Jenseits von Internet, Notenbanken, Wahlen, Brexit und Inflation passiert vor
unseren Augen eine Revolution im Gesundheitssektor. Mehr und mehr
Krankheiten werden heilbar.
■ Der Sektor wächst:
■ Je älter wir werden, desto teurer werden unsere Krankheiten.
■ Je reicher wir werden, desto mehr geben wir für die Gesundheit aus.
■ Je besser wir die natürlichen Vorgänge verstehen, desto wirksamer werden
Impfungen, Medikamente, Behandlungen und sogar industrielle Prozesse. Mit
modernen Maschinen und mit mathematischer Analyse und Optimierung
werden Durchbrüche erzielt.
■ Viele dieser Firmen sind investierbar. Etwa ein Viertel des ACATIS Global
Value Fonds ist in profitable Firmen aus diesem Sektor investiert.
41Die Performance des ACATIS Aktien Global
Value Fonds seit Auflage
Performance des Fonds versus MSCI Welt (EUR) per 31.05.2021
MSCI Welt (EUR)
ACATIS Aktien Global Value
+146,3% seit Auflage
+8,8% seit Auflage p.a.
42
Quelle: ACATIS Research GmbH, Berechnung nach BVI-MethodeStammdaten
Kapitalverwaltungsgesellschaft Masterinvest Kapitalanlage GmbH, Wien
Verwahrstelle Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank, Bregenz
Manager ACATIS
ISIN AT0000A0KR36
Anlageschwerpunkt Aktien Global
Domizil Österreich
Währung EUR
Benchmark MSCI Welt EUR
Auflagedatum 01.10.2010
Geschäftsjahresende 31.12.
Ausgabeaufschlag 3%
Laufende Kosten (Stand 31.12.2020) 1,40% p.a.
Performance Fee Dem Fondsmanager steht eine erfolgsabhängige Verwaltungsgebühr von 12,5% der
6% p.a übersteigenden Anteilswertentwicklung zu. Bei einem Absinken des
Anteilswertes erfolgt keine Rückverrechnung. Die tägliche Verrechnung der
erfolgsabhängigen Verwaltungsgebühr wird in diesem Fall erst dann wieder
aufgenommen, wenn ein Anteilswert erreicht wird, zu dem eine erfolgsabhängige
Verwaltungsgebühr verrechnet wurde (High-Watermark-Methode).
Vertriebszulassung AT
Ertragsverwendung Thesaurierend
43Chancen und Risiken des ACATIS Aktien Global
Value Fonds
CHANCEN RISIKEN
Professionelles Vermögensmanagement Fehleinschätzungen
Bei der Anlage in Aktienfonds von ACATIS profitiert der Fehleinschätzungen bei der Investmentauswahl sind möglich.
Anleger von der langjährigen Erfahrung und Expertise des
Portfoliomanagements und einem umfassenden Research. Wertverluste
Markt-, branchen- und unternehmensbedingte Kursverluste
Wertzuwachs sowie Wechselkursverluste sind möglich.
Markt-, branchen- und unternehmensbedingte
Kurssteigerungen sowie Wechselkurssteigerungen bieten Emittentenrisiko
attraktive Ertragschancen. Die Bonität eines Unternehmens kann sich verschlechtern.
Dividendenzahlungen können dadurch ausfallen bzw. bei Ausfall
Dividendenzahlungen des Emittenten kann die Aktie wertlos verfallen.
Manche Aktien sind mit Dividendenzahlungen eines
Emittenten verbunden. Davon können Aktienfonds Erhöhte Kursschwankungen
profitieren. Durch die Konzentration des Risikos auf spezifische Länder,
Regionen, Sektoren und Themen sind erhöhte
Risikostreuung Kursschwankungen möglich.
Durch die breite Investition in Wertpapiere wird das
Anlagerisiko gegenüber einem Einzelinvestment reduziert. Kein Schutz des eingesetzten Kapitals
Der Fondsanteilswert kann unter den Kaufpreis fallen, zu dem
Flexibilität der Anteil erworben wurde. Auch ein Totalverlust des
Aktienfonds von ACATIS können täglich gekauft und eingesetzten Kapitals ist möglich. Wertentwicklungen in der
verkauft werden. Vergangenheit lassen keine Risikoschlüsse auf zukünftige Erträge
Transparenz zu.
Die Anteilpreise und die Wertentwicklungen der Weitere Risiken
Aktienfonds werden börsentäglich veröffentlicht. In Abhängigkeit des jeweiligen Wertpapiers und/ oder Fonds
Sicherheit können Kontrahenten- und/ oder Liquiditätsrisiken bestehen.
Selbst wenn die Fondsgesellschaft in Konkurs ginge, bleibt Kosten
das Sondervermögen des Aktienfonds konkurssicher. Der Fondsanteilpreis wird durch einmalige und wiederkehrende
Kosten belastet.
44Kontakt – Ihr Ansprechpartner
Franz Brugger
W&L Asset Management AG
Exklusiver Vertriebspartner Österreich
für die ACATIS Investment KVG mbH
Mobil: +43 660 4608296
Email: brugger@wul-asset.com
45Kontaktdaten
■ ACATIS Investment ■ W&L Asset Management AG
Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
■ Adresse ■ Adresse
■ mainBuilding ■ Essanestr. 97
■ Taunusanlage 18 ■ 9492 Eschen
■ D-60325 Frankfurt ■ Liechtenstein
■ Tel: +49 69 97583777 ■ Tel: +423 2398970
■ sales@acatis.de ■ Mobil: +43 660 4608296 (Franz Brugger)
■ Fax: +423 2398979
46Disclaimer
Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageempfehlungen dar. Die Ermittlung der
Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Bei einem Anlagebetrag von
EUR 1.000,00 über eine Anlageperiode von fünf Jahren und einem Ausgabeaufschlag von 5 Prozent würde sich das
Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50,00 sowie um zusätzlich individuell anfallende
Depotkosten vermindern. In den Folgejahren kann sich das Anlageergebnis zudem um individuell anfallenden Depotkosten
vermindern. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine
Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die
ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden.
Bestandspositionen und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der
Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen
dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument
diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller
Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils
anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von
Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren
Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Nicht alle ACATIS Fonds sind in allen
europäischen Ländern zum Vertrieb zugelassen. Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden.
Die ACATIS Investment KVG mbH hat ihren Hauptsitz in Deutschland und stellt Verkaufsprospekt, Halbjahresbericht,
Jahresbericht und die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) auf deutsch kostenlos zur Verfügung. Die Unterlagen sind über
die Webseite www.acatis.de abrufbar. Die ACATIS Investment Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH wird von der BaFin,
Lurgiallee 12, in 60439 Frankfurt am Main reguliert.
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