Prognoseänderungen im Prime All Share - 2011 bis 2018 August 2018 - EY
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Prognoseänderungen im Prime All Share 2011 bis 2018 August 2018
Design der Studie
► Analyse aller Prognoseänderungen der am 30.06.2018 im Prime All Share gelisteten Unternehmen im Zeitraum von Januar 2011 bis 30.
Juni 2018
► Indexzugehörigkeit: DAX: 30 Unternehmen; MDAX: 50 Unternehmen; SDAX: 50 Unternehmen;
TecDAX: 30 Unternehmen; übriger Prime Standard: 147 Unternehmen
► Quellen: Ad-hoc- und Pressemitteilungen; Geschäfts- und Zwischenberichte
Gewinnwarnungen müssen veröffentlicht werden, wenn absehbar ist, dass das angestrebte Geschäftsergebnis voraussichtlich nicht erreicht
werden kann. Das Unternehmen informiert über die Prognosekorrektur üblicherweise in einer Ad-hoc-Meldung. Die Ankündigung einer
Verringerung des Gewinns wird als „Gewinnwarnung“, die einer Vergrößerung des Gewinnes als „Gewinnerwartung“ bezeichnet.
Entsprechendes gilt für Veränderungen der Umsatzprognose.
Marc Förstemann Dr. Martin Steinbach
Ernst & Young GmbH Ernst & Young GmbH
Partner, operative Restrukturierungsberatung Partner, Leiter IPO and Listing Services
Adresse Arnulfstraße 59 Adresse Mergenthalerallee 3-5
80636 München 65760 Eschborn
Tel +49 89 14331 24378 Tel +49 6196 996 11574
E-Mail marc.förstemann@de.ey.com E-Mail martin.steinbach@de.ey.com
Prognoseänderungenim Prime All Share 2Kernergebnisse: Gewinn-/Umsatzwarnungen
Gewinn- und/oder Umsatzwarnungen
Gründe für Gewinn- bzw. Umsatzwarnungen
im Prime Standard
Konjunktur/Markt 36%
Sondereffekte 14%
12% Kosten (Personal, Rohstoffe)
10% Effizienzmaßnahmen
12 12 14 22 20 25 29 42 10% Auftrags-/Umsatzverschiebung
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 7% Währungseffekte
H1 H1 H1 H1 H1 H1 H1 H1
Gewinnwarnungen: Durchschnittliche Durchschnittliche Entwicklung
Prognose-Korrektur des EBIT (2018 H1) des Aktienkurses … (2018 H1)
… am Tag der Gewinn-
-7%
-39%
bzw. Umsatzwarnung
… eine Woche nach Gewinn-
bzw. Umsatzwarnung
-9%
Prognoseänderungenim Prime All Share 3Kernergebnisse: Gewinn-/Umsatzerwartungen
Gewinn- und/oder Umsatzerwartung
Gründe für Gewinn- bzw. Umsatzerwartung
im Prime Standard
Konjunktur/Markt 51%
16% Sondereffekte
7% Veräußerung / Akquisition
34 15 16 10 58 44 106 42 7% Kosten
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 5% Effizienzmaßnahmen
H1 H1 H1 H1 H1 H1 H1 H1
Gewinnerwartungen: Durchschnittliche Durchschnittliche Entwicklung
Prognose-Korrektur des EBIT (2018 H1) des Aktienkurses … (2018 H1)
… am Tag der Gewinn-
+2%
+32%
bzw. Umsatzerwartung
… eine Woche nach Gewinn-
bzw. Umsatzerwartung
+2%
Prognoseänderungenim Prime All Share 4Überblick negative Prognoseänderungen:
2018 mit Rekordzahl für ein erstes Halbjahr
Zahl der reinen Gewinnwarnungen, reinen Umsatzwarnungen und negativen Prognoseänderungen,
die sowohl Umsatz als auch Gewinn betreffen, im Prime Standard
sowohl Gewinn- als auch Umsatzwarnung
67
nur Umsatzwarnung
nur Gewinnwarnung
46 48 48 30
40 42
40 11
21 24 29 12
28 14 11 15 10
25
22 8 9
4 4 20
14 5 5 9 9
12 12 14 6
4 9 26 5 27
11 3 11 22 3 21 1 21
19 16 15
10 11 10 11 13 10 11
H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
► Die Zahl der Gewinn- und/oder Umsatzwarnungen ist im ersten Halbjahr 2018 auf einen neuen Höchstwert im Untersuchungs-
zeitraum geklettert: Mit 42 negativen Prognoseänderungen wurde der Höchstwert für ein erstes Halbjahr vom Vorjahr (29 Meldungen)
deutlich übertroffen. Auch die Zahl der reinen Gewinnwarnungen lag mit 21 deutlich über dem bisherigen Höchstwert für ein erstes
Halbjahr vom Vorjahr (15) und wurde im Untersuchungszeitraum insgesamt nur drei Mal von einem der üblicher Weise besonders
meldungsstarken zweiten Halbjahre übertroffen.
Prognoseänderungenim Prime All Share 5Überblick positive Prognoseänderungen:
2018 mit niedrigstem Wert für ein erstes Halbjahr seit 2014
Zahl der reinen Gewinnerwartungen, reinen Umsatzerwartungen und positiven Prognoseänderungen,
die sowohl Umsatz als auch Gewinn betreffen, im Prime Standard
sowohl Gewinn- als auch Umsatzerwartung 106
nur Umsatzerwartung
92
nur Gewinnerwartung 30
68 28
58 22
20
18 44 45 26 42
34 17 12
29 13 14
12
23 7 6 54
20 12 15 16 19 8
13 10 7 38
4 4 7 3 28 31 27
5 8 2 4 3 24 20
13 2 5 4 1 13
9 5 6 8 9 5
H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
► Die Zahl der positiven Prognoseänderungen hingegen ging zwar im ersten Halbjahr 2018 gegenüber dem ersten Halbjahr des
Vorjahres stark zurück – von 106 auf nur noch 42 – und lag damit auf dem niedrigsten Wert für ein erstes Halbjahr seit 2014.
In keinem Halbjahr seit 2014 wurden weniger positive Prognoseänderungen gezählt als im ersten Halbjahr 2018, gleiches gilt für die
reinen Gewinnerwartungen.
Prognoseänderungenim Prime All Share 6Korrekturen der Gewinn- und Umsatzprognosen
1. Halbjahr 2018: Fast genauso viele Unternehmen mit negativer wie mit
positiver Prognoseänderung
Anteil der Unternehmen mit keiner, einer oder mehr positiven bzw. negativen Prognoseänderungen
im ersten Halbjahr 2018 nach Segment; in Klammern: Anzahl der Unternehmen
1%
(3) Mehr als eine positive Prognoseänderung
1%
(2) Eine positive Prognoseänderung
11%
(34)
9% Sowohl eine negative als auch eine positive Prognoseänderung
(29)
2%
(5) Eine negative Prognoseänderung
76%
(234) Mehr als eine negative Prognoseänderung
Keine Prognosekorrektur
► Fast jedes vierte Unternehmen (24 Prozent) im Prime All Share hat im ersten Halbjahr 2018 eine Prognoseänderung veröffentlicht :
Insgesamt 12 Prozent der gelisteten Unternehmen haben ihre Prognose ausschließlich angehoben, 11 Prozent haben
ihre Prognose ausschließlich nach unten korrigiert. Ein weiteres Prozent der Unternehmen hat sowohl nach oben als auch nach unten
korrigiert.
Prognoseänderungenim Prime All Share 8Zahl negativer Prognoseänderungen deutlich angestiegen,
Zahl positiver hingegen stark gesunken
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen bzw. Gewinn- und Umsatzerwartungen
Negative Prognoseänderungen
Positive Prognoseänderungen
106
58
44 42 42
34 29
22 20 25
12 12 15 14 16 10
2011, H1 2012, H1 2013, H1 2014, H1 2015, H1 2016, H1 2017, H1 2018, H1
► Die Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen ist im ersten Halbjahr 2018 gegenüber der Vorjahresperiode deutlich angestiegen –
um 45 Prozent von 29 auf 42 Meldungen – und markiert einen neuen Höchstwert für ein erstes Halbjahr im Untersuchungszeitraum.
► Die Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen ist gegenüber dem Vorjahr hingegen stark gesunken. Mit nur noch 42 Meldungen
wurde der Wert des Vorjahreszeitraums (106) deutlich unterschritten und lag auf dem niedrigsten Niveau für ein erstes Halbjahr seit
2014.
Prognoseänderungenim Prime All Share 9Zahl der negativen Meldungen im 2. Quartal 2018
auf neuem Höchststand für ein zweites Quartal
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen nach Quartalen
42
32
27 29
25 25 25 25
19 19 19 19 17
15 13 15 15 16
10 11 9 11 9 10 10
8 8
4 4 3
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
► Im zweiten Quartal 2018 erreichte die Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen mit 25 Meldungen einen neuen Höchstwert für ein
zweites Quartal. Der bisherige Höchstwert für ein zweites Quartal aus dem Jahr 2016 wurde um 67 Prozent übertroffen, gegenüber der
Vorjahresperiode stieg die Zahl der Warnungen sogar um ganze 150 Prozent
► Am höchsten ist die Zahl der negativen Prognoseänderungen üblicherweise im traditionell besonders meldungsstarken vierten Quartal.
Prognoseänderungenim Prime All Share 10Zahl der Prognoseanhebungen im 2. Quartal 2018 deutlich niedriger
als im Vorjahr
Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen nach Quartalen
67
53
37 39 39
31 31 32
27
22 24
18 16
21 20 22
10 12 11 12 12
7 8 8 8 8
5 5 4 2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
► Die Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen lag im zweiten Quartal 2018 mit 22 Meldungen deutlich unter dem Niveau der
Vorjahresperiode (39 Meldungen) und belief sich auf den drittniedrigsten Quartalswert seit 2015.
Prognoseänderungenim Prime All Share 11Zahl der negativen Prognoseänderungen im DAX stellt Höchstwert ein –
übriger Prime Standard mit neuer Höchstmarke
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen nach Jahr und Segment
DAX MDAX SDAX TecDAX Übriger Prime Standard
41
32
25 24
22
20 19
12
13 10 2
19 12
14 1 5
1 2 3
5 5 9 5
0
1 1 5 7 5
1 0
3 2 1 3 4
2 5 2 5
3 3 1
1 3 2 1
2011, H1 2012, H1 2013, H1 2014, H1 2015, H1 2016, H1 2017, H1 2018, H1
► Die Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen von DAX-Unternehmen ist im ersten Halbjahr 2018 gegenüber der Vorjahresperiode
sprunghaft gestiegen – von einer auf fünf Meldungen – und hat damit im untersuchten Zeitraum den Höchstwert aus dem Jahr 2016
eingestellt; auch im MDAX wurde mit fünf Warnungen der Höchstwert für ein erstes Halbjahr aus dem Jahre 2016 eingestellt.
Im übrigen Prime Standard wurden im ersten Halbjahr 2018 sogar insgesamt 24 negative Prognoseänderungen gezählt und damit
26 Prozent mehr als im ersten Halbjahr 2017, das den bisherigen Höchstwert markierte. Etwas weniger Gewinn- und Umsatzwarnungen
als in der Vorjahresperiode gab es im ersten Halbjahr 2018 hingegen in SDAX und TecDAX.
Prognoseänderungenim Prime All Share 12Zahl der Prognoseanhebungen in allen Segmenten gesunken –
zumeist stark
Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen nach Jahr und Segment
106
DAX MDAX SDAX TecDAX Übriger Prime Standard
55
58
24 44 8 44
33
19
23 21
7
12
1
9
4 15 16 3 11
4 10 5 13
5 7 11
6 5 5
3 4
2 2 7
7 3 7 8 9 8
2 3 12
2011, H1 2012, H1 2013, H1 2014, H1 2015, H1 2016, H1 2017, H1 2018, H1
► Im ersten Halbjahr 2018 wurden im DAX acht Gewinn- und Umsatzerwartungen gezählt und damit nur eine weniger als in der
Vorjahresperiode. In allen übrigen Segmenten ist hingegen die Zahl der positiven Prognoseänderungen gegenüber dem ersten Halbjahr
2017 jeweils stark zurückgegangen.
Prognoseänderungenim Prime All Share 131. Halbjahr: Anteil der Unternehmen mit negativer Prognoseänderung
im DAX und übrigen Prime Standard auf Höchststand
Anteil der Unternehmen mit negativer Prognoseänderung nach Jahr und Segment
DAX MDAX SDAX TecDAX Übriger Prime Standard
14%
8% 7%
6% 10%
3% 8%
3% 4%
10% 8% 10% 8%
6% 8%
10%
0% 17% 17%
6% 4%
10%
4% 3%
2014, H1 2015, H1 2016, H1 2017, H1 2018, H1
► Im ersten Halbjahr 2018 hat jedes sechste DAX-Unternehmen eine Gewinn- und/oder Umsatzwarnung herausgegeben –
in der Vorjahresperiode hatte dies nur ein einziges DAX-Unternehmen getan.
► Auch im MDAX und im übrigen Prime Standard ist der Anteil der Unternehmen, die negative Prognoseänderungen veröffentlich haben,
im ersten Halbjahr 2018 gegenüber der Vorjahresperiode gestiegen.
Prognoseänderungenim Prime All Share 141. Halbjahr: Anteil der Unternehmen mit Prognoseanhebungen zuletzt
in allen Segmenten deutlich gesunken
Anteil der Unternehmen mit positiver Prognoseänderung nach Jahr und Segment
DAX MDAX SDAX TecDAX Übriger Prime Standard
29%
27%
15%
23% 34%
16% 12%
16% 3%
10%
22%
20% 10% 20%
8%
10%
4% 23% 23% 30%
7% 2% 17%
2%
2014, H1 2015, H1 2016, H1 2017, H1 2018, H1
► Der Anteil der Unternehmen, die im ersten Halbjahr 2018 ihre Gewinn- und/oder Umsatzprognose nach oben korrigierten,
ist gegenüber der Vorjahresperiode in allen Segmenten gesunken. Im DAX wurde im ersten Halbjahr 2018 von jedem sechsten
Unternehmen eine positive Prognoseänderung veröffentlicht. Damit lag der Anteil niedriger als in den Vergleichsperioden der drei
Vorjahre.
Prognoseänderungenim Prime All Share 151. Halbjahr 2018: Warnungen am häufigsten in den Branchen
Handel, Automobil und Transport und Logistik
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzwarnung im ersten Halbjahr
2018 nach Branchen; nur Branchen mit mindestens fünf Unternehmen; Angaben in Prozent
Groß- und Einzelhandel 26 ► Im ersten Halbjahr 2018 haben
sechs der 23 im Prime All
Automobil 25
Share gelisteten Groß- und
Transport & Logistik 25 Einzelhändler eine Gewinn-
Konsumgüter 21 und/oder Umsatzwarnung
herausgegeben. In den
Finanzdienstleistungen 13 Bereichen Automobil und
Technologie 11 Transport und Logistik lag der
Anteil bei 25 Prozent.
Industrie 10
Medien 10
► Keine negative Prognose-
änderung gab es hingegen in
Telekommunikation 10 den Bereichen Energie-
Software 8 versorgung und Immobilen zu
verzeichnen.
Chemie 7
Pharma, Biotechnologie, Medtech 6
Energieversorgung 0
Immobilien 0
Prognoseänderungenim Prime All Share 161. Halbjahr 2018: Prognoseanhebungen am häufigsten von
Softwareunternehmen
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzerwartung im ersten Halbjahr
2018 nach Branchen; nur Branchen mit mindestens fünf Unternehmen; Angaben in Prozent
Software 25 ► Neun von 36 gelisteten
Konsumgüter 21 Softwareunternehmen haben
im ersten Halbjahr 2018 ihre
Immobilien 20 Prognose nach oben
Telekommunikation 20 angepasst. Besonders hoch
Industrie 14 war der Anteil positiver
Prognoseänderungen auch in
Chemie 14
den Bereichen Konsumgüter,
Finanzdienstleistungen 13 Immobilen und
Transport & Logistik 13 Telekommunikation: Hier
korrigierte immerhin jeweils
Groß- und Einzelhandel 9
mindestens jedes fünfte
Technologie 5 Unternehmen seine Gewinn-
Automobil 0 und/oder Umsatzprognose
nach oben.
Medien 0
Pharma, Biotechnologie, Medtech 0
Energieversorgung 0
Immobilien 0
Prognoseänderungenim Prime All Share 171. Halbjahr 2018: Unternehmen mit höheren Milliardenumsätzen zuletzt
mit den meisten Gewinn- oder Umsatzwarnungen, …
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzwarnung im ersten Halbjahr
2018 nach Umsatzklassen; Angaben in Prozent
► Am höchsten ist der Anteil der
>5 Mrd. € 15 Unternehmen, die im ersten
Halbjahr 2018 mindestens eine
Gewinn- oder Umsatzwarnung
≥1 Mrd. €… aber auch mit den meisten Prognoseanhebungen
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzerwartung im ersten Halbjahr
2018 nach Umsatzklassen; Angaben in Prozent
► Am höchsten ist der Anteil der
>5 Mrd. € 16 Unternehmen, die im ersten
Halbjahr 2018 mindestens eine
Gewinn- oder Umsatzerwartung
≥1 Mrd. €Details zu den analysierten Unternehmen
Anzahl der Anzahl der
Branche Unternehmen Börsensegment Unternehmen
Automobil 12 DAX 30
Bau 3 MDAX 50
Chemie 14 SDAX 50
Energieversorgung 5 TecDAX 30
Finanzdienstleistungen 23 Übriger Prime Standard 147
Groß- und Einzelhandel 23
Anzahl der
Immobilien 20
Umsatzklasse Unternehmen
Industrie 69
< 100 Mio. Euro 63
Konsumgüter 19
< 250 Mio. Euro 54
Medien 10
< 1 Mrd. Euro 70
Pharma, Biotechnologie, Medtech 32
< 5 Mrd. Euro 65
Software 36
≥ 5 Mrd. Euro 55
Sonstiges 4
Technologie 19
Telekommunikation 10
Transport & Logistik 8
Gesamt 307
Prognoseänderungenim Prime All Share 20EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory Die globale EY-Organisation im Überblick Die globale EY-Organisation ist einer der Marktführer in der Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung, Transaktionsberatung und Managementberatung. Mit unserer Erfahrung, unserem Wissen und unseren Leistungen stärken wir weltweit das Vertrauen in die Wirtschaft und die Finanzmärkte. Dafür sind wir bestens gerüstet: mit hervorragend ausgebildeten Mitarbeitern, starken Teams, exzellenten Leistungen und einem sprichwörtlichen Kundenservice. Unser Ziel ist es, Dinge voranzubringen und entscheidend besser zu machen – für unsere Mitarbeiter, unsere Mandanten und die Gesellschaft, in der wir leben. Dafür steht unser weltweiter Anspruch „Building a better working world“. Die globale EY-Organisation besteht aus den Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited (EYG). Jedes EYG-Mitgliedsunternehmen ist rechtlich selbstständig und unabhängig und haftet nicht für das Handeln und Unterlassen der jeweils anderen Mitgliedsunternehmen. Ernst & Young Global Limited ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach englischem Recht und erbringt keine Leistungen für Mandanten. Weitere Informationen finden Sie unter www.ey.com. In Deutschland ist EY an 21 Standorten präsent. „EY“ und „wir“ beziehen sich in dieser Publikation auf alle deutschen Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited. Diese Publikation ist lediglich als allgemeine, unverbindliche Information gedacht und kann daher nicht als Ersatz für eine detaillierte Recherche oder eine fachkundige Beratung oder Auskunft dienen. Obwohl sie mit größtmöglicher Sorgfalt erstellt wurde, besteht kein Anspruch auf sachliche Richtigkeit, Vollständigkeit und/oder Aktualität; insbesondere kann diese Publikation nicht den besonderen Umständen des Einzelfalls Rechnung tragen. Eine Verwendung liegt damit in der eigenen Verantwortung des Lesers. Jegliche Haftung seitens der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft und/oder anderer Mitgliedsunternehmen der globalen EY- Organisation wird ausgeschlossen. Bei jedem spezifischen Anliegen sollte ein geeigneter Berater zurate gezogen werden. ©2018 Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft All Rights Reserved. www.de.ey.com.
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