Prognoseänderungen im Prime All Share - September 2021 Januar 2011 bis August 2021 - EY
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Prognoseänderungen im Prime All Share Januar 2011 bis August 2021 September 2021
Design der Studie
► Analyse aller Prognoseänderungen der ► Indexzugehörigkeit: DAX: 30 ► Quellen: Ad-hoc- und Presse-
am 01.09.2021 im Prime All Share Unternehmen; MDAX: 60 Unternehmen; mitteilungen; Geschäfts- und
gelisteten Unternehmen im Zeitraum SDAX: 70 Unternehmen; übriger Prime Zwischenberichte
von Januar 2011 bis August 2021 Standard: 146 Unternehmen (Stand:
01.09. 2021)
Gewinnwarnungen müssen veröffentlicht werden, wenn absehbar ist, dass das angestrebte Geschäftsergebnis voraussichtlich nicht erreicht
werden kann. Das Unternehmen informiert über die Prognosekorrektur üblicherweise in einer Ad-hoc-Meldung. Die Ankündigung einer
Verringerung des Gewinns wird als „Gewinnwarnung“, die einer Vergrößerung des Gewinnes als „Gewinnerwartung“ bezeichnet.
Entsprechendes gilt für Veränderungen der Umsatzprognose.
Milan Knarse Dr. Martin Steinbach
Partner, Restrukturierung, Partner, Leiter IPO and Listing Services Europe West
Mitglied des Reshaping Results Leadership Teams Europe West Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
+49 30 25471 13532 +49 6196 996 11574
Milan.knarse@de.ey.com martin.steinbach@de.ey.com
Seite 2 Prognoseänderungen im Prime All ShareKernergebnisse: Gewinn-/Umsatzwarnungen
Gewinn- und/oder Umsatzwarnungen Anteil der Warnungen mit Bezug zu Covid-19
im Prime Standard
203
164 25 Covid-19-Bezug
125
29
76
53 56 60 53
47
34 Kein Bezug zu Covid-19
75
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
YTD
Gewinnwarnungen: Durchschnittliche Durchschnittliche Entwicklung
Prognose-Korrektur des EBIT (2021 YTD August) des Aktienkurses … (2021 YTD August)
… am Tag der Gewinn-
bzw. Umsatzwarnung -3,3%
-44% … eine Woche nach Gewinn-
bzw. Umsatzwarnung
-4,3%
Seite 3 Prognoseänderungen im Prime All ShareKernergebnisse: Gewinn-/Umsatzerwartungen
Gewinn- und/oder Umsatzerwartungen Gründe für Gewinn- bzw. Umsatzerwartung
im Prime Standard
243 Konjunktur/Markt
7% Operative Performance
57%
94
64 7% Effizienzmaßnahmen
56 47
34 39 42
15 16 9 5% Vorteilhafte Preisentwicklung (Input/Output)
59 24 32 24 110 75 175 130 115 161 2021 4% Covid-19 (Lockerungen, Nachholeffekte, etc.)
YTD
2% Akquisition
Gewinnerwartungen: Durchschnittliche Durchschnittliche Entwicklung
Prognose-Korrektur des EBIT (2021 YTD August) des Aktienkurses … (2021 H1)
… am Tag der Gewinn- bzw.
Umsatzerwartung +3,0%
+29% … eine Woche nach Gewinn-
bzw. Umsatzerwartung +4,3%
Seite 4 Prognoseänderungen im Prime All ShareÜberblick negative Prognoseänderungen: Zahl der Warnungen im
bisherigen Jahresverlauf auf sehr niedrigem Niveau
Zahl der reinen Gewinnwarnungen, reinen Umsatzwarnungen und negativen Prognoseänderungen, die sowohl Umsatz
als auch Gewinn betreffen, im Prime Standard
Gewinn- und/oder Umsatzwarnung inklusive Rücknahme/Aussetzung der Prognose 155
sowohl Gewinn- als auch Umsatzwarnung ohne Rücknahme/Aussetzung der Prognose
nur Umsatzwarnung
nur Gewinnwarnung 114
97
91
47
44
50 50 18 48
44
40 40
36 34 7 11 25 3
10 31
24 26 26 17
17 20 9 22 7 12 6
14 16 16
13 13 8 8 49 16 13
10 12 11 2 3 4 7 5 40 16
32 61 4 5 3 27 27
1 4 11 20 1 20 25 19 19 7 52
1 9 12 11 16 9 11 13 15 12 3
8 8 6 6
H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 07/08
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
► Die Zahl der Gewinn- und/oder Umsatzwarnungen lag mit 16 Meldungen im ersten Halbjahr 2021 so niedrig wie
zuletzt im ersten Halbjahr 2015. Im ersten Halbjahr 2020 hatte pandemiebedingt die Zahl der negativen Prognose-
änderungen mit 155 Meldungen noch gut neunmal so hoch gelegen.
In den Monaten Juli und August 2021 wurden 13 Warnungen verzeichnet, das sind vier weniger als im gleichen
Zeitraum des Vorjahres.
Seite 5 Prognoseänderungen im Prime All ShareÜberblick positive Prognoseänderungen: Zahl der positiven
Meldungen im ersten Halbjahr 2021 auf neuem Halbjahreshöchstwert
Zahl der reinen Gewinnerwartungen, reinen Umsatzerwartungen und positiven Prognoseänderungen, die sowohl Umsatz
als auch Gewinn betreffen, im Prime Standard
sowohl Gewinn- als auch Umsatzerwartung 144
nur Umsatzerwartung
nur Gewinnerwartung
102
75 99
91
84 88
26 21 69
25 61 54 49
55 56 17
20 46 27
38 42 31 22
17 17 38 26 7
33 14 17
26 14 9
12 14 13 12 14
15 17 16 3 9 52
20 11 14 10 6 45 10 41
8 33 36 33 33
2 8 4 5
2 5 26 25 23 23 25
4 2 2 19 18
9 13 1 4 8 10 31 9
5 4 4
H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 07/08
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
► Die Zahl der Gewinn- und/oder Umsatzerwartungen erreichte im ersten Halbjahr 2021 mit 144 Meldungen einen
neuen Halbjahreshöchstwert – und übertraf damit den bisherigen Höchstwert vom zweiten Halbjahr 2020 um
42 Meldungen. In den Monaten Juli und August wurden bereits 99 positive Prognosekorrekturen verzeichnet, das
sind fast so viele wie im gesamten zweiten Halbjahr des Vorjahres – und mehr als in jedem einzelnen Halbjahr im
Untersuchungszeitraum bis einschließlich des ersten Halbjahres 2020.
Seite 6 Prognoseänderungen im Prime All ShareYTD August: Zahl der Warnungen gegenüber Vorjahreszeitraum um
83 Prozent gesunken – Zahl der Ankündigungen sprunghaft gestiegen
Negative Prognoseänderungen im Prime Standard Positive Prognoseänderungen im Prime Standard
Gewinn- und/oder Umsatzwarnung inklusive Rücknahme/Aussetzung der Prognose sowohl Gewinn- als auch Umsatzerwartung
sowohl Gewinn- als auch Umsatzwarnung ohne Rücknahme/Aussetzung der Prognose nur Umsatzerwartung 243
nur Umsatzwarnung nur Gewinnerwartung
nur Gewinnwarnung
172 124
99
87 34
41
31
29 18 85
10
12
32 5 28
12
2020 YTD August 2021 YTD August 2020 YTD August 2021 YTD August
► Die Zahl der Gewinn- und/oder Umsatzwarnungen lag im Zeitraum von Januar bis August 2021 mit 29 Meldungen
um 83 Prozent unter dem Niveau des Vorjahreszeitraums, der pandemiebedingt einen Höchststand an negativen
Meldungen aufwies.
► Gleichzeitig hat sich die Zahl der positiven Prognoseänderungen in den ersten acht Monaten 2021 gegenüber dem
Vorjahreszeitraum fast verdreifacht (plus 179 Prozent).
Seite 7 Prognoseänderungen im Prime All Share2021: 58 Prozent der gelisteten Unternehmen haben in den ersten
acht Monaten mindestens eine Prognoseänderung bekannt gegeben
Anteil der Unternehmen mit keiner, einer oder mehr positiven bzw. negativen Prognoseänderungen im Zeitraum Januar
bis August 2021; in Klammern: Anzahl der Unternehmen; Rundungsdifferenzen möglich
Mind. eine positive Prognoseänderung
Sowohl (mind.) eine negative als auch (mind.) eine positive Prognoseänderung
42%
(129) 49%
(150)
Mind. eine negative Prognoseänderung
Keine Prognosekorrektur
5%
(15)
4%
(12)
► Insgesamt 177 der 306 zum 01.09.2021 im Prime All Share gelisteten Unternehmen korrigierten im Zeitraum
Januar bis August 2021 mindestens einmal ihre Prognose, davon 150 ausschließlich nach oben und nur 15
ausschließlich nach unten. 12 Unternehmen gaben mindestens eine positive und mindestens eine negative
Prognoseänderung bekannt.
Seite 8 Prognoseänderungen im Prime All ShareKorrekturen der Gewinn-
und Umsatzprognosen
Seite 9 Prognoseänderungen im Prime All ShareZahl der Prognoseanhebungen im bisherigen Jahresverlauf
gut achtmal so hoch wie Zahl der Warnungen
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen bzw. Gewinn- und Umsatzerwartungen
243
Positive Prognoseänderungen
203
Negative Prognoseänderungen
175
164 161
125 130
110 115
75 76
59 56 60
47 53 53
34 32 29
24 24
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
YTD
► In den Monaten Januar bis August 2021 wurden lediglich 29 Gewinn- und Umsatzwarnungen gezählt –
das sind 143 weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres (172).
► Die Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen hat hingegen mit 243 im bisherigen Jahresverlauf einen neuen
Höchstwert erreicht – sowohl bezogen auf den Zeitraum der ersten acht Monate als auch auf den Zeitraum eines
Kalenderjahres. Die bisherige Höchstmarke datiert von 2017, als im Gesamtjahr 175 Prognoseanhebungen
registriert wurden.
Seite 10 Prognoseänderungen im Prime All ShareZahl der negativen Meldungen im zweiten Quartal 2021 auf
niedrigstem Quartalsniveau seit erstem Quartal 2013
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen nach Quartalen
80
75
61
58 56
30 31 30 31
28
24 23
21 19 19 19 20
16 17 18 16
14 15 14 13 15 13
10 10 9 8 8 10 12 10 11
7 7 7 5
3 4 3
07/
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q4
08
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
► Im zweiten Quartal 2021 wurden lediglich 5 negative Prognoseänderungen gezählt, das sind ganze 75 Meldungen
weniger als im pandemiebeding extrem meldestarken Vorjahresquartal und der niedrigste Quartalswert seit dem
ersten Quartal 2013, als sogar nur 3 negative Meldungen gezählt worden waren.
► In den Monaten Juli und August 2021 wurden 13 Warnungen verzeichnet – das sind vier weniger als im
Vorjahreszeitraum.
Seite 11 Prognoseänderungen im Prime All ShareZahl der positiven Meldungen erreicht 2021 neue Höchststände
Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen nach Quartalen
99
78
66
58 59
49 48
43
40 40
35 37
31 33 32
28 26 28
25 24
21 22 24
17 16 19 16 18 19
12 10 10
7 9 7 7 9
5 4 6 6
3 2
07/
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q4
08
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
► Allein in den Monaten Juli und August 2021 wurden 99 positive Prognoseänderungen gezählt, das sind mehr als in
jedem Quartal im Untersuchungszeitraum.
► Bereits in den ersten beiden Quartalen 2021 lag die Zahl der Prognoseanhebungen mit 78 bzw. 66 jeweils höher als
in jedem einzelnen Quartal der Vorjahre.
Seite 12 Prognoseänderungen im Prime All ShareKeine negative Prognoseänderung im ersten Halbjahr 2021 bei einem
DAX 30-Unternehmen – nach 20 im Vorjahreszeitraum
Zahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen nach Jahr und Segment
155
DAX
MDAX
SDAX 67
Übriger Prime Standard
41
50
34
26 26 28
22
13 16 16 24 16
10 11 8 13
5 19 14
22 5 6 8 6 20 9 7
1 4 7 5 6 33 7 5 53
3 3 1
5
11 3
2 3 3 1 5 5 5 1
2011, H1 2012, H1 2013, H1 2014, H1 2015, H1 2016, H1 2017, H1 2018, H1 2019, H1 2020, H1 2021, H1 2021
07/08
► Zuletzt hatte es 2015 in einem ersten Halbjahr keine negative Prognoseänderung eines DAX-Unternehmens
gegeben. Auch in den übrigen Segmenten lag die Zahl der negativen Meldungen jeweils auf einem niedrigen Niveau,
nur im DAX 30-Segment erreichte sie allerdings einen Tiefstwert.
► In den Monaten Juli und August 2021 gab es allerdings bereits eine Warnung im DAX30-Segment.
Seite 13 Prognoseänderungen im Prime All SharePrognoseanhebungen: In allen Segmenten Höchstwerte im ersten
Halbjahr 2021 - Meldeflut im DAX im Juli und August
Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen nach Jahr und Segment
DAX 140
MDAX
SDAX
Übriger Prime Standard 60 99
91
29
39 61
55
46 45 28
42 26
24 38
33 31 20
11 18 21 21
12 17 22
14 15
10 8 8 11 15
4 7 12 13
7 4 4 16 21
4 3 8 13
5 2 4 22 41 7 8 8 5 3 2
2011, H1 2012, H1 2013, H1 2014, H1 2015, H1 2016, H1 2017, H1 2018, H1 2019, H1 2020, H1 2021, H1 2021
07/08
► Im ersten Halbjahr 2021 erreichte die Zahl der Gewinn- und Umsatzerwartungen in allen Segmenten jeweils
Höchststände bezogen auf erste Halbjahre im Untersuchungszeitraum. Im DAX wurden 13 Prognoseanhebungen
gezählt, fünf mehr als jeweils in den ersten Halbjahren der Jahre 2016 und 2017, als der bisherige Höchststand
verzeichnet wurde.
► In den Monaten Juli und August 2021 wurden im DAX-Segment sogar 21 positive Meldungen gezählt, das sind 8
mehr als im gesamten ersten Halbjahr.
Seite 14 Prognoseänderungen im Prime All ShareYTD 2021: Warnungen am häufigsten im Groß- und Einzelhandel:
Fast jeder vierte Händler mit mindestens einer Prognosesenkung
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzwarnung im Zeitraum Januar bis August 2021
nach Branchen; nur Branchen mit mindestens fünf Unternehmen; Angaben in Prozent
Groß- und Einzelhandel 23
► Im Zeitraum Januar bis
August 2021 haben 6 der 26
Immobilien 15 im Prime All Share gelisteten
Finanzdienstleistungen 12
Groß- und Einzelhändler
mindestens eine Gewinn-
Software 12 und/oder Umsatzwarnung
Technologie 11 herausgegeben.
Telekommunikation 9 ► Insgesamt veröffentlichten
in den ersten acht Monaten
Chemie 8
2021 nur 28 der 306
Pharma, Biotechnologie, Medtech 6 gelisteten Unternehmen
Industrie
mindestens eine Warnung.
6
Automobil 0 ► Unternehmen der Medien- und
der Automobilbranche, die
Energieversorgung 0
2020 noch besonders viele
Konsumgüter 0 Warnungen herausgegeben
hatten, veröffentlichten
Medien 0
zuletzt keine einzige negative
Transport & Logistik 0 Prognoseänderung mehr.
Gesamt 9
Seite 15 Prognoseänderungen im Prime All ShareYTD 2021: Prognoseanhebungen am häufigsten in der
Chemiebranche, gefolgt von Energieversorgern
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzerwartung im Zeitraum Januar bis August 2021
nach Branchen; nur Branchen mit mindestens fünf Unternehmen; Angaben in Prozent
Chemie 85
► Mehr als die Hälfte der im
Prime All Share gelisteten
Energieversorgung 80 Unternehmen veröffentlichten
Industrie 69
mindestens eine
Prognoseanhebung.
Medien 57
► Am häufigsten wurden
Transport & Logistik 57
positive
Automobil 56 Prognoseanpassungen von
Unternehmen der Chemie-
Groß- und Einzelhandel 54
branche vorgenommen:
Technologie 50 11 von 13 Unternehmen
Konsumgüter
gaben hier im Zeitraum
47
Januar bis August mindestens
Telekommunikation 45 eine Prognoseanhebung
Software 44
bekannt.
Pharma, Biotechnologie, Medtech 39 ► Die wenigsten positive
Prognoseänderungen gab es
Finanzdienstleistungen 36
im Immobilienbereich, wo nur
Immobilien 25 5 von 20 gelisteten
Unternehmen ihre Prognose
Gesamt 53
nach oben anpassten.
Seite 16 Prognoseänderungen im Prime All ShareYTD 2021: Großunternehmen mit Milliardenumsätzen mit
vergleichsweise wenigen negativen Prognoseänderungen …
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzwarnung im Zeitraum Januar bis August 2021 nach
Umsatzklassen; Angaben in Prozent
► Negative Prognose-
änderungen wurden im
>5 Mrd. € 3
Zeitraum Januar bis August
2021 am häufigsten bei
Unternehmen mit Umsätzen
≥1 Mrd. €… und besonders vielen Prognoseanhebungen
Anteil der Unternehmen mit mindestens einer Gewinn- oder Umsatzerwartung im ersten Halbjahr 2021 nach
Umsatzklassen; Angaben in Prozent
► Am höchsten lag in den ersten
acht Monaten 2021 der Anteil
>5 Mrd. € 62
an Unternehmen mit positiven
Prognoseänderungen mit
68 Prozent in der
≥1 Mrd. €Details zu den analysierten Unternehmen
Branche Anzahl der Unternehmen Börsensegment Anzahl der Unternehmen
Automobil 16 DAX 30
Bau 3 MDAX 60
Chemie 13 SDAX 70
Energieversorgung 5 Übriger Prime Standard 146
Finanzdienstleistungen 25
Groß- und Einzelhandel 26
Immobilien 20 Umsatzklasse Anzahl der Unternehmen
Industrie 71 < 100 Mio. Euro 54
Konsumgüter 15 < 250 Mio. Euro 57
Medien 7 < 1 Mrd. Euro 72
Pharma, Biotechnologie, Medtech 31 < 5 Mrd. Euro 63
Rohstoffe 1
≥ 5 Mrd. Euro 60
Software 34
Sonstiges 3
Technologie 18
Telekommunikation 11
Transport & Logistik 7
Gesamt 306
Seite 19 Prognoseänderungen im Prime All ShareEY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory Die globale EY-Organisation im Überblick Die globale EY-Organisation ist einer der Marktführer in der Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung, Transaktionsberatung und Managementberatung. Mit unserer Erfahrung, unserem Wissen und unseren Leistungen stärken wir weltweit das Vertrauen in die Wirtschaft und die Finanzmärkte. Dafür sind wir bestens gerüstet: mit hervorragend ausgebildeten Mitarbeitern, starken Teams, exzellenten Leistungen und einem sprichwörtlichen Kundenservice. Unser Ziel ist es, Dinge voranzubringen und entscheidend besser zu machen — für unsere Mitarbeiter, unsere Mandanten und die Gesellschaft, in der wir leben. Dafür steht unser weltweiter Anspruch „Building a better working world“. Die globale EY-Organisation besteht aus den Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited (EYG). Jedes EYG-Mitgliedsunternehmen ist rechtlich selbstständig und unabhängig und haftet nicht für das Handeln und Unterlassen der jeweils anderen Mitgliedsunternehmen. Ernst & Young Global Limited ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach englischem Recht und erbringt keine Leistungen für Mandanten. Weitere Informationen finden Sie unter www.ey.com. In Deutschland ist EY an 20 Standorten präsent. „EY“ und „wir“ beziehen sich in dieser Präsentation auf alle deutschen Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited. © 2021 Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft All Rights Reserved. CDS0054750 ED None Diese Präsentation ist lediglich als allgemeine, unverbindliche Information gedacht und kann daher nicht als Ersatz für eine detaillierte Recherche oder eine fachkundige Beratung oder Auskunft dienen. Obwohl sie mit größtmöglicher Sorgfalt erstellt wurde, besteht kein Anspruch auf sachliche Richtigkeit, Vollständigkeit und/oder Aktualität; insbesondere kann diese Publikation nicht den besonderen Umständen des Einzelfalls Rechnung tragen. Eine Verwendung liegt damit in der eigenen Verantwortung des Lesers. Jegliche Haftung seitens der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft und/oder anderer Mitgliedsunternehmen der globalen EY-Organisation wird ausgeschlossen. Bei jedem spezifischen Anliegen sollte ein geeigneter Berater zurate gezogen werden. ey.com/de
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