Proxy Voting Policy Die Abstimmungsrichtlinien von Union Investment
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Proxy Voting Policy
Die Abstimmungsrichtlinien von Union Investment
Union Investment versteht sich als verantwortungsvoller aktiver Aktionär.
Das Portfoliomanagement von Union Investment nimmt regelmäßig auf Hauptversamm-
lungen im Interesse der Anleger und ausschließlich zum Nutzen des betreffenden Invest-
mentvermögens Einfluss auf die Unternehmensführung und Geschäftspolitik von Aktien-
gesellschaften. Union Investment unterstützt dabei alle Maßnahmen, die den Wert des
Unternehmens langfristig und nachhaltig steigern und stimmt gegen solche, die diesem
Ziel entgegenstehen.
Union Investment erwartet eine verantwortungsvolle Unternehmensführung, die nicht nur rein ökonomische Ziel-
größen beachtet, sondern auch soziale, ethische und umweltrelevante Aspekte berücksichtigt. Diese Zielgrößen
werden insbesondere dann von Union Investment befürwortet, wenn sie die langfristig ausgerichteten Aktionärs-
interessen und damit den langfristigen Unternehmenswert fördern. Da das Anlegerinteresse im Mittelpunkt steht,
hat Union Investment organisatorische Maßnahmen getroffen, um mögliche Interessenkonflikte zum Nachteil des
Anlegers zu vermeiden, die sich aus der Ausübung von Stimmrechten ergeben könnten. Weiterführende Details
sind in der Engagement Policy von Union Investment zu finden.
Die Proxy-Voting-Richtlinien im Detail von Minderheitsaktionären soll unterlassen
werden. Vorgeschlagene Änderungen der
Grundlage für unser Abstimmungsverhalten ist die Satzung sind stets zu begründen und werden
aktuelle Proxy Voting Policy von Union Investment. von Union Investment bei Verschlechterung
Diese wird von dem Stimmrechtsberater IVOX Glass der Aktionärsrechte abgelehnt.
Lewis in eine Abstimmungsempfehlung übersetzt.
Die individuelle Prüfung und abschließende Entschei- Die Bündelung mehrerer Abstimmungs-
dung über die Befolgung der Empfehlung oder eine punkte unter einen Tagesordnungspunkt
Abweichung liegt beim Stewardship-Team des Port- soll vermieden werden. Ist keine individuelle
foliomanagements von Union Investment. Anträge, Abstimmung, beispielsweise in Form von
die von der Proxy Voting Policy nicht erfasst werden, Einzelentlastungen oder -wahlen, möglich,
unterliegen der Einzelfallprüfung auf Basis markt- so wird Union Investment gegen den ge-
üblicher Standards. samten Tagesordnungspunkt stimmen, falls
einer der untergeordneten Punkte kritisch
zu beurteilen ist.
1. Aktionärsrechte
Union Investment bevorzugt Präsenz- und
Union Investment votiert gegen Mehrfach- hybride Hauptversammlungen. Wird die
stimmrechte, Stimmrechtsbeschränkungen Hauptversammlung rein virtuell abgehalten,
sowie Sonderrechte und wird entsprechende sind alle Aktionärsrechte umfassend zu wah-
Vorschläge auf der Hauptversammlung ableh- ren. Eine Verlagerung der Beantwortung von
nen. Der Aktionär hat das Recht auf Informa- Fragen in das Vorfeld der Hauptversammlung
tion und Mitbestimmung. Ein Großaktionär sieht Union Investment ebenso kritisch wie
soll das Recht haben, eine außerordentliche eine von vornherein angeordnete Beschrän-
Hauptversammlung einzuberufen. Eine nach- kung des Rede- und Fragerechts. Es ist sicher-
weisliche Beeinträchtigung der Interessen zustellen, dass alle Mitglieder des Vorstandsund des Aufsichtsrats während der gesamten Vorstand und ist für die Kontrolle und Beur-
Hauptversammlung persönlich und nachprüf- teilung der Leistung des Managements ver-
bar vor Ort anwesend sind. Eine Satzungsän- antwortlich. Ehemalige Vorstandsmitglieder
derung zur Einführung einer virtuellen Haupt- sollen nicht in Aufsichtsgremien des Unter-
versammlung soll auf maximal zwei Jahre nehmens wechseln, sofern sie nicht eine
befristet sein. Das Unternehmen soll detailliert Cooling-off-Periode von zwei Jahren ein-
darlegen, wie die vollumfängliche Wahrung gehalten haben.
der Aktionärsrechte garantiert wird und unter
welchen Voraussetzungen von der Ermächti- Der Aufsichtsrat soll jährlich seine Effizienz
gung des Vorstands zur Durchführung einer prüfen und diese zudem alle drei Jahre extern
rein virtuellen Hauptversammlung Gebrauch prüfen lassen, sowie hierüber transparent
gemacht werden soll. berichten.
Die Gesellschaft soll über die Anwesenheit
2. Anforderungen an Aufsichtsrat von Aufsichtsratsmitgliedern in Aufsichts-
und Vorstand rats- und Ausschusssitzungen individualisiert
berichten. Fehlende Informationen und eine
2.1. Allgemeine Anforderungen Teilnahme an weniger als 75 Prozent der
Sitzungen ohne ausreichende Begründung
In den Führungsgremien (Vorstand, Aufsichts- werden kritisch gesehen.
rat, Ausschüsse) sollen die Verantwortlichkei-
ten klar definiert und getrennt sein.
2.2. Zusammensetzung
Einzelne Personen sollen keine unangemes-
sene Macht ausüben und angemessen kon- Bei der Zusammensetzung des Vorstands
trolliert werden können. und des Aufsichtsrats soll auf eine angemes-
sene Vielfalt („Diversity“) geachtet werden.
Die Aufsichtsrats- und Vorstandsmitglieder Hierbei sollen die Dimensionen Geschlecht,
sollen kompetent und frei von Interessen- Altersstruktur, beruflicher Hintergrund und
konflikten sein. Sowohl im Vorstand als auch kulturelle Prägung berücksichtigt werden.
im Aufsichtsrat soll Expertise im Bereich Die Geschlechterdiversität im Aufsichtsrat soll
Nachhaltigkeit (ESG-Kriterien) vorliegen. mindestens 30 Prozent betragen. Über die
Diversity-Politik, auch das ganze Unternehmen
Spätestens aus der Tagesordnung muss die im weiteren Sinne betreffend, soll regelmäßig
Qualifikation von Kandidaten für den Auf- berichtet werden. Diversitätsziele und deren
sichtsrat und Vorstand ersichtlich werden Erreichungsgrad sollen offengelegt werden.
(u.a. Werdegang, Alter, Nationalität, Zeit-
punkt der Erstbestellung, Dauer und Ende der Der Aufsichtsrat soll unabhängig sein, d.h., er
aktuellen Bestellung, weitere Mandate). Eine soll zu mindestens 50 Prozent aus unabhängi-
Kompetenzmatrix mit eindeutiger Zuordnung gen Personen bestehen. Arbeitnehmervertre-
der einzelnen Mitglieder soll die Abdeckung ter werden neutral betrachtet und nicht in die
relevanter Kompetenzen veranschaulichen. Kalkulation zur mehrheitlichen Unabhängig-
keit des Aufsichtsrats miteinbezogen.
Sowohl für Vorstands- als auch für Aufsichts-
ratsmitglieder soll eine Altersgrenze durch Ein Aufsichtsratsmitglied ist unabhängig,
das Unternehmen festgelegt und veröffent- wenn die Person in keiner geschäftlichen
licht werden. Die Zugehörigkeitsdauer von oder persönlichen Beziehung zu der Gesell-
Aufsichtsratsmitgliedern soll die vom Unter- schaft oder deren Vorstand steht, die einen
nehmen festgelegte Dauer bzw. 15 Jahre nicht Interessenkonflikt begründet. Dies bezieht
überschreiten. Über den Prozess der Nachfol- sich auf den Zeitpunkt der Wahl und die
geplanung soll transparent berichtet werden. vorausgegangenen fünf Jahre. Erhält ein
Der Aufsichtsrat berät und überwacht den Aufsichtsratsmitglied eine Vergütung vom
2 Proxy Voting PolicyUnternehmen, die nicht mit seiner Aufsichts- 2.3. Aufsichtsratsvorsitzender
tätigkeit in Verbindung steht, so ist von einer
Abhängigkeit auszugehen. Ebenso ist ein Auf- Union Investment lehnt eine Personalunion
sichtsratsmitglied als nicht unabhängig anzu- sowohl von Vorstandsvorsitzendem und Auf-
sehen, wenn es mehr als zehn Jahre in seiner sichtsratsvorsitzendem als auch von Aufsichts-
Funktion tätig ist, Vertreter eines Aktionärs ratsvorsitzendem und Prüfungsausschussvor-
mit mehr als zehn Prozent der Stimmrechte ist sitzendem ab. Ein interner Wechsel von einem
oder Vorstand des Unternehmens war. Vorstandsressort in den Vorsitz des Aufsichts-
rats vor Ablauf einer Cooling-off-Periode von
Bei erheblichen Zweifeln an der Kompetenz zwei Jahren ist kritisch zu beurteilen.
und Unbefangenheit des Aufsichtsrats wird
Union Investment auch gegen die vorgeschla-
genen unabhängigen Kandidaten stimmen. 2.4. Ausschüsse
Dem Aufsichtsrat sollen nicht mehr als zwei Der Aufsichtsrat soll fachlich qualifizierte Aus-
ehemalige Vorstandsmitglieder angehören. schüsse, wie z.B. einen Prüfungs-, Vergütungs-
Bei der Nominierung mehrerer ehemaliger und Risikoausschuss, bilden. Union Investment
Vorstandsmitglieder wird Union Investment berücksichtigt die Zusammensetzung der
grundsätzlich bestehenden Aufsichtsratsmit- Ausschüsse in der Beurteilung der Eignung
gliedern den Vorzug geben. von Aufsichtsratskandidaten. Leitende Posi-
tionen in den Fachausschüssen sollen von
Die Dauer der Amtszeiten von Aufsichtsrats- unabhängigen, sachkundigen Personen be-
mitgliedern soll so gewählt werden, dass re- setzt werden, die die Interessen der Anleger in
gelmäßig die Möglichkeit zur Anpassung der angemessener Weise vertreten. Insbesondere
Zusammensetzung besteht und ein fließen- der Vorsitzende des Prüfungsausschusses soll
der Übergang („Staggered Board“) ermög- unabhängig sein. Union Investment befürwor-
licht wird. tet überdies eine unabhängige Mehrheit unter
den Mitgliedern der jeweiligen Ausschüsse.
Union Investment berücksichtigt die An- Ein geringerer Anteil an unabhängigen Mit-
zahl externer Aufsichtsratsmandate bei der gliedern wird kritisch betrachtet.
Bewertung der Eignung von Aufsichtsrats-
kandidaten. Die Anzahl der Aufsichtsratsman- Der Nominierungsausschuss soll ausschließ-
date soll fünf nicht übersteigen. Ein Vorsitz in lich mit Vertretern der Anteilseigner besetzt
einem Aufsichtsrat zählt doppelt. Wer einem werden. Dem Prüfungsausschuss sollen ein
Vorstand angehört, soll insgesamt nicht mehr Finanzexperte mit Sachverstand auf dem
als zwei Aufsichtsratsmandate in konzern- Gebiet der Rechnungslegung und ein Finanz-
externen Gesellschaften wahrnehmen (der experte mit Sachverstand auf dem Gebiet
Vorsitzende des Vorstands maximal ein kon- der Abschlussprüfung angehören, die jeweils
zernexternes Mandat). Auch hierbei zählt ein namentlich zu benennen sind.
Aufsichtsratsvorsitz doppelt. Ein Vorstands-
vorsitzender soll nicht gleichzeitig Aufsichts-
ratsvorsitzender einer konzernexternen 3. Vergütung von Vorstand und Aufsichtsrat
Gesellschaft sein.
3.1. Allgemeine Anforderungen
Werden eine oder mehrere dieser Anforde-
rungen an die Zusammensetzung nicht erfüllt, Neben den nachfolgend aufgelisteten An-
wird Union Investment die Wahlen in den Auf- forderungen zieht Union Investment in der
sichtsrat sowie die Wiederwahl des Vorsitzen- Bewertung der Vorstandsvergütung Markt-
den des Nominierungsausschusses kritisch gegebenheiten, Branchennormen (Corporate-
bewerten. Governance-Kodizes, Best-Practice-Standards
etc.) und marktspezifische Vergütungskriteri-
en heran. Werden die beschriebenen Erwar-
3 Proxy Voting Policytungen an die Vergütung nicht ausreichend Insofern Zusagen zur betrieblichen Alters-
erfüllt, lehnt Union Investment das Vergü- vorsorge gemacht werden, sollen diese
tungssystem ab. beitragsorientiert und ausschließlich an die
Fixvergütung gekoppelt sein. Im Falle von
Die Vergütung der Mitglieder der Führungs- Neuverträgen und Vertragsverlängerungen
gremien soll sich leistungsgerecht („Pay for sollen keine endgehaltsabhängigen Leistungs-
Performance“) an der langfristigen Entwick- zusagen festgelegt bzw. verlängert werden.
lung des Unternehmenswertes orientieren.
Sie soll leicht verständlich, transparent und Bei grob pflicht- und sittenwidrigem Ver-
gesellschaftlich vermittelbar sein sowie in halten, erheblichen Verletzungen der Sorg-
einem angemessenen Verhältnis zur Vergü- faltspflichten sowie Verstößen gegen Com-
tung der Führungskräfte und der Belegschaft pliance- und Governance-Richtlinien soll die
insgesamt sowie zur Vergütung in Vergleichs- Vergütung des Vorstands gekürzt (Malus) und
unternehmen stehen. Die Vergütung ist auf zurückgefordert („Clawback“) werden können.
eine nachhaltige Unternehmensentwicklung
auszurichten und darf insbesondere nicht zum Abfindungspakete und sonstige vertragliche
Eingehen unangemessener Risiken verleiten. Vereinbarungen zwischen dem Unternehmen
und einem Vorstandsmitglied sind kritisch
Ein Vergütungsausschuss soll Höhe, Art zu bewerten. Vorstandsmitglieder dürfen
und Umfang der Vergütung sowie die Voraus- nicht für Missmanagement abgefunden und
setzungen für die Ausübung der variablen belohnt werden. Beim Abschluss von Vor-
Vergütungsbestandteile bestimmen. standsverträgen soll darauf geachtet werden,
dass Zahlungen an ein Vorstandsmitglied bei
Das Vergütungssystem soll sich nicht zwischen vorzeitiger Beendigung der Vorstandstätigkeit
den Mitgliedern des Vorstands unterscheiden. den Wert von zwei Jahresvergütungen nicht
Es soll aus den Komponenten Fixvergütung überschreiten (Abfindungsobergrenze) und
sowie kurzfristig variable und langfristig höchstens die Restlaufzeit des Anstellungs-
variable Vergütung bestehen. Innerhalb der vertrages vergütet wird. Beendigungen, die
Ziel-Gesamtvergütung soll der Anteil der va- innerhalb von zwölf Monaten nach Verlän-
riablen Vergütung den Anteil der fixen Vergü- gerung der Vertragslaufzeit erfolgen, sind
tung überwiegen. Ebenso soll der Anteil der besonders kritisch zu hinterfragen. Wird der
langfristigen variablen Vergütung den Anteil Vertrag auf Wunsch des Vorstandsmitglieds
der kurzfristigen variablen Vergütung über- oder aufgrund eines vom Vorstandsmitglied
steigen. Ziel- und Maximalvergütung sind für zu vertretenden wichtigen Grundes aufgelöst,
jedes Vorstandsmitglied für das kommende soll keine Abfindung gezahlt werden.
Geschäftsjahr anzugeben. Der Zusammen-
hang zwischen Zielerreichung und variabler
Vergütung („Pay for Performance“) ist aufzu- 3.2. Ausgestaltung der variablen Vergütungs-
zeigen sowie Transparenz darüber herzu- komponente
stellen, wann und in welcher Form die
Vergütung gewährt wird. Union Investment erwartet folgende Qualitäts-
merkmale für variable Vergütungsbestandteile:
Für die Gesamtvergütung und alle variablen
Vergütungskomponenten sollen Höchstbe- • angemessenes Eigeninvestment in
träge angegeben werden. Wird ohne ausrei- Aktien, das mindestens die Höhe einer
chende Begründung die Höhe der Maximal- Brutto-Jahresfixvergütung umfasst und
Gesamtvergütung eines Vorstandsmitglieds innerhalb von vier Jahren erreicht wird
oder des gesamten Vorstands als unverhält-
nismäßig zur Leistung oder zur Vergütung in • überwiegende Ausrichtung auf die lang-
Vergleichsunternehmen bewertet, behält sich fristige und nachhaltige Unternehmens-
Union Investment vor, das Vorstandsver- entwicklung
gütungssystem in Gänze abzulehnen.
4 Proxy Voting Policy• Integration von materiell signifikanten Zielerreichung und variabler Vergütung
und ambitionierten ESG-Zielen („Nach- („Pay-for-Performance-Relation“) offengelegt
haltigkeitskennzahlen“, beispielsweise werden. Des Weiteren soll darüber berichtet
aus dem Umwelt- oder Sozialbereich) in werden, wann und in welcher Form die Ver-
die langfristige variable Vergütung, die gütung gewährt wird, wie hoch die maximal
sich aus der Nachhaltigkeitsstrategie des erzielbare Vergütungshöhe ist und welche
Unternehmens ergeben, wobei die Ziele Voraussetzungen für die Gewährung gelten.
messbar, transparent und prüfbar sein Die Offenlegung soll für jedes Vorstands-
sollen mitglied individuell und mit Namensnen-
nung erfolgen. Außerdem soll der Beitrag
• ausgewogene Berücksichtigung von der jeweiligen Vergütungskomponenten zur
je mindestens zwei unterschiedlichen nachhaltigen Unternehmensentwicklung
Kennziffern in der kurz- und langfristigen ersichtlich sein. Im Vergütungsbericht soll
variablen Vergütung, wobei die Perfor- hinsichtlich des abgelaufenen Geschäftsjahres
mance-Kennzahlen dabei nicht aus- über die Schwellen-, Ziel- und Maximalwer-
schließlich an den Aktienkurs gebunden te der Bemessungsgrundlagen (KPIs), deren
sein sollen Gewichtung und über die Zielerreichung der
variablen Vergütungsbestandteile informiert
• ehrgeizige absolute und relative Rendite- werden. Es ist zu erläutern, wie die Auszah-
ziele mit einem Bewertungszeitraum von lung der gewährten Vergütungsbestandteile
mindestens drei Jahren für die Kennzah- erfolgt. Weiterhin ist darzustellen, wie sich die
len der langfristigen variablen Vergü- Vorstandsvergütung im Verhältnis zur durch-
tung, die in Einklang mit den mittel- und schnittlichen Vergütung der Belegschaft in
langfristigen Zielen des Unternehmens stehen den letzten fünf Jahren entwickelt hat. Über
den Vergütungsbericht ist jährlich abzustim-
• Gewährung der langfristigen Vergütungs- men. Diskretionäre Vergütungsfestlegungen
bestandteile nach frühstens vier Jahren (positiv oder negativ) seitens des Aufsichtsrats
sollen 20 Prozent nicht übersteigen und sind
• angemessener Umfang (horizontale und nachvollziehbar zu erläutern. Von Sonderzah-
vertikale Angemessenheit), Offenlegung lungen ist grundsätzlich abzusehen, im Aus-
und Begründung einer geeigneten und nahmefall sind der Umfang und eine fundierte
objektiv gewählten Peergroup Begründung offenzulegen, wie dies mit den
Interessen der Aktionäre übereinstimmt. Die
• lange Laufzeit und Transparenz Maximalvergütung ist zu berücksichtigen.
Eine nachträgliche Änderung von Leistungs- Eine Erhöhung der Vergütung sowie die dabei
parametern, die es erleichtert, die vorgege- berücksichtigte Peergroup sollen plausibel be-
benen Ziele zu erreichen, ist kritisch zu sehen. gründet werden.
Festgelegte Compliance-Prozesse sollen die Die Vorstandsvergütung und vor allem ge-
Aktieninvestments des Vorstands insiderrecht- plante wesentliche Anpassungen des Vergü-
lich absichern (z. B. automatischer Kaufprozess tungssystems sollen regelmäßig Gegenstand
zu einem bestimmten Stichtag). des Dialogs zwischen Emittent und Investor
sein. Der Dialog dazu soll rechtzeitig vor der
Hauptversammlung stattfinden.
3.3. Transparenz
Wesentliche Änderungen eines Vergütungs-
Im Vergütungsbericht sollen die Höhe der systems für Vorstand und Aufsichtsrat sollen
Gesamtvergütung, die finanziellen und nicht zur Abstimmung durch die Hauptversamm-
finanziellen Bemessungsgrundlagen der lung in die Tagesordnung aufgenommen
variablen Vergütungsbestandteile sowie Er- werden. Das Vergütungsprogramm soll in
läuterungen zum Zusammenhang zwischen regelmäßigen Abständen, mindestens alle vier
5 Proxy Voting PolicyJahre, der Hauptversammlung vorgelegt wer- schen bedingtem und genehmigtem Kapital.
den. Erhält ein Vergütungsprogramm weniger Union Investment betrachtet umfangreiche
als 75 Prozent der Stimmen, soll eine Nachbes- Kapitalmaßnahmen und Kapitalmaßnahmen
serung erfolgen und in der darauffolgenden ohne Bezugsrecht grundsätzlich kritisch.
Hauptversammlung zur Abstimmung gestellt Daher werden Anträge auf Kapitalmaßnah-
werden. men ohne Bezugsrecht, die über zehn Prozent
des Grundkapitals hinausgehen, generell
abgelehnt, ebenso Kapitalmaßnahmen über
3.4. Besonderheiten der Aufsichtsratsvergütung insgesamt mehr als 20 Prozent des Grund-
kapitals, vorbehaltlich begründeter Ausnah-
Insofern Aufsichtsratsmitglieder neben einem mefälle.
festen Entgelt eine erfolgsorientierte Vergü-
tung erhalten, soll diese auf den langfristigen Bei Kapitalerhöhungen muss stets die Höhe
Unternehmenserfolg ausgerichtet sein. Die des Reservekapitals sowie dessen prozen-
langfristigen Erfolgsfaktoren sollen publiziert tualer Anteil am Grundkapital angegeben
werden. Die Aufsichtsratsvergütung soll eben- werden. Die Bezugsrechte sollen regelmäßig
falls individualisiert ausgewiesen werden. börslich handelbar sein.
Sollte ein Unternehmen keine geeigneten
4. Haftung, Verantwortung und Entlastung Investitionsmöglichkeiten finden, bei denen
zumindest die Kapitalkosten verdient werden,
Bei laufenden Gerichtsverfahren bezüglich so bevorzugt Union Investment Dividenden
der Verantwortung im Unternehmen oder an- gegenüber Aktienrückkäufen. Union Invest-
deren Hinweisen auf ein erhebliches Fehlver- ment steht daher Aktienrückkaufprogramme
halten wird Union Investment die Entlastung oder damit verbundene Einsätze von De-
nicht erteilen. Dies gilt auch für Versäumnisse rivaten kritisch gegenüber und prüft diese
und Verstöße in Bezug auf ESG-Fragen. fallbasiert. Aktienrückkaufprogramme werden
grundsätzlich abgelehnt, wenn deren Geneh-
Verstöße des Unternehmens gegen internatio- migung mehr als zwei Jahre beträgt, der Preis,
nale Standards und Normen in den Bereichen zu dem die Aktien zurückgekauft werden soll,
Umwelt, Menschenrechte und Arbeitsrechte den Marktpreis um mehr als zehn Prozent
wie beispielsweise den UN Global Compact übersteigt oder das Rückkaufvolumen zehn
oder vergleichbare Abkommen sieht Union Prozent für Vorratsbeschlüsse überschreitet.
Investment kritisch und berücksichtigt dies Aktienrückkaufprogramme, die ausschließlich
innerhalb des Abstimmungsverhaltens. Vergütungszwecken dienen, sind hiervon
ausgenommen.
Union Investment lehnt vollständige Haftungs-
freistellungen der Unternehmensführung ab. Anträge auf Genehmigung von Kapitalerhö-
hungen oder Aktienrückkäufen bedürfen stets
Schließt die Gesellschaft für den Vorstand eine einer Begründung, aus der die langfristige
Manager-Haftpflichtversicherung (D&O) ab, Strategie des Unternehmens bezüglich Kapi-
soll ein angemessener Selbstbehalt von min- talmaßnahmen hervorgeht.
destens zehn Prozent des Schadens enthalten
sein.
6. Verhalten bei Übernahmen
5. Kapitalmaßnahmen Übernahmen werden fallbasiert geprüft
und hinsichtlich des Mehrwerts für die Ak-
Kapitalerhöhungen sind im Interesse der Ak- tionäre, der strategischen Ausrichtung und
tionäre, sofern das neue Kapital eine Rendite der ökologischen wie sozialen Konsequen-
ermöglicht, die die Kapitalkosten übersteigt. zen bewertet. Übernahmen dürfen nicht zu
Union Investment unterscheidet nicht zwi- einer Verschlechterung der Nachhaltigkeits-
6 Proxy Voting Policystandards des gekauften oder des kaufen- Im Rahmen der PRI („Principles for Responsible
den Unternehmens führen. Vielmehr ist die Investments“) fordert Union Investment Unter-
Integration des weniger nachhaltigen Unter- nehmen dazu auf, Initiativen zur Steigerung
nehmens in die Nachhaltigkeitsstrategie des der nachhaltigen Transparenz zu unterstützen.
ambitionierteren Unternehmens sicherzu- Der Klimawandel erreicht eine immer höhere
stellen. Relevanz bei der Unternehmensbewertung.
Union Investment erwartet deshalb, dass von
Union Investment begrüßt nur solche Über- Klimawandel oder Klimaschutzmaßnahmen
nahmen, die eine angemessene Übernahme- signifikant betroffene Unternehmen systema-
prämie enthalten. Sofern der Kaufpreis dem tisch Transparenz über die daraus folgenden
fairen Wert einer Aktie entspricht und die Chancen und Risiken schaffen. Die Folgen
Aktionäre auch anderweitig voraussichtlich des Klimawandels sollen dabei holistisch
keinen höheren Preis erzielen können, wird auch mit Blick auf mögliche Wasser- und Bio-
Union Investment in der Regel einem Über- diversitätsrisiken analysiert werden. Neben
nahmeangebot zustimmen. der aussagekräftigen Berichterstattung über
die Treibhausgasemissionen (Scope 1 bis 3)
Transaktionen, die 30 Prozent des jeweiligen nach anerkannten Standards erwartet Union
Börsenwerts des übernehmenden Unterneh- Investment eine angemessene Umsetzung der
mens übersteigen, sind der Hauptversamm- Empfehlungen der Task Force on Climate-
lung zur Abstimmung vorzulegen. related Financial Disclosures (TCFD).
Der Vorstand soll keine Handlungen („Poison Bei Unternehmen mit hoher Marktkapitalisie-
Pill“) vornehmen, die den Erfolg eines Über- rung (>1 Milliarde Euro) hält Union Investment
nahmeangebotes verhindern, sofern er keine es für angemessen, dass diese Berichterstat-
Ermächtigung von den Aktionären (Hauptver- tung zusätzlich über das CDP (Carbon Disclo-
sammlung) oder dem Aufsichtsrat erhalten hat. sure Project) erfolgt.
In Anlehnung an das Pariser Klimaschutzab-
7. Wirtschaftsprüfer kommen und im Einklang mit der Mitglied-
schaft von Union Investment in der Net Zero
Die Dauer einer Bestellungsperiode für den Asset Manager Initiative sollen sich alle Unter-
verantwortlichen Wirtschaftsprüfer soll fünf nehmen eine dezidierte Klimawandelstrategie
Jahre nicht übersteigen. Der leitende Revisor setzen, die sich explizit am Ziel der Treibhaus-
soll namentlich im Geschäftsbericht genannt gasneutralität bis spätestens 2050 ausrichtet.
werden. Dieses langfristige Ziel soll über ambitionierte
kurz- und mittelfristige Zwischenziele opera-
Wirtschaftsprüfer sollen im überprüften tionalisiert werden.
Unternehmen keine unangemessen umfang-
reichen Beratungsmandate übernehmen. Union Investment begrüßt es ausdrücklich,
Übersteigen die Honorare aus Beratungstätig- wenn Unternehmen ihre Klimaschutzziele bei-
keiten die Gebühren aus der Prüfungstätigkeit spielsweise über die Science-Based-Targets-
unverhältnismäßig, lehnt Union Investment Initiative validieren lassen. Eine glaubwürdige
die Bestellung solcher Wirtschaftsprüfer ab. Klimawandelstrategie erfordert sowohl einen
quantifizierbaren Plan mit Maßnahmen zur
Erreichung der Emissionsziele als auch Trans-
8. Transparenz und nachhaltige parenz über die nachhaltigen Umsatzanteile.
Berichterstattung Es wird erwartet, dass Unternehmen ihre
Kapitalallokation an ihren Netto-Null-Ambitio-
Sofern Geschäftsberichte oder wesent- nen ausrichten. Darüber hinaus soll die Lobby-
liche Offenlegungsstandards die von Union und Verbändearbeit der Unternehmen diese
Investment als sinnvoll erachteten Mindest- Klimaschutzziele angemessen reflektieren
anforderungen unterschreiten, behält Union und offenlegen.
Investment sich vor, die Zustimmung zu den
entsprechenden Tagesordnungspunkten zu
verweigern.
7 Proxy Voting PolicyVorschläge für einen Klimaschutzplan (Say on sind in der Rechnungslegung gebührend zu
Climate) werden von Union Investment grund- berücksichtigen. Darüber hinaus soll die Wert-
sätzlich unterstützt, wenn folgende Kriterien haltigkeit der Vermögensgegenstände unter
erfüllt sind: Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken
regelmäßig intern und extern angemessen
• Offenlegung aller relevanten Treibhaus- überprüft werden.
gasemissionen (Scope 1, 2 und 3)
Die „nicht finanzielle Erklärung“ soll aussage-
• Festlegung eines Netto-Null-Ziels sowie kräftig sein und mit mindestens begrenzter
kurz- und mittelfristiger Ziele, die sich an Sicherheit („Limited Assurance“) extern
den Zielen des Pariser Abkommens ausrichten überprüft werden. Ein vorhandener Nach-
haltigkeitsbericht soll materiell signifikante
• Netto-Null-Ziel deckt mindestens 95 und überprüfbare Aussagen enthalten. Hierzu
Prozent der Scope 1 bis 3 Emissionen ab zählen insbesondere Inhalte, die auf Zahlen-
basis ausgewertet werden können.
• Fortschritte werden gemäß den
Empfehlungen der TCFD berichtet Sollten Unternehmen ihrer nachhaltigkeits-
bezogenen Verantwortung wiederholt oder in
Im Hinblick auf den Schutz der biologischen besonderer Schwere nicht nachkommen, wird
Vielfalt erwartet Union Investment von Unter- Union Investment dies bei der Entlastung und
nehmen, dass sie die wichtigsten Auswirkun- der (Wieder-) Wahl von Vorstands- und Auf-
gen auf die Natur und ihre Abhängigkeiten sichtsratsmitgliedern berücksichtigen.
von dieser bewerten und darüber berichten.
Dies gilt insbesondere für die Themen Abhol-
zung und Wasser und vor allem für Unterneh- 9. Aktionärsanträge
men, für deren Geschäftstätigkeit das Thema
Biodiversität besonders relevant ist (Öl und Union Investment prüft Aktionärsanträge
Gas, Basis- und Konsumgüter, Metalle und fallbasiert und unterstützt insbesondere die,
Bergbau, Versorgungsunternehmen, Land- die der nachhaltigen Entwicklung und damit
wirtschaft und Real Estate). dem langfristigen Aktionärsinteresse zugu-
tekommen. Darunter fallen beispielsweise
Unternehmen sollen transparent und um- Anträge zu verbesserter Berichterstattung
fänglich über die Berücksichtigung nachhal- über wesentliche ESG-Faktoren wie Human-
tiger Aspekte in der Unternehmensstrategie kapitalmanagement, menschenrechtliche
berichten, insbesondere dann, wenn das Ge- Sorgfaltspflichten, Diversität und Inklusion,
schäftsmodell besonderen Risiken ausgesetzt Arbeitsstandards in der Lieferkette sowie zu
ist. Hierbei sind unter anderem die wichtigsten Transparenz bezüglich einer angemesseneren
nachteiligen Auswirkungen auf Nachhaltig- Berücksichtigung des Klimawandels in der
keitsfaktoren (Principal Adverse Impact, PAI) Berichterstattung, der Unternehmensstrategie
zu berücksichtigen. oder der Lobbyarbeit. Auch die Einführung
von Richtlinien oder Regelwerken hinsichtlich
Wichtige Nachhaltigkeitsannahmen (z. B. CO2- des Verbots von Diskriminierung und zur För-
Bepreisung), die im Einklang mit existierenden derung von Chancengleichheit sind weitere,
Klimaschutzvereinbarungen stehen sollen, aber nicht abschließende Beispiele.
Formulierungen zu natürlichen Personen umfassen in dieser Proxy Voting Policy ausdrücklich alle Geschlechteridentitäten.
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Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 31.03.2023, soweit nicht anders angegeben.
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