Unternehmenspräsentation - aamundo Fund Management Das Fondshaus der aamundo Immobilien Gruppe
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Unternehmenspräsentation aamundo Fund Management Das Fondshaus der aamundo Immobilien Gruppe 15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 1
Agenda
I. aamundo Immobilien Gruppe Seite 3
• Management Summary
• Organisationschart, Marktauftritt und Corporate Identity
• Finanzierungs- und Investmentarten
aamundo Fund Management Seite 7
II.
• Leitidee des Fondshauses der aamundo Immobilien Gruppe
• Selbstverständnis
• Geschäftsplan
• Wertschöpfungsprozesse des Geschäftsmodells
• Organigramm
• Fondsarten und aufsichtsrechtliche Fondsstrukturierung
• Risikomanagement-Ansatz
• Vorteile eines Engagements
III. AAMREF Mezzanine Fonds I Seite 18
• Fondsphilosophie: Risiko-Rendite-Relation
• Anonymisierte Beispielprojekt-Pipeline
• Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
• Timeline
Appendix Seite 30
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 2
I. aamundo Immobilien Gruppe 15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 3
I. aamundo Immobilien Gruppe: Management Summary
Die „aamundo Fund Management“ agiert als Vermittler von Mezzanine-Direktinvestments und als Berater für die
immobilienwirtschaftlichen aamundo-Kreditfonds („AAMREF“), die sich mit einem mezzaninen nachrangigen Finanzierungsangebot
vor allem an Projektentwickler im deutschsprachigen Raum wenden.
Die Fonds vergeben i.d.R. Mezzanine Kapital in einer Einzellosgröße pro Projekt von 3 bis 20 Mio. EUR. Finanziert werden v.a. die
immobilienwirtschaftlichen Asset Klassen Wohnen, Büro, Einzelhandel und Logistik in guten Lagen oder Lagen mit Potenzial.
Gespeist werden die Finanzierungen von institutionellen Investoren aus Deutschland aus den Bereichen der Versicherungen,
Versorgungswerke, Pensionskassen, Stiftungen, Family Offices, Sparkassen & Volksbanken.
Die aamundo Fund Management generiert in Ihrer Beratungs- und Vermittlungsleistung Wertschöpfung durch das Ermöglichen
attraktiver Projekte durch Schließen der Eigen- respektive Fremdkapitallücke und mildert somit die Folgen einer zunehmend immer
schärfer werdenden Regulatorik auf den Immobilienmarkt ab. Die Finanzierungsvehikel weisen wahlweise Luxemburger oder
deutsche Provenienz auf. Das Unternehmen ist reguliert nach §34f GewO (Finanzanlagevermittlung) und arbeitet zusammen mit
einer führenden regulierten deutschen Service-KVG.
Die Schwestergesellschaften „aamundo Investment Management“ und die „aampere Investment Management“ sind Synergien-
schöpfend als One-Stop-Shop die immobilienwirtschaftliche Investment-Management-Boutique für (semi-) institutionelle Investoren
in Deutschland.
So generieren wir im aamundo Konzern Wertschöpfung im Ankauf, aktiven Asset Management und Verkauf von Bestandsimmobilien
und Projektentwicklungen. Wir nutzen die Rendite-/Risikoklassen von „core (+)“ bis „opportunistic“. Unsere Assetklasse sind die der
Wohn- und Gewerbeimmobilien in den Investmentarten Bestandsimmobilien, Trading Deals, Projektentwicklungen, Opportunistische
Investments und Sondersituationen.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 4
I. aamundo Immobilien Gruppe: Organisationschart Marktauftritt und Corporate Identity 15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 5
I. aamundo Immobilien Gruppe: Finanzierungs- und Investmentarten
Investmentart
III Projektentwicklungen
V Sondersituationen
IV Opportunistische Investitionen
II Trading Deals
I Bestand
Finanzierungsart
1. Principal Investment (100% Eigenkapital SPV oder on-balance sheet)
2. Co-Investment (SPV-Beteiligung im Club Deal)
3. Separate Account Investment (Dienstleistung ohne Eigenkapital-Commitment)
4. Finanzanlagenvermittlung (Vermittlungsgebühr)
5. Investmentfonds-Beratung (Fonds-Beratungsgebühren)
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 6
II. aamundo Fund Management 15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 7
II. aamundo Fund Management – Leitidee des Fondshauses der aamundo Immobilien Gruppe
Der Bedarf an immobilienwirtschaftlicher Mezzanine Finanzierung ist bei sich verschärfender Regulatorik, steigenden Baukosten,
abnehmender Renditekompression und einem Beginn einer sich veränderten Zinspolitik /-landschaft in den kommenden Jahren für den
institutionellen Bereich schätzungsweise ca. 10 Mrd. EUR p.a. groß.
Die Angebotsseite des zur Zeit ca. 5-7 Mrd. EUR großen Marktes besteht aus einer nahezu monopolistischen Struktur von 5-6
Unternehmen mit relevanten Marktanteilen. Sie ist in der Lage, Monopolkonditionen zu fakturieren.
Jedoch werden die bestehenden Unternehmen mit ihren Eigenheiten es nicht bewerkstelligen, sowohl die gegenwärtige Nachfrage
vollumfänglich als auch die künftige Nachfrage auch nur ansatzweise aufgrund ihrer Ausrichtung, Struktur oder Regionalität zu
befriedigen.
Quelle: FAP, EY, JLL, Roland Berger, eigene Schätzungen.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 8
II. aamundo Fund Management – Selbstverständnis
Die „aamundo Fund Management“ agiert als Vermittler von Mezzanine-Direktinvestments („Finanzanlagen“) und als Berater für die
immobilienwirtschaftlichen AAMREF Projektentwicklungs Fonds („Kreditfonds“).
Das Unternehmen berät die AAMREF-Fonds v.a. bzgl. Mezzanine-Tranchen im nachrangigen Finanzierungsraum für
Projektentwicklungen oder Sondersituationen (unternehmerische Projekte wie Finanzierungsschieflagen, Redevelopments,
Umpositionierungen, Turnaround-Projekte). Gefordert werden dabei vom Initiator mind. 5% oder 1 Mio. EUR Eigenkapital.
Die Fonds vergeben jährlich ca. 200-300 Mio. EUR an Mezzanine Kapital in der Losgröße von i.d.R. 3-20 Mio. EUR. Finanziert werden
alle immobilienwirtschaftlichen Asset Klassen wie Büro, Einzelhandel, Wohnen, Hotel, Logistik etc. in guten Lagen oder Lagen mit
Potenzial in den Risikoklassen value add und opportunistic.
Gespeist werden die Finanzierungen von (semi-) institutionellen Investoren aus Deutschland aus den Bereichen der Versicherungen,
Versorgungswerke, Pensionskassen, Stiftungen, Family Offices, Sparkassen & Volksbanken.
Die aamundo Fund Management generiert in Ihrer Beratungs- und Vermittlungsleistung Wertschöpfung durch das Ermöglichen
attraktiver Projekte durch Schließen der Eigen- respektive Fremdkapitallücke und mildert somit die Folgen einer zunehmend immer
schärfer werdenden Regulatorik auf den Immobilienmarkt ab.
Finanzierungsvehikel sind die aufgelegten AAMREF-Fonds: regulierte Strukturen Luxemburger (alt.: deutscher) Provenienz. Das
Unternehmen ist reguliert nach §34f GewO (Finanzanlagevermittlung).
Die USPs der aamundo Fund Management bestehen aus einem großvolumigen Deal- und Kapitalsourcing, das durch die vier
Geschäftsführer mit ihrer langjährigen Erfahrung in den genannten Spezialbereichen gewährleistet wird.
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II. aamundo Fund Management – Geschäftsplan
Beschreibung des Geschäftsplans der aamundo Fund Management
Gesamtvolumen des Unternehmens nach 5 Geschäftsjahren: ca. 500 Mio. EUR (Funds Invested).
Im mittelfristigen Zustand wird das Unternehmen lfd. ca. 1 Mrd. EUR Funds Invested aufweisen.
Die aamundo Fund Management wird nach einer Anlaufphase im eingeschwungenen Zustand jährlich ca. 100 Mio. EUR direkt
vermitteln und knapp 200 Mio. EUR indirekt (über AAMREF-Fondsvehikel der Gattungen „Projektentwicklung“ und
„Sondersituationen“) in Mezzanine-Beteiligungen investieren.
Als Führungspersonal agieren 4 Persönlichkeiten als Geschäftsführer. 6 Vollzeitangestellte ergänzen im Verlauf der folgenden
12 Monate das Führungspersonal in vier Geschäftsbereichen.
Derzeit: Beginn der Fondstrukturierungs- und Einwerbephase der „AAMREF Mezzanine Fonds I und II“.
AAMREF steht für „aamundo Real Estate Finance“. Dabei besetzt das „AAM“ das Leistungsversprechen der aamundo
Immobilien Gruppe, das ‚aktive Asset Management‘.
Start der Strukturierung seit Anfang 2018. Aktives Deal-Sourcing seit Herbst 2018.
Vergabe resp. Vermittlung der ersten Mezzaninen Beteiligungen avisiert für November 2018.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 10II. aamundo Fund Management – Wertschöpfungsprozesse des Geschäftsmodells
1 Funding
Einbringen von Eigen- sowie Drittmitteln (Versicherungen, Versorgungswerke, Pensionskassen,
Stiftungen, Family Offices, Sparkassen & Volksbanken)
Funding
Fonds-Investoren haben den Mehrwert, einen identisch strukturierten und effizienten, Ressourcen-
schonenden Gesamtprozess unabhängig von Projektentwicklern / Projekten vorfinden und wiederholt
umsetzen zu können (Vertragsstrukturen, Sicherheitselemente)
2 Regulatorische Umsetzung
Regulatorik (a) Einbringen in nicht-regulierte Vehikel
(b) Einbringen in regulierte deutsche Spezial-AIFs oder Luxemburger Vehikel
3 Selektion und Beteiligungsverhandlung
Selektion & Sichtung, Analyse und Auswahl potenzieller Beteiligungen
Beteiligungs-
verhandlung
Umsetzung bspw. als Nachrangdarlehen, stille Beteiligung usw.
Eventuelle Verhandlungen Interkreditorenvereinbarung
Verhandlung Vergütungsschema mit Kreditnehmer
Management & 4 Management und Controlling
Controlling Externes Management der Beteiligungen
Beteiligungscontrolling auf Projekt-/ Objektebene
Abschluss & 5 Abschluss und Gewinnbeteiligung
Gewinn- Vereinnahmung laufender Coupon (preferred interest) oder endfälliger Zins
beteiligung
Rückführung des Mezzanine Darlehens nach Projektabschluss
Vereinnahmung Equity Kicker
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 11II. aamundo Fund Management – Organigramm I
aamundo Fund Management GmbH
Stefan de Greiff – Asset Management und Projektentwicklung
Marcus Kraft – Operations, Fundraising, Regulatorik
Professor Dr. Nico B. Rottke – Kapital und Finanzierung
Michael Schleich – Transaktionen
Head of Fund Management
Asset Management und
Transaktionen Finance & Capital Markets Fondsmanagement
Projektentwicklung
Associate Transaction Associate Asset Management Associate Investor Relations Associate Fondscontrolling
Associate Projektentwicklung
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 12II. aamundo Fund Management – Organigramm II
aamundo Fund Management GmbH
Stefan de Greiff – Asset Management und Projektentwicklung
Marcus Kraft – Operations, Fundraising, Regulatorik
Professor Dr. Nico B. Rottke – Kapital und Finanzierung
Michael Schleich – Transaktionen
Marcus Kraft (Jahrgang 1970) verantwortet die Ressorts Operations, Fundraising und Regulatorik und übernimmt die
operative Geschäftsführung der aamundo Fund Management GmbH.
Kraft war zuvor Geschäftsführer der BVT Unternehmensgruppe in München, wo er das Geschäft mit institutionellen
Immobilienanlegern verantwortete.
Vor BVT war Kraft Vorstand der ZBI AG in Erlangen, zuständig für den Vertrieb von Immobilienfonds,
Bestandsimmobilien und Projektenwicklungen an semiprofessionelle und institutionelle Investoren.
Weitere berufliche Stationen waren Real I.S. in München, die Citibank in Hamburg und die Bayerische
Vereinsbank/Advance Bank in München. Nach seiner Lehre zum Bankkaufmann studierte Kraft Betriebswirtschaftslehre
an der Johann-Wolfgang-Goethe-Universität in Frankfurt und absolvierte ein berufsbegleitendes Aufbaustudium zum
Immobilienökonom an der International Real Estate Business School der Universität Regensburg.
Kraft ist Member of the Royal Institution of Chartered Surveyors (MRICS).
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 13II. aamundo Fund Management – Fondsarten
Investoren
Fondsregulatorik:
- Luxemburgischer SICAV SIF als S.A.
oder
- Deutscher Spezial AIF nach KAGB
Mezzanine AAMREF-Mezzanine
Einzelbeteiligung (direkt) Fondsbeteiligung
hier:
AAMREF u.a.:
AAMREF - Finanzierung
Projektentwicklungs
Special Situations - Redevelopments
Fond(s)
Fund(s) - Bridge Funding
ca. 70% Wohnen
ca. 30% Gewerbe - etc.
Beteiligung1 Beteiligung2 Beteiligungn Beteiligung1 Beteiligung2 Beteiligungn Beteiligung1 Beteiligung2 Beteiligungn
Beteiligungen können bspw. über die folgenden Instrumente dargestellt werden:
- Anleihen (u.a. Schuldverschreibungen, Notes)
- Nachrangiges Fremdkapital
- etc.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 14II. aamundo Fund Management – aufsichtsrechtliche Fondsstrukturierung
aamundo Fund
Management GmbH
(Anlageberater/ Investment Advisor)
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 15II. aamundo Fund Management – Risikomanagement-Ansatz
Minimierung
Übernahme des Workouts inkl. Asset Management und Vertrieb
des
Marktkenntnis und Immobilien-Expertise des Fondsberaters
Ausfallrisikos
Vertriebsbegleitende Kontrolle und Überwachung des Initiators beim Mittelabruf
Laufende Ertrags- und Kostenkontrolle
Reduktion des
Überwachung der Mittelverwendung und des Cash-Flows
Prozessrisikos
Auslagerungscontrolling des Asset- und Property Managers
Marktsondierung (Markt- und Standortanalysen)
RISIKO-
REDUKTION
Risikoadjustierte Investitionsentscheidungen
Prüfungs- Kreditwürdigkeitsprüfung durch Bank (KWG-konform)
prozess Individuelle Asset-Analyse durch aamundo Fund Management
Bewertung durch unabhängige externe Sachverständige
Investitionen mit
Risiko- Objekt-, Mieter- und Standortdiversifikation
diversifikation dynamischen Kapitalrückflüssen
konservativer Fremdfinanzierungquote
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 16II. aamundo Fund Management – Vorteile eines Engagements
Die aamundo Fund Management ist eingebettet in die aamundo Immobilien Gruppe und hebt die vollen Synergien der Gruppe in
Bezug auf Produkt-Sourcing und Kapitalmarktkompetenz. Diese Kombination und Konstruktion ist in dieser Ausprägung am Markt
nahezu einmalig.
Der Markt für deutsche mezzanine immobilienwirtschaftliche Nicht-Banken-Finanzierung befindet sich in einer sehr unreifen
Frühphase und hat die Chance, bedingt durch die zunehmende Banken-Regulatorik der kommenden Jahre – verbunden mit dem
derzeitigen Stand des Immobilien- und Baukostenzyklus und einer sich verändernden Zinslandschaft – sich in den kommenden Jahren
von derzeit ca. 5-7 Mrd. EUR p.a. signifikant zu vergrößern.
Die wenigen professionellen Unternehmen, die das Thema in den letzten Jahren umgesetzt haben, stehen heute – de facto ohne
relevanten Wettbewerb – exzellent da (trotz der positiven Marktphase). Dies belegt bspw. der Verkauf des Oligopolführers HFS an
Corestate Capital in 2017 für ca. 500 Mio. EUR (EBTIDA: ca. 60 Mio. EUR).
Die aufgesetzte Struktur sollte es ermöglichen, Marktanteile (in Bezug auf die relevanten 5-6 Wettbewerber) von 10% oder mehr zu
erlangen.
Quelle: IZ, EY, FAP, JLL
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 17III. AAMREF Mezzanine Fonds I 15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 18
III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Fondsphilosophie: Risiko-Rendite-Relation
Investitionsstrategie zielt in Abgrenzung zum Wettbewerb nur auf moderate Projektentwicklungsrisiken ab.
Es werden keine Extremrisiken eingegangen, deswegen sind auch keine Extremrenditen in Bereichen von > 15-25% erzielbar.
Das angestrebte Unternehmensergebnis des Fondsberaters wird über die Beratung großvolumiger Projekte und einem exzellenten
Deal-Sourcing generiert.
Debt Mezzanine wird in der Spanne von ca. 10-14% p.a. ausgereicht; Equity Mezzanine im Bereich von 8-10% jährlichem Zins zzgl.
eines Equity Kickers.
Begrenzung des Risikos (und damit klare Unterscheidung zu anderen Produkten des Wettbewerbs):
Nur Ballungsräume > 250T Einwohner sowie Universitätsstädte > 100T Einwohner sowie deutsche Großstädte > 150T
Einwohner
70% Wohnenanteil im Durchschnitt
Neben Wohnen keine „Orchideen“-Asset-Klassen: nur Büro, Einzelhandel und Logistik (letzteres max. 10%)
Keine Fremdkapital-Hebelung des Fondsvolumens
Eigenkapital-Beteiligung des Projektentwicklers Voraussetzung (mind. 1 Mio. EUR oder 5% des Projektvolumens).
Baurecht muss gesichert sein respektive mind. positiv beschiedene Bauvoranfrage / Zulässigkeit nach §34 BauGB
Mind. 60% Vorvermietungsquote bei nicht-wohnwirtschaftlich genutzten Projekten
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 19III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Anonymisierte Beispielprojekt-Pipeline
Mezzanine Kapital Rendite
Ort Art GIK in TEUR Laufzeit in Monaten Mezzanine-Bedarf in
in TEUR Co-Investoren p.a.
Berlin Micro-Wohnen 69.000 13.000 30 9,0% Apr 18
Berlin Micro-WB 70.000 14.000 30 8,0% Mai 18
Wien 402 ETW 70.000 10.000 36 7,0% Mai 18
Düsseldorf Wohnen 500.000 30.000 36 8,0% Mai 18
Hamburg Wohnen (Global-Vertrieb) 140.000 23.000 36 8,0% Jun 18
Dresden Wohnen (Global-Vertrieb) 34.000 12.000 24 8,0% Jun 18
Frankfurt Mikro Wohnen 54.000 13.000 24 8,0% Jun 18
Altbau-Wohnen
Berlin 77.200 17.000 36 8,0% Jul 18
Privatisierung
Frankfurt Hotel + Büro 200.000 28.000 24 8,0% Jul 18
Frankfurt Denkmal Wohnen 121.000 31.000 24 8,0% Sep 18
Frankfurt Mikro Wohnen 100.000 28.000 30 8,0% Sep 18
Frankfurt Wohnen 60.000 10.000 30 8,0% Sep 18
Hamburg EH-Revitalisierung 45.000 10.000 24 8,0% Okt 18
Gesamt 1.540.200 239.000 Ø 29,5 gew. Ø 8,0%
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 20III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Strategie und Organe Detailbeschreibung
- Beteiligung mit Mezzanine Kapital an Grundstücks-SPV als Nachrang- oder
Investmentstrategie Gesellschafterdarlehen an Immobilien-Projektentwicklungen im deutschsprachigen
Raum (D-A-CH)
- 175 Mio. EUR (Deckelung € 200 Millionen)
Zielvolumen
- Mindestzeichnung: 15 Mio. EUR; sodann 5-Mio-EUR-Stückelung
- Professionelle Anleger (§323 KAGB; „EU-Vertriebspass“)
- Versicherungen, Versorgungswerke, Pensionskassen, Stiftungen,
Anlegerkreis
A-Depots Volksbanken und Sparkassen, institutionelle Family Offices; keine KAGB-
Privatanleger
- AIFM mit Erlaubnis Kapitel 2 nach Luxemburger AIFM-Gesetz
- Management-Team: Stefan de Greiff, Marcus Kraft, Prof. Dr. Nico B. Rottke, Michael
Schleich
Organe des Fonds
- Service-KVG: HansaInvest
- Fondsberater: aamundo Fund Management GmbH
- Anlageausschuss: 3-5 Mitglieder ernannt durch persönlich haftende Gesellschafter
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 21III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Investor-Gebühren / Ausschüttungen Detailbeschreibung
- Auflage: keine Gebühren
- KVG-Fondserstellung (auf zugesagtes Kapital):
Einmal-Gebühren • Investoren > 20 Mio. €: 0% upfront einmalig im Auflagejahr
• InvestorenIII. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Fondsregulatorik und -reporting Detailbeschreibung
Provenienz Fondsvehikel - Luxemburger SICAV SIF S.A.
- Reporting gemäß Tripartite Template (TPT) nach Solvency II
Reporting
- Internes Projekt-Reporting mit ‚BisonBox‘
Projekt-Monitoring - Quartalsweises Monitoring durch die KVG
- dieser ist prüfend und beratend tätig.
Rechte des Anlageausschusses - Investitionsempfehlungen an AIFM einstimmig.
- Jeder Investor benennt einen Vertreter.
- Patronatserklärung der Holding i.d.R. über mind. 20% des Mezzanine Kapitals
Sicherheitenkonzept
- Abtretung von Gesellschaftsanteilen (Put-Option) angestrebt
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 23III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Fondslaufzeit Detailbeschreibung
Anteilsausgabe / Closing-Dauer - 15 Monate ab Zulassung
Kapitalabrufe / - Nach Projekteinkauf / proratarisch
Auszahlungsmodalitäten - Von 2019 Q1 bis spätestens 2020 Q2
Nachschusspflicht - Eine Nachschusspflicht wird ausgeschlossen.
- 5-7 Jahre mit Reinvestitionen nach 2-3 Jahren
Laufzeit und Auflösung
- Max. bis zu 2 Jahre Verlängerungsoptionen
- Frühestens nach 4 Jahren
Kündigungsmöglichkeit
- 12 Monate Ankündigungsfrist
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 24III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Immobilien-
Detailbeschreibung
Risikomanagement
- Ballungsräume > 250.000 Einwohner: Metropolregionen Berlin-Brandenburg,
Hamburg, Rhein-Ruhr, Rhein-Main, Rhein-Neckar, Stuttgart, Städtedreieck Nürnberg,
Fürth-Erlangen, München sowie Wien und Zürich
Geografische Diversifikation
- Universitätsstädte > 100.000 Einwohner und > 10.000 Studierenden
- Deutsche Großstädte > 150.000 Einwohner bei überdurchschnittlichen
Rahmenbedingungen (Kaufkraft, Zuzug etc.)
- 70% Wohnen, 30% Gewerbe
Diversifikation - Gewerbe: Einzelhandel, Büro uneingeschränkt
nach Nutzungsart - Logistik (Voraussetzung: Einstimmigkeit des Anlageausschusses und max. 10% des
Fondsvolumens)
- 25% des Fondsvolumens für Projekte, die nicht alle Kriterien erfüllen, sofern das
Escape-Klausel
Advisory Committee dies einstimmig beschließt
- Pro Projekt max. 30% des Wertes des Investmentvermögens
Risikomischung
- Max. 10% Logistik
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 25III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Investitionsplan Detailbeschreibung
Investitionsperiode - Abschluss des 1. Investitionszyklus innerhalb von 18 Monaten nach Fondsauflage
- 14-16 Projekte im 1. Investitionszyklus
Geplante
- i.d.R. 3-20 Mio. EUR Losgröße pro Einzelinvestment
Investitionen
- Projektlaufzeit ca. 18-30 Monate
- Re-Investitionszyklus nach 2-3 Jahren
Geplante
- Rückerhaltene Mezzanine-Einlagen werden ausgeschüttet, wenn keine Reinvestition
Re-Investitionen
in Folgeprojekt in 4-6 Wochen Frist möglich sein sollte.
- Keine Hebelung des Fondsvolumens
Fremdkapitaleinsatz - Keine Juniortranchen angedacht aufgrund Marktumfeld
- I.d.R. setzt die Mezzanine-Tranche auf Senior- oder Senior-Stretch-Darlehen auf.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 26III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Zulässige Projektentwickler Detailbeschreibung
- Langjährige projektspezifische Erfahrung
- Investment-Grade-Bonität (Creditreform, Bundesbank oder andere anerkannte
Ratingagenturen)
Anforderungen an das Unternehmen
- Nachweis ausreichender Eigenkapitalausstattung
- Testierte nachgewiesene Marge letzte 5 Projekte: > 8% auf GIK
- mind. 5% oder 1 Mio. EUR Eigenkapital-Einsatz des Projektentwicklers
- Deal Sourcing
- Pre-Investment-Analyse
- Post-Investment-Management
Anlageprozess: - Exit-Strategien
Prüfkriterien für in Frage kommende - Track Record
Projektentwickler - Reporting-Fähigkeit
- Gebührenmodell
- Transparenz
- Fremdkapitalhebel-Einsatz
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 27III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Zulässige Projekte Detailbeschreibung
- Status bis zu „Beginn Hochbauphase“: idealerweise „Baurecht gesichert“, jedoch
mind. positiv beschiedene Bauvoranfrage respektive Zulässigkeit des Vorhabens nach
§34 BauGB „Umgebungsbebauung“
- Wohnen
Wohnwirtschaftliche Projekte wie Mietwohnbau- / Mikrowohnprojekte
- Einzelhandel
1A-Lagen deutscher Großstädte > 150.000 Einwohner sowie
Zürich und Wien
Objektanforderungen Größere Fachmarkt- und Nahversorgungszentren mit bonitätsstarken Filialisten
und mind. 60% Vorvermietungsquote
- Mischnutzungen Wohnen
Einzelhandel mit Vorvermietungsquote > 60%
- Logistik
nur nach einstimmiger Zustimmung der Anlagekommission und max. 10% des
Fondsvolumens
nur in Metropolregionen oder nachhaltigen Verkehrsknotenpunkten
mind. 60% Vorvermietungsquote und > 10 Jahre Mietvertragslaufzeit
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 28III. AAMREF Mezzanine Fonds I – Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Zulässige Projekte Detailbeschreibung
- Projektgrundstücke müssen in SPV-Eigentum stehen oder in dieses erworben werden
- SPV darf bis auf Einzweck keine weitere Geschäftstätigkeit aufweisen
- SPV darf nur Fremdkapital oder Nachrangkapital aufnehmen, das in direktem Kontext
zum Projekt steht
- Das Projekt muss bei Projektentwicklungen bis Projektende durchfinanziert sein
Strukturanforderungen - Das Projekt muss im Ankauffall bis zu Beginn der Hochbauphase durchfinanziert sein
- GIK-Marge muss inkl. Mezzanine Kosten mind. 10% betragen
- LTC (definiert als Grundstückskauf- und Baukosten zzgl. Kaufnebenkosten) muss
unter 95% sein
- Der Mezzanine-Bedarf sollte mind. 3 Mio. und max. 20 Mio. EUR betragen bei einer
Mindestlaufzeit von 12 und einer Maximallaufzeit von 48 Monaten
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 29APPENDIX 15.10.2018 30
Organigramm: aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA
aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA - Aufsichtsrat
Stefan Brendgen (Vorsitz)
Dr. Wolf Schumacher (Stellv. Vorsitz)
Dr. h.c. Michael Bourjau (Mitglied)
Michael Schleich - Stefan de Greiff - Professor Dr. Nico B. Rottke -
Transaktionen Asset Management & Projektentwicklung Corporate Finance & Corporate Development
Corporate
Transaktionen Asset Management Projektentwicklung Finance & Capital Markets
Development
Leiter Transaktionen Leiter Asset Management Leiter Projektentwicklung Leiter Finance & Capital Markets Leiter Corp. Dvt.
Michael Schleich Stefan Bögl Matthias Hartung Dr. Christopher Yvo Oertel Prof. Dr. Nico Rottke
Associate Transactions Executive Assistant und Associate Executive Assistant und Associate Controlling &
& Executive Assistant Referent Investor Relations Projektcontrolling/ Tech DD Referentin Personal Reporting
Cathrin König André Vinson N.N. Angelika Hohmann Mark Tittes
Associate Investment Associate Asset Analyst Development Analyst Associate Fund
Management Management Jonas Herrmann Finance & Capital Markets Controlling
Carlo Soravia Alexander Schütz Florian Timmer Ines Weber
Associate Investment Analyst Asset Management
Management Patrick Rottke
Matthias Schäfer
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 31Detail: Vorstände der aamundo Holding AG
Professor Dr. Nico Rottke, Gründer und Vorstandssprecher (Jahrgang 1975)
• Verantwortlich für Corporate Finance (Finanzierung, Kapitalbeschaffung);
Corporate Development (u.a. IR / HR)
• Ausbildung: BWL/VWL-Abschlüsse an der EBS sowie der GSU (USA)
• Positionen: Partner bei int. Unternehmensberatung & langjährige
Leitungsfunktion bei Branchenmarktführer
• Track Record: > 15 Jahre Berufserfahrung, davon ca. 60% in leitender Position
• Investmentvolumen Mandatierungen: ca. 4 Mrd. EUR
Stefan de Greiff, Gründer und Vorstand (Jahrgang 1975)
• Verantwortlich für Deal Sourcing, Projektentwicklung, Asset und Investment
Management
• Ausbildung: Abschluss als Dipl.-Kfm. an der WHU
• Positionen: Vorstandspositionen bei 2 großen dt. Wohnungsunternehmen;
Positionen bei Investmentbanken
• Track Record: > 15 Jahre Berufserfahrung, davon ca. 50% in leitender Position
• Projektvolumen: ca. 5 Mrd. EUR
Michael Schleich, Gründer und Vorstand (Jahrgang 1970)
• Verantwortlich für Deal Sourcing, Trading Deals, Asset und
Investment Management
• Ausbildung: Abschluss zum Immobilienökonom (EBS) sowie Fellow of RICS
• Positionen: langjährige Geschäftsführer-Position bei einem
großen deutschen Wohnungsunternehmen
• Track Record: > 20 Jahre Berufserfahrung, davon ca. 75%
in leitender Position; Projektvolumen: ca. 3 Mrd. EUR
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 32Detail: Direktoren der aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA
Stefan Bögl, Head of Asset Management (Jahrgang 1975)
• Stefan Bögl ist seit März 2018 als Director Asset Management bei der aamundo Immobiliengruppe engagiert. Aktives Asset
Management heißt für aamundo die bestmögliche individuell zugeschnittene wertorientierte, strategische Portfoliosteuerung.
Der Bereich optimiert den Immobilienbestand durch Leerstandsabbau, Mietsteigerung, Mietvertragsverlängerungen,
Optimierung von OpEx und gezielten CapEx Investments.
• Seit Beginn seiner beruflichen Karriere bei Bilfinger Berger ist Stefan Bögl im Asset Management zuhause (über 15 Jahre
Berufserfahrung). In den Folgejahren folgten weitere Stationen im Private Equity Bereich (Fortress Germany Asset Management
GmbH) sowie leitende Funktionen bei Aurelis Real Estate Service GmbH in Eschborn. Dort baute er ein Asset und Property
Management Team mit über 20 Mitarbeitern auf.
Matthias Hartung, Head of Project Development (Jahrgang 1978)
• Matthias Hartung ist seit März 2018 als Head of Development bei der aamundo Immobiliengruppe, ein auf die deutsche
Immobilienwirtschaft fokussierter Asset- und Investment Manager.
• Vor seiner Zeit bei der aamundo Immobiliengruppe war Matthias Hartung bei der GBW Gruppe als Bereichsleiter
Projektentwicklung, dort verantwortete er mit rund 30 Mitarbeitern das Development und Projektmanagement sowie die
Transaktion von Grundstücken für die GBW Gruppe. Weitere berufliche Stationen waren verschiedene internationale
Architekturbüros im In- und Ausland.
• Der Immobilienökonom und Architekt blickt auf 13 Jahre Berufserfahrung mit einem Projektentwicklungsvolumen von rund 1,5
Milliarden Euro zurück.
Dr. Christopher Yvo Oertel, Head of Finance & Capital Markets (Jahrgang 1985)
• Dr. Christopher Yvo Oertel ist seit Januar 2018 bei der aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA tätig. Als Head of
Finance & Capital Markets verantwortet er die Finanzierung der Gruppe auf Unternehmens- und Projektebene. Er verfügt über
ca. 10 Jahre branchenrelevante Berufserfahrung und ein weites Netzwerk. Zuvor war Dr. Oertel als selbständiger Berater,
Director Business Development und stellvertretender Leiter an der EBS Universität sowie als Prokurist der Ernst & Young Real
Estate GmbH im Bereich Capital & Debt Advisory tätig. Der promovierte Betriebswirt ist zudem als Dozent in Aus- und
Weiterbildung für die Themenbereiche Immobilieninvestition und -finanzierung aktiv.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 33Detail: Aufsichtsräte der aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA
Stefan Brendgen
• Vorsitzender des Aufsichtsrates aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA
• Aufsichtsratsmitglied IVG Immobilien AG
• Vorsitzender des Aufsichtsrates TRIUVA
• Ehemaliger CEO Allianz Real Estate
• Ehemaliger Geschäftsführer Tishman Speyer Deutschland
Dr. Wolf Schumacher
• Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrates aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA
• Aufsichtsratsvorsitzender BayernLB
• Ehemaliger Vorstandsvorsitzender Aareal Bank AG
• Ehemaliger Stellvertretender Vorsitzender des Vorstandes der VR Immobilien AG
• Ehemaliger Sprecher des Vorstandes der DG HYP AG
• Ehemaliges ordentliches Vorstandsmitglied der HVB Real Estate Bank AG
Dr. h.c. Michael Bourjau
• Mitglied des Aufsichtsrates aamundo Investment Management GmbH & Co. KGaA
• Restrukturierungsberater in über 180 Projekten diverser Industrien
• Führung von Beratungsgesellschaften als Mitgesellschafter
• Begleitung von mittelständischen Gesellschaften in Prozessen von Eigenkapitalbeschaffung / Umfinanzierung
• Aufsichtsrat von Aktiengesellschaften und Beirat in Familiengesellschaften
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 34AAMREF Projektentwicklungs Fonds I – Chancen-Risiko-Profil Q&A
Chancen-Risiken-Profil
− Ist der Zeitpunkt des Startes der Fondsauflage ein gut Gewählter?
Wir schätzen den Immobilienmarkt so ein, dass er sich - durch die Zinslandschaft noch verstärkt - in einer Hochphase befindet, die
so nicht mehr lange Bestand haben wird.
Es steht zu erwarten, dass sich das Absenken des Renditeniveaus („Yield Compression“) relativieren wird. Zusammen mit
überproportional steigenden Baukosten und einer immer schärferen Regulatorik, die zu höheren Eigenkapitalanforderungen führt,
können künftig viele Projekte in Schwierigkeiten geraten oder gar nicht erst in Angriff genommen werden können.
Für einen mezzaninen Finanzier ist dies - antizyklisch - ein idealer Einstiegszeitpunkt, v.a. vor dem Hintergrund, dass sich ein echter
Anbietermarkt in Deutschland gerade erst entwickelt.
− Haben Sie schon in 2018 das richtige Team für diese Aufgabe?
Die aamundo Immobilien Gruppe hat sich als Konzern mit Experten alle Teilaufgaben bereits in 2017 aufgestellt. Zu Beginn des
Jahres 2018 ist das Team mit 7 Führungskräften (Vorstände, Geschäftsführer, Direktoren) aus den Bereichen Investment, Finance,
Asset Management, Fundraising, Projektentwicklung und Capital Markets sowie Regulatorik aufgestellt nebst der dahinter
stehenden Mannschaft.
Die aamundo Fund Management wird ab dem 4. Quartal 2018 von einem Geschäftsführer geleitet, der ausschließlich und
federführend die Belange des Unternehmens steuert. Diese Persönlichkeit - neben den Herren Professor Rottke, de Greiff und
Schleich - ist hochgradig marktbekannt und mit exzellentem Track Record im Sujet ausgestattet, v.a. in den Bereichen Regulatorik
und Vertrieb, die zu Beginn eine zentrale Rolle spielen.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 35AAMREF Projektentwicklungs Fonds I – Chancen-Risiko-Profil Q&A
Chancen-Risiken-Profil
− Sind Sie in der Lage, in diesen Zeiten attraktives Produkt zu sourcen?
Mit Herrn de Greiff und Herrn Schleich stehen dem Unternehmen als Geschäftsführer zwei Persönlichkeiten zur Verfügung, die in
den vergangenen Jahren für ca. 10 Mrd. EUR Transaktionsvolumen Immobilien erworben und veräußert haben.
Beide Herren verfügen über mehr als 35 Jahre kumulierte Managementerfahrung auf Leitungsebene.
Beide Herren gehörten in den letzten 10 Jahren zu den erfolgreichsten Ein- und Verkäufern in Deutschland.
− Sind Sie in der Lage, für die AAMREF-Fonds Eigenkapital von Versicherungen, Versorgungswerken, Pensions- und Sparkassen zu
sourcen?
Mit Herrn Professor Rottke und dem im 4. Quartal 2018 die operative Arbeit aufnehmenden verantwortlichen Geschäftsführer der
aamundo Fund Management verfügt die Gesellschaft über zwei Persönlichkeiten auf Leitungsebene mit > 8 Mrd. EUR betreutem
Finanzierungsvolumen in den letzten 25 Jahren.
Beide Herren verfügen über kumulierte 35 Jahre Managementerfahrung auf Leitungsebene.
Im Hause besteht somit ein einmaliges, kaum replizierbares, seit zwei Dekaden gepflegtes Netzwerk zu Versicherungen,
Versorgungswerke, Pensionskassen, Stiftungen, Family Offices, Sparkassen & Volksbanken.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 36AAMREF Projektentwicklungs Fonds I – Chancen-Risiko-Profil Q&A
Chancen-Risiken-Profil
− Bietet der Mezzanine Markt in Deutschland Platz für einen weiteren Wettbewerber?
Der Markt für Mezzanine Immobilienfinanzierung weist im Deutschland nahezu monopolistische respektive oligopolistische
Strukturen auf, was an den Renditen deutlich wird, die erzielt werden können.
Der Businessplan von aamundo Fund Management zielt nicht auf Extrem-Renditen ab, wie es bspw. andere Marktteilnehmer tun,
sondern bewegt sich im Mittelfeld der Spanne verbunden mit höheren Volumen und Projekten, die nicht am äußersten Risikorand
zu finden sind.
Player sind v.a. HFS (Corestate), empira, CAERUS, Pegasus, Selinus, Competo, Admodus und Vivum sowie vermehrt Family Offices
und Pensionskassen/Versorgungswerke/Versicherungen.
Die Markteintrittschancen sind derzeit sehr hoch, da der Markt (a) noch weit entfernt von einer Saturierung ist, (b) durch
zunehmende Regulatorik der Bedarf immer höher werden wird und (c) die o.g. Player entweder Strukturherausforderungen
ausgesetzt sind oder aber Nischenprodukte anbieten respektive auf Regionen beschränkt sind.
− Sind Sie in der Lage, für die akquirierten Objekte die Werthebel (v.a. in Asset Management in Turnaround-Situationen sowie
Kompetenz im Projektentwicklungs-Monitoring) zu bedienen?
Sowohl in der aamundo Fund Management als auch im Konzernverbund der aamundo Immobilien Gruppe besteht hohe
nachgewiesene Immobilienkompetenz in den vorgenannten Punkten, die bei Bedarf direkt abgerufen wird.
15.10.2018 aamundo Immobilien Gruppe 37Professor Dr. Nico B. Rottke T: +49 69 - 87 40 34 500
aamundo Immobilien Gruppe E: rottke@aamundo.de
I: www.aamundo.de
Marcus Kraft T: +49 69 - 87 40 34 511
aamundo Immobilien Gruppe E: kraft@aamundo.de
I: www.aamundo.de
jeweils vertreten durch die:
aamundo Fund Management GmbH
Geschäftsführer:
Stefan de Greiff, Marcus Kraft, Prof. Dr. Nico Rottke, Michael Schleich
Ulmenstraße 37-39, 60325 Frankfurt am Main
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